2016 年 的 四 大 主 题 德 勤 亚 太 地 区 监 管 策 略 中 心 已 为 亚 太 金 融 服 务 业 确 定 了 2016 年 的 四 大 监 管 主 题 尽 管 对 于 每 个 机 构 和 管 辖 区 而 言, 每 个 主 题 相 对 应 的 重 要 程 度 可 能 会 有 所 差

全 球 变 化 区 域 推 动 2016 年 亚 太 监 管 主 题 金 融 服 务 监 管 展 望 AC RS

2016 年 的 四 大 主 题 德 勤 亚 太 地 区 监 管 策 略 中 心 已 为 亚 太 金 融 服 务 业 确 定 了 2016 年 的 四 大 监 管 主 题 尽 管 对 于 每 个 机 构 和 管 辖 区 而 言, 每 个 主 题 相 对 应 的 重 要 程 度 可 能 会 有 所 差 异, 但 我 们 相 信, 总 体 来 说, 这 些 主 题 将 在 整 个 亚 太 地 区 的 今 后 一 段 时 期 内 影 响 战 略 构 想 市 场 恢 复 多 数 危 机 应 对 的 监 管 调 控 已 经 开 始 关 注 压 力 情 况 下 的 做 市 机 构 和 市 场 恢 复 的 情 况 尽 管 已 经 实 施 了 具 实 质 性 的 改 革, 但 这 些 举 措 将 到 2016 年 及 以 后 才 能 落 实 它 们 包 括 : 落 实 巴 塞 尔 协 议 III ( Basel III) 的 净 稳 定 资 金 比 率 (2018 年 ) 以 及 杠 杆 比 率 (2017 年 ) 考 虑 如 何 改 变 银 行 的 风 险 加 权 资 产 (RWA) 和 资 本 下 限 的 计 算 方 式 (2015 年 底 至 2016 全 年 ) 落 实 全 球 系 统 重 要 性 银 行 的 总 损 失 吸 收 能 力 (2019 年 起 启 动 ), 有 可 能 将 类 似 的 要 求 运 用 到 国 内 系 统 重 要 性 银 行 机 构 中 新 的 全 面 的 第 三 支 柱 框 架 (2016 年 末 ) 场 外 衍 生 工 具 的 改 革 在 持 续 进 行 中, 包 括 2016 年 9 月 开 始 执 行 的 对 未 清 算 的 衍 生 品 收 取 保 证 金 的 规 定, 以 及 中 央 交 易 对 手 (CCP) 的 恢 复 工 作 文 化 与 行 为 最 近 监 管 的 一 个 主 要 关 注 领 域 是 金 融 机 构 及 其 工 作 人 员 在 消 费 者 及 投 资 者 保 护 以 及 市 场 诚 信 方 面 的 行 为 表 现 金 融 稳 定 委 员 会 目 前 将 不 端 行 为 认 定 为 一 种 系 统 性 风 险, 并 且 正 在 实 施 监 管 政 策 改 革 以 解 决 此 问 题 在 区 域 层 面, 涉 及 行 为 表 现 和 文 化 的 强 有 力 监 督 预 计 将 会 在 2016 年 影 响 亚 太 机 构 机 构 将 需 要 确 保 其 具 备 稳 健 的 评 估 流 程, 以 及 在 必 要 时, 提 高 其 文 化 和 行 为 标 准 证 明 了 文 化 层 面 的 改 进 将 极 具 有 挑 战 性 最 终 确 定 针 对 全 球 系 统 性 重 要 保 险 公 司 的 承 保 人 资 本 标 准 和 更 高 的 损 失 吸 收 能 力 进 一 步 开 展 针 对 资 产 管 理 的 潜 在 监 管 这 些 举 措 将 要 求 机 构 观 察 政 策 空 间 了 解 监 管 措 施 的 潜 在 影 响, 并 为 其 实 施 做 好 各 项 准 备 1

科 技 在 2016 年 及 以 后, 技 术 创 新 将 决 定 金 融 服 务 的 竞 争 活 力 我 们 注 意 到 : 在 不 同 参 与 者 持 不 同 观 点 的 同 时, 有 关 进 行 适 当 监 管 的 争 论 开 始 了 监 管 机 构 将 需 要 考 虑 促 进 创 新 的 同 时 对 新 的 业 务 活 动 进 行 管 理, 以 满 足 实 现 稳 定 市 场 诚 信 和 投 资 者 保 护 的 目 标 金 融 科 技 (FinTech) 可 寻 求 利 用 低 的 监 管 成 本, 以 利 于 进 入 市 场, 但 最 终 需 要 得 到 监 管 批 准, 以 赋 予 其 合 法 性 和 建 立 信 任 金 融 机 构 对 阻 碍 其 竞 争 的 各 种 不 对 称 监 管 负 担 有 所 顾 虑, 但 长 远 来 看 对 这 些 机 会 仍 持 乐 观 态 度 监 管 机 构 对 各 机 构 采 用 科 技 技 术 管 理 各 种 风 险 ( 特 别 是 涉 及 网 络 安 全 ) 的 顾 虑 不 断 增 加 作 为 回 应, 各 机 构 将 需 要 持 续 理 解 监 管 要 求, 并 确 保 其 风 险 管 理 措 施 符 合 规 定 实 施 除 了 源 自 于 新 的 或 重 新 调 整 的 监 管 主 题 外, 我 们 认 为 金 融 机 构 在 2016 年 将 继 续 面 临 实 施 方 面 的 挑 战 : 其 一 : 持 续 的 监 管 风 险 改 革 议 程 造 成 机 构 的 疲 惫, 产 生 对 监 管 变 化 的 困 惑 其 二 : 各 跨 国 机 构 面 临 需 要 同 时 满 足 不 同 地 域 监 管 规 则 的 持 续 挑 战, 这 可 能 会 阻 碍 形 成 统 一 运 作 模 式 其 三 : 鉴 于 欧 洲 和 美 国 总 部 面 临 更 大 的 监 管 负 担, 因 此, 积 极 参 与 亚 太 区 业 务 活 动 的 各 分 支 机 构 可 能 会 在 确 保 监 管 变 革 合 规 所 需 要 的 资 源 和 资 金 支 持 方 面 面 临 各 种 挑 战 我 们 认 为 : 要 想 较 好 地 应 对 这 些 主 题, 金 融 机 构 应 对 监 管 改 革 议 程 有 着 相 当 到 位 的 理 解, 具 备 对 业 务 条 线 的 影 响 做 出 评 估 的 能 力, 并 将 即 将 到 来 的 变 化 纳 入 战 略 规 划 之 中 全 球 变 化 区 域 推 动 2016 年 亚 太 监 管 主 题 2

对 监 管 主 题 的 深 入 探 讨 在 本 文 的 剩 余 部 分 中, 将 会 更 为 详 尽 地 探 讨 德 勤 亚 太 地 区 监 管 策 略 中 心 认 为 2016 年 将 会 对 金 融 服 务 机 构 造 成 影 响 的 四 大 监 管 主 题, 并 就 各 家 机 构 对 这 些 影 响 的 当 前 和 潜 在 反 应 提 出 我 们 的 见 解 你 会 找 到 一 个 详 细 的 时 间 表, 其 中 制 订 了 2016 年 及 其 以 后 的 国 际 和 亚 太 地 区 重 大 监 管 事 件, 其 内 容 涉 及 市 场 恢 复 文 化 和 行 为, 以 及 科 技 时 间 线 侧 重 于 国 际 监 管 活 动, 并 凸 显 如 下 关 键 亚 太 国 家 ( 澳 大 利 亚 中 国 香 港 日 本 和 新 加 坡 ) 的 监 管 活 动 3

