行 业 跟 踪 报 告 批 发 和 零 售 贸 易 行 业 2 而 在 今 年 上 半 年, 以 传 统 门 店 为 主 的 A 股 零 售 公 司 仍 在 电 商 的 打 压 下, 估 值 和 股 价 不 断 压 低 实 际 上, 随 着 电 商 自 营 业 务 范 畴 的 扩 大, 尤 其 是
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- 诏裔 曹
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1 行 业 跟 踪 报 告 证 券 研 究 报 告 批 发 和 零 售 贸 易 增 持 维 持 行 业 近 期 热 点 点 评 2013 年 9 月 24 日 OTO 风 潮 中, 苏 宁 云 商 之 前 被 看 作 经 营 和 估 值 拖 累 的 实 体 门 店 或 部 分 转 换 成 网 点 优 势? 批 发 和 零 售 贸 易 行 业 首 席 分 析 师 : 路 颖 SAC 执 业 证 书 编 号 :S luying@htsec.com 批 发 和 零 售 贸 易 行 业 核 心 分 析 师 : 汪 立 亭 SAC 执 业 证 书 编 号 :S wanglt@htsec.com 批 发 和 零 售 贸 易 行 业 分 析 师 : 李 宏 科 SAC 执 业 证 书 编 号 :S lhk6064@htsec.com 批 发 和 零 售 贸 易 行 业 高 级 分 析 师 : 潘 鹤 SAC 执 业 证 书 编 号 :S panh@htsec.com OTO(Online To Offline) 是 前 期 零 售 板 块 的 热 点 之 一 我 们 在 9 月 17 日 曾 经 对 此 发 表 过 OTO 及 线 上 线 下 融 合 对 零 售 公 司 经 营 和 估 值 体 系 的 短 期 及 中 长 期 意 义 的 观 点, 主 要 观 点 回 顾 如 下 : 我 们 的 理 解 是, 零 售 企 业 拥 有 多 年 以 来 建 立 的 实 体 渠 道, 在 压 力 之 中 积 极 寻 求 转 型, 从 国 际 经 验 看, 线 上 线 下 融 合 模 式 也 具 备 较 高 可 行 性 和 效 益 空 间 传 统 零 售 企 业 的 线 下 渠 道 能 够 为 拓 展 线 上 业 务 提 供 商 品 展 示 实 地 体 验 物 流 配 送 ( 自 提 ) 和 售 后 服 务 等 诸 多 功 能, 这 一 资 源 优 势 是 纯 线 上 企 业 所 不 具 备 的, 这 也 是 我 们 发 现 越 来 越 多 电 商 企 业 寻 求 开 设 线 下 旗 舰 店 体 验 店 的 原 因 因 此,O2O 模 式 的 中 长 期 的 逻 辑 是 成 立 的 短 期 而 言, 传 统 零 售 转 型 O2O 的 探 索 还 面 临 各 种 困 难, 需 要 波 折 前 行, 在 基 本 面 的 销 售 和 业 绩 增 厚 意 义 也 较 弱, 但 其 在 估 值 上 打 破 了 过 去 两 三 年 电 商 压 制 传 统 零 售 的 天 花 板, 使 相 关 个 股 及 行 业 的 估 值 得 以 提 升, 这 也 是 我 们 前 面 提 到 的 预 期 先 行 于 行 为, 行 为 先 行 于 结 果 相 对 于 短 期 的 刺 激 股 价 上 涨 而 言, 我 们 更 期 待 更 多 的 传 统 零 售 公 司 能 够 积 极 有 效 的 践 行 O2O 的 转 型 之 举 2013 年 的 以 电 商 向 线 下 拓 展 为 代 表 的 O2O 风 潮, 其 实 在 二 级 市 场 热 闹 的 表 现 前 已 经 潜 移 默 化 的 开 始 了 比 如 : (1) 京 东 商 城 选 择 区 域 性 连 锁 超 市 公 司 合 作 线 下 提 货 点 ( 但 大 小 重 量 等 受 限 制 ); 以 及 与 新 加 坡 iknow 集 团 在 新 加 坡 合 作, 后 者 作 为 其 新 加 坡 业 务 的 线 下 体 验 店 (2) 继 在 上 海 北 京 深 圳 开 设 线 下 实 体 服 务 店 后, 腾 讯 电 商 旗 下 易 迅 加 快 了 布 局 线 下 的 节 奏, 未 来 还 将 在 重 庆 西 安 等 业 务 量 比 较 集 中 区 域 陆 续 开 设 线 下 实 体 服 务 店 实 体 门 店 的 建 立 主 要 是 为 了 给 易 迅 网 的 客 户 提 供 更 为 直 接 便 利 的 售 后 服 务 实 体 店 不 仅 承 担 咨 询 检 测 维 修 等 服 务, 还 将 承 担 上 门 取 件 检 测 维 修 等 服 务 易 迅 网 目 前 正 在 着 手 开 发 一 个 名 为 专 家 上 门 服 务 的 产 品 (3) 聚 美 优 品 ( 美 容 化 妆 品 为 主 ) 首 家 实 体 店 落 户 北 京 前 门 大 街 ; 其 主 要 竞 争 对 手 乐 蜂 网 也 计 划 年 底 左 右 在 北 京 上 海 等 一 线 城 市 开 设 直 营 店 (4) 家 纺 类 电 商 大 朴 网 拟 年 底 前 完 成 B 轮 ( 之 前 获 得 鼎 晖 4000 万 投 资 ) 约 5000 万 融 资, 资 金 将 用 于 最 新 的 O2O 战 略, 预 计 明 年 年 底 完 成 100 家 线 下 店 铺 设 (5) 被 苏 宁 收 购 一 年 后 的 红 孩 子 实 体 店 9 月 28 日 将 落 地 北 京 朝 阳 Expo 超 级 店, 并 后 续 在 华 东 地 区 开 出 实 体 店 (6) 知 名 网 络 品 牌 中, 梦 芭 莎 麦 考 林 兰 缪 钻 石 小 鸟 珂 兰 钻 石 等 过 半 数 品 牌 已 铺 设 实 体 店 而 与 裂 帛 同 为 淘 宝 女 装 销 量 TOP10 的 茵 曼 韩 都 衣 舍 等 品 牌 也 相 继 开 设 了 线 下 店
2 行 业 跟 踪 报 告 批 发 和 零 售 贸 易 行 业 2 而 在 今 年 上 半 年, 以 传 统 门 店 为 主 的 A 股 零 售 公 司 仍 在 电 商 的 打 压 下, 估 值 和 股 价 不 断 压 低 实 际 上, 随 着 电 商 自 营 业 务 范 畴 的 扩 大, 尤 其 是 平 台 不 断 开 放 ( 尤 其 是 扩 展 到 更 多 的 美 容 化 妆 品 服 装 等 ), 再 加 上 线 上 广 告 费 ( 推 广 费 ) 不 断 大 幅 提 升, 线 上 电 商 对 线 下 服 务 和 体 验 的 需 求 反 而 变 得 强 烈 了 虽 然 店 面 的 直 接 销 售 功 能 可 能 会 下 降, 但 展 览 广 告 体 验 服 务 客 户 导 入 信 誉 保 证 情 感 交 流 等 需 求 要 求 线 上 电 商 或 者 自 身 向 线 下 扩 展, 或 者 与 实 体 零 售 商 相 互 合 作 基 于 行 业 向 O2O 的 发 展 趋 势, 在 不 考 虑 流 量 粘 性 等 需 求 面 差 异 的 情 况 下, 我 们 认 为, 苏 宁 相 对 于 其 他 电 商 在 线 下 渠 道 资 源 上 可 能 更 具 竞 争 优 势, 这 一 优 势 无 关 于 物 业 属 性 ( 自 有 / 租 赁 ) 和 物 业 重 估 价 值 (RNAV), 主 要 在 于 其 1600 多 家 实 体 门 店 在 渠 道 融 合 过 程 中 作 为 网 点 所 提 供 的 展 示 体 验 配 送 和 服 务 等 功 能, 以 及 与 竞 争 对 手 相 比, 苏 宁 随 着 网 点 调 整 接 近 尾 声, 未 来 在 在 线 下 渠 道 布 局 上 所 需 投 入 的 增 量 资 金 可 能 较 少 从 这 个 相 对 优 势 的 角 度, 实 体 店 这 一 之 前 压 制 公 司 估 值 的 因 素, 可 能 逐 渐 消 除, 甚 至 有 可 能 部 分 地 逐 渐 转 化 为 其 相 对 其 他 电 商 的 网 点 资 源 和 资 金 优 势 我 们 因 此 重 新 整 理 了 苏 宁 云 商 实 体 门 店 的 情 况 供 大 家 参 考 和 讨 论 截 至 2013 年 6 月 底, 公 司 在 中 国 大 陆 香 港 地 区 日 本 市 场 共 拥 有 连 锁 店 1614 家, 其 中 大 陆 地 区 1572 家, 总 面 积 663 万 平 米, 自 有 物 业 40 家 ( 含 3 家 处 于 筹 建 前 期 ), 测 算 自 有 物 业 面 积 占 比 6-8% 左 右 从 租 金 费 用 看, 公 司 年 租 金 费 用 年 均 增 长 近 30%,2012 年 的 租 金 费 用 为 45 亿, 租 金 占 收 入 的 比 重 为 4.58% ( 预 计 2013 年 会 将 至 4% 以 下, 与 关 闭 较 多 低 效 无 效 门 店, 加 大 闲 置 面 积 转 租 力 度 等 有 关 ) 2012 年 单 店 租 金 为 269 万 元, 单 位 面 积 租 金 为 655 万 元 ( 合 1.8 元 / 平 米 / 天 ), 增 速 均 基 本 在 个 位 数 其 他 电 商 若 以 租 赁 门 店 开 展 O2O, 以 500 家 2000 平 米 的 门 店 计 每 年 仅 租 金 费 用 就 有 可 能 超 6 亿 元, 还 有 前 期 装 修 设 备 及 人 员 等 支 出 ; 若 以 加 盟 方 式 展 店 ( 如 易 迅 ), 虽 能 短 期 内 迅 速 提 升 市 场 占 有 率, 但 从 中 长 期 来 看 对 加 盟 店 的 管 控 仍 是 需 要 持 续 优 化 的 问 题 维 持 行 业 观 点 :(A) 看 好 年 底 前 行 业 估 值 修 复 行 情 的 持 续, 预 期 仍 有 20-30% 的 空 间, 个 股 有 40% 及 更 高 机 会, 推 