[table_reportdate] 2015 年 11 月 3 日 经 济 下 行 压 力 减 缓 短 期 仍 有 上 行 空 间 美 国 股 市 大 幅 收 跌 微 软 与 卡 特 彼 勒 宏 源 公 司 类 模 板 要 点 等 公 司 财 报 利 空 美 国 12 月 耐 用 品 股 指 期 货 数 据 大 回 放 订 单 指 数 下 滑, 令 投 资 者 担 心 美 国 经 1 股 指 期 货 行 情 济 增 长 放 缓 [table_main] 11 月 2 日, 股 指 期 货 价 格 低 位 开 盘, 开 盘 后 先 涨 后 跌, 期 间 一 度 翻 红, 但 午 盘 后 持 续 走 低, 最 终 跳 水 收 盘 主 力 IF1511 合 约 收 4166.6, 下 跌 44.60 点 (1.29%), 成 交 量 为 14270 手, 持 仓 量 为 23606 手 ; 主 力 IH1511 合 约 收 2266.6, 下 跌 26.80 点 (1.17%), 成 交 量 为 4709 手, 持 仓 量 为 9145 手 ; 主 力 IC1511 合 约 收 6668.8, 下 跌 140.80 点 (2.07%), 成 交 量 10294 手, 持 仓 12019 手 IF 总 成 交 量 为 17209 手, 总 成 持 仓 量 为 5634 手, 成 交 持 仓 比 为 ;IH 总 成 交 量 为 5634 手, 总 成 持 仓 量 为 44507 手, 成 交 持 仓 比 为 0.32 ;IC 总 成 交 量 为 11884 手, 总 成 持 仓 量 为 18323 手, 成 交 持 仓 比 为 0.65 2 股 指 期 货 价 差 分 析 股 指 期 货 当 月 合 约 的 期 现 负 价 差 有 所 缩 窄 IF 当 月 合 约 与 沪 深 300 指 数 的 期 现 价 差 为 -72.96, 价 差 与 现 货 价 格 比 -2.10 %;IH 主 力 与 上 证 50 指 数 的 期 现 价 差 为 -13.5, 价 差 与 现 货 价 格 比 为 -0.60 %; IC 主 力 与 中 证 500 指 数 的 期 现 价 差 为 -267.6, 价 差 与 现 货 价 格 比 为 -4.01 % 3 主 力 持 仓 分 析 CPI 主 力 持 仓 方 面, 三 大 指 数 期 货 主 力 主 要 以 增 仓 为 主, 主 力 多 头 增 仓 幅 度 大 于 主 力 空 头, 表 现 为 净 多, 投 资 者 情 绪 偏 向 乐 观 具 体 看,IF1511 合 约 前 二 十 大 多 头 增 仓 223 手, 前 二 十 大 空 头 增 仓 132 手, 新 增 多 单 与 新 增 空 单 之 差 为 91 手 ; IH1511 合 约 前 二 十 大 多 头 增 仓 88 手, 前 二 十 大 空 头 增 仓 161 手, 新 增 多 单 与 新 增 空 单 之 差 为 -73 手 ; IC1511 合 约 前 二 十 大 多 头 增 仓 290 手, 前 二 十 大 空 头 增 仓 275 手, 新 增 多 单 与 新 增 空 单 之 差 为 15 手 结 论 及 投 资 建 议 全 球 股 市 全 部 下 跌, 对 股 指 影 响 利 空 ; 股 指 期 货 价 格 低 位 开 盘 后 持 续 走 高, 先 涨 后 跌, 期 间 一 度 翻 红, 但 午 后 空 头 卷 土 重 来, 最 终 跳 水 收 盘, 期 现 价 差 缩 窄, 多 头 增 仓 明 显 ; 三 季 度 GDP 为 6.9%, 高 于 市 场 预 期, 显 示 中 国 经 济 增 长 势 头 尚 可 ;10 月 官 方 制 造 业 PMI 指 数 与 上 月 持 平, 均 为 49.8%, 未 如 预 期 回 升, 仍 低 于 50% 的 荣 枯 线, 经 济 弱 势 格 局 不 改, 但 也 未 明 显 恶 化, 表 明 经 济 下 行 压 力 已 稍 有 减 缓 ; 另 外, 由 于 近 期 国 际 经 济 复 苏 乏 力, 制 造 业 进 出 口 形 式 依 然 严 峻, 新 出 口 订 单 指 数 为 47.4%, 比 上 月 下 降 0.5 个 百 分 点, 进 口 指 数 为 47.5%, 低 于 上 月 0.6 个 百 分 点 预 计 政 府 第 四 季 度 仍 会 加 大 对 经 济 的 刺 激 力 度, 货 币 政 策 也 会 进 一 步 宽 松, 基 建 投 资 回 升 ;10 月 央 行 再 度 宣 布 双 降, 目 的 为 了 应 对 通 缩 压 力 和 疲 软 的 经 济 以 及 外 汇 占 款 的 大 幅 回 落, 我 们 预 计 央 行 此 动 作 小 超 市 场 预 期, 市 场 利 率 仍 有 下 行 空 间, [table_research] 分 析 师 : 曹 自 力 研 究 发 展 部 (F0256186) 金 融 期 货 ( 期 权 ) 研 究 室 TEL: 010-88085525 Email: caozili@swhysc.com [talestockt 相 关 图 表 对 股 指 构 成 一 定 的 