中国银河证券机械周报
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- 冥肠 酆
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1 行业点评研究报告 机械军工行业 2016 年 7 月 25 日 军民融合顶层设计出台 ; 持续重点推荐海特高新 威海广泰等 投资要点 : 1. 事件 新华社报道, 近日, 中共中央 国务院 中央军委印发了 关于经济建设和国防建设融合发展的意见 ( 以下简称 意见 ) 2. 我们的分析与判断 ( 一 ) 纲领性文件发布, 军民深度融合开创新局面 意见 着眼国家安全和发展战略全局, 明确了新形势下军民融合发展的总体思路 重点任务 政策措施, 是统筹推进经济建设和国防建设的纲领性文件 意见 指出, 到 2020 年, 经济建设和国防建设融合发展的体制机制更加成熟定型, 政策法规体系进一步完善, 重点领域融合取得重大进展, 先进技术 产业产品 基础设施等军民共用协调性进一步增强 意见 指出, 加强科技领域 产业领域统筹, 优化空域结构, 统筹空间基础设施建设及信息基础建设 科技领域加强基础技术 前沿技术 关键技术研究, 推进军民技术双向转移和转化应用 完善军民协同创新机制, 推动建立一批军民结合 产学研一体的科技协同创新平台 ; 产业领域深化国防科技工业体制改革, 进一步打破行业封闭, 突出核心能力, 放开一般能力, 推进社会化大协作, 推进军工企业专业化重组 扩大引入社会资本, 积极稳妥推进混合所有制改革试点 加快引导优势民营企业进入武器装备科研生产和维修领域 优化空域结构, 推进空域分类管理和低空空域管理改革 ; 统筹空间基础设施建设, 加大国家空间基础设施建设统筹力度 统筹信息基础设施建设, 加强军地信息基础设施建设的顶层设计和统筹协调, 优化总体布局 我们认为, 意见 的发布将加速军民融合保障政策落实和资金保障, 有助于民营企业加快进入军工一般产业 ; 同时, 低空空域管理改革将有助于通航产业发展 意见 发布使军民深度融合进入发展新阶段 推荐维持评级 分析师 王华君机械军工行业首席分析师 :( 8610) :wanghuajun@chinastock.com.cn 执业证书编号 :S 特此鸣谢刘兰程 :( 8610) :liulancheng@chinastock.com.cn 贺泽安 :( 0755) : hezean@chinastock.com.cn 于文博 :yuwenbo@chinastock.com.cn 对本报告编写提供的信息帮助 相关研究 行业深度 : 军民深度融合 : 升为国家战略 ; 民参军 混合所有制将是亮点 公司深度 : 威海广泰 (002111): 空港 消防设备驱动业绩快速增长, 未来受益通用航空产业大发展 公司深度 : 海特高新 (002023): 民营国防军工 通用航空产业龙头, 航空制造 维修 培训 租赁齐飞 公司深度 : 隆鑫通用 (603766): 轻型动力龙头将加快转型升级 ; 受益农业无人机 农业信息化 军民融合 公司深度 : 金通灵 (300091): 节能环保新能源核心装备优秀民企 ; 受益无人机军民融合 美丽中国 ( 二 ) 军民融合相关政策出台望提速, 催化剂不断 根据上证报报道, 国防科工局近日先后召开各类会议, 研究部署推动国防科技工业军民融合深度发展 国防科技工业 十三五 规划编制 军工行业标准化技术 促进先进技术军民双向转移转化等等, 有关国防科技工业军民融合的指导意见可能在近两个月出台 2015 年 3 月 12 日习近平总书记在出席十二届全国人大三次会议解放军代表团全体会议时, 首次将军民融合发展上升为国家战略, 并系统性阐述了军民融合的要点 ;2016 年 3 月 16 日, 国防科工局发布 2016 年 证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明
2 国防科工局军民融合专项行动计划, 其中明确提出将印发并组织实施 国防科技工业军民融合深度发展 十三五 规划 推进国防科技工业军民融合深度发展的若干政策措施 ;3 月 25 日习近平主持召开中共中央政治局会议, 审议通过 关于经济建设和国防建设融合发展的意见, 强调要 把军民融合的理念和要求贯穿经济建设和国防建设全过程, 加快形成全要素 多领域 高效益的军民深度融合发展格局 我们认为军民融合重要性不断提升, 相关政策出台将提速, 将为板块持续提供催化剂 ( 三 ) 民参军 混改是新历史时期军民融合亮点 军民一体 并购整合和资产证券化是国际上军民融合 3 大发展途径 美国主要军工企业均发展军民两用业务, 波音公司同时也是美国军机主要生产商 法国赛峰 ( 航空航天 ) 的发展是一部不断并购整合史 民参军 是军民融合中最具活力的部分 民企通过民品转军品 并购 产学研结合和成立军工产业基金多种方式进入军工领域 威海广泰是产学研结合 民品转军品的典范 利君股份收购德坤航空 新研股份拟收购明日宇航, 均通过并购进入军品领域 新的历史时期下, 混合所有制改革 军工资产证券化将推动我国军民深度融合 海特高新收购中电科 29 所旗下成都嘉石科技, 控股 53%, 是民企和央企 ( 军工企业 ) 混合所有制中民企控股的典范 ( 四 ) 重点领域 : 无人机 航空装备 智能装备等 我们认为军民深度融合将在两类特性市场上获得重大发展 : 一是市场前景向好, 民企积极性强的领域, 包括无人 机和电子信息, 重点推荐海特高新 威海广泰 隆鑫通用, 关注宗申动力等 ; 二是民企具备技术引进 成本等优势的 领域, 包括航空装备和智能装备, 重点推荐海特高新 四川九洲, 关注金通灵 川大智胜 利君股份等 ( 五 ) 聚焦长期从事军工 业绩好 战略地位高的优质民参军龙头 目前 A 股市场军民融合板块主题概念个股较多, 标的相对较为分散 泛化, 缺乏行业大龙头 我们重点看好长期 从事军工业务 (10-20 年或以上, 军工业务的积累和突破需要时间 ) 业绩很好 战略地位非常高的优质个股 重点推荐威海广泰 ( 从事军工业务近 20 年, 这几年业绩很好, 优质成长股 ) 海特高新 ( 从事军工业务 20 年以 上, 在航空发动机核心控制系统 芯片等领域战略地位突出, 混合所有制典范, 预计未来几年业绩连续翻倍增长 )! 这 些优质个股有望逐步成为行业龙头 3. 投资建议 军民融合升为国家战略, 我们预计相关配套政策将陆续出台 重点推荐威海广泰 ( 业绩好 ) 海特高新 ( 战略地位高 ) 隆鑫通用, 看好金通灵 四川九洲 川大智胜 新研股 份, 关注利君股份 天沃科技 通达股份 通达动力 宗申动力 航新科技 详见我们军民融合深度报告 军民深度融合 : 升为国家战略 ; 民参军 混合所有制将是亮点 (2015 年 10 月,36 页 ) 及威海广泰 海特高新 隆鑫通用 金通灵等公司深度报告 上市公司代码股价 ( 元 ) EPS( 元 ) PE( 倍 ) E 2017E 2018E E 2017E 2018E 威海广泰 SZ 海特高新 SZ 隆鑫通用 SH 金通灵 SZ
3 资料来源 :Wind, 中国银河证券研究部 ( 注 : 股价截至 2016 年 7 月 21 日 )
4 附录 1: 军民融合多个文件有望下半年出台 记者 2 日从权威渠道独家获悉, 军民融合的多个文件有望在下半年浮出水面, 其中有关国防科技工业军民融合的指导意见可能在近两个月出台, 由此为 军民融合 国家战略的落地铺平道路 国防科工局近日先后召开各类会议, 研究部署推动国防科技工业军民融合深度发展 国防科技工业 十三五 规划编制 军工行业标准化技术 促进先进技术军民双向转移转化等等 国防科工局表示, 要抓紧编制完成 国防科技工业军民融合深度发展 十三五 规划, 扎实推动国防科工局军民融合专项行动计划落细 落小 落实 国防科工局还与全国工商联签署战略合作框架协议, 明确将按年度发布 军转民 民参军 目录和知识产权转化目录, 共同推动军民科技成果的双向转化应用 从产业层面来看, 航天和航空两大板块的消息也不断传来 其中, 航天方面, 今年将陆续实施多项重大创新任务 航空方面, 国务院办公厅印发了 关于促进通用航空业发展的指导意见, 提出了通航经济规模超万亿 开放 3000 米以下空域 简化审批流程等多项目标和供给侧改革措施 今年 3 月份, 中共中央政治局审议通过 关于经济建设和国防建设融合发展的意见, 指出军民融合发展上升为国家战略的必要性, 而我们也早早布局 一位军工央企人士向记者表示, 军工类科研院所是优质资产, 虽然目前还没有得到实质性改革通知, 但有实力的科研院所和企业一定会在改革中争当排头兵, 改革值得期待 在专家看来, 剑犁互化 的军民融合, 将成为中国工业的新格局 国防大学教授姜鲁鸣近日撰文指出, 需求牵引是军民融合发展的第一推动力, 且需求是军和民双向的 军工是尖端技术优先应用领域, 也是颠覆性创新的汇聚之地, 当前非常火爆的虚拟现实 (VR) 技术, 最早的应用就是在战斗机头盔瞄准具上并且已经非常成熟 中航工业航电股份董事长卢广山对上证报记者说, 公司早已布局了包括虚拟现实 机器人 无人机 新材料 智能穿戴 医疗健康等六大产业, 看好军民融合的市场前景 在大国崛起的背景下, 中国军工装备领域的增量空间巨大, 民企获得军工资质, 将会获得广阔的市场空间, 而民营企业和军工科研院所合作则可以利用更有效的激励机制, 调动人员积极性, 让企业运营的效率得到提升 分析人士认为, 军民融合还少不了资本市场的支持, 加之军工资产证券化本身也具备想象空间, 军工板块受市场关注也就在情理之中 据统计, 目前十大军工集团总体资产证券化率大约 25%, 潜在发展空间巨大 资料来源 : 附录 2: 政治局会议 : 加快形成军民深度融合发展格局 中共中央政治局 3 月 25 日召开会议, 审议通过 关于经济建设和国防建设融合发展的意见 长江经济带发展规划纲要 中共中央总书记习近平主持会议
5 审议 关于经济建设和国防建设融合发展的意见 : 会议强调, 推进军民融合发展是一项利国利军利民的大战略, 军地双方要站在党和国家事业发展全局的高度来认识思考问题, 切实把思想和行动统一到党中央决策部署上来, 把军民融合的理念和要求贯穿经济建设和国防建设全过程, 加快形成全要素 多领域 高效益的军民深度融合发展格局 资料来源 : 附录 3: 军民融合投资五要素 驱动因素 关键假设及主要预测 : 1 未来 5-10 年国防军工行业前景看好, 复杂的国际及周边形势要求军事装备升级, 国防经费增长有较大空间 2014 年我国军费开支占 GDP 比重仅为 1.27% 左右, 远低于国际平均水平 3% 国防军费投入的不足导致装备的落后, 预计未来十年将保持年均 12% 以上的增速发展 2 国际上主要有军民一体化 以民掩军 先军后民和以军带民 4 种推动军民结合的方式, 军工企业大多经历了军民一体 并购整合和资产证券化 3 大发展途径, 并采取多种措施推动 美国主要军工企业均发展军民两用业务, 波音公司同时也是美国军机主要生产商 法国赛峰 ( 航空航天 ) 的发展是一部不断并购整合史 3 民企参军主要包括四种方式: 民品转军品 并购 产学研结合和设立军工产业基金 混合所有制改革 军工资产证券化将推动我国军民深度融合 市场前景好 民企积极性高的和民企具备技术 成本优势的领域将是军民融合重点领域, 包括无人机 电子信息 航空装备 智能装备等 4 新历史时期下, 部分民用技术领先于军队技术, 民参军具有现实需求 历史上军事技术一直领先于民用技术 但从 20 世纪 70 年代中期起, 人类开始进入以信息化 智能化为特征的新技术革命时期, 开启了商业革命先于军事革命 部分民用技术高于军队技术水平的时期 我们与市场不同的观点 : 1 我们认为民参军是未来军民深度融合的主流, 部分民用技术已经领先于军工技术 民营企业贡献了我国超过 70% 的技术创新 65% 的发明专利和 80% 以上的新产品 军民融合实施方式不仅限于军工企业与民企开展合作 民企在军品空白和薄弱的领域, 有望弯道超车, 实现民品转军品, 同时, 产学研结合 并购和军工产业基金也为民企参军提供了多种方式和途径 2 军民融合不只在于 军转民 和 民参军, 混合所有制也是军民深度融合的重要亮点 新的历史时期下, 混合所有制改革 军工资产证券化将推动我国军民深度融合 海特高新收购中电科 29 所旗下成都嘉石科技, 控股 53%, 是民企和央企 ( 军工企业 ) 混合所有制中民企控股的典范 3 无人机 航空装备 智能装备等是军民深度融合重点领域 我们认为军民深度融合将在两类特性市场上获得重大发展 : 一是市场前景向好, 民企积极性强的领域, 包括无人机和电子信息, 重点推荐海特高新 威海广泰, 关注宗申动力 奥普光电等 ; 二是民企具备技术引进 成本等优势的领域, 包括航空装备和智能装备, 重点推荐海特高新 四川九洲, 关注川大智胜 利君股份 新研股份 航新科技等
