目录 1.1 房地产板块表现房地产个股表现商品住宅成交库存去化行业新闻公司公告... 11

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音忱毛
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1 中航证券金融研究所分析师 : 符旸证券执业证书号 :S 电话 : 邮箱 :fuyyjs@avicsec.com 房地产行业动态周报 : 假期成交低迷行业分类 : 房地产 2016 年 6 月 13 日行业投资评级基础数据增持沪深 300 指数房地产指数总市值 ( 亿元 ) 23, 流通 A 股价值 ( 亿元 ) PE PB 18, 近一年行业与沪深 300 走势对比图成交额 ( 百万 ) 房地产 ( 申万 ) 收盘价 ( 元 ) 沪深 300 收盘价 ( 元 ) 资料来源 :wind, 中航证券金融研究所行情回顾 : 截止上周三, 沪深 300 指数收于点, 周跌幅为 0.79% 房地产板块下跌 0.09%, 周涨跌幅在申万 27 个一级行业中排名第 12 市场动态 : 商品住宅成交 : 上周, 重点覆盖的 31 个大中城市商品住宅成交面积共计万平方米, 环比下降 19.44%, 同比上升 6.20% 受假期因素影响, 各线城市商品住宅成交数据出现大幅度下滑一二三线城市环比分别降 27.49% 降 16.61% 降 20.09%; 同比分别降 22.99% 升 19.49% 升 4.76% 各线城市周均成交面积同比分别降 3.44% 升 29.41% 升 28.79% 库存去化 : 上周, 重点覆盖的 16 个大中城市商品住宅可售面积共计万平方米, 环比减少 0.13%, 同比下降 16.73% 一二三线城市库存环比分别升 0.85% 降 0.47% 降 0.73%; 同比分别降 14.58% 降 25.20% 升 3.17% 重点覆盖的 17 个大中城市上周去化周期为周, 环比上升 0.80%, 同比下降 30.33% 一二三线城市去化周期环比分别升 3.95% 升 1.53% 降 1.38%; 同比分别升 18.36% 降 32.08% 降 42.66% 行业新闻 : 江西一些地方出台购房补贴政策, 最高可达 4 万余元 ; 大连出台房地产去库存新政, 取消多项限制性政策 ; 住建部通报一批房地产中介行业违法违规典型案例 ; 广州公租房保障政策升级版出台, 租期 3 年变 5 年 ; 国土部 : 十三五平均每年减 100 多万亩新增建设用地投资建议 : 近期, 部分二线城市土地市场地王频出, 土地市场的升温促进了热点区域商品住房的成交面积与房价的提升已在热点二线城市布局的房地产公司将获得充分获益, 值得持续关注 ; 近期召开的全国科技创新大会明确要尊重科技创新的区域集聚规律, 建设若干具有强大带动力的创新型城市和区域创新中心产业地产将迎来快速发展阶段, 相关企业值得持续关注股市有风险入市须谨慎中航证券金融研究所发布证券研究报告请务必阅读正文后的免责声明部分联系地址 : 深圳市深南大道 3024 号航空大厦 29 楼公司网址 : 联系电话 : 传真 :

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3 图表目录

4 1. 行情回顾 1.1 房地产板块表现截止上周三, 沪深 300 指数收于点, 周跌幅为 0.79% 房地产板块下跌 0.09%, 周涨跌幅在申万 27 个一级行业中排名第 12 图表 1 申万一级行业周涨跌幅资料来源 :Wind, 中航证券金融研究所图表 2 申万一级行业 2016 年累计涨跌幅资料来源 :Wind, 中航证券金融研究所

5 1.2 房地产个股表现上周,141 支地产股票中,36 支实现正收益其中, 新华联 (11.68%) 绵世股份(11.37) 陆家嘴 6.05%) 等位列涨幅榜前列 ; 东方银星 (-9.33%) 神州长城(-7.38%) 浦东金桥(-7.09%) 等表现较弱图表 3 本期房地产板块涨幅前十代码股票简称周涨跌幅周换手率 (%) (%) 市盈率 SZ 新华联 SZ 绵世股份 SH 陆家嘴 SH 冠城大通 SZ 世联行 SH 城投控股 SZ 金宇车城 SH 北京城建 SZ 荣安地产 SH 外高桥资料来源 :Wind, 中航证券金融研究所图表 4 本期房地产板块跌幅前十代码股票简称周涨跌幅周换手率 (%) (%) 市盈率 SH 东方银星 SZ 神州长城 SH 浦东金桥 SZ 大连友谊 SZ 世荣兆业 SZ 绿景控股 SH 海航创新 , SZ 顺发恒业 SH 宁波富达 SZ 大港股份资料来源 :Wind, 中航证券金融研究所

