中国银河证券机械周报

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硕蓟
7 years ago
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1 行业周报机械军工行业 2016 年 9 月 5 日确定性的业绩和成长为上自下而上把握优质个股增发投资机会投资要点 : 1 核心组合 : 威海广泰海特高新中鼎股份 ; 烟台冰轮惠博普 (1) 确定性的业绩和成长为上, 聚焦轨交通航军民融合装备绩优成长股自下而上关注增发及解禁进展 : 威海广泰海特高新鼎汉技术惠博普 ; 近期加大推荐中鼎股份 ; 军民融合加大推荐海特高新威海广泰 ; 关注底部反弹优质品种 : 威海广泰江南嘉捷 (2) 上周核心组合收益率 -1.0%, 同期机械指数 -0.6%; 国防军工指数 -1.1% 2016 年组合累计收益率 4.0% 本周仓位 60% 仓位区间 :60-95% 2 重点股池 : 鼎汉技术天沃科技江南嘉捷康尼机电隆鑫通用雪莱特春晖股份康力电梯创力集团浙江鼎力隆华节能天奇股份通裕重工应流股份华中数控金通灵 ; 先导智能恒泰艾普中金环境诺力股份永创智能南方轴承 3 上周观点 / 报告 : 海特高新 / 中鼎股份 / 天沃科技 / 创力集团等海特高新 9 月 2 日 17 亿元增发解禁 ( 增发价 20 元, 目前股价倒挂 ) 持续重点推荐! 高端芯片航空业务潜力大, 军民融合信息安全通用航空战略配置标的 ; 未来 3 年业绩持续翻倍增长! 中鼎股份三季报业绩预增 25-50%, 股权激励授予 ; 汽车电子 ADAS 前景看好! 天沃科技中报业绩亏损将倒逼加快转型升级 ; 清洁能源工程总包军工将成新增长点, 推荐! 创力集团 Q2 业绩环比大幅增长, 全年望企稳, 在手现金充裕助新能源汽车产业顺利布局, 推荐! 4 上周交流 / 调研 : 中鼎 / 广泰 / 冰轮 / 鼎汉 / 天奇 / 台海 / 隆华等中鼎股份全年业绩保持 30% 以上增速, 主业持续稳定增长, 汽车电子 /ADAS 等打开长期成长空间 ; 持续推荐! 威海广泰无人机项目定增基本完成, 接近市价发行 ; 业绩持续高增长, 未来不排除持续加码军工消防, 持续推荐! 烟台冰轮订单高增长 ; 冷链景气回升, 中央空调受益轨交核电 ; 持续推荐鼎汉技术中车搬迁影响业绩, 下半年业绩拐点显现, 明年业绩有望快速增长, 未来看好海外突破, 持续推荐! 台海核电打造核电产品全产业链, 未来核电装备及特种产品促业绩快速增长, 下半年订单预期乐观! 隆华节能业绩上半年触底, 下半年有望反弹 ; 环保业务继续发力, 新材料及军工业务将打开成长空间天奇股份设立员工持股计划彰显信心 ; 报废汽车 + 自动化业务双轮驱动杰瑞股份近期高管增持, 油气装备及服务民营龙头企业大力转型油气综合服务商, 关注公司海外业务进展 ; 维持谨慎推荐派思股份反路演 : 加快布局天然气分布式能源站, 定增预案已公布, 预计明后年业绩有望大幅增长, 维持谨慎推荐 5 下周交流 / 调研 : 威海广泰 / 福鞍股份等威海广泰反路演 :(9 月 5 日, 周一下午, 北京 ) 福鞍股份反路演 :(9 月 8 日, 周四下午, 北京 ) 6 核心观点 : 看好轨交通航新能源汽车产业绩优成长股机械军工行业谨慎推荐分析师维持评级王华君机械军工行业首席分析师 :( 8610) :wanghuajun@chinastock.com.cn 执业证书编号 :S 贺泽安机械军工行业分析师 :(0755) :hezean@chinastock.com.cn 执业证书编号 :S 特此鸣谢刘兰程 :( 8610) :liulancheng@chinastock.com.cn 于文博 :( 8610) :yunwenbo@chinastock.com.cn 对本报告编写提供的信息帮助相关研究 ( 以下均为深度报告 ) 油气装备及服务行业 : 原油价格反弹, 推荐具有核心竞争力的优质成长股军民深度融合 : 升为国家战略 ; 民参军混合所有制将是亮点中国制造 2025: 