幻灯片 1

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蜂孙
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1 兴业期货能化品产业周报 (PTA) 暂缺新增利多,PTA 新单暂观望分析师 : 贾舒畅从业资格编号 : F 投资咨询编号 :Z1273F jiasc@cifutures.com.cn Tel: 年 3 月 5 日第 1 页

2 小结从成本端看, 原油价格大幅下跌,PTA 成本重心下移 ; 从现货方面看, 宁波逸盛 65 万吨装置重启, 扬子石化 65 万吨装置于 11 月 26 日停车,3 月份重启概率不大 ; 上海金山石化 4 万吨 / 年 PTA 装置于 12 月 29 日故障停车, 推迟至 3 月中旬重启 ; 福化工贸 45 万吨 / 年装置原计划 3 月份检修, 现推迟至 5 月份 ; 另外听闻嘉兴石化 22 万吨装置中 11 万吨线路计划于 3 月初重启 ; 逸盛大化 225 万吨装置计划 3 月初停车检修 1-15 天 ; 从需求端看,3 月初上旬伴随着三房巷康鑫古纤道恒逸长乐等多家企业重启, 开工率稳步回升 ; 供应端宁波逸盛 65 万吨装置重启, 现货市场供应进一步增多, 下游随着 3 月多家聚酯装置重启, 开工率持续回升, 需求逐步转暖, 综合来看基本面影响偏中性, 在无更多新增利多驱动打破当前基本面供需两增的情况下, PTA 预计呈现高位整荡格局, 新单宜观望投机策略 : 观望套保策略 : 预期价格震荡状态下, 产业链企业套保头寸宜减少第 2 页

3 1.PTA 周度行情回顾截止 218 年 3 月 2 日当周,PTA 呈现高位震荡格局, 周内上涨 1.29% 或 74 元 / 吨, 收于 5828 元 / 吨, 周内成交量增万手至 35.5 万手, 持仓增 8.8 万手至 15. 万手, 周五夜间上涨.14% 或 8 元 / 吨, 收于 5836 元 / 吨截止 218 年 3 月 2 日, 根据 CCFEI 价格指数,PTA 内盘现货报价 615 元 / 吨, 较上周增加 9 元 / 吨, 较主力合约升水 187 元 / 吨, 基差较上周增加 51 元 / 吨. PTA 高位震荡基差增大 61 PTA 主力收盘价 ( 元 / 吨 ) 5 现货 - 期货 ( 元 / 吨 ) /1 17/3 17/5 17/7 17/9 17/11 18/1 18/3-3 17/1 17/3 17/5 17/7 17/9 17/11 18/1 18/3 第 3 页

4 1.PTA 周度行情回顾 PTA 持仓回升 PTA 仓单数回升 3535 PTA 主力合约持仓量 3 仓单量 ( 右轴 ) /1 17/3 17/5 17/7 17/9 17/11 18/1 18/3 17/1 17/3 17/5 17/7 17/9 17/11 18/1 18/3 PTA5-9 价差扩大 PTA 进口盈利增加 2 TA5-3 TA 进口盈利 PTA 内盘现货价 ( 元 / 吨 ) PTA 进口完税价 ( 元 / 吨 ) /11 17/12 18/1 18/ /1 17/4 17/7 17/1 18/1-6 第 4 页

5 2.PTA 产业链跟踪上游环节截止 218 年 3 月 2 日,CFR 日本石脑油价格为美元 / 吨, 较上周减少 6 元 / 吨 ;FOB 韩国 PX 价格为 949. 美元 / 吨, 较上周减少 11 美元 / 吨 ;PX- 石脑油价差为美元 / 吨, 较上周减少 5 元 / 吨综合看,PX 价格回落 PX 石脑油价格走势 PX 利润减少 65. 石脑油 CFR 日本 ( 美元 / 吨 ) PX 韩国 FOB( 美元 / 吨 )( 右轴 ) PX 中国台湾 CFR( 美元 / 吨 )( 右轴 ) FOB 韩国 PX- 石脑油价差 ( 美元 / 吨 ) /1 17/3 17/5 17/7 17/9 17/11 18/1 18/ /1 17/3 17/5 17/7 17/9 17/11 18/1 18/3 第 5 页

