市场回顾截至 6 月末, 绿色债券发行总量达到 115. 亿美元与 016 年上半年相比, 中国绿色债券发行总量于今年上半年增长了 33.6%, 占全球绿色债券市场的 0.6%, 共有 6 个发行人在市场上发行了 38 只绿色债券发行量于第二季度回升尽管在今年第一季度由于发行人受到资金面趋紧和市

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鑫孔
5 years ago
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1 中国绿色债券市场 017 半年报 China Green Bond Market Mid Year Report 017 本报告由气候债券倡议组织和中央国债登记结算有限责任公司联合编制 Prepared jointly by the Climate Bonds Initiative and the China Central Depository & Clearing Company

2 市场回顾截至 6 月末, 绿色债券发行总量达到 115. 亿美元与 016 年上半年相比, 中国绿色债券发行总量于今年上半年增长了 33.6%, 占全球绿色债券市场的 0.6%, 共有 6 个发行人在市场上发行了 38 只绿色债券发行量于第二季度回升尽管在今年第一季度由于发行人受到资金面趋紧和市场利率波动的影响, 其融资成本上升, 发债意愿或有所降低, 中国绿色债券发行略有放缓第二季度, 企业发债重拾动力该季度绿色债券发行量达到 78.5 亿美元, 比第一季度的 36.8 亿美元翻一番绿色债券发行主体多元化与去年上半年商业银行发行占绝多数的情况不同, 今年前 6 个月,38% 的中国绿色债券由非金融企业发行,4% 由政策银行发行 ; 商业银行绿色债券发行的占比为 38%, 较去年同期的 87% 大幅下降 78% 的中国绿色债券期限在 3 至 5 年今年上半年, 中国的绿色债券期限从 6 个月到 10 年不等, 其中,3 年和 5 年的最多, 分别占总发行的 4.3% 和 35.8% 信用等级普遍较高绝大部分的绿色债券达到投资级别, 除了中国和世界绿色债券发行量的增长中国发行 ( 同时符合国际和中国定义 ) 其他国家发行中国发行 ( 只符合中国定义 ) 非公开发行债务融资工具和次级档资产支持证券,017 年上半年发行的绿色债券评级都在 - 以上, 且级发行规模占比最大, 为 80.% 只有 3.8% 的绿色债券没有评级发行利率存在差异剔除资产支持证券私募类短融中票增发和离岸等债券后, 比较其余 30 只绿债的发行利率和当天同类型同期限同评级债券的非绿债到期收益率 ( 非绿债利率 ), 结果为 :15 只绿债的发行利率高于非绿债利率,15 只绿债的发行利率低于非绿债利率 83% 的绿色债券接受了第二方意见这反映了绝大部分的中国发行人支持绿色债券原则中所建议的最佳实践第二方意见属于外部审查的其中一种方法, 债券发行人委托一家具备环境方面专业知识的机构对债券的绿色性质进行评估外部审查可以增进投资者信心, 保证发行人对绿色债券环境效益的声明真实有效中国迎来首单由气候债券标准认证由中国发行人发行的绿色债券今年 6 月, 全球领先的水力发电运营企业中国三峡集团在离岸市场发行了一只绿色债券, 规模为 6.5 亿欧元, 募集资金会投放速览 017 年上半年发行总量 :: 亿人民币 115. 亿美元符合国际绿色定义的发行量 : 60.9 亿人民币 89.5 亿美元最大发行人 : 国家开发银行, 北京银行最大发行人 : 清洁 017 上半年批准规模 : 亿人民币亿美元到两个位于欧洲的风电项目这只债券符合气候债券标准风能行业标准的要求并获得认证, 这标志着其低碳性质获得国际认可对于希望走出去的中国绿色债券发行人而言, 与一个国际认可的标准相符, 可以增加国际投资者对其债券所带来积极环境效益的信心政策更新中国证监会出台支持绿色债券发展的指导意见年 3 月 3 日, 证监会发布了关于支持绿色债券发展的指导意见 1 指导意见鼓励证券公司基金管理公司私募基金管理机构商业银行保险公司等市场主体及其管理的产品投资绿色公司债券, 探索建立绿色投资者联盟指导意见提出, 证券交易所研究发布绿色公司债券指数, 建立和完善绿色公司债券板块, 扩大绿色公司债券市场影响力, 鼓励市场投资机构以绿色指数为基础开发公募私募基金等绿色金融产品绿色金融连续两年写入政府工作报告年政府工作报告提出要大力发展绿色金融, 加大环境治理力度, 推动绿色发展取得新突破 017 年政府工作报告提出要大力发展绿色金融, 加大生态环境保护治理力度, 坚决打好蓝天保卫战中国总理李克强强调, 发展绿色金融不仅对中国经济调结构转方式促进生态文明建设具有重要意义, 