本周推荐部门 : 瑞达期货研究院 & 策略研究小组咨询电话 : 期货策略周报金属强烈关注 : 积极关注 : 一般关注 : 本周推荐品种合约机会类型操作计划操作评级沪铜 1710 短线建议沪铜 1710 合约背靠元之上逢低多, 入场参考 5030

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仙韩
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1 瑞达期货研究院服务热线 :

本周推荐部门 : 瑞达期货研究院 & 策略研究小组咨询电话 :4008-8787-66 期货策略周报金属强烈关注 : 积极关注 : 一般关注 : 本周推荐品种合约机会类型操作计划操作评级沪铜 1710 短线建议沪铜 1710 合约背靠 49700 元之上逢低多, 入场参考 50300 元, 目标 51500 元沪铝 1710 短线建议 1710 合约可背靠 14500

2 本周推荐部门 : 瑞达期货研究院 & 策略研究小组咨询电话 : 期货策略周报金属强烈关注 : 积极关注 : 一般关注 : 本周推荐品种合约机会类型操作计划操作评级沪铜 1710 短线建议沪铜 1710 合约背靠元之上逢低多, 入场参考元, 目标元沪铝 1710 短线建议 1710 合约可背靠元之上逢低多, 入场参考元附近, 目标关注元沪镍 1801 短线建议可背靠元之上逢低多, 入场参考元附近, 目标参考元沪锌 1709 短线暂时观望, 寻求高抛机会, 预计震荡区间为元 / 吨沪铅 1709 短线元 / 吨附近做多, 止损元 / 吨网址 : 沪金 1712 短线 277 元 / 克附近抛空, 止损元 / 克周提示沪银 1712 短线 3850 元 / 千克附近抛空, 止损 3900 元 / 千克本焦煤 1801 短线 1280 附近卖出, 止损 1310 焦炭 1801 短线 1980 附近, 买入, 止损 2010 郑煤 1709 短线 600 附近卖出, 止损参考 610 铁矿石 1801 短线以 540 为止损, 偏多交易螺纹 1801 短线以 3680 为止损, 偏多交易期铜时间提示内容影响领域备注 8 月 9 日环渤海动力煤指数动力煤 8 月 11 日华东钢厂 8 月中旬调价政策煤焦钢

3 铜观察角度行情回顾关注焦点现货情况上下游情况概况说明上周伦铜围绕 6350 美元 / 吨附近窄幅波动, 周内交投区间为美元 / 吨, 其中 3 个月伦铜周微涨 0.28% 至 6362 美元 / 吨目前伦铜日收盘价连续一周多陷入高位振荡, 但仍有效企稳于均线组之上, 显示短期多头趋势明显同期, 沪铜主力合约亦振荡企稳, 收涨至元 / 吨, 周内高点为元 / 吨 1 上周美元指数探底回升, 周内交投于 , 周五收于 93.47, 周微涨 0.16%, 为四周来首次上涨, 目前美元指数仍接近于去年 5 月 3 日创下的低点, 短期走势暗示美元指数面临技术反弹需求, 日内反弹阻力关注 94.5 同时美原油期货主力合约振荡企稳, 周微跌 0.54% 至美元 / 桶, 日收盘价接近于年内 5 月 24 日油价大跌前的水平, 显示油价下跌风险释放后, 逐步企稳反弹 2 美国 7 月非农就业人口增加 20.9 万, 不及前值的 22 万, 但高于预期的 18 万, 同时美国 7 月失业率符合预期, 再度回落至多年历史低位 4.3% 美国 7 月 ISM 非制造业 PMI 为 53.9, 创去年 8 月来新低, 市场预期为 56.9,6 月为 57.4,7 月降幅为 2008 年 11 月来最大 3 中国经济数据方面, 中国 7 月财新制造业 PMI 升至 51.1%, 环比增加 0.7%, 创四个月新高, 为连续两个月改善 ; 同时中国 7 月财新服务业 PMI 为 51.5%, 环比回落 0.1%, 同时 7 月官方服务业 PMI 为 53.1%, 环比回落 0.7%, 显示中国服务业扩张速度有所放缓 4 持仓方面, 截止今年 8 月 1 日当周, 美铜 CFTC 总持仓剧增手至手持仓结构方面, 美铜 CFTC 投机基金多头增加 15839, 空头增加 8881 手, 投机净持仓为净多手, 较上周续增 6958 手, 但为连续第 40 周维持净多状态, 显示投机基金中期仍积极看涨, 短期看多情绪明显上升此外,8 月 3 日, 伦铜持仓量为 34.6 万手, 周增 4093 手, 为连增四周, 铜价振荡企稳, 显示多头逐步占据优势, 做多信心攀升据 SMM 报道, 周初沪期铜上扬, 供需双方呈现拉锯状态, 现货报价维稳于贴水 100 元 / 吨 - 贴水 60 元 / 吨水平, 随着盘面回调, 下游及贸易商逢低入市积极采购, 贴水迅速收窄, 并转贴为升水, 报价至贴水 20 元 / 吨 - 升水 20 元 / 吨, 逢低成交量明显放大持货商虽挺价意愿强, 但升水水平抑制了周后的成交活跃度 1 上游: 秘鲁 6 月铜产量为吨, 同比增加 1.28%,1-6 月铜累计产量为万吨, 同比增长 4.72%, 主要受 Cerro Verde 和 Las Bambas 铜矿增产带动 IndustriAll 全球联盟 (IndustriAll Global Union) 的领导人周三称, 该组织将施压印尼政府, 要求后者恢复数千名自由港麦克米兰公司旗下 Grasberg 铜矿罢工工人的合法地位 2 中游: 上半年全国十种有色金属产量 2760 万吨, 同比增长 7.2%, 增速同比提高 7.1 个百分点其中, 铜产量 436 万吨, 增长 8.1%, 提高 0.5% 3 下游: 国际铜业研究组织 (ICSG) 月报显示,4 月全球精炼铜市场短缺 5.3 万吨, 较 3 月 1.8 万吨的短缺明显扩大, 其中 4 月精铜产量 194 万吨, 消费量 200 万吨 ; 但今年 1-4 月全球精铜市场过剩 8 万吨, 去年同期为短缺 18.5 万吨世界金属统计局报告显示,2017 年 1-5 月全球铜市供应短缺 6.5 万吨, 去年同期为供应短缺 22.4 万吨, 显示供应缺口有所缩窄, 因全球精铜产量增加而消费量减少,1-5 月全球

4 精铜产量为 961 万吨, 同比增加 0.4 万吨 ( 中国产量大增 24.1 万吨而智利产量减少 15 万吨 ), 全球精铜消费量为 968 万吨, 同比减少 15 万吨 4 机构预估: 智利政府将 2017 年铜均价预期从 2.2 美元 / 磅上修至 2.5 美元 / 磅解读 : 上周伦沪铜库存延续一减一增, 截止 8 月 4 日当周,LME 铜库存报吨, 库存关键价位较上周减少 2350 吨或 0.78%, 为连减四周, 显示短期库存压力进一步放缓 ; 同期, 上期所沪铜库存报吨, 周增吨, 连增两周, 回到年内 6 月 16 日创下的吨, 显示短期国内库存压力有所攀升伦铜上下阻力和支撑关注 6600,6000 美元 ; 沪铜 1710 合约上下阻力和支撑关注元,49500 元本周策略策略类型策略内容操作计划研究评级短线 (1 周内 ) 沪铜延续反弹, 逢低多波段 (1 个月内 ) 8 月仍为铜市消费旺季, 关注下游企业的补库需求, 或有利于铜价走强中线 (1-3 个月 ) 套利交易现货套保图表解读三季度为铜市消费旺季, 可持回调买入思路中国短期经济反弹基础有所增强, 但美元指数承压下滑利多伦铜, 建议转变思路, 可买伦铜抛沪铜此番铜价下跌, 下游用铜企业可趁势建立部分铜库存建议沪铜 1710 合约背靠元之上逢低多, 入场参考元, 目标建议沪铜 1710 合约可背靠元之上持有之前建立的多单, 目标为元建议沪铜 1710 合约可背靠元之上持有此前建立的多单, 目标上移至元建议逢低建立卖沪铜买伦铜沪铜多头保值关注元一线支撑, 空头可关注元以上的保值机会图 1 伦沪铜现货升贴水对比图 2 伦沪铜两市库存对比伦铜库存自高位回落, 但上期所库存压力较大吨吨总库存 :LME 铜库存小计 : 阴极铜 : 总计数据来源 :Wind 资讯

