证券研究报告 国都证券 研究所 房地产 2016 年 07 月 19 日 行业研究行业周报行业研究 核心观点 行业一周表现与估值 增速放缓, 地产小周期正式进入下行区间 2016 年房地产行业第 29 周周报 本周上证综指上涨 2.22%, 房地产申万板块上涨 1.49%, 沪深 300 上涨 2.63% 本周地产板块跑输大盘指数 板块 16 年动态市盈率 15.39 倍,17 年动态市盈率 12.72 倍 行业判断 本周上证综指上涨 2.22%, 房地产申万板块上涨 1.49%, 沪深 300 上涨 2.63% 本周地产板块跑输大盘指数 本周统计局发布地产数据, 房地产投 资增速同比增长 6.1% 相比 1-5 月回落 0.9 个百分点 商品房销售面积总比 增长 27.9% 同比 1-5 月份回落 5.3 个百分点, 土地购置面积同比下降 -3%, 降幅较 1-5 月收窄 2.9 个百分点 开发企业到位资金同比增长 15.6%, 较 1-5 月份增速回落 1.2 个百分点 地产市场持续降温, 销售面积增速同比 下滑, 下半年对市场销售市场保持谨慎观点 投资增速也进一步回调, 预 计全年仍然是正增长, 在 0-5% 左右的浮动 土地购置面积降幅收窄, 主要 原因为近期二线城市出现大部分地王现象 大多房企纷纷在净人口流入的 城市积极补库存导致 但是新开工方面同比增长 14.9%, 也开始回落 3.4 个百分点 表现出房企对后续市场仍然偏谨慎 我们认为下半年整体地产 市场仍然看中性, 销售增速方面将继续下滑, 房价小幅回调, 政策分类调 控, 虽然去库存为主线, 但是主实施方向仍然为三四线城市 另外房地产 税方面, 仍然按照之前规划, 预计 17 年末和 18 年有可能进入试点 本周 国资委也发不将在 7 大集团开始国企改革试点地产方面可以关注保利地 产, 中航地产, 和招商地产, 尤其是保利地产和中航地产, 未来很有可能 中航地产剥离旗下地产业务注入至保利地产旗下 因此建议积极关注国企 改革方面的标的 从整体来看我们对地产板块仍然坚持保持中性评级 不 重点推荐 建议可以积极关注国企改革的动态以及长期配置业绩锁定龙头 以及优秀的成长股 ( 招商蛇口, 保利地产, 华夏幸福 ) 房地产营销类公 司建议关注世联行, 万里股份 商业地产方面关注中国国贸, 北辰实业, 嘉宝集团等 本周 (2016.7.9 2016.7.15) 成交 45 个城市本周成交 627.9 万平方米, 环比上升 9.8%, 同比上升 14.4% 累计成交方面, 一线累计同比上升 61.3%, 二线上升 70.7%, 三线同比上升 69.6% 公司和行业要闻 1 统计局发布 1-6 月地产数据 2 国资委开展国企改革试点 风险提示 : 严厉的调控措施和房产税推出力度和广度超出预期 行业表现对比图 [table_stocktrend] 14% 5% -4% -13% -22% -31% 2015/7/20~2016/7/18 15/7 15/10 16/1 16/4 沪深 300 房地产 tabe_reltion] 相关报告 1. 国都证券 - 行业研究 - 行业周报 - 房地产 : 市场对再融资热情渐趋平静, 等待销量恢复 2013.8.26 2. 国都证券 - 行业研究 - 行业周报 - 房地产 : 融资开闸预期持续发酵, 估值上修进行时 2013.8.12 3. 国都证券 - 行业研究 - 行业周报 - 房地产 : 政策修复中, 震荡向上预期不变 2013.7.29 4. 国都证券 - 行业研究 - 行业周报 - 房地产 : 销量回落, 等待基本面探底回升 2013.7.29 5. 国都证券 - 行业研究 - 行业周报 - 房地产 : 本周销量回落, 全年增长预期不变 2013.7.16 6. 国都证券 - 行业研究 - 行业周报 - 房地产 : 销售稳健, 短期仍有向上空间 2013.7.8 [table_researc] 研究员 : 肖世俊电话 : 010-84183131 Email: xiaoshijun@guodu.com 执业证书编号 : S0940510120011 联系人 : 于伯菲电话 : 010-84183396 Email: yubofei@guodu.com 独立性申明 : 本报告中的信息均来源于公开可获得资料, 国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证 分析逻辑基于 作者的职业理解, 通过合理判断并得出结论, 力求客观 公正, 结论不受任何第三方的授意 影响, 特此声明 市场有风险, 投资需谨慎第 1 页研究创造价值
