一 投 资 观 点 ( 行 业 评 级 : 谨 慎 推 荐 ) 考 虑 春 节 因 素, 展 望 3 月 份, 我 们 对 通 信 板 块 结 构 性 机 会 继 续 看 好,3 月 份 核 心 股 票 推 荐 组 合 在 基 本 维 持 2 月 份 主 要 推 荐 组 合 基 础 上, 将 高 鸿

行 业 周 报 通 信 行 业 2015 年 3 月 8 日 观 MWC 2015, 智 能 可 穿 戴 成 为 热 点 核 心 观 点 1 3 月 份 核 心 投 资 组 合 推 荐 : 鹏 博 士 网 宿 科 技 海 格 通 信 + 星 网 锐 捷 新 世 纪 科 华 恒 盛 高 新 兴 展 望 3 月 份, 我 们 对 通 信 板 块 结 构 性 机 会 继 续 看 好 3 月 份 核 心 股 票 推 荐 组 合 在 基 本 维 持 2 月 份 主 要 推 荐 组 合 基 础 上, 将 高 鸿 股 份 南 京 熊 猫 阶 段 性 调 换 为 星 网 锐 捷 ( 已 复 牌 ) 科 华 恒 盛 ( 已 复 牌 ), 但 对 高 鸿 股 份 南 京 熊 猫 全 年 投 资 机 会 继 续 看 好 同 时,FDD_LTE 牌 照 发 放, 虽 在 我 们 预 期 之 内, 对 于 联 通 中 兴 通 讯 烽 火 通 信 看 全 年 可 继 续 持 有 对 于 中 国 联 通, 我 们 继 续 看 好 三 大 运 营 商 中 固 网 无 线 网 络 综 合 最 具 潜 力 的 网 络 资 源 价 值 及 中 纪 委 巡 检 落 地 后 的 混 改 前 景, 予 以 推 荐 2 我 们 建 议 积 极 把 握 通 信 企 业 掘 金 运 营 商 大 数 据 及 数 字 营 销 的 产 业 机 会 ( 从 应 用 到 数 据 处 理 及 采 集, 看 好 吴 通 通 讯 科 大 讯 飞 东 方 国 信 初 灵 信 息 以 及 亨 通 光 电 ) 北 斗 军 民 用 规 模 放 量 带 来 的 业 绩 预 期 驱 动 的 投 资 机 会 ( 首 推 海 格 通 信 振 芯 科 技, 其 次 关 注 华 力 创 通 合 众 思 壮 中 海 达 ) 3 随 着 4G 网 络 的 全 面 建 设 智 能 手 机 的 日 渐 普 及 和 从 个 人 消 费 到 跨 领 域 智 能 终 端 的 创 新, 消 费 互 联 网 深 入 发 展 产 业 互 联 网 方 兴 未 艾, 运 营 商 突 破 业 务 管 道 化 的 变 革 压 力 和 机 遇 也 日 渐 突 出, 军 / 民 融 合 反 腐 与 大 国 崛 起 对 应 的 国 防 信 息 化 短 板 加 速 发 展 ; 我 们 认 为 2015 年 互 联 网 及 数 字 营 销 信 息 安 全 北 斗 与 卫 星 通 信 等 代 表 产 业 和 政 策 方 面 的 重 点 领 域, 将 继 续 享 有 成 长 溢 价 未 来 中 国 股 市 国 际 化 是 必 然 趋 势, 统 计 中 美 两 国 证 券 市 场,A 股 科 技 股 占 总 市 值 仅 9.25%, 而 美 股 科 技 股 占 总 市 值 20.99%, 中 美 两 国 科 技 股 占 总 市 值 比 重 的 差 距 较 大 从 国 家 产 业 政 策 产 业 升 级 市 值 比 较, 借 助 自 主 可 控 在 计 算 机 领 域 的 国 产 化 推 进 通 信 行 业 已 建 立 的 全 球 竞 争 优 势 电 子 行 业 产 业 链 向 大 陆 转 移 的 深 化 及 半 导 体 产 业 提 升 政 策 传 媒 领 域 的 文 化 产 业 政 策 改 革 的 深 入, 中 国 股 市 科 技 股 占 总 市 值 的 比 重 有 巨 大 提 升 空 间 未 来 长 期 看 好 2015 年, 小 市 值 公 司 并 购 转 型 的 边 际 效 应 可 并 购 优 质 标 的 渐 少 减 弱 创 业 板 的 普 涨 基 础, 传 统 周 期 性 行 业 和 金 融 股 的 四 季 度 疯 涨 带 来 监 管 层 央 行 货 币 政 策 的 顾 虑 和 偏 离 产 业 升 级 创 新 的 资 本 方 向 性 指 导, 我 们 更 认 为 白 马 优 质 科 技 股 将 成 为 2015 年 市 场 的 中 流 砥 柱, 继 续 建 议 优 先 配 置 2015 年 十 三 五 规 划 预 计 在 年 中 的 发 布, 将 成 为 创 业 板 为 代 表 的 科 技 板 块 新 的 助 推 剂, 对 代 表 产 业 转 型 和 创 新 方 向 的 优 质 科 技 股 长 期 看 好 谨 慎 推 荐 维 持 评 级 分 析 师 朱 劲 松 :( 8610)8357 4072 :zhujingsong@chinastock.com 执 业 证 书 编 号 :S0130513050004 特 此 鸣 谢 夏 庐 生 :( 8610)8357 4072 (xialusheng@chinastock.com.cn) 对 本 报 告 的 编 辑 提 供 信 息 相 关 研 究 1 科 华 恒 盛 (002335.SZ) 年 报 点 评 : 业 绩 步 入 高 增 长 拐 点, 布 局 打 造 能 源 互 联 网 第 一 股 2015.3.5 2 新 世 纪 - 数 