期货市场方面, 铁矿石焦炭和螺纹钢 1701 合约微幅减仓, 集体上涨其中焦炭在二三连续微幅下跌回调后, 在较强基本面的支撑下重回上涨轨道, 并在五当天一度涨停, 全终收点, 环比涨幅 8.71%, 上涨 153 点, 较前变化有所缩小 ; 铁矿石 1701 合约在上出现明显的宽

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泉牙满
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建信期货研究中心钢材报 2016 年 11 月 7 日星期一研究员 : 肖维 021-60635736 wangying@ccbfutures.

21% 成交量 1,843,994 1,871,222 1,309,110 (27,228) -1.46% 持仓量 1,430,914 1,439,618 1,553,700 (8,704) -0.60% j1701 收盘价 1,910.5 1,757.5 1,568.0 153.0 8.

1 建信期货研究中心钢材报 2016 年 11 月 7 日星期一研究员 : 肖维 wangying@ccbfutures.com 更多资讯和研究请关注建信期货网站一本行情回顾 1 期货市场行情表格 1: 主力期货合约行情一变化一环比 i1701 收盘价 % 成交量 1,843,994 1,871,222 1,309,110 (27,228) -1.46% 持仓量 1,430,914 1,439,618 1,553,700 (8,704) -0.60% j1701 收盘价 1, , , % 成交量 620, , , , % 持仓量 408, , ,714 (16,926) -3.98% rb1701 收盘价 2, , , % 成交量 6,349,562 4,328,268 4,545,124 2,021, % 持仓量 2,184,014 2,211,058 2,433,466 (27,044) -1.22% 图 1: 主力期货合约近 20 日变动请阅读正文后的声明 1

2 期货市场方面, 铁矿石焦炭和螺纹钢 1701 合约微幅减仓, 集体上涨其中焦炭在二三连续微幅下跌回调后, 在较强基本面的支撑下重回上涨轨道, 并在五当天一度涨停, 全终收点, 环比涨幅 8.71%, 上涨 153 点, 较前变化有所缩小 ; 铁矿石 1701 合约在上出现明显的宽幅震荡趋势, 全终收点, 环比涨幅 1.21%, 上涨 6 点, 远低于前 49.5 点的上涨幅度, 上涨态势明显乏力 ; 螺纹钢方面, 在库存较低, 需求稳定, 成本高企的背景下, 螺纹钢上后两天出现强势上涨, 全终收 2716 点, 强势突破之前全年 2613 高点, 环比上升 4.95%, 上涨 128 点, 高于前 103 点的上涨幅度值得注意的是, 在成交量方面上, 焦炭和螺纹钢 1701 合约上分别暴涨 22.99% 与 46.70%, 而同期两品种持仓量均出现微幅下跌 ; 铁矿石成交量和持仓量则双双微幅下跌 2 现货市场行情图 2: 焦炭现货图 3 : 进口铁矿石价格图 4: 螺纹钢现货图 5 : 钢坯价格请阅读正文后的声明 2

