内容目录 1. 市场回顾 行业运行数据 电影 票房 排片 院线 电视剧 网络播放量 游戏 开服数据...

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1 Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2018 年 02 月 04 日传媒 周观点 05 期 : 看好传媒板块绩优个股 传媒 2018 年的行业逻辑 :1) 我们看好 SP 环节中的平台 有确定性受益趋势的 SP 补充 内容输送 ;2) 强势 SP 格局下,2018 年 CP 项目制不稳定 不确定的短板有望成为其发展的跳板 ;3) 关注营销 教育 体育 周边衍生等细分领域中出现的优质标的 行业周报 证券研究报告 投资评级领先大市 -A 维持评级 Tabl e_firststock 首选股票 目标价 评级 传媒行业经过近 5 年快速发展, 部分个股已具备白马龙头的属性, 从延续市场 2017 年对白马股偏好的角度, 基于以上行业逻辑, 我们筛选了 7 家绩优公司 : 昆仑万维 快乐购 美盛文化 中南传媒 捷成股份 宋城演艺 ( 关注视觉中国 掌阅科技 浙数文化的后续业务发展 ) 百洋股份 安妮股份 唐德影视 华扬联众 北京文化 当代明诚等个股市值相对较小, 但我们看好其基于细分行业逻辑的个股机会 上周上证综指 深证成指 创业板指 传媒互联网板块指数分别下跌 2.70% 5.47% 6.30% 7.54% 上周传媒互联网板块内个股涨幅前三为中体产业 (11.64%) 平治信息(9.20%) 美盛文化(7.38%); 板块内个股涨幅后三为乐视网 (-40.88%) 创业黑马(-23.02%) 安妮股份 (-21.81%) 行业要闻 : 网络视频 2017 年网络视频用户规模达到 5.65 亿 ; 电影票房 春节档预售超过 1 亿, 捉妖记 2 暂时领先; VR 2017 年 VR 市场消费 22.5 亿, 预计 2018 年将实现 100% 增长达到 45 亿美元 公司要闻 : 百洋股份 1) 业绩快报 :2017 年实现营业收入 亿元, 同增 15.66%, 实现归母净利润 1.14 亿元, 同增 92.17,EPS 为 0.58 元, 同增 73.58%;2) 利润分配 : 公司拟向全体股东每 10 股派发现金股利 3 元 ( 含税 ), 并以资本公积金转增 10 股 ;3) 子公司增资 : 公司拟以自有资金 2230 万元与鸿生源科技按原出资比例向参股子公司鸿生源股份增资 ; 当代明诚 重大合同: 在双刃剑香港协助下, 雅迪科技集团与国际足联签署 区域赞助商合约, 正式成为 2018 俄罗斯世界杯国际足联亚洲区域赞助商之一, 双刃剑香港将一次性确认收入 2000 万美元 Tabl e_chart 行业表现 资料来源 :Wind 资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 绝对收益 相关报告 传媒沪深 % 17% 10% 3% -4% % -18% 焦娟 分析师 SAC 执业证书编号 :S jiaojuan@essence.com.cn 王中骁 分析师 SAC 执业证书编号 :S wangzx2@essence.com.cn 周观点 01 期 :2018 年预计电影 CP 将明显受益 年票房回暖, 关注 18 年市场集中度提升带来的优质个股机会 周观点 50 期 :CP 病灶遇到 SP 刀锋, 短板能否成为跳板? 内容为王精品剧公司充分受益, 量价齐升推动业绩高速增长 传媒 2018:CP 病灶遇到 SP 刀锋, 短 板能否成为跳板? 风险提示 : 政策监管超预期 SP 平台竞争恶化 公司治理 商誉增 速过快带来的减值等风险 1

2 内容目录 1. 市场回顾 行业运行数据 电影 票房 排片 院线 电视剧 网络播放量 游戏 开服数据 游戏排行 上市公司要闻 上周公告 下周重大事件一览 重点公司业绩预测与投资评级 行业要闻 影视 视频平台 游戏 音乐 VR/AR 风险提示 图表目录 图 1: 上周各一级子行业市场表现 ( 单位 :%)... 3 图 2:2018 年以来各一级子行业市场表现 ( 单位 :%)... 3 图 3: 全国周票房数据追踪 ( 截至 2018 年 1 月 28 日 )... 4 图 4: 下周 ( ) 即将上映影片... 5 图 5:2018 年第 5 周 ( ) 全国排片趋势分析 ( 单位 : 场次 )... 6 图 6: 最近 7 日电视剧网络播放量 TOP10( 截至 2018 年 2 月 3 日 )... 7 图 7:2018 年第 4 周运营平台开服排行... 8 图 8:2018 年第 4 周游戏开服排行... 8 表 1: 传媒互联网板块涨幅前十 后十个股... 3 表 2:2018 年第 4 周 ( ) 内地票房 TOP 表 3:2018 年第 5 周 ( ) 内地排片 TOP 表 4:2018 年第 4 周 ( ) 全国院线票房 TOP 表 5: 重点手游 ios/ 安卓渠道畅销榜排名... 9 表 6: 下周 ( ) 重大事件一览 表 7: 重点公司业绩预测 ( 股价和市值对应日期为 2018 年 2 月 2 日 )