利 多 ; 目 前, 市 场 资 金 面 较 为 宽 松, 市 场 波 动 率 已 经 大 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 期 幅 货 回 ( 期 落 权,) 股 研 指 究 短 报 期 告 大 幅 下 跌 可 能 性 较 小 ; 操 作 上, 多 单 可 以 谨 慎 持 有, 保 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 持 较 低 仓 位, 注 意 控 制 风 险 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 000300.SH 沪 深 300 收 盘 价 000905.SH 中 证 500 收 盘 价 000016.SH 上 证 50 收 盘 价 [tabl_ocktnd 全 球 主 要 市 场 上 一 交 易 日 涨 跌 幅 指 涨 跌 () 上 证 指 数 -1.70% 沪 深 300-1.64% 上 证 50-1.42% 中 证 500-2.10% 深 圳 成 指 -2.09% 中 小 板 指 -1.91% 创 业 板 指 -1.87% 恒 生 指 数 -1.19% 日 经 225-2.07% 道 琼 斯 0.94%
一 股 指 期 货 及 现 货 行 情 回 顾 ( 一 ) 股 指 期 货 行 情 回 顾 11 月 2 日, 股 指 期 货 价 格 低 位 开 盘, 开 盘 后 先 涨 后 跌, 期 间 一 度 翻 红, 但 午 盘 后 持 续 走 低, 最 终 跳 水 收 盘 主 力 IF1511 合 约 收 4166.6, 下 跌 44.60 点 (1.29%), 成 交 量 为 14270 手, 持 仓 量 为 23606 手 ; 主 力 IH1511 合 约 收 2266.6, 下 跌 26.80 点 (1.17%), 成 交 量 为 4709 手, 持 仓 量 为 9145 手 ; 主 力 IC1511 合 约 收 6668.8, 下 跌 140.80 点 ( 2.07%), 成 交 量 10294 手, 持 仓 12019 手 IF 总 成 交 量 为 17209 手, 总 成 持 仓 量 为 5634 手, 成 交 持 仓 比 为 ;IH 总 成 交 量 为 5634 手, 总 成 持 仓 量 为 44507 手, 成 交 持 仓 比 为 0.32 ; IC 总 成 交 量 为 11884 手, 总 成 持 仓 量 为 18323 手, 成 交 持 仓 比 为 0.65 表 格 1: 沪 深 300 指 数 期 货 各 合 约 收 盘 情 况 名 称 收 盘 涨 跌 成 交 量 今 开 盘 最 高 价 最 低 价 持 仓 量 涨 跌 幅 IF1511 3403-44.6 14270 3390 3459 3362.4 23606-1.29% IF1512 3299.8-53.6 2717 3309 3357.2 3257.6 19064-1.60% IF1603 3169.6-49.8 162 3199.6 3237 3156 1538-1.55% if1606 3092.8-36.4 60 3077 3141 3055 299-1.16% 表 格 2: 上 证 50 指 数 期 货 各 合 约 收 盘 情 况 名 称 收 盘 涨 跌 成 交 量 今 开 盘 最 高 价 最 低 价 持 仓 量 涨 跌 幅 IH1511 2266.6-26.8 4709 2255.8 2293.6 2253.2 9145-1.17% IH1512 2243.8-28.6 892 2251 2271 2225.6 7973-1.26% IH1603 2208.2-23 26 2210 2220 2204.2 668-1.03% ih1606 2180-36.6 7 2212.8 2212.8 2172 28-1.65% 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 第 2 页 共 11 页
表 格 3: 中 证 500 指 数 期 货 各 合 约 收 盘 情 况 名 称 收 盘 涨 跌 成 交 量 今 开 盘 最 高 价 最 低 价 持 仓 量 涨 跌 幅 IC1511 6668.8-140.8 10294 6641 6868 6582.6 12019-2.07% IC1512 6406.4-146.4 1501 6444.2 6574 6330.2 5271-2.23% IC1603 6022.2-139.2 76 6026 6182.4 5951 951-2.26% ic1606 5782-118 13 5781 5844.4 5781 82-2.00% 图 表 1: 沪 深 300 指 数 期 货 成 交 和 持 仓 情 况 图 表 2: 沪 深 300 指 数 期 货 成 交 和 持 仓 情 况 3,500,00 3,000,00 2,500,00 2,000,00 1,500,00 1,000,00 500,00 Wind 资 讯 期 货 成 交 量 : 沪 深 300 指 数 期 