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杂景
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1 wiwi [table_subject] 216 年 7 月 25 日轻工制造证券研究报告 -- 行业周报关注造纸行业复苏及彩票概念轻工行业周报 ( ) [table_date] 分析日期 216 年 7 月 31 日 [table_invest] 行业评级 : [table_research] 证券分析师 : 张先萍执业证书编号 :S 电话 : 邮箱 :zxp@longone.com.cn [table_stocktrend] 1% -1% -2% -3% 行业走势图 % -4% 一季报整体好于预期造纸行业走出低谷, 家居板块受益房地产去库存业绩亮眼, 月月报 : 家居板块一枝独秀, 沪深 3 相关研究报告 4 轻工反弹关注确定性成长的个股, 标配轻工制造 [table_main] 投资要点 : 东海行业研究类模板本周轻工板块整体跑嬴大盘 : 本周沪深 3 环比下跌.66%; 中信轻工板块整体下跌 3.8%, 涨幅在 29 个行业中拍第 17 其中造纸印刷包装其他轻工制造板块分别变动 -2.12% -5.7% -2.59%,-3.47% 个股方面 ( 中信 ), 本周涨少跌多, 上涨的个股为 18 支 ( 占比 24.3%), 下跌的个股 52 支 ( 占比 7.3%), 停牌个股分别为安妮股份王子新材昇兴股份涨幅前五的个股有德力股份 (4.89%) 好莱客 (4.66%) 珠海中富 (4.28%) 熊猫金控 (3.7%) 太阳纸业 (3.13%) 涨幅居前 ; 跌幅居前的为海鸥卫浴 (-6.78%) 上海凤凰 (-5.81%) 通产丽星 (-4.36%) 青山纸业 (-4.7%) 民丰特纸 (-3.61%) 建议重点布局个股及低估值业绩确定增长个股造纸板块业, 供给侧改革利好造纸行业, 溶解浆价格连续两周上涨, 推动利润空间上行, 继续推荐太阳纸业印刷板块, 关注企业转型, 一体化转型带来资源整合包装板块, 行业发展进入平稳增长阶段, 目前行业整体估值较低, 行业龙头转型整合, 合兴包装及美盈森纷纷定增包装印刷产业云平台, 加强一体化综合服务, 增强核心竞争力持续看好互联网 + 包装概念家具板块, 随着房地产去库存政策的持续推进, 下游的家居行业将会持续收益, 建议积极关注家居龙头企业继续推荐估值具有吸引力成长性确定的龙头, 如奥瑞金晨光文具劲嘉股份永新股份万顺股份等升级智能包装及包装印刷一体化的美盈森合兴包装关注 PB 较低 (PB 在.9 左右, 有较大安全边际 ) 的文化纸龙头晨鸣纸业 ( 金融业务布局, 且增长迅猛 ) 华泰股份风险因素 :1 宏观经济波动 2 需求持续疲软 3 原材料价格波动 4 纸品提价不力 5 国企改革不达预期等风险市场有风险, 投资需谨慎

2 正文目录 1. 投资要点二级市场表现行业数据跟踪本周行业价格数据上市公司公告行业投资策略行业风险图表目录图 1 指数走势图轻工制造 ( 中信 ) 和沪深 3 指数 (215/7/3- 至今 )... 3 图 2 指数走势图轻工制造 ( 中信 ) 子版块和沪深 3 指数 (213- 至今 )... 4 图 3 指数走势图轻工制造 ( 中信 ) 子版块和沪深 3 指数 (216/1/4- 至今 )... 4 图年本周中信一级行业指数各版块涨跌幅 (%)... 5 图 5 轻工制造行业个股本周涨跌幅前五情况 (%)... 5 图 6 造纸板块个股本周涨跌幅前五情况... 5 图 7 印刷板块个股本周涨跌幅前五情况... 5 图 8 包装板块个股本周涨跌幅前五情况... 6 图 9 其他轻工板块个股本周涨跌幅前五情况... 6 图 1 国内纸浆价格 ( 元 / 吨 )... 6 图 11 纸浆外商报价 ( 美元 / 吨 )... 7 图 12 溶解浆报价 ( 元 / 吨 )... 7 图 13 棉花现货市场报价 ( 元 / 吨 )... 7 图 14 国内废纸周均价 ( 元 / 吨 )... 8 图 15 废纸外商报价 ( 周均价, 美元 / 吨 )... 8 图 16 原油价格 ( 美元 / 桶 )... 9 图 17 国内聚氯乙烯 PVC 中间价 ( 元 / 吨 )... 9 图 18 国际聚氯乙烯 PVC 现货中间价 ( 美元 / 吨 )... 1 图 19 国内包装纸价格 ( 元 / 吨 )... 1 图 19 国内文化纸价格 ( 元 / 吨 ) 市场有风险, 投资需谨慎