6 2.PTA 产业链跟踪上游环节截止 218 年 2 月, 我国进口 PX 数量为万吨, 同比去年增加 11.92%, 环比减少 7.16% 综合看, 今年 PX 进口量高于历史同期水平根据 PTA 开工率核算, 截止 217 年 12 月我国 PX 累计进口依存度为 75%, 同比减少 6% 综合看我国 PX 进口依存度有所降低 17 PX 月度进口数据中国 PX 月度依存度数据 PX 月度累计依存度 ( 右轴,%) PX 进口数量 ( 左轴 ) PX 月度依存度月 3 月 5 月 7 月 9 月 11 月 14/1 15/3 15/8 16/1 16/6 16/11 17/4 17/9 2 第 6 页

7 3.PTA 产业链跟踪中游环节 PTA 开工率上升至 84.43% PTA 净出口量回升至吨 PTA 周度产量 ( 万吨 ) PTA 企业开工率 (%, 右轴 ) PTA 当月进口 ( 吨 ) PTA 当月出口 ( 吨 ) 净出口 ( 吨, 右轴 ) /1 15/7 16/1 16/7 17/1 17/7 18/1 PTA 利润增至元 / 吨 58. PTA 利润 ( 元 / 吨, 右轴 ) PTA 成本 ( 元 / 吨 ) /5 17/7 17/9 17/11 18/1 18/3-8 15/11 16/4 16/9 17/2 17/7 17/12 PTA 库存天数下降至 1.5 天 9 库存天数 :PTA 库存天数 : 聚酯切片 /1 17/3 17/5 17/7 17/9 17/11 18/1 第 7 页

8 3.PTA 产业链跟踪中游环节区域华东企业宁波逸盛华彬石化嘉兴石化扬子石化海伦石化装置产能 ( 万吨 / 年 ) 装置运行动态年 5 月 5 日 -6 月 13 日停车检修 ; 因故装置停车, 于 12 月 18 日重启, 目前已出合格品 ; 于 2 月 21 日停车检修, 计划检修 15 天 65 长期停车年 5 月 24 日停车检修, 已于 6 月 6 日升温重启年 2 月 5 日 -2 月 17 日停车检修 6(EPTA) 长期停车 6 长期停车 6 长期停车宁波台化年 3 月 24 日停车 ; 其中 7 万吨产能于 217 年 1 月 31 日投料, 另外 7 万吨于 11 月 14 日投料, 于 11 月 2 日停工 ;11 月 23 日装置消缺停车, 于 1 月 1 日投料重启其 7 万吨线路, 已于 1 月 1 日夜间出料, 目前满负荷运行因装置故障厂家于 217 年 4 月 8 日负荷五成, 厂家已于 4 月 13 日恢复 ;2 月 27 日负荷提升 12 月中旬新装置空压机试车成功, 于 12 月 22 日消缺停车 ; 再度于 12 月 26 日重启 ; 另外 11 万吨线路已于 1 月 2 日开车 ; 故障于 1 月 3 日停工, 其中 11 万吨装置已于 1 月 15 日重启, 另外 11 万吨线路计划下月重启 35 长期停车 35 长期停车年 5 月 28 日 -7 月 12 日停车检修 ; 装置于 11 月 26 日故障停车, 推迟重启年 1 月 1 日 -1 月 3 日装置检修年 1 月 17 日 -1 月 31 日停车检修 ; 已于 1 月 1 日停车检修, 已于周末重启, 目前已出合格品 217 年 5 月 8 日 -5 月 18 日停车检修 ; 9 月 11 日 -9 月 13 日停车检修 ; 因故于 1 月 3 日夜间停车, 于 1 月 1 日夜间重启 ; 再度故障于 1 月 11 日停车, 于 1 月 14 日升温重启, 已出合格品减停产涉及产能 ( 万吨 / 年 ) 第 8 页