货 Wind 资 讯 期 货 持 仓 量 : 沪 深 300 指 数 期 货 300,00 250,00 200,00 150,00 100,00 50,00 1,000,00 900,00 800,00 700,00 600,00 500,00 400,00 300,00 200,00 100,00 Wind 资 讯 期 货 成 交 量 : 上 证 50 股 指 期 货 Wind 资 讯 期 货 持 仓 量 : 上 证 50 股 指 期 货 120,00 100,00 80,00 60,00 40,00 20,00 图 表 3: 沪 深 300 指 数 期 货 成 交 和 持 仓 情 况 图 表 4: 三 大 指 数 期 货 成 交 持 仓 比 600,00 500,00 400,00 300,00 200,00 100,00 Wind 资 讯 期 货 成 交 量 : 中 证 500 股 指 期 货 Wind 资 讯 期 货 持 仓 量 : 中 证 500 股 指 期 货 70,00 60,00 50,00 40,00 30,00 20,00 10,00 35 30 25 20 15 10 5 0 Wind 资 讯 成 交 持 仓 比 (IF) Wind 资 讯 成 交 持 仓 比 (IC) Wind 资 讯 成 交 持 仓 比 (IH) 第 3 页 共 11 页 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分
2014-06-16 2014-07-16 2014-08-16 2014-09-16 2014-10-16 2014-11-16 2014-12-16 2015-01-16 2015-02-16 2015-03-16 2015-04-16 2015-05-16 2015-06-16 2015-07-16 2015-08-16 2015-09-16 2015-10-16 [table_page] ( 二 ) 股 指 期 货 期 现 价 差 分 析 股 指 期 货 当 月 合 约 的 期 现 负 价 差 有 所 缩 窄 IF 当 月 合 约 与 沪 深 300 指 数 的 期 现 价 差 为 -72.96, 价 差 与 现 货 价 格 比 -2.10 %;IH 主 力 与 上 证 50 指 数 的 期 现 价 差 为 -13.5, 价 差 与 现 货 价 格 比 为 -0.60 %; IC 主 力 与 中 证 500 指 数 的 期 现 价 差 为 -267.6, 价 差 与 现 货 价 格 比 为 -4.01 % 图 表 5:IF 连 续 合 约 的 期 现 价 差 走 势 图 图 表 6:IH 连 续 合 约 的 期 现 价 差 走 势 图 30 20 10 IF 连 续 合 约 期 现 价 差 IF 期 现 价 差 比 6.00 4.00 2.00-2.00 150.0 100.0 50.0 0.0 IH 连 续 合 约 期 现 价 差 IH 期 现 价 差 比 4.00 2.00-2.00-10 -4.00-50.0-4.00-20 -30-40 -50-6.00-8.00-1 -12.00-14.00-100.0-150.0-200.0-250.0-300.0-6.00-8.00-1 -12.00-14.00 图 表 7:IC 连 续 合 约 的 期 现 价 差 走 势 图 IC 连 续 合 约 期 现 价 差 IC 期 现 价 差 比 800.0 600.0 400.0 200.0 0.0-200.0-400.0-600.0-800.0-1,000.0 1 5.00-5.00-1 -15.00-2 ( 三 ) 主 力 持 仓 分 析 主 力 持 仓 方 面, 三 大 指 数 期 货 主 力 主 要 以 增 仓 为 主, 主 力 多 头 增 仓 幅 度 大 于 主 力 空 头, 表 现 为 净 多, 投 资 者 情 绪 偏 向 乐 观 具 体 看,IF1511 合 约 前 二 十 大 多 头 增 仓 223 手, 前 二 十 大 空 头 增 仓 132 手, 新 增 多 单 与 新 增 空 单 之 差 为 91 手 ; IH1511 合 约 前 二 十 大 多 头 增 仓 88 手, 前 二 十 大 空 头 增 仓 161 手, 新 增 多 单 与 新 增 空 单 之 差 为 -73 手 ; IC1511 合 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 第 4 页 共 11 页
