3.1 國 內 證 券 市 場 籌 資 - 上 市 及 上 櫃 部 分 3.2 國 內 市 場 籌 資 - 私 募 部 分 3.3 證 券 市 場 籌 資 吸 引 力 之 國 際 比 較 3.4 台 灣 證 券 市 場 未 來 籌 資 發 展 潛 力
國 內 證 券 市 場 籌 資 規 模 緩 步 成 長 註 : 資 料 統 計 至 2011 年 2 月, 不 含 外 國 企 業 以 存 託 憑 證 上 市 27 家 公 司 上 櫃 1 家 資 料 來 源 :1. 證 券 暨 期 貨 市 場 重 要 指 標 2011 年 2 月, 行 政 院 金 融 監 督 管 理 委 員 會 證 券 期 貨 局 編 印 2. 臺 灣 證 券 交 易 所 統 計 整 理
臺 灣 歷 年 上 市 ( 櫃 ) 總 市 值 趨 勢 變 化 註 : 資 料 統 計 至 2011 年 2 月 底 資 料 來 源 :1. 證 券 暨 期 貨 市 場 重 要 指 標 2011 年 2 月, 行 政 院 金 融 監 督 管 理 委 員 會 證 券 期 貨 局 編 印 2. 臺 灣 證 券 交 易 所 統 計 整 理
亞 洲 四 小 龍 2000-2010 年 市 值 表 交 易 所 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 成 長 倍 數 香 港 623 506 463 715 861 1055 1715 2,654 1,329 2,305 2,711 4.35 韓 國 148 194 148 294 389 718 834 1,123 471 835 1,092 7.36 新 加 坡 155 117 102 174 218 257 384 539 265 481 647 4.17 臺 灣 上 市 248 293 261 379 441 476 595 664 356 657 784 3.16 上 櫃 32 40 25 35 35 40 58 58 24 60 62 1.94 合 計 280 333 286 414 476 516 653 722 380 717 846 3.02 單 位 : 十 億 美 元 台 灣 證 券 交 易 所 整 理
亞 洲 四 小 龍 2000 年 至 2010 年 成 交 值 表 交 易 所 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 成 長 倍 數 香 港 376 241 194 296 439 464 832 2,139 1,562 1,416 1,496 3.97 韓 國 556 380 592 459 488 1,204 1,339 2,011 1,435 1,570 1,607 2.89 新 加 坡 95 71 62 92 107 116 180 381 261 247 289 3.04 臺 灣 上 市 993 546 635 592 717 583 736 1,008 837 904 895 0.90 上 櫃 144 69 81 59 103 97 156 260 105 160 178 1.23 合 計 1,137 615 716 651 820 680 892 1,268 942 1,064 1,073 0.94 單 位 : 十 億 美 元 台 灣 證 券 交 易 所 整 理
成 交 值 成 長 緩 慢 與 大 盤 指 數 走 勢 相 關 台 股 指 數 變 化 走 勢 圖 (1998-2010) 指 數 最 高 點 2000/02/17 10,202.20 2007/10/29 9.809.88 指 數 最 低 點 2000/10/03 3,446.26 年 度 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 月 平 均 7,737,68 7,426.69 7,847,21 4,907.43 5,225.61 5,161.90 6,033.78 6,092.27 6,824.04 8,905.56 7,024.06 6,459.56 7,949.63 資 料 來 源 : 證 券 暨 期 貨 市 場 重 要 指 標 2010 年 12 月 行 政 院 新 容 監 督 管 理 委 員 會 證 券 期 貨 局 編 印
國 人 對 外 投 資 及 外 人 對 台 證 券 市 場 投 資 比 較 表 (2001-2010) 資 金 淨 流 出 206.62 億 美 元 註 : 各 金 額 為 各 該 年 度 證 券 投 資 金 額 資 料 來 源 : 央 行 公 佈 資 料
