投资概述 博士蛙为中国的领先中高端儿童消费品开发商及零售商 中高端儿童消费品分别占中国儿童消费品市场总额的约 23.0%, 而公司的产品占中国中高端儿童消费品市场份额约 4.0% 产品方面, 公司通过自有品牌博士蛙 Baby2 和 Dr. Frog 以及本集团的授权品牌如哈利波特 网球王子及 NBA
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1 新股透视 IPO Analysis 评级 合理价格 认购 5.76 港元 博士蛙 (1698.HK) 认购时间截止认购定价日期公布分配结果上市日期 2010 年 9 月 16 日 2010 年 9 月 21 日中午 2010 年 9 月 22 日 2010 年 9 月 28 日 2010 年 9 月 29 日 表格 1 招股数据全球发售资料全球发售股份数目 500,000,000 股 ( 或会因行使超额配股权而更改 ) 香港公开发售股份数目 50,000,000 股 ( 可予调整 ) 国际配售股份数目 450,000,000 股 ( 或会因行使超额配股权而更改 ) 每股发售价 3.88 至 4.98 港元 * 集资金额 亿至 亿港元 每股面值 港元 上市后市值 114 亿至 139 亿港元 联席全球协调人及联席保荐人 联席账簿管理及联席牵头经办人 瑞银投资银行 瑞信 交银国际 瑞银投资银行 瑞信 交银国际 德意志银行 数据源 : 招股书 * 每股发售价可能会作出调整 表格 2 财务表现摘要 (12 月 31 日止財年 )( 百萬人民幣 ) FY 2009 FY10E FY11E FY12E 總收益 630 1,220 1,691 2,286 毛利 ,069 除稅前淨利 股東應佔利潤 研究员 : 陈增城 barry.chan@cinda.com.hk (852) 利潤增長 175% 127% 43% 37% EPS (RMB) PE (HK$3.88) PE (HK$4.98) 毛利率 42.3% 44.2% 46.4% 46.8% 經營利潤率 27.3% 31.2% 33.8% 34.2% 淨利潤率 20.8% 24.3% 25.2% 25.5% 数据源 : 公司, 信达国际研究 Page 1
2 投资概述 博士蛙为中国的领先中高端儿童消费品开发商及零售商 中高端儿童消费品分别占中国儿童消费品市场总额的约 23.0%, 而公司的产品占中国中高端儿童消费品市场份额约 4.0% 产品方面, 公司通过自有品牌博士蛙 Baby2 和 Dr. Frog 以及本集团的授权品牌如哈利波特 网球王子及 NBA 等来设计 开发和销售儿童服装 鞋具 配饰和儿童日用品 ( 儿童日用品包括直接采购知名品牌产品 ) 预计 年间, 儿童消费品市场仍将以年均 15.1% 的增长率成长, 其中中高端市场增长更将达 18.4% 我们认为公司的主要投资亮点在于其一站式的儿童服装及用品的通路拓展模式 例如公司的博士蛙 365 度生活馆 ( 平米 ) 及主力店 ( 平米 ) 都将以大面积店提供全方位的童装及日用品 公司将加大该类型店的拓展力度, 预计在未来 3 年新增 80 至 100 家店 365 度生活馆及主力店 ( 现仅有 40 家该类型店 ) 整体来讲, 我们认为公司仍在业务拓展的初级阶段, 盈利爆发力强 公司将发行 5 亿新股, 预计集资最多 24.9 亿港币 招股价介乎 HK$3.88 至 HK$4.98, 根据我们预计, 股招股上限为 2011 年 21 倍预测市盈率, 鉴于我们预估的 40% 净利年复合增长率 (10-12 年 ), 估值吸引, 给予 认购 评级 合理价定为 HK$5.76 (24 倍 2011 年预测市盈率, PEG 为 0.6), 隐含 15.7% 上升空间 所得款项用途 预计集资所得 40% 用于未来 5 年扩展零售网络,15% 用于收购本地或国际儿童产品品牌,10% 用于媒体广 告开支,10% 扩充物流设施 公司的主要优势 1) 公司拥有全国性销售网络及多元化销售平台 2) 品牌知名度高, 市占率虽仅占 4%, 但已排名第一 3) 拥有多品牌产品 投资风险 1) 公司童装产品较大依赖代理品牌, 如哈利波特及网球王子等 ; 若不能继约或授权费用大增, 公司业绩将受重大影响 2) 因选址或合约问题使渠道拓展放慢 ; 3) 由于分销进入门坎低, 未来竞争将可能更加激烈 ; 基础投资者 博士蛙引入 3 家基础投资者, 包括新加坡主权基金 GIC, 韩国未来基金 (Mirae) 及 Martin Currie 基金 其中,GIC 斥资 3,000 万美元 ( 约 2.34 亿港元 ) 认购,Mirae 及 Martin Currie 则分别认购价值 2,500 万美元 ( 约 1.95 亿港元 ) 及 2,000 万美元 ( 约 1.56 亿港元 ) 股份 此外, 据市场消息, 中投亦出资 5000 万美元 ( 约 3.9 亿港元 ) 认购 Page 2
3 营运分析 强大品牌组合为一竞争优势 ; 公司拥有 11 个儿童服装 鞋具及配饰的品牌, 其中博士蛙 Baby2 和 Dr. Frog 是自有品牌, 而哈利波特 网球王子 NBA 巴塞罗那 祖云达斯( 尤文图斯 ) 曼联 巴布工程师及汤玛士小火车 ( 托马斯和他的朋友们 ) 则是授权品牌 截至 10 年上半年止, 自由有品牌约占总收入 42%, 授权品牌占 27.4% ( 哈利波特及网球王子占其中的 94%), 其余为代理及经销品牌 投资者较为关注的是其哈利波特及网球王子许可协议于 2011 年下半年到期的续约问题 公司表示与该品牌授权公司关系良好, 而且合作期间业绩表现良好 ( 从 07 年的 5 千万到 09 年的 2.17 亿销售额 ), 我们相信公司续约问题不大 未来, 相信随时公司收购或签下更多授权品牌及发展自有品牌, 个别品牌集中度将持续下降 图 1: 品牌收入分布 (10 年上半年 ); 代理及經銷品牌 ( 大部份為兒童消費品 ), 30.50% 自有品牌佔比 ( 博士蛙 BABY2 Dr Frog), 42.10% 授權品牌佔比 ( 哈利波特 網球王子 NBA 等 ), 27.40% 图 2: 授权品牌占比下降, 自有品牌占比上升 ; 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 40.50% 27.20% 34.40% 51.30% 27.40% 42.10% 20.00% 10.00% 0.00% FY 2008 FY H10 授權品牌佔比 ( 哈利波特 網球王子 NBA 等 ) 自有品牌佔比 ( 博士蛙 BABY2 Dr Frog) Page 3
4 通路拓展及 一站式 销售平台为主要增长来源 : 公司于 2007 年前仅以百货专樻为销售渠道 而随着消费型式的转变及升级, 公司开始以 一站式 的大面积零售方式推广博士蛙 365 度生活馆 ( 平米 ) 及主力店 ( 平米 ), 我们相信这将成为未来其中一种主流零售方式 从 08 年开店以来, 该 2 种店铺模式已占到 10 年上半年总销售额的 32.7%, 显示其巨大的发展潜力 公司将主力发展该 2 种店铺模式, 未来 3 年将新开设 家大型店 我们认为公司在该类型店的开发仍处于初期, 未来盈利的爆发力不可忽视 而在传统的百货渠道 ( 主要为儿童服装及鞋具 ), 公司的渗透率仍低, 未来的拓展步伐亦将保持快速增长 我们预计总零售点数在 年间将以年均 37% 成长, 而由于多开大面积店, 销售面积将远远超过此数字 ( 我们预估为 62% 年复合成长率 ), 足以支持我们未来 年复合销售成长 53% 的预测 图 3: 公司通路渠道模式分布及拓展预估 ; FY 2008 FY 2009 FY10E FY11E FY12E CAGR(09-12) 自营 百货专柜 街铺 博士蛙 365 度生活馆 主力店 第三方百货专柜 街铺 博士蛙 365 度生活馆 主力店 总计 % 百货专柜 % 街铺 % 博士蛙 365 度生活馆 ( m 2 ) % 主力店 ( m 2 ) % 图 4: 大面积店 (365 度生活馆及主力店 ) 的单位面积销售并不逊色于百货专柜 ; 单位面积销售 (RMB 000 /sq.m) FY 2007 FY 2008 FY H10 百货专柜 街铺 博士蛙 365 度生活馆 主力店 7.0 Page 4
