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劲茆
5 years ago
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1 2017 年前三季度人身险行业信用观察金融机构评级部王隽颖袁浩然 2017 年前三季度, 随着中短存续期业务及万能险业务监管政策的逐步发酵, 万能险业务出现萎缩, 原保险保费收入在规模保费中的比重快速回升, 人身险公司的业务结构优化, 行业规模保费出现一定程度萎缩保险行业资金运用的规模仍保持增长, 但增速有所放缓行业竞争方面, 因既有业务结构不同, 人身险公司受中短存续期产品监管政策影响差异较大其中, 对万能险及理财型业务依赖度较高的人身险公司业务结构调整压力较大, 业务增速有所放缓前十大公司市场份额较去年同期有所回升, 其中传统人身险公司的规模保费市场份额回升显著, 而对理财型业务依赖度较高的公司原保费收入市场份额增幅较大, 规模保费市场份额有所下降监管政策方面, 为贯彻中央经济工作会议精神和 4+1 系列文件要求,2017 年 9 月, 保监会发布保险公司偿付能力管理规定 ( 征求意见稿 ), 明确了第二代偿付能力监管所采用的定量资本要求定性监管要求和监管框架等, 力求通过建立多层次的监管措施, 强化检查监督机制, 解决行业偿付能力监管面临的问题 2017 年 7 月, 保监会就保险资产负债管理相关监管规则向保险机构征求意见, 并对其资产负债管理能力开展试评估和量化评估测试工作 2017 年 5 月, 幸福人寿因获得股东增资, 联合资信将其主体信用等级由 AA + 上调至 AAA;2017 年 8 月, 安邦人寿因长险短做等问题受到保监会处罚, 禁止新产品申报三个月, 大公国际将其主体信用等级由 AAA 下调至 AA +, 评级展望为负面 2017 年前三季度, 人身险行业无新发债券一行业季度运行数据与点评 2017 年前三季度, 随着监管政策的逐步发酵, 万能险业务规模有所下降, 原保险保费占规模保费的比重显著上升, 人身险公司的业务结构逐步优化, 但行业规模保费收入呈下降趋势具体来看, 因既有业务结构不同, 各家人身险公司受监管政策影响的差异较大, 其中对理财型业务依赖度较高的人身险公司因业务调整压力较大, 业务增速显著放缓, 规模保费市场份额下降 ; 而深耕保障型产品的稳健型人身险公司受监管政策影响较小, 规模保费市场份额出现回升关注业务结构调整对于人身险公司在流动性管理等方面的影响 - 1 -

2 2017 年, 保监会提出保险业姓保, 保监会姓监的年度行业政策及监管政策, 明确将继续推动保障型产品发展, 提高人身险的保障功能, 而行业监管将保持高压态势, 各项监管措施的执行力度将进一步加强在此背景下,2017 年前三季度, 万能险等理财型业务增速大幅下降, 原保险保费收入在规模保费中的比重大幅提升, 人身险行业的业务结构逐步优化而受理财型险种业务收缩影响, 人身险行业规模保费收入有所下降 2017 年前三季度, 人身险公司实现规模保费收入 27, 亿元, 同比减少 4.54%; 保户投资款新增缴费及投连险独立账户新增缴费分别较去年同期减少 53.06% 和 48.18%, 占规模保费比重分别为 15.88% 和 0.75%, 同比分别减少个百分点和 1.16 个百分点从人身险公司业务看, 普通寿险业务规模保费占比增至 49.38%, 万能险规模保费占比下降至 18.37%, 分红险业务规模保费占比增至 30.64% 渠道方面, 个人代理业务实现原保险保费收入 11, 亿元, 同比增长 33.73%, 原保费贡献度同比上升 3.75 个百分点至 48.61%; 银邮代理业务实现原保险保费收入 9, 亿元, 同比增长 15.69%, 原保费贡献度同比下降 2.86 个百分点至 42.77% 支出方面, 随着业务规模的扩张, 人身险公司的原保险赔付支出和业务及管理费均保持增长, 但支出类增速低于原保费增速, 且赔付支出增速显著放缓 2017 年前三季度, 人身险行业保险备付支出为 3, 亿元, 同比增长 7.48%, 远低于同期原保险保费收入增速, 显示保费总体期限进一步拉长 2017 年前三季度, 保险行业的业务及管理费支出为 3, 亿元, 同比增长 13.28% 图表一人身险公司经营情况及变化趋势 ( 单位 : 亿元,%) 2017 年 2017 年前三季度第三季度第三季度前三季度第三季度同比同比环比规模保费收入 28, , 原保险保费收入 23, , 其中 : 寿险 18, , 健康险 3, 人身意外伤害险保户投资款新增交费 4, , 投连险独立账户新增交费原保险赔付支出 4, , 其中 : 寿险 3, 健康险人身意外伤害险

