幻灯片 1
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- 硕 季
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1 兴业期货 INDUSTRIAL FUTURES 策略周报 汾渭平原环保限产趋严, 焦炭 191 多单继续持有 ---- 兴业期货焦煤焦炭期货策略周报 (218/8/6-8/1) 联系人 : 魏莹从业资格编号 :F weiy@cifutures.com.cn Tel: ( 本研报仅供参考, 投资有风险, 入市需谨慎 ) 第 1 页
2 内容要点 政治局会议再议宽松政策 :7 月 31 日, 中央政治局会议召开, 部署下半年经济工作, 表示财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用 要把好货币供给总闸门, 保持流动性合理充裕 要做好稳就业 稳金融 稳外贸 稳外资 稳投资 稳预期工作 ; 加大基础设施领域补短板的力度 ; 坚定做好去杠杆工作, 把握好力度和节奏 ; 下决心解决好房地产市场问题, 坚决遏制房价上涨 ; 做好民生保障和社会稳定工作, 把稳定就业放在更加突出位置 此次会议明确基建工作, 提振了市场对于基建投资的预期, 下半年基建投资增速或回升 中美贸易摩擦升级, 扰动市场情绪 :8 月 1 日, 美国贸易代表莱特希泽发表声明, 拟将把 2 亿美元中国商品的关税由 1% 提高到 25%, 8 月 3 日, 商务部公告, 对原产于美国约 6 亿美元的商品分 4 个登记加征 5%-25% 的关税 中美贸易摩擦升级引发了市场担忧情绪 资金面边际宽裕 : 上周资金面延续宽松, 且资金成本继续回落 在国内宽松政策不断出台的情况下, 预计本周中性偏松的格局有望延续 美元整体偏强 : 上周三大央行会议落幕, 结果基本符合预期, 未有改变的日央行 如期加息但随后令英镑遭遇 卖事实 的英央行 如期按兵不动但表态较为鹰派的美联储, 均令美元升至 95 点关口上方 ; 即使周末的非农就业人数大幅不及预期, 也未能动摇市场对于美联储下半年再度加息 2 次的预期 ; 同时, 中美贸易战再度进入新一轮的博弈则令全球宏观经济的不确定性增加, 美元的避险属性再度得到体现 ; 展望本周, 需要重点关注的经济数据有英国 GDP 与美国 CPI, 在英国经济依旧表现糟糕 脱欧不确定性充斥的前提下, 英央行加息并不利于英镑, 若本周英国 GDP 延续此前的弱势表现, 英镑则将延续弱势, 而当前市场预期美国通胀较好, 尤其是在贸易战带来的影响下, 这或将进一步巩固美联储升息的信心, 叠加贸易战下的避险情绪, 本周美元有望继续于高位运行 焦炭 : 山西环保检查严格, 环保限产持续发力, 焦炭供给收缩预期较强 : 近期汾渭平原环保检查频繁, 焦企综合开工率小幅下滑.88% 至 77.41%, 其中华北地区受山西环保自查影响明显, 焦企开工率下滑 5.19 个百分点至 77.55% 环保自查行动之后, 山西省又开启第三批省级环保督察 回头看 预计环保督查范围将进一步扩大, 焦炭供给或随之收缩 此外, 环保持续发力, 重要文件陆续出台 上周四京津冀及周边地区秋冬季环保限产实施方案出台, 河北省邢台市也出台 关于主城区进一步严控 SO NO CO 排放的强化措施 考虑到蓝天保卫战叠加秋冬季环保限产, 焦企环保限产或将从 8 月下旬持续至次年 4 月, 影响范围由京津翼及周边拓展至汾渭平原及长三角地区, 焦炭供应持续受限的预期较强 高利润提振钢厂焦炭需求, 焦企钢厂焦炭库存双降 : 环保限产持续发力推升钢价, 长流程钢厂盈利回升, 非限产地区钢厂生产积极性较高, 同时, 全国高炉开工率及产能利用率基本维持不变, 使得焦炭需求相对供应边际好转 这也导致焦炭库存环比下降 截止 8 月 3 日, 钢厂焦炭库存环比下降 2.87 万吨至 万吨 ; 独立焦化厂焦炭库存环比下降 万吨至 万吨, 处于近五年来的最低水平 低库存对焦价支撑作用较强 市场情绪好转, 焦企开启第二轮提涨 : 在环保限产预期趋严及盘面价格大幅拉涨影响下, 焦炭市场心态转好, 焦企开始第二轮焦炭现货 第 2 页
3 内容要点 价格提涨, 钢厂方面也已逐步落实提涨计划, 预计 8 月焦炭现货可能至少有两轮累计 2 元 / 吨的上涨幅度 焦煤 : 各环节焦煤库存偏高水平 : 截止 8 月 3 日, 国内 11 家样本钢厂炼焦煤库存下降 万吨至 万吨 ; 国内 1 家独立焦化厂炼焦煤库存下降 万吨至 万吨 总体来看, 目前焦化厂 钢厂焦煤库存不在低位, 随着环保政策的推进, 焦企 钢企执行环保限产政策, 对焦煤的补库积极性产生影响 这也导致焦煤港口及煤矿库存环比增加, 其中四港港口库存增加 2.4 万吨, 煤矿库存增加 2.8 万吨 下游环保限产趋严, 焦煤需求预期维持弱势 : 汾渭平原自查频繁, 山西省又开启第三批省级环保督察 回头看, 唐山 常州陆续限产, 下游焦钢企业环保限产趋严 截止 8 月 3 日, 焦企综合开工率 77.41%, 周环比下降.88%, 高炉开工率环比下降.41 个百分点至 66.99%, 焦煤需求环比走弱 并且近期环保限产政策频出 上周四京津冀及周边地区秋冬季环保限产实施方案出台, 河北省邢台市也出台 关于主城区进一步严控 SO NO CO 排放的强化措施, 叠加 8 月 2 日开启的蓝天保卫战强化督查第二阶段, 焦煤需求长期受限, 预期维持弱势 策略建议 : 焦炭 : 近期环保政策持续发力, 焦企限产压力逐步增强, 焦炭供应收缩, 而钢厂对焦炭需求相对偏强, 焦炭钢厂及焦化厂库存双降, 焦企焦炭低位运行, 对焦价支撑作用较强 同时在环保限产预期及期货盘面拉涨情况下, 市场心态转好, 焦企开始第二轮焦炭现货价格提涨, 钢企也已逐步落实 期现共振下, 焦炭涨势或将延续 建议焦炭 191 前多继续持有 不过期价拉升过快, 已升水现货, 建议谨慎者不宜追高 焦煤 : 下游焦钢企业环保限产政策密集, 焦煤基本面维持弱势, 自身驱动不足, 走势跟随焦炭为主 近期焦炭涨幅较大, 下游焦企利润有所好转, 部分煤种开始适当小单补库行为, 煤矿出货压力缓解, 焦煤或跟随补涨 建议焦煤新单暂时观望 类型合约 / 组合方向入场价格 ( 差 ) 首次推荐日评级目标价格 ( 差 ) 止损价格 ( 差 ) 收益 (%) 单边 J191 B /7/ % 评级说明 : 星级越高, 推荐评级越高 3 星表示谨慎推荐 ;4 星表示推荐 ;5 星表示强烈推荐 第 3 页
4 宏观 : 制造业 PMI 走弱, 流动性边际放松 第 4 页
5 宏观经济数据 中国 PMI 指数 固定资产 房地产及基建投资 PMI: 中国 3 固定资产投资完成额 : 累计同比 房地产开发投资完成额 : 累计同比 基建投资 : 累计同比 /7 1/7 11/7 12/7 13/7 14/7 15/7 16/7 17/7 18/ /7 14/1 14/7 15/1 15/7 16/1 16/7 17/1 17/7 18/1 18/7 央行公开市场操作 SHIBOR 利率 15 公开市场操作 : 货币投放 公开市场操作 : 货币回笼 SHIBOR: 隔夜 SHIBOR:1 周 1 公开市场操作 : 货币净投放 SHIBOR:2 周 SHIBOR:1 个月 /8 17/1 17/12 18/2 18/4 18/6 18/ /8 17/1 17/12 18/2 18/4 18/6 18/8 第 5 页