迈向制造强国的十年机械军工 2016 年度策略 : 新成长新转型聚焦大智能制造军民融合通用航空 : 低空改革推进, 产业即将起飞无人机行业 : 军用民用专业级无人机龙头即将起飞智能装备行业 : 工业机器人行业需求景气催化剂将不断超预期服务机器人 : 爆发点逐步临近未来世界新物种, 将诞生全球巨头锂电池生产设备 : 新能源汽车爆发推动行业快速发展电梯行业国际比较 : 进口替代 + 维保 + 出口 + 转型, 民族品牌龙头潜力巨大船舶行业 : 南北船续南北车成央企改革焦点 ; 持续推中国重工广船国际中国船舶军工行业 : 国防行业驶入内生外延增长快车道证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明

2 确定性的业绩和成长为上, 看好业绩和成长性兼备的大交通装备轨交通用航空新能源汽车产业链, 把握优质个股增发投资机会 (1) 通用航空通用航空重要政策出台行业趋势向上确定性大持续重点推荐业绩最好的威海广泰战略地位高的海特高新 (2) 轨道交通城轨建设门槛或下调, 轨交行业增长确定性大 ; 重点推荐业绩和战略布局好的鼎汉技术康尼机电, 看好永贵电器春晖股份 (3) 新能源汽车产业链持续看好新能源汽车产业链中鼎股份锂电设备先导智能电动物流车创力集团 7 近期重点关注 : 国企改革进展 ; 军民融合相关政策出台军民融合展 ; 核电订单落实情况, 通用航空 8 其余重点股票池 : 机器人北方创业远大智能潍柴重机海陆重工宗申动力上海机电广日股份四川九洲利君股份中集集团中国重工洪都航空卧龙电气富瑞特装中船防务中国船舶双环传动 ; 中国中车新天科技三一重工国睿科技长荣股份杭齿前进纽威股份航新科技亚星锚链 9 核心组合投资案件 : 威海广泰无人机 + 军民融合 + 通用航空 + 智能家居等多重主题, 军品业务发展将超市场预期, 受益通航产业大发展我们判断公司未来将在军品 ( 不仅仅是军用无人机 ) 消防设备领域持续加码, 通过自主研发兼并重组等措施, 强化公司在消防设备军品领域中的地位和影响力 ; 营口新山鹰业绩将超预期近期增发已完成, 增发价元 ; 预计年备考 EPS 为 0.75/1.01/1.37 元,PE 为 36/26/19 倍, 未来业绩具有上调潜力, 持续推荐海特高新受益军民融合通用航空信息安全 ; 战略配置品种!(1)17 亿元增发将于 9 月 2 日解禁 ( 增发价 20 元 ), 目前股价倒挂预计年连续 3 年业绩翻倍以上增长 ; 公司具备 3 年后形成 10 亿元以上净利润的能力 (2) 公司占高端芯片 ( 军民两用 ) 航空产业链 ( 研制维修培训租赁 ) 制高点 ; 公司某型发动机工程荣获国防科学技术进步奖一等奖 ;(3) 公司与 29 所合资, 为混合所有制民企控股典范 ; 受益军民融合通用航空信息安全 ; 战略配置品种, 持续推荐! 中鼎股份业绩持续高增长, 外延切入新能源汽车电机控制充电桩及辅助驾驶等领域, 看好持续全球扩张 19 亿增发已完成, 增发价元海外收入占比超 50% 将持续海外并购 ; 主业持续快速增长 + 环保 / 无人机发动机充电桩汽车 O2O 三大新增长点 ;PE 27 倍, 业绩 30-40% 增长, 重点推荐鼎汉技术战略对标德国克诺尔, 积极探索国际化, 业绩逐季上升, 近期逐步加大推荐力度公司主业为轨道交通车辆及地面设备, 其中车辆设备包括车载电源空调电缆等, 地面设备包括信号电源通信电源屏蔽门及储能设备等公司已完成从地面到车辆的转型, 车辆产品占收入比重已经从 2014 年的 39% 提升至 2015 年的 63% 公司核心竞争力的产品是电气设备及相关产品, 未来将积极探索国际化发展道路, 不排除通过投资并购海外具有先进技术的标的 ; 同时提高软实力的建设, 为未来海外合作提高自身竞争力和吸引力公司已公告本次增发定价基准日将调整为发行期首日, 预计年底能完成增发考虑此次增发, 预计公司年 EPS 为 0.65/0.90/1.17 元,PE 为 31/23/17 倍, 持续推荐! 