荐 有 概 念 的 低 估 值, 主 要 品 种 为 : 银 座 欧 亚 重 百 友 阿 鄂 武 商 天 虹 王 府 井 等 ; (B) 中 期 看 行 业 前 景 在 两 方 面 : 一 是 国 退 民 进, 治 理 和 激 励 改 善 后 的 效 率 提 升 以 及 更 有 效 的 跨 区 域 并 购 将 可 能 孕 育 未 来 行 业 最 大 的 投 资 机 会, 重 点 关 注 友 谊 股 份 和 合 肥 百 货 ; 二 是 转 型 创 新, 品 类 调 整 转 型 购 物 中 心 O2O 与 全 渠 道 模 式 强 化 服 务 与 体 验 等, 将 促 进 行 业 出 现 有 竞 争 力 和 高 成 长 的 龙 头 ; (C) 苏 宁 云 商 转 型 互 联 网 平 台 的 战 略 方 向 已 定, 创 新 业 务 有 序 推 进 并 有 资 源 保 障, 市 场 的 投 资 逻 辑 切 换 为 平 台 价 值 +PS 的 估 值 角 度, 基 于 对 公 司 转 型 成 功 的 信 念, 以 及 短 期 经 营 数 据 无 法 证 伪 和 利 好 事 件 仍 在 兑 现 阶 段, 公 司 股 价 仍 可 维 持 高 位 风 险 与 不 确 定 性 新 兴 消 费 业 态 对 传 统 零 售 业 态 带 来 的 渠 道 竞 争 风 险, 以 及 对 板 块 估 值 提 升 的 压 力 表 1 苏 宁 云 商 门 店 及 租 金 数 据 E 门 店 分 析 净 增 门 店 期 末 门 店 总 数 平 均 门 店 数 置 换 / 关 闭 门 店 吸 收 加 盟 店 自 有 物 业 门 店 数 占 比 1.27% 2.09% 1.81% 1.91% 2.08% 2.40% 2.63% 面 积 分 析 期 末 经 营 面 积 ( 万 平 米 ) 平 均 经 营 面 积 单 店 面 积 平 均 单 店 面 积 自 有 物 业 面 积 占 比 3.78% 6.31% 5.48% 6.30% 6.77% 7.68% 8.28% 单 店 分 析 收 入 / 门 店 收 入 / 平 均 门 店
3 行 业 跟 踪 报 告 批 发 和 零 售 贸 易 行 业 3 收 入 / 经 营 面 积 收 入 / 平 均 经 营 面 积 自 有 物 业 单 店 面 积 租 金 分 析 收 入 ( 百 万 元 ) 租 金 ( 百 万 元 ) yoy 24.7% 38.5% 24.6% 1.0% 租 金 费 用 率 3.59% 3.46% 3.85% 4.58% 3.92% 单 店 租 金 ( 万 元 / 家 / 年 ) 单 店 租 金 ( 万 元 / 家 / 天 ) yoy -2.9% 4.2% 11.5% 6.2% 单 位 面 积 租 金 ( 元 / 平 米 / 年 ) 单 位 面 积 租 金 ( 元 / 平 米 / 天 ) 注 : 蓝 色 字 体 为 估 计 值 资 料 来 源 : 公 司 年 报, 海 通 证 券 研 究 所 yoy 1.6% 5.8% 8.6% 4.1% 表 2 海 通 批 零 行 业 重 点 公 司 投 资 评 级 估 值 及 盈 利 预 测 ( ) 总 市 值 EPS( 元 ) PE( 倍 ) 代 码 简 称 评 级 ( 亿 元 ) E 2014E 2015E E 2014E 2015E PS( 倍 ) 2013E PB( 倍 ) 银 座 股 份 买 入 欧 亚 集 团 买 入 开 元 投 资 买 入 合 肥 百 货 买 入 王 府 井 买 入 重 庆 百 货 买 入 友 谊 股 份 买 入 大 东 方 增 持 天 虹 商 场 增 持 新 华 百 货 增 持 南 京 中 商 增 持 广 州 友 谊 增 持 广 百 股 份 增 持 西 安 民 生 增 持 友 阿 股 份 增 持 友 好 集 团 增 持 新 世 界 增 持 成 商 集 团 增 持 文 峰 股 份 增 持 鄂 武 商 A 增 持 首 商 股 份 增 持 东 百 集 团 中 性 中 兴 商 业 中 性 徐 家 汇 暂 无 翠 微 股 份 暂 无 百 货 平 均 步 步 高 买 入 永 辉 超 市 增 持 新 华 都 增 持 华 联 综 超 增 持 人 人 乐 中 性 三 江 购 物 暂 无 中 百 集 团 暂 无 红 旗 连 锁 暂 无 超 市 平 均 收 盘 价 ( 元 ) 苏 宁 云 商 增 持
4 行 业 跟 踪 报 告 批 发 和 零 售 贸 易 行 业 小 商 品 城 增 持 农 产 品 增 持 海 宁 皮 城 增 持 资 料 来 源 :WIND, 海 通 证 券 研 究 所 相 关 报 告 : 批 发 与 零 售 贸 易 行 业 跟 踪 报 告 : 对 零 售 行 情 能 否 继 续 演 绎 的 思 考 零 售 与 金 融 及 互 联 网 转 型 与 创 新 OTO 等, 维 持 增 持 批 发 与 零 售 贸 易 行 业 跟 踪 报 告 : 低 估 值 + 创 新 业 务 类 个 股 表 现 继 续 突 出, 维 持 增 持 批 发 与 零 售 贸 易 行 业 跟 踪 报 告 : 对 自 贸 区 等 相 关 零 售 股 各 估 值 指 标 的 梳 理, 维 持 增 持 批 发 与 零 售 贸 易 行 业 跟 踪 报 告 : 海 通 批 零 看 海 外 零 售 股 中 报 当 当 网 批 发 与 零 售 贸 易 行 业 跟 踪 报 告 : 海 通 批 零 看 海 外 零 售 股 中 报 高 鑫 零 售 唯 品 会 梅 西 百 货 批 发 与 零 售 贸 易 行 业 跟 踪 报 告 : 天 音 的 移 动 互 联 概 念 的 喧 嚣 还 是 转 型 的 肇 始? 维 持 增 持 批 发 与 零 售 贸 易 行 业 跟 踪 报 告 : 亚 马 逊 2013 上 半 年 财 报 分 析 2Q13 收 入 157 亿 美 元 增 22%, 净 利 -700 万, 维 持 增 持 批 发 与 零 售 贸 易 行 业 跟 踪 报 告 : 移 动 转 售 与 苏 宁 们 机 会? 维 持 增 持 批 发 与 零 售 贸 易 行 业 跟 踪 报 告 : 永 辉 超 市 当 前 估 值 低 于 高 鑫 零 售,13 年 预 期 净 利 增 速 为 后 者 2-3 倍, 维 持 增 持 批 零 行 业 海 外 专 题 研 究 之 一 : 由 梅 西 百 货 观 中 国 百 货 业 从 单 渠 道 向 全 渠 道 零 售 升 级 发 展 批 发 与 零 售 贸 易 行 业 专 题 研 究 之 三 : 行 业 年 Capex 增 加, 关 注 个 股 分 化 超 市 行 业 跟 踪 报 告 : 注 重 食 品 安 全 监 管 将 为 生 鲜 超 市 发 展 带 来 机 遇 批 发 与 零 售 贸 易 行 业 专 题 研 究 之 二 :2012 年 行 业 ROE 短 暂 下 滑, 长 期 看 提 升 空 间 仍 较 大 批 发 与 零 售 贸 易 行 业 跟 踪 报 告 : 低 估 值 开 始 修 复, 城 市 综 合 体 概 念 受 欢 迎 批 发 与 零 售 贸 易 行 业 专 题 研 究 之 一 : 零 售 行 业 价 值 衡 量 及 当 前 是 否 低 估? 基 于 DCF 角 度 的 分 析 批 发 与 零 售 贸 易 行 业 跟 踪 报 告 : 多 数 城 市 销 售 双 位 数 增 长, 一 线 城 市 增 速 环 比 回 升, 金 银 珠 宝 热 销 批 发 与 零 售 贸 易 行 业 12 年 度 及 13 一 季 度 总 结 批 发 与 零 售 贸 易 行 业 跟 踪 报 告 : 非 典 疫 情 实 时 脉 冲 式 打 击 消 费, 零 售 股 短 期 走 势 弱 于 大 盘, 维 持 增 持 批 发 与 零 售 贸 易 行 业 专 题 研 究 : 中 国 商 业 物 业 供 求 分 析 与 零 售 A 股 投 资 选 择 批 发 与 零 售 贸 易 行 业 跟 踪 报 告 : 销 售 实 际 增 速 高 于 去 年 同 期, 金 银 珠 宝 增 速 较 快, 二 线 省 市 增 速 更 快 批 发 与 零 售 贸 易 行 业 跟 踪 报 告 : 元 旦 小 长 假 二 三 线 城 市 及 一 线 城 市 郊 区 县 销 售 增 长 较 好 ; 黄 金 珠 宝 季 节 服 饰 热 销 批 发 与 零 售 贸 易 行 业 跟 踪 报 告 : 业 绩 分 化 持 续, 关 注 4Q12&1Q13 业 绩 弹 性 和 估 值 修 复, 维 持 增 持 批 发 与 零 售 贸 易 行 业 跟 踪 报 告 : 国 庆 黄 金 周 名 义 销 售 增 速 同 比 下 降, 预 计 实 际 增 速 提 升 ; 各 企 业 分 化 明 显, 龙 头 公 司 销 售 较 好 批 发 与 零 售 贸 易 行 业 跟 踪 报 告 :12 年 以 来 行 业 增 持 现 象 普 遍, 体 现 中 长 期 投 资 价 值 批 发 与 零 售 贸 易 行 业 跟 踪 报 告 : 高 鑫 零 售 与 A 股 主 要 超 市 公 司 各 指 标 对 比 分 析 批 发 与 零 售 贸 易 行 业 2012 年 中 报 总 结 批 发 与 零 售 贸 易 行 业 跟 踪 报 告 : 相 比 台 湾, 也 许 我 们 更 应 觉 得 幸 福? 批 发 与 零 售 贸 易 行 业 跟 踪 报 告 : 节 假 日 销 售 稳 定 增 长, 中 西 部 东 北 二 三 线 城 市 消 费 增 速 仍 居 前 批 发 与 零 售 贸 易 行 业 跟 踪 报 告 : 行 业 再 现 股 东 增 持, 重 申 投 资 机 会 批 发 与 零 售 贸 易 行 业 跟 踪 报 告 : 杀 跌 还 有 多 久? 重 申 投 资 机 会 超 市 行 业 深 度 报 告 : 超 市 类 公 司 经 营 指 标 分 析 批 发 与 零 售 贸 易 行 业 跟 踪 报 告 : 销 售 稳 定 增 长, 但 增 速 较 11 年 下 滑 ; 中 西 部 东 北 部 二 三 线 城 市 仍 居 前 批 发 与 零 售 贸 易 行 业 11 年 度 12 一 季 度 总 结 批 发 与 零 售 贸 易 行 业 跟 踪 报 告 : 对 亚 马 逊 PS 等 估 值 指 标 的 历 史 回 顾 以 及 与 当 当 麦 考 林 和 唯 品 会 比 较 和 思 考, 维 持 增 持 批 发 与 零 售 贸 易 行 业 跟 踪 报 告 :A 股 零 售 公 司 大 股 东 产 业 资 本 及 高 管 增 持 成 近 期 行 业 普 遍 现 象 批 发 与 零 售 贸 易 行 业 跟 踪 报 告 : 政 策 利 好 行 业, 但 需 关 注 落 实 执 行 的 速 度 和 效 率, 维 持 增 持 批 发 与 零 售 贸 易 行 业 跟 踪 报 告 :16.19% 同 比 增 速 与 历 史 比 仍 居 高 位, 金 银 珠 宝 和 服 装 增 速 较 快, 二 线 省 市 增 速 更 快 批 发 与 零 售 贸 易 行 业 跟 踪 报 告 : 三 季 扣 非 净 利 润 增 30%, 创 年 内 季 度 新 高, 维 持 增 持 批 发 与 零 售 贸 易 行 业 深 度 研 究 :11 年 中 报 业 绩 表 现 优 良, 行 业 仍 有 估 值 提 升 机 会, 维 持 增 持