6 宏观经济数据 美元指数 人民币兑美元中间价 15 美元指数 7.1 中间价 : 美元兑人民币 /5 16/8 16/11 17/2 17/5 17/8 17/11 18/2 18/5 18/ /8 16/11 17/2 17/5 17/8 17/11 18/2 18/5 18/8 本周 上周 周度变化 上月 周度变化 中国 PMI 指数 固定资产投资累计同比 央行公开市场操作 隔夜 SHIBOR 利率 1 周 周 个月 美元指数 人民币兑美元中间价 第 6 页
7 煤焦期货市场回顾 : 环保限产趋严, 焦炭强势上涨 第 7 页
8 期货市场行情回顾 焦煤主力合约持仓变化 焦炭主力合约持仓变化 14 JM191 持仓量 JM189 持仓量 5 J191 持仓量 J189 持仓量 6 JM191 收盘价 JM189 收盘价 4 22 J191 收盘价 J189 收盘价 /11 17/12 18/1 18/2 18/3 18/4 18/5 18/6 18/7 18/ /11 17/12 18/1 18/2 18/3 18/4 18/5 18/6 18/7 18/8 周收盘价上周收盘价周涨跌周涨跌幅周持仓上周持仓周持仓变化周成交 JM % JM % J % J % 第 8 页
9 跨期价差 焦煤 9-1 价差 焦炭 9-1 价差 2 JM139-JM141 JM149-JM151 JM159-JM161 3 J129-J131 J139-J141 J149-J151 1 JM169-JM171 JM179-JM181 JM189-JM191 2 J159-J161 J169-J171 J179-J181 J189-J /15 2/15 3/15 4/15 5/15 6/15 7/15 8/15 9/15-2 1/15 2/15 3/15 4/15 5/15 6/15 7/15 8/15 9/15 焦煤 1-5 价差 焦炭 1-5 价差 5 JM141-JM145 JM151-JM155 JM161-JM165 7 J141-J145 J151-J155 J161-J165 4 JM171-JM175 JM181-JM185 JM191-JM195 5 J171-J175 J181-J185 J191-J /15 6/15 7/15 8/15 9/15 1/15 11/15 12/15 1/15-3 5/15 6/15 7/15 8/15 9/15 1/15 11/15 12/15 1/15 第 9 页
10 跨期价差 焦煤 5-9 价差 焦炭 5-9 价差 3 2 JM145-JM149 JM155-JM159 JM165-JM169 JM175-JM179 JM185-JM J125-J129 J135-J139 J145-J145 J155-J159 J165-J169 J175-J179 J185-J /15 1/15 11/15 12/15 1/15 2/15 3/15 4/15 5/ /15 1/15 11/15 12/15 1/15 2/15 3/15 4/15 5/15 周收盘价上周收盘价周涨跌上月收盘价月涨跌 JM189-JM191 JM191-JM195 J189-J191 J191-J 第 1 页
11 跨品种价格比值 8 月 3 日本周上周周涨跌月涨跌近 1 年最小值近 1 年最大值 RB/JM HC/JM RB/J HC/J I/J JM/J 第 11 页
12 螺纹焦煤比 螺纹 1/ 焦煤 1 合约比值 螺纹 5/ 焦煤 5 合约比值 4.5 RB151/JM151 RB161/JM161 RB171/JM RB155/JM155 RB165/JM165 RB175/JM RB181/JM181 RB191/JM RB185/JM185 RB195/JM /16 3/16 5/16 7/16 9/16 11/16 1/ /16 7/16 9/16 11/16 1/16 3/16 5/ 螺纹 1/ 焦煤 9 合约比值 RB151/JM159 RB161/JM169 RB171/JM179 RB181/JM189 螺纹焦煤比 上周 周涨跌 周涨跌幅 1 月合约 % 5 月合约 % 1 月合约 % 215 年 216 年 217 年 218 年 1 月合约 月合约 /16 12/16 2/16 4/16 6/16 8/16 1/16 12/16 1 月合约 第 12 页
13 热卷焦煤比 热卷 1/ 焦煤 1 合约比值 热卷 5/ 焦煤 5 合约比值 5. HC151/JM151 HC161/JM161 HC171/JM HC155/JM155 HC165/JM165 HC175/JM HC181/JM181 HC191/JM HC185/JM185 HC195/JM /16 3/16 5/16 7/16 9/16 11/16 1/ /16 7/16 9/16 11/16 1/16 3/16 5/ 热卷 1/ 焦煤 9 合约比值 HC151/JM159 HC161/JM169 HC171/JM179 HC181/JM189 热卷焦煤比 上周 周涨跌 周涨跌幅 1 月合约 % 5 月合约 % 1 月合约 % 215 年 216 年 217 年 218 年 1 月合约 月合约 /16 12/16 2/16 4/16 6/16 8/16 1/16 12/16 1 月合约 第 13 页
14 螺纹焦炭比 螺纹 1/ 焦炭 1 合约比值 螺纹 5/ 焦炭 5 合约比值 3.5 RB151/J151 RB161/J161 RB171/J RB155/J155 RB165/J165 RB175/J RB181/J181 RB191/J RB185/J185 RB195/J /16 3/16 5/16 7/16 9/16 11/16 1/ /16 7/16 9/16 11/16 1/16 3/16 5/16 螺纹 1/ 焦炭 9 合约比值 螺纹焦炭比上周周涨跌周涨跌幅 3.5 RB151/J159 RB161/J169 1 月合约 % 3. RB171/J179 RB181/J189 5 月合约 % 月合约 % 215 年 216 年 217 年 218 年 2. 1 月合约 月合约 /17 12/17 2/17 4/17 6/17 8/17 1/17 12/17 1 月合约 第 14 页
15 热卷焦炭比 热卷 1/ 焦炭 1 合约比值 热卷 5/ 焦炭 5 合约比值 3.5 HC151/J151 HC161/J161 HC171/J HC155/J155 HC165/J165 HC175/J HC181/J181 HC191/J HC185/J185 HC195/J /16 3/16 5/16 7/16 9/16 11/16 1/16 热卷 1/ 焦炭 9 合约比值 1. 5/16 7/16 9/16 11/16 1/16 3/16 5/16 热卷焦炭比上周周涨跌周涨跌幅 3.5 HC151/J159 HC161/J169 1 月合约 % 3. HC171/J179 HC181/J189 5 月合约 % 月合约 % 215 年 216 年 217 年 218 年 2. 1 月合约 月合约 /16 12/16 2/16 4/16 6/16 8/16 1/16 12/16 1 月合约 第 15 页
