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1 : 3 :22 HS,, , :,, :,; : , :,,,,,,,J,,, ( ) ( ), ( ), - - -,, ( Goldberg and Knetter,1997) ; Taylor (2000),, ;,, ( Dornbusch,1987 ;Bemhofen and Xu,2000 ) 3,,:200433,: edu. cn ;,,: edu. edu. cn (05JZD00012) ( ) (2006BJB002), ( ),,( EPT,Exchange Rate Pass2Through),,, (Baldwin and Krugman, 1989) ( Knetter, 1989) (local currency pricing, LCP) (Obstfeld and Rogoff, 1995),, 106

2 ,,, ( Pricing To Market, PTM), (Parsley,1995 ;Devereux,2004 ),,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,, :, ( EPT) ( PTM) ;, ; ;,,,, Baldwin Krugman (1989) Gagnon Ihrig(2004) Taylor (2000),, K, EXP Dit (, i = 1,2 K; t = 1,2 N) : Q Fit = Q Fit ( EXP Fit ( EXP Dit, REER it ), it ) (1) C it K = C it ( Q Fit i = 1, it ) (2) EXP Fit, REER it it ( PW it ) ; it ( PC it ) : Max K t = i = 1 : [ EXP Dit Q Fit ( EXP Fit ( EXP Dit, REER it ), it ) ] - K C it ( Q Fit i = 1, it ) (3) Feinberg(1991),Marston (1990),Yang(1998),, EXP Fit, EXP Fit ( EXP Dit, REER it ), : EXP Dit = REER it 107

3 EXP Dit = MC t ( K i = 1 Q Fit ( EXP Fit ( EXP Dit, REER it ), it ), it ) it ( EXP Fit ( EXP Dit it ( EXP Fit ( EXP Dit, REER it ), it ), REER it ), it ) - 1 it, MC it, ( EPT) EXP Dit REER it : EPTi = dexp D it ΠEXP Dit (5) dreer it ΠREER it (4), EPTi,,, PTMi : EPTi PTMi PTMi = dexp F it ΠEXP Fit (6) dreer it ΠREER it, it (4) :EXP Dit EXP Fit ( EXP Dit, REER it ) it it, it,, (4) :, (4) (5) (6) (7) : EXP Di EPTi EXP Dit = g ( it, REER it ) + it EXP Dit = EXP F it REER it (7) = MC = PTMi - 1 i ( EXP Di ΠREER i ) i ( EXP Di ΠREER i ) - 1 ( REER ), PTMi EPTi, 1,, :, d iπ i = 0, dexp Fi ΠEXP Fi,,(),,, 0,, (4) ; d iπ i < 0, ( dexp Fi ΠEXP Fi ),, (2) (3), (3),,,, (2) (),, : (4) (8)

4 ( ) d i Π i EXP Dit EPTi dexp Fi ΠEXP Fi PTMi EXP Fit ( PTMi ) 0 ( ) ( ) < - 1 < 0 (1) (2) ( ) ( - 1,0) (0,1) ( ) (3) ( ) (4) 0 > 0 > 1 ( ) (5) (1) (5) (1) : (),,,, ( ), (5) : d iπ i > 0, dexp Fi ΠEXP Fi (),,,?, ( ),, ( ),OLS, VAR, (Panel Data),,, ,, (HS),21 ( HS01 HS22,19 : ),97 (CH01 CH99, ) ( ),, 2 2, 5134,, : ( ),, 1 3,,,,, 4 5 HS 109

5 : 2 (HS ) ( : ) (HS : ) (, ) ( ) (200718Π200111) HS01 ; HS HS03 ; HS04 ; ; HS HS HS07 ; HS08 ; ; HS09 ; ; ; HS10 ; ; HS HS12 ; ; ; HS13 ; ; HS14 ; ; HS HS HS HS18 ; ; HS20 ( ) HS HS :, GDP ( CPI PPI ), : HS 2 HS