3 表格 2: 进口矿价格和焦炭价格变动变化青岛港 : 澳大利亚 :PB 粉矿 :61.5% 青岛港 : 澳大利亚 : 麦克粉 :61% 连云港 : 澳大利亚 :PB 粉矿 :61.5% 连云港 : 澳大利亚 : 麦克粉 :61% 日照港 : 巴西 : 粉矿 :64.5% 本变化天津港 : 平仓价 ( 含税 ): 一级冶金焦 : 山西产出厂价 ( 含税 ): 准一级冶金焦 : 吕梁到厂价 ( 含税 ): 二级冶金焦 : 唐山表格 3: 螺纹钢和钢坯价格变动本变化前一变化唐山 (Q235) 方坯山东 (Q235) 方坯上海 HRB400 20mm 北京 HRB400 20mm 广州 HRB400 20mm 杭州 HRB400 20mm 铁矿石方面, 根据点钢网铁矿石港口现货交易量统计, 在 10 月 31 日 6 大港口日均成交量达到 30 天内高点 79.2 万吨之后, 二到五交易量显著下降, 上后四天日均仅 25.7 万吨, 远低于 10 月全月 36.6 万吨的日均交易量上澳洲巴西主流粉矿在港口中高品矿结构性短缺的情况依然呈上涨趋势, 但涨幅较前一涨幅有所减少, 青岛港 61.5%PB 粉车板价全上涨 15 元至 495 元 / 湿吨, 前上涨 20 元 ; 日照港巴西 64.5 粉矿全上涨 5 元至 485 元 / 湿吨, 前上涨 20 元焦煤焦炭方面, 现货依然紧俏, 涨幅显著扩大其中吕梁产主焦煤全上涨 135 元, 至 1300 元 / 吨, 而前仅上涨 40 元 ; 临汾产九级焦煤全更是暴涨 300 元至 1450 元 / 吨而海外澳洲产焦煤继续延续上涨趋势, 低质低挥发硬焦煤较全上涨 26 美元, 至 278 美元 / 吨, 与国内矿继续维持价位倒挂局面在炼焦煤价格上涨推动下, 焦炭现货上继续强势上涨, 其中唐山二级冶金焦更是飙出了全 225 元的惊人涨幅, 而前该品种的涨幅为 80 元钢坯价格方面, 在双焦高成本的推动下, 坯料市场上联动上涨, 其中唐山和山东 Q235 方坯全请阅读正文后的声明 3

4 分别上涨 140 元和 110 元, 较前的 170 元和 150 元涨幅有所缩减因此在炉料和坯料成本高企叠加需求仍然坚挺的情况下, 北上广杭四地螺纹钢本出现大幅上涨,HRB400(20mm) 分别上涨 170,150,140 和 220 元, 远高于前变化幅度 3 主力合约基差近期由于螺纹钢焦炭铁矿石主力合约的强势上涨, 相应期货均处于升水局面, 其中由于铁矿石主力合约涨势逐渐减弱, 其升水局面开始逐步修复, 于上五比升水 5 元收盘, 升水幅度与前相比缩小 9 元 ; 焦炭主力合约上强势上涨, 加上现货调涨价格的幅度和频率都加大, 使得焦炭主力合约近期在升贴水间形成小幅度摆动, 上五收盘时主力合约升水 60 元, 较前的升水 35 元有所加大整体来看, 三大品种的基差绝对值较前期都明显有所下滑, 基差修复趋势显著图 6: 铁矿石期现价差基差青岛港 61.5%PB 粉 i 表格 4: 铁矿石期现价差铁矿石近 30 天均值前天均值基差请阅读正文后的声明 4

5 图 7: 焦炭期现价差 2500 基差平仓价 ( 含税 ): 二级冶金焦 : 天津 j 表格 8: 焦炭期现价差焦炭近 30 天均值前天均值主力合约基差图 8: 螺纹钢期现价差期现差 ( 现货 - 期货 ) 价格 : 螺纹钢 :HRB400 20mm: 上海期货收盘价 ( 活跃合约 ): 螺纹钢表格 5: 螺纹钢期现价差螺纹钢近 30 天均值前天均值主力合约基差请阅读正文后的声明 5

6 二黑色产业链数据监测表格 6: 铁矿石数据监测当期值前值 ( ) 变化月变化频率铁矿石价格 I I I 青岛港 61.5 澳洲 PB 粉连云港 61.5 澳洲 PB 粉普氏指数指数 :62%Fe:CFR 普氏折算盘面价 SGX 掉期当月 SGX 掉期当月折算盘面价海运澳洲铁矿石发货量 (11.80) 国内矿山开工率澳洲发中国巴西铁矿石发货量 (38.73) (199.87) 澳巴总发货量 (50.53) (187.27) 北方六大港口到货量 (314.40) (37.90) 到港船舶数 (21.00) (2.00) 运价 : 西澳 - 青岛 (0.16) 运价 : 图巴朗 - 青岛 (1.01) BDI (14.00) BCI (419.00) (14.00) 全国 (0.10) 两铁精粉 :>100 万吨两铁精粉 : 万吨 (0.20) 0.00 两铁精粉 :<30 万吨 (1.90) (1.90) 两库存全国主要港口铁矿石库存铁矿石日均疏港量进口铁矿石平均库存可用天数 : 国内大中型钢厂 (2.00) 0.00 请阅读正文后的声明 6

