投资高企 把握3G投资主题
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- 铄牟 阮
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1 公司研究 DONGXING SECURITIES 东兴证券股份有限公司证券研究报告 业绩略超预期, 制剂出口改善明显, 反哺国内逻辑待落地 华海药业 (600521)2017 年三季报点评 2017 年 10 月 30 日强烈推荐 / 维持华海药业财报点评 张金洋分析师执业证书编号 :S 胡偌碧 事件 : zhangjy@dxzq.net.cn 研究助理 hurb@dxzq.net.cn 华海药业发布 2017 年三季度报告,2017 年前三季度公司实现营业收入 亿元, 同比增长 20.11%; 归属于上市公司股东的净利 4.85 亿元, 同比增长 25.94% 归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润 4.09 亿元, 同比增长 16.26% 实现 EPS 为 0.47 元 公司 2017 年 Q3 实现营业收入 亿元, 同比增长 23.44%; 实现归属于上市公司股东的净利润 1.90 亿元, 同比增加 50.14%; 归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润 1.55 亿元, 同比增长 23.01% 实 现 EPS 为 0.18 元 公司公告拟投资建设临海国际医药小镇华海制药科技产业园, 总投资 100 亿元人民币 一期 70 亿, 规划 5 年 二期 30 亿, 规划 3 年 观点 : 1 业绩略超预期, 华海美国经营情况有所改善 公司 2017 前三季度营收 亿元, 同比增长 20.11%, 归母净利润 4.85 亿元, 同比增长 25.94%, 略超预期, 看扣非后利润增速 16.26%, 低于归母利润, 主要原因还是财务费用较大 ( 今年前三季度 7804 万 VS 去年前三季度 869 万 ), 我们推断有一大部分为汇兑损益的影响 如果除去汇兑损益的影响, 整体经营情况 向好, 逐季改善趋势明显 分季度来看,Q1-Q3 收入增速分别为 16.69% 20.28% 23.44%, 归母净利润增速分别为 15.01%,13.35%, 50.14% 分地区来看, 我们推断华海美国经营出现拐点, 有望持续发力, 基于以下几点原因 : 第一,Q3 单季度财务费用较 Q2 有所增高, 我们判断汇兑损益大幅增大, 侧面反映海外部分销售收入增速 有加速 第二, 从少数股东权益侧面推断,2017Q3 少数股东权益为 万 值得注意的是,2015 年 Q4 以来单季度少数股东权益首次出现正值 由于华海子公司中华海美国体量较大, 且华海美国控股 79.9% 普林强生,
2 P2 普林强生 100% 控股 Prinston 和 Solco, 故华海美国部分会存在 20% 左右少数股东权益 2015 年全年, 华 海美国亏损 万, 少数股东权益为 -575 万 ;2016H1 华海美国亏损 万, 少数股东权益为 万 ;2016 年全年, 华海美国亏损 1.57 亿, 少数股东权益为 万 ;2017H1, 华海美国亏损 万, 少数股东权益为 万 由于还有其他公司的影响, 并不完全呈现正相关, 但少数股东权 益的变动基本反映了华海美国的情况 所以 2017Q3 单季度少数股东权益转为正值值得重点关注, 有可能代 表着华海美国的经营情况出现了较大改善 第三, 华海的制剂出口梯队逐渐丰富 品种结构逐渐优化 经营有望持续改善 从彭博终端追踪, 存量 ANDA 中拉莫三嗪趋于平稳, 部分优秀品种市场份额在不断提升 ( 罗匹尼罗 赖诺普利 贝那普利 氯沙坦钾 左 乙拉西坦 帕罗西汀 缬沙坦 缬沙坦氢氯噻嗪等 ) 2016 年新获批的 7 个 ANDA 在 2017 年开始放量 ( 缬 沙坦氢氯噻嗪 伏立康唑 强力霉素等 ), 夏洛特工厂的 13 个 ANDA 纳入华海销售体系后市场份额有望进 一步提升 毛利率的角度 : 公司综合毛利率 55.21%, 较去年全年 49.85% 提升 5.36pp 我们推断还是由于制剂板块高 增速拉动 财务指标方面 : 销售费用率 18.91%, 比去年同期 (13.53%) 上升 5.48pp, 管理费用率 19.52%, 与去年同 期 (20.10%) 略有下降 公司销售费用上升较快, 我们认为主要还是国内制剂销售投入增大 公司今年前 三季度财务费用 7803 万, 较去年 万大幅上升, 主要系美元汇率大幅下降, 汇兑损失增加影响 2 三季度再获得 2 个 ANDA, 今年已获得 5 个 ANDA, 制剂出口品种愈加丰富 2017 年 10 月 12 日, 华海发布公告, 公司向美国 FDA 申报的恩替卡韦片的新药简略申请 (ANDA) 已获得批 准 ANDA 文号 , 剂型为片剂, 规格为 0.5mg,1mg ( 1.3 亿美金规模, 规模不大, 但国内市场广阔 ) 2017 年 10 月 26 日, 经查询美国橘皮书, 公司盐酸芬戈莫德胶囊 ANDA 已获得批准 ( 暂时性批准, 化合物专利 2019 年 2 月 18 到期 ) ANDA 文号 , 规格为 0.5mg( 约 19 亿美金规模, 大品种, 但现在已经 有 11 家暂时性批准, 到时候每家市场份额可能不会太大 ) 今年到现在, 公司已获得 5 个 ANDA( 替米沙坦 度洛西汀 帕罗西汀胶囊 - 专利挑战 恩替卡韦 芬戈莫 德 ), 再加上收购夏洛特工厂获得的 ANDA, 公司目前制剂出口品种非常丰富 华海制剂出口方面未来增长点论述 : 存量品种销售增长带来的增量 :16 年新获得 7 个 ANDA 在 17 年会经历从无到有的过程贡献增量 年获批的品种大都处于上升期, 未来有望继续放量 15 年之前的一些优质老品种仍有扩大市场份额 的趋势 ( 可能与华海自身形成一定品牌优势和产品集群优势有关 ),PAR 工厂收购的 ANDA 将会逐步 带来增量 ( 表 1) 新批品种带来的增量 : 从 DMF 布局推断 年每年有望获得 5-6 个及以上 ANDA( 稳定增量, 详见 前篇报告论述 ) 专利挑战将逐步明朗 ( 带来巨大弹性 )
3 P3 表 1: 华海药业收购夏洛特工厂获得 ANDA 概览 ( 截至 2017 年 8 月 ) 中文名 剂型 适应症 获得年份 橘皮书分区 同有效成分 剂型的非停用药 ANDA 2016 年美国市场规模 ( 亿美元 ) 数 呋塞米 片剂 ; 口服 充血性心力衰竭 水肿 2017 处方药 格列美脲 片剂 ; 口服 糖尿病 2017 处方药 氢氯噻嗪 片剂 / 胶囊 ; 口服 高血压 水肿 2017 处方药 氯硝西泮 片剂 ; 口服 癲痫 惊厥 2017 处方药 盐酸可乐定 片剂 ; 口服 高血压 2017 处方药 盐酸苯丁胺 片剂 ; 口服 中重度肥胖 2017 处方药 13 赖诺普利 片剂 ; 口服 高血压 2017 处方药 双丙戊酸钠 肠溶片 ; 口服 失神发作 肌阵挛发作 2017 处方药 替米沙坦 片剂 ; 口服 原发性高血压 2017 处方药 盐酸异丙嗪 片剂 ; 口服 止咳 2017 处方药 7 左乙拉西坦 缓释片 ; 口服 癫痫 2017 处方药 盐酸环苯扎林 片剂 ; 口服 局部肌肉痉挛 2017 处方药 盐酸文拉法辛 片剂 ; 口服 抑郁症 2017 处方药 盐酸羟嗪 片剂 ; 口服 轻度紧张 焦虑 2017 处方药 替马西泮 胶囊 ; 口服 睡眠障碍 2017 处方药 利培酮 片剂 ; 口服 急慢性精神分裂症 2017 处方药 资料来源 :Bloomberg, 公司公告,FDA, 东兴证券研究所 表 2: 华海药业全部 ANDA 概览 ( 夏洛特工厂品种已在前面列出, 不再重复列举 )( 截至 2017 年 8 月 ) 中文名 剂型 适应症 获得年份 橘皮书分区 同有效成分 剂型的非停用药 ANDA 数 2016 年美国市场规模 ( 亿美元 ) 华海所占份额估算 奈韦拉平 片剂 ; 口服 艾滋病 2007 处方药 盐酸罗匹尼罗 片剂 ; 口服 帕金森氏病 2008 处方药 % 赖诺普利氢氯噻嗪 片剂 ; 口服 高血压 2010 处方药 赖诺普利 片剂 ; 口服 高血压 2010 处方药 % 盐酸贝那普利 片剂 ; 口服 高血压 ; 充血性心力衰竭 2010 处方药 %
4 P4 盐酸多奈哌齐片剂 ; 口服阿尔茨海默病 2011 处方药 % 氯沙坦钾片剂 ; 口服高血压 2011 处方药 % 利培酮片剂 ; 口服精神分裂症 2011 处方药 % 左乙拉西坦片剂 ; 口服癫痫 2012 处方药 % 厄贝沙坦片剂 ; 口服高血压 2012 处方药 % 美索巴莫片剂 ; 口服肌肉松弛药 2012 处方药 % 拉莫三嗪缓释片 ; 口服癫痫 2013 处方药 % 厄贝沙坦氢氯噻嗪片剂 ; 口服高血压 2014 处方药 % 帕罗西汀片剂 ; 口服抑郁症 2014 处方药 % 左乙拉西坦缓释片 ; 口服癫痫 2015 处方药 % 盐酸安非他酮缓释片 ; 口服戒烟 2015 处方药 % 缬沙坦片剂 ; 口服高血压 2015 处方药 % 草酸艾斯西酞普兰片剂 ; 口服抑郁症 2015 处方药 % 卡托普利片剂 ; 口服高血压 2016 处方药 缬沙坦氢氯噻嗪片剂 ; 口服高血压 2016 处方药 % 伏立康唑片剂 ; 口服侵袭性曲霉病 2016 处方药 福辛普利钠片剂 ; 口服高血压和心力衰竭 2016 处方药 喹那普利片剂 ; 口服高血压 充血性心力衰竭 2016 处方药 强力霉素缓释片 ; 口服抗生素 2016 处方药 奥美沙坦酯氢氯噻嗪片剂 ; 口服高血压 2016 处方药 替米沙坦片剂 ; 口服高血压 2017 处方药 度洛西汀胶囊 ; 口服抑郁症 2017 处方药 帕罗西汀胶囊 ; 口服血管舒缩症状 2017 处方药 恩替卡韦片剂 ; 口服乙肝 2017 处方药 芬戈莫德 ( 暂时性批准 ) 胶囊 ; 口服多发性硬化 2017 处方药 12 资料来源 :Bloomberg, 公司公告,FDA, 东兴证券研究所 3 政策利好不断, 制剂出口反哺国内市场未来值得期待目前华海国内主要品种有帕罗西汀 氯沙坦钾 厄贝沙坦 + 氢氯噻嗪, 根据样本医院数据, 帕罗西汀增速约 27%, 福辛普利增速 28% 左右, 氯沙坦钾增速 17% 左右, 依非韦伦放量较快 国家加快药品审评审批改革, 出台食药监药化管 号文等政策, 对申请人在美国 欧盟同步申请并获准开展药物临床试验的新药临床试验申请, 在中国境内用同一生产线生产并在美国 欧盟药品审批机构同步申请上市且通过了其现场检查的药品注册申请给予优先评审, 该政策将给公司带来增长契机 10 月 20 日 CDE 发布最新 接受境外临床试验数据的技术要求, 明确了接受境外仿制药临床数据 在境外开展仿制药研发 具备完整可评价临床试验与数据的, 可用于在中国的药品注册申报, 对于华海是直接利好
