正文目录 1. 本周新股申购要点 沪宁股份 志邦股份 君禾股份 大烨智能 富满电子 百达精工 上周新股表现回顾 图表目录 表 1:

Transcription

1 A 股估值 报告日期 :2017 年 6 月 18 日 本周新股申购要点一览 ( ) 新股系列周报第 11 期 主题策略 主题周报 : 王鹏执业证书编号 :S ; : :wangpeng@stocke.com.cn 报告导读 本周共有 6 只新股申购 上周新股指数强于大盘 中小创 投资要点 本周新股申购一览 : 相关报告 1, 本周新股申购要点一览 ) 新股系列周报第 8 期 证券研究报告 ( 详情见正文 ) 上周新股表现回顾 : 新股指数强于大盘 中小创表现上周 5 个交易日市场整体表现低迷, 新股指数强于大盘 中小创表现 通过统计近 6 个月涨停板打开的新股 ( ), 周平均涨跌幅为 0.84%, 同期上证指数 深圳成指 沪深 300 中小板指 创业板指数涨跌幅分别为 -1.12% 0.14% -1.61% 0.14% 0.77% 在统计的 262 只新股中, 有 135 只新股上周实现了上涨,119 只新股上周涨幅为负,8 只涨幅为 0 新股市场上涨较为明显, 涨幅前 10 位的均在 10% 以上, 其中涨幅最大的是 6 月 16 日开板的元隆雅图, 涨幅为 54.95% 跌幅最大的是 6 月 1 日上市的江苏雷利, 为 % 上周共有 10 只新股打开了涨停板, 其中 3 只股票打开涨停板之后股价下跌 7 只股票股价上涨, 元隆雅图是一只刚打开涨停板就实现了周最大涨幅的新股 2, 本周新股申购要点一览 ) 新股系列周报第 9 期 3, 本周新股申购要点一览 ) 新股系列周报第 10 期报告撰写人 : 王鹏数据支持人 : 胡阳艳 1/12 请务必阅读正文之后的免责条款部分

2 正文目录 1. 本周新股申购要点 沪宁股份 志邦股份 君禾股份 大烨智能 富满电子 百达精工 上周新股表现回顾 图表目录 表 1: 新股申购... 4 图 1: 沪宁股份财务摘要... 4 图 2: 沪宁股份主营构成... 4 图 3: 沪宁股份 IPO 募投项目... 5 图 4: 沪宁股份前五大客户... 5 图 5: 志邦股份财务摘要... 5 图 6: 志邦股份主营构成... 5 图 7: 志邦股份 IPO 募投项目... 5 图 8: 志邦股份前五大客户... 5 图 9: 君禾股份财务摘要... 6 图 10: 君禾股份主营构成... 6 图 11: 君禾股份 IPO 募投项目... 6 图 12: 君禾股份前五大客户... 6 图 13: 大烨智能财务摘要... 7 图 14: 大烨智能主营构成... 7 图 15: 大烨智能 IPO 募投项目... 7 图 16: 大烨智能前五大客户... 7 图 17: 富满电子财务摘要... 8 图 18: 富满电子主营构成... 8 图 19: 富满电子 IPO 募投项目... 8 图 20: 富满电子前五大客户... 8 图 21: 百达精工财务摘要... 9 图 22: 百达精工主营构成... 9 图 23: 百达精工 IPO 募投项目... 9 图 24: 百达精工前五大客户... 9 图 25: 各指数周涨跌幅对比 表 2: 近 6 月上市开板新股本周涨幅 TOP /12 请务必阅读正文之后的免责条款部分