9 3.PTA 产业链跟踪中游环节区域华东企业装置产能减停产涉及产装置运行动态 ( 万吨 / 年 ) 能 ( 万吨 / 年 ) 年 4 月 6 日 4 月 26 日停车检修, 7 月 28 日因蒸汽故障短停 3 天仪征化纤 217 年 7 月 28 日因蒸汽故障短停 3 天 ;217 年 1 月 11 日停车检修, 于 11 月日重启 217 年 1 月 1 日 -2 月 27 日停车检修, 该装置因故障于 3 月 8 日 -3 月 14 日停车检亚东石化 7 修 ;4 月 28 日 -5 月 3 日碱洗停车 ; 5 月 1 日停车 -5 月 16 日故障短停 ; 5 月 31 日 -6 月 9 日故障停车 ; 11 月 4 日 -11 月 16 日年度检修 ;2 月 6 日晚间短停碱洗, 计划 2 月 8 日夜间重启, 目前已出料 217 年 4 月 3 日 -6 月 14 日停车检修 ;7 月 13 日 -7 月 14 日故障跳停 ; 1 月 28 利万聚酯 7 日 -11 月 3 日故障短停 ;12 月 2 日 -12 月 24 日因故停车 ; 故障于 218 年 1 月 22 日停车, 已于 1 月 17 日重启汉邦石化年 8 月 6 日停车, 重启时间待定 ; 于 12 月 4 日重启 ; 已于 2 月 6 日停车检修 217 年 4 月 6 日跳车后恢复,4 月 14 日再度跳车 ; 6 月 2 日 -7 月 17 日停车检修 ; 22 因故障于 11 月 19 日短停三天, 于 11 月 22 日重启 ; 因故障于 12 月 3 日停车, 已于 12 月 1 日升温, 已于 12 月 12 日出料 ; 上海石化年 4 月 24 日 -6 月 5 日停车检修 ; 装置故障于 12 月 29 日停车, 推迟重启 4 济南正昊 8.5 长期停车 8.5 虹港石化年 9 月 4 日停 -9 月 22 日停车检修华北天津石化 34 于 217 年 6 月 2 日 -6 月 29 日停车检修 ;11 月 7 日 -11 月 17 日停车检修华中洛阳石化 32.5 厂家装置于 6 月 12 日停车检修, 已于 7 月 2 日升温重启西南蓬威石化年初停车 ; 217 年 2 月 16 日投料生产, 7 月 6 日故障停车 5 天 ;11 月 4 日 -11 月 16 日停车检修西北乌石化 9 于 216 年 6 月 4 日 -7 月 8 日停车检修年 11 月 2 日故障短停, 计划检修 5 天东北逸盛大连年 4 月 1 日 -4 月 2 日停车检修 ;8 月 18 日故障短停 ;2 月 9 日降负运行, 现正常生产 6 第 9 页

