内容目录 1. 市场回顾 行业运行数据 电影 票房 排片 院线 电视剧 网络播放量 卫视收视率 游戏..

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1 Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2018 年 01 月 28 日 传媒 周观点 04 期 : 传媒领涨靠业绩 本周传媒板块领涨创业板, 基于我们对内容产业的研究框架及对各细 分行业运行趋势的判断, 在推荐标的上, 我们分两个层次 :1) 我们优 先选 亿市值之间的个股, 如昆仑万维 美盛文化 中南传媒 捷成股份 宋城演艺 视觉中国, 市值体量符合市场偏好,2018 年 PE 除视觉中国, 在 倍之间 ( 关注快乐购 掌阅科技 浙数文化 等公司后续业务进展 ); 2) 唐德影视 百洋股份 安妮股份 华扬联 众 北京文化 当代明诚 龙韵股份等个股, 市值低于 100 亿, 但我 们看好其基于细分行业逻辑的个股机会 分众传媒 光线传媒 完美 世界 三七互娱等细分行业 300 亿市值以上的龙头, 因龙头的确定性 业务稳健推进, 关注其后续业绩表现 上周上证综指 深证成指 创业板指 传媒互联网板块指数分别上涨 2.01% 2.32% 5.13% 5.3% 上周传媒互联网板块内个股涨幅前三 为蓝色光标 (32.76%) 光线传媒 (29.36%) 顺网科技 (24.01%); 板块内个股涨幅后三为乐视网 (-27.07%) ST 德力 (-12.88%) 华 凯创意 (-5.17%) 行业要闻 : 短视频 腾讯 红杉跟进快手新一轮融资, 投后估值达 180 亿美元 ; 体育用品 2017 年体育娱乐用品收入增长 15.6%, 高 出社会消费零售增速 5.4 个百分点 公司要闻 : 长城影视 公司拟以发行股份及支付现金的方式购买首 映时代 87.50% 股权, 交易对价 亿, 其中发行股份价格为 9.12 元 / 股, 同时拟定向募集配套资金 2.4 亿元 ; 乐视网 公司控股股东贾 跃亭先生目前持有 亿股公司股份 ( 已向金融机构质押 亿 股 ), 若公司股价出现大幅下跌且贾跃亭先生无法及时追加担保, 金融 机构有权处臵质押股份, 从而可能导致公司实控人变更 风险提示 : 政策监管超预期 SP 平台竞争恶化 公司治理 商誉增 速过快带来的减值等风险 行业周报 证券研究报告 投资评级领先大市 -A 维持评级 Tabl e_firststock 首选股票 目标价 评级 Tabl e_chart 行业表现 资料来源 :Wind 资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 绝对收益 相关报告 传媒沪深 % 17% 10% 3% -4% % -18% 焦娟 分析师 SAC 执业证书编号 :S jiaojuan@essence.com.cn 王中骁 分析师 SAC 执业证书编号 :S wangzx2@essence.com.cn 周观点 01 期 :2018 年预计电影 CP 将明显受益 年票房回暖, 关注 18 年市场集中度提升带来的优质个股机会 周观点 50 期 :CP 病灶遇到 SP 刀锋, 短板能否成为跳板? 内容为王精品剧公司充分受益, 量价齐升推动业绩高速增长 传媒 2018:CP 病灶遇到 SP 刀锋, 短 板能否成为跳板?

2 内容目录 1. 市场回顾 行业运行数据 电影 票房 排片 院线 电视剧 网络播放量 卫视收视率 游戏 开服数据 游戏排行 上市公司要闻 上周公告 下周重大事件一览 重点公司业绩预测与投资评级 行业要闻 影视 直播 游戏 互联网 VR/AR 体育 风险提示 图表目录 图 1: 上周各一级子行业市场表现 ( 单位 :%)... 3 图 2:2018 年以来各一级子行业市场表现 ( 单位 :%)... 3 图 3: 全国周票房数据追踪 ( 截至 2018 年 1 月 21 日 )... 4 图 4: 下周 ( ) 即将上映影片... 5 图 5:2018 年第 4 周 ( ) 全国排片趋势分析 ( 单位 : 场次 )... 6 图 6: 最近 7 日电视剧网络播放量 TOP10( 截至 2017 年 1 月 27 日 )... 7 图 7:2018 年第 3 周 52 城各卫视全天平均收视排名... 8 图 8:2018 年第 3 周 52 城各卫视 19:30-24:00 时段电视剧收视排名... 8 图 9:2018 年第 3 周运营平台开服排行... 9 图 10:2018 年第 3 周游戏开服排行... 9 表 1: 传媒互联网板块涨幅前十 后十个股... 3 表 2:2018 年第 3 周 ( ) 内地票房 TOP 表 3:2018 年第 4 周 ( ) 内地排片 TOP 表 4:2018 年第 3 周 ( ) 全国院线票房 TOP 表 5: 重点手游 ios/ 安卓渠道畅销榜排名 表 6: 下周 ( ) 重大事件一览 表 7: 重点公司业绩预测 ( 股价和市值对应日期为 2018 年 1 月 26 日 )

