创 元 期 货 研 究 所 电 话 :400-700-0880 邮 箱 :cyqhresearch@gmail.com 地 址 : 苏 州 市 三 香 路 120 号 万 盛 大 厦 3 楼 宏 观 面 信 息 : 创 元 周 报 (20151026-20151102) 新 华 社 : 私 募 老 大 徐 翔 涉 嫌 内 幕 交 易 操 纵 股 票 价 格, 被 采 取 刑 事 强 制 措 施 新 浪 财 经 援 引 无 界 新 闻 的 报 道 称, 中 国 最 著 名 的 私 募 基 金 经 理 徐 翔 被 警 方 带 走 除 了 徐 翔 被 带 走 以 外, 他 多 年 的 好 友 和 伙 伴 周 建 明 也 已 经 被 带 走 在 该 报 道 之 前, 相 关 消 息 已 在 网 络 疯 传 周 末 消 息 称, 巡 视 组 已 入 驻 证 监 会 中 信 集 团 等 金 融 市 场 主 要 机 构 20 亿! 公 安 部 再 破 境 内 外 勾 结 操 纵 股 指 期 货 大 案 伊 世 顿 外 籍 技 术 负 责 人 安 东 及 其 境 外 团 队 设 计 研 发 出 一 套 高 频 程 序 化 交 易 软 件, 远 程 植 入 伊 世 顿 托 管 在 中 金 所 的 服 务 器, 以 此 操 控 管 理 伊 世 顿 账 户 组 伊 世 顿 通 过 高 频 程 序 化 交 易 软 件 自 动 批 量 下 单 快 速 下 单 以 不 足 700 万 元 初 始 本 金, 非 法 获 利 20 多 亿 元 10 月 中 国 官 方 制 造 业 PMI 持 平 9 月 10 月 中 国 官 方 制 造 业 PMI 未 如 预 期 回 升, 仍 为 年 内 第 二 低,10 月 非 制 造 业 PMI 为 年 内 最 低, 显 示 制 造 业 进 出 口 仍 严 峻, 小 企 业 融 资 难 未 好 转, 制 造 业 下 行 压 力 已 在 影 响 服 务 业 活 动 分 析 指, 没 坏 消 息 就 是 好 消 息, 四 季 度 GDP 持 平 上 季 将 是 最 好 结 果
国 家 队 三 季 度 买 买 买 : 持 有 近 一 半 A 股 上 市 公 司, 市 值 1.36 万 亿 三 季 度 国 家 队 出 现 在 1368 家 公 司 的 股 东 名 单 中, 占 A 股 总 数 的 近 一 半, 持 股 市 值 高 达 1.36 万 亿 元 ( 不 包 括 救 市 前 持 股 ) 7 月 6 日 国 家 队 救 市 至 今 出 现 上 涨 的 股 票 有 653 只, 占 比 47.73%, 其 中 梅 雁 吉 祥 涨 幅 达 88% 金 融 系 统 巡 视 正 式 开 启! 中 央 巡 视 组 入 驻 央 行 证 监 会 中 信 集 团 等 中 央 第 六 第 七 巡 视 组 已 分 别 进 驻 央 行 和 证 监 会 肖 钢 在 动 员 会 上 称, 要 积 极 主 动 查 摆 问 题, 全 力 支 持 巡 视, 主 动 接 受 全 面 体 检 中 央 巡 视 组 进 驻 的 其 他 单 位 包 括 中 信 集 团 等 全 球 股 市 10 月 嗨 翻 天, 主 要 股 指 创 多 年 最 大 月 涨 幅 随 着 全 球 央 行 会 进 一 步 宽 松 的 预 期 得 到 强 化,MSCI 亚 太 指 数 10 月 已 经 上 涨 8%, 创 六 年 来 最 大 月 涨 幅 沪 指 和 恒 指 大 涨 10.8% 8.6%, 日 经 指 数 大 涨 10%, 