年票房市场回顾 : 整体票房回暖, 人均观影持续上升 2017 年国内票房回暖的主要信号是整体票房增速回升,2017 年国内票房达到 523 亿元 ( 不含服务费 ), 增速为 15%, 一改 2016 年增速回落至个位数的冷淡局面全国银幕数持续增长, 截止到 2017 年, 全国

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潮竺魏
5 years ago
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1 证券研究报告 2018 年行业研究报告影视行业 2018 春节档大片云集, 持续关注行业龙头投资评级中性投资要点 : 年国内票房回暖, 全年票房 523 亿元, 增幅 15%, 一改 2016 年低迷的票房增速, 整体票房实现增长的情况下单片票房也实现了重大突破, 战狼 2 58 亿的票房比前一部国内票房纪录 33 亿元仅晚了 1 年, 单片票房天花板被打破未来国内票房持续增长的动力主要来自于观影人次的提升和三线及以下城市观影人群的增长, 国内人均观影人次已达 1.2 次 / 人. 年, 城镇观影人次达 2 次 / 人. 年, 与成熟市场的 3-4 次的差距依然较大, 成长空间依然存在 2 进入 12 月之后的国内票房市场惊喜连连, 前任 3 芳华等国产剧实现了 10 亿以上的票房, 翘首以盼马上到来的春节档, 大年初一上映 10 部新片, 为去年同期的两倍捉妖记 2 唐人街探案 2 等重磅国产片有望带动 2018 年票房持续高涨, 涉及相关上市公司值得关注发布时间 :2018 年 01 月 24 日主要数据行业指数上证指数 / 深圳成指 / 公司家数 1 总市值 ( 百万元 ) 流通市值 ( 百万元 ) 52 周行情图 % 20% 10% 0% 1/24-10% 4/24 7/24 10/24-20% 媒体 Ⅱ 沪深年春节档影片主要涉及上市公司有光线传媒及横店影视, 两家公司都参与了捉妖记 2 的出品, 万达影视为唐人街探案 2 的主要出品, 华策影视为祖宗十九代的主要出品, 光线传媒为熊出没之变形记的出品及发行另外中国电影作为国营发行企业对国产片有参与和重要的影响, 院线上市公司作为电影产业的渠道环节始终收益相关研究报告国元证券行业点评报告-2017 年票房回暖 + 年底国产大片云集, 积极关注影视板块国元证券行业周报月报-B 站正式进军电竞行业, 绝地求生正式版上线第二日玩家数突破 3000 万 -- 游戏周报 ( ) 国元证券行业周报月报- 国元传媒互联网影视周报 ( ) 联系方式研究员 : 李典执业证书编号 :S 电话 : 电邮 : lidian@gyzq.com.cn 地址 : 中国安徽省合肥市梅山路 18 号安徽国际金融中心 A 座国元证券 (230000) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1

), 增速为 15%, 一改 2016 年增速回落至个位数的冷淡局面全国银幕数持续增长, 截止到

银幕的增长主要来自于三线及以下城市影院的持续下沉 2017 年票房增长 15% 国内银幕增长 23%

天, 近三个月的排片让影片获得了前所未有的关注, 国内单部影片票房纪录从 34 亿增长是 59

2 年票房市场回顾 : 整体票房回暖, 人均观影持续上升 2017 年国内票房回暖的主要信号是整体票房增速回升,2017 年国内票房达到 523 亿元 ( 不含服务费 ), 增速为 15%, 一改 2016 年增速回落至个位数的冷淡局面全国银幕数持续增长, 截止到 2017 年, 全国银幕总数已经超过块, 达到块, 银幕的增长主要来自于三线及以下城市影院的持续下沉 2017 年票房增长 15% 国内银幕增长 23% 票房回暖的另外一个信号是单片票房的持续攀升,2017 年暑期档上映的战狼 2 排片周期高达 85 天, 近三个月的排片让影片获得了前所未有的关注, 国内单部影片票房纪录从 34 亿增长是 59 亿只花了半年时间, 创造单片票房的时间大大缩短, 单片票房天花板持续上升国内单片票房纪录情况资料来源 : 国元证券研究中心请务必阅读正文之后的免责条款部分 2

票房的增长潜力主要来自两点,1) 观影人次的提升, 根据最新的数据,2017 年的人均观影人次增长至 1.

年, 观影人次的上升势头未变 ; 2) 观影人群下沉, 一二线城市的观影人群较稳定,

7% 下降至 16.9%, 二线城市从 43.4% 下降至 42.8%, 三线城市从 16.9% 上升至 17.

8% 中国与北美人均观影人次对比 2016 年与 2017 年一二三四线城市票房占比 2 2018 年贺岁档国产片

78 亿元 ( 不含服务费 ), 其中票房排名前二的都是国产片, 分别是前任 3 ( 17.