6 2. 市场动态 2.1 商品住宅成交 (2016/06/03/2016/06/09) 上周, 重点覆盖的 31 个大中城市商品住宅成交面积共计万平方米, 环比下降 19.44%, 同比上升 6.20% 受假期因素影响, 各线城市商品住宅成交数据出现大幅度下滑一线城市商品住宅成交总面积为万平方米, 环比减少 27.49%, 同比减少 22.99% 年初至今, 一线城市商品住宅周均成交面积为万平方米, 同比减少 3.44% 二线城市商品住宅成交总面积为万平方米, 环比减少 16.61%, 同比增长 19.49% 年初至今, 二线城市商品住宅周均成交面积为万平方米, 同比增加 29.41% 三线城市商品住宅成交总面积为万平方米, 环比减少 20.09%, 同比增长 4.76% 年初至今, 三线城市商品住宅周均成交面积为万平方米, 同比增长 28.79% 图表 5 上周重点城市成交数据城市上周成交 ( 平米 ) 成交周环比资料来源 :Wind, 中航证券金融研究所. 成交周同比年初至今周均成交 ( 平米 ) 去年全年周均成交 ( 平米 ) 周均成交同比统计口径北京 % 3.83% % 商品住宅 ( 签约 ) 上海 % % % 商品住宅广州 % -3.04% % 商品住宅 ( 签约 ) 深圳 % % % 商品住宅一线城市 % % % / 天津 NA #VALUE! #VALUE! % 商品住宅济南 % % % 商品住宅石家庄 % % % 商品住宅 ( 备案 ) 大连 % 10.95% % 商品住宅青岛 % % % 商品住宅南京 % 59.88% % 商品住宅杭州 % 10.38% % 商品住宅宁波 % 47.99% % 商品住宅苏州 % % % 商品住宅武汉 % 55.97% % 商品住宅成都 % % % 商品住宅南昌 % 24.57% % 商品住宅合肥 NA #VALUE! #VALUE! % 商品住宅 ( 备案 ) 福州 % 74.67% % 商品住宅 ( 签约 ) 厦门 % % % 商品住宅二线城市 % 19.49% % / 无锡 % 43.71% % 商品住宅常州 % 5.37% % 商品住宅温州 % % % 商品住宅东莞 % % % 商品住宅惠州 % 36.98% % 商品住宅 ( 签约 ) 韶关 % % % 商品住宅安庆 % % % 商品住宅南宁 NA #VALUE! #VALUE! % 商品住宅湘潭 % 29.63% % 商品住宅泉州 % 83.55% % 商品住宅三亚 % 30.13% % 商品住宅 ( 签约 ) 长春 % % % 商品住宅 ( 备案 ) 三线城市 % 4.76% % / 总体 % 6.20% % /

7 2.2 库存去化 (2016/06/03/2016/06/09) 上周, 重点覆盖的 16 个大中城市商品住宅可售面积共计万平方米, 环比减少 0.13%, 同比下降 16.73% 一二三线城市库存环比分别升 0.85% 降 0.47% 降 0.73%; 同比分别降 14.58% 降 25.20% 升 3.17% 重点覆盖的 17 个大中城市上周去化周期为周, 环比上升 0.80%, 同比下降 30.33% 一二三线城市去化周期环比分别升 3.95% 升 1.53% 降 1.38%; 同比分别升 18.36% 降 32.08% 降 42.66% 图表 6 上周重点城市商品住宅库存去化数据城市上周库存 ( 万平米 ) 资料来源 :Wind, 中航证券金融研究所库存周环比库存周同比年初至今周均库存 ( 万平米 ) 去年全年周均库存 ( 万平米 ) 周均库存同比上周去化周期 ( 周 ) 去化周期环比去化周期同比北京 % % % % 5.06% 上海 % % % % -2.64% 广州 % -6.96% % % % 深圳 % 15.12% % % 95.16% 一线城市 % % % % 18.36% 青岛 % -0.57% % % % 南京 % % % % % 杭州 % % % % % 宁波 % % % % % 苏州 % % % % 0.54% 南昌 % 1.86% % % % 合肥 % % % % 74.81% 福州 % % % % % 二线城市 % % % % % 温州 % -1.18% % % % 惠州 % % % % % 南宁 % 9.53% % % % 泉州 % 13.53% % % % 三线城市 % 3.17% % % % 总体 % % % % % 注 : 上周去化周期的计算采用移动平均的计算方式, 即将上周库存除以最近 12 周的周均成交面积

