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委焘陆
5 years ago
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行业动态研究 2012 年 11 月 8 日湘财证券研究所房地产行业周报 20121029-20121104 房地产行业周报 (2012.10.29-11.04): 成交量环比上升相关研究 : 投资要点 : 房地产行业周报 (2012.10.22-10.

1 行业动态研究 2012 年 11 月 8 日湘财证券研究所房地产行业周报房地产行业周报 ( ): 成交量环比上升相关研究 : 投资要点 : 房地产行业周报 ( ): 成交量环比下降房地产走势图 : /1/5 2010/1/5 2011/1/5 2012/1/5 沪深 300 房地产 ( 申万 ) 分析师 : 张化东执业证书编号 : S (8621) zhd3063@xcsc.com 地址 : 上海市浦东新区陆家嘴环路 958 号华能联合大厦 5 层湘财证券研究所重点城市成交量环比上升我们监测的 19 个重点城市 ( 大连不连续 ) 上周销售面积万方, 环比上升 11.48% 长三角各城市成交量整体上升上海上周成交万方, 环比大幅上升 25.28%; 杭州成交面积为万方, 环比大幅上升 28.57%; 苏州环比上升 7.15%; 南京上周成交万方, 环比上升 6.11%; 宁波上周成交 8.31 万方, 环比大幅上升 18.30% 环渤海成交量总体下降, 北京小幅下降, 天津上升北京上周成交万方, 环比下降 7.30%; 天津成交万方, 环比大幅上升 31.36%; 大连环比下降 24.51%; 青岛环比小幅上升 3.48% 珠三角成交量整体上升, 广州深圳大幅上升广州成交万方, 环比小幅上升 13.19%; 深圳成交万方, 环比大幅上升 13.35% 其他区域成交量升降不一, 重庆长沙成都厦门武汉上升重庆上周成交万方, 环比上升 13.31%; 成都成交万方, 环比大幅上升 %; 长沙成交万方, 环比上升 12.95%; 厦门成交 4.94 万方, 环比大幅上升 76.29%; 福州成交 5.91 万方, 环比下降 23.32%; 武汉成交万方, 环比上升 27.44%; 海口成交 5.49 万方, 环比下降 20.40% 维持上周投资组合不变我们的地产股票组合截至上周末 ( ~ ), 不考虑冲击成本的整体组合涨幅为 19.58% 同期地产板块的累计涨幅 18.27%, 沪深 300 增幅 0.14% 本周我们维持上周投资组合不变个股推荐为: 保利地产招商地产北辰实业金科股份滨江集团首开股份世茂股份成交量反弹, 十一月份存在投资机会窗口成交量有所反弹, 我们预测十一月份的成交量略低于十月份, 但将优于市场的预期同时由于年底土地财政需求, 地方政府放松调控的冲动将有所增加三季报的披露明确了地产板块年报预期, 相较其他行业房地产行业在业绩上有比较优势我们认为十一月份地产板块存在相对收益重要声明 : 本公司及其关联机构雇员对上述信息的来源准确性及完整性不作任何保证在任何情况下, 报告中的信息或所表达的意见仅供参考, 并不构成所述证券买卖的出价或征价本公司及其关联机构雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务等服务本报告版权归湘财证券所有, 未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制刊登发表或引用等

2 表 1: 投资组合收益状况股份 ( 手 ) 权重市值招商地产 % 60, 北辰实业 % 31,68 保利地产 % 217,37 滨江集团 % 103,53 金融街 % 57, 首开股份 % 53,50 世茂股份 % 63,94 金科股份 % 101,01 权益组合 57.71% 690,0 现金 505, 表 2: 重点上市公司财务情况现价市值 EPS PE ( 亿元 ) 2011A 2012E 2013E 2011A 2012E 2013E 招商地产北辰实业保利地产滨江集团金融街首开股份世茂股份金科股份

