2015-02-27 星 期 五 天 风 盈 通 ( 投 资 日 报 ) 天 风 证 券 倾 力 打 造 一 今 日 资 讯 ( 一 ) 每 日 乐 晨 要 闻 动 态 1 一 带 一 路 将 成 两 会 重 要 议 题, 总 体 规 划 也 有 望 在 3 月 份 对 外 正 式 发 布 2 交 通 部 26 日 提 出, 国 家 高 速 公 路 断 头 路 工 程 今 年 将 全 部 开 工 3 天 津 国 家 自 主 创 新 示 范 区 26 日 挂 牌, 包 括 一 区 二 十 一 园 面 积 245 平 方 公 里 福 建 自 贸 区 27 日 挂 牌 仪 式 取 消 或 推 迟 至 两 会 后 4 成 都 青 岛 广 州 杭 州 厦 门 济 南 武 汉 等 15 座 城 市 将 自 3 月 1 日 起 提 前 开 展 不 动 产 登 记 暂 行 条 例, 也 就 是 说 这 些 城 市 居 民 的 房 产 证 将 陆 续 换 成 不 动 产 证 5 四 川 将 以 综 合 调 整 医 疗 服 务 价 格 为 突 破 口, 努 力 破 除 以 药 补 医 现 象 6 多 家 机 构 认 为 3 月 将 是 降 息 重 要 时 点 7 北 京 市 政 府 为 治 理 雾 霾 降 低 PM2.5 浓 度, 减 少 机 动 车 污 染 排 放, 由 市 发 改 委 市 交 通 委 正 在 定 制 新 能 源 汽 车 减 免 过 路 停 车 费 等 政 策 方 案, 该 方 案 预 计 今 年 3 月 底 前 出 台 热 点 行 业 1 林 场 林 区 改 革 方 案 下 发 或 提 升 林 业 股 资 源 价 值 上 证 报 资 讯 最 新 获 悉, 经 党 中 央 国 务 院 同 意, 国 有 林 场 改 革 方 案 和 国 有 林 区 改 革 指 导 意 见 日 前 已 下 发 至 各 级 地 方 政 府 方 案 提 出 加 强 对 国 有 林 场 的 金 融 支 持, 鼓 励 优 强 林 业 企 业 参 与 兼 并 重 组, 通 过 规 模 化 经 营 市 场 化 运 作, 切 实 提 高 企 业 性 质 国 有 林 场 的 运 营 效 率 点 评 : 随 着 上 述 全 面 深 化 林 业 改 革 的 系 列 文 件 发 布, 我 国 林 业 的 发 展 活 力 将 进 一 步 被 激 发 出 来, 林 业 股 的 资 产 价 值 也 将 得 到 更 好 体 现 A 股 公 司 中, 岳 阳 林 纸 (600963) 拥 有 近 200 万 亩 林 业 资 产, 实 际 控 制 人 为 央 企 诚 通 控 股 ; 晨 鸣 纸 业 (000488) 稳 步 推 进 林 浆 纸 一 体 化, 目 前 拥 有 林 权 证 的 林 地 200 多 万 亩 2 航 天 事 业 将 加 大 投 入 上 市 国 企 望 成 改 革 突 破 口 中 国 空 军 新 闻 发 言 人 26 日 表 示, 我 国 将 建 设 一 批 空 军 青 少 年 航 空 学 校, 超 前 培 育 军 事 航 空 航 天 领 域 人 才, 捍 卫 国 家 空 天 安 全 同 日, 工 信 部 网 站 发 布 了 国 防 科 工 局 局 长 许 达 哲 的 文 章, 表 示 将 加 大 航 天 企 事 业 单 位 改 革 力 度, 吸 引 社 会 资 源 加 入 航 天 工 业 建 设 点 评 : 随 着 两 会 临 近, 军 费 开 支 再 度 成 为 社 会 关 注 焦 点 航 天 领 域 是 军 事 投 入 的 新 方 向, 习 近 平 曾 提 出 建 设 空 天 一 体 攻 防 兼 备 的 强 大 人 民 空 军, 我 国 航 天 科 技 创 新 和 体 制 机 制 改 革 将 加 速 推 进 公 司 方 面, 航 天 科 技 集 团 旗 下 的 中 国 卫 星 (600118) 和 航 天 科 工 集 团 旗 下 的 航 天 科 技 (000901) 航 天 电 子 (600879) 都 存 在 资 产 注 入 预 期, 有 望 成 为 改 革 突 破 口 3 金 雅 拓 承 认 密 钥 被 盗 网 络 安 全 热 度 持 续 升 温 全 球 最 大 手 机 SIM 卡 制 造 商 荷 兰 金 雅 拓 承 认, 美 国 国 家 安 全 局 和 英 国 政 府 通 信 总 部 可 能 曾 入 侵 其 办 公 室 网 络 报 资 讯 曾 在 24 日 报 道 斯 诺 登 曝 出 这 一 丑 闻, 并 指 出 国 内 制 卡 公 司 有 望 获 得 更 大 发 展 空 间 点 评 : 业 内 人 士 表 示, 一 旦 密 钥 被 窃, 窃 听 方 就 能 复 制 SIM 卡 实 现 秘 密 监 控 通 话 与 数 据 信 息 电 信 运 营 商 的 采 购 策 略 或 将 因 此 改 变, 制 卡 及 芯 片 的 国 产 化 是 必 然 趋 势, 且 进 度 会 有 所 加 快 建 议 继 续 关 注 恒 宝 股 份 (002104) 东 信 和 平 (002017) 天 喻 信 息 (300205) 等 国 内 制 卡 公 司

