中 银 稳 健 增 长 (R)2012 年 年 度 运 作 情 况 报 告 产 品 名 称 : 中 银 稳 健 增 长 (R) 产 品 代 码 :830002 报 告 期 :2012 年 1 月 1 日 至 2012 年 12 月 31 日 一 产 品 净 值 表 现 中 银 稳 健 增 长 (R) 成 立 以 来 净 值 表 现 如 下 : 产 品 成 立 日 2007.4.16 2012.12.31 期 间 变 动 幅 度 a 摩 根 士 丹 利 中 国 指 数 (25% 权 重 ) 5522.56 6396.96 15.833% b 恒 生 指 数 (25% 权 重 ) 20757.7 22656.9 9.149% c 美 元 综 合 债 券 指 数 (50% 权 重 ) 35.56% d 业 绩 比 较 基 准 (a*25%+b*25%+c*50%) 24.026% e 中 银 稳 健 增 长 (R) 产 品 累 计 净 值 变 化 1 1.1528 15.28% f 期 间 人 民 币 升 值 7.7284 6.2855 22.956% g 期 间 : 管 理 费 + 托 管 费 4.572% h 产 品 跑 赢 业 绩 比 较 基 准 (e+f+g-d) 18.782% 注 : 中 银 稳 健 增 长 (R) 曾 于 2007 年 11 月 进 行 收 益 分 配, 每 10 份 产 品 份 额 派 发 红 利 2.0 元 人 民 币 二 产 品 持 仓 状 况 截 止 到 2012 年 12 月 31 日, 中 银 稳 健 增 长 (R) 持 仓 状 况 如 下 : 类 别 市 值 ( 人 民 币 元 ) 占 比 股 票 基 金 177,984,679.90 68.10% 债 券 1 41,890,883.85 16.03% 现 金 及 其 他 41,481,576.68 15.87% 投 资 债 券 最 低 评 级 AA+/Aaa 前 十 大 持 仓 经 办 : 复 核 : 签 发 : 1
序 号 名 称 类 别 评 级 市 值 ( 元 ) 占 比 1 富 达 中 国 焦 点 基 金 中 国 股 票 基 金 87,090,928.70 33.32% 2 东 方 汇 理 大 中 华 基 金 大 中 华 股 票 基 金 90,893,751.20 34.78% 3 US T 2 3/4 02/15/19 政 府 债 券 AA+/Aaa 41,890,883.85 16.03% 两 支 股 票 基 金 持 仓 情 况 : 东 方 汇 理 大 中 华 基 金 前 十 大 持 仓 ( 截 止 到 2012 年 11 月 30 日 ) 富 达 中 国 焦 点 基 金 前 十 大 持 仓 ( 截 止 到 2012 年 11 月 30 日 ) 序 号 名 称 占 比 % 名 称 占 比 % 1 汇 丰 控 股 9.88 腾 讯 控 股 6.8 2 中 国 移 动 7.78 百 丽 国 际 6.0 3 建 设 银 行 5.97 工 商 银 行 5.9 4 腾 讯 控 股 5.11 中 国 海 洋 石 油 5.6 5 工 商 银 行 4.95 平 安 保 险 5.2 6 友 邦 保 险 集 团 4.64 中 国 移 动 5.0 7 中 国 石 油 4.43 中 国 海 外 发 展 4.3 8 和 记 黄 埔 3.76 中 国 石 油 4.2 9 中 国 人 寿 3.41 百 度 ( 存 托 凭 证 ) 3.1 10 中 国 银 行 3.21 烟 台 张 裕 1.8 数 据 来 源 : 中 国 银 行 网 站, 中 银 稳 健 增 长 (R)2012 年 12 月 末 持 仓 明 细 http://www.boc.cn/cbservice/cb4/cb42/200808/t20080813_937.html 三 市 场 走 势 及 运 作 分 析 1 香 港 股 票 市 场 走 势 (2012.1.3-2012.12.31) 经 办 : 复 核 : 签 发 : 2