字 天 域 (002280.SZ) 年 报 点 评 : 业 绩 增 长 超 预 期, 构 建 完 整 生 态 系 统 未 来 空 间 巨 大 2015.3.3 3 中 国 联 通 (600050.SH) 年 报 点 评 : 业 绩 基 本 符 合 预 期,FDD 牌 照 发 放 加 速 业 务 转 型 2015.3.3 3 银 河 通 信 行 业 周 报 ( 总 第 157 期 ):2015 年 重 点 关 注 的 运 营 商 那 些 事 儿 2015.3.1 4 银 河 通 信 行 业 周 报 ( 总 第 156 期 ): 传 统 通 信 厂 商 转 型 移 动 互 联 网, 数 字 营 销 成 为 热 点 2015.2.14 5 亨 通 光 电 (600487.SH) 跟 踪 研 究 : 协 同 巩 固 一 路 一 带, 转 型 进 入 移 动 互 联 网 领 域 2015.2.13 6 银 河 通 信 行 业 周 报 ( 总 第 155 期 ): 各 产 业 争 相 触 网 憧 憬 产 业 互 联 网, 激 化 网 络 入 口 与 流 量 争 夺 2015.2.8 7 鹏 博 士 (600804.SH) 跟 踪 研 究 : 发 布 超 级 电 视, 整 合 OTT 资 源 打 造 超 宽 带 云 管 端 生 态 圈 2015.2.5 8 高 新 兴 (300098.SZ) 业 绩 点 评 : 业 绩 超 市 场 预 期, 看 好 在 安 防 领 域 继 续 向 B2B2C 转 型 2015.2.2 www.chinastock.com.cn 证 券 研 究 报 告 请 务 必 阅 读 正 文 最 后 的 中 国 银 河 证 券 股 份 公 司 免 责 声 明

一 投 资 观 点 ( 行 业 评 级 : 谨 慎 推 荐 ) 考 虑 春 节 因 素, 展 望 3 月 份, 我 们 对 通 信 板 块 结 构 性 机 会 继 续 看 好,3 月 份 核 心 股 票 推 荐 组 合 在 基 本 维 持 2 月 份 主 要 推 荐 组 合 基 础 上, 将 高 鸿 股 份 南 京 熊 猫 阶 段 性 调 换 为 星 网 锐 捷 ( 已 复 牌 ) 科 华 恒 盛 ( 已 复 牌 ), 但 对 高 鸿 股 份 南 京 熊 猫 全 年 投 资 机 会 继 续 看 好 3 月 份 核 心 投 资 组 合 推 荐 : 鹏 博 士 ( 停 牌 ) 网 宿 科 技 海 格 通 信 + 星 网 锐 捷 新 世 纪 科 华 恒 盛 高 新 兴 ( 停 牌 ) 同 时,FDD_LTE 牌 照 发 放, 虽 在 我 们 预 期 之 内, 对 于 联 通 中 兴 通 讯 烽 火 通 信 看 全 年 可 继 续 持 有 对 于 中 国 联 通, 我 们 继 续 看 好 三 大 运 营 商 中 固 网 无 线 网 络 综 合 最 具 潜 力 的 网 络 资 源 价 值 及 中 纪 委 巡 检 落 地 后 的 混 改 前 景, 予 以 推 荐 我 们 建 议 积 极 把 握 通 信 企 业 掘 金 运 营 商 大 数 据 及 数 字 营 销 ( 从 应 用 到 数 据 处 理 及 采 集, 看 好 吴 通 通 讯 科 大 讯 飞 东 方 国 信 初 灵 信 息 以 及 亨 通 光 电 ) 的 产 业 机 会 北 斗 军 民 用 规 模 放 量 带 来 的 业 绩 预 期 驱 动 的 投 资 机 会 ( 首 推 海 格 通 信 振 芯 科 技, 其 次 关 注 华 力 创 通 合 众 思 壮 中 海 达 ) 随 着 4G 网 络 的 全 面 建 设 智 能 手 机 的 日 渐 普 及 和 从 个 人 消 费 到 跨 领 域 智 能 终 端 的 创 新, 消 费 互 联 网 深 入 发 展 产 业 互 联 网 方 兴 未 艾, 运 营 商 突 破 业 务 管 道 化 的 变 革 压 力 和 机 遇 也 日 渐 突 出, 军 / 民 融 合 反 腐 与 大 国 崛 起 对 应 的 国 防 信 息 化 短 板 加 速 发 展 ; 我 们 认 为 2015 年 互 联 网 及 数 字 营 销 信 息 安 全 北 斗 与 卫 星 通 信 等 代 表 产 业 和 政 策 方 面 的 重 点 领 域, 将 继 续 享 有 成 长 溢 价 未 来 中 国 股 市 国 际 化 是 必 然 趋 势, 统 计 中 美 两 国 证 券 市 场,A 股 科 技 股 占 总 市 值 仅 9.25%, 而 美 股 科 技 股 占 总 市 值 20.99%, 中 美 两 国 科 技 股 占 总 市 值 比 重 的 差 距 较 大 从 国 家 产 业 政 策 产 业 升 级 市 值 比 较, 借 助 自 主 可 控 在 计 算 机 领 域 的 国 产 化 推 进 通 信 行 业 已 建 立 的 全 球 竞 争 优 势 电 子 行 业 产 业 链 向 大 陆 转 移 的 深 化 及 半 导 体 产 业 提 升 政 策 传 媒 领 域 的 文 化 产 业 政 策 改 革 的 深 入, 中 国 股 市 科 技 股 占 总 市 值 的 比 重 有 巨 大 提 升 空 间 未 来 长 期 看 好 2015 年, 小 市 值 公 司 并 购 转 型 的 边 际 效 应 可 并 购 优 质 标 的 渐 少 减 弱 创 业 板 的 