8 3. 行业热点 3.1 行业新闻江西一些地方出台购房补贴政策最高可达 4 万余元近日, 江西省萍乡市兴国县等地相继出台房地产去库存政策, 对购房者给予资金补贴, 其中萍乡购房补贴最高可达 4 万余元江西兴国县出台政策, 自 2016 年 5 月 23 日起至 2017 年 2 月 25 日止, 对符合条件的移民扶贫建档立卡户, 购买本县首套新建商品住房, 在享受省市移民扶贫政策的同时, 给予每平方米 150 元的购房补贴所购住房面积超过平方米的, 超出部分不享受购房补贴 ; 低于平方米的, 按实际购房面积补贴 ; 对购买本县范围内首套新建商品住房的购房户, 给予每平方米 100 元的购房补贴以上两种购房补贴不同时享受新近出台的萍乡市房地产行业降成本去库存暂行办法则规定,2016 年 6 月 1 日至 12 月 31 日在萍乡市行政区域范围内购买新建普通商品住房 ( 不含二手房非住宅 ) 的, 由受益财政和参与本次购房补贴政策的房地产开发企业分别给予每平方米 150 元 300 元的购房补贴据了解, 获得萍乡购房补贴需满足以下条件 : 所购商品房项目参与了本次购房补贴活动 ; 所购商品房建筑面积在 145 平方米以下 ( 含 145 平方米 ) 商品房所在小区容积率在 1.0 以上 ( 含 1.0); 申请购房补贴前已按法定标准缴纳房产契税, 取得契税完税凭证按政策规定的最大面积计算, 在萍乡市购房最高可补贴 4.35 万元大连出台房地产去库存新政取消多项限制性政策 6 月 8 日, 为消化房地产库存, 促进大连市房地产市场持续健康发展, 大连市政府出台关于化解房地产库存促进房地产市场平稳健康发展的意见意见涉及棚户区改造人才住房鼓励支持改善住房条件加强房地产用地管控加快培育住房租赁市场取消过时限制性政策等 18 个方面其中, 大连计划今年完成棚户区改造 1.3 万套, 力争用 2-3 年时间基本完成现有棚户区改造任务同时, 将加大货币化安置力度, 主城区货币化安置比例力争达到 80% 以上同时实施人才住房鼓励政策, 积极推进大连引进人才 3345 安家工程, 对各类顶尖人才领军人才等高层次人才最高给予 300 万元安家费 ; 另一方面, 实施人才购房和租房补贴政策意见还明确要积极落实国家有关贷款政策, 对居民家庭首次购买普通住房的商业性个人住房贷款, 最低首付款比例 20%, 贷款利率下限为基准利率的 0.7 倍

