選擇權入門介紹

Size: px
Start display at page:

Download "選擇權入門介紹"

Transcription

1 選擇權入門介紹 統一期貨投資顧問部李松鶴

2 聲明 非商業用途之運用 本講義檔內含之圖片 資料及報價資料, 歸來源公司或個人所有 本簡報檔之引用係非商業用途之運用, 目的僅為豐富教學之效果

3 課程大綱 選擇權基礎介紹 專有名詞介紹 台灣選擇權市場現況 基礎交易策略介紹 TAIFEX / Eurex Link 盤後交易聯結 非凡電視台歐台期與歐台選行情播報

4 2014 年國內期貨市場市況 市場總口數 ( 億口 ) 成長 32%

5 2014 年大台總口數 ( 萬口 ) 成長 24%

6 2014 年股票期貨總口數 ( 萬口 ) 成長 75%

7 2014 年選擇權總口數 ( 億口 ) 成長 39%

8 挑戰未知的運動 日本人 _ 柏青哥 香港人 _ 賭馬 台灣人 _ 樂透彩 TXO 韓國人 _ 紙牌 Kospi 200

9 投資 投機 博弈 投資承擔風險, 賺取報酬 投機有所研判 追求短期暴利, 可轉嫁風險 博弈取決於運氣的好壞

10 創富金字塔 任何投資工具都可以是低風險高報酬

11 生活中的實例 權利轉讓 iphone 預購單

12 買進 iphone 嗎? 約定 元, 市價 元 履約買進 約定 元, 市價 元 放棄權利 履約價 (strick price) vs. 市價 (current price)

13 選擇權魅力優勢 N 倍獲利, 以小搏大錢 特有包牌術 穩中求盈, 打敗定存 獲利 損失可預知 盤整盤最佳投資工具

14 期權之偉大 ~ 高槓桿 大台每點價值合約價值保證金槓桿 小台每點價值合約價值保證金槓桿 買權每點價值合約價值保證金 ( 權利金 ) 槓桿

15 停損的重要

16 賺 5 把夠 10 把賠

17 股市人生 大多頭時, 人人賺錢, 股市沸騰! 小多頭時, 賺小錢 處於盤整期, 看盤看到打瞌睡 大空頭時, 股民抱頭死竄, 哀鴻遍野 盤整末期, 將向上或向下突破, 股民只能引頸觀望, 不知所措

18 選擇權交易策略

19 指數選擇權的誕生 1973 年 CBOE 芝加哥選擇權交易所成立 1983 年 3 月, 推出標普 100 指數選擇權, 同年 7 月, 上市了標普 500 指數選擇權

20 什麼是選擇權 (Options)? 和期貨合約一樣, 是買賣雙方約定的契約 顧名思義就是 選擇的權利 買方支付權利金, 擁有 選擇的權利 賣方收取權利金, 承擔被 行使權利 ( 被履約 ) 的義務

21

22 權利分 2 種 買方有權 向賣方要求 買進 標的的權利, 稱為買權 (call options, 簡稱 Call) 將標的 賣回 給賣方的權利, 稱為賣權 (put options, 簡稱 Put)

23 買權 (Call Option) 到期時依約定的價格 ( 履約價 ), 向賣方要求買進的權利 Right to buy ( 甲你買 ) 看法 : 看漲 看起就買起 ( 口訣 )

24 履約價 (Strike Price/Exercise Price) 就是買方結算時要求買進或賣回的價格 每一個履約價, 代表一個商品 選擇權迷人之處!

25 權利金 (premium) 買方享受權利的代價就是必須支付一筆錢給賣方, 作為承擔風險的補償, 這筆錢就叫 權利金 權利金的價格, 以點數表示 履約機率越高, 權利金就越高

26 權利金價格變化 標的 Call Put 漲 上漲 下跌 跌 下跌 上漲 盤 下跌 下跌

27 什麼是賣權 (Put Option)? 到期時依約定的價格 ( 履約價 ), 賣回去給賣方的權利 Right to sell ( 賣乎你 ) 看法 : 看跌 看落就買落 ( 口訣 )

28 買保單化險為夷 空頭避險 : 空期貨 放空指數期貨 放空股票期貨 空頭避險 : 買進賣權 (Put)

29 選擇履約價的考量因素 資金多寡 行情的研判 對獲利率的期望 風險承受度 買進買權 : 履約價選越高, 履約的機率越低, 權利金越便宜買進賣權 : 履約價選越低, 履約的機率越低, 權利金越便宜

30 買賣雙方的權利義務 ( 期貨 ) 權利 義務相等 雙方都須繳保證金 雙方都可能追繳 斷頭 ( 選擇權 ) 權利 義務不對稱 只有賣方須繳保證金 買方不會被追繳 斷頭

31 買進期貨 VS. 買進買權

32 賣出期貨 VS. 賣出買權

33 期貨 vs. 選擇權 ( 期 ) 無時間價值耗損 ( 權 ) 隨到期日逼近, 價值遞減

34 Theta(θ) 衡量權利金對到期期限的敏感度 ( 時間價值消耗的速度 ) 例 : Theta 值為 , 表示到期日每逼近一天, 買方權利金價值就減少 點 (2.3456*50=117 元 ), 賣方相對可獲取 117 元的潛在收益

35 期貨 vs. 選擇權 行情看法 (View) ( 期 ) 單純看方向 (2D) ( 權 ) 須考量方向 幅度 發動時間 (3D)

36 N 倍獲利天上掉下來的禮物

37 82 倍獲利

38 9309 跌到 3955 Roll over!

39 指數漲幅 79% 3955 漲到 7084

40 選擇權契約內容 到期月份 商品 ( 買權或賣權 ) 標的 ( 台指 電子 金融 個股 ) 履約價

41 選擇權的種類 以標的分 : 指數選擇權 股票選擇權 外匯選擇權

42 選擇權的種類 以履約期限分 : 美式選擇權 (American Options) 可提早履約, 價值較高 歐式選擇權 (European Options)

43 選擇權的迷人優勢 1 小額投資人的致富捷徑 3 短線最佳獲利工具 只需付少許的權利金, 就可賺取大盤漲跌的利潤 交易槓桿遠高於期貨, 可充分以小搏大 權利金震盪大, 獲利機會大 選擇權成本低, 投資報酬率高 2 買方損失有限, 獲利無限 4 策略靈活, 千變萬化 風險鎖定 ( 最大損失就是付出的權利金 ) 買方不用付保證金, 不會被追繳 斷頭 任何盤勢的發展, 都有策略可以因應 漲 跌 盤通通可以獲利, 是期貨與現貨所不及

44 選擇權的迷人優勢 5 交易成本低 7 現貨 / 期指的最佳避險工具 手續費低廉 期交稅 : 權利金的千分之 1 買 call/ 買 put 不用保證金, 較現貨搭配期指避險更具效益 避險後仍能分享現貨上漲或下跌的利潤 6 可協助精確掌握趨勢 8 與期指搭配作套利 由買權最大 OI 看壓力 ; 賣權最大 OI 看支撐 由隱含波動率 看未來漲跌的力道及目前權利金的價格水準 期現貨套利 ( 正 逆價差過大時 ) 選擇權合成期指與期指套利

45 交易迷思 買方 : 損失有限 獲利無限? 到期無法進入價內 無履約價值, 權利金全進賣方口袋 停損與調整策略的重要 賣方 : 獲利有限 損失無限? 收權利金, 突破損益兩平點後, 漲跌越大, 損失越大 務必嚴格執行停損與及時調整策略

46 買賣方獲利 / 風險比較 買方 怕沒行情 ( 盤整 ) 最大獲利 : 履約價與結算價差 buy Call 漲越多賺越多 buy Put 跌越多賺越多 最大風險 : 賠光所付出的權利金 賣方 怕發生大行情 ( 海嘯 外資狂買 ) 最大獲利 : 權利金收入 最大風險 : 履約價與結算價差 sell Call 看不漲反漲, 漲越多被軋越兇 sell Put 看不跌反跌, 跌越多賠越多

47 做買方? 還是賣方? 買方重攻擊, 追求倍數獲利 ; 賣方重防守, 穩健賺時間價值 考量點 : 資金多寡 獲利風險比對盤勢的看法 隱含波動率水準 離到期天數

48 買方時機 資金小或不願投入太多 預期將有一波漲 / 跌勢 預期漲跌仍將持續 ( 隱含波動率持續 ) 離到期日仍有一段時間

49 賣方時機 資金部位大, 想藉賣方的高勝算, 追求穩健獲利 ( 多開賭桌 ) 隱含波動率偏高 標的上漲但隱含波動率已不再 即將到期 ( 時間價值將加速遞減 )

50 賺賠如何計算? 台指權 (TXO) 賺 1 點 =50 元, 賺 50 點就是 2500 元 成本 ( 手續費 + 期交稅 ), 買賣合計約 1~2 點 買 30 點, 現價 32 點 沒賺賠 買 30 點, 現價 50 點 淨賺 18 點 (18*50=900 元 ) 買 30 點, 現價 10 點 淨賠 22 點 (-22*50=-1100 元 )

51 交易成本 ( 以 TXO 為例 ) 手續費 ( 議價, 約幾十元 ) 期交稅 ( 四捨五入至整數 ) 權利金 * 千分之一 到期交割稅 : 結算價 *50* 十萬分之 2

52 到期損益如何計算?

53 到期損益圖

54 選擇權的功能 避險 投機 價格發現

55 選擇權適合哪些人交易? 資金有限, 想要以小搏大的投機客 不習慣 / 不確實執行停損者 價內買權具有自動停損功能 沒時間盯盤者 價差交易 (Spread trading), 賭行情會落在一定的區間 沒太多時間研究行情者 盤後只需花少許時間觀察均線, 最大 OI 最大 OI 序列變化, 價差變化

56 選擇權專有名詞

57 內涵 ( 履約 ) 價值 履約價與市價間的差距 假設目前加權指數為 7100 點, 履約價 7000 點的買權權利金 120 點 履約價值 100 點 ( =100) 假設目前加權指數為 7100 點, 履約價 7200 點的買權權利金 10 點 履約價值為 0( 行情未漲到 7200 故不能履約 )

58 時間價值 (Time Value) 權利金扣除內涵價值後的剩餘價值 離到期日越近, 時間價值就越少 到期時, 時間價值歸零 假設目前加權指數為 7100 點, 履約價 7200 點的買權權利金 10 點 履約價值為 0, 故權利金全為時間價值

59 有夢最美, 希望相隨 I wish 將屆到期, 加速幻滅 時間是買方的敵人 是賣方的好朋友

60 價內 (ITM) 價外 (OTM) 與價平 (ATM)

61 隱含波動率 (IV) 衡量目前的選擇權價格是否偏高或偏低, 以避免追高殺低 類似技術分析的 KD 或 RSI 或買股票時的 本益比 或 股價淨值比 隱含波動率, 表買方積極買進 隱含波動率, 表賣方積極賣出

62 隱含波動率的運用 可用以研判多空力道的消長 當 IV 不再 甚至, 為反轉訊號 後市看盤整 買權及賣權 IV 預期後市將大漲或大跌 買權及賣權 IV 衡量進場作賣方 IV 處在高檔 再追價不利, 作賣方有利

63 最大未平倉序列 Max OI 序列 : 買權 : 9400C( 口 ) 賣權 : 9000P( 口 ) 壓力支撐的共識 :9000~9400 關注變動趨勢 :90~94 92~95 壓力 ( 鍋蓋 ) 支撐 ( 鐵板 )

64 選擇權市場的量價關係 價 為 隱含波動率 ; 量 為 未平倉量 (OI) 在強勢的價格趨勢中, 不論價格的漲跌, 成交量 OI 都要隨之增加, 若成交量 OI 減少, 表行情可能將進入整理或即將反轉 多方格局 : 價漲 買權成交量 買權 OI 空方格局 : 價跌 賣權成交量 賣權 OI