國 內 市 場 其 他 籌 資 管 道 -- 私 募 之 優 點 私 募 制 度 較 公 募 制 度 的 優 點 包 括 : 1. 縮 短 取 得 資 金 時 間 2. 私 募 門 檻 較 公 募 為 低 ( 連 年 虧 損 或 過 去 轉 投 資 大 陸 比 率 較 高 的 公 司 在 辦 理 增 資 時, 可 能 無 法 取 得 證 期 局 的 核 准 函 ) 3. 方 便 公 司 進 行 策 略 聯 盟 發 行 價 格 訂 定 較 為 彈 性 ( 目 前 公 募 有 價 證 券 的 發 行 價 格 不 得 低 於 定 價 基 準 日 前 一 三 五 日 平 均 價 格 的 一 定 成 數 ) 4. 增 加 籌 碼 的 穩 定 度 及 鞏 固 經 營 權 等
私 募 之 弊 端 與 加 強 管 理 辦 法 銳 普 公 司 的 私 募 掏 空 弊 案, 市 場 譁 然 私 募 價 格 之 訂 定 操 縱 於 少 數 人 ( 董 事 會 ) 手 中, 有 心 人 士 很 容 易 利 用 私 募 事 前 無 需 審 查 之 特 性, 達 成 入 主 公 司 之 目 的 為 配 合 該 管 理 辦 法, 證 交 所 及 櫃 檯 買 賣 中 心 皆 於 2005 年 12 月 修 訂 其 上 巿 櫃 審 查 準 則, 增 訂 上 巿 櫃 公 司 於 私 募 有 價 證 券 限 制 轉 讓 3 年 期 間 屆 滿 後, 應 先 達 到 規 定 的 獲 利 能 力, 取 得 同 意 函, 並 完 成 補 辦 公 開 發 行 後, 才 可 提 出 私 募 股 票 上 巿 ( 櫃 ) 之 掛 牌 申 請 99 年 8 月 因 部 分 上 市 ( 櫃 ) 公 司 辦 理 私 募 發 生 私 募 價 格 與 公 司 市 價 或 淨 值 偏 離 過 多 洽 定 內 部 人 或 關 係 人 低 價 認 購 公 司 獲 利 卻 採 私 募 等 影 響 股 東 權 益 情 事, 嚴 重 悖 離 原 立 法 意 旨, 修 正 公 開 發 行 公 司 辦 理 私 募 有 價 證 券 應 注 意 事 項 及 發 行 人 募 集 與 發 行 有 價 證 券 處 理 準 則, 包 含 將 私 募 參 考 價 格 之 決 定 修 正 為 定 價 日 前 1 3 或 5 個 營 業 日 擇 一 計 算 之 平 均 價 格 與 定 價 日 前 30 個 營 業 日 之 平 均 價 格, 二 基 準 較 高 者, 且 所 訂 私 募 普 通 股 每 股 價 格 不 得 低 於 參 考 價 格 之 8 成
證 券 市 場 籌 資 吸 引 力 之 國 際 比 較 ( 一 ) 國 內 證 券 市 場 仍 為 企 業 募 資 主 力 上 市 ( 櫃 ) 公 司 公 開 募 集 籌 資 統 計
台 灣 市 值 佔 GDP 比 重 與 已 開 發 市 場 相 當 證 券 市 場 籌 資 吸 引 力 之 國 際 比 較 ( 二 ) 單 位 : 百 分 比 (%) 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 Hong Kong Exchanges Singapore Exchange Bursa Malaysia Taiwan SE Corp. London SE Korea Exchange *SSHK Thailand SE NYSE Group Tokyo SE Shanghai SE Deutsche Börse Nasdaq Shenzhen SE 213.4 215.6 209.8 214.4 165.6 169.6 131.1 134.7 129.8 128.6 105.2 96.3 94.9 99.3 76.1 76.3 54.5 54.7 42.9 44.2 27.5 28.0 26.3 24.7 353.1 352.8 1,295.4 1,301.4 2010 年 底 市 值 / 2009 年 GDP 2011 年 1 月 底 市 值 / 2009 年 GDP 資 料 來 源 : 行 政 院 主 計 處 臺 灣 經 濟 研 究 院 經 濟 部 統 計 處,2011 年 1 月 資 料
證 券 市 場 籌 資 吸 引 力 之 國 際 比 較 ( 三 ) 年 度 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 外 資 持 股 市 值 比 重 (%) 15.34 18.51 15.4 21.46 22.18 30.25 31.9 31.1 28.98 29.8 31.19 外 資 交 易 比 重 (%) 3.6 5.9 7.6 10.7 12.5 17.9 18.4 19.7 24.4 16.3 18.4 外 資 持 股 市 值 ( 兆 台 幣 ) 1.26 1.9 1.4 2.76 3.1 4.73 6.18 6.69 3.39 6.27 7.43 外 資 成 交 總 額 ( 兆 台 幣 ) 2.23 2.17 3.36 4.37 6.05 6.81 8.9 13.13 12.85 9.85 10.67 資 料 來 源 : 證 券 暨 期 貨 市 場 重 要 指 標 2008 年 12 月, 行 政 院 金 融 監 督 管 理 委 員 會 證 券 期 貨 局 編 印
