企业债募集说明书

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2 重 要 声 明 及 提 示 一 发 行 人 董 事 会 声 明 发 行 人 董 事 会 已 批 准 本 期 债 券 募 集 说 明 书 及 其 摘 要, 发 行 人 全 体 董 事 承 诺 其 中 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 真 实 性 准 确 性 完 整 性 承 担 个 别 和 连 带 的 法 律 责 任 二 发 行 人 相 关 负 责 人 声 明 发 行 人 负 责 人 和 主 管 会 计 工 作 的 负 责 人 会 计 部 门 负 责 人 保 证 本 期 债 券 募 集 说 明 书 及 其 摘 要 中 财 务 报 告 真 实 完 整 三 主 承 销 商 勤 勉 尽 职 声 明 本 期 债 券 主 承 销 商 已 根 据 中 华 人 民 共 和 国 证 券 法 企 业 债 券 管 理 条 例 及 其 他 相 关 法 律 法 规 的 有 关 规 定, 遵 循 勤 勉 尽 责 诚 实 信 用 的 原 则, 独 立 地 对 发 行 人 进 行 了 尽 职 调 查, 确 认 本 期 债 券 募 集 说 明 书 及 其 摘 要 中 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 相 应 的 法 律 责 任 四 投 资 提 示 凡 欲 认 购 本 期 债 券 的 投 资 者, 请 认 真 阅 读 本 募 集 说 明 书 及 其 有 关 的 信 息 披 露 文 件, 并 进 行 独 立 投 资 判 断 主 管 部 门 对 本 期 债 券 发 行 所 作 出 的 任 何 决 定, 均 不 表 明 其 对 债 券 风 险 作 出 实 质 性 判 断 凡 认 购 受 让 并 持 有 本 期 债 券 的 投 资 者, 均 视 同 自 愿 接 受 本 募 集 说 明 书 对 本 期 债 券 各 项 权 利 义 务 的 约 定 债 券 依 法 发 行 后, 发 行 人 经 营 变 化 引 致 的 投 资 风 险, 投 资 者 自 行 负 责 五 其 他 重 大 事 项 或 风 险 提 示

3 除 发 行 人 和 主 承 销 商 外, 发 行 人 没 有 委 托 或 授 权 任 何 其 他 人 或 实 体 提 供 未 在 本 募 集 说 明 书 中 列 明 的 信 息 和 对 本 募 集 说 明 书 作 任 何 说 明 投 资 者 若 对 本 募 集 说 明 书 及 其 摘 要 存 在 任 何 疑 问, 应 咨 询 自 己 的 证 券 经 纪 人 律 师 专 业 会 计 师 或 其 他 专 业 顾 问 六 本 期 债 券 基 本 要 素 ( 一 ) 债 券 名 称 :2016 年 武 汉 国 有 资 产 经 营 公 司 企 业 债 券 ( 简 称 16 武 国 资 ) ( 二 ) 发 行 总 额 : 人 民 币 7 亿 元 ( 三 ) 债 券 期 限 : 本 期 债 券 为 7 年 期 固 定 利 率 债 券, 在 本 期 债 券 存 续 期 的 第 5 年 末 附 发 行 人 上 调 票 面 利 率 选 择 权 及 投 资 者 回 售 选 择 权 本 期 债 券 在 存 续 期 内 前 5 年 票 面 年 利 率 为 Shibor 基 准 利 率 加 上 基 本 利 差, 基 本 利 差 不 超 过 120BP(Shibor 基 准 利 率 为 申 购 和 配 售 办 法 说 明 公 告 日 前 五 个 工 作 日 全 国 银 行 间 同 业 拆 借 中 心 在 上 海 银 行 间 同 业 拆 放 利 率 网 ( 上 公 布 的 一 年 期 Shibor(1Y) 利 率 的 算 术 平 均 数, 基 准 利 率 保 留 两 位 小 数, 第 三 位 小 数 四 舍 五 入 ) 本 期 债 券 的 最 终 基 本 利 差 和 最 终 票 面 年 利 率 将 根 据 簿 记 建 档 结 果, 由 发 行 人 与 簿 记 管 理 人 按 照 国 家 有 关 规 定 协 商 一 致 确 定, 并 报 国 家 有 关 主 管 部 门 备 案, 在 债 券 存 续 期 内 前 5 年 固 定 不 变 在 本 期 债 券 存 续 期 的 第 5 年 末, 发 行 人 可 选 择 上 调 票 面 利 率 0 至 100 个 基 点 ( 含 本 数 ), 债 券 票 面 年 利 率 为 债 券 存 续 期 前 5 年 的 票 面 年 利 率 加 上 上 调 基 点, 在 债 券 存 续 期 后 2 年 固 定 不 变 ; 投 资 者 有 权 在 本 期 债 券 存 续 期 的 第 5 年 末 选 择 是 否 将 持 有 的 全 部 或 部 分 本 期 债 券 按 面 值 回 售 给 发 行 人 本 期 债 券 采 用 单 利 按 年 计 息, 不 计 复 利, 逾 期 不 另 计 利 息

4 ( 四 ) 发 行 人 上 调 票 面 利 率 选 择 权 : 在 本 期 债 券 存 续 期 的 第 5 个 计 息 年 度 末, 发 行 人 有 权 决 定 是 否 上 调 本 期 债 券 的 票 面 利 率 ( 五 ) 发 行 人 调 整 票 面 利 率 公 告 日 : 发 行 人 将 于 本 期 债 券 的 第 5 个 计 息 年 度 付 息 日 前 的 第 25 个 工 作 日 刊 登 关 于 是 否 调 整 本 期 债 券 票 面 利 率 以 及 调 整 幅 度 的 公 告 ( 六 ) 投 资 人 回 售 选 择 权 : 在 本 期 债 券 的 第 5 个 计 息 年 度 末, 投 资 者 有 权 选 择 将 所 持 债 券 的 全 部 或 部 分 按 面 值 回 售 给 发 行 人, 或 选 择 继 续 持 有 本 期 债 券 发 行 人 有 权 选 择 将 回 售 的 债 券 进 行 转 售 或 予 以 注 销 ( 七 ) 投 资 者 回 售 登 记 期 : 投 资 者 选 择 将 持 有 的 本 期 债 券 全 部 或 部 分 回 售 给 发 行 人 的, 须 于 发 行 人 上 调 票 面 利 率 公 告 日 起 5 个 工 作 日 内 进 行 登 记 ; 若 投 资 者 未 做 登 记, 则 视 为 继 续 持 有 债 券 并 接 受 上 述 调 整 ( 八 ) 还 本 付 息 方 式 : 本 期 债 券 每 年 付 息 一 次, 到 期 一 次 还 本, 最 后 一 期 利 息 随 本 金 的 兑 付 一 起 支 付 年 度 付 息 款 项 自 付 息 日 起 不 另 计 利 息, 本 期 债 券 的 本 金 自 其 兑 付 日 起 不 另 计 利 息 ( 九 ) 发 行 方 式 : 本 期 债 券 以 簿 记 建 档 集 中 配 售 的 方 式, 通 过 承 销 团 成 员 设 置 的 发 行 网 点 向 机 构 投 资 者 ( 国 家 法 律 法 规 另 有 规 定 的 除 外 ) 公 开 发 行 ( 十 ) 发 行 范 围 及 对 象 : 本 期 债 券 通 过 承 销 团 成 员 设 置 的 发 行 网 点 公 开 发 行, 中 国 境 内 机 构 投 资 者 ( 国 家 法 律 法 规 另 有 规 定 除 外 ) 均 可 购 买 ( 十 一 ) 债 券 担 保 : 本 期 债 券 采 用 无 担 保 方 式 发 行 ( 十 二 ) 信 用 级 别 : 经 中 诚 信 国 际 信 用 评 级 有 限 责 任 公 司 综 合 评 定, 本 期 债 券 的 信 用 等 级 为 AA+ 级, 发 行 人 的 主 体 长 期 信 用 等 级 为 AA+ 级

5 目 录 释 义... 1 第 一 条 债 券 发 行 依 据... 4 第 二 条 本 次 债 券 发 行 的 有 关 机 构... 5 第 三 条 发 行 概 要... 9 第 四 条 认 购 与 托 管 第 五 条 债 券 发 行 网 点 第 六 条 认 购 人 承 诺 第 七 条 债 券 本 息 兑 付 及 选 择 权 行 使 办 法 第 八 条 发 行 人 基 本 情 况 第 九 条 发 行 人 业 务 情 况 第 十 条 发 行 人 财 务 情 况 第 十 一 条 已 发 行 尚 未 兑 付 的 债 券 第 十 二 条 筹 集 资 金 用 途 第 十 三 条 偿 债 保 证 措 施 第 十 四 条 风 险 与 对 策 第 十 五 条 信 用 评 级 第 十 六 条 法 律 意 见 第 十 七 条 其 他 应 说 明 的 事 项 第 十 八 条 备 查 文 件

6 释 义 在 本 募 集 说 明 书 中, 除 非 上 下 文 另 有 规 定, 下 列 词 语 或 简 称 具 有 以 下 含 义 : 发 行 人 / 公 司 / 武 汉 国 资 指 武 汉 国 有 资 产 经 营 公 司 本 期 债 券 本 次 发 行 募 集 说 明 书 募 集 说 明 书 摘 要 指 指 指 指 发 行 总 额 为 7 亿 元 的 2016 年 武 汉 国 有 资 产 经 营 公 司 企 业 债 券 经 有 关 主 管 部 门 正 式 批 准, 本 期 债 券 在 中 国 境 内 的 公 开 发 行 发 行 人 为 本 期 债 券 发 行 而 根 据 有 关 法 律 法 规 制 作 的 2016 年 武 汉 国 有 资 产 经 营 公 司 企 业 债 券 募 集 说 明 书 发 行 人 为 本 期 债 券 发 行 而 根 据 有 关 法 律 法 规 制 作 的 2016 年 武 汉 国 有 资 产 经 营 公 司 企 业 债 券 募 集 说 明 书 摘 要 主 承 销 商 / 簿 记 管 理 人 / 债 权 代 理 人 指 天 风 证 券 股 份 有 限 公 司, 简 称 天 风 证 券 承 销 团 承 销 团 协 议 余 额 包 销 簿 记 建 档 指 指 指 指 主 承 销 商 为 本 期 债 券 发 行 组 织 的, 由 主 承 销 商 和 分 销 商 组 成 的 承 销 团 主 承 销 商 与 承 销 团 其 他 成 员 签 署 的 武 汉 国 有 资 产 经 营 公 司 企 业 债 券 承 销 团 协 议 承 销 团 成 员 按 照 承 销 团 协 议 所 规 定 的 承 销 义 务 销 售 本 期 债 券, 并 承 担 相 应 的 发 行 风 险, 即 在 规 定 的 发 行 期 限 内 将 各 自 未 售 出 的 本 期 债 券 全 部 自 行 购 入, 并 按 时 足 额 划 拨 本 期 债 券 各 自 承 销 份 额 所 对 应 的 款 项 指 由 发 行 人 与 簿 记 管 理 人 确 定 本 期 债 券 的 票 面 利 率 簿 记 建 档 区 间, 投 资 者 直 接 向 簿 记 管 理 人 发 出 申 购 订 单, 簿 记 管 理 人 负 责 记 录 申 购 订 单, 最 终 1

7 由 发 行 人 与 簿 记 管 理 人 根 据 申 购 情 况 确 定 本 期 债 券 的 最 终 发 行 利 率 的 过 程 监 管 银 行 / 募 集 资 金 账 户 监 管 人 / 偿 债 账 户 监 管 人 指 中 信 银 行 股 份 有 限 公 司 武 汉 分 行 债 权 代 理 协 议 指 发 行 人 与 债 权 代 理 人 签 署 的 武 汉 国 有 资 产 经 营 公 司 企 业 债 券 债 权 代 理 协 议 债 券 持 有 人 会 议 规 则 募 集 资 金 及 偿 债 账 户 监 管 协 议 偿 债 账 户 法 定 节 假 日 或 休 息 日 工 作 日 指 指 指 指 指 发 行 人 签 署 的 武 汉 国 有 资 产 经 营 公 司 企 业 债 券 持 有 人 会 议 规 则 发 行 人 与 监 管 银 行 签 署 的 武 汉 国 有 资 产 经 营 公 司 企 业 债 券 募 集 资 金 及 偿 债 账 户 监 管 协 议 发 行 人 在 监 管 银 行 营 业 网 点 开 立 的 专 项 用 于 偿 付 本 期 债 券 本 息 的 账 户 中 华 人 民 共 和 国 的 法 定 及 政 府 定 节 假 日 或 休 息 日 ( 不 包 括 香 港 特 别 行 政 区 澳 门 特 别 行 政 区 和 台 湾 省 的 法 定 节 假 日 和 / 或 休 息 日 ) 中 国 境 内 的 商 业 银 行 的 对 公 营 业 日 ( 不 包 括 国 家 法 定 节 假 日 及 休 息 日 ) 元 公 司 法 指 人 民 币 元 指 中 华 人 民 共 和 国 公 司 法 企 业 债 券 管 理 条 例 指 国 务 院 于 1993 年 8 月 2 日 颁 布 的 企 业 债 券 管 理 条 例 国 家 发 改 委 市 政 府 市 国 资 委 武 汉 中 商 中 百 集 团 指 中 华 人 民 共 和 国 发 展 和 改 革 委 员 会 指 武 汉 市 人 民 政 府 指 武 汉 市 人 民 政 府 国 有 资 产 监 督 管 理 委 员 会 指 武 汉 中 商 集 团 股 份 有 限 公 司 指 中 百 控 股 集 团 股 份 有 限 公 司 2

8 鄂 武 商 东 湖 创 投 国 创 资 本 武 商 联 汉 口 银 行 武 汉 农 商 行 指 武 汉 武 商 集 团 股 份 有 限 公 司 指 武 汉 东 湖 创 新 科 技 投 资 有 限 公 司 指 武 汉 国 创 资 本 投 资 有 限 公 司 指 武 汉 商 联 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 指 汉 口 银 行 股 份 有 限 公 司 指 武 汉 农 村 商 业 银 行 股 份 有 限 公 司 3

9 第 一 条 债 券 发 行 依 据 本 期 债 券 业 经 国 家 发 展 和 改 革 委 员 会 发 改 财 金 号 文 批 准 公 开 发 行 本 期 债 券 业 经 湖 北 省 发 展 和 改 革 委 员 会 预 审 后 出 具 鄂 发 改 财 金 号 文 同 意 转 报 本 期 债 券 业 经 武 汉 市 发 展 和 改 革 委 员 会 武 发 改 财 贸 号 文 同 意 转 报 本 期 债 券 业 经 武 汉 国 有 资 产 经 营 公 司 董 事 会 批 准 公 开 发 行, 并 经 武 汉 市 人 民 政 府 国 有 资 产 监 督 管 理 委 员 会 批 准 公 开 发 行, 并 出 具 武 国 资 产 权 号 关 于 武 汉 国 有 资 产 经 营 公 司 发 行 企 业 债 券 的 批 复 4

10 第 二 条 本 次 债 券 发 行 的 有 关 机 构 一 发 行 人 : 武 汉 国 有 资 产 经 营 公 司 住 所 : 武 汉 市 江 汉 区 唐 家 墩 路 32 号 B 座 5-9 层 法 定 代 表 人 : 王 大 胜 联 系 人 : 罗 雪 飞 联 系 地 址 : 湖 北 省 武 汉 市 江 汉 区 唐 家 墩 路 32 号 电 话 : 传 真 : 邮 编 : 二 承 销 团 ( 一 ) 主 承 销 商 : 天 风 证 券 股 份 有 限 公 司 住 所 : 湖 北 省 武 汉 市 东 湖 新 技 术 开 发 区 关 东 园 路 2 号 高 科 大 厦 四 楼 法 定 代 表 人 : 余 磊 联 系 人 : 刘 皓 海 廖 伟 瀚 联 系 地 址 : 北 京 市 西 城 区 佟 麟 阁 路 36 号 联 系 电 话 : , 传 真 : 邮 编 : ( 二 ) 分 销 商 1 申 万 宏 源 证 券 有 限 公 司 住 所 : 上 海 市 徐 汇 区 长 乐 路 989 号 45 层 法 定 代 表 人 : 李 梅 联 系 人 : 郭 幼 竹 许 杨 杨 联 系 地 址 : 北 京 市 西 城 区 太 平 桥 大 街 19 号 电 话 :

11 传 真 : 邮 编 : 东 北 证 券 股 份 有 限 公 司 住 所 : 长 春 市 自 由 大 路 1138 号 法 定 代 表 人 : 杨 树 财 联 系 人 : 刘 馨 然 黄 野 秋 联 系 地 址 : 北 京 市 西 城 区 锦 什 坊 街 28 号 恒 奥 中 心 D 座 7 层 电 话 : 传 真 : 邮 编 : 华 创 证 券 有 限 责 任 公 司 住 所 : 贵 州 省 贵 阳 市 中 华 北 路 216 号 法 定 代 表 人 : 陶 永 泽 联 系 人 : 张 黎 联 系 地 址 : 北 京 市 西 城 区 锦 什 坊 街 26 号 恒 奥 中 心 C 座 3A 电 话 : 传 真 : 邮 编 : 三 托 管 人 : 中 央 国 债 登 记 结 算 有 限 责 任 公 司 住 所 : 北 京 市 西 城 区 金 融 大 街 10 号 法 定 代 表 人 : 吕 世 蕴 联 系 人 : 李 皓 毕 远 哲 联 系 地 址 : 北 京 市 西 城 区 金 融 大 街 10 号 电 话 : 传 真 :

12 邮 编 : 四 审 计 机 构 : 众 环 海 华 会 计 师 事 务 所 ( 特 殊 普 通 合 伙 ) 主 要 经 营 场 所 : 武 汉 市 武 昌 区 东 湖 路 169 号 2-9 层 执 行 事 务 合 伙 人 : 石 文 先 联 系 人 : 石 秀 静 联 系 地 址 : 武 汉 市 武 昌 区 东 湖 路 169 号 2-9 层 电 话 : 传 真 : 邮 编 : 五 信 用 评 级 机 构 : 中 诚 信 国 际 信 用 评 级 有 限 责 任 公 司 住 所 : 北 京 市 复 兴 门 内 大 街 156 号 北 京 招 行 国 际 金 融 中 心 D 座 7 层 法 定 代 表 人 : 关 敬 如 联 系 人 : 魏 荣 周 一 澄 联 系 地 址 : 北 京 市 复 兴 门 内 大 街 156 号 北 京 招 行 国 际 金 融 中 心 D 座 7 层 电 话 : 传 真 : 邮 编 : 六 发 行 人 律 师 : 湖 北 山 河 律 师 事 务 所 住 所 : 武 汉 市 江 汉 区 新 华 路 385 号 南 达 大 楼 楼 负 责 人 : 魏 东 联 系 人 : 刘 登 攀 联 系 地 址 : 武 汉 市 江 汉 区 新 华 路 385 号 南 达 大 楼 楼 电 话 :

13 传 真 : 邮 编 : 七 募 集 资 金 账 户 监 管 人 偿 债 账 户 监 管 人 及 债 权 代 理 人 : 中 信 银 行 股 份 有 限 公 司 武 汉 分 行 住 所 : 湖 北 省 武 汉 市 汉 口 建 设 大 道 747 号 中 信 银 行 大 厦 法 定 代 表 人 : 徐 学 敏 联 系 人 : 杨 曦 联 系 地 址 : 湖 北 省 武 汉 市 汉 口 建 设 大 道 747 号 中 信 银 行 大 厦 联 系 电 话 : 传 真 : 邮 编 :

14 第 三 条 发 行 概 要 一 发 行 人 : 武 汉 国 有 资 产 经 营 公 司 二 债 券 名 称 :2016 年 武 汉 国 有 资 产 经 营 公 司 企 业 债 券 ( 简 称 16 武 国 资 ) 三 发 行 总 额 : 人 民 币 7 亿 元 四 债 券 期 限 及 利 率 : 本 期 债 券 为 7 年 期 固 定 利 率 债 券, 在 本 期 债 券 存 续 期 的 第 5 年 末 附 发 行 人 上 调 票 面 利 率 选 择 权 及 投 资 者 回 售 选 择 权 本 期 债 券 在 存 续 期 内 前 5 年 票 面 年 利 率 为 Shibor 基 准 利 率 加 上 基 本 利 差, 基 本 利 差 不 超 过 120BP(Shibor 基 准 利 率 为 申 购 和 配 售 办 法 说 明 公 告 日 前 五 个 工 作 日 全 国 银 行 间 同 业 拆 借 中 心 在 上 海 银 行 间 同 业 拆 放 利 率 网 ( 上 公 布 的 一 年 期 Shibor(1Y) 利 率 的 算 术 平 均 数, 基 准 利 率 保 留 两 位 小 数, 第 三 位 小 数 四 舍 五 入 ) 本 期 债 券 的 最 终 基 本 利 差 和 最 终 票 面 年 利 率 将 根 据 簿 记 建 档 结 果, 由 发 行 人 与 簿 记 管 理 人 按 照 国 家 有 关 规 定 协 商 一 致 确 定, 并 报 国 家 有 关 主 管 部 门 备 案, 在 债 券 存 续 期 内 前 5 年 固 定 不 变 在 本 期 债 券 存 续 期 的 第 5 年 末, 发 行 人 可 选 择 上 调 票 面 利 率 0 至 100 个 基 点 ( 含 本 数 ), 债 券 票 面 年 利 率 为 债 券 存 续 期 前 5 年 的 票 面 年 利 率 加 上 上 调 基 点, 在 债 券 存 续 期 后 2 年 固 定 不 变 ; 投 资 者 有 权 在 本 期 债 券 存 续 期 的 第 5 年 末 选 择 是 否 将 持 有 的 全 部 或 部 分 本 期 债 券 按 面 值 回 售 给 发 行 人 本 期 债 券 采 用 单 利 按 年 计 息, 不 计 复 利, 逾 期 不 另 计 利 息 五 发 行 人 调 整 票 面 利 率 选 择 权 : 发 行 人 有 权 决 定 在 本 期 债 券 存 续 期 的 第 5 年 末 是 否 上 调 本 期 债 券 的 票 面 利 率, 上 调 幅 度 为 0 至 100 个 基 点 ( 含 本 数 ), 其 中 1 个 基 点 为 0.01%, 上 调 后 票 面 年 利 率 在 债 券 存 续 期 后 2 年 固 定 不 变 9

15 六 发 行 人 调 整 票 面 利 率 公 告 日 : 发 行 人 将 于 本 期 债 券 第 5 个 计 息 年 度 付 息 日 25 个 工 作 日 之 前 刊 登 关 于 是 否 上 调 本 期 债 券 票 面 利 率 以 及 调 整 幅 度 的 公 告 七 投 资 者 回 售 选 择 权 : 发 行 人 作 出 关 于 是 否 调 整 本 期 债 券 票 面 利 率 及 调 整 幅 度 的 公 告 后, 投 资 者 有 权 选 择 在 投 资 者 回 售 登 记 期 内 进 行 登 记, 将 持 有 的 本 期 债 券 按 面 值 全 部 或 部 分 回 售 给 发 行 人, 或 选 择 继 续 持 有 本 期 债 券 八 投 资 者 回 售 登 记 期 : 投 资 者 选 择 将 持 有 的 本 期 债 券 全 部 或 部 分 回 售 给 发 行 人 的, 须 于 发 行 人 上 调 票 面 利 率 公 告 日 起 5 个 工 作 日 内 进 行 登 记 ; 若 投 资 者 未 做 登 记, 则 视 为 继 续 持 有 债 券 并 接 受 上 述 调 整 九 发 行 价 格 : 本 期 债 券 的 债 券 面 值 为 100 元, 平 价 发 行, 以 1,000 元 为 一 个 认 购 单 位, 认 购 金 额 必 须 是 1,000 元 的 整 数 倍 且 不 少 于 1,000 元 十 债 券 形 式 及 托 管 方 式 : 实 名 制 记 账 式 债 券 通 过 承 销 团 队 成 员 设 置 的 发 行 网 点 向 境 内 机 构 投 资 者 公 开 发 行 的 债 券 在 中 央 国 债 登 记 结 算 有 限 责 任 公 司 登 记 托 管 十 一 发 行 方 式 : 本 期 债 券 以 簿 记 建 档 集 中 配 售 的 方 式, 通 过 承 销 团 成 员 设 置 的 发 行 网 点 向 境 内 机 构 投 资 者 ( 国 家 法 律 法 规 另 有 规 定 者 除 外 ) 公 开 发 行 十 二 发 行 范 围 及 对 象 : 本 期 债 券 通 过 承 销 团 成 员 设 置 的 发 行 网 点 公 开 发 行, 中 国 境 内 机 构 投 资 者 ( 国 家 法 律 法 规 另 有 规 定 除 外 ) 均 可 购 买 十 三 簿 记 建 档 日 : 本 期 债 券 的 簿 记 建 档 日 为 2016 年 4 月 18 日 十 四 发 行 期 限 : 本 期 债 券 的 发 行 期 限 为 3 个 工 作 日, 即 自 发 行 首 日 至 2016 年 4 月 21 日 10

16 十 五 发 行 首 日 : 发 行 首 日 为 本 期 债 券 的 发 行 期 限 的 第 1 日, 即 2016 年 4 月 19 日 十 六 起 息 日 : 本 期 债 券 自 发 行 首 日 开 始 计 息, 本 期 债 券 存 续 期 限 内 每 年 的 4 月 19 日 为 该 计 息 年 度 的 起 息 日 十 七 计 息 期 限 : 本 期 债 券 的 计 息 期 限 自 2016 年 4 月 19 日 起 至 2023 年 4 月 19 日 止 ; 如 果 投 资 者 行 使 回 售 选 择 权, 则 其 回 售 部 分 债 券 的 计 息 期 限 为 自 2016 年 4 月 19 日 起 至 2021 年 4 月 19 日 十 八 还 本 付 息 方 式 : 采 用 单 利 按 年 计 息, 不 计 复 利 每 年 付 息 一 次, 到 期 一 次 还 本, 最 后 一 期 利 息 随 本 金 的 兑 付 一 起 支 付 十 九 付 息 日 :2017 年 至 2023 年 每 年 的 4 月 19 日 为 上 一 个 计 息 年 度 的 付 息 日 ( 如 遇 法 定 节 假 日 或 休 息 日, 则 顺 延 至 其 后 的 第 1 个 工 作 日 ) 如 投 资 者 行 使 回 售 选 择 权, 则 2017 年 至 2021 年 每 年 的 4 月 19 日 为 上 一 个 计 息 年 度 的 付 息 日 ( 如 遇 法 定 节 假 日 或 休 息 日, 则 顺 延 至 其 后 的 第 1 个 工 作 日 ) 二 十 兑 付 日 : 本 期 债 券 的 兑 付 日 为 2023 年 4 月 19 日 ( 如 遇 法 定 节 假 日 或 休 息 日, 则 顺 延 至 其 后 的 第 1 个 工 作 日 ); 如 投 资 者 行 使 回 售 选 择 权, 则 其 回 售 部 分 债 券 的 兑 付 日 为 2021 年 4 月 19 日 ( 如 遇 法 定 节 假 日 或 休 息 日, 则 顺 延 至 其 后 的 第 1 个 工 作 日 ) 二 十 一 承 销 方 式 : 承 销 团 余 额 包 销 二 十 二 承 销 团 成 员 : 主 承 销 商 为 天 风 证 券 股 份 有 限 公 司, 分 销 商 为 申 万 宏 源 证 券 有 限 公 司 东 北 证 券 股 份 有 限 公 司 和 华 创 证 券 有 限 责 任 公 司 二 十 三 债 权 代 理 人 / 监 管 银 行 : 中 信 银 行 股 份 有 限 公 司 武 汉 分 行 二 十 四 担 保 方 式 : 本 期 债 券 采 用 无 担 保 方 式 发 行 11

