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瞬浒任
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1 行业报告食品饮料行业 10 月策略报告 : 牛市, 食品饮料股价无忧食品饮料 2010 年 10 月 7 日强烈推荐 ( 维持 ) 1 推股票找理由难度加大, 股价上涨却更容易, 牛市过去 3 个月, 食品饮料 51 只个股全线上涨, 板块整体涨幅达到 33.8%, 在 23 个一级行业中排第一月度报告行情走势图公司深度报告实际上, 除金融服务业外, 其他 22 个一级行业过去 3 个月均在上涨, 应该说市场至少是处于阶段性牛市中 2 三方面理由推动食品饮料表现领先市场 : 一是由于消费升级带动产品量价齐升, 食品饮料各子行业盈利能力正持续上升 ; 二是中国经济转型预期下, 消费有持续增长 ( 含食品饮料 ) 空间 ; 三是市场经济发展三十年后, 消费垄断格局在许多子行业初步形成, 龙头公司已是最好投资标的上述因素决定, 食品饮料值得长期超配, 股价也容易随市场走高 3 10 月食品饮料股价无忧, 投资思路包括 : 一是看得更长远, 布局价值待挖掘型公司, 我们看好品牌价值远高于市值的酒鬼酒, 市销率最低白酒股老白干酒 ; 二是确定性增长优质蓝筹仍会随市场起舞, 且进可攻退可守, 我们首选相关研究报告食品饮料 2010 年中报小结 - 上半年业绩喜人, 九月投资三思路山西汾酒(600809)-- 品牌价值回归是实质, 管理改善是契机时间换空间是主线-- 平安证券 2010 年下半年食品饮料行业投资策略研究员文献 CFA 食品饮料高级研究员 S wenxian@pasc.com.cn 茅台张裕 ; 三是持续高成长确定性好的公司, 股价也容易形成逼空效应, 首选汾酒 ; 另外, 我们特别提示, 随着上游原奶成本持续上升从预期变为现实, 乳制品公司股价短期可能面临压力 4 食品饮料行业景气度保持高位, 今年 1-8 月, 除啤酒外, 其余子行业营收增速均超过 20%, 且普遍超过 09 年同期 ; 但毛利率比 09 年同期普遍下降表明, 下游成本压力正向企业传导, 与我们前面数据和判断相符 ;1-8 月税前利润增速方面, 农副食品加工业增长 34%, 食品增长 14%, 饮料增长 16% 8 月, 机制糖和果菜汁饮料产量增速超过 20%, 葡萄酒白酒和液体乳增速超过 10% 丁芸洁联络人 S DINGYUNJIE640@pingan.com 股票名称股票代码股票价格 ( 元 ) EPS( 元 / 股 ) PE( 倍 ) 评级 9 月 30 日 E 11E E 11E 双汇发展强烈推荐山西汾酒强烈推荐张裕 A 强烈推荐张裕 B 贵州茅台强烈推荐五粮液中性泸州老窖推荐青岛啤酒推荐燕京啤酒中性伊利股份推荐均值请务必阅读正文之后的免责条款

2 正文目录一当期热点探讨牛市, 股价无忧... 3 二市场回顾 9 月食品饮料领先市场... 4 三投资思路与估值跟踪月投资 4 思路食品饮料估值领先市场... 6 四本月调研与业绩预测调整... 9 五行业运行数据跟踪分析行业价格观察食品企业成本压力仍在加大固定资产投资观察 -- 投资增速维持在高位月子行业效益和产量数据跟踪...10 请务必阅读正文之后的免责条款 2/11