科 技 類 外 資 持 股 比 率 達 50% 以 上 者 眾 排 行 證 券 代 號 名 稱 發 行 股 數 ( 仟 股 ) 全 體 外 資 及 陸 資 持 有 股 數 ( 仟 股 ) 全 體 外 資 及 陸 資 持 股 比 率 (%) 法 令 投 資 上 限 比 率 (%) 1 3673 TPK 224,068 170,938 76.28 100 2 2308 台 達 電 2,383,996 1,810,437 75.94 100 3 6239 力 成 715,367 536,108 74.94 100 4 1590 AIRTAC 150,000 112,323 74.88 100 5 2311 日 月 光 6,029,118 4,375,741 72.57 100 6 2330 台 積 電 25,905,017 18,677,062 72.09 100 7 2837 萬 泰 銀 1,623,464 1,126,157 69.36 100 8 2029 盛 餘 321,180 213,628 66.51 100 9 2498 宏 達 電 817,653 531,553 65 100 10 3044 健 鼎 473,519 300,571 63.47 100 資 料 來 源 : 臺 灣 證 券 交 易 所 網 站, 統 計 資 料 截 至 2011 年 4 月 8 日 止 ; 外 資 及 陸 資 持 股 比 率 前 十 名 者
證 券 市 場 籌 資 吸 引 力 之 國 際 比 較 ( 四 ) 臺 灣 市 場 本 益 比 具 發 展 潛 力 年 度 台 灣 日 本 香 港 韓 國 新 加 坡 泰 國 紐 約 倫 敦 上 海 2000 14.84 170.8 12.8 15.34 20.91 5.52 22.85 23.31 58.22 2001 41.57 240.9 12.18 29.29 16.75 4.92 31.06 20.29 37.71 2002 41.77 14.89 15.61 21.17 6.98 29 17.73 34.43 2003 24.76 614.1 18.96 10.06 24.87 13.65 27.88 18.29 36.54 2004 12.58 39 18.73 15.84 16.6 9.4 20.44 14.69 24.23 2005 17.55 45.8 15.57 10.98 15.37 9.4 18.85 13.97 16.33 2006 18.98 36 17.37 11.4 13.92 8.1 18.16 13.37 33.3 2007 15.31 26.7 22.47 16.84 14.74 12.63 18.39 11.83 59.24 2008 9.8 20 7.26 8.99 6 7.01 19.59 8.88 14.85 2009 110.5 18.13 23.68 26.12 25.56 86.91 17.78 28.73 2010 16.04 45 16.67 18.96 12.7 15.35 17.5 12.14 21.62 2010 平 均 34.52 25.81 15.99 18.15 13.77 15.101 24.2 14.19 22.48 資 料 來 源 : 臺 灣 證 券 交 易 所 網 站 世 界 主 要 證 券 市 場 比 較 月 報 註 1: : 此 處 列 示 每 年 12 月 之 本 益 比,2010, 年 平 均 為 各 月 之 算 術 平 均 數 註 2: : 日 本 東 證 所 2002 年 底 2009 年 底 因 上 市 公 司 EPS 為 負 數, 故 無 法 計 算 本 益 比
證 券 市 場 籌 資 吸 引 力 之 國 際 比 較 ( 五 ) 市 場 整 體 週 轉 率 表 現 突 出, 於 亞 洲 地 區 名 列 前 茅 年 度 台 灣 日 本 香 港 韓 國 新 加 坡 泰 國 紐 約 倫 敦 上 海 2000 259.2 58.8 60.9 243 58.5 54.5 87.7 69.3 185.3 2001 207 60 43.9 218.7 58.7 91.4 86.9 83.8 77.98 2002 217.4 67.9 39.7 254.4 53.8 90.4 94.8 97.3 60.33 2003 190.8 82.6 51.7 193.1 74.4 136 89.5 106.6 118 2004 