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秀牧
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兴业期货 INDUSTRIAL FUTURES 聚酯产业链数据周报 (219.1.21-1.

秦政阳从业资格编号 :F3483 E-mail: qinzy@cifutures.

1 兴业期货 INDUSTRIAL FUTURES 聚酯产业链数据周报 ( ) 聚酯 : 成本端提振效果显著,TA&EG 单边暂观望联系人 : 秦政阳从业资格编号 :F qinzy@cifutures.com.cn Tel: ( 本研报仅供参考, 投资有风险, 入市需谨慎 ) 第 1 页

2 内容要点上游装置检修预期 :1. 上海亚东石化 7 万吨 PTA 装置于 1 月 1 日晚间临时停车, 已在 1 月 14 日重启运行, 目前该装置运行稳定 ;2. 蓬威石化 9 万吨 / 年 PTA 装置于 1 月 6 日进入检修, 原计划 1 月 16 日重启运行, 现装置重启时间推迟 ;3. 逸盛宁波 PTA 装置 1 月 15 日上午临时跳电停车, 涉及产能 7 万吨 / 年和 22 万吨 / 年, 小线 7 万吨装置当天已出料运行,22 万吨装置晚间出料 ;4. 中国台湾亚东桃园 5 万吨 PTA 装置计划 1 月 2 日进入检修, 预计 2 月中旬附近重启 ;5. 绍兴华彬 14 万吨 PTA/ 年装置目前运行稳定, 现计划在本月底进行为期 3 天的检修 ;6. 逸盛大连 22 万吨 / 年的 PTA 装置升温重启中, 该装置于 218 年 11 月 25 日停车检修 ;7. 金陵石化 PX 装置 7 万吨 / 年,1 月份计划停机检修 2 个月 ; 8. 腾龙芳烃两条 8 万吨 / 年 PX 生产线, 第一条生产线已经满负荷运转, 第二条生产线计划 2 月份启动 ; 9. 中石油乌鲁木齐石化 PX 装置 1 万吨 / 年, 目前装置开工率为 47%, 日产量在 14 吨左右, 计划 5-7 月份检修两个月 ; 1. 中石化洛阳石化 PX 装置 21.5 万吨 / 年, 目前装置开工率为 66.7%, 计划 4 月 1 日进行检修, 检修时间为 5 天 ; 11. 通辽金煤年产 3 万吨的煤制乙二醇装置,1 月 4 日停车,1 月 15 日重启, 隔天出产品回复正常 ; 12. 黔希煤化 3 万吨乙二醇装置, 1 月 5 日开车, 本周回复正常 ; 13. 三江石化 38 万吨 EO/EG 联产装置,12 月 2 日停车, 预计 35-4 天成本端 :OPEC+ 减产计划稳步实施, 美国石油活跃钻井数连续三周下滑, 且创 216 年 2 月来最大单周降幅, 或暗示美国原油产量增速放缓, 此前市场悲观预期有所修复, 加之 PX 价格止跌反弹, 短期对盘面支撑尚存综合看 :PTA: 供给端随部分装置陆续升温重启, 整体供应压力将得以释放需求端看下游聚酯检修逐步增多,PTA 上涨动力受限 ; 预计盘面受宏观面影响较为显著, 建议 TA95 暂观望 MEG: 供给端上周华东主港库存约 9 万吨, 环比增幅明显, 煤制法乙二醇开工率略有提高, 总体供应稳中有升 ; 需求端看下游聚酯检修停产, 库存降低, 而涤丝企业低价采购, 消费预期较为谨慎, 备货进程相对迟缓, 整体产销偏弱, 对市场形成一定拖累短期建议 EG196 暂观望投机策略 : 建议 TA&EG 新单暂观望 ; 产业策略 : 在预期价格偏强的状态下, 产业链下游企业买保头寸宜增加, 参考比例 6%-8%; 产业链上游企业卖保头寸宜减少, 参考比例 2%-3% 类型合约 / 组合方向入场价格 ( 差 ) 首次推荐日评级目标价格 ( 差 ) 止损价格 ( 差 ) 收益 (%) 投机 TA95 / / / / / / / 投机 EG196 / / / / / / / 评级说明 :1. 保证金按照 1% 计算 ;2. 星级越高, 推荐评级越高 3 星表示谨慎推荐 ;4 星表示推荐 ;5 星表示强烈推荐第 2 页