市 场 恢 复 自 2007/08 危 机 爆 发 以 来 的 八 年 时 间 里, 包 括 2016 全 年, 市 场 恢 复 仍 将 在 监 管 主 题 中 占 据 主 导 地 位 这 反 映 出 针 对 现 有 监 管 进 行 的 大 规 模 重 新 调 整, 以 及 应 对 危 机 的 改 革 的 持 久 实 施 过 程 对 于 银 行 而 言,2015 年 底 和 2016 年 将 会 看 到 有 关 部 门 颁 布 的 有 关 对 标 准 法 和 模 型 法 来 计 算 重 大 风 险 领 域 风 险 加 权 资 产 (RWA) 的 修 订 提 议 和 最 终 确 定 版 本, 如 下 图 所 示 i 这 些 修 订 代 表 了 负 责 银 行 监 管 的 巴 塞 尔 委 员 会 (BCBS) 对 巴 塞 尔 II 风 险 模 型 保 持 清 醒 头 脑, 将 其 视 为 导 致 整 个 银 行 业 产 生 过 度 变 化 的 风 险 加 权 资 产 (RWA) 的 主 要 因 素 ii 这 些 修 改 ( 有 些 人 将 其 称 为 巴 塞 尔 IV ) 将 大 幅 减 少 银 行 和 国 家 监 管 机 构 在 确 定 风 险 加 权 资 产 (RWA) 时 的 酌 处 权 此 外, 巴 塞 尔 银 行 监 管 委 员 会 (BCBS) 将 发 布 一 个 基 于 标 准 法 的 资 本 下 限 iii 这 将 要 求 基 于 模 型 的 各 家 银 行 同 时 实 施 标 准 法 该 下 限 将 限 制 基 于 模 型 计 算 的 风 险 加 权 资 产 (RWA) 的 差 异 尽 管 可 能 会 在 不 同 机 构 和 管 辖 区 之 间 出 现 精 确 性 差 异, 但 这 些 举 措 可 能 会 导 致 风 险 加 权 资 产 (RWA) 的 增 加 为 了 维 持 规 定 的 资 本 充 足 率 水 平, 作 为 分 母 的 资 本 也 必 然 有 增 加 的 需 求 在 2016 年 底, 我 们 还 将 看 到 有 关 部 门 出 台 一 项 新 的 全 面 的 第 三 支 柱 要 求 iv 我 们 预 计, 上 述 修 改 将 连 同 以 下 讨 论 的 总 损 失 吸 收 能 力 (TLAC) 框 架 一 起 反 映 到 巴 塞 尔 框 架 中 调 整 风 险 和 资 本 待 定 议 题 信 用 有 关 对 标 准 法 和 内 部 评 级 法 修 订 的 征 求 意 见 (2015 年 底 ) 市 场 最 终 确 定 对 交 易 账 户 的 基 本 审 阅 ( 覆 盖 标 准 法 和 内 部 模 型 法 ) (2015 年 底 ) 操 作 对 采 用 更 风 险 敏 感 的 标 准 法 来 替 代 现 有 的 标 准 法 及 高 级 计 量 法 的 征 求 意 见 (2015 年 底 ) 利 率 风 险 对 银 行 账 户 利 率 风 险 采 用 第 一 支 柱 或 优 化 的 第 二 支 柱 方 法 (2015 年 9 月 结 束 征 求 意 见 ) 证 券 化 对 简 单 透 明 和 可 比 的 证 券 化 采 用 不 同 资 本 处 理 方 式 的 征 求 意 见 (2016 年 2 月 结 束 征 求 意 见 ) 证 券 融 资 对 低 于 金 融 稳 定 委 员 会 扣 减 下 限 的 非 集 中 清 算 证 券 融 资 交 易 提 出 更 高 资 本 要 求 的 征 求 意 见 (2016 年 2 月 结 束 征 求 意 见 ) 信 用 估 值 调 整 对 信 用 估 值 调 整 框 架 修 订 的 征 求 意 见 (2015 年 10 月 结 束 征 求 意 见 ) 基 于 修 改 后 标 准 法 的 资 本 下 限 ( 于 2016 年 底 之 前 定 稿 ) 全 面 的 第 三 支 柱 披 露 框 架 ( 包 含 总 损 失 吸 收 能 力 TLAC)( 于 2016 年 底 之 前 定 稿 ) 全 球 变 化 区 域 推 动 2016 年 亚 太 监 管 主 题 4

市 场 恢 复 ( 续 ) 这 些 巴 塞 尔 IV 举 措 将 处 于 巴 塞 尔 III 资 本 和 流 动 性 变 化 之 上, 其 中 包 括 2017 年 对 杠 杆 比 率 进 行 调 整, 以 及 2018 年 实 现 净 稳 定 资 金 比 率 金 融 稳 定 委 员 会 (FSB) 最 近 还 发 布 了 针 对 全 球 系 统 重 要 性 银 行 (G-SIBs) 的 最 终 版 总 损 失 吸 收 能 力 (TLAC) 框 架 v 全 球 系 统 重 要 性 银 行 (G-SIBs) 需 要 从 2019 年 1 月 1 日 起, 具 备 总 损 失 吸 收 能 力 (TLAC), 至 少 相 当 于 16% 的 集 团 的 风 险 加 权 资 产 (RWA), 并 且 自 2022 年 1 月 1 日 起, 达 到 18%( 对 于 包 括 中 国 在 内 处 于 新 兴 市 场 的 实 体 而 言, 可 延 迟 实 施 最 后 期 限 ) 各 地 监 管 机 构 无 疑 会 考 虑 将 此 框 架 扩 展 到 国 内 系 统 重 要 性 银 行 机 构 (D-SIBs) 的 诸 多 好 处 事 实 上, 澳 大 利 亚 已 经 表 示 了 将 框 架 扩 展 至 国 内 系 统 重 要 性 银 行 机 构 (D-SIBs) 的 构 想, 澳 大 利 亚 金 融 管 理 机 构 (APRA) 主 席 最 近 指 出 : 他 确 信 将 TLAC 体 系 扩 展 到 全 球 系 统 重 要 性 银 行 (G-SIBs) 范 围 之 外 的 做 法 并 非 孤 例 vi 全 球 系 统 重 要 性 银 行 (G-SIBs) 需 要 从 2019 年 1 月 1 日 起, 具 备 总 损 失 吸 收 能 力 (TLAC), 至 少 相 当 于 16% 的 集 团 的 风 险 加 权 资 产 (RWA), 并 且 自 2022 年 1 月 1 日 起, 达 到 18% 对 于 保 险 公 司 来 讲,2016 年 时, 国 际 保 险 监 管 协 会 (IAIS) 将 会 在 2017 年 采 用 新 保 险 资 本 标 准 (ICS) 进 行 保 密 报 告 之 前, 进 行 定 量 测 试 保 险 资 本 标 准 (ICS) 试 图 引 入 一 个 类 似 银 行 巴 塞 尔 协 议 的 基 于 风 险 的 全 球 化 的 保 险 资 本 标 准 国 际 保 险 监 管 协 会 (IAIS) 也 正 在 修 改 针 对 全 球 系 统 关 键 保 险 公 司 的 更 高 损 失 吸 收 要 求, 旨 在 2019 年 付 诸 实 施 之 前 推 出 经 修 改 的 要 求 对 于 衍 生 品 市 场 而 言, 各 地 监 管 机 构 将 面 临 日 益 加 剧 的 压 力, 以 促 使 他 们 在 金 融 稳 定 委 员 会 (FSB) 强 调 工 作 大 大 落 后 于 预 定 计 划 之 后, 完 成 其 所 有 改 革 vii 具 体 而 言,2016 年 的 关 键 性 监 管 发 展 将 是 在 9 月 份 启 动 针 对 未 清 算 场 外 衍 生 品 收 取 保 证 金 的 准 备 阶 段 viii ix 新 加 坡 和 日 本 均 已 发 布 针 对 这 些 要 求 的 国 内 实 施 议 案, 而 香 港 和 澳 大 利 亚 还 未 展 开 相 关 征 求 意 见 工 作 相 关 部 门 也 会 努 力 解 决 涉 及 数 据 报 告 方 面 的 问 题, 包 括 隐 私 限 制, 以 及 与 国 内 报 告 领 域 的 联 动 2016 年, 针 对 场 外 衍 生 品 跨 境 层 面 的 监 管 仍 将 是 重 要 的, 同 时 将 持 续 开 展 经 营 者 互 认 问 题, 尤 其 是 针 对 中 央 交 易 对 手 (CCP) 的 监 管 随 着 已 清 算 衍 生 品 数 量 的 增 长, 中 央 交 易 对 手 (CCP) 市 场 恢 复 ( 包 括 恢 复 和 处 置 机 制 ) 已 成 为 一 个 关 键 性 问 题, 且 其 重 要 性 在 2016 年 仍 将 持 续 x 最 后,2016 年 在 资 产 管 理 的 监 管 中 将 出 现 一 些 潜 在 的 发 展 在 2015 年 早 些 时 候, 金 融 稳 定 委 员 会 (FSB) 和 国 际 证 监 会 组 织 (IOSCO) 决 定 推 迟 最 终 确 定 用 于 识 别 非 银 行 非 保 险 公 司 全 球 系 统 重 要 金 融 机 构 的 评 估 方 法 xi 然 而, 金 融 稳 定 委 员 会 (FSB) 目 前 正 在 考 虑 涉 及 资 产 管 理 活 动 的 各 种 潜 在 的 系 统 性 风 险 问 题, 并 称 其 可 能 会 在 2016 年 推 出 以 资 管 活 动 为 基 础 的 政 策 性 建 议, 以 支 持 系 统 化 的 恢 复 我 们 认 为 银 行 有 效 应 对 风 险 加 权 资 产 (RWA) 变 化 的 举 措 包 括 : 融 入 政 策 环 境, 针 对 其 业 务 条 线 进 行 影 响 评 估, 并 将 各 项 潜 在 标 准 纳 入 到 其 战 略 决 策 之 中 对 于 保 险 公 司 而 言, 保 险 资 本 标 准 (ICS) 有 得 以 广 泛 应 用 的 潜 力 因 此 我 们 认 为 参 与 政 策 制 定 过 程 对 于 整 个 保 险 公 司 来 讲 至 关 重 要, 包 括 了 解 并 评 估 提 议 的 新 标 准 的 影 响 对 于 资 产 管 理 公 司 而 言, 有 关 部 门 可 能 会 在 2016 年 时 出 台 针 对 资 产 管 理 活 动 的 首 个 全 球 监 管 标 准 鉴 于 金 融 稳 定 委 员 会 (FSB) 和 国 际 证 监 会 组 织 (IOSCO) 正 在 考 虑 应 当 采 取 何 种 形 式 的 资 产 管 理 公 司 政 策 框 架, 为 此, 我 们 建 议 资 产 管 理 公 司 应 积 极 参 与 辩 论 5