177.5 97.1 57.7 147.2 60.8 110.8 89.8 116.6 87 2005 131.4 115.3 50.3 206.9 48.4 80.7 99.1 110.1 82.1 2006 142.2 125.8 62.1 171.4 58.2 72.7 134.3 124.8 153.8 2007 153.3 138.4 94.1 192.6 77.6 66.6 167.1 154.2 211 2008 145.6 151.2 86.04 196.3 63.67 71.19 240.2 152.7 118.2 2009 178.3 128.8 83.73 242.9 67.31 87.62 161.1 106.8 229.1 2010 136.7 109.6 62.17 176.3 53.3 94.46 130.2 76.13 178.5 平 均 166.3 110.5 69.58 196.7 62.19 86.94 125.1 110 178.7 資 料 來 源 : 臺 灣 證 券 交 易 所 網 站 世 界 主 要 證 券 市 場 比 較 月 報
台 灣 證 券 市 場 於 國 際 競 爭 中 面 臨 之 挑 戰 一 臺 灣 市 值 全 球 排 名 逐 漸 下 降 二 臺 灣 近 年 來 IPO 家 數 增 長 速 度 有 待 加 強 三 外 國 公 司 來 台 上 市 比 例 仍 有 成 長 空 間
台 灣 股 市 之 市 值 與 成 交 值 全 球 排 名 變 化 (1996-2010) 資 料 來 源 :WFE: FOCUS MONTHLY STATISTICS 臺 灣 證 券 交 易 所 整 理
台 灣 近 年 IPO 家 數 增 長 速 度 有 待 加 強 交 易 所 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Total 紐 約 151 107 152 146 118 126 19 94 913 那 斯 達 克 121 56 170 170 156 153 23 131 980 倫 敦 228 201 423 626 576 411 150 73 2,688 東 京 94 120 153 99 114 68 37 23 708 香 港 117 73 70 67 62 84 38 73 584 韓 國 25 20 68 113 93 98 42 78 537 新 加 坡 32 60 82 68 67 76 29 25 439 台 灣 TWSE 85 45 38 13 11 30 21 36 279 OTC 110 83 87 56 40 40 19 27 462 台 灣 合 計 195 128 125 69 51 70 40 63 741 資 料 來 源 :WFE, 包 含 本 國 及 外 國 企 業
交 易 所 證 券 市 場 - 理 論 與 實 務 ( 三 版 ) 外 國 公 司 來 台 上 市 比 例 仍 有 成 長 空 間 總 上 市 家 數 2007 2008 2009 2010 外 國 公 司 家 數 比 例 總 上 市 家 數 外 國 公 司 家 數 比 例 紐 約 2,273 421 18.52 2,296 418 18.2 2,327 495 21.27 2,317 518 22.36 Nasdaq 3,069 307 10 3,064 351 11.45 2,852 283 9.92 2,778 298 10.73 倫 敦 3,307 719 21.74 3,300 716 21.69 3,088 618 20.01 2,966 604 20.36 華 沙 375 23 6.13 380 23 6.05 486 16 3.29 584 15 2.57 東 京 2,414 25 1.04 2,415 25 1.03 2,335 15 0.64 2,293 12 0.52 香 港 1,241 9 0.73 1,240 9 0.72 1,319 11 0.83 1,413 17 1.2 新 加 坡 762 290 38.06 765 292 38.16 773 314 40.62 778 317 40.75 韓 國 1,757 2 0.11 1,761 3 0.17 1,788 10 0.56 1,798 17 0.95 臺 灣 1,245 5 0.4 1,256 4 0.3 1,301 14 1.08 1,348 33 2.45 總 上 市 家 數 外 國 公 司 家 數 比 例 總 上 市 家 數 外 國 公 司 家 數 比 例 註 : 1. 臺 灣 為 加 計 櫃 檯 買 賣 中 心 之 上 櫃 公 司 2. 外 國 公 司 係 指 以 原 股 或 存 託 憑 證 在 該 交 易 所 上 市 之 公 司 資 料 來 源 :WFE(http://www.world http://www.world-exchanges.org)
