王献义

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晨会纪要市场研究部证券研究报告华融看市人无远虑必有近忧 2018 年以来, 资金面较之去年底的紧张有较大环节, 同时央行启动的定向降准和临时准备金动用安排也体现出对流动性的呵护新年伊始出于对慢牛行情和春季躁动的预期, 市场资金开始积极布局, 且同时杠杆资金和北上资金也持续流入, 推动了行情的持续, 并带动市场情绪但拉长周期来看, 历史上春季躁动后, 资产价格逐步回归基本面

1 晨会纪要市场研究部证券研究报告华融看市人无远虑必有近忧 2018 年以来, 资金面较之去年底的紧张有较大环节, 同时央行启动的定向降准和临时准备金动用安排也体现出对流动性的呵护新年伊始出于对慢牛行情和春季躁动的预期, 市场资金开始积极布局, 且同时杠杆资金和北上资金也持续流入, 推动了行情的持续, 并带动市场情绪但拉长周期来看, 历史上春季躁动后, 资产价格逐步回归基本面投资者也可以适度布中长期向好的优质标的财经要闻发改委设立公平竞争审查处, 进一步强化公平竞争审查工作央行连续 12 日不开展公开市场操作, 净回笼 1300 亿上海拟发文规范专业保险中介机构, 进一步规范上海地区保险机构长期人身保险专业中介业务的经营行为科技部 :2018 年大力发展民生科技, 实施乡村振兴战略科技行动中国二手房价排名 : 北京 6.8 万居首, 最低城市仅 2600 元海外市场综述全球股市涨声一片, 美国三大股指 2018 年以来第四次齐创收盘新高周二全球股市涨声一片, 美国三大股指 2018 年以来第四次齐创收盘新高, 纳指标普连续六天创收盘新高欧股指数连涨五天, 英国股市创收盘纪录新高, 法国股市创 10 年来新高亚太股市收盘普涨, 日股续刷 1992 年 2 月以来新高全球经济复苏, 以及对企业财报持有乐观预期继续提振全球股市上涨分析师 : 袁晨执业证书号 : S 国内市场收盘点位涨跌涨跌幅 % 上证综指深证成指沪深中小板指创业板指 (2.57) (0.14) 香港恒生恒生中国风格指数收盘点位涨跌涨跌幅 % 中证中证中证股指期货收盘点位基差涨跌幅 % IF 当月 4, IF 下月 4, IF 季后 4, IF 半年 4, 海外市场收盘点位涨跌涨跌幅 % 道 - 琼斯 25, 纳斯达克 7, 日经 , 英国 FTSE 7, 德国 DAX 13, 外汇市场美元指数美元中间价欧元 / 美元美元 / 日元英镑 / 美元大宗商品黄金 USD/oz 布伦特原油 LME 铜 LME 铝 CBOT 小麦 CBOT 玉米 2018 年 01 月 10 日收盘点位涨跌涨跌幅 % 收盘点位涨跌涨跌幅 % 请务必阅读正文之后的免责声明部分

2 华融看市人无远虑必有近忧市场综述周二 (1 月 9 日 ) 市场横盘震荡, 指数多数收红截至收盘, 上证指数收报于点, 上涨了 0.13%, 深成指收报于点, 上涨 0.57%; 中小板指上涨 0.39%, 创业板指下跌 0.14% 两市成交亿元, 较前一个交易日明显回落行业方面,29 个中信一级行业涨跌互现其中, 食品饮料家电和医药涨幅较大, 而钢铁建筑和石油石化则跌幅居前概念方面, 维生素 3D 打印和健康中国等指数表现较为活跃驱动因素分析 A 股重回 3400 点, 两融余额明显增加截至 1 月 9 日,A 股融资融券余额为亿元, 较前一交易日的亿元增加亿元今年以来北上资金也是保持持续流入, 元旦以来 6 个交易日, 沪港通净流入亿元, 深港通流入亿元, 大大超过 12 月份全月的资金流入 ( 沪港通和深港通去年 12 月净流入分别为 31 亿元和亿元 ) 2018 年以来, 资金面较之去年底的紧张有较大环节, 同时央行启动的定向降准和临时准备金动用安排也体现出对流动性的呵护新年伊始出于对慢牛行情和春季躁动的预期, 市场资金开始积极布局, 且同时杠杆资金和北上资金也持续流入, 推动了行情的持续, 并带动市场情绪但拉长周期来看, 历史上春季躁动后, 资产价格逐步回归基本面投资者也可以适度布中长期向好的优质标的请务必阅读正文之后的免责声明部分 2