3 [table_page] 行业月报 1. 投资要点行业观点和重点推荐我们的投资逻辑和前几个月基本一致, 龙头纸企特种纸企与国企改革概念股可继续关注 ; 造纸板块随着国改顶层方案的推进, 具有国改预期的标的有望迎来新一轮的增长, 拥有国资背景的岳阳林纸将受益印刷板块受电子商务利好政策及互联网彩票解禁的影响, 电子发票与移动互彩业务将有巨大的发展空间, 相关标的会持续受益, 建议持续关注相关标的包装板块, 奥瑞金合兴包装美盈森等包装企业探索一体化综合服务, 建立互联网 + 包装的服务模式, 合兴包装及美盈森纷纷定增上马包装印刷云平台包装平台项目, 建议持续关注家居板块受益房地产去库存政策的利好, 建议关注布局 O2O 战略的具有成长性的家居龙头企业好莱客东风股份 ( 云印刷 ) 通产丽星 ( 深圳国企改革标的 ) 瑞贝卡 ( 主业向好, 转型预期 ) ST 美利 ( 转型 IDC, 具有先发优势 ) 在这个时点, 我们推荐估值具有吸引力成长性确定的龙头, 如中顺洁柔晨光文具劲嘉股份永新股份万顺股份等升级智能包装及包装印刷一体化的美盈森合兴包装关注 PB 较低 (PB 在.9 左右, 有较大安全边际 ) 的文化纸龙头晨鸣纸业 ( 金融业务布局, 且增长迅猛 ) 华泰股份 2. 二级市场表现本周沪深 3 环比下跌.66%; 中信轻工板块整体下跌 3.8%, 涨幅在 29 个行业中排第 17 其中造纸印刷包装其他轻工制造板块分别变动 -2.12% -5.7% -2.59%, -3.47% 图 1 指数走势图轻工制造 ( 中信 ) 和沪深 3 指数 (215/7/3- 至今 ) 6, 5, 4, 3, 2, 1, 沪深 3 轻工制造 ( 中信 ) 3 市场有风险, 投资需谨慎

4 图 2 指数走势图轻工制造 ( 中信 ) 子版块和沪深 3 指数 (213- 至今 ) 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 造纸 Ⅲ( 中信 ) 印刷 ( 中信 ) 包装 ( 中信 ) 其他轻工 Ⅲ( 中信 ) 沪深 3 图 3 指数走势图轻工制造 ( 中信 ) 子版块和沪深 3 指数 (216/1/4- 至今 ) 12, 1, 造纸 Ⅲ( 中信 ) 8, 印刷 ( 中信 ) 6, 包装 ( 中信 ) 4, 其他轻工 Ⅲ( 中信 ) 2, 沪深市场有风险, 投资需谨慎

5 图年本周中信一级行业指数各版块涨跌幅 (%) 1.%.5%.% -.5% -1.% -1.5% -2.% -2.5% 图 5 轻工制造行业个股本周涨跌幅前五情况 (%) 德力股份好莱客珠海中富熊猫金控太阳纸业 4.89% 4.66% 4.28% 3.7% 3.13% 民丰特纸青山纸业通产丽星 -3.62% -4.8% -4.36% 上海凤凰 -5.81% 海鸥卫浴 -6.78% 图 6 造纸板块个股本周涨跌幅前五情况图 7 印刷板块个股本周涨跌幅前五情况晨鸣纸业华泰股份太阳纸业金城股份 7.52% 6.35% 5.33% 2.74% 东港股份天津磁卡劲嘉股份 -5.84% -2.32%.15% 民丰特纸.55% 东风股份 -5.88% 冠豪高新 -6.38% 景兴纸业 -7.8% 九有股份 -8.19% 凯恩股份 -9.42% 贵糖股份 % 万顺股份界龙实业陕西金叶鸿博股份 -1.9% -6.4% -7.81% -8.3% 5 市场有风险, 投资需谨慎