3 PTA 周度行情回顾截止 1 月 18 日当周,PTA 盘面上涨 3.52% 或 212 元 / 吨, 收于 6232 元 / 吨, 上周成交量减少万手至万手, 持仓增加 3.7 万手至 14.2 万手 ; 219 年 1 月 18 日, 根据 CCFEI 价格指数,PTA 内盘现货报价 6325 元 / 吨, 周环比 +5 元 / 吨, 较主力合约升水 93 元 / 吨, 周环比元 / 吨, 基差较上周大幅走弱 PTA 主力合约持仓量 ( 万手, 右轴 ) PTA 主力收盘价 ( 元 / 吨 ) /1 18/3 18/5 18/7 18/9 18/11 19/1 基差 ( 现货 - 近月 ) 基差 ( 现货 - 主力 ) /8 18/9 18/1 18/11 18/12 19/1 第 3 页

4 微观价差情况截止 219 年 1 月 18 日,TA91-TA95 价差为 198 元 / 吨, 较上周收窄 18 元 / 吨 ;TA95-TA99 价差为 214 元 / 吨, 较上周走扩 52 元 / 吨,5-9 价差目前处近 5 年来的高位水平, 预计未来收窄的概率较大 TA91-TA95 TA81-TA85 7 TA71-TA75 TA61-TA65 6 TA51-TA /15 6/15 7/15 8/15 9/15 1/15 11/15 12/15 1/15 TA95-TA99 TA85-TA89 25 TA75-TA79 TA65-TA69 2 TA55-TA /15 1/15 11/15 12/15 1/15 2/15 3/15 4/15 5/15 第 4 页

5 微观价差情况截止 219 年 1 月 18 日, 根据 CCFEI 价格指数,MEG 内盘现货报价 499 元 / 吨, 周环比 -11 元 / 吨, 较主力合约贴水 166 元 / 吨, 周环比 -149 元 / 吨, 基差较上周大幅走弱 ; EG196-EG199 价差为 -16 元 / 吨, 出现升水结构, 较上周收窄 58 元 / 吨 ;EG199-EG1911 价差为 61 元 / 吨, 较上周走扩 24 元 / 吨基差 ( 内盘 - 现货价 ) CCFEI 价格指数 : 乙二醇 MEG 内盘期货收盘价 ( 活跃合约 ): 乙二醇 12. EG196-EG199 EG199-EG /1 12/17 12/24 12/31 1/7 1/14 第 5 页

6 上游动态 - 价格变动截止 219 年 1 月 18 日,CFR 日本石脑油价格为美元 / 吨, 周环比美元 / 吨 ; 同期 FOB 韩国 PX 价格为 151. 美元 / 吨, 周环比. 美元 / 吨 ;FOB 韩国 PX- 石脑油价差为美元 / 吨, 周环比美元 / 吨, 本周韩国 PX 价格持稳, 价差较上周有所扩大 8 石脑油 CFR 日本 ( 美元 / 吨 ) PX 韩国 FOB( 美元 / 吨 )( 右轴 ) PX 中国台湾 CFR( 美元 / 吨 )( 右轴 ) FOB 韩国 PX- 石脑油价差 ( 美元 / 吨 ) /1 18/3 18/5 18/7 18/9 18/11 19/ /1 18/3 18/5 18/7 18/9 18/11 19/1 第 6 页

7 上游动态 - 价格变动截止 219 年 1 月 18 日,CFR 东北亚乙烯价格为 956 美元 / 吨, 周环比 +85. 美元 / 吨 ; CFR 东北亚乙烯 - 石脑油价差为美元 / 吨, 周环比美元 / 吨, 本周东北亚乙烯价格涨幅明显, 价差较上周走扩 16 石脑油 CFR 日本 ( 美元 / 吨 ) 乙烯 :CFR 东北亚 ( 美元 / 吨 ) 乙烯 :FD 美国海湾 ( 美分 / 磅 )( 右轴 ) 乙烯 :CFR 东北亚 - 石脑油价差 ( 美元 / 吨 ) /1 18/3 18/5 18/7 18/9 18/11 19/ /1 18/3 18/5 18/7 18/9 18/11 19/1 第 7 页

