34ityjk, 兴证期货. 研发产品系列兴证期货. 研发中心黑色研究团队韩倞投资咨询资格编号 :Z0012908 期货从业资格编号 :F3010931 021-20370949 hanjing@xzfutures.com 联系人蒋馥蔚期货从业资格编号 : F3048894 021-68982745 jiangfw@xzfutures.com 内容提要 全球商品研究 焦煤焦炭 焦煤 焦炭周报 2018 年 10 月 15 日星期一 焦煤主力合约, 收于 1375.5 元 / 吨, 周涨 45.5 元 / 吨, 涨幅 3.42%; 持仓 260796 手, 持仓增加 49608 手 焦炭主力合约, 收于 2530.5 元 / 吨, 周涨 199 元 / 吨, 涨幅 8.53%; 持仓 403574 手, 持仓增加 68620 手 焦煤现货方面, 青岛港主焦煤 (A9.5%,V19%,0.6%S,G>80,Y24mm, 澳大利亚产 ) 本周上涨 10 元 / 吨, 收于 1635 元 / 吨, 山西吕梁产主焦煤 (A<10.5%,V:20-24%, S<1%,G>75%,Y:12-15,Mt:8%) 价格保持稳定 1630 元 / 吨, 甘其毛道蒙古焦煤 (A10.5%,V28%,<0.6%S,G83) 价格维稳 1110 元 / 吨 焦炭现货方面, 节后河北邯郸等地陆续有焦企提涨 100 元 / 吨, 多数钢厂暂未回应, 个别钢厂由于尚有库存, 明确拒绝提涨, 焦刚博弈严重, 但焦企态度普遍乐观 天津港准一级冶金焦 2475 元 / 吨, 本周保持稳定 焦煤焦化厂库存 821.18 万吨, 较上周上涨 14.5 万吨, 炼焦煤六港口库存为 326.1 万吨, 较上周下降 11 万吨, 炼焦煤钢厂库存可用天数与上周持平,14 天 焦炭焦化厂库存 23.7 万吨, 较上周下降 15.5 万吨, 焦炭港口库存 244 万吨, 较上周增长 11 万吨, 焦炭钢厂可用天数为 7.9 天, 较上周减少 0.3 天 焦化厂开工率产能 <100 万吨为 79.26%, 较上周有小幅增加, 产能 100-200 万吨 78.45%, 产能 >200 万吨 79.62%; 钢厂高炉开工率 68.65%, 较上周增加 0.56%
1. 行情回顾 焦煤主力合约, 收于 1375.5 元 / 吨, 周涨 45.5 元 / 吨, 涨幅 3.42%; 持仓 260796 手, 持仓增加 49608 手 焦炭主力合约, 收于 2530.5 元 / 吨, 周涨 199 元 / 吨, 涨幅 8.53%; 持仓 403574 手, 持仓增加 68620 手 图 1 焦煤主力 1809 合约行情走势 图 2 焦炭主力 1810 合约行情走势
2. 现货价格 焦煤现货方面, 青岛港主焦煤 (A9.5%,V19%,0.6%S,G>80,Y24mm, 澳大利亚产 ) 本周上涨 10 元 / 吨, 收于 1635 元 / 吨, 山西吕梁产主焦煤 (A<10.5%,V:20-24%, S<1%,G>75%,Y:12-15,Mt:8%) 价格保持稳定 1630 元 / 吨, 甘其毛道蒙古焦煤 (A10.5%,V28%,<0.6%S,G83) 价格维稳 1110 元 / 吨 焦炭现货方面, 节后河北邯郸等地陆续有焦企提涨 100 元 / 吨, 多数钢厂暂未回应, 个别钢厂由于尚有库存, 明确拒绝提涨, 焦刚博弈严重, 但焦企态度普遍乐观 天津港准一级冶金焦 2475 元 / 吨, 本周保持稳定 图 3 焦煤现货 图 4 焦炭现货 3. 焦煤焦炭基差 图 5 焦煤基差 图 6 焦炭基差
4. 基本面 4.1 焦煤供给及库存 由于山西地区还是受洗煤厂关停以及汽运政策影响, 焦煤供应较为紧张 焦煤焦化厂库存 821.18 万吨, 较上周上涨 14.5 万吨, 炼焦煤六港口库存为 326.1 万吨, 较上周下降 11 万吨, 炼焦煤钢厂库存可用天数与上周持平,14 天 炼焦煤库存在港口和焦化厂内尚处低位, 对焦煤价格有支撑, 而钢厂内由于冬储需求, 对焦煤采购较多, 库存开始累积, 对于炼焦煤也是一个利好因素 图 7 国内炼焦煤港口库存 : 万吨 图 8 炼焦煤焦化厂库存 : 万吨 图 8 炼焦煤钢厂库存 3.2 焦炭供给及库存
焦化厂开工率产能 <100 万吨为 79.26%, 较上周有小幅增加, 产能 100-200 万吨 78.45%, 产能 >200 万吨 79.62%; 钢厂高炉开工率 68.65%, 较上周增加 0.56% 焦化利润较上月虽有回落, 但仍有 500-600 元 / 吨利润, 刺激焦化厂开工率本周有小幅上升, 综合来看, 焦煤基本面偏强运行 焦炭焦化厂库存 23.7 万吨, 较上周下降 15.5 万吨, 焦炭港口库存 244 万吨, 较上周增长 11 万吨, 焦炭钢厂可用天数为 7.9 天, 较上周减少 0.3 天 目前焦化厂内焦炭库存较少, 而钢厂库存有小幅累积, 造成了短期内焦钢博弈严重的现象 进入 10 月采暖季开启, 在环保限产的大环境下, 预计焦炭供应的边际影响将大于钢材, 或有供给缺口, 支持焦炭偏强运行 图 9 焦化厂开工率 图 10 国内焦炭焦化厂库存 : 万吨 图 11 焦炭港口库存 : 万吨
图 12 焦炭钢厂可用天数 3.4 高炉开工率 钢厂高炉开工率 68.65%, 较上周增加 0.56% 当前进入采暖季, 要密切关注各地限产情况 图 13 高炉开工率 4. 总结 本周, 双焦涨跌幅度较大 焦煤 JM1901 合约收盘 1375.5 元 / 吨, 上涨 45.5
元 / 吨 焦炭 J1901 合约收盘 2530.5 元 / 吨, 上涨 199 元 / 吨 现货市场方面, 本周部分地区炼焦煤价格有上调, 长治地区部分焦煤市场价格上调 20-30 元, 焦煤现货受山西安全检查影响, 炼焦煤供应偏紧, 另一方面, 焦煤冬储一定程度上刺激了下游采购需求, 钢厂内焦煤库存小幅累积, 供需基本面较好 焦炭现货周五邯郸提涨 100 元 / 吨, 河北地区陆续跟提, 钢厂方面多数未作出回应, 个别钢厂因厂内库存较多, 并未接受提涨建议, 多数焦企态度较为乐观 供给方面来看, 本周焦化厂开工率有小幅上扬, 库存港口库存有小幅上升, 结束了贸易商积极出货的现象, 焦化厂内库存较少, 而钢厂库存有小幅累积, 造成了短期内焦钢博弈严重的现象, 进入采暖季, 应当密切关注各地限产情况 短期建议谨慎看多焦煤焦炭, 仅供参考
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