6 图 8 包装板块个股本周涨跌幅前五情况图 9 其他轻工板块个股本周涨跌幅前五情况 [table_page1] 行业月报奥瑞金 1.56% 新海股份 11.46% 珠海中富 1.4% 美克家居 3.23% 美盈森.8% 德力股份 2.56% 王子新材.% 珠江钢琴 2.13% 昇兴股份.% 索菲亚 1.21% 宝钢包装 -5.83% 互动娱乐 -8.29% 新通联 -5.97% 群兴玩具 -8.93% 环球印务 -7.29% 永艺股份 -9.66% 合兴包装 -8.7% 海伦钢琴 -1.19% 海顺新材 -8.7% 易尚展示 % ( 若不足 1 家则说明下跌或上涨个股不足 5 家 ) 个股方面 ( 中信 ), 本周涨少跌多, 上涨的个股为 18 支 ( 占比 24.3%), 下跌的个股 52 支 ( 占比 7.3%), 停牌个股分别为安妮股份王子新材昇兴股份涨幅前五的个股有德力股份 (4.89%) 好莱客 (4.66%) 珠海中富 (4.28%) 熊猫金控 (3.7%) 太阳纸业 (3.13%) 涨幅居前 ; 跌幅居前的为海鸥卫浴 (-6.78%) 上海凤凰 (-5.81%) 通产丽星 (-4.36%) 青山纸业 (-4.7%) 民丰特纸 (-3.61%) 3. 行业数据跟踪 3.1. 本周行业价格数据 1 原材料 - 造纸本周国内纸浆价格方面 ; 阔叶浆均价为 3,963 元 / 吨, 和上周持平 ; 针叶浆周均价为 4,438 元 / 吨, 和上周持平图 1 国内纸浆价格 ( 元 / 吨 ) 6, 5, 4, 3, 2, 1, 阔叶木化学浆针叶木化学浆 6 市场有风险, 投资需谨慎

7 图 11 纸浆外商报价 ( 美元 / 吨 ) [table_page1] 行业月报国际纸浆价格保持稳定, 阔叶木化学浆均价 547 美元 / 吨, 和上周持平 ; 针叶木化学浆 618 美元 / 吨, 和上周持平阔叶木化学浆针叶木化学浆本周国内溶解浆价格大幅攀升, 截止 7 月 29 日,CCFEI 价格指数溶解浆内盘价为 725 元 / 吨, 较上周收盘价格 75 元 / 吨上涨约为 2.8% 图 12 溶解浆报价 ( 元 / 吨 ) 1, 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, CCFEI 价格指数 : 溶解浆内盘本周国内棉花现货市场价格持续上涨, 截止 7 月 29 日, 棉花现货市场均价为 15, 元 / 吨, 较上周 15, 元 / 吨略微上涨图 13 棉花现货市场报价 ( 元 / 吨 ) 25, 2, 15, 1, 5, 图表 13 棉花现货市场报价市场有风险, 投资需谨慎

8 本周国内废纸价格相对稳定, 国内废纸平均价格为 1267 元 / 吨, 与上周持平图 14 国内废纸周均价 ( 元 / 吨 ) 1,4 1,2 1, 本周美废外商报价报价略微涨价, 均价为 198 美元 / 吨, 较上周 195 美元 / 吨略为上升 ; 日废欧废报价分别为美元 / 吨, 上周分别为美元图 15 废纸外商报价 ( 周均价, 美元 / 吨 ) 美废日废欧废 2 原材料 - 包装元 / 桶本周原油价格较为稳定截止 216 年 7 月 21 日, 英国 Dtd 原油现货价格为 41.9 美 8 市场有风险, 投资需谨慎

9 图 16 原油价格 ( 美元 / 桶 ) 英国布伦特 Dtd 美国西德克萨斯中级轻质原油 (WTI) 图 17 国内聚氯乙烯 PVC 中间价 ( 元 / 吨 ) 国内 PVC 本周均价 5,763 元 / 吨, 较上周均价 5,744 元 / 吨略微上升 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 市场价 ( 中间价 ): 聚氯乙烯 PVC( 乙烯法 ): 全国远东聚氯乙烯 PVC 均价为 85 美元 / 吨, 上周均价为 8 美元 / 吨, 而休斯敦聚氯乙烯 PVC 均价为 765 美元 / 吨, 上周均价为 755 美元 / 吨 9 市场有风险, 投资需谨慎

