上海中期期货经纪有限公司 CIFCO.,L SHANGHAI CIFCO FUTURES CO.,LTD TD. 资料来源 : 文华财经 主要合约一周交易数据 ( 单位 : 元 / 吨 ) 品种 周开盘价 最高价 最低价 周收盘价 涨跌 持仓量 持仓变化 成交量 cu1011 63200 63810 61630 62790-620 22950-6548 23342 cu1012 63200 63950 61700 62790-810 66198-14364 56408 cu1101 63140 64270 61900 62790-1100 146908-30674 950230 cu1102 63260 64300 62020 63020-910 74746 50338 276142 数据来源 :SHFE 交易日期 :2010/10/18-2010/10/22 一周行情 流动性仍是主推力 铜价将继续上行 上周 LME 期铜在高位出现震荡走势 全周期价收盘于 8347.25 美元 / 吨, 较之前一周下跌 64.75 美元 / 吨 沪铜主力合约收盘于 62790 元 / 吨, 较之前一周下跌 1100 元 / 吨 2010 年新年伊始, 经过前一年的单边大幅上涨, 铜价在何处止步变得难以判断 1 月 12 日, 以央行在危机过后首次提高存款准备金为标志的流动性收紧措施实施, 铜价的涨势终告一段落 当时, 全球铜市处在供过于求的状态中 世界金属统计局 (WBMS) 公布的数据显示, 全球铜市 2009 年 1-12 月供应过剩 24.65 万吨 可以说 1 月 7 日的顶部几乎由铜市金融属性推动, 完全脱离了供求基本面 - 1 -
4 月中旬的高点发生在 20 余个震荡交易日后的小幅突破, 最终期价未能成功站上 8000 美元 / 吨的整数关口 期间实体经济的复苏以及铜市的金融属性共同推动了价格走强 在这一阶段, 全球铜市供过于求的情况有所好转 世界金属统计局 (WBMS) 公布的数据显示, 全球铜市 2010 年 1-3 月供应过剩 13.5 万吨 10 月初高点的形成依然离不开金融属性这一因素 美联储或将启动的第二轮量化宽松货币政策成为推动十一长假期间外盘金属走强的最主要力量 但这一次摸高却有了较强的供求面支撑 全球铜市场的供求关系已经剧烈的过度至供给短缺的状态 世界金属统计局 (WBMS) 的数据显示, 全球铜市 2010 年 1-7 月供应缺口 7 万吨 整体看来, 铜价的三次摸高都离不开铜市金融属性, 但这一作用力在弱化 而供求关系对铜价的影响正在逐渐增强 真实消费的支撑是铜价能一浪高过一浪的重要原因 上周 LME 期铜呈现震荡走势 宏观面上, 中国政府在 10 月 19 日的意外加息一度令金属市场大幅下挫, 但市场对美联储展开二轮量化宽松货币政策的预期盖过了中国加息这一不利事件 且上周稍后交易时间段, 中国市场上发布的宏观经济数据再度证明了中国经济的强劲增长 铜市基本面上, 供求关系依然呈现出趋紧的的态势 国际铜业研究组织 (ICSG) 最新公布的一份报告称, 全球 1-7 月精炼铜供应缺口 35.6 万吨, 上年同期为缺口 16.4 万吨 鉴于偏紧的供求关系以及宽松的货币政策, 我们维持对铜价处在上涨通道中的中长线观点 短期内, 经过上周的短暂回调, 下周期价的运行重心有望进一步抬升, 建议多单继续持有 ( 执笔 : 方俊锋 ) CFTC 持仓报告 美国商品期货交易委员会 (CFTC) 截止 10 月 19 日当周 COMEX 铜期货持仓报告 : 合约单位 :25000 磅总持仓量 : 162,855 非商业商业总计非报告头寸 多头 空头 套利 多头 空头 多头 空头 多头 空头 54303 28153 19898 71698 101035 145899 149086 16956 13769 较 10 月 5 日当周总持仓量变化 (3,938) 1509-573 1339 1696 3710 4544 4476-606 -538 各类交易商头寸占总持仓百分比 (%) 33.3 17.3 12.2 44.0 62.0 89.6 91.5 10.4 8.5 各项目下交易商数量 ( 交易商总数 : 207) 75 58 44 40 47 147 132-2 -