9 意见提出, 房交会上买房可补贴最高 3 万元, 改善性需求按面积差每平方米奖励 100 元, 即对于 1 年内在市内四区先购买新建商品住房后出售原住房或者先出售原住房后购买新建商品住房, 购买住房面积大于出售住房面积的, 按面积差每平方米奖励 100 元意见还取消了多项限制性政策放开市内四区和高新区的住房限购政策, 鼓励居民的改善性购房需求包括外籍人士购买自住商品房不受套数限制 ; 取消 7090 政策等另外, 意见要求各地区要结合实际, 出台适合本地区的政策措施, 促进房地产市场健康发展, 提出居民购买东港商务区公寓用于居住的, 在落户入学水电气暖价格等方面享受住宅同等政策住建部通报一批房地产中介行业违法违规典型案例为进一步规范房地产中介市场秩序, 促进房地产中介行业健康有序发展, 切实维护群众合法权益, 住建部部署在全国范围内开展房地产中介专项整治工作北京上海深圳杭州郑州宜昌等城市已查处了一批存在违法违规行为的房地产中介机构和从业人员近日, 住建部通报了 7 起房地产中介机构和从业人员违法违规典型案例这些典型案例, 既有今年各地开展专项整治工作中查处的, 也有日常执法检查中查处的 7 起案例涉及的违法违规行为主要有 : 中介机构不如实向客户告知抵押信息伪造纳税联系单偷逃税费违规代理销售商品房违规代理出租经济适用房不按规定备案, 以及中介人员以个人名义违规承揽业务收费违规参与出租群租房等住建部房地产市场监管司有关负责人介绍说, 在专项整治工作开展过程中, 住建部将定期通报房地产中介机构和从业人员违法违规典型案例通过通报典型案例, 既可以对存在违法违规行为的房地产中介机构和从业人员起到警示教育和震慑作用, 不断净化市场环境, 规范中介市场秩序, 也可以提醒广大消费者审慎选择中介机构, 防范交易风险, 更好地保护消费者权益据了解, 此次房地产中介专项整治工作, 将重点查处房地产中介机构和从业人员 10 个方面的违法违规行为 : 发布虚假房源 ; 未将抵押查封等限制交易信息及时告知购房人 ; 不在经营场所公示收费项目和标准 ; 强制提供代办服务 ; 擅自签订中介服务合同和交易合同 ; 为不符合交易条件的房屋提供中介服务 ; 低价收进高价卖 ( 租 ) 出房屋赚取差价 ; 侵占或挪用交易资金 ; 泄露或不当使用客户信息 ; 不按规定备案等对违法违规的中介机构和从业人员, 各地房地产主管部门将会同有关部门依法进行查处, 责令限期改正, 并记入信用档案拒不改正或情节严重的, 将按照有关规定取消网上签约资格, 并依法作出罚款等行政处罚决定对严重侵害群众权益扰乱市场秩序的中介机构, 有关部门将依法将其清出市场广州公租房保障政策升级版出台租期 3 年变 5 年 6 月 6 日, 广州市府常务会议审议并原则通过广州市公共租赁住房保障办法 ( 下称保障办法 ), 而目前广州市公租房管理办法是从 2013 年开始实施的, 本次获原则通过的可谓是升级版的公租房保障政策这一升级版惠民政策衔接广州 2015 年出台的扩面政策, 将公租房保障覆盖面由户籍城镇低收入住房

10 困难家庭拓宽至中等偏下收入住房困难家庭, 并为住房保障范围向其他住房困难群体延伸预留了政策空间同时, 还把公租房租赁补贴发放期限及租赁合同期限, 统一由原来的 3 年延长至 5 年, 为保障对象提供较为稳定的生活空间国土部 : 十三五平均每年减 100 多万亩新增建设用地近日, 国土资源部召开座谈会称, 十三五时期, 将压缩我国新增建设用地总量, 新增建设用地总量控制在 3256 万亩, 较十二五减少 669 万亩国土资源部规划司相关负责人介绍说, 十三五期间, 全国新增建设用地总量平均每年减少 100 多万亩, 以后还将延续这一趋势不过, 其称, 同时也会提高存量建设用地的供地比重, 十三五时期国土资源保障能力只增不减主要是要推进地方盘活存量建设用地 ; 并不是说压缩了, 用地的留量就小了, 实际上是保持一个平衡最主要是盘活低效用地和废弃地的利用, 来解决经济社会发展对于土地的需求国土资源十三五规划纲要还明确, 十三五时期既要有效保障新型工业化信息化城镇化和现代农业化与基础设施民生改善新产业新业态和大众创业万众创新项目的用地需求, 又要坚持节约高效利用进一步加大存量建设用地挖潜力度, 严格核定各类城镇新增用地, 有效管控新城新区和开发区无序扩张除有效控制建设用地总量外, 该纲要还明确, 十三五期间, 单位国内生产总值建设用地使用面积降低 20% 上述负责人还表示, 未来 5 年我国将实行建设用地总量与强度双控行动, 建立数量和质量双约束指标此外, 还要从健全节约集约用地控制标准加强节地考核评价推广节地模式和技术等方面入手, 进一步提高土地资源节约集约利用水平

