目录一 216 年上半年房地产业行情回顾... 4 二 216 年上半年行业基本面全面回暖房地产开发投资增速回升新开工大幅增长销售大幅增长房价环比涨幅冲顶回落资金充裕土地成交同比增速回升

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韶申
7 years ago
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1 房地产中期策略 :216 年中期投资策略 216 年 7 月 14 日小周期复苏见顶, 关注业绩高弹性标的看好 ( 维持 ) 216 年上半年房地产板块表现弱于大盘 216 年房地产板块下跌 25.75%( 截至 7 月 12 日 ), 排名中信 29 个一级行业的涨幅榜倒数第 2 位同期上证综指下跌 13.84%, 沪深 3 指数下跌 12.27%, 房地产板块走势弱于大盘市场表现截至行业基本面全面回升 216 年上半年, 基本面呈现全面回暖态势, 商品房销售大幅增长, 新开工快速回升, 房地产开发投资增速提高在去库存政策支持下, 供求关系较好的一二线城市率先回暖, 房价涨幅扩大, 房价上涨从一线向二三线传导, 市场情绪升温行业景气程度处于小周期高点近 1 年来, 房地产市场景气程度基本以 3 年左右为一个周期, 房价环比涨幅与商品房销售同比增幅具有较强相关性, 在房价与销售见顶回落之后, 市场的下行往往持续 4-6 个月时间, 销售增速逐步下滑并过渡到负增长, 房价也逐步由升转跌从房地产市场规模来看, 目前已处于顶点或接近顶点大周期顶部与小周期顶部叠加, 房地产市场未来一段时间有望缓步下行从历史数据来看, 销售增速下行时, 房地产板块估值也处于下行趋势当前一二线与三四线房地产市场分化, 政策继续大幅放松的可能性较小, 房地产板块估值未来有望逐步下行估值难以提升的情况下, 公司股价表现在于业绩弹性, 持续保持较高速度增长的公司, 有望获得超额收益投资策略基本面见顶回落, 但今年总体销售仍将保持较大幅度增长, 房地产销售的高增速将在未来 1-2 年逐步兑现为上市公司业绩房地产市场回升主要集中于东部一二线重点城市, 房价大幅上涨有助于提升上市公司毛利率, 主要布局东部一二线城市的房地产上市公司受益明显建议关注销售增速较高, 未来业绩增速预期较高的区域地产及地产服务公司推荐公司为新城控股 (61155) 华夏幸福 (634) 和世联行 (2285) 分析师 : 易华强执业证书号 :S 电话 : 邮箱 :yihuaqiang@hrsec.com.cn 风险提示 1 宏观经济波动 2 房地产政策风险 3 市场销售及房价跌幅超预期证券研究报告请务必阅读正文之后的免责声明部分

2 目录一 216 年上半年房地产业行情回顾... 4 二 216 年上半年行业基本面全面回暖房地产开发投资增速回升新开工大幅增长销售大幅增长房价环比涨幅冲顶回落资金充裕土地成交同比增速回升重点城市商品房成交面积大幅上涨一二线城市存销比处于合理水平三房地产市场已处于小周期景气高点近年房地产市场 3 年一个小周期的特征明显基本面下行时段房地产估值仍有下行趋势四行业评级与投资策略行业估值水平离底部有一定距离行业投资策略五风险提示请务必阅读正文之后的免责声明部分 2