3 财经要闻发改委设立公平竞争审查处, 进一步强化公平竞争审查工作香港万得通讯社报道, 近日, 国家发展改革委在价监局新设立公平竞争审查处, 编制 4 人, 主要职责包括 : 统筹协调推进公平竞争审查工作 ; 组织开展全国性督促检查, 推进制度全面实施 ; 研究完善公平竞争审查相关制度 ; 对委内司局开展公平竞争审查提供咨询意见 ; 承担公平竞争审查部际联席会议办公室相关工作, 负责组织召开部际联席会议全体会议联络员会议, 研究提出会议议题和需要会议协调解决的重大问题 ; 指导全国对滥用行政性权力实施价格垄断行为的调查处理工作, 依法查处认定和处理滥用行政性权力实施价格垄断案件 ; 承办滥用行政性权力实施价格垄断行为的举报 ; 领导交办的事项央行连续 12 日不开展公开市场操作, 净回笼 1300 亿香港万得通讯社报道, 周二 (1 月 9 日 ), 央行称, 目前银行体系流动性总量吸收央行逆回购到期等因素后处于适中水平,1 月 9 日不开展公开市场操作当日有 1300 亿逆回购到期, 净回笼 1300 亿上海拟发文规范专业保险中介机构, 进一步规范上海地区保险机构长期人身保险专业中介业务的经营行为据中国证券网报道, 为进一步规范上海地区保险机构长期人身保险专业中介业务的经营行为, 依据相关法律法规, 上海保监局草拟了上海保险专业中介渠道长期人身保险业务管理指引 ( 征求意见稿 ) ( 以下简称指引 ), 于近日在行业内部征求意见科技部 :2018 年大力发展民生科技, 实施乡村振兴战略科技行动新浪财经报道,1 月 9 日, 全国科技工作会议在京召开科技部部长万钢要求,2018 年要推进重大科技创新取得新进展 ; 加强面向科技强国的基础研究, 进一步增强创新源头供给 ; 大力推进科技型创业与成果转化融通发展, 促进大众创业万众创新上水平 ; 实施乡请务必阅读正文之后的免责声明部分 3

4 村振兴战略科技行动 ; 大力发展民生科技, 为打赢污染防治攻坚战等战略任务提供支撑 ; 打造区域创新增长极, 引领带动区域协调发展 ; 加强创新能力开放合作, 主动布局全球创新网络中国二手房价排名 : 北京 6.8 万居首, 最低城市仅 2600 元经济日报报道, 住房大数据联合实验室中国社科院财经战略研究院住房大数据项目组发布数据显示,2017 年 12 月中国二手房房价最高的城市是北京, 达到元 / 平方米, 最低城市为广西来宾, 仅 2652/ 平方米这份数据显示, 北京上海深圳广州厦门杭州福州南京天津青岛分别居 2017 年 12 月中国城市二手房房价前十名, 房价分别为 : 上海元 / 平方米, 深圳元 / 平方米广州元 / 平方米厦门元 / 平方米杭州元 / 平方米福州元 / 平方米南京元 / 平方米天津元 / 平方米青岛元 / 平方米数据还显示, 一线城市平均房价为元 / 平方米, 二线城市平均房价为元 / 平方米, 三四线及以下城市平均房价为 6982 元 / 平方米据介绍, 该项分析以来自互联网的 430 万条二手住房报价为基础, 对 2017 年 12 月中国地级及以上城市二手住房报价中位数作了不完全样本排名请务必阅读正文之后的免责声明部分 4