6 投资建议 : 军民融合升为国家战略 重点推荐威海广泰 海特高新 隆鑫通用, 看好金 通灵 四川九洲 天沃科技, 关注利君股份 通达股份 通达动力 催化剂 : 军民融合重要政策 ( 军民融合深度发展 十三五 规划 关于推进国防科技工 业军民融合深度发展的若干政策措施 民参军 技术与产品推荐目录 军用技术转民用推 广目录 ) 出台 军工相关混合所有制改革获得重大突破 周边地区紧张局势 主要风险因素 : 军民融合政策及军工投入低于预期 军工相关混合所有制改革低于预期 附录 4: 威海广泰 : 无人机 / 军工 消防设备 空港设备起飞, 无人机 + 军民融合 + 通用航空多重主题 驱动因素 关键假设及主要预测 : 1 国内航空运输市场保持较快增长 ; 国内新建机场 绿色空港新产品推广 海外出口 军方需求增长 公司市占率的提升, 都将带动公司空港设备业务的增长 2 未来将受益通用航空产业大发展, 关注低空开放政策及进程 未来中国通用航空 通 用机场发展潜力巨大, 将有力拉动空港设备市场需求, 威海广泰将受益 年消防产业市场接近 2000 亿元, 高端消防车年需求近 100 亿, 举高类消防车前 景好 ; 消防报警设备年需求超 130 亿元 消防设备行业集中度较低, 大行业小公司, 未来成 长潜力大 4 无人机是未来飞机发展趋势, 据美国 以色列未来战机规划, 未来无人机将超过有人 机 预计未来 10 年全球无人机市场将超过千亿美元 我们与市场不同的观点 : 1 我们认为公司二次创业, 将突破需求天花板瓶颈 市场认为空港设备行业空间不大, 公司国内市占率 40-50%, 发展遇到天花板 ; 我们认为未来 2-3 年公司空港设备业务可以获得 年均 15-20% 以上增长 ; 公司消防设备业务已超过空港设备 ; 无人机和军品成为公司新增长点 2 我们判断公司未来将在军品 无人机 消防设备领域持续加码, 通过自主研发 兼并 重组等措施, 强化公司在消防设备 军品领域中的地位和影响力 消防设备领域大行业小公司, 面临历史性整合机遇 公司系列无人机 高速无人机主要为军方供货, 公司为军民融合标的 非常稀缺的军用无人机标的, 未来军品业务有望超预期 3 基本面与主题兼备, 公司业绩将超市场预期 我们认为空港设备需求未来 2-3 年可以 持续 15-20% 以上增长 ; 消防设备业务将持续高速增长, 未来 2-3 年可能获得 30% 以上的年均 增长 4 通用航空产业发展 低空开放进程将超市场预期 通用航空产业是中国极少数尚未放 开发展的产业 我们认为中国未来将成为全球最大的通用航空生产国 我们认为随着改革的深 入 培育国家新兴产业的需求带动, 通用航空产业发展进程将超市场预期 5 营口新山鹰 全华时代未来业绩将超市场预期 营口新山鹰收购已正式完成, 与威海 广泰原有消防设备业务协同性较强 ; 全华时代已经无人机实现较大规模产业化, 有望成为专业
7 级无人机的 大疆 公司估值与投资建议 : 公司具备无人机 + 军民融合 + 通用航空 + 智能家居等多重主题, 军品业务发展将超市场预期, 受益通航产业大发展 我们判断公司未来将在军品 ( 不仅仅是军用无人机 ) 消防设备领域持续加码, 通过自主研发 兼并重组等措施, 强化公司在消防设备 军品领域中的地位和影响力 ; 营口新山鹰业绩将超预期 不考虑本次非公开发行事项, 预计 年备考 EPS 为 0.74/0.99/1.34 元,PE 为 39/29/22 倍 ; 考虑本次非公开发行事项 ( 按照 20 元增发价测算 ), 预计 年备考 EPS 为 0.74/1.00/1.36 元,PE 为 39/29/21 倍, 未来业绩具有上调潜力, 持续推荐 风险提示 : 通航利好政策低于预期 军品业务发展低于预期 产业整合低于预期 股票价格表现的催化剂 : 低空开放等通用航空产业利好政策出台 国内外大额订单 公司产业链整合获突破通航利好政策低于预期 主要风险因素 : 通航利好政策低于预期 军品业务发展低于预期 产业整合低于预期 附录 5: 海特高新 : 军民深度融合 信息安全 通用航空三驱动 驱动因素 关键假设及主要预测 : 1 航空研制: 航空发动机控制系统 直升机绞车业务持续发力 某型航空动力控制系统已实现批量化生产, 并获得客户单位供货商最高评级, 产能正逐步扩大 ; 其他多型航空动力控制系统项目的研制工作正在有序推进中 ; 可满足多型直升机使用需求的电动救援绞车研制项目和氧气系统即将进入试飞测试阶段 2 半导体集成电路芯片研制: 公司与中电科 29 所战略合作, 芯片项目为未来重要战略增长点 是 中国制造 2025 中新一代信息技术领域重点发展的集成电路及专用装备, 是涉及国防信息安全的重点领域, 未来将成为公司战略增长点 3 航空维修: 大飞机整机深度大修 公务机 / 直升机 / 发动机维修获突破 2015 年公司航空整机维修业务 ( 天津基地 2 个机库投入使用 ) 开始贡献业绩, 未来公司天津基地二期 三期工程完工后, 预计将形成 5 个机库, 可同时进行 9 架 A320/B737 飞机 4 架公务机 两架宽体机 (B747/B777 等 ) 深度定检业务, 将成为国内规模宏大, 配套设施完善的第三方飞机维修基地 此外, 公司参股公司四川飞机维修工程有限公司 2015 将实现规模生产并盈利 4 航空培训: 形成昆明 新加坡 天津三大航空培训基地布局 公司航空培训业务布局于昆明 新加坡 天津三大航空培训基地 多领域 ( 运输航空 通用航空 ) 多机种( 干线飞机 通用飞机 直升机 ) 覆盖国内外航空培训市场 未来公司航空培训业务如果达到 20 台模拟机, 仅模拟机航空培训业务收入 ( 不计乘务员培训等其他业务 ) 即可达到 3.6 亿元 5 航空融资租赁: 飞机整机 发动机 航材融资租赁业务即将突破 公司航空租赁业务
8 未来将覆盖大飞机整机 发动机 航材的租赁业务 2013 年公司出资设立四川海特租赁有限公司, 开始涉足航空租赁服务业务 2014 年 7 月, 公司被商务部 国家税务总局批准为全国第十二批内资融资租赁试点企业 公司航空融资租赁服务业务正按计划推进, 飞机整机 发动机 航材的租赁业务架构初步形成 我们与市场不同的观点 : 1 公司 2016 年 2017 年 2018 年连续 3 年业绩将高速增长, 有望超市场预期 2 海特高新已与中电科 29 所签署了 战略合作意向书 公司和中电科 29 所将就航空机载及检测设备开展联合立项 研制 联合生产等合作 双方将优先与对方开展深度合作 海特高新通过控股嘉石科技进入高端半导体集成电路芯片研制领域 3 公司受益通用航空发展程度将超市场预期 公司直升机相关业务业绩占比已超 50%; 未来公司航空动力控制系统不仅用于直升机 ; 航空维修业务不仅覆盖公务机 直升机大修 公司估值与投资建议 : 预计 年 EPS 为 0.16/0.37/0.73 元,PE 为 97/42/21 倍 公司战略地位突出, 芯片项目未来潜力巨大, 维持 推荐 评级 股票价格表现的催化剂 : 新型号航空动力控制系统获立项 ; 直升机绞车获突破 ; 通用航空产业利好政策出台主要风险因素 : 军品交付时间不确定性 直升机绞车和新型号 ECU 量产时间的不确定性 整合风险
9 评级标准 银河证券行业评级体系 : 推荐 谨慎推荐 中性 回避推荐 : 是指未来 6-12 个月, 行业指数 ( 或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数 ) 超越交易所指数 ( 或市场中主要的指数 ) 平均回报 20% 及以上 该评级由分析师给出 谨慎推荐 : 行业指数 ( 或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数 ) 超越交易所指数 ( 或市场中主要的指数 ) 平均回报 该评级由分析师给出 中性 : 行业指数 ( 或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数 ) 与交易所指数 ( 或市场中主要的指数 ) 平均回报相当 该评级由分析师给出 回避 : 行业指数 ( 或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数 ) 低于交易所指数 ( 或市场中主要的指数 ) 平均回报 10% 及以上 该评级由分析师给出 银河证券公司评级体系 : 推荐 谨慎推荐 中性 回避推荐 : 是指未来 6-12 个月, 公司股价超越分析师 ( 或分析师团队 ) 所覆盖股票平均回报 20% 及以上 该评级由分析师给出 谨慎推荐 : 是指未来 6-12 个月, 公司股价超越分析师 ( 或分析师团队 ) 所覆盖股票平均回报 10%-20% 该评级由分析师给出 中性 : 是指未来 6-12 个月, 公司股价与分析师 ( 或分析师团队 ) 所覆盖股票平均回报相当 该评级由分析师给出 回避 : 是指未来 6-12 个月, 公司股价低于分析师 ( 或分析师团队 ) 所覆盖股票平均回报 10% 及以上 该评级由分析师给出 王华君, 机械与军工行业证券分析师 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 本人承诺, 以勤勉的职业态度, 独立 客观地出具本报告 本报告清晰准确地反映本人的研究观点 本人不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接受到任何形式的补偿 本人承诺不利用自己的身份 地位和执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利 覆盖股票范围 : A 股 : 海特高新 ( SZ) 威海广泰( SZ) 北方创业( SH) 中鼎股份 ( SZ) 鼎汉技术 ( SZ) 江南嘉捷( SH) 博林特( SZ) 中联重科 ( SZ) 中国南车( SH) 中国重工( SH) 上海机电( SH) 机器人 ( SZ) 潍柴重机( SZ) 等 港股 : 中船防务 (0317.HK) 中联重科 (01157.HK) 中国中车(1766.HK) 中航科工 (2357.HK) 等