普 涨 基 础, 传 统 周 期 性 行 业 和 金 融 股 的 四 季 度 疯 涨 带 来 监 管 层 央 行 货 币 政 策 的 顾 虑 和 偏 离 产 业 升 级 创 新 的 资 本 方 向 性 指 导, 我 们 更 认 为 白 马 优 质 科 技 股 将 成 为 2015 年 市 场 的 中 流 砥 柱, 继 续 建 议 优 先 配 置 2015 年 十 三 五 规 划 的 发 布, 将 成 为 创 业 板 为 代 表 的 科 技 板 块 新 的 助 推 剂, 对 代 表 产 业 转 型 和 创 新 方 向 的 优 质 科 技 股 长 期 看 好 二 本 周 市 场 回 顾 银 河 通 信 行 业 指 数 本 周 上 涨 0.54%, 强 于 与 上 证 综 指 2.09% 的 周 跌 幅, 弱 于 创 业 板 指 数 1.21% 中 小 板 综 指 1.98% 和 深 证 综 指 1.33% 的 周 涨 幅 本 周, 年 报 超 预 期 并 计 划 收 购 手 游 公 司 上 海 卓 属 的 新 世 纪 预 中 标 荷 兰 公 共 安 全 应 急 服 务 通 信 系 统 6 亿 大 单 的 海 能 达 布 局 能 源 互 联 网 的 科 华 恒 盛 等 涨 幅 居 前 ; 杰 赛 科 技 中 国 联 通 东 信 和 平 等 回 调 幅 度 居 前

表 1: 通 信 板 块 本 周 涨 跌 幅 前 五 个 股 涨 幅 前 五 跌 幅 前 五 002280.SZ 新 世 纪 34.30% 002544.SZ 杰 赛 科 技 -10.62% 002583.SZ 海 能 达 27.47% 600050.SH 中 国 联 通 -7.79% 002335.SZ 科 华 恒 盛 17.39% 002017.SZ 东 信 和 平 -7.08% 000836.SZ 鑫 茂 科 技 14.10% 300065.SZ 海 兰 信 -6.25% 300038.SZ 梅 泰 诺 11.93% 600485.SH 信 威 集 团 -5.54% 资 料 来 源 :WIND, 中 国 银 河 证 券 研 究 部 三 本 周 话 题 : 观 MWC 2015, 智 能 可 穿 戴 成 为 热 点 MWC( 世 界 移 动 通 信 大 会 ) 是 全 球 移 动 通 信 行 业 最 新 技 术 的 发 布 场 和 风 向 标,MWC 2015 于 3 月 2 日 至 5 日 在 西 班 牙 巴 塞 罗 那 举 行 在 网 络 侧, 各 设 备 厂 商 争 相 发 布 5G 技 术 的 最 新 研 究 进 展, 例 如 华 为 首 次 展 示 了 5G 网 络 架 构 和 5G 新 空 口 技 术 集, 行 业 观 点 认 为,2020 年 5G 将 开 始 大 规 模 部 署,5G 不 仅 应 用 于 当 前 通 信 领 域, 还 将 成 为 未 来 万 物 互 联 的 重 要 基 础 设 施, 是 IOT(M2M 名 词 已 经 升 级 为 Internet Of Things 物 联 网 ) 的 重 要 支 撑 而 在 终 端 侧, 今 年 最 大 的 变 化, 就 是 智 能 手 机 的 风 头 已 经 被 智 能 可 穿 戴 抢 走 大 牌 手 机 厂 商 中, 今 年 只 有 三 星 和 HTC 发 布 了 新 的 旗 舰 智 能 手 机, 三 星 发 布 了 Galaxy S6 和 Galaxy S6 edge, 其 中 Galaxy S6 的 亮 点 是 双 曲 面 屏 幕 ;HTC 发 布 了 M9, 与 之 前 的 M8 相 比 除 了 硬 件 性 能 的 提 升, 在 外 形 设 计 上 并 无 明 显 变 化 与 智 能 手 机 阵 营 的 平 淡 形 成 鲜 明 对 比 的 是 智 能 可 穿 戴 设 备 的 百 花 齐 放, 各 厂 家 发 布 了 智 能 手 环 智 能 手 表 可 穿 戴 摄 像 虚 拟 现 实 眼 镜 等 各 类 产 品 以 华 为 为 例, 推 出 了 三 款 智 能 可 穿 戴 产 品, 分 别 是 基 于 Android Wear 的 Watch W1 智 能 手 表 蓝 牙 耳 机 和 智 能 手 环 二 合 一 的 TalkBand B2 智 能 音 乐 运 动 耳 机 TalkBand N1; 三 星 则 推 出 了 Gear VR 眼 镜 ;HTC 推 出 Grip 智 能 手 环 和 Valve 虚 拟 现 实 眼 镜 图 1: 华 为 发 布 三 款 智 能 可 穿 戴 设 备 资 料 来 源 : 华 为 官 网 中 国 银 河 证 券 研 究 部 图 2: 三 星 Gear VR 眼 镜