3 渤海青岛 % % 14 商品住宅珠三角东莞 % -- 商品住宅中西部和其他地区房地产行业周报 ( ) 表 1: 重点城市上周成交情况 ( ~ ) 区域去化时间备注长三角城市本周成交面积同比 2011 周均面积周成交面积环比 2012 年累计成交面积 2012 年累计面积 /2011 年总销售面积杭州 % 28.57% % 8.24 商品房南京 % 6.11% % 6.47 商品住宅苏州 % 7.15% % 3.67 商品房上海 % 25.28% % 商品住宅北京 % -7.30% % 8.88 商品住宅宁波 % 18.30% % 商品房环天津 % 31.36% % -- 商品住宅大连 % % % -- 商品住宅沈阳商品住宅广州 % 13.19% % 7.29 商品住宅深圳 % 13.35% % 6.43 商品房重庆 % 13.31% % -- 商品房成都 % % % -- 商品房福州 % % % 9.55 商品住宅厦门 % 76.29% % 6.01 商品住宅长沙 % 12.95% % -- 商品住宅武汉 % 27.44% % -- 商品房昆明 % 21.35% % -- 商品房海口 % % % -- 商品房合肥 % % % -- 商品房西安商品住宅一线城市其它城市总计资料来源 : 各地房管局网站湘财证券研究所注 : 去化时间是按连续 12 周移动平均计算, 单位为月城市周成交面积单位为万平米 2

4 一长三角主要城市周成交情况图 1: 上海市周成交面积情况 ( 单位 : 万方 ) 年周均成交万方 2009 年周均成交万方 2010 年周均成交万方 2011 年周均成交万方资料来源 : 上海网上房地产湘财证券研究所图 2: 杭州市周成交面积情况 ( 单位 : 万方 ) 年周均成交 5.25 万方 2009 年周均成交万方 2010 年周均成交 7.66 万方 2011 年周均成交 9.58 万方资料来源 : 杭州房产信息网湘财证券研究所 3

5 图 3: 上海周可售面积和去化时间图 4: 杭州周可售面积和去化时间可售面积 < 商品房 > 去化 ( 月 ) Jul-07 Oct-07 Jan-08 Apr-08 Jul-08 Oct-08 Apr-09 Oct-09 Apr-10 Oct-10 Apr-11 Oct-11 Apr-12 资料来源 : 杭州市住房保障和房产管理局图 5: 南京周成交面积图 6: 南京周可售面积 Aug-09 Oct-09 Dec-09 Feb-10 Apr-10 Jun-10 Aug-10 Oct-10 Dec-10 Feb-11 Apr-11 Jun-11 Aug-11 Oct-11 Dec-11 Feb-12 Apr-12 资料来源 : 南京市网上房地产图 7: 苏州周销售面积图 8: 苏州周可售面积 Oct-08 Apr-09 Oct-09 Apr-10 Oct-10 Apr-11 Oct-11 Apr-12 资料来源 : 苏州市住房和城乡建设局 4

6 图 9: 宁波周销售面积图 10: 宁波周可售面积 3 可售面积 < 商品房 > 去化 ( 月 ) Apr-08 Oct-08 Apr-09 Oct-09 Apr-10 Oct-10 Apr-11 Oct-11 Apr 资料来源 : 中国宁波住宅与房地产网 1 5

7 二环渤海主要城市周成交情况图 11: 北京市周成交面积情况 ( 单位 : 万方 ) 年周均成交万方 2009 年周均成交万方 2010 年周均成交万方 2011 年周均成交万方资料来源 : 北京市房产交易管理网湘财证券研究所图 12: 北京周可售面积与去化时间图 13: 天津周销售面积 Mar-07 Mar-08 Mar-09 Mar-10 Mar-11 Mar-12 Mar-09 May-09 Sep-09 Nov-09 Mar-10 May-10 Sep-10 Nov-10 Mar-11 May-11 Sep-11 Nov-11 Mar-12 May-12 Jul-12 资料来源 : 北京市房产交易管理网 6

8 图 14: 大连周销售面积图 15: 沈阳周销售面积图 16: 青岛周销售面积图 17: 青岛周可售面积 Jul-08 Oct-08 Apr-09 Oct-09 Apr-10 Oct-10 Apr-11 Oct-11 Apr-12 Jul-12 Feb-09 Apr-09 Jun-09 Aug-09 Oct-09 Dec-09 Feb-10 Apr-10 Jun-10 Aug-10 Oct-10 Dec-10 Feb-11 Apr-11 Jun-11 Aug-11 Oct-11 Dec-11 Feb-12 Apr-12 7

9 三珠三角主要城市周成交情况图 18: 广州市周成交面积情况 ( 单位 : 万方 ) 年周均成交 9.83 万方 2009 年周均成交万方 2010 年周均成交万方 2011 年周均成交万方资料来源 : 广州市房管局湘财证券研究所图 19: 深圳市周成交面积情况 ( 单位 : 万方 ) 年周均成交 7.72 万方 2009 年周均成交万方 2010 年周均成交 6.11 万方 2011 年周均成交 5.31 万方 1 1 Jan-08 May-08 Sep-08 May-09 Sep-09 May-10 Sep-10 May-11 Sep-11 May-12 资料来源 : 深圳房地产信息网湘财证券研究所 8