3 图表目录图表 1:216 年以来中信 29 个一级行业指数涨跌幅... 4 图表 2:216 年房地产板块相对沪深 3 超额收益为负... 4 图表 3:216 年以来房地产子板块涨跌幅... 4 图表 4: 全国房地产开发投资增速持续下滑... 5 图表 5: 全国房屋新开工面积同比大幅增长... 6 图表 6: 全国房屋施工面积增速有所回升... 7 图表 7: 全国商品房销售面积大幅增长... 7 图表 8: 全国商品房销售额大幅增长... 8 图表 9:7 大中城市平均新建商品住宅价格指数环比... 9 图表 1:7 大中城市平均新建商品住宅价格指数同比... 9 图表 11: 前 5 月房地产开发资金来源大幅增长... 1 图表 12: 定金及预收款同比大幅增长... 1 图表 13: 个人按揭贷款同比大幅增长... 1 图表 14:: 4 大中城市累计土地成交建筑面积同比图表 15:: 一二三线城市土地成交溢价率图表 16:3 大中城市商品房成交面积图表 17: 一线城市商品房成交面积图表 18: 二线城市商品房成交面积图表 19: 三线城市商品房成交面积图表 2:1 大城市存销比下降图表 21: 一线城市存销比下降图表 22: 二线城市存销比下降图表 23: 房地产市场 3 年一个小周期的特征明显图表 24: 房屋新开工面积 213 年已见顶图表 25: 销售增速下行时段地产估值水平下降图表 26: 房地产板块市盈率图表 27: 房地产板块市盈率相对沪深 3 溢价图表 28: 房地产板块市净率图表 29: 房地产板块市净率相对沪深 3 溢价图表 3: 重点公司盈利预测与评级请务必阅读正文之后的免责声明部分 3

4 一 216 年上半年房地产业行情回顾 216 年以来,A 股指数 ( 中信 ) 下跌 25.75%( 截至 7 月 12 日 ), 排名中信 29 个一级行业的涨幅榜倒数第 2 位同期上证综指下跌 13.84%, 沪深 3 指数下跌 12.27%, 房地产板块走势弱于大盘图表 1:216 年以来中信 29 个一级行业指数涨跌幅图表 2:216 年房地产板块相对沪深 3 超额收益为负 15% 1% 5% % -5% -1% -15% -2% -25% -3% -35% 食有煤家银汽电国非石医建基通电农纺机钢轻建综电交商餐计房传品色炭电行车子防银油药材础信力林织械铁工筑合力通贸饮算地媒饮金料属元军行石器工金化化工设牧服备渔装制造及运零旅机产公输售游件融用事业 % -5% -1% -15% -2% -25% -3% -35% 房地产沪深 3 超额收益年以来,A 股总体呈现探底回升态势,1 月份股指大幅下跌, 地产板块跌幅大于大盘在房地产市场销售同比大幅增长房价涨幅不断扩大的背景下, 一二线重点城市房地产政策有所收紧, 房地产板块受到较大政策面影响, 并未跟随基本面同步反弹图表 3:216 年以来房地产子板块涨跌幅 % -5% -1% -15% -2% -25% -3% -35% CS 住宅地产 CS 商业地产 CS 园区 CS 房地产服务从子版块涨跌幅来看, 房地产服务跌幅最大, 住宅地产次之, 商业地产跌幅最小从基本面变化来看, 今年住宅地产销售增幅最大, 商业地产增幅较小, 请务必阅读正文之后的免责声明部分 4

5 各子板块涨跌幅主要受市场情绪影响, 房地产服务表现为较高弹性 216 年下半年, 房地产销售增速将有所回落, 房价涨幅也将趋缓, 三四线城市仍将保持积极的去库存政策, 整体政策环境仍将较为宽松, 房地产板块有望迎来一定的反弹机会二 216 年上半年行业基本面全面回暖 216 年上半年, 基本面呈现全面回暖态势, 商品房销售大幅增长, 新开工快速回升, 房地产开发投资增速提高在去库存政策支持下, 供求关系较好的一二线城市率先回暖, 房价涨幅扩大, 房价上涨从一线向二三线传导, 市场情绪升温 1 房地产开发投资增速回升 216 年 1-5 月份, 全国房地产开发投资亿元, 同比名义增长 7.%, 增速比 1-4 月份回落.2 个百分点房地产投资增速去年底触底之后, 今年以来呈现稳步回升态势销售大幅增长带动了土地市场及新开工, 房屋施工面积稳步回升, 房地产开发投资增速创去年 4 月以来新高图表 4: 全国房地产开发投资增速持续下滑 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 各月投资额 ( 亿元 ) 累计同比 (%) 2 新开工大幅增长请务必阅读正文之后的免责声明部分 5

