中财期货研究中心 作者 : 陈江南电话 :57187112182 完稿 :21 年 5 月 8 日邮箱 :cjn@zcfutures.com 周报资料汇编 表一 : 相关合约交易数据一览表表二 : 美原油生产和进口数量表表三 : 新加坡燃料油库存表表四 : 上海期货交易所库存周报 原油连续快速下跌沪油跌至 44 以下区间 一 本周要点 1. 沪油 17 合约收至 4377 元 / 吨, 较上周收盘价下跌 28 元 / 吨或 6.1%;19 合约收至 436 元 / 吨, 较前期高点下滑了近 1% 2. 市场对欧洲主权债务危机的担忧已升级到对欧美经济二次探底的疑虑, 欧美股市和商品期货大幅下滑 6 月份原油合约最后一个交易日收至 68.1 美元 / 桶, 较上周收盘价下跌 3.6 美元或 -5.2%;7 月份合约收于 7.4 美元 / 桶 3. 截止 5 月 14 日当周美原油库存较上周增加 16 万桶至 3.63 亿桶 ; 汽油库存减少 29 万桶至 2.22 亿桶 4. 美原油周需求连续第七周维持在 1 亿桶以上, 截止 5 月 14 日当周需求较上周 增长 2.16% 至 1671 万桶, 是自金融危机以来的最高需求量 5. 4 月中国石油需求 38 万吨左右, 同比增长 12% 左右 原油加工量 344.6 万 吨, 同比增长 17.1% 在原油的各加工产品中, 汽 煤 柴油等大多数油品产 周报图表汇编 图一 :WTI 价格和美元指数图二 : 美原油 6 月合约日 K 线图三 : 原油期现价差和美国燃料油图四 : 沪燃料油 19 合约日 K 线图五 : 沪燃料油 19 合约周 K 线图六 : 沪油指数周 K 线图七 : 新加坡 18CST 周 K 线图八 : 美原油 燃料油库存图九 : 美原油 汽油 馏分油库存变化图 量 4 月同比较快增长, 其中燃料油产量达 172.1 万吨, 同比增长 8.3% 6. 墨西哥湾英国石油公司倒塌的海上平台漏油封堵计划失败, 漏油在继续 虽然该事故短期内对原油的供应不会产生实质影响, 但是对原油今后开采成本的上升, 影响将是渐进地 二 一周行情回顾 : 期货价格大幅下滑, 现货市场随之走低 1 各相关品种一周走势表: 燃油品种 开盘价 最高价 最低价 收盘价 成交量 持仓量 涨跌幅 结算价 燃料油 4365 34.8 万 8644-293 4475 4596 463 4345 指 数 -293-21.4 万 +25684-6.3% -26 图十 : 美原油生产数量图 图十一 : 美原油进口数量图 新加坡 18 46 46 421 421-53 -11.3% 图十二 : 美原油周总供给图十三 : 美原油周表观需求和增长率图十四 : 新加坡燃料油库存图十五 : 上海交易所燃料油库存图十六 : 美国汽柴油价格图 68.1 61 万 3.59 万 -3.6 68.34 美原油 6 71.75 72.5 64.24-142 万 -15. 万 -5.3% -7.7 2. 市场从开始的对欧洲主权债务危机的担忧, 转而升级至对欧美经济有二次探底的担忧, 导致欧美股市纷纷暴跌, 即使美元相对欧元的强势, 但是在恐慌的氛围中, 美元也难以长期维持强势 本周末美元指数收于 85.36, 较上周的 86.27 收盘 - 1 -
图十七 : 新加坡当月和次月价差图十八 : 新加坡 18CST 价格及黄浦现货价格图十九 : 燃料油国内现货价格图二十 : 亚洲燃料油裂解价差图二十一 : 美国炼油厂投入百分比图二十二 : 美元指数周 K 线图二十三 : 美 6 月原油合约日 K 线图二十四 : 沪深 3 指数周 K 线图二十五 : 燃料油指数周 K 线 ( 黄金分割线 ) 图二十六 : 上海交易所持仓变化柱状图 价下跌.91 个百分点 美元 / 桶 9 85 8 75 7 65 6 55 5 45 4 35 3 12-31-8 1-31-9 2-28-9 3-31-9 4-3-9 5-31-9 WTI 价格和美元指数 6-3-9 7-31-9 8-31-9 9-3-9 1-31-9 11-3-9 