数 据 来 源 : 彭 博 香 港 股 市 全 年 先 低 后 高, 约 一 万 九 千 点 开 盘, 约 两 万 三 千 点 收 官 一 季 度, 83 岁 的 超 人 李 嘉 诚 先 是 动 用 7 亿 多 港 币 增 持 旗 下 长 江 实 业 的 股 票, 随 后 就 继 承 人 问 题 予 以 公 开 明 确 受 到 欧 债 危 机 和 中 国 PMI 等 经 济 指 标 回 落 的 双 重 影 响, 港 股 在 二 季 度 一 度 走 低 而 随 着 希 腊 顺 利 再 次 大 选 与 欧 盟 峰 会 对 西 班 牙 银 行 救 助 达 成 协 议 等 正 面 消 息 的 激 励, 港 股 又 逐 渐 回 稳 在 9 月 14 日 美 联 储 推 出 第 三 轮 量 化 宽 松 (QE3) 后, 国 际 游 资 加 速 涌 入 香 港, 恒 指 屡 创 新 高 香 港 是 亚 洲 金 融 中 心, 其 在 税 收 资 本 管 制 人 才 等 诸 多 方 面 的 优 惠, 使 得 资 本 信 息 人 才 充 分 自 由 流 动 因 此, 香 港 股 市 的 价 格 发 现 功 能 格 外 明 显 并 异 常 敏 感 2012 年 是 全 球 主 要 经 济 体 的 大 选 年, 相 关 国 家 的 经 济 决 策 层 普 遍 采 取 了 平 稳 而 祥 和 的 经 济 政 策 在 避 免 大 的 经 济 结 构 调 整 的 基 础 上, 通 过 量 化 宽 松 或 直 接 降 息 向 市 场 提 供 充 足 的 资 金 以 创 造 繁 荣 当 然, 这 其 中 的 大 部 分 资 金 没 有 进 入 实 体 经 济, 而 是 滞 留 在 金 融 市 场, 成 为 了 推 动 股 市 稳 步 上 涨 的 原 动 力 美 国 公 布 的 一 系 列 经 济 数 据 好 坏 参 半, 就 业 形 势 不 甚 乐 观 美 联 储 相 继 于 9 月 和 12 月 推 出 所 谓 的 QE3 和 QE4, 持 续 增 加 买 债 的 规 模, 并 为 金 融 市 场 提 供 充 足 的 流 动 性 欧 洲 日 本 也 纷 纷 推 出 类 似 的 货 币 宽 松 措 施 就 连 一 些 有 通 货 膨 胀 压 力 的 发 展 中 国 家, 也 不 得 不 跟 随 降 息 或 采 取 货 币 量 化 宽 松 水 涨 船 高, 在 全 球 资 金 泛 滥 下, 尽 管 国 际 货 币 基 金 组 织 等 权 威 机 构 纷 纷 下 调 全 球 经 济 体 经 济 增 长 预 期, 全 球 股 市 却 纷 纷 上 涨 具 体 股 市 表 现, 详 见 下 表 : 2012 年 12 月 当 月 及 全 年 世 界 主 要 国 家 与 地 区 股 市 表 现 : 指 数 名 称 本 月 升 跌 本 年 升 跌 摩 根 士 丹 利 新 兴 市 场 指 数 4.78% 15.15% 摩 根 士 丹 利 金 砖 四 国 指 数 4.85% 11.00% 摩 根 士 丹 利 中 国 指 数 4.82% 18.68% 印 度 孟 买 SENSEX 30 指 数 0.45% 25.70% 巴 西 圣 保 罗 证 交 所 指 数 6.05% 7.40% 俄 罗 斯 RTS 指 数 6.29% 10.50% 墨 西 哥 综 合 指 数 4.48% 17.88% 上 证 综 合 指 数 14.60% 3.17% 泰 国 证 交 所 指 数 5.13% 35.76% 摩 根 士 丹 利 全 球 股 票 指 数 1.75% 13.18% 道 琼 斯 工 业 平 均 指 数 0.60% 7.26% 美 国 标 准 普 尔 500 指 数 0.71% 13.41% 日 经 225 指 数 10.05% 22.94% 德 国 DAX 30 指 数 2.79% 29.06% 英 国 富 时 100 指 数 0.53% 5.84% 经 办 : 复 核 : 签 发 : 3
法 国 CAC40 指 数 2.36% 15.23% 香 港 恒 生 指 数 2.84% 22.91% 标 普 澳 证 200 指 数 3.17% 14.60% 数 据 来 源 : 中 银 理 财 产 品 专 刊 2013 年 第 1 期 2 美 元 债 券 市 场 走 势 10 年 期 美 国 政 府 国 债 收 益 率 走 势 (2012.1.3-2012.12.31) 数 据 来 源 : 彭 博 与 前 两 年 大 幅 上 涨 并 跑 赢 其 它 金 融 资 产 相 比,2012 年 的 美 国 国 债 价 格 虽 有 一 定 幅 度 的 上 下 波 动, 但 年 末 基 本 收 平 一 季 度, 在 经 济 增 长 就 业 数 据 一 度 向 好 的 推 动 下, 美 国 十 年 期 国 债 收 益 率 曾 上 涨 至 2.4%, 价 格 下 跌 3 月 19 日, 全 球 市 值 最 大 拥 有 