目录 中信医药动态... 3 行业观点与投资策略... 3 重要政策点评... 3 市场回顾... 4 板块行情... 4 板块估值... 5 股权变动... 6 大宗交易... 6 个股聚焦... 6 重要报告... 6 重要公告梳理 行业要闻 其他要闻 企业.
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- 析 邴
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1 / / 证券研究报告 医药行业每周医览药闻 ( ) 顺应政策导向, 震荡市须攻守兼备 行业研究 医药行业 2016 年 5 月 16 日 行业观点和投资策略 : 国家统计局近日公布了 1-4 月医药制造业行业增加值和中西药品零售额 数据显示,2016 年 4 月医药制造业行业增加值同增 10.7%, 增速较 3 月降 0.5PCTs,1-4 月累计同增 9.6%;2016 年 4 月中西药品零售额达 657 亿元, 同增 9.9%, 增速较 3 月降 9.9 PCTs,1-4 月累计同增 13.8% 在 3 月反弹较明显的背景下,4 月行业数据小幅回调, 但仍保持了 10% 左右较快增速 近期随着市场充分调整, 我们认为医药板块的投资机会需要得到充分关注, 一个角度是从板块防守看, 我们认为传统中医药属于估值洼地, 无论是从自身历史估值角度还是行业内各板块横向比较, 传统中药企业的估值都是低点, 而随着一季报披露完毕, 我们注意到主要传统龙头中药企业的业绩属于 不退而进, 性价比明显上升, 建议首选云南白药 东阿阿胶和同仁堂 另一个角度是从板块进攻看, 我们继续坚持最近一段时间的重点推荐, 即医药商业 + 医生集团, 其中医药商业持续受益于两票制等多个政策的利好推动, 相关公司都展现出较好的成长性, 而医生集团则是未来医疗服务演绎的最终方向, 值得长期关注, 建议首选瑞康医药 柳州医药 益丰药房 中国医药 益佰制药和通策医疗等 市场回顾 上周中信医药指数下跌 2.42%, 跑输沪深 300 指数 0.65pcts, 医疗器械板块领跌 ; 板块 2016 年预测市盈率约 30 倍, 融资余额占自由流通市值比重升至 4.8% 上周 A 股医药板块, 重要股东合计增持约 0.29 亿元, 其中广誉远增持额度较大 ; 合计减持约 3.46 亿元, 其中恩华药业减持额度较大 ; 大宗交易合计成交金额 亿元, 九芝堂交易额度较大 政策点评 5 月 11 日, 卫计委公布 国务院深化医药卫生体制改革领导小组关于增加上海等 7 省 ( 区 市 ) 开展综合医改试点的函 ;5 月 12 日, 卫计委公布 关于确定第四批公立医院改革国家联系试点城市及有关工作的通知, 新增 100 个地级行政区为第四批公立医院改革国家联系试点城市 随着试点省份和城市范围的加速扩大, 医改已进入攻坚阶段 结合 2016 年的医改重点工作, 我们判断三明模式和两票制已得到国家层面充分肯定, 未来在全国范围内的推广将是大概率事件 由于医药分家是长期 持续和确定的, 连锁药店行业受益于处方药外流的政策红利料将迅速发展 ; 而长期内推行 两票制 将有利于医药商业龙头企业发展 同时, 分级诊疗将随着医改联系试点城市范围的扩大而扎实推进, 第三方医疗检测机构顺应了分级诊疗政策的方向, 将迎来历史性发展机遇 此外, 医生集团作为医生资源优化配置的必由之路, 在分级诊疗不断推进的背景下将大有可为 风险提示 药品招标降价风险 个股业绩不达预期风险等 重点公司盈利预测 估值及投资评级 股票简称 股价 EPS( 元 ) PE ( 元 ) 16E 17E 18E 16E 17E 18E 恒瑞医药 买入 瑞康医药 买入 柳州医药 买入 益佰制药 买入 通策医疗 买入 云南白药 增持 益丰药房 注 : 股价为 2016 年 05 月 13 日收盘价 益丰药房为 Wind 一致预 测, 其他为中信证券研究部预测 PB 评级 强于大市 ( 维持 ) 中信证券研究部田加强电话 : 邮件 :tianjiaqiang@citics.com 执业证书编号 :S 联系人 : 陈竹电话 : 邮件 :czhu@citics.com 相对指数表现 沪深 300 医药 42% 32% 22% 12% 2% -8% -18% -28% -38% 资料来源 : 中信数量化投资分析系统 相关研究 1. 医药行业重大事项点评 合作平台成立, 大联盟未来看点可期 ( ) 2. 医药行业重大事项点评 医改试点省份范围扩大, 两票制和三明模式料将加速推广 ( ) 3. 医药行业医生集团专题报告之二 医生资产证券化大潮下的医生集团发展机遇 ( ) 4. 医药行业每周医览药闻 ( ) 市场风险偏好下降, 紧抓成长趋势个股 ( ) 5. 医药行业每周医览药闻 ( ) 行业数据回暖,2016 年医改重点任务指明投资方向 ( ) 6. 医药行业 2015 年年报及 2016 年一季报业绩概览 业绩放缓已成常态, 商业板块价值凸显 ( ) 请务必阅读正文之后的免责条款部分
2 目录 中信医药动态... 3 行业观点与投资策略... 3 重要政策点评... 3 市场回顾... 4 板块行情... 4 板块估值... 5 股权变动... 6 大宗交易... 6 个股聚焦... 6 重要报告... 6 重要公告梳理 行业要闻 其他要闻 企业 技术 海外观察 港股医药 中概股医药 重点公司盈利预测 估值与评级 风险提示 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1
3 插图目录 图 1: 中西药品累计零售额与累计同比增速... 3 图 2: 本月涨幅前五 & 跌幅前五股票 (%)... 5 图 3: 本年涨幅前五 & 跌幅前五股票 (%)... 5 图 4:2015 年 7 月以来医药行业子板块相对沪深 300 累计超额收益 (%)... 5 图 5: 本月涨幅前五 & 跌幅前五股票 (%) 图 6: 本年涨幅前五 & 跌幅前五股票 (%) 表格目录 表 1: 医药子行业收益统计... 4 表 2: 上周涨幅 & 跌幅前十股票 (%)... 4 表 3: 当前医药板块整体估值水平... 5 表 4: 上周医药行业重要股东交易汇总表... 6 表 5: 上周医药行业大宗交易总表... 6 表 6: 上周涨幅 & 跌幅前五股票 (%) 表 7: 上周涨跌幅前五股票 (%) 表 8: 重点公司盈利预测 估值与评级表 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2
4 中信医药动态 行业观点与投资策略 国家统计局近日公布了 1-4 月医药制造业行业增加值和中西药品零售额 数据显示, 2016 年 4 月医药制造业行业增加值同比增长 10.7%, 增速较 3 月下降 0.5PCTs,1-4 月累计同比增长 9.6%;2016 年 4 月中西药品零售额达 657 亿元, 同比增长 9.9%, 增速较 3 月下降 9.9PCTs,1-4 月累计同比增长 13.8% 在 3 月份反弹较为明显的背景下,4 月医药制造业行业增加值和中西药品零售的增速有了小幅回调, 但仍保持了 10% 左右较快的增长速度 在分级诊疗稳步推进 高端医疗服务挖掘新需求以及大宗原料药价格上升的推动下, 我们认为医药制造业 2016 年全年有望保持 7%-10% 的增长速度 图 1: 中西药品累计零售额与累计同比增速 中西药品累计零售额 ( 亿元 ) 中西药品零售额累计同比 (%, 右轴 ) 10,000 8,000 6,000 4,000 2, 资料来源 : 国家统计局, 中信证券研究部 近期随着市场的充分调整, 我们认为医药板块的投资机会需要得到充分关注, 一个角度是从板块防守看, 我们认为传统中医药属于估值洼地, 无论是从自身历史估值角度还是行业内各板块横向比较, 传统中药企业的估值都是低点, 而随着一季报披露完毕, 我们注意到主要传统龙头中药企业的业绩属于 不退而进, 性价比明显上升, 建议首选云南白药 东阿阿胶和同仁堂 另一个角度是从板块进攻看, 我们继续坚持最近一段时间的重点推荐, 即医药商业 + 医生集团, 其中医药商业持续受益于两票制等多个政策的利好推动, 相关公司都展现出了较高的成长性, 而医生集团则是未来医疗服务演绎的最终方向, 值得长期关注, 建议首选瑞康医药 柳州医药 益丰药房 中国医药 益佰制药和通策医疗等 重要政策点评 事项 : 5 月 11 日, 卫计委公布 国务院深化医药卫生体制改革领导小组关于增加上海等 7 省 ( 区 市 ) 开展综合医改试点的函, 新增上海市 浙江省 湖南省 重庆市 四川省 陕西省 宁夏回族自治区七个医改试点省份 ;5 月 12 日, 卫计委公布 关于确定第四批公立医院改革国家联系试点城市及有关工作的通知, 新增 100 个地级行政区为第四批公立医院改革国家联系试点城市, 对此我们点评如下 : 点评 : 试点省份和城市范围扩大, 医改进入攻坚阶段 2015 年, 江苏 安徽 福建 青海 4 个省份率先开展省级综合医改试点, 此次公布的第二批 7 个医改试点省份, 较之前坊间流传的 4 个省份略超市场预期, 至今全国医改试点省份已达 11 个, 公立医院改革国家联系试点 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3
5 城市的范围也从之前的 100 个扩大到了 200 个, 在全国 333 个地级市中的占比已达到 60% 随着改革试点范围的加速扩大, 医改已进入攻坚阶段 三明医改的灵魂在于三医联动 三明医改始于 2012 年, 经过几年的探索, 医疗改革取得了较为显著的效果, 三明市实现了医保基金从亏损 2 亿元到结余 1.3 亿元, 药占比也从 47% 降至 26% 我们认为三明模式的灵魂在于医保 医疗 医药的三医联动, 通过将药品价格和药品流通中的水分挤出, 为提升医疗服务的价格腾出空间 结合 4 月底国务院发布的 2016 年医改重点工作中提到要 总结完善福建省三明市改革做法和经验, 在安徽 福建等综合医改试点省份推广 和 综合医改试点省份要在全省范围内推行两票制, 我们认为三明模式和两票制已得到国家层面充分肯定, 未来在全国范围内的推广将是大概率事件 利好医药流通 零售行业龙头 结合试点省份范围的扩大和月初 CFDA 启动的流通领域自查工作, 我们预计今年两票制的实施范围和力度将显著加大, 短期内打击 挂靠走票 和长期内推行 两票制 都将有利于医药商业龙头企业发展 同时, 医药零售行业的成长性也较为确定, 一方面, 三明医改中要求 医院药品取消 15% 加成 药占比严格控制 30% 以下, 使得医院失去限制处方药外流的动力 ; 另一方面, 在三明医改较大的招标压力下, 药企弃标并转移至院外市场的行为逐渐增多, 医药分家是长期 持续和确定的, 连锁药店行业受益于处方药外流的政策红利料将迅速发展 分级诊疗扎实推进, 利好第三方医检和医生集团 结合 2015 年 国务院办公厅关于城市公立医院综合改革试点的指导意见 要求要 在试点城市构建基层首诊 双向转诊 急慢分治 上下联动的分级诊疗模式, 分级诊疗将随着医改联系试点城市范围的扩大而扎实推进 我们认为第三方医疗检测机构, 第三方影像中心顺应了分级诊疗政策的方向, 将迎来历史性发展机遇 而随着医生自由职业意识将逐步加强, 医生集团作为医生资源优化配置的必由之路, 在分级诊疗逐步推进的背景下将大有可为 市场回顾 板块行情 上周中信医药指数下跌 2.42%, 跑输沪深 300 指数 0.65pcts, 医疗器械板块领跌 表 1: 医药子行业收益统计 上周涨跌幅 (%) 本月以来涨跌幅 (%) 本年以来涨跌幅 (%) 沪深 医药指数 化学原料药 化学制剂 中药生产 生物医药 医药商业 医疗器械 医疗服务 表 2: 上周涨幅 & 跌幅前十股票 (%) 公司简称 上周涨幅 (%) 公司简称 上周跌幅 (%) 华海药业 永安药业 四环生物 三鑫医疗 北大医药 7.24 交大昂立 双鹭药业 7.00 鹭燕医药 白云山 6.97 *ST 明胶 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4