7 表格 7: 焦炭数据监测当期值前值 ( ) 变化月变化频率焦炭价格 J J J 天津港一级唐山二级焦煤价格 JM 优质低挥发硬焦煤中低挥发分硬焦煤炼焦煤库存国内样本钢厂及独立焦化厂炼焦煤库存四港口合计炼焦煤平均库存国内大中型钢厂 (1.00) 可用天数焦化企业开工率产能 <100 万吨 (2.30) 2.80 大中型钢厂焦炭可用天数万吨 >200 万吨 (1.50) (0.50) 港口焦炭库存天津港 (2.00) (8.80) 连云港 (0.70) (1.70) 日照港三港口合计 (2.70) (8.50) 请阅读正文后的声明 7

8 表格 8: 螺纹钢数据监测指标当期值前值 ( 或旬 ) 当期变化月变化频率螺纹钢价格 RB RB RB 上海 HRB400 20mm 北京 HRB400 20mm 广州 HRB400 20mm 杭州 HRB400 20mm 钢坯价格唐山方坯山东方坯生产高炉开工率河北 (1.27) (3.18) 唐山 (4.88) 全国 (0.82) (2.07) 产能利用率全国 (1.81) 唐山 (0.43) (3.54) 高炉检修 ( 河北 ) 容积 (M3) 检修量 ( 万吨 ) 检修钢厂家数粗钢日均产量 ( 重点企业 ) 旬 (2.27) (5.40) 粗钢日均产量 ( 全国 ) (2.68) (5.48) 旬华东主要钢厂开工率 (2.10) 华东主要钢厂达产率 (2.80) 库存螺纹钢库存 ( 含上海全部仓库 ) (9.88) (32.25) 重点企业钢材库存旬 (26.20) (57.98) 利润盈利钢厂河北 (32.87) 全国 (23.93) 螺纹钢毛利润 (24.30) 螺纹钢虚拟钢厂利润 (28.64) 请阅读正文后的声明 8