5 P5 目前公司已完成 5 个产品的转报申请和 9 个产品的一致性评价申请 (BE 备案目前可查到草酸艾司西酞普兰 片 赛洛多辛胶囊 ) 我们认为未来华海的国内制剂业务未来有望借政策之风迎来快速发展, 将受益于一致 性评价 优先审评 和招标优势 ( 反哺国内业务从而进一步带来利润弹性 估值弹性 发展空间 ) 结论 : 我们预计公司 年归母净利润分别为 6.01 亿元 7.68 亿元 亿元, 增速分别为 20.05% 27.66% 34.48% EPS 分别为 0.58 元 0.74 元 0.99 元, 对应 PE 分别为 44x,34x,26x 我们认为公司制剂出口结合海外并购的国际化路径越来越清晰, 国际化巨头之路稳步推进 未来国际化有望反哺国内市 场 同时公司进军生物药领域, 多点布局 我们看好公司长期发展, 维持 强烈推荐 评级 风险提示 : ANDA 获批及专利挑战进度不达预期 ; 国内制剂推广低于预期
6 P6 公司盈利预测表 资产负债表单位 : 百万元利润表单位 : 百万元 2015A 2016A 2017E 2018E 2019E 2015A 2016A 2017E 2018E 2019E 流动资产合计 营业收入 货币资金 营业成本 应收账款 营业税金及附加 其他应收款 营业费用 预付款项 管理费用 存货 财务费用 其他流动资产 资产减值损失 非流动资产合计 公允价值变动收益 长期股权投资 投资净收益 固定资产 营业利润 无形资产 营业外收入 其他非流动资产 营业外支出 资产总计 利润总额 流动负债合计 所得税 短期借款 净利润 应付账款 少数股东损益 预收款项 归属母公司净利润 一年内到期的非流 EBITDA 非流动负债合计 EPS( 元 ) 长期借款 主要财务比率 应付债券 A 2016A 2017E 2018E 2019E 负债合计 成长能力 少数股东权益 营业收入增长 35.41% 16.93% 20.72% 25.53% 28.30% 实收资本 ( 或股本 ) 营业利润增长 60.43% 3.00% 47.98% 27.66% 34.48% 资本公积 归属于母公司净利润 20.05% 27.66% 20.05% 27.66% 34.48% 未分配利润 获利能力增长 归属母公司股东权 毛利率 (%) 49.22% 49.85% 46.11% 46.57% 47.02% 负债和所有者权益合计 净利率 (%) 12.48% 11.16% 12.17% 12.38% 12.97% 益现金流量表 单位 : 百万元 总资产净利润 (%) 12.90% 8.02% 7.45% 8.56% 9.77% 2015A 2016A 2017E 2018E 2019E ROE(%) 12.32% 11.43% 12.41% 14.26% 16.91% 经营活动现金流 偿债能力 净利润 资产负债率 (%) 33% 32% 28% 29% 31% 折旧摊销 流动比率 财务费用 速动比率 应收账款减少 营运能力 预收帐款增加 总资产周转率 投资活动现金流 应收账款周转率 公允价值变动收益 应付账款周转率 长期股权投资减少 每股指标 ( 元 ) 投资收益 每股收益 ( 最新摊薄 ) 筹资活动现金流 每股净现金流 ( 最新 应付债券增加 每股净资产摊薄 )( 最新摊 长期借款增加 估值比率薄 ) 普通股增加 P/E 资本公积增加 P/B 现金净增加额 EV/EBITDA 资料来源 :Wind, 东兴证券研究所
7 P7 分析师简介 张金洋 医药生物行业首席分析师, 小组组长 4 年证券行业研究经验,3 年医药行业实业工作经验 2016 年水晶球第 1 名组长,2015 年新财富第 7 名团队核心成员,2015 年水晶球第 3 名团队核心成员 北京大学药剂学硕 士 北京大学药学学士 北京大学经济学学士, 和君商学院三届学子 曾就职于中国银河证券股份有限公司 民生证券股份有限公司 西安杨森制药有限公司 2016 年 7 月加盟东兴证券研究所, 整体负责医药行业投资研究工作 具有医药 + 经济 产业 + 资本多重背景, 多年产业叠加资本工作经验, 使其对医药行业运行有着 更为深刻和接地气的认知, 对行业整体有较为深入的研究和独到见解 研究助理简介 胡偌碧 医药生物行业分析师 2016 年水晶球第 1 名团队核心成员 北京大学医学部分子药理学博士, 和君商学院六届学子 2016 年 8 月加盟东兴证券研究所, 从事医药行业研究, 重点专注于化学药 创新产业链 医药 国际化等投资机会 拥有博士级逻辑视角 + 接地气的研究 + 马不停蹄的勤奋, 尤其对化学药 医药国际化有极其深入的研究和独到见解 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师, 在此申明, 本报告的观点 逻辑和论据均为分析师本 人研究成果, 引用的相关信息和文字均已注明出处 本报告依据公开的信息来源, 力求清晰 准确地反映分析师本人的研究观点 本人薪酬的任何部分过去不曾与 现在不与, 未来也将不会与本报告中的具体推荐或 观点直接或间接相关 风险提示本证券研究报告所载的信息 观点 结论等内容仅供投资者决策参考 在任何情况下, 本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议, 市场有风险, 投资者在决定投资前, 务必要审慎 投资者应自主作出投资决策, 自行承担投资风险
8 P8 免责声明 本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写, 东兴证券股份有限公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构 本研究报告中所引用信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更 我们已力求报告内容的客观 公正, 但文中的观点 结论和建议仅供参考, 报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价, 投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关 我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行 财务顾问或者金融产品等相关服务 本报告版权仅为我公司所有, 未经书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制和发布 如引用 刊发, 需注明出处为东兴证券研究所, 且不得对本报告进行有悖原意的引用 删节和修改 本研究报告仅供东兴证券股份有限公司客户和经本公司授权刊载机构的客户使用, 未经授权私自刊载研究报告的机构以及其阅读和使用者应慎重使用报告 防止被误导, 本公司不承担由于非授权机构私自刊发和非授权客户使用该报告所产生的相关风险和责任 行业评级体系 公司投资评级 ( 以沪深 300 指数为基准指数 ): 以报告日后的 6 个月内, 公司股价相对于同期市场基准指数的表现为标准定义 : 强烈推荐 : 相对强于市场基准指数收益率 15% 以上 ; 推荐 : 相对强于市场基准指数收益率 5%~15% 之间 ; 中性 : 相对于市场基准指数收益率介于 -5%~+5% 之间 ; 回避 : 相对弱于市场基准指数收益率 5% 以上 行业投资评级 ( 以沪深 300 指数为基准指数 ): 以报告日后的 6 个月内, 行业指数相对于同期市场基准指数的表现为标准定义 : 看好 : 相对强于市场基准指数收益率 5% 以上 ; 中性 : 相对于市场基准指数收益率介于 -5%~+5% 之间 ; 看淡 : 相对弱于市场基准指数收益率 5% 以上
AA+ AA % % 1.5 9
2014 14 01 124753 2014 6 23 AA+ AA+ 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2011-2013 9.18 6.54 4.67 6.80 12 56.64% 1.5 9 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2013
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公司研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 收购夏洛特工厂, 获得美国生产基地, 进军管控类药品 华海药业 (600521) 事件点评 事件 : 2016 年 12 月 6 日, 华海发布公告, 华海美国子公司普霖斯通 ( Prinston Pharmaceutical,Inc. ) 与 Par Pharma 的子公司 Generics International 和 Vintage 达成交易, 收购
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公司研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 帕罗西汀胶囊专利挑战成功抢得首仿, 我国制剂出口里程碑突破 华海药业 (600521) 事件点评 事件 : 2017 年 8 月 21 日, 华海发布公告, 公司向美国 FDA 申报的帕罗 西汀肠溶胶囊的新药简略申请 (ANDA) 已获得批准 ANDA 文号 207188, 剂型为肠溶胶囊, 规格为 7.5mg. 主要观点 : 1. 帕罗西汀胶囊专利挑战成功抢得首仿,