也是中国政府扎实履行对巴黎协定的承诺中国与欧盟共同推动绿色金融定义一致化年 3 月日, 中国人民银行和欧洲投资银行宣布将共同发布倡议 3, 以开发一个有助于绿色金融分析和决策的清晰框架中国与欧盟将致力于推动绿色债券标准趋同, 藉此提升中国和欧洲机构在对方市场上发行绿色债券和相关绿色金融产品, 促进国际绿色债券资本的跨境流动绿色一带一路 - 今年 5 月 14 日, 在北京举行的一带一路峰会上, 国家主席习近平向参会的各国领袖倡议建立一带一路绿色发展国际联盟 4 ; 同时, 环境保护部外交部商务部联合发布了关于推进绿色一带一路建设的指导意见 5, 把加强对外投资的环境管理, 促进绿色金融体系发展列为主要任务之一债券通机制出台年 5 月 16 日, 中国人民银行与香港金管局公布, 通过将内地与香港债券市场基础设施机构连接, 境内外投资者可以直接买卖两个市场交易流通的债券计划初期率先开通北向通, 让境外投资者参与内地债券市场, 中国绿色债券发行和交易有望能够受惠该计划已于 7 月 3 日开通多部委联合推动绿色金融标准化建设年 6 月 9 日, 人民银行银监会证监会保监会和国家标准化管理委员会联合发布了金融业标准化体系建设发展规划 ( 年 ), 明确了十三五期间金融市场标准化建设的工作目标和推进路径规划将绿色金融标准化工程列为重点工程, 提出绿色金融标准化体系绿色金融标准化体系涉及绿色信贷绿色债券绿色基金绿色保险等各类绿色金融产品国务院批准建立绿色金融改革创新试验区年 6 月 14 日, 国务院批准了浙江广东贵州江西和新疆五省 ( 区 ) 建立绿色金融改革创新试验区的方案, 从发展绿色金融事业部扩大绿色信贷和绿色债券发行发展绿色基金加快发展绿色保险建立环境权益市场建立绿色信用体系强化政策支持等多方面进行了部署这是我国全面推动绿色金融落地的一项重要举措, 在调动全国地方政府和地方金融机构开展绿色金融的积极性强化相关能力建设等方面将有十分重要的意义, 并有助于创造一些可复制可推广的经验台北证券交易所制定绿色债券发行指引 - 台北证券柜台买卖中心 (Taipei Exchange, 即台北证券交易所 ) 制定了绿色债券推动计划和绿色债券作业要点, 台北证券交易所于 4 月 1 日公布实施要点绿色债券作业要点明确了绿色项目的范围, 台北证券交易所在订定这些范围时参考了国际金融市场上的准则, 包括绿色债券原则 (Green Bond Principles) 和气候债券标准 (Climate Bonds Standard) 1. P pdf htm $10 单位 : 十亿美元 $100 新闻与活动 $80 $60 $40 $0 3 月 6 日气候债券倡议组织与伦敦金融城和绿色金融倡议组织合作, 于伦敦市政厅举办了第二届绿色债券先锋奖颁奖该奖项和证书对 016 年绿色金融和绿色债券市场上的领先组织金融机构和政府给予了认可 3 月 0 日卢森堡证券交易所和深圳证券交易所与中央财经大学共同发布了中财 - 国政绿色债券系列指数此系列指数将被卢森堡证券交易所和深圳证券交易所应用, 它将反映日益增长的中国绿色债券市场的表现 3 月 5 日证监会副主席方星海出席博鳌亚洲论坛 017 年年会表示, 申请绿色债券的企业需要第三方机构认证, 以证明这家企业的确在绿色产业当中 015 年 1 月, 中国人民银行发布了绿色债券支持项目目录, 列出绿色金融债券募集资金可用于支持绿色产业项目的范围, 并同时规定, 金融机构发行绿色债券必须具备的条件方星海说, 据其了解, 目前国家正在制定更详细的绿色产业指导目录, 这个目录出台后, 将更有助于证监会认证工作 3 月 7 日由美洲开发银行率领的代表团访问了中国人民银行总部, 期望就中国发展绿色债券市场及绿色金融监管借鉴经验 4 月 15 日超过 500 名来自中国人民银行监管部门国内外金融机构和绿色产业的专家, 出席一年一度在北京举行的中国金融学会绿色金融专业委员会年会暨中国绿色金融峰会在会议上, 各位专家共同就绿色金融发展进程和挑战绿色信贷和绿色债券市场发展, 地方绿色金融体系建设与创新, 以及绿色产品创新等多个方面进行探讨和意见交流 4 月 1 日世界银行旗下的国际金融公司 (IFC) 与欧洲最大资产管理公司法国 AMUNDI 合作, 发起美元的绿色债券基金, 规模为全球最大该基金将投资于新兴市场, 其中 0% 的资金将投资于中国绿色债券市场, 以推动低碳基础设施的项目发展 6 月 19 日上海证券交易所和中证指数有限公司联手推出 3 只绿色债券指数, 包括上证绿色公司债指数上证绿色债券指数和中证交易所绿色债券指数其中, 上证绿色公司债指数和上证绿色债券指数将于上海证券交易所和卢森堡交易所官方网站同步展示, 以加强绿色金融领域的国际交流合作, 增加信息透明度, 便于欧洲投资者参与中国绿色债券市场 $ 年初至今第 1 页第页