6 HS :HS21 HS18 HS05 HS11 HS16 HS12, ) ( : ), ( ISIC ) HS,, 3,, ( ) Knetter ( 1989 ) Feenstra ( 1996 ) Yang (1998) Marazzi (2005), 4, (, reer it ),, I(1), ( dreer it ),: dexp Dit = it + 1 it dreer it + 2 it ln dpc it + 3 it ln dpw it + it (9) i 21 HS 97 CH ; it itk, :,,,, ( )

7 : 3 HS (HS CH ) : HS11 CH502CH59 HS6 CH282CH29 CH302CH38 HS11 HS12 CH602CH63 CH642CH67 HS7 CH39 CH40 ( ) HS8 CH412CH43 HS13 CH682CH70 HS20 CH94 CH95 HS15 CH732CH83 HS10 CH49 HS6 CH30 HS16 (OECD ) CH84 CH85 ; ; HS17 HS18 CH862CH89 CH902CH92 4 EXP Dit ( ) 21 HS 97 CH ( ), ( ),, HS (), Cerra Saxena (2002), ( ) ( ), ( CPI PPI ) : REER it IMF, ( ) 5 ( 80 % ), ( ) ( ), : IFS PC it,, PPI CPI,, ;, :Wind PW it, : IFS Wind D HG, D HG = 1, D HG = 0 112

8 (POLS) 321a (FE) (RE) 321b 321c (FE) (RE) (FD) 5 321d 321e 321f 321g dreer it (01079) (01016) (01027) 333 ( ) ( ) ( ) ( 4) dpc it (01117) (01012) (01023) 333 ( ) ( ) ( ) ( ) dpw it (81035) (01107) (01191) 333 ( ) ( ) ( ) ( ) dreer it NA NA NA NA NA NA ( 4) dpc it NA NA NA NA NA NA ( ) D HG NA NA NA NA NA NA (01003) 333 AR(1) (01012) (71024) (31928) ( ) ( ) NA ( ) R F 2 F1 = > : F2 = > : F2 = > : NA NA Wald F ΠLM 3 NA LM : LM : Wald F : Wald F : chi2 = chi2 = F = > F = > Prob = Prob = POLS POLS POLS POLS NA NA HM 4 NA chi2 = , P = chi2 = , P = chi2 = , P = chi2 = , P = : (1),,NA, 21,,,, C %, 33 5 %, 3 10 %; (2) F, :, F1,321a OLS ;, :, F2,321b 321c ;,, 321d 321e ;, ( ), ( ), ; (3) Wald F LM, : (POLS),,, (Wald F ) (LM ) ; (4) HM ( RE) ( FE), :FE RE,RE P 0105, RE ;, FE ; (5),HM :IV ( IV ), P 0105, IV, ;

9 : ( ) EViews511 Stata910, 5, 1., PC it PW it,,, DW( LM), AR,, 3 (FGLS),, (cross section weights),white t ; GLS 21,, HS REER it, EXP Dit,REER it ( IV), REER it EXP Dit,, (32 1g) k REER it REER i, t - 1, REER i, t - 2 REER i, t - k ( ), REER it, EXP Dit,, REER it,,pc it, ( ) 5,21 HS,, Hausman, ; ( POLS), ;,,,,, (321f),, (321g),,,, dreer it dpc it, ( ), ;,,,,,,, : 114

10 (1) dpc it,, ; dpw it,,, dreer it,1, EPTi,, (),, (2) dpc it, ( ), dpw it,, dreer it,,(),, 6 HS HS,21 HS08 ; ; HS dreer it HS11 6,,,6, : (1) :,,,,,, EPTi > 0-1 < EPTi < 0 EPTi < - 1 PTMi > 1 HS12 ; ; ; HS13 ; ; HS15 0 < PTMi < 1 HS20 ( ) HS01 ; HS02 HS03 ; HS04 ; ; HS14 ; ; HS16 HS17 HS18 ; ; HS21 HS22 HS05 HS06 PTMi < 0 HS07 ; HS09 ; ; ; HS10 ; ; (2) :,, reer it,, 1, reer it,, reer it, 1 EPTi 115