3 业务及管理费 3, , 在行业规模保费收入下降的背景下, 部分人身险公司面临经营活动现金净流出, 在原有中短存续期产品的集中到期阶段, 其流动性管理能力面临较大考验资金运用方面, 保险公司资金运用规模保持增长, 但增速有所放缓配置结构方面, 银行存款规模及占比继续下降, 其他类投资的配置比重持续上升截至 2017 年 9 月末, 保险公司资金运用余额为 146, 亿元, 较年初增长 9.38%, 其中, 银行存款占比较年初减少 4.82 个百分点至 13.72%, 债券投资占比较年初增加 2.85 个百分点至 35.00%, 债权投资计划及保单质押贷款合计占比较年初增加 1.08 个百分点至 10.32%, 股票和证券投资基金占比较年初减少 0.43 个百分点至 12.86%; 长期股权投资占比较年初增加 0.23 个百分点至 9.40% 投资收益方面,2017 年前三季度, 保险行业资金运用实现收益 5, 亿元, 同比增长 20.41%, 其中债券收益为 1, 亿元, 同比增长 7.30%; 长期股权及其他投资收益为 2, 亿元, 同比增长 19.44% 图表二保险公司资金运用情况变化 ( 单位 : 亿元,%) 2017 年 6 月末 2017 年 9 月末环比增幅占比变化资金运用总额 144, , 其中 : 银行存款占比投资占比其中 : 债券占比股票和证券投资基金占比其他占比资产总额 164, , 在 1+4 系列文件引导下, 保险业转型升级步伐不断加快, 行业偿付能力状况保持充足稳定, 偿付能力监管工作取得了积极成效 2017 年 6 月末, 人身险公司平均综合偿付能力充足率为 229%, 核心偿付能力充足率为 216%, 核心偿付能力充足率自 2016 年以来实现首次上升 ; 综合偿付能力充足率环比上升的公司达到 66 家, 较 1 季度增加 27 家, 上升数量为 2016 年以来最多随着监管政策的逐步发酵, 人身险公司的业务结构调整加快, 对相关业务依赖度高的人身险公司业务结构调整力度较大, 业务增速有所放缓 2017 年前三季度, 前十大公司保费收入的市场份额较去年同期有所回升其中, 传统人身险 - 3 -

