美國重要經濟暨金融指標快報 (2019 年 10 月 18 日 ) 分類景氣指標別年月別年資料季資料 Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q GDP 年增率 (%, BEA)

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庶贻康
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1 美國重要經濟暨金融指標快報 ( 年 10 月 18 日 ) 分類景氣 Q4 Q1 Q2 Q GDP 年增率 (%, BEA) GDP 季增年率 (%, BEA) 領先指標 (MoM, %, Conference Board) 第 2 季 GDP 季增年率終值由上季的 3.1% 下滑至 2.0%, 符合市場預期, 受惠於工資穩健上升, 民眾工作更為穩定, 且失業率處於近 50 年低點, 使支撐美國經濟成長主要動能的消費者支出季增年率由上季的 1.1% 增加至 4.6%, 惟因貿易戰帶來的不確定性升溫, 使企業投資裹足不前, 加以庫存住宅投資及州級與地方政府支出皆下滑, 且疲弱的淨出口亦抵銷 GDP 成長, 部分經濟學家表示, 雖然美國消費動能仍屬樂觀, 然因貿易戰帶來的不確定性升溫, 使企業開始延遲投資, 並轉嫁部分成本給消費者, 隨貿易戰負面衝擊逐步顯現, 恐不利於未來的經濟成長表現, 市場預期美國下半年經濟成長或將減緩 8 月份領先指標月增率降至 0.0% 零售銷售月增率 (%, Census Bureau) 消費消費者信心指數 (Conference Board) 密西根大學消費者信心指數 (University of Michigan) 非農就業人數增減 ( 千人, Bureau of Labor Statistics) 失業率 (%, Bureau of Labor Statistics) 就業初領失業救濟金人數 ( 千人 ) (10/11) 續領失業救濟金人數 ( 千人 ) 2,220 2,081 1, ,667 1,728 1,705 1,683 1,700 1,728 1,687 1,674 1,689 1,679 (10/4) CPI 年增率 (%, Bureau of Labor Statistics) 核心 CPI 年增率 (%, BEA) 物價核心 PCE 年增率 (%, BEA) PPI 年增率 (%, Bureau of Labor Statistics) ISM 製造業採購經理人指數 (PMI) ISM 非製造業綜合指數 (NMI) 耐久財訂單月增率 (%, Census Bureau) 生產非國防資本財訂單月增率 (%, Census Bureau) 工業生產指數月增率 (%, Fed) 產能利用率 (%, Fed) 月份零售銷售月增率降至 -0.3%, 不如市場預期的 0.3%, 主係因汽車銷售大幅下滑所致 ;9 月份消費者信心指數降至 125.1, 大幅低於市場預期的 133.0, 創近 9 個月最大跌幅, 現況指數及預期指數分別由上月的及降至及 95.8, 主係因消費者對美中貿易情勢感到不安所致 ;10 月份密西根大學消費者信心指數初值為 96.0, 優於市場預期的 92, 主係因消費者預期通膨或將走低, 且收入可望增加, 使實質收入將創近 20 年以來新高受美中貿易不確定影響, 企業對人力招聘轉趨謹慎,9 月份新增非農就業人數為 13.6 萬人, 低於市場預期的 14.5 萬人, 其中, 製造業減少 2,000 個工作崗位, 為近 3 個月以來首次減少, 主係因汽車業減少 4,100 個工作崗位所致, 而零售業減少 11,400 個工作崗位, 係連續第 8 個月減少, 服務業則僅增加 10.9 萬個工作崗位, 亦創近 4 個月以來最低, 然因 7 月份及 8 月份新增非農就業人數合計上修約 4.5 萬人, 且即便有 11.7 萬人剛進入就業市場, 失業率仍降至 3.5%, 低於市場預期的 3.7%, 且創自 1969 年 12 月以來新低, 顯示美國勞動市場仍屬穩健, 惟須注意薪資年增率由上月的 