6 恩华药业 6.82 花园生物 柳州医药 5.68 海利生物 天目药业 5.59 华通医药 中国医药 4.67 诚志股份 马应龙 4.35 方盛制药 图 2: 本月涨幅前五 & 跌幅前五股票 (%) 图 3: 本年涨幅前五 & 跌幅前五股票 (%) 图 4:2015 年 7 月以来医药行业子板块相对沪深 300 累计超额收益 (%) 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 中药生产生物医药其他医药指数化学制药 资料来源 : 板块估值, 中信证券研究部 当前, 医药板块 2016 年预测市盈率约 30 倍, 融资余额占自由流通市值提升至 4.8% 表 3: 当前医药板块整体估值水平 总市值自由流通市值市盈率预测市盈市净率融资余额融券余额融资余额 / 自板块名称 ( 亿元 ) ( 亿元 ) (TTM) 率 (Y1) ( 最新 ) ( 亿元 ) ( 亿元 ) 由流通市值 CS 医药 % CS 化学原料药 % CS 化学制剂 % CS 中药饮片 % CS 中成药 % CS 生物医药 Ⅲ % CS 医药流通 % CS 医疗器械 % CS 医疗服务 % 资料来源 :Wind 一致预测, 中信证券研究部 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5
7 股权变动 上周 A 股医药板块, 重要股东合计增持约 0.29 亿元, 其中广誉远增持额度较大 ; 合计减持约 3.46 亿元, 其中恩华药业减持额度较大 表 4: 上周医药行业重要股东交易汇总表 名称 方向 变动数量 ( 万股 ) 平均价 ( 元 ) 交易金额 ( 万元 ) 广誉远 增持 北陆药业 增持 天目药业 增持 长春高新 增持 恩华药业 减持 博晖创新 减持 沃华医药 减持 以岭药业 减持 科伦药业 减持 大宗交易 上周 A 股医药板块, 大宗交易合计成交金额 亿元, 九芝堂交易额度较大 表 5: 上周医药行业大宗交易总表 名称成交价 ( 元 ) 成交量 ( 万股 ) 成交额 ( 亿元 ) 九芝堂 康美药业 恩华药业 四环生物 博晖创新 佛慈制药 以岭药业 福安药业 个股聚焦 重要报告 5 月 10 日, 医药行业医生集团专题报告之二 医生资产证券化大潮下的医生集团发展机遇 5 月 11 日, 益佰制药 (600594) 重大事项点评 益佰艾康肿瘤医生集团正式注册, 迈出战略转型坚实一步 5 月 13 日, 医药行业重大事项点评 医改试点省份范围扩大, 两票制和三明模式料将加速推广 5 月 13 日, 医药行业重大事项点评 合作平台成立, 大联盟未来看点可期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6
8 医药行业医生集团专题报告之二 医生资产证券化大潮下的医生集团发展机遇 发布时间 : 在首篇医生集团报告基础上, 我们提出医生资产证券化大潮已至并将驱动医生集团发展 在 2 月 16 日全市场首篇医生集团深度报告中, 我们详尽论述了医生集团发展的必然性和可行性 经过两个月的实地调研, 我们对医生集团的核心研究框架完成了进一步升华 我们认为医生在整体医疗体系中的要素地位将不断提升, 医生资产证券化 医生资源与资本结合并衍生出新的医疗服务模式将是大势所趋 而对医疗服务而言, 这将是对产业链的重塑和价值再分配, 布局医生资产证券化料将是未来 10 年医疗服务领域最大机遇 ; 而医生集团将在这一大趋势中得到更大程度上的发展 医生集团是医生资产证券化的最佳模式 医生集团吸纳 承载公立体系内释放出的自由执业医生资源 ( 假设占总体医疗服务的比例为 20-30%), 通过将其形成更系统 高效 可扩展和现金流清晰的执业团体模式, 能够使得碎片化 散点化的医生资源形成有序架构, 从而为医生资源的估值奠定基础 此外, 医生集团可为稀缺的优质医生资源增加杠杆率, 这是当前环境下更好地利用不足 300 万的存量医生资源之核心 目前国内已出现 200 余家具备一定规模和品牌力的医生集团, 新兴的创业医生集团正不断出现 上市公司在医生资产证券化大潮中大有可为 医生资产证券化, 长期看必将走向二级市场实现定价和流通 医生集团发展所需要的资金资源和要素资源, 医药工业 / 器械和医疗服务等不同类型的上市公司均能通过自身的资源禀赋和融资平台解决, 益佰制药的肿瘤专科医生集团 通策的儿童齿科三级合伙人计划等模式已开始落地 在肿瘤 心脑血管 骨科和精神科等可重度垂直布局的专科领域, 我们认为医生自由执业继而实现资产证券化和组建医生集团具有较高价值和发展空间 通过医生集团完成医生资产证券化将是未来 10 年投资主线 医生资产证券化的核心在于让医生价值市场化 可流动, 为患者提供更高效 更优质 更可及 更经济的医疗服务 在这一过程中, 资本尤其是上市公司应该提供充裕的融资保障 前瞻的平台架构 精细的运营管理 良好的公立医院合作 畅通的支付端连接 开源的数据平台 便捷的互联网工具等 预计这将成为未来 10 年医疗服务的投资主线 风险因素 商业保险等支付端不达预期, 医生集团扩张后管理效率下降 行业评级及投资策略 建议关注率先布局医生资产证券化, 打造医生集团的益佰制药 通策医疗 ; 具备专科医生资源 有潜质布局医生集团的医药工业 / 器械企业, 如乐普医疗 凯利泰等 ; 有望与医生集团形成合作的医药连锁企业, 如益丰药房 ; 具有专科医疗服务连锁布局 可布局专科医生集团的爱尔眼科 康宁医院 ; 以及区域性医药龙头的人福医药 基于布局路径和资源基础, 重点推荐益佰制药 通策医疗, 均维持 买入 评级 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7
9 益佰制药 (600594) 重大事项点评 益佰艾康肿瘤医生集团正式注册, 迈出战略转型坚实一步 发布时间 : 事项 : 公司公告, 认缴出资 1020 万元与上海璞轶医疗科技有限公司 贵州智联众和投资有限公司共同设立控股子公司 益佰艾康肿瘤医生集团, 公司占出资比例的 51% 日前, 益佰艾康肿瘤医生集团已完成工商登记注册手续 评论 : 坚定布局肿瘤医生集团, 注册完成是关键一步 公司在工业板块增长趋缓下, 坚定转型布局大肿瘤医疗服务, 利用主业长期积累的医院和医生资源布局肿瘤专科医疗体系, 预计后续将持续推进多种模式的医疗服务并购扩张, 建设包含手术 放疗 化疗 影像 诊断 康复和精准医疗于一体的线下实体医疗架构, 而获取优质医生资源是驱动这一模式可持续发展的关键要素, 因此预计公司将通过专科医生集团吸纳各区域的肿瘤医生资源, 通过股权 + 工资 + 奖金等多种激励模式更好地提高医生阳光化收入 此次正式完成注册贵州益佰艾康肿瘤医生集团医疗有限公司, 标志着公司医疗服务转型中最关键的业务实现落地, 为转型战略打下坚实的基础 安徽肿瘤医生集团已成立, 预计将逐步在各省市复制 公司 4 月 10 日正式成立安徽肿瘤医生集团, 并联合了 11 家当地医院签约合作 随着此次医生集团公司正式注册, 将有望加速省级医生集团的扩张步伐, 同时也更加便于吸纳优质医生资源, 通过层级清晰的架构来实现医生资源的合理配置 我们认为肿瘤作为治疗费用高 周期长且部分环节相对可集约化的大病种, 是最适合布局专科医生集团的领域, 公司未来有望获得显著的先发优势 医疗服务预计 2016 年收入 6 亿元, 工业板块奠定资金 + 资源基础 公司年报中提出 2016 年公司经营计划为总收入 亿元, 其中医疗服务 6 亿元 (2015 年为 1.89 亿元, 计划增幅可观 ) 长期看, 主业尽管增速承压, 但其深厚的产品线 强大的销售能力将有助于公司维持平稳的增长, 同时也可为医疗服务转型提供充裕的现金流和行业资源 风险因素 公司医院扩张进度 医生集团新模式推广 主业销售低于预期 维持 买入 评级 公司为目前肿瘤专科医生集团布局的先行者, 医疗服务有望加速落地 主业费用率和利润率改善逐步兑现, 维持其 年 EPS 预测为 0.58/0.73/0.89 元, 参考市场可比公司给予 2016 年 40 倍 PE, 对应目标价 23.2 元, 维持 买入 评级 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8
10 医药行业重大事项点评 合作平台成立, 大联盟未来看点可期 发布时间 : 事项 : 5 月 12 日, 上海医药 广药白云山 南京医药 哈药股份 天津医药 重庆医药国内六大医药公司签署 筹建联合医药平台合作备忘录, 拟共同出资 5 亿元设立平台公司, 通过合作互通 降低自有品种的准入门槛, 提升六方产品引进和议价能力, 降低企业采购和运营成本 评论 : 大型合作平台成立, 多方位合作应对商业政策变革 随着 两票制 有望在未来几年逐渐推行, 传统商业公司的药品调拨业务预计将受到明显的负面影响, 同时招标降价带来的配送费用空间的收窄, 行业增速持续下滑, 整个行业的整合以及渠道重建也将在未来几年加速 本次六大医药商业公司合作成立平台公司, 正是为了更好地应对医药商业领域政策的变革 平台定位三大功能,GPO 预期最早见成效 此次六大医药商业公司成立的平台公司主要包括三大功能 : 一是战略品种 代理品种的采购平台 ( 类似于 GPO), 将为各成员企业引进代理和战略产品, 降低企业采购成本, 我们预计这也将是合作平台最亮点的功能 ; 二是自有工业产品的共享平台 通过有效机制促使六方在各自优势区域内相互支持自有工业产品的市场准入和渠道销售工作, 降低企业产品运营成本, 更加利好工商一体的合作企业比如上海医药 ; 三是原辅材料采购的整合 / 信息平台, 六方将以工业原辅材料集中采购为合作点, 减少原辅材料价格波动对企业影响, 以实现生产成本的降低 另外, 我们预计有望未来通过合作平台间的 无票化 商业调拨, 实现 两票制 的顺利过渡 六大公司体量优势明显, 此时非彼时 早在 2005 年, 北京 上海 天津 重庆和广州五大城市医药商业龙头曾组建中国医药商业经济联盟, 但由于当时五家医药商业体量均偏小 ( 合计不超过 500 亿 ), 再加上当时整个医药商业处于快速发展期, 各自对于抱团取暖的决心不强, 因此收效甚微 这次重提合作平台, 六家公司年销售总额合计已近 3000 亿元, 工业销售合计已近 300 亿, 产品文号多达近万种, 销售网络深度覆盖全国东西南北重要省市区域, 体量规模优势明显, 结合医药商业深刻变革大环境背景以及医药物流信息化技术的长足进步, 此次合作有望带来更强的执行力和凝聚力, 带动合作六方公司业绩的超预期增长 风险因素 : 平台合作不达预期等 投资策略 : 维持 强于大市 评级 随着平台合作的逐渐推进, 建议积极关注上海医药 南京医药 白云山 哈药股份 请务必阅读正文之后的免责条款部分 9
11 重要公告梳理 泰格医药 2015 年利润分配方案 : 拟每股派现 0.10 元 ( 含税 ) 瑞康医药 2015 年利润分配方案 : 拟每 10 股派现 0.43 元 ( 含税 ) 亿帆鑫富 2015 年权益分派方案 : 公司拟每股派现 0.1 元 ( 含税 ), 每股转增 1.5 股 金河生物 2015 年度权益分派方案 : 每股派现 0.20 元 ( 含税 ), 每股转增 1.5 股 润达医疗 2015 年度权益分派方案 : 每股派现 0.20 元 ( 含税 ), 每股转增 2 股 迦南科技 2015 年利润分配方案 : 拟每股派现 0.40 元 ( 含税 ) 鱼跃医疗 2015 年权益分派方案 : 公司拟每股派现 0.4 元 ( 含税 ) 京新药业 2015 年利润分配方案 : 拟每股派现 0.15 元 ( 含税 ) 山东药玻 非公开发行股票预案修正 : 发行数量调整为不超过 万股 ( 原 5000 万股 ), 发行价格为 元 / 股 ( 原 元 / 股 ), 募集资金不超过 6.76 亿 华海药业 非公开发行股票预案修正 : 员工持股计划认购公司非公开发行股票不超过 万股, 认购金额不超过 万元, 发行价为 元 / 股 羚锐制药 非公开发行预案 : 公司完成向羚锐集团等 6 名特定对象非公开发行 万股 A 股股票, 发行价为 8.35 元 / 股, 募集资金总额为 4.75 亿元 济川药业 非公开发行预案 : 公司以 元 / 股非公开发行 万股, 募集资金 万元, 公司总股本变动为 万股 太极集团 非公开发行预案 : 拟发行股份不超过 万股, 发行价格不低于 元 / 股, 拟募集资金不超过 20 亿元 ; 公司股票将于 5 月 16 日开市起复牌 东北制药 辽宁国资委同意公司非公开发行方案 : 发行 A 股不超过 万股, 价格不低于 8.34/ 股, 拟募集资金不超过 3.52 亿元 ; 公司设立上海益东投资合伙企业取得营业执照 乐普医疗 非公开发行预案 : 拟发行 A 股不超过 万股, 价格不低于 元 / 股, 拟募集资金不超过 9.92 亿元 ; 公司设立乐普 ( 深圳 ) 国际发展中心有限公司并取得营业执照 ; 公司股东科技投资公司计划以集中竞价交易方式减持不超过 万股, 占公司总股本 0.5% 新华医疗 山东国资委同意公司非公开发行不超过 万股 A 股股票的预案 长春高新 公司董事长杨占民及部分高管增持共计 1.3 万股 上海莱士 公司完成工商变更登记, 注册资本变更为 亿 益佰制药 公司出资 1020 万元与璞轶医疗 贵州智联众和设立的控股子公司益佰艾康肿瘤医生集团已完成工商注册登记 恩华药业 公司拟以 500 万元设立全资子公司医华移动 请务必阅读正文之后的免责条款部分 10
