行业报告 市场研究部证券研究报告 2014 年 6 月 3 日 房地产行业周报 (2014.5.26~2014.6.01) 行业 : 房地产 投资评级 : 中性 本周市场表现 上周 (2014.5.26~2014.6.01) 大盘周五收盘报 2039 点, 周涨幅 0.24% 房地产板块中信一级行业房地产指数 CI005023 收盘报 3323 点, 周涨幅 0.21%, 连续三周上涨 沪深 300 指数上周收报 2156 点, 周涨幅 0.37% 市场表现截至 2014.6.3 市场成交环比继续回升 新建住宅方面, 上周 (2014.5.26~2014.6.01) 重点关注的 30 个城市商品房成交面积为 357.57 万平米, 环比下跌 4.62%, 同比下跌 20.65% 其中一线城市成交 65.73 万平米, 环比上涨 15.08%, 同比下跌 23.56%; 二线城市成交 220.03 万平米, 环比下跌 8.25 %, 同比下跌 15.05%; 三线城市成交 71.81 万平米, 环比下跌 7.90%, 同比下跌 32.01% 二手房方面, 重点关注的 6 个城市周成交量环下跌 33.73%, 同比下跌 43.35% 其中, 一线城市 ( 北京 深圳 ) 成交量环比下跌 39.23%, 同比下跌 47.58%; 二线城市 ( 天津 杭州 南京 成都 ) 环比下跌 30.02%, 同比下跌 40.54% 行业与公司信息 华夏幸福 : 控股股东将 1.05 亿股进行质押, 质押期一年 万科 : 启动事业合伙人持股计划, 二级市场增持 3 亿元 中国指数研究院 5 月 31 日发布的 百城价格指数 显示,5 月份, 百城房价两年来首次出现环比下跌, 下跌城市超六成 投资建议 我们认为房地产行业基本面仍然处在下行的通道之中, 行业的整体趋势短时间内难有明显改观, 在房价连续上涨 2 年多以后, 房地产价格拐点出现, 保守估计会出现一波 6 个月左右的调整期, 从成交量来看, 一线城市新房有较大支撑, 二线城市和三线城市新房成交量降幅扩大, 二手房方面无论一线城市和二线城市都出现大幅下跌, 成交量萎缩的同时, 房地产价格阶段性的拐点到来 我们建议投资者保持慎重, 可以重点关注部分大股东增持的行业龙头股 分析师 : 易华强执业证书号 :S1490513080001 电话 :010-58565074 邮箱 :yihuaqiang@hrsec.com.cn 风险提示 房地产销售价格大幅下挫带来的部分上市地产公司资金链断裂 请务必阅读正文之后的免责声明部分
目录一 房地产成交出现分化, 二三线城市出现较大调整... 4 二 行业与公司信息... 7 三 投资建议... 7 四 风险提示... 8 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2
图表目录图表 1: 重点城市商品房周成交量数据 (2014.5.26~2014.6.01)... 4 图表 2:30 大中城市商品房周成交量 (2014.5.26~2014.6.01)... 4 图表 3: 一线城市周成交量 (2014.5.26~2014.6.01)... 5 图表 4: 二线城市周成交量 (2014.5.26~2014.6.01)... 5 图表 5: 三线城市周成交量 (2014.5.26~2014.6.01)... 5 图表 6: 重点城市二手房周成交量数据 (2014.5.26~2014.6.01)... 6 图表 7: 一线城市二手房周成交量 (2014.5.26~2014.6.01)... 6 图表 8: 二线城市二手房周成交量 (2014.5.26~2014.6.01)... 6 请务必阅读正文之后的免责声明部分 3
一 房地产成交环比下跌 新建住宅方面, 上周 (2014.5.26~2014.6.01) 重点关注的 30 个城市商品房成交面积为 357.57 万平米, 环比下跌 4.62%, 同比下跌 20.65% 其中一线城市成交 65.73 万平米, 环比上涨 15.08%, 同比下跌 23.56%; 二线城市成交 220.03 万平米, 环比下跌 8.25 %, 同比下跌 15.05%; 三线城市成交 71.81 万平米, 环比下跌 7.90%, 同比下跌 32.01% 一线城市为 : 北京 上海 广州 深圳 二线城市为 : 天津 杭州 南京 武汉 重庆 成都 青岛 苏州 宁波 福州 厦门 长沙 哈尔滨 长春 三线城市为 : 无锡 东莞 昆明 石家庄 惠州 包头 扬州 安庆 岳阳 韶关 南宁 兰州 图表 1: 重点城市商品房周成交量数据 (2014.5.26~2014.6.01) 本周成交上周成交去年同期环比同比 合计 357.57 374.89 450.61-4.62% -20.65% 一线 65.73 57.12 85.99 15.08% -23.56% 二线 220.03 239.81 259.01-8.25% -15.05% 三线 71.81 77.96 105.61-7.90% -32.01% 数据来源 :Wind, 华融证券整理 图表 2:30 大中城市商品房周成交量 (2014.5.26~2014.6.01) 请务必阅读正文之后的免责声明部分 4