5 行 业 跟 踪 报 告 批 发 和 零 售 贸 易 行 业 5 超 市 行 业 专 题 研 究 : 主 要 A H 股 上 市 公 司 经 营 指 标 分 析 批 发 与 零 售 贸 易 行 业 跟 踪 报 告 : 中 西 部 东 北 部 二 三 线 城 市 增 速 居 前 金 银 珠 宝 家 电 数 码 应 季 服 装 热 销 批 发 与 零 售 贸 易 行 业 跟 踪 报 告 : 零 售 行 业 10 年 报 11 一 季 报 总 结 分 析 批 发 与 零 售 贸 易 行 业 深 度 研 究 : 基 本 面 估 值 与 收 益 的 历 史 回 顾, 及 对 零 售 行 业 投 资 的 一 些 思 考 批 发 与 零 售 贸 易 行 业 跟 踪 报 告 : 三 季 度 相 对 平 淡 四 季 度 增 速 环 比 有 望 回 升 批 发 与 零 售 贸 易 行 业 专 题 研 究 : 行 业 繁 荣 局 面 符 合 预 期, 长 期 看 好 重 点 推 荐 的 龙 头 区 域 龙 头 企 业
6 行 业 跟 踪 报 告 批 发 和 零 售 贸 易 行 业 6 信 息 披 露 分 析 师 声 明 路 颖 : 批 发 和 零 售 贸 易 行 业 潘 鹤 : 批 发 和 零 售 贸 易 行 业 汪 立 亭 : 批 发 和 零 售 贸 易 行 业 本 人 具 有 中 国 证 券 业 协 会 授 予 的 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格, 以 勤 勉 的 职 业 态 度, 独 立 客 观 地 出 具 本 报 告 本 报 告 所 采 用 的 数 据 和 信 息 均 来 自 市 场 公 开 信 息, 本 人 不 保 证 该 等 信 息 的 准 确 性 或 完 整 性 分 析 逻 辑 基 于 作 者 的 职 业 理 解, 清 晰 准 确 地 反 映 了 作 者 的 研 究 观 点, 结 论 不 受 任 何 第 三 方 的 授 意 或 影 响, 特 此 声 明 分 析 师 负 责 的 股 票 研 究 范 围 重 点 研 究 上 市 公 司 : 苏 宁 电 器 ( SZ) 永 辉 超 市 ( SH) 中 百 集 团 ( SZ) 步 步 高 ( SZ) 新 华 都 ( SZ) 人 人 乐 ( SZ) 华 联 综 超 ( SH) 友 谊 股 份 ( SH) 天 虹 商 场 ( SZ) 大 厦 股 份 ( SH) 新 世 界 ( SH) 中 兴 商 业 ( SZ) 南 京 中 商 ( SH) 合 肥 百 货 ( SZ) 广 州 友 谊 ( SZ) 广 百 股 份 ( SZ) 欧 亚 集 团 ( SH) 重 庆 百 货 ( SH) 银 座 股 份 ( SH) 东 百 集 团 ( SH) 鄂 武 商 ( SZ) 新 华 百 货 ( SH) 开 元 投 资 ( SZ) 友 阿 股 份 ( SZ) 友 好 集 团 ( SH) 西 安 民 生 ( SZ) 成 商 集 团 ( SH) 文 峰 股 份 ( SH) 农 产 品 ( SZ) 小 商 品 城 ( SH) 海 宁 皮 城 ( SZ) 投 资 评 级 说 明 1. 投 资 评 级 的 比 较 标 准 类 别 评 级 说 明 投 资 评 级 分 为 股 票 评 级 和 行 业 评 级 买 入 个 股 相 对 大 盘 涨 幅 在 15% 以 上 ; 以 报 告 发 布 后 的 6 个 月 内 的 市 场 表 现 为 比 较 增 持 个 股 相 对 大 盘 涨 幅 介 于 5% 与 15% 之 间 ; 标 准, 报 告 发 布 日 后 6 个 月 内 的 公 司 股 价 ( 或 股 票 投 资 评 级 中 性 个 股 相 对 大 盘 涨 幅 介 于 -5% 与 5% 之 间 ; 行 业 指 数 ) 的 涨 跌 幅 相 对 同 期 的 海 通 综 指 的 减 持 个 股 相 对 大 盘 涨 幅 介 于 -5% 与 -15% 之 间 ; 涨 跌 幅 为 基 准 ; 卖 出 个 股 相 对 大 盘 涨 幅 低 于 -15% 2. 投 资 建 议 的 评 级 标 准 增 持 行 业 整 体 回 报 高 于 市 场 整 体 水 平 5% 以 上 ; 报 告 发 布 日 后 的 6 个 月 内 的 公 司 股 价 ( 或 行 业 指 数 ) 的 涨 跌 幅 相 对 同 期 的 海 通 综 指 的 涨 跌 幅 行 业 投 资 评 级 中 性 减 持 行 业 整 体 回 报 介 于 市 场 整 体 水 平 -5% 与 5% 之 间 ; 行 业 整 体 回 报 低 于 市 场 整 体 水 平 5% 以 下 法 律 声 明 本 报 告 仅 供 海 通 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 的 客 户 使 用 本 公 司 不 会 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 客 户 在 任 何 情 况 下, 本 报 告 中 的 信 息 或 所 表 述 的 意 见 并 不 构 成 对 任 何 人 的 投 资 建 议 在 任 何 情 况 下, 本 公 司 不 对 任 何 人 因 使 用 本 报 告 中 的 任 何 内 容 所 引 致 的 任 何 损 失 负 任 何 责 任 本 报 告 所 载 的 资 料 意 见 及 推 测 仅 反 映 本 公 司 于 发 布 本 报 告 当 日 的 判 断, 本 报 告 所 指 的 证 券 或 投 资 标 的 的 价 格 价 值 及 投 资 收 入 可 能 会 波 动 在 不 同 时 期, 本 公 司 可 发 出 与 本 报 告 所 载 资 料 意 见 及 推 测 不 一 致 的 报 告 市 场 有 风 险, 投 资 需 谨 慎 本 报 告 所 载 的 信 息 材 料 及 结 论 只 提 供 特 定 客 户 作 参 考, 不 构 成 投 资 建 议, 也 没 有 考 虑 到 个 别 客 户 特 殊 的 投 资 目 标 财 务 状 况 或 需 要 客 户 应 考 虑 本 报 告 中 的 任 何 意 见 或 建 议 是 否 符 合 其 特 定 状 况 在 法 律 许 可 的 情 况 下, 海 通 证 券 及 其 所 属 关 联 机 构 可 能 会 持 有 报 告 中 提 到 的 公 司 所 发 行 的 证 券 并 进 行 交 易, 还 可 能 为 这 些 公 司 提 供 投 资 银 行 服 务 或 其 他 服 务 本 报 告 仅 向 特 定 客 户 传 送, 未 经 海 通 证 券 研 究 所 书 面 授 权, 本 研 究 报 告 的 任 何 部 分 均 不 得 以 任 何 方 式 制 作 任 何 形 式 的 拷 贝 复 印 件 或 复 制 品, 或 再 次 分 发 给 任 何 其 他 人, 或 以 任 何 侵 犯 本 公 司 版 权 的 其 他 方 式 使 用 所 有 本 报 告 中 使 用 的 商 标 服 务 标 记 及 标 记 均 为 本 公 司 的 商 标 服 务 标 记 及 标 记 如 欲 引 用 或 转 载 本 文 内 容, 务 必 联 络 海 通 证 券 研 究 所 并 获 得 许 可, 并 需 注 明 出 处 为 海 通 证 券 研 究 所, 且 不 得 对 本 文 进 行 有 悖 原 意 的 引 用 和 删 改 根 据 中 国 证 监 会 核 发 的 经 营 证 券 业 务 许 可, 海 通 证 券 股 份 有 限 公 司 的 经 营 范 围 包 括 证 券 投 资 咨 询 业 务
目 录 一 军 工 行 情 回 顾 中 航 军 工 指 数 与 上 证 综 指 深 证 成 指 沪 深 300 指 数 对 比 本 期 军 工 个 股 表 现... 4 二 本 周 新 闻 动 态... 4 三 重 要 公 告... 4 四 核 心 观 点...
中 航 证 券 金 融 研 究 所 分 析 师 : 李 欣 证 券 执 业 证 书 号 :S0640515070001 研 究 助 理 : 王 茂 森 证 券 执 业 证 书 号 :S0640116050023 电 话 :010-64818451 邮 箱 :wangms9@139.com 军 工 行 业 动 态 周 报 : 天 通 一 号 01 星 发 射 升 空 卫 星 移 动 通 信 产 业 爆
目 录 一 军 工 行 情 回 顾... 3 1.1 中 航 军 工 指 数 与 上 证 综 指 深 证 成 指 沪 深 300 指 数 对 比... 3 1.2 本 期 军 工 个 股 表 现... 4 二 本 周 新 闻 动 态... 4 三 重 要 公 告... 7 四 核 心 观 点...