多 达 九 百 亿 美 元 现 金 的 苹 果 公 司 宣 布, 将 大 量 回 购 股 票 并 派 较 高 的 现 金 红 利, 推 动 美 国 标 普 500 指 数 创 四 年 的 高 点 股 市 走 高, 追 逐 高 盈 利 的 资 金 加 速 从 美 国 国 债 市 场 抽 离 而 入 股 市, 使 得 当 日 美 国 国 债 价 格 创 年 内 最 低 而 收 益 率 创 年 内 最 高 而 随 着 欧 债 危 机 阴 霾 挥 之 不 去 摩 根 大 通 银 行 伦 敦 鲸 事 件 巴 克 莱 等 银 行 在 LIBOR 定 价 中 舞 弊 事 件 全 球 各 经 济 体 纷 纷 降 息 等 因 素 使 得 大 量 资 金 持 续 流 入 避 险 天 堂 和 最 后 对 冲 风 险 工 具 的 美 国 国 债 市 场, 不 断 推 高 美 国 国 债 价 格, 收 益 率 屡 创 历 史 低 点,7 月 25 日 更 达 到 1.38% 的 多 年 来 收 益 率 最 低 水 平 下 半 年 在 美 国 财 政 悬 崖 问 题 飘 忽 不 定 的 影 响 下, 美 国 十 年 期 国 债 收 益 率 基 本 在 1.6% 与 1.8% 间 徘 徊 3 投 资 运 作 分 析 回 顾 全 年 交 易, 我 们 基 本 把 握 住 了 海 外 股 市 特 别 是 港 股 的 节 奏, 在 第 一 季 度 经 办 : 复 核 : 签 发 : 4
香 港 股 市 高 歌 猛 进 时, 于 2 月 中 旬 集 中 卖 出 相 当 数 量 的 两 支 海 外 股 票 基 金 ; 在 第 二 季 度 全 球 股 市 迅 速 下 滑 后, 逢 低 购 买 相 当 数 量 的 一 支 海 外 股 票 基 金 ; 第 三 四 季 度 球 股 市 屡 创 新 高 时, 又 卖 出 一 支 海 外 股 票 基 金 取 得 了 可 观 的 交 易 利 润 在 债 券 投 资 方 面, 我 们 继 续 贯 彻 长 期 持 有 与 短 期 交 易 相 结 合 的 投 资 策 略, 我 们 于 三 季 度, 逢 高 出 售 了 两 百 万 美 元 七 年 期 的 美 国 国 债, 获 利 近 10% 目 前 本 产 品 整 体 16.03% 的 债 券 持 仓 比 例, 较 好 地 体 现 了 稳 健 增 长 的 宗 旨, 进 退 两 相 宜 在 美 元 兑 人 民 币 汇 率 风 险 控 制 方 面, 我 们 继 续 发 挥 中 国 银 行 在 汇 率 风 险 管 控 方 面 的 传 统 优 势, 通 过 及 时 准 确 地 叙 做 调 期 与 即 期 交 易, 有 效 管 理 了 人 民 币 升 值 的 风 险 以 上 操 作 保 证 了 本 产 品 在 绝 对 回 报 单 位 净 值 相 对 投 资 回 报 业 绩 比 较 基 准 两 项 业 界 指 标 持 续 领 先 上 述 策 略 的 运 用 使 得 本 产 品 扣 除 各 项 费 用 后, 截 至 2012 年 12 月 31 日, 实 现 了 单 位 累 计 净 值 1.1528 元, 超 过 业 绩 比 较 基 准 1,878 个 基 点 的 较 好 表 现, 业 界 表 现 优 异 四 市 场 展 望 及 投 资 策 略 通 过 2012 年 的 大 选, 世 界 各 主 要 经 济 体 的 新 政 府 已 陆 续 到 位 拼 经 济, 下 气 力 解 决 结 构 性 矛 盾 将 是 全 球 主 旋 律 2013 年 的 全 球 经 济 乃 至 于 各 相 关 金 融 市 场 的 表 现 令 人 期 待 1 港 股 展 望 及 投 资 策 略 : 作 为 亚 洲 金 融 中 心 之 一 的 香 港, 其 股 市 表 现 有 着 诸 多 重 要 且 不 可 替 代 的 作 用 处 在 东 西 方 资 本 市 场 交 汇 处, 其 资 金 信 息 人 才 都 具 有 很 强 的 比 较 优 势 港 股 在 2012 年 大 幅 上 涨 后, 具 有 较 强 的 调 整 要 求 而 面 对 A 股 市 场 逐 渐 回 暖 的 良 好 局 面, 港 股 上 涨 似 乎 意 犹 未 尽 香 港 本 地 上 市 公 司 因 应 香 港 经 济 转 型 的 需 要, 其 盈 利 模 式 正 在 发 生 着 变 化 我 们 将 密 切 跟 踪 全 球 经 济 数 据 以 及 各 国 股 市 表 现, 努 力 顺 