3 一当期热点探讨牛市, 股价无忧推股票找理由难度加大, 股价上涨却更容易, 牛市? 作为卖方分析师, 我发现这阵子找到推股票的理由变得越来越难, 但股市中股价上涨则要容易得多朋友间开玩笑, 都说又逢新财富评选季, 分析师们正加倍努力工作推动股价上涨虽是说笑, 但我也感觉 ( 仅是感觉 ), 上市公司信息的简单更新进一步扩散重复加强对股价影响正变得明显, 圈中人在挖掘上市公司价值时也看得越来越长远对此, 一种合理解释是我们正处于牛市, 而食品饮料过去 3 个月的股价走势支持这一解释图表 1 过去 3 个月食品饮料处于牛市之前一周之前二周之前一月之前三月上涨家数下跌家数最大涨幅 14.9%, 酒鬼酒 18.2%, 上海梅林 49.7%, 珠江啤酒 64.6%, 珠江啤酒最大跌幅 -3.1%, 珠江啤酒 -12.1, 天宝股份 -4.9%, 金种子酒 - 备注 : 共统计 51 家食品饮料, 双汇停牌没有统计 ; 截止时间为 9 月 28 日资料来源 :WIND 资讯, 平安证券研究所食品饮料板块领涨, 货币环境支持 A 股走强至 9 月 28 日止, 过去 3 个月, 食品饮料 51 只个股全线上涨, 板块整体涨幅达到 33.8%, 在 23 个一级行业中排第一实际上, 除金融服务业外, 其他 22 个一级行业过去 3 个月均在上涨, 应该说市场至少是处于阶段性牛市中简单分析,A 股走强有良好货币环境支持 2009 年, 中国 M2 和 M1 同比增速分别达到 27.68% 和 32.35%,2010 年前 8 个月, 两者增速仍有 19.2% 和 21.9%, 国内资金充裕同时,8 月 CPI 走高至 3.5%, 导致实际利率变负,A 股走强似乎情理之中三方面理由解释食品饮料领先 : 一是由于消费升级带动产品量价齐升, 食品饮料各子行业盈利能力正持续上升 ; 二是中国经济转型预期下, 消费有持续增长 ( 含食品饮料 ) 空间 ; 三是市场经济发展三十年后, 消费垄断格局在许多子行业初步形成, 龙头公司已是最好投资标的上述因素决定, 食品饮料值得长期超配, 股价也容易随市场走高牛市股价无忧, 思路决定空间良好货币环境支持 A 股向好背景下, 我们延续 9 月策略报告思路 ( 食品饮料 2010 年中报小结 - 上半年业绩喜人, 九月投资三思路 ):10 月食品饮料行业整体股价无忧投资思路有四条 : 一是看得更长远, 布局价值待挖掘型公司, 我们看好品牌价值远高于市值的酒鬼酒, 市销率最低白酒股老白干酒 ; 二是确定性增长优质蓝筹仍会随市场起舞, 且进可攻退可守, 我们首选茅台张裕 ; 三是持续高成长确定性好的公司, 股价也容易形成逼空效应, 首选汾酒 ; 另外, 我们特别提示, 随着上游原奶成本持续上升从预期变为现实, 乳制品公司股价短期可能面临压力请务必阅读正文之后的免责条款 3/11

二市场回顾 9 月食品饮料领先市场图表 2 9 月平安食品指数周周领先市场备注 : 以沪深 300

28 资料来源 :WIND 资讯, 平安证券研究所食品饮料 9 月股价持续上升, 且周周领先沪深 300

分子行业来看, 过去一个月葡萄酒和乳品上涨势头最猛, 啤酒次之, 此前表现优异的非高端白酒表现最次

和伊利股份影响较大, 非高端白酒中洋河权重较大综合来看, 过去 3 个月食品饮料各子行业均有不俗表现,

4 二市场回顾 9 月食品饮料领先市场图表 2 9 月平安食品指数周周领先市场备注 : 以沪深 300 为标的指数计算相对收益, 价格为当日收盘比上周末收盘, 考虑中秋假日,9 月日与 9 月 17 日股价相比, 区间为资料来源 :WIND 资讯, 平安证券研究所食品饮料 9 月股价持续上升, 且周周领先沪深 300 截止 9 月 28 日, 沪深 300 微跌 0.7%, 平安食品饮料重点公司指数上涨了 9.3%, 其中仅第 3 个交易周微跌 0.7%, 但每个交易周均领先沪深 300, 行业表现不可谓不强 9 月葡萄酒和乳品最佳, 非高端白酒垫底分子行业来看, 过去一个月葡萄酒和乳品上涨势头最猛, 啤酒次之, 此前表现优异的非高端白酒表现最次结合过去 3 个月的走势, 我们分析此前涨幅小板块 9 月补涨痕迹较明显, 且葡萄酒和乳品分别受张裕 A 和伊利股份影响较大, 非高端白酒中洋河权重较大综合来看, 过去 3 个月食品饮料各子行业均有不俗表现, 且表现出一定的板块轮动特征, 表明食品饮料整体受到市场青睐图表 3 过去一月股价涨幅图表 4 过去三月股价涨幅备注 : 股价截止 9 月 29 日, 双汇停牌导致肉制品数据失真资料来源 : 平安证券研究所 Wind 备注 : 股价截止 9 月 29 日, 双汇停牌导致肉制品数据失真资料来源 : 平安证券研究所 Wind 请务必阅读正文之后的免责条款 4/11