行 为 和 文 化 近 年 来, 金 融 机 构 内 部 的 行 为 表 现 和 文 化 受 到 了 严 格 审 查 针 对 利 率 和 外 汇 操 作 的 重 大 罚 款 对 金 融 犯 罪 的 制 裁, 以 及 针 对 不 当 销 售 所 采 取 的 大 规 模 整 治 方 案 占 据 着 各 种 新 闻 头 条 对 于 那 些 涉 及 代 理 业 务 的 银 行 而 言, 金 融 稳 定 委 员 会 (FSB) 也 亟 需 致 力 于 解 决 促 使 这 些 服 务 类 型 减 少 的 若 干 问 题 xiv 这 将 包 括 由 金 融 行 动 特 别 工 作 组 提 供 进 一 步 的 指 导 意 见 虽 然 2016 年 针 对 不 端 行 为 的 高 调 的 执 法 行 动 可 能 会 有 所 减 弱 ( 尽 管 存 在 一 些 国 家 例 外 情 形 ), 但 在 亚 太 地 区, 该 行 业 中 的 文 化 和 行 为 将 会 继 续 面 临 强 有 力 监 管 和 关 注 整 个 地 区 的 监 管 机 构 须 关 注 行 为 和 文 化 的 重 要 性, 探 索 需 要 采 取 何 种 措 施 进 行 评 估, 并 在 必 要 时, 在 金 融 机 构 内 部 改 善 这 些 方 面 在 国 际 政 策 层 面, 金 融 稳 定 委 员 会 (FSB) 目 前 将 不 端 行 为 视 为 一 种 系 统 性 风 险 xii 这 代 表 该 主 题 得 到 了 更 多 的 重 视 FSB 最 近 发 布 了 一 项 旨 在 打 击 不 端 行 为 的 工 作 计 划, 它 最 终 将 被 整 合 到 国 家 层 面 的 监 管 措 施 之 中 xiii 2016 年 及 其 以 后, 这 项 工 作 计 划 将 促 使 金 融 稳 定 委 员 会 (FSB) 协 调 并 实 施 涉 及 三 大 领 域 的 行 为 相 关 工 作 : 动 机 考 虑 通 过 与 补 偿 相 关 的 工 具 以 加 强 对 不 端 行 为 的 抑 制 关 于 利 用 治 理 框 架 解 决 不 端 行 为 风 险 的 报 告 举 办 研 讨 会, 全 国 范 围 分 享 有 关 银 行 监 管 机 构 ( 可 能 还 有 其 他 监 管 机 构 ) 处 置 个 人 不 端 行 为 过 程 中 的 执 行 能 力 这 些 国 际 举 措 位 于 国 内 发 展 之 上 我 们 预 计 : 各 国 的 主 要 行 为 表 现 和 文 化 举 措 将 具 有 强 有 力 的 监 管 性, 其 侧 重 点 放 在 如 何 在 组 织 内 部 培 养 良 好 的 文 化 和 行 为 表 现 在 澳 大 利 亚, 也 将 会 出 现 新 的 监 管 政 策, 作 为 政 府 回 应 本 地 金 融 体 系 独 立 审 查 的 一 部 分 这 些 举 措 将 导 入 产 品 治 理 责 任 针 对 行 为 监 管 机 构 的 产 品 干 预 权, 更 严 厉 的 制 裁 措 施, 以 及 针 对 财 务 顾 问 的 专 业 标 准 框 架 xv 我 们 认 为 : 应 对 这 些 问 题 的 有 效 举 措 包 括 对 监 管 趋 势 保 持 高 度 关 注 ( 尤 其 是 区 域 外 的 监 管 要 求 ), 以 及 机 构 本 身 对 其 行 为 框 架 和 文 化 标 准 的 评 估 在 我 们 看 来, 各 家 机 构 不 应 等 待 监 管 现 场 检 查 或 监 管 改 革 付 诸 实 施 我 们 已 经 了 解 到 许 多 机 构 正 在 为 管 理 行 为 风 险 而 制 定 强 有 力 的 风 险 框 架, 并 积 极 向 监 管 机 构 证 明 自 己 具 备 良 好 行 为 要 素 的 考 虑 ( 尽 管 较 为 困 难 ) 固 定 收 益 外 汇 和 大 宗 商 品 (FICC) 市 场 国 际 清 算 银 行 (BIS) 市 场 委 员 会 拟 完 成 外 汇 代 码, 以 及 确 保 更 高 遵 从 性 的 提 案 国 际 证 监 会 组 织 拟 发 布 报 告, 以 进 一 步 加 强 当 前 全 球 框 架, 解 决 公 司 个 人 在 专 业 市 场 中 的 各 种 不 端 行 为 研 究 各 种 工 作 基 准, 包 括 : 金 融 稳 定 委 员 会 对 修 订 IBOR 利 率 基 准 的 最 终 报 告, 以 及 国 际 证 监 会 组 织 对 主 要 外 汇 和 利 率 基 准 的 后 续 评 审 协 调 行 为 监 管 的 运 用 分 享 有 关 行 为 规 则 权 力 及 其 执 行 方 面 的 资 讯 全 球 变 化 区 域 推 动 2016 年 亚 太 监 管 主 题 6