数据来源 : 文化财经 美元指数 制 图 : 中财期货 92 9 88 12-31-9 1-31-1 2-28-1 WTI 原油美元指数 3-31-1 4-3-1 86 84 82 8 78 76 74 72 7 图一 :WTI 价格和美 元指数图 3 原油在上周出现跳水式下跌后, 本周跌幅依然较深 6 月份原油合约最后交 易日收至 68.1 美元 / 桶, 较上周下跌 3.6 美元 / 吨或 -5.2%,7 月份合约周末收 至 7.4 美元 / 桶 一周行情回顾要点 1 FU17 合约收于 4377 元 / 吨, 较上周收盘价下跌 28 元 / 吨 2 新加坡 18SCT 现货本周收于 421 美元 / 吨, 跌幅深达 11% 3 美国 NYMEX6 月份原油期货价格收于 68.1 美元 / 桶, 7 月份原油收于 7.4 美元 / 桶 4 美元指数收于 85.36, 较上周回落.91 个百分点 图二 : 美原油 6 月合约日 K 线趋势图 4 本周现货价格跌幅超过期货价格, 两者的价差又趋于平衡 周四时两者的价差 为 -1.63 美元, 价差周均值为 -2.64 美元 本周美燃料油周末收盘价跌至 19 美分关口, 较上周收盘价下跌 16 美分 美分 / 加仑 89 86 83 8 77 74 71 68 65 11-2-9 11-9-9 11-16-9 WTI 期货价格和 OPEC 现货价差以及美燃油走势 WTI 期现价差 11-23-9 11-3-9 12-7-9 12-14-9 12-21-9 12-28-9 1-4-1 1-11-1 1-18-1 1-25-1 2-1-1 2-8-1 2-15-1 2-22-1 3-1-1 3-8-1 3-15-1 3-22-1 3-29-1 数据来源 : 文华财经制图 : 中财期货 4-5-1 4-12-1 4-19-1 4-26-1 5-3-1 5-1-1 美元 / 桶 1. 5-17-1 8. 6. 4. 2.. -2. -4. -6. 图三 : 期现价 差和美燃油 一周走势图 4 本周沪油 17 合约周末期价收至 4377 元 / 吨, 较上周收盘价 4657 元 / 吨下 跌 28 元 / 吨 ;19 合约本周收至 436 元 / 吨 - 2 -
图四 : 燃料油 19 合约日 K 线图 图五 : 沪油 19 周 K 线图 图五 : 沪油指数周 K 线图 5 受原油持续大幅下跌拖累, 本周新加坡 18CST 燃料油大幅下跌 本周末收报 至 421 美元 / 吨, 较上周末现货价格 474.13 美元 / 吨下跌 53.13 美元 / 吨或 -11.21% 图六 : 新加坡 18CST 周 K 线图 - 3 -
基本面分析要点 1 美国原油库存截至 5 月 14 日增加 16 万桶至 3.63 亿桶 2 截止 5 月 14 日上海期货交易所货库存减少 42 吨至 1957 吨 3 美国炼厂开工率小幅下滑, 本周数据是 87.94% 4 华南地方炼油企业理论炼油利润 -16 元 / 吨, 又陷于亏损境地 三 基本面分析 一 ) 美国原油市场基本面分析 1 美国原油库存截至 21 年 5 月 14 日较上周增加 16 万桶至 3.63 亿桶, 较常年 的平均水平仍然偏高很多 汽油库存本周减少 29 万桶至 2.22 亿桶 ; 馏分油库 存减少 98 万桶至 1.53 亿桶, 燃料油较上周减少 11 万桶至.46 亿桶 原油汽油库存 : 千桶 叁拾玖万 叁拾伍万 叁拾壹万 贰拾柒万 贰拾叁万 壹拾玖万 壹拾伍万 原油周库存汽油周库存燃料油周库存 美国原油 燃料油周库存表 制 燃料油库存 : 千桶图 : 中财期货 6 5 4 3 2 5-4-21 4-4-21 3-4-21 2-4-21 1-4-21 12-4-29 11-4-29 1-4-29 9-4-29 8-4-29 7-4-29 6-4-29 5-4-29 4-4-29 3-4-29 2-4-29 1-4-29 12-4-28 11-4-28 1-4-28 9-4-28 8-4-28 7-4-28 6-4-28 5-4-28 4-4-28 3-4-28 2-4-28 1-4-28 图七 : 美原油 燃料油周库存图 图八 : 美原油 汽油 馏分油 等库存图图 图九 : 美原油 价格曲线 2 美国原油本周日均生产 552 万桶, 较上周日均增加近 2 万桶 ; 原油日均进口量 达到 979 万桶, 较上周日均增加约 6 万桶 - 4 -
