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民经武
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1 中国 VC/PE 市场数据报告投中研究院

2 CONTENTS 01/ 02/ 03/ 04/ 募资难形势持续加剧基金募资规模紧缩创投市场遇冷交易数量及规模均触底私募股权投资市场活跃度降幅显著 5 月 VC/PE 市场政策盘点

3 01/ 募资难形势持续加剧基金募资规模紧缩从资本寒冬来临至今, 随着经济环境进入新常态, 并受募资渠道受阻减持新规国际贸易环境等因素影响,VC/PE 市场募资形势愈发严峻, 市场缺乏足够的信心和动力同时, 基金募资是 VC/PE 市场活动的首要基础环节, 募资难影响着整体市场的成长与发展, 本月, 不论募资或投资, 均呈现下滑趋势

4 基金数量持续走低目标募资规模紧缩 2019 年 5 月, 共计 38 支基金进入募资阶段, 同比下降 57.78%; 目标募资总规模仅亿美元, 同比下降 91.44%; 平均单支目标规模仅 1.74 亿美元, 单支基金预期规模持续下降本月, 2019 全球 ( 青岛 ) 创投风投大会上, 青岛打造创投风投中心, 并设立 500 亿规模的科技创新母基金, 首期规模达 120 亿元 ( 其中山东省出资 20%, 青岛市出资 25%, 社会出资 55%) 2019 年 5 月不同类型开始募集基金的数量及募资规模募集状态基金类型数量 ( 支 ) 目标募资 ( 百万美元 ) Growth 开始募集 Venture FOF Gov. Matching 总计年 5 月年 5 月中国 VC/PE 市场开始募集基金数量及规模开始募集基金规模 ( 亿美元 ) 开始募集基金数量 ( 支 )

5 募集完成基金数量回落 2019 年 5 月, 募集完成基金共 32 支, 同比下降 66.32%, 募集总规模亿美元, 同比下降 23.54% 本月, 由上海际集团太平洋保险安徽省投资集团等成立的长三角协同优势产业基金已完成首期第一阶段约 77 亿元募资, 其他投资方南京扬子集团绍兴城投临港集团上海机场上海城投等机构都有参与 2019 年 5 月不同类型基金完成募集的数量及规模募集状态基金类型数量 ( 支 ) 募资金额 ( 百万美元 ) Growth Venture 完成募集 FOF Gov. Matching 总计年 5 月年 5 月中国 VC/PE 市场完成募集基金数量及规模完成募集基金规模 ( 亿美元 ) 完成募集基金数量 ( 支 )

6 02/ 创投市场遇冷交易数量及规模均触底 2018 年下半年以来, 中国创投市场投资节奏逐步放缓, 融资交易活跃度持续走低, 截至本月, 创投融资交易数量及规模双双触及一年来最低值, 明星项目的大额交易也显著减少

7 创投市场遇冷交易数量及规模均触底 2019 年 5 月, 中国创投市场融资交易数量和总规模双双触底, 创投市场遇冷资本寒冬来临后, 募资形势严峻, 资本弹药匮乏, 投资主要依托过去积累的存量资金, 机构投资延续谨慎风格具体如下 : 融资案例数量仅 225 起, 同比下降 63.05% 融资总规模达亿美元, 同比下降 77.9% 融资均值达万美元, 同比下降 40.29% 亿美元级别大额交易案例仅 1 起 2018 年 5 月年 5 月中国创投市场投资情况投资金额 ( 亿美元 ) 案例数量 ( 起 )

8 创投市场细分轮次情况从创投市场细分轮次来看,2019 年 5 月, 创投交易依旧聚集在 A 轮, 其次为天使轮 : 融资数量来看 :A 轮融资案例数量共计 63 起, 占比 28%; 天使轮融资案例数量共计 49 起, 占比 21.78% 融资规模来看 : 仅 4 起交易的 C+ 轮融资, 平均单笔融资均值达万美元 2019 年 5 月中国创投市场各轮次融资情况 ( 百万美元 ) 融资类型案例数量 ( 起 ) 占比 (%) 融资规模占比 (%) 单笔规模种子轮 % % 1.33 天使轮 % % 2.16 Pre-A % % 7.41 A % % A % % 8.52 Pre-B % % B % % B % % C % % C % % 未披露 % % 4.13

