游戏细分市场占比手游市场规模情况端游市场规模情况页游市场规模情况 2 存量市场竞争, 研发和精细化运营是关键 2017 年游戏用户规模为 5.83 亿, 增幅仅为 3.1%, 手游市场规模尽管增速较快, 但是用户增速也有所回落,2017 年手游的用户规模为 5.54 亿, 增速仅为 4.9%,

Size: px

Start display at page:

Download "游戏细分市场占比手游市场规模情况端游市场规模情况页游市场规模情况 2 存量市场竞争, 研发和精细化运营是关键 2017 年游戏用户规模为 5.83 亿, 增幅仅为 3.1%, 手游市场规模尽管增速较快, 但是用户增速也有所回落,2017 年手游的用户规模为 5.54 亿, 增速仅为 4.9%,"

堂因乙
5 years ago
Views:

1 证券研究报告 2017 年行业研究报告 2017 年游戏行业点评发布时间 :2017 年 12 月 20 日行业增长持续有力, 存量市场依赖研发和精细化运作投资评级推荐主要数据行业指数事件 : 中国音数协游戏工委伽马数据及 IDC 发布 2017 年中国游戏产业报告, 2017 年游戏行业整体规模为亿元, 同比增长 23%, 其中手游占 57%, 规模超过千亿元, 达到亿元, 同比增长 41.7%; 端游占 31.9%, 规模为亿元, 同比回升 11.4%; 页游占 7.6%, 规模为 156 亿元, 下降了 14.8% 事件点评 : 1 行业增长持续有力, 手游继续坚挺端游回暖页游市场持续下降 2017 年整个游戏市场规模持续扩展, 市场规模超 2000 亿元, 达到亿元, 同比增长 23%, 增速超过 2016 年的 17.7%, 整体市场表现优异从细分市场来看, 手游持续作为行业的增长主力,2017 年增长了 41.7%, 规模超千亿元, 占整个游戏市场的比例达到 57%, 远远高于端游市场的 31.9% 和页游的 7.6%, 端游市场增速有所回暖, 页游的市场规模持续下降从行业趋势来看, 手游作为游戏的大趋势不会改变, 软硬件的提升使得终端载体的差距持续缩小, 手游产品玩法和画面等各方面的提升能够基本满足游戏用户的需求端游市场依然是个重大市场, 行业市场规模超过 600 亿, 行业长期来看处于区间波动态势,PC 的载体优势和重度感官性依然存在, 用户的存量市场依旧广阔, 同时, 由于端游开发的长周期性和高成本性是的产量有限, 收益厂商较为稳定页游市场持续萎缩不可避免, 用户的迁徙和页游的属性决定了其未来的下降趋势, 国内页游市场头部产品和厂商比较稳定, 页游厂商向手游过渡的趋势较为明显中国游戏市场的实际销售收入情况上证指数 / 深圳成指 / 公司家数 108 总市值 ( 百万元 ) 流通市值 ( 百万元 ) 周行情图 2016/12/20~2017/12/ /12 17/3 17/6 17/9 17/12 媒体 Ⅱ 相关研究报告上证综指国元证券教育行业 2018 年度策略报告教育优先, 精选细分赛道, 国元证券行业周报月报 - 国元传媒互联网国产大片开始上映, 持续关注影视龙头 -- 影视周报 ( ), 国元证券行业周报月报 -12 月国产大片云集, 期待冬季攻势, 联系方式研究员 : 李典执业证书编号 :S 电话 : 电邮 : 地址 : lidian@gyzq.com.cn 中国安徽省合肥市梅山路 18 号安徽国际金融中心 A 座国元证券 (230000) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1

2 游戏细分市场占比手游市场规模情况端游市场规模情况页游市场规模情况 2 存量市场竞争, 研发和精细化运营是关键 2017 年游戏用户规模为 5.83 亿, 增幅仅为 3.1%, 手游市场规模尽管增速较快, 但是用户增速也有所回落,2017 年手游的用户规模为 5.54 亿, 增速仅为 4.9%, 根据目前国内 7.51 亿的网民规模, 游戏市场的用户渗透率高达 77.63%, 整个游戏市场进入存量市场博弈期间游戏市场用户规模情况手游市场用户规模情况请务必阅读正文之后的免责条款部分 2

用户流量红利消失之后, 简单模仿和换皮肤式产品在市场上很难获得理想用户和流水, 依靠研发和精细化运营是存量市场竞争中生存的王道, 无论是目前普世流行的头部作品王者荣耀阴阳师或者近期火爆的荒野行动, 强大的研发实力和敏捷的研发反应是产生爆品的基础, 扩充研发人员增强研发实力是主流游戏厂商的当务之急精细化运作主要目的是扩充用户流量以及延长产品生命周期, 网游市场产品丰富,

