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1 投資週報 2016 年 08 月 15 日 全球股市漲勢不止, 投資人歡慶 本資料需搭配理財人員解說

2 目錄 I. 一週市場回顧 II. 國際經濟動態 III. 資金變化分析 2

3 I. 一週市場回顧 3

4 一週股票市場表現 股市普遍上揚 上週經濟數據平平, 無意外事件打擊投資人信心, 全球股市延續上漲態勢 ; 僅管財報不佳 日圓升值, 景氣觀測調查及機器訂單轉佳, 仍帶領日股大漲逾 4% 日本 NIKKEI 225 指數德國 DAX 30 指數香港恆生指數滬深 300 指數泰國 SET 指數俄羅斯 RTS 美元指數法國 CAC 40 指數金融時報全球金礦指數新加坡海峽時報指數道瓊歐洲指數 600 馬來西亞綜合指數巴西指數 (BOVESPA) 費城半導體指數台灣加權指數印度孟買股市指數 NASDAQ 指數道瓊工業指數史坦普 500 指數印尼綜合指數南韓綜合指數 -0.79% -1.71% 全球主要股市週漲跌幅 4.09% 3.34% 2.80% 2.78% 2.24% 2.04% 2.03% 2.00% 1.39% 1.38% 1.21% 1.11% 0.78% 0.64% 0.26% 0.23% 0.18% 0.05% -4.00% -2.00% 0.00% 2.00% 4.00% 6.00% 8.00% 10.00% 近 1 週漲跌幅 近 1 月漲跌幅 資料來源 : Bloomberg, 2016/08/15( 圖中顯示數據為週漲跌幅結果, 資料截至 2016/08/12) 4

5 一週新興市場表現 各區域股市齊漲 上週投資人延續樂觀情緒, 新興市場及世界指數分別上漲 2.77% 及 1.31%; 油價大漲, 以美元計價墨西哥股市上漲近 5%, 推動拉美指數上漲 3.35% 居冠 全球區域股市週漲跌幅 MSCI 拉丁美洲市場指數 3.35% MSCI 新興市場指數 2.77% MSCI 亞洲市場指數 ( 日本除外 ) 2.26% MSCI 新興東歐市場指數 2.18% MSCI 世界指數 1.31% MSCI 東協指數 1.04% 0.00% 1.00% 2.00% 3.00% 4.00% 5.00% 6.00% 7.00% 近 1 週漲跌幅近 1 月漲跌幅資料來源 : Bloomberg, 2016/08/15( 圖中顯示數據為週漲跌幅結果, 資料截至 2016/08/12) 5

6 一週產業指數表現 循環類股力壓群雄 市場風險情緒上升下, 工業 能源及原物料等景氣循環類股表現優於其他類股 ; Valeant 遭美國調查, 上週三 四下跌 13% 拖累生技類股, 整體生技類股下跌 1.63% 全球產業週漲跌幅 MSCI 工業 MSCI 能源 MSCI 原物料 MSCI 消費非必需 MSCI 消費必需 MSCI 金融 MSCI 金屬 MSCI 科技 MSCI 不動產 2.12% 1.92% 1.73% 1.66% 1.50% 1.40% 1.36% 0.85% 0.83% NBI 生技指數 -1.63% -4.00% -2.00% 0.00% 2.00% 4.00% 6.00% 8.00% 近 1 週漲跌幅近 1 月漲跌幅資料來源 : Bloomberg, 2016/08/15( 圖中顯示數據為週漲跌幅結果, 資料截至 2016/08/12) 6

7 一週股票風格表現 大型類股漲勢強勁 全球主要股票風格表現 MSCI 新興拉美大型股 東証一部 3.38% 3.65% 東証二部 MSCI 新興亞洲大型股 MSCI 歐洲小型股 MSCI 新興拉美小型股 2.84% 2.52% 2.44% 1.97% MSCI 新興亞洲小型股 MSCI 歐洲大型股 1.31% 1.28% 道瓊 0.18% 羅素 % -1.00% 0.00% 1.00% 2.00% 3.00% 4.00% 5.00% 6.00% 7.00% 近 1 週漲跌幅近 1 月漲跌幅資料來源 : Bloomberg, 2016/08/15( 圖中顯示數據為週漲跌幅結果, 資料截至 2016/08/12) 7