5 毛利率将稳中有升 ; 由于公司对第三方经营者降低折扣率 ( 改变分销模式 ), 其毛利率从 09 年的 25.7% 回升至 10 年上半年的 39% 假设未来服装及日用品的销售比例没有大幅变动, 随着经济向好, 零售折扣降低, 自营店的毛利亦将稳中有升 我们预计整体毛利率将从 2009 年的 42.3% 改善至 2012 年的 46.8% 第三方经营模式改革有助公司拓展布局及提高经营利润率 ; 公司与第三方经营的销售方式从原来的第三方经营者自行开店及支付租金改为由公司签立租赁 支付租金及装修费用 另一方面公司则向第三方经营者降低折扣率 ( 平均减 5% 至 55%) 我们认为此举有以下好处:(1.) 公司统一选址及装修能够维持零售店的统一风格及店铺布局 (2.) 提升公司的议价能力降低成本, 包括集中采购家俬 内部装修商品及商讨租赁条件等, 继而降低经营支出占比 我们预计未来的经营利润率将从 2009 年的 27.3% 升至 34.2% 图 5: 自营店及第三方店毛利率比较 ; 服饰及日用品毛利率比较 ; FY 2007 FY 2008 FY H10 毛利率 % 52.7% 56.7% 42.3% 44.2% 自营零售店 56.7% 64.1% 55.0% 56.7% 授权第三方零售店 49.2% 51.3% 35.7% 39.0% 儿童服装 鞋具及配饰 52.7% 58.9% 44.6% 49.3% 儿童日用品 0.0% 25.9% 20.5% 28.4% 图 6: 经营及分销费用分布 (10 年上半年, 分经营及分销费用占销售比为 10.7%) 包裝及運輸 4% 折舊及攤銷 4% 其他 8% 薪酬及福利 21% 聯營費用及租金開支 46% 宣傳及廣告 17% 图 7: 公司利润率预估 60.0% 50.0% 40.0% 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% -10.0% 56.7% 52.7% 42.3% 44.2% 46.4% 46.8% 34.0% 33.8% 34.2% 31.2% 27.3% 12.8% 24.3% 25.2% 25.5% 19.6% 20.8% FY -0.4% 2007 FY 2008 FY 2009 FY10E FY11E FY12E 毛利率經營利潤率淨利潤率 Page 5
6 估值 整体来讲, 中国儿童消费品市场发展空间潜力大, 特别在中高端市场, 预计未来 年间其复合年增长率将达 18.4% 在这高增长市场中, 我们看好公司未来积极的渠道拓展计划及其创新的 一站式 销售模式 我们认为公司仍在业务拓展的初级阶段, 未来盈利爆发力强 我们预估 年间净利年复合增长率为 40% ( 基于 37% 销售增长, 及 3 个百分点的经营利润率改善 ) 招股价介乎 HK$3.88 至 HK$4.98, 根据我们预计, 招股上限为 2011 年 21 倍预测市盈率, 鉴于我们预估的 40% 净利年复合增长率 (10-12 年 ), PEG 为 0.52, 估值吸引, 给予 认购 评级 合理价定为 HK$5.76 (24 倍 2011 年预测市盈率, PEG 为 0.6, 已低于香港上市的衣履鞋类龙头的 0.92 PEG), 隐含 15.7% 上升空间 图 8: 香港上市衣履鞋类公司估值 ; 毛利率 经营利润率 净利润率 股权回报 FY10 P/E FY11 P/E 公司名称代码股价 (%) (%) (%) 率 (%) PB ( 倍 ) ( 倍 ) ( 倍 ) PEG (FY10-12) 百丽 1880 HK 安踏体育用品 2020 HK 李宁 2331 HK 宝姿时装 589 HK 利邦 891 HK 平均值 数据源 : 彭博 信达国际研究 Page 6
7 行业概况 儿童消费品市场由 2005 年的人民币 740 亿元增至 2009 年的人民币 1,653 亿元, 复合年增长率为 22.3%, 根据市场调查机构弗若斯特沙利文估计, 至 2013 年儿童消费品市场将增至人民币 3,111 亿元,09-13 年间的复合年增长率为 17.1% 其中中高瑞市场增速将快于整体市场, 达 18.4% 图 9: 中国儿童消费品市场未来几年仍将快速增长 ; 数据源 : 弗若斯特沙利文, 信达国际研究 市场竞争方面, 中国的儿童消费品行业十分分散, 博士蛙为行业第一, 但市占率也仅为 4% 而在儿童 服装方面则稍微集中, 博士蛙亦为市场第一, 占 7.7% 份额 相信随着积极的通路渠道拓展, 品牌的整合 及推广, 儿童消费市场仍有整合空间 图 10: 中国儿童消费市场分散, 未来有整合空间 ; 中高端儿童消费品 中高端儿童服装 公司 市场份额 公司 市场份额 博士蛙 4.0% 博士蛙 7.7% 贝因美 3.9% 安奈尔 7.6% 安奈尔 3.3% 棵棵树 7.3% 棵棵树 3.1% 一休 5.6% 神马 2.9% 生肖王 4.0% 恒安 2.8% 常春藤 3.8% 新中华 2.7% 橡胶星 3.6% 一休 2.4% 雅多 3.7% 妈咪宝 2.4% 拉比 1.0% 帝尔特 1.5% 铜牛 0.8% 数据源 : 弗若斯特沙利文, 信达国际研究 Page 7
8 评级说明 评级 买入 说明 相对恒生指数涨幅 15% 以上 股票投资评级 行业投资评级 中性 / 持有沽售增持中性减持 相对恒生指数涨幅介乎 -15%~15% 之间相对恒生指数跌幅 15% 以上相对恒生指数涨幅 15% 以上相对恒生指数涨幅介乎 -15%~15% 之间相对恒生指数跌幅 15% 以上 分析员名单 电话 电邮 彭伟新 副主管 (852) castor.pang@cinda.com.hk 魏晟旻 分析员 (852) christina.ngai@cinda.com.hk 陈增城 分析员 (852) barry.chan@cinda.com.hk 郁明德 分析员 (852) michael.yuk@cinda.com.hk 赵晞文 分析员 (852) hayman.chiu@cinda.com.hk 彭日飞 助理分析员 (852) lewis.pang@cinda.com.hk 分析员保证 本人陈增城仅此保证, 于此报告内载有的所有观点, 均准确地分映本人对有关报告提及的证券及发行者的真正看法 本人亦同时保证本人的报酬, 与此报告内的所有意见及建议均没有任何直接或间接的关系 免责声明此报告乃是由信达国际研究有限公司所编写 本报告之意见由本公司雇员搜集各数据 数据等分析后认真地提出 本公司认为报告所提供之资料均属可靠, 但本公司并不对各有关分析或资料之准确性及全面性作出保证, 客户或读者不应完全依赖此一报告之内容作为投资准则 各项分析和数据更可能因香港或世界各地政经问题变化时移而势异有所调整, 本报告之内容如有任何改变, 恕不另行通知 本报告所载之数据仅作参考之用, 并不构成买卖建议 公司对任何因依靠本报告任何内容作出的任何买卖而招致之任何损失, 概不承担任何责任 本报告之全部或部份内容不可复制予其他任何人仕 Page 8
投 资 概 述 集 团 为 中 国 化 合 物 生 产 商, 以 国 内 销 量 计, 集 团 为 中 国 第 二 大 BDO 生 产 商, 市 场 份 额 为 16.0% 而 以 BDO 产 能 计, 集 团 在 中 国 排 名 第 五 集 团 同 时 生 产 GBL 及 THF, 两 者 同 样
新 股 透 视 IPO Analysis 评 级 合 理 价 格 中 性 3.15 元 中 国 新 材 (1887.HK) 认 购 时 间 截 止 认 购 定 价 日 期 公 布 分 配 结 果 上 市 日 期 2010 年 11 月 30 日 2010 年 12 月 3 日 中 午 2010 年 12 月 3 日 2010 年 12 月 10 日 2010 年 12 月 13 日 招 股 资 料
目录 Contents 1.2014 年二季度全国企业年金基本情况一览表 2.2014 年二季度全国企业年金基金投资收益率情况表 3.2014 年上半年全国企业年金基金投资收益率情况表 4.2014 年上半年全国企业年金基金投资组合收益率分布情况表 5.2014 年二季度企业年金基金管理机构业务情况表 6.2014 年二季度集合计划基本情况一览表 7.2014 年二季度企业年金养老金产品情况一览表
件 驱 动 属 短 线 操 作, 操 作 风 险 相 对 较 大, 建 议 快 进 快 出, 不 可 恋 战! 昨 日 盘 面 中 表 现 活 跃 的 品 种 多 为 低 价 股, 钢 铁 煤 炭 成 为 涨 幅 居 前 的 品 种, 有 以 下 几 点 值 得 关 注 : 首 先 从 行 业 看,
2016 年 01 月 07 日 一 风 行 视 点 1. 市 场 研 判 昨 日 盘 面 中 热 点 转 换 非 常 明 显 滞 涨 低 价 成 为 资 金 短 期 追 逐 重 点 市 场 风 格 的 转 换 说 明 资 金 偏 于 谨 慎, 同 时 热 点 的 快 速 轮 动 也 说 明 反 弹 以 存 量 资 金 为 主 预 计 短 期 市 场 仍 将 缺 乏 赚 钱 效 应, 投 资 者 应
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基 金 管 理 人 : 中 海 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 农 业 银 行 股 份 有 限 公 司 目 录 一 前 言... 3 二 释 义... 5 三 基 金 的 基 本 情 况... 10 四 基 金 份 额 的 发 售 与 认 购... 12 五 基 金 备 案... 14 六 基 金 份 额 的 申 购 与 赎 回... 15 七 当 事 人 及 权 利
投 资 概 述 集 团 为 中 国 领 先 的 工 程 机 械 制 造 商, 按 2009 年 营 业 额 计 算, 集 团 是 中 国 第 二 大 及 全 球 第 十 大 的 工 程 机 械 制 造 商, 并 已 在 亚 洲 欧 洲 及 其 他 地 区 建 立 业 务 网 络 集 团 提 供 多