5 解读 : 据 SMM 报道, 周初沪期铜上扬, 供需双方呈现拉锯状态, 现货报价维稳于贴水 100 元 / 吨 - 贴水 60 元 / 吨水平, 随着盘面回调, 下游及贸易商逢低入市积极采购, 贴水迅速收窄, 并转贴为升水, 报价至贴水 20 元 / 吨 - 升水 20 元 / 吨, 逢低成交量明显放大持货商虽挺价意愿强, 但升水水平抑制了周后的成交活跃度解读 : 上周伦沪铜库存延续一减一增, 截止 8 月 4 日当周,LME 铜库存报吨, 较上周减少 2350 吨或 0.78%, 为连减四周, 显示短期库存压力进一步放缓 ; 同期, 上期所沪铜库存报吨, 周增吨, 连增两周, 回到年内 6 月 16 日创下的吨, 显示短期国内库存压力有所攀升铝观察角度行情回顾关注焦点现货情况上下游情况概况说明上周伦铝再度冲高回落, 显示上方抛压较重, 其中 3 个伦铝仅微跌 0.18% 至 1908 美元 / 吨, 周内运行于美元 / 吨, 为连续第四周陷入高位振荡, 日收盘价接近 6 月初高点, 目前伦铝日收盘价运行于均线交织处, 短期面临多空方向抉择同期沪铝 1710 合约振荡走高, 涨幅大于伦铝, 周五收元 / 吨, 周内运行于元 / 吨, 主要受宏桥铝业减产提振考虑到 10 月 15 日为督促整改截止日期, 若严格按照政策要求, 电解铝行业相关去产能将进入实质性阶段据 SMM 报道, 受制于消费淡季影响, 本周现货贴水维持在 150~120 元 / 吨内, 贸易商基于基差变动交易, 周内贸易商为主要交易贡献虽然库存屡创新高, 但市场供应流出货源并未泛滥, 显示持货厂商出货意愿仍然不强, 下周逐渐趋近 1708 合约交割, 贴水难以再扩, 但快速收窄也难, 因高温季节抑制一定的开工, 淡季效应更甚, 贸易的活跃度依赖于基差的变化速度与大小预计下周贴水维持 140~100 元 / 吨水平 1 上游: 周四马来西亚官方宣布再度延长暂停开采禁令 6 个月, 直至今年年底, 以便清理铝土矿库存马来西亚政府在 2016 年 1 月首度执行暂停开采铝土矿禁令, 为期三个月, 此后多次延长该禁令 2 中游: 近日, 山东省引发了 2017 年环境保护突出问题综合整治攻坚方案, 并发出通知, 要求各地各部门贯彻执行, 计划自 2017 年 11 月 15 日年 3 月 15 日对氧化铝和电解铝实施限产或停产 8 月 3 日,SMM 统计国内五地电解铝库存 ( 含 SHFE 仓单 ), 合计万吨, 环比上周四增加 5.1 万吨考虑到 10 月 15 日为督促整改截止日期, 若严格按照政策要求, 电解铝行业相关去产能将进入实质性阶段 3 下游: 截止 6 月末, 日本三大港口的铝库存为万吨, 环比下滑 2.1%, 同比亦减少 17.9%, 单月库存创下去年 11 月来的次低水平, 即稍高于 4 月的万吨海关数据显示, 中国海关总数公布数据显示,6 月未锻轧铝及铝材出口 46 万吨, 环比持平, 同比增加 8 万吨或 31%,1-6 月累计出口 241 万吨, 累计同比增加 13 万吨或 5.9% 4 机构预估: 俄罗斯铝业执行副总裁 Oleg Mukhamedshin 周三称, 预计 2018 年全球铝市供应短缺量将从今年的 130 万吨扩大至万吨预计 2017 年铝价将仍处在当前水平上下, 高于每吨 1,900 美元

6 库存关键价位解读 : 上周伦沪铝库存一减一增, 截止 8 月 4 日,LME 铝库存报吨, 较上周剧减吨, 但仍接近 2008 年 9 月 17 日创下的低点 ( 吨 ); 同期, 上期所铝库存报吨, 周续增 5018 吨, 创下 2013 年 5 月 10 日以来的高点 ( 吨 ), 且远远高于 2017 年库存均值 32.7 万吨伦铝上下阻力和支撑关注 2000 美元,1850 美元 ; 沪铝 1709 合约上下阻力和支撑关注元,13900 元本周策略策略类型策略内容操作计划研究评级短线 (1 周内 ) 延续反弹, 可顺势跟多建议沪铝 1710 合约可背靠元之上逢低多, 入场参考元, 目标关注波段 (1 个月内 ) 中线 (1-3 个月 ) 套利交易现货套保图表解读关注中国政府对铝市去产能进程的关注美元指数承压下滑, 且铝市供给侧改革有望进一步推进, 铝价回调之后有望企稳反弹两市比值有望止跌回升, 因人民币仍有贬值压力, 可尝试逢低买沪铝抛伦铝的套利年内沪铝有望逐步企稳上涨, 用铝企业需注意逢低积极采购元建议沪铝 1710 合约背靠元之上顺势持多, 目标参考元 / 吨建议沪铝 1710 合约可背靠元之上逢低顺势多, 入场参考元附近, 目标元建议继续持有买沪铝抛伦铝的套利, 下方关注比值回调后重新买入机会沪铝中期多头保值点位关注元以下, 空头保值关注元之上图 1 电解铝期货价及升贴水图 2 伦沪铝两市库存对比元 / 吨伦沪铝现货升贴水对比图美元 / 吨伦铝库存减少而上期所铝库存持续增加 A00 铝锭升贴水 : 最小值 A00 铝锭升贴水 : 最大值 LME 铝升贴水 (0-3)( 右轴 ) 数据来源 :Wind 资讯吨库存小计 : 铝 : 总计 ( 右轴 ) 总库存 :LME 铝吨数据来源 :Wind 资讯

