中国银河证券机械周报

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光肋韶
5 years ago
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1 行业周报机械军工行业 2016 年 1 月 4 日军改火箭军航母等催热军工板块 2016 持续聚焦大智能制造军民融合投资要点 : 1 核心组合 : 江南嘉捷隆鑫通用, 威海广泰金通灵先导智能 (1) 本周看好国防军工 / 军民融合, 我们组合中的威海广泰金通灵隆鑫通用均为军民融合标的 ; 近期加大关注 GQY 视讯惠博普大冷股份 (2) 我们核心组合 2015 全年累计收益率为 54.1%( 期间最高收益率为 6 月初的 146%, 由于规则默认一直满仓,7-8 月份回撤也较大 ); 同期沪深 300 指数涨幅 5.59%, 申万机械指数 46.77%, 申万国防军工指数 28.5% (3) 今年开始我们引入仓位参数 (60-95%), 第一周仓位设定为 80% 2 重点股池 : 调入通裕重工 ( 核废料智能处理设备 ) 华中数控, 惠博普 GQY 视讯大冷股份海特高新中鼎股份天奇股份南方泵业康尼机电康力电梯远大智能潍柴重机天地科技中联重科 3 本周核心观点 : 看好军工 ; 推荐军民融合大智能制造 (1)2016 年度策略 : 新成长新转型聚焦大智能制造 ( 无人机服务机器人工业 4.0) 军民融合, 看好国家大战略下的大主题投资 (2) 军民融合 : 中央军委近日印发关于深化国防和军队改革的意见 ; 解放军火箭军等三大机构成立 ; 中国正在自主设计建造第二艘航母国防军工 ( 申万 ) 指数之前连续下跌 2 个月, 风险已部分释放, 预计军工板块将迎新一轮机遇持续看好军民融合, 推荐威海广泰海特高新金通灵隆鑫通用四川九洲等 (3) 机器人 ( 工业 4.0/ 服务机器人 ): 关注机器人十三五规划看好江南嘉捷博林特天奇股份 ;GQY 视讯康力电梯等 (4) 无人机 ( 空中机器人 )/ 通用航空 : 无人机 / 通用航空推荐威海广泰海特高新隆鑫通用金通灵, 看好宗申动力四川九洲中信海直川大智胜等 4 上周观点 / 报告 : 金通灵签订 1.16 亿元合同, 小型高效汽轮机正式打开市场, 受益美丽中国, 持续推荐先导智能公司发布业绩预告, 略超预期, 持续坚定推荐 GQY 视讯小市值服务机器人标的,1 月份二股东解禁, 承诺股价不到 50 元不减持 ; 目前股价 33 元鼎汉技术股权激励增发助推发展 ; 跨界发展拓展轨道交通外市场拓成长空间 5 上周交流 / 调研 : 金通灵鼎汉技术大冷华宏科技金通灵节能环保新能源核心装备优秀民企, 新产品无人机军民深度融合促发展鼎汉技术高铁设备好公司, 目前市值 150 亿元, 持续跟踪大冷股份预计增发批文临近 ; 大股东股权结构变动, 激励机制或进一步改善华宏科技威尔曼 : 电梯零部件龙头, 客户拓展产业链延伸智能系统助推成长 6 下周交流 / 调研 : 康尼机电锂电池产业链研讨会等高铁设备 / 工业 4.0 康尼机电,1 月 7 日, 南京谨慎推荐分析师维持评级王华君机械军工行业首席分析师 :( 8610) :wanghuajun@chinastock.com.cn 执业证书编号 :S 特此鸣谢刘兰程 :(8610) :liulancheng@chinastock.com.cn 李辰 :( 8610) :lichen_yj@chinastock.com.cn 贺泽安 :(0755) : hezean@chinastock.com.cn 对本报告编写提供的信息帮助相关研究 ( 以下均为深度报告 ) 无人机行业 : 军用民用专业级无人机龙头即将起飞服务机器人 : 爆发点逐步临近未来世界新物种, 将诞生全球巨头通用航空 : 低空改革推进, 产业即将起飞智能装备行业 : 工业机器人行业需求景气催化剂将不断超预期锂电池生产设备 : 新能源汽车爆发推动行业快速发展电梯行业国际比较 : 进口替代 + 维保 + 出口 + 转型, 民族品牌龙头潜力巨大船舶行业 : 南北船续南北车成央企改革焦点 ; 持续推中国重工广船国际中国船舶军工行业 : 国防行业驶入内生外延增长快车道锂电设备 2016 第六届 2016 第六届锂电池和隔膜市场与工艺技术发展研讨会暨锂电池关键材料产业链发展论坛 :1 月 8 日, 北京证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明