惠博普海外 EPC 业务有望继续保持快速增长, 与安东油服深度合作打造民营油服龙头品牌, 维持推荐预计年 DMCC 公司将为公司贡献业绩为亿元, 将大幅提高公司业绩考虑收购安东油服伊拉克业务 ( 以下简称 DMCC ) 的 40% 股权, 公司年备考 EPS 为 0.33/0.43/0.55 元, 备考 PE 为 19/15/12 倍公司本次非公开发行股票募集资金总额不超过 10 亿元 ( 含 10 亿元 ), 本次募集资金扣除发行费用后,7 亿元将用于收购 DMCC 公司 40% 股权, 其余募集资金将用于补充公司流动资金本次非公开发行股票发行底价为 6.36 元 / 股, 锁定期为 12 个月, 我们初步判断此次定增将于今年 11 月份左右过会 10 行业观点 : 看好国防军工及新型装备中优质个股 ; 关注传统行业转型动态 1) 持续关注国防军工行业, 看好军民融合持续看好国防军工板块 : 中央军委近日印发关于深化国防和军队改革的意见 ;1 月 1 日解放军火箭军等三大机构成立, 习近平授军旗 ; 中航工业航空发动机相关资产重组整合发动机专项军队体制改革军工集团资本运作军工科研院所改制预期提升, 军民融合上升为国家战略重点看好几大白马 ( 中航动力中航飞机中国卫星 ) 海特高新威海广泰四川九洲 ; 其余看好中

3 航光电北方创业宗申动力国睿科技四创电子长城信息航天电子中航电子光电股份军民融合深度报告 (36 页 ) 军民深度融合 : 升为国家战略 ; 民参军混合所有制将是亮点 : 无人机航空装备智能装备等是军民深度融合重点领域重点推荐海特高新威海广泰四川九洲, 关注宗申动力川大智胜利君股份新研股份通达动力航新科技奥普光电等 2) 看好中国制造 2025/ 工业 4.0 无人机 / 通用航空高铁设备核电设备环保装备锂电设备消防装备等无人机深度报告 (43 页 ) 无人机行业 : 军用民用专业级无人机龙头即将起飞 : 未来 15 年中国无人机市场需求超 3300 亿元, 其中军用近 2000 亿 ; 民用专业级无人机 : 安防领域农林植保电力巡线等市场需求大重点推荐威海广泰! 看好洪都航空宗申动力隆鑫通用, 关注金通灵通裕重工等通用航空我们判断低空空域管理使用规定通用航空飞行管制条例 ( 修订版 ) 出版公开的低空航图等关键产业政策有望陆续出台 ; 通航产业即将起飞我们持续重点推荐业绩最好的威海广泰战略地位高且股价倒挂的海特高新, 空管系统四川九洲川大智胜将率先受益, 主题性机会关注中信海直德奥通航山河智能应流股份 ( 与德国 SBM 共同研发两款涡轴发动机和两款直升机 ),2 个雷达股 : 国睿科技四创电子, 无人机 : 威海广泰隆鑫通用金通灵雪莱特宗申动力洪都航空中国制造 2025/ 工业 4.0/ 智能装备中国制造 2025 已正式出台, 智能装备行业需求景气度催化剂将持续超预期, 重点看好服务机器人关注天奇股份双环传动江南嘉捷博林特机器人康尼机电慈星股份锐奇股份上海机电博实股份汇川技术新时达等服务机器人深度报告 (45 页 ) 服务机器人 : 爆发点逐步临近 ; 未来世界新物种, 将诞生全球巨头 : 服务机器人好比 30 年前的电脑,15 年前的手机 ; 未来 10 年服务机器人行业规模超万亿, 未来三年复合增速 22%; 爆发点临近看好康力电梯 GQY 视讯 ( 小市值 ), 关注巨星科技博实股份机器人华丽家族等铁路设备 2015 年铁路建设任务超额完成 : 全国铁路固定资产投资完成 8238 亿元, 超额完成 238 亿元 ; 铁路新线投产 9531 公里, 超额完成 1531 公里 ; 铁路装备采购量或达 1500 亿元铁路投融资改革铁路土地综合开发等改革推进重点推荐康尼机电鼎汉技术, 关注中国中车北方创业核电设备看好核电设备核废料处理及核退役市场前景 ; 重点推荐通裕重工 ( 核废料智能处理设备 ) 应流股份 ( 乏燃料处理材料及设备 ), 看好海陆重工南风股份江苏神通, 关注台海核电中核科技环保装备环保设备中我们重点关注解决燃煤燃油黄标车问题相关标的作为解决雾霾问题, 替代传统燃煤燃油的方案, 核电装备天然气装备新能源汽车也是重点投资方向重点关注天地科技中鼎股份天奇股份南方泵业 ; 其余海陆重工富瑞特装隆华节能南风股份开山股份等锂电设备深度报告 (34 页 ) 新能源汽车爆发推动行业快速发展 : 首推先导股份, 关注赢合科技智云股份等消防装备大行业小公司, 龙头企业市占率提升成长性好重点推荐业绩确定性高增长的威海广泰 3) 传统行业中看好油气装备 ; 关注电梯船舶海工工程机械等油气装备原油价格反弹, 推荐具有核心竞争力的优质成长股重点推荐惠博普 ( 性价比高海外市占率提升 ; 业绩好低估值高增长 ); 看好恒泰艾普 ( 低价并购完善产业布局 ; 孙公司股权转让有望获得高额回报 ); 关注海默科技 ( 近期增发 ; 小市值弹性大 ) 杰瑞股份 ( 国内民营压裂设备制造龙头企业 ) 吉艾科技 ( 进军炼油业务 ) 电梯出口 + 维保 + 转型, 现金流良好, 民族品牌企业有望成为新巨头重点关注江南嘉捷远大智能康力电梯, 看好上海机电广日股份, 关注汇川技术新时达船舶海工军船订单放量资本运作提速南北船续南北车成央企改革焦点关注中国重工中船防务中国船舶中集集团亚星锚链潍柴重机杭齿前进工程机械行业整体估值水平已反映悲观预期, 关注行业估值提升行情 PB 行业平均在 1 附近, 在整体大盘估值水平提升情况下和行业受益一路一带预期下, 行业估值水平有望提升看好龙头中联重科, 关注三一重工和柳工 4) 关注自下而上个股 : 大冷股份卧龙电气新天科技巨轮股份烟台冰轮 5) 风险提示 : 宏观经济加速下滑风险传统行业企业转型进度及收购兼并整合效果低于预期

4 附录 1: 上周银河机械军工核心组合收益率统计 :2016 年累计收益率为 4.0% 银河机械军工核心组合代码公司股价本周收益率 2016 年累计收益率本周组合收益率 2016 年累计收益率威海广泰 % -13.8% 烟台冰轮 % -16.3% 海特高新 % -4.1% 中鼎股份 % -4.8% 惠博普 % -2.0% -1.0% 4.0% 申万机械指数 % -20.1% -0.6% -20.1% 申万国防军工指数 % -16.0% -1.1% -16.0% 沪深 % -11.2% 0.2% -11.2% 资料来源 : 中国银河证券研究部整理时间组合调整历史组合仓位组合当周收益率组合累计收益率 2016/1/4 80% -13.3% -13.3% 2016/1/11 调入惠博普, 暂时调出金通灵 70% -7.00% -19.4% 2016/1/18 组合仓位 60% 60% -19.1% -19.1% 2016/1/24 组合仓位 70% 70% -21.9% -21.9% 2016/1/31 组合仓位 80% 80% 7.10% -16.4% 2016/2/14 调入中鼎股份, 暂时调出隆鑫通用, 组合仓位 60% 60% 6.7% -10.7% 2016/2/21 调入隆鑫通用, 暂时调出先导智能, 组合仓位 80% 80% -5.4% -15.6% 2016/2/29 无调整 80% -0.8% -16.2% 2016/3/7 无调整 80% -2.5% -17.6% 2016/3/13 无调整 80% 9.1% -10.2% 2016/3/21 组合仓位 90% 90% 7.5% -3.4% 2016/3/27 无变化 90% -1.0% -4.4% 2016/4/4 调入康尼机电, 暂时调出隆鑫通用 90% 3.2% -1.3% 2016/4/11 无变化 90% 4.6% 3.2% 2016/4/18 调入隆华节能, 暂时调出康尼机电 90% -5.3% -2.3% 2016/4/25 组合仓位 75% 75% 1.4% -0.9% 2016/5/2 调入鼎汉技术, 暂时调出江南嘉捷 75% 0.6% -0.3% 2016/5/9 无变化 75% -2.1% -2.3% 2016/5/16 无变化 75% 1.2% -1.2% 2016/5/23 无变化 75% 4.6% 3.4% 2016/5/30 无变化 75% 2.3% 5.8% 2016/6/5 无变化 75% 0.3% 6.3% 2016/6/13 调入通裕重工, 暂时调出隆华节能 75% -3.2% 2.7% 2016/6/20 无变化 75% -1.2% 1.5% 2016/6/27 组合仓位 65% 65% 3.7% 5.2% 2016/7/4 调入海特高新, 暂时调出惠博普 65% 0.9% 6.2% 2016/7/10 组合仓位 80% 80% 0.5% 6.7% 2016/7/18 无变化 80% 0.4% 7.1% 2016/7/25 无变化 80% -3.6% 3.3% 2016/8/1 组合仓位 60% 60% 1.6% 4.9% 2016/8/8 调入惠博普, 暂时调出通裕重工 60% 0.3% 5.2%