3 煤炭钢铁餐饮旅游银行石油石化有色金属上证综指非银行金融交通运输家电食品饮料房地产建材轻工制造深证成指纺织服装建筑医药基础化工创业板指汽车商贸零售电力及公用事业机械传媒电子元器件国防军工电力设备计算机综合农林牧渔通信 银行煤炭房地产石油石化钢铁家电餐饮旅游非银行金融上证综指食品饮料建材交通运输建筑深证成指有色金属创业板指轻工制造商贸零售传媒纺织服装医药农林牧渔基础化工汽车计算机机械电力及公用事业国防军工综合电子元器件电力设备通信 行业周报 / 传媒 1. 市场回顾 上周上证综指 深证成指 创业板指 传媒互联网板块指数分别下跌 2.70% 5.47% 6.30% 7.54% 上周传媒互联网板块内个股涨幅前三为中体产业 (11.64%) 平治信息 (9.20%) 美盛文化 (7.38%); 板块内个股涨幅后三为乐视网 (-40.88%) 创业黑马 (-23.02%) 安妮股份 ( %) 图 1: 上周各一级子行业市场表现 ( 单位 :%) 图 2:2018 年以来各一级子行业市场表现 ( 单位 :%) 资料来源 :Wind, 安信证券研究中心 资料来源 :Wind, 安信证券研究中心 表 1: 传媒互联网板块涨幅前十 后十个股 上周涨幅前十 后十个股 2018 年以来涨幅前十 后十个股 证券代码 证券简称 周涨跌幅 (%) 证券代码 证券简称 年涨跌幅 (%) SH 中体产业 SZ 蓝色光标 SZ 平治信息 SZ 平治信息 SZ 美盛文化 SZ 宣亚国际 SZ 视觉中国 SZ 中文在线 涨幅前十 SZ 百洋股份 SZ 光线传媒 SZ 金陵体育 SH 中体产业 SH 贵人鸟 SZ 华谊兄弟 SH 中南传媒 SH 横店影视 SH 新经典 SH 贵人鸟 SZ 华谊兄弟 SZ 捷成股份 SH 风语筑 SZ 力盛赛车 SZ 丝路视觉 SH 掌阅科技 SZ 台基股份 SZ 文化长城 SZ 焦点科技 SZ 盛天网络 涨幅后十 SZ 盛天网络 SH 电魂网络 SH 掌阅科技 SZ 滨海能源 SH 游久游戏 SZ 创业黑马 SZ 安妮股份 SH 文投控股 SZ 创业黑马 SZ 台基股份 SZ 乐视网 SZ 乐视网 资料来源 :Wind, 安信证券研究中心 3

4 2. 行业运行数据 2.1. 电影 票房 艺恩数据显示 :(1) 中国内地电影市场 2018 年第 4 周 ( ) 周总票房约 8.36 亿, 环比减少 19%, 同比减少 49%;( 2) 单周观影人次 2613 万, 环比减少 18%, 同比减少 41%; (3)2018 年内地电影市场累计票房 亿, 同比增长 35% 图 3: 全国周票房数据追踪 ( 截至 2018 年 1 月 28 日 ) 周票房 ( 左轴, 亿 ) 周票房环比 ( 右轴 ) 周票房同比 ( 右轴 ) % 500% 400% 300% 200% 100% 0% -100% 资料来源 : 艺恩电影智库, 安信证券研究中心 2018 年第 4 周 ( ) 内地票房前五为 : 神秘巨星 ( 2.44 亿 ) 无问西东 ( 1.71 亿 ) 移动迷宫 : 死亡解药 ( 1.46 亿 ) 奇迹男孩 ( 6180 万 ) 公牛历险记 ( 5805 万 ), 单周票房前十影片情况如下表所示 : 表 2:2018 年第 4 周 ( ) 内地票房 TOP10 排名片名出品方发行方 单周票房 ( 万 ) 环比变化 (%) 1 神秘巨星印度阿米尔 汗影片公司中国电影 华夏电影 % 无问西东企鹅影视 中国电影等中国电影 北京聚合 企鹅影视 % 移动迷宫 : 死亡解药 4 奇迹男孩 5 公牛历险记 6 勇敢者游戏 : 决战丛林 Gotham Group Temple Hill Entertai nment 20 世纪福斯美国狮门影片公司 Mandeville Film s Participant Media Walden Media 蓝天工作室 Davis Entertain 二十世纪福克斯 Matt Tolmach Productions Radar P ictures 索尼电影等 累计票房 ( 万 ) 中国电影 华夏电影 中国电影 % 中国电影 华夏电影 % 中国电影 华夏电影 % 前任 3: 再见前任华谊兄弟 天津猫眼等华谊兄弟 华夏电影等 % 熊出没 变形记华强方特 彩条屋影业 英雄本色 2018 北京文化 水木诚德 耀莱影视等天津猫眼 华夏电影 % 谜巢大河影业 澳洲极光 中国电影等中国电影 五洲电影 大河影业 % 4856 资料来源 : 艺恩电影智库, 安信证券研究中心 4