9 三市场消息面 1 环保督查进一步加码,11 月唐山地区钢厂出货大概率下降由于华北地区近日气象条件持续不利于污染物扩散, 以至空气污染程度呈加剧趋势,11 月 4 日, 河北省唐山市决定启动重污染天气应急减排, 包括轧钢水泥玻璃铸造等企业全部停产, 所有焦化企业行业立即停止出焦装煤, 并将出焦时间延长至 48 小时, 所有钢铁企业烧结机 ( 含坚炉 ) 停止生产, 高炉焖炉等措施另外, 截至 10 月 30 日, 唐山市共压减高炉 15 座化解炼铁产能 780 万吨 ; 压减转炉 12 座, 化解炼钢产能 829 万吨, 已经完成河北省下达的今年化解钢铁产能的目标任务, 因此 11 月和 12 月去产能的压力在一定程度上减轻预计 11 月唐山地区钢厂的出货量主要取决于环保督查的力度与解除预警的具体时间, 以及现期焦煤焦炭等炉料的短缺局面能否得到显著缓解 2 三季度财报显示, 钢厂盈利面增加据东方财富 Choice 数据显示, 在 56 家钢企中有 49 家公布了 2016 年三季报, 这 49 家公司前三季度共实现净利润亿元, 更可喜的是今年前三季度亏损的钢企仅有 11 家, 占比仅有 22%, 而去年,56 家上市钢企中亏损的有 31 家, 占比超 55% 另外,10 月 27 日, 中钢协在季度发布会上表示, 会员企业扭亏为盈 1-9 月份, 会员钢铁企业累计实现销售收入亿元, 同比下降 8.05%; 盈亏相抵实现利润为亿元, 同比扭亏为盈 ; 亏损面 27.27%, 同比下降个百分点 ; 销售利润率为 1.27%, 在工业行业中仍然处于较低水平从分月情况看,1-2 月份亏损,3-9 月份均实现盈利, 但是盈利水平仍然很低自 3 月份以来企业能够保持盈利, 主要是由于企业理性生产促进钢价合理回升以及加大降成本力度等方面取得了一定成效 3 地产销量下降, 调控效应延续根据 Wind 数据显示,11 月第 1 30 大中城市地产销量面积环比下降 5.2%, 其中一线和三线分别下降 7.7% 和 16.0%, 二线上升 1.2%;10 月地产销售面积同比下降 0.5%, 较上下降 6.7 个点, 远低于 9 月的 28.8%,10 月一二三线同比分别为 -4.8% -8.6% 和 24.3%, 增速分别较上下滑和 11.2 个点拿地规模增速方面,10 月第大中城市住宅土地成交面积环比 21.1%, 其中一线上零成交, 本成交回升, 二三线环比 45.3% 和 -3.7% 10 月拿地面积同比下滑 25.0%, 较上回落 5.1 个点, 其中一二三线同比下滑 76.1% 8.0% 和 31.3%, 跌幅较上扩大了 4.0,26.4 和 14.7 个百分点, 整体增速仍低于 9 月同比 4 制造业 PMI 大幅高于预期, 钢铁行业 PMI 重回扩张区间据财新和 Markit 联合公布的报告, 中国 10 月财新制造业 PMI51.2, 大幅好于 50.1 的预期和前值, 显示出制造业运行温和扩张, 而且增速为 2014 年 7 月以来最显著该指数已经连续四个月高于荣枯线另外,10 月份的钢铁行业 PMI 重回扩张区间, 环比回升 1.2 个百分点至 50.7%, 创近五个月的新高, 其中钢铁生产指数回升 0.5 个百分点至 50.7%, 连续四个月保持在 50% 的临界点以上 ; 新订单指数和购进价格指数分别大幅回升 5.4 个百分点和 11.7 个百分点至 54.6% 和 68.3%, 均为近六个月以来的最高请阅读正文后的声明 9

四黑色产业链基本面分析 1 铁矿石库存创新高, 澳巴发货量有所下降图 9: 澳大利亚和巴西铁矿石发货量表格 9: 澳大利亚和巴西铁矿石发货量数据 ( 万吨 ) 2016-10-30 2016-10-23 2016-10-16 最新变化前期变化澳洲铁矿石发货量 1623.8 1635.6 1412.3 (11.80) 223.

10 四黑色产业链基本面分析 1 铁矿石库存创新高, 澳巴发货量有所下降图 9: 澳大利亚和巴西铁矿石发货量表格 9: 澳大利亚和巴西铁矿石发货量数据 ( 万吨 ) 最新变化前期变化澳洲铁矿石发货量 (11.80) 澳洲发中国巴西铁矿石发货量 (38.73) (69.65) 澳巴总发货量 (50.53) 图 10: 全国主要港口铁矿石库存和日疏港量请阅读正文后的声明 10

表格 10: 全国主要港口铁矿石库存和日疏港量数据 2016-11-04 2016-10-28 2016-10-21 最新变化前期变化全国主要港口铁矿石库存 11119.00 10829.00 10686.00 290.00 143.00 铁矿石日均疏港量 280.16 279.60 268.00 0.56 11.

