Chinese Version Only / 只 供 中 文 版 本 報 告 出 版 日 期 : 2015 年 12 月 23 日 香 港 股 市 簡 評 AMTD 尚 乘 資 產 管 理 有 限 公 司 網 址 : http://www.amtd.com.hk AMTD 總 辦 事 處 電 話 : 3161-3600 傳 真 : 3161-3606 地 址 : 香 港 銅 鑼 灣 告 士 打 道 280 號 世 界 貿 易 中 心 25 樓 2501-2503 室 AMTD 財 富 策 劃 中 心 電 話 : 3161-3688 傳 真 : 3161-3616 地 址 : 九 龍 大 角 咀 海 帆 路 11 號 凱 帆 軒 凱 帆 薈 6 樓 研 究 部 重 點 內 容 : 恆 指 昨 早 跟 隨 美 股 高 開 55 點 後, 早 段 跟 隨 內 地 股 市 回 吐 恆 指 午 後 於 21,800 之 上 橫 行, 全 日 收 報 21,830 點, 反 覆 升 38 點 或 0.2% 國 指 則 跌 15 點 或 0.2%, 報 9,731 大 市 成 交 額 482.58 億 元 美 股 再 升, 修 訂 後 的 美 國 第 三 季 GDP 數 據 穩 健, 年 化 季 增 下 修 至 2%, 仍 勝 預 期 ; 加 上 油 價 回 升, 能 源 及 重 工 股 支 持 下 大 市 造 好 道 瓊 斯 工 業 指 數 升 165.65 點 或 0.96%, 收 報 17,417.27 點 標 準 普 爾 500 指 數 升 17.82 或 0.88%, 報 2,038.97 點 納 斯 達 克 指 數 升 32.19 點 或 0.65%, 報 5,001.11 點 油 股 埃 克 森 美 孚 及 雪 佛 龍 升 0.5% 及 1.2% Caterpillar 揚 4.9% 道 指 最 強, 波 音 公 司 亦 升 1.1% 科 技 股 IBM 及 英 特 爾 升 1.8% 及 1.4% 原 油 價 格 個 別 發 展, 紐 約 期 油 受 最 新 一 周 原 油 庫 存 意 外 減 少 360 萬 桶 帶 動, 回 升 近 1%, 但 布 蘭 特 期 油 續 尋 底, 價 格 低 於 美 國 期 油 料 恒 指 今 早 於 21800 至 22100 之 間 上 落 恒 指 技 術 分 析 : 支 持 :21400 支 持 :21700 阻 力 :22100 阻 力 :22400 建 議 : 料 恒 指 今 早 於 21800 至 22100 之 間 上 落 連 敬 涵 kingston.lin@amtd.com.hk
股 票 編 號 :1086 收 市 價 (12 月 22 日 ): $2.78 52 周 高 位 : $3.98 52 周 低 位 : $2.07 歷 史 波 幅 :32.065% 市 盈 率 :55.6x 預 期 市 盈 率 :18.658x 今 日 焦 點 好 孩 子 國 際 (1086) ( 建 議 買 入 ) 全 國 人 大 常 委 會 審 議 人 口 與 計 劃 生 育 法 修 正 草 案, 備 受 關 注 的 全 面 二 孩 政 策 擬 於 2016 年 1 月 1 日 正 式 開 始 實 施, 全 國 將 採 取 統 一 時 間 表, 有 機 會 令 好 孩 子 國 際 等 二 孩 概 念 股 再 掀 一 輪 炒 作 好 孩 子 主 要 業 務 為 生 産 及 銷 售 嬰 兒 車, 去 年 收 購 的 CYBEX 及 Evenflo 業 務 快 速 發 展, 上 半 年 來 自 這 兩 個 品 牌 的 內 部 訂 單 約 為 2.84 億 元, 隨 原 有 業 務 及 新 併 購 業 務 的 進 一 步 整 合, 下 半 年 盈 利 料 有 較 理 想 的 增 長 在 收 購 CYBEX 及 Evenflo 表 現 超 預 期 的 情 況 下, 中 國 市 場 將 按 計 畫 持 續 加 強 對 綫 上 綫 下 零 售 渠 道 的 深 度 管 理, 達 到 實 際 可 持 續 的 業 績 增 長 隨 着 品 牌 向 高 級 市 場 定 位, 以 及 新 產 品 加 入 組 合, 加 之 二 孩 政 策 的 推 動, 相 信 