3 表 3: 近 6 月上市开板新股本周跌幅 TOP 表 4: 上周共有 10 只新股打开了涨停板 /12 请务必阅读正文之后的免责条款部分

4 1. 本周新股申购要点 本周共有 10 只新股开始网上申购 : 表 1: 新股申购股票代码证券简称申购日期申购价格 2016 营 2016 净营收净利行业发行发行折毛利率净利率行业收利 YOY YOY PE PE 价率 % SZ 沪宁股份 通用设备制造业 sh 志邦股份 家具制造业 sh 君禾股份 通用设备制造业 sz 大烨智能 电气机械及器材制造业 Sz 富满电子 软件和信息技术服务业 Sh 百达精工 电气机械及器材制造业 1.1. 沪宁股份 公司是电梯部件制造商, 主营业务为电梯部件的开发设计 生产制造和销售 公司主要产品中的安全钳 缓冲器是构成电梯安全系统的主要部件, 滚轮导靴是电梯导向系统的重要部件之一 经过二十年的发展, 公司业已成为全球各大一流电梯整梯生产厂商安全部件核心供应商之一, 主要产品销量连续三年位居全国第二位, 成为业内 技术创新 型企业的典型代表 年, 公司营业收入分别为 亿元, 复合增长率为 5.13%; 净利润分别为 万元, 复合增长率为 16.15% 营收稳定增长, 净利润大幅提升 主营业务中, 占比较高的两大产品为安全钳及提拉机构 缓冲器, 共占比 80% 年公司毛利率分别为 26.94% 27.79% 31.73% 36.63% 图 1: 沪宁股份财务摘要 图 2: 沪宁股份主营构成 营业收入 20, , , , YOY 净利润 2, , , , YOY 毛利率 ROE EPS 滚轮导靴 12.88% 缓冲器 25.97% 其他业务 6.83% 安全钳及提拉机构 54.33% 此次网上申购发行价为 11 元, 发行 PE 22.96, 行业 PE 37.59, 发行折价率为 39% 申购上限为 8000 股, 申购资金上限为 8.8 万元 IPO 预计募集资金 亿元, 发行数量不超过 2105 万股, 按投资项目的轻重缓急, 本次公开发行募集资金投资项目资金使用如下 : 4/12 请务必阅读正文之后的免责条款部分

5 图 3: 沪宁股份 IPO 募投项目拟投入募集资项目名称项目投资总额金额年产 70 万套 ( 只 ) 电梯关键部件建设 14, , 项目研发中心建设项目 4, , 营销网络建设项目 2, , 合计 21, , 图 4: 沪宁股份前五大客户前五大客户占比 1 奥的斯电梯 18.49% 2 东芝电梯 11.96% 3 四川长益 7.30% 4 西子电梯 7.10% 5 日立电梯 6.90% 总计 51.75% 1.2. 志邦股份 公司作为中国橱柜行业的领先者, 是国内著名的橱柜产品制造基地, 集产品研发 生产 销售为一体的专业化橱柜企业 公司主要经营范围 : 厨房家具 厨房装饰工程施工, 橱柜配件 厨房用品 厨房电器 装饰材料的销售与安装 ; 家具 木门 衣帽间 卫浴柜 居家饰品的制造 销售及安装 ; 家居以及厨房的整体设计及安装 ; 品牌加盟服务 ; 房屋租赁 年, 公司营业收入分别为 亿元, 复合增长率为 12.81%; 净利润分别为 万元, 复合增长率为 24.49%, 营收和净利润高速增长 主营业务中, 占比最高的业务为整体厨柜, 高达 90% 年公司毛利率分别为 38.94% 38.12% 37.74% 36.80% 图 5: 志邦股份财务摘要 图 6: 志邦股份主营构成 营业收入 96, , , , YOY 净利润 7, , , , YOY 毛利率 ROE EPS 定制衣柜 5.81% 整体厨柜 90.38% 其他业务 3.81% 此次网上申购发行价未定, 发行 PE 未定, 行业 PE 44.87, 申购上限为 股 IPO 发行数量不超过 4000 万股, 按 投资项目的轻重缓急, 本次公开发行募集资金投资项目资金使用如下 : 图 7: 志邦股份 IPO 募投项目拟投入募集资项目名称项目投资总额金额年产 20 万套整体厨柜建设项目 33, , 年产 12 万套定制衣柜建设项目 13, , 信息化系统建设项目 2, , 品牌推广项目 15, , 补充流动资金项目 20, , 合计 84, , 图 8: 志邦股份前五大客户前五大客户占比 1 恒大地产集团有限公司下属单位 7.01% 2 王泽志控制的单位 2.70% 3 北京智慧家厨房设备有限公司 2.64% 4 郑后全控制的单位 2.20% 5 丁海庆控制的单位 1.88% 总计 16.43% 5/12 请务必阅读正文之后的免责条款部分