10 免责声明 本报告由中国银河证券股份有限公司 ( 以下简称银河证券, 银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格 ) 向其机构或个人客户 ( 以下简称客户 ) 提供, 无意针对或打算违反任何地区 国家 城市或其它法律管辖区域内的法律法规 除非另有说明, 所有本报告的版权属于银河证券 未经银河证券事先书面授权许可, 任何机构或个人不得更改或以任何方式发送 传播或复印本报告 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用, 并不构成对客户的投资建议, 并非作为买卖 认购证券或其它金融工具的邀请或保证 银河证券认为本报告所载内容及观点客观公正, 但不担保其内容的准确性或完整性 客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断 本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断, 银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告, 但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户 银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任 银河证券不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户 银河证券建议客户如有任何疑问应当咨询证券投资顾问并独自进行投资判断 本报告并不构成投资 法律 会计或税务建议或担保任何内容适合客户, 本报告不构成给予客户个人咨询建议 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接, 对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接, 银河证券不对其内容负责 本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便, 链接网站的内容不构成本报告的任何部份, 客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险 银河证券在法律允许的情况下可参与 投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易, 或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持 银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系, 并无需事先或在获得业务关系后通知客户 银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户 本报告是发送给银河证券客户的, 属于机密材料, 只有银河证券客户才能参考或使用, 如接收人并非银河证券客户, 请及时退回并删除 所有在本报告中使用的商标 服务标识及标记, 除非另有说明, 均为银河证券的商标 服务标识及标记 银河证券版权所有并保留一切权利 联系 中国银河证券股份有限公司研究部上海浦东新区富城路 99 号震旦大厦 15 楼深圳市福田区福华一路中心商务大厦 26 层北京市西城区金融街 35 号国际企业大厦 C 座北京市西城区金融街 35 号国际企业大厦 C 座北京市西城区金融街 35 号国际企业大厦 C 座公司网址 : 机构请致电 : 上海地区 : 何婷婷 hetingting@chinastock.com.cn 深广地区 : 詹璐 zhanlu@chinastock.com.cn 海外机构 : 李笑裕 lixiaoyu@chinastock.com.cn 北京地区 : 王婷 wangting@chinastock.com.cn 海外机构 : 刘思瑶 liusiyao@chinastock.com.cn
( 四 ) 业绩逐季改善, 预计今年平稳增长, 明年有望爆发 公司三季度业绩小幅增长, 相对半年报业绩有所改善 公司 2016 年第三季度实现营业收入 2.36 亿元, 同比增长 4.19%; 归属于上市公司股东的净利润为 万元, 同比增长 14.36% 而公司 2016 年 1-6
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公司简评研究报告 医药生物行业 2015 年 3 月 31 日 年度业绩符合预期, 季报保持快速增长 北陆药业 (300016.SZ) 北陆药业 2014 年报点评报告 分析师 : 郭思捷 :(8610)83574110 :guosijie@chinastock.com.cn 执业证书编号 :S0130513090001 特此鸣谢李平祝 010-83574546 (lipingzhu@chinastock.com.cn)
[table_page] 目录 一 沪深 300 指数选时 : 看多... 2 二 A 股资源指数选时 : 看多... 4 三 中证信息指数选时 : 看空... 5 四 中证 800 地产指数选时 : 看空... 6 五 中证 800 证保指数选时 : 看多... 7 六 中证 500 指数选时 :
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金融工程报告 交易技术 2014 年 12 月 22 日 鹏华基金指数产品择时周报风险在聚集 核心观点 : 择时观点 截至 2014 年 12 月 19 日, 鹏华基金指数产品中中证 800 证保 深圳民营 A 股资源指数 中证 500 沪深 300 中证传媒持看多判断, 上证民企 中证信息 800 地产持看空判断 鹏华基金九大指数产品的多空判断基于中国银河证券金融工程团队的选时系统, 该选时系统由多指标构成,
我 们 认 为 本 次 合 作 是 公 司 核 电 后 市 场 领 域 的 又 一 重 要 进 展, 将 推 动 公 司 在 核 三 废 处 理 设 备 领 域 的 研 发 制 造 和 产 业 化, 有 助 于 公 司 核 电 相 关 产 品 的 市 场 拓 展 ( 三 ) 拟 投 资 核 废 料
公 司 研 究 报 告 机 械 军 工 行 业 2016 年 5 月 25 日 签 2.06 亿 元 风 电 主 轴 合 同 ; 核 废 料 智 能 处 理 设 备 核 电 后 市 场 前 景 看 好 投 资 要 点 : 1. 事 件 公 司 公 告 德 国 恩 德 能 源 公 司 签 署 主 轴 采 购 协 议, 与 中 船 重 工 ( 重 庆 ) 海 装 风 电 设 备 有 限 公 司 签 署
<4D F736F F D20B9FAB1EACEAFD7DBBACF3739BAC5A3A8B9D8D3DAD3A1B7A2A1B6B1EAD7BCBBAFCAC2D2B5B7A2D5B9A1B0CAAEB6FECEE5A1B1B9E6BBAEA1B7B5C4CDA8D6AAA3A9>
标准化事业发展 十二五 规划 〇 目 录 一 发展环境 1 2 二 指导思想和发展目标 ( 一 ) 指导思想 3 ( 二 ) 发展目标 4 三 推进现代农业标准化进程 5 6 四 提升制造业标准化水平 7 五 拓展服务业标准化领域 8 ( 一 ) 生产性服务业 9 10 ( 二 ) 生活性服务业 六 加强能源资源环境标准化工作 ( 一 ) 能源生产与利用 11 ( 二 ) 资源开发与综合利用 ( 三
主要经营指标 E 2016E 2017E 营业收入 ( 百万 ) 增长率 (%) 归母净利润 ( 百万 )
公司点评报告 建筑装饰行业 2015 年 08 月 04 日 创意设计第一股扬帆启航, 产业园模式引领行业 核心观点 : 股票简称变更为 弘高创意, 为目前沪深两市中创意设计第一股, 独特商业模式有助于提升估值 公司 2015 年 8 月 3 日晚公告, 拟将公司名称变更为 北京弘高创意建筑设计股份有限公司, 证券简称变更为 弘高创意, 不仅标志着公司借壳上市划上圆满句号, 公司也因此成为 A 股创意设计第一股
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公司简评研究报告中信证券 (600030.sh) 2010 年 08 月 28 日 管理费用大增 中性维持评级 分析师 : 迟晓辉,CFA :chixiaohui@chinastock.com.cn :010-66568286 执业证书编号 :S0130208021564 1. 事件中信证券发布 2010 年半年报, 上半年实现营业收入 79.05 亿元, 归属母公司净利润 26.28 亿元, 分别较去年同期下降
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公司简评研究报告 石化化工行业 2014 年 04 月 03 日 产品景气带动盈利大增 投资要点 : 沙隆达 A(000553.SZ) 推荐评级 1. 事件 沙隆达发布 2014 年第一季度业绩预告公告, 当期实现盈利 : 12,752.31 万元 13,877.52 万元, 对应 EPS 约 0.2149-0.2338 元, 同比增速 240-270% 2. 我们的分析与判断 ( 一 ) 产品景气带动盈利大增
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公司证券研究报告计算机行业 2011 年 1 月 15 日 投资人大金仓进入基础软件领域 推荐维持评级 分析师 : 王家炜 :(8610)6656 8272 :wangjiawei@chinastock.com.cn 执业证书编号 :S0130209081719 王莉 :(8610)8357 4039 :wangli_zb@chinastock.com.cn 执业证书编号 :S0130210070010
表 : 益佰转型医疗服务的重要事件 时间公告战略意图 2015 年 7 月 11 日与中钰资本设立 30 亿肿瘤医疗产业并购基金 投资与益佰战略发展规划相关的肿瘤医院, 被投标的项目可以由益 佰有限收购, 为公司提供优质项目的选择和储备 2015 年 9 月 8 日在广州中医药大学金沙洲医院设立肿瘤
公司研究报告 医药生物行业 2016 年 5 月 12 日 益佰制药 (600594) 点评 : 益佰艾康肿瘤医生集团落地, 肿瘤医疗生态圈逐渐明晰 核心观点 : 一 事件 益佰制药近日发布公告, 公司与璞轶医疗 智联众和共同设立控股子公司 益佰艾康肿瘤医生集团, 该子公司已经完成工商登记注册手续 璞轶医疗 : 该公司是益佰艾康肿瘤医生集团的肿瘤专家持股平台, 目前实 际的持股专家名单待定 智联众和
5G 标准冻结, 频谱划分将完成, 行业资本开支或将提速 2018 年 6 月 14 日,3GPP 全会批准了 5G NR 标准冻结, 加之 2017 年 12 月完成的非独立组网标准,5G 完成第一阶段全功能标准化工作 中国证券报报导,5G 频谱分配方案初步确定, 中国移动将获得 2.6GHz 和
公司跟踪 通信行业 2018 年 10 月 30 日 三季度业绩环比改善, 研发投入积极, 拥抱 5G 新时代 核心观点 : 1. 投资事件 公司公告 2018 年三季度报告, 报告期公司实现营业收入 587.66 亿元, 同比下降 23.26%, 实现归母净利润 -72.60 亿元, 同比下降 285.93 亿元, 实现扣非净利润 -22.59 亿元, 同比下降 244.58% 公司预计 2018
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公司简评中国联通 (600050.SH,0762.HK) 2008 年 1 月 31 日 退税带来业绩大增, 预示重组脚步临近 谨慎推荐维持评级 分析师 : 王国平 :wangguoping@chinastock.com.cn :010-66568758 1. 事件公司 1 月 28 日发布业绩预告, 公司预计, 经财务部门测算 2007 年度公司实现归属于母公司所有者的净利润较 2006 年度增长