3 用户流量红利消失之后, 简单模仿和换皮肤式产品在市场上很难获得理想用户和流水, 依靠研发和精细化运营是存量市场竞争中生存的王道, 无论是目前普世流行的头部作品王者荣耀阴阳师或者近期火爆的荒野行动, 强大的研发实力和敏捷的研发反应是产生爆品的基础, 扩充研发人员增强研发实力是主流游戏厂商的当务之急精细化运作主要目的是扩充用户流量以及延长产品生命周期, 网游市场产品丰富, 产品同化性极强, 产品的吸量和维续依然精细化运营, 端游产品生命周期持续延长, 流水波动性呈现缩小趋势 ; 传统手游产品生命周期仅有 1 年左右, 精细化运作之后的手游产品可以将生命周期延长, 网易的梦幻西游等作品是很高的验证 3 IP 很重要, 适应年轻人的游戏创新更能抓住市场 2017 年的手游市场中有 65% 左右的市场份额是 IP 游戏,IP 游戏的市场规模达到亿元 IP 的重要性主要体现在 IP 存量用户的迁徙和转化, 传统端转手 IP 游戏在吸收端游核心用户方面有着先天的优势, 网易的梦幻西游等端转手作品完美世界的诛仙手游吉比特的问道手游都是端转手的成功代表, 存量端游玩家的成功转化是关键页转手影视 IP 动漫 IP 网文 IP 等手游都是将原有市场用户转化, 在吸量环节具有较大优势 IP 手游市场情况找准年轻用户需求, 适应用户需求变更, 随着用户群体的更迭, 游戏用户的仇恨碾压等玩法需求逐渐向爱转移, 王者荣耀买的最好的是皮肤, 满足的是用户对美的感受, 异于以前纯粹的数值系统需求, 二次元用户对游戏主角的热爱胜过对抗玩法近期崛起的吃鸡游戏可以看做是以前 FPS 游戏的玩法创新, 适应了现在年轻竞技游戏用户的需求请务必阅读正文之后的免责条款部分 3

4 投资建议及标的推荐 2017 年网游市场的增速表现持续强劲, 手游规模首次过千亿, 大势所趋, 腾讯和网易作为游戏一线的两大游戏厂商依然是最大的受益者, 端游市场产品生命周期长流水稳定, 产量有限的情况下, 传统端游厂商收益明显, 页游市场萎缩的情况下, 页游厂商大多数向手游转型市场进入存量竞争时期, 加强研发实力和精细化运营是关键, 适应年轻用户的需求更迭推荐完美世界三七互娱游族网络请务必阅读正文之后的免责条款部分 4

5 国元证券投资评级体系 : (1) 公司评级定义 (2) 行业评级定义二级市场评级推荐行业基本面向好, 预计未来 6 个月内, 行业指数将跑赢买入预计未来 6 个月内, 股价涨跌幅优于上证指数 20% 以上上证指数 10% 以上增持预计未来 6 个月内, 股价涨跌幅优于上证指数 5-20% 之间中性行业基本面稳定, 预计未来 6 个月内, 行业指数与上证持有卖出预计未来 6 个月内, 股价涨跌幅介于上证指数 5% 之间预计未来 6 个月内, 股价涨跌幅劣于上证指数 5% 以上回避指数持平在正负 10% 以内行业基本面向淡, 预计未来 6 个月内, 行业指数将跑输上证指数 10% 以上分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力, 以勤勉的职业态度, 独立客观地出具本报告本人承诺报告所采用的数据均来自合规渠道, 分析逻辑基于作者的职业操守和专业能力, 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点并通过合理判断得出结论, 结论不受任何第三方的授意影响特此声明证券投资咨询业务的说明根据中国证监会颁发的经营证券业务许可证 (Z ), 国元证券股份有限公司具有以下业务资质 : 证券经纪 ; 证券投资咨询 ; 与证券交易证券投资活动有关的财务顾问 ; 证券承销与保荐 ; 证券自营 ; 证券资产管理 ; 融资融券 ; 证券投资基金代销 ; 为期货公司提供中间介绍业务证券投资咨询业务是指取得监管部门颁发的相关资格的机构及其咨询人员为证券投资者或客户提供证券投资的相关信息分析预测或建议, 并直接或间接收取服务费用的活动证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式, 指证券公司证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值市场走势或者相关影响因素进行分析, 形成证券估值投资评级等投资分析意见, 制作证券研究报告, 并向客户发布的行为一般性声明本报告仅供国元证券股份有限公司 ( 以下简称本公司 ) 的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户若国元证券以外的金融机构或任何第三方机构发送本报告, 则由该金融机构或第三方机构独自为此发送行为负责本报告不构成国元证券向发送本报告的金融机构或第三方机构之客户提供的投资建议, 国元证券及其员工亦不为上述金融机构或第三方机构之客户因使用本报告或报告载述的内容引起的直接或连带损失承担任何责任本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息, 但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的信息资料分析工具意见及推测只提供给客户作参考之用, 并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的投资建议或要约邀请本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期, 本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况, 以及 ( 若有必要 ) 咨询独立投资顾问市场有风险, 投资需谨慎免责条款 : 本报告是为特定客户和其他专业人士提供的参考资料文中所有内容均代表个人观点本公司力求报告内容的准确可靠, 但并不对报告内容及所引用资料的准确性和完整性作出任何承诺和保证本公司不会承担因使用本报告而产生的法律责任本报告版权归国元证券所有, 未经授权不得复印转发或向特定读者群以外的人士传阅, 如需引用或转载本报告, 务必与本公司研究中心联系网址 : 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5

2018Q2 苹果实现营收 611 亿美元, 同比增长 16%, 连续第 6 个季度同比正增长 2018Q2 公司实现营收 611 亿美元, 同比增长 16%, 连续六个季度实现同比正增长 ; 净利润亿美元, 同比增长 25% 苹果预计 2018Q3 营收亿美元,

2018Q2 苹果实现营收 611 亿美元, 同比增长 16%, 连续第 6 个季度同比正增长 2018Q2 公司实现营收 611 亿美元, 同比增长 16%, 连续六个季度实现同比正增长 ; 净利润亿美元, 同比增长 25% 苹果预计 2018Q3 营收亿美元, 证券研究报告 2018 年行业点评 iphone 销量微增, 净利润大幅增长发布时间 :2018 年 05 月 02 日苹果 2018Q2 季报点评投资评级推荐投资要点 : 5 月 2 日, 苹果公布了 2018Q2 财报, 实现季度营收 611.37 亿美元, 主要数据行业指数 3531.52 上证指数 / 深圳成指 3082.23/10324.47 公司家数 301 总市值 ( 百万元