图目录 图 1: 原油价格走势 ( 美元 / 桶 )... 3 图 2:Brent-WTI 现货结算价差 ( 美元 / 桶 )... 3 图 3:Brent-Dubai 现货价差 ( 美元 / 桶 )... 3 图 4:WTI 原油总持仓 ( 万张 )... 3 图 5:WTI 原油非商业净多头持仓

Size: px
Start display at page:

Download "图目录 图 1: 原油价格走势 ( 美元 / 桶 )... 3 图 2:Brent-WTI 现货结算价差 ( 美元 / 桶 )... 3 图 3:Brent-Dubai 现货价差 ( 美元 / 桶 )... 3 图 4:WTI 原油总持仓 ( 万张 )... 3 图 5:WTI 原油非商业净多头持仓"

Transcription

1 2018 年 2 月 26 日 石油化工 原油价格反弹, 页岩油增产隐忧犹在 原油周报第 40 期 受美国原油库存下降等因素影响, 原油价格连涨两周受美国库存本周意外降低等影响, 布伦特和 WIT 原油价格持续上涨, 分 别收于 美元 / 桶和 美元 / 桶 美元指数交投于 附近 美国石油钻井机数增加 1 台, 商业原油库存减少 万桶 美国石油活跃钻井数较上周增加 1 座至 799 座, 油气钻机总数增加 3 台至 978 台 美国原油及石油制品总库存减少 万桶至 亿桶, 美国商业原油库存减少 万桶至 4.20 亿桶 美国国内原油产量减少 0.1 万桶 / 日至 1027 万桶 / 日 1 月 OPEC 产量下降, 较上月减少 0.8 万桶 / 日至 万桶 / 日 1 月 OPEC 减产执行情况良好, 原油产量为 万桶 / 日, 较上月减少 0.8 万桶 / 日 沙特产量为 万桶 / 日, 较上月增加 2.4 万桶 / 日 ; 利比亚产量为 97.8 万桶 / 日, 较上月增加 2.1 万桶 / 日 石脑油裂解价差 MTO 价差和 PDH 价差均扩大丁二烯 丙烯 纯苯 石脑油 乙烯 和甲醇价格均下降 相比上周, 石脑油裂解价差 MTO 价差和 PDH 价差均扩大 美国石油库存意外减少, 页岩油增产隐忧犹存受美国原油库存上周意外减少等影响, 本周油价继续反弹 最新数据显示, 上周美国原油库存减少 160 万桶, 为 5 周最大降幅 ; 库欣原油库存连续九周下降, 本周进一步减少 270 万桶 春节期间, 受减产执行率达到新高及 OECD 库存下降等因素影响, 油价逐步回暖 一月 OPEC 减产执行率达 到 137% 的新高, 非 OPEC 国家减产执行率达到 85% 库存方面,12 月底 OECD 原油库存下降 2290 万桶至 亿桶, 商业库存下降 55.6 百 万桶, 为 2011 年 2 月以来最大降幅, 几乎降至 2011 年以来最低水平 同时, 地缘政治方面, 以色列称其可以对伊朗采取行动, 此前叙利亚边境发生的事件让两国更为接近发生直接对抗, 这为中东局势又增添了不稳定 因素 然而, 我们认为美国页岩油的增产仍是油价的巨大隐患 据 IEA 月报, 美国在截至 11 月的三个月内原油产量增加了 84.6 万桶 / 日, 并将很快 超过沙特阿拉伯, 到 18 年底, 可能超过俄罗斯成为全球第一 美国已向阿联酋出口页岩油, 这在以前是不可想象的事情 如果油价持续上涨, 将导致更多的钻井和页岩油产量, 将对油价产生更大冲击 后续建议持续关 注美国页岩油产量 OPEC 减产和地缘政治情况 投资建议 : 春节期间, 国际油价企稳回升, 对于原油价格, 我们依然维持 此前的观点 - 在不考虑特殊地缘政治风险的情况下, 我们认为 2018 年国际原油价格主要波动的区间在 美元 / 桶 油价一度涨到 70 的时候我们不疯狂, 出现调整后也不悲观 我们依然建议关注 : 第一是 中国化工崛 起组合 恒力股份 恒逸石化 荣盛石化 桐昆股份和卫星石化 ; 第二是上游端, 中国石油 中国石化, 还有新潮能源 华信国际和洲际油气 风险提示 : 原油价格波动, 减产效果不及预期, 美国产量增速过快 增持 ( 维持 ) 分析师 裘孝锋 qiuxf@ebscn.com 执业证书编号 :S 赵乃迪 zhaond@ebscn.com 执业证书编号 :S 行业与上证指数对比图 相关研报 行业周报 原油周报 : 美国产量创新高, 减 产协议面临挑战 _ 原油周报 : 页岩油钻机数创新高 _ 原油周报 : 全球经济复苏有望提 振油市需求, 美国库存连续 10 周下 降 _ 原油周报 :IEA 预计今年油市将 保持整体平衡 _ 原油周报 : 地缘政治及需求增长 预期推高油价, 美国石油钻井数涨 幅创去年 6 月来最高 _ 原油周报 : 适当配置上游资产, 防范地缘政治风险 _ 敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告

2 图目录 图 1: 原油价格走势 ( 美元 / 桶 )... 3 图 2:Brent-WTI 现货结算价差 ( 美元 / 桶 )... 3 图 3:Brent-Dubai 现货价差 ( 美元 / 桶 )... 3 图 4:WTI 原油总持仓 ( 万张 )... 3 图 5:WTI 原油非商业净多头持仓 ( 万张 )... 3 图 6: 美国原油及石油制品总库存 ( 千桶 )... 4 图 7: 美国原油库存 ( 千桶 )... 4 图 8: 美国汽油库存 ( 千桶 )... 4 图 9: 美国馏分油库存 ( 千桶 )... 4 图 10: 中国原油及成品油库存 ( 百万桶 )... 4 图 11: 中国成品油库存 ( 百万桶 )... 4 图 12:OECD 整体库存 ( 百万桶 )... 5 图 13:OECD 原油库存 ( 百万桶 )... 5 图 14: 新加坡库存 ( 百万桶 )... 5 图 15: 阿姆斯特丹 - 鹿特丹 - 安特卫普 (ARA) 库存 ( 百万桶 )... 5 图 16: 全球石油需求及预测 ( 百万桶 / 天 )... 5 图 17:2017 全球原油需求增长预期 ( 百万桶 / 天 )... 5 图 18: 美国汽油消费 ( 百万桶 / 天 )... 6 图 19: 英德法意石油需求 ( 千桶 / 天 )... 6 图 20: 日本国内销售石油需求 ( 千桶 / 天 )... 6 图 21: 印度石油需求 ( 千桶 / 天 )... 6 图 22: 中国石油消费情况累计图 ( 万吨 )... 6 图 23: 中国原油进口量 ( 万吨 )... 6 图 24: 全球及 OPEC 原油产量 ( 百万桶 / 天 )... 7 图 25: 全球石油产量 ( 百万桶 / 天 )... 7 图 26: 非 OPEC 国家原油产量增长预期 ( 百万桶 / 天 )... 7 图 27: 美国原油产量 ( 千桶 / 天 )... 7 图 28:OPEC 总产量及沙特产量 ( 千桶 / 天 )... 7 图 29: 利比亚 尼日利亚月度产量 ( 千桶 / 天 )... 7 图 30: 伊拉克等五国月度产量 ( 千桶 / 天 )... 8 图 31: 页岩油产量 ( 百万桶 / 天 )... 8 图 32: 美国钻机数... 8 图 33:OPEC 剩余产能 ( 百万桶 / 天 )... 8 图 34: 石脑油裂解价差 ( 美元 / 吨 )... 9 图 35:PDH 价差 ( 美元 / 吨 )... 9 图 36:MTO 价差 ( 美元 / 吨 )... 9 图 37: 新加坡汽油 - 原油价差 ( 美元 / 桶 )... 9 图 38: 新加坡柴油 - 原油价差 ( 美元 / 桶 )... 9 图 39: 新加坡石脑油 - 原油价差 ( 美元 / 桶 )... 9 图 40: 美国炼厂开工率 (%) 图 41:WTI 和标准普尔 图 42:WTI 和美元指数 图 43: 原油运输指数 (BDTI) 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告

3 1 国际原油期货价格及持仓 图 1: 原油价格走势 ( 美元 / 桶 ) 图 2:Brent-WTI 现货结算价差 ( 美元 / 桶 ) 图 3:Brent-Dubai 现货价差 ( 美元 / 桶 ) 图 4:WTI 原油总持仓 ( 万张 ) 图 5:WTI 原油非商业净多头持仓 ( 万张 ) 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告

4 2 原油及石油制品库存情况 图 6: 美国原油及石油制品总库存 ( 千桶 ) 图 7: 美国原油库存 ( 千桶 ) 图 8: 美国汽油库存 ( 千桶 ) 图 9: 美国馏分油库存 ( 千桶 ) 图 10: 中国原油及成品油库存 ( 百万桶 ) 图 11: 中国成品油库存 ( 百万桶 ) 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告

5 图 12:OECD 整体库存 ( 百万桶 ) 图 13:OECD 原油库存 ( 百万桶 ) 图 14: 新加坡库存 ( 百万桶 ) 图 15: 阿姆斯特丹 - 鹿特丹 - 安特卫普 (ARA) 库存 ( 百万桶 ) 3 石油需求情况 图 16: 全球石油需求及预测 ( 百万桶 / 天 ) 图 17:2018 全球原油需求增长预期 ( 百万桶 / 天 ) 资料来源 :IEA, 光大证券研究所 资料来源 :IEA, 光大证券研究所 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告

6 图 18: 美国汽油消费 ( 百万桶 / 天 ) 图 19: 英德法意石油需求 ( 千桶 / 天 ) 图 20: 日本国内销售石油需求 ( 千桶 / 天 ) 图 21: 印度石油需求 ( 千桶 / 天 ) 图 22: 中国石油消费情况累计图 ( 万吨 ) 图 23: 中国原油进口量 ( 万吨 ) 敬请参阅最后一页特别声明 -6- 证券研究报告

7 4 石油供给情况 图 24: 全球及 OPEC 原油产量 ( 百万桶 / 天 ) 图 25: 全球石油产量 ( 百万桶 / 天 ) 资料来源 :IEA, 光大证券研究所 资料来源 :IEA, 光大证券研究所 图 26: 非 OPEC 国家原油产量增长预期 ( 百万桶 / 天 ) 图 27: 美国原油产量 ( 千桶 / 天 ) 资料来源 :IEA, 光大证券研究所 图 28:OPEC 总产量及沙特产量 ( 千桶 / 天 ) 图 29: 利比亚 尼日利亚月度产量 ( 千桶 / 天 ) 敬请参阅最后一页特别声明 -7- 证券研究报告

8 图 30: 伊拉克等六国减产执行率 (%) 图 31: 页岩油产量 ( 百万桶 / 天 ) 图 32: 美国钻机数 资料来源 :Baker Hughes, 光大证券研究所 图 33:OPEC 剩余产能 ( 百万桶 / 天 ) 敬请参阅最后一页特别声明 -8- 证券研究报告

9 5 炼油及石化产品情况 图 34: 石脑油裂解价差 ( 美元 / 吨 ) 图 35:PDH 价差 ( 美元 / 吨 ) 注 : 价差 =(0.3* 乙烯 +0.15* 丙烯 +0.05* 丁二烯 +0.1* 纯苯 )- 石脑油 注 : 价差 = 丙烯 -1.2* 丙烷 图 36:MTO 价差 ( 美元 / 吨 ) 图 37: 新加坡汽油 - 原油价差 ( 美元 / 桶 ) 注 : 价差 = 乙烯 *0.4+ 丙烯 *0.6- 甲醇 *3 图 38: 新加坡柴油 - 原油价差 ( 美元 / 桶 ) 图 39: 新加坡石脑油 - 原油价差 ( 美元 / 桶 ) 敬请参阅最后一页特别声明 -9- 证券研究报告

10 图 40: 美国炼厂开工率 (%) 图 41:WTI 和标准普尔 6 其他金融变量 图 42:WTI 和美元指数 图 43: 原油运输指数 (BDTI) 敬请参阅最后一页特别声明 -10- 证券研究报告