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公司简评青岛海尔 (600690.SH) 2008 年 8 月 25 日 优化销售结构提升盈利能力 推荐维持评级 分析师 : 朱力军 :zhulijun@chinastock.com.cn :010-66568273 1. 事件青岛海尔 (600690.SH) 近期公布了 2008 年半年报,2008 年上半年公司实现营业收入 18,902,489,554.96 元, 比去年同期增长 10.44%,
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公司简评研究报告 医药生物行业 2011 年 6 月 28 日 销售策略优化, 业绩稳中有升 投资要点 : 1. 事件 近日, 我们对中新药业的情况进行了跟踪 2. 我们的分析与判断 ( 一 ) 速效救心丸销售策略调整后重回潜力增速, 预计全年销售金额增长 15% 速效救心丸约 80% 销售在 OTC 渠道,20% 在医院, 销售有一定的季节性,3 季度为淡季 公司在去年进行了销售策略革新, 致使今年上半年销售增速有所下滑,
行业研究报告 石化化工行业 2015 年 12 月 26 日 原油周报 : 美国库存骤降 出口解禁, WTI 五年来首超 Brent 核心观点 : 美国商业原油库存意外骤降, 显著提振油价 根据 EIA 于 23 日公布的数据, 上周全美商业原油库存骤减 588 万桶, 与市场预期的增加 120 万
行业研究报告 2015 年 12 月 26 日 原油周报 : 美国库存骤降 出口解禁, WTI 五年来首超 Brent 核心观点 : 美国商业原油库存意外骤降, 显著提振油价 根据 EIA 于 23 日公布的数据, 上周全美商业原油库存骤减 588 万桶, 与市场预期的增加 120 万桶相悖 受此影响, 当日油 价大幅上涨,WTI 上涨 4.84% Brent 上涨 4.65% 本周 ( 截至 周四,
用压缩后的利润弹性将会非常明显 (2014 年收入增长有限 利润增长 40%-60%); 四是从 2014 年收入增长看, 人为压货可能性较低 ( 梦洁宝贝 电商渠道对 2014 年收入增长起到很大拉升作用 ), 尤其是公司对加盟商授信非 常严格, 我们估计现金流不会太差 基于以上因素, 我们认为可
公司点评 纺织服装行业 2015 年 2 月 9 日 家纺近期整体表现较好, 将梦洁家纺投 资评级上调至推荐 核心观点 : 今日家纺整体表现较好, 其中罗莱家纺上涨 5.6% 富安娜上涨 3.29% 梦洁家纺 0.21%; 我们在本周周报中对家纺行业当前投资机会进行提示, 再次和大家沟通主要逻辑 : (1) 在 2014 年消费大环境不佳的背景下, 罗莱 富安娜 梦洁三家家纺公司的业绩快报与预期均比较理想,
( 三 ) 收购 JOT 切入 3C 自动化, 拓宽成长空间 公司 4 月 19 日公告拟以欧元现金收购 JOT Automation Oy( 以下简称 JOT ) 100% 股权, 收购对价为 7,400 万欧元减去银行贷款及未付利息 资本贷款和未付利息 银行净透支 高管奖励后的金额, 公司拟通过
公司研究报告 机械军工行业 2016 年 4 月 26 日 业绩符合预期, 将持续高速增长 ; 锂电设备龙头将持续布局智能制造 投资要点 : 1. 事件 公司发布一季报, 一季度实现收入 1.72 亿元, 同比增长 100.89%, 实现归母净利润 4865 万元, 同比增长 96.72%,EPS 为 0.36 元 2. 我们的分析与判断 ( 一 ) 业绩符合预期 ; 订单饱满, 将持续高速增长 公司此前预告一季度业绩为
3. 肾病专科医院 血透中心 医生集团, 展现向下游服务发展雄心 在公司的战略规划上, 血透中心一直是未来发展的核心 血透耗材和渠道的壁垒不高对医院终端依赖程度较高, 同时血透服务又是直接对接患者, 既有医疗壁垒, 又具有较强的客户黏着性, 是整条产业链的核心 公司在血透耗材生产和渠道商布局之后,
公司简评研究报告 医药生物 2016 年 4 月 11 日 血透业务收获期, 业绩同比增长 100% 到 130% 宝莱特 (300246.SZ)2016 年一季报业绩预告点评 宝莱特 (300246.SZ) 推荐上调评级 投资要点 : 1. 事件 公司发布 2016 年第一季度业绩预报, 实现归属于上市公司股东的净利润 1,318.18 万元到 1,515.91 万元之间, 同比增长 100%-130%
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公司简评研究报告 纺织服装行业 2011 年 7 月 27 日 森马强品类巴拉巴拉快扩张公司仍处快速增长期 投资要点 : 森马服饰 (002563.SZ) 推荐首次评级 森马 (SEMIR) 稳步扩张渠道的同时, 注重强品类 至 2010 年底森马品牌渠道数量 4007 家, 收入规模达 47 亿 市场对森马品牌发展担忧来自两方面, 一是产品品类及产品设计, 二是渠道是否具备持续扩张能力 我们认为,
资金流向 : 大小盘资金流出, 各行业均为资金流出 本周,11 月 28 日至 12 月 2 日, 除上证 50 指数略有上涨外, 其余指数均出现小幅下跌, 上证综指和深证成指资金大规模流出, 流出规模分别为 亿元和 亿元 行业方面, 餐饮旅游 建筑 煤炭行业涨幅领先 资
市场特征周报 2016 年 12 月 07 日 融资余额持续攀升, 市场情绪上升 核心要点 : 交易结算资金 : 上周银证转账流入 585 亿元, 连续两周净流入 截止至 12 月 2 日, 证券市场交易结算资金余额为 1.43 万亿元, 较前一周减少了 299 亿元, 证券交易结算资金余额结束连续三周减少趋势 最近 10 周银证转账 4 周为净流出,11 月 28 日至 12 月 2 日银证转账净流入为
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公司简评研究报告 计算机行业 2011 年 5 月 30 日 东华软件 (002065) 低市盈率有力增长 投资要点 : 1. 事件 我们对东华软件 (002065) 保持持续跟踪, 目前股价 1 年半未上涨且随市场低迷 2. 我们的分析与判断 公司是国内系统集成行业最优秀的企业之一 在被许多 IT 业者视作过度竞争的系统集成行业, 东华软件从 2005-2010 年的销售净利润率从 12.7% 提高到
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行业深度研究报告 机械军工行业 2015 年 10 月 8 日 军民深度融合 : 升为国家战略民参军 混合所有制将是亮点 核心观点 : 军民深度融合上升为国家战略 ; 优质民企将激活国防军工板块 2015 年 3 月, 习主席鲜明提出把军民融合发展上升为国家战略 我们认为军民融合大势所趋, 有利于引导优势民营企业 优质社会资源进入军品科研生产和维修领域 优质民企将极大地激活国防军工板块 国际经验 :
资金流向 : 大小盘资金流出, 各行业均为资金流出 本周,11 月 28 日至 12 月 2 日, 除上证 50 指数略有上涨外, 其余指数均出现小幅下跌, 上证综指和深证成指资金大规模流出, 流出规模分别为 亿元和 亿元 行业方面, 餐饮旅游 建筑 煤炭行业涨幅领先 资
策略数据周报 市场特征周报 2016 年 12 月 07 日 融资余额持续攀升, 市场情绪上升 核心要点 : 交易结算资金 : 上周银证转账流入 585 亿元, 连续两周净流入 截止至 12 月 2 日, 证券市场交易结算资金余额为 1.43 万亿元, 较前一周减少了 299 亿元, 证券交易结算资金余额结束连续三周减少趋势 最近 10 周银证转账 4 周为净流出,11 月 28 日至 12 月 2
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行业简评研究报告 石油化工行业 2012 年 01 月 19 日 中海油 2012 年战略指引点评 推荐维持评级 分析师 : 裘孝锋 :qiuxiaofeng@chinastock.com.cn 执业证书编号 :S0130511050001 分析师 : 王强 :wangqiang_yj@chinastock.com.cn 执业证书编号 :S0130511080002 1. 事件 (1) 中海油发布
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建 筑 与 工 程 行 业 公 司 点 评 报 告 2016 年 5 月 6 日 收 购 德 马 吉, 借 力 VR, 加 速 布 局 文 化 创 意 产 业 投 资 要 点 : 事 件 : 公 司 公 告 发 行 股 份 及 支 付 现 金 购 买 德 马 吉 100% 股 权 并 募 集 配 套 资 金 并 购 德 马 吉, 文 旅 布 局 再 进 一 步 公 司 发 布 公 告 拟 以 发 行
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公司简评研究报告 传媒行业 2012 年 10 月 24 日 收购腾讯页游平台主力开发商, 大幅增厚盈利, 收购价格合理 投资要点 : 1. 事件 博瑞传播今天公布其 2012 年三季报, 并公布其增发与收购计划, 被动终止原收购端游开发商厦门吉比特 ; 改为收购页游开发商漫游谷 ( 暨腾讯页游平台主力页游产品七雄争霸的开发商 游戏谷 ) 公司拟非公开发行不超过 12,000 万股, 募集不超过 106,000
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行业简评家电行业 2009 年 6 月 2 日 空调推广目录发布促进高能效空调进入市场 谨慎推荐维持评级 分析师 : 朱力军 :zhulijun@chinastock.com.cn :010-66568273 1. 事件近期, 国家财政部 国家发改委对空调企业上报的节能 1 级和 2 级空调材料进行了审核, 发布了 节能产品惠民工程 高效节能房间空调器推广目录, 明确了各公司推广的产品数量 最高限价和补贴金额
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公司简评研究报告 机械军工行业 2014 年 3 月 7 日 签订埃塞俄比亚铁路货车大单 ; 受益自备车 出口 军品 集团资本运作 投资要点 : 1. 事件 公司发布公告, 与北方国际合作股份有限公司签订了埃塞亚迪斯 - 吉布提铁路机车车辆采购项目铁路货车采购分包合同 (570 辆, 合同金额 4576 万美元 ) 埃塞亚迪斯 - 吉布提铁路机车车辆本地化项目铁路货车采购分包合同 (530 辆, 合同金额
宏观深度报告 扬帆再起航, 机遇不可失 国企改革专题报告 2014 年 9 月 19 日 股市有风险入市须谨慎 中航证券金融研究所发布证券研究报告 请务必阅读正文后的免责条款部分 联系地址 : 深圳市深南大道 3024 号航空大厦 29 楼公司网址 :www.avicsec.com 联系电话 :0755-83692635 传真 :0755-83688539 1 ... 4... 8... 13...