3 绿色债券讨论 017 年上半年全球绿色市政债发行量稳步上升, 中国会是下一个快速成长的绿色市政债市场吗? 绿色市政债是指由地方政府发行符合绿色债券定义的债务凭证, 募集资金一般用于公共项目, 例如交通, 通讯房屋医院及学校等截至 6 月末, 全球绿色市政债发行量达到 80.7 亿美元 ( 同比增长 51%) 按市场划分, 美国是主导全球绿色市政债发行的国家, 占比超过 60% 今年以来, 在美国发行的所有绿色债券类别当中, 最大部分来自市政债尽管美国总统川普在 6 月初宣布美国退出巴黎气候协定, 并立即停止执行所有协定条款, 但这并未妨碍美国各个州分积极地推行应对气候变化的计划事实上, 多个州分已组成美国气候联盟 (United States Climate Alliance), 共同履行美国在协议中的承诺我们预计, 中国作为全球领先的绿色债券市场, 未来在发行绿色市政债支持地方层面推动低碳转型上将发挥引领作用主要原因如下 ( 详尽分析可以参考气候债券倡议组织早前发布的中国地方政府绿色债券激励机制研究 ): 1. 中国绿色债券市场迅速扩展 017 年上半年, 中国绿色债券市场在深度和广度上都有所扩展, 不但发行总额同比增长了 33%, 同时, 也有更多金融机构和企业参与绿色债券发行, 当中, 很多都是立足于地方发展今年 4 月, 哈尔滨银行发行了黑龙江首只绿色债券, 填补了东北地区绿色债券发行的空白此外, 北京银行南京银行和重庆龙湖也在今年上半年首次涉足绿色债券市场, 而且发行规模可观, 推动了市场增长. 强烈政策信号自从 016 年 8 月中国人民银行财政部国家环保部银监会证监会保监会等七部委联合发布关于构建绿色金融体系的指导意见, 提出了三十五条推动我国绿色金融发展的具体措施后, 一些地方政府已经积极响应, 参照指导意见发布了当地的绿色金融发展规划文件, 鼓励当地金融机构或非金融企业发行绿色债券, 这些地方包括北京上海广东省青海省和浙江省等伴随着绿色金融改革创新试验区在五个省建立起来, 这些举措有助于降低政策不确定性和增强市场信心 3. 地方政府融资规范化进行中自 011 年, 中国政府一直致力于帮助地方政府去杠杆以减缓信用风险累积, 重要措施包括修改预算法, 容许地方政府举债支持公共项目投资, 井逐步把地方政府债券发行试点扩展至全国 31 个省财政部官员早前在国务院新闻办公室记者会 1 上表示, 目前财政部联合相关部委, 推出了土地储备专项债收费公路专项债两个品种, 后续还将试点更多专项债券品种, 旨在打造中国版的市政项目债, 保障地方合理融资需求除了中央政府和各监管部门积极为发展绿色债券市场完善布局外, 地方和一些省市级政府同样需要积极推进绿色金融的发展正如中国人民银行研究局首席经济学家马骏早前撰文指出, 中国在发展绿色金融的的初期, 需要由大型金融机构和大城市来进行示范和推广 ; 但随着市场发展不断推进, 就必须要积极推广到更多的地区, 不同城市以及地方金融机构也必须积极参与其中只有这样, 绿色金融才能覆盖全国经济, 才能支持大量的中小企业的绿色化的进程市场数据 87% 的绿色债券接受了第二方意见中诚信 4% 商道融绿 3% 13% 毕马威 6% 普华永道 19% 中财绿融 6% 中节能 5% 中债资信 4% 募集资金用途分析 : 为最大的发行领域根据人民银行目录划分的在岸市场绿色债券资源节约与循环利用 9% 节能 1% 40% 企业一般用途或再融资 3% 清洁 7% 接近 80% 的中国绿色债券同时符合国际和中国定义只符合中国绿色债券定义同时符合中国和国际绿色债券定义根据气候债券分类方案划分的在岸市场绿色债券能效和低碳建筑 9% 78% % 废弃物管理 8% 农林 3% 36% 市场数据 017 第一和第二季度第一季度和第二季度发行在岸发行细分清洁交通 16% 污染防治 17% 水 11% 交通 16% 适应气候变化 17% 离岸绿色熊猫债券上海证券交易所深圳证券交易所生态保护和适应气候变化 16% 发行主体行业以金融业为主 * 根据中央国债登记结算有限责任公司分类统计,ABS 被单独计数如未特别说明, 均按发行金额统计 017 年上半年中国绿色债券市场增长 33% 行业分类金融业债券规模 ( 亿元, 人民币 ) 536 发行规模占比 67.51% 债券数量 ( 只 ) 发行数量占比 4.31% 企业商业银行 1 ABS 政策银行公共事业 % % 10 在岸工业房地产信息技术合计 % 5.09% 1.6% % % 5.77% 1.9% % 十亿美元上半年 017 上半年第 3 页第 4 页