中 航 证 券 金 融 研 究 所 分 析 师 : 李 欣 证 券 执 业 证 书 号 :S0640515070001 研 究 助 理 : 艾 芳 证 券 执 业 证 书 号 :S0640116030008 电 话 :010-64818451 邮 箱 :18611213495@163.com 研 究 助 理 : 王 茂 森 证 券 执 业 证 书 号 :S0640116050023 行 业 投 资
长江精工（600496）
公 司 简 评 伊 利 股 份 (600887.ss) 2010 年 1 月 21 日 盈 利 能 力 大 幅 提 升 推 荐 维 持 评 级 分 析 师 : 董 俊 峰 :dongjunfeng@chinastock.com.cn :010-6656 8780 1. 事 件 公 司 21 日 发 布 业 绩 预 告 公 告,2009 年 度 扭 亏 为 盈 2. 我 们 的 分 析 与 判 断 乳
长江精工（600496）
公 司 简 评 研 究 报 告 伊 利 股 份 (600887.ss) 2010 年 10 月 29 日 第 三 季 收 入 超 预 期 无 惧 报 表 业 绩 波 动 推 荐 维 持 评 级 分 析 师 : 董 俊 峰 王 国 平 执 业 证 书 编 号 :S0130200010339 S0130210070013 :dongjunfeng@chinastock.com.cn :010-66568780
<4D6963726F736F667420576F7264202D20BBAACCA9C1AABACFB7C4D6AFB7FED7B0D0D0D2B5B0EBD4C2B1A8323031322E34C9CF2E646F63>
2012-04-23 服 装 纺 织 增 持 / 维 持 评 级 分 析 师 程 远 SAC 执 业 证 书 编 号 :S1000511080001 chengyuan@mail.htlhsc.com.cn 丰 婧 SAC 执 业 证 书 编 号 :S1000511080003 张 蕾 SAC 执 业 证 书 编 号 :s1000511120001 zhanglei9014@mail.htlhsc.com.cn
<4D6963726F736F667420576F7264202D20D6D0BDF0BBC6BDF0B4A2C1BFD4F6B3A4B5E3C6C020323031312D352D32362E646F63>
中 金 黄 金 600489.SH 内 部 勘 探 提 升 资 源 储 量 事 件 : 中 金 黄 金 公 告 控 股 子 公 司 山 东 烟 台 鑫 泰 黄 金 矿 业 通 过 对 矿 区 内 资 源 储 量 进 行 详 查, 新 增 黄 金 资 源 量 / 储 量 11.165 吨, 平 均 品 位 2.71 克 / 吨 现 拟 对 公 司 生 产 规 模 进 行 扩 建, 设 计 矿 山 建
中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 : 根 据 贵 会 2015 年 12 月 9 日 签 发 的 中 国 证 监 会 行 政 许 可 项 目 审 查 一 次 反 馈 意 见 通 知 书 (153304 号 )( 以 下 简 称 反 馈 意 见 ) 的 要 求, 无 锡 市 太 极 实 业
股 票 代 码 :600667 股 票 简 称 : 太 极 实 业 债 券 代 码 :122306 122347 债 券 简 称 :13 太 极 01 13 太 极 02 无 锡 市 太 极 实 业 股 份 有 限 公 司 关 于 发 行 股 份 购 买 资 产 并 募 集 配 套 资 金 暨 关 联 交 易 申 请 文 件 一 次 反 馈 意 见 之 回 复 独 立 财 务 顾 问 二 〇 一 六
一 2015 年 度 较 上 年 业 绩 比 较 及 差 异 说 明 ( 一 )2015 年 度 业 绩 总 体 情 况 青 山 纸 业 2015 年 度 主 要 经 营 数 据 以 及 较 上 年 业 绩 变 动 对 比 如 下 : 项 目 2015 年 度 2014 年 度 较 上 期 增 长
兴 业 证 券 股 份 有 限 公 司 关 于 福 建 省 青 山 纸 业 股 份 有 限 公 司 2015 年 非 公 开 发 行 股 票 会 后 重 大 事 项 的 核 查 意 见 福 建 省 青 山 纸 业 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 青 山 纸 业 发 行 人 或 公 司 ) 2015 年 非 公 开 发 行 股 票 申 请 已 于 2016 年 1 月 6 日 经 中 国
從 整 合 效 應 出 發, 集 運 整 合 意 義 最 大 1) 集 運 也 是 目 前 我 國 唯 一 沒 有 完 成 整 合 的 海 運 板 塊 ( 油 運 方 面 : 去 年 9 月 招 商 局 集 團 與 中 外 運 長 航 共 同 組 建 了 CHINA VLCC; 散 貨 方 面 :
2015 年 8 月 10 日 宏 觀 經 濟 宏 觀 : 穩 增 長 由 守 轉 攻, 貨 幣 政 策 攻 轉 守 1 經 濟 短 期 反 復, 物 價 低 位 企 穩 7 月 我 國 出 口 同 比 大 幅 下 降 8.3%, 進 口 同 比 -8.1%, 反 映 內 外 需 仍 然 偏 弱 但 7 月 下 旬 8 月 上 旬 發 電 耗 煤 增 速 降 幅 縮 窄, 意 味 著 8 月 經 濟
受 到 冬 季 供 暖 需 求 影 响, 煤 炭 行 业 具 有 一 定 的 季 节 性, 下 半 年 相 对 处 于 市 场 需 求 旺 季 (4) 依 赖 运 输 条 件 我 国 三 西 地 区 的 煤 炭 生 产 具 有 良 好 的 地 理 条 件, 但 当 地 消 费 较 小 ; 而 我 国
核 心 观 点 : 中 国 神 华 深 度 研 报 作 者 : 逆 风 行 驶 2015 年 2 月 2 日 1 公 司 是 世 界 煤 炭 行 业 的 龙 头 企 业, 在 煤 炭 开 采 上 具 有 显 著 的 低 成 本 优 势 在 煤 炭 行 业 低 迷 时 期, 公 司 通 过 以 量 补 价 的 方 式 扩 大 市 占 率, 在 需 求 复 苏 期 间 业 绩 将 具 有 充 分 的 弹
G % % G 8% 6% 2%-12% 100% G G G SH G SH G SH G G QFII G % % % 2005A
50 2006 6 30 45 83.42% 2006-6-30 600019 G 13.81% 600282 1.08% 600028 10.55% 600020 G 1.05% 600104 G 5.79% 600153 G 0.94% 600005 G 5.37% 600102 0.91% 600015 G 4.57% 600307 G 0.85% 600642 G 4.28% 600323
一 215 年 定 增 市 场 数 据 解 析... 3 1. 215 年 定 向 增 发 数 量 及 规 模 再 创 新 高... 3 2. 定 增 项 目 行 业 分 布... 4 3. 定 增 融 资 目 的 多 元 化, 并 购 重 组 渐 成 焦 点... 5 4. 定 增 项 目 折 价
聚 焦 定 增 王 权 威 报 告 216 定 增 市 场 深 度 解 析 一 215 年 定 增 市 场 数 据 解 析... 3 1. 215 年 定 向 增 发 数 量 及 规 模 再 创 新 高... 3 2. 定 增 项 目 行 业 分 布... 4 3. 定 增 融 资 目 的 多 元 化, 并 购 重 组 渐 成 焦 点... 5 4. 定 增 项 目 折 价 吸 引 力 不 减...
目 录 1 燕 京 啤 酒 国 企 改 革 方 向 明 确 百 威 米 勒 合 并, 或 将 营 造 行 业 新 格 局 啤 酒 产 销 下 滑, 行 业 寻 底 百 威 米 勒 合 并 营 造 行 业 新 格 局 啤 酒 行 业
中 航 证 券 金 融 研 究 所 分 析 师 : 石 玉 华 证 券 执 业 证 书 号 :S6451551 电 话 :1-64818366 邮 箱 :shiyuhua31@163.com 燕 京 啤 酒 (729) 行 业 盈 利 改 善 可 期, 国 企 改 革 提 升 估 值 空 间 行 业 分 类 : 食 品 饮 料 215 年 12 月 28 日 公 司 投 资 评 级 买 入 当 前
% /10
(601717) 2010 7 14 18.00 ~ 24.00 RMB 00.00 ~ 00.00 RMB 80 2008 25 70 100 60 10 5-8 www.zzmj.com / 38.8% 35-40 / 2004 ( ) 700 A ( ) 140 B/H ( ) A ( ) () 2.23 (%) 40.2 18-24 2010-2012 1.20 1.421.62 2010
<4D F736F F D DB6B0C1BAD0C2B2C4B5F7D1D0B1A8B8E6A3BAB3C9B3A4D3D0B1A3D5CFA3ACB9C0D6B5D3D0D3C5CAC62D E646F63>
2011 9 20 2006 2010 46.44% 5 5 12 5 2005 2011 1.55 3300 / 1800-2100 / 2500 / 2011-2013 EPS 0.83 1.10 1.24 PE 15.1 11.4 10.1 2011 PE 31 2012 PE 21 ( ) (%) ( ) (%) EPS ( ) ( ) 2010 805,371 27% 15,199 26%
1. 设 立 肿 瘤 中 心, 打 响 肿 瘤 医 疗 服 务 平 台 第 一 枪 2015 年 9 月 2 日, 公 司 与 从 事 医 疗 卫 生 行 业 投 资 经 营 管 理 的 广 州 金 沙 洲 医 院 投 资 管 理 有 限 公 司 以 及 其 全 资 公 司 广 州 中 医 药 大
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 医 药 行 业 益 佰 制 药 (600594) 梦 已 开 启, 千 亿 路 上 买 入 ( 维 持 ) 投 资 要 点 设 立 肿 瘤 中 心 :2015 年 9 月 2 日, 公 司 与 从 事 医 疗 卫 生 行 业 投 资 经 营 管 理 的 广 州 金 沙 洲 医 院 投 资 管 理 有 限 公 司 以 及 其 全 资 公 司 广 州 中 医 药
从 成 交 价 折 价 率 来 看, 折 价 率 从 高 至 低 前 五 只 个 股 依 次 为 : 华 灿 光 电 (15.7%) 辉 丰 股 份 (14.27%) 乔 治 白 (13.52%) 鸿 利 光 电 (12.69%) 东 方 银 星 (9.94%) 周 二 沪 深 两 市 净 流 出
星 期 三 总 第 247 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 冲 高 回 落 放 量 微 跌 创 业 板 指 下 挫 近 3% 11 月 17 日, 两 融 达 到 11977.34 亿 元, 比 上 一 交 易 日 增 加 了 1.5% 周 二 A 股 共 有 24 只 股 票 发 生 33 笔 大 宗 交 易 周 二 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 611.67
[Table_Title]
![[Table_Title]](/thumbs/93/112280923.jpg "[Table_Title]")
600432 1017 sunzh@xyzq.com.cn 2007 04 12 :605.00 20 55-65 07 2007 6000 A 3 6 16.61 15000 17% 3.3 08 30% 43.75 12.70/45.95 3,495.22 38.77 10.36 2006Q4 4.22 26.72 57.55 22,800/11,211 % 294 244 194 144 94
PE /.
(600729) 2010 7 1 41.04 / / www.c-best.com ( ) 20,400 A ( ) 13,575 B/H ( ) 0 83.64 A ( ) 55.66 () 4.61 (%) 64.88./32.51% /32.51% + S1060209040123 0755-22625790 Hemiao160@pingan.com.cn 2010-2012 EPS 0.851.15
<4D6963726F736F667420576F7264202D20B9FACCA9BEFDB0B25FB9ABCBBEB5F7D1D0B1A8B8E65FBDA8B7A2B9C9B7DDA3BA7E312E646F63>
股 票 研 究 建 发 股 份 (6153) 公 司 调 研 报 告 重 在 房 地 产 孙 建 平 21-38676316 sunjianping@gtjas.com 本 报 告 导 读 : 调 研 和 首 次 覆 盖 公 司, 根 据 公 司 业 务 架 构 贸 易 业 务 前 景 房 地 产 主 业 成 长 性 和 公 司 估 值, 评 估 公 司 投 资 价 值 投 资 要 点 : 公 司
Microsoft Word - 447248_175170778.doc
广 州 友 谊 (000987.sz) 将 持 续 受 益 于 珠 三 角 奢 侈 品 消 费 快 速 增 长 欧 亚 菲 分 析 师 电 话 :020-87555888-641 email:oyf@gf.com.cn SAC 执 业 证 书 编 号 :S0260511020002 2010 年 业 绩 回 顾 报 告 期 内, 公 司 实 现 营 业 收 入 35.86 亿 元, 同 比 增 长
2 / 17
2014 11 7 20131024 20131213 S1060513090002 021-38638123 Fanglei593@pingan.com.cn S1060114070037 Yanxiang278@pingan.com.cn 50% 10 50% 60 PB 1 1 2 3 4 1 2 3 20-22 2 / 17 3 / 17 1.1 1 4 / 17 2 5 / 17 3 4
公司研究报告
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 / 公 司 首 次 覆 盖 报 告 2015 年 12 月 21 日 计 算 机 软 硬 件 / 计 算 机 应 用 Ⅱ 投 资 评 级 : 买 入 当 前 价 格 ( 元 ): 40.37 合 理 价 格 区 间 ( 元 ): 48-60 高 宏 博 执 业 证 书 编 号 :S0570515030005 研 究 员 010-63211166 gaohongbo@htsc.com
财 务 数 据 与 估 值 会 计 年 度 2014 2015 2016E 2017E 2018E 主 营 收 入 ( 百 万 元 ) 885.5 2,745.5 4,667.3 7,001.0 9,661.4 同 比 增 长 (%) 19.9% 210.0% 70.0% 50.0% 38.0% 营
2016 年 03 月 31 日 公 司 研 究 证 券 研 究 报 告 国 轩 高 科 (002074.SZ) 公 司 快 报 年 报 与 一 季 报 预 告 均 超 预 期,16 年 静 待 高 增 长! 投 资 要 点 事 件 :2015 年 3 月 30 日, 公 司 发 布 2015 年 年 报, 报 告 期 内 实 现 营 收 27.4 亿 元, 同 增 170.67%, 归 母 净 利
数 据 来 源 :Wind, 华 金 证 券 研 究 所 财 务 报 表 预 测 和 估 值 数 据 汇 总 利 润 表 财 务 指 标 ( 百 万 元 ) 2013 2014 2015E 2016E 2017E ( 百 万 元 ) 2013 2014 2015E 2016E 2017E 营 业 收
2016 年 02 月 24 日 公 司 研 究 证 券 研 究 报 告 光 环 新 网 (300383.SZ) 公 司 快 报 潜 龙 在 渊,2015 年 归 母 净 利 润 同 比 增 长 19.34% 事 件 2016 年 2 月 23 日, 光 环 新 网 収 布 业 绩 快 报 称 :2015 年 公 司 实 现 营 业 收 入 约 5.92 亿 元, 同 比 2014 年 增 长 36.13%;
(600873) I+G % I+G EPS I+G I+G EPS
2014 12 22 () 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% S1060514120001 021-38662845 Puqiang587@pingan.com.cn S0500513080001 021-38660280 Guozhe307@pingan.com.cn 300 2010 90% 50%30% 20% 2007 8000 / 37% 15% CR3
Wind 资 讯 统 计 显 示, 从 成 交 金 额 方 面 来 看, 从 高 至 低 前 五 只 个 股 依 次 为 : 盈 方 微 (3.83 亿 元 ) 中 毅 达 (2.96 亿 元 ) 万 达 院 线 (1.67 亿 元 ) 中 珠 控 股 (1.17 亿 元 ) 达 安 基 因 (0.