3.2% 下滑至 2.9%, 部分經濟學家認為, 主係因勞動人口短缺使企業開始招聘薪資較低且缺乏經驗的勞工所致另, 截至 10/11 當週, 初領失業救濟金人數較前週增加 4 千人至 21.4 萬人, 已連續 240 週低於 30 萬人 ; 截至 10/4 當週, 續領失業救濟金人數為萬人整體而言, 美國就業成長動能維持穩健 8 月份核心個人消費支出物價指數 (Core PCE) 年增率升至 1.8%, 優於市場預期的 1.6%, 惟仍低於 2% 目標, 主係因收入增加帶動娛樂用品及車輛消費增長, 惟食品服務及住宿支出減少抵銷部分漲幅 9 月份消費者物價指數 (CPI) 年增率持平於上月的 1.7%, 低於市場預期的 1.8%, 主係因能源及二手車價格下跌, 惟食品及租金成本上升抵銷部分跌幅, 扣除能源與生鮮食品的核心消費者物價指數 (Core CPI) 年增率亦持平於上月的 2.4%, 符合市場預期 ;9 月份生產者物價指數 (PPI) 年增率降至 1.4%, 大幅低於市場預期的 1.8% 8 月份耐久財訂單月增率為 0.2%, 係連續第 3 個月呈正成長, 且高於市場預期的 -1.0%, 主係因國防飛機與零件訂單月增率達 30% 所致, 非國防資本財訂單月增率則為 -0.4% 9 月份 ISM 製造業採購經理人指數 (PMI) 降至 47.8, 低於市場預期的 50.5, 且創自 2009 年 6 月以來新低, 其中產出指數降至 47.3, 創近 10 年以來新低, 就業指數亦下滑至 2016 年 1 月以來新低的 46.3, 雖新訂單指數小幅上升 0.1 個百分點至 47.3, 惟仍低於景氣榮枯水位的 50, 多數廠商表示, 美國總統川普於先前宣布擴大關稅範圍, 且中國大陸予以回擊, 確實已使美國製造業需求降溫, 調查的 18 個產業中, 僅食品石化及其他製造業景氣擴張, 其他 15 個產業陷入萎縮, 成衣印刷金屬係表現最差的 3 個行業 ;ISM 非製造業綜合指數 (NMI) 降至 52.6, 低於市場預期的 55.1, 且創自 2016 年 8 月以來新低, 主係因訂單及企業活動指數成長增速放緩, 且就業指數亦創近 5 年以來新低所致, 多數廠商指出, 對人力資源及經濟前景感到擔憂, 分析師表示, 美中貿易戰及製造業表現疲軟或已蔓延至服務業 ;9 月份工業生產指數月增率為 -0.4%, 降幅創近 5 個月最大, 且不如市場預期的 -0.2%, 其中製造業產出下滑 0.5%, 低於市場預期的 0.3%, 主係因全球需求疲軟美中貿易談判不確定猶存及通用汽車 (GM) 員工罷工所致 ; 產能利用率為 77.5%, 低於市場預期的 77.7% 房市營建許可數月增率 (%, Bloomberg) 新屋開工數月增率 (%, Bloomberg) NAHB 房屋市場指數 ( 建商信心指數 ) 月份新屋開工數月增率降至 -9.4%, 不如市場預期的 -3.2%, 主係因公寓開工數下降 28.2% 所致, 惟單戶住宅開工數創自今年以來最快增速抵銷部分跌幅 ; 營建許可數月增率降至 -2.7%, 優於市場預期的 -5.3%, 其中公寓式住宅營建許可月減 7.5%, 而獨棟營建許可月增 0.8%, 抵銷部分跌幅 ;10 月份 NAHB 房屋市場指數為 71 貿易貿易收支 ( 十億美元, Bloomberg, 期底值 ) 月份貿易逆差為 549 億美元財政聯邦財政預算 ( 十億美元, Bloomberg, 期底值 ) 月份聯邦財政預算赤字為 2,003 億美元利率金融市場聯邦資金利率目標區間上限值 (%, Fed, 期底值 ) 美國 10 年期公債殖利率 (%, Bloomberg, 期底值 ) 月份 FOMC 利率決策會議將聯邦資金利率目標區間下調 1 碼至 1.75%~2.00% 泰德價差 TED(%, Bloomberg, 期底值 ) 月初美中貿易緊張情緒稍獲緩解, 加以歐洲央行總裁德拉吉貨幣政策立場不如市場預期鴿派, 且美國近期數據表現穩健, 均提振市場風險偏好, 促 9 月底 10 年期美債殖利率升至 1.66% 9 月份利率決策會議 Fed 決議降息 1 碼, 加以中東地緣政治風險英國脫歐不確定猶存, 