工行金融市场 : 人民币信用债市场上周概览 (2019 年 2 月 18 日 -2 月 22 日 ) 人民币信用债市场上周概览 一级市场 上周共发行超短期融资券 38 支, 规模合计 527.50 亿元 ; 短期融资券 3 支, 规模合计 55.00 亿元 ; 中期票据 16 支, 规模合计 140.60 亿元 上周交易商协会收益率估值各期限浮动 -5 至 1BP 2 月上中旬地产销量跌幅达 19%, 指向地产需求疲弱 2 月前两周乘用车批发和零售增速分别为 -58% 和 -57%, 受春节错位因素影响, 全月销售并不乐观 上周高炉开工率小幅回升至 65.8%, 虽高于去年同期, 但仍处于历年同期低位, 节后复工整体偏弱 2 月前 22 天发电耗煤增速跌幅扩大至 16.9%,1 月和 2 月上中旬发电耗煤合计同比增速为 -15.5%, 跌幅较去年 11 月及 12 月均有所扩大, 年初工业生产依然偏弱 物价方面 : 节后食品价格小幅回落, 上周猪价 禽价 蛋价 水产品价格均有所下跌, 菜价小幅上涨 2 月以来油价大幅回升, 煤价 钢价均小幅回升 2 月春节期间食品价格涨幅远低于预期, 加之受春节错位效应影响,2 月 CPI 或出现明显下降 2 月生产
资料价格环比虽有所回升, 但同比涨幅或仍在 0% 左右, 整体 看, 通胀压力仍十分有限 上周三 (2 月 20 日 ), 央行发布公开市场业务操作公告称, 以固定费率数量招标方式开展 2019 年第一期央行票据互换 (CBS) 操作, 该操作为首次央行票据互换操作, 操作量为 15 亿元, 期限 1 年, 费率为 0.25%, 换出央行票据的票面利率为 2.45% 本次操作采用数量招标方式, 面向公开市场业务一级 交易商进行公开招标, 中标机构既有股份制银行 政策性银行 城商行等银行类机构, 也有证券公司等非银行金融机构 央行 票据的互换没有导致永续债所有权和信用风险的转移, 永续债 的所有权仍在商业银行表内 上周三美联储公布 1 月货币政策会议纪要, 考虑到通胀 贸易 等领域存在的风险, 货币政策行动应保持耐心 上周四 (2 月 21 日 ), 欧元区公布 2 月制造业 PMI 初值为 49.2, 自 2013 年 6 月以来首次跌破荣枯线 近期国内经济方面, 需求依旧低迷 ; 物价方面, 通胀压力仍弱 ; 流动性方面, 贷款利率下行 ; 预计债券市场利率或将震荡 超短期融资券 表 1: 一级市场信用债发行情况 发行利率 (%) 发行期限 ( 年 ) 发行规模 ( 亿元 人民币 ) 主体评级 债项评级 19 中电信 SCP003 2.32 0.49 40.00 AAA - 19 北京国资 SCP001 2.95 0.74 10.00 AAA - 19 南航股 SCP003 2.25 0.25 5.00 AAA - 19 南航股 SCP004 2.55 0.49 20.00 AAA -
19 中信股 SCP001 2.90 0.49 30.00 AAA - 19 华侨城 SCP002 3.00 0.74 20.00 AAA - 19 海国鑫泰 SCP003 4.09 0.74 15.00 AAA - 19 远东租赁 SCP002 2.80 0.74 10.00 AAA - 19 恒信租赁 SCP002 3.25 0.74 10.00 AAA - 19 南电 SCP010 2.35 0.08 50.00 AAA - 19 浙能源 SCP003 2.80 0.33 20.00 AAA - 19 中电投 SCP006 2.59 0.48 20.00 AAA - 19 苏国信 SCP004 2.88 0.49 10.00 AAA - 19 鲁高速 SCP001 2.94 0.49 20.00 AAA - 19 华发集团 SCP001 3.10 0.74 10.00 AAA - 19 国药控股 SCP001 3.07 0.74 30.00 AAA - 19 陕高速 SCP001 3.12 0.74 30.00 AAA - 19 南电 SCP008 2.00 0.08 20.00 AAA - 19 南电 SCP009 2.44 0.08 20.00 AAA - 19 粤电发 SCP001 2.78 0.49 