图表 3: 一线城市周成交量 (2014.5.26~2014.6.01) 图表 4: 二线城市周成交量 (2014.5.26~2014.6.01) 图表 5: 三线城市周成交量 (2014.5.26~2014.6.01) 请务必阅读正文之后的免责声明部分 5
二手房方面, 重点关注的 6 个城市周成交量环下跌 33.73%, 同比下跌 43.35% 其中, 一线城市 ( 北京 深圳 ) 成交量环比下跌 39.23%, 同比下跌 47.58%; 二 线城市 ( 天津 杭州 南京 成都 ) 环比下跌 30.02%, 同比下跌 40.54% 图表 6: 重点城市二手房周成交量数据 (2014.5.26~2014.6.01) 本周成交上周成交去年同期环比同比 合计 46.52 70.21 82.13-33.73% -43.35% 一线 17.19 28.29 32.80-39.23% -47.58% 二线 29.33 41.91 49.33-30.02% -40.54% 数据来源 :Wind, 华融证券整理 图表 7: 一线城市二手房周成交量 (2014.5.26~2014.6.01) 图表 8: 二线城市二手房周成交量 (2014.5.26~2014.6.01) 请务必阅读正文之后的免责声明部分 6
二 行业与公司信息 华夏幸福 (600340):5 月 26 日, 华夏幸福发布公告控股股东华夏控股将其持有的公司 105,000,000 股限售流通股股票质押给华泰证券股份有限公司 ( 以下简称 华泰证券 ), 用于办理股票质押式回购交易业务, 初始交易日为 2014 年 5 月 26 日, 购回交易日为 2015 年 5 月 26 日 本次业务已由华泰证券于 2014 年 5 月 26 日办理了申报手续, 上述质押股份占公司总股本的 7.94% 阳光股份 (000608) 公布 2013 年年度权益分派方案为 : 以公司现有总股本 749,913,309 股为基数, 向全体股东每 10 股派 0.30 元人民币现金 ( 含税 ) 荣盛发展 (002146) 发布 2013 年度权益分配方案 : 向全体股东每 10 股派 2.00 元人民币现金股息 ( 含税 ) 万科 : 启动事业合伙人持股计划 5 月 28 日晚, 万科发布公告称, 代表万科事业合伙人集体的深圳 ( 楼盘 ) 盈安财务顾问企业 ( 有限合伙 )( 简称 盈安合伙 ) 已于 5 月 28 日, 在二级市场以约 3 亿元购买万科 A 股票 35839231 股, 占万科总股本的 0.33% 盈安合伙表示未来将继续通过二级市场购买万科股票 中国指数研究院 5 月 31 日发布的 百城价格指数 显示,5 月份, 百城房价两年来首次出现环比下跌, 下跌城市超六成, 较上月大幅增加 17 个 在中国楼市已风声鹤唳的今天, 此份报告或加剧人们对房地产 拐点 将至的担忧 数据显示 : 2014 年 5 月, 全国 100 个城市 ( 新建 ) 住宅平均价格为 10978 元 / 平方米 百城房价环比下跌 0.32%, 是 2012 年 6 月以来连续环比上涨 23 个月后, 首次环比下跌 百城房价同比上涨 7.84%, 涨幅较上月缩小 1.22 个百分点, 为连续第 5 个月缩小 与上月相比,5 月价格环比上涨的城市数量较上月减少 18 个, 其中涨幅在 1% 以上的有 7 个, 较上月减少 4 个 5 月价格环比下跌的城市数量较上月增加 17 个, 其中跌幅在 1%( 含 1%) 以上的有 30 个, 较上月增加 14 个 北京 上海等十大城市住宅均价为 19605 元 / 平方米, 环比下跌 0.18%, 同比上涨 13.97% 十大城市中 8 个城市环比下跌 按中位数计算, 百城房价中位数为 7299 元 / 平方米, 环比上月上涨 0.19% 三 投资建议 上周房地产指数 ( 中信 ) 上涨 0.21%, 同期沪深 300 上涨 0.37%, 房地产指 数跑输沪深 300 指数 0.16 个百分点 我们认为房地产行业基本面仍然处在下行的通道之后, 行业的整体趋势短时间 请务必阅读正文之后的免责声明部分 7