促短期美債殖利率回落, 使 9 月底 TED 價差較上月底擴大 VIX 恐慌指數 (CBOE, 期底值 ) 美國近期經濟數據表現穩健, 消弭市場對經濟轉趨衰退的預期, 促 9 月底 VIX 恐慌指數較上月底回落美元指數 (Bloomberg, 期底值 ) 近月西德州原油現貨價 (USD/bbl, Bloomberg, 期底值 ) 道瓊工業指數 (Bloomberg, 期底值 ) 17,425 19,763 21,992 24,996 24,661 25,615 26,003 26,728 24,815 26,600 26,864 26,403 26,917 9 月底道瓊工業指數較上月底上漲註 : 由於計算基準不同, 年增率季增率月增率間無法互相比較本報告內容係根據市場資訊加以整理及研究, 僅供第一銀行內部同仁參考, 不作為對外推薦依據美國經濟相較其他主要經濟體仍屬穩健, 加以英國脫歐不確定猶存, 加以美中貿易談判再生波瀾, 避險情緒升溫, 致 9 月底美元指數較上月底走高由於沙烏地阿美原油產能修復時間或比預期提早, 化解原油供給疑慮, 促 9 月底西德州原油現貨價較上月底回落

2 歐元區重要經濟暨金融指標快報 Q4 Q1 Q2 Q GDP 年增率 (%,EUROSTAT) GDP 季增率 (%,EUROSTAT) 消費信心指數 (EUROSTAT) 經濟信心指數 (EUROSTAT) 工業信心指數 (EUROSTAT) 出口值年增率 (%,EUROSTAT) 進口值年增率 (%,EUROSTAT) 貿易出 ( 入 ) 超 ( 十億歐元,EUROSTAT) 工業生產年增率 (%,EUROSTAT) 工業生產月增率 (%,EUROSTAT) 製造業 PMI 指數服務業 PMI 指數失業率 (%,EUROSTAT) 零售銷售年增率 (%,EUROSTAT) 零售銷售月增率 (%,EUROSTAT) PPI 年增率 (%,EUROSTAT) CPI 年增率 (%,EUROSTAT) 核心 CPI 年增率 (%,EUROSTAT) M3 年增率 (%,ECB) 主要再融資利率 (%, 期底值,ECB) EURO STOXX 50( 月底值平均 ) 3,444 3,004 3,491 3,387 3,124 3,270 3,423 3,488 3,515 3,280 3,474 3,467 3,427 3,569 年 9 月底歐股上漲年第 2 季歐元區 GDP 年增率由上季的 1.3% 下滑至 1.2%, 季增率則由上季的 0.4% 下滑至 0.2%, 符合市場預期, 反映歐元區經濟成長動能仍疲弱, 主係受全球經濟成長放緩拖累, 導致德國及義大利製造業景氣惡化所致, 加深市場對歐洲央行 (ECB) 或於 9 月份貨幣政策會議降息及重啟量化寬鬆的預期年 9 月份消費者信心指數由上月的 -7.1 上升至 -6.5, 優於預期的 -7.0, 主係因中美雙方重啟貿易談判, 加以英國無協議脫歐不確定性可望降溫所致, 進而促消費者增加支出意願 ; 經濟信心指數由上月的下滑至 101.7, 不如市場預期的 103.0, 創近 5 年以來新低, 主係受貿易紛爭及英國脫歐等不確定性影響所致 ; 工業信心指數則由上月的 -5.8 下滑至 -8.8, 創近 6 年以來新低, 主係因德國工業信心指數由上月的降至 -15.6, 創 2012 年 10 月以來新低, 顯示經理人對生產預期目前整體訂單水準及成品庫存水準的看法轉趨悲觀年 8 月份出口年增率為 -2.24%, 進口年增率為 -4.05%, 貿易出超金額由上月的億歐元收窄至億歐元年 8 月份工業生產年增率雖由上月的 -2.1% 下滑至 -2.8%, 然月增率由上月的 -0.4% 回升至 0.4%, 主係因工廠經理人投資意願增加, 促機械等資本財產出較上月增加 1.2% 所致 9 月份製造業 PMI 終值由上月的 47.0 下滑至 45.7, 低於預期的 47.3, 創 2012 年 10 月以來新低, 其中, 德國製造業 PMI 終值由上月的 43.5 下滑至 41.7, 法國製造業 PMI 終值則由上月的 51.1 下滑至 50.1 另, 服務業 PMI 