表二 : 美原油生产和进口资料表 图九 : 美原油生产对比图 图十 : 美原油进口数量对比图 3 美国本周原油总供给为 1687 万桶, 较上周增加 47 万桶, 是连续第十四周 供给增加 单位 : 万桶 12 115 11 15 1 95 9 85 8 75 7 28-2-22 28-3-23 美国原油周总供给 28-4-22 28-5-22 28-6-21 28-7-21 28-8-2 美国原油周总供给 28-9-19 28-1-19 28-11-18 28-12-18 29-1-17 29-2-16 29-3-18 29-4-17 29-5-17 29-6-16 29-7-16 29-8-15 29-9-14 29-1-14 29-11-13 制图 : 中财期货 29-12-13 21-1-12 21-2-11 21-3-13 21-4-12 21-5-12 图十一 : 美 原油总供 给 根据原油的库存变化以及本周的供给资料, 计算出本周的表观需求较上周 增加 226 万桶至 1671 万桶, 增幅为 2.16%, 需求达到年内高点, 并且是自金 融危机过后的最高需求 单位 : 千桶 11 18 16 14 12 1 98 96 94 92 9 原油表观需求 原油表观需求和环比增长率 环比增长率 2-Jan-9 16-Jan-9 3-Jan-9 13-Feb-9 27-Feb-9 13-Mar-9 27-Mar-9 1-Apr-9 24-Apr-9 8-May-9 22-May-9 5-Jun-9 19-Jun-9 3-Jul-9 17-Jul-9 31-Jul-9 14-Aug-9 28-Aug-9 11-Sep-9 25-Sep-9 9-Oct-9 23-Oct-9 6-Nov-9 2-Nov-9 4-Dec-9 18-Dec-9 1-Jan-1 15-Jan-1 29-Jan-1 12-Feb-1 26-Feb-1 12-Mar-1 26-Mar-1 9-Apr-1 23-Apr-1 7-May-1 8.% 6.% 4.% 2.%.% -2.% -4.% -6.% -8.% 图十二 : 原油 表观需求和 环比增长率 4 随着美国开车出行季节的到来, 汽油的需求仍处于高位 本周美国汽油需 - 5 -
求较上周减少 267 万桶至 794 万桶, 环比减少 3.63% 中财研究 21 年第 2 周 单位 : 千桶 76 74 72 7 68 66 64 62 6 汽油表观需求 美汽油表观需求和环比增长率 环比增长率 制图 : 中财期货 15% 7-May-1 23-Apr-1 9-Apr-1 26-Mar-1 12-Mar-1 26-Feb-1 12-Feb-1 29-Jan-1 15-Jan-1 1-Jan-1 18-Dec-9 4-Dec-9 2-Nov-9 6-Nov-9 23-Oct-9 9-Oct-9 25-Sep-9 11-Sep-9 28-Aug-9 14-Aug-9 31-Jul-9 17-Jul-9 3-Jul-9 19-Jun-9 5-Jun-9 22-May-9 8-May-9 24-Apr-9 1-Apr-9 27-Mar-9 13-Mar-9 27-Feb-9 13-Feb-9 3-Jan-9 16-Jan-9 2-Jan-9 1% 5% % -5% -1% 图十二 : 汽油 表观需求和 环比增长率 二 ) 据新加坡最新官方数据显示, 截至 21 年 5 月 19 日一周, 新加坡轻质馏份油库存下降 21.6 万桶, 库存量为 169.7 万桶 ; 新加坡中质馏份油库存下降 14.6 万桶, 库存量为 1238.8 万桶 同期, 重质燃料油库存增加 