9 汽车行业大额交易较多 2019 年 5 月, 中国创投市场的投资热点集中在互联网 IT 及信息化医疗健康等领域, 汽车行业大额交易较多 : 融资数量 Top1: 互联网融资案例数量共计 46 起融资规模 Top1: IT 及信息化融资总规模达 5.16 亿美元融资均值 Top1: 汽车行业融资均值达万美元行业案例数量融资规模 ( 百万美元 ) 单笔规模 ( 百万美元 ) 互联网 IT 及信息化医疗健康教育培训制造业人工智能企业服务运输物流区块链金融汽车行业文化传媒旅游业能源及矿业建筑建材 VR/AR 体育房地产消费升级生活服务电信及增值服务

10 医疗健康领域表现亮眼本月, 创投市场中医疗健康领域表现亮眼,4 起融资交易荣登规模 Top10 其中, 诺辉健康完成 6600 万美元 C 轮融资, 由鼎珮集团领投, 老股东君联资本软银中国等跟投, 瑞士信贷担任独家财务顾问据悉, 这是中国癌症早筛领域迄今获得的最大一笔投资此外, 致力于开发用于全球肿瘤治疗的创新型生物制药公司康宁杰瑞完成约 6000 万美元 B 轮融资, 由 Hudson Bay Capital 领投, 郑志刚作为新投资者与部分老股东参投 2019 年 5 月中国创投市场细分行业案例数量及金额占比互联网 20.44% 21.11% IT 及信息化医疗健康 12.44% 11.56% 18.95% 24.16% 教育培训 9.78% 3.76% 制造业 8.44% 4.72% 人工智能 6.67% 6.04% 企业服务 5.78% 3.12% 区块链 4.00% 1.48% 运输物流 4.00% 2.59% 金融 3.56% 2.65% 文化传媒 2.22% 1.10% 汽车行业 2.22% 5.78% 旅游业 1.78% 0.42% 建筑建材 1.33% 0.43% 融资规模能源及矿业其他 1.33% 4.44% 1.75% 1.94% 案例数量

11 创投市场重点融资案例 2019 年 5 月创投市场重点融资案例 TOP10 项目领域轮次金额投资方拜腾 ( 接近达成 ) 汽车行业 C 约 5 亿美元一汽集团领投 1 亿美元上海细胞治疗集团医疗健康 C+ 6.5 亿元睿智合创互联网 A 6.5 亿元诺辉健康医疗健康 C 6600 万美元康宁杰瑞医疗健康 B 6000 万美元太平洋人寿群岛千帆乘黄投资陆吾嘉精准医疗等华鼎资本远洋资本领投, 华创资本松禾资本跟投鼎珮集团领投, 老股东君联资本软银中国等跟投 Hudson Bay Capital 领投, 郑志刚国风投基金等参投疯狂小狗互联网 B 3 亿元光点资本复星集团 OneDegree 金融 A 3000 万美元 YouTrip 互联网 Pre-A 2550 万美元黑湖智造 IT 及信息化 B 1.5 亿元联医医疗医疗健康 B 万美元凯辉基金 BitRock Capital Cyberport Macro Fund Insignia Ventures 亚洲几家家族办公室等金沙江创投贝塔斯曼基金领投,GGV 纪源资本真格基金等 VisionMax Health Fund 领投

12 03/ 私募股权投资市场活跃度降幅显著 2019 年 5 月, 中国私募股权投资市场活跃度降幅显著, 然而融资规模小幅上涨, 均值均值整体提升, 主要归功于头部明星项目的大额融资

13 私募股权投资市场活跃度降幅显著 2019 年 5 月, 中国私募股权投资市场活跃度降幅显著, 然而融资规模小幅上涨, 融资均值整体提升, 资金向明星项目聚集具体如下 : 融资案例数量共计 119 起, 同比下降 32% 融资总规模达亿美元, 同比上涨 37.2% 融资均值达万美元, 同比上涨 % 亿美元级别大额交易案例 19 起, 融资规模达亿美元, 占本月融资总规模的 64.02% 2018 年 5 月年 5 月中国私募股权市场投资情况投资金额 ( 亿美元 ) 案例数量 ( 起 )