星 期 一 总 第 293 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 冲 高 回 落 重 挫 逾 3% 失 2900 计 算 机 资 源 股 领 跌 01 月 22 日, 两 融 达 到 9812.74 亿 元, 比 上 一 交 易 日 减 少 了 0.43% 上 周 五 A 股 共 有 31 只 股 票 发 生 37 笔 大 宗 交 易 上 周 五 沪 深 两 市 净 流
从 成 交 价 折 价 率 来 看, 折 价 率 从 高 至 低 前 五 只 个 股 依 次 为 : 特 尔 佳 (10.69%) *ST 海 龙 (9.52%) 中 文 在 线 (8.31%) 中 毅 达 (6.99%) 中 弘 股 份 (6.44%) 周 四 沪 深 两 市 净 流 出 资 金
星 期 五 总 第 297 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 缩 量 再 跌 3% 当 月 已 累 挫 25% 录 得 21 年 最 差 表 现 01 月 28 日, 两 融 达 到 9154.66 亿 元, 比 上 一 交 易 日 减 少 了 1.76% 周 四 A 股 共 有 21 只 股 票 发 生 30 笔 大 宗 交 易 周 四 沪 深 两 市 净 流 出
润 为 8.96 亿, 同 比 增 长 2.20%, 增 速 皆 有 所 下 滑 屠 宰 及 肉 制 品 : 牛 肉 业 务 符 合 消 费 升 级 趋 势, 是 未 来 发 展 的 主 流 方 向 牛 肉 相 对 于 猪 肉 和 鸡 鸭 禽 肉, 蛋 白 质 和 非 饱 和 脂 肪 酸 含 量 更
2015 年 12 月 7 日 行 业 研 究 评 级 : 推 荐 研 究 所 证 券 分 析 师 : 余 春 生 S0350513090001 021-68591576 yucs@ghzq.com.cn 关 注 行 业 整 合 效 益 提 升 和 公 司 机 制 转 型 板 块 2016 年 食 品 饮 料 行 业 投 资 策 略 投 资 要 点 : 食 品 饮 料 行 业 市 场 回 顾 随 着
2005年01月12日
R e s e a r c h D e p t. M o r n i n g C a l l 上 海 股 市 收 盤 價 漲 跌 % 上 證 綜 指 3021.98-1.85% 滬 深 300 3262.60-1.67% 上 證 B 股 351.14-1.43% A 股 漲 幅 排 名 收 盤 價 ( 元 ) 漲 跌 % N 新 天 38.39 44.00 宏 盛 股 份 26.16 10.01 花
周 一 (1 月 4 日 ), 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 亿 元 其 中,153 家 上 市 公 司 获 资 金 净 流 入,2393 家 上 市 公 司 获 资 金 净 流 出 其 中 特 大 单 净 卖 出 金 额 亿 元, 大 单 净 卖 出 金 额 为
星 期 二 总 第 279 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 暴 跌 7% 二 度 触 发 熔 断 提 前 收 盘 沪 指 破 3300 01 月 04 日, 两 融 达 到 11615.28 亿 元, 比 上 一 交 易 日 减 少 了 1.08% 周 一 A 股 无 大 宗 交 易 周 一 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 683.34 亿 元 A 股 暴 跌
件 驱 动 属 短 线 操 作, 操 作 风 险 相 对 较 大, 建 议 快 进 快 出, 不 可 恋 战! 昨 日 盘 面 中 表 现 活 跃 的 品 种 多 为 低 价 股, 钢 铁 煤 炭 成 为 涨 幅 居 前 的 品 种, 有 以 下 几 点 值 得 关 注 : 首 先 从 行 业 看,
2016 年 01 月 07 日 一 风 行 视 点 1. 市 场 研 判 昨 日 盘 面 中 热 点 转 换 非 常 明 显 滞 涨 低 价 成 为 资 金 短 期 追 逐 重 点 市 场 风 格 的 转 换 说 明 资 金 偏 于 谨 慎, 同 时 热 点 的 快 速 轮 动 也 说 明 反 弹 以 存 量 资 金 为 主 预 计 短 期 市 场 仍 将 缺 乏 赚 钱 效 应, 投 资 者 应
公司深度研究
证 券 研 究 报 告 公 司 深 度 研 究 分 析 师 : 符 彩 霞 执 业 证 书 编 号 : S551127 Tel: 1-59355924 Email: fucx@chinans.com.cn 地 址 : 北 京 市 金 融 大 街 5 号 新 盛 大 厦 7 层 (114) 本 次 评 级 : 跟 踪 评 级 : 目 标 价 格 : 机 械 设 备 投 资 评 级 市 场 数 据 买
产 重 组, 如 构 成, 请 根 据 有 关 规 定 补 充 披 露 本 次 收 购 的 相 关 信 息 ; (4)2015 年 1 月 12 日, 申 请 人 与 相 关 股 权 转 让 方 签 订 关 于 收 购 南 阳 防 爆 集 团 60% 股 权 的 框 架 协 议 并 公 告 ;1 月
证 券 代 码 :600580 证 券 简 称 : 卧 龙 电 气 编 号 : 临 2015-042 卧 龙 电 气 集 团 股 份 有 限 公 司 关 于 非 公 开 发 行 股 票 发 行 申 请 文 件 反 馈 意 见 回 复 的 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏, 并
公 司 研 究 华 夏 幸 福 (600340)2 事 件 : 公 司 拟 通 过 股 权 转 让 及 增 资 方 式 取 得 苏 州 火 炬 创 新 创 业 孵 化 管 理 有 限 公 司 51% 股 权, 交 易 价 款 为 4.335 亿 元 公 司 拟 以 2.17 亿 元 受 让 严 伟
[Table_MainInfo] 公 司 研 究 / 房 地 产 / 房 地 产 华 夏 幸 福 (600340) 公 司 公 告 点 评 证 券 研 究 报 告 2015 年 12 月 24 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 买 入 维 持 股 票 数 据 6 [Table_StockInfo] 个 月 内 目 标 价 ( 元 ) 50.40 12 月 24 日 收 盘 价
国联基金
大 浪 淘 沙 显 英 雄 本 色 2007 年 2 月 2 日 月 度 投 资 策 略 报 告 2 月 份 的 市 场 我 们 继 续 维 持 中 性 偏 谨 慎 的 态 度, 市 场 依 然 短 期 缺 乏 上 升 的 空 间, 但 我 们 也 不 认 为 市 场 会 有 很 大 的 下 跌 空 间, 进 行 结 构 性 调 整 将 是 基 金 的 主 要 策 略 市 场 的 资 金 供 给 速
<4D F736F F D DB6ABB7BDBEABB9A4D0C2B9C9B6A8BCDBB1A8B8E6A3BAD6D0B8DFB6CBCDDFC0E3D6BDD3A1CBA2B3C9CCD7C9E8B1B8CFB8B7D6CAD0B3A1B5C4C1FACDB7C6F3D2B52D E646F63>
2011 8 29 35 3400 25 30 2015 60 20-25 5 230 330 201120122013 EPS 0.51 0.64 0.85 2011 PE 2530 12.75-15.30 / () (%) () (%) EPS () ROE (%) 2010 27,204.43 32.0% 4,284.40 28.6% 0.42 30% 2011E 37,269.66 44.5%
表 1: 公 司 重 要 财 务 数 据 2011A 2012A 2013E 2014E 2015E 主 营 业 务 收 入 ( 百 万 元 ) 4,074.07 5,231.00 7,045.32 8,535.06 9,838.68 增 长 率 YoY % 48.75% 28.40% 34.68%
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 中 报 点 评 新 签 订 单 预 示 未 来 业 绩 大 幅 增 长 2013 年 中 报 点 评 2013 年 8 月 19 日 中 国 海 诚 (002116.sz) 买 入 增 持 持 有 卖 出 上 次 评 级 : 增 持,2013.4.24 中 国 海 诚 相 对 沪 深 300 表 现 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% -10.00%
公 司 研 究 海 航 基 础 (600515)2 目 录 1. 海 岛 建 设 介 绍... 5 1.1 本 次 重 组 前 公 司 业 务 经 营 情 况... 5 1.2 本 次 重 组 前 公 司 股 权 结 构 情 况... 5 2. 本 次 交 易 方 案 概 要... 6 2.1 本
[Table_MainInfo] 公 司 研 究 / 商 业 贸 易 / 百 货 海 航 基 础 (600515) 公 司 深 度 报 告 证 券 研 究 报 告 2016 年 02 月 17 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 首 次 覆 盖 股 票 数 据 6 [Table_StockInfo] 个 月 内 目 标 价 ( 元 ) 19.40 02 月 16 日 收
(002457) 2010 7 14 20.00~23.00RMB 24.00~27.00 RMB / / + PCCPPCPRCP PVC-U www.qlgd.com.cn /26.71% PE /26.82% ( ) 104.58 ( ) 35.00 ( ) - (%) 25.08 () 4.38 (%) 24.78 ( % 46.28 35% 68%, 30% 40% RCP PE 2001
财 务 数 据 与 估 值 会 计 年 度 2013 2014 2015E 2016E 2017E 主 营 收 入 ( 百 万 元 ) 26,080.1 40,719.7 65,674.8 90,757.8 132,351.5 同 比 增 长 (%) 28.9% 56.1% 61.3% 38.2%
2015 年 10 月 23 日 公 司 研 究 证 券 研 究 报 告 振 芯 科 技 (300101.SZ) 公 司 快 报 导 航 终 端 销 量 大 增, 期 待 北 斗 卫 星 互 联 网 布 局 投 资 要 点 三 季 报 业 绩 :2015 年 前 三 季 度 公 司 实 现 收 入 和 归 属 二 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 分 别 为 3.67 亿 元 和 6156 万
从 成 交 价 折 价 率 来 看, 折 价 率 从 高 至 低 前 五 只 个 股 依 次 为 : 合 肥 城 建 (16.32%) 四 川 双 马 (15.96%) 康 尼 机 电 (13.64%) 慧 球 科 技 (12.45%) 巨 力 索 具 (10.91%) %) 黑 牛 食 品 (14
星 期 三 总 第 257 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 缩 量 小 涨 地 产 股 崛 起 力 挺 大 市 万 科 保 利 涨 停 12 月 01 日, 两 融 达 到 11982.10 亿 元, 比 上 一 交 易 日 增 加 了 0.17% 周 二 A 股 共 有 23 只 股 票 发 生 37 笔 大 宗 交 易 周 二 沪 深 两 市 净 流 出 资
周 一 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 亿 元 周 一 (1 月 25 日 ), 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 亿 元 其 中,932 家 上 市 公 司 获 资 金 净 流 入,1631 家 上 市 公 司 获 资 金 净 流 出 其 中 特 大 单 净 卖
星 期 二 总 第 294 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 收 盘 震 荡 攀 升 近 1% 成 交 额 继 续 回 落 01 月 25 日, 两 融 达 到 9775.38 亿 元, 比 上 一 交 易 日 减 少 了 0.38% 周 一 A 股 共 有 36 只 股 票 发 生 50 笔 大 宗 交 易 周 一 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 111.36
<4D6963726F736F667420576F7264202D203131303332352D41B9C9B6FEBCBEB6C8CAD0B3A1B2DFC2D4A3A832303131A3A9>