2016 年 及 以 后 主 要 的 国 际 和 亚 太 监 管 事 件 截 至 2015 年 底 时, 预 计 巴 塞 尔 银 行 监 管 委 员 会 (BCBS) 将 已 完 成 如 下 事 项 : 最 终 确 定 对 交 易 账 户 市 场 风 险 方 法 进 行 的 基 本 审 阅 着 手 磋 商 应 对 操 作 风 险 的 更 敏 感 方 法, 并 对 信 用 风 险 的 标 准 法 及 内 部 评 级 法 进 行 修 订 巴 塞 尔 银 行 监 管 委 员 会 (BCBS) 风 险 暴 露 的 政 策 制 定 工 作 目 前 未 定, 但 预 计 将 在 2016 年 完 成, 其 内 容 包 括 : 银 行 账 户 中 的 利 率 风 险 针 对 信 用 估 值 调 整 框 架 的 审 阅 针 对 STC 资 产 证 券 化 的 资 本 处 理 以 及 非 集 中 清 算 证 券 融 资 交 易 的 折 扣 下 限 针 对 第 三 支 柱 披 露 要 求 的 修 订 ( 预 计 将 在 2016 年 底 发 布 ) 将 为 这 些 政 策 举 措 提 供 支 撑 注 释 : 鉴 于 国 际 意 向 已 得 到 澄 清, 我 们 预 计 亚 太 地 区 的 各 监 管 机 构 和 政 府 将 会 在 20 国 集 团 (G20) 峰 会 之 后 宣 布 进 一 步 的 监 管 措 施 见 第 14 页 的 词 语 汇 编 红 色 文 字 表 示 行 业 最 后 期 限 或 新 要 求 的 开 始 2016 年 第 1 季 度 1 月 至 3 月 2016 年 第 2 季 度 4 月 至 6 月 2016 年 第 3 季 度 7 月 至 9 月 2016 年 第 4 季 度 10 月 到 12 月 2017 年 2018 年 2019 年 及 以 后 国 际 全 球 系 统 重 要 性 保 险 机 构 (G-SIIs) 拟 向 集 团 范 围 内 的 监 管 人 员 报 告 更 高 损 失 吸 收 能 力 要 求 (HLA)(1 月 份 ) 全 球 系 统 重 要 性 银 行 (G-SIBs) 必 须 遵 守 巴 塞 尔 银 行 监 管 委 员 会 (BCBS) 的 风 险 数 据 汇 总 与 风 险 报 告 原 则 (1 月 份 ) 巴 塞 尔 银 行 监 管 委 员 会 (BCBS) 针 对 信 用 风 险 与 操 作 风 险 的 定 量 影 响 测 试 (QIS) 国 际 证 监 会 组 织 (IOSCO) 拟 发 布 关 于 利 率 基 准 的 报 告 国 际 证 监 会 组 织 (IOSCO) 拟 开 始 对 外 汇 基 准 供 应 商 进 行 跟 踪 审 查 金 融 稳 定 委 员 会 (FSB) 影 子 银 行 发 布 再 次 质 押 客 户 资 产 以 及 涉 及 抵 押 物 再 使 用 问 题 的 协 调 方 法 全 球 系 统 重 要 性 银 行 (G-SIBs) 巴 塞 尔 III 更 高 损 失 吸 收 能 力 要 求 (HLA) 的 准 备 阶 段 2016 年 期 间 国 际 证 监 会 组 织 (IOSCO) 就 进 一 步 加 强 全 球 框 架, 以 解 决 专 业 市 场 中 企 业 和 个 人 不 端 行 为 提 出 报 告 巴 塞 尔 银 行 监 管 委 员 会 (BCBS) 拟 最 终 确 定 STC 资 产 证 券 化 的 资 本 处 理 国 际 保 险 监 管 协 会 (IAIS) 拟 公 布 保 险 资 本 标 准 (ICS) 和 国 际 保 险 集 团 常 见 监 督 框 架 (ComFrame) 征 求 意 见 稿 支 付 与 市 场 基 础 设 施 委 员 会 (CPMI)- 国 际 证 监 会 组 织 (IOSCO) 就 中 央 交 易 对 手 (CCP) 弹 性 和 恢 复 进 行 征 求 意 见 金 融 稳 定 委 员 会 (FSB) 建 议 解 决 影 子 银 行 同 业 审 阅 中 确 定 的 缺 口 或 缺 点 巴 塞 尔 银 行 监 管 委 员 会 (BCBS)/ 国 际 证 监 会 组 织 (IOSCO) 针 对 未 清 算 场 外 衍 生 品 收 取 保 证 金 的 准 备 阶 段 启 动 金 融 稳 定 委 员 会 (FSB) 报 告 辖 区 的 计 划 步 骤, 以 落 实 场 外 衍 生 品 的 交 易 报 告 金 融 稳 定 委 员 会 (FSB) 报 告 改 革 利 率 基 准 国 际 保 险 监 管 协 会 拟 针 对 2015 年 分 组 追 踪 调 查 进 行 基 本 资 本 要 求 (BCR) 实 地 测 试 国 际 证 监 会 组 织 (IOSCO) 拟 考 虑 制 订 计 划, 以 监 控 并 报 告 货 币 市 场 基 金 (MMF) 的 实 施 情 况, 以 及 提 出 证 券 化 建 议 金 融 稳 定 委 员 会 (FSB) 致 力 于 应 对 市 场 流 动 资 金 和 资 产 管 理 风 险, 包 括 政 策 选 择, 以 减 轻 结 构 漏 洞 巴 塞 尔 III 第 三 支 柱 修 订 披 露 要 求 生 效 联 合 巴 塞 尔 银 行 监 管 委 员 会 (BCBS) 支 付 与 市 场 基 础 设 施 委 员 会 (CPMI) 金 融 稳 定 委 员 会 (FSB) 以 及 国 际 证 监 会 组 织 (IOSCO) 就 中 央 交 易 对 手 (CCP) 与 结 算 会 员 之 间 的 相 互 依 赖 关 系 提 出 报 告 金 融 稳 定 委 员 会 (FSB) 决 议 指 导 小 组 就 需 要 为 中 央 交 易 对 手 (CCP) 决 议 提 供 进 一 步 指 导 预 付 资 金 财 源 及 决 议 中 流 动 资 金 问 题 提 出 报 告 金 融 稳 定 委 员 会 (FSB) 就 不 端 行 为 风 险 提 出 报 告 补 偿 监 测 联 络 小 组 (CMCG)/ 金 融 稳 定 委 员 会 (FSB) 就 通 过 补 偿 相 关 工 具 加 强 对 不 端 行 为 惩 罚 所 提 出 的 可 能 建 议 金 融 稳 定 委 员 会 (FSB) 就 抵 押 物 周 转 率 可 采 取 措 施 所 提 出 的 建 议 2015 年 全 球 系 统 重 要 性 保 险 机 构 (G-SII) 分 组 追 踪 调 查 必 须 具 备 系 统 性 风 险 管 理 计 划 和 流 动 性 资 金 管 理 / 计 划 (12 月 ) 巴 塞 尔 III 针 对 基 金 中 股 权 投 资 的 资 本 要 求 中 央 交 易 对 手 (CCP) 风 险 暴 露 以 及 用 于 衡 量 交 易 对 手 信 用 风 险 的 标 准 法 (SA-CCR) 生 效 (1 月 ) 巴 塞 尔 银 行 监 管 委 员 会 (BCBS) 场 外 衍 生 品 (VM) 保 证 金 要 求 的 准 备 阶 段 结 束 (3 月 1 日 ) 国 际 结 算 银 行 (BIS) 市 场 委 员 会 拟 最 终 确 定 外 汇 兑 换 规 定 和 建 议, 以 确 保 更 大 的 遵 从 性 (5 月 ) 批 准 针 对 机 密 报 告 的 互 联 网 连 接 共 享 (ICS)1.0 版 本 国 家 / 区 域 管 理 部 门 拟 按 照 金 融 稳 定 委 员 会 (FSB) 的 标 准, 将 证 券 融 资 数 据 报 告 给 全 局 数 据 聚 合 器 金 融 稳 定 委 员 会 (FSB) 提 交 有 关 薪 酬 惯 例 的 进 度 报 告 2016 年 全 球 系 统 重 要 性 保 险 机 构 (G-SII) 分 组 追 踪 调 查 必 须 具 备 系 统 性 风 险 管 理 计 划 和 流 动 资 金 管 理 / 计 划 (12 月 ) 巴 塞 尔 III 证 券 化 框 架 和 第 一 支 柱 ( 最 低 资 本 金 ) 要 求 开 始 生 效 (1 月 1 日 ) 国 际 财 务 报 告 准 则 (IFRS9) 开 始 生 效 (1 月 1 日 ) 巴 塞 尔 银 行 监 管 委 员 会 (BCBS) 净 稳 定 资 金 比 率 (NSFR) 成 为 最 低 标 准 (1 月 1 日 ) 金 融 稳 定 委 员 会 (FSB) 数 值 估 值 折 扣 下 限 框 架 拟 适 用 于 非 银 行 向 非 银 行 的 证 券 融 资 各 辖 区 必 须 消 除 场 外 衍 生 品 向 交 易 记 录 机 构 (TR) 报 告 的 所 有 法 律 障 碍 最 后 期 限 拟 终 止 屏 蔽 为 场 外 衍 生 品 交 易 对 手 识 别 数 据 各 辖 区 必 须 具 有 法 律 框 架, 以 允 许 管 理 部 门 有 权 使 用 交 易 记 录 机 构 (TR) 所 掌 控 的 场 外 衍 生 品 数 据 磋 商 国 际 保 险 集 团 常 见 监 督 框 架 (ComFrame) 和 互 联 网 连 接 共 享 (ICS)2.0 版 本 2017 年 全 球 系 统 重 要 性 保 险 机 构 (G-SIIs) 分 组 追 踪 调 查 必 须 具 备 系 统 性 风 险 管 理 计 划 和 流 动 资 金 管 理 / 计 划 (12 月 ) 巴 塞 尔 III 涉 及 普 通 股 一 级 资 