17 二 十 五 信 用 级 别 : 经 中 诚 信 国 际 信 用 评 级 有 限 责 任 公 司 综 合 评 定, 本 期 债 券 信 用 等 级 为 AA+ 级, 发 行 人 主 体 长 期 信 用 等 级 为 AA+ 级 二 十 六 上 市 或 交 易 流 通 安 排 : 本 期 债 券 发 行 结 束 后 1 个 月 内, 发 行 人 将 向 有 关 交 易 场 所 或 有 关 主 管 部 门 提 出 上 市 或 交 易 流 通 申 请 二 十 七 税 务 提 示 : 根 据 国 家 有 关 税 收 法 律 法 规 的 规 定, 投 资 者 投 资 本 期 债 券 所 应 交 纳 的 税 款 由 投 资 者 自 行 承 担 12

18 第 四 条 认 购 与 托 管 一 本 期 债 券 采 用 实 名 制 记 账 方 式 发 行, 投 资 者 认 购 的 本 期 债 券 在 证 券 登 记 机 构 托 管 记 载 本 期 债 券 采 用 簿 记 建 档 集 中 配 售 的 方 式 发 行 投 资 者 参 与 本 期 债 券 簿 记 配 售 的 具 体 办 法 和 要 求 已 在 簿 记 管 理 人 公 告 的 2016 年 武 汉 国 有 资 产 经 营 公 司 企 业 债 券 申 购 和 配 售 办 法 说 明 中 规 定 二 通 过 承 销 团 成 员 设 置 的 营 业 网 点 公 开 发 行 部 分 由 中 央 国 债 登 记 公 司 登 记 托 管, 具 体 手 续 按 中 央 国 债 登 记 公 司 的 实 名 制 记 账 式 企 业 债 券 登 记 和 托 管 业 务 规 则 的 要 求 办 理 该 规 则 可 在 中 国 债 券 信 息 网 ( 查 阅 或 在 本 期 债 券 承 销 商 发 行 网 点 索 取 认 购 办 法 如 下 : 境 内 法 人 凭 加 盖 其 公 章 的 营 业 执 照 ( 副 本 ) 或 其 他 法 人 资 格 证 明 复 印 件 经 办 人 身 份 证 及 授 权 委 托 书 认 购 本 期 债 券 ; 境 内 非 法 人 机 构 凭 加 盖 其 公 章 的 有 效 证 明 复 印 件 经 办 人 身 份 证 及 授 权 委 托 书 认 购 本 期 债 券 如 法 律 法 规 对 本 条 所 述 另 有 规 定, 按 照 相 关 规 定 执 行 三 投 资 者 办 理 认 购 手 续 时, 不 需 要 缴 纳 任 何 附 加 费 用 ; 在 办 理 登 记 和 托 管 手 续 时, 须 遵 循 债 券 托 管 机 构 的 有 关 规 定 四 本 期 债 券 发 行 结 束 后, 投 资 者 可 按 照 国 家 有 关 法 律 法 规 进 行 债 券 的 转 让 和 质 押 13

19 第 五 条 债 券 发 行 网 点 本 期 债 券 通 过 承 销 团 成 员 设 置 的 发 行 网 点 公 开 发 行, 具 体 发 行 网 点 见 附 表 一 14

20 第 六 条 认 购 人 承 诺 购 买 本 期 债 券 的 投 资 者 ( 包 括 本 期 债 券 的 初 始 购 买 者 和 二 级 市 场 的 购 买 者, 下 同 ) 被 视 为 作 出 以 下 承 诺 : 一 接 受 募 集 说 明 书 对 本 期 债 券 项 下 权 利 义 务 的 所 有 规 定 并 受 其 约 束 ; 二 本 期 债 券 的 发 行 人 依 据 有 关 法 律 法 规 的 规 定 发 生 合 法 变 更, 在 经 有 关 主 管 部 门 批 准 后 并 依 法 就 该 等 变 更 进 行 信 息 披 露 时, 投 资 者 同 意 并 接 受 这 种 变 更 ; 三 本 期 债 券 发 行 结 束 后, 发 行 人 将 尽 快 向 有 关 证 券 交 易 场 所 或 其 他 主 管 部 门 提 出 上 市 或 交 易 流 通 申 请, 并 由 主 承 销 商 代 为 办 理 相 关 手 续, 投 资 者 同 意 并 接 受 这 种 安 排 ; 四 在 本 期 债 券 的 存 续 期 限 内, 若 发 行 人 依 据 有 关 法 律 法 规 将 其 在 本 期 债 券 项 下 的 债 务 转 让 给 新 债 务 人 承 继 时, 则 在 下 列 各 项 条 件 全 部 满 足 的 前 提 下, 投 资 者 在 此 不 可 撤 销 地 事 先 同 意 并 接 受 这 种 债 务 转 让 : ( 一 ) 本 期 债 券 发 行 与 上 市 交 易 ( 如 已 上 市 交 易 ) 的 批 准 部 门 对 本 期 债 券 项 下 的 债 务 转 让 承 继 无 异 议 ; ( 二 ) 就 新 债 务 人 承 继 本 期 债 券 项 下 的 债 务, 有 资 格 的 评 级 机 构 对 本 期 债 券 出 具 不 次 于 原 债 券 信 用 级 别 的 评 级 报 告 ; ( 三 ) 原 债 务 人 与 新 债 务 人 取 得 必 要 的 内 部 授 权 后 正 式 签 署 债 务 转 让 承 继 协 议, 新 债 务 人 承 诺 将 按 照 本 期 债 券 原 定 条 款 和 条 件 履 行 债 务 ; ( 四 ) 原 债 务 人 与 新 债 务 人 按 照 有 关 主 管 部 门 的 要 求 就 债 务 转 让 承 继 进 行 充 分 的 信 息 披 露 五 投 资 者 同 意 中 信 银 行 股 份 有 限 公 司 武 汉 分 行 作 为 债 权 代 理 人, 与 发 行 人 签 订 债 权 代 理 协 议 和 债 券 持 有 人 会 议 规 则, 接 受 该 等 15

21 文 件 对 本 期 债 券 项 下 权 利 义 务 的 所 有 规 定 并 受 其 约 束 投 资 者 购 买 本 期 债 券 即 被 视 为 接 受 上 述 协 议 之 权 利 及 义 务 安 排 ; 六 本 期 债 券 的 债 权 代 理 人 依 据 有 关 法 律 法 规 的 规 定 发 生 合 法 变 更, 在 经 国 家 有 关 主 管 部 门 批 准 并 依 法 就 该 等 变 更 进 行 信 息 披 露 时, 投 资 者 同 意 并 接 受 这 种 变 更 16

22 第 七 条 债 券 本 息 兑 付 及 选 择 权 行 使 办 法 一 利 息 的 支 付 ( 一 ) 本 期 债 券 在 存 续 期 内 每 年 付 息 一 次, 最 后 一 期 利 息 随 本 金 的 兑 付 一 起 支 付 本 期 债 券 付 息 日 为 2017 年 至 2023 年 每 年 的 4 月 19 日 ( 如 遇 法 定 节 假 日 或 休 息 日, 则 顺 延 至 其 后 的 第 1 个 工 作 日 ) 若 投 资 者 在 本 期 债 券 存 续 期 的 第 五 年 末 行 使 回 售 选 择 权, 则 其 回 售 部 分 债 券 的 付 息 日 为 2017 年 至 2021 年 每 年 的 4 月 19 日 ( 如 遇 法 定 节 假 日 或 休 息 日, 则 顺 延 至 其 后 的 第 1 个 工 作 日 ) ( 二 ) 未 上 市 债 券 利 息 的 支 付 通 过 债 券 托 管 人 办 理 ; 上 市 债 券 利 息 的 支 付 通 过 证 券 登 记 机 构 和 有 关 机 构 办 理 利 息 支 付 的 具 体 事 项 将 按 照 国 家 有 关 规 定, 由 发 行 人 在 相 关 媒 体 上 刊 登 的 付 息 公 告 中 加 以 说 明 ( 三 ) 根 据 国 家 税 收 法 律 法 规, 投 资 者 投 资 本 期 债 券 应 缴 纳 的 有 关 税 金 由 投 资 者 自 行 承 担 二 本 金 的 兑 付 ( 一 ) 本 期 债 券 到 期 一 次 性 偿 还 本 金 还 本 时 按 照 债 权 登 记 日 日 终 在 托 管 机 构 名 册 上 登 记 的 各 债 券 持 有 人 持 有 的 债 券 面 值 占 当 年 债 券 存 续 余 额 的 比 例 进 行 分 配 ( 每 名 债 券 持 有 人 所 受 偿 的 本 金 金 额 计 算 取 位 到 人 民 币 分 位, 小 于 分 的 余 额 不 计 忽 略 ) 本 期 债 券 的 兑 付 日 为 2023 年 4 月 19 日 ( 如 遇 法 定 节 假 日 或 休 息 日, 则 顺 延 至 其 后 第 1 个 工 作 日 ); 若 投 资 者 在 本 期 债 券 存 续 期 的 第 5 年 末 行 使 回 售 选 择 权, 则 其 回 售 部 分 债 券 的 兑 付 日 为 2021 年 4 月 19 日 ( 如 遇 法 定 节 假 日 或 休 息 日, 则 顺 延 至 其 后 的 第 1 个 工 作 日 ) ( 二 ) 未 上 市 债 券 本 金 的 兑 付 通 过 债 券 托 管 人 办 理 ; 上 市 债 券 本 金 的 兑 付 通 过 证 券 登 记 机 构 和 有 关 机 构 办 理 本 金 兑 付 的 具 体 办 法 将 按 照 国 家 有 关 规 定, 由 发 行 人 在 相 关 媒 体 上 发 布 的 公 告 中 加 以 说 明 17

23 三 发 行 人 调 整 票 面 利 率 选 择 权 和 投 资 者 回 售 行 使 办 法 ( 一 ) 发 行 人 有 权 决 定 在 本 期 债 券 存 续 期 的 第 5 年 末 是 否 调 整 本 期 债 券 的 票 面 利 率, 调 整 后 票 面 年 利 率 在 债 券 存 续 期 后 2 年 固 定 不 变 ( 二 ) 发 行 人 将 于 本 期 债 券 第 5 个 计 息 年 度 付 息 日 25 个 工 作 日 之 前 在 相 关 媒 体 上 刊 登 关 于 是 否 调 整 本 期 债 券 票 面 利 率 以 及 调 整 幅 度 的 公 告 和 本 期 债 券 回 售 实 施 办 法 公 告 ( 三 ) 投 资 者 在 投 资 者 回 售 登 记 期 内 有 权 按 回 售 实 施 办 法 所 公 告 的 内 容 进 行 登 记, 将 持 有 的 本 期 债 券 按 面 值 全 部 或 部 分 回 售 给 发 行 人, 或 选 择 继 续 持 有 本 期 债 券 ( 四 ) 投 资 者 选 择 将 持 有 的 本 期 债 券 全 部 或 部 分 回 售 给 发 行 人 的, 须 于 发 行 人 调 整 票 面 利 率 公 告 日 期 起 5 个 工 作 日 内 按 本 期 债 券 回 售 实 施 办 法 的 规 定 进 行 登 记 ; 若 投 资 者 未 做 登 记, 则 视 为 继 续 持 有 债 券 并 接 受 发 行 人 对 利 率 的 调 整 ( 五 ) 投 资 者 逾 期 未 办 理 回 售 登 记 手 续 或 办 理 回 售 登 记 手 续 不 符 合 相 关 规 定 的, 即 视 为 投 资 者 放 弃 回 售, 同 意 继 续 持 有 本 期 债 券 投 资 者 办 理 回 售 登 记 手 续 完 成 后, 即 视 为 投 资 者 已 经 行 使 回 售 权, 不 得 撤 销 ( 六 ) 投 资 者 回 售 本 期 债 券, 回 售 金 额 必 须 是 人 民 币 1,000 元 的 整 数 倍 且 不 少 于 1,000 元 ( 七 ) 发 行 人 依 照 登 记 机 构 和 有 关 机 构 的 登 记 结 果 对 本 期 债 券 回 售 部 分 进 行 兑 付 ( 八 ) 投 资 者 未 选 择 回 售 的 本 期 债 券 部 分, 债 券 票 面 利 率 以 发 行 人 关 于 是 否 调 整 本 期 债 券 票 面 年 利 率 以 及 调 整 幅 度 的 公 告 内 容 为 准 18

24 第 八 条 发 行 人 基 本 情 况 一 发 行 人 概 况 名 称 : 武 汉 国 有 资 产 经 营 公 司 成 立 日 期 :1994 年 8 月 12 日 住 所 : 湖 北 省 武 汉 市 江 汉 区 唐 家 墩 路 32 号 B 座 5-9 层 法 定 代 表 人 : 王 大 胜 注 册 资 本 :123,834 万 元 人 民 币 企 业 类 型 : 全 民 所 有 制 经 营 范 围 : 授 权 范 围 内 的 国 有 资 产 经 营 管 理 ; 国 有 资 产 产 权 交 易 ; 信 息 咨 询 代 理 及 中 介 服 务 公 司 的 宗 旨 是 根 据 武 汉 市 国 资 委 的 授 权, 依 据 国 家 的 产 业 政 策 和 经 济 发 展 战 略, 盘 活 国 有 存 量 资 产, 提 高 国 有 资 产 技 术 构 成, 优 化 国 有 资 产 配 置, 确 保 国 有 资 产 的 安 全 与 增 值 截 至 2014 年 12 月 31 日, 公 司 经 审 计 的 合 并 口 径 资 产 总 额 为 亿 元, 负 债 总 额 为 亿 元, 所 有 者 权 益 为 亿 元 ;2014 年 度, 发 行 人 实 现 营 业 收 入 亿 元, 净 利 润 亿 元, 其 中 归 属 于 母 公 司 所 有 者 净 利 润 6.46 亿 元 二 发 行 人 历 史 沿 革 武 汉 国 有 资 产 经 营 公 司 是 经 市 国 资 委 关 于 成 立 武 汉 国 有 资 产 经 营 公 司 的 批 复 ( 武 国 资 委 号 文 ) 批 准, 由 武 汉 市 人 民 政 府 国 有 资 产 监 督 管 理 委 员 会 于 1994 年 设 立 的 市 属 股 份 制 企 业 国 家 股 的 持 股 机 构 公 司 于 1994 年 8 月 12 日 在 武 汉 市 工 商 行 政 管 理 局 注 册 登 记, 注 册 资 本 123,834 万 元, 是 湖 北 省 最 早 设 立 的 国 有 资 本 营 运 机 构 武 汉 国 资 组 建 之 初, 武 汉 市 国 资 委 授 权 公 司 经 营 管 理 市 属 股 份 公 司 24 家, 国 家 股 5.56 亿 股, 国 有 净 资 产 亿 元 1997 年, 武 汉 市 工 19

25 业 管 理 局 改 制 时, 根 据 武 国 资 企 号 文 要 求, 对 公 司 的 管 理 范 围 组 织 机 构 和 工 作 职 能 进 行 了 调 整, 划 出 了 4 家 纺 织 企 业, 划 入 了 市 属 医 药 建 材 包 装 三 个 行 业 的 全 部 企 业, 公 司 经 营 的 国 有 资 本 涵 盖 了 金 融 证 券 商 业 零 售 医 药 化 工 包 装 印 刷 建 筑 材 料 机 电 轻 工 等 行 业 2002 年, 根 据 武 汉 市 委 武 汉 市 人 民 政 府 关 于 重 组 壮 大 有 关 国 有 控 股 公 司 的 决 定 ( 武 发 号 ), 撤 销 市 建 材 工 业 总 公 司, 撤 销 市 包 装 工 业 总 公 司, 由 武 汉 国 有 资 产 经 营 公 司 承 接 相 关 业 务 截 至 2014 年 末, 武 汉 国 资 拥 有 控 股 二 级 子 公 司 10 家, 包 括 武 汉 商 联 集 团 股 份 有 限 公 司 武 汉 东 湖 创 新 科 技 投 资 有 限 公 司 武 汉 国 创 资 本 投 资 有 限 公 司 和 武 汉 华 汉 地 产 集 团 有 限 公 司 等 三 发 行 人 股 东 情 况 发 行 人 为 武 汉 市 市 属 国 有 独 资 公 司, 武 汉 市 人 民 政 府 国 有 资 产 监 督 管 理 委 员 会 经 武 汉 市 人 民 政 府 授 权 履 行 出 资 人 职 责 公 司 不 设 股 东 会, 由 武 汉 市 国 资 委 作 为 唯 一 出 资 人, 行 使 股 东 职 权 发 行 人 的 控 股 股 东 及 实 际 控 制 人 均 为 武 汉 市 人 民 政 府 国 有 资 产 监 督 管 理 委 员 会 发 行 人 股 权 结 构 如 下 图 所 示 : 武 汉 市 国 资 委 100% 武 汉 国 有 资 产 经 营 公 司 四 公 司 治 理 情 况 和 组 织 结 构 ( 一 ) 公 司 治 理 公 司 不 设 股 东 会, 由 武 汉 市 国 资 委 行 使 股 东 职 权 公 司 设 董 事 会, 董 事 会 成 员 人 数 为 9 人, 董 事 会 为 公 司 决 策 机 构, 主 要 由 内 部 董 事 外 20

26 部 董 事 构 成 公 司 董 事 会 下 设 战 略 委 员 会 法 律 风 险 委 员 会 预 算 管 理 委 员 会 及 董 事 会 秘 书 协 助 董 事 会 工 作 公 司 未 设 监 事 会, 由 武 汉 市 国 资 委 委 派 财 务 总 监 行 使 监 督 职 能 经 理 层 为 公 司 执 行 机 构 公 司 董 事 会 经 理 层 较 好 地 形 成 了 各 司 其 责 协 调 运 转 科 学 决 策 有 效 制 衡 的 法 人 治 理 结 构 同 时, 公 司 还 建 立 一 套 较 为 规 范 严 谨 的 内 部 管 理 制 度, 涉 及 财 务 投 资 人 事 审 计 监 察 等 多 个 方 面, 对 公 司 决 策 执 行 程 序 等 都 有 明 确 的 规 定, 制 度 体 系 涵 盖 到 公 司 二 级 企 业 层 面, 进 一 步 完 善 公 司 内 部 法 人 治 理 结 构 公 司 董 事 会 对 出 资 人 负 责, 行 使 下 列 职 权 : 1 决 定 公 司 的 年 度 经 营 计 划 ; 2 制 订 公 司 的 中 长 期 发 展 规 划 和 重 大 项 目 投 资 方 案 ; 3 制 订 公 司 的 年 度 月 财 务 预 算 决 算 方 案 ; 4 制 订 公 司 的 亏 损 弥 补 及 盈 余 分 配 方 案 ; 5 制 订 公 司 增 加 或 减 少 注 册 资 本 及 发 行 企 业 债 券 的 方 案 ; 6 决 定 公 司 年 度 借 款 总 额, 决 定 公 司 资 产 用 于 融 资 抵 押 额 度 ; 决 定 对 所 投 资 企 业 贷 款 年 度 担 保 总 额 ; 7 在 国 资 委 授 权 额 度 范 围 内 决 定 收 购 兼 并 其 他 企 业 和 转 让 所 投 资 企 业 产 权 ; 8 决 定 聘 任 或 解 聘 公 司 总 经 理 ; 根 据 总 经 理 提 名, 聘 任 或 解 聘 公 司 副 总 经 理 财 务 负 责 人 及 所 属 全 资 企 业 法 定 代 表 人 ; 依 法 推 荐 控 股 参 股 企 业 董 事 监 事 ; 9 决 定 公 司 总 经 理 副 总 经 理 财 务 负 责 人 及 所 属 全 资 企 业 法 定 代 表 人 的 报 酬 及 支 付 方 式 ; 10 决 定 设 立 相 应 的 董 事 会 工 作 机 构, 决 定 公 司 内 部 管 理 机 构 的 设 置 ; 决 定 公 司 的 基 本 管 理 制 度 ; 21

27 11 拟 定 公 司 合 并 分 立 解 散 的 方 案 ; 12 提 出 公 司 破 产 申 请 公 司 经 理 层 为 公 司 执 行 机 构, 设 总 经 理 一 人, 总 经 理 对 董 事 会 负 责, 经 理 层 行 使 下 列 职 权 : 1 组 织 实 施 董 事 会 的 决 议, 主 持 公 司 的 日 常 经 营 与 管 理 工 作 ; 2 拟 订 公 司 中 长 期 发 展 规 划 重 大 投 资 项 目 及 年 度 经 营 计 划 ; 3 拟 订 公 司 年 度 财 务 预 决 算 方 案 ; 拟 订 公 司 税 后 利 润 分 配 方 案, 弥 补 亏 损 方 案 和 公 司 资 产 用 于 抵 押 融 资 的 方 案 ; 4 拟 订 公 司 增 加 或 减 少 注 册 资 本 和 发 行 企 业 债 券 的 建 议 方 案 ; 5 拟 订 公 司 内 部 经 营 管 理 机 构 设 置 方 案 ; 6 拟 订 公 司 员 工 工 资 方 案 和 奖 惩 方 案 ; 7 拟 订 公 司 基 本 管 理 制 度, 制 订 公 司 具 体 规 章 ; 8 提 请 董 事 会 聘 任 或 解 聘 副 总 经 理 财 务 负 责 人 ; 9 提 请 董 事 会 聘 任 或 解 聘 所 投 资 企 业 的 经 营 人 员 ; 10 决 定 公 司 各 职 能 部 门 负 责 人 的 任 免 ; 11 决 定 公 司 员 工 的 聘 用 升 级 加 薪 奖 惩 与 辞 退 ; 12 审 批 公 司 日 常 经 营 管 理 中 的 各 项 费 用 支 出 ; 13 根 据 董 事 会 确 定 的 公 司 投 资 计 划, 实 施 董 事 会 授 权 额 度 内 的 投 资 项 目 ; 14 在 董 事 会 授 权 额 度 内, 决 定 对 所 投 资 企 业 担 保 事 项 ; 15 在 董 事 会 授 权 额 度 内, 决 定 公 司 法 人 财 产 的 处 置 和 固 定 资 产 的 购 置 ; 16 在 董 事 会 授 权 额 度 内, 审 批 公 司 财 务 支 出 款 项 ; 17 根 据 董 事 会 授 权, 代 表 公 司 签 署 各 种 合 同 和 协 议, 签 发 日 常 行 政 业 务 等 文 件 ; 22

28 100% 100% 100% 100% 91.88% 100% 100% 65.91% 100% 74.90% 2016 年 武 汉 国 有 资 产 经 营 公 司 企 业 债 券 募 集 说 明 书 18 董 事 会 授 予 的 其 他 职 权 ( 二 ) 公 司 组 织 结 构 公 司 根 据 自 身 经 营 管 理 需 要, 设 有 策 划 部 营 运 部 市 场 部 财 务 部 审 计 部 人 力 资 源 部 党 群 工 作 部 纪 检 监 察 室 办 公 室 公 司 组 织 结 构 如 下 图 所 示 : 武 汉 市 人 民 政 府 国 有 资 产 监 督 管 理 委 员 会 100% 武 汉 国 有 资 产 经 营 公 司 策 划 部 营 运 部 市 场 部 财 务 部 审 计 部 人 力 资 源 部 党 群 工 作 部 纪 检 监 察 室 办 公 室 武 汉 商 联 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 武 汉 华 煜 托 管 有 限 公 司 武 汉 鑫 科 投 资 有 限 公 司 武 汉 华 汉 管 理 投 资 有 限 公 司 武 汉 国 创 金 融 服 务 有 限 公 司 武 汉 新 兴 医 药 科 技 有 限 公 司 武 汉 东 湖 创 新 科 技 投 资 有 限 公 司 武 汉 国 创 资 本 投 资 有 限 公 司 武 汉 华 汉 地 产 集 团 有 限 公 司 武 汉 医 药 产 业 基 地 投 资 有 限 责 任 公 司 主 要 职 能 部 门 简 介 如 下 : 1 策 划 部 策 划 部 负 责 公 司 发 展 战 略 发 展 问 题 研 究, 对 宏 观 经 济 形 势 及 发 展 环 境 公 司 投 资 发 展 规 划 等 进 行 研 究 ; 负 责 编 制 公 司 投 资 规 划 年 度 投 资 计 划 并 组 织 实 施 管 理, 按 市 国 资 委 要 求 报 送 投 资 计 划 执 行 情 况 ; 负 责 公 司 对 外 投 资 ( 包 括 控 股 企 业 增 资 扩 股 ) 重 大 资 产 重 组 以 及 政 府 主 导 性 投 资 等 项 目 ( 银 行 商 业 类 除 外 ) 的 前 期 评 估 和 策 划, 指 定 投 资 方 案, 经 公 司 决 策 后 操 作 实 施, 完 成 后 移 交 营 运 部 管 理 ; 负 责 公 司 董 事 会 建 设 23