7 解读 : 据 SMM 报道称, 受制于消费淡季影响, 本周现货贴水维持在元 / 吨内, 贸易商基于基差变动交易, 成为主要交易贡献虽然库存屡创新高, 但市场供应流出货源并未泛滥, 显示持货厂商出货意愿仍然不强, 下周逐渐趋近 1708 合约交割, 贴水难以再扩, 但快速收窄也难, 因高温季节抑制一定的开工, 淡季效应更甚, 贸易的活跃度依赖于基差的变化速度与大小预计下周贴水维持元 / 吨水平解读 : 上周伦沪铝库存一减一增, 截止 8 月 4 日, LME 铝库存报吨, 较上周剧减吨, 但仍接近 2008 年 9 月 17 日创下的低点 ( 吨 ); 同期, 上期所铝库存报吨, 周续增 5018 吨, 创下 2013 年 5 月 10 日以来的高点 ( 吨 ), 且远远高于 2017 年库存均值 32.7 万吨镍观察角度行情回顾关注焦点现货情况上下游情况库存关键价位概况说明上周 LME 镍延续反弹, 其中 3 个月伦镍上涨 0.58% 至美元 / 吨, 创下年内 4 月 5 日的高点, 显示镍价上涨意愿明显攀升同期, 沪镍主力 1801 强势上涨, 收于元 / 吨, 较周内低点元 / 吨回升 2.07%, 波动率进一步扩大, 目前镍价有效运行于均线组之上, 或将意味着镍价上涨空间打开 WBMS 公布的报告显示,2017 年 1-5 月全球镍市供应短缺 54,300 吨,2016 年全球镍市供应短缺 6.2 万吨据 SMM 报道,SMM 1# 电解镍周均价元 / 吨, 较上周涨 2230 元 / 吨本周金川镍较无锡主力 1708 合约主流升水元 / 吨, 本周金川公司上海报价较上周五元 / 吨上调至元 / 吨, 金川出厂价仍贴近市场价格, 本周成交活跃度较低, 俄镍较无锡主力 1708 合约本周主流升水区间在 0-50 元 / 吨, 下游畏高, 本周电解镍市场活跃度较上周下降, 不锈钢厂前期备货, 本周采购积极性下降, 合金电镀企业按需少量采购 1 上游 : 菲律宾的几家矿业公司正在考虑对矿产行业进行整顿 Carmen Copper Corporation (CCC) 公司总裁 Enrico Nera 表示, 鉴于矿产行业在前环境部长 Gina Lopez 领导下的遭遇, 矿业专业人士正讨论组建一个自律组织 2 中游 : 海关数据显示, 今年 5 月精炼镍及合金进口吨, 同比减少 48.1%, 1-5 月累计进口为吨, 同比减少 57.28% 3 下游 :WBMS 公布的报告显示,2017 年 1-5 月全球镍市供应短缺 54,300 吨,2016 年全球镍市供应短缺 6.2 万吨其中全球精炼镍产量为万吨, 需求量为万吨 1-5 月矿山镍产量为 71.5 万吨, 较 2016 年下降 8.5 万吨 4 机构预估 : 高盛预计 2017 年和 2018 年镍市供应分别过剩 3.7 万吨和 10 万吨, 镍价将处于非常低的水平, 直到中国和中国以外的供应大幅减少上周伦沪镍库存均减少, 截止 8 月 4 日, LME 镍库存报吨, 周减 1392 吨, 为连减两周, 显示短期库存压力有所下滑同时, 截止 8 月 4 日, 上期所镍库存报吨, 周减 1575 吨, 为连减十二周 ( 累计减少吨 ), 上市之初沪镍库存仅 1 万吨伦镍上下阻力和支撑关注美元,10000 美元 ; 沪镍 1801 合约上下阻力和支撑

8 88000 元,80000 元本周策略策略类型策略内容操作计划研究评级短线 (1 周内 ) 沪镍强势上涨后, 顺势加多建议沪镍 1801 合约可背靠元之上逢低多, 入场参考元, 目标元建议沪镍 1801 合约可背靠波段 (1 个月内 ) 下跌空间有限, 回调风险释放后, 建议元逢回调买入, 入场可逢低建立多单为主点参考元附近, 目标元中线 (1-3 个月 ) 中期仍需关注菲律宾镍矿出口政策的建议沪镍 1801 合约背靠变化, 对镍价的支撑, 建议逢低买入元之上逢低短多鉴于期镍和期铝走势分化, 铝市的供应可尝试买沪铝抛沪镍套利交易端表现仍强于镍, 铝强镍弱的格局将进一步加剧现货套保沪镍支撑关注元, 若沪镍的回调空间或相对有限, 建议贸易回调至该点位可建立 20% 商可逢低建立部分多头保值头寸的多头保值头寸图表解读图 1 锡和镍现货价对比图图 2 伦沪镍库存对比 270 美元 / 吨年来伦沪镍现货升贴水对比图美元 / 吨吨伦沪镍库存均减少吨 LME 镍升贴水 (0-3)( 右轴 ) 最低溢价 : 上海电解镍 : 保税库 ( 仓单 ) 最高溢价 : 上海电解镍 : 保税库 ( 仓单 ) 数据来源 :Wind 资讯总库存 :LME 镍 ( 右轴 ) 库存小计 : 镍 : 总计数据来源 :Wind 资讯解读 :SMM 1# 电解镍周均价元 / 吨, 较上周涨 2230 元 / 吨本周金川镍较无锡主力 1708 合约主流升水元 / 吨, 本周金川公司上海报价较上周五元 / 吨上调至元 / 吨, 金川出厂价仍贴近市场价格, 本周成交活跃度较低, 俄镍较无锡主力 1708 合约本周主流升水区间在 0-50 元 / 吨, 下游畏高, 本周电解镍市场活跃度较上周下降, 不锈钢厂前期备货, 本周采购积极性下降, 合金电镀企业按需少量采购解读 : 上周伦沪镍库存均减少, 截止 8 月 4 日, LME 镍库存报吨, 周减 1392 吨, 为连减两周, 显示短期库存压力有所下滑同时, 截止 8 月 4 日, 上期所镍库存报吨, 周减 1575 吨, 为连减十二周 ( 累计减少吨 ), 上市之初沪镍库存仅 1 万吨

9 上周概况锌观察角度行情回顾现货情况焦点事件数据上下游情况库存概况说明上周沪锌主力合约呈现偏强震荡态势, 截止 8 月 4 日收盘报元 / 吨, 较前一周上涨了 495 元 / 吨, 周涨幅为 2.15% 8 月 4 日 SMM 现货 0# 锌报价为元 / 吨, 均价较上一交易日跌 130 元 / 吨据 SMM 报道, 炼厂出货积极 ; 贸易商日内以收货为主, 下游在较高价格下依旧观望, 仅刚需采购今日成交较昨日基本持平 1 中国 7 月财新制造业 PMI 51.1, 为四个月高位, 预期 50.4, 前值欧洲最大精炼锌生产商-- 比利时 Nyrstar 公司周三报告称, 旗下位于美国的 Middle Tennessee 锌矿较计划提前重启, 该项目 5-6 月共加工 5,000 吨锌精矿预计今年 11 月可实现全负荷生产, 届时锌精矿产量将触及 5 万吨 / 年 3 四环锌锗发布半年报,2017 年上半年公司实现营业收入 8.93 亿元, 同比上升 80.87%; 净利润万元, 同比增长 19.37% 受锌金属价格上涨行业回暖公司生产规模扩大生产技术革新改造等有利因素影响, 营业收入同比大幅提升 ; 公司净利润同比增长 19.37% 是因为公司 2017 年上半年技改项目的投产带来生产规模的扩大而导致 1 近期, 各家车企上半年销量数据陆续发布在我国乘用车市场增速明显放缓的大背景下, 新的市场格局正在慢慢显现值得注意的是, 合资品牌和自主品牌出现明显两极分化, 部分车企的短板愈加凸显例如, 东风标致在力推 SUV 新车的情况下, 依然难挽颓势 ; 江淮汽车销量持续下滑, 尤其是 SUV 领域一路走低 ; 刚刚完成借壳上市的众泰汽车销量惨淡 2 据上海有色网调研了解到,7 月初开始, 环保席卷至安徽山东当地部分镀锌厂压铸锌合金厂受此影响已停产,SMM 预计影响用锌量 2000 吨附近截至到 8 月 4 日,LME 伦锌库存为吨, 周减 1975 吨 ; 截至 8 月 4 日, 沪锌库存报吨, 周增 2352 吨本周策略策略类型策略内容操作计划研究评级短线 (1 周内 ) 暂时观望, 寻求高抛机会, 预高位震荡计震荡区间为元 / 吨波段 (1 个月内 ) 逢高抛空操作上建议沪锌主力合约元 / 吨附近抛空中线 (1-3 个月 ) 高位锌价刺激, 全球锌矿产量有增加趋势叠加国内炼厂检修高峰期已过, 国操作上建议沪锌主力合约