14 私募股权投资市场各轮次融资情况从中国私募股权投资市场来看, 绝大部分交易类型属于战略融资, 融资案例共计 93 起, 占比 78.15%, 融资总规模亿美元, 占比 67.86% 然而融资均值方面,D 轮 E 轮 E+ 轮均达亿美元级别 2019 年 5 月中国私募股权市场各轮次融资情况 ( 百万美元 ) 融资类型案例数量 ( 起 ) 占比 (%) 融资规模占比 (%) 单笔规模战略融资 % % D % % E % % E % % 非控制权收购 % % Buyout % % PIPE % % 34.88

15 私募股权投资市场细分领域融资情况 2019 年 5 月, 中国私募股权市场细分领域融资情况如下 : 融资数量 Top1: 制造业融资案例数量共计 20 起融资规模 Top1: 汽车行业融资总规模达亿美元融资均值 Top1: 运输物流融资均值达 3.24 亿美元行业案例数量融资规模 ( 百万美元 ) 单笔规模 ( 百万美元 ) 制造业区块链互联网医疗健康汽车行业企业服务文化传媒人工智能 IT 及信息化金融教育培训能源及矿业化学工业消费升级农林牧渔运输物流旅游业 VR/AR 生活服务电信及增值服务建筑建材公用事业

16 蔚来获得亦庄国投 100 亿融资 5 月中国私募股权投资市场中, 汽车行业吸金力强劲, 主要归功于蔚来优信等明星项目的大额融资其中, 蔚来汽车获得亦庄国投 100 亿元人民币的投资, 并在北京经济技术开发区设立新的实体蔚来中国注入特定的业务和资产, 亦庄国投将通过其指定的投资公司或联合其他投资方, 对蔚来中国以现金方式出资人民币 100 亿元, 以获取持有蔚来中国的非控股股东权益 2019 年 5 月中国私募股权市场细分行业案例数量及金额占比制造业区块链医疗健康互联网企业服务汽车行业文化传媒 IT 及信息化人工智能金融农林牧渔消费升级化学工业能源及矿业教育培训运输物流其他 16.81% 12.61% 10.08% 10.08% 6.72% 6.72% 5.88% 4.20% 4.20% 3.36% 2.52% 2.52% 2.52% 2.52% 2.52% 1.68% 5.04% 13.06% 0.88% 4.92% 8.59% 9.26% 28.82% 2.01% 1.27% 11.43% 0.47% 0.18% 0.30% 0.79% 1.41% 2.27% 融资规模 9.61% 案例数量 4.70%

17 私募股权市场重点融资案例 2019 年 5 月中国私募股权市场重点融资事件 TOP10 项目领域轮次金额投资方蔚来汽车行业战略融资 100 亿元亦庄国投 Bitfinex 区块链战略融资 10 亿美元未披露旷视科技人工智能 D 7.5 亿美元中银集团投资阿布扎比投资局麦格理集团工银资管阿里巴巴等秦淮数据企业服务战略融资 5.7 亿美元贝恩资本马蜂窝旅游业 E 2.5 亿美元腾讯领投美国泛大西洋资本集团启明资本元钛长青基金等芒果超媒互联网战略融资 16 亿元中移资本优信集团汽车行业战略融资 2.3 亿美元 58 同城领投, 华平投资 TPG 等华大智造制造业战略融资 2 亿美元金石投资松禾资本东方证券再鼎医药医疗健康战略融资 2 亿美元未披露艾力斯医药医疗健康战略融资 11.8 亿元拾玉资本领投, 正心谷创新资本肆坊合汉仁资本元生创投等

18 04/ 5 月 VC/PE 市场政策盘点

2019 年 5 月 VC/PE 政策盘点 2019 年 5 月 VC/PE 政策盘点 5 月 28 日, 国务院发布关于推进国家级经济技术开发区创新提升打造改革开放新高地的意见, 意见提出充分发挥国家级经开区的对外开放平台作用, 坚定不移深化改革, 持续优化投资环境, 激发对外经济活力, 打造体制机制新优势支持地方人民政府对有条件的国家级经开区开发建设主体进行资产重组

