2015 年 2 月 4 日, 证监会 IPO 发审委审核通过了 4 家公司的首发申请, 并公布了对 4 家公司提出询问的主要问题 这是证监会首次公布发审委会议对上会企业询问的主要问题 此后, 证监会公布的发审委会议审核结果均包含了发审委会议对上会企业询问的主要问题 一 发审委会议审核结果 根据证监

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1 致同研究 IPO 发审会问题类型汇总分析 (2015 年 3 月 ) 一 发审委会议审核结果... 1 二 致同 IPO 发审会问题类型分析... 2 ( 一 )IPO 发审会问题类型分析汇总... 2 ( 二 ) 致同 IPO 发审会问题类型分析明细 持续经营 会计核算 独立性 规范运行 主体资格 信息披露 问题... 5

2 2015 年 2 月 4 日, 证监会 IPO 发审委审核通过了 4 家公司的首发申请, 并公布了对 4 家公司提出询问的主要问题 这是证监会首次公布发审委会议对上会企业询问的主要问题 此后, 证监会公布的发审委会议审核结果均包含了发审委会议对上会企业询问的主要问题 一 发审委会议审核结果 根据证监会网站公布的发审委及创业板发审委会议审核结果公告, 可以看出审核通 过公司多公布了发审会问题, 而涉及审核未通过公司较少 序号 公布日期 审核会议 公司名称 上市板审核结果 /2/ 年第 21 次会议 爱普香料集团股份有限公司 主板 通过 /2/ 年第 21 次会议 常州腾龙汽车零部件股份有限公司 主板 通过 /2/ 年第 22 次会议 江苏立霸实业股份有限公司 主板 通过 /2/ 年第 22 次会议 上海龙韵广告传播股份有限公司 主板 通过 /2/ 年第 23 次会议 四川国光农化股份有限公司 主板 通过 /2/ 年第 27 次会议 深圳歌力思服饰股份有限公司 主板 通过 /2/ 年第 27 次会议 山东华鹏玻璃股份有限公司 主板 通过 /2/ 年第 27 次会议 老百姓大药房连锁股份有限公司 主板 通过 /2/ 年第 28 次会议 安徽九华山旅游发展股份有限公司 主板 通过 /2/ 年第 28 次会议 江苏省广电有线信息网络股份有限公司 主板 通过 /2/ 年第 28 次会议 星光农机股份有限公司 主板 通过 /2/ 年第 29 次会议 南京埃斯顿自动化股份有限公司 主板 通过 /2/13 创业板发审委 2015 年第 10 次会议 杭州中泰深冷技术股份有限公司 创业板 通过 /2/13 创业板发审委 2015 年第 10 次会议 成都运达科技股份有限公司 创业板 通过 /3/ 年第 37 次会议 浙江盛洋科技股份有限公司 主板 通过 /3/ 年第 38 次会议 佳化化学股份有限公司 主板 未通过 /3/6 创业板发审委 2015 年第 11 次会议 广州航新航空科技股份有限公司 创业板 通过 /3/6 创业板发审委 2015 年第 11 次会议 福建广生堂药业股份有限公司 创业板 通过 /3/6 创业板发审委 2015 年第 12 次会议 北京康斯特仪表科技股份有限公司 创业板 通过 /3/6 创业板发审委 2015 年第 12 次会议 宁波美康生物科技股份有限公司 创业板 通过 数据来源 : 致同根据证监会网站公布信息整理 结合证监会披露的 IPO 被否原因, 可以看出,IPO 财务会计信息自查工作 ( 关于做 好首次公开发行股票公司 2012 年度财务报告专项检查工作的通知 ( 发行监管函 [2012]551 号 )) 结束后, 审核通过率有明显提高 1

3 二 致同 IPO 发审会问题类型分析 ( 一 )IPO 发审会问题类型分析汇总 发审委会议询问的问题涵盖经营 财务 税务三个方面 致同专业技术部根据证监 会公布的发审会问题, 参照 IPO 被否原因的分析框架, 将发审会问题分为七大类 二十 二小类 从问题类型看, 主要涉及持续经营 独立性 规范运行 会计核算 主体资格 信 息披露及原因 发审会问题类型 2015 年涉及公司占比持续经营 17 38% 会计核算 9 20% 独立性 7 16% 规范运行 5 11% 主体资格 3 7% 信息披露 2 4% 2 4% 可以看出, 持续经营 会计核算和独立性是 IPO 发审会被问及最多的三大类问题, 占总数量的 73% ( 二 ) 致同 IPO 发审会问题类型分析明细 1 持续经营 2