10 内精炼锌有望增加, 而下游消费稳中放元 / 吨附近抛空缓, 锌价重心将逐步下移目前 ZN1710 合约与 pb1710 合约价差为套利交易 4820 元 / 吨, 近期铅价表现明显强于锌操作上可于价差为 4850 元 / 吨价, 且锌铅价差在统计上处于历史高位附近参与空 ZN1710 多 PB1710 附近, 后市价差或向下修正合约跨品种对冲现货套保销售商元 / 吨附近卖出套保 - 图表解读图 1 精炼锌现货价及升贴水图 2 伦沪锌两市库存对比现货价格震荡走高,0# 锌截至 8 月 4 日报元 / 吨, 较上周涨 360 元 / 吨, 现货升水 30 元 / 吨, 上周同期为贴水 20 元 / 吨截至到 8 月 4 日,LME 伦锌库存为吨, 周减 1975 吨 ; 截至 8 月 4 日, 沪锌库存报吨, 周增 2352 吨图 3: 伦沪两市走势对比图 4: 伦锌 /LME 锌两市比值截止 8 月 4 日沪市收盘, 沪锌主力合约周度上涨了截至 8 月 4 日收盘, 伦沪期锌两市比值为 8.38, 较上一

11 2.15%, 截止 8 月 4 日伦锌周度上涨了 1% 周扩大了上周概况铅观察角度行情回顾现货情况焦点事件数据上下游情况库存概况说明上周沪铅主力合约呈现震荡走高态势, 截止 8 月 4 日收盘报元 / 吨, 较前一周上涨了 655 元 / 吨, 周涨幅为 3.6% 8 月 4 日 SMM 现货 1# 铅报价为元 / 吨, 均价较上一交易日涨 25 元 / 吨据 SMM 报道, 期盘偏强震荡, 持货商报价较少, 下游询价一般观望情绪浓厚, 整体市场交投较为清淡 1 中国 7 月财新制造业 PMI 51.1, 为四个月高位, 预期 50.4, 前值电动铅极板( 外化成 ) 报 , 蓄电池市场消费不旺, 加之高温天气影响, 多数企业开工积极性不高 3 电动自蓄电池市场更换需求相对好转, 加之因近期铅价走强, 电池批发市场陆续有跟涨现象, 现 48v12Ah 在据 SMM 了解, 汽车蓄电池市场整体消费偏弱, 部分企业或考虑于 8 月份小幅减产一方面, 由于多数车企正值放高温假的时段, 拖累蓄电池企业配套电池订单减量 ; 另一方面, 汽车蓄电池更换市场消费回暖有限, 经销商采购积极性不高, 以致多数蓄电池企业订单持续低迷 2 近日, 云南省红河州因当地空气检测不达标, 多家原生铅冶炼厂被要求减停产红河州地区作为云南省县级环境空气质量新标准能力建设第一批试点项目, 全州 13 县市环境空气自动监测站已实现全面覆盖, 总数共 20 个近期, 由于蒙自市个旧市等地区环境空气检测指标不合格, 多家原生铅炼厂收到短期减停产要求, 其中某些厂家表示, 以后类似的因当地空气检测不达标导致被勒令减停产的情况或将成为常态截至到 8 月 4 日,LME 伦铅库存为吨, 周减 3100 吨 ; 截至 8 月 4 日, 沪铅库存报吨, 周减 2942 吨本周策略策略类型策略内容操作计划研究评级短线 (1 周内 ) 波段 (1 个月内 ) 中线 (1-3 个月 ) 短多参与逢高抛空中线铅锌矿供应偏紧缓解, 对价格的支撑弱化另外, 受锌价中长期走势偏弱 1709 合约元 / 吨附近做多, 止损元 / 吨操作上建议沪铅 1709 合约元 / 吨附近抛空操作上建议沪铅主力合约逢高逐步建立空单

12 影响, 限制铅价上行空间目前 ZN1710 合约与 pb1710 合约价差为操作上可于价差为 4850 套利交易 4820 元 / 吨, 近期铅价表现明显强于锌元 / 吨附近参与空 ZN1710 价, 且锌铅价差在统计上处于历史高位多 PB1710 合约跨品种对附近, 后市价差或向下修正冲现货套保销售商元 / 吨附近卖出套保 - 图表解读图 1 精炼铅现货价及升贴水图 2 伦沪铅两市库存对比现货价震荡走高,1# 铅截至 8 月 4 日报元 / 吨, 较上周上涨了 540 元 / 吨, 现货贴水 100 元 / 吨, 上周同期为贴水 100 元 / 吨截至到 8 月 4 日,LME 伦铅库存为吨, 周减 3100 吨 ; 截至 8 月 4 日, 沪铅库存报吨, 周减 2942 吨图 3: 伦沪两市走势对比图 4: 伦铅 /LME 铅两市比值截止 8 月 4 日沪市收盘, 沪铅主力合约较上周上涨了 3.6%, 截止 8 月 4 日伦铅周度上涨了 1.27% 截至 8 月 4 日收盘, 伦沪期铅两市比值为 7.93, 较上一周扩大了 0.19

13 贵金属上周概况观察角度行情回顾焦点事件数据现货情况概况说明上周贵金属价格呈现高位震荡态势截止 8 月 4 日收盘, 沪金 1712 合约报元 / 克, 周度上涨了 0.43% 沪银 1712 合约报 3911 元 / 千克, 周度上涨了 0.18% 1 美国 7 月非农就业人口万, 预期 +18 万美国 6 月非农就业人口修正为万, 初值万人 ;5 月修正为万人, 初值万人美国 7 月失业率 4.3%, 预期 4.3%, 前值 4.4% 美国 7 月劳动力参与率 62.9%, 前值 62.8% 2 美国 7 月平均每小时工资环比 0.3%, 为五个月最大增速, 预期 0.3%, 前值 0.2% 美国 7 月平均每小时工资同比 2.5%, 预期 2.4%, 前值 2.5% 美国 7 月平均每周工时 34.5 小时, 预期 34.5 小时, 前值 34.5 小时 3 美国 6 月成屋签约销售指数环比 1.5%, 预期 1%, 前值 -0.8% 修正为 -0.7% 美国 6 月成屋签约销售指数同比 0.7%, 前值 0.5% 修正为 +0.7% 4 欧元区 7 月 CPI 同比初值 1.3%, 预期 1.3%, 前值 1.3%;7 月核心 CPI 同比初值 1.2%, 为三个月新高, 预期 1.1%, 前值 1.1% 欧元区 6 月失业率 9.1%, 为 2009 年 2 月以来新低, 预期 9.2%, 前值 9.3% 5 美国 7 月 ISM 制造业指数 56.3, 预期 56.5, 前值美国 6 月核心 PCE 物价指数环比 0.1%, 预期 0.1%, 前值 0.1% 美国 6 月 PCE 物价指数同比 1.4%, 预期 1.3%, 前值 1.4% 美国 6 月核心 PCE 物价指数同比 1.5%, 预期 1.4%, 前值 1.4% 7 美国 6 月核心 PCE 物价指数环比 0.1%, 预期 0.1%, 前值 0.1% 美国 6 月 PCE 物价指数同比 1.4%, 预期 1.3%, 前值 1.4% 美国 6 月核心 PCE 物价指数同比 1.5%, 预期 1.4%, 前值 1.4% 中国证券报 8 月 4 日报道 : 世界黄金协会 (World Gold Council)3 日发布的黄金需求趋势报告显示,2017 年第二季度全球黄金需求为 953 吨, 较 2016 年同期下降 10% 受此影响,2017 年上半年黄金总需求为 2004 吨, 同比下降 14% 相比于 2016 年上半年创纪录的流入量, 黄金 ETF 上季度的流入大幅回落, 这也是今年前两季度黄金需求整体下滑的主要原因同时,2017 年上半年全球央行净购金量为 177 吨, 相比去年同期下降 3% 此外, 金条和金币投资需求上升, 金饰和科技需求也有积极表现, 与 2016 年同期相比两者均实现适度增长与去年同期创纪录的速度相比, 今年二季度黄金 ETF 流入大幅放缓不过, 总持有量依然维持增长态势 2017 年第二季度增持 56 吨, 使得上半年总流入量达到 168 吨其中, 欧洲 ETF 的增持表现最为强劲, 其黄金 ETF 总持有量达到 978 吨世界黄金协会市场信息部负责人 Alistair Hewitt 表示 : 比起去年同期,2017 年上半年黄金需求下降 14%, 但从某些方面来说, 市场表现仍优于去年去年的增长主要源于 ETF 创纪录的流入速度, 但同时消费者需求下滑截至目前,ETF 流入