11 表格 10: 全国主要港口铁矿石库存和日疏港量数据最新变化前期变化全国主要港口铁矿石库存铁矿石日均疏港量图 11: 港口铁矿石现货日均成交量上港口铁矿石再创年内新高, 截至 11 月 4 日, 全国主要港口铁矿石库存为万吨, 较上增加 290 万吨, 而同期澳洲巴西铁矿石总发货量为万吨, 环比下降万吨, 其中澳洲发中国铁矿石量提升万吨 ; 另外, 受 10 月中旬澳发货量较低的影响, 中国北方六大港口到港总量为万吨, 环比下降万吨尽管由于澳洲巴西港口检修的影响, 上发货量有所下降, 但随着 11 月月初澳巴各个港口检修的陆续结束, 发货量会回归上升趋势, 故 11 月中下旬全国主要港口铁矿石或存在集中到港的可能根据 Mysteel 调研, 虽然港口铁矿石库存处于历史高位, 但唐山和天津地区港口 MNP 类矿粉依然呈紧缺局面, 中高品位矿的供给相对紧缺是支撑中高品位铁矿石现货目前价位的重要因素需要注意的是, 力拓和必和必拓高品位铁矿发货量显著增长, 其中力拓发货万吨, 较前值增长 51.4 万吨 ; 必和必拓发货万吨, 较前期增长 26.1 万吨另外, 从港口铁矿石日均成交量数据来看, 从 10 月第二开始, 港口铁矿石成交量数据开始由顶点转入下降趋势因此, 预计 11 月中旬, 随着前期中高品位铁矿石发货的增加和钢厂需求的逐步降温, 中高品位铁矿石结构性短缺的局面或有所缓解, 支撑目前铁矿石现货价位的因素或逐渐减弱请阅读正文后的声明 11

12 2 焦炭库存仍处低位, 后期双焦供给依然紧张图 12: 港口库存表格 11: 焦炭港口库存和国内大中型钢厂焦炭平均库存可用天数焦炭库存最新变化前值变化天津港 (2.00) (6.00) 连云港 (0.70) (3.00) 日照港焦炭平均库存可用天最新变化前值变化数 : 国内大中型钢厂图 13: 焦化企业开工率请阅读正文后的声明 12

13 表格 12: 焦化企业产能开工率最新变化前值变化焦化企业 : 产能 <100 万吨 (2.30) 万吨 (3.30) >200 万吨 (1.50) (1.10) 由于前期焦煤产能释放缓慢, 以及汽车和火车货运运力的继续紧张, 焦煤依然处于供不应求的局面, 但目前的紧张局面较 10 月上中旬相比, 有微弱的缓解迹象根据 Wind 数据显示, 十月最后一的国内样本钢厂及独立焦化厂的炼焦煤库存在连续下跌三之后开始有上涨迹象, 从 10 月第三的万吨止跌回升至万吨另外, 根据建信期货研究中心焦炭吨利润估值模型估算,10 月最后一焦炭吨利润约为 132 元 / 吨, 仍然可观, 再结合同期炼焦煤库存的微弱回暖, 或促进了焦化企业开工率的回升根据 Mysteel 数据,10 月最后一样本焦化企业的整体开工率有所提升, 其中产能位于万吨的焦化企业较 10 月中旬上升 10.5%, 至 83.10%, 为全年最高点 ; 产能小于 100 万吨与大于 200 万吨的焦化企业开工率分别下降 2.30% 和 1.5%, 但仍处于全年均值之上然而根据 10 月最后一焦炭库存数据, 焦炭目前仍然处于紧缺状态首先, 天津港连云港和日照港三大港口的焦炭库存延续着从八月下旬开始的下跌趋势, 但下降幅度有所减小, 其中天津港下降 2 万吨, 前下降 6 万吨 ; 连云港下降 0.7 万吨, 前下降 3 万吨 ; 日照港在前增加 5.30 万吨后,10 月最后一库存量保持不变其次, 国内大中型钢厂在 10 月最后一依然保持着 6 天的低位库存, 显著低于往年同期库存以及焦炭库存半年平均线, 该库存数据间接说明目前焦炭的供给量相对需求来说依然处于紧张局面政策面上, 目前发改委多次会谈煤炭企业的核心内容依然是确保去产能成果以及促进动力煤供给, 而 276 工作日的开放也主要是针对动力煤的增产, 炼焦煤方面产能的释放依然缓慢因此, 综合其他因素考虑, 双焦供给缺口在短期内仍无法填补, 但随着后期供给的逐渐增加和钢厂终端需求的减弱, 双焦供给紧张的局面会有所缓解请阅读正文后的声明 13