11 行业及公司评级体系 评级 说明 行 买入 未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 15% 以上 ; 业 增持 未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 5% 至 15%; 及 中性 未来 6-12 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差 -5% 至 5%; 公 减持 未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 5% 至 15%; 司 卖出 未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 15% 以上 ; 评因无法获取必要的资料, 或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件, 或者其他原因, 致使无法给出明确的级无评级投资评级 基准指数说明 :A 股主板基准为沪深 300 指数 ; 中小盘基准为中小板指 ; 创业板基准为创业板指 ; 新三板基准为新三板指数 ; 港 股基准指数为恒生指数 分析 估值方法的局限性说明 本报告所包含的分析基于各种假设, 不同假设可能导致分析结果出现重大不同 本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性, 估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易 分析师声明 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 以勤勉的职业态度 专业审慎的研究方法, 使用合法合规的信息, 独立 客观地出具本报告, 并对本报告的内容和观点负责 负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证, 本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点 负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性 客户的反馈 竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益 所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与, 不与, 也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系 特别声明 光大证券股份有限公司 ( 以下简称 本公司 ) 创建于 1996 年, 系由中国光大 ( 集团 ) 总公司投资控股的全国性综合类股份制证券公司, 是中国证监会批准的首批三家创新试点公司之一 根据中国证监会核发的经营证券期货业务许可, 光大证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务 本公司经营范围 : 证券经纪 ; 证券投资咨询 ; 与证券交易 证券投资活动有关的财务顾问 ; 证券承销与保荐 ; 证券自营 ; 为期货公司提供中间介绍业务 ; 证券投资基金代销 ; 融资融券业务 ; 中国证监会批准的其他业务 此外, 公司还通过全资或控股子公司开展资产管理 直接投资 期货 基金管理以及香港证券业务 本证券研究报告由光大证券股份有限公司研究所 ( 以下简称 光大证券研究所 ) 编写, 以合法获得的我们相信为可靠 准确 完整的信息为基础, 但不保证我们所获得的原始信息以及报告所载信息之准确性和完整性 光大证券研究所可能将不时补充 修订或更新有关信息, 但不保证及时发布该等更新 本报告中的资料 意见 预测均反映报告初次发布时光大证券研究所的判断, 可能需随时进行调整且不予通知 报告中的信息或所表达的意见不构成任何投资 法律 会计或税务方面的最终操作建议, 本公司不就任何人依据报告中的内容而最终操作建议做出任何形式的保证和承诺 在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议 客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险 本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的 财务状况以及特定需求 投资者应当充分考虑自身特定状况, 并完整理解和使用本报告内容, 不应视本报告为做出投资决策的唯一因素 对依据或者使用本报告所造成的一切后果, 本公司及作者均不承担任何法律责任 不同时期, 本公司可能会撰写并发布与本报告所载信息 建议及预测不一致的报告 本公司的销售人员 交易人员和其他专业人员可能会向客户提供与本报告中观点不同的口头或书面评论或交易策略 本公司的资产管理部 自营部门以及其他投资业务部门可能会独立做出与本报告的意见或建议不相一致的投资决策 本公司提醒投资者注意并理解投资证券及投资产品存在的风险, 在做出投资决策前, 建议投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择 在法律允许的情况下, 本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易, 也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行 财务顾问或金融产品等相关服务 投资者应当充分考虑本公司及本公司附属机构就报告内容可能存在的利益冲突, 勿将本报告作为投资决策的唯一信赖依据 本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发, 仅供本公司的客户使用 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户 本报告仅向特定客户传送, 未经本公司书面授权, 本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝 复印件或复制品, 或再次分发给任何其他人, 或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用 所有本报告中使用的商标 服务标记及标记均为本公司的商标 服务标记及标记 如欲引用或转载本文内容, 务必联络本公司并获得许可, 并需注明出处为光大证券研究所, 且不得对本文进行有悖原意的引用和删改 敬请参阅最后一页特别声明 -11- 证券研究报告

12 光大证券股份有限公司 上海市新闸路 1508 号静安国际广场 3 楼邮编 总机 : 传真 : 机构业务总部 姓名 办公电话 手机 电子邮件 上海 徐硕 shuoxu@ebscn.com 胡超 huchao6@ebscn.com 李强 liqiang88@ebscn.com 罗德锦 / luodj@ebscn.com 张弓 zhanggong@ebscn.com 丁点 dingdian@ebscn.com 黄素青 huangsuqing@ebscn.com 王昕宇 wangxinyu@ebscn.com 邢可 xingk@ebscn.com 陈晨 chenchen66@ebscn.com 李晓琳 lixiaolin@ebscn.com 陈蓉 chenrong@ebscn.com 北京 郝辉 haohui@ebscn.com 梁晨 liangchen@ebscn.com 高菲 gaofei@ebscn.com 关明雨 guanmy@ebscn.com 吕凌 lvling@ebscn.com 郭晓远 guoxiaoyuan@ebscn.com 张彦斌 zhangyanbin@ebscn.com 庞舒然 pangsr@ebscn.com 深圳 黎晓宇 lixy1@ebscn.com 李潇 lixiao1@ebscn.com 张亦潇 zhangyx@ebscn.com 王渊锋 wangyuanfeng@ebscn.com 张靖雯 zhangjingwen@ebscn.com 陈婕 szchenjie@ebscn.com 牟俊宇 moujy@ebscn.com 国际业务 陶奕 taoyi@ebscn.com 梁超 liangc@ebscn.com 金英光 jinyg@ebscn.com 傅裕 fuyu@ebscn.com 王佳 wangjia1@ebscn.com 郑锐 zhrui@ebscn.com 凌贺鹏 linghp@ebscn.com 金融同业与战略客户 黄怡 huangyi@ebscn.com 丁梅 dingmei@ebscn.com 徐又丰 xuyf@ebscn.com 王通 wangtong@ebscn.com 陈樑 chenliang3@ebscn.com 赵纪青 zhaojq@ebscn.com 私募业务部 谭锦 tanjin@ebscn.com 曲奇瑶 quqy@ebscn.com 王舒 wangshu@ebscn.com 安羚娴 anlx@ebscn.com 戚德文 qidw@ebscn.com 吴冕 wumian@ebscn.com 吕程 lvch@ebscn.com 李经夏 lijxia@ebscn.com 高霆 gaoting@ebscn.com 左贺元 zuohy@ebscn.com 任真 renzhen@ebscn.com 俞灵杰 yulingjie@ebscn.com 万得资讯 敬请参阅最后一页特别声明 -12- 证券研究报告

图目录 图 1: 原油价格走势 ( 美元 / 桶 )... 4 图 2:Brent-WTI 现货结算价差 ( 美元 / 桶 )... 4 图 3:Brent-Dubai 现货价差 ( 美元 / 桶 )... 4 图 4:WTI 原油总持仓 ( 万张 )... 4 图 5:WTI 原油非商业净多头持仓

图目录 图 1: 原油价格走势 ( 美元 / 桶 )... 4 图 2:Brent-WTI 现货结算价差 ( 美元 / 桶 )... 4 图 3:Brent-Dubai 现货价差 ( 美元 / 桶 )... 4 图 4:WTI 原油总持仓 ( 万张 )... 4 图 5:WTI 原油非商业净多头持仓 2018 年 4 月 1 日 石油化工 中国原油期货上市改变历史, 密切关注伊朗核协议进展 原油周报第 45 期 受地缘政治 OPEC 减产 页岩油增产等影响, 原油价格本周高位震荡受地缘政治 OPEC 减产 美国页岩油增产等因素的影响, 原油价格继 续高位震荡, 布伦特和 WIT 原油价格分别收于 70.27 美元 / 桶和 64.94 美元 / 桶 美元指数交投于 89.98 附近 美国石油钻井机数减少

More information

图目录 图 1: 原油价格走势 ( 美元 / 桶 )... 3 图 2:Brent-WTI 期货结算价差 ( 美元 / 桶 )... 3 图 3:Brent 期货 -Dubai 现货价差 ( 美元 / 桶 )... 3 图 4:WTI 原油总持仓 ( 万张 )... 3 图 5:WTI 原油非商业净

图目录 图 1: 原油价格走势 ( 美元 / 桶 )... 3 图 2:Brent-WTI 期货结算价差 ( 美元 / 桶 )... 3 图 3:Brent 期货 -Dubai 现货价差 ( 美元 / 桶 )... 3 图 4:WTI 原油总持仓 ( 万张 )... 3 图 5:WTI 原油非商业净 2018 年 1 月 14 日 石油化工 原油价格逼近 70 美元, 页岩油钻机再回增长 原油周报第 35 期 OPEC 减产效应显现和地缘政治风险不断, 原油价格涨至高位本周, 受 OPEC 等产油国减产, 中东部分局势紧张加剧和冬季需求扩大 等因素的影响, 布伦特和 WIT 原油价格站上高位, 分别达到 69.26 美元 / 桶和 63.80 美元 / 桶 美元指数交投于 90.86 附近 美国石油钻井机数增加

More information

图目录 图 1: 原油价格走势 ( 美元 / 桶 )... 4 图 2:Brent-WTI 现货结算价差 ( 美元 / 桶 )... 4 图 3:Brent-Dubai 现货价差 ( 美元 / 桶 )... 4 图 4:WTI 原油总持仓 ( 万张 )... 4 图 5:WTI 原油非商业净多头持仓

图目录 图 1: 原油价格走势 ( 美元 / 桶 )... 4 图 2:Brent-WTI 现货结算价差 ( 美元 / 桶 )... 4 图 3:Brent-Dubai 现货价差 ( 美元 / 桶 )... 4 图 4:WTI 原油总持仓 ( 万张 )... 4 图 5:WTI 原油非商业净多头持仓 2018 年 9 月 25 日石油化工 OPEC+ 会议未有实质动作, 看高油价, 加仓石化化工 原油周报第 68 期 (20180924) 原油市场供给风险持续加大, 本周油价保持高位由于伊朗禁运对原油市场供给端的持续影响, 本周布伦特和 WTI 原油期货 价格分别收于 78.70 美元 / 桶和 70.80 美元 / 桶 美元指数交投于 94.23 附近 中国原油期货 SC1812 价格收于 531.80

More information

图目录 图 1: 原油价格走势 ( 美元 / 桶 )... 3 图 2:Brent-WTI 价差 ( 美元 / 桶 )... 3 图 3:Brent-Dubai 价差 ( 美元 / 桶 )... 3 图 4:WTI 原油总持仓 ( 万张 )... 3 图 5:WTI 原油非商业净多头持仓 ( 万张

图目录 图 1: 原油价格走势 ( 美元 / 桶 )... 3 图 2:Brent-WTI 价差 ( 美元 / 桶 )... 3 图 3:Brent-Dubai 价差 ( 美元 / 桶 )... 3 图 4:WTI 原油总持仓 ( 万张 )... 3 图 5:WTI 原油非商业净多头持仓 ( 万张 2017 年 10 月 29 日 石油化工 原油价格能站稳 60 美元吗? 原油周报第 24 期 行业周报 沙特俄罗斯支持延长减产, 布油突破 60 美元 / 桶大关本周受 EIA 原油库存意外增加 地缘政治及沙特俄罗斯支持延长减产协 议的影响, 布伦特和 WIT 原油震荡下行后持续上扬, 收于 60.21 美元 / 桶和 54.19 美元 / 桶 美元指数交投于 94.64 附近 美国石油钻井机数增加

More information

图目录 图 1: 原油价格走势 ( 美元 / 桶 )... 3 图 2:Brent-WTI 价差 ( 美元 / 桶 )... 3 图 3:Brent-Dubai 价差 ( 美元 / 桶 )... 3 图 4:WTI 原油总持仓 ( 万张 )... 3 图 5:WTI 原油非商业净多头持仓 ( 万张

图目录 图 1: 原油价格走势 ( 美元 / 桶 )... 3 图 2:Brent-WTI 价差 ( 美元 / 桶 )... 3 图 3:Brent-Dubai 价差 ( 美元 / 桶 )... 3 图 4:WTI 原油总持仓 ( 万张 )... 3 图 5:WTI 原油非商业净多头持仓 ( 万张 2017 年 6 月 4 日 石油化工 供给增加的担忧削弱了库存大幅下降的利好 利比亚产量大增, 美国退出巴黎协定, 引发市场对减产效果担忧 本周, 虽然 OPEC 新减产协议达成,EIA 库存减少远超预期, 但受 到利比亚原油产量上涨, 俄罗斯明年可能增产 美国退出巴黎气候协定等诸多利空影响, 油价持续走低 布伦特原油价格和 WTI 原油 价格分别下跌 4.22% 和 4.30%, 收于 49.95

More information

图目录 图 1: 原油价格走势 ( 美元 / 桶 )... 4 图 2:Brent-WTI 现货结算价差 ( 美元 / 桶 )... 4 图 3:Brent-Dubai 现货价差 ( 美元 / 桶 )... 4 图 4:WTI 原油总持仓 ( 万张 )... 4 图 5:WTI 原油非商业净多头持仓

图目录 图 1: 原油价格走势 ( 美元 / 桶 )... 4 图 2:Brent-WTI 现货结算价差 ( 美元 / 桶 )... 4 图 3:Brent-Dubai 现货价差 ( 美元 / 桶 )... 4 图 4:WTI 原油总持仓 ( 万张 )... 4 图 5:WTI 原油非商业净多头持仓 2018 年 4 月 8 日 石油化工 中美贸易摩擦升温令油价承压 原油周报第 46 期 中美贸易摩擦持续升温, 原油价格震荡受中美贸易摩擦持续升温等因素影响, 本周原油价格震荡下行, 布伦特和 WIT 原油期货价格分别收于 67.16 美元 / 桶和 62.13 美元 / 桶 美元指数交投于 90.14 附近 受国际原油价格走低影响, 中国原油期货 SC1809 价 格一路走低, 收于 402.3

More information

图表目录 图 1: 原油价格走势 ( 美元 / 桶 )... 4 图 2:Brent-WTI 现货结算价差 ( 美元 / 桶 )... 4 图 3:Brent-Dubai 现货价差 ( 美元 / 桶 )... 4 图 4:WTI 原油总持仓 ( 万张 )... 4 图 5:WTI 原油非商业净多头持

图表目录 图 1: 原油价格走势 ( 美元 / 桶 )... 4 图 2:Brent-WTI 现货结算价差 ( 美元 / 桶 )... 4 图 3:Brent-Dubai 现货价差 ( 美元 / 桶 )... 4 图 4:WTI 原油总持仓 ( 万张 )... 4 图 5:WTI 原油非商业净多头持 2018 年 6 月 3 日石油化工 美油贴水创 2015 年初以来新高 原油周报第 54 期 (20180603) 放宽减产要求预期主导市场情绪, 油价超跌后进入整理回调阶段上周以来, 放宽减产要求预期主导市场, 受美国管道等基础设施建设限制 影响, 美油和布油价差创 15 年初以来新高, 布伦特和 WTI 原油期货价格分别收于 73.28 美元 / 桶和 65.71 美元 / 桶 美元指数交投于

More information

图目录 图 1: 原油价格走势 ( 美元 / 桶 )... 4 图 2:Brent-WTI 现货结算价差 ( 美元 / 桶 )... 4 图 3:Brent-Dubai 现货价差 ( 美元 / 桶 )... 4 图 4:WTI 原油总持仓 ( 万张 )... 4 图 5:WTI 原油非商业净多头持仓

图目录 图 1: 原油价格走势 ( 美元 / 桶 )... 4 图 2:Brent-WTI 现货结算价差 ( 美元 / 桶 )... 4 图 3:Brent-Dubai 现货价差 ( 美元 / 桶 )... 4 图 4:WTI 原油总持仓 ( 万张 )... 4 图 5:WTI 原油非商业净多头持仓 2018 年 10 月 8 日石油化工 高油价时代的到来 原油周报第 69 期 (20181007) 伊朗制裁持续发酵, 本周油价突破 85 美元 / 桶由于伊朗禁运对原油市场供给端的持续影响, 本周布伦特和 WTI 原油期 货价格分别收于 84.58 美元 / 桶和 74.33 美元 / 桶 美元指数交投于 95.64 附近 中国原油期货 SC1812 价格收于 556.00 元 / 桶 美国石油钻井机数量减少,

