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1 2015 ANNUAL REPORT 1 O 4

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4 2015 Annual Report ( ) ( ) (104 6 ) : Bills Finance Association of the Republic of China 3

5 % % % 6 4% % IMF International Monetary Fund IHS Global Insight (PMI) 5 50% (CPI) % 2% 3.875% % 0.35%~0.40% ( ) 0.55~0.58% 1~2bp ~0.41%

6 2015 Annual Report NCD DVP % 30% 30% 30% Bills Finance Association of the Republic of China 5

7 104 ( ) % % % % 103 5% % 27% 1 5 ( % ) 100(2011) 74, (2012) 81, (2013) 98, (2014) 108, (2015) 115, ( ) ( % ) ( % ) ( % ) ( % ) 100(2011) 62, , , , (2012) 73, , , , (2013) 88, , , , (2014) 99, , , , (2015) 104, , , ,128 6

8 2015 Annual Report % 2.03% 0.18% 90.56% ,969 34, ,831 22, ,368 26, ,501 7, ,198 6, ,601 8, ,042 6, ,113 4, , , Bills Finance Association of the Republic of China 7

9 ( % ) ( % ) 2,282, ,357, ,647, ,555, ,747, ,840, , , , , , , , , , , ,705, ,809, ,575, ,105, ,280, ,914, ( ) % ( % ) 100(2011) 396, (2012) 386, (2013) 365, (2014) 356, (2015) 332,

10 2015 Annual Report ( % ) ( % ) 8,126, ,363, ,487, ,348, ,256, ,968, , , , , ,640, ,771, ,051, , ,195, ,075, ,446, ,201, ,001, ,453, ,448, ,655, ( % ) ( % ) ( % ) ( % ) 100(2011) 357, , , , (2012) 354, , , , (2013) 337, , , , (2014) 331, , , , (2015) 311, , , , ( % ) ( % ) 84, , , , , , , , , , , , , , , , Bills Finance Association of the Republic of China 9

11 ~ % 10 1% 8 1% 0.8% % % % ( ) ( ) 101~ ( ) ,376 8, % 16.2% 1, % 10

12 2015 Annual Report ( ) 103 ( % ) 55,920 59, ,738 30, ,888 25, ,019 25, ,555 6, ,350 17, ,894 9, ,684 4, , , ( % ) ( % ) ( % ) 937, , , , , , , , , ( ) % ( ) ( % ) ( % ) ( % ) 3, , , , , , , , , Bills Finance Association of the Republic of China 11

13 104 ( ) , % % , ,691 14,931 %

14 2015 Annual Report (IMF) (The World Bank) (104 ) % 2% 3.875% % 0.6% % 0.39% CPI 0.65% 2.96% 1.09% CPI 0.87% CPI 0.31% 1 CPI Core CPI ( / ) ( 2 ) ( ) ( ) ( ) ( 2 ) ( ) ( ) ( ) ( ) Bills Finance Association of the Republic of China 13

15 104 CPI 0.79% WPI 8.82% 9.54% 12.90% 4.64% (PMI) 6 (NMI) % ,276 1,952 2, % , ,356 5,013 1, % 5.03% 4 2,795 2,253 2 /

16 Annual Report ( ) (%) (%) (%) (%) 97 4, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , Bills Finance Association of the Republic of China 15

17 % 0.50% 7 (ECB) % 2% 3.875% 105 M2 2.5% 6.5% NCD 30 NCD NCD ( ) 104/2 104/3 104/4 104/5 104/9 104/10 104/11 104/12 ( ) ( ) 0 104/6 104/7 104/8 1, / % % % %

18 2015 Annual Report % % 0.60% 0.58% % 0.87% 0.64% 0.61% NCD 1,200 1, NCD % % 0.54% 0.39% % 0.69% 0.62% 0.43% 4 % / / / / / / / / / / / / / Bills Finance Association of the Republic of China 17

19 104 5 (TAIBIR) % / / ( TAIBIR01 ) ( TAIBIR02 ) /1/ /2/ /3/ /4/ /5/ /6/ /7/ /8/ /9/ /10/ /11/ /12/ ( ) % 0.275% M2 104 M1B M2 M1B M2 3 M1B M2 6.62% 6.58% 3 4 M1B M2 M1B M2 M2 M1B M1B 6.10% M2 6.34% 10 M2 2.5%~6.5% 18

20 2015 Annual Report 6 M1A M1B M2 / M1A ( % ) M1B ( % ) M2 ( % ) / / / / / / / / / / / / (IS) 104 Bills Finance Association of the Republic of China 19

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22 2015 Annual Report Bills Finance Association of the Republic of China 21

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24 2015 Annual Report 蔡佳晋 Bills Finance Association of the Republic of China 23

25 NCD AAA OTC BBB- 24

26 2015 Annual Report ( ) ( ) ( ) Bills Finance Association of the Republic of China 25

27 ( ) ( ) %

28 2015 Annual Report 104/1/ /1/ /1/22 104/1/ /1/22 104/1/22 104/1/28 104/2/4 104/2/ /2/17 104/3/ /3/16 104/3/ /3/ % 2.25% 4.125% 104/3/ /4/9 (S&P) 2015 AA- 104/4/ /4/22 104/5/ Bills Finance Association of the Republic of China 27

29 /5/ /5/ /5/28 ( ) 104/5/29 104/6/5 104/6/5 104/6/ /6/ /6/

30 2015 Annual Report 104/6/ /6/ /6/ % 2.25% 4.125% 104/6/ /6/29 104/6/29 104/7/10 (Moody's) 2015 Aa3 104/7/ /7/18 ( ) 104/7/27 ( ) 104/7/31 ( NCD) 104/8/ /8/13 104/8/14 104/8/ /8/25 104/8/27 (FATCA) W-8 104/8/31 104/9/16 Bills Finance Association of the Republic of China 29

31 /9/ % 2.125% 4% /9/24 104/10/2 104/10/ /10/12 A+ 104/10/27 104/11/ /11/14 ( ) 104/11/16 1/ /11/16 104/11/ IPO 104/11/24 104/12/ /12/17 Fed ~0.25 QE 104/12/ % 2% 3.875% M2 2.5% 6.5% 104/12/24 104/12/30 104/12/31 30

32 2015 Annual Report ( ) Bills Finance Association of the Republic of China 31

33 (A B E ) (A B C ) ( ) ( ) index.aspx ( )

34 F, No 137, Sec.2, Nanking E. Rd., Taipei 104, Taiwan, R.O.C tbfa@tbfa.org.tw

2013 ANNUAL REPORT 中華民國 1 O2 年 年報 刊印日期 中華民國一 三年五月 2 4 13 21 22 23 24 28 31 102 4 102 102 91 6 18 4 60 62 6 63 64 12 3 3 81 5 82 10 83 8 84 84 90 847 3105 85 4 8 91 9 84 87 13 16 88 90 91 92 95 6 95 12

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