10 图 18 国际聚氯乙烯 PVC 现货中间价 ( 美元 / 吨 ) 1,2 1, CFR 远东 FAS 休斯顿 2 3 纸产品本周国内包装纸产品价格稳定, 白板纸本周均价为 4,268 元 / 吨, 和上周持平 ; 白卡纸均价 5,771 元 / 吨, 和上周持平 ; 箱板纸均价为 3,189 元 / 吨, 比上周 3,168 元 / 吨略微上涨图 19 国内包装纸价格 ( 元 / 吨 ) 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 灰底白纸板白卡箱板纸上周文化用纸均价维稳, 铜版纸均价 5,316 元 / 吨, 持平上周 ; 双胶纸 5,823 元 / 吨, 持平 1 市场有风险, 投资需谨慎

11 图 19 国内文化纸价格 ( 元 / 吨 ) 6,2 6, 5,8 5,6 5,4 5,2 铜版纸双胶纸 5, 4. 上市公司公告上海绿新公司涉嫌违规披露信息, 被罚款 3 万元, 公司董事长, 总经理, 财务总监辞职新海电气公司因异常交易波动, 于 7 月 26 日停牌核查德力股份 65 万股解除限售冠福股份由非金属矿物制品业更改为医药制造业明牌珠宝公司股东 488 万股解除质押, 占总股本 9.24% 金一文化收到证监会终止审查重大资产重组事项的通知丰林集团 7 月 26 日复牌四通股份收到政府 5 万元补贴山东华鹏公司股东减持 57 万股, 占总股本 4.63% 九有股份半年报, 归属净利润 284,938,147 元, 同比增长.7% 环球印务利用 IPO 资金, 向全资子公司天津环球增资环球印务半年报, 归属净利润 16,67,385 元, 同比减少 19.19% 德尔未来公司重新筹划重组事项, 申请 7 月 27 日继续停牌金一文化公司控股股东基于对未来公司未来发展的信心, 增持 7 万股 ( 占总股本 1.8%) 宜华生活公司控股股东质押 878 万股 ( 占总股本.59%) 用于质押式回购互动娱乐公司股东解除并继续质押 25 万股通产丽星半年快报, 归属净利润 9,959,88 元, 上年同期 -12,573,873 元, 同比变动 % 新海股份由于交易波动异常停牌调查无违规行为, 于 7 月 28 日复牌索菲亚定增情况报告, 共募集约 1.1 亿元, 发行 2,735,155 股, 每股 53.5 元环球印务对子公司提供不超过 2 万元的担保授信合兴包装控股股东解除 33 万股质押, 并在此质押 247 万股, 用于融资业务上海绿新前总经理涉及关联交易并违规披露信息, 公司受到证监会处罚永新股份奥瑞金公司通过大宗交易平台受让公司 9.36% 股份, 成为公司一致行动人邦宝益智半年报, 净利润 29,625,294 元, 去年同期 28,329,692 元海鸥卫浴半年报, 归属净利润 22,711,1 元, 同比增长 41.5% 11 市场有风险, 投资需谨慎