More information

图表目录 图 1: 原油价格走势 ( 美元 / 桶 )... 4 图 2:Brent-WTI 现货结算价差 ( 美元 / 桶 )... 4 图 3:Brent-Dubai 现货价差 ( 美元 / 桶 )... 4 图 4:WTI 原油总持仓 ( 万张 )... 4 图 5:WTI 原油非商业净多头持

图表目录 图 1: 原油价格走势 ( 美元 / 桶 )... 4 图 2:Brent-WTI 现货结算价差 ( 美元 / 桶 )... 4 图 3:Brent-Dubai 现货价差 ( 美元 / 桶 )... 4 图 4:WTI 原油总持仓 ( 万张 )... 4 图 5:WTI 原油非商业净多头持 2018 年 7 月 1 日石油化工 高度重视未来原油价格上涨的风险, 建议大力加仓石化化工 原油周报第 56 期 (20180701) 美国制裁伊朗行动升级叠加库存大跌, 美油价格创三年半以来新高特朗普政府表示不打算在实现伊朗原油零进口的问题上提供任何豁免及 延期, 使市场对原油供给紧张的担忧加剧 布伦特和 WTI 原油期货价格分别收于 75.2 美元 / 桶和 74.25 美元 / 桶 美元指数交投于

More information

图目录 表 1: 历次地缘政治冲突对油价的影响... 4 图 1: 原油价格走势 ( 美元 / 桶 )... 5 图 2:Brent-WTI 现货结算价差 ( 美元 / 桶 )... 5 图 3:Brent-Dubai 现货价差 ( 美元 / 桶 )... 5 图 4:WTI 原油总持仓 ( 万张

图目录 表 1: 历次地缘政治冲突对油价的影响... 4 图 1: 原油价格走势 ( 美元 / 桶 )... 5 图 2:Brent-WTI 现货结算价差 ( 美元 / 桶 )... 5 图 3:Brent-Dubai 现货价差 ( 美元 / 桶 )... 5 图 4:WTI 原油总持仓 ( 万张 2018 年 4 月 15 日石油化工 美英法空袭叙利亚, 有望继续推升油价 原油周报第 47 期 (20180415) 受地缘政治及 OECD 库存减少等因素影响, 原油价格一路上行受地缘政治及 OECD 库存减少等因素影响, 本周油价一路上行, 布伦特 和 WIT 原油期货价格分别收于 72.58 美元 / 桶和 67.39 美元 / 桶 美元指数交投于 89.81 中国原油期货 SC1809

More information

图目录 图 1: 原油价格走势 ( 美元 / 桶 )... 3 图 2:Brent-WTI 现货结算价差 ( 美元 / 桶 )... 3 图 3:Brent-Dubai 现货价差 ( 美元 / 桶 )... 3 图 4:WTI 原油总持仓 ( 万张 )... 3 图 5:WTI 原油非商业净多头持仓

图目录 图 1: 原油价格走势 ( 美元 / 桶 )... 3 图 2:Brent-WTI 现货结算价差 ( 美元 / 桶 )... 3 图 3:Brent-Dubai 现货价差 ( 美元 / 桶 )... 3 图 4:WTI 原油总持仓 ( 万张 )... 3 图 5:WTI 原油非商业净多头持仓 2018 年 11 月 12 日石油化工 豁免结果落定, 关注 OPEC+ 会议结果 原油周报第 74 期 (20181111) 制裁豁免公布 EIA 库存连增七周, 油价持续下跌美国对伊制裁豁免八国详情周二公布, 利空影响持续 EIA 库存连续七周 增加 本周布伦特和 WTI 原油期货价格双双跌入技术性熊市, 分别收于 60.19 美元 / 桶和 70.26 美元 / 桶 美元指数交投于本月高位

More information

% 1 5% 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 销售收入 增长

% 1 5% 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 销售收入 增长 2018 年 4 月 18 日 三一重工 (600031.SH) 机械行业 经营质量显著提升, 海外拓展持续推进 三一重工 (600031.SH)2017 年年报点评 事件 : 三一重工发布 2017 年年报, 全年实现营业收入 383.35 亿元, 同比增长 64.67%; 归母净利润为 20.92 亿元, 同比增长 928.35%; 总体毛 利率为 30.07%, 较上一年度增加 3.86 个百分点

More information

利润表 ( 百万元 ) E 2019E 2020E 营业收入 1,855 23,820 25,963 28,560 31,416 营业成本 1,601 15,404 17,395 19,135 21,048 折旧和摊销 238 1, ,041 1,140

利润表 ( 百万元 ) E 2019E 2020E 营业收入 1,855 23,820 25,963 28,560 31,416 营业成本 1,601 15,404 17,395 19,135 21,048 折旧和摊销 238 1, ,041 1,140 2018 年 7 月 15 日 沙隆达 A(000553.SZ) 化工行业 全球农化市场景气上行, 看好公司长远发展 沙隆达 A(000553.SZ)2018 年半年报业绩预告点评 公司简报 事件 : 公司发布 2018 年上半年业绩预告, 预计实现归母净利润 22.92-24.81 亿元, 其中包括中国化工收购先正达相关的一次性资本利得的影响, 对应二季度单季利润 2.6-4.5 亿元 点评 :

More information

利润率 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 销售收入增长率 资本回报率 RO

利润率 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 销售收入增长率 资本回报率 RO 2018 年 3 月 26 日 泛微网络 (603039.SH) 计算机行业 收入超预期, 营销服务网络建设 + 云业务表现抢眼 公司简报 事件 : 公司发布 2017 年年报, 实现营业收入 7.04 亿元, 同比增长 52.66%; 实现归属于母公司所有者的净利润为 8697 万元, 同比增加 33.35%; 归属于上市公司股东扣非后的净利润为 6602 万元, 同比增长 28.21%; 经营活动产生的现金流净额

More information

1 市场表现 : 高开低走, 沪指日线五连阴 今日 (7 月 19 日 ) 市场小幅高开, 短暂上冲后一路走低, 上证综指连续 第五日收跌 各宽基指数表现如下 : 上证综指下跌 0.53%, 上证 50 小涨 0.22%, 沪深 300 小跌 0.09%, 中证 500 下跌 0.88%, 创业板指

1 市场表现 : 高开低走, 沪指日线五连阴 今日 (7 月 19 日 ) 市场小幅高开, 短暂上冲后一路走低, 上证综指连续 第五日收跌 各宽基指数表现如下 : 上证综指下跌 0.53%, 上证 50 小涨 0.22%, 沪深 300 小跌 0.09%, 中证 500 下跌 0.88%, 创业板指 2018 年 7 月 19 日 金融工程 沪深 300 平仓重归谨慎观点 RSRS 择时模型日报 201807019 RSRS 量化择时观点 : 目前 RSRS 择时策略看多上证综指 ; 对中证 500 沪深 300 与创业板指的观点偏谨慎 今日 (7 月 19) 收盘后, 沪深 300 指数 RSRS 择时模型指标下穿平仓阈值, 发出看空信号 ; 上证综指再次逼近平仓阈值 今天市场高开低走, 大盘表现优于小盘

More information

表 1: 中粮包装 2017 年业绩 ( 人民币, 百万元 ) yoy 2017E diff 1H H H H 2017 YOY 收入 5,221 5, % 6, % 2,563 2,658 2,851 3,127 1

表 1: 中粮包装 2017 年业绩 ( 人民币, 百万元 ) yoy 2017E diff 1H H H H 2017 YOY 收入 5,221 5, % 6, % 2,563 2,658 2,851 3,127 1 2018 年 3 月 29 日 中粮包装 (0906.HK) 海外消费 产能释放, 毛利率见底, 业绩有望加速增长 海外公司简报 17 年业绩略逊于预期 公司 17 年实现收入 59.8 亿 (+15%yoy), 符合预期 实现归母净利 3.11 亿元 (+6%yoy), 低于市场及我们预期 8 个百分点 主要是下半年, 尤其是四季度 后期原材料上涨较多, 使得公司毛利率从 16 年的 18.3%

More information

1 市场表现 : 市场探底反弹 今日 (7 月 3 日 ) 市场先跌后涨, 走出一波深 V 反弹走势, 风格上中小 板继续占优 各宽基指数表现如下 : 上证综指小涨 0.11%, 上证 50 微涨 0.04%, 沪深 300 上涨 0.41%, 中证 500 上涨 1.14%, 创业板指上涨 1.1

1 市场表现 : 市场探底反弹 今日 (7 月 3 日 ) 市场先跌后涨, 走出一波深 V 反弹走势, 风格上中小 板继续占优 各宽基指数表现如下 : 上证综指小涨 0.11%, 上证 50 微涨 0.04%, 沪深 300 上涨 0.41%, 中证 500 上涨 1.14%, 创业板指上涨 1.1 2018 年 7 月 3 日 金融工程 创业板指如期反弹, 后市上涨动力减弱 RSRS 择时日报 20180703 RSRS 量化择时观点 : 目前 RSRS 择时策略看多中证 500 与创业板指 ; 对上证综指 沪深 300 的观点偏谨慎 今日 (7 月 3 日 ) 收盘后, 跟踪的各宽基指数 RSRS 择时策略均未发出交易信号, 指标值整体有小幅回升, 预计当前的市场走势仍将持续 大盘指数指标值依然弱于中证

More information

宏观经济 18 美国经济开门红 18 年美国一季度 GDP 年化环比增长.3%, 高于预期, 也比往年一季度更高 ( 图 1) 从分项来看, 消费支出环比增长 1.1%, 符合预期, 但数 据偏弱 固定资产投资环比增长 4.6%, 保持稳健 库存变化对 GDP 增长贡献较大, 净出口贡

宏观经济 18 美国经济开门红 18 年美国一季度 GDP 年化环比增长.3%, 高于预期, 也比往年一季度更高 ( 图 1) 从分项来看, 消费支出环比增长 1.1%, 符合预期, 但数 据偏弱 固定资产投资环比增长 4.6%, 保持稳健 库存变化对 GDP 增长贡献较大, 净出口贡 18 年 4 月 8 日 宏观经济 经济扩张还在路上 美国 18 年一季度 GDP 点评 18 年美国经济开门红 一季度 GDP 年化环比增长.3%, 好于预期, 也比往年一季度更高 从分项来看, 消费支出偏弱, 固定 资产投资稳健, 库存变化贡献较大 油价上涨给汽车和能源商品消费带来负面影响, 但对投资或有正面作用, 历史经验来看, 油 价领先采掘业投资 -3 个季度 总体上, 美国经济扩张还在路上,

More information

5 月份制造业 PMI 相较上月上升 0.5 个百分点至 51.9 制造业新订单 指数和新出口订单指数双双抬头, 大中小企业新出口订单分化缩小 非制造业 PMI 连续三月上升至.9, 高于去年同期 0.4 个百分点 光大 PMI 供给压力指数略有回升, 显示 5 月经济活力略加强, 叠加 PMI 原

5 月份制造业 PMI 相较上月上升 0.5 个百分点至 51.9 制造业新订单 指数和新出口订单指数双双抬头, 大中小企业新出口订单分化缩小 非制造业 PMI 连续三月上升至.9, 高于去年同期 0.4 个百分点 光大 PMI 供给压力指数略有回升, 显示 5 月经济活力略加强, 叠加 PMI 原 2018 年 5 月 31 日 宏观经济 还难乐观 2018 年 5 月 PMI 数据点评宏观简评 要点 5 月官方制造业 PMI 指数好于市场预期, 相比 4 月上升 0.5 个百分点至 51.9 其中, 新订单和生产成为拉动指数上扬的驱动力, 分别上升 0.9 和 1 个百分点 中美贸易谈判仍在继续, 情势依旧不明朗, 进出口 抢跑现象 或将延续 大中型企业 PMI 上升, 小型企业表现尚可,

More information

光大证券股份有限公司证券研究报告

光大证券股份有限公司证券研究报告 2016-6-19 基金 关注有业绩的确定性比较高的行业基金 基金周报 周策略 白酒基金涨幅居前, 业绩确定性比较高的行业还将是未来选择的方向 债券基金 : 维持配置 ; 股型基金 : 增持, 中小盘类 : 增持 股债收益率比 : 沪深 300E/P=8.4 %, 为 10 年期国债到期收益率的 2.85 X; 沪深 300E/P-10 年期国债到期收益率 =5.47 % ETF 净值涨跌幅 : 自然资源

More information

利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 销售收入增长率资本回报率 ROE ROA

利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 销售收入增长率资本回报率 ROE ROA 2018 年 4 月 30 日 建研集团 (002398.SZ) 非金属类建材 扩张加速, 成长显现 建研集团 (002398.SZ)18Q1 点评 公司发布 2018 一季报, 业绩同增 53%: 公司发布一季度业绩报告 报告期实现营业收入 4.54 亿元, 同比增速 33.6%; 实现归母净利润 4725 万元, 同比增速 53%, 扣非后归母净利润同比增速 53% 一季报 EPS0.14 元,

More information

% 1 5% -5% 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 销售收入 增长率

% 1 5% -5% 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 销售收入 增长率 2018 年 3 月 1 日 开元股份 (300338.SZ) 教育 恒企中大并表驱动公司归母净利润增长 26 倍 开元股份 2017 年业绩快报点评 收入和归母净利润分别增长 2 倍和 26 倍 2 月 28 日, 公司公布 2017 年业绩快报 : 预计 2017 年公司实现营 业收入 9.82 亿元, 同比增长 187.89%; 实现利润总额 2.13 亿元同比增长 3706.39%; 归属于上市公司股东的净利润

More information

利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 销售收入增长率资本回报率 ROE ROA ROIC WACC 利润表 ( 百万元 )