10 图 20: 广州周可售面积和去化时间图 21: 深圳周可售面积与去化时间 Oct-09 Apr-10 Oct-10 Apr-11 Oct-11 Apr-12 Jul-07 Jan-08 Jul-08 资料来源 : 广州市房管局湘财证券研究所资料来源 : 深圳房地产信息网湘财证券研究所图 22: 东莞周销售面积 Jul-12 9

11 四其他城市周成交情况图 23: 重庆周销售面积图 24: 重庆周可售面积可售面积 < 商品房 > 去化 ( 月 ) 图 25: 成都周销售面积图 26: 长沙周销售面积 Mar-09 May-09 Sep-09 Nov-09 Mar-10 May-10 Sep-10 Nov-10 Mar-11 May-11 Sep-11 Nov-11 Mar-12 May-12 Jul-12 图 27: 福州销售面积图 28: 福州周可售面积 Jun-08 Dec-08 Jun-09 Dec-09 Jun-10 Dec-10 Jun-11 Dec-11 Jun-12 Nov-08 May-09 Nov-09 May-10 Nov-10 May-11 Nov-11 May-12 10

12 图 29: 厦门销售面积图 30: 厦门周可售面积 Jun-08 Dec-08 Jun-09 Dec-09 Jun-10 Dec-10 Jun-11 Dec-11 Jun-12 Dec-09 Jun-10 Dec-10 Jun-11 Dec-11 Jun-12 图 31: 武汉销售面积图 32: 合肥销售面积 Feb-08 Apr-08 Jun-08 Aug-08 Oct-08 Dec-08 Feb-09 Apr-09 Jun-09 Aug-09 Oct-09 Dec-09 Feb-10 Apr-10 Jun-10 Aug-10 Oct-10 Dec-10 Feb-11 Apr-11 Jun-11 Aug-11 Oct-11 Dec-11 Feb-12 Apr-12 Jun-12 Aug Jul-08 Sep-08 Nov-08 Mar-09 May-09 Sep-09 Nov-09 Mar-10 May-10 Sep-10 Nov-10 Mar-11 May-11 Sep-11 Nov-11 Mar-12 May-12 Jul-12 图 33: 昆明销售面积图 34: 海口周销售面积 Jul-08 Sep-08 Nov-08 Mar-09 May-09 Sep-09 Nov-09 Mar-10 May-10 Sep-10 Nov-10 Mar-11 May-11 Sep-11 Nov-11 Mar-12 May-12 Jul Jul-08 Sep-08 Nov-08 Mar-09 May-09 Sep-09 Nov-09 Mar-10 May-10 Sep-10 Nov-10 Mar-11 May-11 Sep-11 Nov-11 Mar-12 May-12 Jul-12 11

13 分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 以独立诚信谨慎客观勤勉尽职公正公平准则出具本报告本报告准确清晰地反映了本人的研究观点, 结论不受任何第三方的授意或影响, 特此声明湘财证券投资评级体系 ( 市场比较基准为沪深 300 指数 ) 买入 : 未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 15% 以上 ; 增持 : 未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 5% 至 15%; 中性 : 未来 6-12 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差 -5% 至 5%; 减持 : 未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 5% 以上 ; 卖出 : 未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 15% 以上重要声明 : 本研究报告仅供湘财证券有限责任公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告由湘财证券有限责任公司研究所编写, 以合法地获得尽可能可靠准确完整的信息为基础, 但不保证所载信息之精确性和完整性湘财证券研究所将随时补充修订或更新有关信息, 但未必发布在任何情况下, 报告中的信息或所表达的意见仅供参考, 并不构成所述证券买卖的出价或征价本公司及其关联机构雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责投资者应明白并理解投资证券及投资产品的目的和当中的风险在决定投资前, 如有需要, 投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择在法律允许的情况下, 我公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易, 并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务本报告版权仅为湘财证券有限责任公司所有未经本公司事先书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布转发或引用本报告的任何部分如征得本公司同意进行引用刊发的, 需在允许的范围内使用, 并注明出处为湘财证券研究所, 且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改如未经本公司授权, 私自转载或者转发本报告, 所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司并保留追究其法律责任的权利 1

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