新 股 透 视 IPO Analysis 评 级 合 理 价 格 中 性 19.60 元 中 联 重 科 (1157.HK) 认 购 时 间 截 止 认 购 定 价 日 期 公 布 分 配 结 果 上 市 日 期 2010 年 12 月 13 日 2010 年 12 月 16 日 中 午 2010 年 12 月 17 日 2010 年 12 月 22 日 2010 年 12 月 23 日 招 股 资
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越 秀 证 券 公 司 研 究 下 半 年 产 业 并 购 提 升 公 司 业 绩 业 绩 点 评 : 013 年 中 期 业 绩 符 合 市 场 预 期 : 于 013 年 8 月 3 日 公 告 013 年 中 期 业 绩, 其 中 营 业 收 入 为 人 民 币 ( 下 同 )1.51 亿 元, 同 比 下 降 10.6%; 毛 利 减 少 8.8% 至 3.43 亿 元 ; 股 东 所 占
中国社会科学 年第 期,,. % 1,,,. %,. % 2,, %, ;,,,, 3,,,, 4 ( ) ( ) ( ) (),, %, 5,,,,,,,,, 1 :,, ://.. / / - / /., 2 :,, 3 :, 4,,, 5 ( ),,, ( ),, ( ), ( ), ( );
近年来农民工的经济状况和社会态度 李培林李炜 : 改革开放 年来, 农民工作为中国产业工人的组成部分, 成为支撑中国经济持续快速增长的重要力量 基于 年和 年 中国社会状况综合调查 的数据, 对近年来 特别是在国际金融危机背景下农民工的经济状况和社会态度进行分析, 结果显示, 年数据反映出农民工在收入水平较低 劳动强度较高的情况下, 却保持着较为积极的社会态度 ; 近两年的新变化是, 农民工的收入水平和社会保障水平都有了显著的提高,
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基金数据 一周净值基金排名 东吴视点 基金经理手记 : 美元走强和价格改革市场综述 : 投资主题喜忧参半 东吴动态 公司动态 媒体报道 : 常见问题 2008 6 10 162 基金数据 一周净值 580001 580002 580003 06 02 06 03 06 04 06 05 06 06 0.7472 2.4672 0.7433 2.4633 0.7286 2.4486 0.7207 2.4407
经 济理论与经 济管理 第 期 我 国 汽 车产 业 政 策 和 发 展 战 略 陈建 国 国 家 发 展 与 改 革 委 员会 工 业 司 张宇贤 北京 国 家信 息 中心 发 展 研 究 部 实现 利 润 总 额 结构调整步 伐加快 我 国 汽 车产 业 发 展 基 本 情 况 加人 以来 在 投 资 消 费 的双 重拉 动下 国 汽 车产 业 摆 脱 了 长 达 了 个 快 速 发 展 阶段
长江精工（600496）
公 司 简 评 伊 利 股 份 (600887.ss) 2010 年 1 月 21 日 盈 利 能 力 大 幅 提 升 推 荐 维 持 评 级 分 析 师 : 董 俊 峰 :dongjunfeng@chinastock.com.cn :010-6656 8780 1. 事 件 公 司 21 日 发 布 业 绩 预 告 公 告,2009 年 度 扭 亏 为 盈 2. 我 们 的 分 析 与 判 断 乳
长江精工（600496）
公 司 简 评 研 究 报 告 伊 利 股 份 (600887.ss) 2010 年 10 月 29 日 第 三 季 收 入 超 预 期 无 惧 报 表 业 绩 波 动 推 荐 维 持 评 级 分 析 师 : 董 俊 峰 王 国 平 执 业 证 书 编 号 :S0130200010339 S0130210070013 :dongjunfeng@chinastock.com.cn :010-66568780
二零一四年施政報告
二 零 一 四 年 施 政 報 告 讓 有 需 要 的 讓 年 青 的 讓 香 港 得 到 支 援 各 展 所 長 得 以 發 揮 ( ) 1 9 ( ) 10 45 16 17 18 21 22 24 25 26 27 28 30 31 32 33 34 37 38 42 43 44 45 ( ) 46 89 46 62 低 收 入 在 職 家 庭 津 貼 49 56 關 愛 基 金 57 58
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越 秀 证 券 公 司 研 究 产 能 高 速 扩 张, 业 绩 超 靓 丽 业 绩 点 评 : 01 年 中 期 业 绩 超 靓 丽 : 于 01 年 8 月 7 日 公 告 01 年 中 期 业 绩, 其 中 营 业 收 入 为 人 民 币 ( 下 同 )4.09 亿 元, 同 比 增 长 117%; 经 营 利 润 5.55 亿 元, 同 比 增 长 16.5%; 股 东 所 占 利 润 3.
方正集团品牌传播日常监测
1986-2009 1 1986-2009 2 1986-2009 3 1986-2009 4 1986-2009 5 1986-2009 6 1986-2009 1 2 7 1986-2009 8 1986-2009 PC 15 8 7 5-7 9 1986-2009 10 1986-2009 11 1986-2009 IT AFC IT 5 AFC 12 1986-2009 13 1986-2009
投 资 概 述 合 生 元 在 中 国 市 场 主 营 高 端 婴 幼 儿 营 养 品 及 护 理 用 品 业 务 在 婴 幼 儿 营 养 品 方 面, 集 团 主 要 通 过 自 有 的 合 生 元 品 牌 营 销 包 括 儿 童 益 生 菌 冲 剂 婴 幼 儿 配 方 奶 粉 及 干 制 婴 幼
新 股 透 视 IPO Analysis 评 级 合 理 价 格 认 购 13.90 元 合 生 元 (1112.HK) 认 购 时 间 截 止 认 购 定 价 日 期 公 布 分 配 结 果 上 市 日 期 2010 年 12 月 3 日 2010 年 12 月 8 日 中 午 2010 年 12 月 9 日 2010 年 12 月 16 日 2010 年 12 月 17 日 招 股 资 料 全
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日本对华直接投资与贸易增长变化分析 裴长洪 张青松 年日本丧失中国最大贸易伙伴的地位 这与日本 年以来对华投资增速放缓 占外商对华投资中的比重下降有着密切关系 只要日资企业继续提升投资结构和技术水平 从边际产业转向比较优势产业 从劳动密集型转向资本和技术密集型 就能带动设备和产品对中国的出口 使中国从日本进口增长速度和规模始终保持领先地位 这样 日本仍有可能恢复中国最大贸易伙伴的地位 对华直接投资
中篇小说 震东震东 潘 维建 着 看得出来 他要在核桃上雕刻一个寿星老头的形 象 寿星的眉目已经初步显现出来 这种在核桃上雕刻 人物形象的技艺是刘震东早在年轻时候就已经练就的一 手绝活 他非常喜欢这种微雕艺术 从军二十余载 从 未将其丢弃过 闲暇之时 总会拿出刻刀刻上一样什么 东西 可以说 就是这门
震东震东 潘维建 上 公元一九三七年十一月中旬的一天 原东北军驻西安司令部大院 西安事变后 东北军少帅张学良被蒋介石扣押软 禁 东北军经缩编后 分别被派往豫 皖 苏等地抗 日 东北军被分化瓦解 作为曾经的东北军驻西安司令 部的这座宅邸 自此变得沉寂冷落 前后数进的院子即 使在白天也难得见到个人影 大部分的房门都上着锁 整所宅邸空荡安寂得门可罗雀 在最后面一进院子的一 间正屋里 有一个孤独的身影 这是曾任西北
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2016 年 2 月 25 日 今 日 风 险 度 上 证 指 数 40 深 证 指 数 50 央 企 改 革 : 央 企 改 革 十 项 改 革 试 点 推 行 在 即 日 信 板 块 体 育 产 业 : 中 国 足 球 实 现 里 程 碑 式 改 革 丁 二 烯 : 供 应 偏 紧 需 求 回 升 丁 二 烯 价 格 大 涨 指 数 开 门 收 七 盘 件 价 涨 跌 幅 (%) 上 证 指 数
今 天 會 坐 在 這 裡, 肯 定 是 認 真 的 基 督 徒 不 然, 這 時 候 是 假 日, 為 什 麼 不 選 擇 其 他 方 式, 為 什 麼 不 在 家 裡 輕 輕 鬆 鬆 的? 為 什 麼 不 睡 到 自 然 醒? 和 親 友 一 起 去 郊 遊 逛 街 看 電 影 聊 天? 我 們
2014 年 7 月 13 日 主 日 講 台 信 息 你 們 也 要 預 備 傅 紀 宏 長 老 經 文 : 路 加 福 音 十 二 章 35-40 節 你 們 腰 裡 要 束 上 帶, 燈 也 要 點 著, 自 己 好 像 僕 人 等 候 主 人 從 婚 姻 的 筵 席 上 回 來 他 來 到, 叩 門, 就 立 刻 給 他 開 門 主 人 來 了, 看 見 僕 人 警 醒, 那 僕 人 就 有