14 ETF 持仓在欧洲和美国市场表现稳定, 金饰需求也处在复苏状态, 并在印度呈现稳步增长态势此外, 零售投资与科技需求也在同步增长 SPDR Gold Trust 截至 8 月 4 日黄金 ETF 持仓量为吨, 较上周减 4.74 吨 ; 截至 8 月 4 日 ishares Silver Trust 白银 ETF 持仓量为吨, 较上周减吨本周策略策略类型策略内容操作计划研究评级短线 (1 周内 ) 波段 (1 个月内 ) 中线 (1-3 个月 ) 空头配置区间交易区间交易操作上建议沪金 1712 合约 277 元 / 克附近抛空, 止损元 / 克沪银 1712 合约 3850 元 / 千克附近抛空, 止损 3900 元 / 千克沪金主力合约元 / 克高抛低吸, 沪银主力合约元 / 千克高抛低吸沪金主力合约元 / 克高抛低吸, 沪银主力合约元 / 千克高抛低吸套利交易暂时观望 - 现货套保从当前基本面来看, 贵金属下半年走势或表现偏强震荡, 需求商可逢低买入套保 - 图表解读图 1 国内黄金期现价格走势图 2 国内白银期现价格走势

截至 8 月 4 日收盘沪金主力连续合约报 278.45 元 / 克, 较上周上涨了 0.43% 截至 8 月 4 日收盘沪银主力连续合约报 3911 元 / 千克, 较上周上涨了 0.

15 截至 8 月 4 日收盘沪金主力连续合约报元 / 克, 较上周上涨了 0.43% 截至 8 月 4 日收盘沪银主力连续合约报 3911 元 / 千克, 较上周上涨了 0.18% 图 3 CFTC 黄金非商业持仓情况图 4 CFTC 白银非商业持仓情况截止 8 月 1 日 CFTC 期金非商业多头头寸周度手, 至 ; 空头头寸周度手, 至手 ; 净多头寸周度手, 至手截止 8 月 1 日 CFTC 期银非商业多头头寸周度手, 至手 ; 空头头寸周度手, 至手 ; 净多头寸周度手, 至手焦煤上周概况观察角度概况说明

16 行情回顾焦点事件数据现货情况上下游情况库存仓单关键价位上周焦煤 JM1801 合约周线录得四连阳, 截至 8 月 4 日收盘价为 1261 元 / 吨, 较前一周涨 36.5 元 / 吨, 周涨幅 2.98% (1) 中国证券报消息, 近日, 唐山市政府召开全市大气污染防治工作调度会相关文件显示, 唐山采暖季钢铁产能限产 50%, 以高炉生产能力计, 采用企业实际用电量核实对于焦化等化工类企业, 对排放不达标的责令停产, 唐山市焦化企业限产达 30% 左右 (2) 日前, 神华出台 8 月份下水煤价格方案, 其中,5500 大卡年度长协价为 565 元 / 吨, 环比上调 8 元 / 吨 ; 月度长协价为 583 元 / 吨, 环比上调 13 元 / 吨神华 8 月份仍将继续停售现货动力煤的销售这已经是其连续第三个月实施该销售政策 (3) 从中物联钢铁物流专业委员会调查发布的钢铁行业 PMI 指数来看,7 月份为 54.9%, 较上月上升 0.8 个百分点, 连续三个月处在 50% 以上的扩张区间, 并创 2016 年 5 月以来的新高, 显示钢铁行业景气度处于高位 (4) 上证报记着从环保部获悉, 第三批中央环保督察组近日已全部完成对天津山西辽宁安徽福建湖南贵州七省市的督察意见反馈这也意味着新一批次的中央环保督察即将启动国内主流炼焦煤价格参考行情如下 : 华北地区 : 山西吕梁孝义 S ,G85 报元 / 吨山西柳林主焦煤 S0.6,G85 报 1230 元 / 吨,S1.2,G70 报 1040 元 / 吨,S1.3,G85 报 1080 元 / 吨华中地区 : 河南平顶山焦煤主流品种车板价元 / 吨,1/3 焦煤车板价元 / 吨华东地区 : 徐州 1/3 焦煤 A9 到厂含税报 940 元 / 吨, 主焦煤 A10,S1.2 到厂含税报 1370 元 / 吨山东泰安气肥煤 V37A8.5S0.6G70 出厂含税报 990 元 / 吨, 均出厂含税价山东枣庄地区 1/3 焦煤 1040 元 / 吨, 肥煤 1300 元 / 吨, 均出厂含税价西北地区 : 陕西韩城瘦精煤 G30V16-18A10 出厂含税价 950 元 / 吨上周国内焦炭现货市场主流地区继续走强, 焦炭普涨 50 元 / 吨左右, 主流地区累计上涨 200 元 / 吨上周焦企开工率小幅上升, 焦企盈利状况明显改善, 销售状况良好, 焦炭库存持续低位 ; 原料方面上周炼焦煤价格上涨, 焦企补库较为积极, 煤矿炼焦煤库存较前期明显下降 ; 钢市方面上周钢材价格震荡上行, 钢厂开工仍处高位, 焦炭需求良好综合原料需求及环保等影响因素考虑, 短期焦炭现货市场上涨可能性较大 4 日 Mysteel 港口焦炭库存 : 天津港 90 减 9( 港外 51.5 港内 38.5), 连云港 11 减 1.5, 日照港 80 减 10, 青岛港 66 减 4 大商所焦煤库存周报为 0 张, 持平下方支撑 1150 元, 上方压力 1350 元本周策略策略类型策略内容操作计划研究评级短线 (1 周内 ) 逢高卖空 JM1801 合约 1280, 止损参考 1310 波段 (1 个月内 ) 区间交易 JM1801 合约于区间高抛低买, 止损各 50 个点中线 (1-3 个月 ) 区间交易 JM1801 合约于区间高抛低买, 止损各 80 个点套利交易目前 JM1709 与 JM1801 合建议目前价差偏低, 建议买远抛近, 目约价差 16 标 80, 止损 0 现货套保若企业需要出售大量现卖出套保可关注 1300 附近 (JM1801 合约 ) 货可考虑通过期货市场