4 细分类型 具体问题 涉及公司 收入增长或销售额大幅波动原因毛利率较高或变动的原因 爱普香料集团股份有限公司, 江苏立霸实业股份有限公司, 老百姓大药房连锁股份有限公司, 星光农机股份有 业绩增长限公司, 浙江盛洋科技股份有限公司, 供应商返利持续增长的原因及其持续性原因佳化化学股份有限公司, 广州航新航 应收账款和存货周转率较高的原因 空科技股份有限公司, 福建广生堂药 业股份有限公司, 北京康斯特仪表科 技股份有限公司 继续扩大产能是否存在产能过剩风险 存货余额较高周转率较低的原因 盈利质量 代理销售最终销售实现情况对补贴收入或税收优惠的依赖及不能持续的风险应收账款逐年增加而应收账款周转率逐年降低的原因及其对生产经营的影响发行人及其关联方与大客户股东账户间是否存在异常资金往来特定门店毛利率和费用率持续低于发行人整体的原因, 特定门店客观租金收入的测算依据 深圳歌力思服饰股份有限公司, 山东华鹏玻璃股份有限公司, 老百姓大药房连锁股份有限公司, 星光农机股份有限公司, 南京埃斯顿自动化股份有限公司, 成都运达科技股份有限公司, 浙江盛洋科技股份有限公司, 宁波美康生物科技股份有限公司 经营模式 合作模式及其管理收入结构变化产品销售流程及定价预收货款方式及相关内部控制境外客户及相关交易情况 爱普香料集团股份有限公司, 深圳歌力思服饰股份有限公司, 佳化化学股份有限公司, 北京康斯特仪表科技股份有限公 核心竞争 力 市场开拓风险品牌使用技术支持和服务体系境外销售的核心竞争力保持竞争力的措施 常州腾龙汽车零部件股份有限公司, 四川国光农化股份有限公司, 深圳歌力思服饰股份有限公司, 浙江盛洋科技股份有限公司 原材料采 购 采购价格大幅低于可比公司的原因 不直接采购的原因 外协采购的影响 常州腾龙汽车零部件股份有限公司, 江苏立霸实业股份有限公司 交易对手 方 合作模式是否符合相关政策与规定合作是否具有持续性及稳定性合作方是否具备资金实力大客户的股东背景和经营实力 江苏立霸实业股份有限公司, 上海龙韵广告传播股份有限公司, 山东华鹏玻璃股份有限公司, 宁波美康生物科技股份有限公司 3

5 2 会计核算细分类型 具体问题 涉及公司 业务性质划分 建造合同完工百分比的计算机应收账款的确认 收入确认 需现场安装的产品经客户签收后一次性确认收入是否准确和谨慎按标的额和履约期的不同而采取不同的收入确认政策是否符合会计准则的规定 上海龙韵广告传播股份有限公司, 杭州中泰深冷技术股份有限公司, 广州航新航空科技股份有限公司 成本费用 销售费用与主营业务成本的划分依据商业折扣确定的原则和账务处理供应商返利的具体形式及其会计处理方式业务模式发展对设备摊销期限的可能影响 上海龙韵广告传播股份有限公司, 老 百姓大药房连锁股份有限公司, 江苏 省广电有线信息网络股份有限公司 减值准备 存货跌价准备计提是否充分应收账款坏账准备计提是否充分稳健停产子公司土地使用权等未计提减值准备的原因保底支付因未弥补亏损形成的递延所得税资产的确认依据财务报表结账日为每月 28 日的依据按注册资本作价收购股权涉税事宜 深圳歌力思服饰股份有限公司, 杭州中泰深冷技术股份有限公司, 浙江盛洋科技股份有限公司, 佳化化学股份有限公司上海龙韵广告传播股份有限公司, 南京埃斯顿自动化股份有限公司, 佳化化学股份有限公司, 广州航新航空科技股份有限公司 2 独立性细分类型 具体问题 涉及公司 不认定为关联方的依据 常州腾龙汽车零部件股份有限公司, 关联方及交易 关联方交易 - 定价的公允性及定价机制的稳定性, 交易实质 安徽九华山旅游发展股份有限公司, 江苏省广电有线信息网络股份有限公 司, 佳化化学股份有限公司 同业竞争 同业竞争 爱普香料集团股份有限公司, 深圳歌力思服饰股份有限公司, 南京埃斯顿自动化股份有限公司 3 规范运行细分类型 具体问题 涉及公司 商业折扣是否已按时足额纳税 税务问题 转单业务内部定价的依据以及税务安排的合规性是否存在重大经营和税务风险 上海龙韵广告传播股份有限公司 4

6 细分类型 具体问题 涉及公司 销售回款中个人代客户回款的原因及内部控制 内部控制 佳化化学股份有限公司 合法合规 产品是否达标 爱普香料集团股份有限公司 治理结构 如何维护实际控制人决策的稳定性 老百姓大药房连锁股份有限公司 关联方被吊销营业执照的原因及是否存在重大违 法违规行为 星光农机股份有限公司 5 主体资格细分类型 具体问题 涉及公司 认定发行人无实际控制人的理由实际控制江苏省广电有线信息网络股份有限公认定实际控制人的理由与依据人司, 成都运达科技股份有限公司 股权清晰 是否存在股份代持 山东华鹏玻璃股份有限公司 6 信息披露细分类型 具体问题 涉及公司 特定供应方往来数据与与 管理层讨论与分析 内容和金额不一致的原因招股说明佳化化学股份有限公司, 广州航新航公司披露的客户数据是否与客户披露的财务数据书空科技股份有限公司一致 7 问题细分类型 具体问题 涉及公司 股权收购原因及履行的法定程序和内部控制 吸收合并过程中针对债务转移所履行的程序及其重大交易江苏省广电有线信息网络股份有限公法律依据履行司, 佳化化学股份有限公司 募集资金 固定资产规模与营业收入规模的匹配性 四川国光农化股份有限公司 5

7 细分类型具体问题涉及公司 6

AA+ AA % % 1.5 9

AA+ AA % % 1.5 9 2014 14 01 124753 2014 6 23 AA+ AA+ 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2011-2013 9.18 6.54 4.67 6.80 12 56.64% 1.5 9 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2013

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