公 告 解 读 1 顺 络 电 子 年 报 高 送 转 业 绩 增 四 成 顺 络 电 子 (002138)2014 年 净 利 同 比 增 长 41%, 每 股 收 益 0.6 元, 年 报 分 配 拟 每 10 股 转 增 10 股 2 美 晨 科 技 华 谊 兄 弟 2014 年 净 利 增 长 美 晨 科 技 (300237)2014 年 净 利 润 1.03 亿 元, 同 比 增 长 222%, 主 因 是 资 产 重 组 使 合 并 范 围 新 增 全 资 子 公 司 杭 州 赛 石 园 林 集 团, 同 时 公 司 优 化 客 户 结 构 升 级 换 代 产 品, 面 向 乘 用 车 市 场 的 营 收 大 幅 提 升 另 外, 华 谊 兄 弟 (300027)2014 年 净 利 润 同 比 增 长 52%, 每 股 收 益 0.73 元, 主 因 是 影 视 游 戏 业 绩 增 长, 且 合 并 银 汉 科 技 报 表 出 售 掌 趣 科 技 部 分 股 权 增 厚 业 绩 3 中 路 股 份 设 旅 游 公 司 掘 金 迪 斯 尼 中 路 股 份 (600818) 将 投 资 5000 万 元 设 立 全 资 子 公 司 中 路 三 五 旅 游 发 展 有 限 公 司, 新 公 司 邻 近 建 设 中 的 上 海 迪 士 尼 主 题 乐 园, 可 利 用 地 理 优 势 发 展 与 迪 斯 尼 相 关 的 产 业 公 司 主 营 自 行 车 制 售, 此 次 与 战 略 合 作 者 三 五 集 团 开 发 建 设 集 生 活 购 物 工 作 娱 乐 文 化 艺 术 于 一 体 的 世 界 级 大 规 模 多 功 能 综 合 文 化 旅 游 服 务 区, 将 形 成 新 的 利 润 增 长 点 ( 二 ) 重 要 提 示 新 股 上 市 2015-02-27 N 银 龙 (603969) 上 市 数 量 5000 万 股, 发 行 价 格 13.79 元 A 股 股 权 登 记 2015-02-27 司 尔 特 (002538) 每 10 股 转 增 10 股 派 1 元 ( 含 税 ), 扣 税 后 0.95 元, 股 权 登 记 日 20150227, 除 权 除 息 日 20150302 派 息 日 20150302, 红 股 上 市 交 易 日 20150302, 分 红 年 度 20141231 开 放 式 基 金 发 行 2015-02-27 华 安 物 联 网 主 题 (001028) 发 行 日 期 :20150209 到 20150313 天 弘 云 端 生 活 优 选 (001030) 发 行 日 期 :20150209 到 20150313 安 信 消 费 医 药 主 题 (000974) 发 行 日 期 :20150211 到 20150313 东 方 主 题 精 选 (400032) 发 行 日 期 :20150216 到 20150318 嘉 实 新 消 费 (001044) 发 行 日 期 :20150216 到 20150318 华 夏 上 证 50ETF 联 接 (001051) 发 行 日 期 :20150226 到 20150313 南 方 创 新 经 济 (001053) 发 行 日 期 :20150227 到 20150320 富 国 新 兴 产 业 (001048) 发 行 日 期 :20150225 到 20150318 华 宝 兴 业 稳 健 回 报 (000993) 发 行 日 期 :20150225 到 20150324 广 发 中 证 全 指 金 融 地 产 ETF(159940) 发 行 日 期 :20150225 到 20150313 浦 银 安 盛 增 长 动 力 (519170) 发 行 日 期 :20150226 到 20150324 国 寿 安 保 聚 宝 盆 (001096) 发 行 日 期 :20150226 到 20150227 诺 安 裕 鑫 收 益 两 年 (001020) 发 行 日 期 :20150226 到 20150319

二 证 券 投 资 ( 一 ) 股 票 投 资 天 风 视 点 出 彩 的 爆 发 : 券 商 理 由 : 昨 日 主 板 市 场 指 数 大 涨, 这 其 中 以 券 商 为 代 表 的 权 重 股 再 度 成 为 市 场 关 注 的 焦 点, 不 仅 如 此 有 色 建 筑 等 周 期 性 品 种 也 加 入 到 做 多 的 主 力 中, 这 是 否 意 味 着 盘 面 风 格 将 发 生 转 换? 点 评 : 首 先 我 们 要 再 次 强 调 券 商 股 是 牛 市 中 首 配 标 的 其 主 要 逻 辑 是 在 牛 市 中 券 商 的 业 绩 弹 性 最 大 另 一 方 面 注 册 制 的 快 速 推 进, 以 及 降 准 降 息 等 多 种 政 策 预 期 也 将 使 券 商 板 块 明 显 受 益 而 从 宏 观 数 据 看 汇 丰 银 行 近 期 发 布 的 报 告 显 示,2 月 中 国 制 造 业 采 购 经 理 人 指 数 (PMI) 初 值 为 50.1, 好 于 市 场 预 期, 创 4 个 月 新 高 这 表 明 经 济 短 期 启 稳 回 升 概 率 加 大, 所 以 周 期 性 的 品 种 在 经 历 了 前 期 下 跌 后 再 次 成 为 市 场 关 注 的 重 点 总 体 而 言 在 券 商 为 代 表 的 权 重 品 种 前 期 大 幅 调 整 后 短 期 出 现 超 跌 反 弹 是 昨 日 指 数 大 涨 的 主 要 原 因 这 是 否 就 意 味 着 短 期 盘 面 将 出 现 二 八 分 化 的 格 局 呢? 我 个 人 认 为 这 种 可 能 性 并 不 大, 因 为 从 昨 日 主 板 与 创 业 板 的 节 奏 看, 虽 早 盘 一 度 分 化, 但 午 盘 后, 正 是 在 主 板 带 动 下 创 业 板 开 始 缓 慢 回 升 与 此 同 时, 从 创 业 板 的 年 报 数 据 看, 超 七 成 公 司 年 报 预 喜, 虽 创 业 板 估 值 较 高, 但 由 于 三 月 份 往 往 都 是 业 绩 较 好 公 司 开 始 业 绩 披 露, 所 以 短 期 内 创 业 板 仍 将 聚 集 大 量 资 金 综 上 所 述, 我 们 认 为 不 能 用 简 单 的 二 八 来 定 义 短 期 盘 面 表 现, 相 反, 我 们 认 为 短 期 大 盘 与 小 盘 将 呈 现 此 消 彼 长 的 良 性 节 奏 所 以 我 们 即 不 能 抓 大 入 小, 也 不 能 抓 小 放 大 要 两 手 都 要 抓, 两 手 都 要 硬! 怎 么 抓? 大 盘 股 建 议 配 置 券 商, 小 盘 股 建 议 配 置 年 报 业 绩 增 长 明 显, 估 值 在 30 陪 左 右 的 中 小 企 业 板 的 小 市 值 品 种! 