33.6 万桶, 库存量为 2412.6 万桶 即使本月欧洲套利船货的减少, 但是新加坡重质燃料油库存依然增加, 预示着现货销售受阻或趋缓 美元 / 吨 9 8 7 新加坡燃料油库存 新加坡燃料油库存 新加坡 1 8 C S T 燃料油报价 数据来源 : 文化财经制图 : 中财期货 万桶 3 2 5 6 2 5 4 1 5 3 1 2 1 5 1-3 - 2-2 9-3 - 3-4 - 2 9-5 - 2 9-6 - 2 8-7 - 2 8-8 - 2 7-9 - 2 6-1 - 2 6-1 1-2 5-1 2-2 5-1 - 2 4-2 - 2 3-3 - 2 5 - 三 ) 上海期货交易所期货库存较上周减少 42 吨至 1878 吨, 库存减少来自广 4-2 4-5 - 2 4-6 - 2 3-7 - 2 3-8 - 2 2-9 - 2 1-1 - 2 1-1 1-2 - 1 2-2 - 1-1 9-1 2-1 8-1 3-2 - 1 4-1 9-1 5-1 9-1 东交割仓库, 是自 21 年 1 月 22 日以来的持续第 16 周减少, 期现价格的 倒挂, 预计将有更多的货源从期货市场流出 - 6 -
表四 : 上海交 易所燃料油 库存表 仓库库存 : 吨 6 5 4 3 2 1 12-31-4 交易所仓库库存期货库存 6-3-5 3-18-5 1-28-5 8-12-5 上海期货交易所燃料油期货库存 1-6-6 11-3-6 8-18-6 6-9-6 3-24-6 1-12-7 6-15-7 3-3-7 11-9-7 8-24-7 五 ) 现货市场需求以及价格走势 数据来源 : 上海期货交易所制图 : 中财期货有限公司 6-13-8 4-3-8 1-18-8 11-7-8 8-22-8 4-3-9 1-16-9 3-12-1 12-25-9 1-14-9 8-21-9 6-1-9 期货库存 : 吨 5 45 4 35 3 25 2 15 1 5 5-21-1 图十四 : 上海交易所燃料油库存趋势图 1 美国 EIA 石油报告内容综述 : 至 5 月 17 日美国汽油零售价格为 286.4 美分 / 加仑, 较上周下跌 4.1 美分, 是年内首次下跌 ; 与 29 年同期相比增加 55.5 美分 柴油零售价格为 39.4 美分 / 加仑, 跌 3.3 美分, 与 29 年同比涨 86.3 美分 图十五 : 美国 汽柴油价格 图 2 国内现货市场综述 : 在国际原油持续下跌的大势下, 国内现货市场价格出现分化, 普通调和油价格跌幅较深, 而船用油基本保持稳定, 仅有小幅回落 现货价格简述 : 其中华南基准新加坡混调高硫 18SCT 成交价周末收于 457-461 元 / 吨, 跌 11 元 ; 山东地区韩国直馏高硫 18CST 市场报价 51-58 元 / 吨, 跌 15 元 ; 俄罗斯 M1 售 513-517 元 / 吨, 跌 8 元 华东上海地区新加坡混调高硫 18SCT 成交价在 472-476 元, 跌 1 元 ; 船供国产 - 7 -
混调 18CST 供船成交价在 48-485 元 / 吨, 跌 5 元 ; 锅炉用国产混调 18CST 车提成交 47 475 元 / 吨, 跌 9 元 元 / 吨 4 9 亚洲燃料油 1 8 C S T 及黄浦现货价格 4 7 4 5 4 3 4 1 3 9 3 7 3 5 亚洲 18sct 报价黄浦现货报价 数据来源 : 中财期货制图 : 中财期货 图十七 : 新 加坡 18CST 1 1-3 - 2 1 2-1 - 2 1 2-2 - 2 1 2-3 - 2 1-9 - 2 1 1-1 9-2 1 1-2 9-2 1 2-8 - 2 1 2-1 8-2 1 2-2 8-2 1 3-1 - 2 1 3-2 - 2 1 3-3 - 2 1 4-9 - 2 1 4-1 9-2 1 4-2 9-2 1 5-9 - 2 1 5-1 9-2 1 价格走势图 华南地区主流炼厂, 油浆报价范围在 41-44 元 / 吨, 部分厂家下跌近 1 元 海南炼化油浆报价 