5 2016/8/15 无变化 60% 1.3% 6.6% 2016/8/22 无变化 60% -1.5% 5.0% 2016/8/29 调入烟台冰轮, 暂时调出鼎汉技术 60% -1.0% 4.0% 资料来源 : 中国银河证券研究部整理核心组合规则 : 1 从 2015 年 11 月 16 日起银河机械军工核心组合精简为 5 个以内, 权重均等 2 组合仓位限制 :60-95% 参照中国银河证券公募基金分类体系 (2015 版 ) 更名后的所属分类, 混合基金偏股型基金偏股型基金 ( 股票上下限 60%-95%) 3 累计收益率计算方式 : 假设第 n 周的收益率为 Rn%, 则第 n 周的累计收益率为 :(1+R1%)*(1+R2%)* *(1+Rn%)-1 相当于每周重置, 权重按照上述比例来, 每周第一个交易日按上周最后一个交易日收盘价买入, 每周最后一个交易日按收盘价卖出

6 附录 2: 行业动态及点评工业 4.0: 工业 4.0 中广核核电机器人实验室获产业化支持中国广核集团官网消息, 由中广核研究院申报的深圳核电作业机器人关键技术工程实验室, 近日获得深圳市发改委批复进入深圳市战略性新兴产业和未来产业发展专项资金 2016 年第二批扶持计划 ( 机器人可穿戴设备和智能装备产业类 ) 据悉, 多年来, 中广核研究院研制出的多款核电机器人活跃在中广核各核电站现场, 为核电的安全运营保驾护航此次实验室的成功申请, 将会为核电作业机器人的产业化推广提供有力技术支撑国防军工 : 国防军工中国航空航天发动机先进制造论坛在沈阳举行国内首个专题探讨发动机先进制造技术与装备的高端主题论坛中国航空航天发动机先进制造论坛 9 月 2 日在沈阳举行与会者包括来自工信部和科工局等部门人士航空航天发动机领域院士和国内外知名专家及学者发动机领域专家等, 还有来自中国航发航天科技航天科工中航工业中国商飞等机构的专家国防军工美国 SpaceX 公司猎鹰 9 号火箭爆炸据外媒报道, 美国太空探索技术公司 (SpaceX) 主发射台 9 月 1 日发生爆炸, 一枚火箭被毁, 同时被毁的还有脸书网站 (Facebook) 打算用于拓展非洲互联网服务的卫星铁路新闻 : 铁路新闻铁路 9 月 10 日大规模调图, 郑徐高铁将正式开通郑徐高铁途径河南安徽江苏三个省份, 西起郑州东站, 东至徐州东站, 总投资亿元, 线路全长公里郑徐高铁是国家四纵四横铁路客运专线网中徐兰客运专线东段的组成部分旅客列车设计行车速度每小时 350 公里, 郑徐高铁全线采用运行目标时速 350 公里的高铁动车组铁路新闻郑济高铁获批复,2020 年青岛到郑州三小时直达国家发改委日前正式批复新建郑州至济南铁路可行性研究报告, 郑济高铁建设提上日程, 计划 2020 年建成通车届时, 郑州至济南仅需 2 小时, 而到青岛只需 3 个小时据悉, 此次获批的新建郑州至济南铁路总里程 391 公里, 总投资亿元郑济高铁设计标准为双线高速铁路, 设计速度为 350 公里 / 小时, 工期为 4 年按照计划,2020 年建成后, 郑州至济南将实现 2 小时直达, 成为河南对接山东和环渤海经济圈的快速通道核电新闻 : 核电新闻中土核能合作协议生效据路透社 9 月 2 日报道, 土耳其本周五 (2 日 ) 宣布了就和平利用核能与中国展开合作的官方声明, 这意味着中国在帮助土耳其建设该国第三座核电站的道路上又向前迈进了一步该协议签署于 2012 年, 但一般只有在土耳其官方正式宣布声明后, 国际协议才能正式进入实施阶段核电新闻环保部与西屋电气公司交流 AP1000 核电项目进展环境保护部副部长国家核安全局局长李干杰日前在北京会见了西屋电气公司新任代理全球总裁兼首席执行官何睿泽先生, 李干杰简要介绍了中国核电发展现状他说, 现在中国建成和在建的核电机组一共是 56 台, 其中 32 台已投入商业运行,24 台正在建设通用航空 : 通用航空发改委督促落实通用航空支持政策据中国证券网 8 月 31 日消息, 国家发改委正在落实关于促进通用航空业发展的指导意见 ( 以下简称意见 ), 要求各地抓紧编制本地区通用机场布局规划, 有序推进通用机场建设发改委相关负责人表示, 各地要在通用