总量开始减少的欧洲人口形势分析
总量开始减少的欧洲人口形势分析 张善余 彭际作 俞 路 自 世纪 年代以来 欧洲人口增长率持续下降 年人口开始负增长 这无疑是其人口发展的一个转折点 在欧洲各个地区中 东欧是 年以前全球第一个也是仅有的一个人口有所减少的地区 在北欧和西欧地区 如果没有国际移民的净流入 人口增长率也将很低 大约在 年间 预计欧洲所有地区的人口都将出现负增长 由于自然增长率在过去一个世纪乃至未来的变动 欧洲人口已不可逆转地老龄化
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一 年 二 班 王 呈 業
一 年 一 班 賴 云 青 云 青 四 歲 之 前 是 在 雲 林 縣 西 螺 鎮 的 一 個 大 家 庭 中 成 長 (12 位 家 庭 成 員 同 住 ), 這 養 成 他 從 小 對 長 輩 恭 謙 有 禮, 對 家 人 重 視 與 友 愛 的 品 德 迄 今, 他 仍 每 二 週 返 回 雲 林, 探 望 家 人 一 次 在 節 慶 之 時 ( 生 日, 新 年 等 時 日 ), 云 青 會
互 聯 網 與 工 業 融 合 創 新 指 導 意 見 2015 年 出 臺 1 月 6 日, 據 工 信 部 消 息, 作 為 中 國 版 工 業 4.0 戰 略 的 重 要 抓 手, 互 聯 網 與 工 業 融 合 創 新 指 導 意 見 2015 年 將 出 臺, 目 前 前 瞻 研 究 工
2015 年 1 月 7 日 市 場 回 顧 與 後 市 分 析 昨 日 創 業 板 迎 來 絕 地 反 擊 終 盤, 上 證 綜 指 深 證 成 指 中 小 板 指 數 和 創 業 板 指 分 別 上 漲 了 0.03% 1.28% 2.07% 5.12% 兩 市 全 天 成 交 約 8199.7 億 元 人 民 幣 板 塊 方 面, 傳 媒 軍 工 和 電 腦 板 塊 上 漲, 分 別 上 漲
公司研究公司快评
公 司 研 究 Page 1 00188[Table_KeyInfo] 证 券 研 究 报 告 动 态 报 告 / 公 司 快 评 信 息 技 术 [Table_StockInfo] 美 亚 柏 科 (300188) 推 荐 软 件 与 服 务 重 大 事 件 快 评 ( 维 持 评 级 ) 2013 年 08 月 08 日 [Table_Title] 协 同 并 购, 打 造 公 安 市 场 大
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2013 8 14 2015 4 3 10015000 10003 600 3 ; 3 5 ; 3 ; ; ; ; ; 3 1 5 7*24 3 3 5 1 ; 1 3 1 10 3 2015 4 3 1 期货保证金存管业务资格申请表 申请人全称注册地址注册资本邮政编码法定代表人姓名企业法人营业执照号码金融业务许可证号码存管业务负责部门联系电话传真电话姓名 存管银行业务负责人 部门及职务 联系方式
市 場 綜 述 恒 指 急 彈 重 越 19,000 點 : 歐 美 股 市 隔 晚 高 收, 港 股 於 期 指 結 算 日 高 開 291 點 後, 升 勢 持 續, 藍 籌 股 普 遍 回 升, 金 融 能 源 地 產 及 內 需 股 推 動 大 市 升 勢, 其 中, 康 師 傅 (0322
每 港 日 股 港 早 股 晨 評 快 析 訊 2016 年 2 月 292012-01-17 日 星 期 一 投 資 要 點 市 場 綜 述 恒 指 急 彈 重 越 19,000 點 : 港 股 於 期 指 結 算 日 高 開 291 點 後, 升 勢 持 續, 藍 籌 股 普 遍 回 升, 金 融 能 源 地 產 及 內 需 股 推 動 大 市 升 勢, 恆 指 數 收 報 19,364 點,
目 录 1 燕 京 啤 酒 国 企 改 革 方 向 明 确 百 威 米 勒 合 并, 或 将 营 造 行 业 新 格 局 啤 酒 产 销 下 滑, 行 业 寻 底 百 威 米 勒 合 并 营 造 行 业 新 格 局 啤 酒 行 业
中 航 证 券 金 融 研 究 所 分 析 师 : 石 玉 华 证 券 执 业 证 书 号 :S6451551 电 话 :1-64818366 邮 箱 :shiyuhua31@163.com 燕 京 啤 酒 (729) 行 业 盈 利 改 善 可 期, 国 企 改 革 提 升 估 值 空 间 行 业 分 类 : 食 品 饮 料 215 年 12 月 28 日 公 司 投 资 评 级 买 入 当 前
特 别 提 示 一 依 据 中 华 人 们 共 和 国 证 券 法 ( 以 下 简 称 证 券 法 ) 上 市 公 司 收 购 管 理 办 法 ( 以 下 简 称 收 购 办 法 ) 公 开 发 行 证 券 的 公 司 信 息 披 露 内 容 与 格 式 准 则 第 15 号 权 益 变 动 报 告
股 票 代 码 :600221 900945 证 券 简 称 : 海 南 航 空 海 航 B 股 编 号 :2015-086 海 南 航 空 股 份 有 限 公 司 简 式 权 益 变 动 报 告 书 上 市 公 司 : 海 南 航 空 股 份 有 限 公 司 上 市 地 点 : 上 海 证 券 交 易 所 股 票 简 称 : 海 南 航 空 海 航 B 股 股 票 代 码 :600221 900945
秘密大乘佛法(下)
印 度 佛 教 史 (25) 101 / 12 / 24 釋 清 德 秘 密 大 乘 佛 法 ( 下 ) 印 度 佛 教 思 想 史 第 十 章 第 三 節 金 剛 乘 與 天 行 一 秘 密 大 乘 稱 金 剛 乘 採 取 表 徵 主 義 1 三 四 五 方 佛 大 乘 佛 法 興 起, 傳 出 十 方 現 在 的 無 數 佛 名 現 在 有 佛 在 世, 可 以 滿 足 佛 涅 槃 後, 佛 弟
國立臺東高級中學102學年度第一學期第二次期中考高一國文科試題
國 立 臺 東 高 級 中 學 102 學 年 度 第 一 學 期 第 二 次 期 中 考 高 一 國 文 科 試 題 卷 畫 答 案 卡 : 是 否 ( 班 級 座 號 科 目 代 號 畫 錯 扣 5 分 ) 適 用 班 級 :1-1 1-9 1-11 考 試 範 圍 : 梧 桐 樹 醉 翁 亭 記 古 橋 之 戀 樂 府 詩 選 論 語 選 一 默 寫 : 依 原 文 將 正 確 文 句 填 入
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任 志 强 回 忆 录 哪 怕 一 个 再 渺 小 的 个 人, 也 可 以 为 一 段 历 史, 甚 至 一 段 很 重 要 的 历 史 背 书! 一 个 变 革 的 时 代, 一 群 过 河 的 人, 一 种 野 心 优 雅 的 实 现! 一 部 民 营 企 业 和 创 业 人 生 的 心 灵 史 生 死 书! 平 时 就 很 敢 说 的 任 志 强, 这 次 说 的 更 赤 裸! 历 时 两
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權 能 的 來 源 安 童 牧 師 事 工 简 介 : -- 摘 自 安 童 牧 師 2013 年 9 月 8 日 主 日 信 息 神 呼 召 他, 最 初 在 街 上 接 納 養 育 得 痲 瘋 的 孩 子, 神 藉 着 一 个 单 纯 顺 服 的 仆 人 做 了 极 大 的 事 工, 現 在,8000 印 度 兒 童 參 與 他 的 服 事 目 前, 二 萬 三 千 多 兒 童 參 與 他 的
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Zebra 技术白皮书 零售业中的可跟踪性 降低 介质成本, 实现最佳价值 概要 简介 我想要的商品在哪里呢? 物品级标签带来了巨大优势 全面的库存管理 100% 2 Zebra (EAS)/ 实际结果 2009 1 27% 21% 53 2 209 提升顾客体验, 提高销售业绩 3 150 100 RF 1. : Bloomingdale 2009 2. 3. ABI Research 2009
雲南水務投資股份有限公司 Yunnan Water Investment Co., Limited* 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 全球發售 全球發售的發售股份數目 287,521,000 股 H 股股份 視乎超額配股權行使與否而定 香港發售股份數目 28,754,000 股 H 股股份
2015 5 13 1933 H 571 H 2015 6 17 H H 1 雲南水務投資股份有限公司 Yunnan Water Investment Co., Limited* 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 全球發售 全球發售的發售股份數目 287,521,000 股 H 股股份 視乎超額配股權行使與否而定 香港發售股份數目 28,754,000 股 H 股股份 可予調整 國際發售股份數目