終值由上月的 53.5 下滑至 51.6, 不如預期的 53.3 IHS Markit 經濟學家 Chris Williamson 表示 (9/23), 貿易緊張局勢與英國脫歐前景未明, 使商品及服務新增訂單皆大幅減少, 其中, 工廠新增訂單創 2012 年以來新低, 恐持續拖累歐元區製造業表現, 加以衰退態勢已逐漸向服務業擴散, 導致綜合 PMI 終值由上月的 51.9 下滑至 50.1, 顯示歐元區經濟在未來數月恐面臨緊縮風險, 並加重歐洲央行 (ECB) 再次加碼寬鬆貨幣政策的壓力年 8 月份零售銷售年增率雖由上月的 2.2% 下滑至 2.1%, 然月增率由上月的 -0.5% 回升至 0.3%, 主係因電子產品及網路消費強勁成長所致 ;8 月份失業率由上月的 7.5% 下滑至 7.4%, 創 2008 年 5 月來新低, 且西班牙義大利及希臘等高失業率國家皆出現改善年 8 月份 PPI 年增率由上月的 0.1% 下滑至 -0.8%, 主係因能源價格下跌所致, 反映未來歐元區通膨走勢或持續低迷 ;9 月份消費者物價指數 (CPI) 年增率由上月的 1.0% 下滑至 0.8%, 不如預期的 1.0%, 主係因能源價格下跌所致, 剔除能源及食品價格的核心 CPI 年增率則由上月的 0.9% 上升至 1.0% 經濟學家認為, 鑑於貿易紛爭未解及英國脫歐等不確定性猶存, 歐元區物價至 2020 年或將維持低迷態勢, 且市場的通膨預期亦持續下滑, 預估短期内歐元區將更倚重財政政策來提振通膨水準年 8 月份 M3 年增率由上月的 5.2% 上升至 5.7%; 歐洲央行 (ECB)9 月份貨幣政策會議 (9/12) 宣布將存款利率由 -0.40% 下調至 -0.50%, 為 2016 年 3 月以來首度降息, 並維持主要再融資利率及邊際貸款利率分別於 0.00% 及 0.25% 不變 ; 此外, 開始實施第 3 輪定向長期再融資操作 (TLTRO III), 且將利率區間由 -0.3%~0.1% 下調至 -0.5%~0.0%, 並將操作期限由 2 年延長至 3 年, 同時宣布自 11 月 1 日起重啟每月 200 億歐元的債券購買計畫, 以強化其政策利率的量化寬鬆效果, 同時擬推出存款利率分級制度, 減輕銀行業因負利率遭受的衝擊歐元匯率 ( 月底值平均,Bloomberg) 年 9 月底歐元兌美元平均匯率較上月底貶值布蘭特原油 (USD/bbl,Bloomberg) 年 9 月份布蘭特原油價格上漲

3 分類景氣 Q Q4 Q1 Q GDP(%,QOQ Ann., 內閣府 ) 企業獲利 (%,YOY, 財務省 ) 企業資本投資 (%,YOY, 財務省 ) 領先指標擴散指數 ( 內閣府 ) 同時指標擴散指數 ( 內閣府 ) 就業失業率 (%, 總務省 ) 消費生產全國消費者信心指數 ( 內閣府 ) 受薪者家庭實質可支配所得 (%,YOY, 總務省 ) 家庭實質生活支出 (%,YOY, 總務省 ) 零售銷售 (%,YOY, 經產省 ) 製造業採購經理人指數 (PMI) 服務業採購經理人指數 (Service PMI) 日本重要經濟暨金融指標快報工業生產指數 (%,YOY, 經產省 ) 第 2 季 GDP 季增年率修正值由上季的 2.2% 降至 1.3%, 不如初估的 1.8%, 顯示美中貿易戰陰霾持續籠罩, 使全球經濟動能趨緩, 壓抑製造業產能擴充, 促企業資本支出大幅下滑, 企業獲利及企業資本投資分別年減 12.0% 及 1.7%, 然內需市場仍為維持經濟擴張之主要支撐, 尤其受惠於黃金週 10 天連假, 服務類消費大幅增加, 加以政府支出和公共投資呈正成長, 據日本央行 (BOJ) 表示, 短期內內需支撐經濟的力道維持不變, 惟須密切觀察 10 月份調高消費稅至 10% 的影響效果, 另,8 月份領先指標擴散指數回升至 11.1, 同時指標擴散指數升至月份家庭可支配所得年增率降至 -2.5%,8 月份家庭實質生活支出年增率升至 1.0%, 主係家庭耐久財旅遊娛樂支出增加所致 ;8 月份失業率持平於 2.2%, 為 1992 年以來低檔, 並優於市場預估的 2.3%,8 月份零售銷售年增率回升至 2.0%, 