7 机场布局规划的指导下, 编制 3 年滚动投资计划, 做好重大项目库建设对看得准效益明显的项目, 要加快推进油气装备 : 油气新闻美国本周活跃石油钻井数上升 1 口至 407 口油服企业贝克休斯发布的数据显示, 美国本周活跃石油钻井数上升 1 口至 407 口, 包括天然气钻井数在内的活跃钻井总数上升 8 口至 497 口

8 附录 3: 公司动态及点评海默科技公司最终以 3500 万元的价格成功认购中核嘉华 1000 万元的新增注册资本, 占其增资扩股后股份总数的 25% 创力集团发布半年报, 实现营业收入 44,894 万元, 较上年同期减少 10.20%, 实现净利润 6, 万元, 较上年同期下降 12.25% 明泰铝业控股股东马廷义先生及持股 5% 以上股东雷敬国先生马廷耀先生王占标先生拟分别减持 500 万 200 万 500 万 300 万股厦工股份发布半年报, 实现营业收入亿元, 同比增长 24.87%, 归属于上市公司股东的净利润为亿元科力远发布半年报, 上半年实现营业总收入 8.15 亿元, 同比增长 %; 归属于上市公司股东的净利润万元诺力股份发布半年报, 实现营业收入 62,164 万元, 同比增长 12.62%; 实现净利润 6,114 万元, 同比增长 45.18% 公司定增获证监会受理天奇股份获得中标, 中标合同价为人民币 8563 万元杰瑞股份财务总监李雪峰先生, 副总经理董事会秘书程永峰先生于 8 月 29 日增持公司股票合计 314,153 股中鼎股份发布半年报, 上半年实现营收约 36 亿元, 同比增长 14%; 实现净利润约 4.7 亿元, 同比增长 22% 中联重科发布半年报, 上半年实现营收约 90 亿元, 同比下滑 15%; 实现净利润约亿元, 同比下滑 170% 四川九洲发布半年报, 上半年实现营收约 17 亿元, 同比增长 35%; 实现净利润约 6051 万元, 同比下滑 11% 中船防务发布半年报, 上半年实现营收约 114 亿元, 同比增长 5%; 实现净利润约 3707 万元, 同比扭亏为盈中集集团发布半年报, 上半年实现营收约 235 亿元, 同比下滑 28%; 实现净利润约亿元, 同比下滑 125% 中国船舶发布半年报, 上半年实现营收约 118 亿元, 同比下滑 17%; 实现净利润约 1709 万元, 同比下滑 90% 三一重工第一期员工持股累计买入 7418 万股, 成交均价 5.26 元 / 股隆华节能取得发明专利证书杭氧股份挂牌转让所持控股子公司广西杭氧金川 51% 股权海默科技拟协议受让思坦仪器不超过 30% 的股份, 交易完成后公司将成为思坦仪器第二大股东公司股票将于 9 月 1 日开市起复牌亿利达定增方案获股东大会审议通过赢合科技定增方案获股东大会审议通过森远股份子公司成立合资公司完成工商注册登记吉艾科技股东黄文帜 8 月 31 日通过深圳证券交易所大宗交易系统出售公司股份共计 2173 万股, 占公司总股本的 5%

9 鼎立股份公司股票继续停牌双环传动公司就老厂区土地及房屋建筑物征收事宜签署正式协议书, 补偿款金额合计为人民币万元因征收工作延续时间较长, 预计对公司 2016 年度的经营业绩不会产生重大影响科力远下属子公司项目补助资金 4715 万元已于 8 月 31 日到账利君股份全资子公司利君科技收到法院寄达的融资租赁合同纠纷案相关材料巨力索具全资子公司收到管网建设项目补贴 2500 万元