65 外資留倉部位

66 跟隨外資 轉為淨多 ( 穿越零軸 ), 隔日開盤作多 ; 轉為淨空單 ( 跌破零軸 ), 隔日開盤作空 外資淨多 ( 空 ) 單且收盤站上 ( 跌破 ) 日 K 10MA, 隔日一開盤作多 ( 空 ) 四天籌碼變化決定作多 / 作空, 停損 1.25% 淨多單連三增 / 淨空單連三減, 則作多

67 前 10 大大額交易人 淨多 ( 穿越零軸 ) 隔日開盤作多 ; 淨空 ( 跌破零軸 ) 隔日開盤作空

68 台灣的選擇權市場

69 主要商品上市時間 1998 年 7 月 21 日開業 一週到期選擇權上市

70 TX MTX TXO

71 台指選擇權 (TXO) 契約規格

72 一週到期台指選擇權 (Weekly option)

73 3 月 2 季 + Weekly

74 商品優勢 權利金便宜 時間價值加速遞減 價格波動較大 增加交易彈性

75 選擇權交易策略

76 空頭避險 茂伯擔心小麥過產, 價格崩跌 放空小麥期貨 現貨因產量過剩跌價 期貨之獲利可彌補損失

77 多頭避險 高老闆擔心主要原料小麥飆漲 買進小麥期貨 進貨時小麥現貨大漲 期貨之獲利可彌補進貨成本的增加

78 系統性風險 (Systematic Risk) 整體的市場風險, 無法藉由分散投資來降低或消除 可藉由期貨或選擇權作避險

79 避險口數 =( 現貨市值 / 契約價值 )*( 目標 beta- 現貨 beta / delta) 例 : 擁有 500 萬股票部位,beta 值 1.8, 透過選擇權避險 (delta 0.623) 2.89 sell C / buy P

80 研判台股走勢的工具 基本分析 K 線型態 量價關係 籌碼分析 波動率分析 順勢操作 : 均線 MA KD 布林通道 RSI

81 行情只有三種走勢 賺錢 N 倍獲利 賠錢 龜苓膏 ( 歸零膏 ) 超額損失 (Over Loss)

82 OP 主要交易策略

83 最重要四招式 要暴富,buy put!

84 基本買方策略 看漲 買進買權 (buy Call) 類似 買彩券, 擁有中頭彩的希望 看跌 買進賣權 (buy Put) 類似 買保險, 擁有獲得理賠的保障 N 倍 獲利

85 買進買權 (Buy Call) 看多 ( 牛市 ) 風險有限 獲利無限

86 買進買權 (buy Call) 時機 W 底 頭肩底 圓弧底 突破頸線 三角形整理後突破 楔型整理後突破 突破下降趨勢線

87 買進賣權 (Buy Put) 看空 ( 熊市 ) 風險有限 獲利無限

88 買進賣權 (buy Put) 時機 M 頭 頭肩頂 圓弧頂 跌破頸線 跌破三角形整理 跌破楔型整理 跌破上升趨勢線

89 報酬率比一比 小明預期大盤即將發動漲勢, 於 1/1 指數 7500 點附近, 買進 1 月 7600 點買權, 成交權利金 100 點, 支付 5000 元 1/2 指數大漲 100 點, 在 7600 附近以 150 點平倉, 小明獲利 2500 元, 報酬率高達 50%

90 選擇權的高投報 現貨 ( 指數 ) 報酬率 =100,100/7500=1.3% 期指 ( 作多大台 ) 報酬率 ( )*200=20000,20000/83000=24% 選擇權 (TXO) 報酬率 ( )*50=2500,2500/5000= 50%

91 當買方, 如何選擇履約價? Buy Call 看大漲 : 買價外 1~2 檔 Call ( 較便宜 報酬率更高 ) Buy Put 看大跌 : 買價外 1~2 檔 Put ( 較便宜 報酬率更高 ) Buy Call/Put 作當沖 : 買價外 1 檔或價平 ( 成交量 價差大, 免保證金 ) 結算日作法 : 買價內 / 價外

92 當沖順勢策略 5 分 K KD 順勢 作多 :K&D 大於 85 且死亡交叉 作空 :K&D 小於 15 且黃金交叉 30 分 K MA 壓回 50MA 翻揚助漲 5MA 跌破 20MA 30 分 K 亞當順勢 日 K 看趨勢 30 分 K 作進出 作多 : 買進價外一買權作空 : 買進價外一賣權

93 當沖逆勢策略 當日跳空大於 0.5% 第二根 5 分 K 進場作多 前一天收盤價大於前 2 天開盤價 ( 代表趨勢往上 ) 停損 35 點

94 波段交易 突破開盤 1 小時高點作多 ; 跌破 1 小時低點作空, 停損 1.5% 日 K 突破 60MA 作多 跌破放空, 停損 250 點 B-Band : 突破上通道 +3 點作多 ; 跌破下通道減 3 點作空, 中間均線平倉 RSI: 突破 60 作多 ; 跌破 40 作空 週 K:20MA

95 當買方, 如何設定停損? 依可承受的損失 : 例如進場價為 55 點, 當價格跌到 35 點時, 即停損出場 ( 不計交易成本共損失 20 點 ) 依期指關鍵價位 : 例如在期指 8550 時進場買進 8500C, 若期指跌破 8530, 即停損出場

96 基本賣方策略 看不漲 賣出買權 (sell Call) 類似 台灣彩券, 當莊家收買方的賭金 看不跌 賣出賣權 (sell Put) 類似 開保險公司, 收保費負理賠責任 超越 定存

97 賣出買權 (Sell Call) 看不漲 ( 熊市 ) 風險高 獲利有限

98 賣出賣權 (Sell Put) 看不跌 ( 牛市 ) 風險高 獲利有限

99 四個單式的運用範例 假設大盤指數, 目前 9105, 台指目前 9060 認為即將發動一波漲勢 buy 9100C 或 9200C( 買價平或價外一檔 ) 認為即將會有一波跌勢 buy 9100P 或 9000P( 買價平或價外一檔 ) 認為 9300 過不去 sell 9300C( 保守一點 sell 9400C 或 9500C) 認為 9000 是強力支撐不會破 sell 9000P( 保守一點 sell 8800P 或 8500C)

100 賣方保證金 單式單賣方或組合單淨收權利金 需付保證金 單式賣方 公式 : 權利金市值 +MAXIMUM(A 值 - 價外值,B 值 ) 目前 A 值 22000,B 值 價差組合部位 公式 : 履約價差 契約乘數 舉例 : 賣 5900put 買 5800put 組成賣權多頭價差, 應付保證金 =100*50=5000 跨 ( 勒 ) 式部位 公式 :MAXIMUM( 賣出 call 之保證金, 賣出 put 之保證金 )+ 保證金較少方之權利金市值

101 當賣方, 如何選擇的履約價? 在壓力處賣 Call 在買權最大 OI 之上作空, 被軋機會相對較低 在支撐處賣 Put 在賣權最大 OI 之下作多, 跌破機會相對較低

102 當賣方, 如何設定停損? 依可承受的損失 : 例如進場價為 55 點, 當價格上漲到 75 點時, 即停損出場 ( 不計交易成本共損失 20 點 ) 依期指關鍵價位 : 例如在期指 6550 時進場賣出 6500P, 若期指跌破 6530, 即停損出場

103 交易迷思 買方 : 損失有限 獲利無限? 到期無法進入價內 無履約價值, 權利金全進賣方口袋 停損與調整策略的重要 賣方 : 獲利有限 損失無限? 收權利金, 突破損益兩平點後, 漲跌越大, 損失越大 務必嚴格執行停損與及時調整策略

104 交易選擇權的必要認知 高報酬必伴隨高風險 買方 : 權利金全部消耗 ( 報酬率是 -100%) 賣方 : 最大獲利就是向買方收取的權利金, 但需承擔保證金追繳 斷頭的風險 停損的必要 當機立斷 ( 不對就是要停損 )

105 選擇權市場的量價關係 價 為 隱含波動率 ; 量 為 未平倉量 (OI) 在強勢的價格趨勢中, 不論價格的漲跌, 成交量 OI 都要隨之增加, 若成交量 OI 減少, 表行情可能進入整理或即將反轉 多方格局 : 價漲 買權成交量 買權 OI 空方格局 : 價跌 賣權成交量 賣權 OI

106 隱含波動率 (IV) 之運用 與歷史波動率作比較, 可衡量目前的選擇權價格是否偏高或偏低, 以避免追高殺低 類似技術分析裡的 KD 或 RSI 概念或買股票時 本益比 或 股價淨值比 隱含波動率, 表買方積極追價 隱含波動率, 表買方未積極追價反而是賣方積極賣出

107 隱含波動率之運用 用以研判多空力道的消長 漲 : 買權隱含波動率 ( 當隱含波動率不再 甚至跌, 為反轉訊號 ) 跌 : 賣權隱含波動率 ( 當隱含波動率不再 甚至跌, 為反轉訊號 ) 是否進場作賣方 漲過頭 : 買權隱含波動率處在高檔 再追價作多對買方不利, 作賣方有利 殺過頭 : 賣權隱含波動率處在高檔 再追價作空對買方不利, 作賣方有利

108 隱含波動率 意涵 後市看漲 買方積極買 call, 買權隱含波動率 ; 原買 Put 者停損出場或 sell Put 者積極賣出 賣權隱含波動率 後市看跌 買方積極買 put 賣權隱含波動率 ; 原買 Call 者停損出場或 sell Call 者積極賣出 買權隱含波動率

109 隱含波動率 意涵 後市看盤整 買權及賣權隱含波動率同步 ( 多方與空方不願時間價值消耗, 買盤歇手 ) 預期後市將大漲或大跌 買權及賣權隱含波動率都 ( 因不知方向, 故買權賣權都買, 壓雙邊 )

110 未平倉量 (OI) 定義 : 留在市場還沒有平倉的部位 每一口部位由買 ( 多 ) 方與賣 ( 空 ) 方組成 1 個交易契約, 所以買方的未平倉量等於賣方的未平倉量 例 :9200 的 call 未平倉量為 口, 表示目前買 9200 call 的買方有 口尚未平倉, 賣 9200 call 的賣方也有 口尚未平倉

111 未平倉量 (OI) vs. 行情 成交量代表市場的 動能,OI 代表市場的 位能, 兩者忽然的放大或縮小代表新的價格趨勢正在形成 多空行情的持續, 須有新的買賣雙方進場, 才可持續,OI 不再增加甚至減少, 可能表示行情已到合理價位, 多空都暫時休兵, 退場觀望 OI 減少, 在漲勢中代表多頭開始獲利了結 空頭被軋認賠回補 OI 減少, 在跌勢中代表空頭開始獲利了結 多頭被軋認賠回補

112 買 / 賣方進場訣竅 當買方 : 逢低買進 可省成本 ( 付較少權利金 ) * 買在起漲 / 起跌時 當賣方 : 逢高賣出 可收較多的權利金 * 賣 Call 要賣在鍋蓋 ( 大壓力 ) 賣得安心 不易被軋 * 賣 Put 要賣在鐵板 ( 大支撐 ) 賣得安心 不易跌破

113 TAIFEX / Eurex Link 台灣期貨交易所 / 歐洲期貨交易所盤後交易聯結

114

115 一天到期台指期 / 台指選擇權 可交易商品 :TX TXO 存續期間為 1 個交易日 計算到期損益 + 實物交割 + 部位轉回台灣 4:00 後 8:45 前 -1,0,1

116 到期結算 實物交割 到期損益 成交價與結算價之差額乘以契約乘數 結算獲利 :ex. 賣出 TX 9050, 結算價 *200=10000 結算虧損 :ex. 買進買權 30, 結算價 20-10*50=-500 結算價為該交易日台灣期貨交易所台指期或台指選擇權各序列之每日結算價 實物交割 成為台指期或台指選擇權部位

117 部位轉回台灣 於台灣期貨交易所次一營業日開盤前, 移轉回國內帳戶 台指期 (TX) 部位, 採自動沖銷機制, 轉回之部位將與既有部位相互沖銷 台指選擇權 (TXO) 部位, 留倉之單式部位進行多空自動沖銷