台 灣 證 券 市 場 未 來 籌 資 發 展 潛 力
優 勢 一 台 商 在 東 南 亞 等 地 上 市 股 價 表 現 不 如 預 期 臺 灣 與 亞 洲 鄰 近 交 易 所 市 場 表 現 比 較 交 易 所 新 加 坡 泰 國 馬 來 西 亞 越 南 香 港 臺 灣 上 市 公 司 (2008.7.31) 617 529 985 160 1,260 1,259 最 近 一 年 漲 跌 幅 ( 註 1) (2007.8-2008.7) 14.70 19.43 13.00 51.00 4.66 TSEC: 21.01 GTSM: 47.42 本 益 比 (2008.7) 14.72 9.66 11.4 16.19 12.40 12.81 成 交 值 週 轉 率 (2008.1-2008.6) 台 商 家 數 38.36 19 87.13 15 32.34 22 38.33 6 64.58 65( 註 4) 77.78 - 最 近 一 年 漲 跌 幅 ( 註 1) 17 家 < 大 盤 45.00 4 家 < 大 盤 0.41 8 家 < 大 盤 30.00 5 家 < 大 盤 62.29 51 家 < 大 盤 40.07 - 本 益 比 (2008.7)( 註 2) 10 家 < 大 盤 5.22 8 家 < 大 盤 9.16 14 家 < 大 盤 5.65 6 家 < 大 盤 6.26 34 家 < 大 盤 11.42 - 成 交 值 週 轉 率 (2008.1-2008.6)( 註 3) 16.18 101.91 28.28 15.6 29.66 註 1: 以 2007 年 8 月 至 2008 年 7 月 一 年 期 間 計 算 漲 幅 註 3: 計 算 時 已 去 除 異 常 極 端 值 註 2: 不 含 EPS 為 負 或 已 停 牌 者 ( 故 不 適 用 本 益 比 計 算 ) 註 4: 台 商 家 數 共 68 家, 其 中 3 家 已 除 牌, 扣 除 後 計 65 家 -
優 勢 二 台 灣 證 券 市 場 本 益 比 周 轉 率 佳 臺 灣 與 亞 洲 鄰 近 交 易 所 市 場 表 現 比 較 交 易 所 東 京 韓 國 香 港 新 加 坡 資 料 來 源 :World Exchange Federation 網 站 資 料 臺 灣 證 券 交 易 所 網 站 世 界 主 要 證 券 市 場 比 較 ( 簡 表 ) 月 報 泰 國 馬 來 西 亞 上 海 深 圳 臺 灣 上 市 公 司 2,293 1,798 1,413 778 475 956 894 1169 1,348 外 國 上 市 公 司 12 17 17 317 0 8 0 0 33 市 值 3,828 1092 2,711 647 278 409 2,716 1311 846 成 交 值 3,787 1,607 1,496 289 216 112 4,496 3,572 1073 市 值 占 GDP 比 重 76.1 131.1 1295.4 353.1 105.2 213.4 54.5 26.3 209.8 本 益 比 45 18.96 16.67 12.7 15.35 6.56 21.62 44.69 16.04 成 交 值 週 轉 率 109.6 176.3 62.17 53.3 94.46 32.67 178.5 344.27 136.7
優 勢 三 臺 灣 資 本 市 場 高 科 技 產 業 比 重 高 資 料 來 源 : 各 交 易 所 網 站
優 勢 四 上 市 成 本 有 競 爭 力 近 年 台 商 赴 海 外 上 市 成 本 屢 創 新 高 ( 為 台 灣 10-43 倍 )
優 勢 五 台 股 股 利 率 高 資 料 來 源 : 世 界 交 易 所 聯 合 會 (WFE) 網 站, 股 利 包 含 現 金 股 票 股 利, 總 市 值 為 年 底 資 料 註 :1. 股 利 率 = 主 要 指 數 成 分 股 公 司 發 放 股 利 / 總 市 值 2.() 內 為 當 年 度 有 發 放 股 利 的 公 司 數 比 重
推 動 外 國 企 業 來 台 第 一 上 市 具 體 成 效 註 : 資 料 統 計 至 2011 年 3 月 28 日 資 料 來 源 : 臺 灣 證 券 交 易 所 統 計 整 理
推 動 外 國 企 業 來 台 第 二 上 市 具 體 成 效 註 :1. 資 料 統 計 至 2011.03.28 2. 上 市 TDR 現 共 28 家, 其 中 25 家 為 政 策 開 放 後 新 上 市 資 料 來 源 : 臺 灣 證 券 交 易 所 統 計 整 理