4 公司规模保费的市场份额回升显著 ; 万能险依赖度较高的公司原保险保费收入市场份额增幅较大, 但规模保费市场份额有所下降 2017 年以来, 行业业务结构调速度加快, 各类人身险公司因既有业务结构差异, 受到不同程度的影响对理财型业务依赖度较高的公司, 业务调整需求较为迫切, 急需通过压缩规模保费和 / 或提升原保险保费收入来提升当期原保险保费收入比重 2017 年前三季度, 人身险行业原保险保费收入在规模保费中比重大幅上升, 而前十大公司规模保费收入集中度的增幅显著高于前十大原保险保费集中度的增幅 2017 年前三季度, 人身险行业前十大公司原保险保费收入 ( 新准则口径 ) 集中度为 71.70%, 同比上升 0.49 个百分点, 其中安邦人寿华夏人寿及平安人寿的原保险保费收入市场份额增幅较大 ; 行业前十大公司规模保费收入 ( 旧准则口径 ) 集中度为 70.69%, 同比上升 2.66 个百分点, 其中安邦人寿和富德生命人寿的规模保费市场份额下滑较为显著总体来看, 前十大人身险公司中, 安邦人寿及华夏人寿的业务结构调整幅度较大, 在原保险保费收入大幅上升的同时, 规模保费出现下降图表三人身险公司原保险保费收入集中度情况原保费排名公司名称原保险保费收入原保险保费市场份额金额 ( 亿元 ) 同比 (%) 占比 (%) 增幅 ( 百分点 ) 1 国寿股份 5, 平安寿 3, 安邦人寿 2, 太保寿 1, 泰康 1, 人保寿险 1, 太平人寿 1, 新华华夏人寿 1, 富德生命人寿 1, 合计 19,

5 图表四人身险公司规模保费收入集中度情况规模保费排名公司名称规模保费收入规模保费市场份额金额 ( 亿元 ) 增幅 (%) 占比 (%) 增幅 ( 百分点 ) 1 国寿股份 5, 平安寿 3, 安邦人寿 2, 太保寿 1, 华夏人寿 1, 泰康 1, 人保寿险 1, 富德生命人寿 1, 太平人寿 1, 新华合计 19, 二行业重要政策点评为贯彻中央经济工作会议精神和 4+1 系列文件要求, 保监会发布保险公司偿付能力管理规定 ( 征求意见稿 ), 明确了第二代偿付能力监管采用的定量资本要求定性监管要求和监管框架等, 通过建立多层次的监管措施, 强化检查监督机制, 以解决行业偿付能力监管面临的问题 2017 年 7 月, 保监会就保险资产负债管理相关监管规则向保险机构征求意见, 并对其资产负债管理能力开展试评估和量化评估测试工作偿付能力管理 2017 年 9 月 30 日, 为贯彻落全国金融工作会议精神和 1+4 系列文件要求, 进一步提高偿付能力监管的科学性和有效性, 保监会对保险公司偿付能力管理规定 ( 保监会令 2008 年第 1 号 ) 进行了修订, 公布保险公司偿付能力管理规定 ( 征求意见稿 ) ( 保监厅函号, 以下简称征求意见稿 ) 征求意见稿明确了第二代偿付能力监管的定量资本要求定性监管要求和的监管框架等, 力求通过建立多层次的监管措施强化检查监督机制等方法解决当前行业存在的偿付能力风险偿付能力数据保险公司主体责任不强等问题, 偿付能力监管面临的突出问题征求意见稿主要内容包括 : - 5 -

6 1. 明确偿付能力监管指标保险公司同时满足 1) 核心偿付能力充足率不低于 50%,2) 综合偿付能力充足率不低于 100%,3) 风险综合评级在 B 类以上, 方为偿付能力达标企业风险综合评级为保监会综合考查保险公司操作风险战略风险声誉风险和流动性风险及其核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率, 对保险公司总体风险进行评价, 分四档 A 类公司指偿付能力充足率达标, 且操作风险战略风险声誉风险和流动性风险小的公司 ; B 类公司指偿付能力充足率达标, 且操作风险战略风险声誉风险和流动性风险较小的公司 ; C 类公司指偿付能力充足率不达标, 或者偿付能力充足率虽然达标, 但操作风险战略风险声誉风险和流动性风险中某一类或几类风险较大的公司 ; D 类公司指偿付能力充足率不达标, 或者偿付能力充足率虽然达标, 但操作风险战略风险声誉风险和流动性风险中某一类或几类风险严重的公司 2. 明确偿付能力监管措施对于偿付能力未达标的保险公司, 保监会将根据其风险成因以及严重程度, 采取针对性的监管措施, 以督促保险公司恢复偿付能力及最大程度地保障保单持有人利益, 分为常规措施和特殊措施对于因可资本化风险导致偿付能力不达标的公司, 常规措施包括责令调整业务结构限制业务和资产增长速度限制增设分支机构限制商业性广告等 ; 特殊措施包括停止部分或全部新业务接管申请破产等图表五可资本化风险导致偿付能力未达标公司的监管措施偿付能力指标核心偿付能力充足率综合偿付能力充足率实际资本监管措施 <60% <120 重点核查对象 35~50% <100% - 根据风险成因采取如下措施 :(1) 责令调整业务结构, 限制业务及资产增速分支机构及商业险广告 ; 限制业务范围, 转让或分出保险业务 ; 责令调整资产机构交易对手投资形式或比例 ; 增 - 6 -