约 前 二 十 大 多 头 增 仓 290 手, 前 二 十 大 空 头 增 仓 275 手, 新 增 多 单 与 新 增 空 单 之 差 为 15 手 表 格 4: 沪 深 300 主 力 合 约 前 二 十 大 主 力 持 仓 情 况 多 头 空 头 名 次 会 员 名 称 持 仓 量 持 仓 增 减 会 员 名 称 持 仓 量 持 仓 增 减 1 中 信 期 货 2724-167 华 泰 期 货 2292-109 2 财 富 期 货 2307 3 中 信 期 货 1977-99 3 永 安 期 货 1885 40 国 泰 君 安 1519 24 4 海 通 期 货 1700 76 兴 证 期 货 1279 43 5 华 泰 期 货 1163-4 广 发 期 货 1185-67 6 银 河 期 货 951 24 海 通 期 货 1165 33 7 安 信 期 货 821-5 光 大 期 货 1161 96 8 国 泰 君 安 728 24 南 华 期 货 1058 44 9 国 投 中 谷 656-1 银 河 期 货 944-9 10 鲁 证 期 货 649 26 招 商 期 货 720-20 11 上 海 东 证 612 27 上 海 东 证 611 53 12 广 发 期 货 582 25 永 安 期 货 588 16 13 兴 证 期 货 571 35 中 信 建 投 437 10 14 申 银 万 国 540 15 宏 源 期 货 433 29 15 五 矿 经 易 467 31 鲁 证 期 货 422 62 16 招 商 期 货 418 21 申 银 万 国 391-17 17 光 大 期 货 396 0 方 正 中 期 390-21 18 南 华 期 货 383 15 国 信 期 货 371 18 19 国 信 期 货 317 0 国 金 期 货 336 43 20 华 西 期 货 302 38 北 京 首 创 258 3 表 格 5: 上 证 50 主 力 合 约 前 二 十 大 主 力 持 仓 情 况 多 头 空 头 名 次 会 员 名 称 持 仓 量 持 仓 增 减 会 员 名 称 持 仓 量 持 仓 增 减 1 财 富 期 货 1619-9 中 信 期 货 1020-26 2 银 河 期 货 901 105 海 通 期 货 749 24 3 中 信 期 货 757-115 上 海 东 证 714 68 4 海 通 期 货 550 104 南 华 期 货 511 12 5 广 发 期 货 490-4 永 安 期 货 464-15 6 国 泰 君 安 470-25 鲁 证 期 货 432 34 7 永 安 期 货 452-41 招 商 期 货 423 2 8 鲁 证 期 货 304 54 五 矿 经 易 386-26 9 安 信 期 货 270-12 财 富 期 货 310 0 10 上 海 东 证 236-18 华 泰 期 货 294-15 11 南 华 期 货 201-17 国 泰 君 安 289 33 12 华 泰 期 货 195 11 兴 证 期 货 210 38 13 光 大 期 货 176 12 光 大 期 货 190-57 14 招 商 期 货 164-37 上 海 浙 石 183 13 15 华 西 期 货 133 53 广 发 期 货 169 11 16 宏 源 期 货 124 19 华 西 期 货 147-8 17 国 信 期 货 116-2 中 信 建 投 136 38 18 申 银 万 国 98-16 建 信 期 货 129 15 19 浙 商 期 货 85 20 同 信 久 恒 129 11 20 方 正 中 期 85 6 国 信 期 货 128 9 第 5 页 共 11 页 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分
表 格 3: 中 证 500 主 力 合 约 前 二 十 大 主 力 持 仓 情 况 名 次 多 头 空 头 持 仓 持 仓 会 员 名 称 量 持 仓 增 减 会 员 名 称 量 持 仓 增 减 1 永 安 期 货 2326-28 海 通 期 货 1273 2 2 光 大 期 货 1352-53 中 信 期 货 1232-302 3 海 通 期 货 1231-257 广 发 期 货 1082-452 4 永 安 期 货 956-922 永 安 期 货 1007-92 5 国 泰 君 安 553-207 财 富 期 货 604-27 6 方 正 中 期 392 0 南 华 期 货 599-35 7 申 银 万 国 360 90 国 泰 君 安 597-122 8 浙 商 期 货 294 255 国 信 期 货 430-95 9 银 河 期 货 228-1 华 泰 期 货 305-43 10 广 发 期 货 210-7 安 信 期 货 305 28 11 宝 城 期 货 184-75 五 矿 期 货 304-23 12 海 航 东 银 158-156 招 商 期 货 251-62 13 倍 特 期 货 157-38 兴 证 期 货 243-35 14 中 信 建 投 151-20 鲁 证 期 货 242-4 15 华 泰 期 货 150-15 光 大 期 货 234-29 16 上 海 东 证 147-5 银 河 期 货 206-47 17 锦 泰 期 货 138 131 上 海 中 期 198-4 18 国 信 期 货 137 113 方 正 中 期 197 25 19 招 商 期 货 137-12 申 银 万 国 186-61 20 安 信 期 货 133 130 浙 商 期 货 171-9 二 财 经 要 闻 A 股 跳 水 跌 1.7% 退 守 20 日 均 线 逾 1800 股 飘 绿 周 一 (11 月 2 日 ),A 股 早 盘 大 幅 低 开, 上 证 综 