12 上海医药 公司与广州白云山 哈药股份 南京医药 天津医药 重庆医药五家医药企业签署 筹建联合医药平台合作备忘录, 拟共同出资设立平台, 为六方提供采购服务 ; 公司及全资子公司北方药业取得 CFDA 颁发的 SPH3127 原料及其片剂的 药物临床试验批件 ; 公司控股子公司常州制药取得 CFDA 颁发的盐酸鲁拉西酮原料药及片剂的 药物临床试验批件 达安基因 公司控股子公司达瑞生物技术股份有限公司取得 CFDA 颁发的乙型肝炎病毒表面抗体检测试剂盒 ( 化学发光免疫分析法 ) 医疗器械注册证 安科生物 公司子公司苏豪逸明取得上海食药监局颁发的 药品生产许可证 和 药品 GMP 证书 人福医药 公司子公司宜昌人福药业有限责任公司的盐酸阿考替胺片 药物临床试验批件 申请的办理状态变更为 审批完毕 待制证 凯利泰 公司收到日本厚生劳动省通知, 公司生产的 KMC 椎体后凸成形系统通过认证, 获准在日本市场销售 ; 公司的 万股解除限售, 占公司总股本的 6.02%, 将于 5 月 12 日上市流通 华北制药 公司发行超短期融资券, 募集 10 亿元, 用于调整融资结构 天药股份 因公司筹划发行股份购买资产事项, 继续停牌 北大医药 公司涉嫌违反证券法律法规, 股票存在被实施退市风险警示及暂停上市风险 行业要闻 与百强连锁合作, 处方药企要满足 三性 处方药企转战 OTC 市场时, 必须加强和百强连锁的合作 单店的力量越来越轻微, 连锁越来越强大, 唯有和百强连锁建立战略合作, 才能实现处方药企的华丽转身, 将红旗插到 OTC 的品牌高地上 ( , 信息来源 : 米内网 ) 我国考虑对进口新药价格设置上限! 彭博援引政策草案提到, 中国考虑设定规则, 要求制药商确保新药价格不会高于周边主要市场的价格 报道称, 药企必须确保在中国的年度零售均价不高于本国或者六大可比较市场的价格, 这六大市场为日本 韩国 印度 香港 澳门和台湾 ( , 信息来源 : 医药观察家报 ) 喜讯 : 继屠呦呦后, 中医药又一世界大奖 5 月 2 日, 第 20 届未来健康技术峰会在麻省理工学院举办, 西奈山医学院的华人教授李秀敏博士获颁 2016 未来健康技术奖, 以表彰她在利用中草药治疗过敏和免疫系统疾病方面做出的杰出贡献 ( , 信息来源 : 生物谷 ) 卫计委 : 力争 2020 年中国护士总量达 445 万 国家卫计委将制订并实施 十三五 护理事业发展规划纲要, 争取到 2020 年, 全国护士总量达到 445 万, 较 2015 年新增护士就业岗位 121 万个 ( , 信息来源 : 医药观察家报 ) 西药类产品贸易增速回落 数据显示,2015 年, 我国西药类产品进出口额达 亿美元, 同比增长 3.03% 其中, 出口额为 315 亿美元, 同比仅增长 0.42%; 进口额为 亿美元, 同比增长 6.16%, 进 出口增速均显著回落 西药类产品的贸易顺差进一步收窄 28.95%, 金额仅为 亿美元 ( , 信息来源 : 医药观察家报 ) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 11
13 营改增 深度研究 : 医药行业从 3 方面入手可获取利好 我国 营改增 税制改革, 在对原来征收营业税的服务业改为征收增值税的同时, 也对现行增值税制度从扩大征税范围 完善课税基础 调整税率结构 重视征纳界定和改变管理方式等 5 个方面进行了重大制度变革 ( , 信息来源 : 医药魔方 ) 中国制药国际化已初成规模 从成为全世界最大的原料药供应国到规模化在欧美高端市场销售优质制剂, 再到全方面 多层次参与全球医药产业竞争与合作, 进行国际高端市场认证注册, 接受欧美监管部门和国际组织检查, 在海外进行新药研发申报, 一大批领军企业深耕细作 ( , 信息来源 : 医药魔方 ) 其他要闻 企业 舒泰神 10 亿大品种 苏肽生 新适应症获批临床 舒泰神 5 月 11 日宣布 CFDA 已批准其重磅大品种苏肽生 ( 注射用鼠神经生长因子 ) 新适应症的临床申请 (CXSL ), 已收到了 CFDA 签发的 药物临床试验批件 此次申请的新适应症为糖尿病足 ( , 信息来源 : 医药魔方 ) 艾伯维旗舰产品修美乐 (Humira) 获英国 NICE 推荐治疗化脓性汗腺炎 美国生物技术巨头艾伯维旗舰产品 Humira( 修美乐 ) 近日获得英国医疗成本监管机构 NICE 支持, 用于英格兰和威尔士国家卫生服务 (NHS) 系统, 治疗化脓性汗腺炎 (hidradenitis suppurativa, HS) ( , 信息来源 : 生物谷 ) 第 6 个适应症!FDA 批准艾伯维突破性药物 Imbruvica 治疗小淋巴细胞性淋巴瘤 (SLL) 美国制药巨头艾伯维近日宣布, 美国食品和药物管理局已更新突破性抗癌药 Imbruvica 的处方信息, 纳入 2 项 III 期临床研究的新数据, 这些研究支持了 Imbruvica 扩大应用于慢性淋巴细胞白血病 (CLL) 和小淋巴细胞性淋巴瘤 (SLL) 的治疗 ( , 信息来源 : 生物谷 ) 技术 Nat Biotechnol: 利用 TALEN 技术培育出转基因无角奶牛 进行体细胞核移植后产下 5 只小牛, 其中的两只小牛 Spotigy 和 Buri 仍然是活的, 如今有 10 个月大 更重要的是, 他们没有发现这些小牛存在角芽的证据 ( , 信息来源 : 生物谷 ) Cell: 开发出低成本的基于 CRISPR/Cas9 的纸片诊断系统快速检测寨卡病毒 在一项新的研究中, 一个由多个机构组成的由美国哈佛大学维斯生物启发工程研究所合成生物学家 James Collins 博士领导的国际小组开发出一种低成本的基于试纸的快速诊断系统, 该系统能够毒株特异性地检测寨卡病毒 (Zika virus, ZIKV), 而且它可能很快被用来在现场筛查血液 尿液或唾液样品 ( , 信息来源 : 生物谷 ) Science: 首次在活体细胞中观察到单个 mrna 分子的翻译过程 近日, 刊登在国际杂志 Science 上的一项研究报告中, 来自爱因斯坦医学院的研究人员利用一种特殊技术在活体哺乳动物细胞中首次观察到了翻译成为蛋白质的单个信使 RNA 分子 (mrna), 这对于后期科学家们进行神经变性疾病及癌症等多种人类疾病的研究或将带来一定思路 ( , 信息来源 : 生物谷 ) Nat Biotechnol: 我国科学家开发出比 Cas9/sgRNA 更优的基因编辑系统 基因组编辑技术 CRISPR/Cas9 被 科学 杂志列为 2013 年年度十大科技进展之一, 受到人们的高 请务必阅读正文之后的免责条款部分 12
14 度重视 在一项新的研究中, 来自中国河北科技大学和浙江大学医学院的研究人员发现类似于 Cas9, 来自 Argonaute 蛋白家族的核酸内切酶也利用寡核苷酸作为向导降解入侵的基因组 ( , 信息来源 : 生物谷 ) 海外观察 港股医药 表 6: 上周涨幅 & 跌幅前五股票 (%) 公司简称上周涨幅 (%) 公司简称上周跌幅 (%) 武夷药业 9.37 长江生命科技 金嗓子 8.00 绿叶制药 联合医务 7.75 百信药业 新锐医药 7.50 中国农业生态 奥星生命科技 7.09 香港医思医疗集团 图 5: 本月涨幅前五 & 跌幅前五股票 (%) 图 6: 本年涨幅前五 & 跌幅前五股票 (%) 中概股医药 表 7: 上周涨跌幅前五股票 (%) 公司简称 涨跌幅前五 (%) 公司简称 涨跌幅后五 (%) 天银制药 惠普森医药 天星生物 科兴生物 百济神州 4.80 德海尔医疗 奥星制药 4.07 爱康国宾 中国脐带血库 泰和诚医疗 请务必阅读正文之后的免责条款部分 13
15 重点公司盈利预测 估值与评级 表 8: 重点公司盈利预测 估值与评级表 股票简称 股价 EPS( 元 ) PE ( 元 ) 15 16E 17E 18E 15 16E 17E 18E BPS PB ROE 评级 瑞康医药 % 买入 通化东宝 % 买入 九洲药业 % 增持 东阿阿胶 % 增持 华东医药 % 买入 嘉事堂 % 买入 恒瑞医药 % 买入 老百姓 % 买入 一心堂 % 买入 乐普医疗 % 买入 山大华特 % 买入 益佰制药 % 买入 通策医疗 % 买入 人福医药 % 买入 爱尔眼科 % 买入 柳州医药 % 买入 同仁堂 % 增持 云南白药 % 增持 恩华药业 % 增持 山东药玻 % 买入 迪安诊断 % - 益丰药房 % - 资料来源 :Wind, 益丰药房 迪安诊断为 Wind 一致预测, 其余为中信证券研究部预测 注 : 股价为 日收盘价 风险提示 药品招标降价风险 个股业绩不达预期风险 请务必阅读正文之后的免责条款部分 14
16 分析师声明 主要负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此声明 :(i) 本研究报告所表述的任何观点均精准地反映了上述每位分析师个人对标的证券和发行人的看法 ;(ii) 该分析师所得报酬的任何组成部分无论是在过去 现在及将来均不会直接或间接地与研究报告所表述的具体建议或观点相联系 评级说明 投资建议的评级标准 报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级 ( 另有说明的除外 ) 评级标准为报告发布日后 6 到 12 个月内的相对市场表现, 也即 : 以报告发布日后的 6 到 12 个月内的公司股价 ( 或行业指数 ) 相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准 其中 :A 股市场以沪深 300 指数为基准, 新三板市场以三板成指 ( 针对协议转让标的 ) 或三板做市指数 ( 针对做市转让标的 ) 为基准 ; 香港市场以摩根士丹利中国指数为基准 ; 美国市场以纳斯达克综合指数或标普 500 指数为基准 股票评级 行业评级 评级 说明 买入 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅 20% 以上 ; 增持 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于 5%~20% 之间 持有 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于 -10%~5% 之间 卖出 相对同期相关证券市场代表性指数跌幅 10% 以上 ; 强于大市 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅 10% 以上 ; 中性 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于 -10%~10% 之间 ; 弱于大市 相对同期相关证券市场代表性指数跌幅 10% 以上 其他声明 本研究报告由中信证券股份有限公司或其附属机构制作 中信证券股份有限公司及其全球的附属机构 