29 及 董 事 会 日 常 管 理 工 作 ; 负 责 起 草 董 事 会 工 作 报 告 等 综 合 材 料 ; 负 责 修 订 完 善 公 司 章 程 决 策 流 程 等, 提 出 企 业 管 理 模 式 等 建 议 2 营 运 部 营 运 部 负 责 经 济 运 行 工 作, 对 公 司 系 统 参 控 股 企 业 ( 银 行 商 业 类 除 外 ) 经 营 情 况 进 行 统 计 分 析 统 筹 协 调 服 务 指 导 并 定 期 提 交 报 告, 负 责 统 计 汇 总 各 板 块 企 业 统 计 数 据 ; 负 责 公 司 二 级 参 控 股 企 业 股 权 资 产 日 常 营 运 管 理 ( 银 行 商 业 类 除 外 ), 根 据 营 运 情 况 提 出 相 关 处 置 建 议 ; 负 责 公 司 参 股 企 业 的 增 资 扩 股 工 作 及 公 司 持 股 企 业 股 权 退 出 工 作 ; 负 责 参 控 股 企 业 外 派 董 监 事 管 理 以 及 参 控 股 企 业 ( 银 行 商 业 类 除 外 ) 股 东 会 董 事 会 董 监 事 意 见 和 部 门 意 见 会 签 ; 负 责 公 司 持 有 的 上 市 公 司 股 权 市 值 管 理 和 市 场 操 作 等 相 关 工 作 3 市 场 部 市 场 部 负 责 鄂 武 商 (SZ000501) 中 百 集 团 (SZ000759) 武 汉 中 商 (SZ000785) 三 家 商 业 上 市 公 司 战 略 研 究, 前 瞻 性 问 题 研 究 ; 负 责 收 集 商 业 市 场 信 息 作 好 市 场 调 研, 对 发 展 中 遇 到 的 问 题 进 行 分 析, 定 期 提 交 研 究 分 析 报 告 ; 负 责 三 家 商 业 上 市 公 司 资 产 ( 股 权 ) 管 理 重 大 投 资 担 保 融 资 举 债 资 产 处 置 信 息 披 露 等 行 为 ; 负 责 三 家 商 业 上 市 公 司 经 营 业 务 的 信 息 统 计 及 分 析 工 作, 提 交 月 度 经 济 运 行 分 析 报 告 ; 负 责 三 家 商 业 上 市 公 司 经 营 业 态 网 点 布 局 的 协 调 与 调 控 4 财 务 部 财 务 部 负 责 拟 定 公 司 年 度 融 资 计 划 并 组 织 实 施 管 理, 负 责 公 司 总 部 及 控 股 企 业 资 金 筹 集 调 配 及 监 管 ( 上 市 公 司 除 外 ); 负 责 公 司 全 面 预 算 管 理, 拟 订 财 务 预 算 并 监 督 执 行 过 程 及 结 果, 提 出 改 进 措 施 ; 负 责 对 公 司 级 控 股 企 业 投 资 资 产 重 组 股 权 转 让 等 过 程 中 涉 及 的 自 查 评 估 工 作 进 行 指 导 和 监 督, 对 资 产 评 估 项 目 进 行 核 准 和 备 案 ; 负 责 参 控 股 企 业 24

30 国 有 产 股 权 红 利 收 缴 以 及 收 入 收 缴 工 作 ; 负 责 公 司 所 投 资 银 行 的 数 据 统 计 协 调 服 务 增 资 扩 股 以 及 股 东 会 董 事 会 董 监 事 意 见 会 签 和 部 门 意 见 会 签 工 作, 并 开 展 业 务 合 作 ; 负 责 公 司 财 务 及 税 务 管 会 计 核 算 年 度 财 务 审 计 等 工 作 ; 负 责 公 司 土 地 房 产 类 资 产 的 归 口 管 理 以 及 公 司 系 统 非 经 资 产 改 制 企 业 产 股 权 转 让 资 产 处 置 及 财 务 管 理 工 作 ; 负 责 公 司 年 度 经 营 目 标 申 报 以 及 经 营 业 绩 考 核 工 作 5 审 计 部 审 计 部 负 责 对 公 司 及 控 股 企 业 各 项 重 大 经 济 行 为 进 行 审 计 监 督 ; 负 责 按 照 引 导 涉 基 金 管 理 办 法, 对 公 司 ( 武 汉 东 湖 创 新 科 技 投 资 有 限 公 司 ) 发 起 设 计 的 基 金 以 及 基 金 管 理 公 司 进 行 监 督 管 理 ; 负 责 组 织 协 调 上 级 单 位 对 公 司 级 控 股 企 业 的 年 度 经 营 成 果 的 真 实 性 进 行 审 计 ; 负 责 公 司 控 股 企 业 经 营 业 绩 评 价 审 计 工 作 ; 负 责 对 公 司 及 控 股 企 业 内 部 控 制 系 统 的 健 全 性 合 理 性 和 有 效 性 进 行 检 查 评 价 ; 负 责 对 公 司 主 要 业 务 部 门 负 责 人 及 控 股 企 业 主 要 负 责 人 进 行 任 中 离 任 和 专 项 经 济 责 任 审 计 改 制 企 业 的 专 项 审 计 以 及 公 司 所 属 基 金 公 司 的 专 项 审 计 6 人 力 资 源 部 人 力 资 源 部 负 责 制 定 公 司 人 力 资 源 战 略 规 划 和 年 度 人 力 资 源 计 划 依 法 制 定 推 行 公 司 人 力 资 源 管 理 的 各 项 制 度, 并 保 证 有 效 实 施 建 立 公 司 人 才 引 进 与 培 养 体 系 劳 动 合 同 管 理 体 系 薪 酬 福 利 体 系 建 立 和 维 护 公 司 良 好 稳 定 和 谐 的 劳 动 用 工 关 系, 促 进 企 业 与 员 工 共 同 发 展 7 党 群 工 作 部 党 群 工 作 部 负 责 党 的 建 设 工 作 人 事 工 作 宣 传 教 育 工 作 劳 动 工 资 ( 再 就 业 ) 文 化 建 设 工 作 群 团 工 作 老 干 和 统 战 工 作 8 纪 检 监 察 室 25

31 纪 检 监 察 室 负 责 监 督 各 级 党 员 领 导 干 部 的 廉 洁 从 政 重 大 决 策 过 程 生 产 经 营 过 程 中 大 宗 物 资 采 购 过 程 中 企 业 招 投 标 过 程 中 重 要 的 人 事 任 免 中 领 导 干 部 对 自 己 的 配 偶 和 身 边 工 作 人 员 的 行 为 中 领 导 干 部 工 作 外 的 社 交 等 方 面 的 监 督 ; 协 调 党 委 组 织 部 党 委 宣 传 部 负 责 宣 传 党 的 反 腐 倡 廉 的 各 项 方 针 政 策, 开 展 对 党 员 和 党 员 干 部 的 纪 律 教 育 活 动 9 办 公 室 办 公 室 负 责 发 展 规 划 工 作 文 秘 保 密 及 档 案 管 理 安 全 保 卫 工 作 事 务 管 理 ( 包 括 微 机 及 总 部 内 部 管 理 ) 信 访 接 待 以 及 制 度 建 设 等 序 号 1 2 五 发 行 人 主 要 子 公 司 情 况 截 至 2014 年 末, 纳 入 合 并 范 围 的 二 级 子 公 司 10 家 企 业 名 称 武 汉 商 联 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 武 汉 东 湖 创 新 科 技 投 资 有 限 公 司 图 表 1 发 行 人 纳 入 合 并 报 表 范 围 的 子 公 司 基 本 情 况 注 册 资 本 ( 万 元 ) 享 有 表 决 权 3 武 汉 国 创 资 本 投 资 有 限 公 司 13, % 4 武 汉 华 汉 地 产 集 团 有 限 公 司 10, % 5 武 汉 华 汉 投 资 管 理 有 限 公 司 24, % 6 武 汉 国 创 金 融 服 务 有 限 公 司 10, % 经 营 范 围 法 律 法 规 禁 止 的, 不 得 经 营 ; 须 经 审 批 53, % 的, 在 批 准 后 方 可 经 营 ; 法 律 法 规 未 规 定 审 批 的, 企 业 可 自 行 开 展 经 营 活 动 对 科 技 产 业 项 目 和 企 业 投 资 ; 企 业 管 理 咨 13, % 询 服 务 ; 开 展 委 托 投 资 与 管 理 业 务 对 金 融 服 务 业 投 资 ; 实 业 投 资 ; 受 托 资 产 管 理 与 咨 询 ( 国 家 有 专 项 规 定 的 项 目 经 审 批 后 或 凭 许 可 证 在 核 定 期 限 内 经 营 ) 地 产 开 发 ; 物 业 管 理 ; 安 装 工 程 承 包 及 设 计, 室 内 外 装 饰 装 修 ; 商 业 地 产 经 营 ; 对 企 业 的 各 类 市 场 进 行 相 关 投 资, 资 产 委 托 管 理 ; 财 务 顾 问, 信 息 咨 询, 中 介 代 理 ( 上 述 经 营 范 围 中 国 家 有 专 项 规 定 需 经 审 批 的 项 目 经 审 批 后 或 凭 有 效 许 可 证 方 可 经 营 ) 对 企 业 和 各 类 市 场 进 行 相 关 投 资 ; 对 创 业 企 业 和 科 技 企 业 进 行 风 险 投 资 ; 资 产 委 托 管 理 财 务 顾 问 信 息 咨 询 中 介 代 理 ; 房 地 产 开 发 商 品 房 销 售 为 金 融 企 业 提 供 商 务 服 务 ; 房 地 产 开 发 经 营 ; 物 业 管 理 ( 国 家 有 专 项 规 定 的 项 目 经 审 批 后 方 可 经 营 ) 26

32 序 号 企 业 名 称 注 册 资 本 ( 万 元 ) 享 有 表 决 权 经 营 范 围 7 武 汉 新 兴 医 药 科 技 有 限 公 司 8, 中 成 药 西 药 生 物 化 学 药 生 物 工 程 药 91.88% 物 及 保 健 品 的 研 发 管 理 ; 物 业 管 理 ; 蒸 汽 供 应 ; 房 屋 出 租 8 武 汉 鑫 科 投 资 有 限 公 司 2, % 实 业 投 资 9 武 汉 医 药 产 业 基 地 投 资 有 限 责 任 公 司 10 武 汉 华 煜 托 管 有 限 公 司 3, % 六 主 要 子 公 司 基 本 情 况 1 武 汉 商 联 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 工 业 园 区 医 药 产 业 项 目 的 投 资 房 地 产 开 4, % 发 ; 园 区 内 企 业 管 理 配 套 服 务 企 业 托 管 管 理 咨 询 ( 国 家 有 专 项 规 定 的 除 外 ) 武 汉 商 联 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 成 立 于 2007 年 5 月 15 日 ; 法 定 代 表 人 : 王 大 胜 ; 注 册 资 本 :53, 万 元 ; 注 册 地 址 : 武 汉 市 江 岸 区 沿 江 大 道 238 号 ; 经 营 范 围 : 法 律 法 规 禁 止 的, 不 得 经 营 ; 须 经 审 批 的, 在 批 准 后 方 可 经 营 ; 法 律 法 规 未 规 定 审 批 的, 企 业 可 自 行 开 展 经 营 活 动 2014 年 末, 该 公 司 总 资 产 2,860, 万 元, 所 有 者 权 益 合 计 815, 万 元 2014 年 度 营 业 收 入 3,853, 万 元, 净 利 润 85, 万 元, 归 属 于 母 公 司 所 有 者 的 净 利 润 17, 万 元 2 武 汉 东 湖 创 新 科 技 投 资 有 限 公 司 武 汉 东 湖 创 新 科 技 投 资 有 限 公 司 成 立 于 1999 年 12 月 27 日 ; 法 定 代 表 人 : 王 建 国 ; 注 册 资 本 :13,351 万 元 ; 注 册 地 址 : 武 汉 市 洪 山 区 珞 喻 路 399 号 (3 楼 ); 经 营 范 围 : 对 科 技 产 业 项 目 和 企 业 投 资 ; 企 业 管 理 咨 询 服 务 ; 开 展 委 托 投 资 与 管 理 业 务 2014 年 末, 该 公 司 总 资 产 91, 万 元, 所 有 者 权 益 合 计 33, 万 元,2014 年 度 营 业 收 入 1, 万 元, 取 得 投 资 收 益 1, 万 元, 净 利 润 2, 万 元, 归 属 于 母 公 司 所 有 者 的 净 利 润 1, 万 元 3 武 汉 国 创 资 本 投 资 有 限 公 司 27

33 武 汉 国 创 资 本 投 资 有 限 公 司 成 立 于 2013 年 2 月 4 日 ; 法 人 代 表 : 李 军 ; 注 册 资 本 :13,500 万 元 ; 注 册 地 址 : 武 汉 市 东 湖 新 技 术 开 发 区 关 东 科 技 工 业 园 华 光 大 道 18 号 高 科 大 厦 4 楼 ; 经 营 范 围 : 对 金 融 服 务 业 投 资 ; 实 业 投 资 ; 受 托 资 产 管 理 与 咨 询 ( 国 家 有 专 项 规 定 的 项 目 经 审 批 后 或 凭 许 可 证 在 核 定 期 限 内 经 营 ) 2014 年 末, 该 公 司 总 资 产 241, 万 元, 所 有 者 权 益 合 计 99, 万 元,2014 年 度 营 业 收 入 为 20, 万 元, 净 利 润 为 7, 万 元 4 武 汉 华 汉 地 产 集 团 有 限 公 司 武 汉 华 汉 地 产 集 团 有 限 公 司 成 立 于 2013 年 10 月 15 日 ; 法 人 代 表 : 杨 纯 ; 注 册 资 本 10,000 万 元 ; 注 册 地 址 : 武 汉 市 硚 口 区 仁 寿 路 64 号 2 单 元 1 楼 1 号 ; 经 营 范 围 : 地 产 开 发 ; 物 业 管 理 ; 安 装 工 程 承 包 及 设 计, 室 内 外 装 修 装 饰 ; 商 业 地 产 经 营 ; 对 企 业 和 各 类 市 场 进 行 相 关 投 资, 资 产 委 托 管 理 ; 财 务 顾 问, 信 息 咨 询, 中 介 代 理 ( 上 述 经 营 范 围 中 国 家 有 专 项 规 定 需 经 审 批 的 项 目 经 审 批 后 或 凭 有 效 许 可 证 方 可 经 营 ) 2014 年 末, 该 公 司 总 资 产 64, 万 元, 所 有 者 权 益 合 计 26, 万 元,2014 年 度 营 业 收 入 为 39, 万 元, 净 利 润 为 7, 万 元 5 武 汉 华 汉 投 资 管 理 有 限 公 司 武 汉 华 汉 投 资 管 理 有 限 公 司 成 立 于 1998 年 4 月 10 日 ; 公 司 法 定 代 表 人 : 杨 纯 ; 注 册 资 本 :24,200 万 元 ; 注 册 地 址 : 武 汉 市 硚 口 区 人 寿 路 64 号 2 单 元 1 楼 1 号 经 营 范 围 : 对 企 业 和 各 类 市 场 进 行 相 关 投 资 ; 对 创 业 企 业 和 科 技 企 业 进 行 风 险 投 资 ; 资 产 委 托 管 理 财 务 顾 问 信 息 咨 询 中 介 代 理 ; 房 地 产 开 发 商 品 房 销 售 2014 年 末, 该 公 司 总 资 产 2,74, 万 元, 所 有 者 权 益 合 计 43, 万 元,2014 年 度 营 业 收 入 4, 万 元, 投 资 收 益 11,

34 万 元, 净 利 润 9, 万 元, 归 属 于 母 公 司 所 有 者 的 净 利 润 4, 万 元 6 武 汉 国 创 金 融 服 务 有 限 公 司 武 汉 国 创 金 融 服 务 有 限 公 司 成 立 于 2009 年 1 月 21 日 ; 法 定 代 表 人 : 杨 纯 ; 注 册 资 本 :10,500 万 元 ; 注 册 地 址 : 武 汉 市 江 汉 区 新 华 下 路 192 号 ; 经 营 范 围 : 为 金 融 企 业 提 供 商 务 服 务 ; 房 地 产 开 发 经 营 ; 物 业 管 理 等 ( 国 家 有 专 项 规 定 的 项 目 经 营 审 批 后 方 可 经 营 ) 2014 年 末, 该 公 司 总 资 产 33, 万 元, 所 有 者 权 益 合 计 8, 万 元,2014 年 度 营 业 收 入 2, 万 元, 净 利 润 万 元, 净 利 润 为 负 主 要 是 因 为 费 用 开 支 较 大 7 武 汉 新 兴 医 药 科 技 有 限 公 司 武 汉 新 兴 医 药 科 技 有 限 公 司 成 立 于 2001 年 3 月 7 日 ; 法 定 代 表 人 : 杨 玉 凤 ; 注 册 资 本 :8,000 万 元 ; 注 册 地 址 : 武 汉 市 东 湖 高 新 技 术 开 发 区 庙 山 小 区 经 营 范 围 : 中 成 药 西 药 生 物 化 学 药 生 物 工 程 药 物 及 保 健 品 的 研 发 管 理 ; 物 业 管 理 ; 蒸 汽 供 应 ; 房 屋 出 租 2014 年 末, 该 公 司 总 资 产 15, 万 元, 所 有 者 权 益 合 计 7, 万 元,2014 年 度 营 业 收 入 1, 万 元, 净 利 润 万 元, 净 利 润 为 负 的 主 要 原 因 是 税 金 及 财 务 费 用 增 加 8 武 汉 鑫 科 投 资 有 限 公 司 武 汉 鑫 科 投 资 有 限 公 司 成 立 于 2001 年 8 月 22 日 ; 法 定 代 表 人 : 陈 昌 义 ; 注 册 资 本 :2,000 万 元 ; 注 册 地 址 : 武 汉 市 武 汉 经 济 技 术 开 发 区 兴 华 路 58 号 ; 经 营 范 围 : 实 业 投 资 2014 年 末, 该 公 司 总 资 产 2, 万 元, 所 有 者 权 益 合 计 1, 万 元,2014 年 度 营 业 收 入 万 元, 净 利 润 2.37 万 元 9 武 汉 医 药 产 业 基 地 投 资 有 限 责 任 公 司 29

35 武 汉 医 药 产 业 基 地 投 资 有 限 责 任 公 司 成 立 于 2002 年 8 月 8 日 ; 法 定 代 表 人 : 陈 昌 义 ; 注 册 资 本 :4, 万 元 ; 注 册 地 址 : 武 汉 市 庙 山 开 发 区 江 夏 大 道 医 药 科 技 园 ; 经 营 范 围 : 工 业 园 区 医 药 产 业 项 目 的 投 资 ; 园 区 内 企 业 管 理 配 套 服 务 2014 年 末, 该 公 司 总 资 产 14, 万 元, 所 有 者 权 益 合 计 4, 万 元,2014 年 度 公 司 无 营 业 收 入, 净 利 润 万 元 10 武 汉 华 煜 托 管 有 限 公 司 武 汉 华 煜 托 管 有 限 公 司 成 立 于 2003 年 11 月 5 日 ; 法 定 代 表 人 : 安 志 斌 ; 注 册 资 本 :3,000 万 元 ; 注 册 地 址 : 武 汉 市 江 汉 区 新 华 下 路 192 号 ; 经 营 范 围 : 企 业 托 管, 管 理 咨 询 ( 国 家 有 专 项 规 定 的 除 外 ) 2014 年 末, 该 公 司 总 资 产 28, 万 元, 所 有 者 权 益 合 计 1, 万 元,2014 年 度 无 营 业 收 入, 净 利 润 万 元 七 发 行 人 董 事 和 主 要 高 管 人 员 情 况 图 表 2 发 行 人 任 职 情 况 列 表 序 号 姓 名 性 别 职 务 任 职 期 限 1 王 大 胜 男 董 事 长 ~ 至 今 2 黄 家 琦 男 副 董 事 长 总 经 理 ~ 至 今 3 刘 江 超 男 董 事 ~ 至 今 4 郝 健 男 董 事 ~ 至 今 5 陈 旭 东 男 董 事 ~ 至 今 6 孙 月 英 女 董 事 工 会 主 席 ~ 至 今 7 郑 涛 女 董 事 ~ 至 今 8 郭 岭 男 董 事 ~ 至 今 9 王 建 国 男 副 总 经 理 ~ 至 今 10 汪 正 兰 女 总 会 计 师 ~ 至 今 11 李 军 男 副 总 经 理 ~ 至 今 12 杨 纯 男 副 总 经 理 ~ 至 今 13 宋 汉 杰 女 总 经 济 师 ~ 至 今 14 刘 聪 男 董 事 ~ 至 今 发 行 人 董 事 长 总 经 理 由 武 汉 市 国 资 委 任 命 公 司 设 董 事 长 总 经 理 各 1 人, 董 事 为 9 人 30

36 ( 一 ) 董 事 : 王 大 胜, 男,1966 年 4 月 出 生, 中 共 党 员, 博 士 研 究 生 学 历 现 任 武 汉 国 有 资 产 经 营 公 司 ( 武 汉 商 联 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 ) 董 事 长 中 共 武 汉 国 有 资 产 经 营 公 司 ( 武 汉 商 联 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 ) 委 员 会 书 记 历 任 武 汉 市 政 府 办 公 厅 秘 书 处 科 员 副 主 任 科 员 主 任 科 员, 武 汉 市 政 府 办 公 厅 综 合 一 处 副 调 研 员 调 研 员, 武 汉 市 金 融 办 金 融 二 处 调 研 员 处 长, 武 汉 市 政 府 办 公 厅 秘 书 九 处 处 长 市 金 融 办 金 融 一 处 处 长, 武 汉 市 国 资 委 副 主 任 党 委 委 员 黄 家 琦, 男,1963 年 10 月 出 生, 中 共 党 员, 研 究 生 学 历 现 任 武 汉 国 有 资 产 经 营 公 司 ( 武 汉 商 联 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 ) 总 经 理 副 董 事 长 中 共 武 汉 国 有 资 产 经 营 公 司 ( 武 汉 商 联 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 ) 委 员 会 副 书 记 历 任 武 汉 市 建 材 工 业 局 干 事 副 科 长, 武 汉 市 物 资 局 法 规 处 副 处 长 行 办 副 主 任 纪 委 副 书 记 监 察 处 处 长, 武 汉 市 商 贸 国 有 控 股 集 团 公 司 纪 委 副 书 记 办 公 室 主 任 总 经 理 助 理, 武 汉 商 联 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 副 总 经 理 党 委 委 员 董 事 刘 江 超, 男,1956 年 1 月 出 生, 中 共 党 员, 大 学 学 历 现 任 武 汉 国 有 资 产 经 营 公 司 ( 武 汉 商 联 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 ) 董 事, 历 任 武 汉 市 一 商 业 局 财 会 处 干 部, 武 汉 市 商 业 管 委 会 信 息 处 科 长 企 管 处 处 长, 武 汉 市 百 货 批 发 公 司 总 经 理, 武 汉 商 业 发 展 股 份 有 限 公 司 副 总 经 理, 武 汉 世 界 贸 易 大 厦 有 限 公 司 董 事 长 书 记 总 经 理, 武 商 集 团 副 董 事 长 总 经 理 党 委 书 记, 武 汉 商 联 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 副 总 经 理, 兼 任 武 商 集 团 股 份 有 限 公 司 董 事 长 党 委 书 记 郝 健, 男,1966 年 1 月 出 生, 中 共 党 员, 研 究 生 学 历, 助 理 研 究 员 现 任 武 汉 国 有 资 产 经 营 公 司 ( 武 汉 商 联 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 ) 董 事 历 任 武 汉 工 业 大 学 科 技 开 发 部 科 研 处 副 科 长 科 长, 武 汉 国 有 资 产 31

37 经 营 公 司 部 门 经 理 团 委 书 记 董 秘 总 经 理 助 理, 武 汉 商 联 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 董 事 副 总 经 理, 中 商 集 团 董 事 长 党 委 书 记 陈 旭 东, 男,1962 年 1 月 出 生, 中 共 党 员, 大 学 学 历, 高 级 政 工 职 称 现 任 武 汉 国 有 资 产 经 营 公 司 ( 武 汉 商 联 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 ) 董 事 历 任 武 汉 市 委 研 究 室 干 部, 江 汉 区 区 长 助 理, 江 汉 区 副 区 长, 东 湖 开 发 区 管 委 会 副 总 经 理, 武 汉 光 谷 建 设 投 资 有 限 公 司 副 总 经 理 孙 月 英, 女,1957 年 12 月 出 生, 中 共 党 员, 大 学 学 历, 正 高 级 工 程 师 现 任 武 汉 国 有 资 产 经 营 公 司 ( 武 汉 商 联 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 ) 党 委 委 员 董 事 工 会 主 席 历 任 武 汉 中 联 药 业 集 团 股 份 有 限 公 司 副 科 长 副 厂 长 总 经 理 董 事 长, 武 汉 国 有 资 产 经 营 公 司 工 会 副 主 席 党 委 委 员 董 事 工 会 主 席 郑 涛, 女,1962 年 10 月 出 生, 中 共 党 员, 研 究 生 学 历, 高 级 人 力 资 源 管 理 师 高 级 经 营 师 现 任 武 汉 国 有 资 产 经 营 公 司 ( 武 汉 商 联 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 ) 董 事 历 任 武 汉 市 百 货 公 司 财 务 会 计 人 事 干 事, 武 汉 市 工 业 品 集 团 人 事 处 科 长, 武 汉 商 贸 控 股 集 团 人 力 资 源 部 主 管 副 部 长, 武 汉 商 联 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 党 群 工 作 部 部 长 人 力 资 源 部 经 理, 武 汉 商 联 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 党 委 委 员 工 会 主 席 郭 岭, 男,1960 年 5 月 出 生, 中 共 党 员, 博 士 研 究 生 学 历 现 任 武 汉 国 有 资 产 经 营 公 司 ( 武 汉 商 联 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 ) 党 委 委 员 董 事 历 任 中 国 船 舶 研 究 院 701 研 究 所 助 理 工 程 师, 武 汉 东 湖 创 新 科 技 投 资 有 限 公 司 副 总 经 理 董 事 长, 武 汉 国 有 资 产 经 营 公 司 部 门 经 理 总 经 理 助 理 刘 聪, 男,1962 年 11 月 出 生, 中 共 党 员, 本 科 学 历, 高 级 经 济 师 现 任 武 汉 国 有 资 产 经 营 公 司 ( 武 汉 商 联 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 ) 党 委 委 员 董 事 历 任 武 商 家 电 购 物 中 心 总 经 理, 武 汉 商 场 副 经 理, 武 商 量 贩 32

