晨会纪要 市场研究部证券研究报告 华融看市 宽幅震荡将成常态 财经要闻 中国制造 2025 规划即将出炉 : 中石化宝钢等已率先布局 财政部 : 坚决制止各种擅自利用互联网销售彩票行为 两融余额达 1.5 万亿监管成常态化 : 杠杆牛市进入新阶段 海外市场 周一全球主要股指多数上涨道指涨 0.66% 分析师 : 付学军 执业证书号 :S1490514020001 2015 年 4 月 7 日 国内市场收盘点位涨跌涨跌幅 % 上证综指 3863.93 38.15 1.00 深证成指 13494.64 68.54 0.51 沪深 300 4170.54 45.76 1.11 中小板指 8476.14 91.95 1.10 创业板指 2510.16 34.84 1.41 香港恒生 25275.64 恒生中国 12663.12 风格指数收盘点位涨跌涨跌幅 % 中证 100 3799.09 33.58 0.89 中证 500 7679.01 118.36 1.57 中证 800 4780.42 58.53 1.24 股指期货收盘点位基差涨跌幅 % IF 当月 4,206.00 35.46 2.43 IF 下月 4,223.80 53.26 2.39 IF 季后 4,224.00 53.46 2.42 IF 半年 4,231.00 60.46 2.32 海外市场 收盘点位 涨跌 涨跌幅 % 道 - 琼斯 17,763.24 纳斯达克 4,886.94 日经 225 19,435.08 122.29 0.63 英国 FTSE 6,833.46 德国 DAX 11,967.39 外汇市场 美元指数 美元中间价 欧元 / 美元 美元 / 日元 英镑 / 美元 大宗商品 黄金 USD/oz 布伦特原油 LME 铜 LME 铝 CBOT 小麦 CBOT 玉米 收盘点位涨跌涨跌幅 % 96.816-0.693-0.72 6.135-0.005-0.08 1.096 0.008 0.76 118.960-0.770-0.65 1.492 0.008 0.56 收盘点位涨跌涨跌幅 % 1202.50-1.10-0.09 55.13-1.54-2.79 5985.00-50.00-0.84 1781.00 1.00 0.06 535.00 6.50 1.21 386.25 4.75 1.23 请务必阅读正文之后的免责声明部分
华融看市 宽幅震荡将成常态 市场综述上周五 (4 月 3 日 ),A 股市场再度强势震荡, 截至收盘, 上证综指涨 1.00%, 收报 3863.93 点 ; 深证成指涨 0.51%, 收报 13494.64 点 两市全天成交约 1.24 万亿元人民币, 与上一个交易日基本持平 中小板指收盘涨 1.10%, 创业板指收盘涨 1.41% 行业方面,29 个中信一级行业全面上涨 其中, 轻工制造 国防军工和非银行金融的涨幅相对居前 概念方面也是多数飘红, 无人机 冷链物流和锂电池指数处于领涨位置, 而移动转售 生物识别和在线教育指数出现一定程度的下挫 驱动因素分析消息面上,4 月 3 日, 上交所召开新闻发布会表示, 中国结算和上交所将积极完善相关方案, 维持指定交易制度的基础上, 允许投资者一人开设多个证券账户, 每个账户指定一家证券公司 国际方面, 上周五 (4 月 3 日 ) 美国劳工部发布的数据显示, 美国 3 月非农就业仅增加 12.6 万人, 大幅不及预期的 24.5 万人, 也远低于前值 29.5 万人 失业率与上个月持平, 为 5.5% 3 月非农就业数据终结了此前 12 个月保持在 20 万人以上的纪录, 之前华尔街最低的预测也仅仅是 19.5 万人 数据公布后, 美元指数暴跌近百点 欧元 英镑和日元等非美货币直线拉升 总体而言,4 月市场受大规模新股发行 新股指期货上市等因素的影响, 将继续维持宽幅震荡的态势 建议投资者轻指数 重个股, 控制好仓位, 积极把握板块轮动带来的交易性机会 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2
财经要闻 中国制造 2025 规划即将出炉 : 中石化宝钢等已率先布局 经济观察报 报道,3 月 25 日通过国务院常务会议审议的 中国制造 2025, 预计将于近期对外颁布 事实上, 在工信部等方面制定 中国制造 2025 过程中, 一些央企已经闻风先行 中石化董事长傅成玉此前透露, 中石化将成立创新工场 ;2 月, 宝钢股份发布公告称投资 20 亿组建电商平台 上述被称为 中国版工业 4.0 规划 的文件, 由工信部牵头会同国家发改委 科技部等 20 多个部委以及 50 多名院士编制 一位接近工信部的专家称, 文件将明确通过实施一批重大工程来解决中国制造业的高端技术 核心技术薄弱等问题, 主要形式是由政府主导, 在现有的科研院所 大学和企业的基础上, 建设一批产 学 研 用相结合的制造业创新中心, 以产业联盟来推动 具体到对重大工程的分类, 主要是包括国家制造业创新中心建设 智能转型 基础建设工程 绿色制造 高端装备创新五大类 预计在 中国制造 2025 正式对外颁布之后, 将迅速进入工程实施阶段 财政部 : 坚决制止各种擅自利用互联网销售彩票行为 香港万得通讯社报道,4 月 3 日, 财政部等八部委发文, 坚决制止和严厉查处各种擅自利用互联网销售彩票行为 ; 未经财政部批准, 