2 7 近期重点关注 : 军改进展, 核电产业进展,2015 年铁路投资超额完成,1 号文件及农业现代化, 工业 4.0, 通用航空 8 其余重点股票池 : 北方创业上海机电广日股份海陆重工鼎汉技术四川九洲利君股份中集集团中国重工亚星锚链洪都航空卧龙电气富瑞特装中船防务中国船舶双环传动宗申动力应流股份 ; 中国中车新天科技三一重工机器人国睿科技长荣股份杭齿前进纽威股份航新科技 9 核心组合投资案件 : 江南嘉捷互联网 + 3D 打印中国制造 2025 优质标的, 股份回购实际控制人增持等彰显公司发展信心 ; 安全边际较高公司在手现金充裕, 我们预计公司未来将加快转型, 市值将向康力电梯博林特靠拢预计公司年主业业绩复合增长率约 16%,EPS 为 0.70/0.80/0.95 元,PE 为 16/14/12 倍 ; 估值低于电梯产业链平均水平目前公司市值约 60 亿元, 拥有现金和银行理财产品近 8 亿元隆鑫通用轻型动力龙头将加快转型升级 ; 受益农业无人机农业信息化军民融合 (1) 低估值 :15-17 年备考 EPS 为 0.90/1.12/1.32 元,PE 为 26/21/18 倍 (2) 高动力 : 员工持股价 35 元 / 股, 现价 23 元公司实施 IPO 前激励 + 股权激励 + 员工持股等多种激励方式 (3) 多主题 : 农业现代化农业无人机农业互联网主题投资公司拓展大型无人直升机及运营服务, 受益农业现代化军民融合公司农业信息化农机装备业务将受益互联网 + 农业 (4) 有催化 : 农垦改革 + 中央农村工作会议 +1 号文件临近 ; 公司农业无人机近期逐步落地 (5) 可持续 : 判断公司未来将进一步加快转型升级 ;2015 年已切入微型电动车智能电源 ; 或受益新能源汽车数据中心发展威海广泰无人机 + 军民融合 + 通用航空 + 智能家居等多重主题, 军品业务发展将超市场预期, 受益通航产业大发展我们判断公司未来将在军品 ( 不仅仅是军用无人机 ) 消防设备领域持续加码, 通过自主研发兼并重组等措施, 强化公司在消防设备军品领域中的地位和影响力 ; 营口新山鹰业绩将超预期不考虑增发, 预计年备考 EPS 为 0.63/0.82/1.06 元,PE 为 49/38/29 倍 ; 考虑增发 ( 按照 30 元增发价测算 ), 预计年备考 EPS 为 0.61/0.84/1.10 元,PE 为 50/37/28 倍, 未来业绩具有上调潜力, 持续推荐金通灵流体机械优秀民企, 受益军民融合美丽中国 ; 传统业务聚焦节能环保新能源, 压缩机汽轮机将快速增长 ; 涡喷发动机研制成功, 无人机已试飞成功, 我们判断公司将解决军工资质问题, 未来将受益军民融合! 预计年 EPS 为 0.23/0.50/1.00 元,PE 为 176/80/40 倍, 未来 3 年业绩 CAGR 达 146% 公司专注实业, 上市 5 年多未进行重点资本运作 ; 目前市值 80 亿元, 总股本 2 亿股, 资本公积 4.4 亿元先导智能高速成长的锂电池设备龙头 ; 布局智能工厂业务打造工业 4.0 公司和 IBM 合作建立先导云和大数据中心, 我们判断公司未来将为客户提供系统集成和智能工厂解决方案, 向工业 4.0 领域不断延伸 ; 专注高端锂电池设备, 未来有望进入海外市场, 业务将高速发展 ; 光伏生产设备及薄膜电容器业务将保持较快增速预计公司年业绩复合增速接近 70%,EPS 为 1.05/1.85/2.96 元,PE 为 97/55/34 倍公司在自动化设备行业中成长性突出, 具备一定估值优势, 未来将向工业 4.0 领域不断延伸, 业绩仍具备上调潜力, 上调评级至推荐 10 行业观点 : 看好国防军工及新型装备中优质个股 ; 关注传统行业转型动态 1) 持续关注国防军工行业, 今年为军民融合大年持续看好国防军工板块 : 中央军委近日印发关于深化国防和军队改革的意见 ;1 月 1 日解放军火箭军等三大机构成立, 习近平授军旗 ; 中航工业航空发动机相关资产重组整合发动机专项军队体制改革军工集团资本运作军工科研院所改制预期提升, 军民融合上升为国家战略重点看好几大白马 ( 中航动力中航飞机中国卫星 ) 海特高新威海广泰四川九洲 ; 其余看好中航光电北方创业宗申动力国睿科技四创电子长城信息航天电子中航电子光电股份军民融合深度报告 (36 页 ) 军民深度融合 : 升为国家战略 ; 民参军混合所有制将是亮点 : 无人机航空装备智能装备等是军民深度融合重点领域重点推荐海特高新威海广泰四川九洲, 关注宗申动力川大智胜利君股份新研股份通达动力航新科技奥普光电等