资 料 来 源 : 互 联 网 中 国 银 河 证 券 研 究 部 与 之 前 不 同 的 是, 很 多 新 的 智 能 可 穿 戴 设 备 不 再 是 手 机 的 配 件 附 属 或 者 第 二 屏, 可 以 提 供 与 手 机 无 关 的 功 能, 为 用 户 提 供 了 全 新 的 体 验, 成 为 独 立 的 入 口, 有 望 构 建 新 的 生 态 中 心 而 智 能 可 穿 戴 设 备 与 智 能 家 居 车 联 网 智 能 交 通 的 结 合, 可 能 会 创 造 出 新 的 空 间 图 3: 智 能 可 穿 戴 与 智 能 家 居 车 联 网 智 能 交 通 的 结 合 资 料 来 源 : 搜 狐 IT 中 国 银 河 证 券 研 究 部 我 们 认 为, 智 能 可 穿 戴 智 备 独 立 于 智 能 手 机 的 发 展 趋 势 可 能 会 进 一 步 延 伸, 这 将 会 导 致 新 的 互 联 网 入 口 和 新 的 生 态 圈 出 现 智 能 手 机 生 态 圈 已 经 被 苹 果 和 谷 歌 所 控 制, 而 智 能 可 穿 戴 这 一 全 新 领 域 还 会 有 更 多 机 会, 然 而, 智 能 手 机 及 其 操 作 系 统 作 为 所 有 智 能 可 穿 戴 设 备 的 连 接 中 心 的 地 位 预 计 是 无 法 撼 动 的, 因 此, 我 们 看 好 新 世 纪 ( 数 字 天 域 ) 以 其 智 能 手 机 操 作 系 统 联 络 OS 为 依 托, 通 过 未 来 智 能 硬 件 的 发 布, 构 建 新 的 生 态 圈 的 积 极 尝 试 四 本 周 重 点 公 司 跟 踪 点 评 科 华 恒 盛 @0301 柴 静 的 记 录 片 苍 穹 之 下 急 速 刷 屏, 市 场 热 议 柴 静 概 念 股, 新 能 源 环 保 工 业 转 型 ( 工 业 4.0) 将 热 度 快 速 攀 升 继 续 推 荐 转 型 能 源 互 联 网 潜 力 股 科 华 恒 盛, 短 期 目 标 价 30 元 当 前 盈 利 预 测 不 含 增 发 项 目 投 产 贡 献, 根 据 增 发 项 目 进 程 及 增 发 项 目 达 陈 产 进 度 ( 目 前 盈 利 预 测 未 包 含 募 投 项 目 ), 择 机 上 调 目 标 价 新 世 纪 @0302 新 世 纪 ( 数 字 天 域 )14 年 年 报 业 绩 略 超 借 壳 承 诺, 同 时 公 告 每 10 股 转 增 15 股, 继 续 推 荐, 看 好 公 司 通 过 深 度 定 制 安 卓 手 机 操 作 系 统 占 据 重 要 移 动 互 联 网 入 口 和

上 亿 用 户 群, 并 借 助 进 入 智 能 硬 件 规 划 建 立 完 整 生 态 系 统 看 300 亿 市 值 目 标, 积 极 关 注 公 司 后 续 智 能 硬 件 产 品 发 布 科 华 恒 盛 @0304 科 华 恒 盛 继 续 推 荐, 业 绩 步 入 高 增 长 拐 点, 布 局 打 造 能 源 互 联 网 第 一 股, 上 调 目 标 价 至 40.56 元! 巩 固 国 内 外 高 端 电 源 市 场, 发 力 新 能 源 数 据 中 心 业 务 ; 着 力 开 展 资 本 运 营, 优 化 产 业 布 局 全 力 打 造 生 态 型 能 源 互 联 网 企 业, 目 前 业 已 在 分 布 式 发 电 大 功 率 储 能 能 源 监 控 与 管 理 ( 并 购 的 子 公 司 康 必 达 ) 数 据 中 心 电 动 汽 车 充 电 桩 等 多 方 面 实 现 初 步 的 成 型 布 局 考 虑 2014 年 11 月 股 权 激 励 计 划 和 此 次 拟 增 发 项 目 的 达 产 业 绩 贡 献 及 股 本 摊 销, 对 应 2015~2017 年 的 动 态 新 总 股 本 分 别 为 3.379 亿 股 3.397 亿 股 3.415 亿 股, 对 应 EPS 分 别 为 0.55 元 1.35 元 1.92 元 考 虑 增 发 项 目 带 来 公 司 业 务 结 构 业 务 规 模 股 本 的 巨 大 变 化, 基 于 公 司 打 造 生 态 能 源 互 联 网 的 业 务 布 局 初 成 型 给 予 中 长 期 估 值 溢 价, 按 照 2016 年 30 倍 PE, 上 调 合 理 估 值 至 40.56 元 五 本 周 行 业 要 闻 及 点 评 1 政 策 相 关 工 信 部 部 长 : 要 改 变 电 信 业 一 家 独 大 的 竞 争 格 局 http://www.c114.net/news/550/a885271.html 今 天 上 午, 在 第 十 二 届 全 国 人 大 三 次 会 议 开 幕 会 入 场 时, 工 信 部 部 长 苗 圩 在 接 受 媒 体 采 访 时 说, 从 2013 年 底 开 始 发 放 4G 牌 照 后, 目 前 使 用 客 户 已 接 近 1 亿 人, 而 前 不 久 又 发 放 了 两 张 4G 牌 照 给 中 国 电 信 和 中 国 联 通 苗 圩 说, 随 着 这 两 张 新 牌 照 的 发 放, 要 改 变 一 家 独 大 的 竞 争 格 局, 调 整 三 家 更 均 衡 的 竞 争 格 局 发 改 委 公 布 高 通 垄 断 证 据 : 收 取 不 公 平 高 价 专 利 费 http://www.c114.net/news/550/a884687.html 国 家 发 改 委 2 日 公 布 对 高 通 的 行 政 处 罚 决 定 书, 首 次 详 细 介 绍 了 对 高 通 市 场 支 配 地 位 及 滥 用 市 场 支 配 地 位 行 为 的 认 定 依 据, 包 括 高 通 在 无 线 标 准 必 要 专 利 许 可 市 场 和 基 带 芯 片 市 场 具 有 市 场 支 配 地 位 当 事 人 滥 用 市 场 支 配 