8 一週債券市場表現 升息預期下降, 債市表現強勢 週五美國經濟數據不佳, 聯準會官員由鷹轉鴿, 美國政府及投資級債券紛紛上漲 ; 受英國購債規模擴大影響, 各類債券受益於央行資金挹注, 上週全面上漲 全球主要債市週漲跌幅 美林當地貨幣計價新興市場債 1.78% 美林歐洲高收益債 美林新興市場主權債指數 1.31% 1.24% 美林全球高收益債券指數美林新興市場公司債指數美林美國投資級債券指數美林新興亞洲高收益債美林美國政府債券指數美林新興亞洲投資級債 0.93% 0.74% 0.73% 0.58% 0.36% 0.28% -0.50% 0.00% 0.50% 1.00% 1.50% 2.00% 2.50% 3.00% 近 1 週漲跌幅 近 1 月漲跌幅 資料來源 : Bloomberg, 2016/08/15( 圖中顯示數據為週漲跌幅結果, 資料截至 2016/08/12) 8

9 一週匯市表現 商品貨幣續漲 原油及部份商品價格上漲, 南非幣及俄盧布等商品貨幣表現居前 ; 日幣兌美元連續三週升值, 逼近 101 大關, 帶領韓圜及台幣等亞洲貨幣升值 全球主要匯市週漲跌幅 南非幣 1.83% 俄盧布韓圜新興市場貨幣指數歐元日圓澳幣台幣人民幣 1.05% 1.03% 0.83% 0.69% 0.51% 0.43% 0.28% 0.19% 印度盧比 美元指數 巴西里耳 -0.49% -0.79% -0.13% -4.00% -2.00% 0.00% 2.00% 4.00% 6.00% 8.00% 近 1 週漲跌幅 近 1 月漲跌幅 資料來源 : Bloomberg, 2016/08/15( 圖中顯示數據為週漲跌幅結果, 資料截至 2016/08/12) 9

10 一週原物料表現 油價驚天一漲 全球原物料上週跌多漲少, 但仍在油價大漲下, 整體 CRB 商品指數上漲 0.35%; 沙烏地阿拉伯表示將於九月招開會議, 並可能達成減產共識, 油價大漲近 6.5% 全球主要原物料週漲跌幅 布蘭特原油西德州原油黃豆 LME 鋁 CRB 黃金小麥 LME 銅玉米 LME 鋅 LME 镍棉花 -8.65% -3.89% -0.56% -0.63% -0.88% -1.40% 0.35% 0.02% 0.58% 1.82% 6.82% 6.44% % -8.00% -6.00% -4.00% -2.00% 0.00% 2.00% 4.00% 6.00% 8.00% 近 1 週漲跌幅近 1 月漲跌幅資料來源 : Bloomberg, 2016/08/15( 圖中顯示數據為週漲跌幅結果, 資料截至 2016/08/12) 10

11 II. 國際經濟動態 11

12 新興市場股債市同步吸金 新興市場近期表現強勁, 三月以來新興市場債券利差吸引追尋收益資金流入, 累積流入 263 億美元, 二月以來新興市場股票累積流入 425 億美元, 強勁資金潮可望持續推升兩者價格 十億美元 40 新興市場債券受資金追捧 新興市場債券資金淨流入新興市場債券利差 反向 bp 250 十億美元 30 新興市場股市資金潮強勁 新興市場股票資金淨流入 ( 三個月平均 ) MSCI 新興市場指數 1, , , , , / / / / / 資料來源 :Bloomberg; 鉅亨網投顧整理, 2016/8/12 12

13 中國企業獲利現轉機,H 股超便宜 中國工業生產者出廠價格年增率率先上升, 預期中國企業盈餘年增率也將跟隨觸底反彈, 可望轉佳的獲利前景有助於中國股市上漲, 而同樣投資於中國企的業的 A 股與 H 股本益比差異甚大,H 股本益比僅 7.5 倍, 與俄羅斯股市同樣最為便宜 中國企業盈餘年增率可望觸底 中國股市估值便宜 % 15 企業盈餘年增率中國工業生產者出廠價格年增率 % 50 巴西 南非 印度 新興市場 中國 ( 境內 ) 中國 ( 境外 ) 俄羅斯 / / / / /08-30 本益比 * 股市指數分別為巴西聖保羅證交所 富時南非綜合 標普孟買 SENSEX MSCI 新興市場 滬深 300 恆生國企及俄羅斯 RTS 指數 資料來源 :Bloomberg, 企業盈餘為上證指數成份股 ; 鉅亨網投顧整理, 2016/8/12 13

14 回歸基本面, 歐洲股市重回漲勢 歐洲股市近一週及一個月均表現良好, 除了反映出歐洲未來經濟前景穩步復甦 歐洲央行持續挹注資金鼓勵投資外, 投資人總算走出接連不斷的英國脫歐 恐怖攻擊等風險性的事件衝擊, 回歸基本面後, 歐洲股市重回漲勢 歐洲股市橫盤整理已久 歐洲經濟信心緩步上揚 450 道瓊歐洲 600 指數 55 經濟信心指數綜合採購經理人指數 / / / / / / / /08 95 資料來源 :Bloomberg; 鉅亨網投顧整理, 2016/8/12 14