118 10/24 IB 從事 Eurex link 商品總交易 量達 10,000 口 11/26 金管會開放 IB 國外期貨業務

119 告知書 VS. 約定書 交易國外期貨 : 簽告知書 交易歐台指 歐台選 : 簽約定書 交易摩台 : 簽期貨商開戶書

120 Eurex/TAIFEX Link 新增商品 小台指 股票期貨 (ETF 期貨 ) 電子期 金融期 人民幣期貨

121 歐台期與歐台選行情播報 非凡電視台於歐台期及歐台選商品交易日之晚間新聞時段播出 由主播針對歐台期與歐台選最新報價 漲跌資訊進行說明 晚間 9 點或 8 點新聞時段 凌晨 12 點新聞時段

122 主播 call out 每週三晚間 9 點新聞時段播出 電話連線訪談期貨業界代表 分析歐台期及歐台選當週交易資訊

123 贏家心法 資金控管 使用閒錢 適時加碼 減碼 停損 買方 : 重攻擊 ; 賣方 : 重防守 勿輕忽時間價值的無情

Microsoft PowerPoint - Ch10 Trading Strategies Involving Options.ppt

Microsoft PowerPoint - Ch10 Trading Strategies Involving Options.ppt Notations Ch10 選擇權交易策略 Trading Strategies Involving Options S(T) : Stock price at time T C(,T) : the price of the call option with maturity T and strike price T1 < T2 < T3 < T4 1 < 2 < 3 < 4 出售備兌買權 (Writing

More information

02/17區督導會議

02/17區督導會議 選擇權基礎介紹 康和期貨策略經營室 王文浩副總經理 PAGE1 簡報大綱 選擇權市場簡介 基本概念 交易實務 基本戰術 PAGE2 合約小 成本低 PAGE3 選擇權商品大受青睞 1 跳動點台幣 50 元 多元策略引爆市場商機 組合式交易, 不再只有看漲 看跌二種選擇 年輕族群熱愛 資金需求低, 以小搏大 合約到期日縮短創造新商品與新需求 一月到期 一週到期 ETF 選擇權 基本概念 ( 以臺指選擇權為例

More information

Microsoft PowerPoint - 國票期貨研究部日簡報 New

Microsoft PowerPoint - 國票期貨研究部日簡報 New 農曆年節主要股市漲跌幅狀況 指數 2/2 收盤價 2/13 收盤價 漲跌 漲跌幅 美洲 亞洲 歐洲 道瓊指數 NASDAQ S&P500 費城半導體 巴西指數 加權指數 日經指數 韓股綜合 恆生指數 上証指數 深証成指 泰股 SET 印度指數 澳洲指數 德國 DAX 倫敦金融 法國 CAC 俄羅斯指數 16153.54 4516.95 1903.03 595.70 38596.17 8131.24

More information

投影片 1

投影片 1 選擇權入門 主講人 : 錢怡成 副總經理 群益期貨股份有限公司 LINE ID 0939105821 1 期貨交易所新商品新制度 103 年 05 月 12 日盤前揭露及一定範圍市價單 103 年 05 月 15 日歐交所台指期貨選擇權 103 年 10 月 06 日上市 ( 櫃 )ETF 納入期貨標的 104 年 06 月 01 日漲跌幅從 7% 放寬到 10% 104 年 07 月 20 日陸股

More information

??????-?????v?J??(???q??) [???e????]

??????-?????v?J??(???q??) [???e????] 選擇權入門 凱基期貨李仁君 凱基期貨李仁君 2015.06 1. 本次課程講座之內容所提及之交易策略, 僅屬課程內容之需求與建議, 並不代表未來獲利 2. 期權交易財務槓桿高, 投資人請慎重考量自身財務能力, 並特別留意控管風險 1 2 選擇權入門課程 週三 : 介紹選擇權觀念 選擇權商品交易結算制度及風險管理選擇權商品交易結算制度及風險管理 1. 何謂選擇權 ( 交易特色 : 買方有權利 賣方有義務

More information

一出手就獲利40%: 陳榮華價值百萬的技術分析

一出手就獲利40%: 陳榮華價值百萬的技術分析 目錄 Contents 導讀請你跟我這樣做 : 找出飆股創造年獲利 40% 的操作心法 PART 1 新手入門初階篇 POINT 1 POINT 2 POINT 3 POINT 4 POINT 5 POINT 6 POINT 7 34 PK 36 41 ETF 44 47 49 58 特別收錄 : 台灣 50 操作策略 POINT 8 POINT 9 50 68 50 : 72 POINT 10 1

More information

PowerPoint 簡報

PowerPoint 簡報 選擇權操作實務 主講人 : 錢冠州 副總經理 全球外匯市場交易概況 2 * 本檔案文件僅供本次會議 / 課程需求使用及參考, 其所含之資訊未經許可不得揭露 複製或散佈, 違者必究 2 美元兌人民幣期貨報價 3 * 本檔案文件僅供本次會議 / 課程需求使用及參考, 其所含之資訊未經許可不得揭露 複製或散佈, 違者必究 3 美元兌人民幣選擇權 ETF 選擇權 5 * 本檔案文件僅供本次會議 / 課程需求使用及參考,

More information

102年第1次期貨商業務員資格測驗試題

102年第1次期貨商業務員資格測驗試題 105 年第 2 次期貨商業務員資格測驗試題專業科目 : 期貨交易理論與實務請填入場證編號 : 注意 : 考生請在 答案卡 上作答, 共 50 題, 每題 2 分, 每一試題有 (A)(B)(C)(D) 選項, 本測驗為單一選擇題, 請依題意選出一個正確或最適當的答案 1. 客戶保證金的定義為哪一方向客戶收取之保證金? (A) 交易所 (C) 結算會員 2. 停損賣單的使用範圍為下列何者? (A)

More information

Microsoft Word - ACI chapter00-1ed.docx

Microsoft Word - ACI chapter00-1ed.docx 前言 Excel Excel - v - 財務管理與投資分析 -Excel 建模活用範例集 5 相關 平衡 敏感 - vi - 前言 模擬 If-Then 規劃 ERP BI - vii - 財務管理與投資分析 -Excel 建模活用範例集 ERP + BI + ERP BI Excel 88 Excel 1. Excel Excel 2. Excel 3. Excel - viii - 前言 1.

More information

權民問題面面觀.indd

權民問題面面觀.indd 權 民 問 題 面 面 觀 Warrants Problem Discuss Contents 01... 2 02... 11 03... 22 04... 28 05... 42 06... 46 07... 48 08... 51 09... 64 10... 73 1.03%10% 1997 4 Foreword : - 1 1 Basics articles 2 1-1 : 802 856

More information

02/17區督導會議

02/17區督導會議 期貨入門課程 ( 一 ) 康和期貨策略經營室 王文浩副總經理 2016/04/06 1 PAGE1 2015 臺灣期貨市場創雙高 根據期交所統計,104 年度臺灣期貨市場全年交易量達 2.64 億口, 再度刷新 103 年 2.02 億口的新高紀錄 日均量首度突破 100 萬口大關, 達 108.39 萬口, 年度交易量及日均量雙雙創下期交所成立以來最新高量, 表現亮眼 期貨商品全年交易量 0.72

More information

106 年第 1 次期貨商業務員資格測驗試題專業科目 : 期貨交易理論與實務請填入場證編號 : 注意 : 考生請在 答案卡 上作答, 共 50 題, 每題 2 分, 每一試題有 (A)(B)(C)(D) 選項, 本測驗為單一選擇題, 請依題意選出一個正確或最適當的答案 1. 當交易人認為期貨契約價格

106 年第 1 次期貨商業務員資格測驗試題專業科目 : 期貨交易理論與實務請填入場證編號 : 注意 : 考生請在 答案卡 上作答, 共 50 題, 每題 2 分, 每一試題有 (A)(B)(C)(D) 選項, 本測驗為單一選擇題, 請依題意選出一個正確或最適當的答案 1. 當交易人認為期貨契約價格 106 年第 1 次期貨商業務員資格測驗試題專業科目 : 期貨交易理論與實務請填入場證編號 : 注意 : 考生請在 答案卡 上作答, 共 50 題, 每題 2 分, 每一試題有 (A)(B)(C)(D) 選項, 本測驗為單一選擇題, 請依題意選出一個正確或最適當的答案 1. 當交易人認為期貨契約價格偏低時, 則他如何進行套利? (A) 同時買進期貨合約, 賣出現貨 (C) 同時賣出期貨合約, 賣出現貨

More information

市場訊息 圖一 :E-mini 股票指數期貨每日平均成交量 圖二 : 股票指數選擇權每日平均成交量 6 月 9 月與 12 月到期, 然而存續期更短的選擇權逐漸受到歡迎 如今,CME 集團提供了全套的 E-mini S&P 500 期貨與期貨選擇權 ; 相關的短期合約與傳統的季選擇權相輔相成, 交易

市場訊息 圖一 :E-mini 股票指數期貨每日平均成交量 圖二 : 股票指數選擇權每日平均成交量 6 月 9 月與 12 月到期, 然而存續期更短的選擇權逐漸受到歡迎 如今,CME 集團提供了全套的 E-mini S&P 500 期貨與期貨選擇權 ; 相關的短期合約與傳統的季選擇權相輔相成, 交易 Market information CME 集團 E-Mini S&P 500 選擇權簡介 CME 團隊 S&P 500 期貨與選擇權簡介 供各種不同的選擇權產品 E-mini 合約部 分的產品包括季與連續 (serial) 選擇權 月 CME 集團的股票指數衍生性商品 每 (EOM) 選擇權與週選擇權 日進行超過 250 萬口期貨合約以及 33 萬口 期貨選擇權是 CME 集團最靈活的風險 選擇權合約的交易

More information

02/17區督導會議

02/17區督導會議 期貨入門課程 ( 二 ) 康和期貨策略經營室 王文浩副總經理 2015/09/03 PAGE1 大綱 一. 二. 三. 四. 台灣期貨交易所推出之新制度 新商品期貨交易技巧期交所網站資訊股票期貨介紹 PAGE2 臺灣期貨交易所推出之新制度 新商品 期貨市場盤前資訊揭露 新增一定範圍市價委託 歐交所掛牌交易台灣期貨契約 人民幣匯率期貨 陸股 ETF 延長交易時間 PAGE3 期貨市場盤前資訊揭露 盤前模擬撮合

More information

金融投資商品介紹

金融投資商品介紹 金融投資商品介紹 寶碩財務科技公司 金融證券市場之發展 封閉型 股票組合化基金化 開放型 指數 股票化 期貨化 半封閉半開放 指數基金 期權 期權 各種投資工具風險 / 報酬比較表 低報酬低風險 高報酬高風險 現 金 銀行存款 債券 共同基金 E T F 股票 期權 彩券 何謂股票 一種具備公司股份權益的有價票券 擁有股票, 即成為該公司的股東, 有權利分享公司的利潤及資產 買股票 就是投資一家公司

More information

0622_富邦投信_VIX教戰手冊

0622_富邦投信_VIX教戰手冊 VIX 冊 教 期貨 ETF 戰手 目錄 漫談VIX期貨ETF 當阿寶遇到小財神 2 你問我答 市場篇 8 操作篇 10 商品篇 14 挑戰黑天鵝 測測您對VIX期貨ETF知多少 富邦VIX屬高波動度產品 不適合長期 持有且不熟悉本基金特性之投資人 1 18 權 01 2 3 4 5 02 6 7 Q1 Q (CBOE Volatility Index) VIX VIXVIX 4 VIX300% VIX