16 铁矿石焦炭比 铁矿石 1/ 焦炭 1 合约比值 铁矿石 5/ 焦炭 5 合约比值.7.6 I151/J151 I161/J161 I171/J171 I181/J181 I191/J I155/J155 I165/J165 I175/J175 I185/J185 I195/J /16 3/16 5/16 7/16 9/16 11/16 1/16.1 5/16 7/16 9/16 11/16 1/16 3/16 5/ 铁矿石 9/ 焦炭 9 合约比值 I159/J159 I169/J169 I179/J179 I189/J189 铁矿石焦炭比 上周 周涨跌 周涨跌幅 1 月合约 % 5 月合约 % 9 月合约 % 215 年 216 年 217 年 218 年 1 月合约 月合约 /15 11/15 1/15 3/15 5/15 7/15 9/15 11/15 9 月合约 第 16 页
17 焦煤焦炭比 焦煤 1/ 焦炭 1 合约比值 焦煤 5/ 焦炭 5 合约比值.95 JM151/J151 JM161/J161 JM171/J171.9 JM181/J181 JM191/J /16 3/16 5/16 7/16 9/16 11/16 1/16 焦煤 9/ 焦炭 9 合约比值.95 JM159/J159 JM169/J169.9 JM179/J179 JM189/J /15 11/15 1/15 3/15 5/15 7/15 9/15 11/15 1. JM155/J155 JM165/J165 JM175/J JM185/J185 JM195/J /16 7/16 9/16 11/16 1/16 3/16 5/16 焦煤焦炭比 上周 周涨跌 周涨跌幅 1 月合约 % 5 月合约 % 9 月合约 % 215 年 216 年 217 年 218 年 1 月合约 月合约 月合约 第 17 页
18 焦煤焦炭现货市场回顾 : 焦炭市场情绪好转, 焦企开启第二轮提涨 第 18 页
19 煤焦现货价格回顾 产地价格现价上周周涨跌 国内炼焦煤 国内焦炭 出口焦炭 产地 港口 进口炼焦煤 产地 港口 煤焦钢 -- 钢铁 煤焦化 -- 化工 山西吕梁 主焦煤市场价 河北邯郸 主焦煤车板价 河南平顶 主焦煤车板价 山东枣庄 1/3 焦煤车板价 京唐港澳大利亚蒙古山西河北 主焦煤库提价 ( 山西产 ) 峰景矿硬焦煤到岸现货价优质低灰焦煤甘其毛道库提价吕梁一级冶金焦车板价唐山一级冶金焦车板价 主焦煤库提价 ( 河北产 ) 中低挥发分硬焦煤到岸现货价高灰灰焦煤甘其毛道库提价吕梁准一级冶金焦到厂价邢台准一级冶金焦到厂价 天津港 一级冶金焦平仓价 日照港 一级冶金焦平仓价 连云港 一级冶金焦平仓价 山西 冶金焦离岸价 上海山东 上海热卷轧板 (Q345,5.75mm) 华鲁恒升尿素 ( 小颗粒 ) 出厂价 上海螺纹钢 (HRB4,2mm) 价甲醇价格 第 19 页
20 焦煤现货市场 各主产地焦煤价格 港口焦煤价格 19 山西吕梁主焦煤 : 市场价 河南平顶山主焦煤 : 车板价 河北邯郸主焦煤 : 车板价 山东枣庄 1/3 焦煤 : 车板价 京唐港山西产主焦煤 : 库提价 京唐港河北产主焦煤 : 库提价 /4 16/8 16/12 17/4 17/8 17/12 18/4 18/8 16/4 16/8 16/12 17/4 17/8 17/12 18/4 18/ 澳大利亚 蒙古进口焦煤价格 澳大利亚峰景矿硬焦煤 : 到岸现货价澳大利亚中低挥发分硬焦煤 : 到岸现货价蒙古优质焦煤 ( 甘其毛道 ): 库提含税价蒙古高灰焦煤 ( 甘其毛道 ): 库提含税价 16/4 16/8 16/12 17/4 17/8 17/12 18/4 18/8 产地 港口 进口 产地 现价 上周 周涨跌 周涨跌 ( 幅 ) 山西吕梁 % 河北邯郸 % 河南平顶山 % 山东枣庄 % 京唐港 ( 山西产 ) % 京唐港 ( 河北产 ) % 澳大利亚 ( 峰景 ) % 澳大利亚 ( 中低挥发分 ) % 蒙古 ( 优质低灰 ) % 蒙古 ( 高灰 ) % 第 2 页
21 焦煤现货市场 不同产地焦煤价差 高低硫主焦煤价差 不同产地焦煤价差 ( 山西 - 河北 ) 京唐港河北产主焦煤 : 库提价 京唐港山西产主焦煤 : 库提价 高低硫主焦煤价差 冶金煤价格指数 :CCI 柳林低硫主焦 ( 含税 ) 冶金煤价格指数 :CCI 柳林高硫主焦 ( 含税 ) /8 16/11 17/2 17/5 17/8 17/11 18/2 18/5 18/ /8 16/12 17/4 17/8 17/12 18/4 18/ 国内外焦煤价差 国内外焦煤价差 ( 山西 - 澳洲 ) 京唐港山西产主焦煤 : 库提价京唐港澳洲主焦煤 : 库提价 5 3 不同产地 现价上周价差上周价差价差涨跌山西 河北 价差涨跌幅 -2.% 高低硫 低硫 高硫 % /8 16/11 17/2 17/5 17/8 17/11 18/2 18/5 18/ 国内外 中国 澳大利亚 % 第 21 页
22 焦煤期现价差 焦煤 1 月合约基差 焦煤 5 月合约基差 8 焦煤 1 基差 213 年 焦煤 1 基差 214 年 7 焦煤 5 基差 213 年 焦煤 5 基差 214 年 6 4 焦煤 1 基差 215 年 焦煤 1 基差 217 年 焦煤 1 基差 216 年 焦煤 1 基差 218 年 5 3 焦煤 5 基差 215 年 焦煤 5 基差 217 年 焦煤 5 基差 216 年 焦煤 5 基差 218 年 /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1-3 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 焦煤 9 月合约基差 9 焦煤 9 基差 213 年 焦煤 9 基差 214 年 基差上周周涨跌周涨跌幅上月月涨跌月涨跌幅 7 5 焦煤 9 基差 215 年 焦煤 9 基差 217 年 焦煤 9 基差 216 年 焦煤 9 基差 218 年 焦煤 1 基差 % % 3 1 焦煤 5 基差 % % /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 焦煤 9 基差 % % 第 22 页
23 焦炭现货市场 各主产地焦炭价格 港口焦炭价格 山西吕梁一级冶金焦 : 车板价 山西吕梁准一级冶金焦 : 出厂价 河北唐山一级冶金焦 : 出厂价 河北邢台准一级冶金焦 : 出厂价 天津港准一级焦 : 平仓价 连云港准一级焦 : 平仓价 日照港准一级焦 : 平仓价 /4 16/8 16/12 17/4 17/8 17/12 18/4 18/8 6 16/4 16/8 16/12 17/4 17/8 17/12 18/4 18/8 出口焦炭价格 普氏 62% 冶金焦 : 中国离岸价 /4 16/8 16/12 17/4 17/8 17/12 18/4 18/8 产地 现价 上周 日涨跌 日涨跌周涨跌 ( 幅 ) ( 幅 ) 山西吕梁 % 5.12% 产地 山西吕梁 ( 准一 ) % 2.69% 河北唐山 %.% 河北邢台 %.% 天津港 % 2.2% 港口 日照港 %.% 连云港 %.% 出口 中国离岸 %.% 第 23 页
24 焦炭现货市场 不同产地焦炭价差 不同港口焦炭价差 山西 - 河北价差 河北邢台准一级冶金焦 : 出厂价 山西吕梁准一级冶金焦 : 出厂价 天津港 - 日照港价差 日照港准一级焦 : 平仓价 天津港准一级焦 : 平仓价 /4 16/8 16/12 17/4 17/8 17/12 18/4 18/ /4 16/8 16/12 17/4 17/8 17/12 18/4 18/ 港口平仓价与出口焦炭价差 港口 - 离岸焦炭价差普氏 62% 冶金焦 : 中国离岸价 2 天津港一级冶金焦 : 平仓价 1-1 现价 上周 价差 上周价差 价差涨跌 价差涨跌幅 河北 不同产地 % 山西 天津港 不同港口 % 日照港 /4 16/8 16/12 17/4 17/8 17/12 18/4 18/ 港口价 不同价格 % 离岸价 第 24 页