发行保荐工作报告
东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 关 于 无 锡 洪 汇 新 材 料 科 技 股 份 有 限 公 司 首 次 公 开 发 行 股 票 (A 股 ) 并 上 市 之 发 行 保 荐 工 作 报 告 保 荐 人 ( 主 承 销 商 ) 二 零 一 六 年 一 月 保 荐 机 构 及 保 荐 代 表 人 声 明 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 及 本 项 目 保 荐 代 表 人 杨 志 张
LLDPE 月 报 LLDPE: 旺 季 下 游 需 求 拉 动 期 价 重 心 有 望 上 移 7 月 份, 在 货 源 紧 缺 原 油 走 势 强 劲 的 带 动 下, 连 塑 连 续 三 周 稳 中 走 强 进 入 8 月 份, 由 于 下 游 棚 膜 需 求 旺 季 到 来, 且 8 月 份
LLDPE 月 报 服 务 热 线 :48-8787-66 www. rdqh.com LLDPE 月 报 LLDPE: 旺 季 下 游 需 求 拉 动 期 价 重 心 有 望 上 移 7 月 份, 在 货 源 紧 缺 原 油 走 势 强 劲 的 带 动 下, 连 塑 连 续 三 周 稳 中 走 强 进 入 8 月 份, 由 于 下 游 棚 膜 需 求 旺 季 到 来, 且 8 月 份 装 置 开
证券代码：600503 证券简称：华丽家族 公告编号：临2015＊012
证 券 代 码 :600503 证 券 简 称 : 华 丽 家 族 公 告 编 号 : 临 2016-010 华 丽 家 族 股 份 有 限 公 司 及 全 资 子 公 司 对 外 投 资 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和
(2) 隐 形 眼 镜 ; (3) 照 相 器 材 双 筒 望 远 镜 望 远 镜 ; (4) 音 响 设 备 收 音 机 电 视 机 录 像 机 音 响 手 提 通 讯 设 备, 便 携 式 电 脑 ; (5) 手 表 珠 宝 重 置 价 值 : 修 理 或 重 置 投 保 财 产 至 同 一 类
太 平 财 产 保 险 有 限 公 司 商 务 综 合 保 险 条 款 ( 适 用 香 港 客 户 境 内 业 务 ) 总 则 (1) 本 保 险 合 同 由 保 险 条 款 投 保 单 保 险 单 保 险 凭 证 批 单 以 及 其 它 与 本 合 同 有 关 的 书 面 协 议 组 成 凡 涉 及 本 保 险 合 同 的 约 定, 均 应 采 用 书 面 形 式 (2) 本 条 款 由 ( 一
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(00386 至,50 大 上 主 要 指 標 下 月 日 月 日 月 日 市 升 跌 股 份 11 21 11 20 11 19 指 數 71,088 61,105 65,125 變 772 581 629 國 指 615 820 792 恒 動 企 國 企 指 數 23,437 23,349 23,373 生 成 指 交 數 百 技 萬 元 術 指 標 +87-23 -155 ( 24,351
国联基金
大 浪 淘 沙 显 英 雄 本 色 2007 年 2 月 2 日 月 度 投 资 策 略 报 告 2 月 份 的 市 场 我 们 继 续 维 持 中 性 偏 谨 慎 的 态 度, 市 场 依 然 短 期 缺 乏 上 升 的 空 间, 但 我 们 也 不 认 为 市 场 会 有 很 大 的 下 跌 空 间, 进 行 结 构 性 调 整 将 是 基 金 的 主 要 策 略 市 场 的 资 金 供 给 速
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碧 桂 園 (27) 買 入 首 發 報 告 24 日 物 美 價 廉, 規 模 速 度, 目 標 價 3.23 港 元, 評 級 買 入 全 國 領 先 的 人 居 生 活 模 式 : 碧 桂 園 根 據 社 會 和 人 居 發 展 的 需 求, 不 斷 豐 富 大 規 模 社 區 + 優 美 環 境 + 優 質 產 品 + 優 質 管 理 服 務 + 超 級 配 套 體 系 + 合 理 定 價
於香港註冊成立的有限公司 全球發售 全球發售的發售股份數目 1,543,141,500 股股份 視乎超額配股權行使與否而定 香港發售股份數目 77,158,000 股股份 可予重新分配 國際發售股份數目 1,465,983,500 股股份 可予重新分配 及視乎超額配股權行使與否而定 最高發售價 每股
2016 10 17 1933 144A S 30 571 2016 11 19 30 1 於香港註冊成立的有限公司 全球發售 全球發售的發售股份數目 1,543,141,500 股股份 視乎超額配股權行使與否而定 香港發售股份數目 77,158,000 股股份 可予重新分配 國際發售股份數目 1,465,983,500 股股份 可予重新分配 及視乎超額配股權行使與否而定 最高發售價 每股股份港幣
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英雄主义及其在后新时期中国文艺中的显现方式 英雄主义作为一种精神价值观 始终激励着一个民族不断进取和奋进 英雄主义人物形象塑造在中国的现当代文学中经历了人与神 鬼 兽之间的挣扎过程 世纪开端 中国文艺的后新时期到来了 主导文艺发展的既不是政治也不是艺术作品本身 一双无形的手紧紧抓住了文艺发展的脉搏 中国社会进入市场化的消费型时代 红色经典 的出现 使我们思考在无情的市场中如何显示出英雄主义有情的特色
北京外国语大学法学院2014年研究生同等学历班招生简章
北 京 外 国 语 大 学 法 学 院 课 程 研 修 班 招 生 简 章 为 了 加 快 培 养 国 际 化 复 合 型 高 层 次 的 法 律 专 业 人 才, 进 一 步 提 高 本 行 业 专 业 人 员 的 法 学 水 平 和 业 务 素 质, 适 应 改 革 开 放 和 经 济 发 展 对 高 层 次 法 律 专 门 人 才 的 需 求, 北 京 外 国 语 大 学 法 学 院 在 北
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2007 年 6 月 25 日 回 避 证 券 业 中 金 公 司 研 究 部 联 系 人 : 王 松 柏 wangsb@cicc.com.cn 分 析 员 : 范 艳 瑾 fanjulia@cicc.com.cn (8610) 6505 1166 主 要 财 务 指 标 与 股 票 信 息 海 通 证 券 ( 借 壳 600837 都 市 股 份 ) 要 点 : 借 壳 获 得 通 过 受 益 于
陈鸿桥.doc
中 国 新 兴 产 业 新 趋 势 与 资 本 市 场 新 使 命 陈 鸿 桥 ( 厦 门 大 学 管 理 学 院, 福 州 厦 门 361005) 摘 要 : 从 某 种 意 义 来 说, 高 速 发 展 的 资 本 市 场 会 成 为 继 土 地 承 包 制 国 企 改 革 发 展 民 营 经 济 之 后 又 一 次 重 大 经 济 制 度 的 变 革 和 创 新, 而 这 样 一 次 变 革
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9 第 八 章 不 确 定 性 分 析 与 风 险 分 析 第 一 节 盈 亏 平 衡 分 析 一 线 性 盈 亏 平 衡 分 析 二 非 线 性 盈 亏 平 衡 分 析 第 二 节 敏 感 性 分 析 第 二 节 概 率 分 析 第 四 节 风 险 状 态 下 的 决 策 分 析 一 确 定 性 二 风 险 性 三 不 确 定 性 第 八 章 不 确 定 性 分 析 与 风 险 分 析 所 谓 不
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伊利股份（600887）投资价值研究报告 食品饮料•乳品
伊 利 股 份 (600887) 研 究 报 告 安 全 边 界 巨 大, 获 利 空 间 诱 人 食 品 饮 料 乳 品 郭 晓 燕 (86)21-68540066-616 gxy@chongyang.net 2007-2-26 报 告 要 点 : 公 司 概 况 : 公 司 是 乳 制 品 行 业 内 的 领 先 者, 在 规 模 上 仍 然 位 居 行 业 第 一 公 司 由 于 其 高 管
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2005年01月12日