本 (CET1) 储 备 资 本 系 统 重 要 性 银 行 附 加 资 本 逆 周 期 资 本 缓 冲 最 小 T1 比 率 以 及 最 小 总 资 本 比 率 的 资 本 要 求 全 部 得 到 落 实 (2019 年 1 月 1 日 ) 巴 塞 尔 III 涉 及 流 动 资 金 覆 盖 比 率 (LCR) 及 其 大 额 风 险 暴 露 的 流 通 性 要 求 全 部 得 到 落 实 (2019 年 1 月 1 日 ) 全 球 系 统 重 要 性 银 行 (G-SIBs) 须 满 足 16% 风 险 加 权 资 产 (RWA) 和 6%LRE 的 最 低 总 损 失 吸 收 能 力 (TLAC) 全 球 系 统 重 要 性 保 险 机 构 (G-SIIs) 须 满 足 基 本 资 本 要 求 (BCR) 和 更 高 的 损 失 吸 收 能 力 (HLA)(2019 年 ) 采 纳 国 际 保 险 集 团 的 常 见 监 督 框 架, 包 括 互 联 网 连 接 共 享 (ICS)2.0 版 本 (2019 年 ) 巴 塞 尔 银 行 监 管 委 员 会 (BCBS) 针 对 场 外 衍 生 品 (IM) 保 证 金 要 求 的 准 备 阶 段 结 束 (2020 年 9 月 1 日 ) 全 球 系 统 重 要 性 银 行 (G-SIBs) 须 满 足 18% 风 险 加 权 资 产 (RWA) 和 6.75%LRE 的 最 低 总 损 失 吸 收 能 力 (TLAC)(2022 年 1 月 1 日 ) 新 兴 市 场 全 球 系 统 重 要 性 银 行 (G-SIBs) 须 在 2025 年 之 前, 满 足 16% 风 险 加 权 资 产 (RWA) 和 6%LRE 的 最 低 总 损 失 吸 收 能 力 (TLAC), 在 2028 年 之 前, 满 足 18% 风 险 加 权 资 产 (RWA) 和 6.75%LRE 的 最 低 总 损 失 吸 收 能 力 (TLAC) 国 家 澳 大 利 亚 中 国 香 港 日 本 新 加 坡 开 始 在 满 足 1000 亿 澳 元 的 某 些 企 业 实 体 中 开 展 场 外 衍 生 品 的 集 中 清 算 (4 月 ) 立 法 以 便 为 金 融 顾 问 提 供 专 业 标 准 框 架, 禁 止 过 度 收 取 信 用 卡 附 加 费, 以 及 更 好 地 保 护 消 费 者 使 用 电 子 支 付 系 统 立 法 以 便 减 少 对 初 级 公 司 债 券 的 信 息 披 露 要 求 就 澳 大 利 亚 证 券 及 投 资 委 员 会 (ASIC) 对 金 融 产 品 发 行 者 和 经 销 商 的 产 品 干 预 权 责 进 行 咨 询 就 资 本 重 整 框 架 净 稳 定 资 金 比 率 (NSFR) 杠 杆 比 率 和 其 他 需 要 谨 慎 处 理 之 问 题, 咨 询 澳 大 利 亚 金 融 管 理 局 (APRA) 政 府 拟 磋 商 针 对 任 何 未 来 金 融 危 机 的 管 理 中 国 银 监 会 (CBRC) 出 台 针 对 基 金 股 权 投 资 的 巴 塞 尔 III 资 本 以 及 中 央 交 易 对 手 (CCP) 用 于 衡 量 交 易 对 手 信 用 风 险 的 标 准 法 (SA-CCR) 证 券 化 框 架 净 稳 定 资 金 比 率 (NSFR) 第 三 支 柱 及 其 大 额 风 险 暴 露 的 政 策 框 架 针 对 场 外 衍 生 品 清 算 的 新 规 则 开 始 生 效 针 对 银 行 接 受 电 子 支 票 存 款 的 要 求 大 规 模 出 现 日 本 金 融 服 务 局 (JFSA) 拟 公 布 一 份 总 结 报 告, 对 2015-2016 年 战 略 方 向 和 重 点 的 进 展 情 况 进 行 审 查, 主 要 内 容 包 括 : 金 融 资 讯 科 技 服 务 (FinTech) 网 络 安 全 算 法 交 易 客 户 利 益 的 中 介 优 先 权, 以 及 提 升 资 产 管 理 公 司 和 机 构 投 资 者 的 专 业 技 能 巴 塞 尔 III 国 内 系 统 重 要 性 银 行 机 构 (D-SIBs) 储 备 资 本 和 反 周 期 缓 冲 以 及 流 动 性 覆 盖 率 (LCR) 风 险 暴 露 要 求 开 始 生 效 (1 月 1 日 ) 巴 塞 尔 III 流 动 资 金 规 定 扩 展 到 商 业 银 行 (1 月 1 日 ) 针 对 巴 塞 尔 III 净 稳 定 资 金 比 率 (NSFR) 和 大 额 风 险 暴 露 要 求 的 草 案 规 则 拟 被 发 布 针 对 基 金 股 权 投 资 中 央 交 易 对 手 (CCP) 用 于 衡 量 交 易 对 手 信 用 风 险 的 标 准 化 方 法 (SA-CCR) 以 及 证 券 化 框 架 的 巴 塞 尔 III 资 本 的 草 案 规 则 磋 商 正 在 进 行 中 或 已 结 束 澳 大 利 亚 香 港 新 加 坡 澳 大 利 亚 金 融 管 理 局 (APRA) 拟 设 定 资 本 标 准 和 比 率, 确 保 自 动 数 据 交 换 系 统 (ADIS) 无 疑 是 强 大 的 立 法, 以 便 授 权 澳 大 利 亚 证 券 及 投 资 委 员 会 (ASIC) 禁 止 个 人 管 理 金 融 公 司 亚 洲 地 区 基 金 护 照 的 倡 议 产 生 法 律 效 力 磋 商 加 强 澳 大 利 亚 证 券 及 投 资 委 员 会 (ASIC) 的 金 融 服 务 执 行 工 具 以 及 信 贷 授 权 制 度 澳 大 利 亚 证 券 及 投 资 委 员 会 (ASIC) 对 抵 押 贷 款 经 纪 行 业 中 的 薪 酬 安 排 进 行 审 查 政 府 拟 考 虑 金 融 部 门 监 管 中 的 技 术 中 立 针 对 基 金 股 权 投 资 资 产 重 组 中 央 交 易 对 手 (CCP) 用 于 衡 量 交 易 对 手 信 用 风 险 的 标 准 化 方 法 (SA-CCR) 以 及 第 三 支 柱 及 其 大 额 风 险 暴 露 的 巴 塞 尔 III 要 求 的 草 案 规 则 拟 被 公 布 非 集 中 清 算 衍 生 品 的 VM 和 IM 要 求 拟 对 超 过 4.8 万 亿 新 币 门 槛 的 商 业 银 行 生 效 (2016 年 9 月 1 日 ) 我 们 需 要 做 更 多 的 工 作, 以 确 保 香 港 的 监 管 体 系 与 世 界 其 他 地 区 保 持 一 致, 并 不 断 与 持 续 演 化 的 国 际 监 管 议 题 保 持 同 步 Ashley Alder, 首 席 执 行 官, 证 券 及 期 货 事 务 监 察 委 员 会 ISDA 亚 太 地 区 年 会, 香 港 2015 年 10 月 26 日 澳 大 利 亚 香 港 新 加 坡 澳 大 利 亚 金 融 管 理 局 (APRA) 拟 确 保 各 家 银 行 拥 有 到 位 的 总 损 失 吸 收 能 力 (TLAC) 及 其 杠 杆 率 立 法 以 确 保 针 对 金 融 产 品 的 创 新 型 信 息 披 露 立 法 以 提 高 对 管 理 投 资 计 划 的 监 管 (2016 年 之 后 ) 澳 大 利 亚 证 券 及 投 资 委 员 会 (ASIC) 对 股 票 经 纪 薪 酬 安 排 的 审 查 (2016 年 之 后 ) 寿 险 合 理 化, 以 及 管 理 投 资 计 划 遗 留 产 品 (2016 年 之 后 ) 有 关 巴 塞 尔 III 大 额 风 险 暴 露 要 求 的 草 案 规 则 (2017 年 ) 涉 及 场 外 衍 生 品 报 告 的 规 则 开 始 生 效 (2017 年 早 期 ) 针 对 巴 塞 尔 III 资 产 证 券 化 框 架 以 及 净 稳 定 资 金 比 率 (NSFR) 要 求 的 草 案 规 则 (2017 年 ) 针 对 非 集 中 清 算 衍 生 产 品 ( 计 划 对 所 有 商 业 银 行 和 商 业 银 行 有 效 ) 的 VM 要 求 (2017 年 3 月 1 日 ) 针 对 非 集 中 清 算 衍 生 产 品 ( 对 超 过 130 亿 新 币 门 槛 的 所 有 商 业 银 行 有 效, 处 于 计 划 准 备 阶 段 ) 的 IM 要 求 (2017 年 3 月 1 日 -2020 年 9 月 1 日 ) 如 果 亚 洲 想 要 进 一 步 整 合 金 融 市 场, 并 允 许 跨 境 资 本 流 动 和 金 融 服 务 的 蓬 勃 发 展, 则 需 要 具 备 的 一 个 前 提 是 : 在 各 监 管 机 构 的 监 管 方 之 间 构 建 强 大 的 互 信 机 制, 并 随 着 时 间 的 推 移, 致 力 于 在 跨 地 区 的 各 种 监 督 和 监 管 实 践 中, 进 一 步 加 强 融 合 和 促 进 协 调 何 野 正 道, 日 本 金 融 厅 负 责 国 际 事 务 的 副 部 长 国 际 货 币 基 金 组 织 会 议 2015 年 9 月 14 日 东 京 银 行 监 管 亚 洲 地 区 会 议 欢 迎 会 致 辞 7 全 球 变 化 区 域 推 动 2016 年 亚 太 监 管 主 题 8