17 图表解读图 1 主焦煤现货价格情况卖出 JM1801 合约套保图 2 炼焦煤港口库存截至 8 月 4 日, 唐山主焦煤 A11-12,V22,S , G>85,Y17-23 出厂含税价报 1340 元 / 吨, 较前一周持平 ; 澳大利亚焦煤 A10.5V21S0.6G85Y17(CFR) 不含税价报 179 美元 / 吨, 较前一周持平 ; 京唐港焦煤 S0.6V25A9G85Y18(CFR) 不含税价报 165 美元 / 吨, 较前一周持平截至 8 月 4 日, 炼焦煤港口库存 : 京唐港万吨, 较前一周增加 21.5 万吨或 12.6%; 天津港 0 万吨, 较前一周持平 ; 青岛港 42 万吨, 较前一周跌 3 万吨或 6.7%; 日照港 15.7 万吨, 较前一周减 4.3 万吨或 21.5%; 连云港 0, 较前一周持平 ; 湛江港 52 万吨, 较前一周持平 ; 六港口合计万吨, 较前一周增加 4.6% 焦炭上周概况观察角度行情回顾焦点事件数据概况说明上周焦炭 J1801 合约大幅上行, 录得九连阳截至 8 月 4 日收盘价为元 / 吨, 较前一周上涨 120 元 / 吨, 周涨幅 6.34% (1) 中国证券报消息, 近日, 唐山市政府召开全市大气污染防治工作调度会相关文件显示, 唐山采暖季钢铁产能限产 50%, 以高炉生产能力计, 采用企业实际用电量核实对于焦化等化工类企业, 对排放不达标的责令停产, 唐山市焦化企业限产达 30% 左右 (2) 日前, 神华出台 8 月份下水煤价格方案, 其中,5500 大卡年度长协价为 565 元 / 吨, 环比上调 8 元 / 吨 ; 月度长协价为 583 元 / 吨, 环比上调 13 元 / 吨神华 8 月份仍将继续停售现货动力煤的销售这已经是其连续第三个月实施该销售政策 (3) 从中物联钢铁物流专业委员会调查发布的钢铁行业 PMI 指数来看,7 月份为 54.9%, 较上月上升 0.8 个百分点, 连续三个月处在 50% 以上的扩张区间, 并创 2016 年 5 月以来的新高, 显示钢铁行业景气度处于高位 (4) 上证报记着从环保部获悉, 第三批中央环保督察组近日已全部完成对天津山西辽宁安徽福

18 建湖南贵州七省市的督察意见反馈这也意味着新一批次的中央环保督察即将启动现货情况上下游情况库存仓单国内主流焦炭现货价格参考行情如下 : 山西地区焦炭市场现二级主流价格为元 / 吨, 准一级元 / 吨, 一级焦报 1800 元 / 吨, 以上均为出厂含税价 ; 河北邯郸地区二级冶金焦出厂含税 1750 元 / 吨 ; 邢台准一级出厂报 1810 元 / 吨, 唐山二级到厂元 / 吨, 准一级到厂元 / 吨 ; 乌海地区二级焦主流报元 / 吨, 均为承兑含税出厂价 ; 华东地区焦炭市场现二级主流报价元 / 吨, 准一级元 / 吨, 均为出厂含税价 ; 河南安阳地区现准一级报元 / 吨, 平顶山地区现准一级报元 / 吨, 均为车板含税价上周国内焦煤市场强势运行, 山西地区部分地方矿补涨左右, 山东部分大矿取消优惠政策近 50 元 / 吨, 成交情况整体良好 ; 上周 Mysteel 统计全国 100 家独立焦企炼焦煤总库存 , 增 17.8, 平均可用天数天, 增 0.23 天上周 Mysteel 统计全国 110 家钢厂样本, 炼焦煤库存 , 增 38.7, 平均可用天数天, 增 0.77 天前期由于焦企盈利预期较好, 采购积极, 焦煤库存超往年水平并呈继续上升态势, 而近期华北钢厂减产计划使得焦企盈利有下降风险, 可能造成焦煤价格有一定承压 4 日我的钢铁网进口焦煤同口径库存统计 : 京唐港涨 21.53, 日照港 15.7 减 4.3, 青岛港 41 减 4, 连云港 0 平, 湛江港 52 平 ( 单位 : 万吨 ) 大商所焦炭库存周报为 0 张, 持平关键价位下方支撑 1900 元, 上方压力 2150 元本周策略策略类型策略内容操作计划研究评级短线 (1 周内 ) 逢低买入 J1801 合约于 2010 附近买入, 止损参考 1980 波段 (1 个月内 ) 区间交易 J1801 合约于附近高抛低买, 止损各 60 个点中线 (1-3 个月 ) 区间交易 J801 合约于区间高抛低买, 止损各 100 点套利交易目前 J1709 与 J1801 合约目前价差偏低, 建议做多价差, 买近抛价差为 25 远, 目标 100, 止损 0 若企业需要卖出大量现卖出套保可关注 2150 附近 (J1801 合约 ) 现货套保货可考虑通过期货市场卖出 J1801 合约套保图表解读图 1 一级冶金焦价格情况图 2 焦炭港口库存

19 截至 8 月 4 日, 唐山准一级冶金焦报价 1905 元 / 吨 ( 到厂含税价 ), 较前一周涨 50 元 / 吨 ; 天津港一级冶金焦报价 1990 元 / 吨 ( 平仓含税价 ), 较上一周涨 30 元 / 吨截至 8 月 4 日, 焦炭港口库存 : 天津港库存为 90 万吨, 较前一周减少 9 万吨 ; 连云港库存为 11 万吨, 较前一周减少 1.5 万吨 ; 日照港库存为 80 万吨, 较前一周减少 10 万吨 ; 青岛港库存为 66 万吨, 较前一周减少 4 万吨郑煤上周概况观察角度行情回顾焦点事件数据概况说明上周动力煤 ZC709 合约高位盘整,8 月 4 日收盘价元 / 吨, 较前一周涨 3.6 元 / 吨, 周涨幅 0.61% (1)8 月 2 日, 环渤海动力煤价格指数报收于 583 元 / 吨, 环比持平终结价格指数连续第七期的上行 ( 2)8 月 2 日, 在第十一届中国新能源国际高峰论坛低碳减排论坛上, 国电集团安全生产部处长关维竹公开表示, 国电集团和神华集团的合并方案已上报国务院, 新集团名称暂定为国家能源投资集团合并后, 新公司总资产超过 1.8 万亿, 负债率 60% 以上发电装机容量则将达到约 2.26 亿千瓦, 将成为目前中国最大的发电集团 (3) 上证报记着从环保部获悉, 第三批中央环保督察组近日已全部完成对天津山西辽宁安徽福建湖南贵州七省市的督察意见反馈这也意味着新一批次的中央环保督察即将启动 (4) 日前, 神华出台 8 月份下水煤价格方案, 其中,5500 大卡年度长协价为 565 元 / 吨, 环比上调 8 元 / 吨 ; 月度长协价为 583 元 / 吨, 环比上调 13 元 / 吨神华 8 月份仍将继续停售现货动力煤的销售这已经是其连续第三个月实施该销售政策 (5) 江苏省经信委日前公布的数据显示, 6 月份, 全省原煤产量完成万吨, 同比增加 3.62 万吨, 上涨 3.44%