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市 場 綜 述 香 港 及 外 圍 市 況 恒 指 先 升 後 回 : 國 務 院 已 批 准 深 港 通 實 施 方 案, 港 股 高 開 84 點 後, 初 段 於 23,000 點 邊 緣 爭 持, 午 後 於 金 融 地 產 科 技 及 能 源 股 沽 壓 增 加 下, 跌 幅 擴 大, 其
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关于召开广州白云国际机场股份有限公司
2004 2005 年 5 月 31 日 材料目录 1..1 2..2 3 2004.3 4 2004.12 5 2004 2005..14 6 2004 17 7 2005.18 8 19 9 20 10 23 11 32 24 25 2004 会议须知 - 1 - 2004 会议议程 2004 2004 2004 2005 2004 2004 2005 32 2004 2004-2 - 2004
第 期 丘志力等 从传世及出土翡翠玉器看我国清代翡翠玉料的使用
第 卷 第 期 年 月 宝石和宝石学杂志 丘志力 吴 沫 谷娴子 杨 萍 李榴芬 根据最新发现的广州海关清代同治 光绪年间玉石的进口记录以及其它翡翠资源开发的资料 通 过分析中国主流博物馆清代传世及出土的翡翠玉器 国际著名拍卖公司专场拍卖的清代翡翠玉器以及云南 等九省 市出土的清代翡翠玉器 统计分析了中国清代翡翠玉器的来源与材质特征 指出该时期进入中国市场 的翡翠玉料数量可能相当巨大 广州是翡翠玉料最重要的进关口岸之一
福 斯 特 等 公 司 的 改 制 辅 导 发 行 上 市 工 作 具 有 丰 富 的 投 资 银 行 业 务 经 验 成 员 : 张 每 旭 先 生, 男, 保 荐 代 表 人,1997 年 开 始 从 事 投 资 银 行 业 务, 曾 在 福 建 省 华 福 证 券 公 司 任 职,2005 年
广 发 证 券 股 份 有 限 公 司 关 于 江 山 欧 派 门 业 股 份 有 限 公 司 辅 导 工 作 总 结 报 告 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 浙 江 监 管 局 : 根 据 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 证 券 发 行 上 市 保 荐 业 务 管 理 办 法 ( 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 令 第 63 号 ) 和 浙 江 证 监 局 拟
1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 及 连 带 责 任 基 金 托 管 人 中 国
中 融 稳 健 添 利 债 券 型 证 券 投 资 基 金 2015 年 第 4 季 度 报 告 2015 年 12 月 31 日 基 金 管 理 人 : 中 融 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 农 业 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 :2016 年 1 月 20 日 第 1 页 共 11 页 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事
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IPO 定 价 及 询 价 机 制 反 思 耿 建 新 张 驰 摘 要 : 我 国 证 券 市 场 借 鉴 美 国 等 发 达 资 本 市 场 的 IPO 定 价 方 式 于 2005 年 正 式 引 入 询 价 制 度, 并 分 别 在 2009 年 2010 年 及 2012 年 三 次 对 包 括 新 股 发 行 询 价 制 度 在 内 的 新 股 发 行 体 制 进 行 改 革 对 我 国
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安 信 证 券 股 份 有 限 公 司 关 于 哈 尔 滨 三 联 药 业 股 份 有 限 公 司 首 次 公 开 发 行 A 股 股 票 辅 导 工 作 总 结 报 告 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 黑 龙 江 监 管 局 : 哈 尔 滨 三 联 药 业 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 三 联 药 业 或 公 司 ) 拟 申 请 首 次 公 开 发 行 A 股, 根 据
IPO上市月度报告
中 国 证 券 市 场 融 资 与 投 行 业 务 研 究 月 度 报 告 (2011 年 3 月 总 第 2 期 ) 1 摘 要 本 报 告 着 重 分 析 新 股 内 在 价 值 与 市 场 定 价 的 关 系, 通 过 分 析 投 行 在 发 行 承 销 的 市 场 份 额, 投 行 推 荐 上 市 新 股 的 投 资 回 报, 为 投 行 在 市 场 中 的 定 位 提 供 参 考 证 券
证券简称：桂冠电力 证券代码：600236 上市地点：上海证券交易所
证 券 简 称 : 桂 冠 电 力 证 券 代 码 :600236 上 市 地 点 : 上 海 证 券 交 易 所 广 西 桂 冠 电 力 股 份 有 限 公 司 发 行 普 通 股 购 买 资 产 并 发 行 优 先 股 募 集 配 套 资 金 暨 关 联 交 易 报 告 书 摘 要 ( 草 案 修 订 稿 ) 交 易 对 方 : 中 国 大 唐 集 团 公 司 注 册 地 址 : 北 京 市 西
长 江 证 券 承 销 保 荐 有 限 公 司 关 于 德 力 西 新 疆 交 通 运 输 集 团 股 份 有 限 公 司 之 首 次 公 开 发 行 股 票 辅 导 工 作 进 展 报 告 (2014 年 6 月 14 日 至 8 月 13 日 ) 德 力 西 新 疆 交 通 运 输 集 团 股
长 江 证 券 承 销 保 荐 有 限 公 司 关 于 德 力 西 新 疆 交 通 运 输 集 团 股 份 有 限 公 司 之 首 次 公 开 发 行 股 票 辅 导 工 作 进 展 报 告 (2014 年 6 月 14 日 至 8 月 13 日 ) 二 〇 一 四 年 八 月 长 江 证 券 承 销 保 荐 有 限 公 司 关 于 德 力 西 新 疆 交 通 运 输 集 团 股 份 有 限 公 司
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2016 2 3 5 14 23 25 26 28 29 1 2016 92.84% 100% 51% 60% 84.69% 100% 54.37% 100% 1. www.bjmedia.com.cn 1000 500 197,310,000 8.6224 1000 HK Equity 1000. HK 2 2016 1 1 1 2 3 3 4 23 A 161-167 7 15 17 8 A 9
市 場 綜 述 香 港 及 外 圍 市 況 恒 指 四 連 升 : 歐 美 股 市 隔 晚 個 別 發 展, 惟 市 場 憧 憬 深 港 通 開 通 消 息 或 最 快 本 周 內 公 佈, 港 股 低 開 1 點 後, 跟 隨 內 地 股 市 升 幅 擴 大, 金 融 地 產 能 源 博 彩 及
每 港 日 股 港 早 股 晨 評 快 析 訊 2016 年 8 月 162012-01-17 日 星 期 二 投 資 要 點 市 場 綜 述 恒 指 四 連 升 : 市 場 憧 憬 深 港 通 開 通 消 息 或 最 快 本 周 內 公 佈, 港 股 低 開 1 點 後, 跟 隨 內 地 股 市 升 幅 擴 大, 金 融 地 產 能 源 博 彩 及 科 技 股 續 推 動 大 市, 恆 指 數 收
主 办 : 英 大 证 券 经 纪 业 务 部 2015 年 06 月 18 日 星 期 四 第 104 期 IPO 每 日 舆 情 一 申 购 提 示 (2015-06-18)(11 家 ) 序 号 证 券 代 码 证 券 简 称 申 购 代 码 发 行 总 数 网 上 发 行 申 购 上 限 发 行 价 申 购 资 金 上 限 中 签 公 布 行 业 市 盈 率 询 价 累 计 报 价 倍 数
Microsoft Word - 晨会纪要4.20.doc
证 券 研 究 报 告 2012 年 4 月 20 日 第 276 期 晨 会 纪 要 分 析 师 : 祝 华 S1190511050001 电 话 : 86-010-88321659 邮 箱 : zhuhua@tpyzq.com.cn 国 内 指 数 指 数 名 称 收 盘 价 涨 跌 % 上 证 综 指 2378.63-0.09% 沪 深 300 2596.06-0.15% 深 证 成 指 10015.41-0.54%