7 加资本金限制分红 ; 限制董事及高管薪酬, 追回责任人薪酬 ; 调整负责人及管理人员 ; 0~35% - 连续 2 季度低于 1 亿元 <0 - 联系 2 季度低于 0.5 亿元 (1) (2) 停止部分或全部新业务 (1) (2) (3) 接管申请破产及必要的其他措施对于因难以资本化风险 ( 操作风险战略风险声誉风险和流动性风险 ) 导致偿付能力不达标的公司, 常规措施主要是根据公司操作风险战略风险声誉风险或流动性风险存在的具体问题采取相应措施 ; 特殊措施包括停止部分或全部新业务接管申请破产等因难以资本化风险较大, 导致风险综合评级被评为 C 类的保险公司, 主要采取常规措施因难以资本化风险严重, 导致风险综合评级被评为 D 类的保险公司, 保监会可采取特殊措施 3. 明确保监局监管职责三个参与一个负责一个监督 : 三个参与即参与保险公司偿付能力风险管理能力的监管评估风险综合评级及参与其偿付能力数据信息披露等内容的非现场核查和现场检查一个负责即负责对辖区内保险公司分支机构的风险综合评级一个监督即监督中国保监会采取的偿付能力措施在辖区内保险公司分支机构的落实情况等 4. 完善偿付能力的监督检查机制为加强偿付能力真实性, 强化偿付能力监管的刚性约束, 征求意见稿强化了偿付能力数据的非现场核查和偿付能力管理的现场检查机制在非现场核查方面, 保监会对保险公司报送及披露的季度偿付能力信息等进行核查, 重点检查核心偿付能力充足率低于 60% 或综合偿付能力低于 120% 等偿付能力风险较大的保险公司在现场检查方面, 保监会重点考查保险公司偿付能力管理的合规性及有效性偿付能力报告风险综合评级数据以及偿付能力信息公开披露的真实性完整性和合规性等总体来看, 征求意见稿中, 偿付能力监管兼顾了定性及定量两种考查机制其中, 综合偿付能力充足率及核心偿付能力充足率为定量监管指标, 风险综合评级指标则在定量考查的基础上对难以资本化的操作战略声誉等风险做定性考 - 7 -