(P37) 新华社评论员 : 加强队伍建设造就新闻人才 四论学习贯彻习近平总书记在党的新闻舆论工作座谈会上重要讲话精神 (P40) 人民日报 社论: 担负起新闻舆论工作的职责和使命 (P43) 人民日报 评论员: 从全局出发把握新闻舆论工作 一论学习贯彻习近平总书记新闻舆论工作座谈会重要讲话精神 (
意识形态与宣传思想工作 学习资料汇编 党委宣传部 (2016 年 3 月 ) 习近平在全国宣传思想工作会议上发表重要讲话 : 胸怀大局把握大势着眼大事努力把宣传思想工作做得更好 (P1) 中共中央办公厅国务院办公厅 关于进一步加强和改进新形势下高校宣传思想工作的意见 (P8) 中共中央宣传部中共教育部党组 关于加强和改进高校宣传思想工作队伍建设的意见 (P17) 习近平在党的新闻舆论工作座谈会上发表重要讲话
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公司简评研究报告 医药生物 2016 年 4 月 5 日 股权激励绑定公司核心技术人员, 微流控 + 质谱仪双技术平台发展可期 博晖创新 (300318.SZ) 推荐维持评级 投资要点 : 1. 事件 2016 年 4 月 5 日, 公司公告限制性股票激励计划 ( 草案 ), 激励计划授予的激励对象总人数为 95 人, 授予价格为每股 7.82 元, 限制性股票总计 336.5 万股, 约占公司股本总额
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行业简评研究报告 食品饮料行业 2010 年 11 月 28 日 葡萄酒行业数据及上市公司三季报 : 进口酒冲击量增, 龙头盈利能力持续提升 分析师 : 推荐维持评级 周颖 ( 非白酒 ) :(8610)8357 1301 :zhouying_yj@chinastock.com.cn 执业证书编号 :S0130511090001 董俊峰 ( 首席 ) :(8610)6656 8780 :dongjunfeng@chinastock.com.cn
1 班克斯公司 100% 股权, 采用收益法预估, 标的资产预估值为 亿元 ;2 雅吉欧公司 51% 股权, 采用收益法预估, 标的资产预估值区间为 亿元至 亿元 ;3 基傲投资 100% 股权, 采用资产基础法预估, 标的资产预估值为 3.48 亿元, 其中主要
公司简评研究报告 石化化工行业 2016 年 04 月 28 日 35 美元油价仍降本过冬 战略抄底海外油气 洲际油气 (600759.SH) 推荐维持评级 分析师 : 王强 :( 8621)20252621 :wangqiang_yj@chinastock.com.cn 执业证书编号 :S0130511080002 分析师 : 裘孝锋 :( 8621)20252676 :qiuxiaofeng@chinastock.com.cn
相关图表 图表 1 业绩增长略超预期图表 2 销售表现稳健 图表 3 净利率略有提升图表 4 净负债率大幅下降 图表 5 土地投资强度明显减弱图表 6 ROE 水平略有回升 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 2
14/8/25 14/10/25 14/12/25 15/2/25 15/4/25 15/6/25 公司点评 房地产开发 2015 年 08 月 24 日 业绩略超预期 销售表现稳健 保利地产 2015 年半年报点评 核心观点 : 保利地产 ( 600048.SH ) 推荐维持评级 业绩增长略超出市场预期 :8 月 25 日公司发布半年报, 上半年实现营业收入 423.45 亿 (+24.55%),
主 要 经 营 指 标 2013 2014 2015E 2016E 2017E 营 业 收 入 ( 百 万 ) 8691 9788 11207 12888 14693 增 长 率 YoY% 28.2 12.6 14.5 15.0 14.0 净 利 润 ( 百 万 ) 523 536.54 636.6
[table_research] 公 司 点 评 报 告 建 筑 装 饰 行 业 2015 年 08 月 26 日 [table_main] 业 绩 略 低 于 预 期, 三 大 新 业 务 持 续 发 力 核 心 观 点 : 受 行 业 景 气 度 下 滑 影 响, 业 绩 略 低 于 预 期 公 司 于 2015 年 8 月 25 日 晚 公 布 2015H1 中 期 业 绩 : 报 告 期 内
银河证券行业研究报告
行业研究报告 石化化工行业 2015 年 10 月 31 日 原油周报 : 美国原油库存下降, 上周油价大幅反弹 核心观点 : 后半周受美国原油库存下降而油价大幅反弹本周油价大幅波动, 前两交易日延续上周跌势, 其中 WTI 原油触及 43.20 美元, 为两月以来最低 随后油价出现反弹, 周三当天 WTI 涨幅达 6%, 截至周五,Brent 和 WTI 分别报收于 49.50 和 46.39 美元
银河证券行业简评研究报告
行业简评研究报告 石油化工行业 2011 年 04 月 29 日 海外石化股表现看石化行业景气 推荐维持评级 分析师 : 王国平 :wangguoping@chinastock.com.cn 执业证书编号 :S0130200010339 联系人 : 裘孝锋 王强 :qiuxiaofeng@chinastock.com.cn :wangqiang_yj@chinastock.com.cn 1. 事件
按照 意见 目标计算, 十三五 期间通用航空飞行量年复合增速将达到 22.3%, 通用航空器数量年复合增速达到 21.6% 未来 10 年中国公务喷气机市场需求超过 2500 亿元, 活塞与涡桨通用飞机约 500 亿元, 民用直升机近 200 亿元 未来 10 年中国通用航空配套产业总市场规模超过
行业研究报告 机械军工行业 2016 年 5 月 18 日 通用航空重要政策出台 : 低空空域开放扩大,2020 年打造 1 万亿通航产业 投资要点 : 1. 事件 国务院办公厅日前印发 关于促进通用航空业发展的指导意见 ( 以下简称 意见 ), 对进一步促进通用航空业发展作出部署 2. 我们的分析与判断 ( 一 ) 目标明确,2020 年打造 1 万亿通航产业 意见 明确了 十三五 期间通用航空发展的目标,
1 交 易 结 算 资 金 :1 月 25 日 至 29 日 银 证 转 账 流 入 87 亿 元 截 至 1 月 29 日, 证 券 市 场 交 易 结 算 资 金 余 额 为 1.65 万 亿 元, 较 前 一 周 下 降 了 133 亿 元 银 证 转 账 继 续 小 幅 流 入, 最 近 1
策 略 研 究 报 告 市 场 特 征 周 报 2016 年 02 月 03 日 市 场 活 跃 度 低 迷, 融 资 余 额 降 至 近 9000 亿 核 心 要 点 : 交 易 结 算 资 金 :1 月 25 日 至 29 日 银 证 转 账 流 入 87 亿 元 截 至 1 月 29 日, 证 券 市 场 交 易 结 算 资 金 余 额 为 1.65 万 亿 元, 较 前 一 周 下 降 了
报告
公司简评研究报告高德红外 (002414.sz) 2010 年 10 月 28 日 订单和收入确认不同步影响短期业绩长期发展趋势向好 推荐维持评级 分析师 : 王家炜 :wangjiawei@chinastock.com.cn :010-66568272 执业证书编号 :S0130209081719 王莉 :wangli_zb@chinastock.com.cn :010-83574039 执业证书编号
目录 行业周报 / 机械行业 1. 最新研究观点 证券研究报告 1.1 一周热点动态跟踪 最新观点 核心组合 核心推荐 风险提示... 6 附录 :... 6 插图目录... 8
行业周报 机械行业 2017 年 12 月 18 日 工业机器人年产量将突破 12 万台, 龙头 企业及核心零部件供应商受益 机械行业 推荐 维持评级 核心看点 (11.6-11.12): 1. 一周行业热点 12 月 14 日, 工信部正式印发 促进新一代人工智能产业发展 三年行动计划 (2018-2020 年 ) 截至 12 月 15 日, 美国当周钻机总数减少 1 部, 其中天然气钻 机数增加
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行业简评研究报告 机械行业 2011 年 2 月 9 日 工程机械仍可看好起重机有望成为亮点 分析师 : 鞠厚林 :(8610)6656 8946 :juhoulin@chinastock.com.cn 执业证书编号 :S0130207091557 1. 事件 谨慎推荐维持评级 根据 2 月 9 日发布的数据, 工程机械行业 2010 年 12 月销售增速继续呈现高位小幅度下降,1-12 月同比增速为
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公司简评研究报告招商证券 (600999.sh) 2010 年 08 月 24 日 业务谋转型, 投行保增长 谨慎推荐维持评级 分析师 : 迟晓辉,CFA :chixiaohui@chinastock.com.cn :010-66568286 执业证书编号 :S0130208021564 1. 事件招商证券发布 2010 年半年报, 上半年实现营业收入 27.67 亿元, 净利润 13.69 亿元,
行业研究报告 / 石油化工行业 图目录 图 1:2014 年油价大跌以来的 Brent 和 WTI 原油价格走势 ( 美元 / 桶 )... 1 图 2:2007 年以来 Brent 和 WTI 原油价格走势 ( 美元 / 桶 )... 1 图 3: 欧佩克国家的原油产量 ( 千桶 / 日 )...