5 下周 ( ) 即将上映影片包括 : 奔 泡芙小姐 大导归来 等 图 4: 下周 ( ) 即将上映影片 资料来源 : 中国电影发行放映协会 排片 根据艺恩电影智库数据,2018 年第 5 周 ( ) 全国排片合计 万场 排片前五的影片分别是 : (1) 神秘巨星 (34.7 万场,17.72%), 由印度阿米尔 汗影片公司出品, 中国电影 华夏 电影发行 ; (2) 移动迷宫 3: 死亡解药 ( 33.7 万场,17.21%), 由 Gotham Group Temple Hill Ent ertainment 20 世纪福斯出品, 中国电影 华夏电影发行 ; (3) 无问西东 (22.6 万场,11.52%), 由企鹅影视 中国电影等出品, 中国电影 北京聚合 企鹅影视发行 ; (4) 马戏之王 ( 13.3 万场,6.79%), 由美国查宁娱乐 美国 TSG 娱乐 20 世纪福斯出品, 中国电影 华夏电影发行 ; (5) 南极之恋 ( 11.7 万场,5.97%), 由宸铭影业 北京摩天轮 和和影业等出品, 宸铭影业 华策影业 上海淘票票等发行 5

6 图 5:2018 年第 5 周 ( ) 全国排片趋势分析 ( 单位 : 场次 ) 资料来源 : 艺恩电影智库 表 3:2018 年第 5 周 ( ) 内地排片 TOP10 全国 2018/1/ /1/ /1/ /1/ /2/1 2018/2/2 2018/2/3 单周合计 ( 万场 ) 272, , , , , , , 神秘巨星 56,042 56,920 57,482 57,866 47,916 35,249 35, % 22.59% 22.86% 23.22% 18.13% 11.70% 13.05% 17.72% 移动迷宫 3: 死亡解药 70,101 64,431 61,495 59,660 40,211 21,777 19, % 25.57% 24.46% 23.94% 15.21% 7.23% 7.11% 17.21% 无问西东 39,950 40,669 40,908 40,823 30,731 16,665 15, % 16.14% 16.27% 16.38% 11.63% 5.53% 5.85% 11.52% 马戏之王 ,070 41,465 33, % 0.00% 0.00% 0.10% 21.97% 13.76% 12.17% 6.79% 南极之恋 ,407 51,248 44, % 0.00% 0.00% 0.00% 8.10% 17.01% 16.09% 5.97% 公牛历险记 21,331 19,737 20,307 21,054 17,270 6,205 5, % 7.83% 8.08% 8.45% 6.53% 2.06% 1.95% 5.68% 奇迹男孩 16,161 18,184 19,370 20,032 14,719 6,487 7, % 7.22% 7.70% 8.04% 5.57% 2.15% 2.58% 5.21% 前任 3: 再见前任 10,832 11,018 10,458 10,854 7,205 3,270 3, % 4.37% 4.16% 4.36% 2.73% 1.09% 1.19% 2.90% 勇敢者游戏 : 决战丛林 8,819 9,942 10,306 10,550 6,331 2,481 2, % 3.95% 4.10% 4.23% 2.39% 0.82% 0.96% 2.61% 24 小时 : 末路重生 11,713 10,166 8,825 8,053 2, % 4.04% 3.51% 3.23% 1.07% 0.09% 0.07% 2.15% 资料来源 : 艺恩电影智库, 安信证券研究中心 院线 据中国电影发行放映协会数据显示,2018 年第 4 周 ( ) 共 48 条院线, 合计票房 亿元, 票房前十的院线如下表所示 : 6