38 分 公 司 总 经 理 党 委 书 记, 武 汉 武 商 集 团 有 限 公 司 副 总 经 理 党 委 委 员, 武 汉 武 商 集 团 有 限 公 司 总 经 理 党 委 委 员 ( 二 ) 高 级 管 理 人 员 : 总 经 理 : 黄 家 琦, 男,1963 年 10 月 出 生, 中 共 党 员, 研 究 生 学 历 现 任 武 汉 国 有 资 产 经 营 公 司 ( 武 汉 商 联 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 ) 总 经 理 副 董 事 长 中 共 武 汉 国 有 资 产 经 营 公 司 ( 武 汉 商 联 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 ) 委 员 会 副 书 记 历 任 武 汉 市 建 材 工 业 局 干 事 副 科 长, 武 汉 市 物 资 局 副 科 长 科 长 副 处 长 处 长, 武 汉 市 商 贸 国 有 控 股 集 团 公 司 纪 委 副 书 记 办 公 室 主 任 总 经 理 助 理, 武 汉 商 联 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 副 总 经 理 党 委 委 员 董 事 副 总 经 理 : 王 建 国, 男,1963 年 5 月 出 生, 中 共 党 员, 大 学 学 历, 高 级 工 程 师 现 任 武 汉 国 有 资 产 经 营 公 司 ( 武 汉 商 联 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 ) 副 总 经 理 历 任 武 汉 市 建 材 工 业 总 公 司 副 总 经 理, 鑫 科 投 资 董 事 长 总 经 理, 机 场 总 会 计 师 : 汪 正 兰, 女,1964 年 7 月 出 生, 中 共 党 员, 研 究 生 学 历 现 任 武 汉 国 有 资 产 经 营 公 司 ( 武 汉 商 联 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 ) 总 会 计 师 历 任 武 汉 机 床 附 件 厂 财 务 科 副 科 长, 武 汉 天 工 特 种 机 械 股 份 有 限 公 司 资 产 财 务 部 长, 武 汉 市 国 资 委 财 务 总 监, 武 汉 国 有 资 产 经 营 公 司 资 产 财 务 部 经 理 总 经 济 师 : 宋 汉 杰, 女,1969 年 1 月 出 生, 中 共 党 员, 研 究 生 学 历, 中 国 注 册 会 计 师, 高 级 会 计 师 现 任 武 汉 国 有 资 产 经 营 公 司 总 经 济 师 历 任 武 汉 市 大 型 农 副 产 品 批 发 市 场 统 计 会 计, 湖 北 会 计 师 事 务 所 湖 北 ( 立 华 ) 会 计 师 事 务 所 北 京 京 都 ( 武 汉 ) 会 计 师 事 务 所 审 计 人 员 项 目 经 理 审 计 部 经 理, 武 汉 市 国 资 委 财 务 总 监, 武 汉 商 联 ( 集 团 ) 股 33

39 份 有 限 公 司 资 产 财 务 部 经 理 总 经 理 助 理, 武 汉 国 有 资 产 经 营 公 司 总 会 计 师 副 总 经 理 : 杨 纯, 男,1964 年 6 月 出 生, 中 国 党 员, 研 究 生 学 历 现 任 武 汉 国 有 资 产 经 营 公 司 ( 武 汉 商 联 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 ) 副 总 经 理 历 任 武 汉 市 物 资 综 合 总 公 司 业 务 部 经 理, 武 汉 松 源 物 资 公 司 副 经 理, 武 汉 物 资 房 地 产 有 限 公 司 总 经 理, 武 汉 信 合 置 业 有 限 责 任 公 司 总 经 理, 武 汉 华 汉 投 资 管 理 有 限 公 司 总 经 理 党 总 支 书 记 副 总 经 理 : 李 军, 男,1972 年 9 月 出 生, 中 共 党 员, 大 学 学 历 现 任 武 汉 国 有 资 产 经 营 公 司 ( 武 汉 商 联 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 ) 副 总 经 理 历 任 武 汉 市 城 市 信 用 联 社 青 年 路 营 业 部 主 管, 武 汉 市 商 业 银 行 钟 家 村 支 行 业 务 部 经 理 行 长 助 理 副 行 长, 汉 口 银 行 汉 正 街 支 行 副 行 长, 武 汉 东 创 投 资 担 保 有 限 公 司 董 事 长, 武 汉 国 创 资 本 总 经 理 董 事 长 党 总 支 书 记 34

40 第 九 条 发 行 人 业 务 情 况 一 发 行 人 所 在 行 业 现 状 及 前 景 根 据 武 汉 国 资 提 供 的 数 据 和 会 计 师 事 务 所 提 供 的 三 年 连 审 财 务 报 告 来 看, 武 汉 国 资 主 营 业 务 包 括 商 业 零 售 业 股 权 及 创 业 投 资 金 融 业 和 房 地 产 行 业 等 ( 一 ) 中 国 商 业 零 售 业 发 展 现 状 及 前 景 1 中 国 商 业 零 售 业 行 业 现 状 零 售 行 业 在 国 民 经 济 体 系 中 处 于 下 游, 随 着 经 济 的 发 展, 零 售 行 业 迅 速 占 据 了 产 业 链 的 主 导 位 置, 在 我 国 国 民 经 济 中 占 有 相 当 重 要 的 地 位 同 时, 零 售 行 业 也 是 我 国 近 年 来 改 革 中 变 化 最 快 市 场 化 程 度 最 高 竞 争 最 为 激 烈 的 行 业 之 一 总 经 济 增 长 居 民 收 入 的 提 高 和 城 市 人 口 增 加 带 来 的 消 费 升 级 是 零 售 行 业 发 展 的 动 力 近 年 来 我 国 经 济 一 直 保 持 平 稳 较 快 增 长 根 据 2012~2014 年 中 国 统 计 年 鉴 和 2012~2014 年 国 民 经 济 和 社 会 发 展 统 计 公 报 的 数 据 显 示 :2012 年 以 来, 我 国 坚 持 实 施 积 极 的 财 政 政 策 和 稳 健 的 货 币 政 策, 不 断 加 强 和 改 善 宏 观 调 控, 经 济 运 行 总 体 良 好 2012 年, 我 国 国 内 生 产 总 值 达 到 519,322 亿 元, 同 比 增 长 7.8%; 社 会 消 费 品 零 售 总 额 为 207,166 亿 元, 同 比 增 加 14.3% 2013 年, 我 国 国 内 生 产 总 值 达 到 568,845 亿 元, 同 比 增 长 7.7%; 社 会 消 费 品 零 售 总 额 为 237,810 亿 元, 同 比 增 长 13.1%, 但 较 2012 年 同 期 回 落 1.2 个 百 分 点, 增 速 有 所 放 缓 2014 年, 我 国 国 内 生 产 总 值 达 到 636,463 亿 元, 同 比 增 长 7.4%; 社 会 消 费 品 零 售 总 额 为 262,394 亿 元, 同 比 增 长 12.0% 整 体 看 来, 在 经 历 了 物 价 水 平 的 大 幅 提 升 实 体 经 济 增 速 回 落 影 响 收 入 房 市 股 市 下 跌 导 致 资 产 缩 水 后, 以 城 市 小 康 家 庭 中 产 家 庭 为 代 表 的 消 费 中 坚 力 量 实 际 收 入 下 降, 购 买 力 处 于 下 降 通 道 中 但 长 期 看 来, 随 着 社 会 保 障 体 35

41 系 健 全 收 入 分 配 向 低 收 入 人 群 倾 斜 和 城 市 化 进 程 的 加 快 等 多 种 支 撑 消 费 行 业 的 长 期 利 好 存 在, 抑 制 消 费 的 因 素 逐 渐 消 除, 国 内 居 民 的 消 费 潜 力 将 会 获 得 释 放, 消 费 将 迎 来 黄 金 发 展 期, 零 售 业 面 临 良 好 的 发 展 空 间 图 表 ~2014 年 国 内 生 产 总 值 和 社 会 消 费 品 零 售 额 增 速 对 比 亿 元 700, , , , , , , % 15% 10% 5% 0% 资 料 来 源 : 国 家 统 计 局 国 内 GDP( 亿 元 ) 社 会 消 费 品 零 售 总 额 ( 亿 元 ) 国 内 GDP 增 速 (%) 社 会 消 费 品 零 售 总 额 增 速 (%) 人 均 可 支 配 收 入 水 平 的 提 高 也 是 促 进 社 会 消 费 的 直 接 动 力 随 着 居 民 可 支 配 收 入 的 提 高 和 消 费 意 愿 不 断 提 升, 我 国 消 费 者 的 购 买 力 也 不 断 增 长 2012~2014 年, 我 国 城 镇 和 农 村 居 民 的 人 均 收 入 与 支 出 均 呈 逐 年 增 长 态 势 2012 年 城 镇 居 民 人 均 可 支 配 收 入 和 农 村 居 民 纯 收 入 分 别 为 24,565 元 和 7,917 元, 剔 除 价 格 因 素, 实 际 分 别 同 比 增 长 9.6% 和 10.7% 2013 年, 我 国 居 民 收 入 继 续 保 持 增 长, 农 村 居 民 收 入 增 速 快 于 城 镇 居 民, 其 中 我 国 城 镇 居 民 人 均 可 支 配 收 入 达 到 26,955 元, 同 比 名 义 增 长 9.7%, 扣 除 价 格 增 长 实 际 增 长 7.0%; 农 村 居 民 人 均 纯 收 入 为 8,896 元, 同 比 名 义 增 长 12.4%, 扣 除 价 格 因 素 实 际 增 长 9.3% 2014 年, 我 国 城 乡 居 民 收 入 继 续 增 长, 全 国 居 民 人 均 可 支 配 收 入 20,167 元, 同 比 增 长 10.1%, 扣 除 价 格 因 素, 实 际 增 长 8.0% 按 常 住 地 分, 城 镇 居 民 人 均 可 支 配 收 入 28,844 元, 同 比 增 长 9.0%, 扣 除 价 格 因 素, 实 际 增 长 6.8%; 36

42 农 村 居 民 人 均 可 支 配 收 入 10,489 元, 同 比 增 长 11.2%, 扣 除 价 格 因 素, 实 际 增 长 9.2% 未 来 随 着 宏 观 经 济 的 不 断 发 展, 居 民 可 支 配 收 入 增 速 将 稳 定 增 长 图 表 4 我 国 城 镇 居 民 人 均 可 支 配 收 入 与 农 村 居 民 收 入 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 亿 元 城 镇 居 民 人 均 可 支 配 收 入 农 村 居 民 人 均 可 支 配 收 入 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 城 镇 居 民 可 支 配 收 入 同 比 实 际 增 长 率 农 村 居 民 可 支 配 收 入 同 比 实 际 增 长 率 资 料 来 源 :CCXE 和 中 华 人 民 共 和 国 2010~2014 年 国 民 经 济 和 社 会 发 展 统 计 公 报 另 外, 从 消 费 结 构 角 度 来 看,2014 年 全 国 居 民 人 均 消 费 支 出 14,491 元, 比 上 年 增 长 9.6%, 扣 除 价 格 因 素, 实 际 增 长 7.5% 按 常 住 地 分, 城 镇 居 民 人 均 消 费 支 出 19,968 元, 增 长 8.0%, 扣 除 价 格 因 素, 实 际 增 长 5.8%; 农 村 居 民 人 均 消 费 支 出 8,383 元, 增 长 12.0%, 扣 除 价 格 因 素, 实 际 增 长 10.0% 目 前 我 国 居 民 消 费 性 支 出 中, 食 品 衣 着 家 用 设 备 等 家 庭 日 常 必 需 品 消 费 占 比 较 大, 居 民 消 费 具 有 一 定 的 刚 性, 因 此 总 体 看 来 我 国 零 售 行 业 受 经 济 波 动 的 影 响 较 小, 抗 风 险 性 较 强 随 着 居 民 收 入 的 不 断 提 高 和 生 活 质 量 的 不 断 改 善, 人 们 更 加 注 意 生 活 的 舒 适 性, 在 选 择 商 品 过 程 中 对 品 牌 越 来 越 看 重, 由 温 饱 型 向 享 乐 型 和 发 展 型 转 变 的 消 费 阶 段 变 化, 拉 动 了 消 费 总 量 的 增 长 近 年 来 城 镇 居 民 的 人 均 消 费 性 支 出 的 增 长 速 度 明 显 要 大 于 农 村 居 民, 城 市 居 民 是 驱 动 社 会 消 费 增 长 的 主 力 军 2000 年 以 来, 我 国 城 市 化 率 不 断 提 高 2014 年 城 市 化 率 突 破 54%, 城 镇 化 进 程 的 不 断 加 速 为 37

43 零 售 行 业 的 进 一 步 发 展 提 供 了 机 遇 根 据 国 家 统 计 局 预 计,2020 年 前 后 中 国 城 市 化 水 平 将 达 到 55%~60%,2050 年 将 达 到 70% 左 右 未 来 城 镇 化 进 程 的 加 快 将 拉 动 消 费 持 续 增 长, 而 且 城 市 拥 有 丰 富 的 消 费 渠 道, 城 镇 居 民 消 费 能 力 和 消 费 意 愿 均 强 于 农 村 居 民, 城 市 人 口 的 增 加 意 味 着 总 体 消 费 能 力 的 增 加, 为 零 售 行 业 的 快 速 发 展 奠 定 了 良 好 的 基 础 总 的 来 看, 零 售 行 业 属 于 内 需 型 行 业, 零 售 企 业 经 营 的 食 品 饮 料 烟 酒 化 妆 品 等 消 费 品 都 是 和 日 常 生 活 密 切 相 关 的 用 品, 与 外 向 型 行 业 相 比, 我 国 零 售 行 业 受 金 融 危 机 冲 击 的 影 响 程 度 相 对 较 小, 弱 周 期 性 特 征 明 显 随 着 我 国 宏 观 经 济 的 快 速 稳 定 增 长, 我 国 城 镇 化 进 程 不 断 加 快, 消 费 升 级 进 一 步 延 伸, 我 国 零 售 行 业 将 持 续 稳 定 增 长 2 中 国 商 业 零 售 业 发 展 特 点 从 商 业 零 售 细 分 子 行 业 百 货 业 来 看, 行 业 整 体 集 中 度 低, 但 局 部 竞 争 性 高 (1) 由 于 中 国 地 域 广 阔, 商 品 物 资 分 布 不 均, 流 通 环 节 冗 长, 百 货 行 业 长 期 显 现 低 集 中 度 区 域 垄 断 的 特 征 据 目 前 中 国 百 货 商 业 协 会 统 计 数 据 显 示, 虽 然 过 去 五 年 中 国 百 货 行 业 以 年 均 12.70% 复 合 增 长, 但 百 货 前 三 强 百 盛 大 商 和 王 府 井 的 市 场 份 额 仅 从 4.60% 升 到 5.60%, 前 十 大 公 司 的 综 合 市 场 份 额 从 10.90% 上 升 到 13.30%, 远 低 于 欧 美 和 亚 洲 其 它 成 熟 市 场 的 行 业 集 中 度 法 国 三 家 百 货 零 售 巨 头 的 MonoPrix 老 佛 爷 和 春 天 百 货 几 乎 垄 断 了 法 国 市 场 ; 而 韩 国 乐 天 百 货 现 代 百 货 集 团 和 首 尔 新 世 界 占 据 了 韩 国 77.50% 的 市 场 份 额 (2) 对 应 于 低 集 中 度 的 是 中 国 百 货 行 业 部 分 区 域 的 高 竞 争 性 据 目 前 中 国 百 货 商 业 协 会 统 计 数 据 显 示, 东 部 11 个 省 市 百 货 零 售 总 额 占 到 全 国 的 65%, 中 部 8 个 省 市 占 21%, 而 西 部 12 省 只 占 14%, 三 线 城 市 及 区 县 市 场 份 额 偏 低 东 部 沿 海 地 区 的 百 货 门 店 的 密 集 度 较 高, 上 海 38

44 北 京 深 圳 广 州 大 连 等 城 市 的 百 货 商 场 竞 争 已 相 当 激 烈, 主 要 由 于 东 部 地 区 城 市 化 比 例 较 高, 企 业 的 规 模 也 较 强, 这 些 市 场 的 百 货 公 司 已 经 历 通 过 行 业 外 延 式 扩 张 实 现 增 长 的 阶 段 但 中 国 百 货 业 整 体 发 展 不 足, 中 西 部 地 区 和 部 分 二 三 线 城 市 百 货 门 店 的 密 集 度 较 低, 仍 然 存 在 很 多 空 白 点 预 计 中 国 百 货 行 业 未 来 发 展 趋 势 之 一 将 会 是 各 大 百 货 零 售 企 业 加 大 对 西 部 地 区 和 二 三 线 市 场 的 拓 展, 开 店 扩 张 的 竞 争 将 从 东 部 大 中 城 市 延 伸 到 西 部 中 小 城 市, 通 过 行 业 整 合 来 实 现 强 势 公 司 的 进 一 步 壮 大 以 及 资 源 整 合 带 来 的 盈 利 水 平 的 提 升 (3) 借 助 于 在 本 省 有 良 好 的 社 会 背 景 和 基 础, 区 域 性 零 售 商 通 常 能 够 充 分 利 用 当 地 的 社 会 资 源 密 集 开 店, 充 分 渗 透 市 场 并 取 得 区 域 龙 头 地 位, 实 现 区 域 垄 断 的 策 略 这 些 区 域 性 零 售 商 一 般 具 有 以 下 优 势 : 可 以 利 用 当 地 社 会 资 源, 获 得 最 佳 门 店 位 置, 并 获 取 有 利 的 租 约 条 款 ; 借 助 区 域 性 网 络 的 辐 射 力 和 品 牌 效 应, 百 货 公 司 可 以 在 与 大 区 供 应 商 的 谈 判 中 增 强 议 价 能 力, 获 得 较 高 的 扣 点 率 ; 由 于 绝 大 多 数 门 店 集 中 在 同 一 区 域, 具 有 较 强 的 协 同 效 应, 可 以 在 人 员 设 备 供 应 商 关 系 等 方 面 共 享 现 有 资 源 从 商 业 零 售 细 分 子 行 业 超 市 行 业 来 看, 超 市 行 业 是 一 个 进 入 门 槛 相 对 较 低, 业 态 活 跃 竞 争 激 烈 的 行 业, 该 业 态 在 上 世 纪 90 年 代 被 引 入 国 内 市 场 以 来 实 现 了 快 速 的 发 展 目 前, 超 市 行 业 呈 现 出 下 列 特 征 : 业 态 多 元 化 : 我 国 超 市 业 态 类 型 由 早 期 千 店 一 面 逐 渐 分 化 出 不 同 种 类 型, 其 中 包 括 : 营 业 面 积 在 2,000~5,000 平 方 米, 为 特 定 居 住 区 顾 客 服 务 的 综 合 型 超 市 ; 营 业 面 积 在 10,000 平 方 米 以 上 实 行 廉 价 销 售, 经 营 品 种 齐 全, 有 足 够 辅 助 面 积 的 大 卖 场 ; 营 业 面 积 一 般 在 1,000 平 方 米 39

45 以 下, 主 要 经 营 食 品 和 日 用 百 货 的 便 利 型 超 市 ; 为 满 足 小 型 商 店 集 团 采 购 的 仓 储 式 超 市 等 经 营 规 模 化 : 随 着 超 市 行 业 的 发 展, 超 市 的 经 营 规 模 也 呈 现 出 上 升 的 趋 势 这 种 上 升 趋 势 主 要 体 现 在 两 个 方 面 : 一 是 连 锁 超 市 公 司 的 门 店 数 量 急 剧 上 升 ; 二 是 超 市 的 单 店 面 积 不 断 扩 大 通 过 连 锁 经 营 发 挥 规 模 效 益 是 超 市 发 展 重 要 手 段 较 大 的 经 营 规 模 使 得 超 市 企 业 在 与 供 应 的 博 弈 环 节 处 于 相 对 强 势 地 位, 从 而 获 得 更 多 的 利 润 空 间 自 有 品 牌 系 列 化 : 通 过 自 有 品 牌 建 设 充 分 发 挥 品 牌 效 应 是 目 前 超 市 发 展 的 明 显 趋 势 在 超 市 竟 争 日 趋 白 热 化 的 经 营 环 境 中, 开 发 和 经 营 自 有 品 牌 既 能 达 到 降 低 进 货 销 售 成 本, 又 能 为 消 费 者 提 供 满 意 的 商 品 物 流 配 送 中 心 快 速 发 展 : 物 流 中 心 的 建 设 在 超 市 的 发 展 经 营 中 扮 演 着 重 要 的 角 色, 专 业 的 物 流 配 送 中 心 运 用 先 进 电 子 技 术, 将 极 大 地 提 高 超 市 运 营 效 率, 降 低 物 流 成 本, 提 高 企 业 的 整 体 竟 争 力 目 前 常 见 的 物 流 配 送 主 要 有 两 种 模 式, 一 种 是 自 建 配 送 中 心, 即 超 市 经 营 的 所 有 商 品 全 部 由 自 己 的 配 送 中 心 配 送 ; 另 一 种 模 式 是 内 外 配 送 服 务 并 用, 有 些 企 业 虽 然 建 立 了 自 己 的 配 送 中 心, 但 是 也 使 用 第 三 方 的 配 送 服 务 投 资 主 体 多 元 化 : 相 对 于 百 货 行 业 而 言, 超 市 进 入 门 槛 较 低 但 市 场 空 间 大, 因 此 吸 引 了 大 量 投 资 者, 投 资 主 体 结 构 日 益 呈 现 多 元 化 趋 势 不 仅 国 有 商 业 企 业 积 极 参 与 超 市 经 营, 外 资 私 营 等 经 济 也 大 规 模 涌 入 超 市 领 域, 使 连 锁 超 市 市 场 充 满 活 力 和 生 气, 但 也 带 来 了 市 场 竞 争 的 白 热 化 其 中 特 别 需 要 关 注 的 是, 外 资 企 业 在 国 内 超 市 行 业 中 扮 演 着 举 足 轻 重 的 角 色, 大 润 发, 沃 尔 玛, 家 乐 福 等 在 行 业 内 处 于 领 先 地 位 3 中 国 零 售 业 未 来 发 展 趋 势 从 长 期 看, 虽 然 消 费 零 售 业 出 现 增 速 放 缓, 但 从 中 国 整 体 经 济 结 构 来 看, 国 内 消 费 仍 具 有 巨 大 潜 力, 中 国 依 然 是 全 球 经 济 增 长 最 快 的 地 区 40

46 之 一, 经 济 增 长 为 国 内 消 费 需 求 扩 张 提 供 了 一 定 的 基 础 和 保 障 同 时 社 会 保 障 体 系 的 不 断 完 善 城 镇 化 进 程 的 不 断 推 进, 以 及 保 障 性 住 房 建 设 力 度 的 加 强, 为 消 费 增 长 奠 定 了 坚 实 基 础 预 计 未 来, 零 售 行 业 将 加 快 转 型 探 索, 实 现 线 上 线 下 合 力 发 展, O2O 将 成 为 行 业 发 展 重 要 趋 势, 通 过 整 合 线 上 线 下 资 源, 以 更 快 更 方 便 的 方 式 实 现 购 物 体 验 未 来 在 智 能 终 端 普 及 与 4G 移 动 网 络 逐 步 推 广 的 前 提 下, 附 有 移 动 支 付 功 能 的 在 线 购 物 移 动 购 物 等 全 渠 道 立 体 化 的 零 售 模 式 将 更 有 机 会 脱 颖 而 出 ( 二 ) 中 国 创 业 投 资 (VC) 发 展 现 状 及 前 景 1 中 国 创 业 投 资 (VC) 行 业 简 介 创 业 投 资 (venture capital) 是 指 向 那 些 具 有 高 增 长 潜 力 的 初 创 企 业 进 行 股 权 投 资, 并 通 过 提 供 包 括 资 金 技 术 和 管 理 等 服 务 参 与 到 所 投 资 企 业 的 整 个 成 长 过 程 中, 以 期 待 在 所 投 资 企 业 发 展 到 一 定 成 熟 阶 段 后, 通 过 公 开 上 市 股 权 转 让 等 形 式 获 得 资 本 增 值 和 高 额 投 资 收 益 的 一 种 资 本 运 营 方 式 创 业 投 资 经 营 方 针 就 是 高 风 险 高 回 报, 特 别 看 重 企 业 的 高 成 长 性, 而 且 要 求 这 样 的 高 速 成 长 能 够 使 其 投 资 项 目 不 断 得 到 升 值 和 外 界 的 广 泛 关 注 一 旦 公 司 发 展 起 来, 创 业 资 本 家 便 可 以 选 择 合 适 的 退 出 方 式 获 得 高 额 报 酬, 这 样 的 投 资 方 式 极 大 地 推 动 了 自 主 创 新 和 高 新 技 术 产 业 的 发 展, 提 供 了 大 量 的 就 业 机 会, 维 护 了 社 会 的 稳 定 和 促 进 了 经 济 的 发 展 从 投 资 阶 段 看, 针 对 一 般 企 业 发 展 的 四 个 阶 段 : 初 创 期 扩 张 期 成 熟 期 和 衰 退 期, 不 同 的 投 资 机 构 根 据 自 身 的 特 点 关 注 于 不 同 阶 段 企 业 的 投 资, 但 为 了 获 取 最 大 的 投 资 收 益, 大 多 数 创 投 机 构 选 择 在 初 创 期 和 扩 张 期 进 行 投 资 退 出 的 方 式 主 要 是 公 开 上 市 (IPO) 出 售 股 权 给 第 三 方 创 业 企 业 家 回 购 等 方 式 41

47 近 年 来, 受 益 于 国 家 经 济 持 续 快 速 健 康 发 展 和 多 层 次 的 资 本 市 场 建 设 的 逐 步 完 善 相 关 法 律 制 度 的 出 台, 国 内 创 业 投 资 得 到 了 快 速 的 发 展 随 着 经 济 全 球 化 的 不 断 深 化 和 科 学 技 术 的 不 断 提 高, 创 业 投 资 行 业 将 在 中 国 得 到 更 为 迅 猛 的 发 展 2 我 国 创 业 投 资 (VC) 行 业 现 状 和 发 展 前 景 据 清 科 研 究 中 心 发 布 的 2014 年 创 业 投 资 与 私 募 股 权 研 究 的 报 告 显 示 :2014 年 A 股 IPO 重 新 开 闸, 多 层 次 资 本 退 出 市 场 基 本 稳 定, 项 目 退 出 渠 道 多 元 化 更 加 激 发 了 投 资 者 热 情, 同 时 也 增 强 了 LP 的 投 资 信 心 在 创 新 创 业 的 大 背 景 下, 中 外 创 投 机 构 已 经 进 入 投 资 狂 热 期, 且 投 资 阶 段 愈 发 前 移 对 企 业 来 说, 目 前 无 疑 是 一 个 融 资 的 最 好 时 代 2014 年 中 国 创 业 投 资 市 场 呈 回 暖 态 势, 在 募 资 投 资 退 出 方 面 均 出 现 不 同 程 度 的 增 长 据 清 科 集 团 旗 下 私 募 通 统 计,2014 年 中 外 创 业 投 资 机 构 新 募 集 基 金 258 支, 新 增 可 投 资 于 中 国 大 陆 的 资 本 量 为 亿 美 元, 单 只 基 金 平 均 募 集 规 模 达 7, 万 美 元, 较 上 年 出 现 回 升 ; 投 资 方 面, 全 年 共 发 生 1,917 起 投 资 案 例, 其 中 1,712 起 披 露 金 额 的 交 易 共 计 涉 及 亿 美 元, 投 资 活 跃 度 和 规 模 量 双 双 出 现 上 涨, 其 中 投 资 总 额 的 表 现 尤 为 突 出, 达 到 历 史 新 高 ; 退 出 方 面, 全 年 共 发 生 444 笔 VC 退 出 交 易, 其 中 IPO 依 然 为 本 年 度 机 构 最 主 要 的 退 出 方 式, 期 间 共 计 发 生 退 出 172 笔, 阿 里 巴 巴 京 东 等 公 司 的 成 功 上 市, 软 银 中 国 今 日 资 本 等 机 构 获 得 惊 人 退 出 回 报 并 购 退 出 本 年 度 共 发 生 111 起, 成 为 继 IPO 后 最 热 门 的 退 出 方 式, 也 逐 渐 受 到 投 资 机 构 的 认 可 和 追 捧 整 体 来 看,2014 中 国 创 业 投 资 市 场 摆 脱 往 年 的 低 迷 形 势, 转 入 上 升 发 展 的 状 态 2014 年 中 国 创 业 投 资 市 场 募 资 情 况 出 现 好 转, 特 别 在 规 模 方 面 表 现 尤 为 突 出 本 年 度 中 外 创 投 机 构 共 新 募 集 258 支 可 投 资 于 中 国 大 陆 的 42