任何单位不得开展互联网销售彩票业务 ; 财政部积极支持彩票机构不断加强彩票渠道建设, 包括探索利用互联网销售方式 全文如下 : 我国彩票是为筹集社会公益资金, 促进社会公益事业发展而经国务院特许发行 国家彩票发行机构依法组织销售, 自然人自愿购买并按照特定规则获得中奖机会的凭证 根据 彩票管理条例 及其实施细则 互联网销售彩票管理暂行办法 等规定, 彩票发行机构开设及变更彩票品种的规则 发行方式 发行范围等事项, 必须依法按程序报批 目前, 市场上出现擅自利用互联网销售彩票现象 : 一些网络公司等单位 ( 个人 ) 以所谓的投注大厅 代购 合买 客户端等方式, 擅自利用互联网销售彩票 其中, 有的未经彩票销售机构委托, 利用互联网接受彩民订单, 进行彩票买卖交易, 再通过彩票销售终 请务必阅读正文之后的免责声明部分 3
端机出票 ; 有的经彩票销售机构擅自委托销售, 签订商业合同或协议, 从事代销或代购彩票业务等 ; 有的甚至假借国家彩票名义销售私彩, 严重干扰我国彩票事业健康发展 为切实规范彩票发行销售行为, 维护彩民合法权益和我国彩票业平稳健康发展, 现对利用互联网销售彩票行为有关问题作出如下公告 : 一 坚决制止擅自利用互联网销售彩票的行为 彩票机构 网络公司等相关单位 ( 个人 ) 应当严格执行国家现行互联网销售彩票相关规定, 不得擅自委托或者自行开展互联网销售彩票业务 凡是擅自利用互联网销售彩票的彩票机构和网络公司等相关单位 ( 个人 ), 应当立即停止互联网销售彩票业务 各地财政 民政 体育主管部门应当对所辖区域内擅自利用互联网销售彩票行为进行清理整顿 对彩票销售机构和代销者擅自利用互联网销售彩票的, 要依法依规严肃处理 有关部门和单位特别是彩票机构要妥善做好彩票资金善后工作, 不得损害彩民正当权益 二 严厉查处非法彩票 对 彩票管理条例实施细则 第七条列举的发行 销售非法彩票行为, 各地公安 工商行政管理部门在各自职责范围内依法查处, 财政 通信管理 人民银行 银行业监管 民政 体育等部门应当积极配合 对于涉嫌犯罪的, 移送司法机关依法处理 三 利用互联网销售彩票业务必须依法合规 彩票发行机构申请开展互联网销售彩票, 属于变更彩票发行方式, 应当按规定经民政部或者国家体育总局审核同意, 由彩票发行机构向财政部提出申请, 财政部作出书面决定 未经财政部批准, 任何单位不得开展互联网销售彩票业务 两融余额达 1.5 万亿监管成常态化 : 杠杆牛市进入新阶段 第一财经日报 报道, 股指再起升势,A 股两融余额也重回快速上冲态势 然而, 一面是 A 股融资融券突破 1.5 万亿元的新高 ; 另一面却是两融监管风暴年内二度来袭, 证监会日前通报了 6 家券商因业务违规而被采取监管措施 两融业务的严格监管, 或已被市场视为常态化 这场杠杆牛市, 行情或正驶入强化规范运作的新阶段 Wind 资讯数据显示, 上周三 4 月 1 日收盘 A 股两融余额为 15183.91 亿元, 较前一交易日 14939.16 亿元环比增加了 244.75 亿元 市场行情一直是刺激两融发展的最直接推手 某券商分析师指出, 两融余额正呈现越来越快速的上扬态势 在突破 1.5 万亿大关后两融余额增速丝毫未减 4 月 2 日的数据显示,A 股融资融券余额当天再新增 199.06 亿元, 余额达到 15382.97 亿元 从两融余额突破 1.5 万亿后的两个交易日数据来看, 金融股再次强势复苏, 重获融资客青睐 请务必阅读正文之后的免责声明部分 4
而两融业务发展的另一个关键词即是监管收紧, 监管层对各家机构的现场检查在按部就班地推进 证监会 4 月 3 日通报 2015 年第一季度证券公司融资类业务现场检查情况 证监会新闻发言人张晓军表示, 在 2 月 2 日起为期两周的现场检查中, 证券公司融资融券等融资类业务总体规范, 未发现重大违法违规行为 ; 但部分公司仍存在向不符合条件的客户融资融券 为到期融资融券合约展期 违规为客户与他人之间融资活动提供便利等违规问题 其中, 长城证券 华泰证券 国信证券 违规情节较重, 分别采取暂停新开融资融券客户信用账户 3 个月 责令限期改正 责令增加内部合规检查次数的行政监管措施 五矿证券 华西证券 中金公司存在向不符合条件的客户融资融券 为到期融资融券合约展期等问题, 对这 3 家公司采取警示的行政监管措施 相比前次, 本次两融业务检查情况通报后市场反应平静, 多位策略分析师周日发布下周点评, 两融监管 并未被提及和强调 两融业务的严格监管, 或已被市场视为常态化 海外市场 周一全球主要股指多数上涨道指涨 0.66% 香港万得通讯社报道, 周一 (4 月 6 日 ) 美股收高, 道指上涨 0.66%, 上周非农就业数据不及预期 清明节调休假日, 中国 香港 台湾休市 复活节调休假日, 法国 英国 德国 澳大利亚 意大利 瑞士 新西兰休市 美国方面美股收高, 道指上涨 0.66%, 上周非农就业数据不及预期, 使市场猜测美联储将放缓加息步伐 美元汇率回落, 原油期货价格大涨 截至收盘, 道琼斯工业平均指数上涨 117.61 点, 报 17880.85 点, 涨幅为 0.66%; 标准普尔 500 指数上涨 13.66 点, 报 2080.62 点, 涨幅为 0.66%; 纳斯达克综合指数上涨 30.38 点, 报 4917.32 点, 涨幅为 0.62% 周一经济数据面, 美国供应管理协会 (ISM) 报告称, 美国 3 月 ISM 非制造业指数从 2 月份的 56.9% 下降至 56.5%, 但仍然高于 50%, 表明更多企业报告称企业状况扩张 美联储官员讲话受到关注 纽约联储主席威廉 - 达德利 (William Dudley) 表示, 美国 3 月就业数据显示第一季度 GDP 可能相当疲弱, 美元大幅升值将损害美国贸易 达德利预计通胀率将在今年晚些时候开始走强 他预计美国第一季 GDP 年率在 1% 左右 达德利称, 请务必阅读正文之后的免责声明部分 5