中 國 地 區 收 入 增 長 亦 將 加 快 集 團 股 價 近 月 經 歷 一 輪 深 度 調 整, 相 信 於 2.6 元 左 右 已 見 底, 投 資 者 可 於 現 價 低 位 吸 納, 靜 待 反 彈 建 議 於 2.7 元 買 入, 目 標 3 元, 跌 破 2.6 元 止 蝕 區 域 市 場 消 息 英 國 統 計 局 數 據 顯 示, 受 收 入 增 幅 低 於 支 出 增 幅 拖 累, 英 國 11 月 扣 除 國 有 行 的 預 算 赤 字 按 年 擴 大 10% 至 142 億 英 鎊, 按 月 更 急 增 近 92%, 也 遠 超 市 場 預 期 赤 字 118 億 英 鎊 印 度 央 行 數 據 顯 示, 印 度 第 三 季 經 常 賬 赤 字 按 年 收 窄 近 25% 至 82 億 美 元, 佔 GDP 比 重 1.6% 美 國 商 務 部 公 布, 企 業 開 支 及 個 人 消 費 增 長, 抵 消 企 業 庫 存 減 少 的 負 面 影 響, 美 國 今 年 第 三 季 實 際 國 內 生 產 總 值 (GDP) 終 值 年 化 季 率 增 長 略 下 修 放 緩 至 2% ( 次 季 增 3.9%), 但 仍 略 勝 市 場 預 期 增 長 1.9% 頁 二
滬 股 通 焦 點 : 週 二,A 股 盤 中 先 抑 後 揚, 電 腦 水 泥 資 源 地 產 股 領 漲 A 股 最 終 微 升, 收 盤 價 創 下 近 四 個 月 新 高 盤 面 上, 約 90 只 非 ST 股 漲 停 二 線 績 優 藍 籌 仍 有 強 勢 表 現, 金 風 科 技 金 地 集 團 等 仍 大 漲 截 至 收 盤, 上 證 綜 指 漲 0.26% 報 3651.77 點, 深 證 成 指 漲 0.85% 報 13139.13 點 兩 市 全 天 成 交 金 額 8722 億 元 人 民 幣, 上 日 成 交 金 額 為 9407 億 元 中 小 板 指 漲 0.92%; 創 業 板 指 收 漲 0.35% 概 念 股 方 面, 葉 岩 氣 和 煤 層 氣 去 IOE 生 物 育 種 指 數 漲 超 3% 京 津 冀 一 體 化 生 物 識 別 雲 計 算 建 築 節 能 天 津 自 貿 區 風 力 發 電 稀 土 永 磁 體 育 人 工 智 慧 蘋 果 指 數 均 漲 2% 左 右 股 指 期 貨 方 面, 滬 深 300 上 證 50 中 證 500 股 指 期 貨 主 力 合 約 分 別 漲 0.38% 0.02% 0.81% 綜 合 來 看, 昨 日 滬 深 兩 市 週 二 雙 雙 高 開, 盤 中 雖 然 軟 體 服 務 建 材 券 商 等 表 現 活 躍, 但 礙 於 釀 酒 銀 行 保 險 等 板 塊 低 迷 拖 累, 市 場 走 出 震 盪 整 理 的 走 勢, 最 終 大 盤 以 小 陽 線 報 收, 量 能 略 有 萎 縮 而 創 業 板 則 同 步 震 盪 整 理 盤 面 上 來 看,12 月 14 日 反 彈 至 今, 已 經 持 續 了 7 個 交 易 日, 上 證 指 數 整 體 表 現 較 強, 但 創 業 板 7 個 交 易 日 的 漲 幅 並 不 大, 遠 不 及 9 月 底 的 反 彈 趨 勢, 且 個 股 份 化 嚴 重 量 能 明 顯 萎 縮 對 於 後 市 我 們 認 為, 駐 守, 靜 待 春 暖 花 開 時 之 前 我 們 就 以 提 出, 靜 待 利 空 落 地, 從 目 前 來 看 1 美 聯 儲 加 息 靴 子 落 地,11 月 底 的 休 整 態 勢 也 在 上 周 美 聯 儲 加 息 聲 中 結 束 2 新 股 申 購 最 後 8 家 於 今 日 開 始 申 購, 本 批 8 家 新 股 的 募 資 總 額 為 25.33 億 元, 較 上 一 批 48.42 億 元 的 募 資 總 額 大 幅 減 少 結 合 上 一 批 新 股 的 資 金 凍 結 情 況, 判 斷 本 批 新 股 的 凍 結 資 金 低 於 上 一 批 新 股, 規 模 約 在 1.3 萬 億 ~1.7 萬 億 之 間, 結 合 上 一 批 新 股 的 申 購 行 情, 市 場 短 期 或 有 震 盪 但 難 阻 礙 未 