分支机构及联营机构 ( 仅就本研究报告免责条款而言, 不含 CLSA group of companies), 统称为 中信证券 法律主体声明 中国 : 本研究报告在中华人民共和国 ( 香港 澳门 台湾除外 ) 由中信证券股份有限公司 ( 受中国证券监督管理委员会监管, 经营证券业务许可证编号 : Z ) 分发 新加坡 : 本研究报告在新加坡由 CLSA Singapore Pte Limited( 下称 CLSA Singapore ) 分发, 并仅向新加坡 证券及期货法 s.4a(1) 定义下的 机构投资者 认可投资者及专业投资者 提供 上述任何投资者如希望交流本报告或就本报告所评论的任何证券进行交易应与 CLSA Singapore 的新加坡金融管理局持牌代表进行交流或通过后者进行交易 如您属于 认可投资者或专业投资者, 请注意,CLSA Singapore 与您的交易将豁免于新加坡 财务顾问法 的某些特定要求 :(1) 适用 财务顾问规例 第 33 条中的豁免, 即豁免遵守 财务顾问法 第 25 条关于向客户披露产品信息的规定 ;(2) 适用 财务顾问规例 第 34 条中的豁免, 即豁免遵守 财务顾问法 第 27 条关于推荐建议的规定 ; 以及 (3) 适用 财务顾问规例 第 35 条中的豁免, 即豁免遵守 财务顾问法 第 36 条关于披露特定证券利益的规定 针对不同司法管辖区的声明 中国 :(i) 根据中国证券监督管理委员会核发的经营证券业务许可, 中信证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务 (ii) 本期报告涉及股票哈药股份 (600664), 中信证券股份有限公司持股数量占上市公司总股本的比例超过 1% 新加坡 : 监管法规或交易规则要求对研究报告涉及的实际 潜在或预期的利益冲突进行必要的披露 须予披露的利益冲突可依照相关法律法规要求在特定报告中获得, 详细内容请查看 该等披露内容仅涵盖 CLSA group, CLSA Americas 及 CA Taiwan 的情况, 不反映中信证券 Credit Agricole Corporate & Investment Bank 及 / 或其各自附属机构的情况 如投资者浏览上述网址时遇到任何困难或需要过往日期的披露信息, 请联系 compliance_hk@clsa.com. 美国 : 本研究报告由中信证券编制 本研究报告在美国由中信证券 (CITIC Securities International USA, LLC( 下称 CSI-USA ) 除外 ) 和 CLSA group of companies(clsa Americas, LLC( 下称 CLSA Americas ) 除外 ) 仅向符合美国 1934 年证券交易法 下 15a-6 规则定义且分别与 CSI-USA 和 CLSA Americas 进行交易的 主要美国机构投资者 分发 对身在美国的任何人士发送本研究报告将不被视为对本报告中所评论的证券进行交易的建议或对本报告中所载任何观点的背书 任何从中信证券与 CLSA group of companies 获得本研究报告的接收者如果希望在美国交易本报告中提及的任何证券应当分别联系 CSI-USA 和 CLSA Americas. 英国 : 本段 英国 声明受英国法律监管并依据英国法律解释 本研究报告在英国须被归为营销文件, 它不按 英国金融行为管理手册 所界定 旨在提升投资研究报告独立性的法律要件而撰写, 亦不受任何禁止在投资研究报告发布前进行交易的限制 本研究报告在欧盟由 CLSA (UK) 发布, 该公司由金融行为管理局授权并接受其管理 本研究报告针对 2000 年金融服务和市场法 2005 年 ( 金融推介 ) 令 第 19 条所界定的在投资方面具有专业经验的人士, 且涉及到的任何投资活动仅针对此类人士 若您不具备投资的专业经验, 请勿依赖本研究报告的內容 一般性声明 本研究报告对于收件人而言属高度机密, 只有收件人才能使用 本研究报告并非意图发送 发布给在当地法律或监管规则下不允许该研究报告发送 发布的人员 本研究报告仅为参考之用, 在任何地区均不应被视为出售任何证券或金融工具的要约, 或者证券或金融工具交易的要约邀请 中信证券并不因收件人收到本报告而视其为中信证券的客户 本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况 目标或需要, 不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略 对于本报告中提及的任何证券或金融工具的分析, 本报告的收件人须保持自身的独立判断 本报告所载资料的来源被认为是可靠的, 但中信证券不保证其准确性或完整性 中信证券并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任 本报告提及的任何证券均可能含有重大的风险, 可能不易变卖以及不适用所有投资者 本报告所提及的证券或金融工具的价格 价值及收益可能会受汇率影响而波动 过往的业绩并不能代表未来的表现 本报告所载的资料 观点及预测均反映了中信证券在最初发布该报告日期当日分析师的判断, 可以在不发出通知的情况下做出更改, 亦可因使用不同假设和标准 采用不同观点和分析方法而与中信证券其它业务部门 单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反 中信证券并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任 中信证券通过信息隔离墙控制中信证券内部一个或多个领域的信息向中信证券其他领域 单位 集团及其他附属机构的流动 负责撰写本报告的分析师的薪酬由研究部门管理层和中信证券高级管理层全权决定 分析师的薪酬不是基于中信证券投资银行收入而定, 但是, 分析师的薪酬可能与投行整体收入有关, 其中包括投资银行 销售与交易业务 若中信证券以外的金融机构发送本报告, 则由该金融机构为此发送行为承担全部责任 该机构的客户应联系该机构以交易本报告中提及的证券或要求获悉更详细信息 本报告不构成中信证券向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议, 中信证券以及中信证券的各个高级职员 董事和员工亦不为 ( 前述金融机构之客户 ) 因使用本报告或报告载明的内容产生的直接或间接损失承担任何责任 未经中信证券事先书面授权, 任何人不得以任何目的复制 发送或销售本报告 中信证券 2016 版权所有 保留一切权利
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/ / 证 券 研 究 报 告 飞 乐 音 响 (600651) 电 话 会 议 纪 要 新 飞 乐 业 务 全 面 展 开, 业 绩 弹 性 将 释 放 公 司 研 究 电 子 行 业 中 信 证 券 研 究 部 张 帆 电 话 :021-60836762 邮 件 :fanz@citics.com 执 业 证 书 编 号 :S1010512060001 事 项 : 张 振 电 话 :010-60836752
目 录 公 司 概 述 : 深 耕 转 印 耗 材 领 域 的 隐 形 冠 军... 1 主 营 业 务 : 国 内 领 先 的 转 印 耗 材 生 产 提 供 商... 1 财 务 分 析 :214 年 收 入 1.5 亿 元, 净 利 润.16 亿 元... 1 行 业 分 析 : 受 益 环
/ / 2141225 215125 215225 215325 215425 215525 215625 215725 215825 215925 215125 2151125 证 券 研 究 报 告 万 极 科 技 (833967) 新 三 板 公 司 投 资 价 值 分 析 报 告 受 益 消 费 升 级 的 转 印 耗 材 民 族 品 牌 领 导 者 公 司 研 究 报 告 行 业 类 型
目 录 年 报 与 一 季 报 业 绩 回 顾 与 展 望... 1 2015 年 年 报 回 顾 : 信 息 服 务 继 续 高 增 长, 通 信 设 备 竞 争 加 剧, 电 信 运 营 下 滑 趋 势 缓 解... 1 2016 年 一 季 报 回 顾... 4 未 来 业 绩 预 期 分 析
/ / 14-01 14-03 14-05 14-07 14-09 14-11 15-01 15-03 15-05 15-07 15-09 15-11 16-01 16-03 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 通 信 行 业 通 信 行 业 2015 年 年 报 2016 年 一 季 报 报 回 顾 与 展 望 传 统 业 务 景 气 接 近 高 点, 新 兴 业 务 发 展 方 兴 未 艾
家电行业2012年下半年投资策略
/ / 证 券 研 究 报 告 环 保 行 业 周 报 (2016.06.13-2016.06.17) 精 选 高 景 气 领 域, 关 注 预 期 不 充 分 公 司 行 业 研 究 环 保 行 业 中 信 证 券 研 究 部 王 海 旭 崔 霖 邮 件 :wanghx@citics.com 邮 件 :cuil@citics.com 电 话 :021-20262112 电 话 :021-20262124
目 录 联 商 网 :2014 年 152 家 重 点 商 场 销 售 额 同 比 -2.8%... 1 本 周 投 资 策 略... 2 重 点 公 司 跟 踪... 3 行 业 动 态... 6 公 司 新 闻 及 公 告... 7 公 司 新 闻... 7 公 司 公 告... 9 插 图 目
/ / 证 券 研 究 报 告 商 业 零 售 行 业 周 报 (2015 年 2 月 9 日 2015 年 2 月 15 日 ) 旺 季 到 来 催 化 板 块 行 情, 推 荐 互 联 网 创 新 与 低 估 值 修 复 双 组 合 行 业 研 究 商 业 零 售 行 业 2015 年 2 月 15 日 投 资 要 点 : 行 业 走 势 回 顾 上 周 CS 零 售 跑 赢 沪 深 300(5.3%VS4.8%),
目 录 全 牌 照 生 态 + 海 量 用 户, 苏 宁 金 融 进 入 快 车 道... 1 业 务 详 解 : 供 应 链 金 融 消 费 信 贷 理 财 三 轮 驱 动... 2 盘 活 现 金 流 + 提 升 商 户 覆 盖, 供 应 链 金 融 余 额 15-17CAGR90%+... 2
/ / 证 券 研 究 报 告 苏 宁 云 商 (002024) 跟 踪 系 列 报 告 之 金 融 篇 掘 金 苏 宁 金 融 : 大 生 态, 大 用 户, 全 牌 照 公 司 研 究 商 业 零 售 行 业 2015 年 3 月 24 日 买 入 ( 维 持 ) 投 资 要 点 我 们 于 2014 年 10 月 外 发 深 度 报 告 上 调 评 级 以 来, 公 司 股 价 已 累 计 上
大 汉 三 通 ( ) 新 三 板 公 司 跟 踪 分 析 报 告 目 录 投 资 聚 焦... 1 报 告 缘 起... 1 投 资 观 点... 1 创 新 之 处... 1 风 险 因 素... 1 流 量 经 营 : 单 季 收 入 突 破 1.4 亿 元, 行 业 龙 头 地 位 持 续
/ / 证 券 研 究 报 告 新 三 板 研 究 通 信 行 业 大 汉 三 通 (43237) 新 三 板 公 司 跟 踪 分 析 报 告 国 内 流 量 经 营 龙 头 地 位 持 续 巩 固, 短 信 业 务 增 速 向 行 业 龙 头 看 齐 216 年 5 月 5 日 买 入 ( 首 次 ) 投 资 要 点 公 司 流 量 业 务 : 单 季 收 入 突 破 1.4 亿 元, 市 场 龙
目 录 中 国 资 本 市 场 开 放 再 起 航... 1 深 港 通 为 两 地 新 添 投 资 标 的... 2 什 么 在 驱 动 AH 折 溢 价?... 4 AH 市 场 融 合, 弥 合 风 险 偏 好 差... 5 投 资 者 结 构... 5 AH 市 场 给 予 不 同 市 值