5 三投资思路与估值跟踪月投资 4 思路在尚未观察到市场趋势改变之前, 我们认为食品饮料股价无忧, 因为行业利润率仍处于提升过程中, 且长期增长确定性高但同时, 随着食品饮料估值开始领先市场, 若其他行业不能跟上, 这可能会抑制股价上涨速度 10 月份, 我们梳理了 4 条投资思路 : 一是看得更长远, 布局价值待挖掘型公司我们看好品牌价值远高于市值的酒鬼酒, 市销率最低白酒股老白干酒图表 5 过去 3 个月食品饮料公司处于牛市总市值 ( 亿元 ) 市销率 (PS, 中报乘以 2) ST 皇台洋河股份贵州茅台 1, 酒鬼酒泸州老窖山西汾酒五粮液 1, 古井贡酒水井坊伊力特金种子酒沱牌曲酒老白干酒备注 : 股价时间为 9 月 29 日资料来源 :WIND 资讯, 平安证券研究所二是确定性增长优质蓝筹仍会随市场起舞, 且进可攻退可守, 我们首选茅台张裕三是持续高成长确定性好的公司, 股价容易形成逼空效应, 首选汾酒第四, 我们特别提示, 上游原奶成本持续上升正从预期变为现实, 这与我们 6 月份最早提出的判断一致, 且 9 月份原奶价格每周环比都在上涨, 这可能给乳制品公司股价带来短期压力请务必阅读正文之后的免责条款 5/11

6 图表 6 原奶价格 9 月继续攀升资料来源 : 奶业协会, 平安证券研究所 3.2 食品饮料估值领先市场食品饮料行业估值溢价走高, 子行业估值领先市场, 可能抑制股价上涨速度食品饮料 PE(TTM) 已高出沪深 300 指数 190%, 较 3 年移动均值溢价 50%, 均创出最近 5 年新高子行业中, 非高端白酒乳品和葡萄酒 2010 年预期 PE 已领先市场, 分列市场前 3 位若其他行业无法实现轮动, 食品饮料估值领先后股价可能受到一定抑制图表 7 食品饮料 PE(TTM) 与沪深 300 比值升至 2.9, 较 3 年移动均值溢价 50% 资料来源 : 平安证券研究所 Wind 请务必阅读正文之后的免责条款 6/11

7 图表 8 食品饮料子行业 2010 年预期 PE 领先市场资料来源 : 平安证券研究所 Wind 请务必阅读正文之后的免责条款 7/11

8 图表 9 中国主要食品饮料公司估值对比 A 股简称投资评级股价 ( 元 ) 市值每股收益市盈率净利增速 PEG PB 股息率 (%) EV/EBITDA 9 月 30 日 mn E 11E E 11E 10E-12E 09PE 山西汾酒强烈推荐 , % 贵州茅台强烈推荐 , % 五粮液中性 , % 泸州老窖推荐 , % 洋河股份 , % 水井坊 , % 均值 % ROE(%) 青岛啤酒推荐 , % 青岛 H , % 燕京啤酒中性 , % 均值 % 张裕 A 强烈推荐 , % 张裕 B , % 王朝酒业 , % 中国食品 , % 均值 % 双汇发展强烈推荐 , % 高金食品 , % #DIV/0! 1.5 中国雨润 , % 大众食品 , % 三全食品 , % 康师傅 , % 均值 % 伊利股份中性 , % 光明乳业中性 , % #DIV/0! 5.8 三元股份 , % #DIV/0! -7.6 蒙牛 , % 圣元国际 , % 均值 % #DIV/0! -0.7 资料来源 :Wind 资讯,Bloomburg, 平安证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款 8/11