7 表 4:2018 年第 4 周 ( ) 全国院线票房 TOP10 排名 名称 场次 ( 千场 ) 人次 ( 万人 ) 票房 ( 万 ) 合计 共 48 条院线 万达院线 大地院线 上海联和院线 中影星美院线 中影南方新干线 中数院线 金逸珠江院线 横店院线 四川太平洋 华夏联合院线 资料来源 : 中国电影发行放映协会, 安信证券研究中心 2.2. 电视剧 网络播放量根据寻艺网 2018 年 2 月 3 日统计, 最近 7 日电视剧网络播放量排名前十如下 : 图 6: 最近 7 日电视剧网络播放量 TOP10( 截至 2018 年 2 月 3 日 ) 资料来源 : 寻艺网 2.3. 游戏 开服数据 2018 年第 4 周 ( ) 运营平台开服排行前三为 :37 游戏 360 游戏 搜狗游戏 7

8 图 7:2018 年第 4 周运营平台开服排行 资料来源 :9K9K 2018 年第 4 周 ( ) 开服前三页游为 : 恺英网络 蓝月传奇 恺英网络 传奇世界 极光工作室 传奇霸业 图 8:2018 年第 4 周游戏开服排行 资料来源 :9K9K 游戏排行 根据 App Annie 以及安卓应用商店 2 月 3 日数据, 重点手游排名 ios 畅销榜排名前三位 : 奇迹 : 觉醒 ( 第 5 名 ) 乱世王者 ( 第 19 名 ) 问道 ( 第 24 名 ), 其他手游在 ios/ 安 卓渠道畅销榜排名见下表 : 8

9 表 5: 重点手游 ios/ 安卓渠道畅销榜排名 游戏名 相关公司 ios 畅销榜 应用宝热销榜 360 手机助手热榜 奇迹: 觉醒 掌趣科技 乱世王者 中文传媒 问道 吉比特 诛仙 完美世界 大天使之剑 H5 三七互娱 永恒纪元 三七互娱 传奇霸业手游版 三七互娱 列王的纷争 中文传媒 全民奇迹 恺英网络 少年三国志 游族网络 王者传奇 恺英网络 资料来源 : 应用商店排行榜, 安信证券研究中心 3. 上市公司要闻 3.1. 上周公告 百洋股份 1) 业绩快报 :2017 年实现营业收入 亿元, 同增 15.66%, 实现归母净利 润 1.14 亿元, 同增 92.17,EPS 为 0.58 元, 同增 73.58%;2) 利润分配 : 公司拟向全体股东每 10 股派发现金股利 3 元 ( 含税 ), 并以资本公积金转增 10 股 ;3) 子公司增资 : 公司拟 以自有资金 2230 万元与鸿生源科技按原出资比例向参股子公司鸿生源股份增资 ; 明家联合 业绩预告 :2017 年预计实现归母净利润 1.54 亿 -1.9 亿元, 同增 %-4.28%; 顺网科技 业绩预告 :2017 年预计实现归母净利润 4.69 亿 亿元, 同增 -10%-5%; 创业黑马 业绩预告 :2017 年预计实现归母净利润 4256 万 万元, 同增 5%-35%; 奥飞娱乐 业绩预告 :2017 年预计实现归母净利润 4984 万 亿元, 同减 60%-90%; 盛天网络 业绩预告 :2017 年预计实现归母净利润 8232 万 万元, 同增 15%-25%; 光线传媒 业绩预告 :2017 年预计实现归母净利润 7.9 亿 -8.5 亿元, 同增 7%-15%; 宣亚国际 业绩预告 :2017 年预计实现归母净利润 6880 万 万元, 同增 17.19% %; 中视传媒 业绩预告 :2017 年预计实现归母净利润约 8100 万, 实现扭亏为盈 ; 掌趣科技 业绩预告 :2017 年预计实现归母净利润 1.8 亿 -3.3 亿, 同减 35.11%-64.61%; 山东矿机 业绩预告 :2017 年预计实现归母净利润 7000 万 万, 同增 % %; 浙江广厦 业绩预告 :2017 年预计实现归母净利润约 1.75 亿, 同减 51.05%; 暴风集团 业绩预告 :2017 年预计实现营业收入 归母净利润区间分别为 亿 亿 万 万, 分别同增 10%-40% -10%-20%; 9