19 2019 年 5 月 VC/PE 政策盘点 2019 年 5 月 VC/PE 政策盘点 5 月 28 日, 国务院发布关于推进国家级经济技术开发区创新提升打造改革开放新高地的意见, 意见提出充分发挥国家级经开区的对外开放平台作用, 坚定不移深化改革, 持续优化投资环境, 激发对外经济活力, 打造体制机制新优势支持地方人民政府对有条件的国家级经开区开发建设主体进行资产重组股权结构调整优化, 引入民营资本和外国投资者, 开发运营特色产业园等园区, 并在准入投融资服务便利化等方面给予支持加强上下游产业布局规划, 推动国家级经开区形成共生互补的产业生态体系国家重大产业项目优先规划布局在国家级经开区充分发挥中央层面现有各类产业投资基金作用, 支持发展重大产业项目充分发挥政府投资基金作用, 支持国家级经开区加大循环化改造力度, 实施环境优化改造项目

20 数据说明为方便读者使用, 现将报告中数据来源统计口径及汇率换算进行说明 : 数据来源本报告图表数据来源均为 CVSource 投中数据统计口径开始募集基金 : 于统计期限内, 新成立或进入募资阶段的基金完成募集基金 : 于统计期限内, 宣布募集完成的基金创业投资 / 创投 : 融资轮次处于种子轮至 C 轮 ( 包括 C+ 轮 ) 的投资私募股权投资 : 融资轮次处于 D 轮及以后 ( 包括 D 轮 ) 的投资融资规模 : 统计市场公开披露的实际金额, 对未公开具体数值的金额进行估计并纳入统计汇率换算报告中所有涉及募资规模和投资规模均按募资或投资当日汇率, 统一换算为美元进行统计

21 ABOUT US 投中信息创办于 2005 年, 现已成为中国私募股权投资行业领先的金融服务科技企业, 致力于解决私募股权投资行业的信息不对称问题投中信息目前拥有媒体平台研究咨询金融数据会议活动四大主营业务, 通过提供全链条的信息资源与专业化整合服务, 以期让出资者更加了解股权基金的运作状态, 让基金管理者更加洞彻产业发展趋势目前, 投中信息在北京上海深圳等地均设有办公室媒体平台 : 投中网历经十余年行业深耕, 拥有卓越的资深采编团队, 树立了强大的行业影响力, 并成为私募股权投资行业权威的信息发布平台研究咨询 : 依托投中多元化产品丰富资源和海量数据, 聚集 VC/PE 行业政策环境投融趋势新经济领域开展深入研究, 为国内外投资机构监管部门和行业组织提供专业的服务与研究成果金融数据 : 通过全面精准的创投数据库帮助客户进行各行业股权研究, 公司机构基金分析, 市场机遇挖掘, 为客户在一级股权市场的研究与投资提供可靠数据与洞见, 辅助商业决策 ; 同时, 提供包含基金项目募投管退全业务管理客户管理协同办公流程管理 (OA) 等的专业投资业务管理系统, 为一级市场机构用户打造一站式的办公平台会议活动 : 从 2007 年投中信息成功举办首届中国投资年会以来, 现已形成一套完整的会议体系此外, 基于投中媒体数据及研究优势, 投中信息同样为机构客户各地政府量身定制各种与私募股权投资行业相关的商务会议国际会议高峰论坛行业研讨会等, 合力打造品牌影响力 INVEST IN YOUR DREAM 总有梦想可以投中

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PowerPoint 演示文稿 www.chinaventure.com.cn 2018Q3 中国 VC/PE 市场募资大滑坡创投市场税收优惠政策利好投中研究院 2018.10 CONTENTS 01/ 02/ 03/ 04/ VC/PE 基金募资大滑坡资本寒冬加剧 VC 市场投资情况趋稳税收优惠政策利好 PE 市场投资活跃度触底投资额波动明显 VC/PE 机构投资布局 (TOP3) 01/ VC/PE 基金募资大滑坡资本寒冬加剧