现货市场交易价格 : ( 单位 : 元 / 吨 ) 资料来源 : 上海有色网 (www.smm.cn) 交易所库存 日期 :2010 年 10 月 22 日 单位 : 吨 仓库 上周库存 本周库存 库存增减 可用库容量 小计 期货 小计 期货 小计 期货 上周 本周 增减 期晟公司 41771 7540 41439 7318-332 -222 7595 9467 1872 国储天威 10524 3219 9845 3219-679 0 33618 34584 966 京鸿公司 575 573 575 573 0 0 6809 6809 0 中储吴淞 46099 22088 47934 23369 1835 1281 35284 37054 1770 上港物流 1313 1206 1811 1175 498-31 81546 83518 1972 中储大场 0 0 0 0 0 0 15000 15000 0 合 计 3228 176 4671 476 1443 300 29480 30221 741 103510 34802 106275 36130 2765 1328 209332 216653 7321-3 -
下周重要经济数据 10 月 25 日星期一 : 美国纽约联储第一副主席康明 (Christine Cumming) 在跨大西洋企业治理对话会议上致词 ; 日本 9 月商品出口 ; 日本 9 月商品进口 ; 英国 9 月 BBA 房屋购买抵押贷款许可件数 ; 欧元区 8 月工业订单 ; 美国 9 月 NAR 季调后成屋销售总数年化 ; 10 月 26 日星期二 : 英国央行行长金恩在 Buttonwood Gathering 中就金融改革业发表讲话 ; 美国联邦存款保险公司 (FDIC) 董事长贝尔 (Sheila Bair), 美国众议院金融服务委员会主席弗兰克, 美国白宫经济复苏顾问委员会主席沃克尔, 就多德 - 弗兰克华尔街改革和消费者保护法所带来影响进行评估日本 9 月企业服务价格指数 ; 德国 9 月出口物价指数 ; 美国 8 月 S&P/CS 房价指数 ; 美国 10 月里奇蒙德联储制造业指数 ; 英国第三季度 GDP 初值 ; 美国 10 月咨商会消费者信心指数 ; 10 月 27 日星期三 :; 德国 10 月调和消费者物价指数 ; 法国 8 月家庭消费支出 ; 欧元区 9 月货币供应 M3; 美国 9 月扣除飞机非国防资本耐用品订单 ; 美国 9 月耐用品 ; 美国 9 月新屋销售总数年化 ; 10 月 28 星期四 : 日本央行召开为期一天的议息会议 ; 美国 9 月芝加哥联储中西部制造业指数 ; 日本 9 月季调后零售销售 ; 德国 10 月季调后失业总人数 ; 欧元区 10 月工业景气指数 ; 英国 10 月 CBI 零售销售差值 ; 10 月 29 日星期五 :; 日本 10 月东京核心消费者物价指数 ; 英国 10 月 GFK 消费者信心指数 ; 日本 10 月东京核心消费者物价指数 ; 日本 9 月失业率 ; 日本 9 月全国消费者物价指数 ; 欧元区 9 月失业率 ; 欧元区 10 月调和消费者物价指数初值 ; - 4 -
美国 10 月密歇根大学消费者信心指数终值 ; 美国第三季度实际 GDP 初值 机构观点 2010 年铜均价预估为每磅 3.35 美元 -- 智利 Cochilco 调查智利国营铜业委员会 Cochilco14 日公布的对 17 位当地矿业分析师的调查显示,2010 年和 2011 年铜平均价可能分别为每磅 3.35 美元和每磅 3.29 美元 最新调查显示, 矿业分析师对于铜价比 12 月调查时更加乐观, 当时调查显示, 今年铜价预期平均为每磅 3.08 美元,2011 年预估为每磅 3.13 美元 Cochilco 执行副总裁 Gonzalo Astorquiza 在声明中称 : 预估的铜均价上涨显示市场参与者一致认为市场前景紧俏, 可能是由于全球经济活动改善所致, 其直接提振铜需求 他称, 未来几年鲜有矿场预期投产, 因此供应预期不会显著增加 调查显示,2010 年第二季度, 铜价预期平均达到每磅 3.49 美元, 