4 017 年上半年中国绿色债券发行 017 年上半年获批绿色债券发行人市场日期发行总额核查机构评级机构评级募集资金使用 * 获批准发行绿色债券的机构批准金额 ( 人民币 ) 批准日期批准机构河北省金融租赁亿中诚信和交通国网节能服务华融金融租赁股份中诚信中诚信多领域多领域陕西省西咸新区沣西新城开发建设 ( 集团 ) 有限公司 16.7 亿重庆龙湖企业拓展亿上海新世纪评估江苏省镇江市丹徒区建设投资有限公司 14 亿亿上海新世纪评估上海新世纪评估浏阳现代制造产业建设投资开发有限公司 18 亿乌海银行股份国家开发银行股份亿 100 亿中债资信评估普华永道普华永道中诚信 *** *** - 多领域武汉市轨道交通建设有限公司国家开发银行人民银行中国农业发展银行东江环保南通市经济技术开发区深交所亿 3 亿中节能咨询 *** 中诚信气候适应信息乐山市商业银行西藏开发投资集团有限公司 18. 亿贵阳公交上交所亿 6.5 亿中财绿融信息信息信息交通北京银行哈尔滨银行开封市发展投资有限公司 13 亿南京银行北京银行洛阳银行北控水务 ( 中国 ) 投资亿 1 亿商道融绿上海新世纪信息长沙银行国网节能服务南京银行中诚信中诚信中诚信中诚信多领域多领域贵阳市公共交通 ( 集团 ) 有限公司中国电力新发展有限公司 6.5 亿 5 亿信息信息浏阳现代制造产业洛阳银行股份龙源电力银行间上交所上交所亿毕马威毕马威中诚信大公废弃物管理 * 甘肃银行江苏中利集团股份有限公司 7 亿证监会长沙银行股份中国电力新发展亿毕马威中诚信中诚信多领域中国华电集团公司证监会中电投融和融资租赁中诚信安徽省铜陵发展投资集团有限公司 1 亿甘肃银行股份首创股份上交所中诚信信息靖江市滨江新城投资开发有限公司 9.7 亿云南水务投资股份银行间上交所亿水 * 丹阳投资集团有限公司 15 亿乐山市商业银行股份上交所亿 8 亿中债资信评估信息萍乡市汇丰投资有限公司中国长江三峡集团爱尔兰交易所亿 6.5 亿 ** 中债资信评估中债资信评估中诚信穆迪惠誉 A1A+ 黑龙江泉林生态农业有限公司龙源电力集团股份有限公司 30 亿 60 亿中国华电集团上交所联合信用 * 四川纳兴实业集团有限公司 * 虽然中国绿色债券支持项目目录允许清洁煤项目, 但是气候债券倡议组织的分类方案对其给予排除此外, 大型水电项目也被暂时排除在外, 这主要是由于水库排放和其他社会环境影响未来有可能将其纳入, 但是这需要进行更多研究广州发展集团股份有限公司 48 亿 ** 以欧元为单位 *** 政策性银行的绿债发行不经评级, 直接参考主权信用等级, 一般被视作江苏洪泽湖神舟旅游开发有限公司 **** 基于非公开信息徽商银行郑州银行青岛农业商业银行第 5 页第 6 页