More information

授權歐洲期貨交易所上市以臺股期貨及臺指選擇權為標的之一天期期貨契約保證金收取及風險控管措施建議

授權歐洲期貨交易所上市以臺股期貨及臺指選擇權為標的之一天期期貨契約保證金收取及風險控管措施建議 配合臺灣期貨交易所推出盤後交易制度之告知事項參考範本 交易人請注意 : 一 若您未簽署 期貨交易人參與臺灣期貨交易所盤後交易時段交易重點提要檢核表 ( 以下簡稱檢核表 ), 在一般交易時段及盤後交易時段均無法從事臺灣期貨交易所指定非豁免代為沖銷商品交易 二 若您已從事歐元兌美元期貨 美元兌日圓期貨之交易而未簽署檢核表, 自盤後交易制度實施日起, 將不得建立新部位, 您在盤後交易制度實施日前已建立之未平倉部位,

More information

MergedFile

MergedFile 107 年第 1 次期貨商業務員資格測驗試題專業科目 : 期貨交易理論與實務 請填入場證編號 : _ 注意 : 考生請在 答案卡 上作答, 共 50 題, 每題 2 分, 每一試題有 (A)(B)(C)(D) 選項, 本測驗為單一 選擇題, 請依題意選出一個正確或最適當的答案 1. 期貨交易一經結算會員結清, 原先買賣兩造之關係就告中斷而由誰取代? (A) 交易所 (B) 期貨商 (C) 結算會員

More information

Special Issue 名 人 講 堂 專 題 研 究 保證金收取 合格之擔保品種類為何 非現金擔保品之折扣率 haircut 為何 CCP是否將會員所繳擔保品用於投資 其孳息是否回饋給會員 限制措施 焦 點 視 界 是否對會員之委託金額 信用 部位及風險訂定限額 會員是否必須對其客戶制定限額 洗價 mark-to-market 之時間及方法為何 結算交割 市 場 掃 描 交割週期 T+1或T+3

More information

圖2-1 金融市場的形成

圖2-1 金融市場的形成 衍生性金融商品 的基本認識 蕭慧玲 東海大學財務金融系 衍生性金融商品 衍生性商品的意義 所謂 衍生性商品 (Derivative Securities), 乃指由金融市場中現貨基本交易商品價格所衍生出來的金融工具, 其之所以冠上 衍生 這個詞彙, 即因為該種商品的合約價值乃依附於其它基本金融商品的價格之上 例如股價指數期貨合約價值的大小, 深受其標的資產 (Underlying Asset)- 現貨股價指數高低的影響,

More information

Microsoft PowerPoint - ch11.ppt

Microsoft PowerPoint - ch11.ppt 第 11 章衍生性金融商品 本章綱要 衍生性金融商品的意義 遠期契約 期貨市場 選擇權 金融交換 什麼是衍生性金融商品? 衍生性金融商品是指由其他商品衍生而來的金融產品 衍生性金融商品除了提供風險分散的功能外, 也提供套利及投機的機會 衍生性金融商品 衍生性金融商品 (financial derivatives) 係指由外匯 債券 票券 股票等商品所衍生出來的金融商品 依 契約型態 區分, 衍生性金融商品可分為遠期契約

More information

期貨的交易策略

期貨的交易策略 第三章期貨的交易策略 本章大綱 第一節期貨的避險策略 第二節期貨的投機與價差策略 第三節期貨的套利策略 期貨避險策略 多頭避險 : 規避現貨價格上漲, 造成未來購買現貨之成本增加的風險, 而在期貨市場建立多頭部位 ( 買進期貨 ) 的避險方式 表 3-1 多頭避險策略 日期現貨市場期貨市場 6 月 8 月 損益 計劃 8 月進口 5 萬英斗黃豆黃豆現貨價格 =560( 美分 ) 買進 5 萬英斗黃豆黃豆現貨價格

More information

<4D F736F F D20C1C2A9FAA9BEBAD3A468BDD7A4E52E646F63>

<4D F736F F D20C1C2A9FAA9BEBAD3A468BDD7A4E52E646F63> 第二章選擇權交易策略介紹 選擇權 (Option) 是一種買賣雙方約定的契約, 交易的標的為 權利, 於履約價,Strike Price 或 Exercise Price) 數量及規格, 買進或賣出特定 標的商品 (Underlying) 第一節選擇權與指數選擇權之介紹 一 選擇權的意義 選擇權 (Option) 是一種買賣雙方約定的契約, 交易的標的為 權利, 於交易時, 買方 (Buyer) 支付一定金額

More information

14. 黃豆油製造商之避險策略通常是 : (A) 買黃豆期貨, 賣黃豆油期貨 (C) 賣黃豆期貨, 買黃豆油期貨 15. 計算公債期貨的避險比率時, 須考慮現貨與期貨的 : (A) 發行期間 (C) 利率敏感度 (B) 買黃豆期貨, 買黃豆油期貨 (D) 賣黃豆期貨, 賣黃豆油期貨 (B) 票面利率

14. 黃豆油製造商之避險策略通常是 : (A) 買黃豆期貨, 賣黃豆油期貨 (C) 賣黃豆期貨, 買黃豆油期貨 15. 計算公債期貨的避險比率時, 須考慮現貨與期貨的 : (A) 發行期間 (C) 利率敏感度 (B) 買黃豆期貨, 買黃豆油期貨 (D) 賣黃豆期貨, 賣黃豆油期貨 (B) 票面利率 102 年第 1 次期貨商業務員資格測驗試題專業科目 : 期貨交易理論與實務請填入場證編號 : 注意 : 考生請在 答案卡 上作答, 共 50 題, 每題 2 分, 每一試題有 (A)(B)(C)(D) 選項, 本測驗為單一選擇題, 請依題意選出一個正確或最適當的答案 1. 誰有權利調整保證金額度? (A) 結算所 (B) 結算會員 (C) 經紀商 2. 價格下跌, 交易量及未平倉 (O.I.) 均增加,

More information

16. 下列何者會造成在不同交易所交易之同一種期貨商品價格的差異? (A) 地理位置 (B) 交割品質的規定 (C) 運輸成本 17. 假設 4 月份活牛期貨的價格為每磅 150 美分,6 月份的活牛期貨為 160 美分, 若預期未來兩者的價差 將變大, 則將進行怎樣的價差策略? (A) 同時買進

16. 下列何者會造成在不同交易所交易之同一種期貨商品價格的差異? (A) 地理位置 (B) 交割品質的規定 (C) 運輸成本 17. 假設 4 月份活牛期貨的價格為每磅 150 美分,6 月份的活牛期貨為 160 美分, 若預期未來兩者的價差 將變大, 則將進行怎樣的價差策略? (A) 同時買進 105 年第 4 次期貨商業務員資格測驗試題專業科目 : 期貨交易理論與實務請填入場證編號 : 注意 : 考生請在 答案卡 上作答, 共 50 題, 每題 2 分, 每一試題有 (A)(B)(C)(D) 選項, 本測驗為單一選擇題, 請依題意選出一個正確或最適當的答案 1. 期貨交易比遠期交易具有 安全與效率 之優勢主要因哪一單位之建立? (A) 主管機關 (B) 公會 (C) 期貨交易所 (D)

More information

Microsoft Word - 2CA13內文.doc

Microsoft Word - 2CA13內文.doc 006 公 民 - 歷 屆 試 題 全 解 答 案 是 完 全 正 確 的? : 能 源 使 用 愈 多, 除 了 帶 來 經 濟 成 長 外, 相 對 的, 也 會 帶 來 負 面 的 環 保 問 題 我 們 在 發 展 經 濟 的 過 程 中, 若 不 能 兼 顧 環 境 資 源 的 保 育, 將 賠 上 後 代 子 孫 的 生 存 環 境, 這 是 下 列 那 一 種 理 念? 比 較 利 益

More information

% 1 (10%) (MTN)(8%) (4%) (4%) (2%) (ABS/MBS)(1%) (1%) 1 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 35% 35% 10% 8% 4% 4% 2% 1% 1% 政府債券 政策性銀行債券 企業債券 中期票

% 1 (10%) (MTN)(8%) (4%) (4%) (2%) (ABS/MBS)(1%) (1%) 1 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 35% 35% 10% 8% 4% 4% 2% 1% 1% 政府債券 政策性銀行債券 企業債券 中期票 Hong Xie hong.xie@spdji.com 2013 3 (QFII) (RQFII) 97% 1 QFII RQFII RQFII 2014 2ETF 2014 11 ETF 2014 933.85.5 2 1 www.chinabond.cn 2 2014 9 35% 1 (10%) (MTN)(8%) (4%) (4%) (2%) (ABS/MBS)(1%) (1%) 1 40%

More information

Microsoft PowerPoint - 國票期貨研究部日簡報1050225New

Microsoft PowerPoint - 國票期貨研究部日簡報1050225New 美 股 走 勢 - 道 瓊 指 數 美 股 週 三 開 低 隨 油 價 盤 中 走 高 而 拉 高 技 術 面 回 測 10 日 均 線 有 撐 最 終 留 下 長 下 引 線 重 回 5 日 均 線 選 擇 權 未 平 倉 量 分 布 圖 每 一 刻 度 代 表 1000 口 OI Call 履 約 價 11600 11400 11200 11000 10800 10600 10400 10200

More information

股票的技術分析

股票的技術分析 第 9 章股票的技術分析 本章大綱 9.1 技術分析的觀念 9.2 型態類技術分析 9.3 指標類技術分析 9.4 市場寬幅及其他技術指標 技術分析的觀念 基本分析與技術分析的比較 基本分析係以公開資訊為分析內容, 技術分析則是假設歷史會重演, 以歷史資訊 ( 如過去的股價及成交量等 ) 來分析股價的走勢 基本分析可提供投資人選出值得投資的個股, 而技術分析則是判斷買賣時點的最佳利器 技術分析的主要理論架構

More information

投影片 1

投影片 1 選擇權入門 ( 下 ) 主講人 : 永豐期貨法人部經理 林漢偉 大綱 8. 看懂買賣報告書 9. 看懂 T 字報價 10. 期交所網站資訊介紹 11. 選擇權交易策略 12. 最近市場動態說明 2 看懂買賣報告書 3 買賣報告書 -1 4 買賣報告書 -2 5 買賣報告書 -3 6 買賣報告書 -4 7 買賣報告書 -4 8 看懂 T 字報價 台指選擇權的三要素 : 標的商品 = 台股加權指數日期

More information

權民出擊-新.indd

權民出擊-新.indd 權民出擊 Warrants Action Contents 01... 2 02... 9 03... 16 04... 21 05... 32 06... 37 07... 39 08... 48 09... 56 10 10... 76 2009 10 Foreword 1 2 1 1-1 Warrant Basics articles 26 23 2 0 11 1.03% 22011 300

More information

KYC作業流程圖(註1 )

KYC作業流程圖(註1 ) 項目決議事項說明 開戶 A 參考相關法規及實務作業之需要, 針對開戶及 KYC 作業修訂本公會 一 修訂本公會 期貨商開戶徵信作業管理自律規則 及其附件表 及 KYC 相關自律規範 單 作業 二 國內政府基金不適用本公會 期貨商開戶徵信作業管理自律 規則 B 七十歲以上期貨交易人應具備以下條件, 始得接受其開戶 : 一 應填具 70 歲以上交易人開戶聲明書, 聲明已知悉相關交易風險 二 曾於期貨 證券市場交易滿

More information

3 : 3.1 : 3.2 : 3.3 1 8 5 6 8 3-1 1 8 5 6 8 3-2 (1/3) (2/3) (Basis) (Basis) (spot) (future) (Basis Risk) (3/3) ( ) ( ) (560 570) (590 595) (590 605) (590 600) 3-3 3-4 3-5 (1/2) (Simple Hedge Method) 8

More information

投影片 1

投影片 1 選擇權入門 ( 下 ) 主講人 : 永豐期貨法人部經理 林漢偉 大綱 8. 看懂買賣報告書 9. 看懂 T 字報價 10. 期交所網站資訊介紹 11. 選擇權交易策略 12. 最近市場動態說明 2 看懂買賣報告書 3 買賣報告書 -1 4 買賣報告書 -2 5 買賣報告書 -3 6 買賣報告書 -4 7 買賣報告書 -4 8 看懂 T 字報價 台指選擇權的三要素 : 標的商品 = 台股加權指數日期