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公司研究 DONGXING SECURITIES 东兴证券股份有限公司证券研究报告 缬沙坦事件计提影响业绩, 华海美国大幅减亏, 制剂板块高速增长 华海药业 (600521)2018 年中报点评 2018 年 08 月 26 日强烈推荐 / 维持华海药业财报点评 张金洋分析师执业证书编号 :S1480516080001 胡偌碧 事件 : zhangjy@dxzq.net.cn 010-66554035
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公司研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 度洛西汀获批胶囊剂型零的突破, 国内竞争格局良好有望受益新政 华海药业 (600521) 事件点评 事件 : 2017 年 5 月 24 日, 华海发布公告, 公司向美国 FDA 申报的度洛 西汀肠溶胶囊的新药简略申请 (ANDA) 已获得批准 ANDA 文号 206653, 剂型为肠溶胶囊, 规格为 20mg,30mg,60mg. 主要观点 : 1. 精神领域产品线进一步丰富,
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公司研究 DONGXING SECURITIES 东兴证券股份有限公司证券研究报告 业绩略低于预期, 国内制剂板块开始发力, 制剂出口龙头逻辑不变 华海药业 (600521)2017 年中报点评 2017 年 08 月 20 日强烈推荐 / 维持华海药业财报点评 张金洋分析师执业证书编号 :S1480516080001 胡偌碧 事件 : zhangjy@dxzq.net.cn 010-66554035
19 厄贝沙坦氢氯噻嗪片素片 20 厄贝沙坦氢氯噻嗪片素片 14 双铝盒浙江华海药业股份有限公司公告产品 14 塑料瓶瓶浙江华海药业股份有限公司公告产品 21 恩替卡韦分散片分散片 0.5mg 7 铝塑盒江西青峰药业有限公司公告产品 22 恩替卡韦分散片分散片 0.5mg 10 铝塑盒江西青峰药业有
附件 通过质量和疗效一致性评价仿制药拟挂网采购的产品 序号通用名剂型规格转换比包装材质单位生产企业名称备注 1 阿奇霉素片薄膜衣片 0.25g 6 双铝盒石药集团欧意药业有限公司公告产品 2 阿托伐他汀钙片薄膜衣片 10mg 7 铝塑盒北京嘉林药业股份有限公司公告产品 3 阿托伐他汀钙片薄膜衣片 20mg 7 铝塑盒北京嘉林药业股份有限公司公告产品 4 苯磺酸氨氯地平片素片 5mg 7 铝塑盒江苏黄河药业股份有限公司公告产品
公司研究公司分析
公司研究 Page 1 证券研究报告 动态报告 医药保健华海药业 (600521) 买入 制药与生物 [Table_BaseInfo] 一年该股与上证综指走势比较 1.5 1.0 0.5 0.0 股票数据 总股本 / 流通 ( 百万股 ) 1,042/1,027 总市值 / 流通 ( 百万元 ) 29,763/29,320 上证综指 / 深圳成指 3,266/10,998 12 个月最高 / 最低
13Q1 12Q4 12Q3 12Q2 12Q1 11Q4 11Q3 11Q2 11Q1 10Q4 10Q3 10Q2 10Q1 09Q4 09Q3 09Q2 09Q1 08Q4 08Q3 08Q2 08Q1 13Q1 12Q4 12Q3 12Q2 12Q1 11Q4 11Q3 11Q2 11Q1
资产负债表 非流动资产合计 现金及现金等价物 非现金性流动资产 5E+1 4.5E+1 4E+1 3.5E+1 3E+1 2.5E+1 2E+1 1.5E+1 所有者权益合计 流动负债合计 非流动负债合计 5E+1 4.5E+1 4E+1 3.5E+1 3E+1 2.5E+1 2E+1 1.5E+1 现金交易性金融资产应收票据应收账款 预付款项应收利息应收股利其他应收款 存货其他流动资产流动资产合计
第一节 公司基本情况简介
Shanghai Material Trading Centre Co., Ltd. 2003 Annual Report 2003 OO 2003 4 20 1 2 4 6 8 10 12 25 26 31 64 102 SHANGHAI MATERIAL TRADING CENTRE CO., LTD. SMTC 2550 522 (86) 021 62570000 8522 (86) 021
P2 观点 : 1 千金经营法式带来公司盈利能力增强 公司前三季度实现业绩的超高速增长, 归母净利润增长 41.89%, 扣非后归母净利润增长 33.70%, 主要是 公司推行千金经营法式, 优化了资源配置, 各版块盈利能力有所提升 分主要板块来看 : 中药 : 前三季度实现收入 6.14 亿元,
公司研究 DONGXING SECURITIES 东兴证券股份有限公司证券研究报告 业绩高增长, 千金经营法式卓有成效 千金药业 (600479) 点评 2018 年 10 月 26 日推荐 / 维持千金药业财报点评 张金洋分析师执业证书编号 :S1480516080001 缪牧一 事件 : zhangjy@dxzq.net.cn 010-66554035 研究助理 miaomy@dxzq.net.cn
2016年资产负债表（gexh）.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱童行 ) 2016 年 12 月 31 日 单位 : 元 货币资金 1 2,999,711.28 3,239,718.89 短期借款 61 10,500.00 应收款项 3 应付工资 63 其他应收款其他应付款 流动资产合计 20 2,999,711.28 3,239,718.89 其它流动负债 78 流动负债合计 80-10,500.00 固定资产原价
P2 降 10.14%, 占收入比重下降 5.71 个百分点, 其中高温肉制品收入为 亿元, 同比下降 9.92%, 占收入比重下降 3.51 个百分点, 低温肉制品收入为 亿元, 同比下降 10.51%, 占收入比重下降 2.21 个百分点, 在肉制品收入方面, 我们预计
公司研究 DONGXING SECURITIES 东兴证券股份有限公司证券研究报告 慷慨分红, 看好公司 16 年增长 双汇发展 (000895)2015 年财报点评 2016 年 03 月 30 日强烈推荐 / 维持双汇发展财报点评 徐昊分析师执业证书编号 :S1480514070003 xuhao@dxzq.net.cn 010-66554017 焦凯分析师执业证书编号 :S1480512090001
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公司研究 DONGXING SECURITIES 东兴证券股份有限公司证券研究报告 业绩高速增长, 收入端表现尤其亮眼 爱尔眼科 (300015) 三季度财报点评 2017 年 10 月 23 日推荐 / 维持爱尔眼科财报点评 张金洋分析师执业证书编号 :S1480516080001 缪牧一 事件 : zhangjy@dxzq.net.cn 010-66554035 研究助理 miaomy@dxzq.net.cn
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2018 年 5 月 31 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 29,531, , ,371, ,552, ,475, , ,9
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2018 年 6 月 30 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 29,531,428.79 649,445.85 1,371,408.03 31,552,282.67 21,716,393.96 695,700.05 1,659,660.79 24,071,754.80 短期借款 61 短期投资 2 应付款项 62 应收款项
资产负债表 会民非 01 表 编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2017 年 12 月 31 日 单位 : 元 资产 行次 年初数期末数年初数期末数负债和所有者权益行次爱心直达爱心直达 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 543, , 短期借
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2017 年 12 月 31 日 单位 : 元 年初数期末数年初数期末数负债和所有者权益行次爱心直达爱心直达 货币资金 1 543,982.16 649,445.85 短期借款 61 其他应收款 160.00 其他应付款 流动资产合计 20 543,982.16 649,605.85 其它流动负债 78 流动负债合计 80 - 减 : 累计折价
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1 2012 2 2013 3 2013 6 6001000 5020 6000000 6000000 10000000 10000000 620000 500000 120000 1 2012 3 2012 4 1 2 2012 5 2012 6 1 2 3 10 2012 7 2012 8 3 20 250000 250000 100000 5 20000 20000 4 2012 9 2012
长城汽车（601633）2012年年报点评：增速趋缓风险隐现
p1 公司研究 股份有限公司证券研究报告 长城汽车 (601633)2012 年年报点评 2013 年 3 月 22 日推荐 / 下调长城汽车财报点评 张洪磊 zhanghl@dxzq.net.cn 010-66554014 执业证书编号 :S1480512100001 事件 : 2012 年, 公司实现收入 431.60 亿元, 同比增长 43.44%; 实现利润总额 68.41 亿元, 同比增长