主係民眾在 10 月 1 日調漲消費稅之前大量消費所致 ;9 月份消費者信心指數 (CCI) 降至 35.9, 連續 12 個月下滑, 主係民眾對就業環境所得成長生活觀感及耐久財消費意願等 4 項指標均較上月下滑所致 8 月份第三產業指數月增率升至 0.4%, 另, 全球經濟成長放緩, 對整體製造業的壓力不斷擴大, 促 8 月份工業生產指數年增率降至 -4.7%, 私部門核心機械訂單年增率降至 -14.5%,9 月份製造業 PMI 終值降至 48.9, 已連續 5 個月位於景氣榮枯分水嶺 50 以下, 服務業 PMI 終值亦降至 52.8, 主係美中及日韓貿易戰風險猶存英國脫歐不確定性等不利因素造成貿易活動萎縮所致私部門核心機械訂單 (%,YOY, 內閣府 ) 貿易物價貨幣金融市場第三產業指數 (%,MOM, 經產省 ) 出口值 (%,YOY, 財務省 ) 進口值 (%,YOY, 財務省 ) 貿易出 ( 入 ) 超 ( 十億日圓, 財務省 ) -2, , , , , 國內企業商品物價指數 (%,YOY, 日本銀行 ) 消費者物價 (%,YOY, 總務省 ) 核心消費者物價 (%,YOY, 總務省 ) 強力貨幣 (%,YOY, 日本銀行 ) M2(%,YOY, 日本銀行 ) 金融業隔夜拆款利率 ( 期底值,%, 日本銀行 ) 十年期政府公債殖利率 ( 期底值,%, Bloomberg) 日圓兌美元匯價 ( 月底值平均 ) 月底日圓兌美元匯率較上月貶值 1.69% 至日經 225 股價指數 ( 月底值平均 ) 19,227 17,045 20,282 22,285 23,180 21,429 21,121 21,379 22,259 20,601 21,276 21,522 20,704 21,756 9 月底日經指數上漲至 21,756 點由於汽車汽車零件和半導體生產設備出口放緩, 促日本 8 月份出口年增率下滑至 -8.2%, 雖高於市場預估之 -10.9%, 惟已連續 9 個月下滑, 其中, 對亞洲國家出口下滑 10.9%, 以最大貿易夥伴中國大陸出口下滑 12.1% 為鉅, 且已連續 6 個月呈下滑趨勢, 而對美國出口較去年同期減少 4.4%, 為 2018 年 9 月以來首次下滑, 主係汽車及汽車零件出口下降所致 ; 進口年增率則下滑至 -11.9%, 貿易收支續呈逆差 1,435 億日圓 9 月份企業商品物價指數年增率持續下滑至 -1.1%, 惟優於市場預期的 -1.2%,9 月份消費者物價指數 (CPI) 年增率下滑至 0.2%, 主係國際原油價格下跌及全球經濟趨緩所致 ;9 月份核心 CPI 年增率由上月 0.5% 降為 0.3%, 創 29 個月以來最慢增速, 隨汽油等石油製品價格持續下滑, 恐拖累未來通膨走勢持續低迷 9 月份強力貨幣年增率升至 3.0%,M2 年增率持平為 2.4% 9 月底金融業隔夜拆款利率降至 %,10 年期政府公債殖利率升至 -0.21%

4 Q4 Q1 Q2 Q GDP 成長率 (YOY,%) 出口金額 ( 億美元 ) 22,735 20,976 22,633 24,867 6, , , , , , , , , ,181.2 出口金額 (YOY,%) 進口金額 ( 億美元 ) 16,796 15,879 18,438 21,357 5, , , , , , , , , ,784.7 進口金額 (YOY,%) 貿易收支餘額 ( 億美元 ) 5,939 5,097 4,196 3,509 1, , , 工業生產指數年增率 (%) 製造業採購經理人指數非製造業採購經理人指數固定資產投資額 ( 期底累計值, 億人民幣 ) 中國大陸重要經濟暨金融指標快報 551, , , , , , , , , , , ,628 固定資產投資額年增率 ( 期底累計值,%) 國房景氣指數實際使用外資額 ( 億美元 ) 1, , , , 實際使用外資額 (YOY,%) 城鎮登記失業率 (%) 消費者信心指數社會消費品零售總額 ( 億人民幣 ) 300, , , , ,688 31,726 97,420 30,586 32,956 33,878 33,073 33,896 