6 1.3. 君禾股份 公司专业从事家用水泵及其配件的研发 设计 制造及销售 主要产品包括潜水泵 花园泵 喷泉泵及深井泵等四大系列, 产品广泛应用于家庭供排水 排污, 园林和农业灌溉, 居家清洗和美化等领域 公司在行业内拥有较高的知名度与美誉度, 公司商标被国家工商行政管理总局认定为 中国驰名商标, 被浙江省工商行政管理局认定为 浙江省著名商标 年, 公司营业收入分别为 亿元, 复合增长率为 10.95%; 净利润分别为 万元, 复合增长率为 24.49% 主营业务中, 占比较高的两大业务为潜水泵 花园泵, 共占比 89% 年公司毛利率分别为 20.60% 22.10% 22.77% 23.96% 27.52% 图 9: 君禾股份财务摘要 营业收入 29, , , , , YOY 净利润 2, , , , , YOY 毛利率 ROE EPS 图 10: 君禾股份主营构成 深井泵配件 4.08% 3.39% 花园泵 26.67% 喷泉泵 1.82% 潜水泵 62.72% 其他业务 1.33% 此次网上申购发行价未定, 发行 PE 未定, 行业 PE 37.56, 申购上限为 股 IPO 预计募集资金 1.91 亿元, 发行 数量不超过 2500 万股, 募投项目如下 : 图 11: 君禾股份 IPO 募投项目 项目名称 项目投资总额 拟投入募集资金额 年产 125 万台水泵项目 16, , 水泵技术研发中心项目 2, , 合计 19, , 图 12: 君禾股份前五大客户前五大客户占比 1 安海 12.93% 2 凯驰 9.91% 3 OBI 7.59% 4 宁波佳晟电气有限公司 7.55% 5 ADEO Services SA 6.37% 总计 40.35% 1.4. 大烨智能 公司主要从事配电网的安全 稳定 自动化及信息化等方面的技术研究 产品开发和生产服务, 专注于为用户提供配电自动化终端 智能中压开关设备 变电站自动化系统和低压电气成套设备等产品 年, 公司营业收入分别为 亿元, 复合增长率为 42.86%; 净利润分别为 万元, 复合增长率为 64.1% 主营业务中, 占比较高的两大业务为智能中压开关设备 低压电气成套设备, 共占比 88% 年公司毛利率分别为 34.27% 32.85% 34.55% 33.61% 6/12 请务必阅读正文之后的免责条款部分

7 图 13: 大烨智能财务摘要 营业收入 , , , , YOY 3, 净利润 , , , YOY 1, 毛利率 ROE EPS 图 14: 大烨智能主营构成 配电自动化终端 7.63% 变电站自动化系统 2.61% 智能中压开关设备 41.63% 其他业务 1.43% 低压电气成套设备 46.70% 此次网上申购发行价未定, 发行 PE 未定, 行业 PE 27.61, 申购上限为 股 IPO 预计募集资金 3.96 亿元, 发行 数量 2700 万股, 募投项目如下 : 图 15: 大烨智能 IPO 募投项目 项目名称 项目投资总额 拟投入募集资金额 配电网自动化产品扩产项目 27, , 微电网控制系统生产 4, , 项目补充流动资金 8, , 合计 图 16: 大烨智能前五大客户前五大客户占比 1 国家电网公司 90.56% 2 苏州科陆东自电气有限公司 2.98% 3 苏州国宇碳纤维科技有限公司 2.55% 4 浙江谷元电力科技有限公司 1.35% 5 四川华伦电力工程有限公司 0.89% 总计 98.33% 1.5. 富满电子 公司是集成电路设计企业, 主要从事高性能模拟及数模混合集成电路的设计研发 封装 测试和销售 依托公司的技术研发 业务模式 快速服务和人才储备等优势, 公司已成为集成电路行业电源管理类芯片 LED 控制及驱动类芯片等细分领域的优秀企业 公司产品在电源管理类芯片 LED 控制及驱动类芯片 MOSFET 类芯片的产品应用市场中, 公司拥有较高知名度 年, 公司营业收入分别为 亿元, 复合增长率为 12.85%; 净利润分别为 万元, 复合增长率为 11.25% 主营业务中, 占比较高的三大业务为电源管理类芯片 LED 控制及驱动类芯片 MOSFET 类芯片, 共占比 79.3% 年公司毛利率分别为 32.08% 30.59% 29.80% 28.32% 7/12 请务必阅读正文之后的免责条款部分