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公司研究 DONGXING SECURITIES 东兴证券股份有限公司证券研究报告 增速达预告上限, 进入业绩爆发期 普利制药 (300630)2018 年中报点评 2018 年 08 月 21 日强烈推荐 / 维持普利制药财报点评 张金洋分析师执业证书编号 :S1480516080001 缪牧一 事件 : zhangjy@dxzq.net.cn 010-66554035 研究助理 miaomy@dxzq.net.cn
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公司研究 DONGXING SECURITIES 东兴证券股份有限公司证券研究报告 物联网 通信设备双驱动带动公司高增长 日海智能 (002313) 中报业绩点评 2018 年 08 月 28 日强烈推荐 / 首次日海智能财报点评 姓名杨若木执业证书编号 :S1480510120014 事件 : Email:Tel: 010-66554032 yangrm@dxzq.net.cn 2018 年 8
沧州明珠（002108）年报点评：湿法隔膜持续释放，BOPA膜盈利提升
公司研究 DONGXING SECURITIES 东兴证券股份有限公司证券研究报告 维生素涨价潮持续 兄弟科技 (002562) 财报点评 17 年 07 月 31 日强烈推荐 / 维持兄弟科技财报点评 刘宇卓分析师执业证书编号 :S1480516102 事件 : liuyuzhuo@dxzq.net.cn 010-66554030 兄弟科技发布 17 年中报 : 实现营业收入 6.54 亿元,YoY+29%,
15 片伊达力素片 0.15g 6 双铝盒瀚晖制药有限公司瀚晖制药有限公司 16 片伊达力素片 0.15g 12 双铝盒瀚晖制药有限公司瀚晖制药有限公司 17 片伊达力素片 75mg 12 双铝盒瀚晖制药有限公司瀚晖制药有限公司 18 片安来素片 75mg 14 铝箔盒浙江华海药业股份有限公司浙江华
附件 1 通过质量和疗效一致性评价仿制药挂网采购的产品 序号通用名商品名剂型规格 1 阿法骨化醇片立庆素片 0.5μ g 10 铝塑盒重庆药友制药有限责任公司重庆药友制药有限责任公司 2 阿法骨化醇片立庆素片 0.5μ g 20 铝箔盒重庆药友制药有限责任公司重庆药友制药有限责任公司 3 阿奇霉素片维宏薄膜衣片 0.25g 6 双铝盒石药集团欧意药业有限公司石药集团欧意药业有限公司安徽 4 阿托伐他汀钙片阿乐薄膜衣片
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2017 年 11 月 30 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 28,565, , ,239, ,348, ,425, , ,
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2017 年 12 月 31 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 28,565,248.09 543,982.16 3,239,718.89 32,348,949.14 29,531,428.79 649,445.85 1,371,408.03 31,552,282.67 短期借款 61 短期投资 2 应付款项 62 10,500.00
2016年资产负债表（gexh）.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2016 年 12 月 31 日 单位 : 元 货币资金 1 550,291.22 543,982.16 短期借款 61 流动资产合计 20 550,291.22 543,982.16 其它流动负债 78 固定资产原价 31 4,960.00 4,960.00 长期负债合计 90 - 减 : 累计折价 32 1,413.54 2,355.90
2013年资产负债表（gexh）1.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2013 年 12 月 31 日单位 : 元 货币资金 1 19,237,784.95 1,885,912.61 21,123,697.56 21,210,284.40 3,360,153.90 24,570,438.30 短期借款 61 - 其他应收款 16,142.00 48,468.00 5,000.00 157,758.47 162,758.47
2017年资产负债表（gexh）调整后.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2017 年 9 月 30 日 单位 : 元 货币资金 1 543,982.16 627,761.80 短期借款 61 一年内到期的长期债权投资 15 预计负债 72 流动资产合计 20 543,982.16 627,761.80 其它流动负债 78 减 : 累计折价 32 2,355.90 3,062.67 固定资产净值 33 2,604.10
2015年德兴市城市建设经营总公司
2019 2019 19 6.7 7 3 4567 20% 20%20%20% Shibor 5 www.shibor.org Shibor1Y 37 20% 20%20%20%20% 1001, 1,000 / / AA AAA 2 2019 1 3 2019 1 4 2019 1 2 1 2019 1 3 ... 1... 4... 5... 10... 13... 15... 16... 18...
安阳钢铁股份有限公司
2004 --------------------------------------------3 ------------------------------4 ----------------------------6 ------------------------------ ---------7 ------------------------------------------------9
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公司研究 DONGXING SECURITIES 东兴证券股份有限公司证券研究报告 业绩高速增长, 小而美的制剂出口标的 普利制药 (300630)2017 年中报点评 2017 年 08 月 20 日强烈推荐 / 首次普利制药财报点评 张金洋分析师执业证书编号 :S1480516080001 缪牧一 事件 : zhangjy@dxzq.net.cn 010-66554035 联系人 miaomy@dxzq.net.cn
P2 表 1: 公司产品产能结构 产品 产能 ( 吨 ) 维生素 维生素 B1 32 维生素 B3 13 维生素 K3 3 维生素 B5 5 皮革化学品 铬鞣剂 45 皮革助剂 2 资料来源 : 公司公告, 东兴证券研究所 图 1: 维生素 B1 产品价格 7 6
公司研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 维生素涨价, 公司受益显著 兄弟科技 (2562) 事件点评 事件 : 近期, 维生素价格底部回暖 兄弟科技作为多种维生素生产的龙头 企业, 受益显著 主要观点 : 1. 维生素底部回暖态势显著 217 年 -218 年, 维生素价格经历了一轮过山车行情 在 217 年 由于环保强化 园区集中整治等因素导致维生素生产集中度进一步 提升, 且生产成本显著提高,
月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)
大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据 主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料 妥善保存 月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事
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公司研究 DONGXING SECURITIES 东兴证券股份有限公司证券研究报告 销售激励持续投入, 静待新品加速推广 承德露露 (000848)2018 半年度财报点评 2018 年 07 月 30 日强烈推荐 / 维持承德露露财报点评 刘畅分析师执业证书编号 :S1480517120001 liuchang_yjs@dxzq.net.cn 010-66554017 范垄基分析师执业证书编号 :S1480517070001
OO 1
OO 1 2 2 3 4 6 9 14 17 19 28 30 32 73 Shanghai Automotive Co.,Ltd. SA 563 A 5 02150803808 02150803780 stoc@china-sa.com 25 563 A 5 201203 http://www.china-sa.com stoc@china-sa.com http://www.sse.com.cn
P2 比去年同期增长了 2.5 个百分点 ; 公司目前经营稳定 销售渠道搭建成熟, 使得管理费用和销售费用额度增长低于收入增速, 因此期间费用率同比下降将近 1 个百分点 ; 毛利率上升 费用率下降, 这是利润增速高于收入增速的原因 去年同期公司收到政府补助 0.39 亿元, 本报告期只有 247
公司研究 DONGXING SECURITIES 东兴证券股份有限公司证券研究报告 业绩亮眼的藏药消痛专家 奇正藏药 (002287) 半年度财报点评 2015 年 08 月 13 日强烈推荐 / 上调奇正藏药财报点评 杨若木分析师执业证书编号 :S1480510120014 刘阳 事件 : yangrm@dxzq.net.cn 010-66554032 联系人 liu_yang@dxzq.net.cn
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OO 08 08 08 08 2 3 4 5 1. 07 07 07 6 7 0 0.2 0.4 0.6 0.8 1 1.2 1.4 1.6 1.8 Jan-00 Jun-00 Nov-00 Apr-01 01 Feb-02 Jul-02 Dec-02 03 Oct-03 Mar-04 Aug-04 Jan-05 Jun-05 Nov-05 Apr-06 06 Feb-07 Jul-07 1. 5