20 现货情况上下游情况库存仓单港口 : 秦皇岛港煤炭价格小幅下降, 秦皇岛港煤炭价格 :6000 大卡报 660 元 / 吨,5800 大卡报 655 元 / 吨,5500 大卡 620 元 / 吨广州港动力煤价格稳定, 内贸煤 Q5500 港提价 725 元 / 吨,Q5000 报 645 元 / 吨, 印尼煤 Q3800 报 445 元 / 吨, 市场成交一般华东 : 山东济宁大矿 Q 混煤出厂含税价报 620 元 / 吨 ; 安徽地区大矿 Q5000 出厂含税 620 元 / 吨 ; 江苏徐州大矿 Q 混煤出厂含税价报元 / 吨华北 : 山西太原地区动力煤市场维稳, 现 Q5000 车板含税价 320 元 / 吨, 一票结算河北开滦地区动力煤市场平稳, 现 Q3700 车板含税价格 340 元 / 吨, 成交一般内蒙古鄂尔多斯地区动力煤弱稳, 现 5500 大卡动力煤坑口含税价报元 / 吨西北 : 陕西榆林地区动力煤价格维稳, 面煤 Q6000A10-12V33-35S0.56Mt9 坑口含税价 435 元 / 吨, 成交情况较好甘肃平凉地区动力煤价格暂稳, 现电煤 5000 大卡报 400; 精块煤 5500 报 480, 均为安口南车板含税价上周国内动力煤市场暂稳运行, 成交情况良好主流大矿受环保安全检查影响以及煤管票的管控, 煤炭供应整体偏紧, 且随着南方高温天气的回落, 下游电厂日耗总量缩减, 补货积极性减弱, 对于港口积压的高价煤持观望态度, 压价心态较强, 而贸易商出货情绪浓厚, 双方心理博弈使得短期内动力煤价格仍维持稳定, 后期涨幅有限从港口来看, 港口煤炭库存小幅增加 ; 截止 8 月 4 日, 北方三港 ( 秦皇岛港曹妃甸港京唐港 ) 港口库存万吨, 环比上周增加 29 万吨, 增幅 2.3%, 其中秦皇岛港煤炭库存总量万吨, 比上周增加 10.5 万吨, 增幅 1.84%; 广州港煤炭库存万吨, 环比上周增加 21.2 万吨, 增幅 10%; 纽卡斯尔港港口库存万吨, 环比上周减少 23.9 万吨, 降幅 12.4% 下游需求方面, 上周下游电厂煤炭库存持续减少, 郑商所动力煤库存周报为 0 手, 较上周持平关键价位本周策略下方支撑 580, 上方压力 620 元策略类型策略内容操作计划研究评级短线 (1 周内 ) 逢高卖出 ZC709 合约 600 附近卖出, 止损参考 610 波段 (1 个月内 ) 逢高卖出 ZC709 合约 604 附近卖出, 止损参考 613 中线 (1-3 个月 ) 区间交易 ZC709 合约区间高抛低买, 止损参考各 15 个点套利交易目前 ZC709 与 ZC801 合约目前价差可买远抛近, 目标 -10 差为 21.8 若企业需要卖出大量现卖出套保可关注 605 近 (ZC709 合约 ) 现货套保货可考虑通过期货市场图表解读图 1 动力煤煤现货价格情况逢高卖出 ZC709 合约套保图 2 动力煤港口库存

截至 8 月 4 日, 秦皇岛港山西优混平仓含税价报 620 元 / 吨, 较前一周持平 ; 广州港内蒙优混港提含税价报 725 元 / 吨, 较前一周持平截止 8 月 4 日, 北方三港 ( 秦皇岛港曹妃甸港京唐港 ) 港口库存 1294.1 万吨, 环比上周增加 29 万吨, 增幅 2.3%, 其中秦皇岛港煤炭库存总量 580.5 万吨, 比上周增加 10.5 万吨, 增幅 1.

21 截至 8 月 4 日, 秦皇岛港山西优混平仓含税价报 620 元 / 吨, 较前一周持平 ; 广州港内蒙优混港提含税价报 725 元 / 吨, 较前一周持平截止 8 月 4 日, 北方三港 ( 秦皇岛港曹妃甸港京唐港 ) 港口库存万吨, 环比上周增加 29 万吨, 增幅 2.3%, 其中秦皇岛港煤炭库存总量万吨, 比上周增加 10.5 万吨, 增幅 1.84%; 广州港煤炭库存万吨, 环比上周增加 21.2 万吨, 增幅 10%; 纽卡斯尔港港口库存万吨, 环比上周减少 23.9 万吨, 降幅 12.4% 铁矿石上周概况观察角度行情回顾焦点事件数据概况说明上周铁矿石 I1801 合约延续上行趋势,8 月 4 日收盘价为元 / 吨, 较上一周涨 38 元 / 吨, 周涨幅 7.44% (1) 据中国煤炭工业协会统计与信息部统计,2017 年 1-6 月,90 家大型煤炭企业原煤产量完成 11.9 亿吨, 同比增加 0.57 亿吨, 上涨 5.1% 其中, 排名前 10 家企业原煤产量合计为 7.2 亿吨, 占大型企业原煤产量的 60.0% (2)8 月 4 日, 人民币兑美元中间价报 , 较上日中间价升值 79 个基点, 再创 2016 年 10 月来的新高隔夜市场, 金融市场迎来美国数据潮 : 美国公布的初请人数 MARKIT 服务业 PMI 和耐用品订单数据均表现靓丽, 但三美不敌一丑,ISM 服务业指数的意外下滑 (3)PPP 覆盖 30 省市制度规范成未来工作方向市场化机制风险防范吸引民间投资将是重点天津市首个国家 PPP 示范项目日前完成采购程序, 正式落地实施至此, 全国 PPP 已签约落地项目覆盖了全国 30 个省直辖市和自治区, 全国 PPP 入库项目累计投资额超过 16 万亿元 (4) 在近年来供给侧结构性改革的大背景下, 去产能去库存降成本协同作用共

22 现货情况上下游情况库存仓单关键价位同发力, 使钢铁行业顺利度过了产能过剩和业绩探底的艰难阶段, 行业迎来逐步复苏态势从 A 股钢铁板块已发布中报预告的上市公司看, 行业整体业绩亮眼上周进口矿市场持续上扬, 周初市场急涨之后, 周中小幅盘整, 临近周末, 市场心态回暖, 全周总体成交较好, 价格先涨后稳港口现货方面, 价格总体上扬, 其中山东沿江涨价较为明显, 河北地区涨价幅度相对有限, 钢厂采购相对积极, 个别品种需求较好增加品种溢价港口状况较多, 太仓封航黄海区域军演, 影响港口到港, 对港口现货有一定的支持国内矿山整体出货情况尚可, 总体需求持稳, 发货顺畅, 矿山库存小降, 成交促进库存消耗上周国内钢材市场价格强势运行, 市场心态表现较好由于期货市场的大幅拉涨依旧较为抢眼, 在此影响下多数品种跟涨的情绪较高, 加之钢坯价格依旧处于高位, 对于现货价格起到较强的支撑作用不过随着价格不断拉涨, 也有部分品种开始出现涨后成交受阻的现象大商所铁矿石库存周报为 0 手, 持平 I1801 合约下方支撑 540 元, 上方压力 580 元本周策略策略类型策略内容操作计划研究评级短线 (1 周内 ) 回调做多 I1801 合约以 540 为止损, 偏多交易波段 (1 个月内 ) 逢低做多建议 I1801 合约可于分批做多 10% 15%, 止损 480, 目标 570 中线 (1-3 个月 ) 分批买入建议 I1801 合约分批买入, 止损 470 点, 目标 580 套利交易目前 I1801 与 I1709 合约价差为上周建议当两者价差在 -20 附近, 买近抛远策略仍可持有, 止损 -15, 目标 -35 现货套保目前现货与 I1709 合约基差为若企业需买入大量现货可考虑通过期 50 货市场做多 I1709 合约套保图表解读图 1 铁矿石现货价格变化情况图 2 普氏铁矿石价格指数

05 美元 / 吨周涨 35 元 / 湿吨图 3 港口库存图 4 建筑钢材库存 8 月 4 日 Mysteel 统计全国 45 个主要港口铁矿石库存为上周澳洲巴西铁矿石发货总量 2179.