8 图 17: 富满电子财务摘要 图 18: 富满电子主营构成 营业收入 20, , , , YOY 其它类芯片 20.39% 晶圆 0.35% 电源管理类芯片 30.78% 净利润 2, , , , YOY 毛利率 ROE EPS MOSFET 类芯片 23.68% LED 控制及驱动类芯片 24.80% 此次网上申购发行价未定, 发行 PE 未定, 行业 PE 48.99, 申购上限为 股 IPO 发行数量不超过 2535 万股, 按 投资项目的轻重缓急, 本次公开发行募集资金投资项目资金使用如下 : 图 19: 富满电子 IPO 募投项目拟投入募集资金项目名称项目投资总额额 LED 控制及电源管理集成电路 14, , 产品生产建设项目研发中心建设项目 6, , 补充流动资金 4, , 合计 图 20: 富满电子前五大客户前五大客户占比 1 深圳市艾森达科技有限公司 8.26% 2 深圳市鑫飞宏电子有限公司 5.87% 3 深圳市华冠潮科技股份有限公司 4.42% 4 深圳润丰诚供应链有限公司 3.61% 5 深圳市海霞鑫电子有限公司 3.09% 总计 25.25% 1.6. 百达精工 公司是一家以制造业为中心, 集科 工 贸为一体的民营企业 公司主要生产空调 冰箱压缩机零部件 汽车零部件及其它冷挤压件等产品 产品远销欧美和东南亚等 10 多个国家和地区, 与日立 东芝 三菱 松下 三洋 大金 三星 LG 瑞智 东元 凌达 庆安 春兰 格兰仕等国内外知名企业建立了良好的长期合作关系, 已形成了全覆盖营销网络 年, 公司营业收入分别为 亿元, 复合增长率为 6.16%; 净利润分别为 万元, 复合增长率为 19.96%, 营收稳定增长, 净利大幅提升 主营业务中, 占比较高的三大业务为汽车零部件 平衡块 叶片类压缩机零部件类产品产品, 共占比 89.5% 年公司毛利率分别为 27.86% 27.68% 26.78% 27.98% 27.37% 8/12 请务必阅读正文之后的免责条款部分

9 图 21: 百达精工财务摘要 营业收入 40, , , , , YOY 净利润 2, , , , , YOY 毛利率 ROE EPS 图 22: 百达精工主营构成 汽车零部件 30.60% 其他零部件 5.47% 其他业务 5.00% 叶片 31.20% 平衡块 27.73% 此次网上申购发行价未定, 发行 PE 未定, 行业 PE 27.60, 申购上限为 股 IPO 预计募集资金 2.60 亿元, 发行 数量不超过 3181 万股, 募投项目如下 : 图 23: 百达精工 IPO 募投项目 项目名称 项目投资总额 拟投入募集资金额 高效节能压缩机零部件技术升级及产业化扩建项目 12, , 年产 1,450 万件汽车零部件产 10, , 业化扩建项目偿还银行贷款 5, , 合计 28, , 图 24: 百达精工前五大客户前五大客户占比 1 法雷奥 19.24% 2 美芝 17.15% 3 凌达 9.75% 4 海立 8.04% 5 瑞智 6.88% 总计 61.06% 9/12 请务必阅读正文之后的免责条款部分

10 2. 上周新股表现回顾 上周 5 个交易日市场整体表现低迷, 新股指数强于大盘 中小创表现 通过统计近 6 个月涨停板打开的新股 ( ), 周平均涨跌幅为 0.84%, 同期上证指数 深圳成指 沪深 300 中小板指 创业板指数涨跌幅分别为-1.12% 0.14% -1.61% 0.14% 0.77% 图 25: 各指数周涨跌幅对比 % 新股指数 上证综指 深证成指 沪深 300 中小板指 创业板指 在统计的 262 只新股中, 有 135 只新股上周实现了上涨,119 只新股上周涨幅为负,8 只涨幅为 0 新股市场上涨较为明显, 涨幅前 10 位均在 10% 以上, 其中涨幅最大的是 6 月 16 日开板的元隆雅图, 涨幅为 54.95% 跌幅最大的是 6 月 1 日上市的江苏雷利, 为 % 上周共有 10 只新股打开了涨停板, 其中 3 只股票打开涨停板之后股价下跌 7 只股票股价上涨, 元隆雅图是一只刚打开涨停板就实现了周最大涨幅的新股 表 2: 近 6 月上市开板新股本周涨幅 TOP10 总市值总股本流通股代码简称上市日期最新收盘价周涨跌幅 PE TTM wind 行业 ( 亿元 ) ( 万股 ) ( 万股 ) SZ 元隆雅图 , , 媒体 Ⅱ SH 艾艾精工 , , 材料 Ⅱ 半导体与半导体 SZ 圣邦股份 , , 生产设备 SZ 弘信电子 , , 技术硬件与设备 SZ 盐津铺子 , , 食品 饮料与烟草 SZ 寒锐钴业 , , 材料 Ⅱ SZ 同为股份 , , 技术硬件与设备 SH 华脉科技 , , 技术硬件与设备 SH 白银有色 , , 材料 Ⅱ SZ 晶瑞股份 , , 材料 Ⅱ 10/12 请务必阅读正文之后的免责条款部分