10 附录 4: 重点公司盈利预测代码公司股价 2015EPS 16EPS(E) 17EPS(E) 18EPS(E) 16PE 17PE 18PE SZ 威海广泰 SH 江南嘉捷 SZ 惠博普 SH 隆鑫通用 SZ 先导智能 SH 天地科技 SZ 天奇股份 SZ 鼎汉技术 SZ 中鼎股份 SZ 远大智能 SZ 大冷股份 SZ 海陆重工 SZ 隆华节能 SZ 海特高新 SZ 金通灵 SZ 华中数控 SH 应流股份 SZ 通裕重工资料来源 : 中国银河证券研究部整理 ; 注 1: 股价为 2016 年 9 月 2 日收盘价 ; 注 2: 按最新股本计算 ( 包括 2015 年 EPS)

11 评级标准银河证券行业评级体系 : 推荐谨慎推荐中性回避推荐 : 是指未来 6-12 个月, 行业指数 ( 或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数 ) 超越交易所指数 ( 或市场中主要的指数 ) 平均回报 20% 及以上该评级由分析师给出谨慎推荐 : 行业指数 ( 或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数 ) 超越交易所指数 ( 或市场中主要的指数 ) 平均回报该评级由分析师给出中性 : 行业指数 ( 或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数 ) 与交易所指数 ( 或市场中主要的指数 ) 平均回报相当该评级由分析师给出回避 : 行业指数 ( 或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数 ) 低于交易所指数 ( 或市场中主要的指数 ) 平均回报 10% 及以上该评级由分析师给出银河证券公司评级体系 : 推荐谨慎推荐中性回避推荐 : 是指未来 6-12 个月, 公司股价超越分析师 ( 或分析师团队 ) 所覆盖股票平均回报 20% 及以上该评级由分析师给出谨慎推荐 : 是指未来 6-12 个月, 公司股价超越分析师 ( 或分析师团队 ) 所覆盖股票平均回报 10%-20% 该评级由分析师给出中性 : 是指未来 6-12 个月, 公司股价与分析师 ( 或分析师团队 ) 所覆盖股票平均回报相当该评级由分析师给出回避 : 是指未来 6-12 个月, 公司股价低于分析师 ( 或分析师团队 ) 所覆盖股票平均回报 10% 及以上该评级由分析师给出王华君贺泽安, 机械军工行业证券分析师 2 人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 本人承诺, 以勤勉的职业态度, 独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映本人的研究观点本人不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接受到任何形式的补偿本人承诺不利用自己的身份地位和执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利王华君覆盖股票范围 : 港股 : 中船防务 (0317.HK) 中联重科 (01157.HK) 中国中车 (1766.HK) 中航科工 (2357.HK) 等 A 股 : 海特高新 ( SZ) 威海广泰 ( SZ) 北方创业 ( SH) 中鼎股份 ( SZ) 鼎汉技术 ( SZ) 江南嘉捷 ( SH) 博林特 ( SZ) 中联重科 ( SZ) 中国南车 ( SH) 中国重工 ( SH) 上海机电 ( SH) 机器人 ( SZ) 潍柴重机 ( SZ) 等