正文目录 一 周成交概览... 4 二 月度成交与可售数据 ( 更新至 6 月份 )... 6 三 全国 70 大中城市住房价格指数 ( 更新至 6 月份 )... 7 四 宏观 行业 公司一周要闻... 8 五 行业估值... 9 附图 : 主要城市周成交情况 ( 单位 : 万平方米 )... 10 市场有风险, 投资需谨慎第 2 页研究创造价值
图表目录 图 1:45 个主要城市商品房销售面积走势图... 4 表 1:45 个城市周成交情况表... 4 表 2:45 个城市月度成交与可售数据表... 6 图 2: 新建商品住宅价格涨跌城市数量比较 ( 环比 )... 7 图 3: 二手房住宅价格涨跌城市数量比较 ( 环比 )... 8 图 4: 房地产行业历史 PE(TTM)... 9 图 5: 申万各一级行业 上证综指 沪深 300 指数历史 PE 比较 ( 截至 7 月 10 日 )... 9 图 6 北京 : 环比下降 同比上升, 年度累计下降... 10 图 7 上海 : 环比下降 同比上升, 年度累计下降... 10 图 8 广州 : 环比持平 同比上升, 年度累计下降... 10 图 9 深圳 : 环比下降 同比上升, 年度累计下降... 10 图 10 天津 : 环比下降 同比上升, 年度累计下降... 10 图 11 杭州 : 环比上升 同比上升, 年度累计下降... 10 图 12 南京 : 环比下降 同比上升, 年度累计下降... 11 图 13 重庆 : 年度累计下降... 11 图 14 武汉 : 环比下降 同比上升, 年度累计下降... 11 图 15 成都 : 环比上升 同比上升, 年度累计下降... 11 图 16 青岛 : 环比上升 同比上升, 年度累计下降... 11 图 17 苏州 : 环比下降 同比上升, 年度累计下降... 11 图 18 福州 : 环比上升 同比下降, 年度累计下降... 12 图 19 厦门 : 环比上升 同比上升, 年度累计下降... 12 图 20 长沙 : 环比上升 同比上升, 年度累计下降... 12 图 21 昆明 : 环比上升 同比下降, 年度累计下降... 12 图 22 大连 : 环比下降 同比上升, 年度累计下降... 12 图 23 南昌 : 环比上升 同比上升, 年度累计下降... 12 图 24 无锡 : 环比下降 同比上升, 年度累计下降... 13 图 25 宁波 : 本周无数据, 年度累计下降... 13 图 26 东莞 : 环比下降 同比上升, 年度累计下降... 13 图 27 哈尔滨 : 本周无数据, 年度累计下降... 13 图 28 佛山 : 环比上升 同比上升, 年度累计下降... 13 图 29 惠州 : 环比上升 同比上升, 年度累计下降... 13 图 30 呼和浩特 : 环比下降, 同比下降, 年度累计下降... 14 图 31 唐山 : 本周无成交数据, 年度累计下降... 14 图 32 吉林 : 环比上升 同比上升, 年度累计下降... 14 图 33 包头 : 环比上升 同比上升, 年度累计下降... 14 图 34 济宁 : 无成交数据... 14 图 35 丹东 : 本周无数据, 年度累计下降... 14 图 36 安庆 : 环比下降 同比上升, 年度累计下降... 15 图 37 扬州 : 环比上升 同比上升, 年度累计下降... 15 图 38 温州 : 环比下降 同比下降, 年度累计下降... 15 图 39 金华 : 环比下降 同比上升, 年度累计下降... 15 图 40 襄阳 : 环比上升 同比上升, 年度累计下降... 15 图 41 赣州 : 环比上升 同比上升, 年度累计下降... 