行业研究报告 石化化工行业 2017 年 3 月 19 日 原油周报 :OPEC 减产力度理想, 美国原油库存下降, 油价小幅上涨 核心观点 : 2 月份 OPEC 减产力度理想, 美国原油库存下降, 油价小幅上涨本周,OPEC 发布月报称 2 月份减产力度接近 100%,EIA 数据表明美国原油库存九周来首次下降, 沙特能源部长表示可能延长减产协议, 多个利好因素引发油价小幅上涨 此外, 美元指数下挫对油价复苏形成支撑
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公司证券研究报告广电电气 (601616.SH) 2010 年 1 月 26 日 完善输配电成套设备产业链, 发展电力电子新业务 未评级 分析师 : 邹序元 :(8610)6656 8668 :zouxuyuan@chinastock.com.cn 执业证书编号 :S0130208061595 张玲 :(8610)6656 8643 :zhangling_yj@chinastock.com.cn 1.
中电科 29 所是我国最早建立 专业从事电子战技术研究 装备型号研制和生产的国家一类系统工程研究所, 多年来一直承担着国家重点工程 国家重大基础 国家重大安全等工程任务, 能够设计开发和生产陆 海 空 天 弹等各种平台的电子信息系统装备 中电科 29 所和中电科 14 所 ( 国睿科技大股东 ) 中
公司研究报告 机械军工行业 2015 年 7 月 16 日 进军飞机拆解 飞机后市场 ; 受益军民融合 国防信息安全 通用航空 投资要点 : 1. 事件 民航资源网报道, 天津海特承担了首架境外飞机在天津的拆解工作 2. 我们的分析与判断 ( 一 ) 首次承担境外飞机拆解, 进入飞机后市场本次拟拆解的飞机为北京集安航空资产管理公司从国外购买的有 27 年机龄的 B767 客机, 飞机零部件将在拆除后进行翻修和重新利用,
公司点评研究报告
11-7-26 11-9-26 11-11-26 12-1-26 12-3-26 12-5-26 12-7-26 公司点评 医药生物 2016 年 08 月 29 日 业绩增速放缓, 布局慢病和生物药领域 誉衡药业 ( 002437.SZ ) 核心观点 : 誉衡药业 (002437) 中报点评 推荐维持评级 1. 事件 公司发布中期报告 2016H1, 公司实现营业收入 13.37 亿元, 同比增长
中国银河证券机械周报
行 业 周 报 机 械 军 工 行 业 2015 年 10 月 19 日 聚 焦 中 国 制 造 2025 军 民 融 合 ; 推 荐 无 人 机 / 通 用 航 空 核 电 / 高 铁 / 智 能 装 备 投 资 要 点 : 1 核 心 组 合 : 威 海 广 泰 海 特 高 新 江 南 嘉 捷 ; 天 奇 股 份 南 方 泵 业 鼎 汉 技 术 大 冷 股 份 天 地 科 技 中 船 防 务 中
7 行 业 观 点 : 看 好 国 防 军 工 及 转 型 装 备 中 优 质 个 股 ; 关 注 传 统 行 业 转 型 动 态 1) 持 续 推 荐 国 防 军 工 行 业, 今 年 为 军 民 融 合 大 年, 建 议 重 配 中 国 首 次 发 布 中 国 的 军 事 战 略, 高 度 关
行 业 周 报 机 械 军 工 行 业 2015 年 6 月 23 日 反 弹 中 聚 焦 优 质 成 长 股 ; 持 续 推 荐 国 企 改 革 中 国 制 造 2025 军 工 核 电 主 题 投 资 要 点 : 1 核 心 组 合 : 威 海 广 泰 江 南 嘉 捷 南 风 股 份 ; 海 特 高 新 中 鼎 股 份 鼎 汉 技 术 宗 申 动 力 中 船 防 务 天 奇 股 份 利 君 股
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.7
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.77 3.45 不适用 941 HK Equity 82.85 73.40 902 HK Equity
( 二 ) 收购并增资罗克韦尔柯林斯蓝天 ( 天津 ), 完善航空培训产业链布局 公司拟以自有资金总计 1,560 万美元收购并增资罗克韦尔柯林斯蓝天 ( 天津 ) 飞行模拟系统有限公司, 其中以 1,290 万美元受让标的企业原股东罗克韦尔柯林斯持有的标的企业 50% 的股权, 同时以 270 万
公司点评报告 机械军工行业 2016 年 9 月 20 日 与 IAI( 以色列宇航工业公司 ) 签署飞机 客改货合作协议 ; 进军全球飞机改装市场 投资要点 : 1. 事件 公司公告拟与 IAI( 以色列宇航工业有限公司 ) 签署 B737-NG 飞机客改货 STC 开发协议, 双方合作开发 B737-NG 飞机客改货 STC 业务, 包括共同获取 B737-NG 飞机客机改货机资质 ; 在全球范围内开展飞机改装和技术服务业务
华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21
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投资评级 : 增持 柴油车尾气催化剂市场将 驱动业绩加速增长 贵研铂业深度报告 证券研究报告 2013 年 12 月 19 日姓名 : 桑永亮 ( 分析师 ) 邮件 :sangyongliang@gtjas.com 电话 :021-38676052 证书编号 :S0880511010034 姓名 : 刘华峰 ( 研究助理 ) 邮件 :liuhuafeng@gtjas.com 电话 : 021-38674752
1 交易结算资金 : 5 月 23 日至 27 日银证转账流出 582 亿元 截止至 5 月 27 日, 证券市场交易结算资金余额为 1.53 万亿元, 较前一周减少了 471 亿元 银证转账大幅流出, 最近 1 周银证转账有 5 周为净流出, 流出总额达 2214 亿元, 资金流入的 5 周共计流
市场特征周报 216 年 6 月 1 日 沪股通资金连续净流入 核心要点 : 交易结算资金 : 5 月 23 日至 27 日银证转账流出 582 亿元 截止至 5 月 27 日, 证券市场交易结算资金余额为 1.53 万亿元, 较前一周减少了 471 亿元 银证转账大幅流出, 最近 1 周银证转账有 5 周为净流出, 流出总额达 2214 亿元, 资金流入的 5 周共计流入 128 亿元,5 月 23
策略数据周报 市场特征周报 2016 年 07 月 20 日 市场活跃度较为平稳, 沪股通资金大幅流入 核心要点 : 交易结算资金 :7 月 11 日至 7 月 15 日银证转账流出 160 亿元 截止至 7 月 15 日, 证券市场交易结算资金余额为 1.60 万亿元, 较前一周减少了 206 亿元 最近 10 周银证转账仅 2 周为净流入, 流入总额为 369 亿元 资金流出的 8 周共计流出
银河证券行业研究报告
行业研究报告 石化化工行业 2016 年 06 月 18 日 原油周报 : 美油钻机连增 库存连降, 油价回调并大幅震荡 核心观点 : 油价回调并大幅震荡 本周, 国际原油价格在 50 美元 / 桶以下大幅震荡 此前, 油 价强势反弹, 四个月内涨幅逾 80%, 并在 50 美元 / 桶关口反复震 荡多日 ; 特别是上周油价冲高回落, 积累了一定风险 此外受沙 特伊朗等国产量增长 美元企稳 英国脱欧风险加剧等因素影响,
请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 1
公司点评 纺织服装 2017 年 03 月 22 日 航民股份 :Q4 印染行业供需不平衡加剧, 业绩超预期 核心观点 : 1. 事件 航民股份披露年报 : 16 年收入 31.9 亿, 同比增长 5.38%; 毛利率 32.02%, 同比增长 1.55pp, 其中印染主业毛利率上升 2.28pp; 净利润 5.4 亿, 同比增长 12.07% 单 Q4 收入同比增长 8.63%; 毛利率 37.31%,
一 行 业 动 态 1. 我 军 打 通 作 战 信 息 高 速 路, 军 网 提 速 增 效 数 十 倍 中 央 军 委 联 合 参 谋 部 某 基 地 完 成 军 队 计 算 机 网 络 业 务 性 能 优 化 课 题 攻 关, 打 通 作 战 信 息 高 速 路, 军 网 提 速 增 效 数
军 工 行 业 周 报 军 工 行 业 2016 年 7 月 11 日 萨 德 和 南 海 两 大 催 化 剂 将 推 升 军 工 股 主 升 浪, 重 点 推 荐 两 大 投 资 主 线 投 资 要 点 : 最 新 行 业 观 点 : 银 河 军 工 下 周 观 点 萨 德 和 南 海 两 大 催 化 剂 将 推 升 军 工 股 主 升 浪, 重 点 推 荐 两 大 投 资 主 线 1 六 月 下
银河证券公司研究报告
公司简评研究报告 医药行业 2011 年 9 月 30 日 受益眼科市场扩容及占有率的提高 爱尔眼科 (300015.SZ) 谨慎推荐首次评级 投资要点 : 1. 事件 近期, 我们对公司的情况进行了跟踪 2. 我们的分析与判断 ( 一 ) 人口老龄化带来中国眼科市场扩容公司目前开展的三项主营医疗业务 : 准分子激光手术, 白内障手术, 青光眼手术 准分子激光手术用于近视的治疗, 我国青少年由于课业负担重,
表 1: 高 温 合 金 产 能 研 发 机 构 上 市 公 司 产 能 ( 吨 ) 产 品 说 明 抚 顺 特 钢 抚 顺 特 钢 5000 变 形 高 温 合 金 国 内 老 牌 高 温 合 金 生 产 企 业, 拥 有 最 大 的 高 温 合 金 产 能 钢 研 高 纳 钢 研 高 纳 300
[table_research] 行 业 点 评 报 告 钢 铁 行 业 2014 年 9 月 11 日 [table_main] 政 策 军 工 核 电 整 合 共 振, 特 种 钢 材 将 迎 黄 金 时 代 核 心 观 点 : 1. 事 件 工 信 部 在 日 前 召 开 的 2014 中 国 新 材 料 产 业 发 展 高 层 论 坛 上 透 露, 耐 高 温 金 属 材 料 有 望 成 为
公司点评研究报告
公司点评 医药生物 2018 年 11 月 21 日 心电图 AI 获批 FDA, 人工智能医疗收获里程碑进展 乐普医疗 (300003.SZ ) 核心观点 : 乐普医疗 (300003) 事件点评 推荐维持评级 1. 事件 : 11 月 20 日晚, 公司发布公告, 全资子公司深圳凯沃尔电子自主 研发的心电图人工智能自动分析诊断系统 AI-ECG Platform 于 2018 年 11 月 19
长江精工（600496）