总 结 : 昨 日 盘 面 虽 风 格 有 明 显 变 化, 但 市 场 仍 呈 现 普 涨 格 局, 预 计 未 来 盘 面 热 点 将 有 效 扩 展 从 上 证 指 数 的 角 度 看, 昨 日 放 量 上 攻, 短 期 指 数 受 布 林 线 中 轨 支 撑 再 次 近 入 强 势 区 域, 预 计 短 期 指 数 仍 有 反 弹 空 间, 建 议 仓 位 由 前 期 七 成 增 至 八 成! 个 股 掘 金 天 风 盈 智 ( 股 票 池 )2015-02-27 今 日 调 入 : 金 地 集 团 ( 安 邦 系 持 股 20%; 技 术 形 态 良 好, 年 线 及 半 年 线 支 撑 强 ) 今 日 调 出 : 无 调 入 调 入 浮 动 盈 亏 简 称 时 间 价 格 盈 亏 区 间 金 地 集 团 02.27 9.45 / 10.5/9 推 荐 理 由 近 期 推 出 核 心 员 工 项 目 跟 投 计 划, 安 邦 系 持 股 20%; 技 术 形 态 良 好, 年 线 及 半 年 线 支 撑 强 上 海 凯 宝 ( 短 线 ) 吉 艾 科 技 ( 短 线 ) 杰 瑞 股 份 ( 中 线 ) 中 国 化 学 ( 中 线 ) 02.17 14.20 1.33% 16/13 02.16 19.80 1.11% 21/19 01.05 30.57 11.25% 40/30 02.13 7.93 7.44% 10/7 医 药 板 块 近 期 持 续 走 强, 主 营 业 务 收 入 稳 定, 预 计 年 报 业 绩 增 加 20%; 前 期 带 量 持 续 上 攻, 有 望 突 破 半 年 线 后 持 续 走 强 主 营 石 油 测 井 仪 器, 预 计 14 年 净 利 增 长 6-25%, 拟 10 转 10; 依 托 重 要 支 撑 线 低 位 走 强, 技 术 形 态 良 好 国 内 油 田 服 务 领 域 龙 头, 行 业 增 长 稳 定, 市 场 前 景 乐 观, 适 合 吸 纳 及 中 线 持 有 工 业 工 程 龙 头, 在 手 订 单 充 足, 机 构 预 测 14 每 股 收 益 0.75 且 稳 定 增 长, 具 估 值 提 升 空 间 ; 短 线 已 站 上 10 日 均 线, 有 望 持 续 震 荡 上 行

大 宗 交 易 精 选 股 票 名 称 溢 / 折 价 率 成 交 量 ( 万 股 ) 占 总 盘 比 交 易 频 华 英 农 业 -2.52% 1200 2.82% 1 川 化 股 份 -1.21% 705 1.50% 2 应 流 股 份 -4.98% 540 1.34% 7 四 川 路 桥 -2.52% 2000 0.66% 1 天 康 生 物 -3.52% 100 0.23% 1 上 海 电 气 -5.76% 2100 0.17% 3 建 议 重 点 关 注 : 应 流 股 份 ( 主 营 专 用 设 备 高 端 零 部 件, 核 电 订 单 将 迎 拐 点 ; 调 整 充 分 有 望 缓 步 上 行 ) 次 四 川 路 桥 (14 年 预 增 70%, 受 益 一 带 一 路 ; 量 价 配 合 良 好 有 望 上 冲 前 高 ) ( 二 ) 全 景 生 态 沪 港 通 ( 办 理 港 股 通 业 务 开 通, 请 咨 询 天 风 证 券 各 营 业 部 ) 沪 股 通 净 流 入 资 金 监 控 :( 截 止 到 2015-02-26) 随 着 沪 指 大 涨 将 近 2%, 沪 股 通 当 日 额 度 余 额 为 132.74 亿 元 (102.1%), 反 映 卖 盘 多 余 买 盘, 可 以 看 出 外 资 对 于 A 股 操 作 偏 向 高 抛 低 吸 ; 港 股 通 当 日 额 度 余 额 为 102.1 亿 元 (97.2%) 市 场 综 述 : 昨 日 (2 月 26 日 ) 沪 港 两 市 双 双 反 弹 ; 沪 指 震 荡 走 高, 盘 中 一 度 站 上 3300 点, 总 体 呈 现 量 价 齐 升 的 局 面 ; 恒 指 低 开 高 走, 盘 中 逼 近 25000 点 附 近 受 阻 回 落, 收 盘 小 幅 上 涨 截 至 收 盘, 沪 指 涨 2.15%, 报 3298.36 点, 成 交 3343.47 亿 元 ; 恒 指 涨 0.50%, 报 24902.06 点, 成 交 827.24 亿 港 元 盘 面 上 看, 建 筑 工 程 机 械 板 块 并 驾 齐 驱, 涨 幅 居 前, 中 铁 二 局 中 国 中 冶 中 国 交 建 等 多 股 涨 停 ; 券 商 板 块 紧 随 其 后 涨 逾 5%, 其 中 西 部 证 券 国 金 证 券 涨 停 ; 而 近 期 表 现 强 劲 的 医 疗 保 健 生 物 科 技 环 保 板 块 则 冲 高 回 落, 跌 幅 居 前 消 息 面 上, 国 务 院 常 务 会 议 确 定 减 税 措 施, 实 行 积 极 的 财 政 政 策, 该 消 息 给 市 场 注 入 一 剂 强 心 剂, 市 场 人 气 再 度 活 跃 沪 港 通 涨 跌 排 名 : 1) 沪 股 通 公 司 中, 洛 阳 钼 业 中 铁 二 局 国 金 证 券 等 公 司 涨 幅 居 前 ; 物 产 中 大 九 州 通 康 美 药 业 等 公 司 跌 幅 居 前 2) 港 股 通 公 司 中, 洛 阳 玻 璃 股 份 南 京 熊 猫 电 子 股 份 昆 明 机 床 等 公 司 涨 幅 居 前 ; 玖 龙 纸 业 六 福 集 团 思 捷 环 球 等 公 司 跌 幅 居 前 沪 港 通 动 态 : 沪 港 通 3 月 2 日 起 加 入 沽 空 机 制, 目 前 有 414 支 上 海 A 股 上 榜 沪 港 通 卖 空 股 票 名 单 沽 空 ( 或 卖 空 ) 是 指 股 票 售 卖 方 或 为 自 身 利 益 或 代 他 人 出 售 符 合 资 格 的 沪 股 通 股 票 从 相 关 规 则 可 以 看 出, 沪 港 通 沽 空 交 易 与 A 股 融 资 融 券 业 务 中 的 融 券 类 似, 通 过 沪 港 通 卖 空 不 得 裸 卖 空, 即 必 须 卖 出 自 有 股 票, 或 向 券 商 等 机 构 借 股 或 担 保 卖 空 有 市 场 人 士 表 示, 从 香 港 市 场 的 担 保 交 易 操 作 来 看, 沽 空 者 最 少 要 付 出 沽 空 股 票 市 值 105% 的 资 金 作 抵 押, 而 向 券 商 借 贷 股 票 的 成 本 更 高