48 基 金, 同 比 上 升 29.6%; 已 知 募 资 规 模 的 253 支 基 金 新 增 可 投 资 于 中 国 大 陆 的 资 本 量 为 亿 美 元, 较 上 年 的 亿 美 元 大 幅 增 长 174.9%, 这 是 继 2011 年 以 后 基 金 募 资 规 模 方 面 首 次 出 现 的 正 增 长, 全 年 已 披 露 金 额 的 基 金 平 均 募 集 规 模 为 7, 万 美 元, 同 比 增 长 116.2% 基 于 中 国 未 来 几 年 宏 观 经 济 发 展 规 划, 投 资 者 对 未 来 经 济 形 势 平 稳 发 展 充 满 期 望, 募 资 规 模 方 面 出 现 大 幅 增 长 其 次,A 股 IPO 重 新 开 闸, 多 层 次 资 本 退 出 市 场 基 本 稳 定, 项 目 退 出 渠 道 多 元 化 更 加 激 发 了 投 资 者 热 情, 同 时 也 增 强 了 LP 的 投 资 信 心 图 表 年 中 国 创 业 投 资 机 构 基 金 募 集 情 况 比 较 2014 年 创 投 市 场 从 基 金 币 种 来 看, 在 募 集 数 量 方 面, 人 民 币 基 金 占 据 绝 对 优 势, 全 年 共 新 募 集 完 成 228 支 基 金, 约 占 全 部 新 募 集 基 金 支 数 的 88.4%; 美 元 基 金 期 间 共 募 集 完 成 30 支, 占 比 仅 为 11.6% 从 募 集 金 额 来 看, 全 年 创 投 市 场 共 募 集 完 成 的 亿 美 元 中, 人 民 币 基 金 达 亿 美 元, 占 比 为 57.0%; 美 元 基 金 募 集 金 额 共 亿 美 元, 占 比 为 43.0% 平 均 募 集 规 模 方 面, 美 元 基 金 普 遍 高 于 人 民 币 基 金, 单 支 募 集 金 额 达 到 2.73 亿 美 元, 远 大 于 人 民 币 基 金 的 4, 万 美 元 互 联 网 企 业 的 赴 美 上 市 热 潮 大 大 影 响 了 国 内 投 资 市 场 在 此 背 景 下, 美 43

49 元 基 金 的 优 势 凸 显, 加 速 了 外 资 机 构 对 于 外 币 基 金 的 设 立 和 募 集, 激 发 了 外 资 LP 的 投 资 热 情 由 于 A 股 市 场 IPO 的 暂 停, 过 去 两 年 人 民 币 基 金 表 现 不 及 美 元 基 金, 但 2015 年 A 股 注 册 制 的 改 革 可 能 会 引 发 人 民 币 基 金 的 强 势 回 归 图 表 年 新 募 集 基 金 币 种 分 布 ( 按 数 量, 支 ) VC 投 资 进 入 高 速 增 长 期, 投 资 数 量 与 规 模 双 双 突 破 历 史 纪 录 2014 年, 中 国 创 投 市 场 共 发 生 投 资 1,917 起, 较 去 年 同 期 增 长 67.0%; 其 中 披 露 金 额 的 1,712 起 投 资 交 易 共 计 涉 及 金 额 亿 美 元, 较 上 年 同 期 的 亿 美 元 激 增 155.8%; 在 披 露 案 例 的 全 部 投 资 交 易 中, 平 均 投 资 规 模 达 万 美 元 本 年 度 投 资 的 1,917 起 案 例 中,1,120 起 投 资 于 初 创 期 项 目, 约 占 投 资 总 量 的 58.4%, 为 近 十 年 来 的 最 高 占 比 整 体 来 看, 在 创 新 创 业 的 大 背 景 下, 中 外 创 投 机 构 已 经 进 入 投 资 狂 热 期, 且 投 资 阶 段 愈 发 前 移 2014 年, 中 国 创 投 市 场 平 均 投 资 规 模 达 万 美 元 ( 约 合 人 民 币 6, 万 元 ), 较 上 年 的 万 美 元 上 涨 49.5%, 达 到 历 史 最 高 水 平 2014 年 中 外 创 投 机 构 加 大 在 市 场 的 投 资 力 度, 一 方 面 是 基 于 当 前 宏 观 经 济 形 势, 市 场 资 源 配 置 的 优 化 问 题 得 到 了 越 来 越 多 的 重 视 44

50 在 新 国 九 条 大 力 支 持 下, 作 为 私 募 行 业 重 要 组 成 部 分 的 股 权 投 资 行 业 必 将 会 迎 来 更 加 广 阔 的 发 展 空 间 另 一 方 面, 新 一 代 信 息 技 术 革 命 正 在 逐 渐 融 合 传 统 行 业, 创 业 机 会 增 多 也 给 予 VC 更 多 投 资 标 的 的 选 择 图 表 年 中 国 创 业 投 资 市 场 投 资 总 量 比 较 创 新 创 业 时 代 下,TMT 领 域 相 关 企 业 备 受 热 捧 2014 年, 中 国 创 投 市 场 所 发 生 的 1,917 起 投 资 分 布 于 24 个 一 级 行 业 中 从 投 资 案 例 数 方 面 看, 互 联 网 行 业 以 503 起 交 易 位 列 第 一 ; 电 信 及 增 值 业 务 期 间 共 发 生 338 起 交 易, 排 名 第 二 ; 第 三 名 为 IT 行 业, 全 年 共 发 生 投 资 181 起 从 投 资 金 额 方 面 看, 互 联 网 依 旧 以 亿 美 元 的 成 绩 稳 居 首 位 ; 紧 随 其 后 的 是 电 信 及 增 值 业 务, 本 年 度 共 涉 及 投 资 金 额 亿 美 元 ; 其 次 是 半 导 体 行 业, 共 产 生 亿 美 元 的 投 资 金 额 2014 年 中 国 创 业 投 资 市 场 进 入 高 速 增 长 期, 李 克 强 总 理 的 讲 话 后, 市 场 将 规 划 成 一 个 创 新 的 时 代 草 根 创 业 的 时 代 全 民 创 业 的 时 代, 新 一 代 信 息 技 术 革 命 正 在 逐 渐 融 合 传 统 行 业, 使 得 传 统 行 业 发 生 了 深 层 次 的 变 化, 令 之 发 生 分 化 甚 至 重 塑 重 组, 创 业 的 机 会 增 多 A 股 开 闸 IPO 退 出 重 夺 宝 座, 并 购 退 出 为 未 来 几 年 最 大 看 点 2014 年, 中 国 中 外 创 投 共 发 生 444 笔 退 出 交 易, 较 上 年 同 期 的 230 笔 45

51 交 易 大 涨 93.0% 从 退 出 方 式 上 来 看,2014 年 共 发 生 172 笔 IPO 退 出, 占 比 38.7%, 为 2014 年 的 主 要 退 出 方 式 ; 并 购 退 出 紧 随 其 后, 全 年 共 计 实 现 111 笔, 占 比 25.0%; 排 名 第 三 的 是 股 权 转 让 退 出 方 式, 本 年 度 共 涉 及 70 笔, 占 比 15.8%; 此 外,2014 年 创 业 投 资 市 场 有 20 笔 退 出 交 易, 通 过 借 壳 上 市 的 方 式 退 出 2014 年 A 股 IPO 的 开 闸, 为 众 多 投 资 机 构 带 来 希 望 的 曙 光, 但 是 企 业 想 实 现 境 内 上 市 尚 存 在 种 种 壁 垒, 尤 其 是 尚 未 盈 利 的 互 联 网 企 业 鉴 于 此,2014 年 掀 起 一 阵 赴 美 上 市 的 大 潮, 阿 里 巴 巴 京 东 聚 美 优 品 猎 豹 等 互 联 网 企 业 的 成 功 IPO, 也 让 全 球 投 资 者 看 到 了 在 创 业 投 资 机 构 支 持 下 成 功 的 中 国 企 业 的 身 影, 软 银 中 国 今 日 资 本 等 VC 机 构 也 获 得 惊 人 退 出 回 报 另 外, 并 购 也 为 本 年 度 一 大 看 点,2014 年 3 月 24 日 国 务 院 公 布 关 于 进 一 步 优 化 企 业 兼 并 重 组 市 场 环 境 的 意 见, 这 一 重 磅 级 政 策 从 行 政 审 批 交 易 机 制 金 融 支 持 支 付 手 段 产 业 引 导 等 方 面 进 行 梳 理 革 新, 全 面 推 进 并 购 重 组 市 场 化 改 革 此 次 政 策 释 放 的 巨 大 制 度 红 利, 将 推 动 市 场 化 并 购 迎 来 新 一 轮 高 潮, 也 诱 发 VC 机 构 的 退 出 策 略 产 生 调 整, 并 购 将 与 IPO 并 为 两 大 主 流 退 出 方 式 图 表 年 中 国 创 业 投 资 市 场 退 出 案 例 数 比 较 46

52 图 表 年 中 国 创 业 投 资 市 场 退 出 方 式 分 别 ( 按 数 量 ) ( 三 ) 中 国 金 融 业 发 展 现 状 及 前 景 1 中 国 金 融 业 行 业 现 状 经 过 改 革 开 放 30 多 年 的 发 展, 中 国 实 体 经 济 得 到 了 前 所 未 有 的 长 足 发 展 中 国 的 金 融 业 也 随 着 经 济 实 力 的 增 强 而 不 断 得 到 发 展 中 国 逐 渐 形 成 了 以 银 行 为 主 体, 保 险 证 券 信 托 担 保 以 及 民 间 金 融 为 有 机 组 成 部 分 的 金 融 体 系 在 加 快 发 展 方 式 转 变 过 程 中, 我 国 经 济 社 会 发 展 将 呈 现 新 的 阶 段 性 特 征, 国 际 金 融 危 机 之 后 全 球 经 济 金 融 格 局 也 将 继 续 深 度 调 整 十 二 五 时 期, 我 国 金 融 业 将 处 于 可 以 大 有 作 为 的 重 要 战 略 机 遇 期 从 国 际 看, 金 融 危 机 改 变 了 世 界 经 济 金 融 格 局, 以 中 国 为 代 表 的 新 兴 市 场 国 家 成 功 应 对 了 金 融 危 机 冲 击, 在 国 际 经 济 金 融 事 务 中 将 发 挥 更 大 作 用 危 机 促 使 全 球 金 融 监 管 规 则 不 断 改 进, 加 强 金 融 宏 观 审 慎 管 理 防 范 系 统 性 金 融 风 险 已 成 为 国 际 社 会 共 识, 对 资 本 流 动 性 系 统 重 要 性 金 融 机 构 和 影 子 银 行 的 监 管 将 得 到 加 强, 这 为 我 国 借 鉴 国 际 标 准 推 进 金 融 改 革 提 供 了 新 动 力 从 国 内 看, 十 一 五 时 期 金 融 业 发 展 47

53 和 改 革 取 得 巨 大 成 就, 为 下 一 步 的 发 展 创 造 了 有 利 条 件 我 国 工 业 化 信 息 化 城 镇 化 市 场 化 国 际 化 深 入 发 展, 国 民 收 入 稳 步 增 加, 经 济 结 构 转 型 加 快, 既 为 金 融 发 展 提 供 了 坚 实 基 础, 也 加 大 了 对 多 样 化 金 融 服 务 的 需 求, 我 国 多 元 化 金 融 机 构 体 系 和 多 层 次 金 融 市 场 体 系 将 进 一 步 完 善 2 金 融 业 发 展 前 景 中 国 的 金 融 业 正 在 经 历 高 速 的 增 长 阶 段, 金 融 业 的 前 景 是 一 片 光 明 2012 年, 国 家 颁 布 的 金 融 业 发 展 和 改 革 十 二 五 规 划 从 完 善 金 融 调 控 优 化 组 织 体 系 建 设 金 融 市 场 深 化 金 融 改 革 扩 大 对 外 开 放 维 护 金 融 稳 定 加 强 基 础 设 施 建 设 等 7 个 方 面, 明 确 了 十 二 五 时 期 金 融 业 发 展 和 改 革 的 重 点 任 务 在 规 划 的 指 导 下, 中 国 的 金 融 业 迎 来 了 改 革 机 遇 和 巨 大 的 发 展 空 间 中 国 正 逐 步 构 建 现 代 银 行 业 体 系, 不 断 提 升 服 务 实 体 经 济 能 力 十 一 五 期 间, 我 国 银 行 业 改 革 取 得 突 破 性 进 展, 综 合 实 力 显 著 提 升 2010 年 末, 银 行 业 金 融 机 构 总 资 产 达 到 万 亿 元, 比 2005 年 末 增 长 152%, 平 均 资 本 充 足 率 为 12.2%, 商 业 银 行 拨 备 覆 盖 率 达 到 217.7%, 整 体 实 力 显 著 增 强 十 二 五 期 间, 我 国 将 构 建 功 能 健 全 服 务 高 效 竞 争 有 序 效 益 良 好 安 全 稳 健 的 现 代 银 行 业 体 系 同 时, 中 国 正 逐 步 完 善 多 层 次 资 本 市 场, 股 债 并 重 提 高 直 接 融 资 占 比 股 权 分 置 改 革 顺 利 完 成 股 票 发 行 体 制 改 革 进 一 步 深 化 证 券 机 构 综 合 治 理 全 面 完 成 并 转 入 常 规 十 二 五 期 间, 我 国 非 金 融 业 企 业 直 接 融 资 占 社 会 融 资 规 模 比 重 将 提 高 至 15% 以 上 资 本 市 场 是 直 接 融 资 的 重 要 渠 道, 进 一 步 完 善 不 同 层 次 市 场 间 转 板 机 制 和 退 出 机 制 深 化 新 股 发 行 改 革 完 善 再 融 资 制 度 和 投 资 者 回 报 机 制 积 极 发 展 债 券 市 场 等 措 48

54 施 的 陆 续 推 出, 也 意 味 着 十 二 五 期 间 我 国 资 本 市 场 改 革 将 进 一 步 向 纵 深 推 进 除 了 进 一 步 完 善 股 票 市 场 之 外, 作 为 多 层 次 资 本 市 场 体 系 的 重 要 组 成 部 分, 债 券 市 场 期 货 和 金 融 衍 生 品 市 场 也 将 是 十 二 五 期 间 资 本 市 场 建 设 的 重 点 规 划 明 确 提 出 了 积 极 发 展 债 券 市 场 的 多 项 措 施, 比 如 完 善 债 券 发 行 管 理 体 制 稳 步 扩 大 债 券 市 场 规 模 加 强 债 券 市 场 基 础 设 施 建 设 等 在 期 货 和 金 融 衍 生 品 市 场 方 面, 则 明 确 要 求 推 动 期 货 市 场 由 数 量 扩 张 向 质 量 提 升 转 变, 积 极 稳 妥 地 推 进 金 融 衍 生 品 市 场 制 度 创 新 和 产 品 创 新, 加 强 机 构 投 资 者 队 伍 建 设 等 除 了 上 述 传 统 金 融 行 业 之 外,2014 年 以 来, 在 一 系 列 利 好 政 策 的 推 动 下, 我 国 融 资 租 赁 业 重 新 步 入 迅 速 发 展 的 轨 道 据 统 计, 截 至 2014 年 12 月 底, 金 融 租 赁 内 资 租 赁 外 资 租 赁 三 类 融 资 租 赁 企 业 总 数 约 为 2202 家, 比 上 年 底 的 1026 家 增 加 1176 家, 总 增 幅 达 114.6% 全 国 融 资 租 赁 合 同 余 额 约 3.2 万 亿 元 人 民 币, 比 2013 年 底 的 2.1 万 亿 元 增 加 约 1.1 万 亿 元, 增 长 幅 度 为 52.4% 其 中, 金 融 租 赁 合 同 余 额 约 1.3 万 亿 元, 增 长 51.2%; 内 资 租 赁 合 同 余 额 约 1 万 亿 元, 增 长 44.9%; 外 商 租 赁 合 同 余 额 约 9000 亿 元, 增 长 63.6% 2014 年 是 我 国 融 资 租 赁 业 发 展 历 程 中 具 有 里 程 碑 意 义 的 一 年 这 一 年 里 我 国 融 资 租 赁 发 展 迅 猛, 预 计 将 在 2015 年 内 超 越 美 国, 成 为 世 界 第 一 租 赁 大 国, 并 有 可 能 于 2020 年 达 到 12 万 亿 元 的 规 模 小 额 贷 款 业 作 为 银 行 业 的 重 要 补 充, 也 构 成 了 当 代 金 融 业 的 有 机 组 成 部 分 截 至 2014 年 底, 全 国 小 贷 公 司 的 贷 款 余 额 达 到 9420 亿 元, 小 贷 公 司 数 量 达 8791 家, 从 业 人 员 约 为 11 万, 行 业 整 体 利 润 达 到 430 亿 元 随 着 小 额 贷 款 公 司 协 会 的 成 立, 以 及 中 国 经 济 的 进 一 步 发 展, 小 49

55 额 贷 款 行 业 将 会 迎 来 一 次 新 的 发 展 机 遇, 通 过 对 行 业 内 部 的 整 合 和 相 关 风 险 管 理 制 度 的 完 善, 未 来 小 额 贷 款 业 的 前 景 一 片 光 明 我 国 担 保 业 起 源 于 1998 年 中 期 担 保 机 构 出 现 后, 首 先 分 布 在 经 济 发 达 地 区, 日 益 成 长 但 急 需 信 贷 支 持 的 中 小 企 业 为 担 保 业 提 供 了 巨 大 市 场, 随 着 我 国 经 济 的 快 速 发 展, 担 保 行 业 也 逐 渐 形 成 规 模, 但 近 两 年 来, 由 于 银 行 提 高 授 信 门 槛, 以 及 监 管 部 门 的 清 理 整 顿, 担 保 行 业 出 现 大 洗 牌, 担 保 业 将 逐 步 进 行 整 合 集 中 化 规 模 化 和 国 有 化 将 成 为 未 来 我 国 担 保 业 发 展 的 趋 势, 未 来 担 保 业 的 竞 争 将 更 加 激 烈, 也 将 面 临 更 多 的 挑 战 综 上 所 述, 中 国 金 融 业 正 处 在 高 速 发 展 的 阶 段, 同 时 也 处 在 一 个 改 革 创 新 的 关 键 时 期 只 有 与 社 会 需 求 相 结 合, 才 能 更 好 的 促 进 整 个 中 国 经 济 的 健 康 发 展, 金 融 业 自 身 才 能 获 得 更 大 的 发 展 空 间 ( 四 ) 中 国 房 地 产 发 展 现 状 与 趋 势 1 中 国 房 地 产 行 业 现 状 2014 年 以 来, 我 国 房 地 产 市 场 出 现 分 化, 部 分 城 市 商 品 房 价 格 下 降, 库 存 压 力 加 大, 去 化 周 期 明 显 延 长 为 此, 住 建 部 在 2014 年 坚 持 双 向 调 控 的 政 策 基 调, 根 据 不 同 地 区 不 同 城 市 的 具 体 情 况 灵 活 制 定 相 应 的 调 控 手 段 对 一 线 城 市 继 续 增 加 供 应, 抑 制 遏 制 投 资 投 机 性 需 求, 限 购 政 策 不 退 出 而 对 于 库 存 量 比 较 大 的 城 市, 要 控 制 今 年 住 宅 用 地 的 规 模, 调 整 新 建 商 品 住 房 上 市 结 构, 通 过 必 要 的 经 济 手 段 来 支 持 当 地 居 民 合 理 的 住 房 需 求, 消 化 库 存 截 至 2014 年 末,46 个 限 购 城 市 中 仅 有 北 京 上 海 广 州 深 圳 三 亚 5 个 城 市 仍 在 执 行 限 购 政 策, 其 他 城 市 均 在 不 同 程 度 上 解 除 或 放 松 了 限 购 政 策, 且 部 分 城 市 已 经 放 松 了 限 贷 政 策 但 在 银 行 按 揭 信 贷 政 策 尚 未 明 显 改 善 的 背 景 下, 限 购 政 策 放 松 的 效 果 还 有 待 观 察 50

56 2 房 地 产 行 业 发 展 趋 势 2014 年 以 来 全 国 商 品 房 销 售 面 积 和 销 售 金 额 持 续 下 降, 需 求 未 见 明 显 好 转 放 松 限 购 城 市 的 增 加, 虽 然 在 短 期 内 有 助 于 引 导 市 场 预 期, 有 望 带 动 需 求 释 放 但 限 购 松 绑 无 法 从 根 本 上 扭 转 市 场 供 需 失 衡, 库 存 量 加 大 的 局 面, 未 来 市 场 仍 将 以 去 库 存 为 主 基 调 房 地 产 市 场 调 控 方 面, 在 继 续 坚 持 双 向 调 控 政 策 基 调 的 同 时, 未 来 将 着 重 建 立 房 地 产 调 控 长 效 机 制, 包 括 金 融 信 贷 财 税 土 地 普 通 商 品 住 房 供 给 等 多 方 面 在 未 来 一 段 时 间 内, 国 内 房 地 产 行 业 将 出 现 商 品 房 销 售 量 加 速 下 降 部 分 城 市 住 房 价 格 涨 幅 收 窄 或 者 是 略 微 下 降 的 局 面, 房 地 产 企 业 短 期 流 动 性 压 力 和 投 资 风 险 均 明 显 上 升 前 期 高 价 拿 地 扩 张 激 进 的 房 企, 融 资 渠 道 有 限 融 资 成 本 较 高 的 中 小 企 业, 以 及 开 发 区 域 集 中 且 主 要 分 布 在 三 四 线 城 市 的 开 发 企 业 面 临 的 偿 债 压 力 更 为 明 显 二 发 行 人 的 行 业 地 位 经 营 环 境 和 竞 争 优 势 ( 一 ) 行 业 地 位 分 析 1 商 业 零 售 行 业 公 司 商 业 零 售 业 的 主 体 企 业 武 商 联 是 武 汉 市 商 业 旗 舰, 在 百 货 和 超 市 两 大 业 态 中 均 占 据 区 域 性 龙 头 地 位 下 属 子 公 司 主 要 包 括 武 汉 武 商 集 团 股 份 有 限 公 司 中 百 控 股 集 团 股 份 有 限 公 司 和 武 汉 中 商 集 团 股 份 有 限 公 司 三 家 上 市 商 业 零 售 企 业 三 家 上 市 企 业 中, 武 汉 武 商 集 团 股 份 有 限 公 司 是 湖 北 省 最 大 的 综 合 性 商 业 零 售 企 业 之 一, 也 是 国 家 商 务 部 重 点 扶 持 的 20 家 大 型 商 业 物 资 企 业 之 一, 是 湖 北 省 第 一 家 上 市 公 司, 也 是 最 早 上 市 的 商 业 企 业 之 一, 在 湖 北 省 乃 至 整 个 中 部 地 区 具 有 较 高 的 品 牌 认 知 度 和 美 誉 度 在 中 商 情 报 网 发 布 的 2014 年 中 国 零 售 百 强 企 业 排 名 中, 中 百 集 团 鄂 武 商 和 武 汉 中 商 销 售 规 模 均 位 列 前 50 名 武 商 联 下 属 三 家 主 要 上 市 商 业 零 售 企 51

57 业 销 售 规 模 占 2014 年 中 国 全 部 百 强 零 售 企 业 销 售 规 模 的 3% 左 右 整 体 来 看, 武 商 联 在 中 国 零 售 行 业 已 经 占 有 较 高 的 市 场 份 额 多 年 来, 发 行 人 在 湖 北 省 零 售 业 排 名 第 一, 远 远 超 出 其 竞 争 对 手 ( 如 百 货 业 态 的 大 洋 百 货 新 世 界 百 货 银 泰 百 货 万 千 百 货 等, 或 超 市 业 态 的 沃 尔 玛 超 市 家 乐 福 超 市 大 润 发 超 市 新 一 佳 超 市 华 联 超 市 等 ), 稳 居 湖 北 市 场 龙 头 地 位 2 创 业 投 资 (VC) 行 业 公 司 在 创 业 投 资 行 业 主 要 从 事 直 接 股 权 投 资 和 创 业 基 金 投 资 根 据 公 司 的 长 远 发 展 战 略, 公 司 一 开 始 就 积 极 从 事 股 权 投 资, 先 后 对 武 汉 农 村 商 业 银 行 股 份 有 限 公 司 汉 口 银 行 股 份 有 限 公 司 等 机 构 进 行 股 权 投 资, 实 现 了 国 有 资 产 的 保 值 增 值, 每 年 从 上 述 被 投 资 机 构 获 得 了 稳 定 和 可 观 的 投 资 收 益 经 过 多 年 的 精 心 布 局, 公 司 已 经 形 成 了 资 本 运 作 为 主 体 的 多 元 化 经 营 模 式 公 司 在 股 权 投 资 方 面 积 累 了 丰 富 的 经 验, 获 得 了 市 场 的 极 大 认 可 和 丰 富 回 报, 公 司 已 经 成 为 湖 北 省 国 有 资 产 股 权 投 资 行 业 的 领 导 者, 并 有 效 构 建 起 宽 容 兼 容, 诚 实 求 实, 清 新 创 新 为 核 心 的 企 业 文 化 体 系, 形 成 了 突 出 科 技 领 先 突 出 多 元 投 资 突 出 增 值 服 务 突 出 社 会 效 益 和 经 济 效 益 并 重 的 投 资 风 格 此 外, 公 司 的 创 业 投 资 业 务 主 要 是 通 过 下 属 控 股 子 公 司 武 汉 东 湖 创 新 科 技 投 资 有 限 公 司 进 行 运 作 武 汉 东 湖 创 新 科 技 投 资 有 限 公 司 是 市 属 国 有 资 本 营 运 机 构 于 1999 年 创 立 的 湖 北 地 区 首 家 专 业 性 风 险 投 资 公 司 公 司 主 业 涵 盖 受 托 管 理 武 汉 市 政 府 引 导 基 金 自 有 资 金 直 接 投 资 通 过 参 控 股 管 理 公 司 发 起 设 立 各 类 股 权 投 资 基 金 截 至 2014 年 底, 基 金 规 模 超 过 15 亿 元, 成 功 争 取 国 家 及 地 方 配 套 基 金 2.10 亿 元, 国 有 资 金 放 大 4.11 倍, 共 投 超 过 50 个 项 目,13 个 实 现 新 三 板 挂 牌, 基 金 规 模 位 居 全 省 前 列 52