目 录 第 一 部 分 : 味 精 细 分 市 场 龙 头 企 业... 2 一. 公 司 概 况... 2 二. 垂 直 一 体 化 的 产 业 链... 2 三. 产 能 分 布 及 扩 产 计 划... 4 四. 公 司 销 售 模 式... 5 第 二 部 分 : 行 业 整 合 进 行 中
公 司 研 究 2011-06-02 星 期 四 整 合 后 龙 头 地 位 进 一 步 巩 固 阜 丰 集 团 评 级 : 52 周 股 价 相 对 走 势 (0546.HK) 买 入 目 标 价 ( 港 币 ): 6.45 首 次 覆 盖 时 间 : 2011 年 6 月 2 日 分 析 师 杨 圣 康 (852) 3658 6000 (0755) 8276 3445 yangshenkang@mail.htsc.com.cn
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CPI A 6 CPI 7.1% CPI 5 "" IPO 6 QFII QFII 58 IPO IPO 7 11 6.84 6.8397 147 31 A AA 15 -- --IndyMacBank 46.67 50.97% 22000 7 2 3, 10 A 4,, 0 Wind () (%) 5 20 1.01.09 1.102.09 2.103.09 3.104.09 4.105.00 6
本期导读 一 三月份国内重要财经新闻浏览 二 山东上市公司指数三月份市场表现分析 三 山东上市公司三月份研究报告摘要 四 山东上市公司三月份重大事项
第4期 (总第58期) 2016年4月21日 主办 山 东 上 市 公 司 协 会 中 泰 证 券 研 究 所 山东上市公司研究中心 本期导读 一 三月份国内重要财经新闻浏览 二 山东上市公司指数三月份市场表现分析 三 山东上市公司三月份研究报告摘要 四 山东上市公司三月份重大事项 一 三 月 份 国 内 重 要 财 经 新 闻 浏 览 深 改 小 组 : 深 化 投 融 资 体 制 改 革 中 共
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康 美 药 业 (600518,SH) 买 方 研 究 报 告 目 前 价 位 :14.46 元 合 理 估 值 :22.1 元 胡 敏 86-21-688873529 hmin@chongyang.net 2008 年 1 月 20 日 投 资 要 点 : 行 业 分 析 中 药 饮 片 :2008 年 1 月 1 日 以 后, 所 有 中 药 饮 片 生 产 企 业 必 须 在 符 合 GMP
AH 折 让 股 推 介 长 城 汽 车 (2333.HK) 长 城 汽 车 是 国 内 专 业 的 汽 车 制 造 企 业 专 注 于 SUV, 新 推 出 的 哈 佛 系 列 更 是 国 产 SUV 中 销 量 最 好 的 业 绩 方 面, 公 司 公 布 3 月 共 售 出 8.1 万 辆 汽
[Table_MainInfo] 策 略 报 告 2015 年 4 月 9 日 星 期 四 [Table_Title] 摘 要 : 港 股 策 略 报 告 内 地 资 金 涌 港 挖 掘 H 股 较 A 股 折 让 股 [Table_Author] 分 析 师 郭 冰 樺 CFA 852-3983 0872 Alexkwok@china-invs.hk 沪 港 通 自 2014 年 11 月 17
市 場 綜 述 恒 指 下 挫 失 守 24,000 點 : 歐 美 股 市 低 收, 港 股 裂 口 低 開 229 點 後, 跌 幅 擴 大, 藍 籌 股 除 利 豐 (0494) 及 公 用 股 外, 全 線 受 壓, 中 資 金 融 地 產 博 彩 能 源 及 科 技 股 主 導 大 市 跌
每 港 日 股 港 早 股 晨 評 快 析 訊 2015 年 8 月 132012-01-17 日 星 期 四 投 資 要 點 市 場 綜 述 恒 指 下 挫 失 守 24,000 點 : 歐 美 股 市 低 收, 港 股 裂 口 低 開 229 點 後, 跌 幅 擴 大, 藍 籌 股 除 利 豐 (0494) 及 公 用 股 外, 全 線 受 壓, 中 資 金 融 地 產 博 彩 能 源 及 科
投 資 摘 要 概 述 朗 生 集 團 是 專 科 醫 藥 集 團, 主 要 從 事 開 發 生 產 及 銷 售 治 療 風 濕 免 疫 疾 病 的 專 科 處 方 西 藥 集 團 的 風 濕 病 慢 作 用 藥 銷 售 具 有 市 場 的 領 導 地 位, 其 中 集 團 獨 家 生 產 及 銷
新 股 透 視 IPO Analysis 評 級 合 理 價 格 認 購 HK$4.51 Page 錯 誤! 尚 未 指 定 順 序 朗 生 醫 藥 控 股 有 限 公 司 (00503.HK) 表 格 1 招 股 資 料 配 售 及 公 開 發 售 資 料 141,350,000 股 包 括 100,000,000 股 新 股 及 發 售 股 份 數 目 41,350,000 股 舊 股 ( 或
2005年01月12日
R e s e a r c h D e p t. M o r n i n g C a l l 上 海 股 市 收 盤 價 漲 跌 % 上 證 綜 指 4121.72 2.17 滬 深 300 4421.07 1.76 上 證 B 股 378.16 9.02 A 股 漲 幅 排 名 收 盤 價 ( 元 ) 漲 跌 % 永 泰 能 源 5.89 10.09 中 原 高 速 6.56 10.07 楚 天
研发中心
研 究 所 机 械 设 备 / 电 气 设 备 2009 年 9 月 21 日 新 股 研 究 申 购 建 议 : 申 购 国 都 证 券 特 锐 德 (300001): 箱 变 新 星, 驰 骋 于 我 国 高 铁 与 城 轨 建 设 快 车 道 核 心 观 点 申 购 建 议 : 公 司 合 理 股 价 为 21.95-25.08 元 考 虑 到 限 售 期 的 影 响, 建 议 按 10% 的
为 基 金 份 额 办 理 变 更 登 记 ; 在 基 金 同 盛 转 换 为 长 盛 同 盛 成 长 优 选 基 金 (LOF) 及 份 额 折 算 后, 再 向 深 圳 证 券 交 易 所 申 请 长 盛 同 盛 成 长 优 选 基 金 (LOF) 的 上 市 交 易 在 长 盛 同 盛 成 长
附 件 二 : 同 盛 证 券 投 资 基 金 转 型 方 案 说 明 书 一 重 要 提 示 ( 一 ) 鉴 于 同 盛 证 券 投 资 基 金 ( 简 称 基 金 同 盛 ) 基 金 合 同 将 于 2014 年 11 月 5 日 到 期, 为 消 除 基 金 到 期 及 折 价 的 影 响, 维 护 基 金 份 额 持 有 人 利 益, 根 据 中 华 人 民 共 和 国 证 券 投 资 基
(600873) I+G % I+G EPS I+G I+G EPS
2014 12 22 () 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% S1060514120001 021-38662845 Puqiang587@pingan.com.cn S0500513080001 021-38660280 Guozhe307@pingan.com.cn 300 2010 90% 50%30% 20% 2007 8000 / 37% 15% CR3
投 资 概 述 泰 凌 医 药 于 中 国 市 场 主 营 1) 疫 苗 推 广 和 销 售 2) 药 品 推 广 和 销 售 3) 疫 苗 供 应 链 及 4) 药 品 供 应 链 及 5) 制 造 及 销 售 药 品 等 业 务 凭 借 覆 盖 全 国 的 推 广 及 分 销 网 络, 泰 凌
新 股 透 视 IPO Analysis 评 级 合 理 价 格 招 股 价 上 限 中 性 5.4 港 元 6.0 港 元 泰 凌 医 药 (1011.HK) 招 股 时 间 表 认 购 时 间 2011 年 4 月 8 日 截 止 认 购 2011 年 4 月 13 日 中 午 定 价 日 期 2011 年 4 月 14 日 公 布 分 配 结 果 2011 年 4 月 19 日 上 市 日 期
幻灯片 1
135 第 期 2015年2月6日 2015年2月6日 一周精粹 明 星 组 合 金 牛 实 盘 模 拟 组 合 初 始 资 金 为 50 万 对 热 门 板 块 成 长 股 重 组 股 和 价 值 股 稳 健 配 置, 结 合 市 场 热 点 转 换 进 行 灵 活 操 作 和 仓 位 管 理, 以 期 获 得 最 大 收 益 组 合 鉴 于 公 司 大 力 发 展 电 子 商 务, 推 进 网
东吴证券研究所