25 焦炭期现价差 焦炭 1 月合约基差 焦炭 5 月合约基差 9 焦炭 1 基差 213 年 焦炭 1 基差 214 年 9 焦炭 5 基差 213 年 焦炭 5 基差 214 年 7 5 焦炭 1 基差 215 年 焦炭 1 基差 217 年 焦炭 1 基差 216 年 焦炭 1 基差 218 年 7 5 焦炭 5 基差 215 年 焦炭 5 基差 217 年 焦炭 5 基差 216 年 焦炭 5 基差 218 年 /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1-3 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 焦炭 9 月合约基差 11 焦炭 9 基差 213 年 焦炭 9 基差 214 年 基差上周周涨跌周涨跌幅上月月涨跌月涨跌幅 9 焦炭 9 基差 215 年 焦炭 9 基差 216 年 7 焦炭 9 基差 217 年 焦炭 9 基差 218 年 焦炭 1 基差 % % 焦炭 5 基差 % % /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 焦炭 9 基差 % % 第 25 页
26 焦化厂利润 焦化厂模拟利润 7 山西焦化厂模拟利润 ( 原料成本滞后 4 周 ) 河北焦化厂模拟利润 ( 原料成本滞后 4 周 ) 全国焦化厂模拟利润 ( 原料成本滞后 4 周 ) /8 16/11 17/2 17/5 17/8 17/11 18/2 18/5 18/8 8 月 3 日本周上周周涨跌月涨跌近 1 年最小值近 1 年最大值 山西焦化厂模拟利润河北焦化厂模拟利润全国焦化厂模拟利润 第 26 页
27 盘面利润 盘面模拟利润 1 1 合约盘面利润 5 合约盘面利润 9 合约盘面利润 /7 16/8 16/9 16/1 16/11 16/12 17/1 17/2 17/3 17/4 17/5 17/6 17/7 17/8 17/9 17/1 17/11 17/12 18/1 18/2 18/3 18/4 18/5 18/6 18/7 18/8 8 月 3 日本周上周周涨跌月涨跌近 1 年最小值近 1 年最大值 1 合约盘面模拟利润 5 合约盘面模拟利润 9 合约盘面模拟利润 第 27 页
28 煤焦产业链数据回顾 第 28 页
29 焦煤供给 中国炼焦煤产量 中国炼焦煤产量季节性 7 产量 : 炼焦煤 : 累计值 产量 : 炼焦煤 : 累计同比 2% % % -1% % % 3-4% 15/6 15/1 16/2 16/6 16/1 17/2 17/6 17/1 18/2 18/ 中国进口炼焦煤数量 进口炼焦煤国别占比 进口炼焦煤累计值进口同比进口环比 3% 25% 2% 15% 1% 5% % -5% 8% 6% 4% 2% 澳大利亚进口煤占比加拿大进口煤占比蒙古煤进口占比 俄罗斯煤进口占比 其他进口煤占比 1-1% 16/6 16/1 17/2 17/6 17/1 18/2 18/6-15% % 14/4 14/8 14/12 15/4 15/8 15/12 16/4 16/8 16/12 17/4 17/8 17/12 18/4 第 29 页
30 焦煤库存 煤矿炼焦煤总库存 煤矿炼焦煤库存季节性 6 炼焦煤煤矿库存 : 合计 炼焦煤煤矿库存 : 山西 炼焦煤煤矿库存 : 河北 炼焦煤煤矿库存 : 安徽 炼焦煤煤矿库存 : 山东 炼焦煤煤矿库存 : 河南 /8 16/2 16/8 17/2 17/8 18/2 18/8 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 港口炼焦煤总库存 港口炼焦煤库存季节性 12 六港合计京唐港日照港青岛港 /8 15/2 15/8 16/2 16/8 17/2 17/8 18/2 18/8 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 第 3 页
31 焦煤库存 独立焦化厂炼焦煤总库存 独立焦化厂焦煤库存季节性 12 炼焦煤总库存 : 国内独立焦化厂 (1 家 ): 产能 <1 万吨 年 214 年 215 年 1 炼焦煤总库存 : 国内独立焦化厂 (1 家 ): 产能 1-2 万吨 炼焦煤总库存 : 国内独立焦化厂 (1 家 ): 产能 >2 万吨 年 217 年 218 年 /11 17/2 17/5 17/8 17/11 18/2 18/5 18/8 4 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 独立焦化厂焦煤库存可用天数 独立焦化厂焦煤日耗 年 214 年 215 年 年 214 年 215 年 年 217 年 218 年 年 217 年 218 年 /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 35 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 第 31 页
32 焦煤库存 钢厂炼焦煤总库存 钢厂焦煤库存季节性 12 全国钢厂焦煤库存 东北地区钢厂焦煤库存 年 214 年 215 年 1 华北地区钢厂焦煤库存 华东地区钢厂焦煤库存 年 217 年 218 年 /8 14/8 15/8 16/8 17/8 18/8 6 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 钢厂焦煤平均库存可用天数 钢厂焦煤日耗 年 214 年 215 年 年 214 年 215 年 年 217 年 218 年 年 217 年 218 年 /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 48 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 第 32 页
33 焦煤总库存 炼焦煤总库存 焦煤总库存季节性 3 钢厂焦煤库存焦化厂焦煤库存四大港口焦煤库存煤矿焦煤库存 年 214 年 215 年 年 217 年 218 年 /8 16/2 16/8 17/2 17/8 18/2 18/8 12 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 库存量上周周度变化平均可用天数上周周度变化焦煤日耗上周周度变化 煤矿 港口 焦煤库存 焦化厂 钢厂 合计 第 33 页
34 焦炭供给 全国独立焦化厂焦炭产能利用情况 全国独立焦化厂焦炭产能利用季节性 9 中国独立焦化厂焦炉产能利用率 : 合计 (1 家 ) 9 全国 213 全国 214 全国 全国 216 全国 217 全国 /8 16/12 17/4 17/8 17/12 18/4 18/8 65 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 各地区独立焦化厂产能利用情况 华北地区独立焦化厂产能利用率季节性 11 东北地区华北地区西北地区 95 华北 213 华北 214 华北 华中地区华东地区西南地区 9 华北 216 华北 217 华北 /2 17/5 17/8 17/11 18/2 18/5 18/8 6 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 第 34 页