8 中游动态 -PTA 产量截止 219 年 1 月 18 日, 我国 PTA 产量为万吨, 周环比万吨,PTA 企业开工率为 82.29%, 周环比 -1.7%; 截止 1 月 18 日,PTA 企业生产利润为元 / 吨, 较上周元 / 吨,PTA 利润因成本端重心抬升而降低 85 PTA 周度产量 ( 万吨 ) PTA 企业开工率 (%, 右轴 ) 1 85 PTA 利润 ( 元 / 吨, 右轴 ) PTA 成本 ( 元 / 吨 ) /1 16/7 17/1 17/7 18/1 18/7 19/ /3 18/5 18/7 18/9 18/11 19/1 第 8 页

9 中游动态 -PTA 仓单与库存截止 219 年 1 月 18 日,PTA 库存天数为 3 天, 较上周 + 天 ; 截止 1 月 18 日,PTA 期货注册仓单为张, 较上周张, 有效预报数量 972 张 85 PTA 周度产量 ( 万吨 ) 库存天数 :PTA 6 仓单数量 :PTA 有效预报 :PTA: 总计 ( 右轴 ) /1 16/7 17/1 17/7 18/1 18/7 19/1 17/1 17/4 17/7 17/1 18/1 18/4 18/7 18/1 19/1 第 9 页

10 中游动态 -MEG 开工率与港口库存截止 219 年 1 月 18 日, 乙二醇开工率仍维持高位, 其中乙烯法 81%, 与上周持平, 非乙烯法开工率增至 69%; 截止 219 年 1 月 18 日, 华东地区港口库存总量 82.9 万吨, 周环比 +5.9 万吨开工率 : 乙二醇 ( 非乙烯法 ): 合计开工率 : 乙二醇 ( 乙烯法 ): 合计库存 : 乙二醇 : 张家港库存 : 乙二醇 : 太仓 1 8 库存 : 乙二醇 : 宁波库存 : 乙二醇 : 江阴 /1 17/4 17/7 17/1 18/1 18/4 18/7 18/1 19/1 16/1 16/7 17/1 17/7 18/1 18/7 19/1 第 1 页

11 中游动态 - 油头制备 MEG 工艺利润截止 219 年 1 月 18 日, 石脑油制 MEG 模拟利润为元 / 吨, 较上周元 / 吨 ; 同期乙烯法制备模拟利润为元 / 吨, 较上周元 / 吨, 石脑油制法下仍有较高利润石脑油法 MEG 利润 ( 元 / 吨 ) 石脑油现货中间价 :CFR 日本 ( 美元 / 吨, 左轴 ) 石脑油制 MEG 成本 ( 元 / 吨 ) 乙烯法 MEG 利润 ( 元 / 吨 ) 乙烯制 MEG 成本 ( 元 / 吨 ) 乙烯现货中间价 :CFR 东北亚 ( 美元 / 吨, 左轴 ) /1 17/1 17/4 17/7 17/1 18/1 18/4 18/7 18/1 19/ /1 17/1 17/4 17/7 17/1 18/1 18/4 18/7 18/1 19/1 第 11 页

12 中游动态 - 煤头制备 MEG 工艺利润截止 219 年 1 月 18 日,MTO 法制 MEG 模拟利润为 -812 元 / 吨, 较上周 -92 元 / 吨 ; 同期草酸酯法制备模拟利润为元 / 吨, 较上周 -19 元 / 吨, 煤头制备工艺下草酸酯法的利润空间优势依旧明显 MTO 法利润 ( 元 / 吨 ) 草酸酯法利润 ( 元 / 吨 ) MTO 法制 MEG 成本 ( 元 / 吨, 左轴 ) 内蒙古褐煤 ( 元 / 吨, 左轴 ) 9 甲醇现货市场基准价 : 江苏 ( 元 / 吨 ) 5 45 草酸酯法制 MEG 成本 ( 元 / 吨 ) /1 17/1 17/4 17/7 17/1 18/1 18/4 18/7 18/1 19/1 16/1 17/1 17/4 17/7 17/1 18/1 18/4 18/7 18/1 19/1 第 12 页