创 2013 年 4 月 以 来 最 佳 月 度 表 现 德 国 DAX 指 数 10 月 大 涨 12%, 是 欧 洲 表 现 最 好 的 股 指 在 岸 人 民 币 暴 涨 近 400 点, 创 2005 年 来 最 大 涨 幅 继 周 四 大 涨 后, 人 民 币 周 五 表 现 仍 强 劲 在 岸 人 民 币 收 盘 大 涨 至 811 汇 改 以 来 新 高, 单 日 涨 幅 近 400 点, 创 2005 年 以 来 最 大 涨 幅, 成 交 达 264 亿 美 元, 创 一 个 月 以 来 最 大 离 岸 亦 快 速 上 扬, 盘 中 触 及 6.3152 的 8.11 汇 改 以 来 新 高, 两 岸 价 差 一 度 倒 挂 上 海 自 贸 区 金 改 方 案 正 式 发 布 : 率 先 实 现 资 本 项 目 可 兑 换! 央 行 官 网 正 式 发 布 自 贸 区 金 改 方 案 方 案 计 划 在 自 贸 区 内 率 先 实 现 人 民 币 资 本 项 目 可 兑 换 上 海 自 贸 区 将 拓 宽 人 民 币 投 资 回 流 渠 道 ; 将 拓 展 自 由 贸 易 账 户 功 能 扩 大 人 民 币 跨 境 使 用 ; 将 研 究 合 格 境 内 个 人 境 外 投 资 试 点 的 细 则 和 操 作 方 案 中 国 央 行 : 近 期 启 动 人 民 币 对 韩 元 直 接 交 易
中 国 央 行 表 示, 中 韩 同 意 近 期 在 中 国 外 汇 交 易 中 心 建 立 人 民 币 对 韩 元 直 接 交 易 机 制 央 行 还 决 定 将 韩 国 RQFII 投 资 额 度 调 增 至 1200 亿 元 另 据 韩 国 总 统 办 公 室 声 明, 两 国 将 合 作 在 年 底 前 批 准 中 韩 自 贸 协 定 每 周 品 种 策 略 展 望 : 菜 粕 : 供 应 信 息 : 根 据 USDA 发 布 的 10 月 供 需 报 告, 虽 然 全 球 菜 籽 产 量 较 9 月 预 估 上 调 153.6 万 吨, 至 6622.8 万 吨, 但 和 2014/2015 年 度 的 7192 万 吨 相 比 仍 下 降 8% 这 是 因 为 菜 籽 重 要 的 生 产 和 出 口 国 加 拿 大 产 量 下 降,USDA 预 估 其 新 年 度 产 量 仅 1430 万 吨, 较 去 年 的 1641 万 吨 下 降 近 13% 此 外, 欧 盟 作 为 重 要 的 生 产 国 和 消 费 国, 产 量 也 由 去 年 的 2439.4 万 吨 降 至 2155 万 吨, 降 幅 为 11.7% 需 求 方 面, 压 榨 利 润 为 负 还 影 响 油 厂 的 开 机 率 现 货 压 榨 亏 损 同 样 维 持 了 较 长 时 间, 天 下 粮 仓 统 计 的 油 厂 开 机 率 连 续 四 周 维 持 在 15% 的 低 水 平 截 至 10 月 25 日, 油 厂 开 机 率 为 16.46%, 而 去 年 同 期 为 28.19% 两 广 和 福 建 的 11 家 主 要 油 厂 中, 防 城 澳 加 钦 州 中 粮 湛 江 渤 海 漳 州 中 纺 福 州 集 佳 和 厦 门 中 盛 6 家 均 处 于 停 机 状 态 从 周 线 来 看, 菜 粕 1601 合 约 1 月 23 日 最 低 下 探 至 1953 元 / 吨, 收 盘 至 2000 元 / 吨 附 近,6 月 17 日 最 低 下 探 至 1955 元 / 吨, 