10 3.PTA 产业链跟踪中游环节区域东北华南企业恒力大连装置产能 ( 万吨 / 年 ) 22 装置运行动态 217 年 6 月 23 日 -8 月 6 日停车检修 ; 装置因故障于 8 月 21 日负荷 5 成, 已于 9 月 3 日重启减停产涉及产能 ( 万吨 / 年 ) 年 8 月 1 日 -8 月 2 日停车检修 22 按 217 年 3 月 25 日 -4 月 5 日停车检修辽阳石化 8 长期停车 8 逸盛海南 2 翔鹭石化 165 维持停车 216 年 9 月 1 日 -9 月 25 日停车检修 ;218 年 1 月 16 日起停车检修, 已于 1 月 3 日升温重启福化年 9 月 27 日热电试点火,11 月 1 日试运行, 11 月 2 日已正式出料 ; 因故于 1 月 18 日短停, 已于 1 月 2 日产出合格品, 损失 8 吨 ; 推迟检修计划至 5 月份停车检修 2 周 6 停车珠海 BP 年 8 月 7 日 -8 月 14 日停车检修 ;8 月 21 日故障短停年 6 月 1 日停车 -7 月 3 日停车检修 ;7 月 31 日 -8 月 4 日临时停车 ; 于 12 月 16 日停车检修, 已于 12 月 29 日升温重启佳龙石化年 2 月 28 日 -3 月 17 日检修 ;7 月 1 日 -7 月 22 日停车检修 ; 于 12 月 28 日故障短停, 于 1 月 3 日出料 ; 进行 IPA 改造, 计划 218 年 6 月前改造完成产能合计 5129 停车或减产涉及产能综合开工率 76.73% 桐昆 15 万吨装置升负, 开工至 76.73% 39 6 第 1 页

11 4.PTA 产业链跟踪下游环节截止 218 年 3 月 2 日, 聚酯切片价格为 875 元 / 吨, 较上周增加 75 元 / 吨 ; 涤纶短纤价格为 9182 元 / 吨, 较上周增加 48 元 / 吨 ; 涤纶 DTY 价格为 1325 元 / 吨, 较上周增加 1 元 / 吨 ; 涤纶 POY 价格为 8825 元 / 吨, 较上周增加 175 元 / 吨 ; 涤纶 FDY 价格为 925 元 / 吨, 较上周增加 2 元 / 吨综合看, 下游聚酯价格回升聚酯切片和涤短价格走势涤纶长丝价格走势 95 9 聚酯切片 ( 元 / 吨 ) 涤纶短纤 ( 元 / 吨 ) 12 市场价 : 涤纶长丝 FDY 市场价 : 涤纶长丝 DTY 市场价 : 涤纶长丝 POY /1 17/4 17/7 17/1 18/1 7 17/1 17/3 17/5 17/7 17/9 17/11 18/1 第 11 页

12 4.PTA 产业链跟踪下游环节聚酯开工率升至 79.59%, 江浙织机开工率维持 17% 1 PTA 产业链负荷率 : 聚酯工厂 PTA 产业链负荷率 : 江浙织机涤纶短纤库存天数升至 1.5, 涤纶长丝库存天数维稳 35 库存天数 : 涤纶短纤 : 江浙织机库存天数 : 涤纶长丝 DTY: 江浙织机 3 库存天数 : 涤纶长丝 POY: 江浙织机库存天数 : 涤纶长丝 FDY: 江浙织机 /1 17/4 17/7 17/1 18/1 负荷率 : 聚酯切片升至 58.9%, 涤纶短纤升至 82.28%, 涤纶长丝升至 71.83%, 织造升至 49% 装置负荷率 : 聚酯切片 : 国内装置负荷率 : 涤纶短纤 : 国内装置负荷率 : 涤纶长丝 : 国内装置负荷率 : 织造 : 国内 -5 16/4 16/7 16/1 17/1 17/4 17/7 17/1 18/ 下游模拟利润 : 涤纶 POY 为 -431, 涤纶 DTY 为 -84, 涤纶 FDY 为 -656, 短纤为 94 涤纶 POY 利润涤纶 FDY 利润涤纶 DTY 利润涤纶短纤利润 /4 16/7 16/1 17/1 17/4 17/7 17/1 18/ /1 17/3 17/5 17/7 17/9 17/11 18/1 第 12 页

13 4. PTA 产业链跟踪下游环节截止 217 年 12 月, 国内服装鞋帽针纺织品累计零售总额为亿元, 同比增加 7.8%; 当月零售总额为 1664 亿元, 同比增加 9.7% 综合看, 内销环节整体呈温和复苏状态国内 12 月纺织服装零售额增速温和服装鞋帽针纺织品累计零售总额 ( 右轴, 亿元 ) 累计同比 (%) /11 14/5 14/11 15/5 15/11 16/5 16/11 17/5 17/ 第 13 页