3 票房的增长潜力主要来自两点,1) 观影人次的提升, 根据最新的数据,2017 年的人均观影人次增长至 1.2 次 / 人. 年, 城镇观影人次升至 2 次 / 人. 年, 观影人次的上升势头未变 ; 2) 观影人群下沉, 一二线城市的观影人群较稳定, 三线及以下城市随着经济水平及娱乐觉醒将带动票房的提升, 根据猫眼的数据,2017 年一线城市的票房占比从 17.7% 下降至 16.9%, 二线城市从 43.4% 下降至 42.8%, 三线城市从 16.9% 上升至 17.5%, 四线城市从 22% 上升至 22.8% 中国与北美人均观影人次对比 2016 年与 2017 年一二三四线城市票房占比年贺岁档国产片亮眼, 静待最强春节档根据猫眼的最新数据,2017 年 12 月至今, 进入贺岁档后的国内票房总额达到了亿元 ( 不含服务费 ), 其中票房排名前二的都是国产片, 分别是前任 3 ( 亿元 ) 和芳华 (13.27 亿元 ), 芳华的票房进入 2017 年 TOP10, 前任 3 的票房基本预定 2018 年票房 TOP10 与此同时, 两部电影的质量也得到了观众的一致认可, 芳华豆瓣评分为 7.8 分, 前任 3 的豆瓣评分近 6 分芳华前任 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3

遥望 2018 年春节档, 大年初一目前已经定档了 10 部电影, 数量为 2017 年春节档大年初一的两倍, 影片不乏 IP 系列片, 如前国内票房冠军捉妖记的系列片捉妖记 2, 唐人街探案 2, 还有博纳的年度重头戏红海行动, 德云社的祖宗十九代, 西游题材的西游女儿国, 过年必备大团圆动画熊出没之变形记对比于往年的春节档片单,2018 年的春节档片单显得异常热闹

4 遥望 2018 年春节档, 大年初一目前已经定档了 10 部电影, 数量为 2017 年春节档大年初一的两倍, 影片不乏 IP 系列片, 如前国内票房冠军捉妖记的系列片捉妖记 2, 唐人街探案 2, 还有博纳的年度重头戏红海行动, 德云社的祖宗十九代, 西游题材的西游女儿国, 过年必备大团圆动画熊出没之变形记对比于往年的春节档片单,2018 年的春节档片单显得异常热闹根据猫眼的数据口径,2017 年春节档 ( 除夕到初六的 7 天假期 ) 票房为 32.3 亿元, 占全年总票房的 6%, 春节档票房总量增长的同时, 占比也逐步提升, 从 2013 年的 3% 升至 2017 年的 6%, 侧面反映出春节档影片对全年票房的影响也越来越大, 重要性值得加大关注 2013 以来春节档新上映影片数量历年春节档票房情况近三年春节档票房 TOP 年春节档 2016 年春节档 2017 年春节档天将雄狮 4.48 美人鱼西游伏妖篇澳门风云澳门风云功夫瑜伽 8.37 钟馗伏魔 2.67 孙悟空三打白骨精 6.69 大闹天竺 5.56 狼图腾 2.49 功夫熊猫乘风破浪 3.96 爸爸去哪儿熊出没之奇 1.67 年兽大作战幻空间年春节档影片主要涉及上市公司有光线传媒及横店影视, 两家公司都参与了捉妖记 2 的出品, 万达影视为唐人街探案 2 的主要出品, 华策影视为祖宗十九代的主要出品, 光线传媒为熊出没之变形记的出品及发行另外中国电影作为国营发行企业对国产片有参与和重要的影响, 院线上市公司作为电影产业的渠道环节始终收益 2018 年 11 部春节档影片汇总上映时间影片导演演员涉及上市公司大年初一捉妖记 2 许诚毅梁朝伟白百光线传媒中国请务必阅读正文之后的免责条款部分 4

5 何井柏然电影横店影视大年初一唐人街探案 2 陈思诚万达电影中国王宝强刘昊电影光线传然肖央媒金逸影视大年初一西游女儿国郑保瑞郭富城冯绍峰赵丽颖中国电影大年初一红海行动林超贤张译黄景瑜杜江博纳大年初一祖宗十九代郭德纲岳云鹏吴京吴秀波华策影视大年初一熊出没之变形光线传媒万达丁亮林汇达张伟等记影视横店影视大年初一营救汪星人梁婷成毅等大年初一纯洁心灵. 追梦演艺圈毕志飞毕志飞等大年初一遇见你真好顾长卫白客等华谊兄弟大年初一小城轶事之人怕出名猪怕壮彭建伟沈伐等大年初二名将之后李金林关飞扬等影视板块经过前两年的回调估值逐渐回落, 看票房及讲故事的时代嫣然已经不再适合现在的市场环境, 对电影公司的重点关注逐步落实在业绩增长, 影视作品的不可预知性加大了市场的不确定性, 产品数量质量和影片掌控力成为出品发行龙头公司的标签, 重点关注光线传媒华谊兄弟 ; 院线渠道环节依然是产业分账最大受益方, 行业充分竞争环境下现阶段的卡位直接影响到未来的生存, 重点关注行业领头羊万达电影中国电影上海电影以及背景资源雄厚的民营院线横店影视幸福蓝海产业环节公司 PE 净利润 ( 亿 ) 出品发行光线传媒出品发行华谊兄弟出品发行院线中国电影院线上海电影院线幸福蓝海院线横店影视资料来源 :wind 一致预期风险提示 : 影片上映不及预期, 行业监管趋严请务必阅读正文之后的免责条款部分 5