地 位 的 行 为 行 政 处 罚 依 据 和 决 定 决 定 书 称, 在 CDMA WCDMA 和 LTE 无 线 通 信 技 术 标 准 中, 高 通 均 持 有 数 量 不 等 的 无 线 标 准 必 要 专 利, 包 括 其 在 相 关 市 场 占 有 100% 的 市 场 份 额 ; 具 有 控 制 无 线 标 准 必 要 专 利 许 可 市 场 的 能 力 ; 无 线 通 信 终 端 制 造 商 对 高 通 的 无 线 标 准 必 要 专 利 组 合 许 可 高 度 依 赖 ; 其 他 经 营 者 进 入 相 关 市 场 难 度 较 大 等 而 在 CDMA 基 带 芯 片 市 场 WCDMA 基 带 芯 片 市 场 和 LTE 基 带 芯 片 市 场, 高 通 均 具 有 市 场 支 配 地 位, 包 括 其 在 相 关 市 场 的 市 场 份 额 均 超 过 1/2; 具 有 控 制 相 关 基 带 芯 片 市 场 的 能 力 ; 主 要 无 线 通 信 终 端 制 造 商 对 高 通 的 基 带 芯 片 高 度 依 赖 ; 基 带 芯 片 市 场 进 入 门 槛 高 难 度 大 等 2 运 营 商 要 闻 中 国 移 动 董 事 长 : 目 前 没 有 通 信 行 业 合 并 方 案

http://www.c114.net/news/118/a885643.html 全 国 政 协 委 员 中 国 移 动 董 事 长 奚 国 华 3 月 7 日 在 接 受 上 证 报 记 者 采 访 时 表 示 : 建 议 国 家 从 政 策 和 工 作 层 面 支 持 TD-LTE(4G) 产 业 走 出 去, 积 极 拓 展 海 外 市 场 关 于 通 信 行 业 是 否 将 效 仿 高 铁 核 电 行 业 为 走 出 去 进 行 央 企 合 并, 奚 国 华 表 示 : 目 前 没 有 合 并 的 方 案 中 国 移 动 与 日 本 NTT DOCOMO 韩 国 KT 签 署 5G 合 作 联 合 声 明 http://www.c114.net/wireless/2935/a885247.html C114 讯 3 月 1 日, 在 世 界 移 动 通 信 大 会 期 间 (MWC), 中 国 移 动 与 日 本 NTT DOCOMO 韩 国 KT 共 同 发 布 了 由 奚 国 华 董 事 长 加 藤 薰 社 长 黄 昌 奎 会 长 签 署 的 5G 合 作 联 合 声 明 声 明 指 出,4G 的 广 泛 应 用 和 移 动 互 联 网 的 高 速 发 展, 将 推 动 移 动 通 信 技 术 和 产 业 的 新 一 轮 变 革 同 时, 随 着 物 联 网 的 兴 起, 移 动 通 信 技 术 将 向 更 广 阔 的 新 业 务 和 新 领 域 渗 透 为 实 现 4G 向 5G 的 平 滑 演 进, 构 建 一 个 可 持 续 发 展 的 5G 生 态 系 统, 运 营 商 应 该 一 如 既 往 发 挥 积 极 的 作 用 三 家 运 营 商 将 进 一 步 把 4G 阶 段 的 紧 密 合 作 延 伸 至 5G, 共 同 针 对 亚 洲 市 场 研 究 和 丰 富 5G 的 需 求, 探 索 5G 的 新 业 务 新 垂 直 市 场, 开 展 5G 关 键 技 术 及 系 统 验 证, 并 与 全 球 标 准 化 组 织 ( 如 ITU 3GPP GMSA NGMN 和 GTI 等 ) 合 作 以 实 现 全 球 协 调 一 致 的 频 谱 规 划 和 统 一 的 5G 标 准 常 小 兵 : 最 快 3 月 底 落 实 整 改 方 案 http://www.c114.net/news/119/a885591.html 反 腐 成 为 中 国 联 通 在 香 港 举 行 的 业 绩 说 明 会 的 焦 点 之 一 中 国 联 通 董 事 长 常 小 兵 透 露, 中 央 巡 视 组 已 经 完 成 对 中 国 联 通 的 审 查, 违 法 违 纪 的 中 层 员 工 已 经 接 受 处 罚, 最 快 3 月 底 将 落 实 整 改 方 案 据 了 解, 去 年 年 底 中 央 巡 视 组 进 驻 中 国 联 通, 发 现 中 国 联 通 两 名 管 理 人 员 违 法 违 纪 常 小 兵 称 相 关 人 员 已 经 获 纪 律 处 分, 公 司 已 汲 取 教 训, 按 调 查 的 意 见 作 出 整 改 针 对 近 期 有 关 联 通 电 信 合 并 的 传 言, 常 小 兵 表 示 联 通 并 没 有 收 到 外 部 或 者 内 部 指 令 要 求 合 并, 也 都 没 有 与 中 国 电 信 商 量 合 并 事 项 此 前, 工 信 部 也 对 外 表 示, 目 前 没 有 电 信 体 制 改 革 的 计 划 3 设 备 与 终 端 商 要 闻 中 兴 通 讯 业 界 首 次 提 出 基 于 大 数 据 的 电 信 系 统 反 馈 环 理 念 http://www.c114.net/news/127/a885581.html C114 讯 2015 年 3 月 5 日, 在 巴 塞 罗 那 举 办 的 世 界 移 动 通 信 大 会 上, 中 兴 通 讯 做 了 题 为 Big Data-based Feedback Loops