11 3.2 公司公告滨江集团 : 关于控股股东增持公司股票的公告发布基于对公司未来发展前景的信心及价值的认可, 滨江控股于 2016 年 6 月 7 日通过深圳证券交易所证券交易系统增持公司 1,520,000 股股份, 占公司股份总额的 0.05% 本次增持方式均为从二级市场购入本次增持前, 滨江控股持有公司 1,250,644,629 股股份, 占公司股份总额的 40.19% 上述增持后, 滨江控股持有公司 1,252,164,629 股股份, 占公司股份总额的 40.24% 保利地产 :2016 年 5 月份销售情况简报发布 2016 年 5 月, 公司实现签约面积万平方米, 同比减少 0.63%; 实现签约金额亿元, 同比增长 5.31%;2016 年 1-5 月, 公司实现签约面积万平方米, 同比增长 58.02%; 实现签约金额亿元, 同比增长 66.01% 由于销售过程中存在各种不确定性, 上述销售数据可能与定期报告披露的数据存在差异, 相关数据以公司定期报告为准 4. 投资建议 : 近期, 部分二线城市土地市场地王频出, 土地市场的升温促进了热点区域商品住房的成交面积与房价的提升已在热点二线城市布局的房地产公司将获得充分获益, 值得持续关注 ; 近期召开的全国科技创新大会明确要尊重科技创新的区域集聚规律, 建设若干具有强大带动力的创新型城市和区域创新中心产业地产将迎来快速发展阶段, 相关企业值得持续关注

12 投资评级定义我们设定的上市公司投资评级如下 : 买入 : 预计未来六个月总回报超过综合指数增长水平, 股价绝对值将会上涨持有 : 预计未来六个月总回报与综合指数增长相若, 股价绝对值通常会上涨卖出 : 预计未来六个月总回报将低于综合指数增长水平, 股价将不会上涨我们设定的行业投资评级如下 : 增持 : 预计未来六个月行业增长水平高于中国国民经济增长水平中性 : 预计未来六个月行业增长水平与中国国民经济增长水平相若减持 : 预计未来六个月行业增长水平低于中国国民经济增长水平我们所定义的综合指数, 是指该股票所在交易市场的综合指数, 如果是在深圳挂牌上市的, 则以深圳综合指数的涨跌幅作为参考基准, 如果是在上海挂牌上市的, 则以上海综合指数的涨跌幅作为参考基准而我们所指的中国国民经济增长水平是以国家统计局所公布的国民生产总值的增长率作为参考基准分析师简介符旸,SAC 执业证书号 :S , 经济学硕士,2012 年 7 月加入中航证券金融研究所分析师承诺负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师, 在此申明, 本报告清晰准确地反映了分析师本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与, 未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关风险提示 : 投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险, 任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效免责声明 : 本报告并非针对或意图送发或为任何就送发发布可得到或使用本报告而使中航证券有限公司及其关联公司违反当地的法律或法规或可致使中航证券受制于法律或法规的任何地区国家或其它管辖区域的公民或居民除非另有显示, 否则此报告中的材料的版权属于中航证券未经中航证券事先书面授权, 不得更改或以任何方式发送复印本报告的材料内容或其复印本给予任何其他人本报告所载的资料工具及材料只提供给阁下作查照只用, 并非作为或被视为出售或购买或认购证券或其他金融票据的邀请或向人作出邀请中航证券未有采取行动以确保于本报告中所指的证券适合个别的投资者本报告的内容并不构成对任何人的投资建议, 而中航证券不会因接受本报告而视他们为其客户本报告所载资料的来源及观点的出处皆被中航证券认为可靠, 但中航证券并不能担保其准确性或完整性, 而中航证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任, 除非该等损失因明确的法律或法规而引致并不能依靠本报告以取代行使独立判断中航证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告及该等报告反映分析员的不同设想见解及分析方法为免生疑, 本报告所载的观点并不代表中航证券及关联公司的立场中航证券在法律许可的情况下可参与或投资本报告所提及的发行人的金融交易, 向该等发行人提供服务或向他们要求给予生意, 及或持有其证券或进行证券交易中航证券于法律容许下可于发送材料前使用此报告中所载资料或意见或他们所根据的研究或分析

4. 2

4. 2 中航证券金融研究所部门负责人董忠云证券执业证书号 :S0640515120001 首席分析师梁证券执业证书号 :S0640515030001 高级宏观分析师符证券执业证书号 :S0640514070001 研究助理李晨证券执业证书号 :S0640115060035 电话 :010-64818471 邮箱 :spirit6764@live.cn 趋势不改水自横流宏观策略周报 2016

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