四本月调研与业绩预测调整 9 月下旬, 我们参加了光明乳业股东大会, 会议通过了限制性股票激励计划, 9 月 30 日公司公告, 相关管理人员已认购限制性股票该计划激励条件包括了要求光明乳业 2010-2014

8%, 根据我们对中国乳品市场的理解, 我们认为, 这些条件对管理层构成挑战由于奶牛存栏不足, 光明管理层预计原奶供应不足带来价格上升压力在 1 年内都难以缓解, 这和我们此前判断相符由于成本上升,

股东大会会议纪要 9 月我们还调研了金枫酒业, 公司预计今年末与和酒的合并工作能告一段落, 从而将工作重心转向调整市场结构和产品结构, 前者主要是积极开拓上海以外市场, 后者主要是进一步提高高档产品占比与此同时,

1 行业价格观察食品企业成本压力仍在加大跟踪零售物价指数 (RPI) 与生产价格指数 (PPI) 之差, 食品类该指标 1-8 月份保持正值, 且 8 月份指标较此前收窄, 表明与去年同期比,

9 四本月调研与业绩预测调整 9 月下旬, 我们参加了光明乳业股东大会, 会议通过了限制性股票激励计划, 9 月 30 日公司公告, 相关管理人员已认购限制性股票该计划激励条件包括了要求光明乳业年营收和净利年均分别增长 18.8% 和 26.8%, 根据我们对中国乳品市场的理解, 我们认为, 这些条件对管理层构成挑战由于奶牛存栏不足, 光明管理层预计原奶供应不足带来价格上升压力在 1 年内都难以缓解, 这和我们此前判断相符由于成本上升, 光明管理层预计 2011 年初乳制品价格可能上涨但与市场普遍判断不同的是, 光明管理层认为, 由于有诸多地产鲜奶企业参与竞争, 奶制品行业竞争格局 5 年内仍难有明显改观详情请参见 : 光明乳业(600597) 股东大会会议纪要 9 月我们还调研了金枫酒业, 公司预计今年末与和酒的合并工作能告一段落, 从而将工作重心转向调整市场结构和产品结构, 前者主要是积极开拓上海以外市场, 后者主要是进一步提高高档产品占比与此同时, 管理层对黄酒均价提升和成本上升均不乐观 10 月初, 我们正在参加糖酒会, 请关注我们后续报告五行业运行数据跟踪分析 5.1 行业价格观察食品企业成本压力仍在加大跟踪零售物价指数 (RPI) 与生产价格指数 (PPI) 之差, 食品类该指标 1-8 月份保持正值, 且 8 月份指标较此前收窄, 表明与去年同期比, 价差变化正有利于食品零售渠道毛利率提升 ; 饮料类该指标仍为负值, 但 8 月有所收窄, 表明价格变化仍在导致渠道毛利率下降跟踪 PPI 与购进价格指数之差, 农副食品加工和食品企业该项指标均持续下降, 且幅度分别达到 -4.5% 和 -6.4%, 表明上游价格上涨导致企业成本压力加大, 毛利率受损图表 10 食品零售渠道毛利率空间上升图表 11 食品企业毛利率空间同比继续大幅下降资料来源 :WIND, 平安证券研究所资料来源 :WIND, 平安证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款 9/11

5.2 固定资产投资观察 -- 投资增速维持在高位图表 12 食品业固定资产投资前 8 月增长 24% 图表 13 饮料业固定资产投资前 8 月增长 28% 资料来源 :WIND,

食品饮料行业景气度保持高位, 除啤酒外, 其余子行业营收增速均超过 20%, 且普遍超过 09 年同期 ; 但毛利率比 09 年同期普遍下降表明, 下游成本压力正向企业传导,

1-8 月同比, 除啤酒外, 其他子行业营收增速均较 09 年同期上升, 升幅超过 10 个百分点的有饲料制糖肉加工乳制品黄酒葡萄酒和果菜汁 ; 环比 10 年 3-5 月,10 年

1-8 月同比, 制糖畜禽屠宰和肉加工毛利率有所上升, 但大部分出现下降, 表明成本压力加大, 液体乳白酒和黄酒降幅靠前 ; 环比 10 年 3-5 月,10 年 6-8 月, 果菜汁