利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 销售收入增长率资本回报率 ROE ROA ROIC WACC 利润表 ( 百万元 ) 2018 年 8 月 10 日 中新赛克 (002912.SZ) 通信行业 三季报指引高增长, 全年业绩确定性高 中新赛克 (002912.SZ)2018 年半年报点评 事件 : 公司公告 2018 上半年度报告,2018 年 H1 实现营收 2.65 亿元, 同比增长 61.37%; 归母净利润 0.62 亿元, 同比增长 73.11%, 符合预期 公司预计 2018 年 1 月 -9 月净利润区间

More information

1 RSRS 择时模型简介 RSRS 择时模型从支撑位与阻力位之间相对强度的入手, 通过使用最高价序列与最低价序列作为阻力与支撑的代理变量, 在一定时长范围内, 将最 高价序列在最低价序列上进行回归, 取其 beta 值作为阻力支撑相对强弱的代理变量 High = α + β Low + ε, ε

1 RSRS 择时模型简介 RSRS 择时模型从支撑位与阻力位之间相对强度的入手, 通过使用最高价序列与最低价序列作为阻力与支撑的代理变量, 在一定时长范围内, 将最 高价序列在最低价序列上进行回归, 取其 beta 值作为阻力支撑相对强弱的代理变量 High = α + β Low + ε, ε 2018 年 1 月 24 日金融工程 上证综指开仓, 牛市显露峥嵘 RSRS 量化择时跟踪 20180124 金融工程动态 上证综指 RSRS 择时策略今日收盘发出开仓信号 今日 (1 月 24 日 ) 收盘后, 上证综指上涨 0.37% 上证综指日频 RSRS 指标值今日上穿其开仓阈值 0.8, 发出开仓信号 我们对上证综指的观点由空转多 上证综指 RSRS 择时策略本次平仓信号踏空 8.66%

More information

1 RSRS 择时模型简介 RSRS 择时模型从支撑位与阻力位之间相对强度的入手, 通过使用最高价序列与最低价序列作为阻力与支撑的代理变量, 在一定时长范围内, 将最 高价序列在最低价序列上进行回归, 取其 beta 值作为阻力支撑相对强弱的代理变量 High = α + β Low + ε, ε

1 RSRS 择时模型简介 RSRS 择时模型从支撑位与阻力位之间相对强度的入手, 通过使用最高价序列与最低价序列作为阻力与支撑的代理变量, 在一定时长范围内, 将最 高价序列在最低价序列上进行回归, 取其 beta 值作为阻力支撑相对强弱的代理变量 High = α + β Low + ε, ε 2017 年 12 月 27 日金融工程 上证综指平仓, 市场调整仍在持续 RSRS 量化择时跟踪 20171227 金融工程动态 上证综指 RSRS 择时策略今日收盘发出平仓信号 今日 (12 月 27 日 ) 收盘后, 上证综指下跌 0.92% 上证综指日频 RSRS 指标值今日下穿其平仓阈值 -0.8, 发出平仓信号 我们对上证综指的观点由多转空 上证综指 RSRS 择时策略本次看多信号亏损

More information

2 15% 1 5% % 1 8% 6% 4% 2% 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 销售收入 增长率 资本回

2 15% 1 5% % 1 8% 6% 4% 2% 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 销售收入 增长率 资本回 2018 年 8 月 31 日 金发科技 (600143.SH) 基础化工 新材料多个品种持续放量, 上半年净利同比增长 46% 金发科技 (600143.SH)2018 半年报点评 公司简报 事件 : 公司 8 月 27 号晚间发布 2018 年半年报 : 上半年公司实现营业收入 119.57 亿元, 同比增长 8.12%; 实现归属于上市公司股东的净利润为 3.51 亿元, 同比增长 46.46%;

More information

% 2 15% 1 5% 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 销售收入 增长率 资本回报率 RO

% 2 15% 1 5% 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 销售收入 增长率 资本回报率 RO 2018 年 2 月 6 日 辰安科技 (300523.SZ) 计算机行业 拟收购科大立安, 布局消防市场 公司简报 事件 : 公司公告 : 拟以 41.21 元 / 股的价格发行股份作价 2.8771 亿元收购科大立安 10 股权, 同时向不超过 5 名特定投资者发行股份募集配套资金 1.73 亿元, 用于科大立安智慧消防一体化云服务平台项目及支付本次中介机构费用 业绩承诺方承诺科大立安 2018-2020

More information

_光大证券_宁德时代:与宝马签订大额订单,海外拓展再下一城——宁德时代( SZ)重大事项点评_ws.pdf

_光大证券_宁德时代:与宝马签订大额订单,海外拓展再下一城——宁德时代( SZ)重大事项点评_ws.pdf 2018 年 7 月 1 日 宁德时代 (300750.SZ) 电力设备新能源 与宝马签订大额订单, 海外拓展再下一城 宁德时代 (300750.SZ) 重大事项点评 事件 : 据路透社报道, 近期, 宝马新闻发言人宣布, 宝马与宁德时代签署了一份 11.6 亿欧元的车用锂电池采购合同, 这笔交易将推动宁德时代在欧洲新建一座电池工厂以供应包括宝马在内的欧洲汽车制造商 点评 : 宁德时代是宝马的长期合作伙伴,

More information

图表 1: 公司股权结构图 ( 王府井东安并入首旅集团之前 ) 北京市国有资产监督管理委员会 图表 2: 公司股权结构图 ( 王府井东安并入首旅集团之后 ) 北京市国有资产监督管理委员会 北京国有资本经营管理中心 北京首都旅游集团 北京国有资本经营管理中心 北京王府井东安集团有限责任公司 北京京国瑞

图表 1: 公司股权结构图 ( 王府井东安并入首旅集团之前 ) 北京市国有资产监督管理委员会 图表 2: 公司股权结构图 ( 王府井东安并入首旅集团之后 ) 北京市国有资产监督管理委员会 北京国有资本经营管理中心 北京首都旅游集团 北京国有资本经营管理中心 北京王府井东安集团有限责任公司 北京京国瑞 2018 年 1 月 30 日 王府井 (600859.SH) 批发和零售贸易 王府井东安并入首旅集团, 国企改革深化 公司简报 北京市国资委决定将首旅集团与王府井东安合并重组 1 月 30 日晚, 公司公告称 : 收到控股股东北京王府井东安的通知, 经 北京市委 市政府批准, 市国资委决定对北京首旅集团与王府井东安实施合并重组, 将王府井东安的国有资产无偿划转给首旅集团, 王府井东安保 留独立法人地位

More information

3 25% 2 15% 1 5% % 1 5% 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 销售收入 增长率 资本回报

3 25% 2 15% 1 5% % 1 5% 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 销售收入 增长率 资本回报 2018 年 6 月 29 日 光环新网 (300383.SZ) 通信行业 收购资产获审核通过, 强化 IDC 业务核心优势 光环新网 (300383.SZ) 公告点评 公司简报 事件 : 公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易相关事项经中国证监会并购重组委工作会议审核, 获得有条件通过 机柜保有量持续拓展, 科信盛彩并表增厚公司业绩 公司现有机柜数约 2.3 万个 ( 含中金云网

More information

利润率 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 销售收入 资本回报率 增长率

利润率 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 销售收入 资本回报率 增长率 2017 年 7 月 30 日 陆家嘴 ( 沪股通 )(600663.SH) 房地产 业务结构优化租赁持续向好核心团队和证金 Q2 均增持 公司简报 公司发布 2017 年中报, 扣非归母净利润同比增长 28.8% 7 月 28 日公司发布 2017 年中报, 营收为 56.23 亿元, 同比增长 25%; 归母净利润为 11.54 亿元, 同比增长 18.39%; 扣非归母净利润 11.1 亿元,

More information

1 附页 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告

1 附页 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 2017 年 8 月 17 日 公用事业 跨区可再生能源电力现货试点重磅来袭 行业简报 事件 : 8 月 15 日, 国家电力调度控制中心 北京电力交易中心联合发布 跨区域省间富余可再生能源电力现货试点规则 ( 试行 ) 定于 8 月 18 日 启动弃风 弃光电能及四川弃水电能跨区域省间现货交易试点 (17 日为竞价日,18 日为执行日 ) 背景介绍 : 电力现货市场, 一般是指日前 日内 实时的电能交易市场

More information

5% 4% 3% 2% 1% % -1% % 1% 5% % -5% 利润率 E 218E 219E 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 E 218E 219E 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率

5% 4% 3% 2% 1% % -1% % 1% 5% % -5% 利润率 E 218E 219E 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 E 218E 219E 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 217 年 8 月 28 日 潞安环能 (61699.SH) 煤炭开采 业绩环比继续改善, 三季度仍有提升空间 公司简报 事件 : 上半年公司实现营业收入 11.26 亿元, 同比增长 99.49%; 归属于母 公司股东净利润 11.4 亿元, 同比增长 2119% 每股收益为.38 元, 其中二季度 EPS.21 元, 环比增长 23.5% 点评 : 煤炭业务量价齐升, 业绩大幅增长 上半年公司原煤产量

More information

利润率 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 销售收入 增长率

利润率 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 销售收入 增长率 2018 年 8 月 22 日 海螺水泥 (600585.SH) 非金属类建材 盈利水平史上最优 海螺水泥 (600585.SH)2018 年中报点评 报告期内业绩同比增长 92.7%,EPS 2.44 元 1-6 月公司营业收入 457.4 亿元, 同比增长 43.4%; 归属上市公司股东净利润 129.2 亿元, 同比增长 92.7%,EPS 2.44 元 单 2 季度实现营业收入 269.8

More information

% 2 15% 1 5% 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 销售收入

% 2 15% 1 5% 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 销售收入 2018 年 5 月 14 日 科大讯飞 (002230.SZ) 计算机行业 拟募资不超过 36 亿元, 加大 AI 投入 科大讯飞 (002230.SZ)2018 年非公开发行预案点评 公司简报 事件 : 公司发布非公开发行预案 : 拟向不超过 10 名特定投资者非公开发行 1.08 亿股公司股票, 募资不超过 36 亿元资金 AI 产业处战略投入期, 募资投向夯实现有优势拓宽能力边界 公司此次募资拟投向五大项目

More information

风险提示 : 大客户订单量不及预期 业绩预测和估值指标 指标 营业收入 ( 百万元 ) 2,016 2,219 2,527 2,839 3,143 营业收入增长率 28.99% 10.06% 13.87% 12.32% 10.72% 净利润 ( 百万元 ) 净

风险提示 : 大客户订单量不及预期 业绩预测和估值指标 指标 营业收入 ( 百万元 ) 2,016 2,219 2,527 2,839 3,143 营业收入增长率 28.99% 10.06% 13.87% 12.32% 10.72% 净利润 ( 百万元 ) 净 2017 年 8 月 17 日 美盈森 (002303.SZ) 造纸印刷轻工 中报符合预期, 包装一体化战略继续推进 公司简报 2017 年上半年营收同比增长 15.9%, 净利润同比增长 28.7%: 公司发布 2017 年半年报, 报告期内, 凭借公司在品牌 品质 研发 服务 创新等方面等方面具备的较强竞争优势和市场影响力, 公司实现营收 12.42 亿, 同比增长 15.9 %, 其中轻型包装产品实现营收

More information

25% 2 15% 1 5% % 1 8% 6% 4% 2% 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润增长率销售收入 _ 增长率

25% 2 15% 1 5% % 1 8% 6% 4% 2% 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润增长率销售收入 _ 增长率 2018 年 9 月 19 日 深天马 A(000050.SZ) 电子行业 实控人增持彰显信心,OLED 与 LTPS 助力公司未来发展 深天马 A(000050.SZ) 实际控制人增持股份点评 公司简报 事件 : 公司实际控制人中航国际于 2018 年 9 月 18 日增持公司股份 175 万股, 并计划在未来 6 个月内继续增持, 增持总金额不低于 5000 万元, 不超过 1 亿元 ( 含本次已增持股份

More information

12% 1 8% 6% 4% 2% % 2 15% 1 5% 利润率 E 218E 219E 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 E 218E 219E 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 215 2

12% 1 8% 6% 4% 2% % 2 15% 1 5% 利润率 E 218E 219E 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 E 218E 219E 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 215 2 217 年 8 月 15 日 荣盛石化 (2493.SZ) 基础化工 业绩符合预期, 等待浙石化建成实现炼化一体化 217 年中报点评 公司简报 事件 : 公司发布 217 年中报, 上半年实现收入 352 亿元, 同比增长 9; 实现归母净利润 11 亿元, 同比增长 52%, 其中二季度单季度盈利 4.82 亿元 中报业绩在公司一季度预计的 1-12 亿区间内, 符合预期 同时公司 公告前三季度业绩为

More information

利润率 E 2019E 2020E 毛利率 EBIT 率 利润表 ( 百万元 ) E 2019E 2020E 营业收入 3,364 3,853 4,415 5,141 5,921 营业成本 2,088 2,338 2,652

利润率 E 2019E 2020E 毛利率 EBIT 率 利润表 ( 百万元 ) E 2019E 2020E 营业收入 3,364 3,853 4,415 5,141 5,921 营业成本 2,088 2,338 2,652 2018 年 4 月 11 日 飞科电器 (603868.SH) 家电行业 17 年年报业绩符合预期,18 年构筑持续增长新能力 飞科电器 (603868.SH)2017 年年报点评 公司简报 事件 : 飞科电器 2017 年营业收入 38.5 亿元, 同比 +, 归母净利润 8.4 亿元, 同比 +36%, 对应 EPS 为 1.92 元 17Q4 收入 11.9 亿元, 同比 +, 受益于电商备货时点延后,

More information

3Q2015 3Q 武汉中商 图表 1: 公司 归母净利润同比减增长 38.46% 营业收入 营收增速 营业成本 毛利率 归母净利润 归母净利润增速 全面摊薄 EPS( 元 ) 全面摊薄扣非 EPS( 元 ) 3Q

3Q2015 3Q 武汉中商 图表 1: 公司 归母净利润同比减增长 38.46% 营业收入 营收增速 营业成本 毛利率 归母净利润 归母净利润增速 全面摊薄 EPS( 元 ) 全面摊薄扣非 EPS( 元 ) 3Q 2018 年 8 月 29 日 武汉中商 (000785.SZ) 批发和零售贸易 业绩符合预告, 毛利率持续上升 武汉中商 (000785.SZ)2018 年半年报点评 公司简报 公司 1H2018 营收同比增长 1.96%, 归母净利润为 1.02 亿元 8 月 29 日晚, 公司公布 2018 年半年报,1H2018 实现营业收入 20.57 亿元, 同比增长 1.96%, 实现归母净利润 1.02