6 国元证券投资评级体系 : (1) 公司评级定义 (2) 行业评级定义二级市场评级推荐行业基本面向好, 预计未来 6 个月内, 行业指数将跑赢买入预计未来 6 个月内, 股价涨跌幅优于上证指数 20% 以上上证指数 10% 以上增持预计未来 6 个月内, 股价涨跌幅优于上证指数 5-20% 之间中性行业基本面稳定, 预计未来 6 个月内, 行业指数与上证持有卖出预计未来 6 个月内, 股价涨跌幅介于上证指数 ±5% 之间预计未来 6 个月内, 股价涨跌幅劣于上证指数 5% 以上回避指数持平在正负 10% 以内行业基本面向淡, 预计未来 6 个月内, 行业指数将跑输上证指数 10% 以上分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力, 以勤勉的职业态度, 独立客观地出具本报告本人承诺报告所采用的数据均来自合规渠道, 分析逻辑基于作者的职业操守和专业能力, 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点并通过合理判断得出结论, 结论不受任何第三方的授意影响特此声明证券投资咨询业务的说明根据中国证监会颁发的经营证券业务许可证 (Z ), 国元证券股份有限公司具有以下业务资质 : 证券经纪 ; 证券投资咨询 ; 与证券交易证券投资活动有关的财务顾问 ; 证券承销与保荐 ; 证券自营 ; 证券资产管理 ; 融资融券 ; 证券投资基金代销 ; 为期货公司提供中间介绍业务证券投资咨询业务是指取得监管部门颁发的相关资格的机构及其咨询人员为证券投资者或客户提供证券投资的相关信息分析预测或建议, 并直接或间接收取服务费用的活动证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式, 指证券公司证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值市场走势或者相关影响因素进行分析, 形成证券估值投资评级等投资分析意见, 制作证券研究报告, 并向客户发布的行为一般性声明本报告仅供国元证券股份有限公司 ( 以下简称本公司 ) 的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户若国元证券以外的金融机构或任何第三方机构发送本报告, 则由该金融机构或第三方机构独自为此发送行为负责本报告不构成国元证券向发送本报告的金融机构或第三方机构之客户提供的投资建议, 国元证券及其员工亦不为上述金融机构或第三方机构之客户因使用本报告或报告载述的内容引起的直接或连带损失承担任何责任本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息, 但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的信息资料分析工具意见及推测只提供给客户作参考之用, 并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的投资建议或要约邀请本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期, 本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况, 以及 ( 若有必要 ) 咨询独立投资顾问市场有风险, 投资需谨慎免责条款 : 本报告是为特定客户和其他专业人士提供的参考资料文中所有内容均代表个人观点本公司力求报告内容的准确可靠, 但并不对报告内容及所引用资料的准确性和完整性作出任何承诺和保证本公司不会承担因使用本报告而产生的法律责任本报告版权归国元证券所有, 未经授权不得复印转发或向特定读者群以外的人士传阅, 如需引用或转载本报告, 务必与本公司研究中心联系网址 : 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6

2018Q2 苹果实现营收 611 亿美元, 同比增长 16%, 连续第 6 个季度同比正增长 2018Q2 公司实现营收 611 亿美元, 同比增长 16%, 连续六个季度实现同比正增长 ; 净利润亿美元, 同比增长 25% 苹果预计 2018Q3 营收亿美元,

2018Q2 苹果实现营收 611 亿美元, 同比增长 16%, 连续第 6 个季度同比正增长 2018Q2 公司实现营收 611 亿美元, 同比增长 16%, 连续六个季度实现同比正增长 ; 净利润亿美元, 同比增长 25% 苹果预计 2018Q3 营收亿美元, 证券研究报告 2018 年行业点评 iphone 销量微增, 净利润大幅增长发布时间 :2018 年 05 月 02 日苹果 2018Q2 季报点评投资评级推荐投资要点 : 5 月 2 日, 苹果公布了 2018Q2 财报, 实现季度营收 611.37 亿美元, 主要数据行业指数 3531.52 上证指数 / 深圳成指 3082.23/10324.47 公司家数 301 总市值 ( 百万元