3 2) 看好中国制造 2025/ 工业 4.0 无人机 / 通用航空高铁设备核电设备环保装备锂电设备消防装备等无人机深度报告 (43 页 ) 无人机行业 : 军用民用专业级无人机龙头即将起飞 : 未来 15 年中国无人机市场需求超 3300 亿元, 其中军用近 2000 亿 ; 民用专业级无人机 : 安防领域农林植保电力巡线等市场需求大重点推荐威海广泰! 看好洪都航空宗申动力隆鑫通用, 关注金通灵通裕重工等通用航空年通用航空相关政策有望获突破 ; 重点推荐威海广泰海特高新四川九洲 ; 其余 : 中信海直宗申动力川大智胜洪都航空, 国睿科技四创电子中国制造 2025/ 工业 4.0/ 智能装备中国制造 2025 已正式出台, 智能装备行业需求景气度催化剂将持续超预期, 重点看好服务机器人关注天奇股份双环传动江南嘉捷博林特机器人康尼机电慈星股份锐奇股份上海机电博实股份汇川技术新时达等服务机器人深度报告 (45 页 ) 服务机器人 : 爆发点逐步临近 ; 未来世界新物种, 将诞生全球巨头 : 服务机器人好比 30 年前的电脑,15 年前的手机 ; 未来 10 年服务机器人行业规模超万亿, 未来三年复合增速 22%; 爆发点临近看好康力电梯 GQY 视讯 ( 小市值 ), 关注巨星科技博实股份机器人华丽家族等铁路设备 2015 年铁路建设任务超额完成 : 全国铁路固定资产投资完成 8238 亿元, 超额完成 238 亿元 ; 铁路新线投产 9531 公里, 超额完成 1531 公里 ; 铁路装备采购量或达 1500 亿元铁路投融资改革铁路土地综合开发等改革推进重点关注康尼机电鼎汉技术北方创业, 关注中国中车核电设备习主席访美访英推动中国核电走出去和核电重启加速等因素叠加, 核电主题持续, 重点关注通裕重工海陆重工南风股份应流股份纽威股份中鼎股份, 其余 : 中核科技博林特丹甫股份久立特材大西洋环保装备环保设备中我们重点关注解决燃煤燃油黄标车问题相关标的作为解决雾霾问题, 替代传统燃煤燃油的方案, 核电装备天然气装备新能源汽车也是重点投资方向重点关注天地科技中鼎股份天奇股份南方泵业 ; 其余海陆重工富瑞特装隆华节能南风股份开山股份等锂电设备深度报告 (34 页 ) 新能源汽车爆发推动行业快速发展 : 首推先导股份, 关注赢合科技智云股份等消防装备大行业小公司, 龙头企业市占率提升成长性好重点推荐业绩确定性高增长的威海广泰 3) 关注电梯船舶海工工程机械等传统行业, 油气装备等待油价复苏电梯出口 + 维保 + 转型, 现金流良好, 民族品牌企业有望成为新巨头重点关注江南嘉捷远大智能康力电梯, 看好上海机电广日股份, 关注汇川技术新时达船舶海工军船订单放量资本运作提速南北船续南北车成央企改革焦点关注中国重工中船防务中国船舶中集集团亚星锚链潍柴重机杭齿前进工程机械行业整体估值水平已反映悲观预期, 关注行业估值提升行情 PB 行业平均在 1 附近, 在整体大盘估值水平提升情况下和行业受益一路一带预期下, 行业估值水平有望提升看好龙头中联重科, 关注三一重工和柳工油气装备油价和油气装备预期很低, 看好天然气装备, 关注如果油价反弹情况下的油气装备投资机会推荐业绩确定性高的惠博普, 关注富瑞特装吉艾科技, 恒泰艾普 4) 关注自下而上个股 : 大冷股份卧龙电气新天科技巨轮股份烟台冰轮 5) 风险提示 : 宏观经济加速下滑风险传统行业企业转型进度及收购兼并整合效果低于预期

4 附录 1: 上周银河机械军工核心组合收益率统计 :2015 年累计收益率为 54.1% 银河机械军工核心组合代码公司股价本周收益率 2015 年累计收益率本周组合收益率 2015 年累计收益率威海广泰江南嘉捷先导智能金通灵隆鑫通用 % 88.5% % 68.9% % 551.8% % 28.9% % 78.5% -4.5% 54.1% 申万机械指数 % 46.8% -1.6% 46.8% 申万国防军工指数 % 28.5% -1.4% 28.5% 沪深 % 5.6% -2.8% 5.6% 时间组合调整历史组合当周收益率组合累计收益率 2015/1/5 重新调回中国北车 8.5% 8.5% 2015/1/12 无调整 2.8% 11.5% 2015/1/19 调入卧龙电气, 调出中国北车 5.1% 17.2% 2015/1/26 调入天奇股份, 调出卧龙电气 1.2% 18.6% 2015/2/2 调入鼎汉技术, 调出中联重科 -2.9% 15.2% 2015/2/9 调入威海广泰, 调出中国重工 2.5% 18.1% 2015/2/16 无调整 2.0% 20.5% 2015/2/24 无调整 