More information

下游景气有望延续, 长期战略推进得力 油价中枢提高, 订单及收入持续验证下游景气 炼化投资维持高位, 煤 化工投资高峰亦将逐步临近 ; 下游化工厂入园措施推进, 持续带动工程建设需求 公司资产负债率在央企建筑类企业中靠后, 仅为 65%( 截至 2018Q1), 杠杆率还有提升空间 ;2017 年度

下游景气有望延续, 长期战略推进得力 油价中枢提高, 订单及收入持续验证下游景气 炼化投资维持高位, 煤 化工投资高峰亦将逐步临近 ; 下游化工厂入园措施推进, 持续带动工程建设需求 公司资产负债率在央企建筑类企业中靠后, 仅为 65%( 截至 2018Q1), 杠杆率还有提升空间 ;2017 年度 2018 年 8 月 13 日 中国化学 (601117.SH) 建筑和工程 经营数据持续向好, 业绩有望超预期 中国化学 (601117.SH)2018 年度 7 月经营数据快报点评 公司简报 买入 ( 维持 ) 当前价 / 目标价 :6.91/8.72 元 目标期限 :6 个月 分析师 孙伟风 ( 执业证书编号 :S0930516110003) 021-22169329 sunwf@ebscn.com

More information

火星时代与楷魔视觉业务协同, 深度布局职教领域 2018 年 6 月公司通过火星时代现金收购楷魔视觉 8 股权, 交易对价 3.41 亿元, 楷魔视觉承诺 年净利润分别不低于 3,600 万元 4,860 万元 6,561 万元 2018 年 7 月 10 日, 楷魔受让百洋股份

火星时代与楷魔视觉业务协同, 深度布局职教领域 2018 年 6 月公司通过火星时代现金收购楷魔视觉 8 股权, 交易对价 3.41 亿元, 楷魔视觉承诺 年净利润分别不低于 3,600 万元 4,860 万元 6,561 万元 2018 年 7 月 10 日, 楷魔受让百洋股份 2018 年 8 月 24 日 百洋股份 (002696.SZ) 教育 净利润大幅增长, 职教占比持续提升 百洋股份 (002696.SZ)2018 年半年报点评 公司简报 买入 ( 维持 ) 当前价 / 目标价 :9.59/15.00 元 目标期限 :12 个月 分析师 刘凯 ( 执业证书编号 :S0930517100002) 021-22169324 kailiu@ebscn.com 市场数据

More information

利润表 ( 百万港币 ) E 2018E 2019E 销售收入 14,550 15,825 17,217 19,323 21,457 成本 (3,250) (3,291) (3,702) (4,251) (4,506) 毛利 11,301 12,534 13,516 15

利润表 ( 百万港币 ) E 2018E 2019E 销售收入 14,550 15,825 17,217 19,323 21,457 成本 (3,250) (3,291) (3,702) (4,251) (4,506) 毛利 11,301 12,534 13,516 15 16-12 17-01 17-02 17-03 17-04 17-05 17-06 17-07 17-08 17-09 17-10 17-11 2017 年 12 月 6 日 海外市场研究 中国生物制药 (1177.HK) 医药 重磅产品获批, 龙头实力尽显 海外公司研究简报 重磅产品替诺福韦获批, 市场潜力巨大 : 公司公告旗下正大天晴药业开发的药物 富马酸替诺福韦二吡呋酯片 已获得 CFDA 颁发的药品注册批

More information

万丰奥威 3% 25% 2% 15% 1% 5% % % 2% 15% 1% 5% % 利润率 E 217E 218E 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 E 217E 218E 净利

万丰奥威 3% 25% 2% 15% 1% 5% % % 2% 15% 1% 5% % 利润率 E 217E 218E 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 E 217E 218E 净利 216 年 1 月 2 日 万丰奥威 (285.SZ) 汽车和汽车零部件 业绩高增长, 估值有待提升 公司简报 事件 : 公司公告,216 年前 3 季度实现营收 68.87 亿元, 同比增长 1.78%, 归 属于上市公司股东的净利润 7.9 亿元, 同比增长 33.71%, 扣非净利润 6.89 亿元, 同比增长 68.89%,EPS 为.39 元, 符合预期 盈利能力提升, 全年业绩高增长有保障

More information

% 1 5% -5% -1-15% 0 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率

% 1 5% -5% -1-15% 0 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 2018 年 10 月 26 日美邦服饰 (002269.SZ) 纺织和服装 18 年以来业绩呈现改善, 终端零售环境不佳或影响好转节奏 美邦服饰 (002269.SZ)2018 年三季报点评 公司简报 1~9 月收入增 25% 净利润同比扭亏,Q3 呈现放缓 18 年 1~9 月公司实现营业收入 55.47 亿元, 同比增 24.86%; 归母净利润 4014 万元较去年同期 -1.24 亿元扭亏,

More information

25% 2 15% 5% % 6% 4% 2% 利润率 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 销售收入 _ 增长率 增长率 销售收入 资本回报率 增长

25% 2 15% 5% % 6% 4% 2% 利润率 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 销售收入 _ 增长率 增长率 销售收入 资本回报率 增长 2017 年 8 月 29 日 航发动力 (600893.SH) 国防军工 航空发动机交付提速, 全年有望保持高增长 公司简报 事件 : 8 月 29 日, 公司发布 17 年半年度报告 公司实现营收 78.54 亿元, 同比增长 4.25%, 其中主营业务收入 76.88 亿元, 同比增长 6.; 其他业务收入 1.66 亿元, 同比减少 42.34% 航空发动机及衍生产品实现收入 59.52 亿元,

More information

35% 3 25% 15% 1 5% % 1 5% 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润增长率销售收入 _ 增长率 销售收入增长率资本

35% 3 25% 15% 1 5% % 1 5% 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润增长率销售收入 _ 增长率 销售收入增长率资本 2018 年 8 月 21 日 建研集团 (002398.SZ) 非金属类建材 检测及外加剂双轮驱动,Q2 高增长延续 建研集团 (002398.SZ)18 年半年报点评 事件 : 公司发布 18 年度半年报 18H1 实现营收 11.5 亿元, 同增 41%; 归 母净利润 1.17 亿元, 同增 49%; 扣非后归母净利润 1.03 亿元, 同增 53% 18Q2, 实现营收 7.0 亿元, 同增

More information

业绩预测和估值指标 指标 E 2019E 2020E 营业收入 ( 百万元 ) 6,094 7,501 9,711 12,486 15,655 营业收入增长率 % 29.46% 28.58% 25.38% 净利润 ( 百万元 )

业绩预测和估值指标 指标 E 2019E 2020E 营业收入 ( 百万元 ) 6,094 7,501 9,711 12,486 15,655 营业收入增长率 % 29.46% 28.58% 25.38% 净利润 ( 百万元 ) 2018 年 4 月 22 日 老百姓 (603883.SH) 医药生物 新建门店继续提速, 基准增速向上拐点确立 老百姓 (603883.SH)2018 年一季报点评 公司简报 买入 ( 维持 ) 当前价 / 目标价 :74.58/83.30 元 目标期限 :6 个月 分析师 梁东旭 ( 执业证书编号 :S0930517120003) 0755-23917929 liangdongxu@ebscn.com

More information

科大讯飞 % 1 5% 利润率 E 218E 219E 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 E 218E 219E 净利润 销售收入 _ 增长率 增长率 2

科大讯飞 % 1 5% 利润率 E 218E 219E 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 E 218E 219E 净利润 销售收入 _ 增长率 增长率 2 217 年 11 月 7 日 科大讯飞 (223.SZ) 计算机行业 智医助理 成绩超过合格线, 看好商业化变现前景 公司简报 讯飞 智医助理 成绩超过合格线, 预计对长期的销售收入和经营业绩将产生积极影响 公司公告 : 讯飞 智医助理 机器人在 217 年临床执业医师综合笔试 考试中, 取得了 456 分的成绩, 超过临床执业医师 36 分的合格线, 属于全国 53 万名考生中的中高级水平 公司将逐步推进讯飞

More information

15% 1 5% % 6% 4% 2% 利润率 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 销售收入 资本回报率 增长率

15% 1 5% % 6% 4% 2% 利润率 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 销售收入 资本回报率 增长率 2017 年 8 月 31 日 中化国际 (600500.SH) 石油化工 天胶大幅扭亏, 精细化工和贸易板块业绩全面提升 2017 年中报点评 公司简报 事件 : 公司发布 2017 年中报, 实现营业收入 248.85 亿元, 同比 +26.8%; 实 现净利润 7.71 亿元, 同比 +100.3%; 实现归母净利润 3.72 亿元, 同比 +163.3%, 二季度实现归母净利润 1.37 亿元

More information

3Q215 3Q 中百集团 图表 1: 公司 归母净利润为 4.41 亿元 营业收入 营收增速 营业成本 毛利率 归母净利润 归母净利润增速 全面摊薄 EPS( 元 ) 全面摊薄扣非 EPS( 元 ) 3Q

3Q215 3Q 中百集团 图表 1: 公司 归母净利润为 4.41 亿元 营业收入 营收增速 营业成本 毛利率 归母净利润 归母净利润增速 全面摊薄 EPS( 元 ) 全面摊薄扣非 EPS( 元 ) 3Q 218 年 8 月 18 日 中百集团 (759.SZ) 批发和零售贸易 业绩符合预期, 珞狮路卖场补偿确认 中百集团 (759.SZ)218 年半年报点评 公司 1H218 营收同比增长 1.6%, 归母净利润为 4.59 亿元 8 月 18 日, 公司公布 218 年半年报,1H218 实现营业收入 78.25 亿元, 同比增长 1.6%, 实现归母净利润 4.59 亿元, 折合成全面摊薄 EPS

More information

图 1: 公司 18Q2 营收同比增 7.33%( 单季 ) 图 2: 公司 18Q2 归母净利润同比降 47.45%( 单季 ) 营业收入 ( 百万元 ) YOY 归母净利润 ( 百万元 ) YOY

图 1: 公司 18Q2 营收同比增 7.33%( 单季 ) 图 2: 公司 18Q2 归母净利润同比降 47.45%( 单季 ) 营业收入 ( 百万元 ) YOY 归母净利润 ( 百万元 ) YOY 218 年 8 月 22 日 曲美家居 (63818.SH) 造纸印刷轻工 受并购费用影响业绩下滑, 期待新曲美苦尽甘来 曲美家居 (63818.SH)218 年中报点评 公司简报 事件 : 公司发布 18 年中报 : 报告期内实现营收 9.73 亿元, 同比增 1.32% ( 其中单 Q2 营收 5.79 亿元, 同比增 7.33%); 归母净利润.7 亿元, 同 比下降 33.33%( 其中单

More information

估值与评级 : 考虑到公司在国产医疗影像设备领域的龙头地位, 产品结构优化带来的盈利能力增强, 未来进口替代空间广阔, 三大股东有望持续助力公司快速发展, 且万里云平台有望成为国内医疗影像人工智能龙头, 维持预测 年 EPS 分别为 0.28/0.38/0.47 元, 当前股价对

估值与评级 : 考虑到公司在国产医疗影像设备领域的龙头地位, 产品结构优化带来的盈利能力增强, 未来进口替代空间广阔, 三大股东有望持续助力公司快速发展, 且万里云平台有望成为国内医疗影像人工智能龙头, 维持预测 年 EPS 分别为 0.28/0.38/0.47 元, 当前股价对 2018 年 8 月 27 日 万东医疗 (600055.SH) 医药生物 业绩符合预期, 万里云亏损收窄 万东医疗 (600055.SH)2018 年中报点评 公司简报 增持 ( 维持 ) 当前价 :8.76 元 分析师 姜国平 ( 执业证书编号 :S0930514080007) 021-22169167 jianggp@ebscn.com 经煜甚 ( 执业证书编号 :S0930517050002)

More information

利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润增长率销售收入 _ 增长率 销售

利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润增长率销售收入 _ 增长率 销售 2018 年 8 月 28 日 华友钴业 ( 沪股通 )(603799.SH) 有色金属 2018 上半年矿山投产确保业绩翻番, 钴价有望重拾升势 华友钴业 (603799.SH)2018 年中报点评 公司简报 事件 : 2018 上半年, 公司实现营收 67.8 亿元, 同比增长 79.05%, 实现归母净利 15.07 亿元, 同比增长 125.5%, 扣非后归母净利润 15.02 亿元, 同比增长

More information

PPI 反弹支撑利润快速增长, 但工业生产下滑一定程度上拖累工业利润 增长 5 月单月规模以上工业企业利润同比增长 21.1%( 前值 21.9%, 去年同期 16.7%), 但 1-5 月累计工业利润同比增长 16.5%( 前值 15.0%), 累计工业利润增长继续上行 主要原因在于 : PPI

PPI 反弹支撑利润快速增长, 但工业生产下滑一定程度上拖累工业利润 增长 5 月单月规模以上工业企业利润同比增长 21.1%( 前值 21.9%, 去年同期 16.7%), 但 1-5 月累计工业利润同比增长 16.5%( 前值 15.0%), 累计工业利润增长继续上行 主要原因在于 : PPI 2018 年 6 月 27 日 宏观经济 利润增速或见顶, 但短期仍可观 2018 年 1-5 月工业利润点评 PPI 反弹支撑利润快速增长, 但工业生产下滑一定程度上拖累工业利润增长 5 月单月规模以上工业企业利润同比增长 21.1%( 前值 21.9%, 去年 同期 16.7%), 单月工业利润小幅下滑 分行业来看, 采矿业 制造业继续反弹, 公用事业受季节因素影响继续放缓 受石油和钢铁价格继续上行

More information

桐昆股份 图 1: 涤纶长丝 POY 价差波动 图 2:PTA 价差波动 风险提示 : 长丝景气周期结束 ;PTA 景气上行不及预期 ; 浙石化投产进度和盈利不 及预期 业绩预测和估值指标 指标 E 219E 22E 营业收入 ( 百万元 ) 25,582 3