( 三 ) 衍 生 品 投 资 1 期 货 投 资 天 风 期 货 早 评 20150227 贵 金 属 类 : 重 点 关 注 黄 金 白 银 操 作 建 议 : 目 前 美 国 经 济 持 续 以 良 好 的 速 度 成 长, 失 业 率 正 在 下 滑 但 通 胀 已 进 一 步 远 离 美 联 储 2% 的 目 标, 疲 弱 的 全 球 经 济 则 引 发 了 海 外 问 题 恐 造 成 美 国 经 济 复 苏 脱 轨 的 风 险 耶 伦 还 必 须 理 清 令 人 困 惑 不 已 又 起 伏 不 定 的 经 济 数 据 短 期 内 不 加 息 的 模 糊 理 解 令 美 黄 金 在 1200 美 元 有 一 定 的 支 撑, 预 计 该 位 置 有 一 定 的 徘 徊, 不 过 趋 势 仍 偏 空, 操 作 上 建 议 少 动 多 看, 如 破 位 则 加 仓 做 空 有 色 金 属 类 : 重 点 关 注 铜 操 作 建 议 : 伦 敦 短 线 看 反 弹 形 态 维 持, 随 着 反 弹 时 间 延 长, 显 示 前 低 点 5339 点 为 见 阶 段 底 部 美 元 多 头 横 盘 进 入 第 五 周 中, 有 进 一 步 调 整 的 态 势, 目 前 看 偏 向 于 中 继 调 整 伦 敦 铜 短 期 形 态 看 反 弹 没 完, 长 线 看 当 前 很 可 能 也 只 是 2011 年 来 的 大 A 浪 下 行 中 的 反 弹, 参 考 2011 年 来 历 次 反 弹 幅 度, 预 估 最 高 上 下 限 在 6000-6500 点 间, 关 注 其 60 天 线 位 置 作 用 1504 合 约 参 考 伦 敦 盘 沿 10 天 线 仅 寻 日 内 短 多 参 与,60 天 线 位 置 再 寻 空 参 与 农 产 品 类 : 重 点 关 注 豆 粕 及 豆 油 ( 空 ) 操 作 建 议 : 春 节 长 假 期 间 外 盘 温 和 上 涨 : 因 巴 西 卡 车 工 人 罢 工, 令 盖 过 新 收 割 的 大 豆 运 输 缓 慢, 同 时 美 国 河 道 和 道 路 结 冰, 拖 延 大 豆 和 豆 粕 运 输, 外 盘 豆 类 跳 涨 收 高 ; 预 期 国 内 市 场 跳 升 挑 战 上 行 压 力, 建 议 投 资 者 短 多 介 入 为 主 严 格 止 损, 趋 势 策 略 建 议 空 单 逢 低 减 持 煤 焦 钢 : 重 点 关 注 螺 纹 钢 操 作 建 议 : 波 罗 的 海 贸 易 海 运 交 易 所 乾 散 货 运 价 指 数 周 二 上 扬, 因 巴 拿 马 和 灵 便 型 船 运 价 反 弹 乾 散 货 运 价 指 数 升 4 点, 或 0.78%, 报 516 点 波 罗 的 海 巴 拿 马 型 船 运 价 指 数 上 扬 2 点, 或 0.39%, 报 514 点, 日 均 获 利 回 落 17 美 元, 至 4,114 美 元 南 方 港 5500 大 卡 进 口 煤 到 岸 成 交 价 59.35 美 元 / 吨, 较 前 一 期 保 持 平 稳, 较 上 周 同 期 上 涨 0.25 美 元 / 吨 北 方 港 5500 大 卡 国 内 动 力 煤 现 货 市 场 成 交 价 格 482.50 元 / 吨, 较 前 一 期 保 持 平 稳, 较 上 周 同 期 下 跌 6.50 元 / 吨 经 过 1 月 钢 价 的 暴 跌, 当 前 国 内 钢 价 已 处 于 近 13 年 来 的 最 低 水 平, 商 家 对 春 节 后 市 场 预 期 好 转, 备 货 囤 货 需 求 逐 步 上 升, 价 格 已 难 有 进 一 步 下 跌 空 间 不 过 2 月 面 临 春 节 长 假, 全 月 基 本 处 于 商 家 逐 步 离 市 需 求 趋 于 停 滞 的 局 面, 市 场 价 格 波 动 意 义 已 经 不 大, 预 计 2 月 份 国 内 钢 价 总 体 将 以 平 稳 波 动 为 主 动 力 煤 继 续 延 续 筑 底 区 间 震 荡 ; 螺 纹 铁 矿 宽 幅 震 荡 趋 强, 当 尚 未 扭 转 跌 势 ; 两 焦 破 位 后 拉 回 平 台, 低 位 支 持 较 强 2 期 权 投 资 周 四 上 证 50ETF 期 权 成 交 有 所 活 跃 认 购 合 约 最 高 上 涨 逾 5 成 (2015-02-26 Wind 资 讯 ) 周 四 (2 月 26 日 ), 上 证 50ETF 期 权 各 合 约 总 体 成 交 较 上 日 有 所 活 跃 当 天, 认 沽 合 约 普 遍 暴 跌, 认 购 合 约 则 飙 升 认 购 3 月 2300 合 约 涨 51.44%, 认 购 4 月 2300 合 约 涨 35.5% 认 沽 3 月 2300 合 约 跌 49.44%, 认 沽 4 月 2300 合 约 跌 29.4% 上 日 认 沽 合 约 强 势 反 弹, 周 四 则 集 体 暴 挫 认 沽 6 月 合 约 认 沽 9 月 合 约 多 数 录 得 一 成 左 右 跌 幅 认 购 3 月 2300 合 约 成 交 455 张, 认 购 3 月 2350 合 约 成 交 659 张, 认 购 3 月 2400 合 约 成 交 801 张, 认 购 3 月 2450 合 约 成 交 867 张, 认 购 3 月 2500 合 约 成 交 1131 张 认 沽 合 约 方 面, 认 沽 3 月 2300 合 约 成 交 769 张, 认 沽 3 月 2350 合 约 成 交 951 张, 认 沽 3 月 2400 合 约 成 交 601 张, 认 沽 3 月 2450 合 约 成 交 375 张 华 夏 上 证 50ETF 盘 中 走 升, 报 收 2.45 元, 涨 3.38% 沪 深 300 股 指 期 货 主 力 合 约 IF1503 收 盘 涨 127.4 点 或 3.66%, 报 3612.6 点, 升 水 46.30 点 全 天 成 交 105.83 万 手, 持 仓 16.99 万 手, 增 仓 15813 手 现 货 方 面, 沪 深 300 指 数 收 盘 涨 87.57 点 或 2.52%, 报 3566.3 点