for Telecom Systems 的 主 题 发 言, 在 业 界 首 次 提 出 基 于 大 数 据 技 术 的 电 信 系 统 反 馈 环 理 念, 引 起 广 泛 关 注 在 现 代 控 制 论 诞 生 之 前, 对 于 系 统 输 出 的 控 制, 理 论 上 是 通 过 对 输 入 的 精 确 控 制 来 实 现 传 统 电 信 网 络 试 图 通 过 控 制 网 络 系 统 的 各 类 KPI 参 数, 来 保 障 整 个 网 络 的 服 务 质 量, 缺 乏 相 应 的 闭 环 反 馈 这 种 方 式 不 仅 成 本 高 昂, 收 效 也 不 尽 理 想 针 对 电 信 网 络 维 护 成 本 高 难 度 大 的 现 状, 中 兴 通 讯 大 数 据 首 席 架 构 师 王 德 政 提 出 基 于 电

信 大 数 据 的 实 时 反 馈 环 理 念, 将 电 信 网 络 作 为 一 个 系 统 整 体, 针 对 其 不 同 级 别 的 系 统 功 能, 分 别 引 入 相 应 级 别 的 实 时 反 馈 环 闭 环 理 念 的 引 入, 将 让 作 为 生 产 系 统 的 电 信 网 络 获 得 实 时 的 系 统 反 馈, 网 络 性 能 更 加 稳 定, 网 络 运 维 更 加 高 效 中 兴 通 讯 还 倡 议, 基 于 电 信 大 数 据 的 实 时 闭 环 反 馈, 在 未 来 不 应 仅 仅 作 为 电 信 网 络 系 统 的 有 效 补 充, 更 应 该 成 为 整 个 系 统 的 基 本 组 成 构 件 中 国 手 机 在 美 国 到 底 哪 家 强? http://www.c114.net/news/51/a885541.html 3 月 6 日, 快 回 答, 哪 家 中 国 智 能 手 机 制 造 商 的 产 品 在 美 国 销 量 最 大? 恐 怕 大 多 数 人 都 会 回 答 是 小 米 联 想 和 华 为, 但 这 三 家 公 司 在 美 国 的 市 场 份 额 都 不 及 中 兴 Counterpoint Technology Market Research 的 数 据 显 示, 中 兴 在 美 国 的 市 场 份 额 位 列 第 四, 仅 次 于 三 星 苹 果 和 LG 这 家 位 于 深 圳 的 中 国 公 司 将 不 再 保 持 低 调 随 着 今 年 启 动 新 的 大 规 模 品 牌 推 广 计 划, 中 兴 通 讯 计 划 以 小 米 和 华 为 做 不 到 的 方 式 增 长 目 前, 小 米 正 深 陷 专 利 纠 纷, 而 华 为 则 面 临 有 关 其 与 中 国 政 府 关 系 的 质 疑 雷 军 : 小 米 计 划 10 年 超 越 苹 果 http://www.c114.net/news/51/a885444.html 据 香 港 南 华 早 报 网 站 3 月 4 日 报 道, 小 米 CEO 雷 军 在 第 十 二 届 全 国 人 民 代 表 大 会 上 表 示, 相 信 中 国 企 业 未 来 将 在 全 球 更 多 的 领 域 取 得 领 先 的 地 位 他 强 调, 要 获 得 成 功, 关 键 在 于 产 品 质 量 雷 军 目 标 在 10 年 内 带 领 小 米 超 越 苹 果, 成 为 世 界 智 能 手 机 销 量 第 一 的 手 机 厂 商 雷 军 在 全 国 人 大 会 议 上 表 示, 如 今 手 机 互 联 网 市 场 正 在 飞 速 发 展,IT 技 术 的 迅 速 转 型 意 味 着 给 中 国 企 业 带 来 前 所 未 有 的 机 遇 要 抓 住 这 次 机 遇, 关 键 在 于 产 品 的 质 量, 要 用 产 品 来 让 消 费 者 信 服 华 为 发 布 业 界 首 创 高 通 量 路 由 器 铺 就 通 往 超 高 清 视 频 之 路 http://www.c114.net/news/126/a885667.html 华 为 近 日 在 2015 世 界 移 动 通 信 大 会 (Mobile World Congress 2015) 上 宣 布 推 出 业 界 首 创 的 高 通 量 路 由 器 (High Throughput Router, 简 称 HTR), 旨 在 为 用 户 提 供 极 致 的 超 高 清 视 频 业 务 体 验, 铺 就 通 往 超 高 清 视 频 之 路 HTR 可 以 实 时 感 知 拥 塞 智 能 预 测 带 宽 自 动 调 控 速 率 和 区 分 用 户 加 速, 从 而 大 幅 提 升 网 络 端 到 端 传 送 的 有 效 带 宽, 将 丢 包 时 延 等 对 视 频 业 务 质 量 的 影 响 降 到 最 低, 提 供 MBB 2K/FBB 4K 视 频 极 致 业 务 的 同 时, 还 可 提 供 运 营 商 OTT 用 户 三 赢 的 创 新 商 业 模 式, 为 运 营 商 在 FMC2.0 时 代 提 供 极 具 竞 争 力 的 解 决 方 案 4 重 要 招 投 标 N/A 六 本 周 重 要 邮 件 及 报 告 1 科 华 恒 盛 (002335.SZ) 年 报 点 评 : 业 绩 步 入 高 增 长 拐 点, 布 局 打 造 能 源 互 联 网 第 一 股 2015.3.5