35 焦炭供给 西北地区独立焦化厂产能利用率季节性 华中地区独立焦化厂产能利用率季节性 11 1 西北 213 西北 214 西北 215 西北 216 西北 217 西北 华中 213 华中 214 华中 215 华中 216 华中 217 华中 /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 5 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 焦化厂开工情况 不同地区 不同产能 合计 开工率上周周度变化周度变化幅度 东北地区 % 华北地区 % 西北地区 % 华中地区 % 华东地区 % 西南地区 % 产能 1 以下 % 产能 1 至 % 产能 2 以下 % % 第 35 页
36 焦炭供给 全国焦炭产量 焦炭产量季节性 焦炭产量累计值 累计同比 全国 218 年 全国 217 年 全国 216 年 全国 215 年 全国 214 年 全国 213 年 /12 15/6 15/12 16/6 16/12 17/6 17/12 18/6 34 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/ 各地焦炭产量占比 山西河北陕西山东全国 主要省份 焦炭产量 不同省份 产量 上月 月度变化 月度变化幅度 山西 河北 陕西 山东 合计 /6 11/6 12/6 13/6 14/6 15/6 16/6 17/6 18/6 全国焦炭总产量 第 36 页
37 焦炭库存 各地区独立焦化厂焦炭库存 独立焦化厂焦炭库存季节性 东北地区华北地区西北地区华中地区华东地区西南地区 3 25 全国 213 全国 214 全国 215 全国 216 全国 217 全国 /11 17/2 17/5 17/8 17/11 18/2 18/5 18/8 5 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 港口焦炭库存 港口焦炭库存季节性 5 四港合计天津港连云港日照港青岛港 /8 12/8 13/8 14/8 15/8 16/8 17/8 18/8 15 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 第 37 页
38 焦炭库存 各地区钢厂焦炭库存 钢厂焦炭库存季节性 7 东北地区华北地区华东地区华南地区华中地区西北地区西南地区 /8 13/8 14/8 15/8 16/8 17/8 18/8 2 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 钢厂焦炭库存平均可用天数 钢厂焦炭日耗 /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 31 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 第 38 页
39 焦炭总库存 焦炭总库存 焦炭总库存季节性 14 焦炭港口库存 ( 四港合计 ) 钢厂焦炭库存 (11 家 ) 年 214 年 215 年 12 焦化企业焦炭库存 (1 家 ) 年 217 年 218 年 /8 14/8 15/8 16/8 17/8 18/8 5 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 库存量上周周度变化平均可用天数上周周度变化焦炭日耗上周周度变化 焦化厂 焦炭库存 港口 钢厂 合计 第 39 页
40 焦炭需求 各国焦炭出口量 焦炭出口量季节性 12 出口数量 : 焦炭及半焦炭 : 累计值 出口数量 : 焦炭及半焦炭 : 累计同比 年 217 年 216 年 年 214 年 213 年 /6 15/12 16/6 16/12 17/6 17/12 18/6 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 主要出口国焦炭出口量 五国焦炭出口占比 印度巴西日本韩国马来西亚焦炭总出口量 1 8 五国总计焦炭出口值 五国焦炭出口占比 /2 12/2 13/2 14/2 15/2 16/2 17/2 18/2 14/2 14/8 15/2 15/8 16/2 16/8 17/2 17/8 18/2 第 4 页
41 焦炭需求 国内粗钢日均产量 国内粗钢日均产量季节性 26 日均产量 : 粗钢 : 国内日均产量 : 粗钢 : 重点企业 ( 旬 ) /8 14/12 15/4 15/8 15/12 16/4 16/8 16/12 17/4 17/8 17/12 18/4 18/8 18 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 生铁 粗钢产量累计同比变化 螺纹 热轧生产利润 1 产量 : 生铁 : 累计同比 产量 : 粗钢 : 累计同比 13 螺纹利润 热轧利润 /6 15/1 16/2 16/6 16/1 17/2 17/6 17/1 18/2 18/6-7 15/8 15/12 16/4 16/8 16/12 17/4 17/8 17/12 18/4 18/8 第 41 页
42 焦炭需求 全国高炉开工率 全国高炉检修限产量 15 高炉开工率 : 河北 高炉开工率 : 全国 8 检修限产量 : 全国 高炉检修容积 : 全国 /8 15/12 16/4 16/8 16/12 17/4 17/8 17/12 18/4 18/8 15/8 15/12 16/4 16/8 16/12 17/4 17/8 17/12 18/4 18/8 五大品种钢材周度产量 五大品种钢材周度产量季节性 11 五大品种钢材周度产量 年 216 年 217 年 218 年 /8 15/12 16/4 16/8 16/12 17/4 17/8 17/12 18/4 18/8 78 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 第 42 页
43 终端需求 固定资产投资完成情况 制造业固定投资完成情况 7 固定资产投资完成额 : 累计值 固定资产投资完成额 : 累计同比 3 25 制造业固定资产投资完成额累计值 同比 /6 11/6 12/6 13/6 14/6 15/6 16/6 17/6 18/6 15/2 15/6 15/1 16/2 16/6 16/1 17/2 17/6 17/1 18/2 18/6 房地产开发投资完成情况 房地产开工情况 12 房地产开发投资完成额 : 累计值 房地产开发投资完成额 : 累计同比 3 4 房屋施工面积 : 累计同比 房屋新开工面积 : 累计同比 房屋竣工面积 : 累计同比 /6 14/12 15/6 15/12 16/6 16/12 17/6 17/12 18/6-3 14/6 14/12 15/6 15/12 16/6 16/12 17/6 17/12 18/6 第 43 页