58 近 年 来, 武 汉 东 湖 创 新 科 技 投 资 有 限 公 司 保 持 了 较 强 的 投 资 能 力 与 项 目 策 划 管 理 能 力, 在 投 资 决 策 团 队 管 理 项 目 的 运 作 与 退 出 等 方 面 形 成 了 鲜 明 的 特 点, 并 得 到 了 业 界 的 一 致 认 可 该 公 司 以 出 名 牌 风 险 投 资 人, 创 典 范 风 险 投 资 企 业 为 理 念, 以 优 化 的 投 资 组 合 广 泛 的 战 略 联 盟 和 灵 活 的 退 出 方 式 为 策 略, 形 成 了 一 套 适 合 我 国 创 业 风 险 投 资 环 境 要 求 的 运 作 机 制 和 模 式 公 司 曾 获 科 技 部 授 予 的 火 炬 计 划 优 秀 创 业 投 资 机 构 中 国 风 险 投 资 五 十 强 等 称 号 2010 年, 公 司 被 湖 北 省 创 业 投 资 同 业 公 会 评 为 2010 年 度 湖 北 省 科 技 型 中 小 企 业 成 长 路 线 图 计 划 重 点 培 育 企 业 保 荐 机 构, 在 国 内 创 投 行 业 的 知 名 度 逐 步 提 升 业 界 的 认 可 肯 定 了 武 汉 东 湖 创 新 科 技 投 资 有 限 公 司 作 为 创 业 投 资 机 构 在 扶 持 中 小 企 业 实 现 快 速 发 展 中 所 起 的 重 要 推 动 作 用, 以 及 其 为 湖 北 省 创 新 产 业 与 经 济 发 展 作 出 的 突 出 贡 献 3 金 融 服 务 行 业 武 汉 市 国 资 委 已 明 确 在 十 二 五 期 间 加 速 发 展 金 融 业, 促 进 地 方 经 济 快 速 发 展 武 汉 国 资 响 应 市 国 资 委 的 号 召, 将 继 续 做 大 做 强 其 金 融 服 务 板 块 2013 年, 发 行 人 出 资 1.35 亿 元 设 立 武 汉 国 创 资 本 投 资 有 限 公 司 该 公 司 经 营 范 围 包 括 对 金 融 服 务 业 进 行 投 资 资 产 管 理 与 咨 询 等 武 汉 国 资 将 持 有 的 从 事 融 资 租 赁 小 额 贷 款 等 金 融 服 务 相 关 业 务 的 公 司 股 权 划 转 至 国 创 资 本, 并 积 极 引 入 外 资 对 国 创 资 本 进 行 增 资 扩 股, 未 来 该 公 司 注 册 资 本 将 增 加 到 15 亿 元 国 创 资 本 及 其 子 公 司 的 营 运 能 力 业 务 规 模 和 品 牌 影 响 力 在 省 内 同 行 业 中 处 于 领 先 地 位, 其 中 武 汉 东 创 担 保 投 资 有 限 公 司 武 汉 光 谷 融 资 租 赁 有 限 公 司 市 场 地 位 进 入 华 中 地 区 前 三 甲, 武 汉 市 江 岸 区 华 创 小 额 贷 款 有 限 公 司 市 场 地 位 进 入 省 内 第 一 梯 队, 分 支 机 构 覆 盖 湖 北 省 内, 辐 射 华 中 地 区 53

59 整 体 来 看, 目 前 发 行 人 金 融 板 块 已 涵 盖 融 资 租 赁 小 额 贷 款 等 多 种 业 态 截 至 2014 年 末, 国 创 资 本 完 成 担 保 业 务 规 模 亿 元, 小 贷 业 务 规 模 亿 元, 融 资 租 赁 业 务 规 模 元 随 着 国 创 资 本 的 不 断 壮 大, 公 司 金 融 业 务 的 集 聚 效 应 已 形 成, 未 来 将 有 效 的 实 现 各 业 务 板 块 的 协 同 发 展, 有 利 于 进 一 步 提 升 对 各 类 产 业 的 支 持 力 度, 更 加 有 效 的 完 成 政 府 发 展 要 求 4 房 地 产 行 业 地 产 和 园 区 开 发 方 面, 公 司 的 开 发 土 地 主 要 是 存 量 土 地 的 盘 活 开 发, 由 下 属 子 公 司 武 汉 华 汉 地 产 集 团 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 华 汉 地 产 ) 来 负 责 运 营 华 汉 地 产 紧 紧 围 绕 国 资 公 司 产 融 一 体 化 战 略, 以 资 源 集 约 化 运 作 为 引 领, 以 土 地 资 源 为 载 体, 以 商 业 地 产 开 发 为 基 础, 以 新 兴 产 业 园 区 建 设 为 重 点, 通 过 开 发 模 式 多 元 化 产 融 结 合 协 同 化 集 团 管 控 规 范 化, 做 大 做 强 资 源 转 化 与 新 兴 产 业 发 展 平 台, 着 力 打 造 区 域 内 独 具 特 色 的 新 型 产 业 地 产 运 营 商 目 前, 公 司 涉 及 托 管 武 汉 市 主 城 区 内 工 业 企 业 的 破 产 改 制 较 多, 拥 有 大 量 地 理 位 置 优 越 易 于 拆 迁 的 土 地, 未 来 公 司 开 发 重 点 主 要 在 消 化 存 量 土 地, 采 取 自 主 开 发 和 合 作 开 发 多 种 模 式, 开 发 商 业 物 业 和 住 宅 项 目, 同 时 公 司 将 根 据 需 要 逐 步 推 进 产 业 园 区 的 开 发 ( 二 ) 武 汉 市 基 本 情 况 和 经 济 发 展 情 况 1 武 汉 市 基 本 情 况 武 汉 是 湖 北 省 省 会, 简 称 汉, 由 武 昌 汉 口 汉 阳 合 并 组 成, 地 处 中 国 腹 地 中 心, 江 汉 平 原 东 部 世 界 第 三 大 河 长 江 及 其 最 大 支 流 汉 水 在 此 交 汇, 造 就 了 武 汉 隔 两 江 立 三 镇 地 理 特 征, 市 内 江 河 纵 横 湖 港 交 织, 全 境 水 域 面 积 2,217.6 平 方 公 里, 占 地 四 分 之 一, 构 成 了 武 汉 滨 江 滨 湖 水 域 生 态 环 境, 因 此 武 汉 自 古 又 称 江 城 54

60 根 据 国 务 院 批 复 的 关 于 批 准 武 汉 城 市 圈 和 长 株 潭 城 市 群 为 全 国 资 源 节 约 型 和 环 境 友 好 型 社 会 建 设 综 合 改 革 配 套 实 验 区 的 通 知, 武 汉 城 市 圈 两 型 社 会 试 点 城 市 是 以 武 汉 市 为 中 心, 由 武 汉 及 周 边 100 公 里 范 围 内 的 黄 石 鄂 州 孝 感 黄 冈 咸 宁 仙 桃 天 门 潜 江 等 九 市 构 成 的 区 域 经 济 联 合 体, 简 称 : 武 汉 1+8 城 市 圈 武 汉 市 作 为 武 汉 城 市 圈 两 型 社 会 试 点 的 中 心 城 市, 既 是 长 江 经 济 带 及 武 汉 新 港 建 设 核 心 区 域, 也 是 武 汉 1+8 城 市 圈 重 点 建 设 核 心 城 市 2 武 汉 市 经 济 发 展 情 况 2014 年, 武 汉 市 经 济 保 持 较 快 的 增 长 速 度, 武 汉 市 统 计 局 发 布 的 关 于 2014 年 武 汉 市 国 民 经 济 和 社 会 发 展 统 计 公 报 显 示,2014 年 武 汉 全 市 生 产 总 值 达 到 10, 亿 元, 突 破 万 亿 大 关, 按 可 比 价 格 计 算, 比 上 年 增 长 9.7% 其 中, 第 一 产 业 增 加 值 亿 元, 增 长 5.0%; 第 二 产 业 增 加 值 4, 亿 元, 增 长 10.2%; 第 三 产 业 增 加 值 4, 亿 元, 增 长 9.5% 一 二 三 产 业 比 重 由 上 年 的 3.7:48.6:47.7 调 整 为 3.5:47.5:49.0 第 三 产 业 占 比 提 高 1.3 个 百 分 点 全 市 经 济 的 快 速 发 展 为 武 汉 市 财 政 收 入 增 长 提 供 了 强 大 的 动 力 2014 年, 武 汉 市 公 共 财 政 总 收 入 1, 亿 元, 比 上 年 增 长 15.5% 地 方 公 共 财 政 预 算 收 入 1, 亿 元, 增 长 15.6% 其 中, 税 收 收 入 亿 元, 增 长 14.3%; 非 税 收 入 亿 元, 增 长 22.0% ( 三 ) 发 行 人 所 具 备 的 竞 争 优 势 1 区 域 优 势 武 汉 市 历 来 被 称 为 九 省 通 衢 之 地, 是 中 国 内 陆 最 大 的 水 陆 空 交 通 枢 纽, 距 离 北 京 上 海 广 州 成 都 西 安 等 中 国 大 城 市 都 在 1,000 公 里 左 右, 是 中 国 经 济 地 理 的 心 脏, 具 有 承 东 启 西 沟 通 南 北 维 系 四 方 的 作 用 京 广 京 九 汉 丹 沪 汉 蓉 京 港 5 条 铁 路 干 线 以 及 京 珠 55

61 沪 蓉 等 6 条 国 道 在 此 交 汇, 是 全 国 四 大 铁 路 运 输 枢 纽 之 一 同 时, 武 汉 市 已 形 成 干 支 一 体, 通 江 达 海 的 水 运 客 货 运 输 网 络 武 汉 港 是 我 国 长 江 流 域 重 要 的 枢 纽 港 和 对 外 开 放 港 口, 武 汉 天 河 机 场 是 华 中 地 区 唯 一 可 办 理 落 地 签 证 的 出 入 境 口 岸, 为 全 国 八 大 枢 纽 机 场 之 一 武 汉 市 处 于 中 国 中 部 的 核 心 区 域, 是 连 接 东 西 南 北 各 大 区 域 的 纽 带, 巨 大 的 区 位 交 通 优 势 推 动 了 武 汉 市 经 济 的 快 速 发 展 巨 大 的 经 济 总 量 庞 大 的 人 口 规 模 和 现 代 化 的 城 市 交 通 体 系 为 该 地 区 企 业 的 发 展 带 来 前 所 未 有 的 空 间 和 机 遇 发 行 人 作 为 武 汉 市 国 资 委 旗 下 最 为 重 要 的 国 有 资 本 运 营 平 台 具 有 明 显 的 区 域 竞 争 优 势 2 资 源 优 势 武 汉 国 资 作 为 武 汉 市 首 家 综 合 性 国 有 独 资 公 司, 具 有 较 强 的 资 源 获 取 能 力, 公 司 不 仅 与 各 类 金 融 机 构 保 持 密 切 沟 通, 也 与 政 府 部 门 保 持 良 好 关 系, 拥 有 较 为 固 定 且 成 熟 的 市 场 资 源 政 府 资 源 根 据 发 行 人 提 供 的 数 据, 截 至 到 2014 年 末, 公 司 在 各 大 商 业 银 行 总 的 授 信 额 度 为 亿 元, 已 使 用 的 贷 款 额 度 为 亿 元, 未 使 用 额 度 为 亿 元 以 下 列 举 了 发 行 人 旗 下 武 汉 中 商 集 团 股 份 有 限 公 司 武 汉 武 商 集 团 股 份 有 限 公 司 和 中 百 控 股 集 团 股 份 有 限 公 司 三 家 上 市 公 司 的 银 行 授 信 情 况 : 图 表 10 中 商 集 团 在 各 大 商 业 银 行 的 授 信 情 况 表 ( 单 位 : 万 元 ) 授 信 银 行 授 信 总 额 度 已 使 用 额 度 未 使 用 额 度 中 国 工 商 银 行 17, , , 平 安 银 行 5, , 中 国 农 业 银 行 20, , , 兴 业 银 行 10, , , 民 生 银 行 70, , , 招 商 银 行 18, , , 交 通 银 行 7, , 合 计 147, , , 图 表 11 武 商 集 团 在 各 大 商 业 银 行 的 授 信 情 况 表 ( 单 位 : 万 元 ) 授 信 银 行 授 信 总 额 度 已 使 用 额 度 未 使 用 额 度 工 商 银 行 50, , , 招 商 银 行 60, , ,

62 授 信 银 行 授 信 总 额 度 已 使 用 额 度 未 使 用 额 度 中 国 银 行 20, , 建 设 银 行 40, , 农 业 银 行 55, , , 交 通 银 行 100, , , 民 生 银 行 50, , 平 安 银 行 20, , 浦 发 银 行 8, , 华 夏 银 行 20, , 广 发 银 行 35, , 汉 口 银 行 40, , , 兴 业 银 行 30, , 武 汉 农 商 行 50, , , 中 信 银 行 60, , , 合 计 638, , , 图 表 12 中 百 集 团 在 各 大 商 业 银 行 的 授 信 情 况 表 ( 单 位 : 万 元 ) 授 信 银 行 授 信 总 额 度 已 使 用 额 度 未 使 用 额 度 中 国 工 商 银 行 武 汉 汉 口 支 行 50, , , 中 国 建 设 银 行 武 汉 南 泥 湾 大 道 支 行 40, , 中 国 农 业 银 行 武 汉 循 礼 门 支 行 22, , , 中 国 银 行 武 汉 江 汉 支 行 20, , 兴 业 银 行 武 汉 建 设 支 行 20, , 汉 口 银 行 汉 阳 支 行 30, , , 民 生 银 行 武 汉 青 年 支 行 30, , , 招 商 银 行 武 汉 循 礼 门 支 行 30, , , 交 通 银 行 武 汉 江 岸 支 行 20, , , 浦 发 银 行 武 汉 常 青 支 行 16, , 中 信 银 行 武 汉 分 行 20, , 中 信 银 行 武 汉 江 汉 路 支 行 20, , 合 计 318, , , 资 料 来 源 : 上 述 数 据 均 来 自 武 汉 国 资 3 政 策 优 势 创 业 投 资 行 业 的 发 展 得 到 了 国 家 和 地 方 政 府 的 大 力 支 持 国 家 中 长 期 科 学 和 技 术 发 展 规 划 纲 要 ( ) 及 配 套 政 策 中, 明 确 把 发 展 中 国 创 业 风 险 投 资 作 为 自 主 创 新 的 最 重 要 政 策 工 具 之 一, 不 仅 要 在 市 场 准 入 市 场 退 出 方 面 做 出 方 向 性 规 定, 而 且 鼓 励 银 行 证 券 机 构 和 企 业 私 人 参 与 创 业 风 险 投 资 设 立 和 管 理 近 年 来, 国 家 出 台 了 一 系 列 与 创 业 投 资 相 关 的 政 策, 其 中 比 较 重 要 的 有 :2005 年 11 月 出 台 的 创 业 投 资 企 业 管 理 暂 行 办 法 和 2006 年 8 57

63 月 新 修 订 的 合 伙 企 业 法, 对 创 业 投 资 行 业 的 发 展 都 起 到 了 极 大 的 推 动 作 用 同 时, 国 家 发 改 委 根 据 国 务 院 的 精 神, 也 先 后 出 台 了 一 系 列 推 动 创 投 行 业 发 展 的 政 策 具 体 情 况 如 下 : 首 先 是 2013 年 7 月 23 日 颁 布 的 国 家 发 改 财 金 号 文 第 三 条 明 确 规 定 : 支 持 符 合 条 件 的 创 业 投 资 企 业 股 权 投 资 企 业 产 业 投 资 基 金 发 行 创 投 债, 专 项 用 于 投 资 小 微 企 业 ; 支 持 符 合 条 件 的 创 业 投 资 企 业 股 权 投 资 企 业 产 业 投 资 基 金 的 股 东 或 有 限 合 伙 人 发 行 创 投 债, 扩 大 创 业 投 资 企 业 股 权 投 资 企 业 产 业 投 资 基 金 资 本 规 模 其 次 是 2014 年 5 月 12 日 颁 布 的 发 改 办 财 金 号 文, 该 文 第 四 条 明 确 规 定 : 支 持 符 合 条 件 的 创 业 投 资 企 业 发 行 创 投 债 加 快 审 核 专 项 用 于 投 资 小 微 企 业 的 创 业 投 资 企 业 发 债 申 请 支 持 符 合 条 件 的 创 业 投 资 企 业 的 股 东 或 有 限 合 伙 人 发 行 创 投 债, 用 于 投 资 创 业 投 资 企 业 最 后, 国 家 发 展 改 革 委 于 2014 年 7 月 底 发 布 了 国 家 发 展 改 革 委 关 于 加 强 小 微 企 业 融 资 服 务 支 持 小 微 企 业 发 展 的 指 导 意 见 ( 下 称 指 导 意 见 ), 旨 在 缓 解 小 微 企 业 融 资 难 的 问 题 指 导 意 见 支 持 符 合 条 件 的 创 业 投 资 企 业 股 权 投 资 企 业 产 业 投 资 基 金 发 行 创 投 债, 专 项 用 于 投 资 小 微 企 业 以 上 政 策 措 施 的 颁 布 给 予 了 创 投 企 业 极 大 的 支 持 4 体 制 优 势 公 司 自 成 立 以 来 一 直 致 力 于 体 制 和 机 制 创 新, 在 防 范 投 资 与 经 营 风 险, 提 高 投 资 与 经 营 效 益 方 面 构 建 了 行 之 有 效 的 制 度 体 系 公 司 坚 持 走 市 场 化 道 路, 建 立 起 涉 及 投 资 管 理 财 务 管 理 证 券 管 理 内 部 审 计 薪 酬 与 考 核 管 理 等 系 列 制 度 体 系, 通 过 缩 短 产 权 股 权 链 不 断 优 化 管 理 模 式, 提 高 管 理 效 率, 逐 步 构 建 起 适 应 市 场 竞 争 的 体 制 和 机 制 基 础 5 人 才 优 势 58

64 公 司 一 直 把 人 才 战 略 作 为 整 体 战 略 中 十 分 重 要 的 举 措 加 以 推 动, 大 力 推 进 人 才 引 进, 构 建 一 支 高 素 质 的 专 业 化 人 才 队 伍 特 别 是 负 责 公 司 创 业 投 资 业 务 的 东 湖 创 投 2014 年 新 进 的 员 工 多 数 拥 有 硕 士 及 以 上 学 历, 其 中 不 乏 名 校 或 者 海 外 留 学 背 景, 在 投 资 经 验 丰 富 的 管 理 领 导 的 带 领 下, 组 成 了 一 支 具 有 实 战 经 验 知 识 储 备 丰 富 精 通 资 本 运 作 擅 长 风 险 控 制 的 专 业 化 团 队, 为 实 现 公 司 可 持 续 的 发 展 奠 定 了 坚 实 的 人 才 基 础 目 前, 公 司 拥 有 博 士 研 究 生 2 人, 硕 士 研 究 生 143 人, 本 科 学 历 3705 人, 构 成 了 武 汉 国 有 资 产 经 营 公 司 的 核 心 人 才 力 量 武 汉 国 有 资 产 经 营 公 司 的 管 理 层 均 具 备 本 科 及 以 上 学 历, 公 司 高 管 中 多 人 拥 有 高 级 经 济 师 高 级 会 计 师 注 册 会 计 师 等 职 称 和 资 质, 具 备 丰 富 的 相 关 行 业 从 业 经 验 三 发 行 人 的 主 营 业 务 模 式 状 况 及 发 展 规 划 ( 一 ) 主 营 业 务 模 式 与 现 状 武 汉 国 资 作 为 武 汉 市 首 家 综 合 性 国 有 独 资 公 司, 诞 生 于 国 有 经 济 战 略 性 调 整 和 国 有 企 业 建 立 现 代 企 业 制 度 的 大 变 革 时 代, 从 自 身 特 殊 定 位 和 使 命 出 发, 着 力 在 公 司 和 控 参 股 企 业 两 个 层 面 打 造 核 心 竞 争 力, 公 司 的 主 营 业 务 包 括 商 业 零 售 板 块 股 权 与 创 业 投 资 板 块 金 融 板 块 和 房 地 产 板 块 等 1 商 业 零 售 板 块 商 业 零 售 板 块 是 发 行 人 收 入 的 主 要 组 成 部 分 零 售 板 块 主 要 由 子 公 司 武 汉 商 联 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 控 股 的 三 家 上 市 公 司 武 汉 武 商 集 团 股 份 有 限 公 司 (SZ ) 中 百 控 股 集 团 股 份 有 限 公 司 (SZ ) 武 汉 中 商 集 团 股 份 有 限 公 司 (SZ ) 构 成 武 商 联 直 接 持 有 中 百 集 团 18.07% 的 股 份, 直 接 持 有 武 汉 中 商 41.99% 的 股 份, 直 接 持 有 鄂 武 59

65 商 24.01% 的 股 份 ; 同 时 公 司 直 接 持 有 鄂 武 商 4.53% 的 股 份 上 述 控 股 商 业 上 市 公 司 业 务 涉 及 高 档 百 货 日 用 百 货 连 锁 超 市 便 民 超 市 物 流 配 送 等, 业 态 较 为 齐 全, 区 域 竞 争 优 势 较 强, 竞 争 实 力 随 着 规 模 的 扩 大 而 不 断 增 强 从 经 营 业 态 来 看, 三 家 上 市 公 司 均 涉 及 百 货 及 超 市 两 种 业 态 ; 其 中, 中 百 集 团 的 超 市 业 态 处 于 区 域 龙 头 地 位, 鄂 武 商 的 百 货 业 态 区 域 竞 争 力 很 强 超 市 和 百 货 构 成 了 发 行 人 商 业 零 售 板 块 的 主 要 业 态 超 市 业 务 的 盈 利 模 式 主 要 分 为 联 营 模 式 自 营 模 式 代 销 模 式 和 加 盟 店 模 式 其 中 自 营 模 式 是 现 阶 段 最 主 要 的 盈 利 模 式 发 行 人 百 货 业 务 目 前 的 盈 利 模 式 主 要 包 括 联 营 模 式 自 营 模 式 和 物 业 分 租 等 模 式 其 中 联 营 模 式 是 现 阶 段 最 主 要 的 盈 利 模 式 (1) 武 汉 武 商 集 团 股 份 有 限 公 司 鄂 武 商 所 经 营 的 百 货 业 务 是 其 净 利 润 的 主 要 来 源 截 至 2014 年 末, 鄂 武 商 百 货 业 务 在 湖 北 省 内 具 备 很 强 的 竞 争 优 势,10 家 门 店 中 5 家 位 于 武 汉 市, 另 外 5 家 分 别 位 于 湖 北 省 二 线 城 市 襄 阳 十 堰 和 仙 桃 其 中 收 入 贡 献 最 大 的 3 家 门 店 分 别 为 武 汉 广 场 国 际 广 场 和 世 贸 广 场, 三 者 均 位 于 汉 口 解 放 大 道 商 圈, 总 面 积 约 万 平 方 米, 形 成 了 武 商 集 团 的 旗 舰 商 业 组 群 摩 尔 城 的 核 心 超 市 业 务 方 面, 鄂 武 商 超 市 业 务 致 力 于 量 贩 超 市 的 经 营, 定 位 于 武 汉 及 湖 北 省 内 二 线 城 市, 并 采 取 持 续 扩 张 的 战 略, 与 中 百 集 团 的 超 市 业 务 形 成 一 定 程 度 上 的 错 位 经 营 目 前 经 营 网 点 遍 及 湖 北 省 内 武 汉 荆 州 黄 冈 咸 宁 鄂 州 襄 阳 宜 昌 十 堰 黄 石 孝 感 汉 川 等 地 区 2014 年, 鄂 武 商 实 现 营 业 收 入 亿 元 人 民 币, 同 比 增 长 1.89%, 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 6.6 亿 元 人 民 币, 同 比 增 长 41.83% (2) 武 汉 中 商 股 份 有 限 公 司 60

66 武 汉 中 商 主 要 从 事 商 业 零 售 业 务, 包 括 百 货 超 市 及 购 物 中 心 的 运 营 管 理, 旗 下 百 货 连 锁 店 中 商 平 价 超 市 连 锁 公 司 和 武 汉 销 品 茂 在 湖 北 省 乃 至 全 国 具 有 一 定 的 知 名 度 和 影 响 力 截 至 2014 年 末, 武 汉 中 商 的 连 锁 网 点 总 数 达 到 51 家, 其 中 现 代 百 货 店 及 购 物 中 心 10 家 1 家 SHOPPING MALL 和 40 家 超 市 大 卖 场 2014 年, 武 汉 中 商 实 现 营 业 收 入 亿 元 人 民 币, 同 比 增 长 3.38%, 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 0.26 亿 元 人 民 币, 同 比 下 降 38.53% (3) 中 百 控 股 集 团 股 份 有 限 公 司 中 百 控 股 集 团 股 份 有 限 公 司 是 武 汉 市 大 型 商 业 集 团,1997 年 在 深 圳 证 券 交 易 所 上 市, 也 是 商 务 部 重 点 扶 持 的 20 家 大 型 商 业 物 资 企 业 之 一 中 百 集 团 已 发 展 成 为 以 商 业 零 售 为 主, 集 百 货 店 仓 储 超 市 便 民 超 市 等 多 种 业 态 并 存, 涉 足 进 出 口 贸 易 电 子 商 务 物 流 配 送 等 领 域 的 现 代 化 企 业 集 团 中 百 集 团 形 成 了 大 型 仓 储 超 市 辐 射 城 乡 便 民 超 市 服 务 社 区 的 经 营 格 局 全 国 连 锁 经 营 排 序 中 百 集 团 连 续 10 年 进 入 全 国 连 锁 30 强, 并 连 续 5 年 蝉 联 中 国 企 业 500 强 截 至 2014 年 末, 中 百 集 团 营 业 网 点 达 到 1,038 家, 其 中 仓 储 超 市 网 点 257 家 ( 大 卖 场 172 家 : 武 汉 城 区 77 家 湖 北 省 内 其 他 地 区 95 家 ; 重 庆 社 区 超 市 85 家 ), 中 百 便 民 超 市 网 点 726 家 ( 含 加 盟 店 13 家 ), 百 货 店 11 家, 中 百 电 器 门 店 44 家 2014 年, 中 百 集 团 实 现 营 业 收 入 亿 元 人 民 币, 同 比 增 长 2.61%, 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 1.86 亿 元 人 民 币, 同 比 增 长 9.03% 2 创 业 投 资 板 块 发 行 人 从 事 创 业 投 资 业 务 主 要 包 括 直 接 股 权 投 资 和 基 金 投 资 两 大 板 块, 其 中 直 接 股 权 投 资 已 获 得 了 可 观 的 投 资 收 益 (1) 直 接 股 权 投 资 61