More information

Microsoft PowerPoint - Ch9 Properties of Stock Options.ppt

Microsoft PowerPoint - Ch9 Properties of Stock Options.ppt Notations Ch 9 股票選擇權的特性 Properties of Stock Options C : The value of American call option P : The value of American put option c : The value of European call option p : The value of European put option

More information

Microsoft Word - 選擇權之避險.doc

Microsoft Word - 選擇權之避險.doc 選擇權風險管理簡介 版權所有敬請尊重 簡介 近年來, 許多風險管理的焦點都與衍生性金融商品有關係 本講義之目的, 在於介紹衍生性商品的風險與基本的分析工具 在風險管理上, 一個最基本的問題就是投資組合或是金融衍生物在標的物或其他風險因子變動的時候, 它們的價值會受到甚麼影響, 這稱為敏感度分析 如果投資組合裏, 含有選擇權或其他衍生性商品, 則我們一定要借助模型的幫助, 才可以從事敏感度的分析與風險控管的工作,

More information

壹 緒論 近幾十年來, 衍生性金融商品的發展日趨活絡, 其中以指數期貨與指數選擇權尤為顯著 國內跟隨著國際經濟的趨勢, 以全球化與自由化成為發展的主要方向, 逐步放寬金融管制, 相繼推出台指期貨及台指選擇權, 使得國內衍生性金融商品更趨完備 值此我國金融化與國際化之際, 國內投資人運用指數期貨與選擇

壹 緒論 近幾十年來, 衍生性金融商品的發展日趨活絡, 其中以指數期貨與指數選擇權尤為顯著 國內跟隨著國際經濟的趨勢, 以全球化與自由化成為發展的主要方向, 逐步放寬金融管制, 相繼推出台指期貨及台指選擇權, 使得國內衍生性金融商品更趨完備 值此我國金融化與國際化之際, 國內投資人運用指數期貨與選擇 May8 PP171-194 指數選擇權之交易活動與對期貨市場之影響 陳勝源台北商業技術學院財務金融系教授 chensy@mail.ntcb.edu.tw 林容如 台北商業技術學院財務金融系副教授 jungju@mail.ntcb.edu.tw 盧紹豪銘傳大學財務金融研究所研究生 摘要 本研究旨在檢驗影響選擇權買賣價差及交易活動之因素, 分別以新加坡日經 5 指數期貨選擇權與台灣股價指數選擇權市場為樣本,

More information

13. 某股票投資組合之市值為 2,000 萬元, 貝它值為 1.1, 經理人看淡後市, 欲將貝它值變為 -0.1, 臺股指數期貨目前為 7,500 點, 每點代表 200 元, 該經理人應 : (A) 賣出 11 口契約 (B) 賣出 12 口契約 (C) 賣出 16 口契約 (D) 貝它值無法變

13. 某股票投資組合之市值為 2,000 萬元, 貝它值為 1.1, 經理人看淡後市, 欲將貝它值變為 -0.1, 臺股指數期貨目前為 7,500 點, 每點代表 200 元, 該經理人應 : (A) 賣出 11 口契約 (B) 賣出 12 口契約 (C) 賣出 16 口契約 (D) 貝它值無法變 107 年第 3 次期貨商業務員資格測驗試題專業科目 : 期貨交易理論與實務請填應試號碼 : 注意 : 考生請在 答案卡 上作答, 共 50 題, 每題 2 分, 每一試題有 (A)(B)(C)(D) 選項, 本測驗為單一選擇題, 請依題意選出一個正確或最適當的答案 1. 期貨商向交易人發出追繳保證金通知為當交易人帳戶餘額低於 : (A) 原始保證金 (B) 結算保證金 (C) 維持保證金 (D)

More information

香港聯合交易所有限公司 ( 聯交所 )GEM 的特色 GEM 的定位, 乃為中小型公司提供一個上市的市場, 此等公司相比起其他在主板上市的公司帶有較高投資風險 有意投資的人士應了解投資於該等公司的潛在風險, 並應經過審慎周詳的考慮後方作出投資決定 由於 GEM 上市公司普遍為中小型公司, 在 GEM

香港聯合交易所有限公司 ( 聯交所 )GEM 的特色 GEM 的定位, 乃為中小型公司提供一個上市的市場, 此等公司相比起其他在主板上市的公司帶有較高投資風險 有意投資的人士應了解投資於該等公司的潛在風險, 並應經過審慎周詳的考慮後方作出投資決定 由於 GEM 上市公司普遍為中小型公司, 在 GEM KING FORCE GROUP HOLDINGS LIMITED 冠輝集團控股有限公司 ( 股份代號 :08315) 截至二零一八年三月三十一日止年度的年度業績公佈 本公司 董事 董事會 聯交所 GEM GEM www.hkexnews.hk www.kingforce.com.hk 冠輝集團控股有限公司 陳運逴 GEMGEM www.hkexnews.hk www.kingforce.com.hk

More information

交易机制:标准与国际比较

交易机制:标准与国际比较 上 海 证 券 交 易 所 期 权 全 真 模 拟 交 易 业 务 方 案 ( 非 正 式 版 ) 上 海 证 券 交 易 所 V2.0 2014 年 4 月 1 修 改 说 明 序 号 涉 及 内 容 参 考 页 码 1 标 的 选 择 的 相 关 指 标 和 工 作 机 制 11 2 异 常 情 况 下 ( 最 后 交 易 日 或 交 收 日 停 牌 ) 才 允 许 部 分 现 金 结 算 32

More information

2019 年 3 月 5 日星期二 台灣市場資訊 台指期日盤走勢分析 美國經濟成長力道轉趨疲弱, 加以美股目前估值臨近去年的高檔區間, 使得市場將注意力轉向基本面 上, 帶動昨日美股走跌, 今日台股受到美股下跌影響, 開盤隨即下殺, 加上今日電子類股走勢疲弱, 金融及傳產類股亦無支撐, 導致今日台股

2019 年 3 月 5 日星期二 台灣市場資訊 台指期日盤走勢分析 美國經濟成長力道轉趨疲弱, 加以美股目前估值臨近去年的高檔區間, 使得市場將注意力轉向基本面 上, 帶動昨日美股走跌, 今日台股受到美股下跌影響, 開盤隨即下殺, 加上今日電子類股走勢疲弱, 金融及傳產類股亦無支撐, 導致今日台股 219 年 3 月 5 日星期二 台灣市場資訊 台指期日盤走勢分析 美國經濟成長力道轉趨疲弱, 加以美股目前估值臨近去年的高檔區間, 使得市場將注意力轉向基本面 上, 帶動昨日美股走跌, 今日台股受到美股下跌影響, 開盤隨即下殺, 加上今日電子類股走勢疲弱, 金融及傳產類股亦無支撐, 導致今日台股下跌.43% 指數 基差 現貨收盤 漲跌點數 期貨結算 漲跌點數 成交額 變動 ( 億 ) 加權指數 31.3

More information

創業板之特色 ii 釋義 預期時間表

創業板之特色 ii 釋義 預期時間表 閣下如 有任何疑問 閣下如已 本公司 售出或轉讓 RUI KANG PHARMACEUTICAL GROUP INVESTMENTS LIMITED 銳康藥業集團投資有限公司 ( 股份代號 :8037) 建議股份合併及股東特別大會通告 69 2 SGM-1 SGM-2 48 33 A18 7 www.hkgem.com www.ruikang.com.hk 創業板之特色....................................................

More information

課程大綱 Part 1 : Basic Concept & Building Block 程式交易的回顧 程式交易平台 : Excel VBA BS MODEL 與 Greeks 回顧 Part 2 : Auto Trade On Option Strangle 策略 交易邏輯建立 系統實作 Dis

課程大綱 Part 1 : Basic Concept & Building Block 程式交易的回顧 程式交易平台 : Excel VBA BS MODEL 與 Greeks 回顧 Part 2 : Auto Trade On Option Strangle 策略 交易邏輯建立 系統實作 Dis 程式交易在選擇權上的應用 ATR and Strangle 課程大綱 Part 1 : Basic Concept & Building Block 程式交易的回顧 程式交易平台 : Excel VBA BS MODEL 與 Greeks 回顧 Part 2 : Auto Trade On Option Strangle 策略 交易邏輯建立 系統實作 Discussion and Q&A 2012/4/26

More information

PowerPoint 簡報

PowerPoint 簡報 贏家獲利實戰心法 股票期貨 元大期貨洪守傑副總經理 1 閱讀須知 一 本講義之資訊內容涉及手續費金額 1. 100 元僅係例示, 其不構成公告收費標準與招攬銷售之任何表示 二 期貨商品手續費收費標準由各家期貨商自行訂定, 若因 本文例示造成任何糾紛, 本公司恕不負責 三 內文提到技術指標的原則, 僅在提供概念的說明, 不保 證交易方式會獲利 操作時應依交易人經驗與喜好並考 量風險測試出適合自己之交易模式

More information

國際商品發展趨勢

國際商品發展趨勢 上市 ( 櫃 )ETF 納入 股票期貨標的證券 臺灣期貨交易所 2014 年 9 月 大綱 緣由 商品優勢 契約規格 交易應行注意事項 結算制度 1 緣由 2 緣由 隨著臺灣 ETF 市場規模日漸成長, 在台上市之台股與陸股 ETF 交易日趨活絡, 且新型態之 ETF 商品持續推陳出新, 例如槓桿型 / 反向型 ETF, 可望帶動本國 ETF 市場進一步成長,ETF 衍生性商品需求孕育而生 ETF

More information

2019 年 3 月 14 日星期四 台灣市場資訊 台指期日盤走勢分析 Nvidia 持續受到併購消息持續走高, 帶動昨日美股走強, 台股今日開盤同步受到激勵而走高, 不過受 到中小型類股漲多拉回, 台積電走跌及金融類股走軟影響, 導致今日台股走勢下跌, 收盤台股下跌 0.24%; 籌碼面上, 外資

2019 年 3 月 14 日星期四 台灣市場資訊 台指期日盤走勢分析 Nvidia 持續受到併購消息持續走高, 帶動昨日美股走強, 台股今日開盤同步受到激勵而走高, 不過受 到中小型類股漲多拉回, 台積電走跌及金融類股走軟影響, 導致今日台股走勢下跌, 收盤台股下跌 0.24%; 籌碼面上, 外資 219 年 3 月 14 日星期四 台灣市場資訊 台指期日盤走勢分析 Nvidia 持續受到併購消息持續走高, 帶動昨日美股走強, 台股今日開盤同步受到激勵而走高, 不過受 到中小型類股漲多拉回, 台積電走跌及金融類股走軟影響, 導致今日台股走勢下跌, 收盤台股下跌.24%; 籌碼面上, 外資期現貨部位合計賣超 146.64 億元 指數 基差 現貨收盤 漲跌點數 期貨結算 漲跌點數 成交額 變動 (

More information

( ) (1) (2) (3) (4) 2

( ) (1) (2) (3) (4) 2 2007 11 29 1. ( ) 2. ( ) 3. 1 ( ) 1. 2. (1) (2) (3) (4) 2 1. (1) (2) 2. ( ) $20,000,000 X1 1 1 $3,000,000 X1 1 1 1,000,000 $12,000,000 $4,000,000 $5,000,000 $10 X1 1 1 $13 (1) ( ) $5,000,000 $8,000,000

More information

投影片 1

投影片 1 期貨入門 ( 上 ) 主講人 : 永豐期貨顧問部經理 林漢偉 簡歷 姓名 : 林漢偉現職 : 永豐期貨顧問部專業經理證照 : 期貨分析師證券分析師培訓 : 臺灣期交所操盤人才培訓班結業歐洲交易所進階操盤人才培訓班結業歐洲交易所儲備講師培訓班結業金融業資歷 : 自 2005.7 經歷 : 永豐期貨美盤交易員太平洋證券營業部高專滙豐銀行理財專員 媒體 : 三立財經台 & 運通財經台 & 財訊財經台特約分析師工商時報