12 免责声明本报告由中国银河证券股份有限公司 ( 以下简称银河证券, 银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格 ) 向其机构或个人客户 ( 以下简称客户 ) 提供, 无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明, 所有本报告的版权属于银河证券未经银河证券事先书面授权许可, 任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用, 并不构成对客户的投资建议, 并非作为买卖认购证券或其它金融工具的邀请或保证银河证券认为本报告所载内容及观点客观公正, 但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断, 银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告, 但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河证券不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河证券建议客户如有任何疑问应当咨询证券投资顾问并独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户, 本报告不构成给予客户个人咨询建议本报告可能附带其它网站的地址或超级链接, 对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接, 银河证券不对其内容负责本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便, 链接网站的内容不构成本报告的任何部份, 客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险银河证券在法律允许的情况下可参与投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易, 或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系, 并无需事先或在获得业务关系后通知客户银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户本报告是发送给银河证券客户的, 属于机密材料, 只有银河证券客户才能参考或使用, 如接收人并非银河证券客户, 请及时退回并删除所有在本报告中使用的商标服务标识及标记, 除非另有说明, 均为银河证券的商标服务标识及标记银河证券版权所有并保留一切权利联系中国银河证券股份有限公司研究部上海浦东新区富城路 99 号震旦大厦 15 楼深圳市福田区福华一路中心商务大厦 26 层北京市西城区金融街 35 号国际企业大厦 C 座北京市西城区金融街 35 号国际企业大厦 C 座北京市西城区金融街 35 号国际企业大厦 C 座公司网址 : 机构请致电 : 上海地区 : 何婷婷 hetingting@chinastock.com.cn 深广地区 : 詹璐 zhanlu@chinastock.com.cn 海外机构 : 李笑裕 lixiaoyu@chinastock.com.cn 北京地区 : 王婷 wangting@chinastock.com.cn 海外机构 : 刘思瑶 liusiyao@chinastock.com.cn

( 四 ) 业绩逐季改善, 预计今年平稳增长, 明年有望爆发公司三季度业绩小幅增长, 相对半年报业绩有所改善公司 2016 年第三季度实现营业收入 2.36 亿元, 同比增长 4.19%; 归属于上市公司股东的净利润为万元, 同比增长 14.36% 而公司 2016 年 1-6

( 四 ) 业绩逐季改善, 预计今年平稳增长, 明年有望爆发公司三季度业绩小幅增长, 相对半年报业绩有所改善公司 2016 年第三季度实现营业收入 2.36 亿元, 同比增长 4.19%; 归属于上市公司股东的净利润为万元, 同比增长 14.36% 而公司 2016 年 1-6 公司点评报告计算机行业 2016 年 10 月 20 日业绩平稳增长, 明年有望爆发索菱股份 (002766.SZ)2016 年三季报点评投资要点 : 1. 事件 10 月 19 日晚公司发布 2016 年三季报, 报告期内, 公司 2016 年第三季度实现营业收入 2.36 亿元, 同比增长 4.19%; 归属于上市公司股东的净利润为 2621.58 万元, 同比增长 14.36% 公司