6 年前 5 月, 房屋新开工面积万平方米, 增长 18.3%, 增速回落 3.1 个百分点在连续两年下降之后, 今年新开工同比增长快速回升,4 月份新开工同比增长 21.4%, 为 212 年以来新高,5 月份增速虽然有所下降, 但仍处于近 4 年来高位图表 5: 全国房屋新开工面积同比大幅增长各月房屋新开工面积 ( 亿平米 ) 累计同比 (%) 216 年前 5 月, 房地产开发企业房屋施工面积万平方米, 同比增长 5.6%, 增速比 1-4 月份回落.2 个百分点去年底, 房屋施工面积增速创下 1.3% 的历史最低值, 在新开工回升的影响下, 施工面积增速今年回升较为明显从今年前 5 月增速来看, 呈现逐月下滑趋势, 目前新开工增速至高点回落, 施工面积增速未来仍将呈现小幅下滑趋势, 并对投资增速产生不利影响请务必阅读正文之后的免责声明部分 6

7 图表 6: 全国房屋施工面积增速有所回升房屋施工面积累计值 ( 亿平米 ) 累计同比 (%) 3 销售大幅增长 216 年前 5 月, 商品房销售面积万平方米, 同比增长 33.2%, 增速比 1-4 月份回落 3.3 个百分点商品房销售额亿元, 增长 5.7%, 增速回落 5.2 个百分点商品房销售额增速大幅高于销售面积增速, 平均房价大幅增长图表 7: 全国商品房销售面积大幅增长各月商品房销售面积 ( 亿平米 ) 累计同比 (%) 请务必阅读正文之后的免责声明部分 7

8 图表 8: 全国商品房销售额大幅增长 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 各月商品房销售额 ( 亿元 ) 累计同比 (%) 4 房价环比涨幅冲顶回落根据国家统计局公布的数据,216 年 5 月,7 个大中城市中, 新建商品住宅价格环比上涨的城市有 6 个, 平均新建商品住宅价格指数环比上涨.9%, 为连续第 14 个月环比上涨 7 个大中城市新建商品住宅价格平均同比上涨 5.2%, 涨幅继续扩大 5 月 7 个城市二手住宅价格指数环比上涨.5%, 同比上涨 4.6% 今年以来, 房价呈现加速上涨态势,4 月 7 个大中城市房价环比涨幅达到 1.1% 的峰值,5 月小幅回落.2 个百分点从历史经验来看, 商品房销售增速见顶回落之后, 房价环比涨幅也将逐步见顶回落, 但房价同比涨幅仍将继续扩大请务必阅读正文之后的免责声明部分 8

9 图表 9:7 大中城市平均新建商品住宅价格指数环比大中城市新建商品住宅价格指数环比图表 1:7 大中城市平均新建商品住宅价格指数同比大中城市新建商品住宅价格指数同比 5 资金充裕从房地产开发投资资金来源来看, 今年前 5 月, 房地产开发企业到位资金亿元, 同比增长 16.8%, 增速与 1-4 月份持平其中, 国内贷款 8945 亿元, 增长 2.3%; 利用外资 42 亿元, 下降 72.1%; 自筹资金亿元, 增长 1.4%; 其他资金 2651 亿元, 增长 39.4% 在其他资金中, 定金及预收款 1484 亿元, 增长 35.2%; 个人按揭贷款 8838 亿元, 增长 58.5% 今年房请务必阅读正文之后的免责声明部分 9

10 地产销售额同比大幅增长, 房地产企业现金流充裕, 定金及预收款及个人按揭贷款增速均创几年新高图表 11: 前 5 月房地产开发资金来源大幅增长 14, 8 12, 1, 8, , 3 4, 2, 房地产开发资金来源合计 ( 亿元 ) 累计同比 (%) 图表 12: 定金及预收款同比大幅增长图表 13: 个人按揭贷款同比大幅增长 4, 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, , 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 定金及预收款累计 ( 亿元 ) 累计同比 (%) 个人按揭贷款累计 ( 亿元 ) 累计同比 (%) 6 土地成交同比增速回升从统计的 4 个大中城市土地成交来看, 前 6 月成交土地规划建筑面积 3.87 亿平方米, 同比增长 1.86% 一线及三线城市土地成交面积同比跌幅缩小, 二线城市土地成交面积同比增长 4.76% 请务必阅读正文之后的免责声明部分 1