2.7% 23.7% 2015/3/2 提升威海广泰推荐次序 -0.6% 23.0% 2015/3/9 无调整 4.1% 28.1% 2015/3/16 调入江南嘉捷, 调出天地科技, 提升天奇股份推荐次序 10.3% 41.2% 2015/3/23 提升广船国际推荐次序 1.8% 43.7% 2015/3/30 调入中联重科 ( 一带一路主题 ), 暂时调出隆华节能 7.1% 53.9% 2015/4/6 本周提升江南嘉捷推荐次序 -1.8% 51.2% 2015/4/13 调入宗申动力, 调出洪都航空 5.7% 59.8% 2015/4/20 无调整 2.5% 63.8% 2015/4/27 提升威海广泰南风股份推荐次序 5.8% 73.3% 2015/5/4 提升宗申动力推荐次序 0.2% 73.6% 2015/5/11 无调整 10.1% 91.1% 2015/5/18 无调整 12.7% 115.3% 2015/5/25 调入利君股份, 调出中联重科 2.3% 120.3% 2015/6/1 提升江南嘉捷推荐次序 11.6% 145.9% 2015/6/8 无调整 -0.4% 145.0% 2015/6/15 提升威海广泰中鼎股份鼎汉技术推荐次序 -17.8% 101.2% 2015/6/22 无调整 -6.2% 88.8% 2015/6/29 无调整 -25.8% 40.2% 2015/7/6 提升鼎汉技术推荐次序 -5.9% 31.9% 2015/7/13 无调整 20.2% 58.6% 2015/7/20 无调整 4.6% 65.9% 2015/7/27 调入天地科技, 调出南风股份 -5.6% 56.6%

5 2015/8/3 无调整 0.5% 57.4% 2015/8/10 无调整 6.5% 67.6% 2015/8/17 提升天地科技推荐次序 -6.9% 56.1% 2015/8/24 无调整 -8.6% 42.6% 2015/8/31 提升江南嘉捷推荐次序, 加入大冷股份, 暂时调出宗申动力 -7.5% 31.9% 2015/9/7 无调整 9.1% 40.8% 2015/9/14 调入南方泵业, 调出利君股份 -3.6% 35.7% 2015/9/21 无调整 -4.0% 30.3% 2015/9/28 无调整 -1.7% 28.1% 2015/10/5 提升海特高新推荐次序 7.7% 37.9% 2015/10/12 无调整 10.0% 51.7% 2015/10/19 无调整 -2.2% 48.4% 2015/10/26 调入博林特康尼机电, 暂时调出鼎汉技术中船防务 2.0% 51.3% 2015/11/2 无调整 4.3% 57.8% 2015/11/9 调入 GQY 视讯, 暂时调出大冷股份 0.5% 58.6% 2015/11/16 核心组合精简为 5 个, 权重均等 9.4% 73.5% 2015/11/22 调入金通灵, 调出天地科技 -10.5% 55.4% 2015/11/29 调入天地科技, 暂时调出博林特 GQY 视讯 2.5% 59.3% 2015/12/6 调入隆鑫通用 -5.3% 50.8% 2015/12/13 无调整 4.2% 57.1% 2015/12/20 调入先导智能, 暂时调出天地科技 2.7% 61.4% 2015/12/27 无调整 -4.5% 54.1% 核心组合规则 : 1 从 2015 年 11 月 16 日起银河机械军工核心组合精简为 5 个以内, 权重均等 2 累计收益率计算方式 : 假设第 n 周的收益率为 Rn%, 则第 n 周的累计收益率为 :(1+R1%)*(1+R2%)* *(1+Rn%)-1 相当于每周重置, 权重按照上述比例来, 每周第一个交易日按上周最后一个交易日收盘价买入, 每周最后一个交易日按收盘价卖出

6 附录 2: 行业动态及点评中国制造 2025: 中国制造 2025 周济 : 智能制造是中国制造 2025 的主攻方向新华社报道, 中国工程院院长周济日前表示, 智能制造是中国制造 2025 的主攻方向周济在长城工程科技会议第一次会议上说, 我国制造业大而不强存在突出问题和巨大困难, 一是自主创新能力不强, 核心技术受制于人, 关键技术对外依存度高, 二是产品质量问题突出, 三是资源利用效率低, 四是产业结构调整刻不容缓一带一路 : 一带一路 1-11 月我国企业对一带一路相关国家直投增 35% 据发改委网站 12 月 30 日消息,1-11 月, 我国企业共对一带一路相关的 49 个国家进行了直接投资, 投资额合计亿美元, 同比增长 