行业简评军工行业 2009 年 1 月 7 日 信息化武器增长前景广阔 推荐维持评级 分析师 : 鞠厚林 :juhoulin@chinastock.com.cn :010-66568946 1. 事件近期, 以色列军队全面进攻加沙, 重创哈马斯, 成为全球关注的焦点 我们从军事力量及武器装备的角度关注此事, 并对军工行业的发展趋势以及军工行业上市公司的投投资价值进行分析 2. 我们的分析与判断 1)
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公司调研报告 计算机行业 2011 年 5 月 17 日 启明星辰 (002439) 调研纪要 启明星辰 (002439.SZ) 未评级 投资要点 : 1. 事件 启明星辰公司停牌近半年后, 于 5 月 11 日晚公布发行股份及现金购买资产暨重大资产重组预案 根据公告, 启明星辰拟通过发行股份及现金的方式, 购买自然人齐舰 刘科全分别持有的 51% 和 49% 北京网御星云信息技术有限公司 ( 网御星云
银河证券行业研究报告
行业研究报告 石化化工行业 2016 年 11 月 26 日 原油周报 :OPEC 成员国态度摇摆不定, 静待维也纳会议结果 核心观点 : 限产进程一波三折, 油价冲高后持续回落, 最终微涨收官本周一 OPEC 首日技术性会议进展顺利, 伊拉克和俄罗斯态度软化, 国际油价一度冲高至 49 美元 / 桶 但随后, 伊拉克态度开始摇摆, 市场对减产计划仍有疑虑, 沙特表示不参加下周一的重要产油国会议,
PTA 行业经过近 4 年的产能爆炸性增长, 由 年暴利引发的本轮产能投放冲动已接近尾声,2015 年预计投放产能最多 500 多万吨, 主要是珠海 BP125 万吨 中国化学四川的 100 万吨 汉邦 220 万吨和亚东 90 万吨, 后两个可能还不一定能如期投放 而且, 行业
行业简评研究报告 石化化工行业 2015 年 03 月 18 日 远东石化重组有望加速 PTA 行业整合 推荐维持评级 分析师 : 裘孝锋 :( 8621)20252676 :qiuxiaofeng@chinastock.com.cn 执业证书编号 :S0130511050001 分析师 : 王强 :( 8621)20252621 :wangqiang_yj@chinastock.com.cn 执业证书编号
银河证券公司简评研究报告
公司简评报告 石化化工行业 2013 年 10 月 30 日 哈密煤化工试复产后业绩重拾步 广汇能源 (600256.SH) 推荐维持评级 分析师 : 裘孝锋 :( 8621)20252676 :qiuxiaofeng@chinastock.com.cn 执业证书编号 :S0130511050001 分析师 : 王强 :( 8621)20252621 :wangqiang_yj@chinastock.com.cn
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公司简评万通地产 (600246.SH) 2009 年 04 月 29 日 一季度业绩符合预期 中性维持评级 分析师 : 潘玮 :panwei@chinastock.com.cn :010-66568212 1. 事件公司发布 09 年一季报, 期内实现营业收入 2.8 亿元, 比上期同比减少 81.2%, 归属母公司股东的净利润为 2522 万元, 同比减少 88.2% 基本每股收益 0.05 元
中航航空电子设备股份有限公司
证 券 代 码 :600372 证 券 简 称 : 中 航 电 子 公 告 编 号 : 临 2015 029 中 航 航 空 电 子 系 统 股 份 有 限 公 司 关 于 签 署 增 资 框 架 协 议 暨 关 联 交 易 的 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏, 并 对 其
月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)
大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据 主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料 妥善保存 月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事
用的降低主要因为银行借款减少 ( 三 ) 通过自建 租赁 收购等多种手段对外扩张, 公司经营区域和经营规模持续增长 2018 年上半年, 公司通过自建 租赁 收购等多种手段继续加快战略扩张步伐, 成功收购乐天购物华东区 72 家门店, 公司经营规模翻倍增长, 经营区域显著扩大, 覆盖山东 江苏 安徽
公司点评报告 零售行业 2018 年 08 月 19 日 上半年综合毛利率稳步提升, 下半年看跨区域门店扩张 核心观点 : 1. 事件摘要 公司发布 2018 年半年度报告,2018 年上半年公司实现营业收入 56.24 亿元, 同比增长 4.79%; 实现归属净利润 2.81 亿元, 同比增长 34.70%; 实现归属扣非净利润 2.58 亿元, 较上年同期增长 26.71% 经营现金流量净额为
银河证券公司研究报告
策略研究报告 行业比较半月报 2011 年 12 月 17 日 经济悲观预期得到体现 核心要点 : 上周 (12 月 12 日 -12 月 16 日 ) 各大指数暴跌, 连续创出新低 其中, 上证综指跌 3.91%, 深成指跌 4.2%, 两大指数跌幅较前周显著放大 创业板指则形势相反, 上周跌幅收窄, 跌 2.51% 不同风格指数也基本普跌, 大盘指数表现仍然优于中 小盘指数 经济下滑的悲观预期在中央经济工作会议结果低于预期的催化之下,
( 四 ) 内生 + 外延, 转型升级全面迈向工业 4.0 公司智慧电厂力图打造科远版电厂 Predix(GE 打造的工业互联网标准 ), 将成为公司服务性收入主要来源 ; 慧联制造平台针对离散制造行业打造工业闭环生态系统, 低成本普及工业 4.0, 已接入 200 余家企业 公司已完成对南京闻望
公司简评研究报告 机械军工行业 2016 年 3 月 16 日 携手武汉客车, 切入新能源汽车动力总成 ; 转型升级全面迈向工业 4.0 投资要点 : 1. 事件 公司公告与武汉客车制造股份有限公司签订 采购框架协议书, 双方拟在新能源汽车整车控制系统 电机控制器 汽车车联网系统等方面展开商务合作 2. 我们的分析与判断 ( 一 ) 携手武汉客车, 实现新能源汽车产业突破 武汉客车前身为武汉客车厂,
OTZR 年 12 月 13 日 2017 年 12 月 13 日 2 否 中国电信 不适用 中国移动 华能国际 EFZR 年 2 月 13 日 2018 年 2 月 13 日 1 否 盈富基金
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期 是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 EFZR36 2016 年 9 月 13 日 2017 年 9 月 13 日 3 否 盈富基金 24.85 26.00 不适用 H 股指数上市基金 102.40 106.90 OTZR95 2016 年 9 月 14
上海市机器人行业协会信息 2016 年第 10 期 ( 总第 18 期 ) 编者按 : 聚焦安全协作创新未来推动机器人产业健康发展 加快上海科创中心建设, 助力产业升级 打造上海机器人生态圈和产业升级高地的战略思考 ( 一 ) 创新驱动, 深入探索机器人产业发展新模式 ( 二 ) 协同创新, 实现核心零部件和高端产品重大突破 ( 三 ) 开发共享, 构建长三角机器人产业发展新高地 ( 四 )
图 1: 拟收购尼普洛诊断有限公司后的股权结构, 以及尼普洛诊断的子公司情况 资料来源 : 中国银河证券研究部 表 1: 全球血糖仪品牌梯队分类 梯队第一梯队第二梯队第三梯队 品牌罗氏 强生 拜耳和雅培 Arkray i-sens AgaMatrix 和 Nipro 三诺等国内及其他的血糖监测产品生
公司简评研究报告 医药生物 2015 年 10 月 27 日 拟收购全球第六大的美国血糖监测领先企业, 迈出 全球血糖监测专家 发展战略坚实一步 三诺生物 (300298.SZ) 谨慎推荐维持评级 投资要点 : 1. 事件 公司今日发布公告, 公司子公司 深圳市心诺健康产业投资有限公司 ( 以下简称 心诺健康 ) 与日本尼普洛株式会社签署 股权收购协议, 拟出资 27,250 万美元 (1 美元 =6.351
行业深度研究报告
[table_research] 金 融 工 程 报 告 分 级 基 金 2016 年 3 月 07 日 信 诚 分 级 基 金 周 报 (160307) [table_main] 行 业 深 度 报 告 模 板 核 心 观 点 : 推 荐 中 证 500A 有 色 800A 信 诚 分 级 A 推 荐 综 合 隐 含 收 益 率 和 下 折 等 因 素, 推 荐 中 证 500A 有 色 800A
Q4: 友德医能走出广东么? 友德医的模式本身没有区域性, 只需要在各地有合作的医院和药店即可 对于医院来说, 未来可以参与医联体的模式, 预计公司各省会找一家三甲医院牵头, 另外, 随着多点执业的放开, 更多的医生愿意加入平台实现自身价值 从目前跟踪的情况来看, 公司的触角也已经延伸到广东省外 公
公司动态研究报告 计算机行业 2015 年 2 月 5 日 网络医院第一股 宜华地产 (000150.SZ) 动态跟踪报告 投资要点 : 1. 事件 自推荐宜华地产以来股价持续走高, 但也有一些投资者对宜华地产未来的投资价值提出了不少疑问, 尤其是友德医未来的发展前景 本篇报告旨在针对一些比较共性的问题做简要释疑 2. 我们的分析与判断 Q1: 友德医网络医院的壁垒不高? 我们认为, 友德医网络医院模式壁垒高,
( 二 ) 三年战略收官之年, 业绩保持稳定增长 我们认为公司未来药品板块有望保持稳定增长 2017 年是公司三年战略的收官之年, 公司继续围绕 一轴两翼一支撑 的战略开展业务, 持续打造学术营销专业化 品牌管理精准化 销售管理精细化 市场准入系统化 新品上市规范化 生产管理精益化六大能力 目前公司
公司点评 医药生物 2017 年 08 月 17 日 业绩稳定增长符合预期, 藏药龙头未来值得期待 奇正藏药 (002287) 半年报点评 奇正藏药 (002287.SZ ) 谨慎推荐维持评级 核心观点 : 1. 事件 : 公司发布 2017 年半年报 2017 年上半年公司实现营业收入 4.58 亿元, 同比增长 4.19%; 实现归属于上市公司股东的净利润 1.70 亿元, 同比增长 5.20%;
银河证券公司研究报告
公司简评研究报告 机械行业 2013 年 2 月 5 日 调整盈利预测费用率下降和盈利能力回升带来稳定增长 投资要点 : 调整盈利预测 1 事件 小幅下调公司 2012 年 EPS 至 0.8 元, 上调 13-14 年业绩至 0.95 1.10 元 2 我们的分析与判断 ( 一 ) 12 年战略性收缩,13 年轻装上阵 11 年二季度以来工程机械行业整体持续低迷, 公司受制于行业现实, 从 12