/ / 证 券 研 究 报 告 A 股 市 场 策 略 专 题 股 市 新 风 系 列 : 深 港 通 (1) A 股 策 略 专 题 报 告 216 年 2 月 19 日 投 资 要 点 股 市 新 风 系 列 报 告 开 年 第 一 篇 : 春 节 后, 关 注 深 港 通 去 年 6 月 的 股 灾, 一 定 程 度 上 打 乱 了 多 项 资 本 市 场 改 革 的 节 奏 如 今 市 场
家电行业2012年下半年投资策略
/ / 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 汽 车 行 业 中 信 证 券 互 联 网 汽 车 周 报 ( 第 27 期 ) 百 度 无 人 驾 驶 完 成 路 测, 广 汇 阿 里 合 作 升 级 中 信 证 券 研 究 部 许 英 博 陈 俊 斌 高 登 联 系 人 : 崔 宇 硕 电 话 :010-60838704 电 话 :010-60836703 电 话 :010-60836729 电
投资高企 把握3G投资主题
2016-01-01 2016-01-28 2016-03-02 2016-03-29 2016-04-26 2016-05-24 2016-06-22 2016-07-19 2016-08-11 2016-09-03 2016-09-22 2016-10-20 2016-11-14 2016-12-09 2017-01-06 2017-02-09 2017-03-08 2017-04-04 2017-05-02
目 录 早 教 市 场 海 量 空 间, 幼 教 龙 头 强 势 崛 起... 1 全 面 二 胎 政 策 助 力 幼 教 产 业 迎 来 黄 金 发 展 期... 1 幼 儿 园 教 育 市 场 快 速 增 长, 家 庭 教 育 市 场 海 量 空 间... 3 亿 童 文 教 作 为 中 国 幼
/ / 证 券 研 究 报 告 亿 童 文 教 (430223) 新 三 板 投 资 价 值 分 析 报 告 内 生 增 长 路 径 清 晰, 外 延 扩 张 空 间 广 阔 新 三 板 公 司 研 究 教 育 行 业 2015 年 11 月 7 日 买 入 ( 首 次 ) 投 资 要 点 亿 童 文 教 是 国 内 领 先 的 幼 儿 教 育 整 体 方 案 提 供 商 亿 童 文 教 是 全 国
证 券 研 究 报 告 2015 年 7 月 29 日 星 期 三 今 日 聚 焦 重 点 推 荐 7 月 海 外 宏 观 小 结 : 复 苏 动 力 不 一, 金 融 市 场 反 复 国 际 经 济 环 境 在 缓 慢 好 转 : 美 国 房 地 产 表 现 强 劲 劳 动 市 场 稳 步 复 苏 ; 低 油 价 弱 货 币 等 短 期 因 素 支 撑 欧 日 周 期 性 复 苏 ; 印 度 出
可 转 债 市 场 点 评 11 月 30 日 转 债 略 有 上 涨 转 债 指 数 收 于 132.79 点, 上 涨 0.05%, 平 价 指 数 收 于 90.98 点, 上 涨 0.05% 个 券 方 面, 六 支 可 交 易 转 债 涨 跌 各 半, 清 控 EB(1.46%) 歌 尔
/ / 证 券 研 究 报 告 中 信 证 券 固 收 日 评 20151201 人 民 币 纳 入 SDR 对 债 市 短 期 利 好 空 间 有 限 固 定 收 益 中 信 证 券 研 究 部 联 系 人 : 明 明 胡 玉 峰 2015 年 12 月 1 日 日 评 电 话 :010-60837202 邮 件 :mingming@citics.com 电 话 :010-60836745 邮 件
Title – Font: Arial; 26pt
For internal use only (内部材料) 中国香港股票 沪港通 精选个股 香港投资咨询服务 2014年9月 中信解碼 三個三 5 6 中国香港股票 沪港通 精选个股 1 5 高增長 有概念或相對 A 股板塊估值較低的中型企業 2 6 未有登陸 A 股但在香港上市的內地知名企業 三個三 3 滬港通 HA 折讓股 4 內地投資者熟悉並在內地有業務的香港企業 5 憧憬 深港通 HA 折讓股
目 录 公 司 概 述 : 淄 博 市 民 营 妇 幼 保 健 医 疗 服 务 行 业 的 先 行 者... 1 主 营 业 务 : 多 方 位 高 品 质 妇 婴 健 康 医 疗 服 务 提 供 商... 1 经 营 模 式 : 优 质 服 务 铸 就 品 牌 声 誉, 市 场 营 销 拓 宽 客
/ / 证 券 研 究 报 告 莲 池 医 院 (831672) 新 三 板 公 司 研 究 报 告 扎 根 山 东 地 区 的 妇 幼 保 健 民 营 医 院 新 三 板 公 司 研 究 生 物 医 药 行 业 216 年 1 月 8 日 投 资 要 点 莲 池 医 院 : 全 方 位 高 品 质 妇 婴 健 康 医 疗 服 务 提 供 者 莲 池 医 院 是 一 家 专 注 于 提 供 高 品
目 录 公 司 概 述 : 国 内 工 业 级 无 人 机 领 先 企 业... 1 主 营 业 务 : 无 人 机 系 统 服 务 及 智 能 电 网 配 套 产 品... 1 股 权 结 构 : 赵 国 成 是 公 司 控 股 股 东 和 实 际 控 制 人... 2 财 务 分 析 :2015
/ / 2016-01-04 2016-01-18 2016-02-01 2016-02-22 2016-03-07 2016-03-21 2016-04-05 2016-04-19 2016-05-04 2016-05-18 2016-06-01 证 券 研 究 报 告 易 瓦 特 (834809) 投 资 价 值 分 析 报 告 全 产 业 链 布 局 的 工 业 级 无 人 机 龙 头 新 三
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和讯独家精彩千表咨询热线 :010-85650088 表 3-13 中国 A 股行业 (46- 医药制品 ) 中公司最新基本状况表 ( 按公司流通股排序 ) 报表日期 :2007 年 06 月 01 日 序号 / 代码 1-600664 2-600812 3-600196 公司简称 收盘价 理论价 总股本 总流通股 总流通值 流通占总股 S 哈药 # 18.34 元 10.04 元 12.42 亿
目 录 公 司 跟 踪... 1 股 市 表 现... 5 原 料 价 格... 6 消 费 市 场... 7 估 值 评 级... 8 重 要 公 告 回 顾... 10 其 他 信 息... 10 插 图 目 录 图 1: 上 周 仅 煤 炭 板 块 略 上 涨, 品 牌 服 饰 / 加 工 制
/ / 150105 150205 150305 150405 150505 150605 150705 150805 150905 151005 151105 151205 160105 证 券 研 究 报 告 纺 织 服 饰 行 业 每 周 视 点 (2016 年 第 2 期,2016.1.4-2016.1.8) 李 宁 预 告 扭 亏,361 度 / 匹 克 体 育 订 货 增 长 延 续 行
Microsoft Word - 晨会
2015 8 28 1 CDN C CDN 2 WIFI wifi 3 2020 190 IP + A 20150828 % 2015M6 2015M7E 6.8 6.4 2.8 0.0-6.1-6.3 465.4 577.1 11.4 11.3 10.6 10.3 CPI 1.4 1.5 PPI -4.8-5.0 12806 8000 M2 11.8 11.9 CEIC % 10 2015/6/8
通信行业周报
/ / 13-12 14-02 14-04 14-06 14-08 14-10 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 通 信 行 业 通 信 行 业 周 报 20141201 新 字 当 头 2014 年 12 月 1 日 信 息 服 务 : 强 于 大 市 ( 维 持 ) 通 信 设 备 : 强 于 大 市 ( 维 持 ) 投 资 要 点 : 电 信 运 营 : 强 于 大 市 ( 维 持 )
/ / 证 券 研 究 报 告 新 三 板 研 究 可 比 公 司 估 值 分 析 以 2015 年 10 月 22 日 收 盘 价 计 算,A 股 可 比 公 司 联 络 互 动 市 值 为 302.7 亿 元, 对 应 14/15/16 年 PE 为 183X 94X 和 60X 公 司 目 前
/ / 2014-11-10 2014-12-03 2014-12-26 2015-01-22 2015-02-16 2015-03-18 2015-04-13 2015-05-07 2015-06-01 2015-06-25 2015-07-20 2015-08-12 2015-09-08 2015-10-08 2015-11-02 证 券 研 究 报 告 卓 易 科 技 (833711) 新 三
专 业 最高分最低分一本线最高分最低分一本线最高分最低分一本线 临床医学 ( 5+3 一体化 ) 口腔医学 ( 5+3 一体化 )
目 录 安徽省 1 北京市 2 福建省 3 甘肃省 4 广西壮族自治区 5 贵州省 6 海南省 7 河北省 8 河南省 9 黑龙江省 10 湖北省 11 湖南省 12 吉林省 13 江苏省 14 江西省 15 辽宁省 16 内蒙古自治区 17 宁夏回族自治区 18 山东省 19 山西省 20 陕西省 21 四川省 22 天津市 23 新疆维吾尔自治区 24 云南省 25 浙江省 26 重庆市 27
目录 中信医药动态... 3 行业数据点评... 3 投资策略... 4 市场回顾... 4 板块行情... 4 板块估值... 5 股权变动... 6 大宗交易... 6 个股聚焦... 6 重要报告... 6 重点报告推荐... 6 重要公告梳理... 7 行业要闻... 9 其他要闻... 9
证券研究报告 / 行业研究 / 医药行业 医药行业每周医览药闻 (2016.07.17-07.23) 增配传统中医药, 进攻选择儿童医疗 2016 年 7 月 18 日 行业数据点评 国家统计局近日公布了 1-6 月医药制造业工业增加值和中西药品零售额相关数据 数据显示,2016 年 6 月医药制造业行业增加值同比增长 11.2%, 增速较 5 月下降 1.0 PCT,1-6 月累计同比增长 10.4%;2016
中国科学技术大学 材料工程 05 校外调剂 0870 化学工程 吉林大学 应用化学 05 校外调剂 0870 化学工程 四川大学 制药
045700000787 东北大学 07030 分析化学 05 校外调剂 07030 无机化学 68 66 94 04 34 063700000004 沈阳药科大学 07030 分析化学 04 校内跨专业调剂 070303 有机化学 73 56 9 00 30 0007008903 北京大学 0780Z 药学类 05 校外调剂 070303 有机化学 75 67 09 8 4 085750830 苏州大学
北京市招生情况一览表 专业 年份 专业名称 2014 招生计划 最高分 文 2015 最低分 史 平均分 招生计划 最高分 类 文 2016 最低分 史 平均分 招生计划 最高分 类 文 最低分 史 平均分 类 金融学 财政学
北京市招生情况一览表 名称 财政学 国际经济与贸易 市场营销 旅游管理 8 0. 农林经济管理 人力资源管理 化产业管理 法学 0 0 0 法学 经济法方向 0 8 广告学 新闻学 税收学 理 工 理 工 理 0 96 99 管理科学 工程管理 7 信息管理与信息系统 8 8 8 电子商务 7. 工商管理 物流管理 财务管理 7 7 7 金融数学 7 7 7 经济统计学 8 8 8 0 0 0 工