社會消費品零售總額年增率 (%) 消費者物價指數年增率 (%) 工業品出廠價格指數年增率 (%) M1 成長率 (YOY,%, 期底值 ) M2 成長率 (YOY,%, 期底值 ) 一年期貸款利率 ( 平均值,%) 人民幣即期匯率 ( 平均值 ) 外匯存底 ( 期底值, 億美元 ) 33,304 30,105 31,399 30,727 30,727 30,988 31,192 30,950 31,010 31,192 31,037 31,072 貿易戰衝擊外貿表現, 加以消費及投資成長動能疲軟, 促第 2 季經濟成長率由上季的 6.4% 降至 6.2%, 創近 27 年以來最慢增速, 並低於市場預期的 6.3% 中國社科院 5/29 發布經濟藍皮書指出, 預期經濟將在第 2 季或第 3 季觸底, 隨後出現小幅回升, 年全年經濟將呈現先降後升走勢, 且預估年經濟成長率為 6.4%, 可望達成年初所設定的 6.0%~6.5% 目標由於中美貿易戰延燒影響中國大陸外貿表現,9 月份出口年衰退幅度由上月的 1.0% 擴大至 3.2%, 創今年 2 月以來新高, 且不如市場預期的衰退 3.0%; 進口年衰退幅度亦由 5.6% 擴大至 8.5%, 不如市場預期的衰退 5.2%, 已連續第 5 個月陷入衰退, 顯示內需成長動能依舊疲軟 ; 進出口相抵, 貿易順差金額升至億美元 8 月份工業生產指數年增率由上月的 4.8% 降至 4.4%, 創逾 17 年以來新低, 且低於市場預期的 5.2%, 主係因採礦業與電力熱力燃氣及水生產與供應業等產業產出同步降溫所致 ; 受惠於秋季生產旺季來臨,9 月份製造業採購經理人指數 (PMI) 由上月的 49.5 升至 49.8, 雖優於市場預期的 49.6, 然仍連續第 5 個月處於景氣榮枯分水嶺 50 之下 ; 非製造業 NMI 由上月的 53.8 降至 53.7, 創近 10 個月以來新低, 且不如市場預期的 53.9, 主係因建築業生產動能回落, 促建築業商務活動指數由上月的 61.2 降至 57.6 所致 1-8 月固定資產投資額年增率由 1-7 月的 5.7% 降至 5.5%, 低於市場預期的 5.7%, 主係受基礎建設投資成長動能減弱所拖累 ; 由於房地產銷售微幅回溫,8 月份國房景氣指數升至 ; 外資投資意願回升, 促 8 月份實際使用外資額增加至億美元, 惟年增率降至 0.3% 為支持實體經濟發展, 降低社會實質融資成本, 中國大陸人行宣布全面降準 0.5 個百分點, 並對城市商業銀行額外定向降準 1 個百分點 (9/19) 另,1 年期貸款利率則維持於 2015 年 10 月迄今的 4.35% 不變 9 月份人民幣兌美元即期匯率平均值為 , 較上月平均值貶值 0.79%;8 月份外匯存底增至兆美元, 月增 35 億美元, 且高於市場預期的兆美元上海 A 股 ( 平均值 ) 3,879 3,140 3,402 3,085 2,725 2,927 3,148 3,193 3,347 3,036 3,062 2,983 3,120 9 月份上海 A 股指數均值較上月上漲 4.62% 至 3,120 點企業聘僱意願改善, 帶動第 2 季城鎮登記失業率降至 3.61% 由於美中貿易戰延燒, 促 8 月份消費者信心指數由上月的降至 122.4, 已連續第 2 個月回落汽車及石油相關製品銷售疲軟, 拖累 8 月份社會消費品零售總額年增率由上月的 7.6% 降至 7.5% 非洲豬瘟疫情使豬肉價格居高不下,9 月份豬肉價格年增 69.3%, 連帶推升其他肉類及雞蛋價格走揚, 使 CPI 年增率由上月的 2.8% 升至 3.0%, 創 2013 年 11 月以來新高 PPI 年增率由上月的 -0.8% 降至 -1.2%, 已連續第 3 個月衰退, 且創逾 3 年以來新低, 主係因化工原料燃料及有色金屬等價格下滑所致由於人行實施貸款市場報價利率 (LPR) 改革及全面降準,9 月份 M1 年增率雖持平於上月的 3.4%, 然 M2 年增率由上月的 8.2% 升至 8.4%; 另,10 月份及 11 月份人行將分 2 階段實行定向降準, 每次下調存款準備金率 0.5 個百分點, 隨寬鬆貨幣政策效應逐漸顯現, 預期資金環境偏緊的狀況可望有所改善