67 发 行 人 从 组 建 之 初 就 开 始 谋 划 将 自 身 打 造 成 为 一 个 资 本 运 作 平 台, 通 过 投 资 布 局 将 股 权 运 作 与 平 台 培 育 产 业 发 展 结 合 起 来, 重 在 抢 占 市 场 盘 活 放 大 存 量 经 过 多 年 的 实 践, 公 司 形 成 了 项 目 申 报 项 目 初 选 项 目 尽 职 调 查 撰 写 项 目 意 见 书 决 策 委 员 会 上 会 表 决 项 目 落 地 项 目 持 续 监 督 和 项 目 企 业 股 权 退 出 等 一 套 完 整 的 投 资 策 略, 对 符 合 公 司 发 展 战 略 的 企 业 进 行 直 接 股 权 投 资, 获 得 相 应 的 股 权 投 资 收 益, 并 在 适 当 的 时 机, 选 择 合 适 的 方 式 退 出, 以 获 得 相 应 的 投 资 回 报 公 司 通 过 股 权 投 资 搭 建 产 业 平 台, 已 经 形 成 了 以 武 汉 国 创 资 本 投 资 有 限 公 司 为 主 体 的 金 融 服 务 平 台 和 以 武 汉 新 兴 医 药 科 技 有 限 公 司 武 汉 鑫 科 投 资 有 限 公 司 武 汉 华 汉 地 产 集 团 有 限 公 司 等 为 主 体 的 实 业 平 台 2012~2014 年, 发 行 人 实 现 投 资 收 益 分 别 为 43,446 万 元 56,121 万 元 和 75,202 万 元 近 三 年 来, 公 司 各 类 股 权 投 资 取 得 良 好 的 回 报, 投 资 收 益 保 持 高 速 增 长 的 趋 势 (2) 基 金 投 资 根 据 发 行 人 官 方 网 站 上 公 布 的 公 开 资 料 显 示, 发 行 人 遵 循 国 有 引 导, 多 方 参 与, 专 业 操 盘, 各 方 共 赢 的 基 金 投 资 十 六 字 方 针, 先 后 投 入 数 亿 元 搭 建 基 金 投 资 平 台, 截 止 2014 年 底, 基 金 规 模 超 过 15 亿 元, 成 功 争 取 国 家 及 地 方 配 套 基 金 2.1 亿 元, 国 有 资 金 放 大 4.11 倍, 共 投 超 过 50 个 项 目,13 个 实 现 新 三 板 挂 牌, 基 金 规 模 位 居 全 省 前 列 发 行 人 子 公 司 武 汉 东 湖 创 新 科 技 投 资 有 限 公 司 是 从 事 基 金 投 资 业 务 的 运 营 主 体 由 该 公 司 具 体 负 责 发 行 人 从 事 的 基 金 投 资 业 务 东 湖 创 投 是 在 武 汉 东 湖 新 技 术 开 发 区 注 册, 经 政 府 核 准 经 营 创 业 投 资 创 业 投 资 管 理 创 业 投 资 咨 询 业 务 的 湖 北 省 具 有 一 定 规 模 富 有 投 资 实 践 和 成 功 经 验 的 创 业 投 资 管 理 企 业 东 湖 创 投 由 湖 北 省 国 资 委 武 汉 市 国 资 委 湖 北 省 科 技 厅 东 湖 高 新 技 术 开 发 区 下 属 企 业 及 管 理 团 队 62

68 联 合 发 起 设 立, 是 湖 北 省 唯 一 一 家 具 备 省 市 两 级 国 资 委 背 景 的 创 投 基 金 管 理 公 司, 致 力 于 成 为 专 门 为 科 技 型 中 小 企 业 提 供 创 业 投 资 基 金 管 理 短 期 融 资 增 值 服 务 等 业 务 的 创 投 基 金 管 理 公 司 东 湖 创 投 的 创 投 业 务 主 要 包 括 以 下 三 个 部 分 : 第 一, 创 业 投 资 收 集 项 目 信 息, 挖 掘 投 资 资 源 ; 负 责 对 项 目 进 行 尽 职 调 查, 提 交 项 目 投 资 建 议 书 ; 按 董 事 会 / 股 东 会 决 议, 负 责 实 施 投 资 ; 负 责 投 资 项 目 的 日 常 管 理, 提 供 相 关 增 值 服 务 ; 提 出 项 目 退 出 方 案, 实 施 项 目 退 出 第 二, 发 起 和 设 立 创 投 基 金 拟 订 发 起 设 立 创 投 基 金 规 划 ; 寻 求 基 金 的 战 略 合 作 伙 伴 ; 准 备 创 投 基 金 设 立 过 程 中 的 相 关 文 件, 并 办 理 相 关 手 续 第 三, 基 金 的 运 作 与 监 管 在 条 件 成 熟 时, 设 立 由 公 司 投 资 控 股 的 创 业 投 资 管 理 公 司, 将 公 司 从 事 创 业 投 资 的 部 分 资 金 及 创 投 基 金 托 管 给 管 理 公 司, 打 造 基 金 管 理 公 司 平 台, 运 作 并 监 管 基 金 3 金 融 板 块 在 金 融 服 务 业 务 方 面, 公 司 抓 住 武 汉 市 打 造 区 域 金 融 中 心 的 契 机, 加 强 自 身 在 金 融 服 务 市 场 份 额 目 前 公 司 金 融 服 务 板 块 已 基 本 形 成 包 括 担 保 融 资 租 赁 小 额 贷 款 等 业 务 的 核 心 机 构 同 时 发 行 人 参 股 了 包 括 武 汉 农 村 商 业 银 行 股 份 有 限 公 司 汉 口 银 行 股 份 有 限 公 司 等 金 融 企 业 发 行 人 通 过 金 融 资 本 的 运 作 促 进 科 技 成 果 的 转 化 中 小 企 业 的 发 展 和 成 长, 致 力 于 搭 建 高 新 技 术 企 业 和 中 小 企 业 的 服 务 性 平 台, 为 武 汉 市 和 武 汉 城 市 圈 的 经 济 发 展 做 出 重 要 贡 献 2014 年 度, 由 担 保 融 资 租 赁 小 额 贷 款 和 典 当 为 核 心 业 务 的 国 创 资 本 公 司 实 现 营 业 收 入 2.01 亿 元 4 房 地 产 板 块 63

69 公 司 先 后 开 发 武 昌 舒 苑 大 厦 青 润 家 园 小 区 武 汉 全 民 创 业 金 融 服 务 中 心 等 项 目 其 中, 张 家 湾 青 润 家 园 经 济 适 用 房 项 目 已 销 售 完 毕 ; 全 民 创 业 金 融 服 务 中 心 大 楼 已 投 入 使 用 目 前, 汉 宜 路 项 目 为 华 汉 地 产 的 主 要 在 建 项 目, 项 目 位 于 武 汉 市 汉 宜 路 10 号, 将 修 建 成 武 汉 华 汉 广 场, 包 括 一 栋 25 层 的 写 字 楼 (1-4 层 为 商 业 性 质,5-25 层 为 办 公 写 字 楼 ) 和 2 栋 18 层 的 住 宅 楼 2014 年 度, 公 司 实 现 营 业 收 入 3.59 亿 元 ( 二 ) 发 展 规 划 武 汉 国 资 对 企 业 未 来 发 展 战 略 定 位 为 : 围 绕 武 汉 经 济 发 展 战 略, 以 资 本 营 运 为 手 段, 构 筑 金 融 服 务 业 和 优 势 实 业 发 展 平 台, 不 断 创 新 运 作 方 式, 不 断 优 化 资 源 配 置, 实 现 资 本 增 值, 逐 渐 将 公 司 打 造 成 为 创 新 型 产 融 一 体 化 的 国 有 资 本 营 运 公 司 根 据 武 汉 国 资 制 定 的 十 二 五 规 划 (2011~2015), 到 2015 年 末, 公 司 资 产 规 模 达 到 485 亿 元, 业 务 规 模 达 到 545 亿 元, 实 现 利 润 总 额 20 亿 元 基 本 实 现 金 融 资 本 和 实 业 资 本 一 体 化 运 营 的 发 展 格 局, 盈 利 模 式 稳 健 且 成 熟, 成 为 健 康 协 调 持 续 发 展 的 集 团 公 司 发 行 人 计 划 在 未 来 五 年 实 现 以 下 几 大 目 标 : 1 结 构 调 整 目 标 : 力 争 到 2015 年 末, 基 本 形 成 以 控 制 型 持 有 型 流 动 型 三 类 投 资 构 成 的 资 产 结 构 2 法 人 治 理 目 标 : 健 全 完 善 现 代 企 业 治 理 结 构, 明 确 内 部 决 策 程 序, 形 成 各 司 其 职 相 互 制 衡 有 效 运 转 的 治 理 体 系, 较 好 协 调 处 理 与 企 业 股 东 实 际 控 制 人 之 间 的 关 系 3 市 场 化 目 标 : 坚 持 按 照 市 场 化 规 律 推 进 公 司 运 行 体 制 和 机 制 的 改 革 2015 年 末, 公 司 重 要 的 投 融 资 运 作 平 台 基 本 实 现 市 场 化 运 作, 具 有 较 强 的 市 场 竞 争 力, 并 逐 步 提 高 公 司 市 场 化 竞 争 能 力 64

70 4 人 力 资 源 目 标 : 基 本 形 成 以 人 力 资 源 科 学 有 效 配 置 和 绩 效 管 理 为 核 心 的 制 度 体 系, 通 过 制 度 营 造 积 极 向 上 崇 尚 业 绩 的 氛 围, 形 成 不 同 层 次 不 同 类 型 人 才 流 动 的 局 面, 成 为 优 秀 人 才 的 培 育 聚 集 平 台 5 风 险 控 制 目 标 : 基 本 形 成 风 险 管 理 机 构 健 全 制 度 完 善 适 时 监 控 的 多 维 风 险 管 理 体 系, 针 对 不 同 产 业 不 同 类 型 风 险 实 行 分 类 管 理, 通 过 有 效 风 险 评 估 预 警 提 示 控 制, 将 风 险 控 制 在 可 承 受 范 围 6 企 业 文 化 目 标 : 基 本 建 立 起 与 公 司 新 发 展 战 略 相 适 应 具 有 公 司 特 色 的 比 较 完 整 的 企 业 文 化 体 系 和 长 效 机 制, 不 断 提 升 文 化 品 味 层 级, 逐 步 形 成 具 有 一 定 影 响 力 知 名 度, 且 富 有 现 代 气 息 的 新 国 企 文 化 65

71 第 十 条 发 行 人 财 务 情 况 一 发 行 人 主 要 财 务 数 据 众 环 海 华 会 计 师 事 务 所 ( 特 殊 普 通 合 伙 ) 对 公 司 2012 年 至 2014 年 合 并 财 务 报 表 审 计 后 出 具 了 标 准 无 保 留 意 见 的 审 计 报 告, 本 募 集 说 明 书 2012 年 至 2014 年 财 务 数 据 均 来 自 经 审 计 的 财 务 报 表 建 议 投 资 者 在 阅 读 以 下 财 务 信 息 时, 参 照 发 行 人 2012 年 至 2014 年 完 整 的 经 审 计 的 财 务 报 告 发 行 人 主 要 财 务 数 据 如 下 : ( 一 ) 合 并 资 产 负 债 表 主 要 数 据 图 表 13 发 行 人 近 三 年 合 并 资 产 负 债 表 主 要 数 据 单 位 : 万 元 项 目 2014 年 末 2013 年 末 2012 年 末 资 产 总 计 3,815, ,350, ,950, 流 动 资 产 合 计 1,251, ,357, ,239, 非 流 动 资 产 总 计 2,564, ,993, ,710, 负 债 合 计 2,732, ,299, ,934, 流 动 负 债 合 计 2,095, ,890, ,692, 非 流 动 负 债 合 计 637, , , 所 有 者 权 益 合 计 1,083, ,051, ,016, ( 二 ) 合 并 利 润 表 主 要 数 据 图 表 14 发 行 人 近 三 年 合 并 利 润 表 主 要 数 据 单 位 : 万 元 项 目 2014 年 2013 年 2012 年 营 业 收 入 3,921, ,787, ,494, 营 业 利 润 183, , , 利 润 总 额 180, , , 净 利 润 139, , , 归 属 于 母 公 司 的 净 利 润 64, , , ( 三 ) 合 并 现 金 流 量 表 主 要 数 据 图 表 15 发 行 人 近 三 年 合 并 现 金 流 量 表 主 要 数 据 单 位 : 万 元 项 目 2014 年 度 2013 年 度 2012 年 度 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 102, , ,

72 投 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 -344, , , 筹 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 272, , , 现 金 及 现 金 等 价 物 净 增 加 额 30, , , 项 目 表 四 ) ( 四 ) 发 行 人 2012 年 至 2014 年 经 审 计 的 合 并 报 表 ( 见 附 表 二 至 附 二 发 行 人 财 务 状 况 分 析 ( 一 ) 资 产 负 债 结 构 分 析 图 表 16 发 行 人 2012~2014 年 资 产 负 债 数 据 表 单 位 : 万 元 2014 年 末 2013 年 末 2012 年 末 金 额 占 比 增 长 率 金 额 占 比 增 长 率 金 额 占 比 货 币 资 金 553, % 8.06% 512, % -6.97% 550, % 应 收 账 款 23, % 45.70% 15, % 1.31% 15, % 预 付 款 项 172, % % 263, % 30.36% 202, % 其 他 应 收 款 131, % % 59, % % 69, % 存 货 324, % % 440, % 18.13% 372, % 其 他 流 动 资 产 43, % % 60, % % 23, % 流 动 资 产 合 计 1,251, % -7.80% 1,357, % 9.47% 1,239, % 可 供 出 售 金 融 资 产 82, % % 101, % % 125, % 长 期 股 权 投 资 394, % 16.31% 339, % 7.70% 314, % 投 资 性 房 地 产 135, % 11.08% 121, % 15.42% 105, % 固 定 资 产 1,218, % 47.15% 827, % 27.34% 650, % 在 建 工 程 31, % % 60, % % 81, % 无 形 资 产 353, % 47.39% 239, % 13.86% 210, % 商 誉 74, % 0.00% 74, % 0.00% 74, % 长 期 待 摊 费 用 117, % -2.39% 120, % -1.31% 121, % 非 流 动 资 产 合 计 2,564, % 28.68% 1,993, % 16.51% 1,710, % 资 产 总 计 3,815, % 13.90% 3,350, % 13.55% 2,950, % 短 期 借 款 309, % 14.09% 271, % 53.80% 176, % 应 付 票 据 58, % -2.65% 60, % 10.40% 54, % 流 动 负 债 2,095, % 10.84% 1,890, % 11.69% 1,692, % 长 期 借 款 286, % 39.90% 204, % 54.18% 132, % 应 付 债 券 272, % 50.60% 180, % % 90, % 非 流 动 负 债 637, % 55.93% 408, % 69.06% 241, % 负 债 合 计 2,732, % 18.86% 2,299, % 18.86% 1,934, % 归 属 于 母 公 司 所 有 者 权 益 423, % 399, % 378, 少 数 股 东 权 益 659, % 651, % 637,

73 所 有 者 权 益 ( 或 股 东 权 益 ) 1,083, % 1,051, % 1,016, 资 产 负 债 率 (%) 71.61% 68.62% 65.56% 1 资 产 结 构 分 析 2012 年 末 2013 年 末 和 2014 年 末, 发 行 人 总 资 产 分 别 为 2,950, 万 元 3,350, 万 元 和 3,815, 万 元, 近 三 年 总 资 产 的 年 复 合 增 长 率 为 13.73% 其 中, 流 动 资 产 分 别 为 1,239, 万 元 1,357, 万 元 和 1,251, 万 元, 占 总 资 产 的 比 例 分 别 为 42.02% 40.51% 和 32.79%; 非 流 动 资 产 分 别 为 1,710, 万 元 1,993, 万 元 和 2,564, 万 元, 占 总 资 产 的 比 例 分 别 为 57.98% 59.49% 和 67.21% 经 核 实, 发 行 人 主 要 资 产 权 属 清 晰, 下 属 子 公 司 均 已 完 成 工 商 登 记 手 续, 土 地 和 房 产 等 资 产 均 已 办 理 相 关 证 照 ; 公 司 不 存 在 政 府 办 公 场 所 公 园 医 院 学 校 等 纯 公 益 性 资 产 以 及 市 政 道 路 水 利 设 施 非 收 费 管 网 设 施 等 不 能 带 来 经 营 性 收 入 的 基 础 设 施, 或 者 其 他 预 期 无 法 为 发 行 人 带 来 经 济 利 益 流 入 的 非 经 营 性 资 产 ; 同 时, 公 司 也 不 存 在 为 了 发 行 企 业 债 券 而 采 取 突 击 注 入 资 产 的 行 为 货 币 资 金 :2012 年 末 2013 年 末 和 2014 年 末, 发 行 人 货 币 资 金 分 别 为 550,764 万 元 512,370 万 元 和 553, 万 元, 占 总 资 产 的 比 例 分 别 为 18.67% 15.29% 和 14.51% 2013 年 末 货 币 资 金 较 2012 年 末 减 少 38,394 万 元, 减 幅 为 6.97%, 减 少 的 主 要 原 因 是 投 资 规 模 增 加, 资 金 使 用 规 模 增 加 2012~2014 年, 发 行 人 货 币 资 金 由 现 金 银 行 存 款 和 其 他 货 币 资 金 组 成, 发 行 人 货 币 资 金 结 构 中 以 银 行 存 款 为 主, 占 货 币 资 金 的 90% 左 右 应 收 账 款 :2012 年 末 2013 年 末 和 2014 年 末, 发 行 人 应 收 账 款 余 额 分 别 为 15, 万 元 15, 万 元 和 23, 万 元, 占 总 资 产 68

74 的 比 例 分 别 为 0.53% 0.47% 和 0.61% 2014 年 末, 发 行 人 应 收 账 款 增 加, 增 幅 为 45.70%, 主 要 原 因 系 发 行 人 下 属 子 公 司 武 汉 国 创 资 本 投 资 有 限 公 司 担 保 业 务 发 生 的 担 保 代 偿 款 增 加 所 致 发 行 人 2014 年 末 应 收 账 款 前 十 名 单 位 情 况 如 下 表 所 示 : 图 表 年 末 应 收 账 款 前 十 名 单 位 情 况 单 位 名 称 款 项 性 质 金 额 账 龄 69 单 位 : 万 元 占 应 收 账 款 总 额 的 比 例 中 国 移 动 通 信 集 团 湖 北 有 限 公 司 销 售 款 4, 年 以 内 16.32% 武 汉 天 科 煤 化 有 限 公 司 担 保 代 偿 款 2, 年 以 内 8.37% 武 汉 南 华 黄 冈 江 北 造 船 有 限 公 司 担 保 代 偿 款 1, 年 以 内 6.07% 武 汉 中 核 钢 结 构 有 限 公 司 担 保 代 偿 款 至 2 年 3.32% 武 汉 法 华 物 资 贸 易 有 限 公 司 担 保 代 偿 款 年 以 内 3.29% 湖 北 湘 商 源 照 明 发 展 有 限 公 司 担 保 代 偿 款 至 2 年 2.84% 武 汉 美 生 科 工 贸 发 展 有 限 公 司 担 保 代 偿 款 年 以 内 1.72% 车 站 路 商 场 售 房 款 售 房 款 年 以 内 1.69% 武 汉 城 市 一 卡 通 有 限 公 司 销 售 款 年 以 内 1.68% 石 璟 担 保 代 偿 款 年 以 内 1.58% 合 计 11, % 2014 年 末, 发 行 人 应 收 账 款 账 面 余 额 24, 万 元, 账 面 净 额 23, 万 元, 其 中 欠 款 前 十 名 金 额 合 计 为 11, 万 元, 占 应 收 账 款 总 额 的 46.88% 预 付 款 项 :2012 年 末 2013 年 末 和 2014 年 末, 发 行 人 预 付 款 项 余 额 分 别 为 202,166 万 元 263,540 万 元 和 172, 万 元, 占 总 资 产 的 比 例 分 别 为 6.85% 7.87% 和 4.53% 2013 年 末 较 2012 年 末 增 加 61,374 万 元, 增 幅 为 30.36%, 增 加 的 主 要 原 因 系 下 属 三 级 子 公 司 武 汉 武 商 集 团 股 份 有 限 公 司 预 付 项 目 土 地 款 所 致 2014 年 末 较 2013 年 末 减 少 90, 万 元, 降 幅 为 34.43%, 主 要 原 因 系 发 行 人 子 公 司 武 汉 武 商 集 团 股 份 有 限 公 司 预 付 黄 石 青 山 项 目 土 地 款 转 无 形 资 产 所 致 其 他 应 收 款 :2012 年 末 2013 年 末 和 2014 年 末, 发 行 人 其 他 应 收 款 余 额 分 别 为 69, 万 元 59, 万 元 和 131, 万 元, 占

75 总 资 产 的 比 例 分 别 为 2.36% 1.77% 和 3.46% 2013 年 末 较 2012 年 末 减 少 10,527 万 元, 减 幅 为 15.09%, 减 少 的 主 要 原 因 是 :1 发 行 人 下 属 中 百 集 团 本 年 按 协 议 收 回 转 让 山 绿 农 产 品 集 团 股 份 有 限 公 司 股 权 款 5,877 万 元 ;2 发 行 人 下 属 鄂 武 商 应 收 的 银 行 卡 款 项 回 款 所 致 2014 年 末 较 2013 年 末 增 加 72, 万 元, 增 幅 为 %, 增 加 的 主 要 原 因 是 发 行 人 替 硚 口 区 房 屋 征 收 管 理 办 公 室 代 垫 土 地 拆 迁 款 74, 万 元 发 行 人 2014 年 末 其 他 应 收 款 前 十 名 单 位 情 况 如 下 表 所 示 : 图 表 年 末 其 他 应 收 款 前 十 名 单 位 情 况 单 位 名 称 款 项 性 质 金 额 账 龄 70 单 位 : 万 元 占 其 他 应 收 总 额 的 比 例 硚 口 区 房 屋 征 收 管 理 办 公 室 代 垫 房 屋 拆 迁 款 74, 年 以 内 51.38% 武 汉 工 业 控 股 集 团 有 限 公 司 往 来 款 23, 年 以 内 15.93% 武 汉 汽 车 零 部 件 厂 应 收 下 属 企 业 借 款 9, 年 6.20% BOSCANLIMITED 波 士 肯 公 司 货 款 4, 年 以 上 3.34% 湖 北 普 鸿 德 电 缆 有 限 公 司 委 托 贷 款 3, 年 以 内 2.06% 武 汉 久 安 药 业 有 限 公 司 应 收 下 属 企 业 借 款 1, 年 1.05% 协 和 房 地 产 ( 武 汉 ) 有 限 公 司 土 地 款 1, 年 以 上 0.97% 武 汉 市 晶 辰 贸 易 有 限 责 任 公 司 委 托 贷 款 1, 年 以 内 0.76% 武 汉 路 德 化 工 有 限 公 司 委 托 贷 款 1, 年 以 内 0.69% 湖 北 和 谐 药 业 有 限 公 司 委 托 贷 款 年 以 内 0.62% 合 计 120, % 2014 年 末, 发 行 人 其 他 应 收 款 账 面 余 额 145, 万 元, 账 面 净 额 131, 万 元, 其 中 欠 款 前 十 名 金 额 合 计 为 120, 万 元, 占 其 他 应 收 款 总 额 的 83.01% 此 外,BOSCANLIMITED 波 士 肯 公 司 等 相 关 企 业 的 欠 款 均 已 计 提 还 账 准 备 其 他 流 动 资 产 :2012 年 末 2013 年 末 和 2014 年 末, 发 行 人 其 他 流 动 资 产 余 额 分 别 为 23,784 万 元 60,013 万 元 和 43, 万 元, 占 总 资 产 的 比 例 分 别 为 0.81% 1.79% 和 1.14% 发 行 人 的 其 他 流 动 资 产 主 要 是 下 属 三 级 子 公 司 东 创 担 保 向 银 行 存 入 的 担 保 授 信 总 额 10% 的 保 证 金 2013 年 末 较 2012 年 末 增 加 36,229 万 元, 增 幅 为 %, 主 要 原

76 因 是 东 创 担 保 公 司 由 于 担 保 规 模 增 长 导 致 存 出 保 证 金 增 加 ;2014 年 末 较 2013 年 末 减 少 16, 万 元, 减 幅 为 27.22%, 主 要 原 因 系 发 行 人 下 属 三 级 子 公 司 武 汉 中 商 银 行 理 财 到 期 收 回 所 致 固 定 资 产 :2012 年 末 2013 年 末 和 2014 年 末, 发 行 人 固 定 资 产 分 别 为 650, 万 元 827, 万 元 和 1,218, 万 元, 占 总 资 产 的 比 例 分 别 为 22.04% 24.71% 和 31.39% 发 行 人 2013 年 末 较 2012 年 末 增 长 27.34%, 主 要 原 因 是 :1 发 行 人 下 属 鄂 武 商 集 团 十 堰 人 商 二 期 和 仙 桃 购 物 中 心 完 工 转 固, 鄂 武 商 固 定 资 产 较 年 初 增 加 93,953 万 元 ;2 发 行 人 下 属 中 百 集 团 江 夏 生 鲜 物 流 配 送 基 地 等 在 建 工 程 转 固, 中 百 集 团 固 定 资 产 较 年 初 增 加 43,995 万 元 发 行 人 2014 年 末 较 2013 年 末 增 长 47.15%, 主 要 系 发 行 人 下 属 武 汉 中 商 咸 宁 温 泉 百 货 店 房 屋 及 建 筑 物 等 在 建 工 程 完 工 转 为 固 定 资 产 所 致 在 建 工 程 :2012 年 末 2013 年 末 和 2014 年 末, 发 行 人 在 建 工 程 分 别 为 81, 万 元 60, 万 元 和 31, 万 元, 占 总 资 产 的 比 例 分 别 为 2.77% 1.80% 和 0.82% 2013 年 末 较 上 年 末 减 少 26.32%, 主 要 是 由 于 发 行 人 下 属 武 商 集 团 和 中 百 集 团 部 分 在 建 工 程 转 为 固 定 资 产 导 致 在 建 工 程 余 额 减 少 20, 万 元 ; 发 行 人 在 建 工 程 2014 年 末 较 上 年 末 减 少 47.97%, 主 要 系 发 行 人 下 属 上 市 公 司 部 分 在 建 工 程 完 工 转 为 固 定 资 产 所 致 无 形 资 产 :2012 年 末 2013 年 末 和 2014 年 末, 发 行 人 无 形 资 产 账 面 价 值 分 别 为 210, 万 元 239, 万 元 和 353, 万 元, 占 总 资 产 的 比 例 分 别 为 7.13% 7.15% 和 9.25% 2013 年 末 较 上 年 末 增 加 13.86%, 主 要 原 因 是 :1 发 行 人 下 属 子 公 司 中 百 集 团 旗 下 划 拨 性 质 土 地 变 更 为 出 让 性 质 缴 纳 土 地 出 让 金 及 江 夏 区 大 桥 新 区 办 事 处 大 桥 村 土 地 转 入 ;2 发 行 人 下 属 子 公 司 武 商 集 团 买 入 土 地 缴 纳 土 地 出 让 金 2014 年 末 较 上 年 末 71