目 录 投 资 聚 焦... 1 投 资 逻 辑... 1 风 险 因 素... 1 2016 年 上 半 年 回 顾 : 小 幅 跑 输 市 场, 估 值 趋 于 合 理... 2 行 情 回 顾 : 医 药 板 块 小 幅 跑 输 市 场... 2 估 值 水 平 : 发 展 核 心 驱 动 力
/ / 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 医 药 行 业 医 药 行 业 2016 年 下 半 年 投 资 策 略 政 策 纷 扰 下, 找 寻 行 业 真 龙 2016 年 5 月 20 日 投 资 要 点 医 药 板 块 小 幅 跑 输 市 场, 相 对 溢 价 率 处 于 历 史 低 位 自 2016 年 年 初 至 5 月 13 日, 中 信 医 药 板 块 下 跌 22.73%, 小
目录 投资聚焦... 1 投资逻辑... 1 风险因素... 1 医生是医疗服务体系中唯一尚未拥抱资本的核心要素... 1 医生是医疗服务体系中的核心要素, 未来地位必将持续提升... 1 医院资产已拥抱资本, 医生资源必将逐步证券化... 3 医生资源通过医生集团实现资产证券化是未来主线... 6
/ / 证券研究报告 医药行业医生集团专题报告之二医生资产证券化大潮下的医生集团发展机遇 行业研究 医药行业 2016 年 5 月 10 日 投资要点 在首篇医生集团报告基础上, 我们提出医生资产证券化大潮已至并将驱动医生集团发展 在 2 月 16 日全市场首篇医生集团深度报告中, 我们详尽论述了医生集团发展的必然性和可行性 经过两个月的实地调研, 我们对医生集团的核心研究框架完成了进一步升华 我们认为医生在整体医疗体系中的要素地位将不断提升,
图 1: 高考志愿填报误区 图 2: 拓维信息高考服务产品 高招帮 四大核心服务 坚定拓展教育业务, 定增打造 0-18 岁在线教育闭环生态 公司年初发布 2016 年定增预案, 拟募资 24 亿着力打造 0-18 岁在线教育垂直领域 O2O 平台, 其中 18 亿投向 K12 智慧教育云平台,6
/ / 证券研究报告 拓维信息 (002261) 跟踪快报 打造教育闭环生态, 高考服务成新亮 公司研究 通信行业 中信证券研究部 2016 年 6 月 7 日 陈剑 联系人 : 杨泽原 电话 :010-60838585 邮件 :chenjian@citics.com 电话 :010-60838782 邮件 :yangzeyuan@citics.com 执业证书编号 :S1010512120001
目录索引 一 本周核心观点... 4 本周行业观点... 4 二 行情回顾... 5 三 下周重要活动 / 7
证券研究报告 医药生物行业 逐步进入业绩披露期, 重点关注优质处方药和医药零售药房 核心观点 : 公司层面业绩分化较为明显我们对覆盖的 47 家重点上市医药公司的中报预测进行了统计分析 : 其中 9 家上市公司的预计扣非后净利润增速超过 50%;11 家公司的预计扣非后净利润增速在 30%-50% 之间 ; 预计扣非后净利润增速在 20%-30% 的医 药上市公司为 15 家 ; 有 11 家公司的预计扣非后净利润增速在
行业核心观点 短期 : 11 月重卡销量超预期 ( 第一商用车网预计增长 90%),12 月 预计维持高位 ( 潍柴 12 月排产高于 11 月 ) 中期 : 新国标 新部长背景下, 超限超载治理力度大, 加速老旧车 辆淘汰, 行业景气可持续, 公司业绩超预期 重点推荐 : 潍柴动力 威孚高科 中国
1 中信汽车 一张图看懂重卡行业投资 行业核心观点 短期 : 11 月重卡销量超预期 ( 第一商用车网预计增长 90%),12 月 预计维持高位 ( 潍柴 12 月排产高于 11 月 ) 中期 : 新国标 新部长背景下, 超限超载治理力度大, 加速老旧车 辆淘汰, 行业景气可持续, 公司业绩超预期 重点推荐 : 潍柴动力 威孚高科 中国重汽 富奥股份 一汽富维 银轮股份等 风险因素 : 重卡行业销量不达预期
目录 中信证券医药动态... 3 行业观点与投资策略... 3 重要政策点评... 3 市场回顾... 4 板块行情... 4 板块估值... 6 股权变动... 6 大宗交易... 6 个股聚焦... 6 重要报告... 6 重要公告梳理... 9 行业要闻 其他要闻 企业
证券研究报告 医药行业每周医览药闻 (2016.05.22-2016.05.28) 顶层设计助力儿童医疗产业二次腾飞 / 行业研究 / 医药行业 2016 年 5 月 23 日 行业观点和投资策略 我们认为在医药行业增速放缓 医改正逐渐步入深水区 市场风险偏好下降的背景下, 应围绕 成长 主题 和 视角 三大主线来精选投资标的 首先坚定布局相对最确定的成长性, 建议重点关注连锁药店行业 医药流通行业
中国最大、最快的研究报告提供商 中国价值投资网
/ / wwwww1 中国价值投资网 证券 研国轩借壳将大幅增厚股权价值, 强劲增长 www.jztz 究报同时资金实力将大增告 公司研究 电子行业 中信证券研究部 张帆电话 :010-60836762 邮件 :fanz@citics.com 执业证书编号 :S1010512060001 投资评级 买入 ( 维持 ) 当前价 :13.24 元 目标价 :16.50 元 事项 : 联系人 : 刘凯电话
国内高等医学院校基础医学二级学科评价结果（1）
国内高等校基础医学二级学科竞争力评价简介 北京大学医学图书馆参考国内外各项评价指标体系, 建立了一套基础医学二级学科竞争力评价指标体系 分别从人才队伍 科学研究和教学成果三方面一共涉及 34 项指标, 对全国 39 家校的 12 个基础医学二级学科进行了评价 我们已经连续做了 4 年的评价,2012 年度的评价结果见下表或 http://library.bjmu.edu.cn/ 名 次 2012 年度国内高等校基础医学二级学科评价结果
中国最大、最快的研究报告提供商 中国价值投资网
/ / wwwww1 证券 研 www.jztz 究报告 公司研究 军工行业 军工 新能源汽车助业绩持续高增长 2015 年 10 月 22 日买入 ( 维持 ) 投资要点 银河电子于 2015 年 10 月 21 日晚发布 2015 年三季报, 公司前三季度实现收入 9.90 亿元 (+20.78%), 归母净利润 1.53 亿元 (+116.6%), EPS 为 0.28 元 ( +107.0%)
东吴证券研究所
证券研究报告 行业研究 食品饮料行业 食品饮料周报 + ( ) : 3.8% 1% 1.7% 17 : 1 1 14 217 4 16 S651592 mahb@dwzq.com.cn 21-6199762 1 688716 2 217413 17Q1 2 + 15%+18%+ 17Q1 + 217411 15%+35%+ 3 6872 2 + +3% 1 217411 2 4 6327 + 217411
行业研究 医药与健康护理行业 2 1. 举牌 / 借壳概念股统计 我们认为有可能被举牌 / 借壳的股票主要分为六类 :1) 市盈率较低的股票 ;2) 市净率较低的股票 ;3) 股息率较高的股票 ;4) 实际控制人持股比例较低的股票 ;5) 拥有隐性价值被低估资产的股票 ;6) 市值较低的股票 1.1
[Table_MainInfo] 行业研究 / 医药与健康护理 行业跟踪报告 证券研究报告 2016 年 11 月 22 日 [Table_InvestInfo] 投资评级增持维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] 9029.67 7688.34 6347.02 5005.69 3664.36 医药与健康护理 2323.04 2015/11 2016/2 2016/5 2016/8 资料来源
新三板每日市场动态 挂牌提示 2017 年 6 月 21 日, 新三板累计挂牌企业 家, 当日新增挂牌公司数为 1 家, 采用协议转让方式, 当日无协议转让做市公司 同时, 处于待挂牌状态的企业数为 87 家 ; 处于申报中的企业数为 743 家 新增挂牌企业中, 规模较大的有诚建检测
/ / 证券研究报告 新三板研究 定期报告 新三板市场每日资讯 20170622 年内新三板累计完成募资金额超 500 亿元 中信证券研究部 叶倩瑜 电话 :021-20262117 邮件 :yeqianyu@citics.com 执业证书编号 :S1010515040001 刘凯 电话 :021-20262109 新三板每日动态 邮件 :kailiu@citics.com 执业证书编号 :S1010516050001
目录 5 家公司公布 高送转 预案... 1 基于区间打分模型的 高送转 股票池... 1 区间打分模型比较靠谱... 2 高成长公司 高送转 可能性更大... 2 高送转 公司多分布于新兴行业... 2 聚焦打分前 10 与成长公司的交集... 3 表格目录 表 1: 基于区间打分模型的 2014
/ / 证券研究报告 A 股市场策略专题 高成长公司 高送转 可能性更大 股策略 专题报告 2015 年 1 月 22 日 投资要点 2014 年 12 月以来, 有 5 家公司公布了 高送转 预案 我们在 2014 年 11 月 21 日发布的专题报告中, 利用区间打分模型筛选了可能进行 高送转 的股票池 截至 2015 年 1 月 16 日, 有 9 家公司公布了 2014 年业绩预报及 高送转
华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21
资产负债表
2004 OO 11 11 OO 1 3 4 5 6 7 9 24 2 1 JINZHOU PORT CO.,LTD. JZP 2 A 600190 B B 900952 3 1 121007 HTTP://WWW.JINZHOUPORT.COM JZP@JINZHOUPORT.COM 4 5 1 86 416 3586462 86 416 3582431 WJ@JINZHOUPORT.COM 86
23 国药准字 S 长春生物制品研究所 国药准字 S 华兰生物工程 ( 苏州 ) 有限公司 国药准字 S 南京华辰生物工程有限公司 国药准字 S 河南省
人血白蛋白 来源 : 国药准字查询网网址 : https://www.yaozui.com/yaopin/791-renxiebaidanbai 剂型 类别 规格 注射剂 生物制品 2g/ 瓶 (10%,20ml) 批准文号 188 个 ID 批准文号 厂家 批准日期 1 国药准字 S20171002 华兰生物工程重庆有限公司 2017-05-17 2 国药准字 S20163004 武汉中原瑞德生物制品有限责任公司
图 2:Kuka 收入结构 ( 单位 : 亿欧元 ) 图 3:Kuka 净利润变化 图 4:Kuka 利润率变化 全球机器人市场概览 : 国外四大家 仍是主要玩家, 把控整体格局 机器人行业有 国外四大家 + 国内四小虎, 其中国外四大家包括 :ABB 发那科 安川 Kuka, 行业格局仍有国外厂商
/ / 证券研究报告 美的集团 (000333) 重大事项点评美的收购库卡, 为何引发市场巨大关注? 公司研究 家电行业 中信证券研究部 金星电话 :20262128 邮件 :jinxing@citics.com 执业证书编号 :S1010512100002 投资评级 买入 ( 维持 ) 当前价 :21.35 元 事项 : 联系人 : 甘骏电话 :021-20262151 邮件 :ganjun@citics.com
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... 1... 1... 3... 4... 6... 6... 6... 8... 8... 9... 10... 12... 12... 12... 14... 14... 15... 15... 15... 16... 18... 18... 18... 20... 22... 23 I ... 25... 26... 27... 28... 30... 30... 31... 33...