14 3 钢厂库存与高炉开工率下降, 钢厂盈利有所回升图 14: 高炉开工率表格 13: 高炉开工率高炉开工率最新变化前期变化河北 (1.27) (1.59) 唐山 (6.10) 全国 (0.82) (0.97) 基于 Mysteel 本高炉开工率数据,11 月第一全国高炉开工率环比下降 0.82%, 连续两下滑, 至 77.49%, 其中河北省高炉开工率同期下降 1.27%, 至 81.90%; 唐山高铝开工率上升 1.83%, 至 77.44% 即使全国高炉开工率继续下降, 但整体依然处于高位, 可以确保短期内钢厂对于铁矿石焦炭的需求处于平稳状态短期内钢厂以观望心态为主, 集中检修的概率不高, 但需要注意的是, 由于 11 月 4 日河北省唐山市决定启动重污染天气应急减排, 对所有钢铁企业执行烧结机 ( 含坚炉 ) 停止生产, 高炉焖炉等措施,11 月中下旬高炉开工率大概率延续目前下降趋势, 但在需求依然坚挺叠加 11 月第一全国盈利钢厂数据继 9 月上旬后首次止跌回升的情况下, 开工率大幅度下降的可能性依然不大请阅读正文后的声明 14

15 图 15 : 钢厂螺纹钢库存图 16: 全国样本钢材流通商日成交量螺纹钢方面, 根据 Wind 数据, 从 10 月上旬开始, 全国螺纹钢库存延续下滑趋势,11 月第一, 该数据下降 2.48%, 目前库存为万吨, 而 10 月第三和第四, 该数据分别下降了 4.96% 和 2.62%, 降幅显著经分析, 全国螺纹钢库存下降主要基于两个主要原因 : 第一, 从十月 10 中旬开始, 在钢材终端需求不减的情况下, 钢材成交量持续处于高位根据 Mysteel 全国 237 家流通商日成交量, 十月中下旬钢材日均成交量在 15.4 万吨以上, 而进入 11 月后, 钢材日均成交量则上升至日均 18.6 万吨, 说明钢材终端需求在 11 月依然处于高位第二, 由于十月下旬螺纹钢吨利润开始显著缩小, 甚至在 10 月 28 日达到了每吨亏 30 元的局面, 相比板材的高利润, 主要钢厂对于螺纹钢的生产量有所收缩, 减产保价意图明显根据 Mysteel 关于 216 家钢铁生产企业调查数据来看,10 月份国内主要螺纹钢线材生产厂家实际日均产量分别 54.1 万吨 26.2 万吨, 环比 9 月份分别下降 1.3 万吨 0.2 万吨综合上述两项因素, 在供给减少, 需求坚挺的情况下, 螺纹钢库存出现下降趋势在 11 月螺纹钢市场状况方面, 由于自 11 月 3 日 0 时起, 唐山地区所有钢铁水泥化工等重污染企业采取限 ( 减 ) 产停产措施, 且解除时间视天气情况而定, 大型钢企的钢材供给量预计会进一步减少另外根据相关网站消息, 因原料供应吃紧, 中天钢铁集团计划自 11 月 20 日起, 对两条螺纹钢生产线进行检修, 预计检修 15 天, 影响产量月 4 万吨 ; 沙钢因外购坯料供应不足, 计划于 11 月 10 日至 27 日暂停一条螺纹钢生产线, 预计影响日产量 2000 吨再结合年底去产能进度加快, 在需求不出现大幅下行的情况下, 预计 11 月螺纹钢的现货价位将得到显著支撑请阅读正文后的声明 15