來 春 季 的 躁 動 行 情 3 目 前 市 場 最 需 擔 憂 的 即 為 明 年 年 初 大 股 東 減 持 解 禁 救 市 時 證 監 會 提 出 的 持 股 5% 以 上 的 股 東 和 高 管 半 年 內 不 能 減 持, 將 在 明 年 1 月 8 日 到 期, 我 們 認 為, 無 需 過 慮, 從 歷 史 上 看, 產 業 資 本 減 持 並 沒 有 改 變 市 場 原 有 運 行 趨 勢, 正 如 前 期 證 監 會 解 除 券 商 淨 買 入 禁 令 一 樣, 更 多 的 來 源 於 投 資 者 心 理 層 面 的 預 期 擔 憂, 所 引 發 的 短 期 波 動, 就 整 體 而 言 並 不 會 因 此 而 改 變 指 數 原 有 的 長 期 運 行 趨 勢 綜 上 所 述 隨 著 諸 多 利 空 的 逐 漸 落 地, 隨 著 流 動 性 寬 鬆 和 十 三 五 規 劃 等 政 策 逐 級 展 開 將 大 大 的 提 升 市 場 的 風 險 偏 好, 春 季 行 情 也 將 徐 徐 展 開 操 作 方 面 我 們 建 議, 目 前 A 股 已 進 入 15 年 收 尾 階 段, 前 期 由 於 受 到 年 末 諸 多 利 空 的 襲 擾, 行 情 變 得 撲 朔 迷 離, 我 們 建 議 多 看 少 做, 但 如 今 迷 霧 已 漸 漸 散 去, 建 議 投 資 者 把 握 好 最 後 的 冬 播 行 情, 待 到 來 年 春 季, 市 場 資 金 以 及 風 險 偏 好 陸 續 回 歸, 行 情 有 望 將 得 到 逐 級 展 開 在 投 資 主 題 選 擇 方 面, 一 是 十 三 五 規 劃 涉 及 的 概 念 板 塊, 特 別 是 智 慧 機 械 智 慧 製 造 等, 因 為 這 代 表 了 中 國 製 造 業 的 進 步 和 升 級 二 是 年 報 預 期 較 好 的 個 股, 是 歷 年 年 底 市 場 主 力 炒 作 核 心 主 題 之 一, 投 資 者 可 擇 強 關 注 重 要 提 示 上 述 內 容 由 尚 乘 資 產 管 理 有 限 公 司 合 作 伙 伴 華 鑫 証 券 有 限 責 任 公 司 提 供 尚 乘 資 產 管 理 有 限 公 司 及 其 附 屬 機 構 將 盡 力 確 保 提 供 準 確 和 可 靠 資 料, 但 並 不 保 證 這 些 資 料 的 準 確 性 可 靠 性 及 完 整 性 如 任 何 人 士 因 依 賴 這 些 資 料 而 招 致 損 失, 本 公 司 及 其 附 屬 機 構 概 不 承 擔 責 任 本 資 料 並 非 亦 不 應 被 視 為 出 售 推 銷 或 游 說 認 任 何 投 資 產 品 投 資 產 品 價 格 有 時 可 能 會 非 常 波 動 投 資 產 品 價 格 可 升 可 跌, 甚 至 可 能 變 成 毫 無 價 值 買 賣 投 資 產 品 未 必 一 定 能 夠 賺 取 利 潤, 有 時 反 而 可 能 會 招 致 損 失 頁 三
本 周 重 要 經 濟 數 據 公 布 : 美 國 22/12 美 國 第 三 季 度 個 人 消 費 22/12 美 國 第 三 季 度 GDP 年 化 22/12 美 國 11 月 成 屋 銷 售 最 新 重 要 經 濟 數 據 上 次 結 果 美 國 第 三 季 度 個 人 消 費 3% 3% 美 國 第 三 季 度 GDP 年 化 2.1% 2% 美 國 11 月 成 屋 銷 售 ( 月 比 ) -3.4% -10.5% 23/12 美 國 11 月 核 心 PCE 23/12 美 國 11 月 耐 久 財 訂 單 23/12 美 國 11 月 新 屋 銷 售 中 國 香 港 21/12 香 港 11 月 綜 合 CPI 21/12 香 港 第 三 季 度 國 際 收 支 歐 洲 21/12 歐 元 區 12 月 消 費 者 信 心 指 數 21/12 德 國 11 月 PPI 24/12 德 國 11 月 進 口 物 價 指 數 24/12 德 國 11 月 零 售 銷 售 今 日 重 點 業 績 公 布 股 票 代 號 股 票 名 稱 消 息 900 AEON 信 貸 財 務 季 度 業 績 頁 四