8 查值得注意的是, 当难以资本化的风险过高时, 即使定性指标符合, 风险综合评级仍可能落到 C 类或 D 类, 进而导致公司偿付能力监管指标不达标, 加大了定性指标的重要性监管措施方面, 征求意见稿根据保险公司风险成因和严重程度, 采取有针对性的措施, 提高监管措施的科学性和有效性力求通过监管分层, 提高监管的有效性资产负债管理为防止保险公司激进经营, 风险敞口过大等问题, 防范行业资产负债错配风险, 2017 年 7 月, 保监会以保险资产负债管理监管办法依据, 起草发布中国保监会办公厅关于征求对保险资产负债管理监管规则意见及开展行业测试的通知 ( 保监厅函号, 以下简称规则 ) 规则区分财产险及人身险公司, 分别制定能力评估规则和量化评估规则, 从长期经济价值中期盈利能力短期流动性和偿付能力底线等多个维度, 综合评估资产负债匹配状况和管理能力, 并依据评估结果实施差异化监管, 建立产品监管资金运用监管和偿付能力监管协调联动的长效机制规则包括能力评估规则和量化评估规则其中, 能力评估规则从制度健全性和遵循有效性两个方面评估公司的资产负债管理能力, 采用百分制, 包括基础与环境控制与流程模型与工具绩效考核及资产负债管理报告 5 个部分, 从制度健全性和遵循有效性两个方面评估保险公司资产负债管理能力保监会自行或组织保监局定期对保险公司资产负债管理能力进行评估, 评估形式包括采用材料调阅现场查验问卷调查质询谈话穿行测试等方式资产负债管理量化评估规则从基本情景和压力情景两个维度评估公司的资产负债匹配状况, 采用百分制, 包括基本信息期限结构匹配成本收益匹配现金流匹配和综合压力测试 5 个部分人身险公司每季度计算资产负债管理量化评估指标, 编制季度及年度报告, 报送保监会图表六资产负债管理考查内容权重监管措施资产负债管理能力评估 : 基础与环境控制与流程 20% 规定组织架构应包括董事会资产负债管理委员会执行委员会秘书处 ; 明确四个层级的职责和人员要求 40% 规定了账户管理程序流程和数据交互等方面应当满足的最低标准 - 8 -

9 模型与工具绩效考核 20% 规定了资产负债管理模型资产配置模型的输入输出参数设置实现功能等, 同时鼓励公司设定多维度情景和使用随机模型 10% 要求将资产负债管理制度健全性和遵循有效性纳入公司考核, 鼓励各职能部门设定相关考核指标的权重下限资产负债管理报告 10% 明确了资产负债管理报告的报告路径频率和主要内容资产负债管理量化评估期限结构匹配成本收益匹配现金流匹配 10% 评估保险公司整体及大类账户的关键久期修正久期有效久期, 财产保险账户沉淀资金匹配情况, 以及利率压力测试指标 50% 评估保险公司整体大类账户以及中短存续期产品非寿险预定收益投资型产品等的成本收益缺口状况 30% 评估保险公司整体大类账户和独立账户的净现金流状况, 资产变现后的净现金流状况, 综合流动比率以及流动性覆盖率综合压力测试 10% 对未来一年的净利润和偿付能力充足率进行预测和评价其他监管动向 1. SARMRA 现场评估保监会决定开展 2017 年度偿付能力风险管理能力评估 ( 简称 SARMRA 评估 ) 工作, 本次评估分为保监会集中评估和保监局现场评估两个阶段本次集中评估阶段抽取了平安人寿太保寿险信诚人寿友邦保险 ( 上海 ) 和劳合社 ( 中国 ) 等 9 家保险公司集中评估结束后, 各地保监局将在 7 月 -11 月对保险公司开展现场评估, 现场评估采取差异化评估,21 家寿险公司未纳入本年评估范围本次评估的结果将作为计算控制风险最低资本的依据年保险公司服务评价保监会根据保险公司服务评价管理办法 ( 试行 ) 组织开展了 2017 年保险公司服务评价评估重点围绕消费者反映最强烈的销售理赔咨询维权等方面的突出问题, 按财产保险和人身保险分别设定电话呼入人工接通率理赔获赔率投诉率等 8 类定量指标, 对 58 家财险公司及 59 家参评人身险公司 2016 年度服务情况进行评价参评人身险公司中, 获得 A 类评级的有 11 家, 占比 18.64%; B 类 35 家, 占比 59.32%;C 类 12 家, 占比 20.34%;D 类 1 家, 占比 1.69% 参评的 58 家财产险公司中, 获得 A 类评级的有 10 家, 占比 17.24%;B 类 38 家, 占比 65.52%;C 类 10 家, 占比 17.24% - 9 -