3 家电传媒创业板指交通运输计算机煤炭建材餐饮旅游国防军工农林牧渔石油石化深证成指银行有色金属上证综指房地产食品饮料商贸零售建筑机械钢铁汽车电力设备纺织服装基础化工医药电子元器件电力及公用事业综合轻工制造通信非银行金融 房地产银行家电石油石化非银行金融食品饮料上证综指餐饮旅游煤炭建材建筑钢铁深证成指交通运输农林牧渔传媒创业板指商贸零售轻工制造计算机纺织服装医药基础化工有色金属机械汽车综合电力及公用事业国防军工电力设备电子元器件通信 行业周报 / 传媒 1. 市场回顾 上周上证综指 深证成指 创业板指 传媒互联网板块指数分别上涨 2.01% 2.32% 5.13% 5.3% 上周传媒互联网板块内个股涨幅前三为蓝色光标 (32.76%) 光线传媒 (29.36%) 顺网科 技 (24.01%); 板块内个股涨幅后三为乐视网 (-27.07%) ST 德力 (-12.88%) 华凯创意 (-5.17%) 图 1: 上周各一级子行业市场表现 ( 单位 :%) 图 2:2018 年以来各一级子行业市场表现 ( 单位 :%) 资料来源 :Wind, 安信证券研究中心 资料来源 :Wind, 安信证券研究中心 表 1: 传媒互联网板块涨幅前十 后十个股 上周涨幅前十 后十个股 2018 年以来涨幅前十 后十个股 证券代码 证券简称 周涨跌幅 (%) 证券代码 证券简称 年涨跌幅 (%) SZ 蓝色光标 SZ 上海钢联 SZ 光线传媒 SZ 蓝色光标 SZ 顺网科技 SZ 宣亚国际 SH 横店影视 SH 横店影视 涨幅前十 SZ 东方财富 SZ 光线传媒 SZ 中文在线 SZ 中文在线 SZ 生意宝 SZ 东方财富 SZ 快乐购 SZ 安妮股份 SZ 唐德影视 SZ 掌趣科技 SZ 华策影视 SZ 顺网科技 SZ 开元股份 SH 电魂网络 SZ 壹桥股份 SZ 姚记扑克 SH 贵人鸟 SZ 威创股份 SZ 世纪华通 SZ 台基股份 涨幅后十 SZ 当代东方 SZ *ST 德力 SZ 丝路视觉 SZ 滨海能源 SH 邦宝益智 SZ 巴士在线 SZ 华凯创意 SH 文投控股 SZ *ST 德力 SZ *ST 紫学 SZ 乐视网 SZ 乐视网 资料来源 :Wind, 安信证券研究中心 3