11 图表 14:: 4 大中城市累计土地成交建筑面积同比 4% 3% 2% 1% % -1% -2% -3% -4% -5% 4 大中城市土地成交建筑面积累计同比从土地成交溢价率来看, 一二三线城市均较前几年有明显上升 6 月份一线城市土地成交溢价率 %, 二线城市达到 63.56%, 三线城市为 34.62%, 均处于几年来高位溢价率上升反映了土地市场的火热, 在资金面充裕及对后市房地产市场的看好下, 土地价格屡创新高, 地王不断图表 15:: 一二三线城市土地成交溢价率一线城市土地溢价率 (%) 二线城市土地溢价率 (%) 三线城市土地溢价率 (%) 7 重点城市商品房成交面积大幅上涨从重点关注的 3 个大中城市房地产成交来看, 前 6 月商品房成交面积累计同比上涨 37.58%, 其中一线城市上涨 7.61%, 二线城市上涨 54.81%, 三线请务必阅读正文之后的免责声明部分 11

12 城市上涨 4.7% 二线城市市场回升幅度明显高于一三线城市一线城市需求旺盛, 但土地供应量有限, 成交面积小幅增长的同时, 成交额大幅增长二线城市供应充足, 量价齐升三线城市仍处于去库存阶段, 需求有所回升但总体不旺图表 16:3 大中城市商品房成交面积图表 17: 一线城市商品房成交面积 3,5 25% 7 25% 3, 2% 6 2% 2,5 15% 5 15% 2, 1% 4 1% 1,5 5% 3 5% 1, % 2 % 5-5% 1-5% -1% -1% 大中城市商品房成交面积 ( 万平米 ) 累计同比一线城市商品房成交面积 ( 万平米 ) 累计同比图表 18: 二线城市商品房成交面积图表 19: 三线城市商品房成交面积 2, 1,8 1,6 1,4 1,2 1, % 2% 15% 1% 5% % -5% -1% % 25% 2% 15% 1% 5% % -5% -1% 二线城市商品房成交面积 ( 万平米 ) 累计同比三线城市商品房成交面积 ( 万平米 ) 累计同比 8 一二线城市存销比处于合理水平从库存去化周期来看, 目前十大城市存销比为 29 周, 其中一线城市存销比为 27 周, 二线城市存销比为 3 周今年一二线城市房地产成交量大幅增长, 库存去化周期大幅缩短, 目前存销比处于近几年最低水平请务必阅读正文之后的免责声明部分 12

13 图表 2:1 大城市存销比下降大城市存销比 ( 周 ) 图表 21: 一线城市存销比下降图表 22: 二线城市存销比下降一线城市存销比 ( 周 ) 二线城市存销比 ( 周 ) 从行业基本面情况来看, 销售大幅增长并带动土地市场和新开工增速, 房屋施工面积稳步增长, 房地产开发投资增速回升去年下半年以来房地产重点政策方向在于去库存, 在政策组合拳作用下, 效果显著, 一线和重点二线城市库存问题基本解决, 三四线城市也明显复苏三房地产市场已处于小周期景气高点 1 近年房地产市场 3 年一个小周期的特征明显近 1 年来, 房地产市场景气程度基本以 3 年左右为一个周期, 和 214 年房地产市场均较为低迷, 房价与商品房销售增速均处于相对低点从历史数据对比来看, 房价环比涨幅与商品房销售同比增幅具有较强相关性, 请务必阅读正文之后的免责声明部分 13