11 :,, (3) :,,, 60 %,,,,, HS,,, :,, () ; ( ),,,,,,,,,?,2007 :, ,2006 :, 2,2005 : : , 11 Dornbusch Rudiger., 1987, Exchange Rates and Prices, American Economic Review, Vol. 77. No. 1 Mar., pp Feenstra Robert. M., 1989, Symmetric Pass2Through of Tariffs and Exchange Rates under Imperfect Competition : An Empirical Test, Journal of International Economics, Vol. 27 (1) pp Goldberg P. K., M. M. Knetter, 1997, Goods Prices and Exchange Rates : What Have We Learned?, Journal of Economic Literature, Vol. 35. No. 3. Sep., pp Bemhofen D. M. and P. Xu, 2000, Exchange Rates and Market Power Evidence from the Petrochemical Industry, Journal of International Economics, Vol. 52, No. 2, pp Michael B. Devereux, Charles Engel, Peter E. Storgaarde,2004, Endogenous Exchange Rate Pass2though When Nominal Prices are Set in Advance, Journal of International Economics, Vol. 63, pp Richard Baldwin and Paul Krugman, 1989, Persistent Trade Effects of Large Exchange Rate Shocks, Quarterly Journal of Economics, Vol. 104, pp Obstfeld Maurice and Kenneth Rogoff, 1995, Exchange Rate Dynamics Redux, Journal of Political Economy, Vol. 103, pp David C. Parsley, 1995, Anticipated Future Shocks and Exchange Rate Pass2through in the Presence of Reputation, International Review of Economics and Finance, Vol. 4 (2), pp Yang Jiawen,1998, Pricing2to2Market in U. S. Imports and Exports :A Time Series and Cross2Sectional Study, Quarterly Review of Economics 116

12 and Finance,Vo1. 38,pp Knetter. M. Michael, 1989, Price Discrimination by US and German Exporters, American Economic Review, Vol. 79 (3), pp Feenstra, Robert C., 1996, Market Share and Exchange Rate Pass2through in World Automobile Trade, Journal of International Economics, Vol. 40 (1), pp Feenstra, Robert C., 1996, Globalization, Outsourcing, and Wage Inequality, American Economic Review, Vol. 86, pp Taylor John B, 2000, Low Inflation, Pass2Through, and the Pricing Power of Firms, European Economic Review, Vol. 44 (7), pp Gagnon Joseph E., Jane Ihrig,2004, Monetary Policy and Exchange Rate Pass2through, International Journal of Finance and Economics, Vol. 9 (4), pp Feinberg Robert M,2004, The Choice of Exchange2Rate Index and Domestic Price Passthrough, Journal of Industrial Economics, Vol. 39 (4), pp Marston Richard C.,1990, Price Behavior in Japanese and U. S. Manufacturing, NBER Working Papers, No Exchange Rate Pass2through to Chinese Export Prices and Exporters Capability of Pricing to Market Chen Xuebin, Li Shigang and Lu Dong ( Fudan University) Abstract :Based on the panel data of all 22 categories of exports under HS Classification, this paper reclassifies these exports according to their industry attributes, calculates the exchange rate pass2through to the aggregate export price and specific industries export prices,and then discusses the exporters capability of pricing to market from Jan 2001 to Aug The conclusion is that, attributed to differences in the comparative advantages, processing trades, market structures and the degree of competition in the world market, exchange rate pass2through has different effects in different industries, and exporters located in various industries show distinct capability of pricing to market : labor2intensive industries which have the traditional comparative advantages exhibit super2strong capability of pricing to market, where exporters can lower the export prices in domestic currency when facing the RMB appreciation. Characteristic of processing trades, some high2tech manufactures have the phenomenon of incompleteness of exchange rate pass2through effect. Key Words :RMB Exchange Rates ;Pass2through ;Pricing to Market ;Panel Data JEL Classification : E310, F410, F310 (: ) ( : ) 117

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