35.3%, 投资主要流向新加坡哈萨克斯坦老挝印尼俄罗斯和泰国等军工新闻 : 国防军工中央军委印发关于深化国防和军队改革的意见新华社北京 1 月 1 日电经中央军委主席习近平批准, 中央军委近日印发了关于深化国防和军队改革的意见意见指出, 深化国防和军队改革总体目标是, 牢牢把握军委管总战区主战军种主建的原则, 以领导管理体制联合作战指挥体制改革为重点, 协调推进规模结构政策制度和军民融合深度发展改革 2020 年前, 在领导管理体制联合作战指挥体制改革上取得突破性进展, 在优化规模结构完善政策制度推动军民融合深度发展等方面改革上取得重要成果, 努力构建能够打赢信息化战争有效履行使命任务的中国特色现代军事力量体系, 进一步完善中国特色社会主义军事制度国防军工国防部 : 解放军三大机构成立, 习近平授军旗新华社北京 1 月 1 日电, 中国人民解放军陆军领导机构中国人民解放军火箭军中国人民解放军战略支援部队成立大会 12 月 31 日在八一大楼隆重举行中共中央总书记国家主席中央军委主席习近平向陆军火箭军战略支援部队授予军旗并致训词国防军工国防部 : 中国正在自主开展设计和建造第二艘航空母舰香港万得通讯社报道,12 月 31 日国防部召开例行新闻发布会新闻发言人杨宇军表示, 有关部门综合考虑各方面的因素后, 启动了第二艘航空母舰研制工作, 正在自主开展设计和建造国防军工高分四号卫星发射升空中国经济网 12 月 29 日消息, 我国在西昌卫星发射中心用长征三号乙运载火箭成功发射高分四号卫星高分四号卫星的成功发射是高分辨率对地观测系统重大专项工程建设的又一重大成果, 将显著提升我国对地遥感观测能力铁路新闻 : 铁路设备 2015 年铁路建设任务超额完成 2015 年, 全国铁路固定资产投资完成 8238 亿元, 超额完成 238 亿元 ; 铁路新线投产 9531 公里, 超额完成 1531 公里, 均创历史最好成绩十二五期间, 全国铁路固定资产投资比十一五多完成 1.15 万亿元 ; 新线投产 3.05 万公里, 比十一五多完成 1.59 万公里增长 109% 到 2015 年底, 全国铁路营业里程达到 12.1 万公里, 居世界第二位 ; 其中, 高速铁路 1.9 万公里, 居世界第一位铁路设备铁总投资年末大冲刺,2400 亿创单月纪录根据万得资讯报道, 中铁总 12 月完成投资 2400 亿元 12 月 28 日, 交通运输部部长杨传堂在 2016 年全国交通运输工作会议上透露 :2015 年, 铁路完成建设投资规模 8000 亿元新线投产里程 8000 公里铁路设备中国打造泛亚铁路网, 总长近 1.5 万公里泰国曼谷邮报网站 12 月 28 日报道, 泰国和中国已经达成协议, 建造总长达 845 公里的双轨铁路线, 可覆盖曼谷 - 耿奎 - 呵叻 - 廊开线, 以及耿奎 - 马普达普线报道称, 这只是泛亚铁路网中心线的一部分, 中心线始自中国昆明, 经过老挝泰国和马来西亚, 终至新加坡智能设备 :

7 智能设备工信部等两部委发布国家智能制造标准体系建设指南出炉香港万得通讯社报道, 工业和信息化部国家标准化管理委员会联合发布了国家智能制造标准体系建设指南 (2015 年版 ) 建设指南明确了建设智能制造标准体系的总体要求建设思路建设内容和组织实施方式, 从生命周期系统层级智能功能等 3 个维度建立了智能制造标准体系参考模型, 并由此提出了智能制造标准体系框架核电新闻 : 核电新闻防城港核电 1 号机组与阳江核电 3 号机组具备商业运营条件新华社深圳 1 月 1 日电, 中国广核集团 1 日对外通报, 该集团下属防城港核电站 1 号机组阳江核电站 3 号机组分别于当日完成所有调试工作, 具备商业运营条件, 开始进行上网电量的统计后续, 防城港核电与阳江核电还将根据相关要求办理电力业务许可证等文件通航新闻 : 通用航空华夏航空订购 10 架庞巴迪飞机总价约 4.63 亿美元 12 月 31 日新浪报道, 加拿大庞巴迪公司宣布, 已获得中国华夏航空公司的 10 架 CRJ900 支线喷气式飞机订单, 价值约 4.63 亿美元包括这笔订单在内, 华夏航空已采购了 38 架该型号飞机环保新闻环保设备兰州城市生活饮用水水源地保护工程开建, 总投资约 1.6 亿元中国管道商务网 12 月 30 日消息, 被国家环保部列入重点水污染防治规划, 先后争取到环保部国家开发银行约 1.5 亿元资金支持的兰州市城市生活饮用水水源地保护工程正式开建, 项目计划总投资约 1.6 亿元, 计划于 2017 年竣工项目建成后, 将有效预防饮用水水源遭受污染, 