收 盘 亦 在 2000 元 / 吨 附 近 8 月 25 日 以 及 当 前 行 情 都 下 探 至 1950 元 / 吨 下 方, 说 明 菜 粕 1950-2000 元 / 吨 具 有 较 强 的 技 术 支 撑 本 周 来 看, 继 续 关 注 此 处 的 支 撑 力, 或 震 荡 为 主 美 豆 期 货 有 所 企 稳, 国 内 粕 类 价 格 继 续 走 势, 菜 粕 现 货 需 求 疲 软, 拖 累 期 货 市 场 盘 面 上 看, 菜 粕 再 度 测 试 1950-2000 关 口 支 撑 的 有 效 性 操 作 上, 底 部 震 荡 思 路, 关 注 支 撑 位 1850-2000 点 沥 青 : 国 外 方 面, 由 于 沙 特 原 油 产 量 继 续 增 加, 致 使 国 际 原 油 价 格 一 路 下 行, 美 国 页 岩 油 盈 利 大 幅 下 降, 导 致 钻 井 数 量 减 少 随 着 美 国 和 伊 朗 关 系 缓 和, 原 油 的 供 应 压 力 再 度 显 现, 中 长 期 压 制 原 油 上 行 但 是, 近 期 美 国 原 油 库 存 持 续 减
少, 短 期 对 原 油 构 成 支 撑, 促 使 油 价 反 弹 加 之, 从 已 公 布 数 据 显 示 美 国 经 济 稳 步 上 行, 因 此 油 价 在 短 期 依 旧 存 在 上 行 的 动 力 预 计 进 入 8 月 后, 国 际 油 价 将 维 持 区 间 震 荡 国 内 方 面,2015 年 1-7 月 产 量 累 计 值 1807 万 吨, 同 比 增 加 9.80%;2015 年 7 月 份 沥 青 产 量 266.30 万 吨, 同 比 增 加 11.20% 2015 年 1-7 月 份 累 计 进 口 量 264.94 万 吨, 其 中 7 月 进 口 48.21 万 吨 从 产 销 量 来 看 今 年 整 体 平 稳, 预 计 进 入 8 月 以 后, 由 于 国 家 投 资 增 加, 道 路 建 设 将 逐 步 增 加, 沥 青 的 需 求 将 持 续 增 加 现 货 方 面, 国 内 市 场 持 平, 东 北 地 区 报 价 维 持 在 2650 元 / 吨, 持 平 ; 华 东 地 区 报 价 2630 元 / 吨, 持 平 ; 华 北 地 区 报 价 2650 元 / 吨, 持 平 ; 华 南 地 区 报 2650 元 / 吨, 持 平 ; 山 东 地 区 报 2600 元 / 吨, 持 平 ; 西 北 地 区 报 3200 元 / 吨, 持 平 美 联 储 会 议 纪 要 暗 示 将 继 续 推 迟 加 息 时 间, 对 沥 青 成 本 构 成 短 期 支 撑 加 之, 国 家 财 政 政 策 持 续 放 松, 沥 青 的 需 求 量 将 持 续 增 长, 促 使 沥 青 现 货 价 格 上 行 基 本 面 上, 对 沥 青 构 成 支 撑, 盘 面 上, 上 周 反 弹 结 束 转 而 开 始 下 跌, 本 周 或 依 然 偏 弱 操 作 上, 震 荡 偏 空 思 路, 压 力 位 2250 点 塑 料 : 基 本 面 方 面 : 作 为 化 工 品 的 LLDPE, 其 定 价 权 主 要 掌 握 在 中 国 石 化 中 国 石 油 等 大 型 石 化 企 业 手 中 2014 年 塑 料 库 存 主 要 由 中 游 贸 易 商 转 移 到 上 游 工 厂, 国 内 塑 料 生 产 商 处 于 相 对 垄 断 地 位, 因 此 2014 年 石 化 