10 文化长城 业绩预告 :2017 年预计实现归母净利润 万 亿, 同减 20%-45%; 长城影视 业绩预告 :2017 年预计实现归母净利润 1.67 亿 亿, 同减 35%-0%; 盛通股份 业绩预告 :2017 年预计实现归母净利润 9000 万 -1 亿, 同增 % %; 当代东方 1) 业绩预告 :2017 年预计实现归母净利润约 1.1 亿, 同减约 38.02%;2) 停牌 : 公司正在筹划现金购买文化传媒行业标的资产, 经申请公司股票将自 2018 年 2 月 2 日 开市起停牌 ; 富春股份 业绩预告 :2017 年预计亏损 1.7 亿 亿 ; 长城动漫 业绩预告 :2017 年预计实现归母净利润 8500 万 亿, 实现扭亏为盈 ; 国旅联合 业绩预告 :2017 年预计实现归母净利润 2200 万 万, 实现扭亏为盈 ; 游久游戏 业绩预告 :2017 年预计实现归母净利润 1032 万, 同减 91%; 巴士在线 业绩预告 :2017 年预计亏损 15 亿 -18 亿 ; 乐视网 业绩预告 :2017 年预计亏损 亿 亿 ; 勤上股份 业绩预告 :2017 年预计实现归母净利润 7000 万 -1 亿, 实现扭亏为盈 ; 富控互动 业绩预告 :2017 年预计实现归母净利润约 万, 同减约 61%; 掌阅科技 业绩预告 :2017 年预计实现归母净利润 1.17 亿 亿, 同增 51.81%-71.23%; 引力传媒 业绩预告 :2017 年预计实现归母净利润 万 万, 同增 100%-1 20%; 大晟文化 业绩预告 :2017 年预计实现归母净利润 2.14 亿 亿, 同增 40%-80%; 天龙集团 业绩预告 :2017 年预计实现归母净利润 9964 万 亿, 同减 -30%-0%; 冰川网络 1) 业绩预告 :2017 年预计实现归母净利润 万 亿, 同减 43%-28%; 2) 股票激励计划 : 本次激励计划股票来源为公司向激励对象定向发行公司限制性股票, 拟授予股票数量为 184 万股, 占当前公司总股本的 1.84%, 其中首次授予 147 万股, 首次授予激励对象共计 93 人, 包括公司及子公司的中层管理人员 核心业务 ( 技术 ) 骨干等 ;3) 对 外投资 : 公司拟出资 800 万元投资认购新余智博基金份额 ; 天舟文化 业绩预告 :2017 年预计实现归母净利润 1.47 亿 -1.9 亿, 同减 39.65%-21.99%; 立思辰 业绩预告 :2017 年预计实现归母净利润 2.25 亿 亿, 同减 19.73%-10%; 华闻传媒 业绩预告 :2017 年预计实现归母净利润 2.62 亿 亿, 同减 70%-30%; 上海钢联 业绩预告 :2017 年预计实现归母净利润 万 万, 同增 107% %; 10

11 赛为智能 业绩预告 :2017 年预计实现归母净利润 1.61 亿 亿, 同增 60%-90%; 盛迅达 业绩预告 :2017 年预计实现归母净利润 6200 万 万, 同增 17.73%-37.8%; 雷曼股份 业绩预告 :2017 年预计实现归母净利润 万 万, 同减 40%-20%; 博瑞传播 业绩预告 :2017 年预计实现归母净利润 3014 万 万, 同减 50%-30%; 丝路视觉 业绩预告 :2017 年预计实现归母净利润 万 万, 同减 15%-0%; 新文化 业绩预告 :2017 年预计实现归母净利润 2.65 亿 亿, 同增 0%-20%; 中文在线 业绩预告 :2017 年预计实现归母净利润 7500 万 万, 同增 % %; 台基股份 业绩预告 :2017 年预计实现归母净利润 4800 万 万, 同增 24.53%-54.37%; 秀强股份 业绩预告 :2017 年预计实现归母净利润 1.3 亿 亿, 同增 9%-30%; 光一科技 1) 业绩预告 :2017 年预计实现归母净利润 万 万, 同减 24% -0%;2) 限售解禁 : 本次解除限售股份数量为 6555 万股, 占总股本的 15.80%; 实际可上市流通限售股份数量为 1747 万股, 占总股本的 4.16%; 上市流通日为 2018 年 2 月 5 日 ; 星辉娱乐 业绩预告 :2017 年预计实现归母净利润 2.29 亿 亿, 同减 50%-20%; 华录百纳 业绩预告 :2017 年预计实现归母净利润 万 亿, 同减 80%-50%; 迅游科技 业绩预告 :2017 年预计实现归母净利润 9850 万 -1.1 亿, 同增 % %; 联建光电 业绩预告 :2017 年预计实现归母净利润 3.6 亿 -4.8 亿, 同增 %-19.12%; 电广传媒 业绩预告 :2017 年预计实现归母净利润 2600 万 万, 同减 92.2%-88.29%; 恒信东方 1) 业绩预告 :2017 年预计实现归母净利润 1.05 亿 亿, 同增 % %;2) 停牌 : 由于公司正在筹划重大事项, 涉及购买资产事项, 此次交易标的为安徽赛达, 经申请公司股票自 2018 年 2 月 2 日开市起停牌 ; 众应互联 1) 业绩预告 :2017 年预计实现归母净利润 1.6 亿 -2.1 亿, 同增 %-13.77%; 2) 停牌 : 公司控股股东冉盛盛瑞投资管理合伙企业正在筹划与公司股权转让相关重大事项以及购买互联网行业资产事项, 经申请公司股票将自 2018 年 2 月 2 日开市起停牌 ; 三夫户外 业绩预告 :2017 年预计实现归母净利润 万 -500 万, 同减 %-85.86%; 欢瑞世纪 业绩预告 :2017 年预计实现归母净利润 4 亿 -4.8 亿, 同增 50.9%-81.08%; 宝通科技 业绩预告 :2017 年预计实现归母净利润 2.11 亿 亿, 同增 50%-80%; 城市传媒 业绩预告 :2017 年预计实现归母净利润 3.27 亿 亿, 同增 20%-30%; 11