指 开 盘 跌 逾 1%, 随 后 震 荡 走 高, 盘 中 翻 红, 创 业 板 指 更 是 一 度 涨 逾 1% 重 上 2500 点, 不 过 午 后 题 材 股 纷 纷 回 落, 股 指 上 演 跳 水 行 情, 上 证 综 指 收 盘 退 守 20 日 均 线 两 市 逾 1800 股 下 跌, 康 强 电 子 等 50 余 只 非 ST 个 股 跌 停 截 至 收 盘, 上 证 综 指 跌 1.70% 报 3325.09 点 ; 深 证 成 指 跌 2.09% 报 11304.88 点 两 市 全 天 成 交 金 额 7441 亿 元 人 民 币, 上 日 成 交 金 额 为 8009 亿 元 人 民 币 中 小 板 指 收 盘 跌 1.91%, 创 业 板 指 收 盘 跌 1.87% 万 得 全 A 指 数 收 盘 跌 2.15%, 万 得 全 A 指 数 ( 除 金 融, 石 油 石 化 ) 收 盘 跌 2.26% 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 第 6 页 共 11 页
盘 面 上, 申 万 一 级 行 业 全 军 覆 没, 国 防 军 工 电 气 设 备 钢 铁 通 信 等 板 块 跌 幅 较 深, 相 对 而 言, 农 林 牧 渔 休 闲 服 务 家 用 电 器 银 行 板 块 跌 幅 较 小, 不 及 1% 概 念 股 方 面, 仅 次 新 股 生 物 育 种 ST 概 念 三 指 数 逆 势 飘 红, 其 中 次 新 股 指 数 表 现 抢 眼, 多 股 录 得 涨 停 ; 充 电 桩 传 感 器 能 源 互 联 网 特 高 压 合 同 能 源 等 指 数 跌 幅 均 超 4% 因 泽 熙 投 资 总 经 理 徐 翔 被 公 安 机 关 依 法 采 取 刑 事 强 制 措 施, 康 强 电 子 华 丽 家 族 大 恒 科 技 等 多 只 徐 翔 概 念 股 跌 停 股 指 期 货 方 面, 沪 深 300 上 证 50 中 证 500 股 指 期 货 主 力 合 约 分 别 下 跌 1.29% 1.17% 2.07% 新 一 轮 稳 外 贸 措 施 酝 酿 推 出 ( 中 证 报 ) 相 关 部 门 正 在 制 定 新 一 轮 稳 外 贸 措 施, 重 点 是 支 持 外 贸 新 型 商 业 模 式 创 新 发 展, 包 括 扩 大 跨 境 电 子 商 务 试 验 区 试 点 范 围 扩 大 市 场 采 购 贸 易 方 式 试 点 范 围 年 底 前 启 动 外 贸 综 合 服 务 企 业 试 点 等 多 项 举 措 财 新 PMI 创 半 年 新 高 制 造 业 颓 势 稍 减 ( 证 券 时 报 ) 最 新 公 布 的 10 月 财 新 中 国 制 造 业 采 购 经 理 指 数 (PMI) 为 48.3%, 创 6 个 月 以 来 最 高, 较 9 月 的 47.2% 明 显 回 升 但 财 新 PMI 已 经 连 续 8 个 月 处 在 荣 枯 线 下 方, 也 说 明 面 临 产 能 过 剩 和 需 求 疲 弱 的 双 重 挤 压, 制 造 业 仍 压 力 重 重 PMI 小 幅 回 升 表 明 制 造 业 整 体 放 缓 势 头 有 所 减 弱, 前 期 陆 续 出 台 的 刺 激 措 施 已 开 始 发 挥 效 应 财 新 智 库 首 席 经 济 学 家 何 帆 指 出, 总 需 求 疲 弱 依 然 是 经 济 增 长 面 临 的 最 大 阻 力, 而 大 宗 商 品 价 格 持 续 下 降 带 来 的 通 缩 风 险 也 值 得 警 惕 上 市 银 行 筹 码 大 幅 集 中 三 季 度 约 230 万 户 小 散 出 走 据 统 计, 截 至 今 年 三 季 度 末,16 家 上 市 银 行 合 计 的 股 东 人 数 605.11 万 户, 而 今 年 中 期 这 一 数 值 是 833.31 万 户 三 个 月 时 间, 逾 228 万 户 股 东 从 上 市 银 行 出 走, 人 数 大 致 相 当 于 去 年 三 季 度 末 至 今 年 中 期 九 个 月 时 间 里 上 市 银 行 股 东 户 数 的 增 量 其 中,1 家 国 有 大 行 第 三 季 度 股 东 人 数 降 幅 更 是 高 达 36%, 逾 50 万 户 股 东 离 场 ; 另 外 3 家 股 份 制 银 行 股 东 人 数 减 少 的 绝 对 值 虽 然 仅 在 20 万 户 上 下, 但 是 降 幅 同 样 超 过 了 30% 从 股 东 人 数 的 最 新 排 名 来 看, 中 国 银 行 居 首, 其 后 依 次 是 农 业 银 行 工 商 银 行 交 通 银 行 建 设 银 行 民 生 银 行 光 大 银 行 平 安 银 行 兴 业 银 行 招 商 银 行 北 京 银 行 中 信 银 行 浦 发 银 行 华 夏 银 行 宁 波 银 行 南 京 银 行, 这 一 顺 序 与 上 市 银 行 股 本 总 数 大 小 的 排 名 相 似 但 并 不 重 合, 显 示 出 银 行 股 东 粉 丝 并 不 完 全 取 决 于 其 股 本 权 重 简 单 梳 理 发 