三 金 融 理 财 沪 指 涨 逾 2% 金 融 资 源 类 基 金 涨 幅 居 前 (2015-02-26 金 牛 理 财 网 ) 昨 日 各 类 场 内 基 金 平 均 价 格 普 遍 上 涨, 金 融 资 源 类 基 金 涨 幅 居 前, 证 券 B 券 商 B 有 色 800B 分 别 上 涨 8.77% 6.93% 6.70%, 易 方 达 非 银 ETF 博 时 上 证 自 然 资 源 ETF 分 别 上 涨 3.90% 3.06% 分 级 基 金 : 分 级 股 基 A 份 额 平 均 价 格 上 涨 0.12%, 金 鹰 500A 涨 停, 信 息 A 跌 停 分 级 股 基 B 表 现 强 劲, 转 债 券 商 分 级 大 涨, 份 额 平 均 价 格 上 涨 2.75%, 信 息 B 涨 停, 万 家 创 B 下 跌 1.40% 领 跌 分 级 债 基 A 份 额 平 均 价 格 下 跌 0.04%, 鼎 利 A 上 涨 0.51% 领 涨, 转 债 A 下 跌 0.65% 领 跌 分 级 债 基 B 份 额 平 均 价 格 上 涨 1.07%, 同 利 B 涨 停, 中 海 惠 裕 B 下 跌 1.16% 领 跌 ETF 平 均 价 格 上 涨 1.61%, 富 国 上 证 综 指 ETF 上 涨 4.18% 领 涨, 华 安 中 证 地 产 下 跌 4.37% 领 跌 LOF 基 金 平 均 价 格 上 涨 0.95%, 长 信 中 证 中 央 企 业 100 指 数 (LOF) 上 涨 4.01% 领 涨, 招 商 优 质 成 长 股 票 (LOF) 下 跌 1.29% 领 跌 传 统 封 基 价 格 平 均 上 涨 0.78%, 融 通 通 乾 封 闭 上 涨 2.33% 领 涨, 宝 盈 鸿 阳 封 闭 下 跌 0.10% 领 跌 资 本 聚 焦 国 企 改 革 主 题 基 金 密 集 成 立 (2015-02-26 金 牛 理 财 网 ) 资 本 市 场 对 于 国 企 改 革 的 追 捧 再 度 升 温 在 机 构 看 来, 全 国 两 会 前 改 革 讨 论 将 预 热, 而 国 企 利 用 资 本 市 场, 通 过 增 量 改 革 实 现 集 团 整 体 上 市 提 高 资 产 证 券 化 率 是 2015 年 最 值 得 关 注 的 投 资 机 会 值 得 注 意 的 是, 多 家 基 金 公 司 已 经 密 集 布 局 聚 焦 投 资 国 企 改 革 的 基 金 产 品 目 前, 嘉 实 泰 达 宏 利 易 方 达 等 多 家 基 金 公 司 密 集 推 出 与 国 企 改 革 主 题 相 关 的 产 品 其 中, 泰 达 宏 利 改 革 动 力 嘉 实 企 业 变 革 以 及 工 银 瑞 信 国 企 改 革 主 题 是 上 个 月 最 新 成 立 的 三 只 瞄 准 国 企 改 革 的 基 金 产 品 此 前, 则 有 中 融 国 企 改 革 富 国 中 证 国 企 改 革 指 数 分 级 等 多 只 基 金 成 立 早 在 去 年 9 月 份, 嘉 实 元 和 封 闭 式 基 金 开 先 河 地 参 与 中 石 化 的 混 合 所 有 制 改 革, 也 成 为 首 只 专 门 聚 焦 国 企 改 革 的 基 金 产 品 嘉 实 企 业 变 革 基 金 也 是 嘉 实 基 金 参 与 中 石 化 混 改 之 后, 推 出 的 专 注 二 级 市 场 国 企 改 革 投 资 的 又 一 只 公 募 基 金 理 此 外, 即 将 进 入 发 行 期 的 还 有 国 投 瑞 银 锐 意 改 革 混 合 基 金, 而 易 方 达 申 报 的 国 企 改 革 指 数 分 级 基 金 也 已 经 获 得 受 事 实 上, 国 企 改 革 主 题 基 金 多 数 获 得 了 资 金 的 追 捧 如 工 银 瑞 信 国 企 改 革 主 题 基 金 1 月 27 日 成 立, 首 发 规 模 达 到 了 35.63 亿 元 泰 达 宏 利 改 革 动 力 与 嘉 实 企 业 变 革 首 募 金 额 也 分 别 达 到 了 19.32 亿 元 和 18.25 亿 元 而 国 企 改 革 概 念 股 也 受 到 了 资 本 市 场 的 热 捧 事 实 上, 从 2014 年 7 月 中 旬 央 企 第 一 批 试 点 名 单 公 布 至 今, 六 大 集 团 下 的 大 部 分 上 市 公 司 涨 幅 已 经 超 过 一 倍 自 2014 年 12 月 份 以 来, 先 后 有 多 家 央 企 改 革 概 念 股 接 受 基 金 公 司 的 调 研, 基 金 公 司 调 研 的 热 门 公 司 也 多 是 国 企 改 革 红 利 的 受 益 者 业 内 一 位 基 金 经 理 认 为, 未 来 像 中 国 南 车 和 中 国 北 车 这 类 行 业 整 合 的 机 会, 以 及 军 工 企 业 置 入 资 产 等 并 购 重 组 的 机 会 也 在 增 加 事 实 上, 近 期 不 断 有 关 于 电 信 巨 头 和 能 源 巨 头 整 合 的 传 闻, 相 关 公 司 股 价 也 有 相 应 表 现 泰 达 改 革 动 力 基 金 经 理 刘 欣 表 示, 本 轮 牛 市 的 开 启 由 改 革 推 动, 改 革 盘 活 经 济 要 素, 释 放 经 济 动 力, 促 进 经 济 增 长 和 企 业 盈 利 改 善 因 此, 改 革 越 深, 行 情 就 可 以 走 得 越 高 国 企 改 革 是 经 济 改 革 的 重 点, 中 国 大 部 分 的 资 产 都 在 国 有 企 业, 因 此 要 拉 动 经 济 增 长, 必 须 要 盘 活 国 有 企 业 的 存 量 资 产 在 刘 欣 看 来, 国 企 改 革 金 融 改 革 土 地 流 转 改 革 企 业 兼 并 重 组 这 些 领 域 的 改 革, 都 将 成 为 未 来 数 年 内