桐昆股份 图 1: 涤纶长丝 POY 价差波动 图 2:PTA 价差波动 风险提示 : 长丝景气周期结束 ;PTA 景气上行不及预期 ; 浙石化投产进度和盈利不 及预期 业绩预测和估值指标 指标 E 219E 22E 营业收入 ( 百万元 ) 25,582 3 218 年 1 月 29 日桐昆股份 ( 沪股通 )(61233.SH) 基础化工 三季报符合市场预期,219 年 涤纶长丝 +PTA 有望维持强势 桐昆股份 (61233.SH)218 年三季报点评 公司简报 买入 ( 维持 ) 当前价 / 目标价 :12.44/16. 元 目标期限 :12 个月 分析师 裘孝锋 ( 执业证书编号 :S9351751) 21-52523535 qiuxf@ebscn.com

More information

青岛金王 3 25% 2 15% 1 5% % 1 5% 利润率 E 218E 219E 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 E 218E 219E 净利润 销售收入 _ 增长率 增

青岛金王 3 25% 2 15% 1 5% % 1 5% 利润率 E 218E 219E 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 E 218E 219E 净利润 销售收入 _ 增长率 增 217 年 8 月 23 日 青岛金王 (294.SZ) 中小市值 业绩高增长, 静待估值修复 公司简报 事件 : 公司发布 217 年中报, 实现营业收入 2 亿, 同比增长 88%; 归母净 利润 3.7 亿, 同比增长 491.95%; 扣非后归母净利润.83 亿, 同比增长 7.27% 公司业绩符合预期, 增长主要源于化妆品业务增长迅速及杭州悠可并表 (5 月 22 日并表, 产生 2.2

More information

% 1 5% 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 36% 34% 32% 3 28% 26% 销售收入 增长率 资本

% 1 5% 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 36% 34% 32% 3 28% 26% 销售收入 增长率 资本 2018 年 11 月 5 日 美亚柏科 (300188.SZ) 计算机行业 择机逢低布局, 静待公安调整落地 美亚柏科 (300188.SZ) 日常跟踪研究 公安调整影响取证拓展进度, 静待部门调整落地 公安业务方面, 相比较于中新赛克 ( 公安收入占比约 35%) 天源迪 科 ( 约 5%), 美亚占比较高 ( 约 7~8), 今年以来受公安部门调整影响, 美亚电子取证业务拓展进度低于预期, 加上大数据业务前期低毛利

More information

% 5% 利润率 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 销售收入 _ 增长率 增长率 销售收入 资本回报率 增长率 % 5% ROE ROA ROIC WACC 利润表 ( 百万元 ) 营业收入 4,248 5,83

% 5% 利润率 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 销售收入 _ 增长率 增长率 销售收入 资本回报率 增长率 % 5% ROE ROA ROIC WACC 利润表 ( 百万元 ) 营业收入 4,248 5,83 217 年 8 月 1 日 宏发股份 (6885.SH) 机械行业 继电器业务全面开花, 全年业绩快速增长可期 公司简报 公司上半年营业收入 3.28 亿元, 同增 22.9%, 归属上市公司股东净利润 4.4 亿元, 同增 23.6%, 扣非后净利润 3.99 亿元, 同增 25.4%,EPS.76 元 毛利率小幅下滑, 财务费用同比增加 上半年销售毛利率 42.13%, 同比下降 1.3 个百分点

More information

新品类的生产备货和海外市场的开拓将稳步推进, 为持续增长奠定坚实基 础 18H2, 随着三个方向的实施, 公司业绩有望恢复两位数以上稳健增长 投资建议 : 公司 18Q1 单季业绩下滑, 低于市场预期 我们认为构筑持续增长新能力是 18 年的重中之重, 渠道优化 品类多元化和国际化都将在 18 年实

新品类的生产备货和海外市场的开拓将稳步推进, 为持续增长奠定坚实基 础 18H2, 随着三个方向的实施, 公司业绩有望恢复两位数以上稳健增长 投资建议 : 公司 18Q1 单季业绩下滑, 低于市场预期 我们认为构筑持续增长新能力是 18 年的重中之重, 渠道优化 品类多元化和国际化都将在 18 年实 2018 年 4 月 27 日 飞科电器 (603868.SH) 家电行业 多重因素拖累业绩, 战略侧重构造持续增长能力 飞科电器 (603868.SH)2018 年一季报点评 公司简报 增持 ( 维持 ) 当前价 :57.50 元 分析师 金星 ( 执业证书编号 :S0930518030003) 021-22169123 jinxing@ebscn.com 甘骏 ( 执业证书编号 :S0930518030002)

More information

40% 30% 20% 10% 0% % 10% 5% 0% 利润率 E 2018E 2019E 毛利率 EBIT 率销售净利率 利润表 ( 百万元 )

40% 30% 20% 10% 0% % 10% 5% 0% 利润率 E 2018E 2019E 毛利率 EBIT 率销售净利率 利润表 ( 百万元 ) 2017 年 8 月 27 日 华星创业 (300025.SZ) 通信行业 中报符合预期, 看好云计算业务扩张潜力 公司简报 事件 : 公司发布 2017 年半年报, 上半年实现营业收入 6.3 亿元, 同比增长 19.8%; 归属于上市公司股东的净利润 2586 万元, 同比下降 7.29% 业绩处于前期预告 -10%~10% 区间, 基本符合预期 增持 ( 维持 ) 当前价 / 目标价 :7.52/10.00

More information

黄河旋风 5% 4% 3% 2% 1% % % 1% 8% 6% 4% 2% % 利润率 E 217E 218E 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 6% 4% 2% % E 217E

黄河旋风 5% 4% 3% 2% 1% % % 1% 8% 6% 4% 2% % 利润率 E 217E 218E 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 6% 4% 2% % E 217E 216 年 8 月 9 日 黄河旋风 (6172.SH) 中小盘 明匠智能业绩继续超预期, 智能制造乘风而行 公司简报 事件 : 公司 216 年上半年实现营业收入 11.57 亿元, 同比增长 36.57%, 实 现归母净利润 1.82 亿元, 同比增长 72.67%,EPS 为.23 元 点评 : 公司半年业绩实现高速增长, 剔除明匠智能的业绩贡献, 公司主营业务贡献收入 8.88 亿元, 同比增长

More information

% 2 15% 1 5% 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率

% 2 15% 1 5% 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 2016 年 5 月 15 日 德尔未来 (002631.SZ) 造纸印刷轻工 产业资本连续增持, 价值持续被低估的锂电隔膜新贵 公司简报 事件 : 1 公司实际控制人 董事长汝继勇先生于 2016 年 5 月 12 日, 通过 二级市场以现金 183.44 万元增持公司股份 100,900 股, 增持均价为 18.18 元 / 股, 占公司总股本的 0.0155% 2 公司实际控制人 董事长汝继勇先生于

More information

东方园林 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 销售收入增长率资本回报率 ROE ROA ROIC WACC

东方园林 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 销售收入增长率资本回报率 ROE ROA ROIC WACC 216 年 1 月 24 日 东方园林 (231.SZ) 环保 三季度业绩继续超预期, 全年完成业绩承诺无忧 公司简报 事件 : 公司发布 216 年第三季度报告 : 公司 216 年前三季度实现收入 5.12 亿元, 同比增长 46%; 归母净利润 5.17 亿元, 同比增长 97% 超过半年报 6~9 的业绩预计区间 第三季度, 公司实现收入 2.93 亿元, 同比增长 75.92%, 归母净利润

More information

万向钱潮 利润率 E 218E 219E 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 E 218E 219E 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率

万向钱潮 利润率 E 218E 219E 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 E 218E 219E 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 217 年 2 月 28 日 万向钱潮 (559.SZ) 汽车和汽车零部件 业绩符合预期, 看好公司在新领域的拓展 公司简报 事件 : 公司公布年报,216 年实现营收 17.9 亿元, 同比增长 5.3%, 实现 归属上市公司股东净利润 8.34 亿元, 同比增长 7.1%, 毛利率 21.9, 同比提升.7 个百分点, 净利率 8.26%, 同比提升.7 个百分点,EPS.36 元, 符合预期

More information

荣盛石化 图 1: 荣盛石化净利润变化 图 2: 中金石化检修影响业绩 (217Q4) H2 216H1 216H2 217H1 217H2 荣盛石化净利润 ( 亿元 ) 资料来源 : 公司公告, 光大证

荣盛石化 图 1: 荣盛石化净利润变化 图 2: 中金石化检修影响业绩 (217Q4) H2 216H1 216H2 217H1 217H2 荣盛石化净利润 ( 亿元 ) 资料来源 : 公司公告, 光大证 218 年 4 月 12 日 荣盛石化 (2493.SZ) 基础化工 17 年中金石化检修拖累业绩,18 年 PTA 有望贡献最大增量 217 年年报点评 公司简报 买入 ( 维持 ) 当前价 / 目标价 :14.21/2. 元 目标期限 :12 个月 分析师 裘孝锋 ( 执业证书编号 :S9351751) 21-22167262 qiuxf@ebscn.com 傅锴铭 ( 执业证书编号 :S9351771)

More information

图表 1: 公司 258 家门店分布情况 (217 年底 ) 地区 业态 自有门店数量 自有门店面积 ( m2 ) 租赁门店数量 租赁门店面积 ( m2 ) 宁夏百货 宁夏超市 宁夏电器 青海百货 1 8..

图表 1: 公司 258 家门店分布情况 (217 年底 ) 地区 业态 自有门店数量 自有门店面积 ( m2 ) 租赁门店数量 租赁门店面积 ( m2 ) 宁夏百货 宁夏超市 宁夏电器 青海百货 1 8.. 218 年 2 月 21 日 新华百货 (6785.SH) 批发和零售贸易 业绩符合预期, 超市业务贡献收入增量 公司简报 公司 217 年营收同比增长 5.49%, 归母净利润同比增长 69.88% 2 月 14 日, 公司公布 217 年年报,217 年实现营业收入 74.36 亿元, 同比增长 5.49%, 实现归母净利润 1.7 亿元, 同比增长 69.88%, 归母净利润折合成全面摊薄 EPS

More information

景嘉微 表 1: 军工电子领域可比公司估值比较 公司名称 收盘价 EPS PE E 218E 219E E 218E 219E 星网宇达 耐威科技

景嘉微 表 1: 军工电子领域可比公司估值比较 公司名称 收盘价 EPS PE E 218E 219E E 218E 219E 星网宇达 耐威科技 217 年 8 月 3 日 景嘉微 (3474.SZ) 国防军工 收入快速增长, 股权激励落地 公司简报 事件 : 公司发布 217 年中报, 收入 1.7 亿元, 同比增长 3.53%, 归母净利 润 557 万元, 同比增长 3.96%, 扣非后归母净利润 5585 万元, 同比增长 7.52% 上半年收入增长略超预期, 净利润增速较低因研发投入大幅增加 图形显控和小型专用化雷达产品持续拉动公司收入快速增长,

More information

东方园林 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润增长率销售收入 _ 增长率 销售收入增长率资本回报率 ROE ROA ROIC WACC 利

东方园林 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润增长率销售收入 _ 增长率 销售收入增长率资本回报率 ROE ROA ROIC WACC 利 216 年 11 月 1 日 东方园林 (231.SZ) 电力 煤气及水等公用事业 东方园林上修业绩指引, 龙头地位凸显 公司简报 事件 : 公司公告上调 216 年业绩变动区间 : 由 216 年三季度报告中披露的 7-1 上修到 85%-115% 全年盈利在 11.14 亿 -12.94 亿元 PPP 去伪存真时, 东方园林业绩持续高增长 PPP 行业目前进入到去伪存真时期, 我们认为 PPP

More information

% 12% 1 8% 6% 4% 2% 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润增长率销售收入 _ 增长率 15% 1 5% -5% -1-1

% 12% 1 8% 6% 4% 2% 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润增长率销售收入 _ 增长率 15% 1 5% -5% -1-1 2016 年 10 月 24 日 建研集团 (002398.SZ) 非金属类建材 三季度盈利能力下滑, 期待外延落地 公司 2016 年 1-9 月净利润同比减少 21.2%,EPS0.37 元 2016 年 1-9 月, 公司实现营业收入 9.34 亿元, 同减 4.8%, 实现归母净 利润 1.27 亿元, 同减 21.2%,EPS0.37 元 单三季度, 公司实现营业收入 3.7 亿元, 同增

More information

成立信维微纳光电研究院, 布局先进光学核心元件 信维计划成立信维微纳光电研究院, 该研究院由公司中央研究院统筹管 理 信维微纳光电研究院主要用途是进行智能手机所需的微纳光学核心元件 ( 比如 3D 成像模组发射端的 DOE 衍射光学元件和 WLO 晶圆级光学元件 ) 的产品开发, 并对微型化光电系统

成立信维微纳光电研究院, 布局先进光学核心元件 信维计划成立信维微纳光电研究院, 该研究院由公司中央研究院统筹管 理 信维微纳光电研究院主要用途是进行智能手机所需的微纳光学核心元件 ( 比如 3D 成像模组发射端的 DOE 衍射光学元件和 WLO 晶圆级光学元件 ) 的产品开发, 并对微型化光电系统 2018 年 4 月 19 日信维通信 (300136.SZ) 电子行业 全年业绩实现快速增长, 布局先进光学核心器件拓宽公司护城河 信维通信 (300136.SZ)2017 年报点评 公司简报 买入 ( 维持 ) 当前价 / 目标价 :35.33/51.00 元 目标期限 :6 个月 分析师 杨明辉 ( 执业证书编号 :S0930518010002) 0755-23945524 yangmh@ebscn.com

More information

科大讯飞 6% 5% 4% 3% 2% 1% % % 1% 5% % 利润率 E 218E 219E 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 E 218E 219E 净利润 销售收入 _