提高抗风险能力, 保障群众饮水安全油气新闻 : 油气装备美国石油活跃钻井数减少 2 座, 过去 7 周内 6 周减少美国油服公司贝克休斯 12 月 31 日公布数据显示, 当周美国石油活跃钻井数减少 2 座至 536 座, 为过去 7 周内第 6 周减少美国目前的石油钻井数约为去年同期 1499 座的三分之一, 今年夏季结束以来累计减幅已达 134 座船舶新闻 : 船舶海工广东首艘 LNG 动力示范运输船在广州南沙下水 12 月 28 日广州日报消息, 广东省首艘 LNG 动力示范运输船在广州南沙下水, 清远市成为广东省 LNG 动力船新建唯一试点北江船舶油改气工作正在提速, 所有船舶发动机将逐渐由柴油改用安静环保的 LNG 船舶海工振华重工向中海油服交付第二艘三用工作船 12 月 29 日, 振华重工为中海油服建造的 15000HP 深水三用工作船海洋石油 685 在长兴分公司举行交船仪式海洋石油 685 是振华重工为中海油服建造的首艘三用工作船后的续订项目, 该船配备了 DP2 动力定位, 最大系柱拉力达 190 吨, 是当前国际市场最先进的三用工作船同日, 振华重工为与中海油服在年初签订的 6 条 6500HP 油田守护船举行了铺龙骨仪式银河周报 / 机械军工行业

8 附录 3: 公司动态及点评金通灵重大合同全景网 12 月 28 日讯, 金通灵公告称,2015 年 12 月 25 日, 公司与德龙钢铁有限公司签订 1 40MW 高温超高压中间再热煤气发电工程设备供货及安装合同, 合同总金额为 1.16 亿元点评 : 本合同的签订是公司高效汽轮机及集成系统在余气余热回收行业中的重大突破高效汽轮机可广泛应用于生物质发电垃圾发电太阳能光热发电余热发电以及工业拖动等领域, 未来市场空间广阔本合同的示范效应将大幅带动市场需求, 未来市场订单预期乐观先导智能业绩预增公司 12 月 31 日晚间发布 2015 年年度业绩预告, 公司预计 2015 年度归属上市公司股东的净利润万元万元, 比上年同期上升 % % 点评 : 我们预计公司年业绩复合增速将超 80%, 未来业绩订单和客户拓展均有望超预期公司具备国际竞争力, 发展前景广阔, 将充分受益新能源汽车行业发展 ;12 月完成改名, 未来将向智能领域不断延伸鼎汉技术股权激励公司 12 月 31 日晚间发布公告, 拟向共计 269 人授予万份股票期权, 股票期权的行权价格为 29.8 元主要行权条件为 : 以 2015 年净利润和收入为基数, 年相对于 2015 年的净利润增长率分别不低于 10% 20% 30%, 收入增长率分别不低于 10% 20% 30% 对应的行权比例分别为 30% 40% 30% 点评 : 股权激励增发助推发展 ; 跨界发展拓展轨道交通外市场拓成长空间本次股权激励行权价格为市价, 总规模超过 2.9 亿元, 人均约 108 万元 ; 同时本次股权激励人数多范围广, 包括公司中高层管理人员和核心技术 ( 业务 ) 人员我们认为, 本次股权激励力度较大, 作用较强, 将进一步改善公司激励机制, 调动公司高层管理人员及员工的积极性, 助推公司不断发展海特高新所投资的贵阳银行 (2900 万股 )IPO 申请获得发审会通过中国证券网消息, 继江苏银行之后, 贵阳银行 IPO 申请于 12 月 25 日获得发审会通过, 即将成为又一家成功登陆 A 股的城商行招股书还显示, 海特高新是 2008 年 9 月通过增资获得贵阳银行股份的海特高新共持有 2900 万股根据海特高新 2015 年中报, 海特高新最初投资成本为 4070 万元南方泵业股权投资 12 月 28 日晚间公告, 公司使用自有资金购买北京中咨华宇环保技术有限公司股东郭少山朱安敏所持有的中咨华宇 30% 的股权, 交易金额为 21,600 万元双方约定 : 在中咨华宇实现 2015 年度承诺净利润的情况下, 公司有权于 2016 年 4 月 30 日之前向中咨华宇股东郭少山朱安敏直接以现金购买中咨华宇剩余的 70% 股份, 按照中咨华宇 2017 年承诺的 11,050 万元净利润 12 倍 PE,70% 的股份对应的价值为 92,820 万元中国中车重大合同中国证券网消息, 中国中车 12 月 29 日晚间公告称, 公司于 2015 年月期间签订了若干项重大合同, 合计金额约亿元人民币, 约占公司中国会计准则下 2014 年营业收入的 34.6% 中联重科合作协议 12 月 28 日中联重科与北京元泰达环保科技有限公司战略合作签约仪式在长沙隆重举行, 该协议的签订让中联重科以全新模式进入建筑垃圾资源化领域, 