报 告 要 点 : 震 荡 探 底, 适 度 谨 慎 ---A 股 二 季 度 市 场 策 略 2011 年 3 月 25 日 客 户 服 务 部 投 资 策 略 小 组 3 月 走 势 : 股 指 先 扬 后 抑 估 值 + 主 题 投 资 逞 强 承 接 上 月 反 弹 格 局, 三 月 市 场 开 局 呈 现 震 荡 上 行, 纺 织 化 工 家 电 水 泥 等 传 统 板 块 惯 性 上 攻,
价 格 低 了 11.92 元, 降 幅 接 近 30%, 因 此 实 际 单 头 净 利 润 降 幅 要 远 远 高 于 60 元 ) 采 取 插 值 法 计 算 ( 给 定 每 个 季 度 的 首 周 与 尾 周 出 栏 比 率 之 差 为 0.40%), 那 么 测 算 出 来 的 第 四 季
公 司 研 究 报 告 公 司 动 态 点 评 分 析 师 : 刘 晓 峰 赵 大 晖 执 业 证 书 编 号 : S0050511040004 S0050200010079 Tel: 010-59355921;13501223241 Email: yfliuxf@chinans.com.cn 地 址 : 北 京 市 金 融 大 街 5 号 新 盛 大 厦 7 层 (100140) 本 次 评 级
表 1 公 司 单 季 度 的 财 务 数 据 ( 百 万 元 ), 毛 利 率 的 变 化 与 大 豆 涨 跌 大 致 同 步 2013 2013 Q3 Q4 Q3 Q4 Q3 Q4 营 业 收 入 1,219 1,331 1,393 1,622 1,595 1,393 2,015 1,720 1
证 券 研 究 报 告 / 公 司 点 评 报 告 2013 年 8 月 13 日 粮 油 加 工 署 名 人 : 观 富 钦 S0960513070003 0755-82026831 guanfuqin@china-invs.cn 6-12 个 月 目 标 价 : 20.00 元 当 前 股 价 : 评 级 调 整 : 基 本 资 料 15.53 元 维 持 上 证 综 合 指 数 2101.28
本期导读 一 三月份国内重要财经新闻浏览 二 山东上市公司指数三月份市场表现分析 三 山东上市公司三月份研究报告摘要 四 山东上市公司三月份重大事项
第4期 (总第58期) 2016年4月21日 主办 山 东 上 市 公 司 协 会 中 泰 证 券 研 究 所 山东上市公司研究中心 本期导读 一 三月份国内重要财经新闻浏览 二 山东上市公司指数三月份市场表现分析 三 山东上市公司三月份研究报告摘要 四 山东上市公司三月份重大事项 一 三 月 份 国 内 重 要 财 经 新 闻 浏 览 深 改 小 组 : 深 化 投 融 资 体 制 改 革 中 共
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融 资 融 券 / 融 资 融 券 每 日 早 报 2015 年 06 月 25 日 融 资 融 券 每 日 早 报 研 究 员 : 庄 虔 华 执 业 证 书 编 号 :S0570510120028 zhuangqianhua@htsc.com 相 关 研 究 3 提 要 资 金 流 向 : 最 近 5 个 交 易 日 融 资 融 券 标 的 股 票 金 额 流 入 率 前 5 名 个 股 为 鼎
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融 资 融 券 / 融 资 融 券 每 日 早 报 2015 年 05 月 13 日 融 资 融 券 每 日 早 报 研 究 员 : 庄 虔 华 执 业 证 书 编 号 :S0570510120028 zhuangqianhua@htsc.com 相 关 研 究 提 要 资 金 流 向 : 最 近 5 个 交 易 日 融 资 融 券 标 的 股 票 金 额 流 入 率 前 5 名 个 股 为 华 丽
<4D6963726F736F667420576F7264202D20CEABB2F1D6D8BBFA5F3030303838305F2DBCFBD6A4D6D0B9FAD6D0CBD9B2F1D3CDBBFAC1FACDB7B5C4B3C9B3A42E646F63>
跟 踪 报 告 刘 荣 0755-82943203 liur@cmschina.com.cn 蔡 宇 滨 0755-82960064 caiyb@cmschina.com.cn 2010 年 4 月 27 日 潍 柴 重 机 (000880.SZ)/18.48 元 见 证 中 国 中 速 柴 油 机 龙 头 的 成 长 工 业 机 械 目 标 估 值 :25 元 强 烈 推 荐 -A( 维 持 )
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融 资 融 券 / 融 资 融 券 每 日 早 报 2015 年 04 月 02 日 融 资 融 券 每 日 早 报 研 究 员 : 庄 虔 华 执 业 证 书 编 号 :S0570510120028 zhuangqianhua@htsc.com 相 关 研 究 提 要 资 金 流 向 : 最 近 5 个 交 易 日 融 资 融 券 标 的 股 票 金 额 流 入 率 前 5 名 个 股 为 万 达
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融 资 融 券 / 融 资 融 券 每 日 早 报 2015 年 05 月 04 日 融 资 融 券 每 日 早 报 研 究 员 : 庄 虔 华 执 业 证 书 编 号 :S0570510120028 zhuangqianhua@htsc.com 相 关 研 究 提 要 资 金 流 向 : 最 近 5 个 交 易 日 融 资 融 券 标 的 股 票 金 额 流 入 率 前 5 名 个 股 为 华 媒
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融 资 融 券 / 融 资 融 券 每 日 早 报 2015 年 04 月 17 日 融 资 融 券 每 日 早 报 研 究 员 : 庄 虔 华 执 业 证 书 编 号 :S0570510120028 zhuangqianhua@htsc.com 相 关 研 究 提 要 资 金 流 向 : 最 近 5 个 交 易 日 融 资 融 券 标 的 股 票 金 额 流 入 率 前 5 名 个 股 为 东 方
600580.SH 卧 龙 电 气 63.99% 资 料 来 源 :WIND 资 讯 此 外, 公 司 近 两 年 来 生 产 规 模 逐 步 扩 大, 资 金 需 求 也 随 之 不 断 提 高, 其 短 期 借 款 金 额 从 2013 年 末 156,176.85 万 元 增 加 至 2015
卧 龙 电 气 集 团 股 份 有 限 公 司 非 公 开 发 行 股 票 募 集 资 金 使 用 可 行 性 分 析 报 告 ( 修 订 稿 ) 为 进 一 步 提 升 卧 龙 电 气 集 团 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 卧 龙 电 气 公 司 ) 的 持 续 发 展 能 力, 促 进 公 司 发 展, 公 司 六 届 七 次 临 时 董 事 会 和 2015 年 第 一 次 临
002438.SZ 江 苏 神 通 2015-9-8 2015-9-23 2015-9-17 2015-9-23 可 以 网 络 投 票 362438 300074.SZ 华 平 股 份 2015-9-8 2015-9-23 2015-9-17 2015-9-23 可 以 网 络 投 票 36507
股 东 大 会 投 票 信 息 20150921 证 券 代 码 证 券 简 称 公 告 日 期 会 议 日 期 股 权 登 记 日 投 票 日 是 否 可 网 络 投 票 网 络 投 票 代 码 002460.SZ 赣 锋 锂 业 2015-9-2 2015-9-21 2015-9-16 2015-9-21 可 以 网 络 投 票 362460 600730.SH 中 国 高 科 2015-8-29
2016 24 95 1 5 15 1. 2. 3. 2016 5 31 1 18000530055 18000530099 18000531188 18908075566 13808038170 15388191657 1 3 3 1 13981926023 13618071987 13980812966 13308013889 2 4 80 18628334159 4 3 30 13096336828
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公 司 报 告 大 商 股 份 (600694) 公 司 股 东 筹 划 重 大 事 项, 或 为 应 对 茂 业 持 续 增 持 平 安 批 发 和 零 售 贸 易 2013 年 2 月 19 日 事 项 点 评 证 券 研 究 报 告 强 烈 推 荐 ( 维 持 ) 现 价 :37.1 元 主 要 数 据 行 业 公 司 网 址 大 股 东 / 持 股 实 际 控 制 人 / 持 股 批 发 和
1. 每 周 行 情 回 顾 (20160229-20160304) 2 1.1 申 万 商 贸 指 数 下 跌 2.57%, 跑 输 大 盘 图 1 各 行 业 指 数 上 周 涨 幅 情 况 (%,20160229-20160304) SW 商 贸 指 数 上 周 下 跌 2.57%, 跑 输
[Table_MainInfo] 行 业 研 究 / 商 业 贸 易 行 业 周 报 证 券 研 究 报 告 2016 年 03 月 07 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 维 持 市 场 表 现 [Table_QuoteInfo] 10508.72 8871.58 7234.45 5597.31 3960.17 商 业 贸 易 2323.04 2015/3 2015/6
<4D6963726F736F667420576F7264202D20B9ABB8E6B5E3C6C02D5354BDF0BBA8A3A8363030303830A3A9313131323231A3BAD5AECEF1C7E5B3A5A3ACBDF0BBA8B4FDB7C5A3A8D4F6B3D6A3A92E646F63>
2011-12-21 医 疗 保 健 / 医 药 证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 / 公 告 点 评 ST 金 花 (600080) 增 持 / 维 持 评 级 股 价 :RMB6.96 分 析 师 胡 骥 SAC 执 业 证 书 编 号 :s1000511110003 0755-83201063 huji@mail.htlhsc.com.cn 联 系 人 朱 建 华 (0755)8212
Microsoft Word - 融资融券周报第40期.doc
证 券 研 究 报 告 A 股 市 场 投 资 策 略 2015 年 1 月 19 日 融 资 融 券 周 报 第 40 期. 上 周 股 指 先 抑 后 扬, 多 数 指 标 仍 然 保 持 强 势, 但 鉴 于 监 管 层 规 范 融 资 融 券 新 开 账 户, 市 场 短 期 承 压, 建 议 投 资 者 降 低 仓 位, 待 市 场 走 稳 后 再 行 介 入 从 行 业 看, 上 周 资
附 件 : 可 充 抵 保 证 金 证 券 及 折 算 率 序 号 证 券 代 码 证 券 名 称 调 整 前 折 算 率 (%) 调 整 后 折 算 率 (%) 调 整 幅 度 (%) 1 000001.sz 平 安 银 行 70 70 0 2 000002.sz 万 科 A 70 70 0 3
关 于 融 资 融 券 标 的 证 券 及 可 充 抵 保 证 金 证 券 定 期 调 整 的 公 告 今 日 收 市 后, 我 公 司 对 可 充 抵 保 证 金 证 券 及 其 折 算 率 做 出 调 整, 自 2016 年 9 月 2 日 起 生 效, 详 见 附 件 特 此 公 告 附 件 : 可 充 抵 保 证 金 证 券 及 折 算 率 申 万 宏 源 证 券 有 限 公 司 申 万 宏
两 市 共 有 72 只 个 股 资 金 净 流 入 额 在 1000 万 元 以 上, 排 名 前 十 位 的 个 股 分 别 为 : 南 方 传 媒 (36647.09 万 元 ) 世 联 行 (19075.17 万 元 ) 天 创 时 尚 (16127.18 万 元 ) 贵 州 茅 台 (87
星 期 二 总 第 314 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 多 因 素 导 致 A 股 再 次 重 挫 失 守 2700 点 02 月 29 日, 两 融 达 到 8529.68 亿 元, 比 上 一 交 易 日 增 加 了 1.92% 上 周 五 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 108.19 亿 元 上 周 五 A 股 共 有 21 只 股 票 发 生 26 笔 大
餐厅
首 创 证 券 投 资 早 报 2016 年 6 月 20 日 星 期 一 国 内 股 指 情 况 : 指 数 名 称 收 盘 涨 跌 % 上 证 综 指 2885.11 0.43 深 证 成 指 10182.53 0.67 中 小 板 指 6720.07 0.73 创 业 板 指 2122.89 1.02 沪 深 300 3110.36 0.51 沪 市 平 均 市 盈 率 14.13 深 市 平