科 技 技 术 创 新 将 在 2016 年 继 续 颠 覆 金 融 服 务 行 业 在 德 勤 协 助 下 编 制 而 成 的 最 新 世 界 经 济 论 坛 报 告 中 发 现 : [ 颠 覆 ] 不 会 是 一 次 性 事 件, 而 是 一 种 持 续 压 力, 促 使 不 断 创 新 并 塑 造 客 户 行 为 商 业 模 式, 以 及 金 融 服 务 行 业 的 长 期 结 构 xvi 金 融 服 务 的 竞 争 格 局 将 受 到 这 种 动 态 形 势 的 界 定 金 融 业 的 新 入 者 ( 其 形 式 或 表 现 为 初 创 企 业, 或 为 科 技 运 营 商 ) 将 挑 战 现 有 金 融 企 业 例 如 : 作 为 中 国 科 技 巨 头 的 腾 讯 和 新 浪 微 博 已 被 授 予 银 行 牌 照 尽 管 腾 讯 和 新 浪 微 博 的 活 动 已 处 于 现 有 监 管 框 架 的 覆 盖 范 围 之 内, 然 而,2016 年 将 围 绕 何 种 监 管 适 用 于 互 联 网 金 融 科 技 (FinTech) 这 一 主 题, 展 开 一 场 辩 论 目 前 存 在 提 供 金 融 服 务 和 产 品 的 许 多 新 方 法, 如 : 智 能 资 管 (robo-advice) 众 筹 和 区 块 链 技 术, 可 能 会 超 出 现 行 规 则 的 规 定 范 围, 从 而 将 引 发 监 管 如 何 应 对 的 问 题 在 我 们 看 到, 此 讨 论 存 在 三 种 可 能 的 方 面 监 管 机 构 可 能 会 把 互 联 网 金 融 科 技 (FinTechs) 纳 入 监 管 范 围 之 内, 以 确 保 它 们 满 足 金 融 体 系 和 机 构 稳 定 性 市 场 完 整 性 和 投 资 者 保 护 的 目 标 然 而, 监 管 机 构 也 意 识 到 需 要 鼓 励 互 联 网 金 融 科 技 (FinTechs) 这 些 势 在 必 行 的 监 管 可 能 会 通 过 努 力 对 新 入 者 维 持 最 低 限 度 的 监 管, 同 时 使 它 们 受 辖 于 相 关 标 准 而 得 以 解 决 例 如 : 澳 大 利 亚 政 府 目 前 正 在 寻 求 阐 明 股 权 集 资 如 何 适 应 监 管 框 架 的 方 式, xvii 而 澳 大 利 亚 证 券 与 投 资 委 员 会 (ASIC) 正 召 开 扩 大 会 议, 以 解 释 针 对 金 融 科 技 (FinTechs) 的 许 可 证 体 系 金 融 科 技 (FinTechs) 的 新 入 者 无 疑 会 尽 可 能 地 希 望 避 免 监 管 负 担 较 低 ( 或 没 有 ) 监 管 成 本 明 摆 着 是 一 种 竞 争 优 势 然 而, 金 融 科 技 (FinTechs) 也 希 望 最 终 获 得 某 种 形 式 的 监 管 牌 照 或 对 项 目 合 法 性 的 批 准, 并 建 立 信 任, 这 些 都 是 金 融 服 务 中 的 关 键 要 素 现 任 金 融 机 构 将 担 心 不 公 平 的 竞 争, 以 及 相 对 较 高 监 管 成 本 对 其 竞 争 能 力 的 影 响 他 们 可 能 会 辩 称 : 不 对 称 监 管 处 置 可 能 会 偏 袒 某 些 参 与 者, 潜 在 地 损 害 竞 争 和 监 管 目 标 这 场 争 论 将 持 续, 并 出 现 在 每 次 金 融 科 技 (FinTechs) 的 创 新 中 我 们 认 为 : 各 机 构 将 需 要 参 照 当 前 监 管 设 置, 对 新 兴 技 术 展 开 评 估, 同 时, 参 与 政 策 讨 论, 以 确 保 监 管 的 设 置 能 够 宽 松 地 应 对 新 技 术, 并 侧 重 于 构 建 强 有 力 的 金 融 服 务 行 业 对 我 们 而 言, 确 保 监 管 设 置 能 保 持 技 术 中 立, 将 是 使 其 得 以 落 实 的 合 适 的 第 一 步 除 了 关 于 监 管 范 围 的 这 场 辩 论 之 外, 监 管 机 构 也 越 来 越 担 心 高 度 依 赖 技 术 系 统 所 带 来 的 风 险 由 缺 陷 算 法 所 导 致 的 备 受 关 注 的 网 络 攻 击 和 市 场 动 荡 已 经 暴 露 出 我 们 依 赖 技 术 可 能 会 带 来 的 各 种 风 险 同 样 地, 我 们 观 察 到 : 监 管 机 构 针 对 技 术 实 施 了 以 下 具 体 的 风 险 管 理 要 求, 其 内 容 包 括 : 网 络 恢 复 交 易 算 法 的 外 包 和 测 试 例 如 : 新 加 坡 金 融 管 理 局 已 发 布 关 于 技 术 风 险 的 综 合 标 准 ; xviii 日 本 金 融 服 务 机 构 已 发 布 关 于 加 强 金 融 部 门 网 络 安 全 的 政 策 方 法 的 文 件 ; xix 香 港 金 融 管 理 局 已 发 布 涉 及 技 术 风 险 的 材 料, 其 内 容 包 括 : 网 络 安 全 风 险 和 电 子 银 行 的 风 险 管 理 ; xx 及 澳 大 利 亚 证 券 及 投 资 委 员 会 (ASIC) 已 发 布 针 对 网 络 恢 复 的 健 康 检 查, 其 中 规 定 了 各 机 构 须 遵 循 的 步 骤 xxi 这 些 国 内 进 展 反 映 出 国 际 发 展 趋 势, 包 括 国 际 证 监 会 组 织 (IOSCO)xxii 以 及 支 付 与 市 场 基 础 设 施 委 员 会 所 做 的 工 作 xxiii 我 们 认 为 : 应 对 这 些 问 题 的 有 效 措 施 包 括 对 技 术 创 新 采 取 前 瞻 性 的 视 点, 并 进 行 实 质 性 明 智 的 投 资 需 要 参 与 政 策 讨 论, 以 确 保 一 种 宽 松 均 等 的 监 管 框 架 落 实 到 位 大 力 投 资 网 络 恢 复 意 味 着 机 构 可 以 检 测 并 击 败 网 络 攻 击, 并 在 被 破 坏 后 迅 速 恢 复 功 能, 这 一 点 在 我 们 看 来 是 至 关 重 要 的 9