436 元 / 吨, 跌 5 元 ; 茂名石化油浆 43 元 / 吨, 持平 ; 湛江东兴油浆 423 元 / 吨, 持平, 与上周的整体变化不大 单位 : 元 / 吨 52 51 5 49 48 47 46 45 44 43 42 1 月 22 日 21 年 2 月 1 日 21 年 2 月 11 日 21 年 国内燃料油现货价格走势 黄埔港现货华泰兴报价上海报价韩直流报价 2 月 21 日 21 年 3 月 3 日 21 年 3 月 13 日 21 年 3 月 23 日 21 年 4 月 2 日 21 年 4 月 12 日 21 年 数据来源 : 中财期货制图 : 中财期货 4 月 22 日 21 年 5 月 2 日 21 年 5 月 12 日 21 年 图十八 : 国 内现货燃料 油价格 据金凯讯到船数据显示, 本周华南暂无进口资源补充, 仅有来自国内资源约 2.17 万吨, 较上周大增 本周复出口资源仍为 1.79 万吨, 较上周增加 55 吨 截止 5 月 2 日, 华南燃料油库存量 129 万吨, 较上周减少近 2.5 万吨, 占统计库容 5% 本周外盘价格一路下滑, 华南市场需求低迷, 进口商采购进口资源兴致低落, 当地消耗量多来自内贸资源, 其中一级商业库存资源继续补充当地现货市场 另外, 本周香港保税供船市场需求稳定, 复出口资源较上周略有增加, 共同导致华南燃料油一级商业库存量下滑 据港口消息, 未来一周, 华南燃料油市场将有两船进口资源到货, 量约 18 万吨, 但均将直接过驳 预计下周, 当地现货市场和复出口贸易仍将继续消耗, 料燃料油库存量仍有回落的可能 截止 5 月 2 日, 华东主要商业燃料油库存为 38 万吨, 较上周大幅上涨 1 万吨, 占总库容能力的 42.22% 本周有大量的委内瑞拉到港入库, 带动华东主要商业燃料油库存大幅上涨 据了解, 本周岙山进口燃料油到货量较多, 致使 - 8 -
岙山燃料油库存迅速走高至 33 万吨 油库方面人士表示, 新货船集中到港, 我们库里的燃料油已经差不多满了 据了解, 本周约有 3 万吨马来西亚燃料油抵达宁波, 还有一船 8 万吨伊朗直馏燃料油均抵达宁波, 但因卸货未在我们统计的商业油库内, 所以没有纳入统计 下周进口燃料油到货量较小, 受燃料油库存有所消化, 预计下周华东主要商业燃料油库存将会小幅下滑 截至 5 月 2 日, 山东沿海主要港口燃料油库存 178 万吨, 较上周增加 11 万吨, 占当前库容的 59% 据金凯讯船期显示, 本周共计有 2.5 万吨进口燃料油抵达山东, 较上周增加 9.5 万吨 其中 8.5 万吨抵达青岛,8 万吨抵达莱州,4 万吨抵达日照 另外, 原计划于本月 19 日抵达青岛的 9 万吨委内瑞拉燃料油, 因故延期至月底抵达 预计下周将有 18 万吨燃料油抵达山东, 若无重大利好支撑, 预计山东进口燃料油库存下周仍将会继续上升 万吨 4 35 3 燃料油商业库存 数据来源 : 中财期货制图 : 中财期货 25 2 15 1 5 华南地区华东地区山东地区 图十九 : 国 内燃料油商 1-7-21 1-14-21 1-21-21 1-28-21 2-4-21 2-11-21 2-18-21 2-25-21 3-4-21 3-11-21 3-18-21 3-25-21 4-1-21 4-8-21 4-15-21 4-22-21 4-29-21 5-6-21 5-13-21 5-2-21 业库存 三 ) 炼厂开工数据 1 本周亚洲燃料油裂解价差均值在 -6.25 美元, 较上周收窄 1.68 美元 但是 随着原油价格以及燃料油价格的大幅回落, 预计下周裂解价差仍将会继续收窄 美元 - 2-4 亚洲燃料油裂解价差和新加坡 18CST 现货报价 美元 / 吨 5 1 5 4 9-6 4 8-8 - 1-1 2 数据来源 : 文华财经 2-19-1 2-12-1 2-5-1 1-29-1 1-22-1 2-26-1 3-5-1 3-12-1 3-19-1 3-26-1 4-2-1 4-9-1 4-16-1 裂解价差 18CST 现货价 5-7-1 4-3-1 4-23-1 4 7 4 6 4 5 4 4 5-14-1 图二十 : 亚 洲燃料油裂 解价差图 2 本周受原油期货价格持续下滑打压, 华南渣油和非标油出货不畅, 价格承压大幅回落, 导致小炼厂理论炼油亏损再现 截止本周四 (5 月 2 日 ), 广东小炼厂理论炼油亏损为 16 元 / 吨, 而上周盈利为 8 元 据统计数据显示, 本周一线油报价 6-655 元 / 吨, 持稳 ; 高硫渣油报价 425-435 元 / 吨, 跌 7 元 ; 低硫 - 9 -