77 增 加 47.39%, 主 要 原 因 是 发 行 人 下 属 上 市 公 司 购 入 土 地 缴 纳 土 地 出 让 金 2 负 债 结 构 分 析 2012 年 末 2013 年 末 和 2014 年 末, 发 行 人 的 总 负 债 分 别 为 1,934, 万 元 2,299, 万 元 和 2,732, 万 元, 近 三 年 发 行 人 总 负 债 的 年 复 合 增 长 率 为 18.86% 其 中, 流 动 负 债 分 别 为 1,692, 万 元 1,890, 万 元 和 2,095, 万 元, 占 总 负 债 的 比 例 分 别 为 87.50% 82.22% 和 76.68% ; 非 流 动 负 债 分 别 为 241, 万 元 408, 万 元 和 637, 万 元, 占 总 负 债 的 比 例 分 别 为 12.50% 17.78% 和 23.32% 短 期 借 款 :2012 年 末 2013 年 末 和 2014 年 末, 发 行 人 短 期 借 款 分 别 为 176,368 万 元 271,250 万 元 和 309,469 万 元, 占 总 负 债 的 比 例 分 别 为 9.12% 11.80% 和 11.33% 2014 年 末 发 行 人 短 期 借 款 主 要 由 信 用 借 款 保 证 借 款 抵 押 借 款 和 质 押 借 款 组 成, 具 体 情 况 如 下 表 所 示 : 图 表 19 发 行 人 2014 年 末 短 期 借 款 结 构 表 72 单 位 : 万 元 负 债 类 别 金 额 占 比 质 押 借 款 2, % 保 证 借 款 3, % 信 用 借 款 228, % 抵 押 借 款 75, % 合 计 309, % 应 付 票 据 :2012 年 末 2013 年 末 和 2014 年 末, 发 行 人 应 付 票 据 分 别 为 54,394 万 元 60,054 万 元 和 58,465 万 元, 占 总 负 债 的 比 例 分 别 为 2.81% 2.61% 和 2.14% 长 期 借 款 :2012 年 末 2013 年 末 和 2014 年 末, 发 行 人 长 期 借 款 金 额 分 别 为 132,791 万 元 204,740 万 元 和 249,383 万 元, 占 总 负 债 的 比 例 分 别 为 6.87% 8.91% 和 10.48% 图 表 20 发 行 人 2014 年 末 长 期 借 款 结 构 表

78 单 位 : 万 元 借 款 条 件 金 额 占 比 信 用 借 款 - - 保 证 借 款 - - 抵 押 借 款 78, % 质 押 借 款 170, % 合 计 249, % 应 付 债 券 :2012 年 末 2013 年 末 和 2014 年 末, 发 行 人 应 付 债 券 金 额 分 别 为 90,000 万 元 180,694 万 元 和 272,213 万 元, 占 总 负 债 的 比 例 分 别 为 4.65% 7.86% 和 9.96% 2013 年 末, 发 行 人 应 付 债 券 余 额 为 18 亿 元, 较 上 年 末 增 长 9 亿 元, 系 发 行 人 于 2013 年 1 月 发 行 6 亿 元 中 期 票 据 和 发 行 人 下 属 中 百 集 团 2013 年 7 月 发 行 3 亿 元 中 期 票 据 所 致 2014 年 末, 发 行 人 应 付 债 券 余 额 为 27 亿 元, 较 上 年 末 增 长 9 亿 元, 系 发 行 人 及 其 子 公 司 发 行 三 期 共 9 亿 元 中 期 票 据 所 致 2012 年 末 2013 年 末 和 2014 年 末, 发 行 人 的 所 有 者 权 益 分 别 为 1,016, 万 元 1,051, 万 元 和 1,083, 万 元, 近 三 年 发 行 人 所 有 者 权 益 的 年 复 合 增 长 率 为 3.25% ( 二 ) 营 运 能 力 分 析 图 表 21 发 行 人 2012~2014 年 主 要 营 运 能 力 指 标 单 位 : 万 元 项 目 2014 年 2013 年 2012 年 应 收 账 款 周 转 率 ( 次 / 年 ) 存 货 周 转 率 ( 次 / 年 ) 总 资 产 周 转 率 ( 次 / 年 ) 注 :1 应 收 账 款 周 转 率 = 营 业 收 入 应 收 账 款 平 均 余 额 2 存 货 周 转 率 = 营 业 成 本 存 货 平 均 余 额 3 总 资 产 周 转 率 = 营 业 收 入 总 资 产 平 均 余 额 年 涉 及 平 均 概 念 的 财 务 指 标, 均 以 2012 年 年 末 数 据 为 计 算 依 据 2012~2014 年, 发 行 人 应 收 账 款 周 转 率 分 别 为 和 , 保 持 较 高 水 平, 这 符 合 发 行 人 从 事 的 商 业 零 售 行 业 的 行 业 特 征 73

79 2012~2014 年, 发 行 人 存 货 周 转 率 分 别 为 和 8.06, 较 为 稳 定 2012~2014 年, 发 行 人 的 总 资 产 周 转 率 分 别 为 和 1.09, 稳 定 的 总 资 产 周 转 率 体 现 出 发 行 人 良 好 的 经 营 业 绩 和 财 务 管 理 总 体 来 看, 发 行 人 主 要 营 运 能 力 指 标 较 为 良 好 随 着 发 行 人 管 理 水 平 的 提 高, 发 行 人 的 营 运 能 力 将 进 一 步 提 高 ( 三 ) 盈 利 能 力 分 析 图 表 22 发 行 人 2012~2014 年 营 业 收 入 构 成 情 况 表 单 位 : 万 元 项 目 2014 年 2013 年 2012 年 营 业 收 入 3,921, ,787, ,494, 营 业 利 润 183, , , 净 利 润 139, , , 净 利 润 率 3.55% 3.32% 3.09% 净 资 产 收 益 率 13.05% 12.17% 10.62% 总 资 产 收 益 率 3.89% 3.99% 3.66% 注 :1 净 利 润 率 = 净 利 润 营 业 收 入 2 净 资 产 收 益 率 = 净 利 润 净 资 产 平 均 余 额 3 总 资 产 收 益 率 = 净 利 润 总 资 产 平 均 余 额 年 涉 及 平 均 概 念 的 财 务 指 标, 均 以 2012 年 年 末 数 据 为 计 算 依 据 2012~2014 年 度, 发 行 人 营 业 收 入 分 别 为 3,494, 万 元 3,787, 万 元 和 3,921, 万 元, 呈 现 稳 定 增 长 的 趋 势, 主 要 原 因 是 : 发 行 人 商 业 零 售 业 务 发 展 态 势 良 好 ; 同 时 发 行 人 参 股 的 汉 口 银 行 和 武 汉 农 商 行 等 参 股 企 业 近 年 来 投 资 收 益 率 大 幅 增 长 2012~2014 年 公 司 净 利 润 分 别 为 107, 万 元 125, 万 元 和 139, 万 元, 增 幅 与 公 司 营 业 收 入 增 幅 保 持 一 致 公 司 近 三 年 来 获 得 政 府 补 贴 分 别 为 4, 万 元 6, 万 元 和 4, 万 元, 营 业 收 入 /( 营 业 收 入 + 补 贴 收 入 ) 的 比 例 分 别 为 99.86% 99.83% 和 99.88%, 符 合 国 家 发 改 委 的 有 关 规 定 从 收 入 构 成 来 看, 发 行 人 的 收 入 主 要 来 源 于 营 业 收 入 投 资 收 益 和 营 业 外 收 入 其 中, 发 行 人 营 业 收 入 主 要 来 源 于 商 业 零 售 业 务 的 销 售 收 入, 该 收 入 在 发 行 人 营 业 收 入 的 占 比 维 持 在 95% 以 上 发 行 人 商 业 零 74

80 售 板 块 主 要 以 控 股 子 公 司 武 汉 商 联 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 为 主 体, 发 行 人 拥 有 武 商 联 65.91% 的 股 权 武 商 联 的 业 务 主 要 是 商 品 零 售 和 百 货 业, 主 要 依 托 旗 下 的 三 家 国 内 A 股 上 市 公 司 : 鄂 武 商 (SZ000501) 中 百 集 团 (SZ000759) 武 汉 中 商 (SZ000785) 具 体 情 况 如 下 表 所 示 : 项 目 图 表 23 发 行 人 2012~2014 年 业 务 收 入 构 成 情 况 单 位 : 万 元 2014 年 度 2013 年 度 2012 年 度 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 营 业 收 入 3,921, % 3,787, % 3,494, % 投 资 收 益 75, % 56, % 43, % 营 业 外 收 入 8, % 12, % 8, % 合 计 4,005, % 3,856, % 3,546, % 2012~2014 年, 发 行 人 净 资 产 收 益 率 分 别 为 10.62% 12.17% 和 13.05%, 总 资 产 收 益 率 分 别 为 3.66% 3.99% 和 3.89% 发 行 人 净 资 产 收 益 率 和 总 资 产 收 益 率 较 低, 这 与 商 业 零 售 行 业 的 特 征 相 符 合 2012~2014 年, 发 行 人 实 现 营 业 利 润 分 别 为 140, 万 元 160, 万 元 和 183, 万 元 利 润 增 加 的 主 要 原 因 是 发 行 人 商 业 零 售 板 块 营 业 收 入 增 加 所 带 来 的 利 润 总 额 增 加 和 股 权 投 资 收 益 增 加 所 致 总 体 来 看, 发 行 人 营 业 收 入 构 成 较 为 合 理, 收 入 来 源 较 为 稳 定, 盈 利 能 力 强 预 计 公 司 在 后 续 的 经 营 中 业 务 收 入 将 不 断 增 加, 盈 利 能 力 持 续 增 强 ( 四 ) 偿 债 能 力 分 析 图 表 24 发 行 人 2012~2014 年 主 要 偿 债 能 力 指 标 项 目 2014 年 2013 年 2012 年 流 动 比 率 ( 倍 ) 速 动 比 率 ( 倍 ) 资 产 负 债 率 71.61% 68.62% 65.56% EBITDA 3,211,001, ,794,509, ,503,891, 注 :1 流 动 比 率 = 流 动 资 产 流 动 负 债 2 速 动 比 率 =( 流 动 资 产 - 存 货 ) 流 动 负 债 75

81 3 资 产 负 债 率 =( 负 债 总 额 资 产 总 额 ) 100% 4EBITDA= 利 润 总 额 + 财 务 费 用 的 利 息 支 出 + 折 旧 + 无 形 资 产 摊 销 + 长 期 待 摊 费 用 摊 销 从 短 期 偿 债 指 标 来 看,2012~2014 年 发 行 人 流 动 比 率 分 别 为 和 0.60, 速 动 比 率 分 别 为 和 0.44 从 长 期 偿 债 指 标 来 看,2012~2014 年 发 行 人 资 产 负 债 率 分 别 为 65.56% 68.62% 和 71.61% 截 至 2014 年 末, 发 行 人 不 存 在 逾 期 未 偿 还 债 务 的 情 况, 发 行 人 信 用 记 录 良 好 综 合 来 看, 发 行 人 财 务 结 构 稳 健, 债 务 偿 付 能 力 较 强, 能 够 支 撑 各 项 债 务 的 按 时 偿 还, 具 有 较 强 的 抗 风 险 能 力 ( 五 ) 现 金 流 量 分 析 图 表 25 发 行 人 2012~2014 年 现 金 流 量 指 标 单 位 : 万 元 项 目 2014 年 度 2013 年 度 2012 年 度 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 102, , , 投 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 -344, , , 筹 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 272, , , 现 金 及 现 金 等 价 物 净 增 加 额 30, , , ~2014 年, 发 行 人 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 分 别 为 329, 万 元 244, 万 元 和 102, 万 元 发 行 人 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 较 为 充 裕, 可 以 较 好 地 支 持 公 司 到 期 债 务 的 偿 还 和 正 常 经 营 活 动 的 开 展 2012~2014 年, 发 行 人 投 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 分 别 为 -354, 万 元 -433, 万 元 和 -344, 万 元 发 行 人 近 三 年 投 资 活 动 现 金 流 均 呈 净 流 出 状 态, 主 要 系 发 行 人 商 业 零 售 业 务 的 扩 张 所 致 2012~2014 年, 发 行 人 筹 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 分 别 为 57, 万 元 145, 万 元 和 272, 万 元 2013 年 和 2014 年 发 行 人 筹 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 大 幅 增 加, 主 要 系 发 行 人 及 其 子 公 司 连 续 发 行 中 期 票 据 所 致 76

82 总 体 看, 发 行 人 经 营 现 金 流 量 结 构 符 合 行 业 和 发 行 人 自 身 特 点, 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 入 大, 对 外 投 资 规 模 大, 融 资 需 求 较 大, 目 前 公 司 资 金 周 转 较 为 顺 畅 ( 六 ) 对 外 担 保 情 况 分 析 公 司 将 持 有 的 武 商 联 65.91% 的 股 权 作 为 质 押, 为 11 武 国 资 债 提 供 担 保 发 行 人 子 公 司 武 汉 东 创 投 资 担 保 有 限 公 司 为 专 业 担 保 公 司, 2014 年 实 现 担 保 和 贷 款 总 额 亿 元, 同 比 增 长 12.51%, 其 中 担 保 业 务 规 模 亿 元, 贷 款 业 务 规 模 亿 元 除 上 述 情 况 以 外, 发 行 人 未 发 生 其 他 对 外 担 保 三 发 行 人 2012 年 至 2014 年 经 审 计 的 合 并 资 产 负 债 表 ( 见 附 表 二 ) 四 发 行 人 2012 年 至 2014 年 经 审 计 的 合 并 利 润 表 ( 见 附 表 三 ) 五 发 行 人 2012 年 至 2014 年 经 审 计 的 合 并 现 金 流 量 表 ( 见 附 表 四 ) 77

83 第 十 一 条 已 发 行 尚 未 兑 付 的 债 券 经 核 查, 武 汉 国 资 已 于 2011 年 6 月 17 日 成 功 发 行 3 亿 元 企 业 债 券, 根 据 募 集 说 明 书 中 所 述 其 募 集 到 的 3 亿 元 资 金 主 要 用 于 以 下 4 方 面 用 途 :1 亿 元 用 于 青 润 家 园 经 济 适 用 房 项 目 建 设 ;8,000 万 元 用 于 偿 还 武 汉 机 场 路 发 展 有 限 公 司 股 权 收 购 项 目 之 汉 口 银 行 贷 款 ;6,000 万 元 用 于 调 整 债 务 结 构, 偿 还 银 行 贷 款 ;6,000 万 元 用 于 补 充 营 运 资 金 发 行 债 券 所 募 集 的 资 金 于 2011 年 底 全 部 用 完 ;1 亿 元 已 用 于 青 润 家 园 经 济 适 用 房 项 目, 该 项 目 已 完 工 并 已 办 理 竣 工 决 算 ;8,000 万 元 已 用 于 偿 还 机 场 路 发 展 公 司 股 权 收 购 项 目 贷 款 ;6,000 万 元 已 用 于 偿 还 汉 口 银 行 贷 款 ;6,000 万 元 已 用 于 补 充 流 动 资 金 截 至 2015 年 末, 发 行 人 及 其 全 资 控 股 子 公 司 已 发 行 尚 未 兑 付 的 企 业 债 券 规 模 为 3 亿 元, 中 期 票 据 规 模 为 24 亿 元, 短 期 融 资 券 规 模 为 20 亿 元, 有 关 情 况 如 下 所 示 : 图 表 26 发 行 人 及 其 子 公 司 已 公 开 发 行 尚 未 兑 付 债 务 工 具 情 况 表 序 号 发 行 主 体 发 行 品 种 发 行 规 模 发 行 期 限 起 止 日 发 行 利 率 1 武 汉 国 资 短 期 融 资 券 5 亿 元 1 年 ~ % 2 武 汉 国 资 短 期 融 资 券 5 亿 元 1 年 ~ % 3 武 汉 国 资 短 期 融 资 券 5 亿 元 1 年 ~ % 4 武 汉 国 资 中 期 票 据 6 亿 元 5 年 ~ % 5 武 汉 国 资 中 期 票 据 6 亿 元 5 年 ~ % 6 武 汉 国 资 中 期 票 据 3 亿 元 5 年 ~ % 7 武 商 联 中 期 票 据 3 亿 元 3 年 ~ % 8 中 百 集 团 中 期 票 据 3 亿 元 3 年 ~ % 9 中 百 集 团 中 期 票 据 3 亿 元 3 年 ~ % 10 中 百 集 团 短 期 融 资 券 5 亿 元 1 年 ~ % 11 武 汉 国 资 企 业 债 3 亿 元 5+2 年 ~ % - 合 计 - 47 亿 元 - - 除 上 述 列 表 情 况 外, 截 至 目 前, 发 行 人 及 其 全 资 或 控 股 子 公 司 不 存 在 任 何 其 他 已 发 行 尚 未 兑 付 的 企 业 ( 公 司 ) 债 券 中 期 票 据 短 期 融 资 78

84 券 资 产 证 券 化 产 品 信 托 计 划 保 险 债 权 计 划 截 至 本 期 债 券 发 行 前, 发 行 人 已 发 行 的 企 业 债 券 及 其 他 债 务 未 处 于 违 约 或 者 延 迟 支 付 本 息 的 状 况 79

85 第 十 二 条 筹 集 资 金 用 途 一 募 集 资 金 投 向 本 期 债 券 募 集 资 金 7 亿 元, 将 用 于 发 起 设 立 武 汉 国 创 创 新 投 资 有 限 公 司 对 武 汉 新 兴 产 业 项 目 及 小 微 企 业 进 行 投 资 图 表 27 募 集 资 金 投 向 表 序 号 1 项 目 或 用 途 投 资 总 额 ( 亿 元 ) 募 集 资 金 投 入 金 额 ( 亿 元 ) 占 投 资 总 额 的 比 例 占 募 集 资 金 的 比 例 发 起 设 立 武 汉 国 创 创 新 投 资 有 % % 限 公 司 合 计 % 二 募 集 资 金 投 资 项 目 基 本 情 况 介 绍 ( 一 ) 项 目 概 况 武 汉 国 资 拟 发 起 设 立 武 汉 国 创 创 新 投 资 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 国 创 投 资 新 公 司 ), 引 导 社 会 资 金 对 战 略 性 新 兴 产 业 和 创 新 型 中 小 企 业 的 投 入, 解 决 中 小 微 企 业 融 资 难 题 该 公 司 注 册 资 本 将 为 14 亿 元, 其 中 武 汉 国 资 出 资 亿 元, 持 99.21%, 东 湖 创 投 出 资 1,100 万 元, 持 股 0.79% 武 汉 国 资 出 资 的 亿 元 中, 自 筹 资 金 6.89 亿 元, 使 用 本 期 债 券 募 集 资 金 7 亿 元 根 据 武 汉 市 战 略 性 新 兴 产 业 发 展 引 导 基 金 ( 以 下 简 称 引 导 基 金 ) 管 理 暂 行 办 法 的 规 定, 武 汉 国 资 作 为 该 引 导 基 金 的 受 托 管 理 机 构, 在 对 该 基 金 进 行 管 理 的 同 时, 还 需 根 据 该 引 导 基 金 的 投 资 情 况 进 行 配 比 出 资 武 汉 国 资 通 过 武 汉 国 创 创 新 投 资 有 限 公 司 搭 建 母 基 金 平 台, 注 入 国 有 资 本, 增 强 对 社 会 资 本 的 吸 引 和 引 导 作 用, 既 可 以 有 效 扩 大 自 身 创 业 投 资 业 务 规 模, 又 可 以 提 升 引 导 基 金 的 影 响 力 和 规 模 该 引 导 基 金 托 管 规 模 为 22 亿 元, 截 至 2014 年 末, 武 汉 国 资 共 计 收 到 市 财 政 划 拨 的 引 导 基 金 资 本 金 6.20 亿 元 80

86 武 汉 市 战 略 性 新 兴 产 业 发 展 引 导 基 金 是 由 武 汉 市 人 民 政 府 牵 头 设 立 并 按 照 市 场 化 方 式 运 作 的 政 策 性 基 金, 设 立 该 基 金 是 武 汉 市 改 革 财 政 资 金 扶 持 方 式, 实 行 拨 改 投 的 重 要 举 措 通 过 归 集 市 区 两 级 资 金, 引 导 国 有 资 本 社 会 资 金, 发 挥 财 政 资 金 的 撬 动 和 杠 杆 放 大 效 应, 实 现 政 府 政 策 和 市 场 化 运 作 的 有 效 结 合 委 托 专 业 机 构 管 理, 实 行 决 策 执 行 监 督 相 分 离 的 管 理 体 制, 实 现 财 政 资 金 统 一 管 理 有 效 循 环, 重 点 支 持 武 汉 市 战 略 性 新 兴 产 业 发 展 该 引 导 基 金 主 要 通 过 参 股 的 形 式 吸 引 社 会 资 本 共 同 发 起 设 立 创 业 投 资 企 业, 吸 引 社 会 资 金 重 点 投 资 于 全 市 光 电 子 与 新 一 代 信 息 技 术 高 端 装 备 制 造 新 材 料 等 三 大 优 势 产 业, 以 及 高 新 技 术 服 务 业 生 物 技 术 与 新 医 药 节 能 环 保 新 能 源 与 新 能 源 汽 车 文 化 创 意 现 代 农 业 等 六 大 新 兴 产 业 的 科 技 型 创 新 型 中 小 企 业 该 模 式 的 具 体 运 作 路 线 如 下 图 所 示 : 图 表 28 引 导 基 金 运 作 模 式 该 引 导 基 金 运 作 方 式 主 要 包 括 三 种 形 式, 包 括 阶 段 参 股 跟 进 投 资 和 风 险 补 偿 阶 段 参 股 引 导 基 金 通 过 参 股 方 式, 与 国 有 资 本 社 会 资 金 共 同 发 起 设 立 战 略 性 新 兴 产 业 各 类 子 基 金 包 括 天 使 资 金 种 子 基 金 创 投 81

87 ( 风 投 ) 基 金 产 业 基 金 和 并 购 基 金 跟 进 投 资 引 导 基 金 对 创 业 投 资 企 业 选 定 的 创 业 早 期 项 目, 或 需 要 政 府 重 点 扶 持 和 鼓 励 产 业 领 域 项 目 进 行 跟 进 投 资 风 险 补 偿 引 导 基 金 对 已 投 资 于 初 创 期 创 业 企 业 的 创 业 投 资 企 业 予 以 一 定 的 补 助, 主 要 用 于 弥 补 创 业 投 资 损 失 引 导 基 金 参 股 子 基 金 后, 主 要 通 过 到 期 结 算 上 市 股 权 转 让 企 业 回 购 等 方 式 退 出, 原 则 上 5 年 内 退 出 从 天 使 基 金 种 子 基 金 退 出 时 可 以 最 高 只 收 回 原 始 投 资 额 ; 从 其 他 子 基 金 退 出 时, 转 让 价 格 按 照 引 导 基 金 原 始 投 资 额 与 股 权 转 让 时 中 国 人 民 银 行 公 布 的 同 期 存 款 基 准 利 率 或 者 协 议 约 定 计 算 的 收 益 之 和 确 定 同 时, 引 导 基 金 每 年 按 照 不 超 过 上 年 末 投 资 余 额 的 2% 支 付 管 理 费 用 国 创 投 资 成 立 之 后, 将 代 表 武 汉 国 资 作 为 引 导 基 金 的 配 比 出 资 方, 按 照 1:1 的 出 资 比 例, 配 合 引 导 基 金 对 小 微 企 业 进 行 投 资 国 创 投 资 将 严 格 按 照 武 汉 国 有 资 产 经 营 公 司 引 导 设 立 基 金 管 理 办 法 武 汉 市 战 略 性 新 兴 产 业 发 展 引 导 基 金 管 理 暂 行 办 法 ( 武 政 规 号 文 ) 和 武 汉 市 战 略 性 新 兴 产 业 专 项 引 导 基 金 实 施 ( 试 行 ) 办 法 之 规 定, 积 极 参 与 武 汉 战 略 性 新 兴 产 业 项 目 的 投 资 和 对 符 合 国 家 产 业 政 策 的 小 微 企 业 投 资 国 创 投 资 的 投 资 范 围 主 要 包 括 光 电 子 与 新 一 代 信 息 技 术 高 端 装 备 制 造 新 材 料 高 技 术 服 务 业 生 物 技 术 与 新 医 药 节 能 环 保 新 能 源 与 新 能 源 汽 车 文 化 创 意 现 代 农 业 等 产 业 图 表 29 投 资 项 目 产 业 分 布 82

88 公 司 目 前 的 管 理 团 队 具 备 丰 富 的 投 资 经 验 截 至 2015 年 3 月 31 日, 武 汉 国 资 已 设 立 5 家 基 金 管 理 公 司, 受 托 管 理 武 汉 经 开 环 保 创 业 投 资 基 金 武 汉 智 慧 城 市 创 业 投 资 基 金 武 汉 东 湖 华 科 投 资 中 心 基 金 武 汉 国 龙 健 康 产 业 并 购 基 金 武 汉 东 湖 天 使 投 资 基 金 等 11 只 基 金, 基 金 规 模 达 亿 元 其 中, 市 引 导 基 金 出 资 1.30 亿 元, 武 汉 国 资 出 资 2.74 亿 元, 国 家 引 导 基 金 出 资 2.12 亿 元, 带 动 社 会 资 本 出 资 9.39 亿 元 图 表 30 子 基 金 设 立 情 况 汇 总 表 序 列 基 金 简 称 设 立 时 间 存 续 期 ( 年 ) 投 资 期 ( 年 ) 基 金 规 模 ( 亿 元 ) 1 东 创 基 金 百 兴 基 金 环 保 基 金 惠 人 基 金 光 谷 生 物 基 金 未 约 定 高 端 人 才 基 金 泰 德 鑫 基 金 达 昇 基 金 智 慧 基 金 华 科 基 金 中 航 高 投 未 约 定 0.71 合 计 数 据 来 源 于 武 汉 国 资 83