4 2. 行业运行数据 2.1. 电影 票房 艺恩数据显示 :(1) 中国内地电影市场 2018 年第 3 周 ( ) 周总票房约 亿, 环比增长 -7%, 同比增长 115%;( 2) 单周观影人次 3191 万, 环比增长 -2%, 同比增长 124%; (3)2018 年内地电影市场累计票房 亿, 同比增长 111% 图 3: 全国周票房数据追踪 ( 截至 2018 年 1 月 21 日 ) 周票房 ( 左轴, 亿 ) 周票房环比 ( 右轴 ) 周票房同比 ( 右轴 ) % 500% 400% 300% 200% 100% 0% -100% 资料来源 : 艺恩电影智库, 安信证券研究中心 2018 年第 3 周 ( ) 内地票房前五为 : 无问西东 ( 2.98 亿 ) 神秘巨星 ( 1.75 亿 ) 勇敢者游戏 : 决战丛林 ( 1.67 亿 ) 前任 3: 再见前任 ( 1.16 亿 ) 公牛历险记 (0.60 亿 ), 单周票房前十影片情况如下表所示 : 表 2:2018 年第 3 周 ( ) 内地票房 TOP10 排名片名出品方发行方 单周票房 ( 万 ) 环比变化 (%) 累计票房 ( 万 ) 1 无问西东企鹅影视 中国电影等中国电影 北京聚合 企鹅影视 % 神秘巨星印度阿米尔 汗影片公司中国电影 华夏电影 勇敢者游戏 : 决战丛林 Matt Tolmach Productions Radar Pictures 索尼电影等 中国电影 华夏电影 % 前任 3: 再见前任华谊兄弟 天津猫眼等华谊兄弟 华夏电影等 % 公牛历险记 6 奇迹男孩 蓝天工作室 Davis Entertain 二十世纪福克斯美国狮门影片公司 Mandeville Films Participant Media Walden Media 中国电影 华夏电影 中国电影 英雄本色 2018 北京文化 水木诚德 耀莱影视等天津猫眼 华夏电影 谜巢大河影业 澳洲极光 中国电影等中国电影 五洲电影 大河影业 星球大战 : 最后的绝地武士卢卡斯电影 坏机器人制片公司等中国电影 华夏电影 % 芳华华谊兄弟 爱奇艺影业等华谊兄弟 华影天下等 % 资料来源 : 艺恩电影智库, 安信证券研究中心 4

5 下周 ( ) 即将上映影片包括 : 梭哈人生 毕业旅行笑翻天 金龟子 盲 道 等 图 4: 下周 ( ) 即将上映影片 资料来源 : 中国电影发行放映协会 排片 根据艺恩电影智库数据,2018 年第 4 周 ( ) 全国排片合计 万场 排片前五的影片分别是 : (1) 神秘巨星 (42.7 万场,23.22%), 由印度阿米尔 汗影片公司出品, 中国电影 华 夏电影发行 ; (2) 无问西东 (34.4 万场,18.73%), 由企鹅影视 中国电影等出品, 中国电影 北京 聚合 企鹅影视发行 ; (3) 奇迹男孩 (17.0 万场,9.25%), 由美国狮门影片公司 Mandeville Films 等出品, 中国电影发行 ; (4) 公牛历险记 (16.8 万场,9.13%), 由蓝天工作室 二十世纪福克斯等出品, 中国电影 华夏电影发行 ; (5) 勇敢者游戏 : 决战丛林 (11.8 万场,6.40%), 由 Matt Tolmach Productions Radar Pictures 索尼电影等出品, 中国电影 华夏电影发行 5

6 图 5:2018 年第 4 周 ( ) 全国排片趋势分析 ( 单位 : 场次 ) 资料来源 : 艺恩电影智库 表 3:2018 年第 4 周 ( ) 内地排片 TOP10 全国 2018/1/ /1/ /1/ /1/ /1/ /1/ /1/27 单周合计 ( 万场 ) 284, , , , , , , 神秘巨星 64,206 64,114 64,945 65,174 65,164 50,029 53, % 24.70% 25.25% 25.57% 25.57% 19.01% 20.13% 23.22% 无问西东 51,598 53,099 54,534 54,818 54,443 37,607 38, % 20.46% 21.21% 21.51% 21.36% 14.29% 14.41% 18.73% 奇迹男孩 31,849 28,996 27,765 27,314 27,185 12,918 14, % 11.17% 10.80% 10.72% 10.67% 4.91% 5.33% 9.25% 公牛历险记 34,147 24,332 23,159 23,304 23,653 17,291 21, % 9.37% 9.01% 9.14% 9.28% 6.57% 8.31% 9.13% 勇敢者游戏 : 决战丛林 19,621 19,454 20,298 20,756 21,000 8,269 8, % 7.49% 7.89% 8.14% 8.24% 3.14% 3.13% 6.40% 谜巢 30,128 22,590 19,493 17,917 16,420 2,853 2, % 8.70% 7.58% 7.03% 6.44% 1.08% 0.77% 6.06% 英雄本色 ,723 20,112 17,800 16,480 15,233 2,453 1, % 7.75% 6.92% 6.47% 5.98% 0.93% 0.69% 5.31% 前任 3: 再见前任 18,014 17,732 19,070 19,638 19,760 9,587 10, % 6.83% 7.42% 7.71% 7.75% 3.64% 3.78% 6.19% 移动迷宫 3: 死亡解药 ,769 78,415 74, % 0.00% 0.00% 0.00% 0.69% 29.79% 28.15% 8.41% 24 小时 : 末路重生 ,387 13, % 0.00% 0.00% 0.00% 0.04% 8.89% 5.18% 2.02% 资料来源 : 艺恩电影智库, 安信证券研究中心 院线 据中国电影发行放映协会数据显示,2018 年第 3 周 ( ) 共 48 条院线, 合计票房 亿元, 票房前十的院线如下表所示 : 6