厂 指 导 价 格 对 市 场 的 影 响 力 显 著 增 强 2005-2014 年 以 来, 国 内 PE 产 能 平 均 增 长 率 为 11.07% 2014 年 国 内 PE 产 能 达 到 最 高 点, 总 值 达 到 1500 万 吨 / 年, 较 2013 年 增 加 190 万 吨 / 年, 增 长 的 主 要 原 因 在 于 四 川 炼 化 宁 夏 宝 丰 及 蒲 城 清 洁 能 源 等 聚 乙 烯 装 置 的 投 产 产 业 方 面 整 体 来 看, 上 游 结 构 偏 强, 现 货 价 格 相 对 远 月 略 强, 通 过 以 时 间 换 取 空 间 的 方 式, 延 缓 价 格 下 行 并 逐 步 消 化 库 存, 对 比 其 他 化 工 期 货 价 格 趋 势 来 看, 塑 料 明 显 相 对 较 强, 但 国 内 塑 料 上 游 市 场 结 构 正 在 悄 然 发 生 改 变 在 煤 制 烯 烃 尚 未 引 起 市 场 关 注 时,LLDPE 市 场 与 同 类 化 工 品 相 比, 呈 现 出 明 显 的 抗 跌 特 性, 某 种 程 度 上 几 乎 是 一 个 天 然 的 多 头 品 种 但 随 着 煤 制 烯 烃 项 目 相 继 进 入 到 投 产 阶 段,LLDPE 的 市 场 结 构 发 生 了 改 变, 再 加 上 近 期 国 际 油 价 的 持 续 下 跌,LLDPE 期 价 开 始 逐 步 振 荡 下 行 尽 管 LLDPE 期 价 本 轮 下 跌 幅 度 缓
慢, 但 值 得 注 意 的 是, 本 轮 下 跌 除 了 是 对 近 期 国 际 油 价 持 续 走 低 的 反 应 之 外, 更 是 对 目 前 LLDPE 供 应 结 构 改 变 做 出 的 反 应 由 于 大 量 煤 制 烯 烃 项 目 在 下 半 年 集 中 投 产, 将 使 得 LLDPE 市 场 供 应 量 增 加 总 体 来 看, 终 端 需 求 整 体 仍 呈 现 震 荡 下 跌 过 程, 上 游 供 应 方 面, 目 前 石 化 企 业 总 体 装 置 开 工 率 在 83% 左 右, 加 上 煤 制 产 品 的 冲 击, 市 场 供 需 失 衡 状 况 明 显, 这 也 导 致 石 化 库 存 大 幅 攀 升, 进 一 步 增 加 了 LLDPE 价 格 下 行 压 力 技 术 分 析 综 合 来 看 ( 中 期 来 看 ): 塑 料 整 体 周 线 上 观 察, 这 波 随 原 油 弱 势 下 跌 过 程, 从 技 术 上 来 看, 二 次 探 底 过 程, 底 部 未 击 穿 前 期 低 点, 鉴 于 原 油 仍 处 于 弱 势, 后 期 在 总 持 仓 变 化 不 大 的 状 况 下, 仍 以 局 部 箱 体 震 荡 为 主 短 线 技 术 分 析 及 下 周 展 望 : 塑 料 指 数 在 前 期 底 部 附 近 震 荡, 本 周 整 体 小 阴 线 收 盘, 近 远 月 价 差 收 敛 倾 向, 后 期 原 油 不 破 位 下 行, 则 塑 料 仍 以 反 弹 看 多 为 主, 操 作 以 轻 仓 逢 低 做 多 为 主 豆 粕 : 美 豆 方 面,8 月 供 需 报 告 远 超 市 场 预 期 单 产 46.9, 远 超 市 场 预 期 的 均 值 44.7, 也 远 超 市 场 预 期 的 最 高 值 45.7 美 豆 产 量 39.16 亿 蒲, 高 于 7 月 报 告 的 38.85 亿 蒲, 远 高 于 市 场 预 期 的 均 值 