14 房价涨幅最快的时期也是商品房销售最好的时期, 房地产市场量价保持一致性在房价与销售见顶回落之后, 市场的下行往往持续 4-6 个月时间, 销售增速逐步下滑并过渡到负增长, 房价也逐步由升转跌图表 23: 房地产市场 3 年一个小周期的特征明显商品房销售面积同比 (%) 左轴 7 大中城市新建住宅价格指数环比 (%) 右轴从当前时点来看,5 月份开始, 商品房销售增速与房价环比涨幅同步回落, 市场见顶的迹象较为明显简单从历史经验判断, 本轮房地产市场冲顶回落也将持续 1 年至 1 年半时间在持续多年保持较高速度增长之后,215 年上半年开始房地产开发投资增速回落至个位数, 施工面积增速也降至 1% 以下 213 年新开工面积达到 2.12 亿平方米峰值,215 年下降至亿平方米, 今年前 5 月新开工虽有 18.3% 的增长, 但增速已开始下滑, 全年新开工面积预计离 213 年峰值仍有较大距离请务必阅读正文之后的免责声明部分 14

15 图表 24: 房屋新开工面积 213 年已见顶全国房屋新开工面积 ( 亿平方米 ) 城镇化速度已开始放缓, 三四线城市房地产市场库存较大, 从房地产市场规模来看, 目前已处于顶点或接近顶点大周期顶部与小周期顶部叠加, 房地产市场未来一段时间有望缓步下行市场的分化越来越明显, 一线及部分二线城市房价暴涨与多数三四线城市着力去库存并行, 规模房企将资源更多的集中于一二线, 导致今年上半年地王频现 2 基本面下行时段房地产估值仍有下行趋势销售是房地产市场先行指标, 销售增速变化对房地产上市公司业绩有一定前瞻性从历史数据来看, 销售增速下行时, 房地产板块估值也处于下行趋势当前一二线与三四线房地产市场分化, 政策继续大幅放松的可能性较小, 房地产板块估值未来有望逐步下行请务必阅读正文之后的免责声明部分 15

16 图表 25: 销售增速下行时段地产估值水平下降商品房销售增速房地产板块估值估值难以提升的情况下, 公司股价表现在于业绩弹性, 持续保持较高速度增长的公司, 有望获得超额收益四行业评级与投资策略 1 行业估值水平离底部有一定距离 TTM 市盈率 25 倍, 市净率 2.4 倍, 相对去年中高点已有大幅回调从相对沪深 3 估值来看, 市盈率与市净率溢价处于近几年最高水平图表 26: 房地产板块市盈率图表 27: 房地产板块市盈率相对沪深 3 溢价 % 14% 12% 1% 8% 6% 4% 2% % 房地产板块市盈率房地产板块市盈率相对沪深 3 溢价请务必阅读正文之后的免责声明部分 16

17 图表 28: 房地产板块市净率图表 29: 房地产板块市净率相对沪深 3 溢价 1% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% % 房地产板块市净率房地产板块市净率相对沪深 3 溢价从行业估值水平来看, 平均市盈率及市净率均处于历史较高位置, 相对沪深 3 溢价也处于历史较高水平未来行业政策将较为平稳, 基本面缓步下行的可能性较大 2 行业投资策略基本面见顶回落, 但今年总体销售仍将保持较大幅度增长, 房地产销售的高增速将在未来 1-2 年逐步兑现为上市公司业绩房地产市场回升主要集中于东部一二线重点城市, 房价大幅上涨有助于提升上市公司毛利率, 主要布局东部一二线城市的房地产上市公司受益明显除稳健增长的龙头企业之外, 区域成长仍将是房地产板块重要的主题投资机会, 房地产服务作为成长性子板块, 未来仍将给予上市公司业务快速扩张的空间建议关注相关投资机会, 推荐公司为新城控股 (61155) 华夏幸福 (634) 和世联行 (2285) (1) 新城控股 (61155) 公司主要布局南京苏州上海等东部经济发达地区一二线城市, 三地土地储备占比 5%, 目前土地储备 2273 万平方米, 足够公司 3-4 年开发, 公司上半年销售金额 28 亿, 排名全国第 19 位, 全年销售金额预计 55 亿元左右, 同比增长 7% 以上作为高周转公司, 公司去年大规模土地储备投资将在今明两年步入销售, 业绩高增长可期 (2) 华夏幸福 (634) 请务必阅读正文之后的免责声明部分 17