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公司研究 DONGXING SECURITIES 东兴证券股份有限公司证券研究报告 一季度业绩符合预期, 全年有望实现高速增长 京新药业 (002020)2017 一季度报告点评 2017 年 04 月 26 日强烈推荐 / 维持京新药业财报点评 张金洋分析师执业证书编号 :S1480516080001 胡偌碧 事件 : zhangjy@dxzq.net.cn 010-66554035 联系人 hurb@dxzq.net.cn
61247 头孢呋辛酯片头孢呋辛酯片 ( 薄膜衣片 ) 0.125g 0.125g 12 片 / 盒无国产 国药集团致君 ( 深圳 ) 制药有限公司 国药集团致君 ( 深圳 ) 制药有限公司 头孢呋辛酯片头孢呋辛酯片 ( 薄膜衣片 ) 0.125g 0.125g 24 片 / 盒无国产
61342 0.25g 0.25g 24 片 / 盒无国产 61343 0.25g 0.25g 48 片 / 盒无国产 61344 0.25g 0.25g 60 片 / 盒无国产 61320 孟鲁司特钠颗粒 孟鲁司特钠颗粒 颗粒剂 颗粒剂 0.5g:4mg( 以孟鲁司特计 ) 0.5g:4mg ( 以孟鲁司特计 ) 5 袋 / 盒无国产 长春海悦药业股份有限公司 长春海悦药业股份有限公司 61313
附件 通过 ( 视同通过 ) 质量和疗效一致性评价仿制药 ( 第三批 ) 审核结果一览表 序号 通用名商品名剂型 注射用紫杉醇 ( 白蛋白结合 马来酸吡咯替尼片 马来酸吡咯替尼片 甲磺酸阿帕替尼片 甲磺酸阿帕替尼片 甲磺酸阿帕替尼片 甲磺酸阿帕替尼片 艾瑞妮 艾瑞妮 艾坦
附件 通过 ( 视同通过 ) 质量和疗效一致性评价仿制药 ( 第三批 ) 审核结果一览表 1 2 3 4 5 6 注射用紫杉醇 ( 白蛋白结合 马来酸吡咯替尼片 马来酸吡咯替尼片 甲磺酸阿帕替尼片 甲磺酸阿帕替尼片 甲磺酸阿帕替尼片 甲磺酸阿帕替尼片 艾瑞妮 艾瑞妮 艾坦 艾坦 艾坦 艾坦 注射剂 100mg 1 按 C32H31ClN 6O3 计 80mg 按 C32H31ClN 6O3 计 160mg
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公司研究 DONGXING SECURITIES 东兴证券股份有限公司证券研究报告 业绩有望逐季提升, 新董事长上任在即, 国企改革或加速 广济药业 (000952) 中报点评 2017 年 08 月 22 日推荐 / 首次广济药业财报点评 张金洋分析师执业证书编号 :S1480516080001 陈顺 事件 : zhangjy@dxzq.net.cn 010-66554035 联系人 chenshun@dxzq.net.cn
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公司研究 DONGXING SECURITIES 东兴证券股份有限公司证券研究报告 业绩符合预期, 巨烽超预期, 全年高增速可期 京新药业 (002020)2017 年中报点评 2017 年 08 月 23 日强烈推荐 / 维持京新药业财报点评 张金洋分析师执业证书编号 :S1480516080001 胡偌碧 事件 : zhangjy@dxzq.net.cn 010-66554035 联系人 hurb@dxzq.net.cn
2004 600099 2004 1 1 3 4 4 7 8 25 1 600099 2004 1 LINHAI CO., LTD. LH 2 600099 3 14 14 225300 http://www.linhai.cn lh.tz@public.tz.js.cn 4 5 14 0523 6551888-2228 0523 6551403 2 600099 2004 LHDLTZ@PUB.TZ.JSINFO.NET
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公司研究 DONGXING SECURITIES 东兴证券股份有限公司证券研究报告 传统主业成长稳健, 智明星通持续释放利润 中文传媒 (600373) 季报点评 2018 年 10 月 29 日推荐 / 维持中文传媒财报点评 郑闵钢分析师执业证书编号 :S1480510120012 zhengmgdxs@hotmail.com 010-66554031 事件 : 公司发布 2018 年三季报,2018Q3
产品标识药品通用名剂型规格转换系数 物价单位 会员名称 1 阿托伐他汀钙分散片分散片 20mg 10 盒广东百科制药有限公司 阿托伐他汀钙分散片分散片 10mg 14 盒广东百科制药有限公司 阿托伐他汀钙分散片分散片 20mg 7 盒广东百科制药有限公司
产品标识药品通用名剂型规格转换系数 物价单位 会员名称 1 阿托伐他汀钙分散片分散片 20mg 10 盒广东百科制药有限公司 74.23 2 阿托伐他汀钙分散片分散片 10mg 14 盒广东百科制药有限公司 61.44 3 阿托伐他汀钙分散片分散片 20mg 7 盒广东百科制药有限公司 52.13 4 阿托伐他汀钙胶囊胶囊剂 20mg 10 盒天方药业有限公司 57.38 5 阿托伐他汀钙片片剂 40mg
P2 图 1: 地氟烷国内样本医院销售及增速 资料来源 : 样本医院终端, 东兴证券研究所 图 2: 地氟烷彭博终端销售情况 (WAC, 按月, 百万美金 ) 资料来源 :bloomberg, 东兴证券研究所
公司研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 地氟烷 FDA 首仿获批, 高壁垒品种竞争格局极佳有望快速放量 恒瑞医药 (600276) 事件点评 事件 : 经查 FDA 橘皮书网站, 恒瑞医药吸入用地氟烷已于 2018 年 2 月 26 日获得 FDA 批准,ANDA 文号 A208234 主要观点 : 1. 地氟烷 FDA 首仿获批, 竞争格局极佳有望快速放量 地氟烷吸入剂适用于住院和门诊成年 婴幼儿和儿童手术患者的维
61247 头孢呋辛酯片头孢呋辛酯片 头孢呋辛酯片头孢呋辛酯片 ( 薄膜衣片 ) 0.125g 0.125g 12 片 / 盒无 ( 薄膜衣片 ) 0.125g 0.125g 24 片 / 盒无 蒙脱石散蒙脱石散散剂散剂 3g 3g 15 袋 / 盒无 国药集团致君 ( 深圳
61342 盐酸二甲双胍片盐酸二甲双胍片 0.25g 0.25g 24 片 / 盒无 61343 盐酸二甲双胍片盐酸二甲双胍片 0.25g 0.25g 48 片 / 盒无 61344 盐酸二甲双胍片盐酸二甲双胍片 0.25g 0.25g 60 片 / 盒无 61320 孟鲁司特钠颗粒孟鲁司特钠颗粒颗粒剂颗粒剂 0.5g:4mg ( 以孟鲁司特计 ) 0.5g:4mg ( 以孟鲁司特计 ) 5 袋 /
东吴证券研究所
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 医 药 行 业 益 盛 药 业 (002566) 业 绩 向 好, 人 参 全 产 业 链 价 值 已 现 买 入 ( 首 次 ) 投 资 要 点 主 营 业 绩 稳 健 :2015 年 1-6 月, 公 司 实 现 营 业 收 入 4.56 亿 元, 同 比 增 长 33.69%; 实 现 净 利 润 5522.06 万 元, 同 比 增 长 13.34%;
投资高企 把握3G投资主题
公司研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 大力投入加强教育领域布局,AI 语音龙头加速应用落地 科大讯飞 (002230)2016 年业绩快报点评 事件 : 公司发布 2016 年年度业绩快报称,2016 年归属于母公司所有者的 净利润为 4.79 亿元, 较上年同期增 12.69%; 营业收入为 33.2 亿 元, 较上年同期增 32.75%; 基本每股收益为 0.37 元, 较上年同期 增 8.82%
房地产2012年三季报点评：增长依然保持，投资轻行业重个股
行业研究 股份有限公司证券研究报告 房地产行业 2012 年三季报分析 2012 年 10 月 31 日看好 / 维持房地产财报点评 郑闵钢房地产行业分析师电话 :010-66554031 执业资格证号 : S1480510120012 张鹏房地产行业分析师电话 :010-66554029 执业资格证号 : S1480512060003 事件 : 截止 2012 年 10 月 31 日,1-9 月份
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公司研究 DONGXING SECURITIES 东兴证券股份有限公司证券研究报告 氯吡格雷抢占一致性评价先机率先进口替代, 收入端提速趋势向好 信立泰 (002294) 点评 2018 年 04 月 16 日推荐 / 维持信立泰财报点评 张金洋分析师执业证书编号 :S1480516080001 胡偌碧 事件 : zhangjy@dxzq.net.cn 010-66554035 研究助理 hurb@dxzq.net.cn
表 1 公 司 单 季 度 的 财 务 数 据 ( 百 万 元 ), 毛 利 率 的 变 化 与 大 豆 涨 跌 大 致 同 步 2013 2013 Q3 Q4 Q3 Q4 Q3 Q4 营 业 收 入 1,219 1,331 1,393 1,622 1,595 1,393 2,015 1,720 1
证 券 研 究 报 告 / 公 司 点 评 报 告 2013 年 8 月 13 日 粮 油 加 工 署 名 人 : 观 富 钦 S0960513070003 0755-82026831 guanfuqin@china-invs.cn 6-12 个 月 目 标 价 : 20.00 元 当 前 股 价 : 评 级 调 整 : 基 本 资 料 15.53 元 维 持 上 证 综 合 指 数 2101.28