15 图 42 韶关 : 环比下降 同比下降, 年度累计下降... 16 图 43 岳阳 : 环比上升 同比上升, 年度累计下降... 16 图 44 三亚 : 环比上升 同比上升, 年度累计下降... 16 图 45 海口 : 环比下降 同比上升, 年度累计下降... 16 图 46 南宁 : 环比上升 同比上升, 年度累计下降... 16 图 47 泸州 : 环比下降 同比上升, 年度累计下降... 16 图 48 贵阳 : 本周无数据, 年度累计下降... 17 图 49 南充 : 本周无数据, 年度累计下降... 17 图 50 兰州 : 本周无数据, 年度累计下降... 17 市场有风险, 投资需谨慎第 3 页研究创造价值
一 周成交概览 本周 (2016.7.8 2016.7.15) 成交 :45 个城市本周成交 627.9 万平方米, 环比上升 9.8%, 同比上升 14.4% 环比情况 : 一线城市周成交 162.9 万平米, 环比上升 24.7% 其中, 北京周环比上升 42.7%, 上海上升 20.5%, 广州上升 5.8%, 深圳下降 4.8% 二线城市周环比平均上升 0.4%, 三线城市平均周环比上升 15.9% 同比情况 :45 个城市周成交同比上升 14.4% 其中, 一线平均周同比下降 7.9% 二线平均上升 27.1%, 三线平均上升 21.3% 本年累计 :45 城市累计成交同比上升 67.8% 其中, 一线累计同比上升 61.3%, 二线累计同比上升 70.7%, 三线累计同比上升 69.6% 图数 1:45 个主要城市商品房销售面积走势图据来源 : w i n d, 国都证券研究所整理 表 1:45 个城市周成交情况表 城市 本周成交今年累计今年累计本周环比本周同比 ( 万平方米 ) ( 万平方米 ) 同比 北京 69.0 42.7% -11.3% 2747.6 63.9% 上海 63.9 20.5% 0.8% 2401.6 63.3% 广州 21.6 5.8% 19.5% 1041.6 64.8% 深圳 8.5-4.8% -52.0% 533.4 40.8% 一线合计 162.9 24.7% -7.9% 6724.1 61.3% 天津 44.1 22.1% 57.9% 1175.6 92.5% 杭州 39.2 15.7% 80.1% 938.1 86.0% 南京 25.0-44.7% -10.7% 1002.5 80.7% 重庆 0.0 #DIV/0! #DIV/0! 1779.2 #DIV/0! 武汉 53.8 3.4% 38.7% 1576.2 77.5% 成都 18.8 0.4% 25.3% 1089.6 59.2% 青岛 36.7-13.2% 35.4% 1210.5 75.7% 苏州 9.3-7.8% -61.3% 796.7 52.0% 福州 4.2 48.4% 144.3% 230.0 83.5% 市场有风险, 投资需谨慎 第 4 页 研究创造价值
厦门 6.9 21.0% 43.7% 453.0 61.1% 长沙 18.1 7.3% 37.4% 1177.9 55.4% 昆明 18.2-5.4% 10.6% 1029.8 49.9% 大连 6.6 90.4% -5.8% 287.6 54.4% 南昌 13.7 10.4% 45.4% 525.3 66.7% 二线合计 299.4 0.4% 27.1% 13802.4 70.7% 无锡 16.6 307.0% 47.0% 495.1 96.3% 宁波 0.0 #DIV/0! #DIV/0! 467.7 #DIV/0! 东莞 18.0 38.8% -11.6% 753.0 60.6% 哈尔滨 22.8 56.2% 98.5% 776.8 14.0% 佛山 0.4 4.8% 63.1% 8.2 71.2% 惠州 8.2-24.9% 4.9% 327.9 91.2% 呼和浩特 2.1 63.5% 90.2% 33.5 77.8% 唐山 0.0 #DIV/0! #DIV/0! 2.4 #DIV/0! 