备注说明：每日新增重点股票是由行业专职分析师基于行业和公司基本面分析优选出来可以现价附近买入或增持的股票；重点行业重点股票是由行业专职分析师推荐的该行业现阶段最具上涨潜力的股票，按重要性排序并动态调整；每日重要市场信息点评是对可能影响市场及股价表现的重
映 日 荷 花 别 样 红 ---A 股 8 月 市 场 策 略 专 业 专 心 专 为 您 2014 年 7 月 28 日 财 富 管 理 部 投 资 策 略 小 组 报 告 要 点 : 7 月 : 东 边 日 出 西 边 雨 7 月 市 场 呈 现 明 显 的 大 小 盘 结 构 分 化, 主 板 市 场 在 经 济 数 据 持 续 企 稳 央 企 改 革 试 点 推 进 沪 港 通 开 通 预
中航航空电子设备股份有限公司
证 券 代 码 :600372 证 券 简 称 : 中 航 电 子 公 告 编 号 : 临 2015 029 中 航 航 空 电 子 系 统 股 份 有 限 公 司 关 于 签 署 增 资 框 架 协 议 暨 关 联 交 易 的 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏, 并 对 其
单 位 : 万 元 项 目 2016 年 1-6 月 2015 年 1-6 月 同 比 增 长 营 业 收 入 39,680.55 20,282.86 95.64% 营 业 成 本 9,208.64 5,848.61 57.45% 利 润 总 额 6,420.67 1,364.31 370.62%
万 隆 ( 上 海 ) 资 产 评 估 有 限 公 司 关 于 中 国 证 监 会 行 政 许 可 项 目 审 查 一 次 反 馈 意 见 通 知 书 (161165 号 ) 之 反 馈 意 见 回 复 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 : 根 据 贵 会 2016 年 6 月 28 日 下 发 的 中 国 证 监 会 行 政 许 可 项 目 审 查 一 次 反 馈 意 见 通 知 书 (161165
2005年01月12日
R e s e a r c h D e p t. M o r n i n g C a l l 上 海 股 市 收 盤 價 漲 跌 % 上 證 綜 指 2532.88 1.85 滬 深 300 2649.26 2.55 上 證 B 股 270.48 1.58 A 股 漲 幅 排 名 收 盤 價 ( 元 ) 漲 跌 % 北 辰 實 業 3.82 10.09 保 利 地 產 6.47 10.03 招 商
~
e 2010 9 13 2010 9 PMI 17 2010 7 PMI 51.2% 0.9 5-7 PMI 3 7 PMI 2009 3 7 3.1 52.7% 7 50.9% 1.2 51.2% 0.5 20% 6 4000 7 2623.1 30.8% 38.1% 5.8 22.7% 11.4 7 6 3% 5.9 0.5 7 287.3 43.4% 170.27% 2007 2 7 CPI
从 成 交 价 折 价 率 来 看, 折 价 率 从 高 至 低 前 五 只 个 股 依 次 为 : 设 计 股 份 (17.84%) 萃 华 珠 宝 (13.99%) 方 正 证 券 (13.72%) 通 达 股 份 (12.72%) 明 星 电 力 (11.49%) 周 二 沪 深 两 市 净
星 期 三 总 第 252 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 探 底 回 升 收 红 超 百 股 涨 停 次 新 股 表 现 突 出 11 月 24 日, 两 融 达 到 12202.89 亿 元, 比 上 一 交 易 日 增 加 了 0.17% 周 二 A 股 共 有 23 只 股 票 发 生 32 笔 大 宗 交 易 周 二 沪 深 两 市 净 流 出 资 金
图 1 各 业 务 营 业 收 入 历 年 变 化 图 2 各 业 务 营 业 成 本 历 年 变 化 750000 500000 单 位 : 万 元 31% 23% 4 2 2 600000 450000 单 位 : 万 元 38% 26% 45% 300000 11% 1 250000 1500
[Table_MainInfo] 证 券 研 究 报 告 / 公 司 点 评 报 告 2016 年 04 月 19 日 福 星 股 份 (000926) 强 烈 推 荐 行 业 : 房 地 产 开 发 [Table_Title] 深 耕 武 汉, 领 航 智 慧 社 区 [Table_Summary] 公 司 公 布 15 年 年 报, 实 现 营 收 80.3 亿 元 ( 由 于 会 计 政 策
风 险 提 示 : 本 组 合 完 全 基 于 量 化 模 型 构 建, 历 史 业 绩 并 不 能 保 证 未 来 同 样 获 取 较 高 收 益 2. 基 于 融 资 标 的 超 跌 反 弹 策 略 量 化 投 资 组 合 本 产 品 以 两 市 融 资 标 的 为 基 础 股 票 池, 基 于
张 川 S0730513060001 021-50588666-8138 zhangchuan@ccnew.com 张 青 S0730512040002 021-50588666-8040 zhangqing@ccnew.com 量 化 投 资 周 报 (2015/6/15) 证 券 研 究 报 告 - 量 化 投 资 发 布 日 期 :2015 年 6 月 15 日 1. 基 于 全 部 A 股
目 录 一 本 周 水 泥 价 格 跟 踪... 4 二 本 周 分 区 域 水 泥 价 格 详 情... 5 1 华 北 地 区 水 泥 价 格 保 持 平 稳... 5 2 东 北 地 区 价 格 稳 中 略 有 下 滑... 5 3 华 东 地 区 水 泥 价 格 延 续 上 调... 6 4
15/09 15/10 15/11 15/12 16/01 16/02 16/03 16/04 16/05 16/06 16/07 16/08 行 业 研 究 : 水 泥 市 场 周 报 (2016.09.05~2016.09.11) 2016 年 09 月 12 日 价 格 继 续 上 扬, 酝 酿 第 三 轮 上 涨 中 性 ( 维 持 ) 本 周 水 泥 市 场 综 述 本 周 全 国 水 泥
公司深度研究报告
2009 年 11 月 21 日 公 司 深 度 研 究 中 药 Ⅱ 马 应 龙 (600993.SH)/34.71 元 主 营 业 绩 爆 发 增 长 可 期 研 究 员 : 高 利 Tel: 010-59370899 Email: gaoli@hczq.com 联 系 人 : 廖 万 国 Tel: 0755-82027735 Email: liaowanguo@hczq.com 投 资 要 点
<4D6963726F736F667420576F7264202D20B2FAC4DCB8DFCBD9C0A9D5C52CD2B5BCA8B3ACF6A6C0F65FB3ACCDFEB6AFC1A65F303935312E484B5F32303132303930365FB8FCD0C2B1A8B8E62E646F63>
越 秀 证 券 公 司 研 究 产 能 高 速 扩 张, 业 绩 超 靓 丽 业 绩 点 评 : 01 年 中 期 业 绩 超 靓 丽 : 于 01 年 8 月 7 日 公 告 01 年 中 期 业 绩, 其 中 营 业 收 入 为 人 民 币 ( 下 同 )4.09 亿 元, 同 比 增 长 117%; 经 营 利 润 5.55 亿 元, 同 比 增 长 16.5%; 股 东 所 占 利 润 3.
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CHINA SECURITIES RESEARCH 2009 800 2000 8 1.85% 16 40 5% PB 1-4 AMTD PB 2 PB 1 10 2008 EPS 0.28 15PE 4.2 1.5 PB 7.6 11.7 ROE weitao@csc.com.cn 010-85130975 2008 12 30 sheminhua@csc.com.cn 021-68801589
公司研究报告
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 / 公 司 调 研 2015 年 06 月 23 日 投 资 评 级 : 买 入 ( 维 持 ) 当 前 价 格 ( 元 ): 42.70 合 理 价 格 区 间 ( 元 ): 51.24~55.51 刘 洋 执 业 证 书 编 号 :S0570515030002 研 究 员 021-28972088 liuyang6477@htsc.com 薛 蓓 蓓 执
公司研究报告
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 / 深 度 研 究 215 年 12 月 23 日 家 用 电 器 / 白 色 家 电 Ⅱ 投 资 评 级 : 买 入 维 持 评 级 当 前 价 格 元 : 23.22 合 理 价 格 区 间 元 : 34.8~42.6 张 立 聪 执 业 证 书 编 号 :S5751443 研 究 员 755-8277649 zhanglicong@htsc.com 徐
公 司 研 究 骅 威 股 份 (002502)2 表 1 2016 年 电 视 剧 计 划 序 号 剧 名 预 计 开 机 时 间 拍 摄 或 制 作 进 度 1 放 弃 我, 抓 紧 我 2015 年 12 月 18 日 拍 摄 中 2 那 片 星 空 那 片 海 2016 年 4 月 筹 备
[Table_MainInfo] 公 司 研 究 / 家 用 电 器 与 器 具 / 家 用 器 具 骅 威 股 份 (002502) 公 司 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 2016 年 04 月 21 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 首 次 股 票 数 据 6 [Table_StockInfo] 个 月 内 目 标 价 ( 元 ) 30.10 04 月
ENR % % % 62.04% % 3.48% % 1.05% % 0.79% % 0.53% % 0
021-50588666-8110 zhangzhj@ccnew.com 2006 6 6 002051 8.28 9.2 20060631 2005 2006 E 2007E 644 773 928 % 12.8 20 20 7089 8748 10570 % 0.46 23.41 20.82 0.37 0.46 0.55 NA NA NA 7.4 6000 6 5 6 19 (2005 12 31
目 录
投 资 配 置 策 略 周 报 2016 年 8 月 22 日 星 期 一 市 场 综 述 上 周 A 股 市 场 总 体 呈 现 震 荡 上 行 格 局 上 证 指 数 开 盘 3056.48 点, 最 高 3140.44 点, 最 低 3053.87 点, 收 盘 3108.10 点, 上 涨 57.43 点, 涨 幅 1.88%, 成 交 13490 亿 元 深 圳 成 指 开 盘 10556.40
行业周报
2016 年 07 月 04 日 行 业 研 究 评 级 : 推 荐 ( 维 持 ) 研 究 所 证 券 分 析 师 : 周 玉 华 S0350513110001 持 续 关 注 出 境 游 和 景 区 子 板 块 投 资 机 会 0755-83716906 zhouyh@ghzq.com.cn 休 闲 服 务 行 业 周 报 最 近 一 年 行 业 走 势 休 闲 服 务 沪 深 300 30.00%
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公 司 调 研 简 报 2011 年 12 月 30 日 湘 财 证 券 研 究 所 生 物 制 品 相 关 研 究 : 1 舒 泰 神 中 报 点 评,2011.7.28 2 mngf 市 场 前 景 广 阔, 舒 泰 清 走 向 OTC( 深 度 报 告 ),2011.8.19 3 舒 泰 神 三 季 报 点 评,2011.10.25 投 资 评 级 : 当 前 价 格 : 目 标 价 格 :
2005年01月12日
上 海 股 市 中國 香港 收盤價 漲跌% 上證綜指 2767.21 +0.95 一 滬深 300 2948.03 +1.00 上證 B 股 352.46 +1.43 收盤價 (元) 漲跌% 西寧特鋼 6.01 +10.07 華新水泥 6.78 +10.06 陽泉煤業 6.89 +10.06 A 股漲幅排名 深 圳 股 市 20 1 6 年 2 月 2 9 日 今日交投重心 陸股焦點 保利地産 601169
目 录 一 定 向 增 发 事 件... 3 破 发 情 况... 3 定 增 参 与 者 分 析... 3 过 去 半 年 定 增 股 票 行 业 分 析... 4 二 分 红 事 件... 4 三 大 宗 交 易 事 件... 10 规 模 统 计... 10 折 溢 价 及 行 业 统 计..