市 场 的 持 续 性 投 资 主 题, 引 领 市 场 的 投 资 方 向 全 国 两 会 前 改 革 讨 论 将 预 热, 我 们 看 好 国 企 改 革 主 题 瑞 银 证 券 认 为, 根 据 历 史 经 验, 春 节 后 大 量 现 金 回 流 银 行 体 系, 流 动 性 有 一 段 宽 松 时 期, 大 小 盘 股 都 能 出 现 一 段 小 幅 上 行 但 之 后, 随 着 市 场 预 期 注 册 制 的 最 终 方 案 确 定, 随 之 的 新 股 发 行 节 奏 明 显 加 快, 小 盘 股 或 面 临 回 吐 压 力 ( 二 ): 资 产 管 理 天 风 金 管 家 集 合 资 产 管 理 计 划 收 益 率 跟 踪 本 计 划 最 新 预 估 年 化 收 益 率 为 :3.88%(2015 年 2 月 25 日 ) 产 品 简 介 : 本 计 划 管 理 期 限 为 5 年, 可 展 期 首 次 参 与 的 最 低 金 额 为 人 民 币 5 万 元, 追 加 参 与 的 最 低 金 额 为 人 民 币 1000 元 投 资 范 围 为 银 行 存, 短 期 逆 回 购 货 币 市 场 基 金 以 及 中 国 证 监 会 认 可 的 其 他 投 资 品 种 天 风 证 券 天 勤 系 列 集 合 资 产 管 理 计 划 净 值 跟 踪 ( 净 值 统 计 日 :2015-02-17) 产 品 简 称 成 立 时 间 累 计 净 值 A 级 累 计 净 值 B 级 累 计 净 值 天 勤 1 号 2014-4-16 1.1083 1.0604 1.2999 天 勤 2 号 2014-4-16 1.1102 1.0604 1.3091 天 勤 5 号 2014-5-14 1.0992 1.0548 1.2768 天 勤 6 号 2014-7-4 1.0724 1.0373 1.2128 天 勤 7 号 2014-10-15 1.0382 1.0231 1.0987 产 品 简 介 : 天 勤 系 列 资 产 管 理 计 划 坚 持 稳 健 配 置 投 资 组 合, 在 严 格 控 制 风 险 的 基 础 上, 追 求 较 高 的 当 期 收 入 和 总 回 报 本 资 产 管 理 计 划 主 要 投 资 于 股 票 固 定 收 益 类 金 融 工 具 货 币 市 场 工 具 证 券 投 资 基 金, 银 行 存 款 股 指 期 货 ( 三 ) 固 定 收 益 投 资 : 1 逆 回 购 投 资 国 债 逆 回 购 报 价 ( 均 价 ): 1 天 2 天 3 天 4 天 7 天 2 债 券 投 资 上 交 所 3.9072 3.9635 2.6386 1.9678 3.8237 深 交 所 3.7186 3.8092 2.4119 1.7933 3.6740 发 改 委 新 规 点 评 : 企 业 债 应 隔 离 政 府 信 用, 一 级 市 场 或 起 波 澜 (2015-02-26 Wind 资 讯 ) 据 媒 体 报 道, 发 改 委 近 期 下 发 关 于 进 一 步 改 进 和 规 范 企 业 债 券 发 行 工 作 的 几 点 意 见 文 件 意 见 贯 彻 43 号 文 精 神, 要 求 新 发 企 业 债 券 应 隔 离 政 府 性 债 务 和 政 府 信 用, 不 能 新 增 政 府 债 务 原 文 企 业 发 行 企 业 债 券, 应 实 现 企 业 信 用 和 政 府 性 债 务 政 府 信 用 的 隔 离, 不 能 新 增 政 府 债 务, 企 业 应 该 依 托 自 身 信 用, 完 善 偿 债 保 障 措 施 需 要 注 意 的 是 文 件 中 表 述 为 不 能 新 增 政 府 债 务 而 非 政 府 性 债 务 财 政 部 预 算 司 有 关 负 责 人 曾 解 释 说, 这 是 两 个 不 同 的 概 念, 涉 及 的 债 务 范 畴 并 不 相 同 地 方 政 府 性 债 务 的 范 畴, 除 包 括 政 府 举 借 的 债 务 外, 还 包 括 事 业 单 位 融 资 平 台 公 司 等 举 借 的 政 府 性 质 的 债 务 政 府 债 务 只 能 由 政 府 及 其 部 门 通 过 发 行 政 府 债 券 的 方 式 举 借 形 成, 为 直 接 债 务 这 可 能 意 味 着 新 发 企 业 债 将 不 能 形 成 直 接 债 务 意 见 中 要 求 企 业 与 政 府 签 订 的 建 设 - 移 交 (BT) 协 议 收 入 政 府 指 定 红 线 图 内 土 地 的 未 来 出 让 收 入 返 还, 按 照 43 号 文 精 神, 暂 不 能 作 为 发 债 偿 债 保 障 措 施 而 在 此 前 发 行 的 债 券 中, 一 般 拥 有 BT 协 议 的 募 投 项 目 或 是 未 来 能 够 带 来 土 地 出 让 收 入 返 还 的 募 投 项 目, 其 偿 债 保 障 都 会 将 BT 收 入 或 土 地 出 让 返 还 收 入 列 入 其 中, 以 增 强 其 政 府 背 景 意 见 中 的 要 求 意 味 着 新 发 企 业 债 将 暂 不 能 以 这 两 种 偿 债 保 障 方 式 为 企 业 债 带 来 隐 形 的 政 府 信 用 文 件 中 鼓 励 企 业 通 过 自 身 拥 有 的 土 地 抵 押 和 第 三 方 担 保 抵 押 等 多 种 形 式 作 为 增 信 措 施 并 鼓 励 项 目 收 益 债 可 续 期 债 券 等 创 新 品 种 方 式 值 得 注 意 的 是, 文 件 末 尾 指 出 待 国 务 院 有 关 部 门 出 台 过 渡 期 有 关 政 策 后, 我 司 将 及 时 进 行 政 策 调 整 意 味 着 文 件 日 后 并 非 没 有 可 以 商 榷 和 调 整 的 余 地 此 前 财 政 部 曾 发 地 方 政 府 性 存 量 债 务 清 理 处 置 办 法 ( 征 求 意 见 稿 ), 给 出 了 一 年 的 过 渡 期 ( 后 有 消 息 称, 财 政 部 发 改 委 和 央 行 可 能 在 商 量 将 过 渡 期 从 1 年 延 长 到 3 年 ), 过 渡 期 内 意 味 着 政 府 性 债 务