现, 不 同 于 以 往 单 纯 的 大 盘 蓝 筹 股 这 一 同 质 化 定 位, 如 今 上 市 银 行 的 二 级 市 场 概 念 确 实 各 具 特 色 除 了 常 规 的 基 金 重 仓 概 念 沪 深 300 概 念 低 价 概 念 等 以 外, 交 通 银 行 头 顶 深 改 ( 混 改 ) 光 环 北 京 银 行 手 握 二 马 概 念, 中 国 银 行 最 具 沪 港 通 特 权 民 生 和 招 行 怀 揽 增 持 回 购 计 划 ( 准 确 地 说, 应 该 是 员 工 持 股 计 划 ) 中 信 银 行 独 占 余 额 宝 托 管 等 等 虽 然 上 市 银 行 股 东 在 三 季 度 锐 减, 但 是 考 虑 到 每 年 的 第 四 季 度 是 机 构 做 账 的 关 键 时 点, 银 行 股 的 估 值 还 是 比 较 有 保 证 的, 市 场 不 必 太 过 悲 观, 资 深 市 场 人 士 表 示 第 7 页 共 11 页 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分
陈 德 霖 : 深 港 通 或 在 内 地 市 况 稳 定 时 开 通 2 日 上 午, 香 港 金 融 管 理 局 总 裁 陈 德 霖 于 财 经 事 务 委 员 会 会 议 后 表 示, 预 计 深 港 通 会 在 内 地 市 况 稳 定 时 开 通 此 前, 据 港 交 所 消 息, 深 港 通 的 技 术 准 备 工 作 已 于 7 月 底 完 成, 但 自 A 股 夏 季 出 现 巨 幅 波 动 以 来, 深 港 通 推 出 仍 未 有 时 间 表 港 交 所 行 政 总 裁 李 小 加 日 前 受 访 也 表 示, 深 港 通 目 前 仍 有 待 内 地 监 管 机 构 绿 灯 放 行, 相 信 等 待 时 间 不 会 太 久 李 小 加 同 时 指 出, 目 前 内 地 股 市 正 在 调 整 阶 段, 相 信 有 关 部 门 有 其 开 通 时 间 表, 深 港 通 始 终 会 再 提 上 日 程 周 一 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 465.77 亿 元 周 一 (11 月 2 日 ), 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 465.77 亿 元 其 中,574 家 上 市 公 司 获 资 金 净 流 入,1807 家 上 市 公 司 获 资 金 净 流 出 其 中 特 大 单 净 卖 出 金 额 233.51 亿 元, 大 单 净 卖 出 金 额 为 232.26 亿 元, 中 单 净 买 入 金 额 为 103.20 亿 元, 小 单 净 买 入 金 额 362.57 亿 元 Wind 十 大 一 级 行 业 中 有 10 个 行 业 出 现 资 金 净 流 出, 按 净 流 出 资 金 量 大 小 排 序 依 次 为 : Wind 工 业 (1282495.98 万 元 ) Wind 信 息 技 术 (884349.7 万 元 ) Wind 可 选 消 费 (667757.88 万 元 ) Wind 材 料 (523495.73 万 元 ) Wind 金 融 (478249.38 万 元 ) Wind 医 疗 保 健 (275372.23 万 元 ) Wind 日 常 消 费 (240987.66 万 元 ) Wind 公 用 事 业 (158608.67 万 元 ) Wind 能 源 (105650.7 万 元 ) Wind 电 信 服 务 (41631.28 万 元 ) 两 市 共 有 214 只 个 股 资 金 净 流 入 额 在 1000 万 元 以 上, 排 名 前 十 位 的 个 股 分 别 为 : 中 国 软 件 (20907.46 万 元 ) 振 华 科 技 (16581.54 万 元 ) 江 南 高 纤 (13437.9 万 元 ) 美 康 生 物 (13024.64 万 元 ) 中 粮 地 产 (12578.6 万 元 ) 华 微 电 子 (12437.35 万 元 ) 杉 杉 股 份 (11911.57 万 元 ) 民 生 银 行 (11166.92 万 元 ) 景 兴 纸 业 (10716.09 万 元 ) 四 川 路 桥 (9076.53 万 元 ) 当 日,1191 只 个 股 资 金 净 流 出 额 在 1000 万 元 以 上, 资 金 净 流 出 排 名 前 十 位 的 个 股 分 别 为 : 金 证 股 份 (91101.16 万 元 ) 中 国 重 工 (50567.16 万 元 ) 中 航 飞 机 (47760.26 万 元 ) 万 马 股 份 (42635.99 万 元 ) 特 锐 德 (35963.57 万 元 ) 梅 雁 吉 祥 (31938.89 万 元 ) 贝 因 美 (31004.12 万 元 ) 恒 生 电 子 (30489.03 万 元 ) 中 国 卫 星 (29449.74 万 元 ) 五 粮 液 (28607.41 万 元 ) 四 季 度 渣 打 中 国 中 小 企 业 