44 终端需求 基建投资完成情况 挖掘机产量 2 固定资产投资完成额 : 基础设施建设投资 : 累计值 累计同比 25% 2 产量 : 挖掘机 : 累计值 产量 : 挖掘机 : 累计同比 % % 16% % 4 1% 14/8 15/4 15/12 16/8 17/4 17/ /6 14/12 15/6 15/12 16/6 16/12 17/6 17/12 18/6 汽车产量 三大家电产量 产量 : 汽车 : 累计值 产量 : 汽车 : 累计同比 产量 : 三大家电 : 累计值 产量 : 三大家电 : 累计同比 /6 14/12 15/6 15/12 16/6 16/12 17/6 17/12 18/6-2 13/6 13/12 14/6 14/12 15/6 15/12 16/6 16/12 17/6 17/12 18/6 第 44 页
45 Disclaimer-- 免责声明 负责本研究报告内容的期货分析师, 在此申明, 本报告清晰 准确地反映了分析师本人的研究观点 本人薪酬的任何部分过去不曾与 现在不与, 未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关 本报告的信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更, 我们已力求报告内容的客观 公正, 但文中的观点 结论和建议仅供参考, 报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价, 投资者据此做出的任何形式的任何投资决策与本公司和作者无关 本报告版权仅为我公司所有, 未经书面授权, 任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制发布 如引用 刊发, 须注明出处为兴业期货, 且不得对本报告进行有悖原意的引用 删节和修改 第 45 页
46 Thank you! 地址 : 宁波市江东区中山东路 796 号东航大厦 11 楼邮编 :3154 上海市浦东新区银城中路 68 号时代金融中心 31 楼邮编 :212 网 : Add: 11th Floor Eastern Airlines Building,No.796 Zhongshan East Road,Ningbo, 3154,China Tel: Fax: / 第 46 页第 46 页
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研究报告 周报 唐山钢厂环保, 成材炉料分化 焦煤焦炭 218 年 7 月 15 日星期日 供给 1 本周焦煤港口库存 271.5 吨, 环比增 27.4 万吨, 增幅 6.85% 2 本周焦炭港口库存 165.5 万吨, 环比降 1 万吨, 降幅 5.7%; 国内样本焦化厂库存 34.31 万吨, 环比增 1.56 万吨, 增幅 8.6% 需求 1 样本焦化厂平均焦煤库存 7.76 吨, 增.6
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煤炭周报 217 年 5 月 21 日星期日 大有期货研究所 黑色产业链研究组 现货继续下调多单谨慎持有 煤炭周报 (217515-217519) 陈阁从业资格证号 :F312832 投资咨询证号 :Z1462 Tel:731-84499 E-mail:chenge@dayouf.com 高景行从业资格证号 :F323116 Tel:731-8449197 E-mail:gaojingxing@dayouf.com
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限产政策逐渐降温, 合约间套利可尝试 2016-07-25 内容要点 宏观面 ( 中性 ): 二季度 GDP 同比增加 6.7%, 与一季度持平, 其他经济数据略好于预期, 显示国内经济整体持稳 稳中有进 钢材供需面 ( 中性 ): 当前钢厂开工率仍处高位, 而下游需求处于淡季, 供给过剩格局仍存 但长期看, 供给侧改革带来的去产能预期, 使得市场对远期基本面较乐观 铁矿石供需面 ( 偏空 ): 近期铁矿石港口库存持续上升显示供给压力较大,
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建信期货研究中心 煤焦期货月报 2016 年 8 月 03 日星期三 改革稳步推进, 煤焦高位震荡 摘要 焦炭 :7 月焦炭价格持续上涨, 受运输和水灾以及环保影响, 部分区域现货焦价 涨幅超过 100, 期价涨幅也超过 150, 加之钢厂备货不足, 涨价期 间采购积极, 导致焦价现货持续坚挺, 山西准一级焦炭出厂已经报价 800, 由于焦炭期现价格涨幅快速, 后续可能会调整, 预计 8 月焦价高位宽幅震荡
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经济数据构成短期利空, 多单暂观望 2016-08-15 内容要点 宏观面 ( 中性 ): 国内经济数据低于预期, 对工业品构成利空 ; 而美国 7 月非农数据好于预期, 对全球经济预期有一定提振作用 钢材供需面 ( 中性 ): 当前钢材开工率仍处高位, 而需求处于淡季 不过, 随着 金九银十 旺季临近, 叠加供给侧改革推进, 市场对远期基本面较乐观 铁矿石供需面 ( 中性 ): 上周铁矿石港口库存高位回落,
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终端需求疲软, 盘面上行空间有限 2017-1-16 内容要点 宏观面 ( 偏好 ):12 月经济数据整体向好, 显示经济整体维持景气 钢材供需面 ( 中性 ): 随着地条钢事件持续发酵, 市场对钢厂减产预期强烈 但钢材社会库存持续累积, 显示终端需求仍疲弱 铁矿石供需面 ( 偏弱 ): 钢厂减产导致铁矿需求低迷, 而铁矿石港口库存持续增加, 当前处于历史高位, 基本面整体较差 煤焦供需面 ( 偏弱
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217-6-25 现货企稳焦炭焦煤期价大幅拉涨 焦炭 焦煤品种 : 观点 : 上周焦炭 焦煤双双大幅上涨, 焦炭 179 合约涨 6.13%, 焦煤 179 合约涨 8.4% 上周焦炭 炼焦煤现货止跌企稳, 焦炭 焦煤期货大幅上涨后贴水快速收敛 进入淡季后钢材价格保持坚挺, 钢厂利润高位运行, 市场预期钢厂保持高利润将对焦炭 炼焦煤价格形成支撑, 期货提前走出修复贴水行情 现货情况 : 上周焦炭市场继续弱势下行,
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炉料强钢材弱格局明显, 做空钢厂利润仍可尝试 2016-08-08 内容要点 宏观面 ( 中性 ): 日本宣布实行宽松货币政策, 英国七年来首次降息, 叠加超预期的 QE 政策, 显示经济环境较差 ; 而美国 7 月非农数据好于预期, 对全球经济预期有一定提振作用 钢材供需面 ( 中性 ): 当前钢材开工率仍处高位, 而需求处于淡季 不过, 随着 金九银十 旺季临近, 叠加供给侧改革推进, 市场对远期基本面较乐观