吉林 2.9-46.1% -50.9% 312.3 44.7% 包头 5.9 10.5% 2.6% 282.9 56.6% 济宁 0.0 #DIV/0! #DIV/0! 0.0 #DIV/0! 丹东 0.0 #DIV/0! #DIV/0! 43.8 0.0% 安庆 4.8-31.9% 97.2% 133.7 94.5% 扬州 4.8 0.9% 22.4% 244.1 73.5% 温州 10.0-0.3% 52.5% 376.4 78.2% 金华 3.6 4.6% -2.2% 197.7 51.5% 襄阳 6.7 6.3% 126.7% 162.0 74.2% 赣州 9.8 26.0% -3.2% 421.0 77.4% 韶关 6.3-28.2% 212.4% 136.8 85.2% 岳阳 2.6-22.2% -44.2% 126.1 50.8% 三亚 3.0 24.6% 95.9% 156.7 97.4% 海口 9.8 17.4% 32.5% 309.9 108.2% 南宁 27.3 31.9% 72.8% 665.9 58.8% 泸州 0.0 #DIV/0! -100.0% 223.8 1.0% 贵阳 0.0 #DIV/0! #DIV/0! 849.5 0.0% 南充 4.7 14.6% -4.2% 347.4 72.5% 兰州 0.0 #DIV/0! #DIV/0! 242.7 0.0% 三线合计 165.5 15.9% 21.3% 7566.8 69.6% 整体合计 627.9 9.8% 14.4% 28093.3 67.8% 数据来源 :wind, 国都证券研究所整理注 1: 佛山 唐山统计数据为成交套数 注 2: 跟踪城市数量增加到 45 个, 新增跟踪城市武汉 大连 吉林 济宁 唐山 丹东 扬州 温州 金华 赣州 南充 市场有风险, 投资需谨慎第 5 页研究创造价值
二 月度成交与可售数据 ( 更新至 6 月份 ) 6 月份,45 个城市商品住宅成交 2909.5 万平米 环比下降 5%, 同比上升 12% 环比情况 : 一线城市成交 665.4 万平米, 环比下降 10%; 二线城市成交 1449.7 万 平米, 环比下降 5%; 三线城市成交 794.4 万平米, 环比下降 1% 同比情况 :45 个城市月成交同比上升 12% 其中, 一线城市同比下降 9%; 二线 城市同比上升 24%; 三线城市同比上升 16% 本年累计 :45 个城市累计成交同比上升 58% 其中, 一线城市同比下上升 52%; 二线城市同比上升 61%; 三线城市同比上升 59% 表 2:45 个城市月度成交与可售数据表 城市 本月成交本年累计可售面积去化时间本月环比本月同比本年累计同比 ( 万平方米 ) ( 万平方米 ) ( 平方米 ) ( 月 ) 北京 206.5-34% -21% 2745 54% 13217107 206.5 上海 297.2 16% 13% 2422 53% 10435545 297.2 广州 114.0-13% -1% 1045 55% 9011638 114.0 深圳 47.8 39% -50% 533 35% 6879651 47.8 一线合计 665.4-10% -9% 6745 52% 39543942 665.4 天津 197.1 3% 49% 1182 80% - 197.1 杭州 182.2-4% 33% 946 72% 10787387 182.2 南京 124.8-29% 22% 1011 68% 46806 124.8 重庆 0.0 #DIV/0! #DIV/0! 1750 #DIV/0! - 0.0 武汉 267.7-6% 48% 1585 67% - 267.7 成都 88.7-12% 1% 1094 51% - 88.7 青岛 170.8-10% 36% 1212 64% 18691267 170.8 苏州 60.7-15% -47% 802 44% 4758944 60.7 福州 28.2 17% 178% 229 69% - 28.2 厦门 28.6-33% -12% 451 52% 0 28.6 长沙 94.0 9% 27% 1187 48% - 94.0 昆明 89.0 18% 11% 1037 41% - 89.0 大连 23.5 2% -11% 289 47% 0 23.5 南昌 94.5 34% 42% 524 56% 3294833 94.5 二线合计 1449.7-5% 24% 13298 61% - 1449.7 无锡 84.2-8% 30% 499 86% 0 84.2 宁波 0.0 #DIV/0! #DIV/0! 