信 心 指 数 疲 软 证 券 时 报 网 报 道, 四 季 度 渣 打 中 国 中 小 企 业 信 心 指 数 (SMEI) 开 局 疲 软 根 据 渣 打 最 新 公 布 的 数 据,10 月 整 体 指 数 由 9 月 的 56.6 降 至 55.0, 创 下 自 2014 年 指 数 首 次 发 布 以 来 的 新 低 细 分 指 数 来 看, 经 营 现 状 指 数 经 营 预 期 指 数 和 信 用 指 数 全 面 下 滑 虽 然 指 数 位 于 50 以 上 表 明 中 小 企 业 仍 处 于 扩 张 中, 但 指 数 下 滑 显 示 增 长 动 力 正 在 放 缓 虽 然 十 一 黄 金 周 或 为 导 致 中 小 企 业 信 心 指 数 疲 软 的 部 分 原 因, 但 渣 打 认 为 这 也 反 映 出 尽 管 在 较 为 宽 松 的 货 币 政 策 和 财 政 政 策 环 境 下, 中 小 企 业 经 营 仍 存 在 较 多 困 难 10 月 中 小 企 业 经 营 现 状 和 未 来 三 个 月 预 期 分 项 指 数 较 9 月 均 有 所 下 降 企 业 生 产 指 标 和 新 订 单 指 标 均 持 续 下 滑 在 国 内 外 需 求 存 在 较 大 波 动 的 环 境 下,8 月 中 小 企 业 经 营 略 有 好 转 未 能 持 续 企 业 用 工 指 标 仍 处 于 温 和 下 行 路 径, 与 官 方 PMI 企 业 用 工 分 项 指 标 下 滑 相 一 致, 体 现 出 人 口 老 龄 化 和 劳 动 力 短 缺 所 带 来 的 影 响 尽 管 如 此, 企 业 用 工 指 标 仍 位 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 第 8 页 共 11 页
于 中 位 线 50 以 上, 表 明 中 小 企 业 在 吸 纳 劳 动 力 方 面 较 其 它 类 型 企 业 更 具 优 势 10 月 固 定 资 产 投 资 指 标 降 至 新 低, 主 要 原 因 或 在 于 服 务 业 投 资 需 求 低 迷 从 积 极 的 一 面 看, 原 材 料 库 存 指 标 连 续 两 个 月 上 升, 这 意 味 着 未 来 中 小 企 业 生 产 活 动 及 固 定 资 产 投 资 或 将 反 弹 10 月 中 小 企 业 信 用 状 况 分 项 指 数 由 9 月 的 54.9 小 幅 下 滑 至 54.4 信 用 状 况 分 项 指 数 下 的 四 个 组 成 部 分 中, 银 行 对 中 小 企 业 放 贷 意 愿 指 标 降 至 52.1, 为 年 初 以 来 最 低 水 平 与 此 同 时, 企 业 现 金 盈 余 指 标 由 9 月 的 54.7 降 至 53.8 尽 管 央 行 放 松 货 币 政 策, 渣 打 认 为 目 前 中 小 企 业 融 资 仍 相 对 困 难 市 场 前 景 尚 不 明 朗 监 管 严 格 和 避 险 偏 好 等 因 素 导 致 银 行 即 便 现 金 充 裕, 也 对 中 小 企 业 惜 贷 渣 打 认 为 除 降 息 外, 政 府 需 采 取 更 多 措 施 支 持 中 小 企 业, 其 中 包 括 通 过 放 松 相 应 监 管 限 制 和 大 力 发 展 国 内 资 本 市 场 等 扶 持 中 小 企 业 中 小 企 业 融 资 成 本 有 所 下 滑 是 10 月 中 小 企 业 调 研 的 一 个 亮 点 10 月 银 行 及 非 银 行 融 资 成 本 指 标 自 2014 年 9 月 指 数 推 出 以 来 首 次 突 破 中 位 线 50, 表 明 中 小 企 业 融 资 环 境 正 趋 改 善 ( 或 融 资 成 本 下 滑 ), 这 或 许 由 于 自 去 年 年 底 以 来 央 行 数 轮 降 息 及 放 松 货 币 政 策 的 效 果 正 逐 步 显 现 随 着 货 币 政 策 放 松 的 积 极 影 响 逐 步 传 导 至 实 体 经 济, 预 计 未 来 数 月 中 小 企 业 融 资 成 本 或 将 继 续 下 滑 在 10 月 中 小 企 业 信 心 调 研 中,44.8% 的 受 访 中 小 企 业 预 计 未 来 三 个 月 美 元 兑 人 民 币 汇 率 (USD-CNY) 将 保 持 稳 定, 这 一 比 例 较 9 月 调 研 的 35.5% 有 所 上 升 ; 预 计 未 来 三 个 月 人 民 币 将 继 续 贬 值 的 受 访 企 业 比 例 为 31.3%, 较 9 月 的 37.3% 略 有 下 降 市 场 对 于 汇 率 预 期 正 趋 于 平 稳 渣 打 认 为, 由 于 过 去 几 周 决 策 部 门 积 极 采 取 措 施 稳 定 汇 率 市 场, 受 访 中 小 企 业 似 乎 对 近 期 人 民 币 汇 率 前 景 更 有 信 心 按 行 业 分,10 月 服 务 业 SMEI 由 9 月 的 57.3 降 至 54.7, 制 造 业 SMEI 由 9 月 的 55.2 略 升 至 55.6, 这 是 下 半 年 第 二 个 月 制 造 业 中 小 企 业 表 现 领 先 于 服 务 业 随 着 之 前 国 家 出 台 的 稳 经 济 系 列 政 策 措 施 的 积 极 效 应 逐 步 传 导 至 实 体 经 济, 渣 打 预 计 四 季 度 实 体 经 济 将 温 和 反 弹 第 9 页 共 11 页 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分