渣油 475 元 / 吨, 跌 1 元 当地市场对后市看空心态犹存, 渣油和非标油价格 回升动力仍显不足 预计下周, 广东小炼厂理论炼油亏损局面改善尚存压力 百分比 8 % 7 % 6 % 5 % 4 % 3 % 2 9 年地炼企业开工率 数据来源 : 中财期货制图 : 中财期货 2 % 1 % % 华南区开工率山东区开工率 5-1 9-2 1 5-1 2-2 1 5-5 - 2 1 4-2 8-2 1 4-2 1-2 1 4-1 4-2 1 4-7 - 2 1 3-3 1-2 1 3-2 4-2 1 3-1 7-2 1 3-1 - 2 1 3-3 - 2 1 2-2 4-2 1 2-1 7-2 1 2-1 - 2 1 2-3 - 2 1 1-2 7-2 1 1-2 - 2 1 1-1 3-2 1 1-6 - 2 1 1 2-3 - 2 1 2-2 3-2 1 2-1 6-2 1 2-9 - 2 1 2-2 - 2 1 1-2 5-2 1 1-1 8-2 1 1-1 1-2 1 1-4 - 2 1-2 8-2 1-2 1-2 1-1 4-2 图二十一 : 华南地炼开 工率 3 截至 5 月 14 日美原油每日平均炼油投入是 1519 万桶, 较上周日增加 15 万 桶 ; 炼厂的开工率本周小幅下降至 87.94% 单位 : 千桶 / 日 2 18 16 14 美原油炼油投入和炼厂开工率 百分比 1 9 8 7 12 1 28 年 1 月 28 年 3 月 每周原油加工数量炼油厂开工率 28 年 5 月 28 年 7 月 28 年 9 月 28 年 11 月 29 年 1 月 29 年 3 月 29 年 5 月 29 年 7 月 29 年 9 月 制图 : 中财期货 29 年 11 月 21 年 1 月 21 年 3 月 21 年 5 月 6 5 图二十二 : 美国炼油厂 投入百分比 四 ) 国际原油走势预测 : 基金多头净持仓不断缩小, 原油或将在 7 美 国际原油市场分析 1 原油期货价格经过连续三周快速下跌, 我们认为本轮下跌到 7 美元 / 桶将企稳 元一线企稳 原油期货价格经过连续三周快速下跌, 我们认为本轮下跌到 7 美元 / 桶将企 稳, 这主要有以下几个方面原因 第一根据通过移仓换约, 主力已集中至 7 月份 合约, 根据 CFTC 公布的最新持仓报告显示, 基金多头净持仓, 已经跌至年内的低点 6736 万手, 而商业持仓的卖性也受到压制, 非报告头寸 ( 散户 ) 的持仓指数为 69, 显示空头跟风抛压的风险较高 ; 第二是美国经济复苏以及中国经济强劲增长的势头没有改变, 原油的需求仍在增长, 特别是中国原油的需求增长明显 ; - 1 -
第三东中地区局势, 特别是伊朗的核问题仍有爆发新一轮的制裁, 甚至武装冲突的可能, 对原油的短期走势影响重大 ; 第四是英国石油公司的墨西哥湾钻井平台事故, 将极大地提高海上原油的开采成本 ; 第五是欧元区在欧洲央行的干预下, 全面主权危机将难以爆发 图二十三 : 原油指数 周 K 线图 美元 / 桶 9 8 7 6 5 4 3 原油期货基金净持仓和原油价格 基金净持仓 WTI 原油连续价格 单位 : 手 1 6 1 4 1 2 1 8 6 4 2-2 - 4 1-6-9 1-2-9 2-3-9 2-17-9 3-3-9 3-17-9 3-31-9 4-14-9 4-28-9 5-12-9 5-26-9 6-9-9 6-23-9 7-7-9 7-21-9 