5 GDP(%,YoY, 主計總處 ) 景氣對策信號及綜合判斷分數 ( 國發會 ) 黃藍 17 綠 21 綠 24 綠 23 綠 24 黃藍 18 黃藍 19 黃藍 20 黃藍 21 黃藍 18 黃藍 21 黃藍 22 黃藍 20 領先指標 ( 不含趨勢, 國發會 ) 同時指標 ( 不含趨勢, 國發會 ) 製造業採購經理人指數 (%, 中經院 ) 非製造業經理人指數 (%, 中經院 ) 工業生產指數 (%,YoY, 經濟部 ) 外銷訂單 (%,YoY, 經濟部 ) 出口金額 ( 億美元, 財政部 ) 出口金額 (%,YoY, 財政部 ) 進口金額 ( 億美元, 財政部 ) 進口金額 (%,YoY, 財政部 ) 貿易出 ( 入 ) 超 ( 億美元, 財政部 ) Q3 2018Q4 Q1 Q , , , , , , , , 國內重要經濟暨金融指標快報年第 2 季受惠於轉單效應, 促出口減幅收窄, 加以台商回流國內半導體及營建工程投資成長, 帶動資本形成增幅優於預期, 抵銷民間消費增幅因股票成交值續減而不如預期之負面影響, 綜致經濟成長率由上季的 1.83% 升至 2.40%, 高於 5 月預估的 1.78% 另,8 月份景氣對策信號續呈代表景氣轉弱的黃藍燈, 綜合判斷分數由上月的 22 分下滑至 20 分, 其中, 景氣領先指標呈下滑, 同時指標則連續 4 個月走升, 整體而言, 台商回台投資逐步落實半導體持續拓展先進製程及公共建設執行進入高峰期, 均有利於強化國內投資動能, 惟受全球經貿不確定性仍高, 加以智慧型手機等行動通訊產品買氣鈍化等因素影響, 恐牽制我國出口表現, 宜留意後續情勢變化對國內景氣的影響 ; 另,8 月份工業生產指數年增率雖由上月的 3.03% 下滑至 2.28%, 然連續 2 個月呈正成長, 主係因消費性電子產品各大品牌新品備貨需求陸續釋出, 加以 5G 基礎布建加速推展及高階製程需求強勁, 帶動電腦電子產品暨光學製品業生產指數連續 11 個月達雙位數成長, 以及電子零組件業生產指數年增率達 9.5%, 創歷年單月次高, 且為近 10 個月以來最大增幅, 抵銷機械基本金屬及化學原材料業產量衰退所致 ;9 月份製造業採購經理人指數 (PMI) 由上月的 48.2 上升至 50.0, 終止連續 4 個月的緊縮態勢, 主係因除生產數量擴張加速外, 受惠於新增訂單數量轉呈擴張, 加以供應商交貨時間存貨及人力僱用數量等均呈緊縮趨緩所致, 反映台商回流及轉單效應促廠商對景氣看法有所改善, 其中, 電子暨光學產業交通工具產業及化學暨生技醫療產業擴張速度較為顯著 ; 非製造業採購經理人指數 (NMI) 由上月的 53.1 下滑至 51.0, 雖已連續 7 個月維持擴張態勢, 然商業活動及新增訂單等分項指標轉呈緊縮態勢, 且皆為今年 3 月以來最慢擴張速度,8 大產業中僅營造暨不動產業仍對未來景氣看法樂觀, 其餘 7 大產業之未來展望指數皆下滑至緊縮區間 8 月份外銷訂單年減 8.30%, 其中, 受全球景氣放緩使終端需求及投資動能疲弱影響, 導致基本金屬機械塑橡膠製品及化學品等主要外銷傳統貨品皆呈雙位數衰退, 此外, 資訊通信產品年增率由上月的 -3.2% 下滑至 -9.7%, 主係因上年同期基期較高, 且部分筆電客戶提前拉貨, 訂單在 6 月已反應, 加以全球景氣放緩, 導致智慧型手機客戶下單保守所致 ; 進出口方面,9 月份出口額年減 4.62%, 主係因全球貿易紛爭未歇, 拖累全球經濟成長步調, 加以機械買氣持續收縮, 減幅擴大至 16.6%, 以及基期較高所致 ; 另, 進口額年減 0.56%, 主係雖國際農工原料價格持續低檔震盪, 然半導體先進製程設備購置較上年同期大幅增加 65.2%, 促跌幅較上月收斂 ; 出進口相抵, 貿易順差減為億美元失業率 (%, 主計處 ) 消費者信心指數 ( 台灣經濟發展研究中心 ) 月份零售業營業額年增率由上月的 6.66% 下滑至 4.50%, 主係因汽機車業適逢農曆 7 月淡季導致營業額減少所致 ; 另,8 月份失業率由上月的 3.82% 升至 3.89%, 主係因應屆畢業生投入尋職行列所致 ; 此外,9 月份消費者信心指數較上月上升 1.12 點至點, 其中, 未來半年購買耐久性財貨時機分項指標升幅最大, 較上月上升 10.6 點至點, 主係因台商回流及港資受反送中事件影響而轉向匯入我國, 促房地產投資升溫所致零售業營業額 (%,YoY, 經濟部 ) 躉售物價指數 (%,YoY, 主計處 ) 消費者物價指數 (%,YoY, 主計處 ) 核心消費者物價指數 (%,YoY, 主計處 ) 月份躉售物價指數 (WPI) 衰退幅度由上月的 3.50% 擴大至 4.53%, 為近 42 個月以來最大跌幅, 且連續 5 個月呈現負成長, 主係因藥品石油與煤製品化學材料與製品及基本金屬等價格下跌所致, 惟農產品價格上漲, 抵銷部分跌幅 ; 另, 消費者物價指數 (CPI) 年增率持平於上月的 0.43%, 主係因蔬果醫療費用及旅遊團費等價格上揚, 惟蛋類成衣燃氣及油料費等價格下跌抵銷漲幅所致 ; 剔除波動較大的蔬果與能源類後, 核心消費者物價指數 (Core CPI) 年增率由上月的 0.39% 升至 0.52%, 整體而言, 物價呈溫和上漲態勢 M2( 日平均,%,YoY, 中央銀行 ) M1B( 日平均,%,YoY, 中央銀行 ) 月份 M1B 年增率升至 7.53%, 主係因活期存款成長增加所致 ;M2 年增率則降至 3.35%, 主係因外資淨匯出擴大及放款與投資成長減緩所致重貼現率 ( 期底值,%, 中央銀行 ) 金融業隔夜拆款加權平均利率 (%, 中央銀行 ) 雖國際景氣仍緩且具高度不確定性, 恐影響外需表現, 然國內通膨和緩, 今明兩年產出缺口仍呈微幅負值, 反映通膨展望穩定, 加以與主要經濟體相較, 國內實質利率水準尚屬居中, 因此, 央行第 3 季理監事會議決議維持重貼現率 % 不變, 持續實施適度寬鬆的貨幣政策, 以助物價穩定及整體經濟金融穩健發展此外,9 月份金融業隔夜拆款加權平均利率較上月下滑個百分點至 0.177% 五大銀行 1 年期平均存款利率 ( 期底值,%, 中央銀行 ) 五大銀行平均放款基準利率 ( 期底值,%, 中央銀行 ) 新臺幣兌美元即期匯率 ( 平均值, 中央銀行 ) 實質有效匯率指數 ( 台北外匯市場發展基金會 ) 月底五大銀行 1 年期平均存款利率持平於上月的 %, 平均放款基準利率亦持平於上月的 2.636% 鑑於全球主要央行展開新一輪寬鬆刺激計畫, 加以美中貿易爭端暫時趨於和緩, 激勵資金持續流向新興市場, 促 9 月份新臺幣兌美元即期匯率平均值較上月升值 1.03% 至 31.14; 另,9 月份新臺幣實質有效匯率指數由上月的升至台灣加權股價指數 ( 平均值, 證交所 ) 8,959 8,763 10,208 10,620 10,878 9,888 10,124 10,695 10,892 10,574 10,620 10,846 10,469 10,816 9 月份台灣加權股價指數均值較上月上升 3.31% 至 10,816 點註 : 五大銀行係指臺灣銀行合作金庫銀行台灣土地銀行第一商業銀行及華南商業銀行

臺灣重要經濟變動指標

臺灣重要經濟變動指標 US$ Billion 四對外貿易最新更新日期 19 年 5 月 7 日根據財政部海關進貿易統計,19 年 4 月 258.3 億美元, 較上月減 9.9, 較上年同月減 3.3 4 月 231.5 億美元, 較上月減 9.4, 較上年同月增 2.6;4 月出超 26.9 億美元, 較上年同期減 14.7 億美元表六對外貿易 Table 6. External Trade 5 十億美元 35

美國重要經濟暨金融指標快報 (2019 年 10 月 18 日 ) 分類 景氣 指標別 年月別 年資料季資料 Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q GDP 年增率 (%, BEA)

美國重要經濟暨金融指標快報 (2019 年 10 月 18 日 ) 分類景氣指標別年月別年資料季資料 Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q GDP 年增率 (%, BEA)