10 年上半年保险业信访投诉情况 2017 年上半年, 保监会共受理信访投诉 16,654 件次 ( 含来信来电网络来访投诉 ), 与去年同期相比上升了 8.02%, 其中 : 投诉消费合同纠纷占 91.00%; 举报保险机构违法违规占 1.05%; 反映保险机构内部管理问题占 6.30%; 建议意见类 191 件占 1.21% 截至 2017 年 6 月末, 保监会已查实违规 139 件金额 2.07 亿元, 上升幅度均超过往年同期 4. 保险行业公司治理评估为全面摸清保险行业公司治理现状, 强化公司治理监管力度, 按照保险法人机构公司治理评价办法 ( 试行 ) ( 以下简称办法 ) 规定, 保监会于 2017 年上半年开展了首次保险法人机构公司治理现场评估工作, 评估情况如下 : 图表七 2017 年上半年, 保险法人机构公司治理综合评价结果集团公司中资人身险公司外资人身险公司资产管理公司平均分最高分 ( 国寿集团 ) ( 太平人寿 ) ( 平安健康 ) ( 太平资产 ) 最低分 ( 中华联合集团 ) ( 君康人寿 ) ( 中法人寿 ) ( 阳光资产 ) 图表八 2017 年上半年, 保险法人机构公司治理监管评价结果集团公司中资人身险公司外资人身险公司资产管理公司平均分最高分 ( 国寿集团 ) ( 太平人寿 ) ( 友邦上海 ) ( 太平资产 ) 最低分 ( 中华联合集团 ) ( 君康华夏 ) ( 中法人寿 ) ( 阳光资产 ) 三行业信用等级分布及级别迁移分析 1 1. 主体信用等级分布 1 本部分主体信用等级均仅考虑发行人付费模式的评级机构的评级结果, 即不考虑中债资信的评级结果此外, 本部分统计主体等级分布时对重复主体进行了剔除, 即单一主体发行多支债券时只按该主体最新信用等级统计一次

11 2017 年前三季度, 人身险行业无新发债券, 行业债券发行力度较弱, 去年同期, 人身险行业新发 2 只债券, 发行总额为亿元 2. 主体信用等级迁移 2017 年前三季度, 涉及主体信用级别调整的人身险公司共 2 家 2017 年一季度, 幸福人寿保险股份有限公司 ( 以下简称幸福人生 ) 获得股东增资, 注册资本增加亿元至亿元, 联合资信评估有限公司于 2017 年 5 月将幸福人寿的主体信用等级由 AA + 上调至 AAA 2017 年 5 月, 安邦人寿保险股份有限公司 ( 以下简称安邦人寿 ) 因长险短做等问题, 被保监会处以禁止新产品申报三个月,2017 年 8 月大公国际资信评估有限公司 ( 以下简称大公国际 ) 将安邦人寿的主体信用等级由 AAA 下调至 AA +, 评级展望调整为负面此外, 前海人寿保险股份有限公司 ( 以下简称前海人寿 ) 因编造虚假材料和保险资金运用违规等受到监管处罚, 中诚信国际信用评级有限公司将前海人寿评级展望调整为负面图表九主体信用等级迁移 2016 年末 2017 年 9 月末 AAA AA+ AA AAA AA AA AA 数据来源 :Wind 资讯, 新世纪评级整理

12 附录一 : 截至 2016 年末, 人身险行业发债主体信用等级及主要经营财务数据 ( 单位 : 亿元,%) 公司名称总资产股东权益寿险责任准备金营业收入净利润已赚保费 / 营业收入平均资产回报率平均资本回报率综合偿付能力充足率主体信用等级中国人寿 AAA 平安人寿 AAA 新华人寿 AAA 太平洋人寿 AAA 泰康人寿 AAA 人民人寿 AA+ 富德生命人寿安邦人寿 AAA 阳光人寿 AAA 前海人寿 AA 中邮人寿 AAA 华夏人寿 AA+ 建信人寿 AAA 天安人寿 AA 合众人寿幸福人寿 AA+ 中美联泰 AA+ 信诚人寿中英人寿长城人寿信泰人寿中荷人寿 AA 恒大人寿数据来源 :Wind 资讯, 新世纪评级整理