科大讯飞 6% 5% 4% 3% 2% 1% % % 1% 5% % 利润率 E 218E 219E 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 E 218E 219E 净利润 销售收入 _ 217 年 8 月 1 日 科大讯飞 (223.SZ) 计算机行业 业绩符合预期, 车载与大数据广告业务表现亮眼 公司简报 事件 : 公司发布 217 年中报, 报告期内 : 实现营业收入 21.2 亿元, 同比增长 43.79%; 实现归属于上市公司股东净利润 1.7 亿元, 同比下降 58.11% 毛利率略有提升, 费用大幅增长拖累业绩 报告期内, 公司毛利率由去年同期的 47.74% 提升至

More information

2018 年 11 月 5 日 中国石化 ( 沪股通 )( SH) 石油化工 上游改善不明显, 炼油板块不及预期 中国石化 ( SH)2018 年三季报点评 公司简报 买入 ( 维持 ) 当前价 / 目标价 :6.31/7.4 元 目标期限 :12 个月 分析师 裘孝锋 (

2018 年 11 月 5 日 中国石化 ( 沪股通 )( SH) 石油化工 上游改善不明显, 炼油板块不及预期 中国石化 ( SH)2018 年三季报点评 公司简报 买入 ( 维持 ) 当前价 / 目标价 :6.31/7.4 元 目标期限 :12 个月 分析师 裘孝锋 ( 2018 年 11 月 5 日 中国石化 ( 沪股通 )(600028.SH) 石油化工 上游改善不明显, 炼油板块不及预期 中国石化 (600028.SH)2018 年三季报点评 公司简报 买入 ( 维持 ) 当前价 / 目标价 :6.31/7.4 元 目标期限 :12 个月 分析师 裘孝锋 ( 执业证书编号 :S0930517050001) 021-52523174 qiuxf@ebscn.com

More information

% -5% 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 % -5% 销售收入 增长率 资本回报

% -5% 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 % -5% 销售收入 增长率 资本回报 2018 年 8 月 15 日 神火股份 (000933.SZ) 有色金属 成本上涨, 业绩下滑 神火股份 (000933.SZ)2018 年中报点评 事件 : 2018 上半年, 公司实现营收 91.72 亿元, 同比下降 0.74%, 实现归母净利 3.29 亿元, 同比下降 46.24%, 扣非后归母净利润亏损 3.79 亿元, 同比下降 165.9 二季度, 公 司实现营收 44.60 亿元,

More information

% 1 5% 利润率 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 销售收入 _ 增长率 增长率 销售收入 资本回报率 增长率 ROE ROA ROIC WA

% 1 5% 利润率 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 销售收入 _ 增长率 增长率 销售收入 资本回报率 增长率 ROE ROA ROIC WA 2017 年 8 月 23 日 骅威文化 (002502.SZ) 传播与文化 影视业务亮点不断, 传统业务剥离收效明显 公司简报 事件 : 公司 2017H1 实现营收 3.87 亿, 同比增长 9%; 扣非归母净利润 1.33 亿, 同比增长 51% 预告 2017 年 1-9 月净利润区间为 2.12-2.91 亿, 同比增长 35%-85% 影视业务表现靓丽, 定增 + 投资 扩充产能 后劲十足

More information

家家悦 图表 1: 公司 归母净利润同比增长 31.71% 营业收入 营收增速 营业成本 毛利率 归母净利润 归母净利润增速 全面摊薄 EPS( 元 ) 全面摊薄扣非 EPS( 元 ) 1Q NA NA.19.

家家悦 图表 1: 公司 归母净利润同比增长 31.71% 营业收入 营收增速 营业成本 毛利率 归母净利润 归母净利润增速 全面摊薄 EPS( 元 ) 全面摊薄扣非 EPS( 元 ) 1Q NA NA.19. 218 年 4 月 26 日 家家悦 (6378.SH) 批发和零售贸易 业绩超预期, 成本费用控制有效 家家悦 (6378.SH)218 年一季报点评 公司简报 公司 营收同比增长 7.54%, 归母净利润同比增长 31.71% 4 月 26 日, 公司公布 218 年一季报, 实现营业收入 32.61 亿元, 同比增长 7.54%, 增幅小于 增长的 1.13% 实现归母净利润 1.21 亿元,

More information

利润率 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 销售收入 _ 增长率 增长率 销售收入 资本回报率 增长率 ROE ROA ROIC WACC 利润表 ( 百万元 )

利润率 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 销售收入 _ 增长率 增长率 销售收入 资本回报率 增长率 ROE ROA ROIC WACC 利润表 ( 百万元 ) 217 年 6 月 1 日 分众传媒 (227.SZ) 传播与文化 影院媒体广告景气高企, 减持新规缓解解禁压力 公司简报 事件 : 4 月影院媒体刊例花费增长 44.4%; 证监会发布减持新规 点评 : 1. 根据 CTR 统计,217 年 1-4 月, 电梯电视广告投放增幅分别达 24% 2% 31% 19%; 电梯海报广告投放增幅分别达 8% 2% 3% 7%; 影院视频广告投放增幅分别达 14%

More information

弘讯科技 5% 4% 3% 1% % % 1% 5% % 利润率 E 217E 218E 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 E 217E 218E 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率

弘讯科技 5% 4% 3% 1% % % 1% 5% % 利润率 E 217E 218E 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 E 217E 218E 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 216 年 8 月 26 日 弘讯科技 (6315.SH) 中小盘 坚定执行智能制造战略, 各项布局不断深化 公司简报 事件 : 公司 216 年上半年实现营业收入 2.47 亿元, 同比增长 11.27%, 归母 净利润 342 万元, 同比下降 35.23%,EPS 为.8 元 点评 : 公司主营产品仍以塑机控制系统 伺服节能系统为主, 受下游需求疲软的影响, 总体业绩有所下滑 公司各项产品毛利率均有所下滑,

More information

进入板木定制行业, 打开公司收入增长空间 : 公司计划非公开发行募集资金新建两条板木定制柜类家具生产线, 我们认为这标志着公司继实木定制之后, 将继续强化自身的定制基因, 更好地迎合目前国内家居产业定制化的大趋势, 分享定制红利, 助力未来业绩成长 二季度收入端提速, 估值便宜, 维持 买入 评级

进入板木定制行业, 打开公司收入增长空间 : 公司计划非公开发行募集资金新建两条板木定制柜类家具生产线, 我们认为这标志着公司继实木定制之后, 将继续强化自身的定制基因, 更好地迎合目前国内家居产业定制化的大趋势, 分享定制红利, 助力未来业绩成长 二季度收入端提速, 估值便宜, 维持 买入 评级 2016 年 8 月 18 日 美克家居 ( 沪股通 )(600337.SH) 造纸印刷轻工 下半年增长有望提速, 维持 买入 评级 公司简报 营业收入同比增长 15.3%, 净利润同比增长 2.5%: 公司发布 2016 年中报, 营收同比增长 15.3% 至 14.86 亿 零售家具业 务同比增长 19.7% 至 11.34 亿, 其中实木产品营收同比上升 15.2% 至 6.75 亿, 沙发产品营收同比增长

More information

盈利预测 估值及评级 公司原有业务符合预期, 我们维持对其盈利预测, 预计其 年可实现净利润 2.46 亿 3.05 亿和 3.43 亿 按照并购增发前的股本计算, 对应的 EPS 分别为 0.50 元 0.62 元和 0.69 元 柏盛国际已于 6 月 1 日纳入合并报表, 且

盈利预测 估值及评级 公司原有业务符合预期, 我们维持对其盈利预测, 预计其 年可实现净利润 2.46 亿 3.05 亿和 3.43 亿 按照并购增发前的股本计算, 对应的 EPS 分别为 0.50 元 0.62 元和 0.69 元 柏盛国际已于 6 月 1 日纳入合并报表, 且 2018 年 8 月 28 日 蓝帆医疗 (002382.SZ) 中小盘 业绩高增长, 健康防护 + 医疗健康 双轮驱动 蓝帆医疗 (002382.SZ)2018 年中报点评 公司简报 买入 ( 维持 ) 当前价 :19.59 元 目标期限 :6 个月 分析师 刘晓波 ( 执业证书编号 :S0930512080003) 021-22169177 liuxb@ebscn.com 王琦 ( 执业证书编号

More information

生产复苏, 制造业 PMI 回升 8 月制造业官方 PMI 指数为 51.7, 较上月上升 0.3 个百分点 高温与洪涝 的不利因素渐渐消散, 本月生产指数上升 0.6 个百分点至 54.1, 新订单指数上升 0.3 个百分点至 53.1 受到未来利润良好预期以及内需稳定的驱动, 制造业企业开始增加

生产复苏, 制造业 PMI 回升 8 月制造业官方 PMI 指数为 51.7, 较上月上升 0.3 个百分点 高温与洪涝 的不利因素渐渐消散, 本月生产指数上升 0.6 个百分点至 54.1, 新订单指数上升 0.3 个百分点至 53.1 受到未来利润良好预期以及内需稳定的驱动, 制造业企业开始增加 2017 年 8 月 31 日 宏观经济 周期行业基本面仍有支撑 8 月 PMI 点评 宏观简评 要点 8 月制造业 PMI 小幅回升, 支撑仍在 7 月高温与洪涝因素渐渐消散,8 月官方制造业 PMI 小幅走高 0.3 个百分点, 至 51.7, 高于市场预期 PMI 维持自去年以来的走高趋势, 显示相对稳定的国内外需求以及供给侧结构调整对中国制造业的支撑 新订单指数与原材料库存指数之间的差值本月有所扩大,

More information

% 1 8% 6% 4% 2% 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润增长率销售收入 _ 增长率 % 2 15% 1 5% 销售收入增长率

% 1 8% 6% 4% 2% 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润增长率销售收入 _ 增长率 % 2 15% 1 5% 销售收入增长率 2017 年 3 月 30 日 龙力生物 (002604.SZ) 中小盘 并表带来业绩翻倍增长, 大健康布局仍是未来看点 公司简报 事件 : 公司 2016 年实现营业收入 8.8 亿元, 同比增长 13.3, 实现归属于 母公司净利润 1.17 亿元, 同比增长 138.22%,EPS 为 0.20 元 点评 : 2016 年公司营业收入保持平稳增长, 对快云科技及兆荣联合的并表是净利润快速增长的主要原因

More information

业绩预测和估值指标 指标 E 2018E 2019E 营业收入 ( 百万元 ) 营业收入增长率 8.60% -4.80% 2.11% 5.07% 5.11% 净利润 ( 百万元 ) 净

业绩预测和估值指标 指标 E 2018E 2019E 营业收入 ( 百万元 ) 营业收入增长率 8.60% -4.80% 2.11% 5.07% 5.11% 净利润 ( 百万元 ) 净 2017 年 8 月 3 日 新华百货 (600785.SH) 批发和零售贸易 业绩超预期, 营收环比改善 公司简报 公司公布 2017 年半年报, 归母净利润同比增长 186% 8 月 3 日, 公司公布 2017 年半年报,1H2017 实现营业收入 37.60 亿 元, 同比增长 0.27%, 实现归母净利润 1.09 亿元, 折合成全面摊薄 EPS 为 0.48 元, 同比增长 186.02%,

More information

35% 3 25% 2 15% 1 5% % 2 15% 1 5% 利润率 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 销售收入 _ 增长率 增长率 销售收入 资本回报率 增长率

35% 3 25% 2 15% 1 5% % 2 15% 1 5% 利润率 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 销售收入 _ 增长率 增长率 销售收入 资本回报率 增长率 2017 年 8 月 23 日 博世科 (300422.SZ) 环保 联合央企预中标 22.1 亿 PPP 项目, 异地拓展成效显著 公司简报 事件 :8 月 22 日公告, 与中国中车 中铁市政环保公司组成的联合体成为 澄江县农村生活污水处理及人居环境提升工程 PPP 项目 的预成 交社会资本方 总投资额约 22.1 亿元 单体最大乡镇污水项目, 继续深耕云南市场 该项目总投资约 22.1 亿 元,

More information

Mar-16 Apr-16 May-16 Jun-16 Jul-16 Aug-16 Sep-16 Oct-16 Nov-16 Dec 环保 分析师声明 负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证, 本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映

Mar-16 Apr-16 May-16 Jun-16 Jul-16 Aug-16 Sep-16 Oct-16 Nov-16 Dec 环保 分析师声明 负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证, 本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映 2017 年 2 月 16 日 环保 加油, 一带一路下的环保板块 行业简报 一带一路 环境问题很敏感 : 一带一路沿线许多区域的生态环境整体脆弱 (60 余个国家中, 中东中 亚等环境较差, 欧洲环境较好 ), 造成的原因一是原本这些区域存在土壤贫瘠 荒漠化等生态环保问题, 二是一旦大型项目上马 经济开发活动加 剧, 可能会为环境带来新的挑战, 如水污染 大气污染等 绿色转移是未来趋势 : 因此

More information

腾讯控股 (700.HK) 利润表 ( 亿元 RMB) E 2018E 营业收入 789 1,029 1,519 2,370 3,439 营业成本 ,199-1,764 利息收入

腾讯控股 (700.HK) 利润表 ( 亿元 RMB) E 2018E 营业收入 789 1,029 1,519 2,370 3,439 营业成本 ,199-1,764 利息收入 16/08 16/09 16/10 16/11 16/12 17/01 17/02 17/03 17/04 17/05 17/06 17/07 2017 年 8 月 16 日 腾讯控股 (0700. HK) 海外 TMT 2Q17 业绩超预期, 网络广告增速反弹 海外公司研究简报 17 年二季度收入 净利润均超市场及我们的预期腾讯控股公告了二季度业绩, 单季实现营收 566 亿元人民币, 同比增长

More information

1 附录 : 省级河长制工作方案进度统计 表 1: 省级河长制工作方案制定情况统计表 ( 截止 5 月 17 日 ) 合计 已由省委 省政府印发 已经省委 省政府审议通过 已报省政府待审议 上海 湖北 陕西 湖南 福建 河北 江苏 安徽 浙江 重庆 海南 贵州 山东 河南 广西