P2 于该项业务营业收入的增幅 25.86% 2015 年销售费用率为 0.39%, 同比增加 0.05 个百分点, 主要是业务规模扩张所致 2015 年管理费用率为 2.58%, 同比增长 0.56 个百分点, 公司经营规模扩张所致 2015 年财务费用率为 1.24%, 较上年下降 0.06 个
公司研究 DONGXING SECURITIES 东兴证券股份有限公司证券研究报告 坏账减值大下业绩增长稳定, 互联网 + 和一带一路发展成 方向 宝鹰股份 (002047)2015 年财报点评 2016 年 4 月 15 日推荐 / 维持宝鹰股份财报点评 姓名分析师赵军胜执业证书编号 :S1480512070003 事件 : Email:zhaojs@dxzq.net.cnTel:010-66554088
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公司研究 DONGXING SECURITIES 东兴证券股份有限公司证券研究报告 未来的疼痛慢病管理专家 奇正藏药 (2287) 年度财报点评 215 年 4 月 9 日推荐 / 首次奇正藏药财报点评 姓名分析师宋凯执业证书编号 :S148951241 姓名 事件 : Email:songkai@dxzq.net.cn 联系人张文录 Email: zhang-wl @dxzq.net.cn Tel:1-55487
公司研究 3 募集资金还将用于创新 IT 系统建设 东兴证券股份有限公司证券研究报告 包括加大信息技术系统软硬件投入, 不断完善信息技术基础设施建设 ; 加快建设创新业务信息技术系统, 不 断完善以财富管理平台 金融服务终端为核心的客户服务平台 ; 加强对移动互联网 云计算 大数据技术的 研究与运用
公司研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 三年定增正式启动, 大股东参与彰显对未来信心 国元证券 (000728) 事件点评 事件 : 2016 年 7 月 7 日晚间, 国元证券发布非公开发行 A 股预案, 公司 非公开发行股票不超过 294,,220,000 股, 募集资金总额不超过 42.87 亿元, 发行价格为 14.57 元 / 股, 发行对象为公司控股股东国元集团 建安集团 粤高速 铁路基金
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公司研究 DONGXING SECURITIES 东兴证券股份有限公司证券研究报告 业绩略超预期, 受益老龄化及消费升级, 持续增长可期 东阿阿胶 (000423) 年报点评 2017 年 3 月 9 日推荐 / 首次东阿阿胶财报点评 张金洋分析师执业证书编号 :S1480516080001 陈顺 事件 : zhangjy@dxzq.net.cn 010-66554035 联系人 chenshun@dxzq.net.cn
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公司研究 DONGXING SECURITIES 东兴证券股份有限公司证券研究报告 藏药龙头药品业务稳健, 两翼高速增长业绩向好 奇正藏药 (002287)2017 年中报点评 2017 年 08 月 17 日推荐 / 维持奇正藏药财报点评 张金洋分析师执业证书编号 :S1480516080001 胡偌碧 事件 : zhangjy@dxzq.net.cn 010-66554035 联系人 hurb@dxzq.net.cn
P2 全 平台工具 安全服务以及安全集成等多个领域, 布局全面 应用广泛, 客户涉及政府 金融 能源 电信等多个行业 其防火墙产品已经连续多年国内市场占有率排名第一 根据 IDC 发布的最新 中国网络安全 市场份额,2015:IT 安全硬件 软件 服务 报告, 天融信在防火墙硬件市场份额占比 22.
公司研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 收购天融信获批,A 股再添网安龙头 南洋股份 (002212) 事件点评 事件 : 2016 年 11 月 3 日, 公司接到证监会通知, 经中国证监会上市公司 并购重组审核委员会于 2016 年 11 月 3 日召开的 2016 年第 83 次并 购重组委工作会议审核, 公司本次发行股份及支付现金购买资产并 募集配套资金暨关联交易事项获得无条件通过 主要观点
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公司研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 外延战略持续落地, 丰富品种 + 增厚利润, 化药平台做强前景可期 华润双鹤 (600062) 事件点评 事件 : 华润双鹤发布公告, 通过重庆联合产权交易所公开摘牌收购湖南省湘中制药有限公司 45% 股权, 成交价格为人民币 1.44 亿元 湘中 制药 2017 年收入 3.69 亿元, 净利润 1495 万元 公司同时公告, 收购华润双鹤利民药业 (
序号品种序号通用名名称批准文号药品本位码剂型规格描述 头孢呋辛酯片 头孢呋辛酯片 瑞舒伐他汀钙片 瑞舒伐他汀钙片 厄贝沙坦氢氯
序号品种序号通用名名称批准文号药品本位码剂型规格描述 1 100000000021146 头孢呋辛酯片 2 100000000021160 头孢呋辛酯片 3 10000000030670 瑞舒伐他汀钙片 4 10000000030671 瑞舒伐他汀钙片 5 10000000030875 厄贝沙坦氢氯噻嗪片 6 10000000030876 厄贝沙坦片 7 10000000030924 孟鲁司特钠片
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公司研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 收购奥理德视光学, 正式进军眼科医疗服务 众生药业 (002317) 事件点评 事件 : 公司于 2017 年 6 月 1 日召开第六届董事会第三次会议, 全体董事 一致审议通过 关于收购湛江奥理德视光学中心有限公司股权的议 案, 同意公司使用自有资金人民币 2.09 亿元向霍尔果斯吉盛创业投资有限公司收购其所持有的湛江奥理德视光学中心有限公司 100%
P2 增长 45.73%, 利润总额 466 万元, 同比增长 65.84% 商业板块盈利能力改善, 说明公司已经消 化了两票制等政策带来的影响 日化与化妆品 : 收入 2.16 亿元, 同比增长 32.54%, 毛利率 58.63%, 增加 0.59pp 收入端增长的主要原因是化妆品子公司日化 化
公司研究 DONGXING SECURITIES 东兴证券股份有限公司证券研究报告 中报业绩高增长略超市场预期, 强者恒强上升状态有望持续 片仔癀 (600436) 半年度报告点评 张金洋 缪牧一 事件 : 2018 年 08 月 27 日强烈推荐 / 维持强烈推荐财报点评 分析师执业证书编号 :S1480516080001 zhangjy@dxzq.net.cn 010-66554035 研究助理
XX公司
行业报告 生物医药行业动态跟踪报告 带量采购降价超预期, 建议配置政策避风港 生物医药 2018 年 12 月 07 日 行业动态跟踪报告 证券研究报告 强于大市 ( 维持 ) 行情走势图 20% 10% 0% -10% -20% 相关研究报告 行业动态跟踪报告 * 生物医药 * 疫苗批签发数据跟踪 : 节日 + 行业因素, 批签发量减少 2018-11-25 行业专题报告 * 生物医药 * 改革开放四十周年系列研究
【国金医药】公司点评
2018 年 06 月 04 日 医药健康研究中心 华海药业 (600521.SH) 买入 ( 维持评级 ) 证券研究报告 公司点评 市场价格 ( 人民币 ): 27.02 元 市场数据 ( 人民币 ) 已上市流通 A 股 ( 百万股 ) 1,232.37 总市值 ( 百万元 ) 33,801.71 年内股价最高最低 ( 元 ) 31.20/15.99 沪深 300 指数 3770.59 上证指数
主要观点：
增持 维持 日期 : 2018 年 06 月 11 日行业 : 医药生物分析师 : 金鑫 Tel: 021-53686163 E-mail: jinxin1@shzq.com SAC 证书编号 :S0870518030001 行业数据 (Y18M4) 累计产品销售收入 ( 亿元 ) 8,351.9 累计产品销售收入同比增长 14.8% 累计利润总额 ( 亿元 ) 987.9 累计利润总额同比增长 16.4%
西藏明珠股份有限公司
2004 2004 3 3 4 5 6 9 20 20 2 2004 1 Tibet Pearl Star co.,ltd. 2 *ST 600873 3 224 88 610031 http://www.e-tibet.com Pearlstar@mail.e-tibet.com 4 5 : 88 028-86600758 0536-8363802 028-86600928 0536-8880295
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![[Table_KeyInfo]](/thumbs/50/26645158.jpg "[Table_KeyInfo]")
公司研究 Page 1 证券研究报告 动态报告 / 公司快评医药保健华海药业 (600521) 推荐 制药与生物 公开增发方案点评 ( 维持评级 ) 2011 年 11 月 28 日 产业升级路线日益清晰 证券分析师 : 贺平鸽 0755-82133396 hepg@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码 :S0980510120026 证券分析师 : 丁丹 0755-82139908
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公司研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 公司内生 + 外延共同发力, 业绩高速增长超预期 安图生物 (603658)2018 年一季报点评 2018 年 04 月 25 日强烈推荐 / 上调安图生物财报点评 张金洋分析师执业证书编号 :S1480516080001 事件 : zhangjy@dxzq.net.cn 010-66554035 安图生物 2018 年一季报 : 实现营业收入, 归母净利