13 中游动态 -PTA 装置变动中文名称装置产能当前开工备注福海创石化 ( 翔鹭 ) 15 1% 于 11 月 23 日升温重启, 该装置在 11 月 15 日停车检修福海创石化 ( 翔鹭 ) 15 1% 福海创石化 ( 翔鹭 ) 15 1% 恒力石化 ( 大连 ) 22 1% 恒力石化 ( 大连 ) 22 1% 于 11 月 2 日停车检修, 该装置已于 11 月 16 日重启运行恒力石化 ( 大连 ) 22 1% 虹港石化 15 1% 已升温重启该装置于 1 月 16 日停车检修佳龙石化 6 1% 运行正常, 厂家合约走货为主, 产销较为顺畅江阴汉邦 1# 6 1% 正常运行江阴汉邦 2# 11 1% 正常运行江阴汉邦 2# 11 1% 宁波利万 ( 原三菱 ) 7 1% 宁波台化 12 1% 运行稳定蓬威石化 9 % 于 1 月 6 日停车检修, 原计划 1 月 16 日重启运行, 现推迟三房巷海伦化学 1# 12 1% 现已正常运行, 厂家货源多自用, 库存较低三房巷海伦化学 2# 12 1% 于 1 月 1 日升温重启, 目前装置已运行稳定上海亚东石化 7 1% 于 1 月 1 日晚临时停车, 已于 1 月 14 日重启运行台湾亚东 ( 桃园 ) 5 % 计划 1 月 2 日进入检修, 预计 2 月中旬附近重启桐昆嘉兴石化 1# 15 1% 负荷稳定, 厂家合约走货为主桐昆嘉兴石化 2# 22 1% 计划于 1 月中旬附近更换配件, 检修 7-1 天中文名称装置产能当前开工备注逸盛大化 ( 大连 ) 2 % 于 11 月 25 日停车检修, 预计检修 2 个月左右逸盛大化 ( 大连 ) 175 1% 逸盛大化 ( 大连 ) 195 1% 逸盛海南石化 22 9% 已于 1 月 21 日停检修, 于 11 月 5 日重启, 负荷 9 成逸盛石化 ( 宁波 ) 7 1% 1 月 15 日上午临时跳电停车, 当天已出料运行逸盛石化 ( 宁波 ) 22 1% 1 月 15 日上午临时跳电停车, 已于晚间出料逸盛石化 ( 宁波 ) 2 1% 远东石化 14 1% 中石化洛阳石化 32 1% 中石化上海石化 4 1% 中石化天津石化 34 1% 中石化扬子石化 35 % 于 1 月 31 日停车检修, 重启时间待定中石化扬子石化 65 1% 1 月 31 日晚升温重启, 该装置于 1 月 28 日停车检修中石化仪征化纤 35 1% 原计划 12 月 23 日检修, 现推迟至 1 月初附近中石化仪征化纤 2# 6 1% 已于 1 月 7 日重启运行中石油辽阳石化 48 % 中石油辽阳石化 32 % 中石油乌石化 9 1% 珠海 BP 11 1% 于 11 月 22 日升温重启, 目前装置已经运行稳定珠海 BP 125 1% 第 13 页