More information

2017 年 12 月 28 日星期四 台指期走勢分析 台股觀點 : 距年底封關僅剩二個交易日, 台指期昨日在傳產股 ( 塑化 鋼鐵 紡織 造紙 ) 帶領下, 指數開低走高, 惟股王大立光在傳出蘋果調降第一季銷量的利空下, 跌破 4,000 元大關, 使得市場投資氣氛保守, 整體量能未能明顯上揚 昨

2017 年 12 月 28 日星期四 台指期走勢分析 台股觀點 : 距年底封關僅剩二個交易日, 台指期昨日在傳產股 ( 塑化 鋼鐵 紡織 造紙 ) 帶領下, 指數開低走高, 惟股王大立光在傳出蘋果調降第一季銷量的利空下, 跌破 4,000 元大關, 使得市場投資氣氛保守, 整體量能未能明顯上揚 昨 217 年 12 月 28 日星期四 台指期走勢分析 台股觀點 : 距年底封關僅剩二個交易日, 台指期昨日在傳產股 ( 塑化 鋼鐵 紡織 造紙 ) 帶領下, 指數開低走高, 惟股王大立光在傳出蘋果調降第一季銷量的利空下, 跌破 4, 元大關, 使得市場投資氣氛保守, 整體量能未能明顯上揚 昨日台指期主要是傳產 金融股強勢, 電子股零星表態, 因為外資尚處在假期階段, 所以大盤指數仍在區間整理, 觀察整體盤勢多以個股表現為主,

More information

MergedFile

MergedFile 106 年第 2 次期貨商業務員資格測驗試題專業科目 : 期貨交易理論與實務請填入場證編號 : 注意 : 考生請在 答案卡 上作答, 共 50 題, 每題 2 分, 每一試題有 (A)(B)(C)(D) 選項, 本測驗為單一選擇題, 請依題意選出一個正確或最適當的答案 1. 基差 (Basis) 乃指 : (A) 期貨價格減現貨價格 (C) 現貨價格減期貨價格 2. 期貨商在計算客戶保證金淨值時,

More information

Microsoft Word - 結案報告.doc

Microsoft Word - 結案報告.doc 2 3 4 5 ~ 6 1. 2. 3. 4. 7 ~ 8 9 ~ 10 11 12 13 14 15 96年原住民族電視節目增製計畫 結案報告 五 執行方式 一 甄試過程照片 16 17 18 夣 19 20 21 22 23 24 25 96年原住民族電視節目增製計畫 結案報告 26 27 28 . 29 30 31 32 33 . 34 . 35 96年原住民族電視節目增製計畫 結案報告 (

More information

Market information 市場成交量與未平倉量成長圖 前二十大股票期貨 投信法人比較常見的交易有避險策略與配對 股票期貨具備交易成本低 多空靈活以 價差交易 接下來將針對這些策略跟讀者做 及高槓桿的特性 因此投資人可充分發揮上 詳細的介紹 述的優點 在行情有利時藉由高槓桿的特 性 用較少

Market information 市場成交量與未平倉量成長圖 前二十大股票期貨 投信法人比較常見的交易有避險策略與配對 股票期貨具備交易成本低 多空靈活以 價差交易 接下來將針對這些策略跟讀者做 及高槓桿的特性 因此投資人可充分發揮上 詳細的介紹 述的優點 在行情有利時藉由高槓桿的特 性 用較少 教戰實務 新商品新策略 - 股票期貨與 Weekly Options 操作策略 永豐期貨 顏兆陽副總經理 李寶華 協理 期貨分析師 股票期貨後起之秀 逐步進場操作此項商品 對股票期貨未來的 發展充滿正面的期待 期交所在繼台指期貨與選擇權之後 這 不過市場上目前比較活絡的商品還是集 一兩年新推出的股票期貨商品 在期交所 中在前幾大熱門標的 前二十大諸如 友 業者 投資人的共同努力之下 儼然成為明 達

More information

Microsoft Word - administrative-law-08.doc

Microsoft Word - administrative-law-08.doc 行 政 法 第 八 講 : 公 務 員 綱 要 一 公 務 員 之 概 念 ( 一 ) 學 理 上 之 概 念 ( 二 ) 法 律 上 之 概 念 二 公 務 員 關 係 之 特 質 : 特 別 權 力 關 係 ( 一 ) 起 源 ( 二 ) 定 義 ( 三 ) 現 代 定 義 ( 四 ) 加 入 之 原 因 ( 五 ) 種 類 ( 六 ) 特 色 ( 七 ) 理 論 演 變 ( 八 ) 存 廢 問

More information

Microsoft Word - CH8.doc

Microsoft Word - CH8.doc n Ûô à ~á Å ó f Œ ÛÖü¹ ~á µ½ à d~¹ à y¹ã ƒ à µ ~¹o în }zšs ñ j à ¹ à Œ l ŠÖ n µµªã ñ Ãñ nlj ol ÄÃñ Ê } j n Ûµƒó j à µ o n µ fãñ µû n Ãñ «{áå}ã Œ Ù æ¾îû à ~á n ÃÅ o ð ~ Ú~ µ ƒ Ãñ yû ðã n Ñ d o ñ t v rãñ

More information

100% 50% 50% 80% 20% 60% 40% 80% 20% 60% 40% 20

100% 50% 50% 80% 20% 60% 40% 80% 20% 60% 40% 20 2 II 19 100% 50% 50% 80% 20% 60% 40% 80% 20% 60% 40% 20 22 3 3 6 6 5 6 5 7 4 5 50 4 4 3 3 6 5 6 6 6 6 4 5 50 5 3 3 6 7 5 6 4 7 4 5 50 6 2 4 6 7 5 6 4 7 4 5 50 7 2 4 6 7 5 6 4 7 5 4 50 8 2 4 6 7 5 6 4 7

More information

2019 年 3 月 12 日星期二 台灣市場資訊 台指期日盤走勢分析 外資預估 2021 年 iphone 出貨量可望再度出現上升, 因此調升蘋果目標價至 210 美元, 激勵今日台股中 的蘋概股走高, 蘋概股中的台積電 大立光及玉晶光同步上漲超過 2%, 加上台塑四寶宣佈擴大美國 投資, 激勵今

2019 年 3 月 12 日星期二 台灣市場資訊 台指期日盤走勢分析 外資預估 2021 年 iphone 出貨量可望再度出現上升, 因此調升蘋果目標價至 210 美元, 激勵今日台股中 的蘋概股走高, 蘋概股中的台積電 大立光及玉晶光同步上漲超過 2%, 加上台塑四寶宣佈擴大美國 投資, 激勵今 219 年 3 月 12 日星期二 台灣市場資訊 台指期日盤走勢分析 外資預估 221 年 iphone 出貨量可望再度出現上升, 因此調升蘋果目標價至 21 美元, 激勵今日台股中 的蘋概股走高, 蘋概股中的台積電 大立光及玉晶光同步上漲超過 2%, 加上台塑四寶宣佈擴大美國 投資, 激勵今日台塑股價走高, 在塑化及蘋概股同步上揚影響下, 帶動台股上漲.91% 指數 基差 現貨收盤 漲跌點數 期貨結算

More information

投影片 1

投影片 1 106 年度期交所第 2 季交易人課程 - 期貨入門 主講者 : 永豐期貨陳清德副總 大綱 (6/7) 1. 何謂期貨 2. 期交所期貨商品介紹 ( 包含人民幣 歐元 日圓 ETF 印度 50 等新期貨商品 ) 3. 交易成本 損益計算 4. 預繳保證金制度 保證金計算 期貨商保證金追繳及代為沖銷 5. 看懂買賣報告書 大綱 (6/8) 7. 期交所交易新制介紹 ( 包含高價位股票期貨加掛小型契約

More information

untitled

untitled RESEARCH REPORT ETF LOF 1 2 3 ...3.5 6 9 10 11 11 12 12 12 17 22 23 23 29 31 33 4 (Derivative Warrant) (covered warrant) (synthetic warrant) (third party warrant) 2 3 1 4 2005 98% 99% 100% ETF LOF 1 ETF

More information

完全照護手冊

完全照護手冊 20 13.6 9.910 17.8 13.3 20 1996 () 1. 2. 1998 20012000 2014 0800-507272 5 55% 30.1% 16.9% 40.7% 25.3%13.2 72.5%30-6012.1% 3015.4%60 60.8%22.3% 45 2013 3700 37.4% 2-319.8%121 0800-507272 1421 11 5 70% 7

More information

e01 1....5 1.1....5 1.1.1....5 1.1.2....6 1.1.3....8 1.1.4....9 1.1.5....11 1.1.6. /...16 1.1.7. /...19 1.1.8. /...21 1.1.9....24 1.1.10....24 1.1.11....28 1.1.12....36 1.1.13....45 1.1.14....48 1.1.15....50

More information

資料內容:

資料內容: 檔案說明 : 1. 於每日早上及下午產生當日可交易商品相關資料於本 ftp server 中, 分別放至期貨目錄 fut 與選擇權目錄 opt 下, 並依西元年月 6 碼資料夾存放, 檔名加以年月日及 "AH" 字串以區分不同交易時段之檔案 檔名之日期為檔案產生時之商品交易日期 例如 : 一般交易時段產生之檔案 :/fut/201701/i010_l_20170115 盤後交易時段產生之檔案 :/fut/201701/i010_l_ah_20170116

More information

Presentation title

Presentation title 歐洲期貨交易所 / 台灣期貨交易所聯結產品介紹 台股期貨與台指選擇權之盤後交易及結算 歐洲期貨交易所 與台灣期貨交易所之合作 2013 年 2 月 6 日, 台灣期貨交易所范董事長與歐洲期貨交易所首席執行官普魯士先生, 同意建立戰略夥伴關係, 也簽署合作意向書, 拉開台灣期貨交易所與歐洲期貨交易所產品合作聯結的開端 雙方合作的第一步, 就是在歐洲期貨交易所推出以台灣期貨交易所台股期貨與台指選擇權為標的的每日到期期貨

More information

投影片 1

投影片 1 ETF 期貨交易策略與實務 富邦投信資深經理廖崇文 富邦期貨顧問部證券期貨雙分析師 103/10/28~103/10/30 范炳杰 1 ETF 股票期貨之交易策略與實務應用 2014. 10.28 ETF 投資特色與機制 3 4 沒人會比市場更了解市場 指數投資四大特色 簡單 交易方式簡單, 指數資訊取得方便, 免去選股煩惱 透明 消除追高殺低之人為操作, 輕鬆掌握趨勢與完整波段績效 分散 分散單一投資風險,

More information

WW_CNFA_V0.7_CN EN_o BU_

WW_CNFA_V0.7_CN EN_o BU_ 歐洲期貨交易所股票期貨成功經驗分享 Taiwan, January 2010 Dr. Weiwei Wang, Product Strategy weiwei.wang@eurexchange.com 綱要 Eurex The International Derivatives Exchange 股票期貨市場交易概況 全球 歐洲期貨期貨交易所股票期貨基本介紹 定義 契約規格 定價模式如何交易股票期貨

More information

Microsoft Word - C3財務工程選擇題(有答案) 1112.docx

Microsoft Word - C3財務工程選擇題(有答案) 1112.docx C3 財 務 工 程 選 擇 題 30 題 :( 第 1 題 至 第 20 題 每 題 3 分, 之 後 每 題 4 分 ) 1.( 1 ) 令 C 為 歐 式 買 權 之 價 格,P 為 相 同 標 的 資 產, 相 同 執 行 日, 相 同 執 行 價 格 之 歐 式 賣 權 之 價 格, 且 滿 足 無 套 利 假 設, 下 列 敘 述 何 者 為 真? a. 若 連 續 股 利 率 為 3%

More information

5 15 日 /8 月 2013 年 跌 3.2% 升 0.86% 點 22600 22400 22200 22000 21800 21600 21400 成交量 = 15.81 億 20 10 0 20/8 23/8 28/8 31/8 恒指 恒指認購證 30 日 /8 月 2013 年 跌 11.19% 升 5.16% 30/9 31/10 29/11 金 金認購證 1080 1060