第三季度回落至平均每磅 3.35 美元 智利是全球最大的铜生产国, 政府从铜销售 私营矿商的收入以及版税中获得相当大的收入 因此, 铜价被视为是影响当地经济的主要变量 Cochilco 将于 7 月初公布下次铜价调查 行业新闻 全球 1-7 月精炼铜供应缺口 35.6 万吨 ICSG 国际铜业研究组织 (ICSG)21 日公布的一份报告称, 全球 1-7 月精炼铜供应缺口 35.6 万吨, 上年同期为缺口 16.4 万吨 ICSG 表示,1-7 月全球精炼铜产量达 1103.4 万吨, 消费达 1139 万吨 日本 9 月铜缆发运量同比增加 5.2% 21 日公布的行业数据显示, 日本 9 月铜线及铜缆发运量预估为 61,000 吨, 较去年同期增加 5.2%, 受来自汽车及电子行业稳固的需求推动 日本电线及电缆制造商协会公布的数据显示, 此为连续第九个月同比增加, 且较 8 月增加 15% 但中国经济料放缓, 加之国内持续的通缩压力及预期主要铜消费行业 -- 建筑业很快将转变, 令前景不确定 上周公布的数据显示, 中国 9 月铜进口量较 8 月的 379,527 吨下降 2.9%, 至 368,410 吨 铜需求通常被视为经济活动的风向标 建筑业铜发运量连续第二个月增加, 较去年同期增加 4.1%,8 月发运量是 23 个月来首次较去年同期增长 9 月整体发运量仍较两年前低 13%,2008 年末全球经济衰退 需求回升, 约达到经济危机前的 90%, 主要是因来自国内电子及汽车业及来自中国的需求活跃 - 5 -
日本政府 9 月停止发放低排量汽车采购津贴, 预期将削减未来几个月的汽车产量, 从而打压铜消费 智利 Collahuasi 铜矿料将在下周举行罢工投票智利大型 Collahuasi 铜矿工会领导人 21 日称, 料将在下周举行投票, 决定是否罢工, 因集体工资谈判进展缓慢 Collahuasi 铜矿工会主席 Manuel Munoz 称, 谈判委员会号召工人罢工, 预期该公司将在周一提交另一份工资提议, 当前合同将在 10 月 30 日期满 Munoz 称 : 毫无质疑工人将对罢工进行投票 尽管谈判还有很长的路要走, 罢工是对公司施加压力的有效手段 他补充称工会 1,551 名工人将在 10 月 27 日举行投票 罢工投票后实质谈判才会开始 ABN AMRO 上调 2011 年铜锡价格预测下调铝铅镍价格预测日前, 基于对铜锡供应问题的担忧,ABN AMRO 公司把三月期铜的价格预期从以前的 7646 美元 / 吨提高到了 8227 美元 / 吨, 把三月期锡的价格预计从之前的 22917 美元 / 吨提高到了 24955 美元 / 吨 与此同时, 该公司把三月期铝的平均价从之前的 2340 美元 / 吨下调至 2200 美元 / 吨, 把三月期锌的价格预计从之前的 2663 美元 / 吨下调至 2258 美元 / 吨, 三月期铅的价格预测从之前的 2404 美元 / 吨下调至 2303 美元 / 吨, 三月期镍的价格从之前的 24438 美元 / 吨下调至 23137 美元 / 吨 今年 1-8 月全球铜市供应短缺为 16.1 万吨世界金属统计局 (WBMS) 20 日公布的数据显示, 全球 2010 年 1-8 月铜市供应短缺为 161,000 吨, 去年同期供应则稍有过剩 世界金属统计局 (WBMS) 数据显示, 去年前八个月全球铜市供应过剩 16,000 吨 2009 年全年铜市供应过剩达创纪录的 411,000 吨 WBMS 表示, 今年 1-8 月, 全球矿山铜产量为 1043 万吨, 同比略有上升 世界金属统计局 (WBMS) 同时表示,2010 年 1-8 月全球铜消费量为 1290 万吨 而 2009 年全年的铜消费量为 1824 万吨 联系方式 : 作者电话 :021-61090831 电子信箱 :fangjunfeng@shcifco.com 研发部电话 :021-61090839 1 电子信箱 :yf@shcifco.com 免责声明 : 上海中期研发品种沪铜周报由上海中期研发中心组织编辑, 本报告不作为直接投资依据, 据此入市应注意风险 报告中 观点可能会出现变化, 建议咨询中期有关业务人员 - 6 -