10 5.2 固定资产投资观察 -- 投资增速维持在高位图表 12 食品业固定资产投资前 8 月增长 24% 图表 13 饮料业固定资产投资前 8 月增长 28% 资料来源 :WIND, 平安证券研究所资料来源 :WIND, 平安证券研究所月子行业效益和产量数据跟踪总结 1-8 月食品饮料子行业规模以上企业财务数据, 几点值得关注 : 1). 食品饮料行业景气度保持高位, 除啤酒外, 其余子行业营收增速均超过 20%, 且普遍超过 09 年同期 ; 但毛利率比 09 年同期普遍下降表明, 下游成本压力正向企业传导, 与我们前面数据和判断相符 ;1-8 月税前利润增速方面, 农副食品加工业增长 34%, 食品增长 14%, 饮料增长 16% 2). 1-8 月同比, 除啤酒外, 其他子行业营收增速均较 09 年同期上升, 升幅超过 10 个百分点的有饲料制糖肉加工乳制品黄酒葡萄酒和果菜汁 ; 环比 10 年 3-5 月,10 年 6-8 月, 制糖啤酒葡萄酒黄酒果菜汁营收增速明显提高, 速冻食品和白酒明显下降 3). 1-8 月同比, 制糖畜禽屠宰和肉加工毛利率有所上升, 但大部分出现下降, 表明成本压力加大, 液体乳白酒和黄酒降幅靠前 ; 环比 10 年 3-5 月,10 年 6-8 月, 果菜汁葡萄酒和啤酒毛利率明显上升, 黄酒制糖和白酒明显下降, 但这应与淡旺季有关 4). 1-8 月同比, 多数子行业税前利润率较 09 年同期仍有上升, 仅液体乳葡萄酒果菜汁有小幅下降 ; 环比 10 年 3-5 月, 10 年 6-8 月啤酒税前利润率升幅最大, 但与销售旺季有关 5). 8 月, 机制糖和果菜汁饮料产量增速超过 20%, 葡萄酒白酒和液体乳增速超过 10% 请务必阅读正文之后的免责条款 10/11

11 图表月食品饮料部分子行业规模以上企业财务表现小结 (1) 累计 (1-8 月 ) 当期 (6-8 月 ) 营收增速毛利率税前利润率营收增速毛利率税前利润率农副食品加工 28.0% 11.2% 4.5% 23.6% 10.9% 4.5% 饲料加工 29.0% 11.4% 3.9% 23.7% 11.6% 4.2% 制糖业 27.7% 23.9% 13.4% 33.9% 23.5% 13.5% 畜禽屠宰 30.0% 10.3% 3.6% 24.1% 10.3% 3.7% 肉制品及副产品加工 28.3% 10.9% 5.0% 26.6% 10.9% 4.5% 水产品 23.1% 11.7% 4.7% 18.7% 10.9% 3.8% 食品制造 27.4% 19.9% 6.3% 23.0% 19.3% 6.3% 速冻食品制造 32.9% 16.3% 4.9% -24.3% 16.4% 5.3% 液体乳及乳制品 18.0% 22.1% 5.0% 17.3% 21.5% 5.4% 饮料制造 24.5% 26.2% 9.3% 22.6% 25.7% 9.3% 白酒制造 35.0% 31.1% 13.5% 26.6% 29.2% 11.7% 啤酒制造 10.0% 31.5% 8.2% 9.9% 32.0% 11.8% 黄酒制造 27.2% 23.4% 7.6% 33.3% 19.1% 5.5% 葡萄酒制造 25.5% 29.7% 11.0% 33.5% 27.8% 8.7% 果菜汁及饮料 24.0% 18.8% 6.2% 18.8% 19.9% 7.8% 资料来源 :WIND 资讯, 平安证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款 11/11