14 中游动态 -MEG 装置变动中文名称装置产能当前开工备注独山子石化 6 8% 1 月 24 日停车, 已于 11 月 12 日重启福建联合 4 % 于 11 月 12 日停车, 预计 1 个月抚顺石化 4 67% 吉林石化 11 85% 辽宁北化 2 67% 辽阳石化 2 95% 环氧乙烷 576 吨, 乙二醇 2 吨, 生产比例为 19:1 茂名石化 12 95% 上海石化 23 82% 转产环氧乙烷上海石化 38 8% 四川石化 36 6% 12 月 3 日意外停车,12 月 11 日开车预计周末出产品天津石化 4.2 5% 武汉石化 28 65% 转产环氧乙烷燕山石化 8 71% 扬子巴斯夫 34 98% 扬子石化 26 13% 远东联石化 45 11% 镇海炼化 65 8% 中海壳牌 35 1% 中海壳牌 48 1% 1 月 1 日停车,1 月 26 日开工中沙天津 42 9% 中文名称装置产能当前开工备注安徽淮化 1 % 4 月 28 日停车检修, 重启时间待定河南能化 ( 安阳 ) 2 9% 1 月 8 日停车,11 月 5 日重启河南能化 ( 洛阳 ) 2 % 12 月 1 日故障停车, 重启时间未定, 后市继续跟进河南能化 ( 濮阳 ) 2 8% 更换催化剂,1 月 31 日停车,11 月 29 日开车,12 月 3 日见产品河南能化 ( 新乡 ) 2 % 1 月 2 日停车, 尚无开车计划河南能化 ( 永城 ) 2 9% 湖北化肥 2 8% 1 月 31 日停车, 检修一个月华鲁恒升 5 % 11 月 12 日停车华鲁恒升 5 7% 218 国庆节开车利华益 2 7% 内蒙古易高煤化 12 5% 1 月 14 日停车,12 月 3 日开车,12 月 2 日开工 5 成黔希煤化 3 1% 1 月 5 日开车, 本周回复正常山西阳煤 ( 平定 ) 2 9% 山西阳煤 ( 深州 ) 22 9% 山西阳煤 ( 寿阳 ) 22 1% 通辽金煤 3 1% 1 月 4 日停车,1 月 15 日重启,1 月 16 日出产品新杭能源 12 6% 9 月 25 日停车检修,1 月 22 日复工新疆天业 25 65% 中盐安徽红四方 3 1% 于 12 月 15 日常规检修, 预计 2 天第 14 页

15 下游动态 - 聚酯切片聚酯切片利润中纤价格指数 : 聚酯切片 /1 18/2 18/3 18/4 18/5 18/6 18/7 18/8 18/9 18/1 18/11 18/12 19/1-1 18/1 18/3 18/5 18/7 18/9 18/11 19/1 聚酯切片产销率聚酯切片库存天数 /1 18/3 18/5 18/7 18/9 18/11 19/1 聚酯切片库存天数聚酯切片装置负荷 /1 18/3 18/5 18/7 18/9 18/11 19/1 第 15 页资料来源 Wind 兴业期货研究咨询部

16 下游动态 - 涤纶短纤中纤价格指数 : 涤纶短纤涤纶短纤利润 /1 18/3 18/5 18/7 18/9 18/11 19/ /1 18/3 18/5 18/7 18/9 18/11 19/1 库存天数 : 涤纶短纤 : 国内产销率 : 涤纶短纤 : 江浙地区主流 /1 18/3 18/5 18/7 18/9 18/11 19/1 装置负荷率 : 涤纶短纤 : 国内 /1 18/3 18/5 18/7 18/9 18/11 19/1 第 16 页资料来源 Wind 兴业期货研究咨询部

17 下游动态 - 涤纶长丝中纤价格指数 : 涤纶 POY 中纤价格指数 : 涤纶 FDY 中纤价格指数 : 涤纶 DTY 涤纶 POY 利润涤纶 DTY 利润涤纶 FDY 利润 /1 18/3 18/5 18/7 18/9 18/11 19/1 库存天数 : 涤纶长丝 FDY: 江浙织机库存天数 : 涤纶长丝 DTY: 江浙织机库存天数 : 涤纶长丝 POY: 江浙织机 /1 17/4 17/7 17/1 18/1 18/4 18/7 18/1 19/ /1 18/3 18/5 18/7 18/9 18/11 19/ 产销率 : 涤纶长丝 : 江浙地区主流装置负荷率 : 涤纶长丝 : 国内产销率 : 涤纶长丝 : 江浙地区主流装置负荷率 : 涤纶长丝 : 国内 95 资 95 料 9 来 9 85 源 /12 17/1 17/4 17/5 17/9 17/8 18/1 17/12 18/5 18/4 18/9 18/8 19/1 18/12 第 17 页 Wind 兴业期货研究咨询部