8-4-9 8-18-9 9-1-9 9-15-9 9-29-9 1-13-9 1-27-9 11-1-9 11-24-9 12-8-9 12-22-9 1-5-1 1-19-1 2-2-1 2-16-1 3-2-1 3-16-1 3-3-1 4-13-1 4-27-1 5-11-1 图二十四 : 基金净持仓 指数 1 9 8 7 6 5 4 3 2 1 基金净持仓 基金持仓指数 基金净持仓指数和净持仓 原油手 16 14 12 1 8 6 4 2-2 -4 1-6-9 1-2-9 2-3-9 2-17-9 3-3-9 3-17-9 3-31-9 4-14-9 4-28-9 5-12-9 5-26-9 6-9-9 6-23-9 7-7-9 7-21-9 8-4-9 8-18-9 9-1-9 9-15-9 9-29-9 1-13-9 1-27-9 11-1-9 11-24-9 12-8-9 12-22-9 1-5-1 1-19-1 2-2-1 2-16-1 3-2-1 3-16-1 3-3-1 4-13-1 4-27-1 5-11-1 图二十五 : 基金净持仓指数 指数 1 9 8 7 6 5 4 3 2 1 商业机构净持仓指数 商业持仓指数基金持仓指数 WTI 指数价格 1-6 - 9 1-2 - 9 2-3 - 9 2-1 7-9 3-3 - 9 3-1 7-9 3-3 1-9 4-1 4-9 4-2 8-9 5-1 2-9 5-2 6-9 6-9 - 9 6-2 3-9 7-7 - 9 7-2 1-9 8-4 - 9 8-1 8-9 9-1 - 9 9-1 5-9 9-2 9-9 1-1 3-9 1-2 7-9 1 1-1 - 9 1 1-2 4-9 1 2-8 - 9 1 2-2 2-9 1-5 - 1 1-1 9-1 2-2 - 1 2-1 6-1 3-2 - 1 3-1 6-1 3-3 - 1 4-1 3-1 4-2 7-1 5-1 1-1 美元 / 桶 9 5 9 8 5 8 7 5 7 6 5 6 5 5 5 4 5 4 3 5 3-11 -
国内宏观经济 1 本周沪深 3 指数收于 2768.79 点, 较上周 2868.2 点下跌了 99.23 点或 - 3.46% 图二十六 : 非报告投资户净持仓报告指数 五 宏观经济分析 1 在本周沪深 3 指数未能延续上周反弹局面, 本周仍显跌势 本周沪深 3 指数收于点 2768.79, 较上周 2868.2 点下跌了 99.23 点或 -3.46% 图二十四 : 中证 3 指数周 K 线 2 全国房地产市场依然呈现僵局状态, 成交大幅萎缩, 但价格并没有出现大幅回 落 在价格的坚冰没有打破之前, 市场将难以有大的起色 后市展望预测 我们预计下周 19 合约期价将有可能反弹至 45 元 / 吨一线 对于将燃料油作为生产资料的企业, 可以在目前较低的价位上进行买入套 六 后市展望预测通过本周的沪油补跌, 沪油相较 4 月中旬的 478 元 / 吨高位, 已经下跌了近 1%, 跌幅已经较深 特别在国家发改委没有下调成品油价格以前, 沪油将会跟随原油的反弹而小幅上涨 我们预计下周 19 合约期价将有可能反弹至 45 元 / 吨一线 对于将燃料油作为生产资料的企业, 可以在目前较低的价位上进行买入套保, 锁定生产成本 保, 锁定生产成本 中财期货研发中心化工部 : 陈江南电话 :571-87112182 Email:cjn@zcfutures.com 地址 : 杭州市滨江区和路 68 号中财大厦声明 : 本报告仅作参考之用 不管在何种情况下, 本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据 报告是针对商业客户和职业投资者准备的, 所以不得转给其它人员 尽管我们相信报告中数据和数据的来源是可靠的, 但我们不保证它们绝对正确 我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失 未经允许, 不得以任何方式转载 21 上海中财 - 12 -