37.19 亿 蒲 美 豆 15/16 年 需 求 端 出 口 18.6 亿 蒲, 上 调 0.2 亿 蒲, 出 口 17.25 亿 蒲 下 调 0.5 亿 蒲, 期 末 库 存 4.7 亿 蒲, 远 超 市 场 预 期 周 一 作 物 生 长 报 告, 美 豆 优 良 率 维 持 在 63% 不 变 NOPA 压 榨 报 告 显 示 7 月 美 国 国 内 豆 油 库 存 16.2 亿 磅, 高 于 今 年 6 月 的 15.7 亿 磅 和 去 年 同 期 的 15.9 亿 磅 需 求 方 面, 根 据 我 国 农 业 部 公 布 的 2015 年 6 月 份 生 猪 存 栏 信 息, 全 国 生 猪 存 栏 量 为 38461 万 头, 较 去 年 6 月 份 下 降 4434 万 头, 降 幅 为 10%; 能 繁 母 猪 存 栏 量 3899 万 头, 较 上 月 下 降 24 万 头, 同 比 降 14.80%, 已 经 连 续 28 个 月 下 降 生 猪 存 栏 量 和 能 繁 母 猪 存 栏 量 的 下 降 导 致 豆 粕 的 下 游 消 费 低 迷, 因 此, 尽 管 7-9 月 份 是 豆 粕 的 消 费 旺 季, 但 由 于 长 期 需 求 受 到 较 大 不 利 影 响 的 作 用, 豆 粕 价 格 的 长 期 跌 势 应 不 会 根 本 得 到 转 变 期 价 主 要 还 是 受 到 丰 产 收 获 的 压 制, 预 计 在 新 USDA 报 告 公 布 之 前,CBOT 大
豆 期 价 维 持 弱 势 格 局 从 主 力 合 约 看, 豆 粕 1601 合 约 承 压 失 守 2600 点, 后 市 堪 忧 操 作 上, 震 荡 偏 空, 压 力 位 2600 点 豆 油 : 国 内 方 面, 在 菜 油 不 抛 储 的 前 提 下, 国 内 油 脂 库 存 四 季 度 有 望 缓 慢 下 降 在 近 月 豆 油 进 口 倒 挂 大 幅 走 扩 的 前 提 下, 后 期 进 口 量 有 望 维 持 低 位 考 虑 到 豆 油 棕 榈 油 内 外 倒 挂 的 局 面, 后 期 油 脂 价 格 仍 有 望 保 持 弱 势 震 荡 国 内 外 基 本 面 发 生 的 变 化 及 后 期 走 势, 市 场 多 空 交 织, 存 有 分 歧 一 方 面, 受 国 内 GDP 增 速 持 续 下 滑 的 影 响, 对 后 期 宏 观 环 境 是 否 企 稳 仍 有 疑 虑 美 联 储 加 息 预 期 走 低, 整 体 货 币 宽 松 状 态 仍 有 望 维 持, 对 大 宗 商 品 价 格 带 来 支 撑, 油 脂 金 融 属 性 加 剧 了 价 格 的 波 动 性 另 一 方 面, 油 脂 供 给 端 在 未 发 生 明 显 收 紧 的 前 提 下, 面 对 国 内 相 对 充 裕 的 现 货 库 存 压 力, 资 金 持 续 推 高 盘 面 价 格 的 信 心 仍 不 足 受 此 影 响, 油 脂 近 期 出 现 了 宽 幅 振 荡, 豆 油 棕 榈 油 主 力 合 约 持 仓 持 续 一 路 走 高 油 脂 基 本 面 较 前 期 正 在 发 生 相 对 积 极 的 变 化 盘 面 上 看, 原 油 价 格 走 势 近 期 保 持 稳 定, 植 物 油 价 格 重 心 正 在 缓 慢 上 移 油 脂 内 外 基 本 面 目 前 正 孕 育 着 相 对 积 极 的 因 素 变 化, 而 利 空 打 压 相 对 有 限, 四 季 度 油 脂 整 体 有 望 