2 新 世 纪 - 数 字 天 域 (002280.SZ) 年 报 点 评 : 业 绩 增 长 超 预 期, 构 建 完 整 生 态 系 统 未 来 空 间 巨 大 2015.3.3 3 中 国 联 通 (600050.SH) 年 报 点 评 : 业 绩 基 本 符 合 预 期,FDD 牌 照 发 放 加 速 业 务 转 型 2015.3.3

评 级 标 准 银 河 证 券 行 业 评 级 体 系 : 推 荐 谨 慎 推 荐 中 性 回 避 推 荐 : 是 指 未 来 6-12 个 月, 行 业 指 数 ( 或 分 析 师 团 队 所 覆 盖 公 司 组 成 的 行 业 指 数 ) 超 越 交 易 所 指 数 ( 或 市 场 中 主 要 的 指 数 ) 平 均 回 报 20% 及 以 上 该 评 级 由 分 析 师 给 出 谨 慎 推 荐 : 行 业 指 数 ( 或 分 析 师 团 队 所 覆 盖 公 司 组 成 的 行 业 指 数 ) 超 越 交 易 所 指 数 ( 或 市 场 中 主 要 的 指 数 ) 平 均 回 报 该 评 级 由 分 析 师 给 出 中 性 : 行 业 指 数 ( 或 分 析 师 团 队 所 覆 盖 公 司 组 成 的 行 业 指 数 ) 与 交 易 所 指 数 ( 或 市 场 中 主 要 的 指 数 ) 平 均 回 报 相 当 该 评 级 由 分 析 师 给 出 回 避 : 行 业 指 数 ( 或 分 析 师 团 队 所 覆 盖 公 司 组 成 的 行 业 指 数 ) 低 于 交 易 所 指 数 ( 或 市 场 中 主 要 的 指 数 ) 平 均 回 报 10% 及 以 上 该 评 级 由 分 析 师 给 出 银 河 证 券 公 司 评 级 体 系 : 推 荐 谨 慎 推 荐 中 性 回 避 推 荐 : 是 指 未 来 6-12 个 月, 公 司 股 价 超 越 分 析 师 ( 或 分 析 师 团 队 ) 所 覆 盖 股 票 平 均 回 报 20% 及 以 上 该 评 级 由 分 析 师 给 出 谨 慎 推 荐 : 是 指 未 来 6-12 个 月, 公 司 股 价 超 越 分 析 师 ( 或 分 析 师 团 队 ) 所 覆 盖 股 票 平 均 回 报 10%-20% 该 评 级 由 分 析 师 给 出 中 性 : 是 指 未 来 6-12 个 月, 公 司 股 价 与 分 析 师 ( 或 分 析 师 团 队 ) 所 覆 盖 股 票 平 均 回 报 相 当 该 评 级 由 分 析 师 给 出 回 避 : 是 指 未 来 6-12 个 月, 公 司 股 价 低 于 分 析 师 ( 或 分 析 师 团 队 ) 所 覆 盖 股 票 平 均 回 报 10% 及 以 上 该 评 级 由 分 析 师 给 出 朱 劲 松, 通 信 行 业 证 券 分 析 师 本 人 具 有 中 国 证 券 业 协 会 授 予 的 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格 并 注 册 为 证 券 分 析 师, 本 人 承 诺, 以 勤 勉 的 职 业 态 度, 独 立 客 观 地 出 具 本 报 告 本 报 告 清 晰 准 确 地 反 映 本 人 的 研 究 观 点 本 人 不 曾 因, 不 因, 也 将 不 会 因 本 报 告 中 的 具 体 推 荐 意 见 或 观 点 而 直 接 或 间 接 受 到 任 何 形 式 的 补 偿 覆 盖 股 票 范 围 : A 股 : 中 国 联 通 (600050.SH) 中 兴 通 讯 (000063.SZ) 鹏 博 士 (600804.SH) 海 格 通 信 (002465.SZ) 东 方 通 信 (600776.SZ) 星 网 锐 捷 (002396.SZ) 海 兰 信 (300065.SZ) 海 能 达 (002583.SZ) 高 新 兴 (300098.SZ) 烽 火 通 信 (600498.SH) 科 华 恒 盛 (002335.SZ) 信 威 集 团 (600485.SH) 宜 通 世 纪 (300310.SZ) 日 海 通 讯 (002313.SZ) 三 维 通 信 (002115.SZ) 新 世 纪 (002280.SZ) 烽 火 电 子 (000561.SZ) 中 天 科 技 (600522.SH) 北 纬 通 信 (002148.SZ) 二 六 三 (002467.SZ) 等

免 责 声 明 本 报 告 由 中 国 银 河 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 银 河 证 券, 银 河 证 券 已 具 备 中 国 证 监 会 批 复 的 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 ) 向 其 机 构 或 个 人 客 户 ( 以 下 简 称 客 户 ) 提 供, 无 意 针 对 或 打 算 违 反 任 何 地 区 国 家 城 市 或 其 它 法 律 管 辖 区 域 内 的 法 律 法 规 除 非 另 有 说 明, 所 有 本 报 告 的 版 权 属 于 银 河 证 券 未 经 银 河 证 券 事 先 书 面 授 权 许 可, 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 