7 表 4:2018 年第 3 周 ( ) 全国院线票房 TOP10 排名 名称 场次 ( 千场 ) 人次 ( 万人 ) 票房 ( 万 ) 合计 共 48 条院线 北京万达院线 中影星美院线 广东大地院线 上海联和院线 广州金逸珠江院线 深圳中影南方新干线 中影数字院线 浙江横店院线 浙江时代院线 华夏联合院线 资料来源 : 中国电影发行放映协会, 安信证券研究中心 2.2. 电视剧 网络播放量 根据寻艺网 2018 年 1 月 27 日统计, 最近 7 日电视剧网络播放量排名前十如下 : 图 6: 最近 7 日电视剧网络播放量 TOP10( 截至 2017 年 1 月 27 日 ) 资料来源 : 寻艺网 卫视收视率 根据微博 ID 卫视这些事儿 提供数据,2018 年第 3 周 ( )52 城各卫视全天平均 收视排名如下图所示, 收视前五的卫视分别为上海东方卫视 湖南卫视 浙江卫视 北京卫视 江苏卫视 7

8 图 7:2018 年第 3 周 52 城各卫视全天平均收视排名 注 :4+ 表示样本户里四岁以上所有收视人群 资料来源 : 微博 ID 卫视这些事儿 2018 年第 3 周 ( )52 城各卫视 19:30-24:00 时段电视剧收视排名如下图所示, 排名前五的电视剧分别为 : 恋爱先生 ( 上海东方卫视 江苏卫视 ) 我的青春遇见你 ( 湖 南卫视 ) 莫斯科行动 ( 浙江卫视 ) 最好的安排 ( 山东卫视 ) 凤囚凰 ( 湖南卫视 ) 图 8:2018 年第 3 周 52 城各卫视 19:30-24:00 时段电视剧收视排名 注 :4+ 表示样本户里四岁以上所有收视人群 资料来源 : 微博 ID 卫视这些事儿 8

9 2.3. 游戏 开服数据 2018 年第 3 周 ( ) 运营平台开服排行前三为 :37 游戏 搜狗游戏 360 游戏 图 9:2018 年第 3 周运营平台开服排行 资料来源 :9K9K 2018 年第 3 周 ( ) 开服前三页游为 : 恺英网络 蓝月传奇 恺英网络 传奇世界 极光工作室 传奇霸业 图 10:2018 年第 3 周游戏开服排行 资料来源 :9K9K 游戏排行 根据 App Annie 以及安卓应用商店 1 月 27 日数据, 重点手游排名 ios 畅销榜排名前三位 : 奇迹 : 觉醒 ( 第 4 名 ) 乱世王者 ( 第 7 名 ) 问道 ( 第 29 名 ), 其他手游在 ios/ 安卓渠道畅销榜排名见下表 : 9