12 宋城演艺 业绩预告 :2017 年预计实现归母净利润 9.93 亿 亿, 同增 10%-30%; 鹿港文化 业绩预告 :2017 年预计实现归母净利润 2.41 亿 亿, 同增 35%-55%; 联创互联 业绩预告 :2017 年预计实现归母净利润 亿元, 同增 71.3%-91.16%; 拓维信息 业绩预告 :2017 年预计实现归母净利润 亿元, 同减 40%-70%; 华数传媒 业绩预告 :2017 年预计实现归母净利润 6.39 亿元, 同增 6.1%, 公司董事长王健儿先生因工作变动申请辞去公司一切职务 ; 天润数娱 业绩预告 :2017 年预计实现归母净利润 万元, 同减 41%-91%; 中文在线 收购进展 : 公司发行股份及支付现金购买晨之科暨关联交易事项获证监会核准 ; 帝龙文化 收购资产 : 公司全资子公司美生元收购米趣玩 100% 股权, 交易对价为 2.37 亿 元 ; 滨海能源 转让资产 : 公司拟通过在天津产权交易中心公开挂牌的方式转让持有的泰达能源 100% 股权 当代明诚 重大合同 : 在双刃剑香港协助下, 雅迪科技集团与国际足联签署 区域赞助商 合约, 正式成为 2018 俄罗斯世界杯国际足联亚洲区域赞助商之一, 双刃剑香港将一次性确认收入 2000 万美元 ; 视觉中国 战略合作 : 公司与优视科技 ( 阿里巴巴全资子公司 ) 签订战略合作协议, 携手搭建网络内容新生态 ; 盛通股份 回购注销 : 公司回购注销已授予但尚未解锁的限制性股票共计 8.07 万股 ; 勤上股份 高管辞职 : 公司总经理吴坚因个人原因辞去总经理职务, 辞职后, 将不再担任 公司任何职务 ; 完美世界 解除限售 : 公司本次解除限售股份的数量为 1.3 亿股, 占公司总股本的 9.94%, 可上市流通日为 2018 年 2 月 2 日 ; 快乐购 限售解禁 : 本次限售股份解禁及实际可上市流通数量为 700 万股, 占公司总股本 的 1.75%, 上市流通日为 2018 年 2 月 2 日 ; 梦舟股份 1) 股东减持 : 公司股东恒鑫集团计划减持其持有的公司全部股份 2856 万股, 占公司总股本的 1.61%;2) 停牌 : 因公司筹划重大事项, 可能涉及重大资产重组, 经申请公司股票自 2018 年 2 月 5 日开始起复牌 ; 深大通 股东减持 : 公司股东曹林芳于 2017 年 11 月 13 日至 2018 年 1 月 29 日累计减持 公司股份 万股, 占公司总股本的 0.79%; 洪涛股份 1) 股东增持 : 公司实控人刘年新先生及其一致行动人陈远芬女士计划 6 个月内通过深交所系统增持不少于 1500 万公司股票 ;2) 对外投资 : 公司全资子公司前海教育拟收 购新概念公司 51% 股权, 进而控制四川城市职业学院, 目前已达成意向性约定, 交易对价暂 12