一 事件 中国联通 3 月 3 日晚公布 2014 年年报, 联通 2014 年实现营业收入 亿元 ( 同比下 降 5.0%, 主要受营改增影响 ), 其中主营业务收入 亿元 ( 同比增长 0.9%), EBITDA 亿元 ( 同比增 10.5%), 净
公司简评研究报告 通信行业 2015 年 3 月 4 日 业绩基本符合预期, FDD 牌照发放加速业务转型 中国联通 (600050.SH) 推荐维持评级 投资要点 : 一 事件 中国联通 3 月 3 日晚公布 2014 年年报, 联通 2014 年实现营业收入 2885.71 亿元 ( 同比下降 5.0%, 主要受营改增影响 ), 其中主营业务收入 2484.02 亿元 ( 同比增长 0.9%),
在对冲工具受限 融券困难的情况下, 绝对收益从哪里来? 市场绝对收益产品类型有固定收益保本 套利 股票期货对冲 商品期货 CTA 等, 但进入 2016 年下半年全市场绝对收益产品已经萎缩殆尽了 从产品资金容量来, 股票资产是合适的, 但在股票 T+1 的交易制度下, 如何通过纯粹的交易产生绝对收益
金融工程报告 绝对收益系列 2016 年 10 月 13 日 CTA 个股 绝对收益新途径 核心观点 : 本报告用较平滑的指数生成交易信号, 再把交易信号直接运用于合适的个股, 通过风险分级管理实现系统风险的分类规避, 从而实现绝对收益 改进后的左侧等趋势交易系统在创业板综指上交易效果得到改进, 胜率也提高至 54%, 业绩平稳性得到提升 关于选股, 采用了一阶自相关性作为股票筛选指标, 选取最近半年一阶自相关性靠前且最近财报盈利的若干创业板上市公司,
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公司简评研究报告 机械行业 2011 年 4 月 2 日 走向复兴 : 海工和大型钢构成新增长点 分析师 : 鞠厚林 :(8610)6656 8946 :juhoulin@chinastock.com.cn 执业证书编号 :S0130207091557 联系人 : 王华君 :(8610)6656 8477 :wanghuajun@chinastock.com.cn 振华重工 (600320.SH)
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wwwww1 www.jztz 公司简评研究报告 机械军工行业 2016 年 5 月 24 日 靶材业务有望应用于 OLED 领域 ; 新材料 军工装备领域拓展打开成长空间 投资要点 : 1. 事件 公司于投资者互动平台披露四丰电子正安装 OLED 用靶材生产线 2. 我们的分析与判断 ( 一 ) 靶材业务有望应用于 OLED, 助推快速发展 OLED 为下一代的平面显示器新兴应用技术, 具备有构造简单
行业深度研究报告
金融工程报告 指数样本股预测 2016 年 11 月 21 日 核心观点 : 2016 年 12 月沪深重点指数 样本股调整预测 报告逻辑 近年来, 随着机构投资者的不断增多, 指数基金的数量及资产规模也稳步增长 指数样本的调整方案根据中证指数有限公司提供的编制方案为准, 每年 6 月及 12 月调整 对于 12 月份的样本股调整, 交易数据和财务数据均截至当年 10 月 31 日, 因此可以按照编制方案预测指数样本股的调整
公司跟踪研究报告 / 计算机行业 可以进行药品配送到家等服务 引入可穿戴设备, 也可自然延伸向健康监测和管理 广东省网络医院的模式以医疗为核心打破了春雨等轻问诊最难达到的也是最想实现的 问诊 功能, 网络医院以问诊为核心可以自然延展覆盖就医全流程 : 健康监测 诊前咨询 预约就诊 视频远程问诊 开具
公司跟踪研究报告 计算机行业 2015 年 4 月 9 日 手机 APP 进军 B2C 蓝海 跨省跨国之路开启 广东省 ( 友德医 ) 网络医院新闻发布会点评 投资要点 : 1. 事件 广东省医改的重要试点项目 广东省 ( 友德医 ) 网络医院 ( 全国首家获卫生计生部门许可的网络医院, 友德医和二院共同建设运营 ), 已经上线运行接近半年, 究竟发展得怎么样呢?4 月 8 日, 针对这个问题, 广东省二院邀请省内各大媒体深入广东省网络医院进行全面的了解和采访
一 事件 海格通信 3 月 26 日晚公布公司 2014 年年报, 收入 亿 ( 同比 %) 归属上市 公司股东净利润 4.43 亿 ( 同比 %; 扣非后归属 ~3.56 亿, 同比增 40%), 每股 EPS 0.44 元, 符合我们预测 2014 年分配方案
公司简评研究报告 通信行业 2015 年 3 月 27 日 业绩符合预期, 着力北斗 卫星通信等国防信息化业务高成长 海格通信 (002465.SZ) 推荐维持评级 投资要点 : 1. 事件 海格通信 3 月 26 日晚公布公司 2014 年年报, 收入 29.54 亿 ( 同比 +75.43%) 归属上市公司股东净利润 4.43 亿 ( 同比 +35.72%; 扣非后归属 ~3.56 亿, 同比增
附录 1: 德国克诺尔集团简介 克诺尔集团, 总部设在德国慕尼黑, 是世界领先的轨道车辆和商用车辆制动系统的制造商 最为技术发展方面的先驱, 克诺尔集团早在 110 年之前便对现代制动系统的研发 生产 销售和服务起到了显著地引导作用 2015 年, 集团的销售额为 58 亿欧元, 全球雇员人数达 2
行业研究报告 铁路设备行业 2016 年 5 月 4 日 轨交零部件 : 优质企业迈向国际化重点推荐鼎汉技术 康尼机电 投资要点 : 十三五 我国轨交投资保持高位, 城轨建设保持较快增速 根据 十三五 规划及相关信息, 我们判断 十三五 期间我国铁路实际投资额有望保持在 8000 亿元左右 / 年的高位, 但整体增速有所下降, 其中城市轨道交通建设有望保持 20% 以上的较快增速 轨交零部件国内优质企业探索积极国际化道路,
中国银河证券机械周报
行业周报 机械军工行业 2016 年 1 月 4 日 军改 火箭军 航母等催热军工板块 2016 持续聚焦大智能制造 军民融合 投资要点 : 1 核心组合 : 江南嘉捷 隆鑫通用, 威海广泰 金通灵 先导智能 (1) 本周看好国防军工 / 军民融合, 我们组合中的威海广泰 金通灵 隆鑫通用均为军民融合标的 ; 近期加大关注 GQY 视讯 惠博普 大冷股份 (2) 我们核心组合 2015 全年累计收益率为
顶层战略 简化体制 民参与 军转民 军民技术结合 中国 军民融合 降低准入门槛 ; 实现 武器装备质量管理体系认证 与 装备承制单位资格审查 两证合一 ; 推进军品免税审核 ; 扩大民企参与范围, 调整武器装备科研生产许可目录等 支持民营企业参与军工投资建设 ; 发布推介 民参军 目录 设立军民融合
军民融合上升为国家战略, 产业进入红利释放期 军民融合产业专题报告 1 军民融合的内涵及政策解读军民融合的内涵 : 根据军民融合纲领性文件 关于经济建设和国防建设融合发展的意见, 军民融合的内涵可以表述为 经济建设和国防建设融合发展 军民融合是指把国防和军队现代化建设融入经济社会发展体系之中, 全面推进经济 科技 教育 人才等各个领域的军民融合, 在更广范围 更高层次 更深程度上把国防和军队现代化建设与经济社会发展结合起来,
中国银河证券机械周报
军 工 行 业 周 报 军 工 行 业 2016 年 2 月 1 日 军 工 股 有 望 出 现 阶 段 性 买 点 推 荐 维 持 评 级 投 资 要 点 : 最 新 行 业 观 点 : 军 工 股 有 望 出 现 阶 段 性 买 点 上 周 市 场 下 跌 导 致 军 工 分 级 基 金 下 折, 短 期 抛 压 较 大, 股 价 将 形 成 底 部 挖 坑 同 时 分 级 基 金 大 规 模
银河证券公司研究报告
行 业 周 报 汽 车 行 业 2014 年 11 月 30 日 多 公 司 切 入 汽 车 后 市 场, 个 股 关 注 广 汇 汽 车 借 壳 罗 美 药 业 核 心 观 点 : 基 于 目 前 市 场 的 情 况, 券 商 银 行 等 大 盘 蓝 筹 股 吸 引 了 较 多 的 关 注 度 汽 车 行 业 也 应 较 多 关 注 低 估 值 的 蓝 筹 股 如 上 汽 集 团 目 前 中 国
单 位 : 万 元 项 目 2016 年 1-6 月 2015 年 1-6 月 同 比 增 长 营 业 收 入 39,680.55 20,282.86 95.64% 营 业 成 本 9,208.64 5,848.61 57.45% 利 润 总 额 6,420.67 1,364.31 370.62%
万 隆 ( 上 海 ) 资 产 评 估 有 限 公 司 关 于 中 国 证 监 会 行 政 许 可 项 目 审 查 一 次 反 馈 意 见 通 知 书 (161165 号 ) 之 反 馈 意 见 回 复 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 : 根 据 贵 会 2016 年 6 月 28 日 下 发 的 中 国 证 监 会 行 政 许 可 项 目 审 查 一 次 反 馈 意 见 通 知 书 (161165
公司的期间综合费用率为 4.78%, 相比上年同期降低 2.51 个百分点, 控费良好 销售 / 管理 / 财务费用率同比变动分别为 46.03%/37.99%/-56.46% 销售费用和管理费用的增长主要来源于非同一控制下企业合并子公司时间互联的相关费用增加 ; 而财务费用大幅下降主要是由于上半年
公司点评报告 零售行业 2018 年 08 月 26 日 主营业务规模增长趋势明确, 维持推荐南极电商 (002127.SZ ) 核心观点 : 推荐维持评级 1. 事件摘要 2018 年上半年公司业务稳健发展, 实现营业收入 12.34 亿元, 较上年同期增长 390.11%; 实现归属净利润 2.92 亿元, 较上年同期增长 108.64%; 实现归属扣非净利润 2.74 亿元, 较上年同期增长
中国银河证券机械周报
行业周报 机械军工行业 2016 年 9 月 5 日 确定性的业绩和成长为上 自下而上把握优质个股增发投资机会 投资要点 : 1 核心组合 : 威海广泰 海特高新 中鼎股份 ; 烟台冰轮 惠博普 (1) 确定性的业绩和成长为上, 聚焦轨交 通航 军民融合装备绩优成长股 自下而上关注增发及解禁进展 : 威海广泰 海特高新 鼎汉技术 惠博普 ; 近期加大推荐 中鼎股份 ; 军民融合加大推荐 海特高新 威海广泰
公司点评研究报告
公司点评 医药生物 2017 年 05 月 02 日 业绩平稳增长, 剥离药材业务盈利能力提升在即 奇正藏药 (002287) 年报及一季报点评 奇正藏药 (002287.SZ ) 谨慎推荐维持评级 核心观点 : 1. 事件 : 公司发布 2016 年年报 2016 年公司实现营业收入 9.68 亿元, 同比降低 2.65%; 实现归属于上市公司股东的净利润 2.90 亿元, 同比增长 9.42%;