471 #DIV/0! 0 0.0 东莞 81.5 25% -15% 756 50% - 81.5 哈尔滨 84.4 15% 45% 783 74% - 84.4 佛山 1.5 6% 1% 8 60% - 1.5 惠州 39.9-28% 17% 327 79% 2212086 39.9 呼和浩特 6.7 4% 82% 34 233% - 6.7 唐山 0.0 #DIV/0! #DIV/0! 2 #DIV/0! - 0.0 吉林 22.6 4% -34% 312 39% - 22.6 包头 29.6 9% 10% 280 47% - 29.6 济宁 0.0 #DIV/0! #DIV/0! 0 #DIV/0! 0 0.0 市场有风险, 投资需谨慎第 6 页研究创造价值
丹东 0.0 #DIV/0! #DIV/0! 44 0% - 0.0 安庆 13.8-9% 20% 134 76% - 13.8 扬州 21.8 3% 15% 246 67% - 21.8 温州 53.6-4% 6% 374 66% - 53.6 金华 14.5-23% -18% 199 44% - 14.5 襄阳 14.7-12% 6% 161 61% - 14.7 赣州 102.1 19% 71% 426 71% - 102.1 韶关 30.7 55% 103% 136 71% - 30.7 岳阳 17.6-39% -27% 125 44% - 17.6 三亚 12.0-22% 12% 158 88% - 12.0 海口 45.5-5% 102% 310 90% - 45.5 南宁 97.7-14% 37% 669 50% - 97.7 泸州 0.0 #DIV/0! -100% 224 0% - 0.0 贵阳 0.0 #DIV/0! #DIV/0! 854 0% - 0.0 南充 19.7-15% -21% 350 65% - 19.7 兰州 0.0 #DIV/0! -100% 242 0% - 0.0 三线合计 794.4-1% 16% 8123 59% - 794.4 整体合计 2909.5-5% 12% 28167 58% - 2909.5 数据来源 :wind, 国都证券研究所整理 注 1: 南京 无锡 佛山可售数据为套数, 其他城市为面积 三 全国 70 大中城市住房价格指数 ( 更新至 6 月份 ) 国家统计局公布了 2016 年 6 月份全国 70 个大中城市住宅价格指数 :70 大中城市新房部分上涨城市开始减少 数据显示, 新房方面, 价格下降的城市有 10 个, 持平的城市有 5 个, 上涨的城市有 55 个 下降城市数量相比 5 月份增加 6 个, 持平城市数量相比 5 月份增加 1 个, 上涨城市相比 5 月份减少 5 个 二手房方面, 价格下降的城市有 14 个, 持平的城市有 8 个, 上涨的城市有 48 个 上涨城市数量相比 5 月份减少 1 个, 下降城市数量相比 5 月份增加 1 个, 持平城市相比上月不变 图 2: 新建商品住宅价格涨跌城市数量比较 ( 环比 ) 数据来源 : 国家统计局, 国都证券研究所整理 市场有风险, 投资需谨慎第 7 页研究创造价值