仍 可 通 过 平 台 举 借 形 成 而 实 际 上, 也 不 可 能 在 短 期 内 彻 底 断 绝 平 台 举 借 政 府 性 债 务 的 可 能, 目 前 想 要 通 过 发 行 地 方 政 府 债 券 和 PPP 模 式 接 续 可 能 尚 需 一 段 时 间 成 长 过 渡 过 渡 期 内 平 台 企 业 债 仍 存 在 形 成 政 府 性 债 务 的 可 能 总 体 而 言, 此 次 是 发 改 委 贯 彻 43 号 文, 继 去 年 10 月 下 发 企 业 债 券 审 核 新 增 审 核 注 意 事 项 提 高 企 业 债 发 行 门 槛 后, 再 一 次 发 文 规 范 企 业 债 发 行 自 去 年 10 月 份 起 企 业 债 的 发 行 规 模 明 显 有 所 下 降, 而 此 次 发 文 要 求 隔 离 企 业 债 与 地 方 政 府 信 用, 可 能 继 续 对 一 级 市 场 产 生 影 响, 新 发 城 投 债 是 否 还 能 被 划 分 为 政 府 性 债 务 尚 存 疑 虑, 市 场 也 会 对 此 后 发 行 的 城 投 类 企 业 债 更 为 谨 慎 3 信 托 投 资 最 高 法 : 地 方 政 府 承 诺 函 无 效 融 资 信 托 需 当 心 (2015-02-26 Wind 资 讯 ) 对 金 融 机 构 而 言, 给 地 方 政 府 融 资 一 直 以 来 被 视 为 最 安 全 的 业 务, 但 最 高 人 民 法 院 近 期 出 具 的 一 纸 判 决 书, 却 为 地 方 政 府 融 资 蒙 上 了 一 层 阴 影 该 判 例 一 出 后, 政 府 出 具 的 承 诺 函 是 否 不 再 构 成 法 律 意 义 上 的 保 证, 成 为 业 内 关 注 的 焦 点 传 统 意 义 上 信 托 或 者 贷 款 时, 地 方 政 府 以 财 政 收 入 为 信 政 合 作 提 供 信 用 背 书 在 一 定 程 度 上 增 强 了 投 资 者 对 产 品 偿 还 本 息 的 信 心, 可 谓 锦 上 添 花 但 最 高 法 判 例 表 明, 地 方 政 府 承 诺 或 担 保 的 真 实 效 用 远 不 如 投 资 者 所 想 像 得 那 么 大 从 法 理 上 看, 中 华 人 民 共 和 国 担 保 法 第 八 条 规 定 : 国 家 机 关 不 得 为 保 证 人, 但 经 国 务 院 批 准 为 使 用 外 国 政 府 或 者 国 际 经 济 组 织 贷 款 进 行 转 贷 的 除 外 保 证 是 指 保 证 人 和 债 权 人 约 定, 当 债 务 人 不 履 行 债 务 时, 保 证 人 按 照 约 定 履 行 债 务 或 者 承 担 责 任 的 行 为 地 方 政 府 不 能 为 融 资 平 台 公 司 融 资 行 为 提 供 担 保 裁 判 书 要 点 : 1 政 府 出 具 的 仅 承 诺 协 助 解 决 的 承 诺 函 不 能 构 成 法 律 意 义 上 的 保 证 最 高 院 判 决 认 为, 在 政 府 仅 承 诺 协 助 解 决, 并 没 有 对 债 务 作 出 代 为 清 偿 责 任 的 意 思 表 示, 承 诺 函 不 符 合 中 华 人 民 共 和 国 担 保 法 第 六 条 有 关 保 证 的 规 定, 不 能 构 成 法 律 意 义 上 的 保 证 承 诺 函 所 涉 债 务 并 未 达 成 保 证 担 保 的 合 意, 不 能 在 双 方 之 间 形 成 保 证 合 同 关 系 故 有 关 承 诺 函 不 构 成 保 证 担 保 的 主 张 符 合 双 方 当 事 人 的 真 实 意 思 表 示, 依 据 承 诺 函 要 求 政 府 承 担 保 证 责 任 于 法 无 据, 不 予 支 持 笔 者 认 为, 除 担 保 法 第 八 条 规 定 情 形 外, 对 于 政 府 承 诺 承 担 还 款 责 任 的 交 易 安 排, 应 考 虑 将 还 款 责 任 根 据 预 算 法 规 定 通 过 人 大 纳 入 财 政 预 算, 政 府 才 承 担 最 终 还 款 责 任 具 体 操 作 模 式 可 另 文 探 讨 2 无 论 担 保 合 同 是 否 有 效, 对 破 产 程 序 中 未 受 清 偿 的 债 权, 均 应 在 破 产 程 序 终 结 后 六 个 月 内 提 出 最 高 院 判 决 认 为, 最 高 人 民 法 院 关 于 适 用 < 中 华 人 民 共 和 国 担 保 法 > 若 干 问 题 的 解 释 第 四 十 四 条 第 二 款 ( 条 文 内 容 : 债 权 人 申 报 债 权 后 在 破 产 程 序 中 未 受 清 偿 的 部 分, 保 证 人 仍 应 当 承 担 保 证 责 任 债 权 人 要 求 保 证 人 承 担 保 证 责 任 的, 应 当 在 破 产 程 序 终 结 后 六 个 月 内 提 出 ) 专 门 适 用 于 债 务 人 破 产 终 结 后 债 权 人 对 其 未 受 清 偿 的 债 权 向 担 保 人 主 张 权 利 的 情 形, 并 非 以 担 保 合 同 是 否 有 效 为 前 提 换 言 之, 不 论 担 保 合 同 是 否 有 效, 只 要 存 在 破 产 程 序 中 未 受 清 偿 的 债 权, 债 权 人 在 向 担 保 人 主 张 债 权 时, 均 应 以 在 债 务 人 破 产 程 序 终 结 后 六 个 月 内 提 出 为 限 超 出 期 间 主 张 的, 担 保 人 不 再 承 担 担 保 责 任