一旦美联储开始收紧货币政策, 加息的步伐可能较 浅, 而近期经济疲软主要是暂时性因素所导致的 上周五是耶稣受难日, 美国股市休市 当天公布的 3 月份非农就业数据表明, 美国 3 月份的非农就业人数增加 12.6 万, 远远低于 MarketWatch 调查的 24.3 万 3 月份的平均时薪增长 0.3%, 但平均工作时数下降 亚太方面亚太股市涨跌互现, 清明节调休假日, 中国大陆和香港特区及台湾地区休市 不及预期的美国非农就业人数报告令投资者相信美联储在近期加息的可能性不大 日经指数下跌 0.19%, 收报 19387.98 点 ; 韩国综合股价指数上涨 0.05%, 收报 2046.3 点 美国劳工部报告, 美国三月非农就业人数仅增加 12.6 万人, 为一年多来最低水平, 远低于 24.5 万人的预期 请务必阅读正文之后的免责声明部分 6
公司评级强烈推荐推荐中性卖出 投资评级定义 预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数升幅在 15% 以上预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数升幅在 5% 到 15% 预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数变动在 -5% 到 5% 内预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数跌幅在 15% 以上 行业评级 看好 预期未来 6 个月内行业指数优于市场指数 5% 以上 中性 预期未来 6 个月内行业指数相对市场指数持平 看淡 预期未来 6 个月内行业指数弱于市场指数 5% 以上 免责声明 付学军, 在此声明, 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 以勤勉的职业态度, 独立 客观地出具本报告 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点 本人不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等 华融证券股份有限公司 ( 已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格 ) 已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务 华融证券股份有限公司 ( 以下简称本公司 ) 的资产管理和证券自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见和建议不一致的投资决策 本报告仅提供给本公司客户有偿使用 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户 本公司会授权相关媒体刊登研究报告, 但相关媒体客户并不视为本公司客户 本报告版权归本公司所有 未获得本公司书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布 复制 传播, 不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利 本报告中的信息 建议等均仅供本公司客户参考之用, 不构成所述证券买卖的出价或征价 本报告并未考虑到客户的具体投资目的 财务状况以及特定需求, 在任何时候均不构成对任何人的个人推荐 客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估, 并应同时考量各自的投资目的 财务状况和特定需求, 必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问 本公司市场研究部及其分析师认为本报告所载资料来源可靠, 但本公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证, 也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任 本公司及其关联方可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务, 敬请投资者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性的影响 华融证券股份有限公司市场研究部地址 : 北京市西城区金融大街 8 号 A 座 5 层 (100033) 传真 :010-58568159 网址 :www.hrsec.com.cn 请务必阅读正文之后的免责声明部分 7