内难有明显改观, 在房价连续上涨 2 年多以后, 房地产价格拐点出现, 保守估计会出现一波 6 个月左右的调整期, 从成交量来看, 一线城市新房有较大支撑, 二线城市和三线城市新房成交量降幅扩大, 二手房方面无论一线城市和二线城市都出现大幅下跌, 成交量萎缩的同时, 房地产价格阶段性的拐点到来 我们建议投资者保持慎重, 可以重点关注部分大股东增持的行业龙头股 四 风险提示 房地产销售价格大幅下挫带来的部分上市地产公司资金链断裂 请务必阅读正文之后的免责声明部分 8
投资评级定义 公司评级强烈推荐推荐中性卖出 预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数升幅在 15% 以上预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数升幅在 5% 到 15% 预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数变动在 -5% 到 5% 内预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数跌幅在 15% 以上 行业评级 看好 预期未来 6 个月内行业指数优于市场指数 5% 以上 中性 预期未来 6 个月内行业指数相对市场指数持平 看淡 预期未来 6 个月内行业指数弱于市场指数 5% 以上 免责声明 易华强, 在此声明, 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 以勤勉的职业态度, 独立 客观地出具本报告 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点 本人不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等 华融证券股份有限公司 ( 已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格 ) 已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务 华融证券股份有限公司 ( 以下简称本公司 ) 的资产管理和证券自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见和建议不一致的投资决策 本报告仅提供给本公司客户有偿使用 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户 本公司会授权相关媒体刊登研究报告, 但相关媒体客户并不视为本公司客户 本报告版权归本公司所有 未获得本公司书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布 复制 传播, 不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利 本报告中的信息 建议等均仅供本公司客户参考之用, 不构成所述证券买卖的出价或征价 本报告并未考虑到客户的具体投资目的 财务状况以及特定需求, 在任何时候均不构成对任何人的个人推荐 客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估, 并应同时考量各自的投资目的 财务状况和特定需求, 必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问 本公司市场研究部及其分析师认为本报告所载资料来源可靠, 但本公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证, 也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任 本公司及其关联方可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务, 敬请投资者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性的影响 华融证券股份有限公司市场研究部地址 : 北京市西城区金融大街 8 号 A 座 5 层 (100033) 传真 :010-58568159 网址 :www.hrsec.com.cn 请务必阅读正文之后的免责声明部分 9