传 播 或 复 印 本 报 告 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用, 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议, 并 非 作 为 买 卖 认 购 证 券 或 其 它 金 融 工 具 的 邀 请 或 保 证 银 河 证 券 认 为 本 报 告 所 载 内 容 及 观 点 客 观 公 正, 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 银 河 证 券 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断, 银 河 证 券 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容 不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告, 但 银 河 证 券 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 银 河 证 券 不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 银 河 证 券 不 需 要 采 取 任 何 行 动 以 确 保 本 报 告 涉 及 的 内 容 适 合 于 客 户 银 河 证 券 建 议 客 户 如 有 任 何 疑 问 应 当 咨 询 独 立 财 务 顾 问 并 独 自 进 行 投 资 判 断 本 报 告 并 不 构 成 投 资 法 律 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合 客 户, 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 本 报 告 可 能 附 带 其 它 网 站 的 地 址 或 超 级 链 接, 对 于 可 能 涉 及 的 银 河 证 券 网 站 以 外 的 地 址 或 超 级 链 接, 银 河 证 券 不 对 其 内 容 负 责 本 报 告 提 供 这 些 地 址 或 超 级 链 接 的 目 的 纯 粹 是 为 了 客 户 使 用 方 便, 链 接 网 站 的 内 容 不 构 成 本 报 告 的 任 何 部 份, 客 户 需 自 行 承 担 浏 览 这 些 网 站 的 费 用 或 风 险 银 河 证 券 在 法 律 允 许 的 情 况 下 可 参 与 投 资 或 持 有 本 报 告 涉 及 的 证 券 或 进 行 证 券 交 易, 或 向 本 报 告 涉 及 的 公 司 提 供 或 争 取 提 供 包 括 投 资 银 行 业 务 在 内 的 服 务 或 业 务 支 持 银 河 证 券 可 能 与 本 报 告 涉 及 的 公 司 之 间 存 在 业 务 关 系, 并 无 需 事 先 或 在 获 得 业 务 关 系 后 通 知 客 户 银 河 证 券 无 需 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 客 户 本 报 告 是 发 送 给 银 河 证 券 客 户 的, 属 于 机 密 材 料, 只 有 银 河 证 券 客 户 才 能 参 考 或 使 用, 如 接 收 人 并 非 银 河 证 券 客 户, 请 及 时 退 回 并 删 除 银 河 证 券 有 权 在 发 送 本 报 告 前 使 用 本 报 告 所 涉 及 的 研 究 或 分 析 内 容 所 有 在 本 报 告 中 使 用 的 商 标 服 务 标 识 及 标 记, 除 非 另 有 说 明, 均 为 银 河 证 券 的 商 标 服 务 标 识 及 标 记 银 河 证 券 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 联 系 中 国 银 河 证 券 股 份 有 限 公 司 研 究 部 上 海 浦 东 新 区 富 城 路 99 号 震 旦 大 厦 15 楼 深 圳 市 福 田 区 福 华 一 路 中 心 商 务 大 厦 26 层 北 京 市 西 城 区 金 融 街 35 号 国 际 企 业 大 厦 C 座 北 京 市 西 城 区 金 融 街 35 号 国 际 企 业 大 厦 C 座 北 京 市 西 城 区 金 融 街 35 号 国 际 企 业 大 厦 C 座 公 司 网 址 :www.chinastock.com.cn 机 构 请 致 电 : 上 海 地 区 : 何 婷 婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn 深 广 地 区 : 詹 璐 0755-83453719 zhanlu@chinastock.com.cn 海 外 机 构 : 李 笑 裕 010-83571359 lixiaoyu@chinastock.com.cn 北 京 地 区 : 王 婷 010-66568908 wangting@chinastock.com.cn 海 外 机 构 : 刘 思 瑶 010-83571359 liusiyao@chinastock.com.cn