23 8 月 4 日青岛港 62% PB 粉矿报 574 元 / 湿吨, 较上一周 8 月 4 日 62%Fe:CFR 中国北方普氏铁矿石价格指数涨 45 元 / 湿吨巴粗 62% 粉矿报 520 元 / 湿吨, 较上一为美元 / 吨, 较上一周涨 3.05 美元 / 吨周涨 35 元 / 湿吨图 3 港口库存图 4 建筑钢材库存 8 月 4 日 Mysteel 统计全国 45 个主要港口铁矿石库存为上周澳洲巴西铁矿石发货总量万吨, 环比 14037, 较上周五数据降 194, 较去年同期增 3216, 减少 69.4 万吨澳洲铁矿石发货总量为万日均疏港总量 , 上周五为 , 其中澳矿吨, 环比减少万吨巴西铁矿石发货总量为 7477, 巴西矿 3078, 贸易矿 4844, 球团 160, 精粉万吨, 环比增加 46.2 万吨 952, 块矿 1413 ( 单位 : 万吨 )

24 螺纹钢上周概况观察角度行情回顾焦点事件数据现货情况上下游情况库存仓单关键价位概况说明上周螺纹钢 RB1801 合约增仓上行,8 月 4 日收于 3774 元 / 吨, 较上一周涨 339 元 / 吨, 周涨幅为 9.87% (1) 据中国煤炭工业协会统计与信息部统计,2017 年 1-6 月,90 家大型煤炭企业原煤产量完成 11.9 亿吨, 同比增加 0.57 亿吨, 上涨 5.1% 其中, 排名前 10 家企业原煤产量合计为 7.2 亿吨, 占大型企业原煤产量的 60.0% (2)8 月 4 日, 人民币兑美元中间价报 , 较上日中间价升值 79 个基点, 再创 2016 年 10 月来的新高隔夜市场, 金融市场迎来美国数据潮 : 美国公布的初请人数 MARKIT 服务业 PMI 和耐用品订单数据均表现靓丽, 但三美不敌一丑,ISM 服务业指数的意外下滑 (3)PPP 覆盖 30 省市制度规范成未来工作方向市场化机制风险防范吸引民间投资将是重点天津市首个国家 PPP 示范项目日前完成采购程序, 正式落地实施至此, 全国 PPP 已签约落地项目覆盖了全国 30 个省直辖市和自治区, 全国 PPP 入库项目累计投资额超过 16 万亿元 (4) 在近年来供给侧结构性改革的大背景下, 去产能去库存降成本协同作用共同发力, 使钢铁行业顺利度过了产能过剩和业绩探底的艰难阶段, 行业迎来逐步复苏态势从 A 股钢铁板块已发布中报预告的上市公司看, 行业整体业绩亮眼上周国内钢材市场价格强势运行, 市场心态表现较好由于期货市场的大幅拉涨依旧较为抢眼, 在此影响下多数品种跟涨的情绪较高, 加之钢坯价格依旧处于高位, 对于现货价格起到较强的支撑作用不过随着价格不断拉涨, 也有部分品种开始出现涨后成交受阻的现象上周进口矿市场持续上扬, 周初市场急涨之后, 周中小幅盘整, 临近周末, 市场心态回暖, 全周总体成交较好, 价格先涨后稳港口现货方面, 价格总体上扬, 其中山东沿江涨价较为明显, 河北地区涨价幅度相对有限, 钢厂采购相对积极, 个别品种需求较好增加品种溢价港口状况较多, 太仓封航黄海区域军演, 影响港口到港, 对港口现货有一定的支持国内矿山整体出货情况尚可, 总体需求持稳, 发货顺畅, 矿山库存小降, 成交促进库存消耗上海期货交易所螺纹钢库存周报为 1490 吨, 持平 RB1801 合约下方支撑 3650 元, 上方压力 3900 元本周策略策略类型策略内容操作计划研究评级短线 (1 周内 ) 回调做多 RB1710 合约以 3680 为止损, 偏多交易

波段 (1 个月内 ) 逢低做多中线 (1-3 个月 ) 分批买入目前 RB1801 与 RB1710 合约价差套利交易为 -108 目前现货与 RB1710 合约基差为现货套保 -12 图表解读图 1 螺纹钢现货价格建议 RB1801 合约于 3650 3500 分批做多, 止损参考 3450, 目标 3900 建议 RB1801 合约 3500 买入 15%,3400 买入 20%,

25 波段 (1 个月内 ) 逢低做多中线 (1-3 个月 ) 分批买入目前 RB1801 与 RB1710 合约价差套利交易为 -108 目前现货与 RB1710 合约基差为现货套保 -12 图表解读图 1 螺纹钢现货价格建议 RB1801 合约于分批做多, 止损参考 3450, 目标 3900 建议 RB1801 合约 3500 买入 15%,3400 买入 20%, 止损 3350, 目标 3800 上周建议当两者价差 -100 附近, 考虑买近抛远策略仍可持有, 目标 -160, 止损 -60 若企业需买入大量现货可考虑通过期货市场做多 RB1710 合约套保图 2 钢材指数变化情况 8 月 4 日 20mm HRB400 螺纹钢价格为 3870 元 / 吨, 较 8 月 4 日西本新干线钢材价格指数为 4100, 较上一上一周涨 80 元 / 吨福州价格为 4020 元 / 吨, 较上一周周的 3990, 涨 110 点涨 90 元 / 吨图 3 重点企业钢材库存量图 4 建筑钢材社会库存

26 7 月 20 日全国重点企业钢材库存量为万吨, 相上周全国主要城市螺纹钢库存为万吨, 与较于 7 月 10 日万吨, 减少 2.7 万吨, 降幅为上一周 ( ) 相比, 减少 1.98 万吨, 降幅 0.21% 0.47%; 与去年同期 ( ) 相比, 增加了万吨, 同比增幅为 5.91%, 增幅有所收窄

27 免责声明

市场研报策略周报本周推荐部门 : 瑞达期货研究院 & 策略研究小组期货投资策略煤炭强烈关注 : 积极关注 : 一般关注 : 本周推荐品种合约机会类型操作计划操作评级焦煤 1705 短线 1260 附近多单继续持有, 跌破五日线平仓离场焦炭 1705 短线 1700 附近多单继续持有

市场研报策略周报本周推荐部门 : 瑞达期货研究院 & 策略研究小组期货投资策略煤炭强烈关注 : 积极关注 : 一般关注 : 本周推荐品种合约机会类型操作计划操作评级焦煤 1705 短线 1260 附近多单继续持有, 跌破五日线平仓离场焦炭 1705 短线 1700 附近多单继续持有市场研报策略周报市场研报策略周报本周推荐部门 : 瑞达期货研究院 & 策略研究小组期货投资策略煤炭强烈关注 : 积极关注 : 一般关注 : 本周推荐品种合约机会类型操作计划操作评级焦煤 1705 短线 1260 附近多单继续持有, 跌破五日线平仓离场焦炭 1705 短线 1700 附近多单继续持有, 跌破五日线平仓离场郑煤 1705 短线前期多单继续持有, 跌破五日线平仓离场