图 3: 二手房住宅价格涨跌城市数量比较 ( 环比 ) 数据来源 : 国家统计局, 国都证券研究所整理 四 宏观 行业 公司一周要闻 1 统计局发布 1-6 月地产数据 2016 年 6 月, 全国商品房销售额 销售面积分别为 1.2 万亿元 1.6 亿平方米, 分别同比上涨 20.9% 和 14.6%; 新开工面积 1.8 亿平方米, 同比上升 4.9%; 开发投资额 1.2 万亿元, 同比上升 3.5%; 资金来源 1.4 万亿元, 同比上升 11.3% 整体来看, 涨价对开发商的补库存影响仍然明显, 银行对个贷的支持占银行新增贷款的 41%, 较前期略有回落 2 国资委开展国企改革试点国资委 14 号对外表示, 当前国企改革试点全面铺开 其中, 国有资本投资运营公司试点, 中粮集团 国投公司试点工作继续深化, 陆续将 21 项权利归位于或授予企业, 在此基础上, 选择诚通集团 中国国新开展国有资本运营公司试点, 选择神华集团 宝钢 武钢 中国五矿 招商局集团 中交集团 保利集团等 7 家企业开展国有资本投资公司试点 落实董事会职权试点, 在中国节能 中国建材 国药集团 新兴际华集团等 4 家的试点进一步深化 中央企业兼并重组试点, 选择中国建材和中材集团 中远集团和中国海运 中电投集团和国家核电等 3 对重组企业开展了试点 中央企业信息公开工作试点选择中粮集团 中国建筑等 2 家企业开展了试点 剥离企业办社会职能和解决历史遗留问题试点选择部分地方省市开展了试点 国资委表示, 各地普遍将试点作为推动改革文件落地的重要抓手, 今年上半年, 各地共启动国企国资改革试点 147 项, 已有 50 项试点取得了阶段性成果 信息来源 : 公司公告, Wind 资讯 市场有风险, 投资需谨慎第 8 页研究创造价值
五 行业估值 截至 7 月 15 日收盘, 板块 16 年动态市盈率 15.39 倍,17 年动态市盈率 12.72 倍 上周房地产 ( 申万 ) 收盘指数 4681.86 点, 周环比上涨 1.49%, 上证综合指数本周上涨 2.22%, 沪深 300 指数本周上涨 2.63%, 行业表现跑输指数 本周内, 板块内 103 只股票上涨,23 只持平,31 只股票下跌 周涨幅前五名的个股有中房地产 ( 上涨 23.70%) ; 洲际油气 ( 上涨 12.4%) 嘉凯城 ( 上涨 10.39%) 美好集团 ( 上涨 9.64%)ST 盈方 ( 上涨 7.83%) 周跌幅前五名的个股有新潮能源 ( 下跌 -14.97%) 阳光股份 ( 下跌 -5.28%) 万科 A( 下跌 -4.59%) 浙江广夏 ( 下跌 -4.08%) 神州长城 ( 下跌 -3.2%) 图 4: 房地产行业历史 PE(TTM) 数据来源 :Wind, 国都证券研究所整理 图 5: 申万各一级行业 上证综指 沪深 300 指数历史 PE 比较 ( 截至 6 月 30 日 ) 数据来源 :Wind, 国都证券研究所整理 市场有风险, 投资需谨慎第 9 页研究创造价值
附图 : 主要城市周成交情况 ( 单位 : 万平方米 ) 图 6 北京 : 环比上升 同比上升, 年度累计上升 图 7 上海 : 环比上升 同比上升, 年度累计上升 图 8 广州 : 环比上升 同比上升, 年度累计上升 图 9 深圳 : 环比下降 同比下降, 年度累计上升 图 10 天津 : 环比下降 同比上升, 年度累计上升 图 11 杭州 : 环比上升 同比上升, 年度累计上升 市场有风险, 投资需谨慎第 10 页研究创造价值
图 12 南京 : 环比上升 同比上升, 年度累计上升 图 13 重庆 : 年度累计下降 图 14 武汉 : 环比上升 同比上升, 年度累计下降 图 15 成都 : 环比上升 同比上升, 年度累计下降 图 16 青岛 : 环比上升 同比上升, 年度累计上升 图 17 苏州 : 环比上升 同比上升, 年度累计上升 市场有风险, 投资需谨慎第 11 页研究创造价值
图 18 福州 : 环比上升 同比下降, 年度累计下降 图 19 厦门 : 环比上升 同比上升, 年度累计下降 图 20 长沙 : 环比上升 同比下降, 年度累计下降 图 21 昆明 : 环比上升 同比下降, 年度累计下降 图 22 大连 : 环比上升 同比下降, 年度累计下降 图 23 南昌 : 环比上升 同比上升, 年度累计下降 市场有风险, 投资需谨慎第 12 页研究创造价值
图 24 无锡 : 环比上升 同比下降, 年度累计下降 图 25 宁波 : 本周无数据, 年度累计下降 图 26 东莞 : 环比上升 同比上升, 年度累计上升 图 27 哈尔滨 : 本周无数据, 年度累计下降 资料来源 :Wind, 国都证券研究所理 图 28 佛山 : 环比上升 同比下降, 年度累计下降 图 29 惠州 : 环比上升 同比下降, 年度累计下降 市场有风险, 投资需谨慎第 13 页研究创造价值