金 融 工 程 研 究 / 事 件 投 资 关 注 研 报 标 题 关 键 字 策 略 民 生 证 券 事 件 监 测 站 (20130624) 事 件 投 资 研 究 报 告 报 告 摘 要 : 定 向 增 发 未 来 一 周 (2013 年 6 月 24 日 -2013 年 6 月 30 日 ), 共 有 4 家 上 市 公 司 的 定 增 股 票 面 临 解 禁, 其 中 2 只 股 票 破
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房 地 产 行 业 周 报 2016 年 08 月 22 日 东 方 花 旗 房 地 产 行 业 周 报 2016.08.15 2016.08.19 编 制 部 门 : 东 方 花 旗 房 地 产 行 业 组 房 地 产 行 业 最 新 动 态 房 地 产 行 业 / 政 策 动 态 统 计 局 : 房 地 产 高 增 长 已 结 束, 进 入 分 化 调 整 优 化 阶 段 国 家 统 计 局 新
目 录 1. 公 司 概 况 : 文 化 产 业 的 支 持 者... 1 2. 行 业 分 析 : 文 化 产 业 未 来 空 间 巨 大... 3 2.1 文 化 产 业 高 速 发 展... 3 2.2 下 游 产 业 增 长 喜 人... 5 3. 公 司 分 析... 6 3.1 掌 握
2015 年 12 月 23 日 证 券 研 究 报 告 新 股 分 析 报 告 星 光 影 视 (834608) 传 媒 下 游 行 业 高 增 力 保 好 业 绩, 星 光 闪 耀 只 待 时 间 投 资 要 点 全 资 质 强 势 支 持 文 化 产 业 星 光 影 视 是 一 家 国 内 顶 尖 的 向 文 化 产 业 提 供 设 备 支 持 的 公 司, 主 要 是 向 客 户 提 供 装
主 办 : 英 大 证 券 经 纪 业 务 部 2015 年 06 月 18 日 星 期 四 第 104 期 IPO 每 日 舆 情 一 申 购 提 示 (2015-06-18)(11 家 ) 序 号 证 券 代 码 证 券 简 称 申 购 代 码 发 行 总 数 网 上 发 行 申 购 上 限 发 行 价 申 购 资 金 上 限 中 签 公 布 行 业 市 盈 率 询 价 累 计 报 价 倍 数
华泰早报
融 资 融 券 / 融 资 融 券 每 日 早 报 2015 年 04 月 24 日 融 资 融 券 每 日 早 报 研 究 员 : 庄 虔 华 执 业 证 书 编 号 :S0570510120028 zhuangqianhua@htsc.com 相 关 研 究 提 要 资 金 流 向 : 最 近 5 个 交 易 日 融 资 融 券 标 的 股 票 金 额 流 入 率 前 5 名 个 股 为 海 航
公 司 研 究 海 翔 药 业 (299)2 目 录 1. 医 药 行 业 重 新 洗 牌, 公 司 积 极 向 上 下 游 产 业 链 延 伸... 5 2. 活 性 艳 蓝 染 料 龙 头, 价 格 上 涨 业 绩 弹 性 显 著... 6 3. 盈 利 预 测 及 估 值... 8 4. 风
[Table_MainInfo] 公 司 研 究 / 医 药 与 健 康 护 理 / 化 学 制 药 海 翔 药 业 (299) 公 司 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 216 年 4 月 18 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 首 次 覆 盖 股 票 数 据 6 [Table_StockInfo] 个 月 内 目 标 价 ( 元 ) 11.5 4 月 15
<4D6963726F736F667420576F7264202D20BEB0D0CBD6BDD2B5A3A8303032303637A3A92DD4F6B7A2CFEEC4BFD3EBD7D3B9ABCBBEC9CFCAD0BDF8D5B9CEAAB9ABCBBEBFB4B5E32E646F63>
证 券 研 究 报 告 公 司 深 度 简 报 原 材 料 造 纸 印 刷 审 慎 推 荐 -A( 上 调 ) 景 兴 纸 业 267.SZ 目 标 估 值 :7.5 元 当 前 股 价 :7.33 元 211 年 3 月 21 日 基 础 数 据 上 证 综 指 2931 总 股 本 ( 万 股 ) 392 已 上 市 流 通 股 ( 万 股 ) 3294 总 市 值 ( 亿 元 ) 29 流 通
广发投资速递
金 管 家 速 递 [Table_Report] [14] 第 219 期 总 第 2746 期 2014 年 11 月 26 日 广 发 证 券 财 富 管 理 部 编 辑 : 王 小 平 [table_main] 内 容 提 要 操 作 策 略 短 期 : 维 持 强 势 今 日 荐 股 安 徽 水 利 荐 股 追 踪 中 国 太 保 信 息 扫 描 中 期 : 维 持 强 势 新 股 申 购
<4D6963726F736F667420576F7264202D20BDE8C1A6D3B5CDE5D5BDC2D4A3ACC4B1C7F3B3A4D4B6B7A2D5B9A1AAA1AACAA4C0FBB9C9B7DDB5F7D1D0B1A8B8E62E646F63>
GREATWALL SECURITIES CO.LTD 房 地 产 行 业 调 研 报 告 2009 年 07 月 16 日 借 力 拥 湾 战 略, 谋 求 长 远 发 展 要 点 : 我 们 日 前 调 研 了 胜 利 股 份, 就 公 司 经 营 情 况 和 未 来 发 展 战 略 与 公 司 高 管 进 行 了 交 流 估 值 偏 低, 首 次 给 与 推 荐 评 级 预 计 公 司 09
2005年01月12日
R e s e a r c h D e p t. M o r n i n g C a l l 上 海 股 市 收 盤 價 漲 跌 % 上 證 綜 指 2982.43 0.13 滬 深 300 3201.29 0.24 上 證 B 股 344.19 0.35 A 股 漲 幅 排 名 收 盤 價 ( 元 ) 漲 跌 % 天 津 磁 卡 9.66 10.02 超 訊 通 信 27.82 10.00 立 霸
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研 究 报 告 2013-2-19 隆 平 高 科 (000998) 公 司 研 究 ( 深 度 报 告 ) 隆 平 高 科 深 度 报 告 : 评 级 推 荐 维 持 长 期 看 好 的 种 业 战 略 标 的 当 前 股 价 : 21.80 元 分 析 师 : 陈 志 坚 联 系 人 : 王 伟 联 系 人 : 杨 靖 凤 (8627)65799581 wangwei18@cjsc.com.cn
广发报告
Table_Excel1 211A 公 司 深 度 研 究 物 流 Ⅲ 证 券 研 究 报 告 建 发 股 份 (6153.SH) Tabl e_title Table_Summary 核 心 观 点 : 触 网 升 级 志 在 千 里 供 应 链 业 务 升 级 进 行 时 7+2+1: 迈 向 垂 直 化 电 子 商 业 平 台 公 司 确 定 了 结 合 互 联 网 升 级 供 应 链 业 务
2005年01月12日
R e s e a r c h D e p t. M o r n i n g C a l l 上 海 股 市 收 盤 價 漲 跌 % 上 證 綜 指 2469.67 (0.16) 滬 深 300 2558.61 (0.28) 上 證 B 股 259.50 (0.88) A 股 漲 幅 排 名 收 盤 價 ( 元 ) 漲 跌 % N 精 達 12.34 43.99 中 國 銀 行 3.15 10.14
资 料 来 源 : 生 活 用 纸 杂 志 图 2: 中 国 不 同 地 区 生 活 用 纸 消 费 ( 每 年,kg) 资 料 来 源 : 生 活 用 纸 杂 志 (2) 驱 动 之 二 : 消 费 升 级 目 前, 我 国 居 民 的 生 活 用 纸 消 费 仍 然 以 低 毛 利 的 厕 用
恒 安 国 际 研 究 投 资 要 点 : 1. 卫 生 纸 : 第 一 梯 队 成 员, 市 场 占 有 率 高 ; 与 中 高 端 产 品 ~70% 营 收, 维 达 中 顺 ~50%; 布 局 全 国, 产 能 2015 年 有 望 达 到 138 万 吨 (APP 金 红 叶 225 万 吨 ) 2. 卫 生 巾 : 市 场 渗 透 率 达 90%, 细 分 产 品 比 较 成 功, 毛 利
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长 信 科 技 (388.sz) 乘 触 摸 屏 项 目 扩 产 东 风, 业 绩 增 长 步 入 快 车 道 惠 毓 伦 分 析 师 电 话 :1-59136697 email:hyl6@gf.com.cn SAC 执 业 证 书 编 号 :S2651113 营 业 收 入 和 净 利 润 同 比 增 长 迅 猛 上 半 年 公 司 实 现 营 业 收 入 2.87 亿 元, 较 上 年 同 期
目 录 1. 泛 娱 乐 产 业 链 已 成 熟, 变 现 层 深 耕 IP 大 价 值... 5 1.1. 泛 娱 乐 产 业 链 形 成 过 程...5 1.2. 产 业 链 变 现 层 的 业 绩 与 未 来...6 1.2.1. 新 文 化 变 现 层 布 局... 6 1.2.2. 变 现
[Table_MainInfo] [Table_Title] [Table_Invest] 新 文 化 (300336) 文 化 传 媒 / 传 媒 发 布 时 间 :2016-05-19 证 券 研 究 报 告 / 公 司 深 度 报 告 扬 帆 之 始 静 待 佳 音 买 入 上 次 评 级 : 买 入 报 告 摘 要 : [Table_Summary] 泛 娱 乐 布 局 已 成 熟, 众 多
事件：中国联通今天股改方案，初步方案是流通股东每10股获送2
海 大 集 团 002311.SZ 海 大 集 团 : 研 究 结 论 公 司 是 一 家 快 速 发 展 的 水 产 养 殖 服 务 企 业, 有 别 于 市 场 认 识 的 饲 料 加 工 企 业 公 司 致 力 于 为 养 殖 户 提 供 苗 种 - 放 养 模 式 - 水 质 控 制 - 疫 病 防 治 - 饲 料 全 流 程 的 技 术 服 务, 其 输 出 的 是 养 殖 方 案, 而