14 4.PTA 产业链跟踪下游环节截止 217 年 12 月, 我国纺织纱线织物及制品出口累计总值为亿美元, 同比增加 4.5% 服装及衣着附件出口累计总值为美元, 同比减少.4% 综合各月数据看, 纺织纱线织物及制品出口呈温和复苏态势从纺织品服装出口的贸易方式看, 截止 217 年 12 月, 一般贸易占比为 76.41%, 累计出口额同比减少.39%; 加工贸易占比为 1.5%, 累计出口额同比减少 5.38% 综合看, 一般贸易和加工贸易出口额同比均在减少纺织品服装出口总额情况 25 服装及衣着附件累计出口额同比 2 : 纺织纱线织物及制品累计出口额同比纺织品服装出口贸易方式结构纺织品服装出口额同比 (%) 加工贸易出口额同比 (%) 一般贸易出口额同比 (%) -2 13/1 14/6 15/2 15/1 16/6 17/2 17/ /11 14/5 14/11 15/5 15/11 16/5 16/11 17/5 17/11 第 14 页

15 4.PTA 产业链跟踪下游环节月美国服装零售同比增 3.1%, 环比增 1.23% 服装零售额同比服装零售额环比 17 年 12 月美国服装批发同比减.49%, 环比增.18% 6. 当月纺织品服装批发额环比 (%) 1. 当月纺织品服装批发额同比 (%) /11 15/5 15/11 16/5 16/11 17/5 17/11 17 年 12 月欧元区服装零售同比增 1.9%, 环比减 1.1% 欧元区当月零售指数环比 15/1 16/4 16/1 17/4 17/ /11 16/5 16/11 17/5 17/ 年 12 月日本服装批发额累计同比减 1.1%, 环比减 6.9% 日本纺织品批发累计额同比 (%) 日本纺织品服装累计零售额同比 ( 右轴,%) 第 15 页 /1 14/4 14/1 15/4 15/1 16/4 16/1 17/4 17/

16 4.PTA 产业链跟踪下游环节截止 217 年 12 月, 美国纺织品服装进口总量同比增加 3.69%, 进口总额同比增加 1.61%, 纺织品服装需求继续增加其中, 当月来自中国的纺织品服装进口量占比为 49.1%, 环比回落美国 12 月纺织品服装进口同比上升美国自中国进口占比下降 4 3 美国纺织品服装进口总量同比 (%) 美国纺织品服装进口总额同比 ( 右轴,%) 年 216 年 217 年 /11 16/5 16/11 17/5 17/ 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 1 月 11 月 12 月第 16 页

17 免责声明负责本研究报告内容的期货分析师, 在此申明, 本报告清晰准确地反映了分析师本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与, 未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关本报告的信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更, 我们已力求报告内容的客观公正, 但文中的观点结论和建议仅供参考, 报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价, 投资者据此做出的任何形式的任何投资决策与本公司和作者无关本报告版权仅为我公司所有, 未经书面授权, 任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用刊发, 须注明出处为兴业期货, 且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改第 17 页

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18 Thank you! 地址 : 宁波市江东区中山东路 796 号东航大厦 11 楼邮编 :3154 上海市浦东新区银城中路 68 号时代金融中心 31 楼邮编 :212 网 : Add: 11th Floor Eastern Airlines Building,No.796 Zhongshan East Road,Ningbo,3154,China Tel: Fax: / 第 18 第页 18 页

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幻灯片 1 兴业期货 INDUSTRIAL FUTURES 产业数据周报 (218.1.29-11.2) PTA: 短期震荡态势或延续,PTA 新单寻求低位做多机会联系人 : 贾舒畅从业资格编号 :F311322 投资咨询编号 :Z1273 E-mail: jiasc@cifutures.com.cn Tel:21-822213 联系人 : 秦政阳从业资格编号 :F3483 E-mail: qinzy@cifutures.com.cn