6.00 AAA - 19 首钢 SCP002 3.14 0.74 25.00 AAA - 19 浙能源 SCP002 2.95 0.42 30.00 AAA - 19 深航空 SCP004 2.98 0.49 5.00 AAA - 19 华银电力 SCP001 3.50 0.74 5.00 AA+ - 19 川能投 SCP002 3.20 0.74 5.00 AA+ - 19 中粮屯河 SCP001 3.30 0.74 10.00 AA+ - 19 南京浦口 SCP001 3.48 0.74 3.00 AA+ - 19 镇江城建 SCP004 4.80 0.66 5.00 AA+ - 19 红狮 SCP002 3.62 0.74 5.00 AA+ - 19 扬城建 SCP001 3.24 0.74 10.00 AA+ - 19 物美 SCP001 3.95 0.74 4.50 AA+ - 19 吉安井开 SCP001 4.80 0.74 4.00 AA A-1 19 冀新合作 SCP001 6.38 0.74 4.00 AA - 19 华山旅游 SCP001 5.00 0.74 4.00 AA - 19 溧水经开 SCP001 3.70 0.74 1.00 AA - 19 广成投资 SCP001 6.00 0.74 5.00 AA - 19 巨轮装备 SCP001 4.04 0.74 3.00 AA - 19 六建 SCP001 7.50 0.74 3.00 AA - 短期融资券发行利率发行期限发行规模主体评级债项评级 19 津城建 CP003 3.00 1.00 25.00 AAA A-1 19 阳煤 CP002 3.49 1.00 10.00 AAA A-1 19 冀中能源 CP003 3.55 1.00 20.00 AAA A-1 中期票据发行利率发行期限发行规模主体评级债项评级 19 大同煤矿 MTN001 4.94 3.00 10.00 AAA AAA 19 上实 MTN001 3.50 3.00 10.00 AAA AAA 19 桂投资 MTN001 4.08 3.00 10.00 AAA AAA
19 平煤化 MTN002 7.20 3.00 10.00 AAA AAA 19 苏沙钢 MTN001 4.20 3.00 10.00 AAA AAA 19 河钢集 MTN002A 4.91 3.00 12.00 AAA AAA 19 河钢集 MTN002B 5.28 4.00 18.00 AAA AAA 19 中电投 MTN001A 3.39 3.00 16.00 AAA AAA 19 中电投 MTN001B 3.70 5.00 7.00 AAA AAA 19 河南农开 MTN001 4.37 3.00 3.00 AA+ AA+ 19 迪马实业 MTN001 8.00 3.00 5.60 AA AA 19 冀中峰峰 MTN001 5.00 2.00 5.00 AA AAA 19 金华融盛 MTN001 7.00 5.00 10.00 AA AA 19 福星科技 MTN001 8.50 3.00 5.00 AA AA 19 高淳经开 MTN002 6.20 5.00 5.00 AA AA 19 水发集团 GN001 4.69 5.00 4.00 AA+ AA+ 注 : 代表截至发稿时相关信息尚未公告或不可得 数据来源 :WIND 资讯
人民币信用债市场上周概览 二级市场 短期融资券方面, 交投活跃, 收益率小幅上行 AAA 级短期融资券中,1 个月品种收益率较前周上行 1BP, 上周收于 2.73%; 6 个月品种收益率较前周上行 3BP, 上周收于 2.96%;1 年期品种收益率较前周上行 5BP, 上周收于 3.05% 中期票据方面, 交投活跃, 收益率震荡下行 AAA 级中期票据中,3 年期品种收益率与前周持平, 上周收于 3.62%;5 年期品种收益率较前周下行 3BP, 上周收于 3.90% 企业债方面, 交投活跃, 收益率小幅上行 AAA 级企业债中, 3 年期品种收益率较前周上行 3BP, 上周收于 3.43%;5 年期品种收益率较前周上行 5BP, 上周收于 3.85%;10 年期品种收益率较前周上行 4BP, 上周收于 4.28%