10 表 5: 重点手游 ios/ 安卓渠道畅销榜排名 游戏名 相关公司 ios 畅销榜 应用宝热销榜 360 手机助手热榜 奇迹: 觉醒 掌趣科技 乱世王者 中文传媒 问道 吉比特 大天使之剑 H5 三七互娱 永恒纪元 三七互娱 诛仙 完美世界 传奇霸业手游版 三七互娱 少年三国志 游族网络 列王的纷争 中文传媒 全民奇迹 恺英网络 王者传奇 恺英网络 资料来源 : 应用商店排行榜, 安信证券研究中心 3. 上市公司要闻 3.1. 上周公告 幸福蓝海 业绩预告: 公司预计 2017 年实现归母净利润 亿元, 同比增长 % 至 6.67%; 世纪天鸿 业绩预告 : 公司预计 2017 年实现归母净利润 万元, 同比增长 -3.54% 至 12.66%; 中国高科 业绩预告 : 公司预计 2017 年实现归母净利润较去年同期减少 亿元, 同 比减少 80%-94%; 实现扣非归母净利润较去年同期增加 亿元, 同比增长 74%-94%; 焦点科技 业绩预告 : 公司预计 2017 年实现归母净利润 万元, 同比减少 20%-40%; 全通教育 业绩预告 : 公司预计 2017 年实现归母净利润 万元, 同比减少 27.14%-41.72%; 探路者 业绩预告 : 公司预计 2017 年实现归母净利润亏损 万元, 主要系公司 户外板块主业受报告期公司管理层更迭等因素影响, 根据初步的测试情况预计计提的商誉 投资和资产减值累计金额将在 2 亿元以上 ; 华谊兄弟 业绩预告 : 公司预计 2017 年实现归母净利润 亿元, 同比增长 0%-20%; 中广天择 业绩预告 : 公司预计 2017 年实现归母净利润 万元, 同比增长 52%-65%; 东方财富 业绩预告 : 公司预计 2017 年实现归母净利润 亿元, 同比减少 1.93%-13.14%; 汇冠股份 业绩预告 : 公司预计 2017 年实现归母净利润 万元, 同比减少 70%-90%; 风语筑 业绩预告 : 公司预计 2017 年实现归母净利润 亿元, 同比增长 40%-59%; 10

11 实现扣非归母净利润 亿元, 同比增长 41%-62%; 天威视讯 业绩预告 : 公司预计 2017 年实现归母净利润 2.37 亿元, 同比减少 22.22%; 滨海能源 业绩预告 : 公司预计 2017 年实现归母净利润 万元, 同比增长 3.01% %; 电魂网络 业绩预告 : 公司预计 2017 年实现归母净利润减少 亿元, 同比减少 34%-40%; 光环新网 业绩预告 : 公司预计 2017 年实现营业收入 40 亿元, 同比增长约 75%, 归母净利润 亿元, 同比增长 25.31%-37.25%; 中原传媒 业绩预告 : 公司预计 2017 年实现归母净利润 亿元, 同比增长 0.29%-6.23%; 浙数文化 业绩预告 : 公司预计 2017 年实现归母净利润较去年同期增加 亿元, 同比增长 165%-176%, 主要系出售新闻传媒类资产 ; 扣非归母净利润约 1. 亿 亿, 同比减少 32%-6%; 蓝色光标 业绩预告 : 公司预计 2017 年实现归母净利润 亿, 同比减少 45.28%-64.04%;2018 年第一季度归母净利润预计 亿, 同比增长 61%-85.77%; 深大通 业绩预告 : 公司预计 2017 年实现归母净利润 亿元, 同比增长 37.19%-62.91%, 对应 EPS 元, 同比增长 17.42%-39.44%; 明家联合 对外投资 : 公司全资控股子公司金源互动以自有资金 1080 万元收购多彩互动 80% 股权 ; 贵人鸟 对外投资 : 公司拟出资 2000 万元在上海设立全资子公司坦球跃, 作为 PRINCE 品牌的运营主体 ; 拟出资 2000 万元在上海设立全资子公司恩万, 作为 AND1 品牌的运营主体 ; 拟出资 5000 万元在厦门设立全资子公司厦门贵人鸟, 用于传统贵人鸟品牌产品的批发 与销售 ; 元隆雅图 对外投资 : 公司受让格兰德持有的景栗科技 10% 股权, 转让对价为 2000 万元 ; 盛通股份 对外投资 : 公司参与设立的并购基金华控盛通拟以 5635 万对东方格希进行投资, 其中包括受让原股东部分股权及增资 ; 艾格拉斯 对外投资 : 公司及其全资子公司喀什创投与招商资管签署了 投资基金合伙协 议, 喀什创投作为 GP 认缴 1 万元, 招商资管作为优先级 LP 认缴 7000 万元, 公司作为劣后级 LP 认缴 3000 万元, 三方共同出资设立日照艾格拉斯 ; 长城影视 对外投资 : 公司拟以发行股份及支付现金的方式购买首映时代 87.50% 股权, 交易对价 亿, 其中发行股份价格为 9.12 元 / 股, 同时拟定向募集配套资金 2.4 亿元 ; 国旅联合 对外投资 : 公司全资子公司国旅体育与武侯基金公司 武侯发展基金 厦门欣 欣向尚公司共同签署 合伙协议, 国旅体育出资 2000 万元认购成都武侯联云体育文产基金份额 ; 11