各 地 股 市 指 數 22/12/2015 收 市 升 幅 / 跌 幅 開 市 最 高 最 低 成 交 量 恒 指 十 二 月 份 期 貨 21817 33 21785 21915 21704 85420 恒 指 一 月 份 期 貨 21839 34 21856 21933 21730 15948 現 貨 21830.02 38.34 21846.9 21870.31 21750.74 48.25B 國 企 指 數 9731.53-15.46 9757.76 9775.92 9688.17 紅 籌 指 數 3998.46-17.62 4021.33 4023.33 3994.91 杜 瓊 斯 工 業 指 數 17417.27 165.65 17253.55 17451.11 17242.86 納 斯 達 克 指 數 5001.11 32.188 4988.678 5007.765 4964.082 標 準 普 爾 500 指 數 2038.97 17.82 2023.15 2042.74 2020.49 美 國 30 年 期 國 庫 券 100.86719-3.2265625 100.1875 100.34375 99.03125 上 證 綜 合 指 數 3651.767 9.295 3645.99 3652.635 3616.87 上 海 A 股 指 數 3822.447 9.361 3816.745 3823.35 3786.104 上 海 B 股 指 數 431.4781 11.0681 421.457 431.714 421.457 深 圳 A 股 指 數 2489.585 22.636 2472.473 2489.585 2457.446 深 圳 B 股 指 數 1336.651 12.473 1328.262 1337.273 1326.226 台 北 加 權 指 數 8292.74 10.57 8283.03 8316.44 8261.72 日 經 平 均 指 數 18886.7-29.32 18927.86 18943.46 18824.65 韓 國 首 爾 綜 合 股 價 指 數 1992.56 11.37 1984.37 1992.72 1971.32 新 加 海 峽 時 報 指 數 2852.97 7.42 2852.19 2857.12 2846.42 孟 買 交 易 所 敏 感 度 指 數 25590.65-145.25 25731.07 25787.21 25485.17 印 尼 雅 加 達 綜 合 指 數 4517.568 26.888 4494.309 4517.568 4487.735 馬 來 西 亞 吉 隆 玻 證 交 所 指 數 1643.26 14.17 1634.34 1643.26 1630.97 泰 國 曼 谷 SET 指 數 1261.66-2.78 1274.71 1278.94 1258.73 南 胡 志 明 市 指 數 566.35-0.55 567.88 570.86 565.48 菲 律 賓 綜 合 指 報 6966.18 55.84 6904.27 6966.18 6901.91 澳 洲 悉 尼 綜 合 指 數 5167.677 9.831 5157.8 5207.8 5154.3 德 國 法 蘭 克 福 DAX 指 數 10488.75-9.02 10598.19 10623.98 10400.61 英 國 金 融 時 報 100 指 數 6083.1 48.26 6034.84 6090.58 6031.82 巴 西 聖 保 羅 指 數 43469.52 269.57 43208.17 43632.08 43136.97 俄 羅 斯 貿 易 加 權 美 元 指 數 762.4 3.43 761.44 766.64 759.77 土 耳 其 伊 斯 坦 堡 ISE100 指 數 73102.1-226.06 73328.16 73380.14 72220.54 黃 金 價 格 1072.49-5.83 1078.25 1080.96 1071.78 紐 約 期 油 36.14 0.33 35.8 36.54 35.66 頁 五
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