OTZR 年 12 月 13 日 2017 年 12 月 13 日 2 否 中国电信 不适用 中国移动 华能国际 EFZR 年 2 月 13 日 2018 年 2 月 13 日 1 否 盈富基金
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期 是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 EFZR36 2016 年 9 月 13 日 2017 年 9 月 13 日 3 否 盈富基金 24.85 26.00 不适用 H 股指数上市基金 102.40 106.90 OTZR95 2016 年 9 月 14
<4D F736F F D D2BDD2A9D0D0D2B53039C4EAC8FDBCBEB1A8D7DCBDE12E646F63>
三季报总结 行业研究 敬请参阅最后一页之重要声明 医药 关注三季度表现出色的公司 医药行业 2009 年三季报总结 研究结论 : 医药板块 2009 年三季度业绩回顾 我们对医药板块 2009 年三季报的业绩进行了统计, 得出以下特点 :1) 公允价值对公司业绩的波动仍然产生较大的影响 一些现金较充裕的公司在 2007 年市场一片看涨时进行了二级市场投资, 而在 20 年指数大幅调整时形成了业绩的低谷,
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212 1 4 S1851191 755-82485176 zhengzhenyuan@fcsc.cn 12 3 CNY/USD=6.39 4.. 13. -91. 1. 51. R1 (%) 3.25 R7 (%) 5.32-1 -2-3 -4-5 -6-7 -8 1Y 2Y 3Y 5Y 7Y 1Y 12.31-12.23 2111226 1-11 5.6% (29%) (21.7%) (24.5%)
日本学刊 年第 期!!
日本对华直接投资与贸易增长变化分析 裴长洪 张青松 年日本丧失中国最大贸易伙伴的地位 这与日本 年以来对华投资增速放缓 占外商对华投资中的比重下降有着密切关系 只要日资企业继续提升投资结构和技术水平 从边际产业转向比较优势产业 从劳动密集型转向资本和技术密集型 就能带动设备和产品对中国的出口 使中国从日本进口增长速度和规模始终保持领先地位 这样 日本仍有可能恢复中国最大贸易伙伴的地位 对华直接投资
潍坊市中医院 电生理医师 潍坊市中医院 电生理医师 潍坊市中医院 儿科医师 潍坊市中医院 儿科医师
2017 年潍坊市卫计委直属事业单位公开招聘 市中医院考点面试成绩及总成绩 报考单位报考岗位准考证号笔试成绩 原始面试成绩 面试校正后成绩 总成绩 潍坊市中医院 脑病医师 A 博士 93.10 潍坊市中医院 肿瘤医师 A 博士 93.30 潍坊市中医院 外科医师 A 博士 93.30 潍坊市中医院 骨科医师 A 博士 94.20 潍坊市中医院 病理技师 785013905 60.5 88.30 74.40
公务员版 B 河北 公务员版 B 河北 公务员版 C 河北 公务员版 C 河北 公务员版 C 河北
操作代码 问卷编号 问卷类型 调查地 ( 省 / 直辖市 / 自治区 ) 访问员编号 2013202305 10101 公务员版 A 北京 101 2013202305 10102 公务员版 A 北京 101 2013202305 10103 公务员版 A 北京 101 2013202305 10104 公务员版 B 北京 101 2013202305 10105 公务员版 B 北京 101 2013202305
国联基金
大 浪 淘 沙 显 英 雄 本 色 2007 年 2 月 2 日 月 度 投 资 策 略 报 告 2 月 份 的 市 场 我 们 继 续 维 持 中 性 偏 谨 慎 的 态 度, 市 场 依 然 短 期 缺 乏 上 升 的 空 间, 但 我 们 也 不 认 为 市 场 会 有 很 大 的 下 跌 空 间, 进 行 结 构 性 调 整 将 是 基 金 的 主 要 策 略 市 场 的 资 金 供 给 速
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.7
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.77 3.45 不适用 941 HK Equity 82.85 73.40 902 HK Equity
厦门大学 2010 年本科招生分省录取情况统计 省份 科类 本一线出档线最高分 最低分 平均分 安徽 文史 理工 北京 文史 理工
厦门大学 2010 年本科招生分省录取情况统计 省份 科类 本一线出档线最高分 最低分 平均分 安徽 文史 573 624 631 624 627.9 理工 562 634 655 634 640.7 北京 文史 524 567 620 567 592.5 理工 494 583 648 587 609.3 福建 文史 557 594 622 594 603.5 理工 539 602 650 602
2004 ...2...4...5...5...7...11...11 000977 1 1 Shandong Langchao Cheeloosoft Co.,Ltd 2 600756 3 224 250013 http://www.langchaosoft.com.cn 600756@langchao.com 4 5 224 0531-8932888- 8461 0531-8522334 E-mail:600756@langchao.com
中信医药动态 行业观点与投资策略 节前最后一周医药领域关注的焦点更多的集中在海外市场, 一进一出 可以成为我们评判市场未来发展方向的标杆 进 是百济神州成功登陆美国纳斯达克, 成为 2016 年第一家赴美 IPO 的中国公司, 也是 2016 年美国 IPO 第一单 ; 出 是未名医药参与成立买方团
证券研究报告 医药行业每周医览药闻 (2016.02.14-02.20) 关注海外市场给予的投资指引 / 行业研究 / 医药行业 2016 年 2 月 15 日 行业观点与投资策略 : 节前最后一周医药领域关注的焦点更多集中在海外市场, 一进一出 可以成为我们评判市场未来发展方向的标杆 进 是百济神州成功登陆美国纳斯达克, 成为 2016 年第一家赴美 IPO 的中国公司, 也是 2016 年美国
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投资评级 : 增持 柴油车尾气催化剂市场将 驱动业绩加速增长 贵研铂业深度报告 证券研究报告 2013 年 12 月 19 日姓名 : 桑永亮 ( 分析师 ) 邮件 :sangyongliang@gtjas.com 电话 :021-38676052 证书编号 :S0880511010034 姓名 : 刘华峰 ( 研究助理 ) 邮件 :liuhuafeng@gtjas.com 电话 : 021-38674752
国内高等医学院校基础医学二级学科评价结果（1）
国内高等医学院校基础医学二级学科竞争力评价简介 北京大学医学图书馆参考国内外各项评价指标体系, 建立了一套基础医学二级学科竞争力评价指标体系 分别从人才队伍 科学研究和教学成果三方面一共涉及 34 项指标, 对全国 3 家医学院校的 个基础医学二级学科进行了评价 我们已经连续做了 3 年的评价,0 年度的评价结果见下表或 http://library.bjmu.edu.cn/ 0 年度国内高等医学院校基础医学二级学科竞争力评价结果
宏观深度报告 扬帆再起航, 机遇不可失 国企改革专题报告 2014 年 9 月 19 日 股市有风险入市须谨慎 中航证券金融研究所发布证券研究报告 请务必阅读正文后的免责条款部分 联系地址 : 深圳市深南大道 3024 号航空大厦 29 楼公司网址 :www.avicsec.com 联系电话 :0755-83692635 传真 :0755-83688539 1 ... 4... 8... 13...
月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)
大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据 主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料 妥善保存 月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事
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2015 01 19 300 40% 20% 0% -20% Oct-12 Jan-13 Apr-13 Jul-13 S1060513080002 010-59730729 Jiaowenchao233@pingan.com.cn S1060114080008 010-59730723 luoxiaojuan567@pingan.com.cn 2015 6213 11132 107.7 2014 2015
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1-1-1 1-1-2 1-1-3 1-1-4 1-1-5 1-1-6 1-1-7 1-1-8 1-1-9 1-1-10 1-1-11 1-1-12 1-1-13 1-1-14 1-1-15 1-1-16 1-1-17 1-1-18 1-1-19 1-1-20 1-1-21 1-1-22 1-1-23 King Express Technology Ltd SAIF II Mauritius(china
第一临床医学院 ( 江苏省中医院 ) 中医外科学 -01 普通外科疾病研究 第一临床医学院 ( 江苏省中医院 ) 中医外科学 -02 肛肠外科疾病研究 第一临床医学院 ( 江苏省中医院 )
2012 级七年制选择 5+3 培养模式转段结果 学号录取学院录取专业 方向 039012123 002 第一临床医学院 ( 江苏省中医院 ) 105701 中医内科学 -01 肾脏病临床研究 032012310 002 第一临床医学院 ( 江苏省中医院 ) 105701 中医内科学 -01 肾脏病临床研究 039012128 002 第一临床医学院 ( 江苏省中医院 ) 105701 中医内科学
山西省 丙酸氟替卡松乳膏 15g:7.5mg 山西省 石辛含片 0.6g*8 片 山西省 喷昔洛韦乳膏 10g:0.1g 山西省 盐酸洛美沙星乳膏 20g:60mg 山西省 盐酸特比萘芬片 0.125g*6 片 山西省 替硝唑片 0.5g*8 片 山西省 罗红霉素胶囊 0.15g*12 粒 山西省
省份 中标报价品种信息 规格 北京市 石辛含片 0.6g*8 片 北京市 喷昔洛韦乳膏 10g:0.1g 北京市 辛伐他汀片 ( 薄膜衣 ) 10mg*10 片 北京市 丙酸氟替卡松乳膏 15g:7.5mg 北京市 阿奇霉素分散片 0.25g*6 片 北京市 苯磺酸氨氯地平片 5mg*14 片 北京市 糠酸莫米松乳膏 10g:10mg 北京市 丁酸氢化可的松乳膏 20g:20mg 北京市 盐酸特比萘芬乳膏
中国最大、最快的研究报告提供商 中国价值投资网
/ / wwwww1 证券 研 www.jztz 究报告 公司研究 环保行业 收购久安继续强化工程优势 携技术引国开持续高增可期 中信证券研究部 王海旭电话 :021-20262112 邮件 :wanghx@citics.com 执业证书编号 :S1010510120063 投资评级 买入 ( 维持 ) 当前价 :43.69 元 目标价 :70.00 元 事项 : 崔霖电话 :021-20262124
目录 一 医药行业 2014 年报及 2015 年 1 季报总结... 2 ( 一 ) 损益表情况分析... 2 ( 二 ) 中药和化学制剂的资产负债表项目分析... 8 二 个股方面... 9 ( 一 )2014 年 : 个股总结... 9 ( 二 )2015 年 Q1: 个股总结... 9 附
行业点评报告 医药生物 2015 年 4 月 30 日 2014 年年报与 2015 年一季报行业分析 : 收入持 续下行, 净利润和扣非净利润增速有所改善 核心观点 : ( 一 ) 2014 年年报和 2015 年一季报行业分析 : 综合医药行业上市公司 2014 年年报情况来看, 收入增速持续下行, 净利润增速有所改善, 扣非后净利润增速基本维持稳定 综合医药行业上市公司 2015 年 1 季报情况来看,
西南财经大学金融学院 年各专业高考录取分数线 省份年份专业科类批次最低分 安徽 北京 金融学 理科 本科一批 639 金融学 文科 本科一批 626 金融学 文史 国家专项 620 金融工程 理科 本科一批 629 信用
西南财经大学金融学院 - 年各专业高考录取分数线 省份年份专业科类批次最低分 安徽 北京 金融学 理科 本科一批 639 金融学 文科 本科一批 626 金融学 文史 国家专项 620 金融工程 理科 本科一批 629 信用管理 理科 本科一批 634 金融学双语实验班 理科 本科一批 627 金融学双语实验班 文科 本科一批 626 金融学 文科 本科一批 613 金融学 文史 国家专项 601
省份 批次 文科 重点线出档线最高分最低分平均分录取人数重点线出档线最高分最低分平均分录取人数 备注 山东 本一批 本一批
厦门大学 2007 年本科招生录取分数一览表 省份 批次 文科 重点线出档线最高分最低分平均分 录取人数 重点线出档线最高分最低分平均分 录取人数 备注 北京 本一批 528 562 621 572 591.6 23 531 613 655 613 631.9 52 本一批 574 580 638 584 612 23 545 559 643 594 615 67 非西藏生 广西 源定向西 625