图 30 呼和浩特 : 环比上升, 同比上升, 年度累计下降 图 31 唐山 : 本周无成交数据, 年度累计下降 图 32 吉林 : 环比上升 同比上升, 年度累计下降 图 33 包头 : 环比上升 同比下降, 年度累计下降 图 34 济宁 : 无成交数据 图 35 丹东 : 本周无数据, 年度累计下降 市场有风险, 投资需谨慎第 14 页研究创造价值
图 36 安庆 : 环比上升 同比上升, 年度累计上升 图 37 扬州 : 环比上升 同比上升, 年度累计下降 图 38 温州 : 环比上升 同比上升, 年度累计下降 图 39 金华 : 环比上升 同比下降, 年度累计下降 图 40 襄阳 : 环比上升 同比上升, 年度累计上升 图 41 赣州 : 环比上升 同比上升, 年度累计上升 市场有风险, 投资需谨慎第 15 页研究创造价值
图 42 韶关 : 环比上升 同比上升, 年度累计上升 图 43 岳阳 : 环比上升 同比上升, 年度累计上升 图 44 三亚 : 环比上升 同比上升, 年度累计下降 图 45 海口 : 环比上升 同比下降, 年度累计下降 图 46 南宁 : 环比上升 同比上升, 年度累计上升 图 47 泸州 : 环比上升 同比下降, 年度累计下降 市场有风险, 投资需谨慎第 16 页研究创造价值
图 48 贵阳 : 本周无数据, 年度累计下降 图 49 南充 : 本周无数据, 年度累计下降 图 50 兰州 : 本周无数据, 年度累计下降 市场有风险, 投资需谨慎第 17 页研究创造价值
国都证券投资评级 国都证券行业投资评级的类别 级别定义 类别级别定义 短期评级 长期评级 推荐 中性 回避 A B C 行业基本面向好, 未来 6 个月内, 行业指数跑赢综合指数 行业基本面稳定, 未来 6 个月内, 行业指数跟随综合指数 行业基本面向淡, 未来 6 个月内, 行业指数跑输综合指数 预计未来三年内, 该行业竞争力高于所有行业平均水平 预计未来三年内, 该行业竞争力等于所有行业平均水平 预计未来三年内, 该行业竞争力低于所有行业平均水平 国都证券公司投资评级的类别 级别定义 类别级别定义 短期评级 长期评级 强烈推荐 推荐 中性 回避 A B C 预计未来 6 个月内, 股价涨幅在 15% 以上 预计未来 6 个月内, 股价涨幅在 5-15% 之间 预计未来 6 个月内, 股价变动幅度介于 ±5% 之间 预计未来 6 个月内, 股价跌幅在 5% 以上 预计未来三年内, 公司竞争力高于行业平均水平 预计未来三年内, 公司竞争力与行业平均水平一致 预计未来三年内, 公司竞争力低于行业平均水平 免责声明国都证券研究所及研究员在预测证券品种的走势或对投资证券的可行性提出建议时, 在研究所和研究员知情的范围内本公司 本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券不存在利害关系 本报告中的信息均来源于公开资料或国都证券研究所研究员实地调研所取得的信息, 国都证券研究所及其研究员不对这些信息的准确性与完整性做出任何保证 国都证券及其关联机构可能持有报告所涉及的证券品种并进行交易, 也有可能为这些公司提供相关服务 本报告中所有观点与建议仅供参考, 根据本报告作出投资所导致的任何后果与公司及研究员无关, 投资者据此操作, 风险自负 本报告版权归国都证券所有, 未经书面授权许可, 任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发送 发布 复制 [tbl_users] 国都证券研究员及其研究行业一览表 研究员 研究领域 E-mail 研究员 研究领域 E-mail 肖世俊 研究管理 策略研究 xiaoshijun@guodu.com 王树宝 煤炭 钢铁 公用事业 wangshubao@guodu.com 李晨光 医药 lichenguang@guodu.com 王双 化工 wangshuang@guodu.com 市场有风险, 投资需谨慎第 18 页研究创造价值