12 梅泰诺 对外投资 :1) 公司与华坤道威实际控制人签署意向协议, 拟以发行股份及支付 现金方式购买华坤道威 100% 股权, 交易对价及具体支付方式待定 ;2) 公司拟以自有资金 1500 万元参与设立创业投资基金北京金科汇晟, 占该基金出资比例的 4.35%; 乐视网 实控人变更风险 : 公司控股股东贾跃亭目前持有 亿股公司股份 ( 已向金融 机构质押 亿股 ), 若公司股价出现大幅下跌且贾跃亭无法及时追加担保, 金融机构有权处臵质押股份, 从而可能导致公司实控人变更 ; 富春股份 高管变更 : 经董事会审议通过, 公司聘任黄孝銮女士为公司副总裁 ; 出版传媒 高管变更 : 公司总经理张东平因工作变动原因辞去公司总经理职务, 辞职后, 将继续担任公司董事 ; 东方时尚 高管变更 : 公司董事 证券事务代表董京阳因工作安排辞去公司董事及证券事务代表职务 ; 巴士在线 高管变更 :1) 公司总经理王献蜀因长时间不能到岗履职辞去公司总经理及法定代表人职务, 辞职后仍担任公司第四届董事会董事 ;2) 公司副总经理吴旻因公司另有任 用辞去公司董事 副总经理职务, 辞职后在公司全资子公司巴士在线科技担任总经理职务 ; 中文在线 高管变更 : 为提高管理效率, 公司董事会解聘金辉 鲁丰 崔嵬的副总经理职务, 调整后仍由三位分别担任大文娱事业群内 公共文化事业群内 战略方面管理职务 ; 上海电影 高管变更 : 公司董事兼总经理张丰先生因个人原因辞去公司所有职务, 同时董 事会聘任陈果女士为新任总经理 ; 电广传媒 高管变更 : 公司董事兼总经理彭毅先生因退休年龄已到辞去公司所有职务, 同时董事会聘任王艳忠先生为新任总经理 ; 拓维信息 解除限售 : 公司本次解除限售股份的数量为 1984 万股, 占公司总股本的 1.79%, 可上市流通日为 2018 年 1 月 29 日 ; 湖北广电 解除限售 : 公司本次解除限售股份的数量为 1.75 亿股, 占公司总股本的 27.53%, 可上市流通日为 2018 年 1 月 25 日 ; 奥飞娱乐 解除限售 : 公司本次解除限售股份的数量为 万股, 占公司总股本的 0.231%, 可上市流通日为 2018 年 1 月 25 日 ; 盛天网络 高管减持 : 公司高管邝耀华 冯威 王俊芳计划于 2018 年 1 月 23 日至 7 月 22 日期间, 通过大宗交易 集中竞价方式减持公司股份分别不超过 100 万 50 万 万股, 分别占公司总股本的 % % %; 盛天网络 股东减持 : 公司股东付书勇计划自 2018 年 1 月 27 日至 2018 年 7 月 26 日, 通过大宗交易 集中竞价交易方式减持公司股份不超过 137 万股, 占公司总股本的 0.57%; 鹏博士 股东减持 : 公司监事孙莉斯于 2017 年 12 月 14 日至 2018 年 1 月 25 日期间累计 减持公司股份 4.1 万股, 占公司总股本的 0.003%; 公司原副总经理吴祯于 2017 年 12 月 25 日至 2018 年 1 月 25 日期间累计减持公司股份 15 万股, 占公司总股本的 0.011%; 12