市 场 有 风 险 投 资 需 谨 慎 ( 四 ) 外 汇 投 资 : 2 月 26 日 人 民 币 汇 率 中 间 价 :1 美 元 对 人 民 币 6.1384 元 (2015-2-26 中 国 外 汇 交 易 中 心 ) 中 国 人 民 银 行 授 权 中 国 外 汇 交 易 中 心 公 布,2015 年 2 月 26 日 银 行 间 外 汇 市 场 人 民 币 汇 率 中 间 价 为 :1 美 元 对 人 民 币 6.1379 元,1 欧 元 对 人 民 币 7.0041 元,100 日 元 对 人 民 币 5.1948 元,1 港 元 对 人 民 币 0.79136 元,1 英 镑 对 人 民 币 9.5751 元 美 元 指 数 95.1800, 欧 元 兑 美 元 1.1210 ( 截 至 撰 稿 ) 英 镑 / 美 元 : 英 国 GDP 将 为 汇 价 继 续 上 涨 定 基 调 (2015-02-26 Wind 资 讯 ) 欧 元 / 美 元 徘 徊 于 200 小 时 均 线 1.1367 附 近, 欧 央 行 行 长 德 拉 吉 周 三 表 示 他 看 到 了 经 济 的 首 个 信 心 回 归 信 号, 因 刺 激 开 始 对 增 长 产 生 正 面 影 响 希 腊 债 务 危 机 不 再 是 短 期 风 险, 美 联 储 对 加 息 仍 保 持 耐 心, 汇 价 受 到 空 头 回 补 的 支 持 升 至 1.15 汇 价 突 破 1.1096-1.1532 小 型 升 势 的 38.2% 回 档 位 1.1368 吸 引 新 的 买 盘 小 时 图 RSI 位 于 55.77, 看 涨 一 旦 突 破 1.1368, 汇 价 将 升 至 1.1430 好 于 预 期 的 德 国 失 业 人 数 变 化 数 据 将 帮 助 汇 价 升 破 1.1368; 若 持 续 破 败 1.1368, 汇 价 将 重 测 50% 回 档 位 1.1315 英 镑 / 美 元 周 三 亚 市 走 高, 交 易 于 技 术 阻 力 1.5540(12 月 8 日 低 点 ) 上 方 汇 价 突 破 1.55, 因 短 期 相 对 的 货 币 政 策 预 期 支 持 英 镑 英 央 行 行 长 卡 尼 和 他 的 团 队 越 发 支 持 在 下 次 议 息 会 议 上 加 息 而 美 联 储 主 席 耶 伦 表 示 在 未 来 几 次 会 议 上 不 及 预 期 加 息 日 图 显 示 汇 价 运 行 于 上 行 通 道 内, 阻 力 位 于 1.5570, 支 持 位 于 1.5378 预 计 英 国 第 四 季 度 GDP 增 幅 保 持 在 2.7% 不 变 汇 价 测 试 1.5570 意 味 着 汇 价 已 经 预 期 GDP 将 上 涨 因 此, 若 GDP 符 合 预 期, 汇 价 将 跌 至 1.5520 这 种 情 况 下, 若 数 据 符 合 预 期, 汇 价 将 测 试 1.5570 不 过, 好 于 预 期 的 GDP 数 据 将 推 动 汇 价 突 破 通 道 阻 力 1.5570, 弱 于 预 期 的 数 据 将 推 动 汇 价 跌 至 1.5477 美 元 兑 日 元 交 易 于 119 附 近, 因 美 联 储 主 席 耶 伦 在 其 两 天 的 作 证 中 没 有 就 未 来 货 币 政 策 提 供 新 的 内 容 尽 管 兑 其 他 主 要 货 币 走 弱, 但 美 元 兑 日 元 仍 保 持 坚 挺 汇 价 日 内 将 大 幅 震 荡, 日 内 将 公 布 美 国 消 费 者 物 价 指 数 耐 用 品 订 单 初 请 失 业 金 人 数 数 据, 在 数 据 公 布 前, 汇 价 将 窄 幅 整 理 若 上 行 破 败 118.89(100.81-110.06-105.20 趋 势 的 150% 延 展 回 档 位 ), 汇 价 将 跌 至 50 日 均 线 118.50 另 一 方 面, 若 汇 价 突 破 118.89, 汇 价 将 进 一 步 反 弹 指 向 119.40 不 过, 由 于 美 债 收 益 率 走 低, 汇 价 更 可 能 下 行 疲 弱 的 欧 洲 数 据 将 引 发 10 年 期 美 债 收 益 率 进 一 步 下 跌, 推 动 美 元 兑 日 元 跌 至 118.50 更 多 内 容 请 关 注 天 风 天 盈 微 信 平 台 微 信 号 :TFZQV5 天 风 证 券 股 份 有 限 公 司 地 址 : 武 汉 市 武 昌 区 中 南 路 99 号 保 利 广 场 A 座 37 楼 网 址 :www.tfzq.com 电 话 : 027-87618889 重 要 声 明 : 资 讯 产 品 ( 报 告 ) 的 信 息 均 来 源 于 公 开 资 料, 我 公 司 对 这 些 信 息 的 准 确 性 和 完 整 性 不 作 任 何 保 证, 也 不 保 证 所 包 含 的 信 息 和 建 议 不 会 发 生 任 何 变 更, 我 们 已 力 求 资 讯 产 品 ( 报 告 ) 内 容 的 客 观 公 正, 但 文 中 的 观 点 结 论 和 建 议 仅 供 参 考, 投 资 者 据 此 做 出 的 任 何 投 资 决 策 与 本 公 司 和 作 者 无 关 我 公 司 及 其 关 联 机 构 可 能 会 持 有 资 讯 产 品 ( 报 告 ) 中 提 到 的 公 司 所 发 行 的 证 券 并 进 行 交 易, 也 可 能 为 这 些 公 司 提 供 或 者 争 取 提 供 投 资 银 行 或 者 财 务 顾 问 服 务 资 讯 产 品 ( 报 告 ) 版 权 仅 为 我 公 司 所 有, 未 经 书 面 许 可, 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 复 制 和 发 布