中债 - 中国气候相关债券指数上半年中债 - 中国气候相关债券指数趋势图中债 - 中国气候相关债券指数由中央国债登记结算有限责任公司中节能咨询有限公司和气候债券倡议组织合作编制本指数根据气候债券分类方案和中国绿色债券支持项目目录识别出广泛用于支持低碳和气候适应型项目的债券指数于 016 年 9 月发布中债 - 中国气候相关债券指数运行情况截至 017 年 6 月

017 中债 - 中国气候相关债券指数及其他中债绿色系列指数的总值 ( 财富 ) 回报率财富指数回报率 1 个月 1 年 3 年 5 年 017 年上半年中债 - 中国气候相关债券指数 1.61% -0.84% 0.19% 8.8% 0.10% 中债 - 中国绿色债券指数 1.50% -0.17% 18.03% 7.76% 0.43% 中债 - 中国绿色债券精选指数 1.5% -0.

35% 绿色债券先行者与创新首单在深交所发行的绿色债券 - 东江环保全国首单绿色资产支持票据 (ABN)- 北控水务全国首单融资租赁绿色债券 - 中电投融和融资租赁全国首单生物质领域绿色债券 - 国网节能中国企业发行的首单欧元绿色债券 - 中国三峽首单境外非金融企业绿色熊猫债 - 中国电力新发展报告中国地方政府绿色债券激励机制研究这份报告由商道融绿和气候债券倡议组织于

并提供了一些成功可推广的案例, 以及国际上的经验, 为进一步推进绿色债券建设提供参考下载中文和英文报告绿色债券一级市场定价报告 016 年 1 月至 017 年 3 月报告重点 : - 绿色债券能吸引更广乏类型的投资者 - 报告研究了过去 15 个月以美元和欧元计价的绿色债券 - 超额认购和价差收窄成为常态 - 部分新发行的绿色债券没有出现溢价的情况 - 在发行后的第一个月,