13 估为 5.1 亿元 ; 联络互动 股东增持 : 公司控股股东何志涛于 2018 年 1 月 23 日至 2018 年 1 月 31 日期间以集中竞价的方式累计增持公司股份 万股, 占公司总股本的 0.066%; 东方网络 停牌 : 公司拟筹划重大事项, 股票于 2018 年 1 月 31 日开市起停牌 ; 印纪传媒 停牌 : 由于 2018 年 2 月 1 日公司股票跌停, 公司实控人肖文革与其一致行动人 北京印纪华城投资中心部分质押给质权人的公司股票触及平仓线, 经申请公司将自 2018 年 2 月 2 日开市起停牌 ; 文投控股 停牌 : 公司拟调整重大资产重组方案 ( 以发行股份及支付现金的方式收购悦凯影视 100% 股权和宏宇天润 100% 股权 ), 经申请公司股票将自 2018 年 2 月 2 日开市起停牌 ; 天润数娱 停牌 : 公司因筹划重大资产购买事项, 经申请公司股票自 2018 年 2 月 1 日开市起停牌 ; 华闻传媒 停牌 : 公司因正在筹划购买资产相关的重大事项, 经申请公司股票自 2018 年 2 月 1 日开市起停牌 ; 3.2. 下周重大事件一览 表 6: 下周 ( ) 重大事件一览 发生日期 证券代码 证券名称 事件类型 SZ 光一科技 限售股份上市流通 SZ 昆仑万维 限售股份上市流通 SH 梦舟股份 停牌 SH 风语筑 复牌 SZ 恺英网络 复牌 资料来源 :Wind, 安信证券研究中心 4. 重点公司业绩预测与投资评级 表 7: 重点公司业绩预测 ( 股价和市值对应日期为 2018 年 2 月 2 日 ) CP: 制作及代理发行 板块股票简称收盘价 总市值 ( 亿元 ) PE( 倍 ) 预测净利润 ( 亿元 ) 预测净利润增速 2017E 2018E 2019E 2017E 2018E 2019E 2017E 2018E 2019E 端游 完美世界 % 23% 20% 吉比特 % 17% 12% 制作 页游 手游 天舟文化 % 40% 14% 天神娱乐 % 17% 16% 三七互娱 % 16% 11% 恺英网络 % 31% 12% 游族网络 % 56% 28% 富控互动 % 11% 13% 凯撒文化 % 30% 23% 浙数文化 % 3% 5% 13

14 发行 SP: 入口及服务 传统媒介 平台 营销 电影 电视剧 游戏 华谊兄弟 % 15% 15% 北京文化 % 31% 27% 光线传媒 % 22% 16% 新文化 % 32% 11% 骅威文化 % 34% 15% 鹿港文化 % 40% 26% 慈文传媒 % 20% 42% 欢瑞世纪 % 30% 20% 唐德影视 % 108% 35% 中文传媒 % 20% 10% 宝通科技 % 29% 25% 图书新经典 % 37% 33% 有线网络 院线 出版及发行 教育 体育 平台 内容输送 服务型 媒介型 东方明珠 % 10% 11% 贵广网络 % 10% - 中国电影 % 20% 20% 金逸影视 % 13% 20% 幸福蓝海 % 20% 20% 万达电影 % 20% 15% 横店影视 % 25% 22% 中原传媒 % 12% 11% 中南传媒 % 10% 10% 新华文轩 % 10% 10% 出版传媒 % 11% 8% 顺网科技 % 20% 20% 昆仑万维 % 21% 20% 视觉中国 % 27% 20% 平治信息 % 40% 30% 掌阅科技 % 43% 37% 快乐购 % 433% 23% 捷成股份 % 35% 22% 安妮股份 % 35% 29% 光一科技 % 55% 24% 科达股份 % 24% 17% 利欧股份 % 25% 25% 蓝色光标 % 16% 13% 思美传媒 % 32% - 华扬联众 % 50% 40% 宣亚国际 % 24% - 深大通 % 24% 17% 分众传媒 % 18% 17% 学前教育邦宝益智 % 31% 24% K12 教育新南洋 % 34% - 职业教育 华媒控股 % 7% 10% 立思辰 % 29% 20% 百洋股份 % 58% 20% 开元股份 % 39% 16% 14