18 下游动态 - 终端织造装置负荷率 : 织造 : 国内棉纺织行业采购经理人指数 (PMI) /1 17/4 17/7 17/1 18/1 18/4 18/7 18/1 19/ /1 16/4 16/1 17/4 17/1 18/4 18/1 出口金额 : 纺织纱线织物及制品 : 累计同比出口金额 : 服装及衣着附件 : 累计同比 /11 13/8 14/5 15/2 15/11 16/8 17/5 18/2 18/11 19 服装鞋帽针纺织品累计零售总额 ( 右轴, 亿元 ) 16 服装鞋帽针纺织品累计零售总额累计同比 /1 15/4 15/1 16/4 16/1 17/4 17/1 18/4 18/1 第 18 页资料来源 Wind 兴业期货研究咨询部

19 免责声明负责本研究报告内容的期货分析师, 在此申明, 本报告清晰准确地反映了分析师本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与, 未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关本报告的信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更, 我们已力求报告内容的客观公正, 但文中的观点结论和建议仅供参考, 报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价, 投资者据此做出的任何形式的任何投资决策与本公司和作者无关本报告版权仅为我公司所有, 未经书面授权, 任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用刊发, 须注明出处为兴业期货, 且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改第 19 页

20 公司总部及分支机构总部地址 : 浙江省宁波市中山东路 796 号东航大厦 11 楼邮编 :3154 上海市浦东新区银城中路 68 号时代金融中心 31 楼联系电话 : / 上海分公司上海市浦电路 5 号上海期货大厦 151A 室联系电话 : 浙江分公司宁波市中山东路 796 号东航大厦 11 楼联系电话 : 台州分公司台州市椒江区云西路 399 号金茂中心 24 楼联系电话 : 温州分公司温州市汤家桥路大自然家园 1 幢 154 室联系电话 : 北京分公司北京市朝阳区朝阳门北大街 2 号兴业银行大厦 25 层联系电话 : 深圳分公司深圳市福田区深南大道 413 号兴业银行大厦 3A 层联系电话 : 四川分公司成都市高新区世纪城路 936 号烟草兴业大厦 2 楼联系电话 : 江苏分公司南京市长江路 2 号兴业银行大厦 1 楼联系电话 : 杭州分公司杭州市下城区庆春路 42 号兴业银行大厦 12 室联系电话 : 福建分公司福州市鼓楼区五四路 137 号信和广场 25 层 251 室联系电话 : 天津分公司天津市经济技术开发区第三大街金融服务西区 51 号联系电话 : 河南分公司郑州市未来路 69 号未来大厦 15 层 156 号 156 室联系电话 : 广东分公司广州市天河区天河路 11 号兴业银行大厦 8 楼 81 自编联系电话 : 山东分公司济南市市中区纬二路 51 号山东商会大厦 A 座 23 层联系电话 : 湖南分公司湖南省长沙市芙蓉中路三段 489 号鑫融国际广场 28 楼联系电话 : 湖北分公司武汉市武昌区中北路 156 号长源大厦 1 楼联系电话 : 第 2 页

Thank you! 地址 : 宁波市江东区中山东路 796 号东航大厦 11 楼邮编 :3154 上海市浦东新区银城中路 68 号时代金融中心 31 楼邮编 :212 网 :www.cifutures.com.

21 Thank you! 地址 : 宁波市江东区中山东路 796 号东航大厦 11 楼邮编 :3154 上海市浦东新区银城中路 68 号时代金融中心 31 楼邮编 :212 网 : Add: 11th Floor Eastern Airlines Building,No.796 Zhongshan East Road,Ningbo, 3154,China Tel: Fax: / 第 21 页第 21 页

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幻灯片 1 兴业期货 INDUSTRIAL FUTURES 产业数据周报 (218.11.26-11.3) PTA: 原油价格大幅走低,PTA 新单逢高试空联系人 : 贾舒畅从业资格编号 :F311322 投资咨询编号 :Z1273 E-mail: jiasc@cifutures.com.cn Tel:21-822213 联系人 : 秦政阳从业资格编号 :F3483 E-mail: qinzy@cifutures.com.cn