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 医 药 行 业 奇 正 藏 药 (002287) 主 营 业 绩 稳 健, 并 购 基 金 增 添 外 延 预 期 买 入 ( 维 持 ) 投 资 要 点 设 立 并 购 基 金, 积 极 外 延 : 群 英 基 金 优 先 服 务 于 奇 正 藏 药 的 产 业 整 合, 主 要 投 资 方 向 为 医 疗 健 康 类 ( 包 括 但 不 限 于 药 品 医
财 务 数 据 与 估 值 会 计 年 度 2014 2015 2016E 2017E 2018E 主 营 收 入 ( 百 万 元 ) 885.5 2,745.5 4,667.3 7,001.0 9,661.4 同 比 增 长 (%) 19.9% 210.0% 70.0% 50.0% 38.0% 营
2016 年 03 月 31 日 公 司 研 究 证 券 研 究 报 告 国 轩 高 科 (002074.SZ) 公 司 快 报 年 报 与 一 季 报 预 告 均 超 预 期,16 年 静 待 高 增 长! 投 资 要 点 事 件 :2015 年 3 月 30 日, 公 司 发 布 2015 年 年 报, 报 告 期 内 实 现 营 收 27.4 亿 元, 同 增 170.67%, 归 母 净 利
宏 观 权 威 人 士 谈 中 国 经 济 -- 稳 增 长 与 调 结 构 的 博 弈, 长 痛 不 如 短 痛 2016 年 5 月 9 日, 人 民 日 报 刊 登 了 题 为 开 局 首 季 问 大 势 的 权 威 人 士 谈 当 前 中 国 经 济 的 文 章 这 是 权 威 人 士 去
证 券 研 究 报 告 东 吴 证 券 晨 会 纪 要 东 吴 证 券 晨 会 纪 要 宏 观 权 威 人 士 谈 中 国 经 济 -- 稳 增 长 与 调 结 构 的 博 弈, 长 痛 不 如 短 痛 短 痛 将 集 中 体 现 在 过 剩 产 能 企 业 的 关 闭 和 破 产 重 组 ; 资 金 将 更 多 流 向 新 兴 产 业 而 加 速 淘 汰 落 后 产 能 ; 政 府 投 资 为 主
开创国际（600097）－远洋捕捞翘楚.doc
深 度 报 告 朱 卫 华 755-8294311 zhuweihua@cmschina.com.cn 黄 珺 董 广 阳 755-82943241 huangj@cmschina.com.cn 开 创 国 际 (697.SH)/13.74 元 29 年 5 月 8 日 远 洋 捕 捞 翘 楚 农 林 牧 渔 目 标 估 值 :18.4 元 审 慎 推 荐 -A( 首 次 ) 基 础 数 据 上 证
Trade Ideas
房 地 产 行 业 周 报 2016 年 05 月 23 日 东 方 花 旗 房 地 产 行 业 周 报 2016.05.16 2016.05.20 编 制 部 门 : 东 方 花 旗 房 地 产 行 业 组 一 房 地 产 行 业 最 新 动 态 房 地 产 行 业 / 政 策 动 态 地 王 大 战 背 后 的 央 企 整 合 大 戏 房 地 产 行 业 将 呈 现 出 规 模 化 聚 集 与
数 据 来 源 :Wind, 华 金 证 券 研 究 所 财 务 报 表 预 测 和 估 值 数 据 汇 总 利 润 表 财 务 指 标 ( 百 万 元 ) 2013 2014 2015E 2016E 2017E ( 百 万 元 ) 2013 2014 2015E 2016E 2017E 营 业 收
2016 年 02 月 24 日 公 司 研 究 证 券 研 究 报 告 光 环 新 网 (300383.SZ) 公 司 快 报 潜 龙 在 渊,2015 年 归 母 净 利 润 同 比 增 长 19.34% 事 件 2016 年 2 月 23 日, 光 环 新 网 収 布 业 绩 快 报 称 :2015 年 公 司 实 现 营 业 收 入 约 5.92 亿 元, 同 比 2014 年 增 长 36.13%;
% 18.42% 10.83% 3.71% 0.9% 0.71% 0.45% 50.56% 91.3% 60% 78.3% 45% 95% 11.68% Page 2
20061031 (002004)/7.24 0755-82943245 zhourui@ccs.com.cn 8.60-10.75 ( A)( ) 1809.66 13,200 A () 14,500 A () 4,369 () 3.36 3 (%) -1.90-4.70 & 6 (%) 19.50-13.10 1 (%) -6.30-60.40 52 () 5.88-8.73 & 2006 14500
论高校薪酬制度改革与人才强校战略 三 实施薪酬制度改革的效果 分配制度的改革就是在提高广大职工收入水平的基础上 重点要提高拔 尖人才的工资性收入及各种福利待遇 自从实施薪酬制度改革以来 我校职 工的工资性收入普遍有了大幅度的提高 薪酬改革方案得到了广大教师的支 持和欢迎 根据我们的调查 自 １９９９ 年薪酬制度改革以来我校职工的工资性 收入增长了近 ３畅 ５ 倍 具体增长情况见下图 １ 图 １ １９９９
水晶分析师
大数据时代的挑战 产品定位 体系架构 功能特点 大数据处理平台 行业大数据应用 IT 基础设施 数据源 Hadoop Yarn 终端 统一管理和监控中心(Deploy,Configure,monitor,Manage) Master Servers TRS CRYSTAL MPP Flat Files Applications&DBs ETL&DI Products 技术指标 1 TRS
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建筑装饰行业研究报告 maxhao@natrust.cn 重要数据 30 20 10 2006-2007- 2008-2009- 2010- -10 11-20 11-20 11-20 11-20 11-20 2 3 4 5 6 7 20 18 我国建筑装饰企业家数 16 14 12 10 2006 2007 2008 2009 2010E 2015E 1000 家数 占比 0.7 800 0.6
Microsoft Word - 首发报告1317枫叶教育-dyc-201603014
枫 叶 教 育 (1317) 买 入 首 发 报 告 15 日 中 国 领 先 的 国 际 学 校 办 学 团 体, 轻 资 产 模 式 快 速 扩 张 中 国 领 先 的 国 际 学 校 办 学 团 体 : 枫 叶 教 育 目 前 于 中 国 的 11 座 城 市 提 供 K-12 教 育, 根 据 弗 若 斯 特 沙 利 文 报 告,2014 学 年 集 团 是 中 国 规 模 最 大 的 国
退市制度改革注重保护中小投资者权益
退 市 制 度 改 革 注 重 保 护 中 小 投 资 者 权 益 日 期 :2013-01-11 来 源 : 中 国 证 券 报 中 国 证 监 会 投 资 者 保 护 局 1 月 2 日 对 投 资 者 提 出 的 涉 及 资 本 市 场 的 八 大 方 面 热 点 问 题 进 行 了 集 中 回 应 以 下 为 回 应 全 文 坚 决 防 止 所 谓 放 生 该 退 未 退 等 情 形 出 现
本 产 品 所 有 数 据 均 来 源 于 相 关 机 构 的 研 究 报 告 文 章 内 容 不 代 表 齐 鲁 证 券 观 点 ( 齐 鲁 研 究 报 告 除 外 ), 其 他 报 告 也 不 能 保 证 资 料 的 完 整 和 准 确 性, 投 资 者 如 有 需 要 应 该 参 阅 详 细
1 / 6 新 财 富 研 报 精 选 投 资 顾 问 报 告 日 期 :20141112 星 期 三 齐 鲁 证 券 财 富 泰 山 1 / 6 本 产 品 所 有 数 据 均 来 源 于 相 关 机 构 的 研 究 报 告 文 章 内 容 不 代 表 齐 鲁 证 券 观 点 ( 齐 鲁 研 究 报 告 除 外 ), 其 他 报 告 也 不 能 保 证 资 料 的 完 整 和 准 确 性, 投 资
1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 及 连 带 责 任 基 金 托 管 人 中 国
长 盛 电 子 信 息 产 业 股 票 型 证 券 投 资 基 金 2015 年 第 1 季 度 报 告 2015 年 3 月 31 日 基 金 管 理 人 : 长 盛 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 :2015 年 4 月 20 日 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证 本
___证券投资基金招募说明书1
南 方 消 费 活 力 灵 活 配 置 混 合 型 发 起 式 证 券 投 资 基 金 基 金 合 同 基 金 管 理 人 : 南 方 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 工 商 银 行 股 份 有 限 公 司 目 录 第 一 部 分 前 言... 2 第 二 部 分 释 义... 4 第 三 部 分 基 金 的 基 本 情 况... 8 第 四 部 分 基 金 份 额