18 公司在环北京区域土地储备丰富, 受益于北京的溢出需求, 固安等北京周边区域今年房价大幅上涨, 利于公司继续保持较高的毛利率水平公司具有系统的产业促进能力完善的城市建设与运营能力, 能够为地方政府提供产业发展的综合解决方案, 并能优质高效的整合资源公司连续 5 年净利润增速 3% 以上,216 年一季度营业收入同比增长 5.15%, 归属母公司股东净利润增长 86.24% 公司未来仍然具有持续成长空间 (3) 世联行 (2285) 公司是地产服务领域的领先企业, 传统地产服务业务正在向互联网 + 金融华丽转身, 公司着力打造成集顾问咨询营销代理金融服务资产管理等多项业务为一体的一站式服务平台, 传统代理销售业务市场占有率进一步提升, 同时介入存量房服务市场, 在房地产交易环节的金融服务方面走在市场前列, 有望成长为互联网房地产服务巨头公司 216 年一季度营业收入同比增长 39.53%, 净利润同比增长 21.82% 公司代理销售继续保持高增长, 上半年代销同比增长 33.76% 公司拟再融资 2 亿元用于长租公寓建设项目, 新业务扩展有利于公司开拓新的增长点图表 3: 重点公司盈利预测与评级代码公司名称收盘价 ( ) EPS PE 投资评级新城控股推荐 634 华夏幸福推荐 2285 世联行推荐数据来源 : 五风险提示 1 宏观经济波动宏观经济波动将对产生明显影响 2 政策大幅变动对房地产的支持性政策减弱, 房价涨幅过快导致政策转向, 都将对行业产生不利影响请务必阅读正文之后的免责声明部分 18

19 3 房地产销售及房价超预期下跌销售及房价下降将影响上市公司的盈利水平请务必阅读正文之后的免责声明部分 19

20 投资评级定义公司评级强烈推荐推荐中性卖出预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数升幅在 15% 以上预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数升幅在 5% 到 15% 预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数变动在 -5% 到 5% 内预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数跌幅在 15% 以上行业评级看好预期未来 6 个月内行业指数优于市场指数 5% 以上中性预期未来 6 个月内行业指数相对市场指数持平看淡预期未来 6 个月内行业指数弱于市场指数 5% 以上免责声明易华强, 在此声明, 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 以勤勉的职业态度, 独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等股份有限公司 ( 已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格 ) 已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务股份有限公司 ( 以下简称本公司 ) 的资产管理和证券自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见和建议不一致的投资决策本报告仅提供给本公司客户有偿使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本公司会授权相关媒体刊登研究报告, 但相关媒体客户并不视为本公司客户本报告版权归本公司所有未获得本公司书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制传播, 不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利本报告中的信息建议等均仅供本公司客户参考之用, 不构成所述证券买卖的出价或征价本报告并未考虑到客户的具体投资目的财务状况以及特定需求, 在任何时候均不构成对任何人的个人推荐客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估, 并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求, 必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问本公司市场研究部及其分析师认为本报告所载资料来源可靠, 但本公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证, 也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任本公司及其关联方可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务, 敬请投资者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性的影响股份有限公司市场研究部地址 : 北京市朝阳区朝阳门北大街 18 号 15 层 (12) 传真 : 网址 : 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2

目录一重点城市商品房交易环比上涨... 4 二行业与公司信息... 7 三投资建议... 8 四风险提示... 8 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2

目录一重点城市商品房交易环比上涨... 4 二行业与公司信息... 7 三投资建议... 8 四风险提示... 8 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2 行业研究 : 周报 (217.3.2-217.3.26) 217 年 3 月 28 日北京商住限购限贷, 重点城市成交环比上涨看好 ( 维持 ) 上周市场表现上周房地产指数 ( 中信 ) 下跌 1.17%, 同期沪深 3 指数上涨 1.27%, 房地产指数跑输沪深 3 指数 2.44 个百分点市场表现截至 217.3.27 重点城市商品房成交量环比上涨新建住宅方面, 上周 (217.3.2-217.3.26)

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