More information

3 QE3 時 評 ~0.25% Quantitative Easing, QE FED QE 1 3 FED QE1 QE2 QE3 貳 美國推出 QE3 之動機意涵與過去 2 次 QE 措施之主要差異 FED QE MBS

3 QE3 時 評 ~0.25% Quantitative Easing, QE FED QE 1 3 FED QE1 QE2 QE3 貳 美國推出 QE3 之動機意涵與過去 2 次 QE 措施之主要差異 FED QE MBS PROSPECT EXPLORATION 第 10 卷第 10 期中華民國 101 年 10 月 美國實施第 3 輪量化寬鬆 (QE3) 政策對全球經濟之影響 The Impact of the US s Implementation of Round III Quantitative Easing Policy on the Global Economy 聶建中 (Nieh, Chien-Chung)

More information

2018 年 12 月 17 日星期一 指數加權指數電子指數金融指數摩根台指 外資及三大法人上市櫃買賣超金額 三大法人證 / 期合計買賣金額變化外資投信自營商三大法人合計 台指期走勢分析 美國股市 : 在美中貿易衝突持續下, 市場對明年全球經濟成長減緩的憂慮逐漸升溫, 投資人信心薄弱, 上週五美國醫

2018 年 12 月 17 日星期一 指數加權指數電子指數金融指數摩根台指 外資及三大法人上市櫃買賣超金額 三大法人證 / 期合計買賣金額變化外資投信自營商三大法人合計 台指期走勢分析 美國股市 : 在美中貿易衝突持續下, 市場對明年全球經濟成長減緩的憂慮逐漸升溫, 投資人信心薄弱, 上週五美國醫 218 年 12 月 17 日星期一 指數加權指數電子指數金融指數摩根台指 外資及三大法人上市櫃買賣超金額 三大法人證 / 期合計買賣金額變化外資投信自營商三大法人合計 台指期走勢分析 美國股市 : 在美中貿易衝突持續下, 市場對明年全球經濟成長減緩的憂慮逐漸升溫, 投資人信心薄弱, 上週五美國醫療保健大廠嬌生傳出早在 47 年前就知道嬰兒爽身粉中含致癌石綿, 股價暴跌 1%, 同時蘋果再遭分析師調降評等,

More information

Cover Story 證交專論 歐美ETF市場的發展趨勢 封面專題 文Ʌ賴朝堂 元大寶來證券投資信託公司副理 焦點視界 全球ETF市場發展現況 突破兩兆美元的關口Ǵ且資金流入屢創新高 紀錄Ǵ在在顯示全球投資人發現透明度較高 2013年迄今可說是迎來相對風平浪靜的 上半場Ǵ歷經08年的金融海嘯及11年的歐債 的ETF正好可以滿足他們的需求Ƕ全球ETF 危機Ǵ金融市場波動促使投資者大幅改變風險 美金Ƕ2013年1至7月Ǵ全球ETF資金淨流入

More information

(

( 權證的定義 權證為在集中市場交易之有價證券, 是給予投資人一種權利, 投資人付出小額資金 ( 權利金 ) 買進權證, 便有權利在未來一段時間內 ( 存續期間 ), 向發行商以事先約定的價格 ( 履約價 ) 買進或賣出標的資產 ( 標的資產可以是單檔股票 指數 ETF 等 ) 的權利, 從而讓投資人參與標的資產上漲 ( 或下跌 ) 賺取利潤 簡單來說權證就是投資人支付權利金, 只要在到期前連結標的之價格漲超過約定價,

More information

第三章 以小搏大猶避險

第三章    以小搏大猶避險 P.O.Box 1631, Summit, NJ 07902 USA Tel: 212-226-1898 Fax: 212-226-3658 http//www.tjcapital.com email:info@tjcapital.com 以小搏大猶避險 期權 ( 選擇權 ) 交易的妙用 引言 期權, 或稱股權或選擇權 (Option), 是一種富於彈性的交易工具, 具有顯著的以小博大槓桿效果 ;

More information

Microsoft Word - 广州市番禺区2014年新型农村合作医疗管理办法实施细则.doc

Microsoft Word - 广州市番禺区2014年新型农村合作医疗管理办法实施细则.doc 广 州 市 番 禺 区 人 力 资 源 和 社 会 保 障 局 文 件 番 人 社 2014 2 号 广 州 市 番 禺 区 人 力 资 源 和 社 会 保 障 局 关 于 印 发 2014 年 新 型 农 村 合 作 医 疗 实 施 细 则 的 通 知 各 有 关 单 位 : 现 将 广 州 市 番 禺 区 2014 年 新 型 农 村 合 作 医 疗 实 施 细 则 印 发 给 你 们, 请 认

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C9FABBEED6D0C0B4B5C4BDA1BFB5CAD6B2E1A3A8D6D0A3A92E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C9FABBEED6D0C0B4B5C4BDA1BFB5CAD6B2E1A3A8D6D0A3A92E646F63> 生 活 中 来 的 健 康 手 册 ( 中 ) 黄 宁 斌 编 著 中 国 少 年 儿 童 出 版 社 书 名 生活中来的健康手册 中 作 者 黄宁斌 出 版 社 中国少年儿童出版社 发行许可证号 2006 第025396号 出版日期 2006年2月第1版 ISBN 7 5007 3317 4 G 2509 定 价 5 00元 目 录 第 二 篇 药 膳 与 食 疗 篇 一 药 膳 与 食 疗 原

More information

写 花 都 区 新 型 农 村 合 作 医 疗 特 殊 情 况 报 销 申 请 表, 经 村 镇 区 三 级 审 核, 同 意 后 方 可 办 理 报 销 ; 在 医 疗 机 构 住 院 者, 出 院 后 3 个 月 内 仍 未 办 理 报 销, 不 再 予 以 办 理 报 销 2. 住 院 医 疗

写 花 都 区 新 型 农 村 合 作 医 疗 特 殊 情 况 报 销 申 请 表, 经 村 镇 区 三 级 审 核, 同 意 后 方 可 办 理 报 销 ; 在 医 疗 机 构 住 院 者, 出 院 后 3 个 月 内 仍 未 办 理 报 销, 不 再 予 以 办 理 报 销 2. 住 院 医 疗 广 州 市 花 都 区 新 型 农 村 合 作 医 疗 就 医 指 南 一 参 加 新 型 农 村 合 作 医 疗 的 对 象 花 都 区 农 业 户 口, 以 户 为 单 位 自 愿 参 加 已 参 加 城 镇 职 工 基 本 医 疗 保 险 或 城 镇 居 民 基 本 医 疗 保 险 ( 以 下 简 称 职 工 医 保 和 居 民 医 保 ) 的 参 保 人, 不 能 再 参 加 新 型 农 村

More information

Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ

Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ !!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!

More information

kidney GCT

kidney GCT 糖尿病肾病轻度症状 夜尿增多 如果糖尿病病人发现自己的尿液出现异常 如尿液泡沫过多 颜 色浑浊 应立刻到医院检查肾脏是否出现了问题 正常情况下 尿液泡沫在便池一会儿就会消失 颜色在喝水少的情况下 才有 发黄 浑浊的现象 假如不是这样 很有可能是肾脏疾病的早期 症状 糖尿病首先伤害的就是血管 而肾脏内血管密集 所以从 病人患上糖尿病的那一天开始 肾脏就被损及了 糖尿病患者都 有潜在的肾病 只不过有的人患病时间长

More information

Microsoft PowerPoint - FE5-2018

Microsoft PowerPoint - FE5-2018 第五章股指期货 外汇远期 利率远期与利率期货 http:// efinance.org.cn http:// aronge.net Copyright 2018 Zheng, Zhenlong & Chen, Rong, XMU 2 3 I 4 II 5 F Se rqtt 6 + = = + 7 8 FXA FXA rf ( Tt) rt ( t) f Se Ke F Se ( rr )( Tt),,

More information

論文主題

論文主題 運用 CDP 指標於台灣指數期貨之實證研究 莫慶文 1 2 鍾紹熙 楊媚帆 1 美和科技大學財務金融系助理教授 x00002212@meiho.edu.tw 2 美和科技大學企業管理系助理教授 x0000166@meiho.edu.tw 美和科技大學經營管理研究所碩士 x0000508@meiho.edu.tw 摘要由於投資人並非完全理性, 致使實務上, 部分投資人以透過程式交易方式使投資行為趨於理性,

More information

幻灯片 1

幻灯片 1 期权 何慧 目录 一. 快速了解期权 1.1 什么是期权? 1.2 为什么做期权? 1.3 怎样做期权? 二. 深入了解期权 2.1 价格影响因素 2.2 期权仿真合约 2.3 期权交易策略 2015/11/2 一 快速了解期权 1.1 什么是期权? 1.2 为什么做期权? 1.3 怎样做期权? 2015/11/2 2015/11/2 什么是期权? 字面理解 期货 未来的商品未来的权利 期权 期货价格

More information

投資權證Q&A

投資權證Q&A 投資權證問與答 Q1. 投資認購 ( 售 ) 權證有哪些管道? A: (1) 發行市場 : 權證上櫃前之銷售期間, 投資人可向權證發行人申購 (2) 次級市場 : 權證掛牌上櫃後, 投資人可利用現有證券帳戶買賣, 但為使投資人充分了解權證風險, 初次買賣需填具風險預告書 Q2. 認購權證與認售權證有什麼不同之處? A: 認購權證屬於買權, 其持有人有權利在特定期間內 ( 美式 ) 或到期日 ( 歐式

More information

Microsoft Word - 2B802內文.doc

Microsoft Word - 2B802內文.doc 行 政 法 導 讀 001 行 政 法 導 讀 大 綱 序 言 壹 行 政 法 解 題 思 維 貳 行 政 法 選 擇 題 概 覽 參 行 政 法 常 考 爭 點 一 考 題 趨 勢 二 行 政 法 考 試 上 所 關 心 的 重 點 序 言 一 行 政 法 並 不 難 行 政 法 科 目 考 題 內 容 可 以 說 是 包 羅 萬 象, 考 生 要 能 夠 精 確 掌 握 實 務 上 各 種 領

More information

東區校園中法治教育種子師資教學研習營

東區校園中法治教育種子師資教學研習營 1 錄 錄 2 3 年 律 立 蓮 理 理 行 年 例 理 念 念 力 說 參 念 律 說 老 律 不 律 念 參 參 兩 力 參 兩 4 行 年 蓮 行 兩 見 參 律 行 說 論 兩 行 狀 參 參 蓮 蘭 列 律 年 律 理 律 年 參 行 行 兩 行 行 參 聯 參 聯 行 行 理 來 5 列 利 律 論 例 老 老 狀 老 老 了 利 老 索 老 行 不 老 錄 6 老 尿 例 律 留 量

More information

閱 讀 素 材 V.S 分 組 方 式 的 差 異 化 教 學 工 具 表 班 級 :( ) 閱 讀 素 材 V.S 分 組 方 式 獨 立 閱 讀 夥 伴 閱 讀 ( 同 質 性 ) 夥 伴 閱 讀 ( 異 質 性 ) 友 善 陪 伴 虛 心 受 教 國 語 日 報 新 聞 生 活 文 藝 兒 童

閱 讀 素 材 V.S 分 組 方 式 的 差 異 化 教 學 工 具 表 班 級 :( ) 閱 讀 素 材 V.S 分 組 方 式 獨 立 閱 讀 夥 伴 閱 讀 ( 同 質 性 ) 夥 伴 閱 讀 ( 異 質 性 ) 友 善 陪 伴 虛 心 受 教 國 語 日 報 新 聞 生 活 文 藝 兒 童 差 異 化 教 學 在 老 梅 103 年 12 月 差 異 化 教 學 是 老 師 對 於 學 習 者 需 求 的 回 應, 這 句 話 雖 然 動 人, 但 要 瞭 解 每 個 學 生 不 同 的 需 求 並 予 以 回 應, 則 在 教 學 上 需 要 不 斷 的 嘗 試 觀 察 與 調 整, 老 師 不 僅 需 要 高 度 的 專 業 敏 銳 的 觀 察 十 足 的 創 意 等 等, 更 重