加快向全环境产业纵深发展的步伐中联重科技术创新中国证券网消息, 实现中联重科甘蔗机产能形成暨首批用户交付仪式 12 月 27 日在芜湖举行, 标志中联重科成为国内首家实现甘蔗收获机上线生产的企业利君股份收购终止 12 月 29 日晚间公告, 在收购标的公司成都三航的筹划过程中, 公司与成都三航股东进行了多次沟通, 最终交易各方就本次交易标的的交易方案未能达成一致经公司慎重研究, 决定终止本次筹划重大事项康尼机电收购终止公司 12 月 22 日停牌, 后公告由于标的公司邦柯科技业绩存在较大不确定性, 公司决定终止重大资产重组事项, 并承诺 3 个月内不再筹划资产重组公司股票自 12 月 29 日起复牌

9 附录 4: 重点公司盈利预测银河周报 / 机械军工行业代码公司股价 2014EPS 15EPS(E) 16EPS(E) 17EPS(E) 15PE 16PE 17PE SZ 威海广泰 SH 江南嘉捷 SZ 金通灵 SH 隆鑫通用 SZ 先导智能 SH 天地科技 SZ 天奇股份 SZ 鼎汉技术 SH 中船防务 SZ 中鼎股份 SZ 宗申动力 SZ 利君股份 SZ 远大智能 SZ 富瑞特装 SZ 南风股份 SZ 大冷股份 SZ 海陆重工 SZ 隆华节能 SZ 海特高新注 1: 股价为 2015 年 12 月 31 日收盘价 ; 注 2: 按最新股本计算 ( 包括 2014 年 EPS)

10 评级标准银河证券行业评级体系 : 推荐谨慎推荐中性回避推荐 : 是指未来 6-12 个月, 行业指数 ( 或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数 ) 超越交易所指数 ( 或市场中主要的指数 ) 平均回报 20% 及以上该评级由分析师给出谨慎推荐 : 行业指数 ( 或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数 ) 超越交易所指数 ( 或市场中主要的指数 ) 平均回报该评级由分析师给出中性 : 行业指数 ( 或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数 ) 与交易所指数 ( 或市场中主要的指数 ) 平均回报相当该评级由分析师给出回避 : 行业指数 ( 或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数 ) 低于交易所指数 ( 或市场中主要的指数 ) 平均回报 10% 及以上该评级由分析师给出银河证券公司评级体系 : 推荐谨慎推荐中性回避推荐 : 是指未来 6-12 个月, 公司股价超越分析师 ( 或分析师团队 ) 所覆盖股票平均回报 20% 及以上该评级由分析师给出谨慎推荐 : 是指未来 6-12 个月, 公司股价超越分析师 ( 或分析师团队 ) 所覆盖股票平均回报 10%-20% 该评级由分析师给出中性 : 是指未来 6-12 个月, 公司股价与分析师 ( 或分析师团队 ) 所覆盖股票平均回报相当该评级由分析师给出回避 : 是指未来 6-12 个月, 公司股价低于分析师 ( 或分析师团队 ) 所覆盖股票平均回报 10% 及以上该评级由分析师给出王华君, 机械军工行业证券分析师本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 本人承诺, 以勤勉的职业态度, 独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映本人的研究观点本人不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接受到任何形式的补偿本人承诺不利用自己的身份地位和执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利覆盖股票范围 : 港股 : 中船防务 (0317.HK) 中联重科 (01157.HK) 中国中车 (1766.HK) 中航科工 (2357.HK) 等 A 股 : 海特高新 ( SZ) 威海广泰 ( SZ) 北方创业 ( SH) 中鼎股份 ( SZ) 鼎汉技术 ( SZ) 江南嘉捷 ( SH) 博林特 ( SZ) 中联重科 ( SZ) 中国南车 ( SH) 中国重工 ( SH) 上海机电 ( SH) 机器人 ( SZ) 潍柴重机 ( SZ) 等银河周报 / 机械军工行业