三 结 论 全 球 股 市 全 部 下 跌, 对 股 指 影 响 利 空 ; 股 指 期 货 价 格 低 位 开 盘 后 持 续 走 高, 先 涨 后 跌, 期 间 一 度 翻 红, 但 午 后 空 头 卷 土 重 来, 最 终 跳 水 收 盘, 期 现 价 差 缩 窄, 多 头 增 仓 明 显 ; 三 季 度 GDP 为 6.9%, 高 于 市 场 预 期, 显 示 中 国 经 济 增 长 势 头 尚 可 ;10 月 官 方 制 造 业 PMI 指 数 与 上 月 持 平, 均 为 49.8%, 未 如 预 期 回 升, 仍 低 于 50% 的 荣 枯 线, 经 济 弱 势 格 局 不 改, 但 也 未 明 显 恶 化, 表 明 经 济 下 行 压 力 已 稍 有 减 缓 ; 另 外, 由 于 近 期 国 际 经 济 复 苏 乏 力, 制 造 业 进 出 口 形 式 依 然 严 峻, 新 出 口 订 单 指 数 为 47.4%, 比 上 月 下 降 0.5 个 百 分 点, 进 口 指 数 为 47.5%, 低 于 上 月 0.6 个 百 分 点 预 计 政 府 第 四 季 度 仍 会 加 大 对 经 济 的 刺 激 力 度, 货 币 政 策 也 会 进 一 步 宽 松, 基 建 投 资 回 升 ;10 月 央 行 再 度 宣 布 双 降, 目 的 为 了 应 对 通 缩 压 力 和 疲 软 的 经 济 以 及 外 汇 占 款 的 大 幅 回 落, 我 们 预 计 央 行 此 动 作 小 超 市 场 预 期, 市 场 利 率 仍 有 下 行 空 间, 对 股 指 构 成 一 定 的 利 多 ; 目 前, 市 场 资 金 面 较 为 宽 松, 市 场 波 动 率 已 经 大 幅 回 落, 股 指 短 期 大 幅 下 跌 可 能 性 较 小 ; 操 作 上, 多 单 可 以 谨 慎 持 有, 保 持 较 低 仓 位, 注 意 控 制 风 险 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 第 10 页 共 11 页
曹 自 力, 中 国 人 民 大 学 金 融 学 硕 士, 现 任 宏 源 期 货 研 究 发 展 部 金 融 期 货 ( 期 权 ) 研 究 室 股 指 期 货 分 析 师 宏 源 期 货 研 究 团 队 金 融 期 货 ( 期 权 ) 研 究 曹 自 力 010-88085525 caozili@hysec.com 徐 宪 鹏 010-88085515 xuxianpeng@hysec.com 郭 志 红 010-88085516 guozhihong@hysec.com 能 源 化 工 研 究 詹 建 平 010-88085541 zhanjianping@hysec.com 肖 婷 敏 010-88085520 xiaotingmin@hysec.com 金 属 研 究 张 磊 010-88085521 zhanglei3@hysec.com 冯 海 虹 010-88085531 fenghaihong@hysec.com 王 潋 wanglian@hysec.com 农 产 品 研 究 王 勇 010-88085514 wangyong1@hysec.com 熊 梓 敬 0871-68072126 xiongzijing@hysec.com 策 略 研 究 吴 守 祥 010-88085522 wushouxiang@hysec.com 免 责 条 款 : 本 报 告 分 析 及 建 议 所 依 据 的 信 息 均 来 源 于 公 开 资 料, 本 公 司 对 这 些 信 息 的 准 确 性 和 完 整 性 不 作 任 何 保 证, 也 不 保 证 所 依 据 的 信 息 和 建 议 不 会 发 生 任 何 变 化 我 们 已 力 求 报 告 内 容 的 客 观 公 正, 但 文 中 的 观 点 结 论 和 建 议 仅 供 参 考, 不 构 成 任 何 投 资 建 议 投 资 者 依 据 本 报 告 提 供 的 信 息 进 行 期 货 投 资 所 造 成 的 一 切 后 果, 本 公 司 概 不 负 责 期 货 ( 期 权 ) 研 究 报 告 本 报 告 版 权 仅 为 本 公 司 所 有, 未 经 书 面 许 可, 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 复 制 和 发 布 如 引 用 刊 发, 需 注 明 出 处 为 宏 源 期 货, 且 不 得 对 本 报 告 进 行 有 悖 原 意 的 引 用 删 节 和 修 改 第 11 页 共 11 页 分 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部