5 中债 - 中国气候相关债券指数上半年中债 - 中国气候相关债券指数趋势图中债 - 中国气候相关债券指数由中央国债登记结算有限责任公司中节能咨询有限公司和气候债券倡议组织合作编制本指数根据气候债券分类方案和中国绿色债券支持项目目录识别出广泛用于支持低碳和气候适应型项目的债券指数于 016 年 9 月发布中债 - 中国气候相关债券指数运行情况截至 017 年 6 月 30 日, 指数成分券共 31 支, 总市值约为 1.34 万亿人民币, 平均市值法久期为 4.89 年, 近 1 年和今年上半年的财富指数回报率分别为 -0.84% 和 0.1% 财富指数 ( 总值 ) 中债 - 中国气候相关债券指数及其他中债绿色系列指数的总值 ( 财富 ) 回报率财富指数回报率 1 个月 1 年 3 年 5 年 017 年上半年中债 - 中国气候相关债券指数 1.61% -0.84% 0.19% 8.8% 0.10% 中债 - 中国绿色债券指数 1.50% -0.17% 18.03% 7.76% 0.43% 中债 - 中国绿色债券精选指数 1.5% -0.37% 18.58% 7.76% 0.35% 绿色债券先行者与创新首单在深交所发行的绿色债券 - 东江环保全国首单绿色资产支持票据 (ABN)- 北控水务全国首单融资租赁绿色债券 - 中电投融和融资租赁全国首单生物质领域绿色债券 - 国网节能中国企业发行的首单欧元绿色债券 - 中国三峽首单境外非金融企业绿色熊猫债 - 中国电力新发展报告中国地方政府绿色债券激励机制研究这份报告由商道融绿和气候债券倡议组织于 017 年 4 月举行的中国绿色金融峰会上联合发布针对地方政府发展中国绿色债券市场方面的政策工具, 报告提供了概况, 并提出相关建议由政府监管部门和证券交易所在中国绿色债券的发展中发挥了关键的推动作用在地方, 不少省市政府已运用政策信号便利措施财政激励和认可表彰等激励机制, 鼓励地方绿色金融的发展本报告讨论了依托中央各部委的文件精神, 地方政府可以采取的政策工具, 并提供了一些成功可推广的案例, 以及国际上的经验, 为进一步推进绿色债券建设提供参考下载中文和英文报告绿色债券一级市场定价报告 016 年 1 月至 017 年 3 月报告重点 : - 绿色债券能吸引更广乏类型的投资者 - 报告研究了过去 15 个月以美元和欧元计价的绿色债券 - 超额认购和价差收窄成为常态 - 部分新发行的绿色债券没有出现溢价的情况 - 在发行后的第一个月, 绿色债券的二级市场价格有所收窄, 而且平均表现优于用作比较基准的债券下载英文报告关注我们 This report is also available in English 您也可获取本报告英文版本报告由气候债券倡议组织与中央国债登记结算有限责任公司共同撰写 Climate Bonds Initiative and China Central Depositing and Clearing Co. JulyAugust 017 设计 :Godfrey Design 免责声明 : 本文所提供的信息不构成任何投资建议, 气候债券倡议组织并不是投资顾问气候债券倡议组织并没未提供任何关于投资优缺点的建议投资决定完全取决于投资者自身气候债券倡议组织对任何个人或机构的任何投资以及代表任何个人或机构的第三方机构的任何投资概不负责第 7 页

政策更新中国证监会出台支持绿色债券发展的指导意见年 3 月 3 日, 证监会发布了关于支持绿色债券发展的指导意见指导意见鼓励证券公司基金管理公司私募基金管理机构商业银行保险公司等市场主体及其管理的产品投资绿色公司债券, 探索建立绿色投资者联盟指导意见提出, 证券交易

政策更新中国证监会出台支持绿色债券发展的指导意见年 3 月 3 日, 证监会发布了关于支持绿色债券发展的指导意见指导意见鼓励证券公司基金管理公司私募基金管理机构商业银行保险公司等市场主体及其管理的产品投资绿色公司债券, 探索建立绿色投资者联盟指导意见提出, 证券交易 China Green Bond Market Mid Year Report 2017 中国绿色债券市场 2017 半年报市场回顾截至 6 月末, 绿色债券发行总量达到 115.2 亿美元与 2016 年上半年相比, 中国绿色债券发行总量于今年上半年增长了 33.6%, 占全球绿色债券市场的 20.6%, 共有 26 个发行人在市场上发行了 38 只绿色债券发行量于第二季度回升尽管在今年第一季度由于发行人受到资金面趋紧和市场利率波动的影响,