11 免责声明银河周报 / 机械军工行业本报告由中国银河证券股份有限公司 ( 以下简称银河证券, 银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格 ) 向其机构或个人客户 ( 以下简称客户 ) 提供, 无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明, 所有本报告的版权属于银河证券未经银河证券事先书面授权许可, 任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用, 并不构成对客户的投资建议, 并非作为买卖认购证券或其它金融工具的邀请或保证银河证券认为本报告所载内容及观点客观公正, 但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断, 银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告, 但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河证券不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河证券建议客户如有任何疑问应当咨询证券投资顾问并独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户, 本报告不构成给予客户个人咨询建议本报告可能附带其它网站的地址或超级链接, 对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接, 银河证券不对其内容负责本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便, 链接网站的内容不构成本报告的任何部份, 客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险银河证券在法律允许的情况下可参与投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易, 或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系, 并无需事先或在获得业务关系后通知客户银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户本报告是发送给银河证券客户的, 属于机密材料, 只有银河证券客户才能参考或使用, 如接收人并非银河证券客户, 请及时退回并删除所有在本报告中使用的商标服务标识及标记, 除非另有说明, 均为银河证券的商标服务标识及标记银河证券版权所有并保留一切权利联系中国银河证券股份有限公司研究部上海浦东新区富城路 99 号震旦大厦 15 楼深圳市福田区福华一路中心商务大厦 26 层北京市西城区金融街 35 号国际企业大厦 C 座北京市西城区金融街 35 号国际企业大厦 C 座北京市西城区金融街 35 号国际企业大厦 C 座公司网址 : 机构请致电 : 上海地区 : 何婷婷 hetingting@chinastock.com.cn 深广地区 : 詹璐 zhanlu@chinastock.com.cn 海外机构 : 李笑裕 lixiaoyu@chinastock.com.cn 北京地区 : 王婷 wangting@chinastock.com.cn 海外机构 : 刘思瑶 liusiyao@chinastock.com.cn

( 四 ) 业绩逐季改善, 预计今年平稳增长, 明年有望爆发公司三季度业绩小幅增长, 相对半年报业绩有所改善公司 2016 年第三季度实现营业收入 2.36 亿元, 同比增长 4.19%; 归属于上市公司股东的净利润为万元, 同比增长 14.36% 而公司 2016 年 1-6

( 四 ) 业绩逐季改善, 预计今年平稳增长, 明年有望爆发公司三季度业绩小幅增长, 相对半年报业绩有所改善公司 2016 年第三季度实现营业收入 2.36 亿元, 同比增长 4.19%; 归属于上市公司股东的净利润为万元, 同比增长 14.36% 而公司 2016 年 1-6 公司点评报告计算机行业 2016 年 10 月 20 日业绩平稳增长, 明年有望爆发索菱股份 (002766.SZ)2016 年三季报点评投资要点 : 1. 事件 10 月 19 日晚公司发布 2016 年三季报, 报告期内, 公司 2016 年第三季度实现营业收入 2.36 亿元, 同比增长 4.19%; 归属于上市公司股东的净利润为 2621.58 万元, 同比增长 14.36% 公司