5 海外市场全球股市涨声一片, 美国三大股指 2018 年以来第四次齐创收盘新高香港万得通讯社报道, 周二全球股市涨声一片, 美国三大股指 2018 年以来第四次齐创收盘新高, 纳指标普连续六天创收盘新高欧股指数连涨五天, 英国股市创收盘纪录新高, 法国股市创 10 年来新高亚太股市收盘普涨, 日股续刷 1992 年 2 月以来新高全球经济复苏, 以及对企业财报持有乐观预期继续提振全球股市上涨美国方面周二美国三大股指 2018 年以来第四次齐创收盘新高道指涨 0.41%, 报点 ; 纳指涨 0.09%, 报点, 连续六天创收盘新高 ; 标普 500 指数涨 0.13%, 报点, 连续六天创收盘新高投资者认为美国税改将促进经济增长, 以及对企业财报持有乐观预期市场对美股的积极情绪从 2017 年一直延续到了 2018 年初各大股指都已在新的一年里屡创历史新高但美国证券公司 BTIG 的首席技术策略师凯蒂斯托克顿指出 : 在经历了上周的强劲上涨走势之后, 从短期视角来看,( 标普 500 指数 ) 正在显示出精疲力竭的迹象美联储官员讲话继续受到关注美联储卡什卡利 (2020 年有投票权 ) 表示, 通胀过低比过高问题更大 ; 当前主要的担忧在于通胀持续过低 ; 缩表到目前为止一切顺利 ; 低利率状况存在于世界各地, 并不仅限于美国 ; 低通胀或是一个真切的信号 ; 比特币不会对美元构成实质性威胁他还认为, 美国经济复苏进程缓慢, 原因在于对危机与衰退的心理恐慌 ; 股价反映了更低的长期利率的趋势 ; 希望维持利率在低位, 以令薪资增长以及通胀回到 2% 的水平 ; 股市反映出了对全球经济增长的乐观态度美股将迎来财报季, 达美航空周四公布财报, 摩根大通贝莱德以及富国银行周五公布财报欧洲方面周二欧洲三大股指集体收涨英国富时 100 指数收盘涨 0.45%, 报点, 创收盘纪录新高法国 CAC40 指数收涨 0.67%, 报点, 创 10 年来收盘新高 ; 德国 DAX 指数收涨 0.3%, 报点, 逼近历史纪录高位请务必阅读正文之后的免责声明部分 5

6 泛欧斯托克 600 指数上涨 0.4%, 报收于点, 触及两年半收盘新高, 并连续第五个交易日上涨主要受德国经济数据表现良好, 以及企业业绩进一步增长的乐观预期提振 11 月份德国工业生产大幅增长 3.4%, 这一增幅远超预期, 表明欧洲最大经济体的德国经济在 2017 年里的表现可能好于预期另外, 最新的德国贸易数据也强于预期, 该国国家统计局公布数据称, 去年 11 月份德国的调整后贸易盈余为 223 亿欧元 ( 约合 267 亿美元 ) 法国电信公司 Altice 升 10.5%, 因投资者对这家负债累累的电信和有线公司分拆美国分支, 简化公司结构的决定表示欢迎亚太方面亚太股市收盘普涨, 日股续刷 1992 年 2 月以来新高, 台湾股市基本收平, 韩股下跌日经 225 指数涨 0.57%, 报点韩国综合指数跌 0.12%, 报点台湾加权指数跌 0.01%, 报点澳大利亚 ASX200 指数涨 0.11%, 报点新西兰 NZX50 指数涨 0.09%, 报点恒生指数再度刷新十年新高至点, 收盘涨 0.36% 报点, 站上点关口, 连涨 11 日请务必阅读正文之后的免责声明部分 6

7 投资评级定义公司评级强烈推荐预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数升幅在 15% 以上推荐预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数升幅在 5% 到 15% 中性预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数变动在 -5% 到 5% 内卖出预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数跌幅在 15% 以上行业评级看好预期未来 6 个月内行业指数优于市场指数 5% 以上中性预期未来 6 个月内行业指数相对市场指数持平看淡预期未来 6 个月内行业指数弱于市场指数 5% 以上免责声明袁晨, 在此声明, 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 以勤勉的职业态度, 独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等华融证券股份有限公司 ( 已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格 ) 已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务华融证券股份有限公司 ( 以下简称本公司 ) 的资产管理和证券自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见和建议不一致的投资决策本报告仅提供给本公司客户有偿使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本公司会授权相关媒体刊登研究报告, 但相关媒体客户并不视为本公司客户本报告版权归本公司所有未获得本公司书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制传播, 不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利本报告中的信息建议等均仅供本公司客户参考之用, 不构成所述证券买卖的出价或征价本报告并未考虑到客户的具体投资目的财务状况以及特定需求, 在任何时候均不构成对任何人的个人推荐客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估, 并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求, 必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问本公司市场研究部及其分析师认为本报告所载资料来源可靠, 但本公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证, 也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任本公司及其关联方可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务, 敬请投资者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性的影响华融证券股份有限公司市场研究部地址 : 北京市朝阳区朝阳门北大街 18 号中国人保寿险大厦 15 层 (100020) 传真 : 网址 : 请务必阅读正文之后的免责声明部分 7

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Microsoft Word _ doc 2017 7 3 S1080510120001 S1080116060038 0755-23838255 wangjunyjs@fcsc.com A 16 A 6 OPEC OPEC 7 1.72% 95.63 9 A First Capital Securities Corporation Limited 1 16 2 2.1 A A 1.09% 3157.87 0.59% 1807.43 50