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217-1-1 焦炭现货连续下跌煤焦期价大幅下挫 焦炭 焦煤品种 : 观点 : 11 月 17 日发改委允许煤炭企业在采暖季结束前可以按 33 天生产,12 月国 内煤矿大量复产, 前期国内炼焦煤价格上涨幅度明显滞后于焦炭, 因此 12 月份焦炭 现货价格跌幅高达 1 左右, 但焦煤集团反而上调了 1 月份炼焦煤销售价格 期货方 面, 焦炭 175 合约单周跌幅达到 7.78, 领跌黑色各品种, 但考虑到期货贴水幅度非常大,
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217-8-13 黑色整体有所降温焦炭焦煤震荡幅度或加大 焦炭 焦煤品种 : 观点 : 上周焦炭 焦煤继续上涨, 主力焦炭 181 合约涨 7.65%, 焦煤 181 合约涨 5.27%, 焦炭期货涨幅大于焦煤期货 上周消化了供暖季部分城市高炉限产利空消息影响, 焦煤 焦炭再度大幅上涨 总体上, 我们认为在钢厂利润高位运行情况下焦炭 焦煤期货可以维持小幅升水, 但后期震荡幅度或加大 现货情况 : 上周焦炭市场强势上行,
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黑色金属延续震荡偏弱走势, 铁矿石空单继续持有 2016-09-12 内容要点 宏观面 ( 偏空 ): 我国 8 月 CPI 增速进一步走低, 显示国内需求不足 ; 上周五美联储官员鹰派发言引发市场对 9 月加息预期有所加强, 对商品市场形成利空 上周公布的国内经济数据整体较好 ; 国际上美国 8 月非农数据不如预期, 加息概率降低, 对国内商品市场有一定提振作用 钢材供需面 ( 偏空 ): 近期热点城市先后收紧房市政策,
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炉料强钢材弱格局明显, 做空钢厂利润仍可尝试 2016-08-01 内容要点 宏观面 ( 中性 ): 二季度经济数据整体持稳, 社会融资规模 新增人民币贷款等数据均有增加, 显示经济整体较稳定 钢材供需面 ( 中性 ): 当前钢材基本面未有明显改善迹象, 钢厂库存和社会库存双双上涨, 显示出较大的库存压力 在钢厂高位开工率背景下, 炉料强钢材弱的格局将大概率延续 不过, 随着供给侧改革推进, 市场对远期基本面仍较乐观
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黑色链需求平稳, 做多 RB1710 及相关正套 2017-5-12 内容要点 宏观面 ( 偏中 ): 近期金融监管趋于缓和, 宏观偏空氛围得到一定缓解, 包括股 债 其它商品等均有企稳反弹 钢材供需面 ( 偏多 ): 目前来看, 一方面, 钢厂开工率小幅回落, 供给增量有限 另一方面, 去库环比降幅可观, 为钢价提供一定的提振作用 盘面深贴水也为做多钢材提供了较高的安全边际 铁矿石供需面 ( 偏空
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炉料现货加速下跌, 但市场对旺季预期偏多钢铁炉料产业周报 215-2-5 内容要点 降息对黑色链提振有限, 且钢厂开工率呈持续下滑态势, 后市炉料端需求较为悲观 黑色链远月合约表现明显强于近月, 体现市场预期有所好转, 但基本面无力支持其持续上涨 投机策略 : 单边以逢高做空铁矿石 焦煤为主 兴业期货研究部能源化工组沈皓 574-87729761 shenh@cifutures.com.cn 更多资讯内容请关注本司网站
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永安黑色日报 217 年 4 月 13 日 永安黑色陈涛 13567187234 螺纹钢 昨日价格 今日价格 变化 备注 铁矿石 昨日价格 今日价格 变化 备注 上海 345 336-9 Platts 74.65 69-5.65 广州 49 43-6 PB 粉 61.5% 日照 57 545-25 北京 336 325-11 PB 粉 61.5% 京唐 58 56-2 山东 358 352-6 PB
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永安黑色日报 217 年 7 月 11 日 永安黑色陈涛 13567187234 螺纹钢 昨日价格 今日价格 变化 备注 铁矿石 昨日价格 今日价格 变化 备注 上海 361 365 4 Platts 64.35 64.55.2 广州 393 393 PB 粉 61.5% 日照 475 478 3 北京 367 37 3 PB 粉 61.5% 京唐 485 49 5 山东 373 374 1 PB
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黑色金属衍生品日报 218 年 1 月 1 日 黑色金属衍生品日报 研究员 : 鲁晓静 期货从业证号 :F318746 第一部分 市场研判 :21-6329589 luxiaojing_qh@chinastock.com.cn 研究员 : 郝祥鹏期货从业证号 :F31974 21-6329792 haoxiangpeng_qh@chinastock.com.cn 宏观 : 人民银行继续暂停逆回购操作,9
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黑色金属衍生品日报 218 年 11 月 13 日 黑色金属衍生品日报 研究员 : 周伟江 期货从业证号 :F24395 第一部分 市场研判 投资咨询资格编号 :Z2484 :21-65789226 zhouweijiang_qh@chinastock.com.cn 宏观 : 央行公布 1 月份金融数据, 显示全线不及预期 :1 月社融规模增量 7288 亿元, 创 216 年 7 月来新低, 不及
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黑色金属衍生品日报 218 年 9 月 27 日 黑色金属衍生品日报 研究员 : 鲁晓静 期货从业证号 :F318746 第一部分 市场研判 :21-6329589 luxiaojing_qh@chinastock.com.cn 研究员 : 郝祥鹏期货从业证号 :F31974 21-6329792 haoxiangpeng_qh@chinastock.com.cn 宏观 : 美东时间 9 月 26
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焦企环保限产或不及预期, 空焦化利润组合逢高入场 2018-9-7 内容要点 核心逻辑 : 1. 焦企限产不及预期, 焦炭供应收缩预期减弱 ; 2. 高炉限产实际执行力度强于焦炉 ; 3. 港口焦炭库存相对高位, 贸易商出货增加 ; 4. 低硫煤资源紧张叠加长协煤价上调, 焦煤价格支撑较强 ; 5. 焦化利润处于历史高位, 做空焦化利润安全边际较高 风险点 : 1. 焦企环保限产超预期 ; 2. 焦煤产能加速释放
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黑色金属衍生品日报 218 年 12 月 13 日 黑色金属衍生品日报 研究员 : 周伟江 期货从业证号 :F24395 第一部分 市场研判 投资咨询资格编号 :Z2484 :21-65789226 zhouweijiang_qh@chinastock.com.cn 宏观 : 李克强主持召开国务院常务会议, 会议决定在已对创投企业投向种子期 初创期科技型企业实行按投资额 7% 抵扣应纳税所得额的优惠政策基础上,