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公司研究 DONGXING SECURITIES 东兴证券股份有限公司证券研究报告 主业稳固持续推进大健康转型 新华锦 (600735)2016 半年度财报点评 2016 年 09 月 02 日强烈推荐 / 维持新华锦财报点评 徐昊分析师执业证书编号 :S1480514070003 史琨 事件 : xuhao@dxzq.net.cn 010-66554017 联系人 shikun@dxzq.net.cn
P2 VR AR 业务相关企业的股权以一定价格转让至合资公司名下, 并不得在中国境内从事或参与和合资公司业务相同或类似或具有竞争性质的任何业务或企业 因此, 该条款保证合作方大股东能够全身心投入合资公司的 运营和管理, 最大限度的利用了合作方大股东的资源和技术优势, 从而为合资公司的发展提供了最有利
公司研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 进军虚拟现实布局视听技术前沿 利亚德 (300296) 事件点评 事件 : 公司全资子公司利亚德投资与黑晶技术公司拟合资设立北京黑晶 科技有限公司, 其中黑晶科技是一家从事 VR 虚拟现实研发的科技 公司 合资公司注册资本为 5000 万元, 其中利亚德投资以 1500 万元现金认购合资公司 1000 万元注册资本, 其余 500 万元计入合 资公司资本公积金,
华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21
公司研究报告
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 / 公 司 调 研 2015 年 06 月 23 日 投 资 评 级 : 买 入 ( 维 持 ) 当 前 价 格 ( 元 ): 42.70 合 理 价 格 区 间 ( 元 ): 51.24~55.51 刘 洋 执 业 证 书 编 号 :S0570515030002 研 究 员 021-28972088 liuyang6477@htsc.com 薛 蓓 蓓 执
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公司研究 DONGXING SECURITIES 东兴证券股份有限公司证券研究报告 营销改革成效初显, 业绩回暖符合预期 亚宝药业 (600351) 中报点评 2017 年 08 月 21 日推荐 / 首次亚宝药业财报点评 张金洋分析师执业证书编号 :S1480516080001 陈顺 事件 : zhangjy@dxzq.net.cn 010-66554035 联系人 chenshun@dxzq.net.cn
% /10
(601717) 2010 7 14 18.00 ~ 24.00 RMB 00.00 ~ 00.00 RMB 80 2008 25 70 100 60 10 5-8 www.zzmj.com / 38.8% 35-40 / 2004 ( ) 700 A ( ) 140 B/H ( ) A ( ) () 2.23 (%) 40.2 18-24 2010-2012 1.20 1.421.62 2010
company
公 司 调 研 简 报 2011 年 12 月 30 日 湘 财 证 券 研 究 所 生 物 制 品 相 关 研 究 : 1 舒 泰 神 中 报 点 评,2011.7.28 2 mngf 市 场 前 景 广 阔, 舒 泰 清 走 向 OTC( 深 度 报 告 ),2011.8.19 3 舒 泰 神 三 季 报 点 评,2011.10.25 投 资 评 级 : 当 前 价 格 : 目 标 价 格 :
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公司研究 DONGXING SECURITIES 东兴证券股份有限公司证券研究报告 业绩稳健符合预期, 藏药龙头剥离药材聚焦药品 奇正藏药 (002287)2016 年报点评 2017 年 04 月 26 日推荐 / 维持奇正藏药财报点评 张金洋分析师执业证书编号 :S1480516080001 胡偌碧 事件 : zhangjy@dxzq.net.cn 010-66554035 联系人 hurb@dxzq.net.cn
公司深度研究报告
2009 年 11 月 21 日 公 司 深 度 研 究 中 药 Ⅱ 马 应 龙 (600993.SH)/34.71 元 主 营 业 绩 爆 发 增 长 可 期 研 究 员 : 高 利 Tel: 010-59370899 Email: gaoli@hczq.com 联 系 人 : 廖 万 国 Tel: 0755-82027735 Email: liaowanguo@hczq.com 投 资 要 点
:
(600900) ( ) 2008 07 20 14.65 ( ) 71922.41 ( ) 4.21 (%) 13.02 (%) 35.18 20% 86-755-22622741 60 40 douzy@pasc.com.cn : : 22622741 Email: douzy@pasc.com.cn 847 15% 600900 2010 10 http://www.cypc.com. 2020
公司研究报告
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 / 公 司 首 次 覆 盖 报 告 2015 年 12 月 21 日 计 算 机 软 硬 件 / 计 算 机 应 用 Ⅱ 投 资 评 级 : 买 入 当 前 价 格 ( 元 ): 40.37 合 理 价 格 区 间 ( 元 ): 48-60 高 宏 博 执 业 证 书 编 号 :S0570515030005 研 究 员 010-63211166 gaohongbo@htsc.com
公司研究报告
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 / 年 报 点 评 2014 年 04 月 22 日 黑 色 金 属 / 钢 铁 Ⅱ 投 资 评 级 : 增 持 ( 调 高 评 级 ) 当 前 价 格 ( 元 ): 0.00 合 理 价 格 区 间 ( 元 ): 2013 年 扭 亏 为 盈, 改 制 重 组 更 添 看 点 新 钢 股 份 (600782) 投 资 要 点 : 陈 雳 执 业 证 书 编
P2 东兴证券定期报告 目录 1. 股市资金净流入 市场情绪 其他... 9 表格目录 表 1: 北向十大活跃个股... 5 表 2: 南向十大活跃个股... 6 插图目录 图 1:A 股资金净流入本期与上期对比... 3 图 2: 融资余额及融资余额净增长... 4
金融工程 东兴证券股份有限公司证券研究报告 股市流动性周报 (18925-18928) 投资摘要 : 本期纳入监测的股市流动性指标分为股市资金净流入 市场情 绪及其他指标等三部分 总体来说, 资金净流入有所减少, 股 市整体上涨, 中国波指 IVIX 上涨, 总体变动 9.38%, 收于 21.19 本期股市资金净流入 -6.4 亿元, 上期为 -22.5 亿元, 变动了 -37.54 亿元 从一级市场来看,
<4D F736F F D DB6ABB7BDBEABB9A4D0C2B9C9B6A8BCDBB1A8B8E6A3BAD6D0B8DFB6CBCDDFC0E3D6BDD3A1CBA2B3C9CCD7C9E8B1B8CFB8B7D6CAD0B3A1B5C4C1FACDB7C6F3D2B52D E646F63>
2011 8 29 35 3400 25 30 2015 60 20-25 5 230 330 201120122013 EPS 0.51 0.64 0.85 2011 PE 2530 12.75-15.30 / () (%) () (%) EPS () ROE (%) 2010 27,204.43 32.0% 4,284.40 28.6% 0.42 30% 2011E 37,269.66 44.5%
PowerPoint 演示文稿
投资评级 : 增持 柴油车尾气催化剂市场将 驱动业绩加速增长 贵研铂业深度报告 证券研究报告 2013 年 12 月 19 日姓名 : 桑永亮 ( 分析师 ) 邮件 :sangyongliang@gtjas.com 电话 :021-38676052 证书编号 :S0880511010034 姓名 : 刘华峰 ( 研究助理 ) 邮件 :liuhuafeng@gtjas.com 电话 : 021-38674752
(600873) I+G % I+G EPS I+G I+G EPS
2014 12 22 () 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% S1060514120001 021-38662845 Puqiang587@pingan.com.cn S0500513080001 021-38660280 Guozhe307@pingan.com.cn 300 2010 90% 50%30% 20% 2007 8000 / 37% 15% CR3
<4D F736F F D20B7BFB5D8B2FAA3BACFFACADBD3EBB9C9BCDBB6CCC6DAB3F6CFD6B1B3C0EB2E646F63>
行业研究东兴证券股份有限公司事件点评报 告三亚跌幅为 27.62% 在上周的报告中我们指出 : 近期三个月房地产股应该具备较好的投资机会, 而在下半年房地产行业的 2011 年 5 月 24 日看好 / 维持 周数据点评 房地产 行业点评 郑闵钢 房地产行业分析师 电话 :010-66554031 执业资格证号 : S1480510120012 联系人 : 苏阳 电话 :010-66554051 Zhengmg@dxzq.net.cn
公司深度研究