应 香 港 市 场 独 特 与 新 的 变 化, 在 对 所 投 资 的 股 票 基 金 的 持 仓 情 况 深 入 研 究 的 基 础 上, 将 资 金 投 向 有 较 大 增 长 潜 力 的 行 业 我 们 将 与 境 外 股 票 基 金 的 投 资 经 理 保 持 密 切 沟 通, 及 时 传 达 国 内 投 资 者 的 关 切 我 们 将 在 保 持 较 大 部 分 核 心 投 资 的 基 础 上, 把 握 有 利 的 市 场 时 机, 适 当 进 行 高 抛 低 吸 的 阶 段 性 投 资 与 交 易, 不 断 增 加 本 产 品 投 资 收 益 2 美 国 债 券 投 资 策 略 目 前 本 投 资 组 合 16.03% 的 债 券 投 资 比 例 较 好 地 体 现 了 本 产 品 稳 健 增 长 的 理 念 和 主 题 美 国 经 济 缓 慢 复 苏, 货 币 政 策 维 持 相 对 宽 松, 就 业 形 势 依 然 严 峻 美 国 民 主 与 共 和 两 党 在 巨 额 财 政 赤 字 与 增 税 措 施 上 的 持 久 战, 给 金 融 市 场 特 别 是 美 国 国 债 市 场 的 稳 定 带 来 一 定 的 挑 战 同 时 我 们 也 应 注 意 到 美 国 国 债 在 全 球 避 险 经 办 : 复 核 : 签 发 : 5
上 的 特 殊 作 用, 其 与 股 市 与 大 宗 商 品 间 的 此 消 彼 长 关 系 与 地 缘 政 治 的 敏 感 联 系, 都 将 指 导 我 们 在 美 国 债 券 市 场 上 审 慎 抉 择 3 汇 率 敞 口 与 汇 率 风 险 管 理 大 多 数 QDII 产 品 是 以 人 民 币 募 集, 转 换 成 美 元 投 资 海 外 汇 率 问 题, 特 别 是 美 元 兑 人 民 币 汇 率 问 题, 是 QDII 产 品 面 临 的 核 心 问 题 之 一 比 如, 本 产 品 从 成 立 日 的 2007 年 4 月 16 日 至 2012 年 末, 美 元 兑 人 民 币 汇 率 从 7.7284 变 化 到 6.2855, 人 民 币 升 值 21.96% 如 果 不 做 任 何 汇 率 保 值 交 易, 本 产 品 的 净 值 应 该 缩 水 到 0.7804 元, 而 不 是 当 前 的 1.1528 元 选 择 适 当 的 汇 率 交 易 产 品, 运 用 成 熟 的 交 易 技 术, 主 动 规 避 和 管 理 汇 率 风 险, 是 中 国 银 行 自 主 开 发 积 极 管 理 的 QDII 产 品 的 比 较 优 势 之 一 在 美 联 储 持 续 推 出 量 化 宽 松 货 币 政 策, 中 国 主 动 调 减 经 济 增 长 率 的 情 况 下, 美 元 兑 人 民 币 汇 率 的 变 化 趋 势 陡 增 变 数 在 2013 年, 我 们 将 在 产 品 说 明 书 规 定 的 范 围 内, 合 理 控 制 汇 率 敞 口, 发 挥 中 国 银 行 在 美 元 对 人 民 币 汇 率 交 易 品 种 与 交 易 技 术 上 的 传 统 优 势, 捕 捉 有 利 的 市 场 时 机, 降 低 汇 率 风 险, 稳 步 提 升 本 产 品 的 净 值 4 流 动 性 管 理 每 日 开 放 申 购 和 赎 回, 每 日 公 布 产 品 净 值, 为 客 户 提 供 高 流 动 性, 是 中 国 银 行 自 主 开 发 积 极 管 理 的 QDII 产 品 的 另 一 个 比 较 优 势 我 们 将 通 过 细 化 现 金 流 管 理 合 理 安 排 各 项 交 易 到 期 日 综 合 运 用 即 远 期 外 汇 买 卖 与 货 币 掉 期 交 易 等 多 种 方 式, 不 断 加 强 流 动 性 管 理, 充 分 满 足 客 户 的 流 动 性 需 求 我 们 将 努 力 了 解 广 大 投 资 者 的 需 求 与 理 念, 及 时 将 国 际 金 融 最 新 动 态 投 资 理 念 研 究 成 果 采 取 多 种 方 式 与 投 资 者 们 分 享 与 互 动, 为 广 大 投 资 者 提 供 内 涵 更 加 丰 富 的 综 合 回 报 您 们 的 信 任, 是 鞭 策 我 们 不 断 提 高 投 资 业 绩 与 专 业 质 素 的 无 穷 动 力! 中 国 银 行 股 份 有 限 公 司 2013 年 1 月 25 日 经 办 : 复 核 : 签 发 : 6