11 表 3: 近 6 月上市开板新股本周跌幅 TOP10 总市值总股本流通股代码简称上市日期最新收盘价周涨跌幅 PE TTM wind 行业 ( 亿元 ) ( 万股 ) ( 万股 ) SZ 江苏雷利 , , 资本货物 SH 海鸥股份 , , 资本货物 SZ 英联股份 , , 材料 Ⅱ SH 元成股份 , , 商业和专业服务 SH 华荣股份 , , 资本货物 SZ 香山股份 , , 技术硬件与设备制药 生物科技与 SZ 正海生物 , , 生命科学耐用消费品与服 SZ 安奈儿 , , 装 SH 展鹏科技 , , 资本货物 SH 先达股份 , , 材料 Ⅱ 表 4: 上周共有 10 只新股打开了涨停板总市值总股本流通股代码简称上市日期开板日期最新收盘价周涨跌幅 PETTM wind 行业 ( 亿元 ) ( 万股 ) ( 万股 ) SZ 元隆雅图 , , 媒体 Ⅱ 半导体与半导体生产 SZ 圣邦股份 , , 设备 SH 艾艾精工 , , 材料 Ⅱ SH 华脉科技 , , 技术硬件与设备 SZ 晶瑞股份 , , 材料 Ⅱ SZ 弘信电子 , , 技术硬件与设备 SH 上海洗霸 , , 商业和专业服务 SZ 三利谱 , , 技术硬件与设备 SZ 中孚信息 , , 软件与服务 SH 日播时尚 , , 耐用消费品与服装 11/12 请务必阅读正文之后的免责条款部分

12 股票投资评级说明 以报告日后的 6 个月内, 证券相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准, 定义如下 : 1 买入 : 相对于沪深 300 指数表现 +20% 以上 ; 2 增持 : 相对于沪深 300 指数表现 +10%~+20%; 3 中性 : 相对于沪深 300 指数表现 -10%~+10% 之间波动 ; 4 减持 : 相对于沪深 300 指数表现 -10% 以下 行业的投资评级 : 以报告日后的 6 个月内, 行业指数相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准, 定义如下 : 1 看好 : 行业指数相对于沪深 300 指数表现 +10% 以上 ; 2 中性 : 行业指数相对于沪深 300 指数表现 -10%~+10% 以上 ; 3 看淡 : 行业指数相对于沪深 300 指数表现 -10% 以下 我们在此提醒您, 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准 我们采用的是相对评级体系, 表示投资的相对比重 建议 : 投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况, 比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素 投资者不应仅仅依靠投资评级来推断结论 法律声明及风险提示 本报告由浙商证券股份有限公司 ( 已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格, 经营许可证编号为 :Z ) 制作 本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料, 但浙商证券股份有限公司及其关联机构 ( 以下统称 本公司 ) 对这些信息的真实性 准确性及完整性不作任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更 本公司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务 本报告仅供本公司的客户作参考之用 本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户 本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断, 在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议, 投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估, 并应同时考量各自的投资目的 财务状况和特定需求 对依据或者使用本报告所造成的一切后果, 本公司及 / 或其关联人员均不承担任何法律责任 本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准 采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和 / 或交易观点 本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务 本公司的资产管理部门 自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策 本报告版权均归本公司所有, 未经本公司事先书面授权, 任何机构或个人不得以任何形式复制 发布 传播本报告的全部或部分内容 经授权刊载 转发本报告或者摘要的, 应当注明本报告发布人和发布日期, 并提示使用本报告的风险 未经授权或未按要求刊载 转发本报告的, 应当承担相应的法律责任 本公司将保留向其追究法律责任的权利 浙商证券研究所 上海市浦东南路 1111 号新世纪办公中心 16 层邮政编码 : 电话 :(8621) 传真 :(8621) 浙商证券研究所 : 12/12 请务必阅读正文之后的免责条款部分