More information

Microsoft Word - 1HF12序.doc

Microsoft Word - 1HF12序.doc 每 天 早 晨 水 果 日 報 的 頭 條, 總 有 瘋 狂 的 肥 皂 劇 在 現 實 社 會 中 上 演 著, 諸 如 友 寄 隆 輝 毆 打 計 程 車 司 機 案 014 貪 瀆 案 黑 暗 騎 士 掃 射 案 ( 美 國 ) 李 宗 瑞 淫 照 外 洩 案 等, 太 多 太 多 不 可 思 議 的 刑 事 個 案 都 活 生 生 地 搬 上 現 實 世 界 演 出 而 這 也 說 明 了

More information

Microsoft Word - 讀報看科普─人體篇_橫_.doc

Microsoft Word - 讀報看科普─人體篇_橫_.doc 教 學 緣 起 在 引 領 學 生 進 行 讀 報 心 得 分 享 與 批 判 思 考 時, 發 現 學 生 普 遍 對 科 學 知 識 性 文 章 興 趣 缺 缺 ; 再 者, 近 年, 國 小 高 年 級 課 本 選 讀 科 普 文 章, 但 學 生 學 習 往 往 不 得 其 所, 無 法 融 入 課 文 中 因 此, 教 學 者 從 國 語 日 報 中 選 了 一 些 較 貼 近 生 活 的

More information

鍟嗗搧瑙傚療鈥㈤挗鏉

鍟嗗搧瑙傚療鈥㈤挗鏉 年 报 食 用 油 可 期 稳 定 改 善 稳 定 有 余, 油 脂 将 继 续 表 现 库 存 压 力 和 高 价 值 化 价 区 的 对 抗 性 投 资 机 会 更 多 是 油 脂 内 部 结 构 以 及 其 对 粕 类 相 对 强 弱 的 变 动 同 时 有 菜 籽 油 和 棕 榈 油 的 改 善 可 预 期 相 较 于 其 它 大 多 数 商 品 的 表 现, 油 脂 系 在 2015 年

More information

席 远 杨 一 人 了, 正 当 她 开 枪 时 却 发 现 子 弹 没 了 该 死, 只 能 赤 手 空 拳 了 洛 水 云 与 席 远 杨 交 起 手 来, 洛 水 云 出 手 招 招 致 命 想 那 席 远 杨 也 不 是 泛 泛 之 辈, 很 快 掌 握 了 洛 水 云 出 招 路 数 看

席 远 杨 一 人 了, 正 当 她 开 枪 时 却 发 现 子 弹 没 了 该 死, 只 能 赤 手 空 拳 了 洛 水 云 与 席 远 杨 交 起 手 来, 洛 水 云 出 手 招 招 致 命 想 那 席 远 杨 也 不 是 泛 泛 之 辈, 很 快 掌 握 了 洛 水 云 出 招 路 数 看 美 人 洛 水 云 / 作 者 : 慕 橙 子 第 一 卷 第 一 章 : 惨 死 睁 开 双 眼, 洛 水 云 马 上 闭 上, 再 睁 开, 又 闭 上 如 此 反 复 几 次 之 后, 洛 水 云 确 认 自 己 不 是 在 做 梦, 她 是 真 实 的 躺 在 床 上 这 究 竟 是 怎 么 回 事, 她 不 是 死 了 么? 是 谁 救 了 她 么? 如 果 她 被 救, 那 席 远 杨

More information

惠理基金管理香港有限公司 (852) (852)

惠理基金管理香港有限公司 (852) (852) 2017 惠理基金管理香港有限公司 (852) 2880 9263 (852) 2564 8487 operations@valueetf.com.hk www.valueetf.com.hk 2-3 理 4 ( ) 5 ( ) 6-7 ( ) 8 ( ) 9 ( ) 10 1 截至二零一七年九月三十日止六個月 管理人兼 RQFII 持有人惠理基金 理香港 香港 投資顧問 理香港 香港 管理人兼 RQFII

More information

12 13 記得我 小文哭了 她在騎樓下哭得傷心 她胖胖的身體與黝黑的肌膚全因身體的顫動 不住地收縮著 好 像要把自己縮成到別人看不見的大小 就能夠不哭了 就能夠跑到沒有人知道的地方 她站在別人家公寓的門口 數個信箱口全塞上了廣告傳單 冬天的氣溫在清晨甫過後沒多久才漸漸 地回暖 還是有點冷 她的臉頰

12 13 記得我 小文哭了 她在騎樓下哭得傷心 她胖胖的身體與黝黑的肌膚全因身體的顫動 不住地收縮著 好 像要把自己縮成到別人看不見的大小 就能夠不哭了 就能夠跑到沒有人知道的地方 她站在別人家公寓的門口 數個信箱口全塞上了廣告傳單 冬天的氣溫在清晨甫過後沒多久才漸漸 地回暖 還是有點冷 她的臉頰 記 得 我 蕭 鈞 毅, 臺 灣 桃 園 人, 一 九 八 八 年 生 現 就 讀 於 國 立 清 華 大 學 臺 文 所, 是 論 文 死 線 上 的 熱 鍋 螞 蟻 ; 喜 好 小 說 切 割 出 現 實 問 題 的 能 力, 以 及 它 對 問 題 保 持 距 離 的 特 性 曾 獲 中 興 湖 文 學 獎, 桃 園 縣 文 藝 創 作 獎 等 獎 項 為 電 子 刊 物 秘 密 讀 者 編

More information

(Microsoft Word - \244\345\266\260\244C_\247\363\267s_.doc)

(Microsoft Word - \244\345\266\260\244C_\247\363\267s_.doc) 文集目錄 校長序言 生活篇 我的家 我的志願 我的家人 暑期計劃 暑期計劃 新學年的心願 八號風球 才藝表演 我愛吃點心 我愛吃點心 種花 颱風襲港 颱風襲港 參觀屯門公共圖書館 特別的一週 我得了冠軍 我十一歲的生日 爸爸有真情 成長須要付出 桑蘭給我的啟示 一年級 一年級 一年級 一年級 一年級 二年級 二年級 二年級 二年級 郭耀鴻 賴譽文 周曉琳 關蒨瀅 陳奕泉 何文啟 吳鑑倫 周正佑 列榮彰

More information

46 2011 11 467 數位遊戲式學習系統 7 2011 11 467 47 3 DBGameSys 48 2011 11 467 正規化資料模組 如何配置並儲存電子化資料 以 便減少資料被重覆儲存的程序 DBGameSys的主要功能模組包 學習者 審核評分模組 含 正規化資料模組 審核評分 模組 高分列表模組3大區塊 系統資料庫 在正規化資料模組的執行 高分列表模組 過程中 先要求學習者瀏覽遊戲

More information

進委託的方式來執行 進場的點位在圖表中會標示箭頭 數量與買進名稱 ( 如 Strong Bull ), 買進箭頭是紅色且標示在 K Bar 下方 只有編寫 Buy 的情況下和 Buy ( Buy ) This Bar on Close 做相同處理, 數 量在買賣信號設定 分析工具 對話視窗的 買賣契

進委託的方式來執行 進場的點位在圖表中會標示箭頭 數量與買進名稱 ( 如 Strong Bull ), 買進箭頭是紅色且標示在 K Bar 下方 只有編寫 Buy 的情況下和 Buy ( Buy ) This Bar on Close 做相同處理, 數 量在買賣信號設定 分析工具 對話視窗的 買賣契 Order Basic 基本交易委託 Order 處理內容 Stop Limit Buy 所有賣出部位平倉 / 新買進 Or Higher Or Lower Exit Long 買進部位平倉 Or Lower Or Higher Sell 所有買進部位平倉 / 新賣出 Or Lower Or Higher Exit Short 賣出部位平倉 Or Higher Or Lower 注意 : 若執行買進時,

More information

PowerPoint 簡報

PowerPoint 簡報 國 家 賠 償 法 概 述 主 講 人 : 宋 恭 良 104.10.12 2015.10.30 1 Q. 老 師 是 否 是 公 務 員? 是 否 適 用 國 賠? 法 務 部 95 年 9 月 14 日 法 律 字 第 0170449 號 函 : 國 家 賠 償 法 第 2 條 第 1 項 規 定 本 法 所 稱 公 務 員 者, 謂 依 法 令 從 事 於 公 務 之 員, 係 採 最 廣 義

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20AC4FBDBDA4FBB67DA96CAABA2DA743A67EAFC5AAA95FA7B9BD5A5F2E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20AC4FBDBDA4FBB67DA96CAABA2DA743A67EAFC5AAA95FA7B9BD5A5F2E646F63> ( 閱 讀 前 ) 練 習 一 動 動 腦, 猜 一 猜 小 朋 友, 現 在 我 們 要 一 起 來 閱 讀 一 本 很 有 趣 的 書, 書 名 是 是 蝸 牛 開 始 的!, 請 動 動 你 的 腦 袋, 想 像 自 己 是 作 者, 猜 猜 這 本 書 在 說 什 麼 樣 的 故 事 呢? 我 覺 得 這 個 故 事 可 能 的 角 色 有 我 覺 得 這 個 故 事 可 能 發 生 的 地

More information

E-Leader 易利得 目 錄 程式交易操作說明 一 程式交易編輯與設定 二 程式訊號說明 三 停損設定 四 程式交易精靈 五 成果與成交內容分析 六 透過程式交易下單 七 資料與運算符號介紹 八 程式範例介紹 九 常見問題與補充

E-Leader 易利得 目 錄 程式交易操作說明 一 程式交易編輯與設定 二 程式訊號說明 三 停損設定 四 程式交易精靈 五 成果與成交內容分析 六 透過程式交易下單 七 資料與運算符號介紹 八 程式範例介紹 九 常見問題與補充 目 錄 一 程式交易編輯與設定 二 程式訊號說明 三 停損設定 四 程式交易精靈 五 成果與成交內容分析 六 透過程式交易下單 七 資料與運算符號介紹 八 程式範例介紹 九 常見問題與補充 一 程式交易編輯與設定 程式交易可依根據自己的需求與技術指標做設定, 因此必須先了解基本步驟才能更快上手 編輯程式交易 首先開啟技術分析功能, 目前證券 期權的相關畫面有 4301 4302 4305 4306

More information

CONTENTS

CONTENTS CONTENTS 2 8 10 27 32 42 94 105 1 Message to Shareholders 2 100 100 100 Global I n s i g h t100 9 9 4. 2 3.0 1004.03%4.19%0.16% (CPI)990.96%1001.42%100 11122 101 (Fed)10012 Fed0~0.25%102103 (QE3) 100 36

More information

兩岸期貨業的合作及未來展望 文Ʌ史 史綱 富邦投信董事長(曾任富邦期貨董事長) 魏彰志 富邦證券經理 呂其倫 富邦證券專員 前言 1990 年大陸鄭州糧食批發市場引入 期貨交易機制以來 Ǵ 至今已經過 20 多年 與臺灣期貨市場相比 Ǵ 大陸期貨市 的發展 Ǵ 目前全中國共有期貨公司 163 場仍有巨大的發展潛能 Ǵ 也對目前已接 家Ǵ營業據點約為850家Ǵ本章將分別說 近飽和的臺灣市場有莫大的吸引力

More information

PowerPoint 簡報

PowerPoint 簡報 理財周刊 - 投資趨勢講座 股票期貨大未來 元大期貨洪守傑副總經理 1 閱讀須知 一 本講義之資訊內容涉及手續費金額 1. 100 元僅係例示, 其不構成公告收費標準與招攬銷售之任何表示 二 期貨商品手續費收費標準由各家期貨商自行訂定, 若因 本文例示造成任何糾紛, 本公司恕不負責 三 內文提到技術指標的原則, 僅在提供概念的說明, 不保 證交易方式會獲利 操作時應依交易人經驗與喜好並考 量風險測試出適合自己之交易模式

More information