原油周报 日期 : 4 月 02 日 -4 月 06 日 一 本周行情回顾本周油价整体呈现震荡下跌走势, 推动油价下行的因素主要来自两点, 一点是前期美国原油库存增加, 加之俄罗斯原油产量小幅增加, 油价下行压力加大 ; 另一点就是中美贸易战愈演愈烈, 美国总统特朗普 6 日发表声明说, 他已指示美国贸易代表办公室依据 301 调查, 考虑对从中国进口的额外 1000 亿美元商品加征关税 6 日晚中国商务部即发表声明, 中方将奉陪到底, 不惜付出任何代价, 必定采取新的综合应对措施, 坚决捍卫国家和人民的利益 受此影响全球股市本周受到重挫, 引发期货市场和原油市场情绪震荡, 油价受牵连而下挫 本周 INE 原油期货主力合约收盘价 401.5 元 / 桶, 较上周下跌 2.55%;WTI 原油期货主力合约收盘价 61.95 美元 / 桶, 较上周下跌 4.6%; 布伦特原油期货主力合约收盘价 66.93 美元 / 桶, 较上周下跌 3.48% 品种合约 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌幅 涨跌 交易量 持仓量 INE 主力 420.5 421.3 399 401.5-2.55% -10.5 121700 9164 WTI 主力 64.91 65.42 61.81 61.95-4.6% -2.99 3098095 436292 Brent 主力 69.32 70.04 66.69 66.93-3.48% -2.421 1350699 606587 二 基本面分析 图一 : 国际原油期货价格走势图 1
图二 :INE 与 WTI,Brent, 阿曼原油价差关系 2
图三 :INESC1812 和 SC1809 合约价差 图四 : 美国 RBOB 汽油和柴油价格走势图 供应方面 : 3
图五 :OPEC 与沙特原油产量 图六 : 美国原油产量和库存 图七 : 美国汽油产量和库存 4
美国能源信息署 (EIA) 周三 (4 月 4 日 ) 公布的数据显示, 截至 3 月 30 日当周, 美国原油库存减少 461.7 万桶至 4.253 亿桶, 市场预估为增加 24.6 万桶 美国汽油库存减少 111.6 万桶, 连续 5 周录得下滑, 市场预估为减少 126.4 万桶 但是俄克拉荷马州库欣原油库存增加 366.6 万桶, 连续 4 周录得增长, 且创 2016 年 12 月 9 日当周 (69 周 ) 以来最大增幅 美国精炼油库存增加 53.7 万桶, 连续 7 周录得下滑后再次录得增长, 且创 2 月 9 日当周 (8 周 ) 以来最大增幅, 市场预估为减少 113.4 万桶 此外, 上周美国原油出口增加 59.7 万桶 / 日至 217.5 万桶 / 日, 连续 3 周录得增长且创纪录新高 美国能源信息署 (EIA) 在月度产量报告中指出, 今年 4 月美国页岩油产量将较去年同期增加 140 万桶 / 日至 695.4 万桶 / 日的纪录新高, 而 4 月也将从 3 月高位进一步增加 13.1 万桶 / 日 EIA 在报告中预测称,3 月美国页岩油产量同比增加至 682.3 万桶 / 日高位, 较之前预期提升了 17.7 万桶 / 日 3 月 OPEC 原油产量环比下降 17 万桶至 3204 万桶 / 日, 因委内瑞拉产量继续下滑, 这是去 年 4 月触及 3190 万桶 / 日低位之后的最低水平 3 月委内瑞拉原油产量减少 10 万桶至 151 万 桶 / 日, 同时阿尔及利亚产量也减少 4 万桶至 100 万桶 / 日, 利比亚产量也因部分油田关闭而降 5
至 100 万桶 / 日下方 此外,3 月沙特原油产量小幅下降 1 万桶至 9870 万桶 / 日 美国原油加工数据表 截至日 单位 2018/3/23 2018/3/30 周变化 原油加工量 千桶 / 天 16,795 16,936 141 加工能力 千桶 / 天 18,550 18,550 0 炼厂开工率 -- 92.30% 93.00% 0.70% 原油产量 千桶 / 天 10,433 10,460 27 汽油产量 千桶 / 天 9,919 9,925 6 航空煤油产量 千桶 / 天 1,881 1,787-94 馏分油产量 千桶 / 天 4,844 5,016 172 重质燃料油产量 千桶 / 天 333 395 62 原油库存量 千桶 429,949 425,332-4617 库欣地区 千桶 31,227 34,893 3666 汽油库存量 千桶 239,593 238,477-1116 调和组分库存 千桶 215,016 214,218-798 精制汽油库存 千桶 22,790 22,425-365 航空煤油库存 千桶 41,131 40,108-1023 馏分油库存 千桶 128,954 129,491 537 (<15ppm) 千桶 114,420 114,518 98 (15-500ppm) 千桶 4,230 4,354 124 (>500ppm) 千桶 10,304 10,618 314 重质燃料油库存 千桶 34,236 35,429 1193 原油进口量 千桶 / 天 8,148 7,898-250 石油产品进口量 千桶 / 天 2,166 2,706 540 原油出口量 千桶 / 天 1,578 2,175 597 石油产品出口量 千桶 / 天 4,913 4,744-169 6