15 本周關鍵聚焦 日期國家事件 / 數據公佈資料時間市場預估值前次公佈值 8 月 15 日美國 NAHB 房屋市場指數 Aug 月 16 日美國新屋開工 Jul 1176k 1189k 8 月 16 日美國營建許可 Jul 1160k 1153k 8 月 16 日美國 CPI( 年比 ) Jul 0.9% 1.0% 8 月 16 日美國工業生產 ( 月比 ) Jul 0.2% 0.6% 8 月 16 日美國產能利用率 Jul 75.6% 75.4% 8 月 18 日美國 U.S. Fed Releases Minutes from July FOMC Meeting 8 月 18 日美國費城聯準企業展望 Aug 月 18 日美國領先指數 Jul 0.3% 0.3% 8 月 16 日歐元區 ZEW 調查預期 Aug 月 18 日歐元區 CPI( 年比 ) Jul F % 8 月 18 日歐元區 ECB account of the monetary policy meeting 8 月 15 日日本 GDP 經季調 ( 季比 ) 2Q P 0.2% 0.5% 8 月 15 日日本產能利用率 ( 月比 ) Jun % 8 月 18 日日本出口 ( 年比 ) Jul 月 18 日日本進口 ( 年比 ) Jul 月 19 日日本全產業活動指數 ( 月比 ) Jun 0.9% -1.0% 8 月 15 日印度進口 ( 年比 ) Jul % 8 月 15 日印度出口 ( 年比 ) Jul % 8 月 16 日印度躉售物價 ( 年比 ) Jul 2.9% 1.6% 資料來源 :Bloomberg, 鉅亨網投顧整理, 2016/8/12 15

16 III. 資金變化分析 16

17 資金回流全球股市 根據 EPFR 截至上週三的資料, 資金上週明顯回流全球股市 ; 新興市場股票基金繼前週吸金 億美元後, 上週持續流入 億美元, 全球型是佈局焦點 成熟市場也出現回補現象, 除歐洲仍呈資金流出, 日本回流 億美元, 美股也回流 49.9 億美元, 至於全球型股票基金前週流入 5.89 億美元後上週再獲加碼 億美元, 今年來吸金規模擴大到 億美元 每週資金淨流入 / 流出類別基金狀況 資料來源 : EPFR Global, JPMorgan, 2016/8/12( 資料截至 2016/8/10) 17

18 資金持續加碼新興市場債券 根據 EPFR 截至上週三的資料, 新興市場債券吸金繼前週的 17 億美元後, 上週再度吸金 16 億美元 上週的資金再度集中在強勢貨幣計價債券基金, 上週流入 11 億美元, 混合型流入 2.03 億美元, 當地貨幣計價債券也有 3.47 億美元的資金流入 每週資金淨流入 / 流出新興市場債券基金狀況 資料來源 : EPFR Global, JPMorgan, 2016/8/11( 資料截至 2016/8/10) 18

19 鉅亨網投顧獨立經營管理 本資料僅供參考, 鉅亨網投顧已盡力就可靠之資料來源提供正確之意見與消息, 但無法保證該等資料之完整性 內容涉及新興市場部分, 因其波動性與風險程度可能較高, 且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家, 也可能使資產價值受不同程度之影響, 匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動 本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效, 投資人應依其本身之判斷投資, 若有損益或因使用本資料所生之直接或間接損失, 應由投資人自行負責, 鉅亨網投顧無須負擔任何責任 請勿將本資料視為買賣基金或其他投資之建議或邀約 本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效, 基金投資風險請詳閱基金公開說明書及投資人須知 FundsYES 鉅亨網證券投資顧問股份有限公司 台北市信義區松仁路 89 號 2 樓 A-2 室 公司代表號 :

20 鉅亨網投顧獨立經營管理 投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重 基金經金管會核准或同意生效, 惟不表示絕無風險 由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等, 且對利率變動的敏感度甚高, 故基金可能會因利率上升 市場流動性下降, 或債券發行機構違約不支付本金 利息或破產而蒙受虧損 投資人應審慎評估, 該等基金不適合無法承擔相關風險之投資人 基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益 ; 基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外, 不負責基金之盈虧, 亦不保證最低之收益, 投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知 境內高收益債券基金最高可投資基金總資產 30% 境外高收益債券基金可能有部分投資於美國 144A 債券, 該債券屬私募性質, 較可能發生流動性不足, 財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險 FundsYES 鉅亨網證券投資顧問股份有限公司 台北市信義區松仁路 89 號 2 樓 A-2 室 公司代表號 :

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