1 附录 : 省级河长制工作方案进度统计 表 1: 省级河长制工作方案制定情况统计表 ( 截止 5 月 17 日 ) 合计 已由省委 省政府印发 已经省委 省政府审议通过 已报省政府待审议 上海 湖北 陕西 湖南 福建 河北 江苏 安徽 浙江 重庆 海南 贵州 山东 河南 广西 2017 年 5 月 21 日 环保 520 相约水环境, 各省 河长制 工作方案制定完成近 95% 行业简报 5 月 20 日, 在信息时代爱情的节日 表白日 里, 央视新闻联播继续播报 河长制 落实和水环境治理情况 本期, 针对长江 珠江上游 重要的生态屏障 首批国家生态文明试验区 的贵州省, 报道了推行 五级 河长制后的体制建设 水环境治理效果及对污染企业的处理情况 ; 同日, 焦点访谈针对长江生态经济带,

More information

18Q1 财务费用为 6008 万元, 主要为并购 TW 品牌贷款产生利息 另 外,2018 年 3 月公司非公开发行募集 5.03 亿元净额, 偿还并购贷款本金合计 5.52 亿元 ( 其中银团贷款偿还 4.84 亿元 杭州金投贷款偿还 0.68 亿元 ), 账上长期借款余额为 亿元

18Q1 财务费用为 6008 万元, 主要为并购 TW 品牌贷款产生利息 另 外,2018 年 3 月公司非公开发行募集 5.03 亿元净额, 偿还并购贷款本金合计 5.52 亿元 ( 其中银团贷款偿还 4.84 亿元 杭州金投贷款偿还 0.68 亿元 ), 账上长期借款余额为 亿元 2018 年 4 月 18 日 维格娜丝 (603518.SH) 纺织和服装 主品牌及 TW 品牌各存亮点, 继续看好高端消费表现 维格娜丝 (603518.SH)2018 年一季报点评 公司简报 买入 ( 维持 ) 当前价 :21.51 元 分析师 李婕 ( 执业证书编号 :S0930511010001 ) 021-22169107 lijie_yjs@ebscn.com 孙未未 ( 执业证书编号

More information

完成收购优质资产,LTPS 继续保持领先势头 公司收购的厦门天马拥有设计产能 30K/ 月的 G5.5 G6 产线各一条, 并且经过设备技改和生产效率提升, 面板实际产出量超出原产线设计产能 LTPS( 低温多晶硅 ) 属于高端背板段工艺, 是通过对传统非晶硅 (a-si)tft 基板增加激光处理制

完成收购优质资产,LTPS 继续保持领先势头 公司收购的厦门天马拥有设计产能 30K/ 月的 G5.5 G6 产线各一条, 并且经过设备技改和生产效率提升, 面板实际产出量超出原产线设计产能 LTPS( 低温多晶硅 ) 属于高端背板段工艺, 是通过对传统非晶硅 (a-si)tft 基板增加激光处理制 2018 年 8 月 23 日深天马 A(000050.SZ) 电子行业 上半年业绩保持快速增长,OLED 与 LTPS 增强长期发展动力 深天马 A(000050.SZ)2018 年中报点评 公司简报 买入 ( 维持 ) 当前价 / 目标价 :11.59/22.88 元 目标期限 :6 个月 分析师 杨明辉 ( 执业证书编号 :S0930518010002) 0755-23945524 yangmh@ebscn.com

More information

表 1: 绿城服务 2017H1 业绩与预测比较 人民币千元 2016H1 2016H2 2017H1 yoy 2017H1E 跟实际差异 2017H2E yoy 收入 1,648,915 2,073,078 2,203, % 2,182, % 2,667,

表 1: 绿城服务 2017H1 业绩与预测比较 人民币千元 2016H1 2016H2 2017H1 yoy 2017H1E 跟实际差异 2017H2E yoy 收入 1,648,915 2,073,078 2,203, % 2,182, % 2,667, 2017 年 8 月 28 日 绿城服务 (2869.HK) 海外消费 业绩符合预期, 结构有所调整 海外公司简报 业务结构调整导致毛利率略低预期, 净利润增速仍超预期 17H1 收入 22 亿, 同比增长 33.6%, 符合预期 归母净利润 1.6 亿, 同 比增长 41.8%, 超我们预期 3.3%, 主要是所得税率下降 3ppt, 同时财务收入同比增加较多 但是毛利和经营利润都略低于我们预期

More information

估值与评级 考虑中公教育并表和亚夏汽车资产置换,18~20 年上市公司收入和利润即为中公教育收入和利润, 上市公司亚夏汽车 ( 中公教育 ) 2018~2020 年收入分别为 亿元, 净利润分别 亿元,EPS 分别为 0.17

估值与评级 考虑中公教育并表和亚夏汽车资产置换,18~20 年上市公司收入和利润即为中公教育收入和利润, 上市公司亚夏汽车 ( 中公教育 ) 2018~2020 年收入分别为 亿元, 净利润分别 亿元,EPS 分别为 0.17 2018 年 11 月 4 日亚夏汽车 (002607.SZ) 教育 中公借壳亚夏汽车获有条件通过,A 股教育板块迎来职业培训龙头 亚夏汽车 (002607.SZ) 重大事项点评 公司简报 买入 ( 首次 ) 分析师 刘凯 ( 执业证书编号 :S0930517100002) 021-52523849 kailiu@ebscn.com 市场数据 总股本 ( 亿股 ): 8.20 总市值 ( 亿元 ):66.86

More information

多个因素共同导致工业利润低于预期 1-3 月规模以上工业企业利润同 比增长 11.6%( 前值 16.1%, 同期 28.3%),3 月单月利润增长同比 3.1% ( 同期 23.8%),3 月工业利润增长大幅下滑, 期主要原因在于以下三点 : 工业生产因春节错位并叠加两会召开放缓拖累工业利润 与去

多个因素共同导致工业利润低于预期 1-3 月规模以上工业企业利润同 比增长 11.6%( 前值 16.1%, 同期 28.3%),3 月单月利润增长同比 3.1% ( 同期 23.8%),3 月工业利润增长大幅下滑, 期主要原因在于以下三点 : 工业生产因春节错位并叠加两会召开放缓拖累工业利润 与去 2018 年 4 月 27 日 宏观经济 利润有下行趋势, 但短期会回暖 2018 年 1-3 月工业利润点评 多个因素共同导致工业利润低于预期 1-3 月规模以上工业企业利润同比增长 11.6%( 前值 16.1%, 同期 28.3%),3 月单月利润增长同比 3.1%( 同 期 23.8%) 工业生产因春节错位并叠加两会召开导致的工业生产放缓 PPI 价格下滑 汇率升值导致的汇兑损失叠加 紧信用

More information

1Q215 3Q215 4Q215 2Q216 3Q216 4Q216 1Q217 1Q215 3Q215 4Q215 2Q216 3Q216 4Q216 1Q 新华百货 图表 1: 公司 1Q217 净利润同比增长 3.5% 季度 营业收入 营收增速 营业成本 毛利率 归母

1Q215 3Q215 4Q215 2Q216 3Q216 4Q216 1Q217 1Q215 3Q215 4Q215 2Q216 3Q216 4Q216 1Q 新华百货 图表 1: 公司 1Q217 净利润同比增长 3.5% 季度 营业收入 营收增速 营业成本 毛利率 归母 217 年 4 月 15 日 新华百货 (6785.SH) 批发和零售贸易 业绩符合预期, 短期仍面临区域竞争压力 公司简报 公司公布 217 年一季报, 归母净利润同比增长 3.5% 4 月 14 日晚, 公司公布 217 年一季报 :1Q217 实现营业收入 21.1 亿元, 同比下降 3.92%, 降幅低于 4Q216 下降的 14.25%; 实现归母净利润.72 亿元 ( 折合 EPS 为.32

More information

行业研究报告 / 石油化工行业 图目录 图 1:2014 年油价大跌以来的 Brent 和 WTI 原油价格走势 ( 美元 / 桶 )... 1 图 2:2007 年以来 Brent 和 WTI 原油价格走势 ( 美元 / 桶 )... 1 图 3: 欧佩克国家的原油产量 ( 千桶 / 日 )...

行业研究报告 / 石油化工行业 图目录 图 1:2014 年油价大跌以来的 Brent 和 WTI 原油价格走势 ( 美元 / 桶 )... 1 图 2:2007 年以来 Brent 和 WTI 原油价格走势 ( 美元 / 桶 )... 1 图 3: 欧佩克国家的原油产量 ( 千桶 / 日 )... 行业研究报告 石化化工行业 2017 年 3 月 19 日 原油周报 :OPEC 减产力度理想, 美国原油库存下降, 油价小幅上涨 核心观点 : 2 月份 OPEC 减产力度理想, 美国原油库存下降, 油价小幅上涨本周,OPEC 发布月报称 2 月份减产力度接近 100%,EIA 数据表明美国原油库存九周来首次下降, 沙特能源部长表示可能延长减产协议, 多个利好因素引发油价小幅上涨 此外, 美元指数下挫对油价复苏形成支撑

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20CDB8B9FDD4C6B7E550504EBCB0BAEAB4EF4350BFB4CDE2B2BFD6A7B3D6B7E7CFD5>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20CDB8B9FDD4C6B7E550504EBCB0BAEAB4EF4350BFB4CDE2B2BFD6A7B3D6B7E7CFD5> 2016 年 3 月 4 日 固 定 收 益 透 过 云 峰 PPN 及 宏 达 CP 看 外 部 支 持 风 险 固 定 收 益 动 态 外 部 支 持 风 险 近 期 暴 露 出 信 用 风 险 的 云 峰 PPN 和 宏 达 CP, 虽 然 是 两 个 完 全 独 立 的 个 案, 但 在 违 约 的 原 因 上 具 有 非 常 强 的 共 性, 类 似 的 风 险 在 天 威 MTN 和 洛

More information

(3) 工业环境业务实现收入 5.38 亿元, 同比增长 42.43%, 毛利率 34.75% (2017 年全年该业务营业收入 9.09 亿元, 毛利率 30.66%) 危废市场需求和利润较大, 进入壁垒相对较高, 公司主要通过投资并购方式提升危废处理能力 此前收购的宁波大地 阳新鹏富 靖远宏达等

(3) 工业环境业务实现收入 5.38 亿元, 同比增长 42.43%, 毛利率 34.75% (2017 年全年该业务营业收入 9.09 亿元, 毛利率 30.66%) 危废市场需求和利润较大, 进入壁垒相对较高, 公司主要通过投资并购方式提升危废处理能力 此前收购的宁波大地 阳新鹏富 靖远宏达等 2018 年 8 月 12 日 高能环境 (603588.SH) 环保 中报业绩超预期, 经营正持续改善 高能环境 (603588.SH)2018 年半年报点评 公司简报 买入 ( 维持 ) 当前价 / 目标价 :8.93/10.62 元 目标期限 :6 个月 分析师 王威 ( 执业证书编号 :S0930517030001) 021-22169047 wangwei2016@ebscn.com 殷中枢

More information

新华百货 25% 2 15% 1 5% 利润率 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 销售收入 _ 增长率 增长率 销售收入 增长率 % 6% 4% 2% 利润表 ( 百万元 )

新华百货 25% 2 15% 1 5% 利润率 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 销售收入 _ 增长率 增长率 销售收入 增长率 % 6% 4% 2% 利润表 ( 百万元 ) 217 年 1 月 24 日 新华百货 (6785.SH) 批发和零售贸易 业绩低于预期, 经营压力短期难以消弭 公司简报 公司发布 216 年业绩预减公告, 归母净利润同比下降 5-7 1 月 24 日晚, 公司公布 216 年业绩预减公告 相较于 215 年实现的 1.37 亿元归母净利润, 公司预计 216 年实现的归母净利润将同比下降 5 至 7, 业绩低于我们预期 业态调整及计提预计负债造成全年业绩下滑

More information

2) 现金流量表方面, 经营活动净现金流入大幅增加 至 2.26 亿 元, 系 TW 品牌和主品牌现金流均有好转 其中 TW 品牌贡献 1.43 亿元 ( 去年同期为 0.43 亿元 ), 主品牌净流入 0.83 亿元 ( 去年同期为 0.08 亿元 ) 财务费用方面,18H1 财务费用

2) 现金流量表方面, 经营活动净现金流入大幅增加 至 2.26 亿 元, 系 TW 品牌和主品牌现金流均有好转 其中 TW 品牌贡献 1.43 亿元 ( 去年同期为 0.43 亿元 ), 主品牌净流入 0.83 亿元 ( 去年同期为 0.08 亿元 ) 财务费用方面,18H1 财务费用 2018 年 9 月 2 日 维格娜丝 (603518.SH) 纺织和服装 主品牌及 TW 品牌继续好转, 拟发行可转债缓解财务压力 维格娜丝 (603518.SH)2018 年中报点评 公司简报 买入 ( 维持 ) 当前价 :16.30 元 分析师 李婕 ( 执业证书编号 :S0930511010001 ) 021-22169107 lijie_yjs@ebscn.com 孙未未 ( 执业证书编号

More information

医美业务快速发展 女装调整到位现回暖 医美业务推进, 公司布局 泛时尚生态圈 长期有望受益消费升级 公司医美业务顺利推进, 公司 2016 年 4 月和 6 月陆续并入韩国梦想医院 米兰柏羽 晶肤医美 6 家医 美医院,2017 年公司通过投入自有资金结合试点和推广合伙人制度的激励机制新增了 2 家

医美业务快速发展 女装调整到位现回暖 医美业务推进, 公司布局 泛时尚生态圈 长期有望受益消费升级 公司医美业务顺利推进, 公司 2016 年 4 月和 6 月陆续并入韩国梦想医院 米兰柏羽 晶肤医美 6 家医 美医院,2017 年公司通过投入自有资金结合试点和推广合伙人制度的激励机制新增了 2 家 2018 年 1 月 2 日 朗姿股份 (002612.SZ) 纺织和服装 医美业务再添新丁, 高端女装持续回暖 公司简报 2.67 亿元收购西安高一生医美医院 10 股权 18 年 1 月 1 日晚公司公告, 拟通过全资子公司朗姿医疗 以自有资金 2.67 亿元分别向遵义远恒 遵义运始 中韩基金 时尚互联收购所持有的陕西高一生医疗美容医院有限公司合计 10 股权, 标的公司总估值 2.67 亿元,

More information