12 图表月食品饮料部分子行业规模以上企业财务表现小结 (2) 同比变化 ( 当年累计 - 上年同期 ) 环比变化 ( 当期值 - 上期值 ) 营收增速毛利率税前利润率营收增速毛利率税前利润率农副食品加工 13.4% 0.4% 0.4% -6.3% -0.2% 0.1% 饲料加工 13.8% -0.2% 0.1% -7.6% 0.6% 0.7% 制糖业 32.0% 10.2% 10.6% 21.8% -1.7% -0.4% 畜禽屠宰 8.7% 0.9% 0.4% -7.2% 0.3% 0.0% 肉制品及副产品加工 15.4% 1.7% 0.2% -1.5% 0.3% -0.4% 水产品 9.6% -0.2% 0.5% 1.1% -1.2% -2.0% 食品制造 12.9% -1.7% -0.5% -10.5% -0.3% 0.4% 速冻食品制造 8.1% -1.3% 0.8% -54.9% 0.5% 0.5% 液体乳及乳制品 12.6% -3.3% -1.0% -0.4% -0.3% 1.2% 饮料制造 7.3% -1.1% -0.2% -4.4% 0.5% 0.2% 白酒制造 9.9% -2.5% 0.2% -15.5% -1.3% -2.7% 啤酒制造 -1.0% 0.2% 0.8% 4.2% 1.1% 6.1% 黄酒制造 22.1% -3.0% -0.8% 9.3% -3.8% -2.0% 葡萄酒制造 11.4% -1.1% -0.5% 6.0% 2.3% -2.3% 果菜汁及饮料 15.6% -1.7% -0.4% 12.0% 3.2% 2.6% 资料来源 :WIND 资讯, 平安证券研究所图表年 8 月份机制糖果菜汁葡萄酒产量增速领先子行业 1-8 月累计产量同比增速 8 月产量同比增速白酒 27.1% 13% 啤酒 6.5% 7% 葡萄酒 14.9% 17% 液体乳 9.7% 11% 机制糖 -18.2% 23% 果菜汁及饮料 27.9% 20% 资料来源 :WIND 资讯, 平安证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款 12/11

13 平安证券综合研究所投资评级 : 股票投资评级 : 强烈推荐 ( 预计 6 个月内, 股价表现强于沪深 300 指数 20% 以上 ) 推荐 ( 预计 6 个月内, 股价表现强于沪深 300 指数 10% 至 20% 之间 ) 中性 ( 预计 6 个月内, 股价表现相对沪深 300 指数在 ±10% 之间 ) 回避 ( 预计 6 个月内, 股价表现弱于沪深 300 指数 10% 以上 ) 行业投资评级 : 强烈推荐 ( 预计 6 个月内, 行业指数表现强于沪深 300 指数 10% 以上 ) 推荐 ( 预计 6 个月内, 行业指数表现强于沪深 300 指数 5% 至 10% 之间 ) 中性 ( 预计 6 个月内, 行业指数表现相对沪深 300 指数在 ±5% 之间 ) 回避 ( 预计 6 个月内, 行业指数表现弱于沪深 300 指数 5% 以上 ) 风险提示 : 证券市场是一个风险无时不在的市场您在进行证券交易时存在赢利的可能, 也存在亏损的风险请您务必对此有清醒的认识, 认真考虑是否进行证券交易市场有风险, 投资需谨慎免责条款 : 此报告旨为发给平安证券有限责任公司 ( 以下简称平安证券 ) 的特定客户及其他专业人士未经平安证券事先书面明文批准, 不得更改或以任何方式传送复印或派发此报告的材料内容及其复印本予任何其它人此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠, 但平安证券不能担保其准确性或完整性, 报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价, 报告内容仅供参考平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任, 除非法律法规有明确规定客户并不能尽依靠此报告而取代行使独立判断平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想见解及分析方法报告所载资料意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断, 可随时更改此报告所指的证券价格价值及收入可跌可升为免生疑问, 此报告所载观点并不代表平安证券有限责任公司的立场平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券平安证券有限责任公司 2010 版权所有保留一切权利平安证券综合研究所地址 : 深圳市福田区金田路大中华国际交易广场 8 层邮编 : 电话 : 传真 :(0755) [DOCID] [/DOCID]

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Microsoft Word _ docx 公司报告克明面业 (002661) 量价齐增, 市场份额持续提升的挂面龙头食品饮料 2012 年 8 月 10 日半年报点评证券研究报告推荐 ( 首次 ) 现价 :32.39 元主要数据行业公司网址大股东 / 持股实际控制人 / 持股食品饮料 www.kemen.net.cn 南县克明投资有限公司 /61.39% 南县克明投资有限公司 /61.39% 总股本 ( 百万股 ) 83.08