维 持 振 荡 偏 强 态 势, 若 前 期 高 点 继 续 突 破 失 败 加 之 基 本 面 无 大 变 化, 空 单 继 续 持 有 看 5460 动 力 煤 : 截 止 10 月 29 日, 秦 皇 岛 港 存 煤 653 万 吨, 较 铁 路 检 修 前 的 10 月 7 日 减 少 了 76 万 吨 ; 曹 妃 甸 港 存 煤 384 万 吨, 较 10 月 7 日 增 加 了 68 万 吨 ; 国 投 京 唐 港 存 煤 190 万 吨, 较 10 月 7 日 减 少 了 50 万 吨 三 大 港 口 合 计 存 煤 1227 万 吨, 较 检 修 前 减 少 了 58 万 吨 煤 价 降 幅 再 度 加 大 由 于 下 游 需 求 疲 软, 用 煤 企 业 采 购 积 极 性 不 高, 港 口 库 存 再 度 回 升, 煤 炭 销 售 压 力 增 大,10 月 份 环 渤 海 动 力 煤 价 格 再 度 下 滑 特 别 是 受 几 家 龙 头 煤 企 降 价 及 加 大 优 惠 力 度 影 响, 煤 价 降 幅 明 显 扩 大
秦 皇 岛 港 本 期 煤 价 继 续 下 跌 秦 皇 岛 港 4500 大 卡 发 热 量 动 力 煤 价 格 为 300-310 元 / 吨,5000 大 卡 发 热 量 动 力 煤 价 格 为 330-340 元 / 吨,5500 大 卡 发 热 量 动 力 煤 价 格 为 370-380 元 / 吨,5800 大 卡 发 热 量 动 力 煤 价 格 为 420-430 元 / 吨 除 发 热 量 5000 大 卡 动 力 煤 价 格 与 上 期 持 平 之 外, 其 他 煤 种 价 格 均 下 跌 5 元 / 吨 动 力 煤 1601 合 约, 本 周 继 续 走 低,MACD 绿 柱 较 前 一 日 减 少,DIF 与 DEA 两 线 向 下 运 行,KDJ 三 线 向 下 移 动, 技 术 面 看, 动 力 煤 整 体 运 行 仍 未 脱 离 下 跌 局 面, 跌 势 不 减 少 消 息 面 上, 大 秦 铁 路 检 修, 下 游 需 求 仍 然 疲 软, 动 力 煤 市 场 供 大 于 求 格 局 难 以 改 变 大 秦 线 检 修 结 束 后, 沿 海 煤 市 压 力 加 大 操 作 上 340 下 方 空 单 继 续 持 有 股 指 : 沪 指 节 后 选 择 向 上 突 破 以 来, 目 前 已 经 持 续 17 个 交 易 日, 但 上 方 3490 点 的 缺 口 仍 然 没 有 得 到 回 补 上 周 来 看, 沪 指 上 涨 呈 现 一 波 三 折 之 势, 盘 中 多 次 出 现 跳 水, 或 是 展 开 一 定 幅 度 调 整 的 预 兆 技 术 上 看, 本 周 若 开 始 调 整, 则 最 可 能 的 目 标 是 3300 点 位 置, 预 计 是 缓 速 调 整 图 示 沪 指 日 趋 势 和 缺 口 压 力 位 综 合 考 虑, 政 策 面 实 质 性 利 好 密 集 落 地 以 及 投 资 者 交 易 意 愿 持 续 增 强, 加 上 技 术 面 没 有 大 幅 调 整 的 技 术 特 征 我 们 预 期 11 月 A 股 展 开 一 定 幅 度 的 调 整 畜 势 之 后 仍 有 望 吹 响 解 放 密 集 套 牢 区 冲 锋 号 操 作 上, 关 注 调 整 以 后 的 介 入 时 机
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