16 五双焦依然强势, 铁矿支撑面较弱 1. 铁矿石港口库存创历史新高, 但中高品铁矿石结构性短缺依然存在预计 11 月中旬, 随着前期高品位铁矿石发货的增加和钢厂需求的逐步减少, 中高品位铁矿石结构性短缺的局面或显著缓解, 支撑目前铁矿石现货价位的因素或逐渐减弱因此, 相对于其他 3 个黑色产业链品种, 铁矿石目前高价位的支撑性较弱, 在双焦的强势带动下, 可轻仓顺势做多,530 点止盈离场 2. 焦煤焦炭方面, 由于供给缺口依然较大, 加上国内外炼焦煤价位严重倒挂, 以致进口炼焦煤显著减少, 间接加剧国内炼焦煤供给压力相关政策面上, 目前发改委多次会谈煤炭企业的核心内容依然是确保去产能成果以及促进动力煤供给, 而 276 工作日的开放也主要是针对动力煤的增产, 炼焦煤方面产能的释放依然缓慢所以, 我们预计 11 月焦煤焦炭依然有较强的基本面支撑, 可轻仓做多, 但由于现货紧俏, 而双焦很难满足期货市场上目前多单的交割需求, 因此需要警惕后期做多风险的逐渐积累 3. 螺纹钢方面, 在钢厂减产保价的趋势下, 螺纹钢库存和产量出现双降局面, 于此映衬的是螺纹钢现货价位的飙升和吨利润的回暖预期在后期迫于环保监察压力, 河北地区钢材产量的将继续减少, 进一步推升螺纹钢的供给压力在 11 月需求不出现大幅下降的情况下, 我们预计螺纹钢短期依然有较强基本面支撑,2700 点位可尝试轻仓做多, 但由于涨势后期风险积累增加, 建议 2850 点位附近止盈离场请阅读正文后的声明 16

17 建信期货有限责任公司总部地址 : 上海市浦东新区银城路 99 号 ( 建行大厦 )5 楼电话 : 邮编 : 宣化路营业部地址 : 上海市宣化路 157 号电话 : / 邮编 : 杨树浦路营业部地址 : 虹口杨树浦路 248 号瑞丰国际大厦 811 室电话 : 邮编 : 北京营业部地址 : 北京市西城区宣武门西大街 28 号大成广场 7 门 5 层 501 室电话 : 邮编 : 郑州营业部地址 : 郑州市未来大道 69 号未来大厦 2008A 电话 : 邮编 : 福清营业部地址 : 福清市音西街道福清万达广场 A1 号楼 21 层 2105 室 2106 室电话 : / 邮编 : 泉州营业部地址 : 福建省泉州市温陵北路 72 号电话 : 邮编 : 厦门营业部地址 : 厦门市思明区鹭江道 98 号建行大厦 2908 电话 : 邮编 : 大连办事处地址 : 大连市沙河口区会展路 129 号期货大厦 2006A 电话 : 邮编 : 重要申明 : 此报告谨提供给建信期货有限责任公司 ( 以下简称建信期货 ) 的特定客户及其他专业人士未经建信期货事先书面明文批准, 不得更改或以任何方式传送复印或派发此报告的材料内容及其复印本予任何其它人如引用刊发, 需注明出处为建信期货, 且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本报告的信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正, 但文中的观点结论和建议仅供参考, 报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价, 投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关建信期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想见解及分析方法报告所载资料意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断, 可随时更改此报告所指的期货品种价格可跌可升为免生疑问, 此报告所载观点并不代表建信期货有限责任公司的立场建信期货有限责任公司地址 : 上海市浦东新区银城路 99 号 ( 建行大厦 )5 楼邮编 : 邮箱 :khb@ccbfutures.com 网址 : 全国客服电话 : 请阅读正文后的声明 17

月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)

大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要本月要事品种运行与价格交易数据产业资讯美国农业部数据主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料妥善保存月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事