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商品研究 黑色金属策略日报 218-9-12 中大期货研究院 黑色金属每日观察 限产力度仍紧, 黑色有望企稳反弹 观点逻辑 品种逻辑展望操作建议 动力煤 供应方面, 近期神木 府谷地区因为环保因素, 供应缩紧, 发运出现排队的情况 需求方面, 我们判断水电 9 月还有望回升, 再加上目前高库存, 后期去库存为主 短期来看, 需求表现平平且将至 9 月一直维持, 后期重点关注供应变量 震荡 观望为宜
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评级 2018-8-19 焦煤 : 震荡焦炭 : 震荡偏强 研究员 : 姜玉龙 从业证号 :F3022468 投资咨询资格编号 :Z0013681 :(027) 65261358 : jiangyl@cjsc.com.cn 田正杰 从业证号 :F3047657 :(027) 65261538 : tianzj1@cjsc.com.cn 行情综述 本周, 焦煤焦炭期货市场震荡上行,J1901 收于 2689.0
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[Table_Summary] 双焦 期货价格触底回升, 动力煤价格承 方正证券研究所证券研究报告 压 行业周报 煤炭开采 Ⅱ 行业 行业研究 2017.10.16/ 推荐 首席分析师 韩振国 执业证书编号 : S1220515040002 TEL: 010-68584800 E-mail: hanzhenguo@foundersc.co 联系人 : 武珣, 王锡文, 牟彦达 TEL: E-mail:
More information钢铁事业部 黑色金属研发报告 黑色金属衍生品日报 2018 年 12 月 3 日 黑色金属衍生品日报 研究员 : 周伟江 期货从业证号 :F 第一部分 市场研判 投资咨询资格编号 :Z :
黑色金属衍生品日报 218 年 12 月 3 日 黑色金属衍生品日报 研究员 : 周伟江 期货从业证号 :F24395 第一部分 市场研判 投资咨询资格编号 :Z2484 :21-65789226 zhouweijiang_qh@chinastock.com.cn 宏观 : 商务部副部长兼国际贸易谈判副代表王受文就中美元首会晤在经贸问题上达成的共识做了补充 原定在明年 1 月 1 日, 美国政府对中国
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焦炭焦煤暴涨之后将何去何从 尉俊毅 21-68755929 216 年 5 月 3 日 weijunyi@htgwf.com 本期摘要 4 月份焦炭 焦煤主力 169 合约涨幅惊人, 焦炭涨 41.83%, 焦煤涨 22.49% 4 月 7 日山西省公布了控制产能 产量方案, 市场对于煤炭供给侧改革有了乐观预期, 焦炭 焦煤才开始加速上涨 投机资金的涌入进一步助推了焦炭 焦煤期价的涨势 4 月下旬大商所通过提高焦炭
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炉料期价大幅贴水, 短期下跌空间有限 215-7-23 内容要点 宏观面 ( 偏多 ): 在保增长任务背景下, 后市政府仍将维持宽松的宏观政策 钢材供需面 ( 中性 ): 当前钢材现货需求依然没有起色, 但随着钢材减产加速, 以及 9 月阅兵国庆等行政因素停产作用, 供给端将出现明显下降, 从而带劢基本面出现好转 铁矿石供需面 ( 略偏空 ): 钢厂产量下降对铁矿石需求形成利空, 但当矿价跌破 5
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商品研究 黑色金属策略日报 218-5-24 中大期货研究院 黑色金属每日观察 发改委政策频出动力煤上方承压 观点逻辑 品种逻辑展望操作建议 动力煤 5 月以来发改委政策频出, 要求电厂限价以及对进口煤电厂倾斜等举措是我们后期重点关注的地方 我们维持今年火电提前 1.5 个月步入旺季的判断, 不过考虑到电厂备货今年整体节奏也提前且近期发改委政策频出, 上方高度有压制 短期来看, 煤炭板块整体走势良好,
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C H I N A F U T U R E S R E S E A R C H :218 年 5 月 14 日 原料端表现或将持续强于成材 摘要 : 钢厂逐步复产, 焦炭需求改善, 另外受环保限产影响, 焦化厂限产力度较大, 因此库存去化加快, 后期焦炭价格震荡偏强运行概率较大 ; 钢厂面临环保压力, 但港口铁矿石库存下降, 钢厂陆续复产, 仍有补库需求, 因此铁矿石需求向好, 综合来看, 铁矿石震荡偏强的概率较大
More information永安黑色日报 2017 年 06 月 14 日 永安黑色陈涛 螺纹钢 昨日价格 今日价格 变化 备注 铁矿石 昨日价格 今日价格 变化 备注 上海 Platts 广州 PB 粉 61.5% 日照 4
永安黑色日报 217 年 6 月 14 日 永安黑色陈涛 13567187234 螺纹钢 昨日价格 今日价格 变化 备注 铁矿石 昨日价格 今日价格 变化 备注 上海 361 359-2 Platts 54.95 54 -.95 广州 396 396 PB 粉 61.5% 日照 43 43 北京 354 354 PB 粉 61.5% 京唐 43 43 山东 37 37 PB 粉 61.5% 天津 445
More information一 供需决定长期走势 : 采暖季环保限产是影响焦炭供需的主要矛盾 今年关于秋冬采暖季环保限产的消息市场上传言颇多, 由于市场在不同时期对限产预期的猜测变化, 焦炭盘面价格经历了大涨大跌过山车一样的走势 9 月底以来, 各地秋冬采暖季限产文件逐步落地, 我们就环保限产对于焦炭和钢材的影响做了相关分析
单边做多焦炭 1901 策略 兴证期货 1 队 2018.10.22 摘要 : 从基本面来看, 我们认为焦炭尚有提涨空间 首先, 进入十月份, 各地秋冬季采暖限产文件陆续落地, 市场最关注的的限产力度逐渐清晰, 我们认为此次采暖限产对于焦炭的边际影响力度大于对钢材的影响, 或将产生焦炭供给缺口, 支撑焦价 其次产业链上焦炭均位于低库存位置, 港口贸易商结束了主动去库存的过程, 近期港口库存小幅增加,
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C Fe 焦炭焦煤半年报及焦煤 合约和规则修改介绍 尉俊毅 投资咨询部 HAITONG FUTURES 主要内容 一 二 焦炭焦煤行情回顾 当前基本面情况梳理 三一 四 下半年行情展望 焦煤合约和规则修改介绍 投资咨询部 HAITONG FUTURES 2 上半年行情回顾 钢铁市场长板材运行情况钢价暴跌带动 钢厂复产逻辑支撑煤焦上涨 煤焦价格下跌 钢厂复产逻辑兑现, 焦炭大幅上涨 钢厂环保趋严, 焦炭小幅下跌
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