13 附录二 : 人身险行业发行债券利差情况证券简称发行利差 (bp) 1 期限 2 起息日到期日票面利率发行总额发行时 ( 亿元 ) 主体评级利率类型评级机构 16 平安人寿 AAA 累进中诚信中债资信 16 建信人寿 AAA 累进联合资信, 中债资信 15 中荷人寿 AA 累进联合资信, 中债资信 15 平安人寿 AAA 累进中诚信, 中债资信 15 幸福人寿 AA+ 累进联合资信, 中债资信 15 天安人寿 AA 累进新世纪, 中债资信 15 安邦人寿 AAA 累进大公, 中债资信 15 前海人寿 AA 累进中诚信, 中债资信 15 前海人寿 AA 累进中诚信, 中债资信 15 前海人寿 AA 累进中诚信, 中债资信 15 华夏人寿 AA+ 累进中诚信, 新世纪 15 泰康人寿 AAA 累进中诚信, 中债资信 14 大东方固定 - 15 民生固定 - 14 天安次级债累进 - 14 泰康 AAA 累进中诚信 15 民生累进 - 14 民生债累进 - 14 信诚次级累进 - 14 新华债 AAA 累进中诚信 14 泰康债 AAA 累进中诚信 14 华夏次级债累进 - 13 大都会 AA+ 累进中诚信 14 中邮次级固定 - 14 平安寿 AAA 固定中诚信 13 长城人寿债累进 - 13 人寿保险债固定 - 13 人保累进 - 12 人寿 AAA 累进中诚信 12 中英次级累进 - 12 太平人寿债累进 - 12 新华债 AAA 累进 - 12 人寿 AAA 累进中诚信 12 平安债 AAA 累进中诚信 11 太平人寿债累进 - 11 人寿债 AAA 累进中诚信 11 信泰次级债固定 - 11 平安债累进中诚信证券 11 新华债 AAA 累进中诚信

14 11 生命人寿固定 - 11 生命人寿固定 - 11 阳光人寿债累进新世纪 11 华夏次级债累进 - 11 泰康 AAA 累进中诚信 11 泰康累进中诚信 09 阳光人寿债固定 - 08 合众浮动 - 08 合众浮动 - 08 合众浮动 - 08 合众浮动 - 数据来源 :Wind 资讯, 新世纪评级整理注 1: 利差根据发行利率计算所得注 2: 期限为总期限

一行业季度运行数据与点评 2016 年 9 月, 保监会出台中国保监会关于进一步完善人身保险精算制度有关事项的通知, 针对中短存续期产品的监管政策进一步收紧受此影响, 人身险公司规模保费收入及资金运用规模虽持续增长, 但规模保费增速有所放缓, 其中保户投资款新增缴费同比下降盈利方面,2016

一行业季度运行数据与点评 2016 年 9 月, 保监会出台中国保监会关于进一步完善人身保险精算制度有关事项的通知, 针对中短存续期产品的监管政策进一步收紧受此影响, 人身险公司规模保费收入及资金运用规模虽持续增长, 但规模保费增速有所放缓, 其中保户投资款新增缴费同比下降盈利方面,2016 2016 年三季度人身险行业信用观察 2016 年 9 月, 保监会发布中国保监会关于进一步完善人身保险精算制度有关事项的通知, 针对中短存续期产品的监管政策进一步收紧受此影响, 人身险公司保费收入增速有所下降, 但保费收入较去年同期仍有所上升盈利方面, 2016 年第三季度, 股市行情有所回升, 但受利率持续下降, 人身险公司投资收益同比下降叠加资金运用规模同比上升, 资金运用收益率较去年同期有所下降