证 券 研 究 报 告 公 司 深 度 研 究 分 析 师 : 符 彩 霞 执 业 证 书 编 号 : S551127 Tel: 1-59355924 Email: fucx@chinans.com.cn 地 址 : 北 京 市 金 融 大 街 5 号 新 盛 大 厦 7 层 (114) 本 次 评 级 : 跟 踪 评 级 : 目 标 价 格 : 机 械 设 备 投 资 评 级 市 场 数 据 买
投资高企 把握3G投资主题
公司研究 DONGXING SECURITIES 东兴证券股份有限公司证券研究报告 业绩略超预期, 构建眼科生态圈 转型综合创新药企值得期待 众生药业 (002317) 年报及一季报点评 2017 年 04 月 25 日推荐 / 首次众生药业财报点评 张金洋分析师执业证书编号 :S1480516080001 陈顺 事件 : zhangjy@dxzq.net.cn 010-66554035 联系人 chenshun@dxzq.net.cn
东吴证券研究所
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 医 药 行 业 奇 正 藏 药 (002287) 主 营 业 绩 稳 健, 并 购 基 金 增 添 外 延 预 期 买 入 ( 维 持 ) 投 资 要 点 设 立 并 购 基 金, 积 极 外 延 : 群 英 基 金 优 先 服 务 于 奇 正 藏 药 的 产 业 整 合, 主 要 投 资 方 向 为 医 疗 健 康 类 ( 包 括 但 不 限 于 药 品 医
内蒙古银行股份有限公司合并资产负债表 ( 续 ) 2012 年 12 月 31 日 负债及股东权益项目附注八 期末余额 本集团 年初余额 负债 : 同业及其他金融机构存放款项 14 3,649,113, ,631,465, 卖出回购金融资产款 15-1,158,127,14
内蒙古银行股份有限公司合并资产负债表 2012 年 12 月 31 日 资产 : 资产项目附注八 本集团期末余额 年初余额 现金与存放中央银行款项 1 10,750,900,120.81 6,693,336,146.95 存放同业款项 2 13,636,499,924.79 6,053,498,475.75 拆出资金 3 - - 买入返售金融资产 4 2,620,980,795.79 6,662,279,293.59
网易公司未经审计合并资产负债表 ( 单位 : 千单位 ) 资产 2016 年 2017 年 2017 年 12 月 31 日 3 月 31 日 3 月 31 日 人民币 人民币 美元 ( 注 1) 流动资产 : 现金及现金等价物 5,439,499 3,959, ,205 定期存款 19
网易公司未经审计合并资产负债表 ( 单位 : 千单位 ) 资产 2016 年 2017 年 2017 年 12 月 31 日 3 月 31 日 3 月 31 日 人民币 人民币 美元 ( 注 1) 流动资产 : 现金及现金等价物 5,439,499 3,959,251 575,205 定期存款 19,361,098 25,115,808 3,648,856 限制性现金 3,473,273 3,787,072
P2 人科室渗透三者叠加将有望为蒲地蓝未来增长打开空间 这将增强公司业绩持续高增长的确定性, 部分消除 市场对其体量大未来增速不能持续的担忧 2) 小儿豉翘清热颗粒高速增长, 二线品种有望接力 以小儿豉翘为主的儿科类产品高速增长,2016 年全年 增速 36%,2017 年上半年预计儿科类产品仍持续
公司研究 DONGXING SECURITIES 东兴证券股份有限公司证券研究报告 业绩符合预期, 持续高增长确定性强 济川药业 (600566) 中报点评 2017 年 07 月 27 日推荐 / 维持济川药业财报点评 张金洋分析师执业证书编号 :S1480516080001 陈顺 事件 : zhangjy@dxzq.net.cn 010-66554035 联系人 chenshun@dxzq.net.cn
价 格 低 了 11.92 元, 降 幅 接 近 30%, 因 此 实 际 单 头 净 利 润 降 幅 要 远 远 高 于 60 元 ) 采 取 插 值 法 计 算 ( 给 定 每 个 季 度 的 首 周 与 尾 周 出 栏 比 率 之 差 为 0.40%), 那 么 测 算 出 来 的 第 四 季
公 司 研 究 报 告 公 司 动 态 点 评 分 析 师 : 刘 晓 峰 赵 大 晖 执 业 证 书 编 号 : S0050511040004 S0050200010079 Tel: 010-59355921;13501223241 Email: yfliuxf@chinans.com.cn 地 址 : 北 京 市 金 融 大 街 5 号 新 盛 大 厦 7 层 (100140) 本 次 评 级
P2 信产业实现营收 3.85 亿元, 同比增长 56%, 毛利率 37.6%, 同比下降 1.47 个百分点 ; 电子蓝军产品实现营收 2.05 亿元, 同比增长 6.52%, 毛利率 63%, 同比增加 0.78 个百分点 ; 电磁安防类产品实现营收 7862 万元, 同比增长 73.6%, 毛
公司研究 DONGXING SECURITIES 东兴证券股份有限公司证券研究报告 聚焦军品业务打造混改典型 航天发展 (000547) 中报点评 2016 年 08 月 30 日强烈推荐 / 维持航天发展财报点评 杨若木分析师执业证书编号 :S1480510120014 yangrm@dxzq.net.cn 010-66554032 邱日尧联系人执业证书编号 :S1480115110069 qiury@dxzq.net.cn
7 2
1 财务报表报表内容 1 7 2 当期净利润 ; 直接计入所有者权益的利得和损失 ; 所有者投入资本 ; 利润分配 ; 所有者内部结转 会计政策变更 ; 前期差错更正 ; 本期利润的分配 13 所有者权益 ( 股东权益 ) 变动表的要点 根据变动性质反映 ( 原按组成项目反映 ): 包括 : 原利润分配表中的项目反映在该表中 包括 : 3 资金从哪里来资金投资在哪里 股东企业管理层股东 资产负债表损益表现金流量表
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公司研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 玻璃基板业务放量助力公司业绩增长 东旭光电 (000413) 调研快报 关注 1: 玻璃基板业务持续发力 公司玻璃基板业务自 2014 年起开始大规模放量, 不仅营业收入实 现高速增长, 而且产品毛利率也保持在很高水平, 成为公司主要业 绩增长点之一 自去年完成三条 6 代线量产后, 公司募投的其他产线建设也在有序进行, 其中第四和第五条产线已经点火, 第六条产
东吴证券研究所
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 食 品 饮 料 行 业 上 海 梅 林 (600073) 报 告 二 : 市 场 忽 视 的 三 大 预 期 差, 收 入 和 净 利 率 有 大 幅 提 升 空 间 买 入 ( 维 持 ) 投 资 要 点 预 期 差 一 : 梅 林 未 来 是 一 个 什 么 公 司, 业 务 太 多 了? 本 人 在 海 通 13 年 全 市 场 第 1 篇 深 度 报
公司研究 DONGXING SECURITIES 东兴证券股份有限公司证券研究报告 从年报及一季报引发对金城更深入的思考 金城医药 (300233) 财报点评 2015 年 04 月 27 日强烈推荐 / 维持金城医药财报点评 姓名分析师宋凯执业证书编号 :S 姓名 事件
公司研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 从年报及一季报引发对金城更深入的思考 金城医药 (300233) 财报点评 2015 年 04 月 27 日强烈推荐 / 维持金城医药财报点评 姓名分析师宋凯执业证书编号 :S1489512040001 姓名 事件 : Email: songkai@dxzq.net.cn Tel: 010-66554087 联系人张文录 Email: zhang-wl@@dxzq.net.cn
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公司研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 全面提价完成, 量价齐升新通道有望开启 片仔癀 (600436) 事件点评 事件 : 公司 7 月 24 日晚间发布公告, 自公告之日起, 主导产品片仔癀海 外市场供应价格将上调不超过 3 美元 主要观点 : 1. 外销产品提价, 出厂价全面提升带来业绩弹性 根据公司公告, 近 10 年来, 片仔癀海外市场供应价格上调 8 次, 外销出厂价从 2005 年的约
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中国药物制剂公司在美国获批产品总汇 ( 截至 2016 年 12 月 25 日 ) 橙皮书产品获批情况 公司名 ( 中 / 英 ) 产品名称 剂型 剂量 ( 中 / 英 ) 上市情况 处方 / OTC 申请人 获批时间 备注 安丘市鲁安药业 Luan 对乙酰氨基酚制剂申请已交 FDA, 待批 上海安必生 Anbison Lab 孟鲁斯特钠, 10mg Montelukast Sodium, 10mg
1. 设 立 肿 瘤 中 心, 打 响 肿 瘤 医 疗 服 务 平 台 第 一 枪 2015 年 9 月 2 日, 公 司 与 从 事 医 疗 卫 生 行 业 投 资 经 营 管 理 的 广 州 金 沙 洲 医 院 投 资 管 理 有 限 公 司 以 及 其 全 资 公 司 广 州 中 医 药 大
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 医 药 行 业 益 佰 制 药 (600594) 梦 已 开 启, 千 亿 路 上 买 入 ( 维 持 ) 投 资 要 点 设 立 肿 瘤 中 心 :2015 年 9 月 2 日, 公 司 与 从 事 医 疗 卫 生 行 业 投 资 经 营 管 理 的 广 州 金 沙 洲 医 院 投 资 管 理 有 限 公 司 以 及 其 全 资 公 司 广 州 中 医 药