13 华凯创意 股东减持 : 公司股东湖南文化旅游创业投资基金与深圳市创新投资集团分别计 划减持不超过 734 万股公司股份, 合计不超过公司总股本的 12%; 长城动漫 股东增持 : 公司控股股东长城集团于 2017 年 7 月 28 日至 2018 年 1 月 19 日期间通过集中竞价方式累计增持公司股票 1634 万股, 占公司总股本的 5%, 增持均价为 元 / 股 ; 时代出版 股东增持 : 截至 2018 年 1 月 25 日, 公司控股股东安徽出版集团累计增持 515 万股公司股份, 占公司总股本 1.02%; 蓝色光标 回购注销 : 公司回购注销已授予但尚未解锁的限制性股票共计 万股 ; 凯文教育 变更公司名称 : 自 2018 年 1 月 24 日起, 公司证券简称由 中泰桥梁 变更为 凯文教育 3.2. 下周重大事件一览 表 6: 下周 ( ) 重大事件一览 发生日期 证券代码 证券名称 事件类型 SZ 拓维信息 限售股份上市流通 资料来源 :Wind, 安信证券研究中心 4. 重点公司业绩预测与投资评级 表 7: 重点公司业绩预测 ( 股价和市值对应日期为 2018 年 1 月 26 日 ) CP: 制作及代理发行 板块股票简称收盘价 总市值 ( 亿元 ) PE( 倍 ) 预测净利润 ( 亿元 ) 预测净利润增速 2017E 2018E 2019E 2017E 2018E 2019E 2017E 2018E 2019E 端游 完美世界 % 23% 20% 吉比特 % 17% 12% 三七互娱 % 16% 11% 游族网络 % 56% 28% 页游 恺英网络 % 31% 12% 天神娱乐 % 17% 16% 制作 手游 电影 电视剧 天舟文化 % 40% 14% 富控互动 % 11% 13% 凯撒文化 % 30% 23% 浙数文化 % 3% 5% 北京文化 % 31% 27% 光线传媒 % 22% 16% 华谊兄弟 % 15% 15% 唐德影视 % 108% 35% 慈文传媒 % 20% 42% 鹿港文化 % 40% 26% 欢瑞世纪 % 30% 20% 13

14 发行 SP: 入口及服务 传统媒介 平台 营销 游戏 骅威文化 % 34% 15% 华策影视 % 20% 20% 新文化 % 32% 11% 宝通科技 % 29% 25% 中文传媒 % 20% 10% 图书新经典 % 37% 33% 有线网络 院线 出版及发行 教育 体育 平台 内容输送 服务型 媒介型 东方明珠 % 10% 11% 贵广网络 % 10% - 横店影视 % 25% 22% 金逸影视 % 13% 20% 幸福蓝海 % 20% 20% 万达电影 % 20% 15% 中国电影 % 20% 20% 中南传媒 % 10% 10% 中原传媒 % 12% 11% 新华文轩 % 10% 10% 出版传媒 % 11% 8% 快乐购 % 433% 23% 掌阅科技 % 50% 36% 视觉中国 % 27% 20% 昆仑万维 % 21% 20% 平治信息 % 40% 30% 顺网科技 % 20% 20% 安妮股份 % 35% 29% 光一科技 % 55% 24% 捷成股份 % 35% 22% 华扬联众 % 25% 25% 宣亚国际 % 24% - 利欧股份 % 25% 25% 科达股份 % 24% 17% 蓝色光标 % 16% 13% 思美传媒 % 32% - 分众传媒 % 18% 17% 深大通 % 24% 17% 学前教育邦宝益智 % 31% 24% K12 教育新南洋 % 34% - 职业教育 百洋股份 % 13% 20% 开元股份 % 39% 16% 立思辰 % 29% 20% 华媒控股 % 7% 10% 体育营销当代明诚 % 115% 18% 周边衍生 & 创意设计 & 其他 演艺宋城演艺 % 23% 20% IP 衍生美盛文化 % 21% 23% 创意设计丝路视觉 % 35% 20% 资料来源 :Wind, 安信证券研究中心 14

15 5. 行业要闻 5.1. 影视 直播 短视频 腾讯 红杉跟进快手新一轮融资, 投后估值达 180 亿美元 ;( 界面 ) B 站 B 站推出创作激励计划, 扶持优质内容创作者 ;( 艺恩 ) Netflix Netflix 第四季度营收 净利润分别为 亿美元 1.86 亿美元, 同比增长 32.6% 178%;( 艺恩 ) 5.2. 游戏 腾讯 腾讯投资 星际迷航 2 制作商 Skydance Media, 购买后者 10% 股份 ;( 艺恩 ) 网易游戏 终结者 2 全球玩家破亿, 将举办首个游戏内广告拍卖会 ;( 游戏陀螺 ) 游戏 美服 App Store/itunes 正式屏蔽中国 IP;(GameLook) 王者荣耀 王者荣耀 获 ios 2017 年度全球收入 MAU 第一 ;( 游戏陀螺 ) 微信电竞 腾讯举办第一次 跳一跳 电竞赛事, 微信小游戏电子竞技轻度化发展 ;( 游戏陀螺 ) 游戏监管 严查网游禁止内容, 文化部公布 6 起典型案件 ;(GameLook) 我的世界 我的世界 全平台销量超 1.44 亿套,MAU 达 7400 万 ;( 游戏陀螺 ) 5.3. 互联网 VR/AR 今日头条 今日头条与 BuzzFeed 达成协议, 将引部分视频栏目 ;( 艺恩 ) 滴滴出行 滴滴成立 AI Labs, 进一步发力人工智能和智慧交通技术 ;(36 氪 ) 比特币 资产评级机构 Weiss Ratings 发布首份数字货币评级报告, 比特币仅获 C+ 评 级 ;(TechWeb) 数字阅读 豆瓣阅读完成 6000 万元 A 轮融资, 投资方为柠萌影业 ;( 艺恩 ) 一条 生活视频服务平台一条完成 5 亿美元 C+ 轮融资, 将开设 100 家线下店 ;(DoNews) 5.4. 体育 体育用品 2017 年体育娱乐用品收入增长 15.6%, 高出社会消费零售增速 5.4 个百分点 ; ( 懒熊体育 ) 滑雪 2017 中国滑雪产业白皮书 发布, 滑雪场 703 个, 滑雪人次 1750 万 ( 懒熊体育 ) 6. 风险提示 政策监管超预期 SP 平台竞争恶化 公司治理 商誉增速过快带来的减值等风险 15