我 们 认 为 : 各 机 构 将 需 要 参 照 当 前 监 管 设 置, 对 新 兴 技 术 展 开 评 估, 同 时, 参 与 政 策 讨 论, 以 确 保 监 管 的 设 置 能 够 宽 松 地 应 对 新 技 术, 并 侧 重 于 构 建 强 有 力 的 金 融 服 务 行 业 全 球 变 化 区 域 推 动 2016 年 亚 太 监 管 主 题 10

实 施 除 了 即 将 到 来 的 各 项 监 管 政 策 举 措 之 外, 亚 太 金 融 机 构 将 在 2016 年 继 续 面 临 各 项 监 管 要 求 落 实 的 挑 战 我 们 注 意 到 : 需 要 着 手 解 决 三 个 独 立 但 又 彼 此 存 在 联 系 的 挑 战 其 一 : 重 要 且 持 续 进 行 的 改 革 存 在 着 累 积 影 响 金 融 稳 定 委 员 会 (FSB) 的 最 新 执 行 报 告 清 楚 地 表 明 : 尽 管 在 许 多 地 区 内, 危 机 后 的 改 革 已 经 付 诸 实 施, 但 针 对 国 际 机 构 和 国 内 监 管 机 构 的 前 瞻 性 政 策 议 程 仍 然 保 持 完 整 xxiv 我 们 的 上 述 话 题 并 未 覆 盖 完 整 的 监 管 主 题, 如 : 宏 观 审 慎 和 影 子 银 行 业 务 的 监 管 问 题 这 种 不 松 懈 的 节 奏 可 能 会 在 机 构 中 导 致 改 革 疲 劳, 并 产 生 需 要 了 解 议 程 及 其 对 经 营 困 难 所 产 生 的 累 积 和 长 期 的 影 响 我 们 相 信 : 能 够 很 好 地 应 对 这 些 挑 战 的 机 构, 应 该 是 那 些 对 目 前 和 即 将 到 来 的 区 域 及 全 球 监 管 要 求 有 着 非 常 坚 定 和 集 中 式 了 解 的 机 构 其 二 : 对 于 国 际 经 营 的 机 构 来 讲, 第 一 个 挑 战 就 更 高 了, 并 且 需 要 受 制 于 多 个 监 管 辖 区 各 国 规 则 之 间 的 差 距 冲 突 和 矛 盾 使 得 难 以 实 现 跨 区 简 单 统 一 的 运 作 模 式, 成 为 了 一 个 无 法 获 得 的 圣 杯 其 三 : 与 此 相 关 的 是, 在 亚 太 地 区 运 作 的 各 分 支 机 构 则 经 常 会 面 临 分 配 给 直 接 影 响 总 部 的 监 管 变 更 措 施 以 及 分 支 机 构 本 身 需 求 的 资 源 紧 张 也 给 金 融 机 构 是 否 能 将 足 够 资 源 分 配 给 亚 太 合 规 措 施 带 来 了 压 力 我 们 相 信 : 能 够 很 好 地 应 对 这 些 挑 战 的 机 构, 应 该 是 那 些 对 目 前 和 即 将 到 来 的 区 域 及 全 球 监 管 要 求 有 着 非 常 坚 定 和 集 中 式 了 解 的 机 构 具 备 清 楚 地 认 识 到 机 构 整 体 投 资 组 合 所 面 临 的 监 管 变 化 的 能 力, 将 对 实 现 成 本 最 小 化 和 优 化 战 略 决 策 起 到 至 关 重 要 的 作 用 具 备 这 种 对 监 管 变 化 的 全 球 视 点, 需 要 与 监 管 机 构 保 持 密 切 联 系, 同 时 也 需 要 与 受 影 响 业 务 领 域 保 持 清 晰 的 沟 通 渠 道 11

结 论 亚 太 监 管 政 策 主 题 仍 具 有 范 围 广 泛 全 面 且 影 响 深 远 的 特 点 我 们 认 为 : 本 文 所 提 出 的 监 管 主 题 将 在 2016 年 占 据 主 导 地 位 要 想 实 现 个 性 化 需 求, 以 及 改 变 商 业 策 略 以 应 对 监 管 措 施, 最 好 的 办 法 是 了 解 政 策 意 图, 以 及 在 整 体 环 境 中 考 虑 未 来 的 改 革 人 们 对 所 有 改 革 的 累 积 效 应, 以 及 个 别 改 革 之 间 互 动 的 理 解 还 相 去 甚 远, 为 此, 无 论 是 机 构 还 是 决 策 者 都 应 该 继 续 对 其 进 行 分 析 参 与 政 策 议 程, 尤 其 是 中 国 担 任 20 国 集 团 主 席 之 际, 对 于 是 否 能 在 新 的 监 管 变 革 中 体 现 对 亚 太 地 区 的 利 益 敏 感 是 不 可 或 缺 的 为 有 效 地 参 与 此 议 程, 机 构 应 针 对 监 管 发 展 方 向 以 及 业 务 和 战 略 影 响, 提 出 详 细 的 见 解 且 需 要 将 这 些 影 响 清 晰 地 传 达 给 政 策 制 定 者 我 们 相 信 : 通 过 对 各 种 问 题 的 相 关 阐 述, 以 及 鉴 别 各 个 需 要 进 一 步 分 析 和 考 虑 的 领 域, 本 文 提 供 了 一 个 有 用 的 监 管 动 态 总 览 全 球 变 化 区 域 推 动 2016 年 亚 太 监 管 主 题 12

词 语 汇 编 ADI 授 权 吸 收 存 款 机 构 ( 澳 大 利 亚 ) APRA 澳 大 利 亚 金 融 管 理 局 ASIC 澳 大 利 亚 证 券 及 投 资 委 员 会 BCBS 巴 塞 尔 银 行 监 管 委 员 会 BCR 基 本 资 本 要 求 BIS 国 际 结 算 银 行 CET1 普 通 股 一 级 资 本 CCP 中 央 交 易 对 手 CMCG 补 偿 监 测 联 络 小 组 ComFrame 国 际 保 险 集 团 的 常 见 监 督 框 架 CPMI 支 付 与 市 场 基 础 设 施 委 员 会 D-SIB 国 内 系 统 重 要 性 银 行 机 构 FinTech 金 融 科 技 (FinTech) FSB 金 融 稳 定 委 员 会 FX 外 币 兑 换 G-SIB 全 球 系 统 重 要 性 银 行 G-SII 全 球 系 统 重 要 性 保 险 公 司 HLA 更 高 的 损 失 吸 收 能 力 IAIS 国 际 保 险 监 管 协 会 IBOR 被 认 为 在 全 球 金 融 体 系 中 起 到 最 基 本 作 用 的 一 组 利 率 基 准, 即 :LIBOR( 伦 敦 银 行 同 业 拆 放 率 ), EURIBOR( 欧 元 银 行 同 业 拆 借 利 率 ) 以 及 TIBOR( 东 京 银 行 同 业 拆 息 ) ICS 互 联 网 连 接 共 享 IM 初 始 保 证 金 IOSCO 国 际 证 监 会 组 织 IFRS 国 际 财 务 报 告 准 则 IRB 内 部 评 级 法 ( 信 用 风 险 度 量 方 法 ) JFSA 日 本 金 融 服 务 局 LCR 流 动 性 覆 盖 比 率 MMF 货 币 市 场 基 金 NSFR 净 稳 定 资 金 比 率 OTC 场 外 交 易 ( 衍 生 品 ) QIS 定 量 影 响 测 试 RWA 风 险 加 权 资 产 SA-CCR 用 于 衡 量 交 易 对 手 信 用 风 险 的 标 准 法 STC 简 单 透 明 和 具 有 可 比 性 TLAC 总 损 失 吸 收 能 力 TR 交 易 记 录 机 构 VM 变 动 保 证 金 13