15 体育营销当代明诚 % 115% 18% 周边衍生 & 创意设计 & 其他 演艺宋城演艺 % 23% 20% IP 衍生 美盛文化 % 21% 23% 恒信东方 % 91% 52% 创意设计丝路视觉 % 35% 20% 资料来源 :Wind, 安信证券研究中心 5. 行业要闻 5.1. 影视 视频平台 综艺 文化类综艺集中爆发, 真才实学为嘉宾标配 ;( 艺恩 ) 直播 天鸽互动斥资 2 亿收购无他相机, 直播投资并购再度升温 ;( 艺恩 ) 网络视频 2017 年网络视频用户规模达到 5.65 亿 ;( 艺恩 ) Netflix Netflix 与日本动画公司骨头社 Production I.G 达成合作 ;(DoNews) 电影票房 春节档预售超过 1 亿, 捉妖记 2 暂时领先 ;( 艺恩 ) 视频 A 站融资不畅, 服务器或将被关闭 (TechWeb) 体育电影 电影 李娜传 将于 5 月开机, 中国女排 成为 19 年国庆献礼片 ( 懒熊体育 ) 5.2. 游戏 游戏 旅行青蛙 两天新增 1200 万用户下载 ;( 游戏陀螺 ) 游戏 微软加大游戏投入力度, 或收购 绝地求生 开发商 ;( 艺恩 ) 网易 网易与美泰合资成立手游开发公司 Mattel163, 把儿童玩具做成手游 ;(DoNews) 手游 艾瑞发布 战术竞技类手游市场洞察 :CF 手游综合实力领先 ( 游戏陀螺 ) 5.3. 音乐 VR/AR 音乐 腾讯音乐合作索尼音乐成立电音品牌 Liquid State;( DoNews) VR 2017 年 VR 市场消费 22.5 亿, 预计 2018 年将实现 100% 增长达到 45 亿美元 (Ga melook) 6. 风险提示 政策监管超预期 SP 平台竞争恶化 公司治理 商誉增速过快带来的减值等风险 15

16 行业评级体系 收益评级 : 领先大市 未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 10% 以上 ; 行业周报 / 传媒 同步大市 未来 6 个月的投资收益率与沪深 300 指数的变动幅度相差 -10% 至 10%; 落后大市 未来 6 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 10% 以上 ; 风险评级 : A 正常风险, 未来 6 个月投资收益率的波动小于等于沪深 300 指数波动 ; B 较高风险, 未来 6 个月投资收益率的波动大于沪深 300 指数波动 ; 分析师声明 焦娟 王中骁声明, 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格, 勤勉尽责 诚实守信 本人对本报告的内容和观点负责, 保证信息来源合法合规 研究方法专业审慎 研究观点独立公正 分析结论具有合理依据, 特此声明 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 安信证券股份有限公司 ( 以下简称 本公司 ) 经中国证券监督管理委员会核准, 取得 证券投资咨询业务许可 本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析 预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务 发布证券研究报告, 是证券投资 咨询业务的一种基本形式, 本公司可以对证券及证券相关产品的价值 市场走势或者相关影响因素进行分析, 形成证券估值 投资评级等投资分析意见, 制作证券研究报告, 并向本公司的客户发布 免责声明 本报告仅供安信证券股份有限公司 ( 以下简称 本公司 ) 的客户使用 本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户 本报告基于已公开的资料或信息撰写, 但本公司不保证该等信息及资料的完整性 准确 性 本报告所载的信息 资料 建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断, 本报告中的证券或投资标的价格 价值及投资带来的收入可能会波动 在不同时期, 本公 司可能撰写并发布与本报告所载资料 建议及推测不一致的报告 本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态, 本公司将随时补充 更新和修订有关信息及资料, 但不保证及时公开发布 同时, 本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出 修改, 投资者应当自行关注相应的更新或修改 任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点, 一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准, 如有需要, 客户可以向本公司投资顾问进一步咨询 在法律许可的情况下, 本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易, 也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行 财务 顾问或者金融产品等相关服务, 提请客户充分注意 客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素, 亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策 在任何情 况下, 本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议, 无论是否已经明示或暗示, 本报告不能作为道义的 责任的和法律的依据或者凭证 在任何情况下, 本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任 本报告版权仅为本公司所有, 未经事先书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制 发表 转发或引用本报告的任何部分 如征得本公司同意进行引用 刊发的, 需 在允许的范围内使用, 并注明出处为 安信证券股份有限公司研究中心, 且不得对本报告进行任何有悖原意的引用 删节和修改 安信证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权 16

17 Tab le_sales 销售联系人 上海联系人 葛娇妤 朱贤 许敏 章政 孟硕丰 李栋 侯海霞 潘艳 刘恭懿 孟昊琳 北京联系人 王秋实 田星汉 李倩 周蓉 温鹏 张莹 深圳联系人 胡珍 范洪群 巢莫雯? ? 黎欢 Tabl e_addr ess 安信证券研究中心深圳市 地址 : 深圳市福田区深南大道 2008 号中国凤凰大厦 1 栋 7 层邮编 : 上海市 地址 : 上海市虹口区东大名路 638 号国投大厦 3 层邮编 : 北京市 地址 : 北京市西城区阜成门北大街 2 号楼国投金融大厦 15 层邮编 :