16 行业评级体系 收益评级 : 领先大市 未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 10% 以上 ; 行业周报 / 传媒 同步大市 未来 6 个月的投资收益率与沪深 300 指数的变动幅度相差 -10% 至 10%; 落后大市 未来 6 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 10% 以上 ; 风险评级 : A 正常风险, 未来 6 个月投资收益率的波动小于等于沪深 300 指数波动 ; B 较高风险, 未来 6 个月投资收益率的波动大于沪深 300 指数波动 ; 分析师声明 焦娟 王中骁声明, 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格, 勤勉尽责 诚实守信 本人对本报告的内容和观点负责, 保证信息来源合法合规 研究方法专业审慎 研究观点独立公正 分析结论具有合理依据, 特此声明 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 安信证券股份有限公司 ( 以下简称 本公司 ) 经中国证券监督管理委员会核准, 取得 证券投资咨询业务许可 本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析 预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务 发布证券研究报告, 是证券投资 咨询业务的一种基本形式, 本公司可以对证券及证券相关产品的价值 市场走势或者相关影响因素进行分析, 形成证券估值 投资评级等投资分析意见, 制作证券研究报告, 并向本公司的客户发布 免责声明 本报告仅供安信证券股份有限公司 ( 以下简称 本公司 ) 的客户使用 本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户 本报告基于已公开的资料或信息撰写, 但本公司不保证该等信息及资料的完整性 准确 性 本报告所载的信息 资料 建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断, 本报告中的证券或投资标的价格 价值及投资带来的收入可能会波动 在不同时期, 本公 司可能撰写并发布与本报告所载资料 建议及推测不一致的报告 本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态, 本公司将随时补充 更新和修订有关信息及资料, 但不保证及时公开发布 同时, 本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出 修改, 投资者应当自行关注相应的更新或修改 任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点, 一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准, 如有需要, 客户可以向本公司投资顾问进一步咨询 在法律许可的情况下, 本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易, 也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行 财务 顾问或者金融产品等相关服务, 提请客户充分注意 客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素, 亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策 在任何情 况下, 本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议, 无论是否已经明示或暗示, 本报告不能作为道义的 责任的和法律的依据或者凭证 在任何情况下, 本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任 本报告版权仅为本公司所有, 未经事先书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制 发表 转发或引用本报告的任何部分 如征得本公司同意进行引用 刊发的, 需 在允许的范围内使用, 并注明出处为 安信证券股份有限公司研究中心, 且不得对本报告进行任何有悖原意的引用 删节和修改 安信证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权 16

17 Tab le_sales 销售联系人 上海联系人 葛娇妤 朱贤 许敏 章政 孟硕丰 李栋 侯海霞 潘艳 刘恭懿 孟昊琳 北京联系人 王秋实 田星汉 李倩 周蓉 温鹏 张莹 深圳联系人 胡珍 范洪群 巢莫雯? ? 黎欢 Tabl e_addr ess 安信证券研究中心深圳市 地址 : 深圳市福田区深南大道 2008 号中国凤凰大厦 1 栋 7 层邮编 : 上海市 地址 : 上海市虹口区东大名路 638 号国投大厦 3 层邮编 : 北京市 地址 : 北京市西城区阜成门北大街 2 号楼国投金融大厦 15 层邮编 :