尾 注 i ii iii iv v vi vii viii ix x xi xii xiii xiv xv xvi xvii xviii xix xx xxi xxii xxiii xxiv Stefan Ingves,Stefan Ingves 在 国 际 金 融 协 会 年 度 会 员 大 会 上 的 发 言 (2015 年 10 月 9 日 ); 请 登 录 浏 览 : http://www.bis.org/speeches/sp151010.htm 巴 塞 尔 银 行 监 管 委 员 会, 减 少 银 行 监 管 资 本 比 率 的 过 度 变 化, 提 交 给 二 十 国 集 团 的 报 告 (2014 年 11 月 ); 请 登 录 浏 览 : http://www.bis.org/bcbs/publ/d298.pdf 巴 塞 尔 银 行 监 管 委 员 会, 咨 询 文 件 标 准 资 本 下 限 : 基 于 标 准 化 方 法 的 框 架 设 计 (2014 年 12 月 ); 请 登 录 浏 览 : http://www.bis.org/bcbs/publ/d306.pdf Ingves, 以 上 n i. 金 融 稳 定 委 员 会, 总 损 失 吸 收 能 力 (TLAC) 条 款 书 决 议 中 有 关 G-SIB 损 失 吸 收 及 资 本 调 整 能 力 的 原 则 (2015 年 11 月 9 日 ); 请 登 录 浏 览 : http://www.financialstabilityboard.org/wp-content/uploads/tlac-principles-and-term-sheet-for-publication-final.pdf Wayne Byres,Wayne Byres 在 Finsia 监 管 机 构 委 员 会 中 的 发 言 (2015 年 11 月 5 日 ); 请 登 录 浏 览 : http://www.apra.gov.au/speeches/pages/six-issues-for-2016.aspx 金 融 稳 定 委 员 会, 致 20 国 集 团 领 导 人 金 融 改 革 实 现 并 维 持 所 有 层 面 的 市 场 恢 复 (2015 年 11 月 9 日 ), 3; 请 登 录 浏 览 : http://www.financialstabilityboard.org/wp-content/uploads/fsb-chairs-letter-to-g20-leaders-9-nov.pdf 巴 塞 尔 银 行 监 管 委 员 会 和 国 际 证 券 委 员 会 组 织, 非 集 中 清 算 衍 生 品 的 保 证 金 要 求 (2015 年 3 月 ); 请 登 录 浏 览 : http://www.bis.org/bcbs/publ/d317.pdf 新 加 坡 货 币 管 理 局, 针 对 非 集 中 清 算 场 外 衍 生 品 保 证 金 要 求 的 政 策 咨 询 ; 咨 询 报 告,P017-2015(2015 年 10 月 ); 请 登 录 浏 览 : http://www.mas.gov.sg/~/media/mas/news%20and%20publications/consultation%20papers/policy%20consultation%20on%20margin%20 Requirements%20for%20NonCentrally%20Cleared%20OTC%20Derivatives%201Oct.pdf 金 融 稳 定 委 员 会 及 其 他,CCP 工 作 计 划 进 展 报 告 (2015 年 9 月 ), 请 登 录 浏 览 : http://www.financialstabilityboard.org/wp-content/uploads/progress-report-on-the-ccp-work-plan.pdf 金 融 稳 定 委 员 会, 以 上 vii,5. 金 融 稳 定 委 员 会, 以 上 vii,5. 金 融 稳 定 委 员 会, 减 少 不 端 行 为 风 险 措 施 ; 进 展 报 告 (2015 年 11 月 ); 请 登 录 浏 览 : http://www.financialstabilityboard.org/wp-content/uploads/misconduct-risk-progress-report.pdf 金 融 稳 定 委 员 会, 向 20 国 集 团 提 交 的 报 告, 采 取 措 施, 以 评 估 和 解 决 代 理 银 行 业 务 的 下 降 (2015 年 11 月 6 日 ); 请 登 录 浏 览 : http://www.financialstabilityboard.org/wp-content/uploads/correspondent-banking-report-to-g20-summit.pdf 澳 大 利 亚 政 府, 改 善 澳 大 利 亚 金 融 体 系, 政 府 应 对 金 融 系 统 的 调 查 (2015 年 10 月 ); 请 登 录 浏 览 : http://treasury.gov.au/~/media/treasury/publications%20and%20media/publications/2015/government%20response%20to%20the%20 Financial%20System%20Inquiry/Downloads/PDF/Government_response_to_FSI_2015.ashx 世 界 经 济 论 坛, 金 融 服 务 的 未 来, 破 坏 性 创 新 如 何 重 塑 金 融 服 务 构 成 供 应 和 消 耗 的 方 式 (2015 年 6 月 ), 13; 请 登 录 浏 览 : http://www3.weforum.org/docs/wef_the_future of_financial_services.pdf 澳 大 利 亚 政 府, 以 上 n xv,7. 新 加 坡 货 币 管 理 局, 技 术 风 险 管 理 指 南 (2013 年 6 月 ); 请 登 录 浏 览 : http://www.mas.gov.sg/~/media/mas/regulations%20and%20financial%20stability/regulatory%20and%20supervisory%20framework/risk%20 Management/TRM%20Guidelines%20%2021%20June%202013.pdf 日 本 金 融 厅, 金 融 领 域 加 强 网 络 安 全 的 政 策 途 径 (2015 年 7 月 ); 请 登 录 浏 览 : http://www.fsa.go.jp/en/news/2015/20151105-1/01.pdf 香 港 金 融 管 理 局, 致 所 有 首 席 执 行 官 和 授 权 机 构 的 函 - 网 络 安 全 风 险 管 理 (2015 年 9 月 15 日 B1/15C B9/29C); 请 登 录 浏 览 : http://www.hkma.gov.hk/media/eng/doc/key-information/guidelines-and-circular/2015/20150915e1.pdf; 香 港 金 融 管 理 局, 致 所 有 首 席 执 行 官 和 授 权 机 构 的 函 - 监 管 政 策 手 册 ( SPM ) 修 订 模 块 TM-E-1: 电 子 银 行 的 风 险 管 理 (2015 年 9 月 2 日 B1/15C B1/21C B9/29C); 请 登 录 浏 览 : http://www.hkma.gov.hk/media/eng/doc/key-information/guidelines-and-circular/2015/20150902e1.pdf 澳 大 利 亚 证 券 和 投 资 委 员 会, 报 告 429 网 络 市 场 恢 复 : 健 康 检 查 (2015 年 5 月 ); 请 登 录 浏 览 : http://download.asic.gov.au/media/3062900/rep429-published-19-march-2015-1.pdf 国 际 证 监 会 组 织, 网 络 犯 罪 证 券 市 场 和 系 统 性 风 险 (2013 年 7 月 16 日 ); 请 登 录 浏 览 : http://www.iosco.org/research/pdf/swp/cyber-crime-securities-markets-and-systemic-risk.pdf 支 付 与 市 场 基 础 设 施 委 员 会, 金 融 市 场 基 础 设 施 网 络 市 场 恢 复 (2014 年 11 月 ); 请 登 录 浏 览 :http://www.bis.org/cpmi/publ/d122.pdf 金 融 稳 定 委 员 会,20 国 集 团 金 融 监 管 改 革 的 实 施 和 影 响, 金 融 稳 定 委 员 会 向 20 国 集 团 领 导 人 提 交 的 报 告 ; 请 登 录 浏 览 : http://www.financialstabilityboard.org/wp-content/uploads/report-on-implementation-and-effects-of-reforms-final.pdf 全 球 变 化 区 域 推 动 2016 年 亚 太 监 管 主 题 14

亚 太 地 区 监 管 策 略 中 心 中 心 简 介 通 过 与 整 个 地 区 的 各 家 监 管 机 构 和 金 融 机 构 展 开 定 期 对 话, 以 及 与 德 勤 的 全 球 合 作 网 络 ( 包 括 其 目 前 在 欧 洲 和 美 国 的 中 心 ) 进 行 协 作, 德 勤 亚 太 地 区 监 管 策 略 中 心 可 为 客 户 提 供 有 关 管 理 国 际 和 地 区 监 管 政 策 总 体 影 响 的 重 要 见 解 和 建 议 联 系 人 及 其 方 式 : Kevin Nixon 领 导 合 伙 人 - 澳 大 利 亚 电 话 :+61 2 9322 7555 kevinnixon@deloitte.com.au Tony Wood 合 伙 人 - 中 国 电 话 :+85 2 2852 6602 tonywood@deloitte.com.hk Tyuyoshi Oyama 合 伙 人 - 日 本 电 话 :+81 90 9834 4302 tsuyoshi.oyama@tohmatsu.co.jp Tse Gan Thio 总 监 - 东 南 亚 电 话 :+65 6216 3158 tgthio@deloitte.com Deloitte( 德 勤 ) 泛 指 一 家 或 多 家 德 勤 有 限 公 司 ( 即 根 据 英 国 法 律 组 成 的 私 人 担 保 有 限 公 司, 以 下 称 德 勤 有 限 公 司 ), 以 及 其 成 员 所 网 络 和 它 们 的 关 联 机 构 德 勤 有 限 公 司 与 其 每 一 家 成 员 所 均 为 具 有 独 立 法 律 地 位 的 法 律 实 体 德 勤 有 限 公 司 ( 又 称 德 勤 全 球 ) 并 不 向 客 户 提 供 服 务 请 参 阅 http://www.deloitte.com/cn/about 中 有 关 德 勤 有 限 公 司 及 其 成 员 所 更 为 详 细 的 描 述 www.deloitte. com/cn/about 中 有 关 德 勤 有 限 公 司 及 其 成 员 所 更 为 详 细 的 描 述 德 勤 为 各 行 各 业 的 上 市 及 非 上 市 客 户 提 供 审 计 企 业 管 理 咨 询 财 务 咨 询 风 险 管 理 税 务 及 相 关 服 务 德 勤 成 员 所 网 络 遍 及 全 球 逾 150 个 国 家, 凭 借 其 世 界 一 流 和 高 质 量 专 业 服 务, 为 客 户 提 供 深 入 见 解 以 应 对 最 为 复 杂 的 业 务 挑 战 德 勤 拥 有 超 过 220,000 名 专 业 人 士, 致 力 成 就 不 凡 本 通 信 中 所 含 内 容 乃 一 般 性 信 息, 任 何 德 勤 有 限 公 司 其 成 员 所 或 它 们 的 关 联 机 构 ( 统 称 为 德 勤 网 络 ) 并 不 因 此 构 成 提 供 任 何 专 业 建 议 或 服 务 任 何 德 勤 网 络 内 的 机 构 均 不 对 任 何 方 因 使 用 本 通 信 而 导 致 的 任 何 损 失 承 担 责 任 2015 Deloitte Touche Tohmatsu