需求方面 : 周度报告 美国成品油季节性下降 美国能源信息署数据显示, 截止 2018 年 3 月 30 日当周, 美国成品油需求总量平均每天 2093.5 万桶, 比去年同期高 7.0%; 车用汽油需求四周日均量 934.4 万桶, 比去年同期高 0.4%; 馏份油需求四周日均数 400.3 万桶, 比去年同期低 4.4%; 煤油型航空燃料需求四周日均数比去年同期高 3.7% 单周需求中, 美国石油需求总量日均 2121.7 万桶, 比前一周高 30.1 万桶 ; 其中美国汽油日需求量 920.3 万桶, 比前一周低 0.4 万桶 ; 馏分油日均需求量 388.7 万桶, 比前一周日均低 48.7 万桶 普氏 3 月份评估的 5 月份交货的迪拜原油每桶均价 62.735 美元, 比 4 月份交货的迪拜原 油高 1.4 美分 ;5 月份交货的阿曼原油评估每桶均价每桶 63.25 美元, 比 4 月份交货的均价高 20 美分 因而 5 月份交货的阿曼 / 迪拜均价每桶 62.99 美元, 比 4 月份均价高 11 美分 亚太原油现货市场依然稳定, 因为贸易商们等待 6 月装原油船货开始交易 轻质低硫原油 船货的升水价可能面临着压力 沙特阿拉伯料将调降 5 月向亚洲出售的所有原油品级的价格, 以反映中东指标迪拜原油价格走弱的情况 全球石油供需表 单位 : 万桶 / 天 类型时间 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月 2016 年 9751 9671 9681 9654 9613 9665 9762 9666 9683 9796 9910 9794 供应量 2017 年 9697 9728 9708 9671 9760 9866 9872 9817 9820 9870 9925 9802 2018 年 9879 9879 9920 9972 10044 10101 10153 10112 10153 10184 10184 10149 2019 年 10130 10112 10142 10187 10217 10250 10303 10255 10256 10302 10304 10250 需求量 2016 年 9434 9770 9690 9615 9565 9740 9627 9910 9683 9679 9715 9816 7
2017 年 9621 9821 9839 9686 9825 9999 9875 9930 9869 9843 9976 9918 2018 年 9815 10089 9960 9882 9908 10108 10074 10104 10068 10051 10053 10135 2019 年 9967 10269 10138 10056 10082 10290 10246 10276 10240 10224 10223 10307 数据来源 : 美国能源信息署 (EIA), 加粗为预测数据 三 国际原油市场重要因素分析 清明节前, 中国商务部发布声明, 针对美国开出的对我国上千种商品共计征收 500 亿美元关税的举措, 依据对等原则, 我国也将对美国大豆 飞机 汽车等商品增加征收共计 500 亿美元的关税 4 月 6 日, 美国总统特朗普指示美国贸易代表办公室依据 301 调查, 考虑对从中国进口的额外 1000 亿美元商品加征关税并制定相应的加征关税商品清单 对此, 中国商务部发言人于当晚回应说, 如果美方不顾中方和国际社会反对, 坚持搞单边主义和贸易保护主义行径, 中方将奉陪到底, 不惜付出任何代价, 予以坚决回击, 必定采取新的综合应对措施, 坚决捍卫国家和人民的利益 中美贸易战愈演愈烈, 势必对油价造成负面影响, 贸易战拖累全球经济, 影响各国商品出口, 从而压低制造业开工率, 对生产和服务业造成较大影响 OPEC 成员国有望在今年 6 月举行会议时将减产协议延长至 2019 年 沙特能源部长法利赫 (Khalid al-falih) 近日曾发表讲话称,OPEC 成员国需要继续和俄罗斯等非 OPEC 产油国进行合作, 共同将减产行动延长至 2019 年, 从而改善全球油市供应过剩局面 目前以沙特为首的 OPEC 已经将减产协议延长至 2018 年底, 看似减产协议有望在年内得到再一次延长 美国油服公司贝克休斯 (Baker Hughes) 周五 (4 月 6 日 ) 公布数据显示, 截至 4 月 6 日当周, 美国石油活跃钻井数增加 10 座至 808 座, 过去四周内有三周录得增长, 且创 2015 年 3 月来新 高, 也是近两月最大单周增幅 去年同期美国石油活跃钻井数为 672 座 图八 :IPE 原油非商业持仓 8
图九 :NYMEX 原油非商业持仓 四 技术面分析 9
以 WTI05 合约为例, 从 K 线图上看, 本周原油价格形态为一个震荡下跌的态势, 周一走出一个上影中阴线, 周二走出一根上影小阳线, 均显示空方力量较强, 呈现对多方的打压态势, 周三为一个 T 型阴线, 显示多方发力意图上拉, 但抛盘太重, 最终以下跌收盘, 周四是一个非常明显的变盘十字星, 显示多空力量积聚走势有变, 果然周五的一根穿头穿脚中阴线打破均衡, 同时也让期价跌破多根均线, 显示后期还会有下跌空间 五 下周行情走势预测 过去的一周, 尽管美国原油库存意外下降, 但是美国库欣地区原油库存持续大幅度增长, 石油市场气氛受压 同时受中美贸易战的影响, 美国股市下跌, 加之美国非农就业人数增加不及预期, 国际油价加剧跌势 当然市场也有一些利多因素, 以沙特为首的 OPEC 正在和俄罗斯商谈, 希望将减产协议期限延长至无限期, 以携手控制国际原油市场, 从长期看这有利于油价的稳定 当然如果下周没有太大的利多亮点信息, 油价基本会维持一个震荡下跌的态势, 短期操作以高抛低吸为主 10
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