12 安妮股份证监会审核重组事项, 于 7 月 29 日临时停牌安妮股份半年快报, 归属净利润 5,336,22 元, 同比变动 -9.77% 陕西金叶公司及子公司向租赁公司融资 8 万元陕西金叶半年快报, 归属净利润 13,446,847 元, 同比变动 -38.1% [table_page1] 行业月报陕西金叶公司拟投资上海中科光电创业投资基金一期 2 万元, 出资比例 2% 5. 行业投资策略我们将轻工行业的投资标的大致分为 5 大类 1 国企改革顶层设计方案呼之欲出, 助力国企改革 216 年是国企改革落地的关键年, 随着两会的召开, 国企改革具体政策有望逐步落地混合制市场化及股权激励将助力轻工行业国企发展推荐标的 : 岳阳林纸晨鸣纸业恒丰纸业珠江钢琴 2 互联网 + 助力包装龙头模式升级在互联网的推动下, 传统包装行业向智能制造和个性化制造拓展行业龙头借助互联网切入定制化包装领域, 同时打造包装一体化模式, 提升自身核心竞争力及议价力, 在大行业小公司的背景下进一步巩固领先地位推荐标的 : 美盈森奥瑞金 3 大家居及互联网 + 概念房地产去库存势在必行, 政策支持持续出台, 必将利好下游家居行业另外, 家居定制化及品类拓展 O2O 商业模式创新, 及发力智能家居, 家具龙头盈利能力稳步提升推荐标的 : 索菲亚好莱客喜临门 4 模式转型升级, 打开上升空间传统彩票发票行业增长稳定未来一段时间内彩票政策有望明朗化, 关注公告中标资格或被监管层点名合法性的上市公司推荐标的 : 东港股份鸿博股份东风股份劲嘉股份 5 美元加息, 人民币贬值利好出口 215 年 8 月人民币贬值造成出口企业产品竞争力提升由于本周美联储不会加息, 216 年预计美元最多会有 1 次的加息, 加上人民币发行数量增长维持在 13% 左右, 远高于 6.5-7% 的 GDP 增长幅度, 人民币有继续贬值的预期人民币贬值利好出口企业推荐标的 : 浙江永强高乐股份永艺股份群兴玩具在这个时点, 我们推荐估值具有吸引力成长性确定的龙头, 如中顺洁柔晨光文具劲嘉股份永新股份万顺股份等以及贵糖股份 ( 糖价上涨 ), 升级智能包装及包装印刷一体化的美盈森合兴包装关注 PB 较低 (PB 在.9 左右, 有较大安全边际 ) 的文化纸龙头晨鸣纸业 ( 金融业务布局, 且增长迅猛 ) 华泰股份其它轻工板块中继续关注热点概念股, 如在线教育虚拟现实等概念股 12 市场有风险, 投资需谨慎

13 行业风险风险因素 :1 宏观经济波动 2 需求持续疲软 3 原材料价格波动 4 纸品提价不力 5 国企改革不达预期等风险 13 市场有风险, 投资需谨慎

14 [table_userdescription] 分析师简介 : 附注 : 一市场指数评级看多未来 6 个月内上证综指上升幅度达到或超过 2% 看平未来 6 个月内上证综指波动幅度在 -2% 2% 之间看空未来 6 个月内上证综指下跌幅度达到或超过 2% 二行业指数评级超配未来 6 个月内行业指数相对强于上证指数达到或超过 1% 标配未来 6 个月内行业指数相对上证指数在 -1% 1% 之间低配未来 6 个月内行业指数相对弱于上证指数达到或超过 1% 三公司股票评级买入未来 6 个月内股价相对强于上证指数达到或超过 15% 增持未来 6 个月内股价相对强于上证指数在 5% 15% 之间中性未来 6 个月内股价相对上证指数在 -5% 5% 之间减持未来 6 个月内股价相对弱于上证指数 5% 15% 之间卖出未来 6 个月内股价相对弱于上证指数达到或超过 15% 四风险提示本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用, 并不构成对客户的投资建议, 并非作为买卖认购证券或其它金融工具的邀请或保证, 建议客户如有任何疑问应当咨询独立财务顾问并独自进行投资判断五免责条款本报告基于本公司研究所及研究人员认为可信的公开资料或实地调研的资料, 但对这些信息的真实性准确性和完整性不做任何保证本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断, 并不代表东海证券股份有限公司, 或任何其附属或联营公司的立场, 本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致, 敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章在法律允许的情况下, 本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易, 并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务, 本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之间已经了解或使用其中的信息分析师承诺本人及直系亲属与本报告中涉及的内容不存在利益关系本报告仅供东海证券股份有限公司客户员工及经本公司许可的机构与个人阅读本报告版权归东海证券股份有限公司所有, 未经本公司书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的翻版复制刊登发表或者引用六资格说明东海证券股份有限公司是经中国证监会核准的合法证券经营机构, 已经具备证券投资咨询业务资格我们欢迎社会监督并提醒广大投资者, 参与证券相关活动应当审慎选择具有相当资质的证券经营机构, 注意防范非法证券活动上海东海证券研究所北京东海证券研究所地址 : 上海市浦东新区东方路 1928 号东海证券大厦网址 : 电话 :(8621) 传真 :(8621) 邮编 :2215 地址 : 北京市西三环北路 87 号国际财经中心 D 座 15F 网址 : 电话 :(861) 传真 :(861)59771 邮编 :189

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行业研究类模板 [table_subject] 2016 年 3 月 8 日医药生物证券研究报告 -- 行业月报关注两会主题, 聚焦绩优成长股医药生物行业 3 月份月度报告 [table_date] 分析日期 [table_invest] 行业评级 : [table_research] 证券分析师 : 常江 2016 年