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2008 年 4 月 30 日 医药 中投证券医药行业小组 周锐李昱 0755-82026719 zhourui@cjis.cn 行业基本资料 上市公司家数 111 总市值 ( 亿元 ) 5085 占 A 股总市值比 1.79 平均市盈率 32.7 股价表现 (%) 1M 3M 6M 行业指数 -18.3-14.6-0.11 上证综指 -7.77-21 -38.7 医药行业研究看好医药上市公司 07
Microsoft Word 医...doc
动态跟踪 行业 证券研究报告 资代表联系 并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明 医药行业 医药板块成长性趋势明显 医药行业半年报前瞻 事件 我们重点关注的医药个股将于本月开始陆续公布半年报, 在此我们对重点覆 李淑花 医药行业首席分析师 8621-63325888 6088 lishuhua@orientsec.com.cn 盖的公司 2011 年半年度业绩进行预测, 为投资者进行提前布局提供参考
序号 所在省份 高校名称 承担项目名称 10 河北医科大学 11 农村订单定向免费医学教育人才培养模式改革试点 12 河北联合大学 河北省 13 承德医学院 农村订单定向免费医学教育人才培养模式改革试点 14 沧州医学高等专科学校 3+2 三年制专科临床医学教育人才培养模式改革试点 15 邢台医学高
附件 第一批卓越医生教育培养计划项目试点高校名单 序号所在省份高校名称承担项目名称 1 北京大学 2 清华大学 3 北京协和医学院 北京市 4 5 首都医科大学 6 3+2 三年制专科临床医学教育人才培养模式改革试点 7 天津医科大学 8 天津市 9 天津医学高等专科学校 3+2 三年制专科临床医学教育人才培养模式改革试点 3 序号 所在省份 高校名称 承担项目名称 10 河北医科大学 11 农村订单定向免费医学教育人才培养模式改革试点
第一临床医学院 ( 江苏省中医院 ) 中医内科学 04 肺脏病临床研究 第一临床医学院 ( 江苏省中医院 ) 中医内科学 05 肝脏病临床研究 第一临床医学院 ( 江苏省中医院 ) 105
2011 级七年制选择 5+3 培养模式学生转段结果学号录取单位录取专业 方向 032011245 003 第一临床医学院 ( 江苏省中医院 ) 105701 中医内科学 01 肾脏病临床研究 032011253 003 第一临床医学院 ( 江苏省中医院 ) 105701 中医内科学 01 肾脏病临床研究 039011116 003 第一临床医学院 ( 江苏省中医院 ) 105701 中医内科学 01
耳鼻咽喉科医师 是 耳鼻咽喉科医师 耳鼻咽喉科医师 是 耳鼻咽喉科医师 是 耳鼻咽喉科医师 耳鼻咽喉科医师 耳鼻
2018 年青岛市西海岸医院 ( 青岛大学附属医院西海岸院区 ) 公开招聘工作人员笔试成绩 报考岗位 准考证号 笔试成绩 是否进入面试范围 病理科技师 1 180360008 65.4 是 病理科技师 2 180704001 45.2 病理科技师 2 180706010 45.3 病理科技师 2 180707012 0 病理科技师 2 180711006 47.1 病理科技师 2 180716009
安徽 专业 科类 最高分 最低分 专业 科类 最高分 最低分 社会学 理 哲学 文 网络与新媒体 理 社会学 文 公共事业管理 理 翻译 文 经济学 理 网络与新媒体 文
安徽 社会学 理 636 636 哲学 文 635 635 网络与新媒体 理 638 638 社会学 文 634 634 公共事业管理 理 636 636 翻译 文 636 636 经济学 理 638 638 网络与新媒体 文 634 634 国际商务 理 637 635 工商管理 文 636 636 行政管理 理 635 635 国际商务 文 635 635 信息管理与信息系统 ( 法治信息管理方向
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28 年 公 司 调 研 报 告 云 南 白 药 (538) 中 药 在 传 承 和 创 新 中 寻 求 突 破 投 资 评 级 推 荐 公 司 评 级 A 收 盘 价 27.98 元 投 资 要 点 : 公 司 业 绩 保 持 持 续 高 速 增 长,1-7 年 间, 收 入 复 合 增 长 率 43%, 净 利 润 复 合 增 长 率 33% 公 司 去 年 营 业 收 入 净 利 润 每 股
对利益冲突问题及其危害性有比较清晰的认识 坚持政企分开原则 禁商为主旋律 适用对象的范围逐渐扩大
我国防止公职人员利益冲突制度的变迁及完善 王琳瑜 杜治洲 北京航空航天大学公共管理学院 北京 改革开放三十余年来 中国防止公职人员利益冲突制度的变迁过程可以划分为探索 发展 加速推进三个阶段 呈现出制度建设的科学化水平不断提高 越来越注重制度的执行力 日趋国际化的发展趋势 进一步完善的制度建设应从四个方面入手 对防止公职人员利益冲突进行立法 重构现有制度并使其系统化 建立有效防止公职人员利益冲突的实施机制以提高制度执行力
目录 近期观点 : 重点关注原料药 医药商业等细分领域... 3 上周市场回顾... 3 专题 :CFDA 发布 282 个过度重复品种... 5 长江医药团队上周报告汇总... 5 图表目录 图 1: 上周医药板块下跌 2.49%... 3 图 2: 上周化学制药板块下跌 2.08%... 3 表
研究报告 2016-9-19 评级看好维持 医疗保健行业 长江医药周报 (2016.9.19): CFDA 发布 282 个过度重复品种 分析师刘舒畅 (8621)68751065 liusc@cjsc.com.cn 执业证书编号 :S0490512020004 联系人马文俊 (8621)68751065 mawj@cjsc.com.cn 联系人杨靖凤 (8621)68751636 yangjf@cjsc.com.cn
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OO 08 08 08 08 2 3 4 5 1. 07 07 07 6 7 0 0.2 0.4 0.6 0.8 1 1.2 1.4 1.6 1.8 Jan-00 Jun-00 Nov-00 Apr-01 01 Feb-02 Jul-02 Dec-02 03 Oct-03 Mar-04 Aug-04 Jan-05 Jun-05 Nov-05 Apr-06 06 Feb-07 Jul-07 1. 5
目录 近期观点 : 看好商业龙头 临床 CRO 企业等... 3 上周市场回顾... 3 专题 : 上海 GPO 首批采购目录发布... 5 采购主体包括 5 家三甲医院与 6 个区县所属医院... 5 谈判价格作为全市招标价的重要参考... 6 目录共 175 种抗微生物药, 各品种选择不超过 4
研究报告 2016-5-9 行业研究 ( 行业周报 ) 评级看好维持 医疗保健行业 长江医药周报 (2016.5.9): 上海 GPO 首批采购目录发布 分析师刘舒畅 (8621)68751065 liusc@cjsc.com.cn 执业证书编号 :S0490512020004 联系人马文俊 (8621)68751065 mawj@cjsc.com.cn 联系人杨靖凤 (8621)68751636
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研 究 报 告 212-8-16 公 司 研 究 ( 深 度 报 告 ) 评 级 推 荐 维 持 武 汉 健 民 (6976) 十 年 磨 砺, 一 飞 冲 天 当 前 股 价 : 19.44 元 分 析 师 : 刘 舒 畅 (8621)6875165 liusc@cjsc.com.cn 执 业 证 书 编 号 :S4951224 联 系 人 : 严 轩 (8627)65799773 yanxuan@cjsc.com.cn
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和讯独家精彩千表 咨询热线 :010-85650088 表 3-19 中国 A 股财务级 (12-12 危险 ) 中公司最新基本状况表 ( 按公司流通股排序 ) 报表日期 :2007 年 06 月 05 日 序号 / 代码 公司简称 收盘价 理论价 总股本 总流通股 总流通值 流通占总股 1-930 丰原生化 6.86 元 3.34 元 9.64 亿股 7.69 亿股 52.7 亿元 79.7% 公司在财
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行业及产业行业研究/ 行业点评医药生物 2010 年 05 月 04 日 相关研究 3-5 月医药行业运行趋势回升, 继续参与板块补涨 医药行业 09 年 1-5 月数据解析 2009/06/29 医药行业 1-8 月平稳运行, 未来三个月有望加速增长 医药行业 09 年 1-8 月数据解析 2009/10/9 歇一歇再涨, 短期跟随个股催化剂 医药行业 09 年 1-11 月数据解析 2009/01/04
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厦门大学 2006 年普高招生分省分专业录取分数统计表 省份 科类 本一线 出档线 人数 最高分 最低分 平均分 文 573 600 25 638 601 612.7 安徽 理 566 615 74 653 615 630.1 理 ( 国防生 ) 566 596 12 621 596 607.2 北京 文 516 574 24 605 574 586.3 理 528 593 59 646 596 610.7
大连医科大学 2018 年临床医学 口腔医学专业学位硕士研究生 代码 大连市友谊医院 1 大连大学附属中山医院 1 13 青岛市市立医院 神经病学 00 不区分 神经内科 大连医科大学附属第二医院 5 大连市中心医院 4 大连市第三人民医院 3 辽宁省人民医院 3 38 泰州市人民
大连医科大学 2018 年临床医学 口腔医学专业学位硕士研究生 代码 1 中国人民解放军第 210 医院 3 大连市友谊医院 2 大连大学附属中山医院 3 50 青岛市市立医院 11 泰州市人民医院 10 105101 内科学 00 不区分 内科 2 大连市中心医院 8 大连市第三人民医院 6 辽宁省人民医院 3 沈阳军区总医院 4 82 泰州市人民医院 8 江苏省苏北人民医院 31 青岛市市立医院
2016 TaiPing Pension Company Limited ... 1... 6... 7... 8... 9... 10... 11... 12 1. 2. 488 3. 4. 5. 021-61002853 13524693279 021-61002855 Wangbing17@tpp.cntaiping.com 6. 股权类别 期初 本期股份或股权的增减 期末 股份或出资额 占比
生命科学技术学院 生物技术 2016 级生技班 临床医学 儿科学 临床医学 第二临床学院 精神医学 2016 级精医 01 班 临床医学 麻醉学 临床医学 外语学院 英语 2016 级英语 01
生命科学技术学院 生物技术 2016 级生技班 20161280007 儿科学 临床医学 63.5 83.88 75.7 儿科学 心理学院 应用心理学 2016 级应心 01 班 20161210113 儿科学 医学检验技术 59 83.39 73.6 儿科学 护理学院 护理学 2016 级护理 02 班 20161160203 儿科学 60.5 81.94 73.4 儿科学 外语学院 英语 2016
42 沈阳 中国医科大学附属盛京医院 1900 麻醉科 15 国家级 43 沈阳 中国医科大学附属盛京医院 2000 临床病理科 6 国家级 44 沈阳 中国医科大学附属盛京医院 2100 检验医学科 7 国家级 45 沈阳 中国医科大学附属盛京医院 2200 放射科 30 国家级 46 沈阳 中国
1 沈阳 中国医科大学附属第一医院 0100 内科 50 国家级 2 沈阳 中国医科大学附属第一医院 0200 儿科 5 国家级 3 沈阳 中国医科大学附属第一医院 0300 急诊科 13 国家级 4 沈阳 中国医科大学附属第一医院 0400 皮肤科 3 国家级 5 沈阳 中国医科大学附属第一医院 0500 精神科 15 国家级 6 沈阳 中国医科大学附属第一医院 0600 神经内科 12 国家级
最终结果大输液1221.xls
52866 氯化钠注射剂 100ml:0.9g 1 袋 软袋 安徽双鹤药业有限责任公 2.800 4.522 已确认 52867 氯化钠注射剂 100ml:0.9g 1 瓶 塑料瓶 安徽双鹤药业有限责任公 1.917 3.217 1.920 已确认 52869 氯化钠注射剂 250ml:2.25g 1 袋 软袋 安徽双鹤药业有限责任公 3.176 5.130 已确认 52872 氯化钠注射剂 250ml:2.25g
Q5: 美国 1980 年前利率上行,1980 年后利率下行, 未来长周期看美国利率走势如何? 目前全球杠杆处于非常高的位置, 未来是否会降下来? A5: 长周期看, 未来利率会有一段上行周期 利率上行后, 借贷成本和杠杆风险上升, 未来是适度去杠杆的趋势 Q6: 美国央行有多大独立性去加息, 而不
/ / 证券研究报告 资产荒 论坛纪要之一 美国经济向好, 将进入加息通道 行业研究 非银行金融行业 中信证券研究部 邵子钦 童成墩 田良 电话 :0755-23835408 电话 :0755-23835416 电话 :0755-23835415 邮件 :shaoziqin@citics.com 执业证书编号 :S1010513110004 事项 : 邮件 :tongchengdun@citics.com
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